Résultats annuels 2009

RÉSULTATS ANNUELS 2009

2

Relations Investisseurs – Résultats annuels 2009 – 05.03.10

Disclaimer

Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.

This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G.

This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently

announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward-Looking Statements” above.

Antoine Frérot Directeur Général

4


Sommaire

Faits marquants 2009

Résultats 2009

Perspectives

5


Faits marquants 2009 : des engagements tenus

Programme de cessions réalisé — Cessions 2009 : 1 291 M€*, supérieures à l’engagement de 1 000 M€

Endettement financier net — Baisse significative de l’EFN à 15,1 Mds€ contre 16,5 Mds€ fin 2008 — Amélioration du ratio de crédit

Forte hausse du cash flow libre à 1 344 M€

— Positif après dividende et avant cessions

Capacité d’autofinancement opérationnelle – investissements nets des cessions — 2 357 M€ contre 601 M€ en 2008, supérieure à l’engagement de 2 000 M€

Maitrise des investissements

— Baisse de près de 30% à 3 331 M€ contre 4 702 M€ en 2008 — Arrêt des acquisitions — Maintien des investissements de maintenance à près de 5% du chiffre d’affaires

* Y compris 138 M€ d’augmentation de capital des minoritaires

6


Faits marquants 2009 : adaptation rapide à l’environnement économique

Plans de réduction de coûts — Plan Efficacité général : contribution 2009 à hauteur de 255 M€ contre un objectif initial de 180 M€ — Plan d’adaptation additionnel de Veolia Propreté : 126 M€ d’économies pour un objectif de 100 M€

Total d’économies de coûts : 381 M€

Repli de l’activité de 2,5% à change constant à 34 551 M€ et stabilisation de l’environnement économique au deuxième semestre

Capacité d’autofinancement opérationnelle : Tendance favorable au T4 09 — 3 956 M€ soit un taux de marge stable en 2009 à 11,5%

Capacité d’autofinancement opérationnelle Taux de marge de Caf. Op. 2008

2009

(M€)

7


Politique de dividende

(1) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2010

Dividende 2009 à 1,21 € (1) par action

0,55 €

0,68 € 0,85 €

1,05 €

0,55 € 0,55 €

1,21 € (1) 1,21 € 1,21 €

Pierre-François Riolacci Directeur Général Adjoint en charge des finances

9


En M€ 2008 retraité (1) 2009

Chiffre d’affaires 35 765 34 551

Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 105 3 956

Résultat opérationnel récurrent 2 275 1 932

Résultat opérationnel 1 961 2 020

Résultat net récurrent part du Groupe 687 538

Résultat net part du Groupe 405 584

Endettement financier net 16 528 15 127

EFN / (Capacité d’autofinancement + remboursement AFO) 3,64 X 3,44 X

Résultat net par action (€) 0,88 1,24

Résultat net récurrent par action (€) 1,49 1,14

Dividende par action (€) 1,21 1,21 (2)

Chiffres clés 2009

(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : - de la cession des activités Frêt dans la Division Transport (décembre 2009) et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté (août

2009) et présentées au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » selon la norme IFRS 5; - du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités UK dans la Division Transport et de l’activité Energies Renouvelables; le bilan des actifs et passifs

de ces deux unités génératrices de trésorerie a été reclassé sur les lignes actifs et passifs destinés à la vente. (2) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2010 (3) Les procédures d’audit par les commissaires aux comptes sont en cours

10


Evolution du chiffre d’affaires par division

12 558

9 973

7 446

5 788

12 556

9 056

7 079

5 860

2008 retraité (1) 2009

35 765 34 551

35 %

28 %

21 %

16 %

36 %

26 %

21 %

17 %

En M€

+0,0%

-9,2%

-4,9%

+1,3%

-2,7% Groupe VE -2,5% -3,4%

■ Eau

■ Propreté

■ Services à l’énergie

■ Transport

+0,2%

-7,9%

-3,0%

+1,9%

-0,4%

-7,8%

-2,2%

+0,4%

change courant

change constant

change & périmètre constants

(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails

11


Evolution du chiffre d’affaires par zone géographique

En M€

2008 retraité (1) 2009

14 465

12 964

3 072 2 708 2 556

13 756

12 257

3 144

2 593 2 801

35 765 34 551

40 %

36 %

9 %

8 %

7 %

40 %

35 %

9 %

8 %

8 %

-4,9%

-5,5%

+2,4%

+3,4%

+1,4%

-4,9%

-1,3%

-2,9%

+0,9%

+2,2%

change courant

change constant

Groupe VE

change & périmètre constants

-4,9%

-1,1%

-3,7%

-1,0%

+0,8%

■ France

■ Europe hors France

■ Amérique du Nord

■ Asie/Pacifique

■ Reste du monde

-2,7% -2,5% -3,4%


12


(1) Capacité d'autofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers (2) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails

Capacité d’autofinancement opérationnelle (1)

En M€

2008 retraité (2)

2009

change courant

Effet de change

change constant

Eau 1 821 1 837 0,8% -31 +2,6%

Propreté 1 331 1 194 -10,3% -19 -8,8%

Services à l'énergie 759 740 -2,5% -25 +0,8%

Transport 287 327 +13,8% -3 +14,7%

Autres -93 -142 -

Total Groupe 4 105 3 956 -3,6% -78 -1,7%

13


Stabilité de la marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle

Marge 2008 retraitée (1)

Marge 2009

Eau 14,5% 14,6%

Propreté 13,4% 13,2%

Services à l’énergie 10,2% 10,5%

Transport 5,0% 5,6%

Autres - -

Total Groupe 11,5% 11,5%

(1) Les taux de marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle de l’année 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails

14


Plan d’efficacité : Objectifs 2009 initiaux dépassés, 255 M€ contre 180 M€

(1) hors plan d’adaptation 2009 de Veolia Propreté à la conjoncture

En M€

Eau

Plan d’adaptation Veolia Propreté

Propreté

Transport

Réalisés 2009

87

56

72(1)

40

255 M€ 230 - 270 M€

Objectifs 2010

80 - 90

50 - 60

60 - 70

40 - 50

~500 M€

Total 2009 & 2010

170

110

140*

80

126 M€

Energie

Plan d’efficacité

15


Veolia Eau : Chiffre d’affaires stable à 12 556 M€ (+0,2% à change constant)

Veolia Eau Solutions & Technologies réalise un chiffre d’affaires de 2 470 M€ en légère baisse (-1,8% à périmètre et change constants)

— Arrivée à maturité de certains grands contrats à l’international

— Activité moins soutenue dans les marchés industriels

En France, légère baisse de l’activité de 0,3%, hors effet de périmètre

— Diminution des volumes mis en distribution (-0,2%) — Ralentissement de l’activité travaux (-2%)

A l’International(1), progression de 0,4% (+0,2% à périmètre et change constants)

— Stabilité en Europe (périmètre et change constants), la bonne tendance de l’activité en Europe Centrale compensant une activité moindre au Royaume-Uni

— Forte progression en Asie (+12% à périmètre et change constants) en raison de l’extension de certains contrats chinois

(1) hors VEST

Chiffre d’affaires trimestriel En M€

Variation en valeur absolue du chiffre d’affaires Travaux et ingénierie & Construction

T1 09 / T1 08 T2 09 / T2 08 T3 09 / T3 08 T4 09 / T4 08

En M€

16


Veolia Eau : Capacité d’autofinancement opérationnelle à 1 837 M€ contre 1 821 M€

Bonne résistance de la capacité d’autofinancement opérationnelle qui s’élève à 1 837 M€ et progresse de 2,6% à change constant

Stabilité en France de la capacité d’autofinancement opérationnelle — Moindres volumes d’eau distribués et évolution de l’activité travaux — Évolutions contractuelles compensées par les gains de productivité et l’effet indexation positif

Baisse sensible chez Veolia Eau Solutions & Technologies — Impact du ralentissement des travaux — Diminution des marges de services industriels

Hausse à l’International(1) de la capacité d’autofinancement opérationnelle — Très forte progression en Asie-pacifique (principalement en Chine) — Quasi stabilisation en Europe en raison de la bonne contribution de l’Allemagne malgré des baisses de

volumes et la situation économique

Impact négatif de 24 M€ de l’extinction de la « compensation de Vivendi Universal »

Plan d’efficacité : 87 M€ en 2009

Résultat opérationnel stable, à change constant à 1 164 M€ (1) hors VEST

17


Veolia Propreté : Baisse du chiffre d’affaires de 9,2% à 9 056 M€ (-7,9% à change constant)

Variation du chiffre d’affaires 2009/2008 - 9 % Baisse des volumes déchets - 5 %

— Industriels et commerciaux banals : –8% — Municipaux : -2,3%

Prix et volumes des matières recyclées - 4 % — Baisse des prix d’environ 40% en 2009

Hausses des prix des services + 1 % Effets change - 1 %

Chiffre d’affaires trimestriel (M€) 2008

2009

Répartition du chiffre d’affaires par activité 2008 2009

Stabilité du chiffre d’affaires à périmètre et change constants au 4ème trimestre 2009

18


Veolia Propreté : Chiffre d’affaires par zone géographique

France 37% -9% Baisse des volumes

de déchets et des prix des matières recyclées Allemagne 11% -11% Baisse des volumes

de déchets et des prix du papier Royaume-Uni 15% -4% Baisse des volumes

de déchets industriels partiellement compensée par des hausses tarifaires

Contributions positives des contrats intégrés PFI

Amérique du Nord 14% -9% Baisse des volumes

de déchets en partie compensée par des hausses tarifaires Baisse des services industriels Reste du Monde 23% -7%

% du CA 2009

périmètre & change constants

19


Veolia Propreté : Redressement de la profitabilité au cours de 2009

Baisse de la capacité d’autofinancement opérationnelle à 1 194 M€ (-8,8% à change constant)

Stabilisation du taux de marge à 13,2% vs 13,4%

Fort redressement de la profitabilité au cours de l’année

— Plan d’efficacité : 72 M€ en 2009 — Plan d’adaptation additionnel 2009 : 126 M€ — En Allemagne, redressement de la profitabilité

depuis le T2 — Impact positif de la baisse du prix du fuel

Au 4ème trimestre 2009

— Forte hausse de la Caf. Op. : +19,7% — Taux de marge de la Caf. Op. : 14,7%

Résultat opérationnel de 454 M€ (y compris 99 M€

de plus-values de cessions non récurrentes) — dont -56 M€ contre +21 M€ en 2008 d’impact négatif

lié à la baisse des taux d’actualisation concernant les provisions pour remise en état de sites

Capacité d'autofinancement opérationnelle (M€)

et taux de marge (%)

2008 2009

20


Veolia Energie : Baisse du chiffre d’affaires de -4,9% à 7 079 M€ (-3% à change constant)

Chiffre d’affaires en retrait de 2,2% à périmètre et change constants

Effet de change négatif de 139 M€ (-1,9%) lié principalement aux devises de l’Europe de l’Est et à la livre sterling

Prix des énergies — Impact négatif de 140 M€ — Baisse en France et Amérique du Nord — Hausse en Europe Centrale et Pays Baltes

Ralentissement des activités de travaux et

de services auprès des industriels

Effet climatique non significatif

Chiffre d’affaires trimestriel (M€)

International France

21


Veolia Energie : Capacité d’autofinancement opérationnelle

Capacité d’autofinancement opérationnelle en baisse de 2,5% à 740 M€ et en augmentation de +0,8% à change constant

Baisse de l’activité travaux et des services industriels en Europe, notamment Europe du Sud

Effets CO2 et prix des énergies France négatifs

Gain de productivité du plan d’efficacité : 56 M€

Résultat opérationnel de 416 M€

22


Veolia Transport : Chiffre d’affaires en hausse de 1,3% à 5 860 M€ (+1,9% à change constant)

En France, bonne résistance de l’activité en hausse de 0,5%

— Les gains de contrats de villes moyennes et l’actualisation des tarifs compensent la perte du contrat de Bordeaux (mai 2009)

A l’International, croissance de 1,7%

— Soutenue par l’Amérique du Nord et l’Allemagne

— Perte des contrats de Melbourne (décembre 2009) et Stockholm (novembre 2009) pour un impact limité à -34 M€ en 2009

— Développement de la JV avec la RATP (Tramway de Hong Kong)

Ralentissement des activités aéroportuaires

Chiffre d’affaires trimestriel (M€)

2008 2009

23


Veolia Transport : Capacité d’autofinancement opérationnelle

Capacité d’autofinancement opérationnelle en forte hausse (+14,7% à change constant) à 327 M€ contre 287 M€ en 2008

Les efforts de renégociations contractuelles et de productivité ont permis une amélioration sensible de la capacité d’autofinancement opérationnelle en Allemagne, aux Pays-Bas et en Amérique du Nord

Le plan d’efficacité contribue à hauteur de 40 M€ à l’amélioration de la capacité d’autofinancement opérationnelle en 2009

Impact positif de l’évolution des prix du carburant

Ralentissement affectant les activités aéroportuaires

Résultat opérationnel de 153 M€

24


En M€ 2008 retraité(1) 2009 Change

courant Effet de change

Change constant

Eau 1 196 1 164 -2,7% -31 -0,1%

Propreté 620 360 -42,0% -12 -40,1%

Services à l’énergie 430 416 -3,0% -17 +1,0%

Transport 137 158 15,6% -1 +16,2%

Holding -108 -166

Résultat opérationnel récurrent 2 275 1 932 -15,1% -61 -12,4% dont variation de juste valeur des provisions pour remise en état des sites

21 -56

Résultat opérationnel récurrent


25


2009 2008 retraité (1)

Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

En M€ Récurrent Non récurrent

Total Récurrent Non récurrent

Total

Résultat opérationnel 2 275 -314 1 961 1 932 88 2 020

Coût de l’endettement financier net(2) -948 -948 -894 -894

Charges d’impôts sur les sociétés -420 -42 -462 -242 -242

Résultat des entreprises associées 19 19 1 1

Résultat net des activités non poursuivies

- 139 139 - -43 -43

Part des minoritaires -239 -65 -304 -259 1 -258

Résultat net part du Groupe 687 -282 405 538 46 584

(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails (2) et autres charges et produits financiers, dont 83 M€ de charges de désactualisation des provisions en 2009

26


Coût de financement

En M€ 2008 2009 31/12/09 31/12/08

Coût de l’EFN -909 -784 125

Impact variation de la dette moyenne -13

Impact variation des taux d’intérêts +140

Autres -2

Le taux de financement s’établit

à 4,76% contre 5,61%

au 31 décembre 2008

EFN moyen

16 466 M€ contre 16 142 M€ en 2008

En M€

27


Impôts

Le taux normatif s’élève à 31%

(1) Taux d’impôt réel : rapport entre la charge fiscale et le résultat net des activités poursuivies, retraité de cette même charge fiscale et du résultat des sociétés associées. (2) Principalement lié à des éléments 2009 (3) Montant publié en 2007

46% -3%

-4%

-13%

-6%(2)

22%

%

+2% 25%

Principalement liés à des éléments 2008

28


Investissements nets : 1 585 M€

En M€ 2008 2009

Investissements de maintenance 1 860 1 632

En % du chiffre d’affaires consolidé 5,2% 4,7%

Investissements croissance industriels (hors actifs financiers opérationnels)

1 033 861

Investissements croissance financiers (y compris variation de périmètre)

1 280 338

Nouveaux actifs financiers opérationnels 529 500

Investissements bruts 4 702 3 331 -1,4 Md€

Cessions industrielles et financières (1) -789 -1 291 > 1 Md€

Remboursements des actifs financiers opérationnels -358 -455

Investissements nets 3 555 1 585 < 2 Mds€

(1) Dont augmentation de capital souscrite par les minoritaires de 138 M€ en 2009 et 27 M€ (hors réduction de capital de Berlin) en 2008 et y compris EFN des sociétés cédées

Arrêt des acquisitions

Optimisation des investissements courants

29


Cessions réalisées

En M€ 2008 2009

Cessions industrielles 330 259

Cessions financières et variations de périmètre 432 894

Augmentation de capital des minoritaires 27 138

Total des cessions 789 1 291

Plus de 2 Mds€ de cessions réalisées en deux ans

30


Cessions réalisées

(1) Y compris variations de périmètres et augmentations de capital des minoritaires (2) Intègre uniquement les cessions réalisées en 2009. La cession du contrat d’exploitation de l’usine d’incinération du Comté de Miami-Dade, annoncée le 02 février 2010 sera

intégrée aux cessions 2010

Cessions Financières 2009 (1) 1 032 M€

Réalisations d’actifs matures 230 M€ — Dont Montenay International (USA) 220 M€ (2)

Actifs non stratégiques 420 M€ — Dont VPNM (France) 111 M€ — Dont Veolia Cargo (France) 94 M€ — Dont Dalkia Facility Management (R-U) 90 M€ — Autres 125 M€

Partenariats de développement 382 M€ — Dont BERD (Veolia Voda, Europe Centrale) 70 M€ — Dont JV Mubadala (Afrique – Moyen-Orient) 189 M€

Multiple de valorisation, hors

augmentations de capital des

minoritaires :

11 x EBITDA 2008

31


Capacité d’autofinancement opérationnelle – investissements nets(1)

En M€ 2008 2009

Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) + remboursements des actifs financiers opérationnels

4 514 4 397

Investissements bruts - 4 702 - 3 331

Cessions 789 1 291

Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) – investissements nets (1) 601 2 357

Rappel Objectif 2009 2 000

(1) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels + augmentation de capital souscrite par les minoritaires) (2) Capacité d’autofinancement opérationnelle y compris capacité d’autofinancement des activité non poursuivies

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Tableau de financement

En M€ 2008 2009

Capacité d’autofinancement (1) 4 178 3 939

Remboursements actifs financiers opérationnels 358 455

Génération totale de cash 4 536 4 394

Investissements bruts -4 702 -3 331

Variation BFR -81 432

Impôts payés -348 -408

Intérêts versés -849 -802

Dividende (2) -754 -434

Autres (3) -400 202

Cessions 789 1 291

Cash flow libre -1 809 1 344

(1) Dont capacité d’autofinancement financière et capacité d’autofinancement des opérations non poursuivies (-14 M€ en 2009 et 50 M€ en 2008) (2) Dividende versé aux actionnaires et aux minoritaires (3) Comprend notamment les variations de créances et autres actifs financiers pour -312 M€ en 2008 et 163 M€ en 2009

33


Evolution de l’endettement financier net

En M€ 2008 2009

Endettement financier net au 1er janvier 15 125 16 528

Cash flow libre avant cessions et dividendes -1 713 487

Dividendes versés -754 -434

Cash flow libre avant cessions -2 467 53

Cessions 762 1 153

Augmentations de capital réservée à des minoritaires -104 (1) 138

Cash flow libre -1 809 1 344

Effets de change et autres 406 57

Endettement financier net au 31 décembre 16 528 15 127

Variation de l’endettement 1 403 -1 401

(1) Dont réduction de capital de Berlin dans la division Eau pour 131 M€

1 291 M€

34


Ratio d'endettement

Maturité moyenne de l’EFN : 10 ans contre 9,3 ans à fin 2008 Notation

— Moody’s : P-2/ A3 perspective négative (confirmé le 26 mars 2009) — Standard & Poor’s : A-2 / BBB+ perspective négative (confirmé le 4 janvier 2010)

(1) Le ratio 2009 retraité de l’IAS 7 passe de 3,44x à 3,75x (2) Confère annexe N°5

En Mds€

3,4x 3,3x 3,6x

3,6x x

3,4x (1) EFN/(CAF + Remboursements d’actifs financiers opérationnels)

Endettement financier net

En application au 01/01/10 de l’IAS 7 (2) sur les charges de renouvellement, la fourchette cible du ratio du Groupe passe de 3,5X - 4X à 3,85X – 4,35X

Perspectives

36


Veolia-Transdev

Projet de partenariat avec Transdev — Un nouvel ensemble de :

Chiffre d’affaires ~ 8 Mds€ Capacité d’autofinancement opérationnelle ~ 500 M€ Dette nette ~ 1,8 Md€

— Un partenariat 50-50 avant mise en bourse, où Veolia Environnement est l’opérateur industriel

— Négociation et processus en cours Finalisation des conditions de sortie de la RATP Consultation des nombreuses Instances Représentatives du Personnel Autorisation des autorités de concurrence

Cotation d’un leader mondial du transport collectif de voyageurs — Métier en profonde évolution — Sur un marché en fort développement — Des moyens dédiés affectés à la croissance — Pleine valorisation des actifs du Transport

37


Collaboration avec EDF

Un partenariat depuis 2000 au travers de Dalkia

Des enjeux nouveaux et forts sur — les économies d’énergie, — les émissions de carbone,

… concernant désormais toutes les activités de Veolia Environnement

Des offres et des services nouveaux à développer — Productions locales d’énergie par cogénération et biomasse — Motorisation électrique et gestion des déplacements — Couplage production d’électricité et dessalement d’eau de mer — Comptage intelligent et services à valeur ajoutée — Offre « développement durable » pour le logement individuel

Un partenariat industriel à élargir

38


Analyse des années qui viennent de s’écouler : capacité d’autofinancement opérationnelle

(1) Estimées (2) L’exercice 2007 n’a pas été retraité des activités destinées à être cédées en 2009.

En M€ Change

Périmètre

Conjoncture

Productivité nette et autres

- 186 M€

+ 185 M€

- 472 M€

+ 265 M€

- 208 M€

Capacité d'autofinancement opérationnelle

Δ 2009 / 2007

(1) (1)

(2)

39


Analyse des années qui viennent de s’écouler : ROCE

- 3,3%

Change - 0,5%

Conjoncture - 1,8%

Acquisitions récentes - 1,1%

« Actifs lents » -1,2%

Productivité nette et autres +1,3%

ROCE après impôts

Normes françaises

Δ 2009 / 2007

(1)

(1) L’exercice 2007 n’a pas été retraité des activités destinées à être cédées en 2009.

40


Les atouts de Veolia Environnement

Des marchés structurellement très porteurs

Des avantages compétitifs importants

Un groupe décentralisé et réactif

Une base significative d’actifs d’environ 25 Mds€

RESTAURER LA RENTABILITE, afin de se donner les moyens d’une CROISSANCE ORGANIQUE RENTABLE

SANS AUGMENTER LA DETTE

41


Restaurer la rentabilité (1)

Continuer à abaisser notre base de coûts

Redresser les acquisitions récentes

Faire respirer notre portefeuille d’actifs

42



Abaisser notre base de coûts

Pérenniser les programmes de réduction de coûts 250 M€ chaque année

Pilotés par la Direction des Opérations récemment créée

— Rationalisation des structures — Réduction des frais de sièges — Optimisation des coûts de maintenance — Orientation des programmes d’innovation sur l’amélioration continue des

processus opérationnels

43



Redresser les acquisitions récentes dans la Propreté

Allemagne — Réduction des structures et du nombre d’employés (passage de 6 à 4 régions,

baisse de 600 ETP) — Renégociation des prix d’élimination des déchets — Diminution de l’exposition aux cours du papier — Renégociation et/ou sortie d’activités ou contrats déficitaires — Amélioration de la rentabilité du segment Dual System et sortie du l’activité

de licence DS — Unification du système de gestion — Réduction des investissements et du Besoin en Fonds de Roulement

Italie — Remise en ordre de marche de l’ensemble du parc d’incinérateurs après l’arrêt

prolongé de certaines lignes pour mise aux normes — Renégociations tarifaires avec les clients

44



Faire respirer notre portefeuille d’actifs

Poursuite de la politique d’arbitrage des actifs du groupe :

1 milliard d’euros de cession en moyenne chaque année

En réalisant des actifs matures

En cédant les actifs non stratégiques selon des critères : — « Métiers » — Géographiques — Financiers

En partageant la montée en puissance des « actifs lents » avec des

partenaires

45


Une croissance organique rentable (1)

Organique :

— Très peu d’acquisitions

A forte valeur ajoutée : — Mobilisation de nos compétences discriminantes :

Technologies Références Equipes opérationnelles Capacités à maitriser les risques

— Des enjeux complexes et globaux — De la durée — Des contrats significatifs avant de rayonner autour

46


Une croissance organique rentable (2)

Ciblée sur des zones prioritaires : — Concentration urbaine

— Exigences environnementales contraignantes et appliquées

— Stabilité juridique

— Solvabilité des clients

Rentable plus rapidement : — TRI > WACC +3% pour chaque projet

— ROCE > WACC en fin d’année 3

— Payback < 7 ans

— PAO / capitaux employés > 1,5 ± 10% pour l’ensemble du groupe

Une focalisation sur 4 zones

Union Européenne (Marché domestique)

Asie du Nord Moyen Orient Amérique du Nord

En moyenne sur le portefeuille de nouveaux contrats de l’année

47


Rentabilité + croissance rentable : perspectives 3 – 5 ans

ROCE après impôt

Conjoncture

Impôt normatif

10%

8%

6%

4% 2009 3 – 5 ans

7,6%

10%

Acquisitions récentes

Productivité Arbitrage

Croissance rentable

« Actifs lents »

9%

3 – 5 ans

48


Rentabilité + croissance rentable : perspectives 3 – 5 ans

Résultat opérationnel récurrent M€

2009 3 – 5 ans

Abaissement de la base de coûts

Montée en puissance des « actifs lents »

Arbitrage et croissance rentable

Conjoncture normale

1 932

4-5 % Redressement des acquisitions récentes

6-8 %

CAGR 3 – 5 ans

49


Objectifs 2010

Hypothèse : stabilité économique en 2010 par rapport au 2ème semestre 2009

Maintien de la priorité au cash flow Résultat opérationnel récurrent en progression

— Cash flow libre positif après dividendes(1)

— 3 Mds€ de cessions sur 2009 – 2010 – 2011

— Réduction des coûts de 250 M€ — Maintien du ratio objectif : dette nette / (capacité d’autofinancement

+ remboursement des AFO)

(1) hors projet de rapprochement Veolia Transport / Transdev

Conclusion

51


Une ambition pour Veolia Environnement (1)

- Aujourd’hui : la crise

- Demain : la densité la rareté la diversité

Veolia est au cœur des principaux défis du monde et au cœur de leurs solutions

Comment concilier le développement des hommes et la qualité de leur environnement ?

L’entreprise de référence du développement durable

52


Une ambition pour Veolia Environnement (2)

La référence un modèle de performance exemplaire

— Performance économique et financière

Mais aussi

— Performance d’innovation : garder un coup d’avance

— Performance sociale : épanouissement, employabilité, solidarité

— Performance sociétale : contribuer à l’intérêt général

Une entreprise exemplaire,

équilibrée et responsable dans toutes ses dimensions

Retrouver l'équilibre entre croissance et rentabilité

54


Sommaire des annexes

Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1

Impact des taux de change sur la capacité d’autofinancement Annexe 2 opérationnelle 2009

Chiffre d’affaires de Veolia Eau Annexe 3

Investissements bruts par division Annexe 4

Charges de renouvellement du domaine concédé (IAS 7) Annexe 5

Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009 Annexe 6

Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 7

Taux de marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 8

Caractéristiques de la dette Annexe 9

Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 10

Liquidité nette Annexe 11

Définition du ROCE Annexe 12

Evolution du ROCE avant impôts par divisions Annexe 13

Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif Annexe 14

Evolution du cours de matières recyclées Annexe 15

Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Annexe 16 Royaume-Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia Propreté

55


Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie Le taux de clôture s’applique au bilan

Dollar US Taux moyen 0,6782 0,7177 +5,9% Taux de clôture 0,7185 0,6942 -3,4%

Livre sterling Taux moyen 1, 2433 1,1222 -9,7% Taux de clôture 1, 0499 1,1260 +7,2%

Won coréen Taux moyen 0,0006 0,0006 -6,0% Taux de clôture 0,0005 0,0006 +20,0% Dollar australien Taux moyen 0, 5691 0,5634 -1,0% Taux de clôture 0, 4932 0,6246 +26,6% Couronne tchèque Taux moyen 0,0399 0,0378 -5,3% Taux de clôture 0,0372 0,0378 1,5%

2008 2009

Annexe 1 : Evolution des devises

2009 / 2008 Principales devises (1 devise étrangère = …€)

56


Annexe 2 : Impact des taux de change sur la capacité d’autofinancement opérationnelle 2009

2007 (1) 2008 (1) 2009

Devise Devise locale (en millions)

Var.

2009/2008

Change €/X 2009

Var. 2009/2

008

Impact sur la CAFOP 2009 (M€)

Zone Dollar US (USD) 416 496 475

-4%

1,393

+5,5%

+19

Zone Livre Sterling (GBP) 353 401 370 -8%

0,891 -10,8%

-44

Zone Couronne tchèque (CZK) 6 315 6 193 6 551 +6%

26,457 -5,5%

-13

Zone Won coréen (KRW) 76 295 93 653 88 810 -5%

1 772,649 -8,5%

-4

Zone Zloty polonais (PLN) 287 331 387 +17%

4,33001 +22%

-20

(1) Les exercices 2007 et 2008 n’ont pas été retraités des activités destinées à être cédées

57


Annexe 3 : Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Eau

-3,7%

+2,3%

En M€

12 558 12 556 +0,0%

Total VEOLIA EAU Variation annuelle +0,0%

— Croissance interne -0,4% — Croissance externe +0,6% — Effet de change -0,2%

Exploitation

Travaux et ingénierie & construction

58


Annexe 4 : Investissements bruts par division

Croissance

En M€ Maintenance

Financiers y/c variation de périmètre

Industriels

Nouveaux actifs

financiers opérationnels

Total

Eau 498 160 329 265 1 252

Propreté 485 6 128 74 693

Services à l’énergie 233 84 296 99 712

Transport 377 62 68 26 533

Autres 39 26 40 36 141

Total 2009 1 632 338 861 500 3 331

Total 2008 1 860 1 280 1 033 529 4 702

59


Veolia Environnement est généralement soumis à une obligation contractuelle d’entretien et de réparation des actifs des installations gérées au titre de contrats de services publics. En termes comptables, cette obligation se traduit par des dépenses de renouvellement (pour des actifs concédés dans le cadre de contrats de délégation de services publics en France).

En application du nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS7 Statement of Cash Flow, les dépenses de renouvellement seront comptabilisées comme des dépenses opérationnelles à partir du 1er janvier 2010, alors qu’elles étaient traitées comme des dépenses de maintenance préalablement.

Par conséquent, lors de la réconciliation, dans le tableau de flux de trésorerie, entre le “Résultat net part du Groupe” et le “Flux nets de trésorerie générés par l’activité”, les charges de renouvellement ne seront plus éliminées, à partir du 1er janvier 2010, dans la rubrique “Amortissements, provisions et pertes de valeurs opérationnels”.

La déduction des dépenses de renouvellement de la capacité d’autofinancement opérationnelle et des coûts de maintenance, n’a pas d’impact sur la trésorerie, le résultat net, ni sur les capitaux propres.

Annexe 5 : Traitement comptable des dépenses de renouvellement selon le nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS7

60


Annexe 5 : Traitement comptable des dépenses de renouvellement selon le nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS7

Chiffre d’affaires

Capacité d’autofinancement opérationnelle


Investissements de maintenance

Capacité d’autofinancement opérationnel (2) – investissements nets

34 551

3 956

1 932

1 632

2 357

- 361

34 551

3 595

1 932

1 271

2 357

- 361

2009 publié

2009 retraité selon IAS 7

Charges de renouvellement

(1) Les comptes 2008 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes : Se référer à la note (1) slide 9 pour les détails (2) Y compris la capacité d’autofinancement opérationnelle des activités non poursuivies

Chiffre d’affaires

Capacité d’autofinancement opérationnelle


Investissements de maintenance

Capacité d’autofinancement opérationnel (2) – investissements nets

35 765

4 105

2 275

1 860

601

- 390

35 765

3 715

2 275

1 470

601

- 390

2008 retraité (1)

2008 retraité (1) et retraité selon IAS 7

Charges de renouvellement En M€

En M€

61


Outsourcing / Privatisation Renouvellements

Ingénierie / Conception & Construction Partenariat avec d’autre société

1) Annoncé en janvier 2010

- Renouvellements : 223 principaux contrats renouvelés en France en 2009 dans l’Eau (dont 126 en Eau potable & 97 en

Assainissement), 134 dans la Propreté (dont 85 auprès des collectivités & 49 auprès des entreprises), 17 dans le Transport & 86% des contrats arrivant à terme en 2009 renouvelés dans l’Energie

La Roche-sur-Yon (eau) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 66 M€ SIOM Vallée de Chevreuse (propreté) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 72 M€ Communauté Agglo. Limoges Métropole (propreté) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 37 M€ Roubaix (énergie) – Durée : 24 ans – CA cumulé : 196 M€ Poitiers (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 72 M€ Département de la Moselle (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 177 M€ Département du Gard (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 160 M€ Département du Var (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 83 M€ - Outsourcing / Privatisation : Valenciennes (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 405 M€ Syndicat Mixte Baie du Mont-Saint-Michel (transport)

– Durée : 13 ans (dont 3 de construction) – CA cumulé : 91 M€ Nice (vélos en libre service) (transport) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€ Réseau interurbain de Touraine « Fil vert » du département d’Indre et Loire (transport)

– Durée : 7 ans – CA cumulé : 45 M€ Le Creusot, Montceau-les-Mines (transport) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 26 M€ Mende en Lozère (réseau de chaleur à partir de la biomasse locale) (énergie)

– Durée d’exploitation : 24 ans – CA cumulé : 41 M€ en partenariat avec Engelvin TP réseaux Alès (réseau de chaleur) (énergie) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 30 M€ Communauté agglo. Nevers (construction & exploitation d’une déchetterie

pour professionnels) (propreté) – Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 18 M€ Communauté de communes de l’Embrunais (eau) – Durée : 30 ans – CA cumulé : 62 M€ Roquebrune Cap Martin (eau) – Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 50 M€ Royan (1) (eau) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 17 M€ - Ingénierie / Conception & Construction : Chartres Métropole (construction & exploitation de la nouvelle station de traitement

des eaux usées, totalement éco-conçue) (eau) - Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 156 M€ (y compris construction pour 54 M€)

Biomasse 3 (1) (construction & exploitation de 7 nouvelles centrales de cogénération biomasse – Rennes, Strasbourg, Orléans, Tours, Angers, Lens & Limoges) (énergie)

Partenariat avec DCNS (multiservices), via la création d’une société commune Défense Environnement Services (51/49) – CA annuel estimé d’ici 5 à 10 ans : 150 M€

Annexe 6 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009

Chartres Métropole

Indre et Loire DCNS Nevers

Moselle

Var

Nice Gard

La Roche-sur-Yon

Mende

Valenciennes

Mont-Saint-Michel

Le Creusot

Royan

Vallée de Chevreuse

Roquebrune Cap Martin

Embrunais

CROISSANCE ORGANIQUE

PARTENARIAT

Rennes

Strasbourg

Orléans

Tours Angers

Lens

Limoges

Poitiers

Roubaix

Alès

62


- Renouvellement : Stadtwerke Görlitz (activité énergie) (eau)

–Durée : 20 & 7 ans - CA cumulé : 310 M€

- Outsourcing / Privatisation : Syndicat des Eaux de Burg (Saxe-Anhalt) (eau)

- Durée : 15 ans – CA cumulé : 20 M€ Communauté de Madrid - station « Sud » (eau)

– Durée : 4 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 16 M€ Autorité de traitement des déchets de la Merseyside (MWDA)

(propreté) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 720 M€ Göteborg (1) (transport)

– Durée : 8 ans – CA cumulé : 240 M€ Helsinki (1) (transport)

– Durée : 4 ans – CA cumulé : 80 M€ Boräs (transport)

– Durée : 8 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 68 M€ Skäne / Trelleborg (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 49 M€ Landskrona (réseau régional de bus) (transport)

– Durée : 8 ans – CA cumulé : 45 M€ Grudziadz (transport à la demande) (transport)

– Durée : 10 ans – CA cumulé : 15 M€ Hambourg (énergie) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 83 M€ Région de Trnava (énergie)

- Durée : 10 ans – CA cumulé : 55 M€

- Ingénierie / Conception & Construction :

Barcelone (construction & exploitation du nouveau réseau de chaleur & de froid) (énergie) – Durée d’exploitation : 30 ans - CA cumulé : 492 M€

Békéscsaba (travaux sur réseaux) (eau) – CA cumulé : 36 M€


Outsourcing / Privatisation Renouvellement

Ingénierie / Conception & Construction (1) Contrat ayant fait l’objet d’une attribution,

signature en cours

Suède

Skäne

Trelleborg Landskrona

Boräs Göteborg

Royaume-Uni

Merseyside

Allemagne

Burg

Görlitz

Pologne

Grudziadz

Slovaquie

Trnava

Hongrie

Békéscsaba Espagne

Finlande

Helsinki

Madrid Barcelone

Hambourg


63


Outsourcing / Privatisation Renouvellements

Ingénierie / Conception & Construction


(1) Annoncé en janvier 2010 (2) Contrat ayant fait l’objet d’une attribution, signature en cours

- Renouvellements :

Boston (1) (transport) – Durée : 2 ans – CA cumulé : 428 M€

Tempe (transport) - Durée : 4 ans – CA cumulé : 93 M€

Denver (2) (transport) - Durée : 3 ans – CA cumulé : 43 M€

Wilmette (propreté) – Durée : 88 mois – CA cumulé : 9 M€

- Outsourcing / Privatisation :

Seminole County (propreté) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 16 M€ La Nouvelle Orléans (ensemble des transports publics) (transport)

– Durée d’exploitation : 5 ans (option de 5 ans) – CA cumulé : 202 M€

Mapleton (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 29 M$

- Ingénierie / Conception & Construction : Petrobras (construction d’une nouvelle usine de traitement

& recyclage de l’eau) (eau) – CA cumulé : 123 M€ Lithia (conception & construction) (eau) – CA cumulé : 40 M$

Etats-Unis

La Nouvelle Orléans

Tempe

Denver

Brésil

Boston

Petrobras

Lithia

Wilmette

Seminole

Mapleton


64


Outsourcing / Privatisation

Acquisition de société

Renouvellements

Partenariat avec d’autre société

Ingénierie / Conception & Construction


CROISSANCE EXTERNE

Réseau de tramways de Hong Kong (transport) dans le cadre du partenariat avec RATP Développement

PARTENARIAT

Partenariat avec RATP Développement (transport) via la création d’une société commune (50/50) en Asie

Australie

Sydney

Perth

- Renouvellements :

Rockingham – Manudrah (1) (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 150 M€

Perth (transport) - Durée : 7 ans – CA cumulé : 17 M€

Hong Kong (traitement déchets dangereux) (propreté) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 174 M€

Saitama et Hiroshima (eau) - Durée : 3 ans – CA cumulé global : 21 M€


Chiba (eau) - Durée : 3 ans – CA cumulé : 35 M€ National Environmental Agency à Singapour (propreté)

– Durée : 6 ans – CA cumulé : 10 M€

- Ingénierie / Conception & Construction :

Sydney (maintenance réseaux) en consortium avec Bovis (eau) - Durée : 4 ans (option de 3 ans) - CA cumulé : 28 M€ (51 M€ avec option)

Japon

Hiroshima

Saitama

Chine

RATP Développement

Hong Kong

Singapour

Rockingham

(1) Contrat ayant fait l’objet d’une attribution, signature en cours

Chiba


65


Outsourcing / Privatisation

Industrie & tertiaire


Réseau d’autobus de l’agglomération du Grand Rabat (activité commerciale) (transport) – Durée : 15 ans (option de 7 ans) – CA cumulé : 1,1 Md€

Province de Nador (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 18 M€

Doha – Ashghal (eau) – Durée : 7 ans (option de 3 ans) – CA cumulé : 44 M€ (61 M€ avec option)

- Industrie & tertiaire :

Saudi International Petrochemical (Sipchem) (contrat d’exploitation) (eau) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 6 M€


Arabie Saoudite

Qatar

Doha Sipchem

Maroc

Rabat Nador


66


66 66

Annexe 7 : Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels

En M€ 31/12/2008 31/12/2009

Bilan : les actifs financiers opérationnels courants et non courants sont comptabilisés au bilan au coût amorti, le passif correspondant entrant dans l’endettement financier net consolidé de Veolia

5 751 5 652

Compte de résultat : les intérêts perçus sont reconnus au poste produit des activités ordinaires, sous la rubrique « revenus des actifs financiers opérationnels » et sont inclus dans la capacité d’autofinancement (soit avant BFR)

398 394

Tableau des flux de trésorerie (entrées) : les remboursements du principal associés aux actifs financiers opérationnels ne sont pas reconnus au niveau du compte de résultat, mais au niveau des « flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie

358 455

Tableau des flux de trésorerie (sorties) : les nouveaux actifs financiers opérationnels qui représentent des dépenses d’investissement de l’exercice relevant du « modèle de l’actif financier » sont également reconnus au niveau des « flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie

507 483

67


Annexe 7 : Actifs Financiers Opérationnels. Dans le cas de contrats long terme Veolia peut être amené à financer les infrastructures de certains clients

Contrats d’externalisation industrielle (IFRIC4) et concessions capitalistiques / BOT (IFRIC12), avec transfert des risques volumes et prix au concédant

Actifs traités en créances financières : Actifs Financiers Opérationnels

Les plus importants font l’objet d’un financement externe dédié

Mds€ Contrepartie

Eau-Berlin 2,7 Land de Berlin

Cogénérations France

0,5 EDF

Propreté UK 0,3 Municipalités

Eau Belgique 0,2 Ville de Bruxelles

Autres 2,0

Total 5,7

Taux de rémunération à des conditions de marché (taux moyen 2009) : 6,9%

Remboursement du principal : 455 M€ en 2009

68


Annexe 7 : Actifs Financiers Opérationnels

Financement Dette nette - AFOs

9 475 M€

Total dette nette

15 127 M€

Flux CAF EBITDA (1)

3 545 M€

+ =

+ =

2,7x EBITDA (1)

Flux AFO

Produit des activités ordinaires :

394 M€

Remboursement du principal : 455 M€

3,44x (2)

AFOs

5 652 M€

= =

CAF totale :

Remboursement des AFOs :

3 939 M€

455 M€

4 394 M€

+

(1) EBITDA = capacité d’autofinancement - hors actifs financiers opérationnels (2) En application au 01/01/10 de l’IAS 7 sur les charges de renouvellement, la fourchette cible du ratio du Groupe passe de 3,5X - 4X à 3,85X – 4,35X. Le ratio 2009

retraité de l’IAS 7 passe de 3,44X à 3,75 X.

69


Annexe 8 : Taux de marge du résultat opérationnel récurrent

En M€ 2008 retraité (1) 2009

Marge 2008

retraité (1)

Marge 2009

Eau 1 196 1 164 9,5% 9,3%

Propreté 620 360 6,2% 4,0%

Services à l’énergie 429 416 5,8% 5,9%

Transport 137 158 2,3% 2,7%

Holding -107 -166 - -

Total Groupe 2 275 1 932 6,3% 5,6%

Taux de marge Résultat opérationnel

récurrent


70


Annexe 9 : Management de la dette : principaux éléments

Endettement financier net (EFN)

Taux de financement

Maturité moyenne de l’EFN

Liquidité nette des passifs financiers à CT

Ratio crédit EFN / (CAF + remboursement des actifs financiers opérationnels)

Notation

- Moody’s : P-2/ A3 perspective négative (confirmé le 26 mars 2009)

- Standard & Poor’s : A-2 / BBB+ perspective négative (confirmé le 4 janvier 2010)

31/12/2008 31/12/2009

4,0 Mds€ 6,8 Mds€

16 528 M€

9,3 ans xx

15 127 M€

10 ans

5,61% 4,76%

3,6 x 3,4 x

71


Annexe 9 : Management de la dette

Taux variable : 31%

USD 8%

GBP 9%

Autres 18% (1)

Taux fixe : 69%

dont Euro : 99%

dont USD : 53%

dont GBP : 41%

Euro 65%

(1) Dont RMB 3% et HKD 3%

Endettement financier net après couverture

Devises (dette brute après couverture)

Ratings — Moody’s : P-2 / A3 perspective négative (confirmé le 26 mars 2009) — Standard & Poor’s : A-2 / BBB+ perspective négative (confirmé le 4 janvier 2010)

Emissions obligataires 2009 : 2,25 Mds€, maturité 5 ans, 8 ans et 10 ans Remboursement obligataire : 72 M€ en 2009 Maturité moyenne de l’EFN : 10 ans vs 9,3 ans en 2008 Liquidité Groupe : 10,3 Mds€ dont 4,7 Mds€ de lignes confirmées non tirées

(sans covenants disruptifs) Liquidité nette Groupe : 6,8 Mds€

72


Annexe 10 : Echéancier des remboursements des emprunts obligataires de VE SA

En M€ EURO 10,5 Mds €

USD 1,6 Mds €

GBP 0,7 Md €

TOTAL 12,8 Mds €

73


Annexe 11 : Liquidité nette

En M€ 31/12/2008 31/12/2009

Veolia Environnement

Prêt syndiqué 2 890 3 695

Lignes de crédit bilatérales 925 975

Trésorerie et équivalents de trésorerie 2 284 4 091

Total Veolia Environnement 6 099 8 761

Filiales

Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 566 1 523

Total Filiales 1 566 1 523

Total liquidité Groupe 7 665 10 284

Dettes courantes et trésorerie passive (3 685) (3 438)

Total liquidité nette Groupe 3 980 6 846

74


Annexe 12 : Définition du ROCE

Les capitaux employés sont les capitaux « rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires, endettement

financier net moins actifs financiers opérationnels

Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des entreprises associées – Charge d’impôts sur les sociétés – Revenus des actifs financiers opérationnels + Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels Capitaux employés = Actifs corporels et incorporels nets + Ecarts d’acquisition nets des pertes de valeur + Participations dans des entreprises associées + Besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors exploitation net + Instruments dérivés nets – Provisions - Autres dettes non courantes Capitaux employés moyens de l’année : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture

ROCE = Capitaux employés moyens de l’année

Résultat des opérations net

75


Annexe 12 : Calcul du ROCE

En M€ 31/12/2009

Résultat opérationnel récurrent 1 932

Revenus des actifs financiers opérationnels - 394

Résultats des entreprises associées 1

Charge d’impôts sur les sociétés - 242

Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels 77

Extourne des charges liées à l’utilisation des déficits fiscaux 29

Résultat des opérations net 1 403

Capitaux employés moyens de l’année 2009 18 461

ROCE après impôts 7,6%

76


Annexe 13 : Evolution du ROCE avant impôts des divisions

Capitaux employés moyens (en M€)

ROCE avant impôts (en %)

2008 retraité(1)

2009 2008 retraité(1)

2009

Eau 6 239 6 222 14,6% 14,1%

Propreté 6 472 6 217 8,5% 4,6%

Services à l’énergie 3 741 4 008 10,5% 9,5%

Transport 1 450 1 526 9,4% 9,2%


M€ 2008 retraité(1)

2009

Capitaux employés Groupe de clôture

18 621 18 301

77


Annexe 14 : Composition du Conseil d’Administration

Composition du Conseil d’Administration de Veolia Environnement – janvier 2010 — Henri Proglio, président-directeur général d’EDF, président du conseil d’administration de Veolia Environnement — Louis Schweitzer*, vice-président du conseil d’administration de Veolia Environnement, président de la HALDE — Jean Azéma*, directeur général de Groupama SA — Daniel Bouton*, ancien président-directeur général de la Société Générale — Jean-François Dehecq*, président du conseil d’administration de Sanofi-Aventis — Pierre-André de Chalendar*, directeur général de Saint-Gobain — Augustin de Romanet de Beaune*, directeur général de la Caisse des dépôts et consignations — Jean-Marc Espalioux*, président-directeur général de Financière Agache Private Equity — Paul-Louis Girardot*, président du conseil de surveillance de Veolia Eau — Esther Koplowitz, vice-présidente du conseil d’administration de Fomento de Construcciones y Contratas (FCC)

(nomination soumise à la ratification de l’assemblée générale prévue le 7 mai 2010) — Philippe Kourilsky, professeur au Collège de France — Serge Michel, président de Soficot SAS — Baudouin Prot*, administrateur et directeur général de BNP Paribas — Georges Ralli*, vice-président-directeur exécutif et associé gérant de Lazard Frères SAS — Paolo Scaroni*, directeur général (CEO) de ENI (Italie)

Comités du Conseil d’Administration de Veolia Environnement

— Comité des comptes et de l’audit : D. Bouton (Président), J-M. Espalioux, P-L. Girardot, P-A. de Chalendar — Comité des nominations et des rémunérations : S. Michel (Président), D. Bouton, L. Schweitzer — Comité stratégique recherche, innovation et développement durable : P. Kourilsky (Président), P-L. Girardot,

J-M. Espalioux

* administrateur indépendant

78


Annexe 14 : Composition du Comité Exécutif

Antoine Frérot — Directeur Général de Veolia Environnement

Denis Gasquet — Directeur Général Adjoint en charge de la division Propreté — Directeur Des Opérations du Groupe

Olivier Barbaroux — Directeur Général Adjoint en charge de la division Energie

Cyrille du Peloux — Directeur Général Adjoint en charge de la division Transport

Jean-Pierre Frémont — Directeur Général Adjoint en charge des collectivités publiques et des affaires européennes.

Jean-Michel Herrewyn — Directeur Général Adjoint en charge de la division Eau

Olivier Orsini — Directeur Général Adjoint et Secrétaire Général du Groupe

Pierre-François Riolacci — Directeur Général Adjoint en charge des finances

Véronique Rouzaud — Directeur Général Adjoint en charge des ressources humaines

79


Annexe 15 : Evolution des cours des matières recyclées

Prix moyens

Carton (réf. 1,05)

— 2008 : 67,2 €/T — 2009 : 40,5 €/T

Papier (réf. 1,11)

— 2008 : 81,1 €/T — 2009 : 52,1 €/T

Ferraille (réf. E40)

— 2008 : 300 €/T — 2009 : 180 €/T

Sources : Mercuriale du magazine REVIPAP, UCFF

80


Annexe 16 : Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Royaume-Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia Propreté

Source : OCDE

Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Royaume-Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia Propreté

81


Coordonnées Relations Investisseurs

Nathalie PINON, Directeur des Relations avec les Investisseurs

et Actionnaires individuels Téléphone +33 1 71 75 01 67

e-mail [email protected]

Xavier d’Ouince Téléphone +33 1 71 75 19 34


38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France Fax +33 1 71 75 10 12

Terri Anne POWERS, Director of North American Investor Relations 200 East Randolph Street

Suite 7900 Chicago, IL 60601

Tel +1 (312) 552 2890 Fax +1 (312) 552 2866


Site internet http://www.veolia-finance.com

RÉSULTATS ANNUELS 2009

Résultats annuels 2009

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Transcript of Résultats annuels 2009