Résultats annuels 2008

RÉSULTATS ANNUELS 2008RÉSULTATS ANNUELS 2008

Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09

Disclaimer

Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-lookingstatements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Suchforward looking statements are not guarantees of future performance Actual results may differ materially from theforward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from theforward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control,including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risksassociated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the riskthat changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may makeinvestments in projects without being able to obtain the required approvals for the project the risk that governmentalinvestments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmentalauthorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contractsmay limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance underthose contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, therisk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk thatcurrency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of itscurrency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement s financial results and the price of itsshares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present andfuture operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securitiesand Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updatesor to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed byVeolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securitiesand Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are beingcommunicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G.

Thi d t t i t i i f ti l ti t th l ti f t i f V li E i t’ tlThis document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recentlyannounced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquiredbusiness, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Suchmultiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve.Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward-LookingStatements” above

2

Statements” above.


Sommaire

li i i Veolia Environnement en perspective

Chiffres clés Chiffres clés

Résultats 2008

Financement

Croissance

Enjeux et perspectives 2009

Conclusion

3

Conclusion


Veolia Environnement en perspective

Capacité d'autofinancement opérationnelle : 4 137 M€R l ti t d l’ ti ité d V li P té

Performance opérationnelle 2008

conforme aux dernières prévisions

Ralentissement de l’activité de Veolia Propreté au 4ème trimestre

Bonne tenue des autres métiers et forte croissance de la capacité d’autofinancement opérationnelle de l’énergie (+15,5% à change constant)

Mise à niveau de profitabilité des actifs acquis en

Notre priorité :

L’amélioration de la rentabilité

2007 et 2008 Plan d’adaptation 2009 de Veolia Propreté à la

conjoncture : réduction des coûts de 100 M€ Plan d’efficacité 2010 : effet 2009 de 280 M€ y Plan d efficacité 2010 : effet 2009 de 280 M€ y

compris le plan d’adaptation de la Propreté

Investissements nets de cession : 2 Mds€ en 2009 Adaptation du programme d’investissement à la Notre engagement :

Free Cash Flow positif en 2009 après paiement du dividende

Adaptation du programme d investissement à la conjoncture

Actifs et pays sous revue stratégique Pour dégager en interne les moyens de la

4

croissance


Chiffres clés 2008

En M€ 2007retraité (1) 2008 à change

constant

Chiffre d’affaires 31 932 36 205 +15,8%

Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 164 4 137 +2,0%

Résultat opérationnel récurrent avant dépréciation Veolia Propreté Allemagne en 2008

2 455 2 346 (2) -1,4%

Résultat opérationnel 2 482 1 951 (3)

Résultat net récurrent part du Groupe avant dépréciation Veolia Propreté Allemagne en 2008

926 703 (2)

Résultat net récurrent part du Groupe 926 659p p

Résultat net part du Groupe 928 405 (3)

Endettement financier net 15 125 16 528

Dividende par action 1,21 € 1,21 € (4)

(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€

(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : 63 M€ en résultat opérationnel récurrent et 44 M€ en résultat net part du Groupe

5

(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : -63 M€ en résultat opérationnel récurrent et -44 M€ en résultat net part du Groupe(3) Effet de la dépréciation de Veolia Propreté Allemagne :

-406 M€ sur le résultat opérationnel (dont -343 M€ de dépréciation des écarts d’acquisition)-430 M€ sur le résultat net

(4) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2009


Politique de dividende

Après une hausse annuelle moyenne de 22% au cours des 4 derniers exercices, le dividende 2008 est maintenu à son niveau de 2007le dividende 2008 est maintenu à son niveau de 2007.

1,05 €

1,21 € (1)1,21 €

0 55 €0,68 €

0,85 €

0 55 €0 55 € 0,55 €0,55 €0,55 €

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Dividende 2008 maintenu à 1,21 € (1) par action

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

6



Résultats 2008

Financement

Croissance


7


Chiffres clés 2008

En M€ 2007retraité (1) 2008 à change

constant

Chiffre d’affaires 31 932 36 205 +15,8%

Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 164 4 137 +2,0%

Résultat opérationnel récurrent avant dépréciation Veolia Propreté Allemagne en 2008

2 455 2 346 (2) -1,4%

Résultat opérationnel 2 482 1 951 (3)

Ré l é d G dé é i i 926 703 (2)Résultat net récurrent part du Groupe avant dépréciation Veolia Propreté Allemagne en 2008

926 703 (2)

Résultat net récurrent part du Groupe 926 659

Résultat net part du Groupe 928 405 (3)Résultat net part du Groupe 928 405 (3)

Endettement financier net 15 125 16 528

Résultat net récurrent part du Groupe par action (non dilué) 2,15 1,44

Dividende par action 1,21 € 1,21 € (4)


(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : 63 M€ en résultat opérationnel récurrent et 44 M€ en résultat net part du Groupe

8

(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : -63 M€ en résultat opérationnel récurrent et -44 M€ en résultat net part du Groupe(3) Effet de la dépréciation de Veolia Propreté Allemagne :

-406 M€ sur le résultat opérationnel (dont -343 M€ de dépréciation des écarts d’acquisition)-430 M€ sur le résultat net



Chiffre d’affaires : une croissance organique proche de 10%

-778En M€ 1 97836 205

31 9323 073

2007 Croissance Croissance Effet de 2008

+9,6% +6,2% -2,4% +13,4%

2007 retraité (1)

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008

Croissanceinterne

Croissanceexterne

Effet dechange

2008

9

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€


Répartition du chiffre d’affaires par zone géographique

En M€

h h

36 205

14 523 +6,9%

+13,0%

+6,9%

+16,1%

changecourant

change constant

Croissanceorganique

+4,7%

+6,5%

■ France

■ Europe hors France

31 932

13 587,

+16,3%

+19,3%

+57,0%

,

+23,5%

+26,2%

+61,0%

,

+10,3%

+18,5%

+59,8%

p

■ Amérique du Nord

■ Asie/Pacifique

■ Reste du monde

11 65813 175 +9,6%Groupe VE +15,8%+13,4%

2 7902 269

3 243

2 708

2007 retraité (1) 2008

2 2691 628 2 556

10

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€


Répartition du chiffre d’affaires par division

En M€ h h

12 558

En M€

+14,9%

+10,1%

changecourant

change constant

Croissanceorganique

■ Eau

■ Propreté

+16,7%

+14,6%

+13,4%

+4,5%31 932

36 205

10 92812 558

,

+20,1%

+8,3%

+9 6%Groupe VE +15 8%+13 4%

p

■ Services à l’énergie

■ Transport

,

+20,7%

+10,6%

,

+12,0%

+7,9%

9 21410 144

+9,6%Groupe VE +15,8%+13,4%

6 200

5 590

7 449

6 0545 590 6 054

2007 retraité (1) 2008

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008

11



Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Propreté

Chiffre d’affaires 2008 par activité

2007(en M€)

2008(en M€)

21%

6%

8%

8%

Collecte & propreté urbaine Collecte DIB & services associés Services industriels & collecte

déchets dangereux( )

9 214 10 14423%

15%

déchets dangereux

Tri-Recyclage-Négoce Traitement déchets dangereux Incinération déchets banals CSD banal & inerte

19%

Croissance interne 2008 par trimestre

Variation 2008/2007 +10,1%Dont croissance interne +4,5%

6%

8%

10%

12%

+7,7%+9,1%

+7,1%

Dont croissance externe +10,1%

Dont effet de change -4,5%

-2%

0%

2%

4%

T1 2008 / T1 2007

T2 2008 / T2 2007

T3 2008 / T3 2007

T4 2008 / T4 2007

12

-6%

-4%

-4,5%


Capacité d’autofinancement opérationnelle (1)

2007retraité

2008 Effet de change change

constantM€ M€ M€ constant

Eau 1 851 1 821 -41 +0,6%

P é 1 461 1 362 76 1 6%Propreté 1 461 1 362 -76 -1,6%

Services à l'énergie 642(2) 755 +14 +15,5%

Transport 279 292 -4 +5,7%

Autres -69 -93 - -

Total Groupe 4 164(2) 4 137 -107 +2,0%

(1) Capacité d'autofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers(2) Capacité d'autofinancement opérationnelle retraité de 15 M€ des activités non poursuivies (Clemessy Et Crystal notamment)

13

( ) Capacité d autofinancement opérationnelle retraité de 15 M€ des activités non poursuivies (Clemessy Et Crystal notamment)


Que s’est-il passé en 2008 ?

Principaux éléments ayant impacté la capacité d’autofinancement opérationnelle

En M€ Eau Propreté Energie Transport Autres Total

Change -41 -77 14 -3 -107g

Conjoncture -37 (1) -89 32 -28 -122

Acquisitions 30 50 79 11 170q

Coûts de structure et de développement -27 -35 -20 -23 -105

B li 41 41Berlin -41 -41

Croissance et productivité 86 51 8 33 178

Total Groupe -30 -100 113 13 -23 -27

Capacité d’autofinancement opérationnelle 2008 : 4 137 M€

14

Capacité d autofinancement opérationnelle 2008 : 4 137 M€contre 4 164 M€ en 2007

(1) Effet volumes distribués


Impact des taux de change sur la capacité d’autofinancement opérationnelle 2008

2007 2008

Devise Devise locale Change €/X 2008

Impact sur la CAFOP (en millions) Var.

2008/2007€/X 2008 Var.

2008/2007la CAFOP 2008 (M€)

Zone Dollar US (USD) 416 496+19%

1,475+7%

-20

Zone Livre Sterling (GBP) 353 401+14%

0,804+17%

-85

Zone Couronne tchèque (CZK) 6 315 6 193 25,083 +23-2% -10%

Zone Won coréen (KRW) 76 295 93 653+23%

1 634,427+28%

-16

Zone Zloty polonais (PLN) 287 331 3 5456 +5Zone Zloty polonais (PLN) 287 331+15%

3,5456-6%

+5

15


Dépréciation des actifs incorporels et des écarts d’acquisition de Veolia Propreté en Allemagne

Les efforts de restructuration entrepris … Nouvelle équipe dirigeante Fermeture de deux directions régionales Fermeture de deux directions régionales Plan de restructuration

… Pour compenser les difficultés opérationnelles … Fermeture administrative d’un centre d’enfouissement en avril 2008 Très significatives pertes de parts de marché en 2008 lors du renouvellement des

contrats de collecte (DSD)

… Ne permettent pas, du fait de la forte dégradation de la conjoncture … Retournement du marché des déchets industriels sensible au premier semestre 2008 Retournement du marché des déchets industriels sensible au premier semestre 2008

mais accéléré en fin d’année Effondrement des cours des papiers-cartons depuis octobre et diminution des volumes

… De justifier la création de valeur attendue lors de l’acquisitionélé d’ f dû ê dé é é Les éléments d’actifs ont dû être dépréciés

Dépréciation d’actifs incorporels -63 M€ Résultat opérationnel récurrent

Dépréciation des écarts d’acquisitions -343 M€ Résultat opérationnel non récurrent

Impact

p q p

Impact fiscal des dépréciations +18 M€Dépréciation d’impôts différés actifsliée à la revue du plan d’affaires -42 M€

Charge d’impôts

16

Impact total résultat net -430 M€


Résultat opérationnel récurrent par division

2007retraité (1)

M€

2008

M€

Effet de change

M€

Change constantM€ M€

Eau 1 266 1 196 -33 -2,9%

Propreté (hors dépréciation actifs incorporels / 803 703 -52 -6 0%Propreté (hors dépréciation actifs incorporels / Veolia Propreté Allemagne de -63 M€)

803 703 -52 -6,0%

Services à l’énergie 374 425 +9 +11,3%

T 115 130 2 10 9%Transport 115 130 +2 +10,9%

Holding -103 -108 - -

Résultat opérationnel récurrent hors 2 455 2 346 -74 -1,4%pdépréciation des actifs incorporels Veolia Propreté Allemagne

,

Dépréciation actifs incorporels hors écarts -63d’acquisition

Résultat opérationnel récurrent 2 455 2 283 -74 -4,0%

17

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ».


Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

20082007 retraité (1)

En M€ Récurrent Non récurrent

Total Récurrent Non récurrent

Total

Résultat opérationnel 2 455 +28 2 483 2 283 -332 1 951

Coût de l’endettement financier net -819 - -819 -925 - -925

Autres revenus & charges financiers +9 -5 +4 -51 - -51

Charges d’impôts sur les sociétés -429 +11 -418 -427 -42 -469

Résultat des entreprises associées +17 - +17 +19 - +19Résultat des entreprises associées +17 - +17 +19 - +19

Résultat net des activités non poursuivies

- -12 -12 - +184 +184

Part des minoritaires -307 -20 -327 -240 -64 -304

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy

Part des minoritaires -307 -20 -327 -240 -64 -304

Résultat net part du Groupe 926 2 928 659 (2) -254 405

18


(2) 703 M€ avant dépréciation de Veolia Propreté Allemagne.


Coût de financement

En M€ 2007 200831/12/0831/12/07

Coût de l’EFN -819 -925 -106

Impact variation de la dette moyenne -86

Impact variation des taux d’intérêts -16

Impact variation de la réévaluation des instruments dérivés non qualifiés

-4

de couverture

é à (1)Le taux de financement s’établit à 5,61% (1)

contre 5,49% au 31 décembre 2007

19

(1) Corrigé de l’impact du dénouement anticipé d’opérations de produits dérivés, le taux de financement s’établit à 5,78% au 31 décembre 2008 contre 5,53% au 31 décembre 2007


Impôts

70%

50

60

70

+16%

+12% -15%

48%

30

40

25%

+10%

10

20

0

Taux réeld'impôt 2007(1)

Changement deloi

Pertes nonactivées etprov d'IDA

Dépréciation degoodwill

Planning etrisques

Taux réeld'impôt 2008 (1)

Le taux normatif s’établit à 33% en 2008 contre 28% en 2007

prov. d IDA

20

(1) Taux d’impôt réel : rapport entre la charge fiscale et le résultat net des activités poursuivies, retraité de cette même chargefiscale et du résultat des sociétés associées.


Tableau de financement

En M€ 2007 2008

Endettement financier net à l’ouverture -14 675 -15 125

Capacité d’autofinancement opérationnelle des activités poursuivies 4 164 4 137

Capacité d’autofinancement financière & des activités non poursuivies 55 41

Capacité d’autofinancement 4 219 4 178

Impôts versés -417 -348

Variation du BFR opérationnel -167 -80

Total des flux nets générés par l’activité 3 635 3 750

Investissements bruts (1) -6 936 -4 701

Remboursement actifs financiers opérationnels 395 358

Cessions industrielles et financières, nettes de l’endettement des sociétés cédées 453 761

V i ti d é & t tif fi i 30 312 Variation des créances & autres actifs financiers -30 -312

Total des flux nets d’investissements -6 118 -3 894

Dividendes versés (2) -564 -753

Intérêts financiers nets versés 786 849 Intérêts financiers nets versés -786 -849

Augmentation de capital (VE & minoritaires) 3 058 (3) -77

Effets de change & autres 325 420

Variation de l’Endettement financier net -450 -1 403

21

(1) Y compris endettement financier net des sociétés acquises(2) 420 M€ en 2007 et 553 M€ en 2008 au titre de Veolia Environnement(3) Dont 2,6 Mds€ au titre de l’augmentation de capital finalisée le 10 juillet 2007

Variation de l Endettement financier net 450 1 403Endettement financier net à la clôture -15 125 -16 528


Investissements bruts

En M€ 2007 2008

Investissements de maintenance 1 590 1 860

En % du chiffre d’affaires consolidé 5,0% 5,1%

Investissement croissance/activité existante (hors actifs financiers opérationnels)

1 039 1 169

Nouveaux actifs financiers opérationnels 334 336Nouveaux actifs financiers opérationnels 334 336

Nouveaux projets 3 973 1 336

Investissements totaux (yc EFN des sociétés cédées) (1) 6 936 4 701

22

(1) +38 M€ en 2007 et -72 M€ en 2008


Cessions réalisées

En M€ 2007 2008

Cessions industrielles 213 330

Cessions financières 202 503

Total des cessions 415 833

(Trésorerie)/dette des sociétés cédées +38 -72( )

Total des cessions, nettes de l’endettement financier net des sociétés cédées 453 761

23

Financement


Veolia Environnement dispose d’une structure financière saine

Une liquidité supérieure à 7,6 Mds€ 31 dé b 2008

Des lignes de crédit confirmées non tirées pour près de 4 Mds€, sans

di ifau 31 décembre 2008 covenant disruptif Une liquidité nette de 3 980 M€ contre

3 876 M€ au 31 décembre 2007

Dette obligataire : 68% de la dette netteUne dette de maturité longue et

j it i t bli ti Maturité moyenne de la dette nette : 9,3 ans

Aucun remboursement significatif avant 2012

majoritairement en obligations

Augmentation de capital de 2,6 Mds€ en

avant 2012

Les acquisitions ont été refinancées en 2007

Augmentation de capital de 2,6 Mds€ en juillet 2007 pour des acquisitions majeures réalisées de l’ordre de 2,4 Mds€ (Veolia Propreté Allemagne, TMT I li TNAI USA)

25

TMT en Italie et TNAI aux USA)


Dans le cas de contrats à long terme, Veolia peut être amené à financer les infrastructures de certains clients

Contrats d’externalisation industrielle Md € C i Contrats d externalisation industrielle (IFRIC4) et concessions capitalistiques / BOT (IFRIC12), avec transfert des risques volumes et prix au concédant

Mds€ Contrepartie

Eau-Berlin 2,8 Land de Berlin

Cogénérations 0 5 EDF Actifs traités en créances financières :

Actifs Financiers Opérationnels

Les plus importants font l’objet d’un

Cogénérations France

0,5 EDF

Propreté UK 0,3 Municipalités

Eau Belgique 0 3 Ville de BruxellesLes plus importants font l objet d un financement externe dédié

Eau Belgique 0,3 Ville de Bruxelles

Autres 1,9

Total 5,8,

Taux de rémunération à des conditions de marché (taux moyen 2008) : 7,0%

Remboursement du principal : 358 M€ en 2008

26

p p


Que finance notre dette ?

Financement Dette nette - AFOs Total dette netteAFOsFinancement Dette nette AFOs

10 777 M€

Total dette nette

16 528 M€+ =

AFOs

5 751 M€

Flux CAF EBITDA (1)

3 778 M€+ =

Produit des activités ordinaires :

400 M€

CAF totale :

Remboursement

4 178 M€+

Flux AFO

400 M€

Remboursement du principal : 358 M€

des AFOs : 358 M€

4 536 M€

2,9x EBITDA (1)

p p

3,6x

= =

Objectif : 3,5 à 4x

27

(1) EBITDA = capacité d’autofinancement - hors actifs financiers opérationnels

Croissance


Quel modèle de croissance ?

Mise à niveau des développements externes d 3 d iè é ( l d 5 Md € d Veolia Environnement dispose de

gisements très significatifs et déjà financés de croissance des profits

des 3 dernières années (plus de 5 Mds€ de chiffre d’affaires)

Croissance interne sur contrats existantsRéd ti d ût t t li ti Réduction des coûts et mutualisation

Des positions dans des pays non prioritaires Des positions dans des pays non prioritaires qui intéressent les opérateurs locaux

Des positions stratégiques qui permettent de nouer des partenariats de

Veolia Environnement dispose d’un volant significatif d’actifs non

stratégiques ou de partenariats possibles (2 2 Mds€)

Contrats de service

de nouer des partenariats de développement

possibles (2,2 Mds€)

Veolia Environnement n’a pas Contrats de service Partenariats

Veolia Environnement n a pas vocation à financer la majorité des

infrastructures pour le compte de ses clients

29


Notre enjeu : amener aux standards de rentabilité du groupe les acquisitions passées et déjà refinancées

12

%

10 8

Passage du ROCE après impôts de 2007 à 2008

10

12-0,6 10,2 -0,4

-1,4

8,4

10,8

Activité 2008 Principales

acquisitions

Exemple : ROCE avant impôtsVeolia Propreté UK

10,0

6

8acquisitions

2008Principales acquisitions

2007 10,113,1

15,7%

2

4

2

ROCE 2007 (1)

ROCE 2008 hors principales acquisitions 2007

et 2008

ROCE 2008

2006 2007 2008Objectif moyen terme

30

(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy& Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités nonpoursuivies ».


Un plan d’efficacité 2010 en cours de réalisation

Règles2009 2010 Total■ Gains sur résultat

opérationnel récurrent base n-1 nets de coûts OPEX

Achats

Opérations

45

65

55

65

100

130non récurrents

■ Prise en compte de l’ensemble des périmètres 2008

Fonctions Supports

Actifs

50

20

70

30

120

50■ Part des gains

consolidésEau 60 73 133

Energie

Propreté

41

49

49

60

90

109 Hors plan d’adaptation de

Transport 30 38 68p

Veolia Propreté : 100 M€ en 2009

31

180 M€ 400 M€220 M€


Veolia Environnement porte à près de 3 Mds€ son programme de cessions sur la période 2009 – 2011

Total actifs au bilan au é

Actifs non stratégiques ou 31 décembre 2008

49,2 Mds€

Capitaux employés au

partenariats possibles :2,2 Mds€ à céder sur 3 ans

Et des cessions industrielles Capitaux employés au 31 décembre 2008

18,9 Mds€

Et des cessions industrielles récurrentes :

250 M€/an Soit au total, près de 3 Mds€ à , p

réaliser sur 3 ans

En complément des 761 M€ déjà réalisés en 2008réalisés en 2008

32


Enjeux et perspectives et 2009

Dégager la croissance incluse dans les contrats déjà en portefeuille

Redressement de Veolia Propreté en Allemagne

Veolia Eau Veolia Propreté

déjà en portefeuille Obtenir les augmentations tarifaires Concentrer les développements par une stricte

sélection combinant géographie, contenu technologique et création de valeur des projets

g Plan d’adaptation à la conjoncture

technologique et création de valeur des projets

Très forte sélectivité des investissementsPl d éd ti d ût

Groupe

Plan de réduction des coûts Plan de cession d’actifs

Veolia Energie Veolia Transportg Réponse à la demande accrue de services

relatifs — A la volatilité des prix de l’énergie

Aux besoins d’optimisation et d’économie

Poursuite du plan « full potential » : recentrage sur les grands pays et réduction des frais générauxA éli i d é l à l’i i l

p

— Aux besoins d’optimisation et d’économie— Et à la réduction des émissions de CO2

Accroissement des partenariats Priorité au renforcement des contrats de

Amélioration des résultats à l’international (Pays-Bas)

Progression de la profitabilité aux Etats-Unis Développement en Asie : partenariat RATP

34

servicespp p

Priorité donnée au Free cash flow


Veolia Propreté : mesures d’adaptation pour faire face aux conditions économiques actuelles

Investissements industriels réduits au strict minimum Abaissement du point mort : effort massif de réduction des coûts fixes et contrôle p

des frais généraux Adaptation rapide de notre dispositif aux réductions d’activités

France - Europe Centrale et Sud UK - Europe du Nord Amérique du Nord

France— Optimisation des actifs

industriels

US— Augmentations tarifaires

pour la collecte des

UK— Restructuration de l’activité

commerciale et industrielle — Mutualisation &

Regroupements— Internalisation des tonnages

precyclables, pour les Services Industriels et les Déchets Dangereux

— Diminution des coûts de

(passage de 4 à 3 régions, refonte du département technique)

— Regroupement d’actifs

Allemagne— Plan de restructuration et

réorganisation régionale

Diminution des coûts de Maintenance

— Diminution des frais généraux (suppression de postes avec gel des

Regroupement d actifs (décharges autour de Londres, etc.)

— Diminution des frais généraux (regroupement de

— Redressement du segment Industriel

postes avec gel des embauches et des augmentations, communication, honoraires conseil et juridique )

généraux (regroupement de bureaux, honoraires, etc.)

35

conseil et juridique …)Baisse supplémentaire des coûts 2009 : 100 M€


Veolia Propreté s’adapte à la conjoncture et disposera des meilleures positions stratégiques

Revue stratégique des pays et des actifs et recentrage des é i l hé t éti ff t l ill équipes sur les marchés et métiers offrant les meilleures perspectives

— Europe Continentalep— Grande-Bretagne— Amérique du Nord— Australie

Abaissement du point mort

Présence sur l’ensemble de la chaîne de valeur

Grâce à ces efforts de réorganisation et à sa position stratégique unique, Veolia Propreté sera en mesure de rebondir très nettement

dès que la reprise économique se fera sentir

36


Des mesures pour améliorer la génération de cash flow du Groupe en 2009 par rapport à 2008

En M€En M€2008 Objectif 2009

1ère hypothèse 2ème hypothèse

Investissements bruts 4 701 3 400 3 800

Cessions (yc industrielles) 761 1 000 1 400Cessions (yc industrielles) 761 1 000 1 400

Remboursements des Actifs financiers opérationnels

358 400 400

Investissements nets 3 582 2 000 2 000

B i d i ti t t d 1 600 M€

Gel de 400 M€ d’investissements de croissance d l’ tt t d l é li ti d l d i

Baisse des investissements nets de 1 600 M€

37

dans l’attente de la réalisation du plan de cession


Objectifs 2009

Free cash flow positif après versement du dividende

Comment ?

Capacité d’autofinancement opérationnelle

–Investissements nets (1)

=~2 milliards d’euros (2)

38

(1) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels)(2) A taux de change constant

Conclusion

Henri PROGLIO


Des marchés à très fort potentiel de croissance, liés au développement urbainLes enjeux environnementaux vont se cristalliser dans et autour des villes qui ont connu une croissance formidable en l’espace d’un siècle et dont la population augmentera de 27% dans les 30 prochaines années.g p

2007 : 19 mégapoles de plus de 10 M d’habitants, dont 6 de plus de 15 M

40

Mégapoles de plus de : 15 M d’habitants10 M d’habitants

2025 : 26 mégapoles de plus de 10 M d’habitants, dont 13 de plus de 15 M


Des marchés à très fort potentiel de croissance : l’eau

+27 %

+25 %

+41 %41 %

Capacité de recyclage des eaux usées à travers le monde : +10 à +12% / an d’ici à 2015 (55 M m3/jour)

41

Dessalement d’eau de mer : de 51 à 109 M m3/jour d’ici 2016Marché potentiel : 5 Mds € / an


Des marchés à très fort potentiel de croissance : la valorisation des déchets

Production d’ordures ménagères :• Pays de l’OCDE : de 500 aujourd’hui à 650 kg / an / habitant d’ici 2020• Reste du monde : de 770 aujourd’hui à 2 000 M tonnes / an dans 15 ans

Taux de recyclage des déchets ménagers en France : de 18 % en 2007 à35% en 2015

Europe : 90% des déchets électroniques (14 kg / an / habitant) non

42

p : q ( g )recyclés, en dépit d’une réglementation contraignante


Des marchés à très fort potentiel de croissance : l’efficacité énergétique et l’externalisation des services

Hôpitaux / externalisation des activités non médicales : marché de 8 5 Mds € en Hôpitaux / externalisation des activités non médicales : marché de 8,5 Mds € en 2008 (Europe : 5,1 / autres pays : 3,4), passant à 13,6 Mds€ en 2020 (9,4/4,2)

Maîtrise de la Demande Energétique pour les bâtiments : d’ici 2020, réduction de38% de la consommation énergétique des bâtiments existants (France) 38% de la consommation énergétique des bâtiments existants (France) Marchés potentiels : 6,4 Mds€ en France, 51 Mds€ en Europe

Services industriels en Europe : marché de 13,5 Mds€ en 2008 et de 21 Mds€ en 2020 Taux d’externalisation passant de 20 30 à 40%2020. Taux d externalisation passant de 20-30 à 40%

Réseaux de chauffage urbains :• Russie : remise à neuf des réseaux existants, production électrique locale

43

• Chine : potentiel de croissance lié au développement et à l’urbanisation du pays• PECO et Allemagne : privatisations complémentaires et biomasse : 2,6 Mds€


Des marchés à très fort potentiel de croissance : la mobilité

Etats-Unis : marché total de 15 Mds$ pour le transit (dont 3 confié au privé) et de 18 Mds$ pour le rail passager. Tendance d’un

Asie : réglementation adaptée, énorme développement urbainChi li d ét t it d’i i 2015 é i k t d d

p ) $ p p gmouvement de « conversion » des villes

Libéralisation du rail en Europe :

• Chine : lignes de métro construites d’ici 2015 supérieures en km au reste du monde• Corée du Sud : 54 lignes de métro en projet (740 km)

44

•France : ouverture à la concurrence en cours : rail régional (3 Mds€) et longue distance (6,8 Mds€) • Marché libéralisé du rail régional en Allemagne : de 1,6 à 3,2 Mds€ d’ici 2014


Veolia Environnement est le groupe le mieux placé pour répondre à ces marchés en croissance

Adaptée aux deux types de clients : La seule réponse globale et

cohérente

Adaptée aux deux types de clients : Municipalités/Industriels

Offrant des synergies entre métiers

N°1 en France dans les 4 métiers

Leader sur ses marchés Dans les 3 premiers acteurs sur tous les autres marchés clés

Avec un savoir-faire contractuel Taux de renouvellement des contrats

élevéAvec un savoir faire contractuel et technologique réel et reconnu

élevé

45


Une rigueur financière accrue pour une croissance à long terme rentable

Mise à niveau de rentabilité des dé l é l é

Le Groupe dispose de nombreux relais de croissance internes de

développements réalisés au cours des deux dernières années

Simplification des structures/l’activité et des profits… Centres de Services Partagés

Innovation technologique Innovation contractuelle

…qui s’appuient sur un socle é i é d h fl

Plus de 70% des contrats signés avec d i i li é

…permettant de traverser cette crise Notre priorité : amélioration de la

sécurisé de cash flows… des municipalités…

pavec confiance tout en étant

prudent

prentabilité et du cash flow

46


Sommaire des annexes

Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1 Chiffre d’affaires Veolia Eau Annexe 2 Chiffre d affaires Veolia Eau Annexe 2 Investissements bruts par division Annexe 3 Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008 Annexe 4 Veolia Environnement en Amérique du Nord Annexe 5 Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Annexe 6 Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 7 Impact de la hausse des coûts du carburant sur le résultat

opérationnel Annexe 8 Ratios d’endettement Annexe 9 Caractéristiques de la dette Annexe 10 Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 11 Liquidité nette Annexe 12q Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 13 Définition du ROCE Annexe 14 Evolution du ROCE avant impôts par divisions Annexe 15

48

Evolution du ROCE avant impôts par divisions Annexe 15


Annexe 1 : évolution des devises

Dollar US

2007 2008 2008 / 2007Principales devises (1 devise étrangère = …€)

Dollar USTaux moyen 0,7248 0,6782 -6,4%Taux de clôture 0,6793 0,7185 +5,8%

Livre sterling Taux moyen 1,4550 1,2433 -14,5%Taux de clôture 1,3636 1,0499 -23,0%

Won coréenTaux moyen 0,0008 0,0006 -21,7%Taux de clôture 0,0007 0,0005 -25,1%

Dollar australienTaux moyen 0,6110 0,5691 -6,9%Taux de clôture 0,5968 0,4932 -17,3%

Couronne tchèqueTaux moyen 0,0361 0,0399 +10,6%Taux de clôture 0,0376 0,0372 -0,9%

49

Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerieLe taux de clôture s’applique au bilan


Annexe 2 : Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Eau

En M€

10 928

12 558+14,9% Total VEOLIA EAU Variation annuelle +14,9%

— Croissance interne +13 4%

7 720+8 6%

Croissance interne +13,4% — Croissance externe +3,3%— Effet de change -1,8%

7 1107 720+8,6% Exploitation

3 8184 838+26,7% Travaux et ingénierie & construction

3 818

2007 2008

50

2007 2008


Annexe 3 : Investissements bruts par division

Croissance

TotalNouveaux

actifs financiers é i l

MaintenanceEn M€

Croissance

Financiers y/c variation de périmètre

Nouveaux projets (1)

Industriels

Eau 536 32 409 399 214 1 590

Propreté 731 63 135 489 - 1 418

opérationnelspérimètre

Services à l’énergie 278 70 237 240 111 936

Transport 294 95 48 123 11 571

Autres 21 10 70 85 - 186

Total 2008 1 860 270 899 1 336 336 4 701

Total 2007 1 590 322 717 3 973 334 6 936

(1) Dont la prise de participation complémentaire dans Ashkelon en Israël, dans Tianjin Shibei en Chine & l’acquisition de Biothane (Solutions et é

51

technologies) dans l’Eau, de celle de Bartin Recycling Group en France et autres investissements en Europe dans la Propreté, celle de Praterm dans l’énergie en Pologne et celle de Rail4Chem en Allemagne & la participation complémentaire dans la SNCM en France dans le Transport.


Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008

CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements : 175 principaux contrats renouvelés en France en 2008 dans l’Eau (dont 86 en Eau potable & 89

en Assainissement), 133 dans la collecte des déchets (dont 59 auprès des collectivités & 74 auprès des entreprises), 18 dans le Transport

Agglomération de Cergy Pontoise (eau) Durée : 18 ans CA cumulé : 242 M€

Lille

Bazancourt

Beauvais-TilléJersey

Seine AvalSeine Grésillons

Cergy

Agglomération de Cergy Pontoise (eau) – Durée : 18 ans – CA cumulé : 242 M€ Extension du contrat de transport public de Jersey (transport)

– Durée : 3 ans – CA cumulé : 18 M€ Transport scolaire du Conseil général de la Sarthe (transport)

– Durée : 7 ans – CA cumulé : 42 M€- Outsourcing / Privatisation : Pl t f é t i d B i Tillé (t t)

OiseAir France

Tavaux

Plate-forme aéroportuaire de Beauvais-Tillé (transport)– Durée : 15 ans – CA cumulé : 630 M€ en partenariat avec la CCI de l’Oise

Plate-forme aéroportuaire de Lille-Lesquin et de Merville (transport) - Durée : 10 ans – CA cumulé : 308 M€ en partenariat avec la CCI Grand Lille & Sanef

Système Régional, Oise (transport)– Durée : 12 ans – CA cumulé : 333 M€

V l Ni (t t)

Nantes Métropole

SartheAir France (TGV)

Bartin Veloway, Nice (transport)– Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€

Complexe thermique des Hauts de Garonne (énergie)– Durée : 12 ans – CA cumulé : 180 M€

- Ingénierie / Conception & Construction : Syndicat interdépartemental pour l’assainissement de l’agglomération parisienne (SIAAP),

usine Seine Aval à Achères (construction) (eau) CA cumulé : 135 M€Hauts de Garonne

Bartin Recycling Gp

Biganosusine Seine Aval à Achères (construction) (eau) – CA cumulé : 135 M€ SIAAP, usine Seine Grésillons à Triel sur Seine (construction) (eau)

– CA cumulé : 89 M€ Nantes Métropole (construction) (eau) – CA cumulé : 14 M€- Industrie & tertiaire : 3 projets de construction, d’approvisionnement & d’exploitation de centrales biomasse (énergie)

Nice

CROISSANCE EXTERNE

Bartin Recycling Group (propreté) – CA 2008 : 247 M€ (10 ½ mois)

– Durée : 20 ans – CA cumulé : 1,7 Md€- Centrale de Facture à Biganos (69 MW de puissance électrique) ; - Site de produits chimiques et plastiques de Solvay à Tavaux (30 MW) ; - Site agro-industrielle de Bazancourt (projet C5D) (22 MW)

Outsourcing / Privatisation Renouvellements

Ingénierie / Conception & Construction

52

y g p (p p ) ( )

Acquisition de société

g C p & C Industrie & tertiaire

Partenariat avec d’autre société Partenariat avec Air France pour le lancement de TGV privés en France (transport)

PARTENARIAT



CROISSANCE ORGANIQUE

- Renouvellements : Novartis (1) (multi-services) – Durée : 7 ans - CA cumulé : 980 M€ S-Bahn (RER), à Leipzig Est (transport) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 96 M€ Lightrail Dublin (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 175 M€

PolognePologne

CzajkaPraterm

Brême

SuèdeSuède

Setra

Castlebar

Lightrail, Dublin (transport) Durée : 5 ans CA cumulé : 175 M€ London Borough of Croydon (propreté) – Durée : 4 ans – CA cumulé : 80 M€

- Outsourcing / Privatisation : Comté de Southwark (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 700 M€ West Berkshire (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 533 M€ Système de bus Haaglanden (transport)

RoyaumeRoyaume--UniUni

SouthwarkW t B k hi

AllemagneAllemagne

Westphalie Leipzig IrlandeIrlande

Mullingar

Castlebar Système de bus, Haaglanden (transport)– Durée : 8 ans – CA cumulé : 280 M€

Contrat ferroviaire en Rhénanie du Nord – Westphalie (transport)– Durée : 16 ans – CA cumulé : 520 M€

S-Bahn (RER) de Brême (transport)– Durée : 11 ans – CA cumulé : 500 M€

Bilbao (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 305 M€ Réseaux de Marienbad (énergie) CA cumulé : 6 M€

Lightrail

PaysPays--BasBas

SuisseSuisse

Novartis

DiageoWest BerkshireRépublique TchèqueRépublique Tchèque

MarienbadSkanska

LondonBoroughof Croydon

Réseaux de Marienbad (énergie) – CA cumulé : 6 M€ Mafra (eau) - Durée : 15 ans – CA cumulé : 93 M€

- Ingénierie / Conception & Construction : Czajka (construction) (eau) – CA cumulé : 150 M€ Mullingar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 48 M€ Castlebar (construction & exploitation) (eau) Durée : 22 ans CA cumulé : 26 M€

Haaglanden

BulgarieBulgarieVarna

Bilbao

Centrale solaire de Figueruelas

EspagneEspagne

PortugalPortugal

ArteniusMafra

Castlebar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 26 M€

- Industrie & tertiaire : Artenius, filiale de La Seda de Barcelona (multi-services)

– Durée : 15 ans – CA cumulé : 850 M€ Le plus grand centre commercial de la Bulgarie, à Varna (énergie)

Durée : 6 ans CA cumulé : 1 M€


– Durée : 6 ans - CA cumulé : 1 M€ Skanska (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 150 M€ Setra (énergie) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 30 M€ Diageo (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 60 M£ Centrale solaire de Figueruelas, près de Saragosse (construction) en partenariat

avec General Motors Europe, Clairvoyant & la communauté autonome d’Aragon (multi-services)

53

(1) Renouvelé en décembre 2007 Praterm (énergie) – CA 2008 : 37 M€ (11 mois)

CROISSANCE EXTERNE Outsourcing / Privatisation


Ingénierie / Conception & Construction Industrie & tertiaire




- Renouvellements : Contrat urbain de Las Vegas (transport)

– Extension portée à 3 ans – CA additionnel : 59 M€S i d t t d té à S F i (t t)Services de transport adapté à San Francisco (transport)– Durée : 2 ans – CA cumulé : 24 M€Paratransit, Baltimore (transport)– Durée : 3 ans – CA cumulé : 39 M€Contrat des trains de banlieue de Boston (1) (transport)– Extension portée à 3 ans – CA additionnel : 137 M€

CanadaCanadap

Services de transport adapté à Seattle (transport)– Durée : 5 ans – CA cumulé : 74 M€Comté d’Orange (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 35 M€Palm Beach (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 10 M€

O t i / P i ti tiRidgeline E S l

EtatsEtats--UnisUnis

- Outsourcing / Privatisation : Oklahoma (eau)

– Durée : 4 ans – CA cumulé : 33 M€ New London (Connecticut) (eau)

– Durée : 10 ans – CA cumulé : 42 M€ Radcliff (ea ) D rée 17 ans CA c m lé 31 M€

New London

Energy Seattle

BaltimoreSan F i

Boston

Radcliff (eau) – Durée : 17 ans – CA cumulé : 31 M€ Service de bus MTA dans la banlieue de Los Angeles

(transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 72 M€ Airport shuttle, Phoenix (transport)

– Durée : 10 ans – CA cumulé : 123 M€Ingénierie / Conception & Construction :

OklahomaRadcliffLos Angeles

Las Vegas

MexiqueMexiqueCalvert

Golden Touch Transportation

of New York

Palm Beach

Comté d’Orange

Francisco

Phoenix

- Ingénierie / Conception & Construction : Calvert –TK (Alabama) (construction & exploitation) (eau) – CA cumulé : 61 M€- Industrie & tertiaire : PPP hospitalier Tamaulipas (énergie)

– Durée : 25 ans – CA cumulé : 200 M€

Tamaulipas


54

CROISSANCE EXTERNE Golden Touch Transportation of New York (transport)

– CA annuel : 22 M€

Ridgeline Energy (projets éoliens) (énergie)

Outsourcing / Privatisation


Ingénierie / Conception & Construction Industrie & tertiaire

(1) Renouvelé en décembre 2007




- Renouvellements : Tramway & Monorail Sydney (transport)

D é 5 CA lé 30 M€

ChineChine

ADB

Corée du SudCorée du SudDongbu

I dI d

– Durée : 5 ans – CA cumulé : 30 M€ Commuter rail, Auckland (transport)

– Durée : 4 ans – CA cumulé : 110 M€- Outsourcing / Privatisation : Nagpur (DBO) (eau)

D é d’ l it ti 15Nishihara Environment

JaponJaponChangle

Nanjing

IndeInde

Nagpur

Dai Nippon Eco Engineering

– Durée d’exploitation : 15 ans – CA cumulé : 24 M€ (incl. construction)

Mumbai Metro One (contrat d’exploitation) (transport)- Durée d’exploitation : 35 ans – CA cumulé : 53 M€

Changle (exploitation) (eau)Durée : 30 ans CA cumul : 294 M€

Environment Technology

TaïwanTaïwanYongKang

– Durée : 30 ans – CA cumul.: 294 M€ YongKang (propreté)

– Durée : 20 ans – CA cumulé : 62 M€- Industrie & tertiaire : Rosehill & Camellia (en partenariat avec Aquanet) (eau)

Durée d’exploitation : 20 ans CA cumulé : 99 M€

MumbaiMetro One

AustralieAustralieCROISSANCE EXTERNE

– Durée d exploitation : 20 ans – CA cumulé : 99 M€ Dongbu (construction & exploitation) (eau)


Auckland

NouvelleNouvelle--Zélande Zélande AustralieAustralie

Nishihara Environment Technology (eau) – CA 2008 : 82 M€ Dai Nippon Eco Engineering (eau) – CA 2008 : 9 M€ 6 réseaux de transport de Nanjing Zhongbei (transport)

- Durée : 30 ans – CA 2009 estimé : 20 M€

Rosehill & Camellia


Sydney

55

PARTENARIATS

Partenariat avec ADB (Banque Asiatique de Développement) en Chine (énergie)

Outsourcing / Privatisation

Acquisition de société Industrie & tertiaire

Partenariat avec d’autre société




- Outsourcing / Privatisation : Riyad (contrat de régie intéressée) (eau)


- Ingénierie / Conception & Construction : Ras Laffan (construction) (eau) Ras Laffan (construction) (eau)

– CA cumulé : 305 M€

Palm Jumeirah (construction) (eau) – CA cumulé : 12 M€ QatarQatar R L ff

Tour Burj Dubaï (DBO) (eau)– Durée : 3 ans (hors construction) – CA cumulé : 12 M€

Emirats ArabesEmirats ArabesUnisUnis

Riyad

SipchemTour Burj Dubaï Palm Jumeirah

Ras Laffan

Al AinAbu Dhabi

Abu Dhabi & Al Ain (BOT) (eau)– Durée d’exploitation : 22 ans – CA cumulé : 461 M€ (incl. construction)

- Industrie & tertiaire :

Arabie SaouditeArabie Saoudite

Mubadala

Industrie & tertiaire : Saudi International Petrochemical (Sipchem) (1)

(contrat d’exploitation) (eau)– Durée : 5 ans – CA cumulé : 6 M€

PARTENARIAT Outsourcing / Privatisation

56

PARTENARIAT

Partenariat avec Mubadala dans la région du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord (eau)

(1) Obtenu en janvier 2009 Ingénierie / Conception & Construction Industrie & tertiaire Partenariat avec d’autre société


Annexe 5 : Veolia Environnement en Amérique du Nord

No.1 in municipal partnerships and industrial outsourcing

Top 1- 3 in various categories of waste

Recent launch in North America• $450M revenue

No.1 in U.S. surface passenger transportation

• $900 m revenue• 3,600 employees

management • $2.1 Bn revenue• 11,000 employees

• 575 employees• acquisition of Thermal North America

• $1.1 Bn revenue•15,000 employees

2008: ~$4.5 billion revenue in North America

57

2008: $4.5 billion revenue in North America


Annexe 5 : Veolia Water North America - Leader in Water Services & Solutions 2008 Revenue: $900 million

N 1 k t l d ith 38% h i U S No. 1 market leader with ~38% share in U.S., Canada and Caribbean*

Approximately 600 communities served in 38 states; 300 municipal facilities

Tampa Bay WaterSignificant DBO ; p

Manage largest U.S. water and wastewater public private partnership (Indianapolis and Milwaukee, respectively) Provide industrial/commercial water partnerships

project

Provide industrial/commercial water partnerships and operating services at 100+ facilities

Largest number of U.S. industrial projects (customer base includes many of the Fortune Milwaukee – largest

U S wastewater 500) Technological and design expertise

— Engineering, design, construction, serviceM l t U S DBO (T B )

U.S. wastewater agreement

Manage largest U.S. DBO (Tampa Bay)

58

*Source: Public Works Financing, April 2008Indianapolis – nation’slargest, most innovative partnership


Annexe 5 : Veolia Environmental Services North America

Most comprehensive provider of integrated

Breakdown of 2008 Revenue $ 2.1 Billion

waste services2008 Revenue: $ 2.1 Billion

Solid Waste 38%

Waste-to-Energy 11%

Solid waste locations in 12 states with more than 500 municipal solid waste contracts and over 150,000 commercial

d i d t i l t 38%

Hazardous Services

and industrial customers Second largest hazardous waste service

provider in the U.S. Industrial services (hydro blasting 19% Industrial services (hydro blasting,

industrial cleaning, chemical cleaning, etc.) to most major industries,emergency response 24/7 and marine

Industrial Services 32%

services Operating 9 waste-to-energy facilities

with a capacity of over 14,000 tons per d

59

day


Annexe 5 : Veolia Energy North America - Providing leadership in Energy Services 2008 Revenue: $450 million

Owns and operates the largest portfolio of energy distribution networks (steam, hot water, chilled water, electricity) in the USA( , , , y)— Steam capacity of 11 million pounds/hour— Chilled water capacity of 169,000 tons— Electric generating capacity of over 1,100 MW

Facilities in 11 states serving more than 1 200 customers in 31 States Facilities in 11 states, serving more than 1,200 customers in 31 States and the District of Columbia

Key Capabilities:— Operation of heating and cooling networks

C ti— Cogeneration— Central plant maintenance and operations— Multi-technical maintenance and services — Comprehensive building and facility management (Houston Galleria, Caesar’s

Palace Cople Place Boston Biogen Idec in Cambridge)Palace, Copley Place Boston, Biogen-Idec in Cambridge)— Management of complex energy issues and planning in areas related to power

generation, transmission and distribution

Committed to Sustainable DevelopmentI S Di CA t 25 MW bi “ d” ti t ti— In San Diego, CA, operate 25 MW biomass “wood” generating station

— In Baltimore, 60% of steam is delivered from a Waste-to-Energy plant— Operate trigeneration (chilled water, steam and electrical power) in Oklahoma City

and Tulsa operationsR i d b th EPA d th i f h d ti d

60

— Recognized by the EPA and other agencies for greenhouse gas reduction and energy efficiency

Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09Annexe 5 : Veolia Transportation North America Leading private transportation provider in North America 2008 Revenue: $1.1 Billion$

Operating over 10,000 vehicles across more than 130 contractsthan 130 contracts

Operations in 22 States and 2 Canadian Provinces

Services include bus operations (fixed route Services include bus operations (fixed route and express/commuter buses), BRT (bus rapid transit), commuter rail, para-transit, airport shuttle and taxi

Operate the largest contracted fixed-route bus service in North America (Las Vegas)

Operate the largest contracted commuter rail system (Boston)system (Boston)

Operations include SuperShuttle, the largest U.S. airport shuttle company serving 27 leading airports and over 8 million 27 leading airports and over 8 million passengers per year

61


Annexe 6 : Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle

Taux de marge CAF opérationnelle

En M€ 2007 retraité (1) 2008

Marge 2007

retraité

Marge 2008

CAF opérationnelle

retraité

Eau 1 851 1 821 16,9% 14,5%

Propreté 1 461 1 362 15 9% 13 4%Propreté 1 461 1 362 15,9% 13,4%

Services à l’énergie 642 (2) 755 10,3% 10,1%

Transport 279 292 5,0% 4,8%

Holding -69 -93 - -

Total Groupe 4 164 4 137 13,0% 11,4%

(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies »

62

p(2) Capacité d’autofinancement opérationnelle de 657 M€ - 15 M€ de CAF opérationnelle des activités non poursuivies

(Clemessy & Crystal notamment)


Annexe 7 : Marge du résultat opérationnel récurrent

Taux de marge Résultat opérationnel

é

En M€ 2007 retraité (1) 2008

Marge 2007

retraité (1)

Marge 2008

récurrent

retraité (1)

Eau 1 266 1 196 11,6% 9,5%

Propreté 803 640 8 7% 6 3%Propreté 803 640 8,7% 6,3%

Services à l’énergie 374 425 6,0% 5,7%

Transport 115 130 2,1% 2,1%

Holding -103 -108 - -

Total Groupe 2 455 2 283 7,7% 6,3%

63

(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies »


Annexe 8 : Impact de la hausse des coûts du carburant sur le résultat opérationnel : 48 M€

Mécanismes de couverture et commentaires Impact net Mécanismes de couverture et commentairesPrès de 2/3 des coûts font l’objet d’indexation

Impact net 2008/2007

Eau NS

66% des coûts sont indexés ou couverts Impact surtout sur la collecte des

Propreté

■ ~66% des coûts sont indexés ou couverts. Impact surtout sur la collecte des déchets et leur transport

■ Clients municipaux Europe : Formule d’indexation contractuelle sur base mensuelle, trimestrielle ou annuelle

■ Clients industriels Europe : Grands comptes industriels LT indexés (en (20 M€)Propreté ■ Clients industriels Europe : Grands comptes industriels LT indexés (en particulier au Royaume-Uni) ; impact plus marqué sur les contrats CT partiellement compensé par les redevances

■ Déchets solides Amérique du Nord : Majoration du carburant généralement avec un délai de 30 jours

(20 M€)

Energie NS

■ 70% du coût total font l’objet d’indexation■ Transport France de passagers : Indexation sur la majorité des contrats

All P B S di i ( S èd ) P ifi I d ti Transport

■ Allemagne, Pays-Bas, Scandinavie (ex-Suède), Pacifique : Indexation partielle ou totale (par ex. Allemagne) typiquement assortie d’une révision annuelle

■ Suède : Pas d’indexation ■ Amérique du Nord : Géré par la municipalité ou indexé par contrat

(28 M€)

64

q p p p


Annexe 9 : Ratios (1) d'endettement

En Mds€

17 4x16,5

16

16,5

17 4x

14,715,1

14,5

15

15,5

3,53,4x

3,6x3,6x

x13,9

13

13,5

14

3,4x

3,3x

12

12,5

13

31 dé 05 31 dé 06 31 dé 07 31 dé 083x

Endettement financier net

31-déc-05 31-déc-06 31-déc-07 31-déc-08

65

(1) Les ratios sont sur 12 mois glissants

Endettement financier netEFN/(CAF + Remboursement d’actifs financiers opérationnels)


Annexe 10 : Caractéristiques de la dette

Ratings— Moody’s : A3/P-2 Stable (confirmé le 23 décembre 2008)y ( )

— Standard & Poor’s : BBB+/A-2 Stable (confirmé le 12 novembre 2008)

Emissions obligataires 2008 : 1,8 Md€, maturité de 5 à 30 ans Remboursement obligataire : 68 M€ en 2009 (1,2 Md€ en 2008)Remboursement obligataire : 68 M€ en 2009 (1,2 Md€ en 2008) Maturité moyenne de la dette nette : 9,3 ans vs 9,2 ans en 2007, sans covenant

disruptif Liquidités Groupe : 7,7 Mds€ dont 3,8 Mds€ de lignes non tirées

A 19% (1)Endettement financier net

après couvertureDevises (dette brute après couverture)

q p , , g Liquidité nette Groupe : 4,0 Mds€

GBP 8%

Autres 19% (1)

Taux fixe : 59% Euro 63%

après couverture

USD 10%

Dont Euro : 75%

Dont Dollar US : 45%

Dont Livre sterling : 48%

66

Taux variable : 41%Dont Livre sterling : 48%

(1) Dont Zloty : 2% et HKD : 3%


Annexe 11 : Echéancier des remboursements des emprunts obligataires

Montant de remboursement des emprunts obligataires

En M€

1600

1200

1400

800

1000

400

600

0

200

67

2009 2013 2017 2021 2025 2029 2033 2037


Annexe 12 : Liquidité nette

En M€ 31/12/2007 31/12/2008

Veolia Environnement

Prêt syndiqué (1) 4 000 2 890

Lignes de crédit bilatérales 1 025 925

Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 551 2 284Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 551 2 284

Total Veolia Environnement 6 576 6 099

Filiales

Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 565 1 566

Total Filiales 1 565 1 566

Total Groupe liquidité 8 141 7 665Total Groupe liquidité 8 141 7 665

Dettes courantes et trésorerie passive (4 264) (3 685)

Total Groupe liquidité nette 3 877 3 980

68

(1) De maturité avril 2012


Annexe 13 : Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels

En M€ 31/12/2007 31/12/2008En M€ 31/12/2007 31/12/2008

Bilan : les actifs financiers opérationnels courants et non courants sontcomptabilisés au bilan au coût amorti, le passif correspondant entrant

5 628 5 751

dans l’endettement financier net consolidé de Veolia

Compte de résultat : les intérêts perçus sont reconnus au poste produitdes activités ordinaires, sous la rubrique « revenus des actifs financiersopérationnels » et sont inclus dans la capacité d’autofinancement (soit

345 400

opérationnels et sont inclus dans la capacité d autofinancement (soitavant BFR)

Tableau des flux de trésorerie (entrées) : les remboursements duprincipal associés aux actifs financiers opérationnels ne sont pas

i d t d é lt t i i d fl d

361 358

reconnus au niveau du compte de résultat, mais au niveau des « flux detrésorerie liés aux opérations d’investissement » du tableau des flux detrésorerie

Tableau des flux de trésorerie (sorties) : les nouveaux actifs financiers 404 507( )opérationnels qui représentent des dépenses d’investissement del’exercice relevant du « modèle de l’actiffinancier » sont également reconnus au niveau des « flux de trésorerieliés aux opérations d’investissement » du tableau des flux de trésorerie

696969

p


Annexe 14 : Définition du ROCE

Résultat des opérations netROCE =

Capitaux employés moyens de l’année

Résultat des opérations net

Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des entreprises associées – Charge d’impôts sur les sociétés – Revenus des actifs financiers opérationnels + Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels

Capitaux employés = Actifs corporels et incorporels nets + Ecarts d’acquisition nets des pertes de valeur + Participations dans des entreprises associées + Besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors exploitation net + Instruments dérivés nets – Provisions - Autres dettes non courantes

Les capitaux employés sont les capitaux

Capitaux employés moyens de l’année : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture

Les capitaux employés sont les capitaux « rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires, endettement

financier net moins actifs financiers opérationnels

70


Annexe 15 : Evolution du ROCE avant impôts des divisions

Capitaux employés moyens (en M€)

ROCE avant impôts (en %)

2007 retraité(1)

2008 2007 retraité(1)

2008

Eau 5 688 6 239 18,1% 14,6%

Propreté 5 891 6 522 12,5% 8,7%

Services à l’énergie 2 971 3 741 11,4% 10,5%Services à l énergie 2 971 3 741 11,4% 10,5%

Transport 1 505 1 646 7,6% 7,9%

71



Coordonnées Relations Investisseurs

Nathalie PINON, Directeur des Relations avec les Investisseurs,et Actionnaires individuels

38 Avenue Kléber – 75116 Paris - FranceTéléphone +33 1 71 75 01 67

Fax +33 1 71 75 10 12Fax +33 1 71 75 10 12e-mail [email protected]

Brian SULLIVAN, Vice President, US Investor Relations200 East Randolph Street

Suite 7900Chicago, IL 60601

Tem +1 (312) 552 2847Fax +1 (630) 282 0423

il b i lli @ lie-mail [email protected]

Site internet

72

http://www.veolia-finance.com

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