2 0 0 7 Résultats annuels
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2 0 0 7Résultats annuels
Avril 2008
2
LIMITATION DE RESPONSABILITE
Déclaration prospective (Safe Harbour)
Cette présentation comprend des considérations prospectives (établies conformément aux dispositions du Private Securities Litigation Reform Act de 1995). Par nature, ces considérations comptent une part de risque et d’incertitude. Ces éléments de prospective relèvent du jugement porté par la société sur des événements futurs et reposent sur des informations actuellement disponibles. En conséquence, la société ne saurait garantir ni leur exactitude ni leur exhaustivité. Par ailleurs, les résultats réels peuvent différer sensiblement des prévisions de la société, en raison d’un certain nombre d’éléments d’incertitude, pour leur grande part inconnus de la société. Pour plus d’informations sur ces éléments et d’autres facteurs clés susceptibles de modifier les résultats réels de la société par rapport aux attentes et aux prévisions, reportez-vous aux rapports déposés par la société auprès de l’Autorité des Marchés Financiers.
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AGENDA
Introduction
Evolutions de marché
Acquisitions
Lancement de produits
Détail des comptes
Perspectives
4
INTRODUCTION
5
INTRODUCTION
2007 : année de transition entre 2 décertifications aux USA Après l’excellente performance de l’année 2006
Conditions de marché plus difficiles que prévues au second semestre aux USA
Croissance du chiffre d’affaires de 2,4% hors effets de change
Légère amélioration de la rentabilité opérationnelle courante à 26,1% du chiffre d’affaires
Poursuite de la politique de retour de valeur aux actionnaires
Intensification des actions préparant l’avenir Acquisitions
Lancement majeur de nouveaux produits
Accélération de l’optimisation des structures
6
EVOLUTIONS DE MARCHE
7
LES EVOLUTIONS DE MARCHEEvolution du secteur postal
Volumes de courrier globalement stables Déréglementation en Europe : 2008-2011
Ouverture à la concurrence Situation encore contrastée selon les pays
Pression économique et concurrentielle au sein des organisations postales en Amérique du Nord et en Europe
Plus d’efficacité / productivitéMeilleur service / flexibilité
Les systèmes d’affranchissement : un outil majeur de CRM pour les organisations postales
Enrichissement de la fonction préparation du courrier Accélération du renouvellement des équipements Acquisition par le client de nouveaux outils et accessoires
Evolution vers des machines à affranchir plus complexes, connectées à Internet
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Décertification des machines électroniques restantes aux USA2008
LES EVOLUTIONS DE MARCHE
Réduction irréversible de la durée de vie des machines
Décertification des machines mécaniques aux USA1996-1999
2000-2001 Passage à l’euro et Machines à Affranchir Intelligentes en France
2001-2002 Décertification des machines mécaniques au UK
2004-2005 Frankit en Allemagne
Décertification des machines électroniques en totalité au Canada et en partie aux USA2006
2006 Pricing in Proportion au UK
Shape-Based Pricing aux USA2007
Principales étapes
9
ACQUISITIONS
10
ACQUISITIONS SIGNIFICATIVES
Renforcement de l’offre par acquisitions, suivant le concept « rounding the core »
PFE, plieuses/inséreuses de plus gros volumes
ValiPost, courrier industriel
NBG, technologie RFID
Optimisation de la distribution par acquisition de distributeurs En Europe
Aux Etats-Unis
Rythme d’acquisitions particulièrement soutenu
11
PFE INTERNATIONAL LTD
Plus grosse acquisition depuis 2002
Leader mondial dans le domaine des plieuses/inséreuses haut de gamme
Chiffre d’affaires d’environ 26 millions de GBP en 2007, très faible marge opérationnelle courante
Consolidation sur 11 mois en 2008
Importantes synergies commerciales : offre et distribution
Objectif : 15% de marge opérationnelle courante en 24 mois
Renforcement de l’offre haut de gamme de Neopost en matière de mise sous pli
12
VALIPOST
Acquisition en février 2007
Leader en France des solutions logicielles pour les émetteursde courrier industriel :
Tri par destination avant impression Etiquettes d’identification et de suivi des caisses de courrier Planification des productions
Les 6 premiers émetteurs français de courrier industriel sont clients de ValiPost
Chiffre d’affaires de plus de 3 millions d’euros en 2007, en hausse de 80%
Premiers pas de Neopost dans le courrier industriel
13
NBG ID
Neopost possédait 24% de NBG ID depuis 2004
Participation portée à 100% en février 2008
Activité de NBG ID : Intégrateur de technologies RFID dans le monde de la logistique
Un portefeuille prometteur dans le suivi de palettes et « asset tracking »
Un contrat important signé avec Metro/DHL
Des pilotes en cours notamment chez Mory et Kuehne & Nagel
Développement des technologies RFID dans les domaines du :
Colis
Courrier (à plus long terme)
Chiffre d’affaires de près de 2 millions d’euros en 2007
Choix stratégique d’intégrer la RFID dans le laboratoire technologique de Neopost
14
OPTIMISATION DE LA DISTRIBUTION : EUROPE
Objectif : renforcement de la distribution directe
Acquisitions en 2007 de distributeurs Ruf AG en Suisse (Zurich) en juillet 2007
Ducourrier en Suisse (Genève) en octobre 2007
2 en Italie
1 en Allemagne
Des opportunités restantes en : Suisse
Scandinavie
Espagne
Poursuite de la stratégie d’intégration
avale de la distribution
15
OPTIMISATION DE LA DISTRIBUTION : ETATS-UNIS
Objectifs : renforcement de la distribution directe et de l’unification du réseau
Opérations 2007 Acquisition de distributeurs : Californie, Colorado, Floride,
Maryland, et Wisconsin
Cession de territoires : Alabama, Minnesota, Nevada et Pennsylvanie
Stratégie de rationalisation de la couverture du marché
16
RATIONALISATION DE LA DISTRIBUTIONDE NEOPOST AUX ETATS-UNIS
0
20
40
60
80
100
fin 2004 fin 2005 fin 2006 fin 2007
56%
24%
40%
0%0
20
40
60
80
100
fin 2004 fin 2005 fin 2006 fin 2007
Distribution unifiée
(base installée couverte par un seul réseau, en %)
Distribution directe/indirecte
(base installée couverte, en %)
69 6760 56%
indirect
direct31 33
40 44%
Potentiel d’optimisation encore important
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LANCEMENT DE PRODUITS
18
IS-420
IS-440
IS-480
Prix
Volumes
10-30 env/jour 30-200 env/jour >200 env/jour
IJ-25
IJ-80
IJ-90
IJ-110
IJ-70
IJ-60
IJ-50
IJ-40
1 – Renouvellement de la gamme IJ en milieu de gamme
2 – Complément d’offre entre IJ-25
et IJ-40
IS-350
IS-460
Low end
High end
LANCEMENT MAJEUR DE MACHINES A AFFRANCHIR
19
CHOIX D’ACCESSOIRES ÉTENDU
IS-350 IS-420 IS-440 IS-460 IS-480
Connexion plieuse/
inséreuse
Balance dynamique compacte
Alimenteur « Mixed size »
Gamme de plateforme de pesage
Imprimante externe
Stockage USB
Lecteur manuel de code barre
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AVANCÉE TECHNOLOGIQUE EN TERMES DE CONNECTIVITÉ ET LOGICIELS
IS-350 IS-420 IS-440 IS-460 IS-480
Pesée différentielle
Nombre dedivisions
100
Services en ligne
Comptabilité analytique
21
LANCEMENT MAJEUR DE MACHINES A AFFRANCHIR
Gamme couvrant environ 50% de la base installée mondiale de machines à affranchir
Lancement Avril 2008 => aux US
2008/2009 => Royaume-Uni, Allemagne et France
Ergonomie Facilité d’utilisation : interface client, «smart start»,
accès simplifié
1er écran tactile couleur
Eco-conception :
Diminution du poids des machines et des emballages
Augmentation de la recyclabilité des composants
Fort avantage concurrentielet augmentation du revenu par client
22
IS480
23
DETAIL DES COMPTES
24
700
750
800
850
900
950
CROISSANCE HORS EFFETS DE CHANGE
Chiffre d’affaires(en millions d’euros)
907,1
2006 Croissancehors effet change
2007Effetchange
+22,0 -33,4918,5
Croissance de 2,4% à taux de change constants
25
DES EFFETS DE BASE ELEVES SUR LES 3 PRINCIPAUX MARCHES
Royaume- Uni16%
France28%
Amériquedu Nord
38%Reste du monde11%
Amérique du Nord
France
Royaume- Uni
Allemagne
Restedu monde
+ 0,0%
+ 1,2%
- 2,9%
+ 12,7%
+ 18,8%
Allemagne7%
Variation 2007 / 2006 * CA 2007 : 907,1 M€
Equilibre géographique entre Amérique du Nord et Europe
* A taux de change constants
26
FORTE CROISSANCE DES SYSTEMES DE GESTION DE DOCUMENTS
- 0,3%
Complémentarité des 2 domaines d’activités
Systèmes de gestion de documents et logistique
27%
Systèmes d’affranchissement
73%
+ 10,6%
* A taux de change constants
Variation 2007 / 2006 * CA 2007 : 907,1 M€
Systèmes d’affranchissement
Systèmes de gestion
de documents et logistique
27
FORTE CROISSANCE DES REVENUS RECURRENTS
Revenus récurrents
Complémentarité entre les ventes d’équipementset les revenus récurrents
Location et services financiers
30%
Ventes d’équipements
Services et fournitures
33%
37%
Ventes d’équipements
+ 8,4%
- 6,6%
* A taux de change constants
Variation 2007 / 2006 * CA 2007 : 907,1 M€
28
LÉGÈRE AMELIORATION DE LA RENTABILITEMarge opérationnelle courante(Résultat opérationnel courant / chiffre d’affaires, en %)
15
20
25
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
16,7
18,619,6
20,6* 21,0*21,5*
23,4
19,2*
20,7
24,8
*Hors Neopost Online
26,1
26,0
29
LÉGÈRE AMELIORATION DE LA RENTABILITE
Revenus récurrents
Augmentation des revenus liés aux fournitures : Augmentation du CA de +19,4% hors effets de change, soit 13,6% du CA total en 2007
Développement des services financiers (leasing et financementde l’affranchissement) :
Augmentation du CA de +21,2% hors effets de change, soit 8,0% du CA total en 2007
Amélioration de la productivité
Maîtrise des effets de change EUR/USD et EUR/GBP sur les marges
Pertinence et solidité du modèle Neopost
30
MARGE OPERATIONNELLE COURANTE DE 26,1%
-1,3%907919Chiffre d’affaires
Variation
%2007 2006
En millions d’euros
78,0%76,9%En % du CA
+0,2%708706Marge brute
Excédent brut opérationnel
33.4%32,3%En % du CA
+1,9%303297
26,1%26,0%En % du CA
-0,7%237239Résultat opérationnel courant
€/$ 2007 = 1,38 et 2006 = 1,26 ; €/£ 2007 = 0,69 et 2006 = 0,68
Pertinence et solidité du modèle Neopost
31
ACCÉLÉRATION DE L’OPTIMISATION DES STRUCTURES
Recherche et Développement Regroupement de centres de R&D
Renforcer les capacités de R&D dans un budget de 5% du CA
Chaîne d’approvisionnement 2 plateformes logistiques (Europe et USA)
Mise en place de la livraison directe
Optimisation des unités de remise à neuf des anciennes machines
Réduire les cycles d’approvisionnement et diminuer les stocks
Distribution Dans le cadre de l’optimisation de la distribution US
Uniformisation des ERP et des systèmes de recrédit des machines à affranchir
Améliorer la productivité et la satisfaction client
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ACCÉLÉRATION DE L’OPTIMISATION DES STRUCTURES
Mise en œuvre R&D et chaîne d’approvisionnement : H1 2008
Distribution US : 2008-2009
Coût 20 millions d’euros (impact net de 13 millions d’euros)
Provisions intégrées dans les comptes au 31/01/2008
Economies de 6 à 7 millions d’euros par an à horizon 2010
Impact essentiellement cash
Améliorer la marge opérationnelle courante
33
RESULTAT NET HORS PROVISIONS POUR OPTIMISATION DES STRUCTURES
Chiffre d’affaires 919 907 -1,3%
Résultat opérationnel courant 239 237 -0,7%
Résultat des cessions et autres 1 1
Résultat opérationnel 240 238 -0,7%
Résultat financier (19) (29)
Impôts (65) (62)
Quote-part de résultat des SME 1 1
Résultat net 157 148 -5,7%
En % du CA
BNPA dilué
17,1%
4,91
16,4%
4,68 -4,7%
En millions d’eurosVariation
% 2007 2006
€/$ 2007 = 1,38 et 2006 = 1,26 ; €/£ 2007 = 0,69 et 2006 = 0,68
34
RESULTAT NET
Chiffre d’affaires 919 907 -1,3%
Résultat opérationnel courant 239 237 -0,7%
Résultat des cessions et autres
Provisions pour optimisation
1 1
(20)
Résultat opérationnel 240 218 -9,3%
Résultat financier (19) (29)
Impôts (65) (54)
Quote-part de résultat des SME 1 1
Résultat net 157 136 -13,7%
En % du CA
BNPA dilué
17,1%
4,91
15,0%
4,28 -12,8%
€/$ 2007 = 1,38 et 2006 = 1,26 ; €/£ 2007 = 0,69 et 2006 = 0,68
En millions d’euros
Variation
% 2007 2006
35
UN BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT SOUS CONTROLE
Total hors activité de leasing
Autres actifs et passifs
Produits constatés d’avance
Clients*
Stocks 50 43
(253)
(289)
(157)
143 157
(167)
(273)
(240) -5,3%
-13,6%
+9,8%
+6,7%
-5,5%
En millions d’euros
Variation
%2007 2006
Maintien d’un BFR à un niveau très fortement négatif
* comprend uniquement les comptes clients pour 2006 et 2007. Dans la présentation FY 2006, les créances d’impôts et les créances diverses étaient aussi incluses
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FORTE GENERATION DE FLUX DE TRESORERIE
Flux de trésorerie / opérations*
Impôts
Variation du BFR
Investissements (nets de cessions)
EBITDA
198
(65)
62
(96)
297
Amélioration exceptionnelle du BFR en 2006
* Avant service de la dette, dividendes et rachats d’actions
146
(54)
(13)
(90)
303
2007 2006En millions d’euros
37
HAUSSE PROGRAMMEE DU RATIO D’ENDETTEMENT
Impact des acquisitions, du développement des services financiers et du retour aux actionnaires
Dette financière nette
Disponibilités et VMP
Dette financière
Dette nette / capitaux propres
Capitaux propres
En millions d’euros
Ratio EBITDA / frais financiers
Ratio Dette nette / EBITDA
338
(158)
496
63,0%
537
31/01
2007
15,8
1,1
446
(149)
595
90,5%
493
31/01
2008
10,5
1,5
38
POURSUITE DE LA POLITIQUE DE RETOUR AUX ACTIONNAIRES
Au titre de l’année 2006 : Rachat de 2,1% du capital entre juillet 06 et juillet 07
655 782 actions pour 62,1 millions d’euros
Dividende de 3,30 euros par action versé en juillet 07
102,6 millions d’euros
Total retourné aux actionnaires : 164,7 millions d’euros
Au titre de l’année 2007 : Rachat d’un minimum de 2% du capital
Dividende de 3,65 euros par action (113 millions d’euros)
100% de la situation nette générée retournée aux actionnaires
39
0
1
2
3
4
5
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
BNPA horsprovisions
Dividendeordinaire
AUGMENTATION DU DIVIDENDE 2007DE 10%
1,26
2,302,75
En euros
1,001,001,251,25
4,32
Taux de distribution : 43%
3,503,50
3,003,00
Un dividende de 3,65 euros par action au titre de l’exercice 2007, soit un rendement de plus 5%*
1
2
3
4
5
3,58
4,99
3,303,30
* Du cours de clôture du 31 janvier 2008 (67,83 euros)
Dividende except.
3,653,65
4,75
45% 98% 69% 66% 77%
4,35
BNPA
40
PERSPECTIVES
41
POURSUITE DU MODELE NEOPOST
Développement d’activités à plus forte marge Haut de gamme
Fournitures
Leasing
Financement de l’affranchissement
Services en ligne
Optimisation des structures Recherche et développement
Chaîne d’approvisionnement
Distribution
Potentiel d’amélioration de la rentabilité opérationnelle
42
LES PERSPECTIVES
Impact de la consolidation de PFE sur les comptes 2007 (11 mois) : Chiffre d’affaires de 942 millions d’euros
Marge opérationnelle courante de 25,2%
2008 Chiffre d’affaires :
Croissance d’au moins 3% en 2008 hors intégration de PFE
Impact PFE environ 3 points de croissance à taux de change constant
Marge opérationnelle courante 2008 : amélioration de 50 points de base (par rapport à une marge d’EBIT 2007 de 25,2% incluant PFE)
Au-delà de 2008 Poursuite des évolutions technologiques et réglementaires
Le modèle de croissance profitable continuera à porter ses fruits
Programmes d’optimisation et synergies PFE
Marge opérationnelle courante supérieure à 26%
43
ANNEXES
44
BILAN CONSOLIDE (1/2)
Créances
Stocks
Impôts différés actifs
Créances leasing
Autres actifs à long terme
Immobilisations financières
Immobilisations corporelles
Immobilisations incorporelles
Ecarts d’acquisition
2007 2006Actif En millions d’euros
Autres actifs à court terme
TOTAL
50 43
45
425
5
14
135
47
575
157
72
1 668
Valeurs financières 150
44
399
4
15
144
53
529
143
49
1 588
158
45
BILAN CONSOLIDE (2/2)
Autres passifs à court terme
Produits constatés d’avance
Impôts différés passifs
Dette financière court terme
Dette financière long terme
Provisions
Capitaux propres
345
167
26
310
285
42
493
Passif En millions d’euros
TOTAL
2006 2007
1 668
335
157
23
184
312
40
537
1 588
46
POLITIQUE DE RETOUR AUX ACTIONNAIRES
Nombre d’actions (en millions)*
Rachats d’actions
Dividende exceptionnel
Dividende ordinaire
Conversion des Océanes
Levées de stock options (n-1) Résultat net (n-1)
Juillet
2005
Juillet
2006
Juillet
2007
Juillet
2008
Impact sur les capitaux propres
Retour aux actionnaires
25
0
31,4
62
0
103
0
11
157
31,031,530,9
50 6371
064
1136948
0135
10124
136138104
168 146150243
165 163157183
2% du capital racheté en 2007 / 2008
* Après déduction des actions propres détenues en vue d’annulation
En millions d’euros