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CARTA DELDIRECTOR )

e respira por fin un aire de satisfaccin ms o menos contenida entre consultores, inversores, gestores de patrimonio inmobi-liario y operadores a la luz del avance de las cifras de actividad del sector en este ao

2014 que termina. Todo apunta a que solo en inmobi-liario terciario se habrn superado los 6.000 millones de inversin, confirmando los buenos augurios que ya dejaban tras de s las cifras del ao anterior.

Buena parte de los fondos oportunistas que llega-ron hace meses siguen presentes en nuestro mercado y en muchos casos han reforzado posiciones; tambin han entrado inversores de un perfil ms core, con perspectivas de inversin a ms largo plazo, e incluso ya estn asomando otros ms especializados en ni-chos de mercado, capaces de aportar valor y ver ms all de lo evidente.

A este desembarco, desde luego ms ordenado que en otras ocasiones, hay que sumar el no por predecible menos saludado protagonismo de las SOCIMI, que en prcticamente un ao han invertido el capital que lograron aglutinar en sus salidas a bolsa. El tiempo lo dir, pero las SOCIMI han sido un factor ms que relevante en el impulso de la actividad inmobiliaria en Espaa y en la generacin de confianza entre otros inversores forneos.

An estamos inmersos en la fase de efervescencia, pero se vislumbran al-gunos elementos que definen la nueva situacin del mercado espaol. As, la recuperacin ir por barrios, no todos los activos valen; de hecho ya existen problemas de oferta de activos de primer nivel en las principales ubicaciones. Tambin ser determinante la capacidad de gestin y el conocimiento cercano del mercado para encontrar oportunidades. Por supuesto, jugar un papel re-levante el destino y la gestin del patrimonio inmobiliario en manos de las Administraciones pblicas, que bien por la racionalizacin de su gestin o por la desinversin de activos, generar interesantes opciones. Ante la compe-tencia entre inversores tampoco ser extrao ver en los prximos meses movi-mientos en operaciones de suelo o incluso residenciales; sin olvidar otros ni-chos de mercado como equipamientos tursticos, residencias de estudiantes o tercera edad, ocio

En todo este movimiento de atraccin, canalizacin e implantacin estn jugando un papel destacado, y tienen que seguir hacindolo, las empresas de consultora. Son capaces de aunar las expectativas de los inversores con el conocimiento detallado del mercado y contribuyen a aportar orden, ra-cionalidad y transparencia para mantener la necesaria confianza en el inmo-biliario espaol y en su desarrollo.

As, pues, el sector est recuperando el pulso a un buen ritmo, no acele-rado ni falta que hace. Lo que necesitamos es consolidar la actividad y que los fundamentales de la economa acompaen. Por lo tanto, nada de lanzar las campanas al vuelo y perder el Norte (o el Sur, en nuestro caso). Allegro ma non troppo.

www.observatorioinmobiliario.esLa informacin til

Director: Javier Martn LpezCorreo-e redaccin: redaccion@observatorioinmobiliario.es

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Colaboran en este nmero:ACI, Alejandro Campoy Zuasti, Francisco Torr, Patricio Palomar, Ral Vicente, Antonio Garca Zamora, Neil Livingstone, Sandra Daza, Almar Consulting, Mikel Echevarren, Mace, Vicente Laso Baeza, M Isabel Calvo, Thyssenkrupp, Silvia Subirana, Manuel Garca de Pesquera, Gonzalo Rincn de Pablo, Ricardo Vergs, Repsol Gas y Equipo de Comunicacin Econmica.

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Observatorio inmobiliario y de la Construccin no comparte, necesariamente, las opiniones expresadas por los colabo-radores.

OBSERVATORIO

y de la construccini n m o b i l i a r i o

Javier Martn LpezDirector

Allegro ma non troppo

SUMARIO )

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ECONOMA / EL SECTOR 6

MERCADOS Y EMPRESAS 10

OPERACIONES 16

DOSSIER

CONSULTORA

La ACI confirma la reactivacin del sector, pero pide prudencia para que la recuperacin sea sostenida 20

Y por fin lleg el cambio esperado un nuevo ciclo inmobiliario ha llegado para quedarse 30Alejandro Campoy ZuastiDirector General Divisin Inversiones de Aguirre Newman

De maratones y SOCIMI 32Francisco TorrConsultor Senior Departamento de Consultora Estratgica de JLL

Espaa necesita consultores ms especializados para asesorar en inversiones alternativas 34Patricio Palomar Head of Offices Advisory & Alternative Investments de CBRE

En los prximos cinco aos, el auge de las principales ciudades generar un crecimiento de rentas de dos dgitos 36Ral VicenteDirector Agencia Oficinas de knight Frank

Luz en un mar de activos inmobiliarios 38Antonio Garca ZamoraDirector de Gestin de Activos, Suelo y Urbanismo de Tinsa Certify

Me parece absolutamente fascinante el comportamiento del sector inmobiliario espaol 40Neil LivingstoneManaging Director de Colliers International

Gesvalt, compromiso y talento para la toma de decisiones 42Sandra DazaDirectora General de Gesvalt

Almar Consulting, aliados para la aportacin de valor 44

Nuevo modelo de negocio en el sector promotor 46Mikel Echavarren CEO de irea

Mace, Construction Manager de IKEA Valencia Alfafar 48

URBANISMO 50Suelos urbanizados en mbitos de suelo urbano no consolidado. La superacin del prejuicio obstativo del Tribunal Supremo al respecto

Se analiza la aparente colisin derivada de la confluencia so-bre un mismo mbito de actuacin de suelos que renen una distinta condicin material por corresponderse, en este caso dentro de la clase de suelo urbano, con sus dos categoras, la del consolidado y la del no consolidado.

Vicente Laso BaezaLaso & Asociados

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CON NOMBRE PROPIO 76

ESCAPARATE 78

FISCAL 66La lenta agona de los coeficientes de abatimiento y la muerte de los coeficientes de correccin monetaria

La reforma fiscal que entra en vigor el 1 de enero de 2015 prev la desaparicin de los coeficientes de abatimiento y la de los coefi-cientes de correccin monetaria de la normativa del IRPF, incorpo-rando para los primeros, no obstante, un rgimen transitorio que, a pesar de restringir nuevamente su aplicacin, an mantiene vivos los mismos hasta un importe de transmisin de 400.000 euros por contribuyente.

Gonzalo Rincn de Pablo Garrigues

TRIBUNA DE OPININ 72Espaa: del sueo de un bienestar econmico a la realidad de un endeudamiento masivo

Diez grficos que explican lo que se nos ha querido ocultar (Grfico 5. La herida = ladrillo + desindustrializacin)

Ricardo VergsArquitecto y economista

El Gas de Repsol: alternativa energtica eficiente para la edificacin 74

OBSERVATORIO JURDICO Y FISCAL 56Caso I:Prrroga de la nota marginal que publica la iniciacin de un expediente de compensacin urbanstica

Caso 2:Inscripcin de fincas colindantes con el dominio pblico hi-drulico

Garrigues

Las soluciones de movilidad de ThyssenKrupp para las ciudades inteligentes del futuro 60

URBANISMO 62El Tribunal Constitucional avala el freno a la especulacin urbanstica

La Sentencia del Tribunal Constitucional dictada en fecha 11 de septiembre de 2014 no slo valida la adecuacin a De-recho de la Ley de Suelo, sino que confirma que los criterios bsicos de utilizacin del mismo y, entre los que se encuentra la prohibicin de la especulacin urbanstica, son rigurosa-mente constitucionales.

Silvia Subirana de la CruzAsociada de Roca Junyent - Girona

SEGURIDAD 64La revolucin de la seguridad: la vigilancia virtual

Manuel Garcia de Pesquera TassaraSocio fundador de Prevent Sistemas

MERCADOSY EMPRESAS ) ECONOMA/EL SECTOR )

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La OCDE mejora sus previsiones para Espaa

L a OCDE confirma la revisin al alza de las pers-pectivas sobre la economa espaola tanto para este ao (1,3 %, en lugar del 1 % hace seis meses) como para el prximo (1,7 % frente al 1,5 %), y espera que el ritmo se site en el 1,9 % en 2016.

En su informe semestral de Perspectivas, la Organi-zacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE) se aline as con las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) para este ejercicio y el prximo, y se acerca a las del Gobierno espaol, que en los presupuestos augura un alza del 1,3 % del producto interior bruto (PIB) en 2014 y del 2 % en 2015.

Por lo que se refiere al conjunto de la zona euro, la OCDE ha recomendado ralentizar el proceso de conso-lidacin presupuestaria con el objetivo de reducir su impacto sobre el crecimiento a la vez que ha reclamado ms medidas de estmulo monetario por parte del Ban-co Central Europeo (BCE).

El desempleo baja en 14.688 personas en el mejor noviembre desde 1996

E l nmero de desempleados registrados en los servicios pblicos de empleo baj en noviembre en 14.688 perso-nas, hasta 4.512.116 desempleados, cifra que supone el mejor dato registrado en el undcimo mes del ao de toda la serie histrica, que comienza en 1996.

Segn los datos publicados por el Ministerio de Empleo y Seguridad Social, se trata de la segunda cada del desempleo registrada en un mes de noviembre, despus de que el ao pa-sado se redujera el paro en 2.475 personas.

La Seguridad Social ha ganado 5.232 afiliados en noviem-bre respecto a octubre, lo que supone un aumento del 0,03% y sita el nmero de adscritos al sistema en 16.695.752 personas, segn el Ministerio de Empleo y Seguridad Social, que indica

adems que se trata del mejor dato de no-viembre desde 2007.

En nota de prensa, el Ministerio de Empleo subra-ya que respecto a noviembre de 2013 la afiliacin aument en 402.209 personas, es decir, el 2,47%. De esta forma, la tasa inte-ranual se mantiene en positivo por dcimo mes consecutivo y supera el umbral del 2%.

La eurozona crece un 0,2% en el tercer trimestre con Grecia, Eslovaquia y Espaa a la cabeza

E l Producto Interior Bruto (PIB) de la zona euro creci en el tercer trimestre del ao un 0,2%, frente al 0,1% de los tres meses anteriores y el 0,3% del pri-mer trimestre, segn los datos de la primera estimacin publicados por Eurostat, que sitan a Gre-cia, Eslovaquia y Espaa como las economas con mayores tasas de expansin entre los pases del euro.

De este modo, la economa de la eurozona registr entre julio y septiembre una expansin del 0,8% respecto al mismo periodo de 2013.

Por su parte, la Unin Europea (UE) experiment en el ter-cer trimestre un crecimiento del 0,3% respecto al segundo tri-mestre, cuando haba crecido un 0,2%. En trminos interanua-les, la expansin de los Veintiocho fue del 1,3%.

Entre los pases de la zona euro cuyos datos estaban dis-ponibles, los mayores incrementos del PIB correspondieron a Grecia (+0,7%), Eslovaquia (+0,6%) y Espaa (+0,5%), mien-tras slo Chipre (-0,4%) e Italia (-0,1%) registraron cadas de la actividad y se mantenan en recesin.

Por su parte, entre las principales economas de la euro-zona Alemania eludi la recesin al crecer un 0,1%, frente a la cada del PIB del 0,1% en el segundo trimestre, mientras Francia creci un 0,3%, tras el retroceso del 0,1% del trimestre anterior. Por su parte, Austria permanece estancada y cumple ya dos trimestres seguidos sin crecimiento alguno.

En contraste con la debilidad de la recuperacin en la euro-zona, durante el tercer trimestre del ao la economa de EEUU logr crecer a un ritmo trimestral del 0,9%, tras expandirse un 1,1% en el segundo, mientras Reino Unido creci a un ritmo del 0,7% desde el 0,9% del segundo trimestre.

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L as ventas del co-mercio al por menor regresaron a terre-no positivo en septiem-bre, al crecer un 2,9% en comparacin con igual mes de 2013, registrando as su mayor crecimiento interanual desde marzo de 2010, cuando repuntaron un 3,6%, segn ha informado el Institu-to Nacional de Estadstica (INE).

Eliminados los efectos estacionales y de calendario, la facturacin del comercio minorista aument un 1,1% en septiembre en tasa interanual, ocho dcimas ms de lo que lo hizo en agosto (+0,3%).

Por modos de distribucin, todos ellos incrementaron sus ventas en septiembre, especialmente las pequeas y las grandes cadenas, con avances interanuales en ambos casos del 3,6%. Las grandes superficies facturaron un 2,9% ms que en septiembre de 2013, mientras que las empresas unilocalizadas elevaron sus ventas un 0,9%.

Por su parte, el empleo en el sector del comercio mino-rista aument un 0,5% en septiembre en relacin al mismo mes de 2013, una dcima ms que en agosto, con lo que ya suma su cuarto repunte interanual consecutivo tras 32 meses de descensos.

Las pequeas cadenas fueron las nicas que recorta-ron empleo en septiembre en comparacin con el mismo mes de 2013, con un retroceso del 1,5%. Por el contrario, las grandes superficies, las empresas unilocalizadas y las grandes cadenas elevaron la ocupacin un 0,8%, un 1,1% y un 0,7%, respectivamente.

En tasa mensual (septiembre sobre agosto), las ven-tas del comercio minorista, corregida la estacionalidad y el efecto calendario, descendieron un 1,8%, moderando las cadas mensuales registradas en igual mes de 2013 (-2,5%) y de 2012 (-9,3%).

Segn los datos del organismo estadstico, las ventas del comercio minorista sin incluir las estaciones de servicio aumentaron un 2,8% en septiembre en relacin al mismo mes de 2013, mientras que las ventas en las estaciones de servicio avanzaron un 4%.

Las ventas de los productos alimenticios se incremen-taron un 3,8% en septiembre en tasa interanual, mientras que las de los no alimenticios repuntaron un 2,2%. Entre estos ltimos, el nico recorte de las ventas se dio en otros bienes (-0,2%), ya que la facturacin en el equipo del hogar y equipo personal creci un 7,4% y un 2%, respec-tivamente.

Todas las comunidades autnomas registraron en septiembre tasas interanuales positivas en las ventas del comercio minorista, salvo Aragn, donde el sector factur un 1% menos que en septiembre de 2013. Las subidas interanuales ms significativas se las anotaron Canarias (+7,1%), Baleares (+6%), Comunidad Valenciana (+4,7%) y Cantabria (+4,2%).

Las ventas del comercio minorista suben un 2,9% en septiembre

El nmero de hipotecas aumenta en septiembre un 30%

E l nmero de hipotecas cons-tituidas sobre viviendas es de 19.323, un 29,8% ms que en septiembre de 2013. El im-porte medio es de 107.850 euros, con un aumento anual del 10,6%, segn datos difundidos por el Instituto Nacional de Estadstica (INE).

Con el avance interanual de septiembre, las viviendas hipotecadas encadenan cuatro meses consecutivos con ascensos de dos dgitos tras el aumento de casi el 19% que experimentaron en junio, el repunte del 28,8% del mes de julio y la subida del 24 % registrada en agosto.El valor de las hipotecas constituidas sobre fincas urbanas alcanza los 3.668,7 millones de euros, un 47,1% ms que en septiembre de 2013. En viviendas, el capital prestado casi alcanza los 2.084,0 millones, con un aumento anual del 43,5%.Las hipotecas constituidas sobre viviendas concentran el 53,7% del capital total prestado en el mes de septiembre, otras fincas urbanas copan el 33,5%, solares el 7,3% y las fincas rsticas el 5,5%.El 93,3% de las hipotecas constituidas en septiembre utili-za un tipo de inters variable,frente al 6,7% de tipo fijo. El Euribor es el tipo de referen-cia ms utilizado en la constitucin de hipotecas a inters variable, en concreto en el 90,6% de los nuevos contratos.El tipo de inters medio para el total de fincas es del 3,69% y el plazo medio de 21 aos. El tipo de inters medio para las hipotecas constituidas sobre viviendas es del 3,59%, un 13,5% inferior al registrado en septiembre de 2013.Las comunidades con mayor nmero de hipotecas consti-tuidas sobre viviendas en septiembre son Comunidad de Madrid (4.092), Andaluca (3.301) y Catalua (2.777).Las comunidades que presentan las mayores tasas de va-riacin anual son Comunidad de Madrid (64,3%), Comu-nidad Foral de Navarra (56,9%) y Principado de Asturias (49,5%).Las comunidades en las que se presta ms capital para la constitucin de hipotecas sobre viviendas son Comunidad de Madrid (612,3 millones de euros), Catalua (330,4 mi-llones) y Andaluca (296,9 millones).Las comunidades con las mayores tasas de variacin mensuales del nmero de hipotecas sobre viviendas son Comunidad Foral de Navarra (89,4%), Comunidad de Ma-drid (75,2%) y Comunitat Valenciana (50,9%). Por su parte, las que presentan tasas de variacin mensuales negativas son Illes Balears (27,0%), Cantabria (20,5%) y Castilla y Len (5,7%).

MERCADOSY EMPRESAS )

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ECONOMAEL SECTOR )

El mercado de mantenimiento de edificios modera su cada

T ras disminuir un 2,5% en 2013, el valor del mercado espaol de mantenimiento tcnico de edificios e insta-laciones se situar en unos 7.700 millones de euros al cierre de 2014, un 1% menos que en el ao anterior, mientras que las previsiones para 2015 apuntan ya a un volumen de negocio de 7.800 millones, lo que en este caso supondr ya un crecimiento prximo al 2%.

La desaparicin de pequeas compaas y las operaciones corporativas han continuado impulsando la concentracin del sector. En 2013 los diez primeros operadores reunieron una cuota de mercado conjunta del 26%. Estas son algunas conclu-siones del Informe Especial publicado recientemente por DBK.

Segn este informe DBKel valor del mercado de mante-nimiento tcnico de edificios e instalaciones se situ en 7.725 millones de euros en 2013, lo que supuso un descenso del 2,5% respecto al ao anterior, en un contexto en el que se mantuvo la debilidad de la demanda y la fuerte rivalidad en precio.

El segmento de mantenimiento de edificios concentr el 60% del valor del mercado, con 4.600 millones de euros, un 3,1% menos que en el ao anterior. Por su parte, la facturacin en el segmento de industria, energa y otras instalaciones dis-minuy hasta 3.125 millones (-1,7%).

Por tipo de servicio, el mantenimiento de ascensores reu-ni el 24% del negocio, situndose a continuacin los servicios en los mbitos de la maquinaria industrial (18%) y las instala-ciones elctricas y el alumbrado (17%), mientras que la clima-tizacin reuni el 14% de los ingresos.

Ante la debilidad de la demanda interna algunos de los principales operadores continan potenciando su actividad en el exterior, especialmente los que ya cuentan con presencia en el extranjero a travs de otras actividades.

A corto plazo DBK prev una suave mejora de la actividad en el sector, en un marco de consolidacin de la recuperacin econmica, con una favorable previsin de evolucin de la inversin, la actividad industrial y un incremento de la licita-cin oficial de obras de construccin.

El nmero de empresas presentes en el sector se situaba en torno a 6.700 a finales de 2013, las cuales empleaban a alre-dedor de 150.000 trabajadores, con una plantilla media de 22 trabajadores por empresa.

En los ltimos aos ha disminuido el nmero de operado-res y el empleo generado por el sector como consecuencia del cese de actividad de pequeas y medianas empresas ante la debilidad de la demanda y las dificultades de financiacin, y los procesos de reestructuracin llevados a cabo por los prin-cipales grupos.

La mayora de las empresas son de pequea y mediana dimensin, y cuentan con un mbito de actuacin local o re-gional. No obstante, junto a ellas opera un reducido nmero de grupos de gran tamao, destacando la presencia de com-paas de instalaciones y montajes y de grupos especializados en la prestacin de una amplia gama de servicios auxiliares a empresas, as como fabricantes e instaladores de ascensores, que tambin realizan el mantenimiento de los equipos insta-lados.

Los cinco primeros operadores reunieron una cuota de mercado conjunta del 18,7% en 2013, porcentaje que se situ en el 26,2% al considerar los diez primeros.

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El consumo de cemento cae un 0,5% hasta octubre

E l consumo de cemento en los diez primeros meses del ao ha sido de 9.116.872 toneladas, lo que representa una cada del 0,5 % respecto al mismo periodo de 2013. Este acumulado mantiene las cifras del sector en sus niveles ms bajos desde el inicio de la crisis, segn datos de la patronal cementera, Oficemen.Adems, a pesar de que en el mes de octubre, el consumo domstico fue de 1.037.219 toneladas, un 5% ms que en

octubre de 2013, este porcentaje tampoco ha logrado sacar de los nmeros rojos los valores del ao mvil, con una cada de 238.843 toneladas, un 2,2 % menos.

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MERCADOSY EMPRESAS )

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MERCADOS Y EMPRESAS )

D urante el tercer trimestre de 2014, periodo estival que histricamente no ha sido de los ms activos en el mercado de inversin, Espaa ha batido un rcord histrico en trminos de volumen de inversin en inmobilia-rio terciario, registrando casi 3.500 millones, segn datos de la consultora CBRE. Es la segunda vez en la serie histrica que Espaa registra volmenes tan elevados en un nico trimes-tre. Solo en plena burbuja se registraron niveles de actividad superiores, en 2007, aunque entonces los valores de repercu-sin eran diferentes.

Espaa se sita como el tercer pas de Europa que ms capital ha recibido para invertir en inmobiliario, solo por detrs de Reino Unido y Alemania. Segn Patricio Palomar, director de Investigacin y Estrategias de Inversin y nom-brado recientemente director de Alternative Investment de CBRE, cuando se analizan a nivel europeo los volmenes de inversin registrados, se separan mercados ms maduros y lquidos como Reino Unido y Alemania del resto. Por eso, ser el siguiente mercado con mayor volumen indica el tremendo apetito inversor que ostenta Espaa en este momento entre los inversores.

Solo durante el tercer trimestre de 2014 se invirti un 240% ms que en el mismo periodo del ao anterior (1.455 millones de euros fue el total transado en el tercer trimestre de 2013). Y en lo que llevamos de ao, el volumen total de inversin as-ciende a 6.500 millones de euros.

Por sectores, casi el 80% de la inversin registrada fue en oficinas (37%) y retail (41%). Tambin ambos sectores se han visto incrementados respecto al mismo periodo del ao an-terior, cuando entre los dos sumaban el 50% de la inversin total.

Por tipologa de inversor, los ms activos fueron los inver-sores internacionales (56%), entre los que destacan vecinos europeos. El 39% del capital extranjero fue de origen europeo: inversores de Reino Unido, Alemania, Francia, Holanda y Sui-za. Sin embargo, Mikel Marco-Gardoqui, director de Capital Markets de CBRE, apunta que esta cifra est ligeramente distorsionada y no representa la realidad, puesto que las ope-raciones realizadas por las SOCIMI se contabilizan como ges-toras de fondos nacionales, cuando en realidad la mayor parte del capital que gestionan es igualmente extranjero.

A Espaa siguen llegando inversores de nacionalidades como Qatar, Singapur, India o China. Para Palomar, sta es una tendencia que va en aumento. Hemos visto grandes ope-raciones este ao protagonizadas por inversores procedentes de mercados considerados emergentes, como Asa-Pacfico y LatAm. Sin ir ms lejos, a comienzo de este ltimo trimestre, la entrada del fondo soberano de Singapur GIC en el capital de la inmobiliaria GMP ha sido un fantstico ejemplo.

Cabe destacar, segn Patricio Palomar, que el capital ms oportunista est dando ya paso a capital ms institucional, cediendo posiciones a favor de otro tipo de inversores ms cercanos a lo que llamamos value added y core+, es decir, con un perfil algo ms conservador en sus retornos y con horizon-tes ms amplios en la patrimonializacin de los activos. Esto es una muestra de cmo Espaa va avanzando en el ciclo, habiendo tocado fondo e incluso situndose en la curva de crecimiento en algunos activos ms defensivos.

Para Marco-Gardoqui an existe un elevado inters en tomar posiciones en nuestro mercado, y todava veremos operaciones de gran tamao antes de terminar el ao. Es muy importante el ver cmo ya algunas entidades financieras comienzan a analizar no solo refinanciaciones sino la posibi-lidad de entrar en operaciones de crditos nuevos, y adems esperamos la llegada de nuevos jugadores en este mercado, como sern los fondos especializados e incluso algunas com-paas de seguros tanto nacionales como internacionales.

La consultora destaca a partir de sus datos otro sntoma de recuperacin: ya no solo se cierran operaciones de un activo en un activo, sino que tambin empezamos a ver operaciones de carteras de activos, en las que en ocasiones se encuentran inmuebles de diferentes sectores como las oficinas, el comer-cial e incluso alguna plataforma logstica, como fue el caso de la venta de la cotizada holandesa Wereldhave a la SOCIMI espaola AXIA Real Estate.

Segn Patricio Palomar, de continuar as el ao, 2014 ser sin duda un ao clave en este nuevo ciclo en el que entramos el pasado ejercicio, pero hasta que el protagonismo inversor no tenga el foco en inversores nacionales, no podremos hablar de un robustecimiento del sector. Por tanto, hemos de seguir trabajando todos en la implementacin de medidas que re-fuercen la credibilidad internacional en nuestra economa, y en la recuperacin de los fundamentales inmobiliarios.

La inversin en el sector inmobiliario espaol bate rcords durante el tercer trimestre

E l precio de la vivienda ha subido un O,3% en el tercer trimestre de, con lo que se ralentiza el ritmo de crecimiento de los precios con res-pecto al trimestre anterior, en el que aumentaron un 0,8%, segn el ndice de Precios de Vivienda (IPV) que ha publicado el Instituto Nacional de Estadstica (INE).

Por tipo de vivienda, la tasa anual de los precios de vivienda nueva se sita en el 0,8%, ms de un punto por debajo de la del trimestre anterior. Por su parte, la variacin anual de la vivienda de segunda mano disminuye una dcima, hasta el 0,1%.

Respecto al segundo trimestre de este ao, los precios suben un 0,2%. Los precios de la vivienda nueva suben un 1,2% y los precios de la vivienda de segunda mano se mantienen sin variacin respecto al trimestre anterior.

Un total de 12 comunidades disminuyen su tasa anual en el tercer trimes-tre de 2014. Los mayores descensos en la variacin anual se registran en Galicia (cuya tasa baja 2,1 puntos hasta el 2,0%) y La Rioja (disminuye 1,8 puntos hasta el 3,5%).

Por su parte, las comunidades que ms incrementan su tasa son Principado de Asturias (sube 0,5 puntos hasta el 1,5%), Re-gin de Murcia (repunta 0,3 puntos hasta el 1,5%) y Aragn (aumenta 0,3 puntos hasta el 2,0%).

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El precio de la vivienda sube un 0,3 % en el tercer trimestre, segn el INE

Sareb adjudica a Haya, Servihabitat y Altamira la administracin y venta de 126.000 activos, entre inmuebles y crditos

L a Sociedad de Gestin de Activos Procedentes de la Reestructuracin Bancaria, Sareb, ha adjudicado a Haya Real Estate, Servihabitat y Altamira Asset Management, mediante un concurso competitivo, el servicio de administra-cin y venta de tres carteras de activos inmobiliarios y finan-cieros que hasta ahora estaban en manos de los diversos bancos que traspasaron activos a Sareb. Se trata de 126.000 activos entre inmuebles y crditos valorados en el momento de la transmisin a Sareb en unos 41.200 millones de euros. Los acuerdos, que estn pendientes de la firma definitiva, en-trarn en vigor el 1 de enero de 2015 y tendrn una duracin de entre cinco y siete aos.

Esta seleccin se suma a la cartera adjudicada hace poco ms de un mes a Solvia, formada por 42.900 activos y con un valor de compra cercano a los 7.000 millones.

Con esta decisin, Sareb cierra el llamado Proyecto Ibero, lanzado hace unos meses para elegir a los gestores que se harn cargo de la administracin y venta de los activos de la compaa a partir del 31 de diciembre de 2014, fecha en la que vencen los contratos suscritos con las nueve entidades que generaron el balance de la compaa.

La firma definitiva de los contratos se producir antes de final de ao, una vez que los nuevos gestores completen los ltimos trmites requeridos en el proceso.

El concurso Ibero ha despertado un gran inters y partici-pacin por parte de los servicers, como se denominan a los operadores que prestan este tipo de servicios.

De entre todos los aspirantes, Haya Real Estate ha sido elegida para gestionar durante cinco aos un paquete de

52.000 prstamos vinculados al sector inmobiliario originados por Bankia y adquiridos posteriormente por Sareb por un im-porte de unos 18.000 millones de euros.

La cartera adjudicada a Altamira Asset Management est formada por 44.000 inmuebles y prstamos al promotor origi-nados por Catalunya Caixa, BMN y Caja3, por los que Sareb desembols unos 14.000 millones de euros.

La ltima cartera, que pasa a manos de Servihabitat contie-ne 30.300 inmuebles y crditos de NCG, Liberbank y Banco de Valencia, valorados en el momento de la transmisin a Sareb en unos 9.200 millones de euros. Tanto esta cartera como la de Altamira han sido adjudicadas por un periodo de siete aos.

Los cuatro gestores escogidos por Sareb desembolsarn 600 millones de euros. Segn el acuerdo alcanzado, esta cifra quedar constituida como una garanta que los gestores irn recuperando en funcin del servicio prestado y el cumpli-miento de los objetivos marcados.

En los nuevos contratos, Sareb ha pactado con los servi-cers una gestin ms profesionalizada y eficiente de la carte-ra, que permitir a la compaa cumplir de una manera ms eficaz con su mandato desinversor.

As, los contratos recogen compromisos especficos para dotar de un mayor dinamismo a la actividad comercial, reali-zar una gestin ms atenta de los suelos y potenciar el mer-cado de alquiler, que Sareb considera estratgico. Tambin se exige una gestin ms intensa de los prstamos, un con-tacto ms directo con los promotores que mantienen crditos con la compaa, y una mayor celeridad en la tramitacin de sus propuestas, entre otros muchos elementos.

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MERCADOSY EMPRESAS ) MERCADOS

Y EMPRESAS )

L a compraventa de viviendas aument un 13,7% el pasa-do mes de septiembre respecto al mismo mes de 2013, hasta un total de 27.024 operaciones, debido al fuerte re-punte de las operaciones sobre inmuebles de segunda mano, segn ha informado el Instituto Nacional de Estadstica (INE).

Este avance interanual devuelve a la compraventa de viviendas a terreno positivo despus de la ligera cada del 1,1% que se experiment en agosto, mes en el que se marc el mnimo del ao con apenas 23.500 operaciones.

Los datos difundidos por el INE corresponden a compra-ventas inscritas en los registros de la propiedad procedentes de escrituras pblicas realizadas en meses anteriores al de referencia.

Atendiendo slo a los datos mensuales (septiembre sobre agosto), la compraventa de viviendas se increment un 14,9%, su mayor ascenso en este mes de los ltimos cinco aos.

La subida interanual de septiembre se ha debido al avan-ce en un 37,3% en la compraventa de viviendas de segunda

mano, hasta sumar 18.068 operaciones. Por el contrario, la compraventa de viviendas nuevas retrocedi un 15,5% en tasa interanual, hasta 8.956 operaciones.

La mayor parte de las viviendas transmitidas por compra-venta durante el noveno mes del ao, en concreto el 89,2%, fueron viviendas libres. La compraventa de este tipo de vi-viendas aument un 13,2% en tasa interanual, hasta 24.096 operaciones, en tanto que las operaciones sobre viviendas protegidas sumaron 2.928, con un repunte del 17,7% respec-to a septiembre de 2013.

En los nueve primeros meses del ao, la compraventa de viviendas acumula un leve descenso del 1,4%, debido exclusivamente al recorte de las operaciones sobre viviendas nuevas (-15%), ya que las realizadas sobre viviendas usadas aumentaron un 10,2% respecto al periodo enero-septiembre de 2013. Por su parte, las compraventas de viviendas pro-tegidas disminuyeron un 8% hasta septiembre, mientras que las de viviendas libres bajaron un 0,6%.

La compraventa de viviendas vuelve a terreno positivo en septiembre tras dispararse un 13,7%

E l precio de la vivienda en Espaa rompi en noviembre la tendencia hacia la estabilizacin que vena mostrando en los ltimos meses. El ndice Tinsa IMIE General y Grandes Mercados se situ en 1.316 puntos, lo que representa una cada interanual del 6,3%. El valor medio de la vivienda en Espaa regresa con este ajuste a niveles de marzo de 2003 y acumula un descenso del 42,4% desde mximos de 2007.

El ndice Tinsa IMIE recoge la variacin del valor del m de un inmueble cada mes y su nivel respecto al ao 2001 (base 1.000). Los datos numricos (puntos) corresponden al valor del ndice, no representan el precio por metro cuadrado de las viviendas.

El descenso interanual registrado en noviembre supera en ms de dos puntos el 4,2% de octubre. Segn los autores del informe, habr que esperar a la evolucin de los prximos meses para comprobar si se trata de un movimiento coyuntu-ral o, por el contrario, es una seal de que la recuperacin eco-nmica no se est traduciendo en una mejora de la solvencia de los potenciales compradores. La calidad del nuevo empleo que se est generando (menores salarios y horas trabajadas, y una mayor temporalidad) podra no ser suficiente para impul-sar la demanda.

Pese a todo, el ajuste acumulado en el precio medio de la vivienda en Espaa durante 2014, que suma un 4,9%, sigue siendo inferior al 7,8% registrado entre enero y noviembre de 2013.

Ninguna de las cinco zonas analizadas en la estadstica registr cadas interanuales inferiores al 4%. La mayor tasa

de descenso correspondi a Capitales y Grandes Ciudades, con un 7,4% respecto al mismo mes del ao anterior. Le sigui en intensidad del ajuste el grupo formado por las localidades ms pequeas (Resto de Municipios), que sufri un descen-so del 6,8%, y la zona de la Costa Mediterrnea, donde los precios se redujeron un 6,5% respecto a noviembre de 2013.

Las islas (Baleares y Canarias) mostraron el mejor com-portamiento durante el mes de noviembre, con un descenso interanual del 4%, y destacan tambin como la zona que menor ajuste ha sufrido en la crisis: un 30,2% desde mximos de 2007. Las islas y las localidades ms pequeas (Resto de Municipios) son las dos nicas zonas con cadas acumuladas inferiores al 40%. En el extremo contrario, la Costa Medite-rrnea suma un descenso del 49%, seguido por las Capitales y Grandes Ciudades, donde la deprecicacin desde 2007 alcanza el 46,5%. Las reas Metropolitanas (poblaciones en torno a las grandes ciudades) arrastran un ajuste del 44,7% desde el punto lgido del ciclo anterior.

Tinsa: El precio de la vivienda descendi un 6,3% interanual en noviembre

El valor de la confianzaValoraciones y Estrategia inmobiliaria Due Diligence Sale & Leaseback Valoraciones financieras e industriales

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MERCADOSY EMPRESAS )

L as primeras Normas Internacionales de la Medicin de la Propiedad (IPMS por sus siglas en ingls), han sido publica-das el pasado 24 de noviembre, tras un trabajo de 18 meses por un grupo de expertos en medicin y dos consultas pblicas.

Las normas internacionales de medicin de la propiedad para oficinas (IPMS para oficinas) son el resultado de un esfuerzo con-junto a nivel mundial realizado para dar a luz un mtodo unifor-me de medicin de la propiedad, capaz de remplazar las docenas de normativas existentes y actualmente en uso en el mundo.

RICS ha sido miembro fundador de la coalicin que ha de-sarrollado IPMS, junto a otras 55 organizaciones encargadas de la adopcin de normas, como la AEV (Asociacin Espaola de Valor), ATASA (Asociacin Profesional de Sociedades de Valo-racin), la APCE (Asociacin de Promotores y Constructores de Espaa) y la AEGEX (Asociacin Espaola de Gemetras Exper-tos), que se han comprometido a utilizar las nuevas normas como gua de medicin.

Segn sus promotores, estos estndares, van a garantizar la coherencia y aplicacin de un nico sistema internacional, que ser llevado a la prctica por profesionales y organizaciones del sector en todo el mundo.

La necesidad de adoptar IPMS viene de lejos ya que hist-ricamente la propiedad se ha medido de muy diversas formas dependiendo de que parte del mundo nos encontremos, y ello ha causado confusin e inconsistencia. En India, por ejemplo, a la hora de medir oficinas se pueden incluir los aparcamientos que estn fuera del inmueble, mientras que en otras partes del mun-do las normas locales exigen la medicin de los espacios con aire acondicionado y no de la totalidad del suelo. As, dependiendo de qu norma se utilice, el rea considerada en la medicin de un mismo edificio puede variar de hasta un 24%.

Como resultado, las empresas han tenido que desarrollar sus propios procesos de medicin para sus activos inmobiliarios. Los inversores, incluidos los fondos de pensiones, han tenido que tener en cuenta el riesgo asociado a la variacin en la citada me-dicin de las propiedades cuando toman decisiones de inversin.

Teniendo en cuenta que tanto inversores como usuarios de oficinas operan cada vez ms entre un pas y otro, sin duda IPMS aportara de forma transparente y fiable los datos e informacin necesarios para que las empresas puedan tomar decisiones tras-cendentes en sus negocios de manera oportuna.

Al mismo tiempo, Tanto los profesionales como el mercado han dado un espaldarazo a la iniciativa con la firma de ms de 100 empresas ms de 100 empresas en todo el mundo expresando su deseo de utilizar o bien exigir las normas IPMS dentro de su propia organizacin.

RICS publicar a principios de 2015 su propia gua informati-va sobre cmo poner en prctica IPMS. Por otro lado, la coalicin pondr ahora su atencin en la adopcin de un estndar de me-dicin de la propiedad en el mbito del sector residencial, cuya publicacin se espera para 2015.

Luz verde a las Normas Internacionales de la Medicin de la Propiedad (IPMS) para oficinas

La AEV ha realizado en el primer semestre un 22% ms de tasaciones de inmuebles que en 2013

L os socios de la Asociacin Espaola de Anli-sis de Valor (AEV), que disponen de una cuota superior al 85% de la actividad agregada del sector, han realizado 341.335 nuevas tasaciones de inmuebles por un importe de ms de 137.616 millones de euros en el primer semestre de este ao, lo que representa un incremento del 22% del nmero de in-muebles tasados y un aumento de valor total del 28% respecto a las cifras del mismo periodo de 2013. Al comparar los datos del segundo trimestre de 2014 con el primero, se aprecia que el nmero de tasaciones realizadas ha crecido un 5,8% y el valor de las mismas un 12,5%.

Los incrementos en el nmero de tasaciones y en importe se han producido prcticamente en todos los tipos de edificios o elementos de edificios y en todos los usos, desde naves industriales a oficinas y locales comerciales pasando por las viviendas Incluso han au-mentado las tasaciones de terrenos rsticos y urbanos. En particular, las tasaciones de viviendas individuales han sido 200.000 frente a las 167.000 de un ao antes, con aumentos en el importe de los tasados cercanos al 20%. En lo que a la finalidad respecta, existe un creci-miento del 23% en el nmero de tasaciones realizadas para constituir garanta hipotecaria de prstamos, dis-poniendo de 174.926 en este semestre y 141.838 en el mismo periodo de 2013.

Por su parte, el valor de tasacin del m2 de las vi-viendas en altura valoradas este trimestre se ha redu-cido un 1,9% respecto a los primeros tres meses del ao, lo que reflejara el proceso de ralentizacin en la tendencia bajista de los precios que ya han mostrado otros indicadores. Adems, el valor del m2 de las vi-viendas unifamiliares ha subido ligeramente estos lti-mos meses (en el trimestre crece por encima del 2%) confirmando lo que parece una prctica estabilizacin de los precios residenciales.

Todo ello viene a indicar, en opinin de Jos Gmez de Miguel, secretario de la AEV, que, pese a que en el segundo trimestre se incluyen muchas de las valoracio-nes encargadas por las entidades bancarias espaolas sujetas al escrutinio de los ejercicios de valoracin de activos y pruebas de estrs desarrollados bajo la tutela del Banco Central Europeo, hay serios indicios de que el sector de la tasacin puede haber tocado fondo en el proceso de cada de su actividad y facturacin. Es-tas cifras, y muy especialmente las que muestran un aumento en las valoraciones destinadas a la concesin de prstamos hipotecarios, podran estar reflejando tanto una cierta recuperacin de la demanda de com-pra de viviendas como una menor restriccin crediticia.

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L a Consejera de Hacienda y Administracin Pblica ha conseguido adjudicar el mayor paquete de in-muebles que hasta ahora han sacado al mercado las comunidades autnomas. La operacin, que llevaba intentando cerrarse desde 2011, demuestra la confianza en Andaluca de los inversores extranjeros y revela un uso dinmico del patrimonio de la administracin, que se utiliza en etapas de crisis cuando los servicios pblicos lo necesitan y se recupera en etapas de crecimiento econ-mico.

La operacin se ha concretado en la venta y poste-rior arrendamiento a 20 aos de un lote de 70 edificios propiedad de la Junta de Andaluca. El precio de la venta asciende a 300 millones de euros, cifra ligeramente supe-rior a la previsin de ingresos por enajenacin de inmue-bles fijada en el Presupuesto para 2014, que era de 292 millones. La entidad adjudicataria de la venta es el REIT W.P. Carey Inc. a travs de su filial en Espaa Inversiones Holmes, quien ya ha depositado la fianza de 15 millones de euros correspondiente al 5% del valor total de la ope-racin. La consultora que ha asesorado en la operacin, ha sido CBRE, que ha participado un equipo multidiscipli-nar coordinado desde la oficina de Andaluca, con sede en Marbella.

Esta frmula, denominada sale and leaseback, va a permitir a la Junta obtener liquidez sin renunciar al uso administrativo de los edificios ya que, en la misma ope-racin de venta, se ha acordado el arrendamiento de los inmuebles enajenados por un plazo de 20 aos. La Junta abonar por este alquiler 23,6 millones de euros anuales.

Los inmuebles vendidos, que disponen de 949 plazas de aparcamiento asociadas, se localizan en las ocho pro-vincias andaluzas, el 92% ubicados en las capitales y en su mayora situados en zonas cntricas, aunque ninguno est catalogado como Bien de Inters Cultural (BIC). Se-villa concentra el 36% de los edificios, que representan el 44% de la superficie total, ya que aglutina los servicios centrales de la Administracin andaluza. En concreto, 25 inmuebles se encuentran en Sevilla, otros 9 en Huelva, 8 en Cdiz y en Crdoba respectivamente, 7 en Jan, 5 en Almera y en Mlaga, y 3 en Granada.

La enajenacin se ha realizado mediante el sistema de adjudicacin directa, despus de que la comisin tcnica del concurso pblico convocado en junio pasado rechazara todas las propuestas presentadas por incumplir los requisitos exigidos, especficamente la aportacin del resguardo acreditativo de haber constituido la garanta del 5% del precio mnimo de venta fijado.

La Junta de Andaluca adjudica un paquete de inmuebles por 300 millones de euros

E l comportamiento de la contratacin de espacios logsti-cos hasta septiembre ha tenido un comportamiento dis-par en Madrid y Barcelona, ya que mientras en Madrid ha aumentado un 25 %, Barcelona ha registrado el mismo porcentaje pero a la baja, segn el Monitor del Mercado Lo-gstico de Aguirre Newman.

La contratacin logstica registrada en los nueve primeros meses de 2014 en Madrid es un 25% superior al mismo pe-rodo del ao anterior y representa el 96% de la contratacin total de 2013. Hasta septiembre, la demanda de espacios lo-gsticos ha ascendido hasta los 282.436 metros cuadrados, lo que representa el 96% de los 293.136 metros cuadrados regis-trados durante 2013.

La inversin ha alcanzado hasta septiembre un volumen superior a los 400 millones de euros, provenientes de inverso-res tanto nacionales como internacionales. Entre los inverso-res nacionales destaca la alta actividad por parte de las Socimi en la adquisicin de activos logsticos en rentabilidad.

La absorcin logstica ha alcanzado durante el tercer trimestre de 2014 los 57.073 metros cuadrados, un 86% ms que la contratacin registrada en el mismo perodo del ao anterior. Esta contratacin es un 42% inferior a la del segundo trimestre del presente ejercicio debido a los tradicionalmente menores niveles de absorcin registrados entre los meses de julio y septiembre. Destacar que en relacin al tamao de las operaciones, el 62,5% de las mismas estn relacionadas con superficies inferiores a los 7.000 metros cuadrados.

BARCELONA, UN 25% MENOS DE CONTRATACIN HASTA SEPTIEMBRE

La contratacin de espacios logsticos durante el tercer tri-mestre en Barcelona ha alcanza-do los 61.178 metros cuadrados, un 40% menos que el mismo perodo del ao anterior, en el que se registraron 103.743 me-tros cuadrados.

Una reduccin que tambin se ha dado en el nmero de operaciones cerradas, un total de nueve, lo que representa una menos que en el segundo trimestre del presente ejercicio y cinco por debajo de las 14 operaciones de 2013.

El estudio de Aguirre Newman indica que la contratacin acumulada durante los primeros nueve meses del ao equi-vale a 158.954 metros cuadrados, un 25% inferior al mismo perodo en 2013. No obstante, las rentas de alquiler muestran una estabilizacin en aquellos mercados cercanos al ncleo urbano de Barcelona e, incluso, ligeros incrementos en los mejores activos. En las zonas ms lejanas an se pueden per-cibir ligeros ajustes.

En cuanto a las zonas ms activas, ha destacado Alt Camp, con una gran operacin que equivale al 32% de la superficie contratada en el tercer trimestre. Por su parte, las comarcas de Baix Llobregat y Valls Occidental han regis-trado tres operaciones cada una, representando el 48% de la contratacin total, con 29.524 metros cuadrados.

La contratacin logstica en Madrid crece un 25% hasta septiembre, pero baja en Barcelona

MERCADOSY EMPRESAS )

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OPERACIONES )

Ivanho Cambridge y Grupo Lar Espaa venden el Centro Comercial Islazul por 232 millones

E l consorcio, formado por Ivanho Cambrid-ge (50%) y Lar Espaa Real Estate (50%), ha anun-ciado la venta el Centro Co-mercial Islazul a TIAA Hen-derson Real Estate por 232

Millones de euros, despus de tres meses de negociaciones. Cushman & Wakefield ha asesorado al consorcio propietario del centro comercial madrileo, en su venta a la gestora de inversiones inmobiliarias britnica.

Islazul est situado en el barrio de Carabanchel, el distrito ms poblado de Madrid, ubicado en el sur de la Capital, dis-pone de 90.000 m2 de SBA (superficie bruta alquilable) y cerca

de 175 locales adems de 4.100 plazas de parking. Abri sus puertas en el ao 2008 con el objetivo de cubrir la demanda co-mercial y de ocio de la zona sur de Madrid, y ahora cuenta con una fluencia media anual de 10 millones de visitantes.

El diseo innovador de Islazul le ha hecho merecedor de una nominacin al Mejor Centro Comercial en Europa en los premios ICSC en 2009, y ganador del prestigioso premio de la AECC (Asociacin Espaola de Centros Comerciales) co-mo Mejor Centro Comercial en 2010.

Meka Brunel, executive vice president en Europe, Ivanho Cambridge ha comentado que esta operacin es un paso adelante en la ejecucin de nuestro business plan que in-cluye, entre otras acciones, reposicionar nuestro portfolio en Europa.

CENTROS COMERCIALES

S onae Sierra, el especialista internacional en centros co-merciales, y McArthurGlen, propietario, desarrollador y gestor del outlets de lujo, han firmado un acuerdo para el desarrollo de un outlet de lujo en Mlaga.

McArthurGlen Designer Outlet Mlaga supondr una in-versin de 115 millones de euros y ocupar una superficie de 30.000 metros cuadrados de Superficie Bruta Alquilable (SBA) una vez inaugurado. Este ser el primer outlet de marcas de lujo en el sur de Espaa.

El centro se desarrollar en dos fases: la primera fase in-cluir 17.000 metros cuadrados de SBA, que representa una inversin de 70 millones de euros, y la segunda fase supondr una ampliacin de 13.000 metros cuadrados, con una inver-sin de 45 millones de euros. La primera fase se abrir en 2017, y las obras est previsto que comiencen en el segundo semestre de 2015.

Esta inversin supone la entrada del Grupo McArthur-Glen en el mercado espaol. Actualmente, la cartera del grupo incluye 20 outlets de lujo situados en los principales destinos tursticos de ocho pases de Europa: Austria, Blgica, Francia, Alemania, Grecia, Italia, Pases Bajos y Reino Unido. En pri-mavera de 2015, McArthurGlen abrir su primer outlet de lujo fuera de Europa, concretamente en Canad, McArthurGlen Vancouver Airport.

Durante la primera fase, Mlaga Designer Outlet contar con alrededor de 90 tiendas de marcas premium y de lujo lderes tanto a nivel nacional como internacional, situadas en un centro comercial village-style. El centro reflejar el esp-ritu de la firma de McArthurGlen especializada en la atencin al detalle, con plazas de lujo, avenidas y paseos arbolados, fuentes y obras de arte inspiradas en el diseo local y el estilo de la regin andaluza.

Mlaga Designer Outlet estar situado en una zona anexa del centro comercial Plaza Mayor, propiedad del Fondo Sierra y gestionado por Sonae Sierra. Plaza Ma-yor es el centro comercial ms visitado de Mlaga y cuenta con 143 tiendas y restaurantes, adems de 3.200 plazas de aparcamiento.

Situado, junto a la autopista A7 que une Mlaga a Marbella, Mlaga Designer Outlet se encuentra a 90 minutos en coche de casi tres millones de personas y a tan slo tres minutos en tren del aeropuerto internacional de Mlaga, el cuarto mayor aero-puerto de Espaa que recibe 13 millones de pasajeros al ao.

Fernando Guedes de Oliveira, CEO de Sonae Sierra, ase-gura que este importante proyecto forma parte de la estra-tegia de crecimiento de Sonae Sierra y aumenta la presencia de la compaa en el mercado espaol. Con esta iniciativa, el centro Plaza Mayor refuerza su posicin como punto de refe-rencia comercial y de ocio en la zona de Mlaga. Adems, de esta manera mejora la calidad de su oferta comercial gracias a esta importante inversin que generar 1.000 nuevos puestos de trabajo cuando est completamente desarrollado.

Por su parte, Julia Calabrese, CEO del Grupo McArthur-Glen, ha subrayado que Mlaga Designer Outlet pretende ser uno de nuestros centros emblemticos, ofreciendo las marcas de lujo y premium ms exclusivas, con precios bajos durante todo el ao, todo ello en un entorno comercial atracti-vo. Mlaga nos ofrece todo lo que buscamos al desarrollar un nuevo outlet de lujo: es de fcil acceso, con un fuerte potencial turstico y los clientes locales son amantes de la moda.

Sonae Sierra y McArthurGlen invertirn 115 millones en el desarrollo del primer outlet de lujo en Espaa ubicado en Mlaga

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C armila ha incorporado 77 nuevos loca-les en sus primeros meses de actividad en nuestro pas, que sumarn 12.644 m2 de Superficie Bruta Alquilable (SBA).

La ampliacin y diversificacin de la oferta comercial es, junto a la renovacin de centros y la implantacin de innovadores servicios para el cliente y el comerciante, una de las tres lneas estratgicas con las que nace Carmila.

A esta actividad comercial hay que sumar el cierre de 344 contratos de Specialty Leasing para el arrendamiento de stands en las zonas comunes de los centros Carmila, una alternati-va comercial de gran demanda en el territorio espaol.

Por zonas geogrficas, Andaluca se muestra como la comunidad ms activa con el 25% de las aperturas, seguida por la Comunidad Va-lenciana (18%), Madrid (16%), Cantabria (7%), Catalua (7%) y Extremadura (7%).

Si analizamos los sectores comerciales con mayor captacin de superficie, destacan Be-lleza y Salud, con el 25% de las operaciones y la llegada de enseas como Alain Afflelou, Centros nicos, Beautik, Natur House o Equi-valenza; Restauracin (19%), con Burger King o Tommy Mels, entre otros; y Tecnologa y Te-lecomunicaciones (17%), de la mano de empre-sas lderes en su sector como Movistar, Orange, Yoigo, Jazztel o The Phone House.

Cabe mencionar tambin el incremento de los establecimientos dedicados a Ocio y Depor-te (9%), con marcas como Sprinter, Dream Fit o Hobyzoo; y a Moda y Complementos (8%), con firmas especializadas como Joya Diseo.

Carmila es un grupo especializado en la dinamizacin de centros comerciales que co-mienza su actividad en Francia, Espaa e Italia en abril de 2014. Concebido, desde su crea-cin, para ser uno de los principales actores del mercado europeo, dispone de un patrimonio de 800.000 m2 repartidos en 171 centros comer-ciales contiguos a hipermercados lderes en su zona de influencia.

77 nuevos comerciantes se incorporan a los centros de Carmila

SESTADA Mallorca Shopping incorpora a su oferta de moda las enseas de Grupo Cortefiel

S ESTADA Mallorca Shopping, el centro comercial que Carrefour Property construye en Mallorca y que constituye el mayor proyec-to inmobiliario a nivel europeo de la compaa en la actualidad, afianza su oferta de moda con la incorporacin de las enseas de Grupo Cortefiel.

Carrefour Property destinar 1.300 m2 a Grupo Cortefiel en SESTADA Mallorca Shopping, que estar presente con sus enseas de mayor xito: Womensecret, Springfield y Cortefiel. ste ltimo, adems, con un crner de Pedro del Hierro.

Este importante acuerdo, se suma a otros ya anunciados por Carre-four Property, como Primark o el lder en parques de ocio Dock39. La conocida firma de moda irlandesa confirmaba hace unos meses su des-embarco en Baleares de la mano de SESTADA Mallorca Shopping con una espectacular tienda flagship de dos plantas, con ms de 7.000 m2 de superficie bruta y 5.600 m2 de sala de ventas que la convertirn en uno de los locales ms representativos de este gran centro comercial.

Dock39, por su parte, llevar a SESTADA una oferta de ocio y tiempo libre nica en Baleares, con instalaciones exclusivas como una piscina de olas, un rocdromo (zona de escalada) y un rea infantil especficamente dedicada a la familia. Para ello, el operador dispondr de una superficie total de 1.800 m2, tanto en el interior como al aire libre del centro comercial.

Carrefour Property comenz a trabajar en el proyecto de Sestada Ma-llorca Shopping hace casi cinco aos y, tras obtener todas las licencias, inici la construccin del nuevo centro comercial a finales de febrero.

Las obras, que avanzan segn los plazos previstos para la apertura del centro en la primavera de 2016, conviven con uno de los hipermercados Carrefour de mayor xito en Espaa, que se mantiene abierto al pblico.

Con alrededor de 70.000 m2 de superficie bruta alquilable (SBA), 120 locales comerciales y un parking para 2.500 vehculos, SESTADA Mallor-ca Shopping se construye en una localizacin estratgica a 5 minutos del centro de la ciudad y al lado del aeropuerto.

El nuevo centro comercial ofrecer a sus visitantes la mayor oferta de moda nacional e internacional de la Isla y contar con un complejo de sa-las de cine y una espectacular zona de restauracin y ocio.

El desarrollo y puesta en marcha de SESTADA Mallorca Shopping supone un fuerte impulso econmico para Baleares, con una inversin directa de 190 millones de euros y la creacin de creacin de 1.500 puestos de trabajo directos, 2.000 indirectos y ms de 2.400 durante las obras.

MERCADOSY EMPRESAS )

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OPERACIONES )

Axis Property asesora la venta de 1.932m de oficinas en el Edificio Murano de Madrid

A xis Property ha asesorado la venta de 1.932m del Edi-ficio Murano sito en la calle Torrelaguna 60 de Madrid. Dichas oficinas, adquiridas por el Fondo de Inversin Hispania Activos Inmobiliarios, corresponden a las plantas 6 y 7 del edificio y cuentan con una superficie de 966m cada una.

Esta operacin de compra responde a una estrategia de inversin en Espaa en la que Hispania Activos Inmobi-liarios ha adquirido el edificio completo, el cual cuenta con una superficie total de 7.000m y una excelente ubicacin en fachada a la A-2, en la interseccin que forma con la M-30 y la calle Arturo Soria.

AxisProperty, presente tanto en el mercado de oficinas co-mo en el mercado industrial, y que comercializaba en exclusiva las 2 plantas ha realizado ya otras operaciones de envergadu-ra los ltimos meses, tales como el arrendamiento de una nave logstica de 12.000m a MRW en Daganzo y el arrendamiento de 6.000m de oficinas al Grupo AB Volvo en Aravaca.

OFICINAS

Axiare invierte 180 millones de euros en la compra de cuatro edificios de oficinas y una superficie comercial

SOCIMIS

R egus ocupar 1.000 m2 de ofici-

nas en el Edificio poca (Plaza del Ayuntamiento, Valencia).

La consultora inmobiliaria BNP Pa-ribas Real Estate ha participado en la operacin asesorando al family offi-ce propietario del inmueble. El pro-veedor de espacios de trabajo flexibles abrir su segundo centro de negocios en Valencia -primero en el centro de la ciudad- que se integrar en la red de ms 2.000 centros que la multinacional suma en 750 ciudades del mundo.

A lo largo de 2014, la consultora inmobiliaria BNP Pa-ribas Real Estate tambin ha asesorado la operacin por la que la Universidad Europa de Valencia arrend unas depen-dencias de 2.000 m2 de superficie para ampliar su oferta de ciclos universitarios y formativos. La entidad se ha instalado en el Edificio Europa (Avenida de Aragn, 30), uno de los ms significativos espacios prime de la capital levantina.

Regus instala su segundo centro de negocios de Valencia en la Plaza del Ayuntamiento

A xia Real Estate (Axiare) ha adquirido una cartera inmobiliaria de Credit Suisse Asset Management Im-mobilien Kaptalanlagegesellschaft -perteneciente al grupo financiero Credit Suisse- en nombre del fondo inmobi-liario CS Euroreal, compuesta de cuatro edificios de oficinas situados en zonas de alta demanda de Madrid y Barcelona y una mediana superficie comercial en Tarragona. Estos activos, que han supuesto una inversin de 180 millones de euros, aaden un total de 57.924 m y 1.335 plazas de garaje a su cartera inmobiliaria.

La cartera de inmuebles adquirida se compone de tres edificios de oficinas, situados en el corazn del distrito empre-sarial de Campo de Las Naciones de Madrid; otro inmueble de oficinas ubicado en Barcelona prximo a la Torre Agbar y en uno de los centros financieros de la capital catalana; y una mediana superficie comercial situada en un parque comercial consolidado de Tarragona.

El primero de los edificios de oficinas que se sita en la calle Ribera del Loira, cuenta con una superficie bruta alqui-lable (SBA) total de 12.822 m para uso de oficinas y 370 pla-zas de garaje bajo rasante. A ste se suman dos edificios ubi-

cados en la Va de Los Poblados, dentro del denominado Parque Empresarial Crista-lia, con una superficie bruta alquilable (SBA) conjunta de 17.338 m para uso de oficinas a la que se aaden 391 plazas de garaje. El cuarto de los edificios, diseado por el arquitecto David Chipperfield, est situado en la Avda. Diago-nal, 197 de Barcelona y dispone de una SBA total de 15.351 m para uso de oficinas y 222 plazas de garaje bajo rasante. Los arrendatarios de los cuatro edificios de oficinas ocupan casi toda la superficie disponible, lo que asegura su rentabili-dad en el medio y largo plazo.

Por ltimo, la mediana superficie de uso comercial est situada en el Parque Comercial y de Ocio Les Gavarres, en Tarragona, cuenta con una SBA total de 12.413 m para uso comercial y 352 plazas de garaje en superficie y se encuentra alquilada en su totalidad a la compaa de bricolaje Bauhaus.

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Soluciones ThyssenKrupp para las ciudades del futuroThyssenKrupp Elevadores en su compromiso con la accesibilidad en las ciudades, ha participado en la reciente edicin de Smart City Expo World Congress 2014, presentando ideas innovadoras y soluciones revolucionarias para ciudades inteligentes.

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La Asociacin de Consultores Inmobi-liarios (ACI) ha celebrado, por segun-do ao consecutivo, una jornada de anlisis para debatir sobre el futuro de la industria inmobiliaria en nuestro

pas que ha reunido a ms de 350 profesionales del sector. El encuentro, El mercado inmobilia-rio en Espaa: una nueva realidad, fue inau-gurado por el subsecretario del Ministerio de Fomento, Mario Garcs.

En su intervencin, el subsecretario de Fo-mento asegur que podemos hablar ya de una nueva realidad en el sector y que ste muestra ya claros sntomas de recuperacin. Asimis-mo indic que el Ministerio de Fomento prev que el Plan Estatal de Fomento del Alquiler de Viviendas, la Rehabilitacin Edificatoria, y la Regeneracin y Renovacin Urbanas 2013-

2016 levante una inversin de 1.200 millones de euros del sector privado para la actividad de rehabilitacin en este periodo, lo que adems generar 35.000 empleos. Garcs puso nfasis en el desequilibrio an existente en nuestro pas en rehabilitacin de viviendas, que representa el 17% del total del sector de la construccin en Espaa, frente al 28% que supone en la media de la UE, porcentaje que se eleva hasta un 40% en el caso de Alemania o un 31% en Italia.

Adems, el alto cargo de Fomento destac que del parque total de 26 millones de vivien-das espaolas, 15 millones tienen ms de 30 aos de antigedad y, de ellas, seis millones se edificaron hace ms de medio siglo. A esto es preciso sumar las necesidades de accesibilidad y eficiencia energtica de los edificios. Por ello, el Ministerio de Fomento considera que debe

La ACI confirma la reactivacin del sector, pero pide prudencia para que la recuperacin sea sostenidaCampus BBVA, Valdebebas y LAI Madrid, reciben el premio ACI 2014

CONSULTORA )

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facilitarse un equilibrio entre los particulares que demandan rehabilitacin de viviendas y el sector, as como un impulso econmico al mis-mo desde el sector pblico.

UNA NUEVA REALIDAD

El presidente de la ACI, Ricardo Mart-Flux, afirm en su intervencin que el sector atraviesa una nueva realidad que nos permite mirar al futuro desde otra perspectiva.

Sin embargo, precis que no podemos, ni debemos, lanzar an las campanas al vuelo y hablar de que todos los problemas del sector han terminado. Cada uno de los sntomas positivos que nos muestra el mercado debe ser interpre-tado con la prudencia necesaria para procurar la recuperacin sostenida del sector inmobiliario. Tambin, recomend apostar por la transparen-cia, la rectitud y las buenas prcticas como ejes vertebradores de este nuevo mercado.

ENAJENACIN Y ARRENDAMIENTO DE INMUEBLES PBLICOS

Tras la sesin inaugural, la jornada continu con cuatro mesas de debate que abordaron los temas de ms actualidad del sector. El encuen-tro titulado Enajenacin y arrendamiento de inmuebles pblicos como herramienta dinami-zadora del mercado abord el asunto desde la perspectiva de una mejora de la productividad y de impulsar la colaboracin pblico-privada como una necesidad imprescindible y beneficiosa para todos los actores del mercado. En este panel participaron el subsecretario de Economa y Competitividad del Ministerio de Economa, Miguel Temboury, el consultor en estrategia de optimizacin de bienes inmobi-liarios en manos pblicas, David Lottenbach, el presidente de la Fundacin Antonio de Nebrija, Manuel Villa-Cellino y actu como moderador el director general de Infraestructuras de la De-fensa, teniente general Eduardo Zamarripa.

En la presentacin de este panel, el presiden-te de ACI, Ricardo Mart Flux se pregunt por qu no hacer un plan estatal de gestin de pa-trimonio pblico inmobiliario integral. Seal al respecto que estamos ante una oportunidad nica y que existen modelos de xito en pases como Austria, Suecia, Finlandia o Reino Unido.

Por su parte, Eduardo Zamarripa, confirm que ya hay planes de la Administracin en esta lnea y que es tiempo y momento de ejecutar-los con el objetivo de racionalizar el patrimo-nio inmobiliario pblico y producir ahorros.

En este sentido, el subsecretario del Minis-terio de Economa, Miguel Temboury, inform en el encuentro que el Estado ha ingresado 280 millones de euros con los edificios pblicos que ha vendido hasta ahora, que suponen un 10% de los alrededor de 15.000 activos que prev enajenar en el marco del plan de racionalizacin de la Administracin Pblica. En virtud de este programa, el Estado acumula adems un ahorro de unos 50 millones de euros en gasto de alqui-leres de inmuebles.

El alto cargo de Economa apunt que el Go-bierno no descarta en el medio o largo plazo plantear la constitucin de una gran SOCIMI con patrimonio pblico. Si bien, asegura que se trata de un proyecto que ahora mismo no est sobre la mesa. Todo se estudia y se tienen en mente todas las posibilidades, pero ahora mis-mo no se contempla, indic Temboury.

Ricardo Mart Flux: No podemos, ni debemos, lanzar an las campanas al vuelo y hablar de que todos los problemas del sector han terminado. Cada uno de los sntomas positivos que nos

muestra el mercado debe ser interpretado con la prudencia

necesaria para procurar la recuperacin sostenidadel sector inmobiliario

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En su intervencin, Temboury insisti en la necesidad de seguir profundizando en la flexi-bilizacin del alquiler con el fin de fomentar el aumento de la demografa, y por ende la sos-tenibilidad del sistema, as como promover la movilidad de los ciudadanos. Revel que su Departamento est actualmente en fase de anlisis y evaluacin para determinar si es preciso flexibilizar an ms la legislacin y concret que dicha flexibilidad vendra por el lado de dar mayor seguridad a los propietarios de los pisos en caso de impagos.

En su opinin, la legislacin tradicionalmen-te condenaba a los ciudadanos a vivir donde tenan la hipoteca y, por ello, hay que seguir avanzado en flexibilizar el alquiler. Para que los jvenes se independicen y aumente la de-mografa es preciso un paquete de viviendas pequeas y baratas, subray.

El experto en gestin de bienes inmobilia-rios pblicos David Lottenbach plante que la misin de un gestor de patrimonio inmobiliario pblico es crear valor para el Estado, sobre todo reduciendo el coste total para el Estado del uso de los inmuebles y mejorando la producti-vidad de estos espacios. Lottenbach insisti que hay que asegurar la eficiencia de la oferta y la efectividad de la demanda. Seal, al igual que lo hizo anteriormente el presidente de ACI, que hay distintos modelos de gestin puestos en marcha en Europa, unos con ms xito que otros y unos ms centralizados que otros., aunque manifest que los modelos mixtos son los que ms valor estn aportando. Por ltimo afirm que slo con una gestin integrada de la funcin inmobiliaria estatal se puede lograr que los inmuebles que se enajenen sean atracti-vos. En este sentido, la mejor aportacin que pueden dar los actores inmobiliarios pblicos es profesionalizar la gestin y ejecutar modelos de gestin pblica.

Miguel Villa-Cellino, presidente de la Fun-dacin Antonio de Nebrija, puso nfasis en la necesidad de intensificar las iniciativas pblico-privadas de rehabilitacin y aportar valor al aprovechamiento de espacios en beneficio de la sociedad y del propio municipio donde se em-prenden. Para ello, pide ms agilidad en la tra-mitacin de los acuerdos pblico-privados, si no es as, slo se pondrn frenos al desarrollo inmobiliario y a la racionalizacin del patrimo-nio inmobiliario pblico.

A modo de conclusin Eduardo Zamarripa seal que es oportuno para la Administracin Pblica tener un plan de negocio y enajenar lo necesario, lo que lleva a una mejora de los aho-rros pblicos. Tambin defendi la necesidad de colaboracin entre instituciones, lo que re-presenta beneficios para las empresas y para los ciudadanos.

REHABILITACIN URBANA

A continuacin, la mesa Rehabilitacin ur-bana, centros histricos y dinamizacin del mercado perfil el mapa de la actividad de rehabilitacin y eficiencia energtica en Espaa, la estrategia de actuacin y la forma de ayudar a los ciudadanos para conseguir que la renova-cin de los edificios se haga realidad.

En la introduccin a esta mesa de debate, Ricardo Mart Flux puso de manifiesto que Espaa no tiene una cultura arraigada de reha-bilitacin y tenemos un patrimonio de edificios ineficiente energtica y funcionalmente. Pro-pone emprender campaas de concienciacin y tambin impulsar programas de ayudas trans-parentes e incorporar a las entidades financie-ras a estos proyectos.

El director general de Vivienda del Ministe-rio de Fomento, Juan Van Halen, coincidi con el presidente de ACI en que no se ha conserva-do adecuadamente el patrimonio inmobiliario, por lo que existe una gran oportunidad para rehabilitar en Espaa.

El director general explic que una de las grandes reformas emprendidas por el Ministe-rio de Fomento (la Ley 8/2013) est orientada a la rehabilitacin y quiere superar los obs-tculos de la normativa urbanstica que hacen difcil rehabilitar, adems de complementar este hecho con un plan de apoyo econmico importante con ayudas que llegan al 35% del coste de la rehabilitacin. Van Halen destac que se van a poner sobre la mesa 4.000 millo-nes de euros en los prximos aos, ms otros 1.000 millones procedentes de instituciones y empresas para impulsar la rehabilitacin. Re-calc que rehabilitar es rentable, aumenta el valor de los inmuebles y supone ahorros muy importantes en la factura energtica e inform que ya est prcticamente concluida la firma de todos los convenios con las CC.AA. y el desarrollo de los marcos normativos que van a

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permitir la puesta en marcha de estas iniciati-vas pblicas.

El arquitecto Rafael de La-Hoz seal que el problema de la rehabilitacin es de concepto de patrimonio qu se debe preservar y qu debe demolerse. Opina que hay que aadir criterio a la hora de actual sobre el patrimonio, no slo normativa. Tambin defiende que la sociedad civil debera intervenir en la toma de decisiones a la hora de ver qu es lo que se debe hacer con el patrimonio pblico, al igual que se hace en otros pases y velar por el mantenimiento de ese criterio de actuacin, con decisiones comunes y estables.

Por su parte, el coordinador general de Ges-tin Urbanstica, Vivienda y Obras del Ayunta-miento de Madrid, Juan Jos de Gracia, coin-cide en que la rehabilitacin siempre ha sido el hermano pobre del sector inmobiliario, tanto por el propio desinters del sector ante la com-paracin con la rentabilidad de la obra nueva, como por el hecho de que mayoritariamente las Administraciones se centrado ms su preocupa-cin en los nuevos desarrollos.

No obstante, ha reivindicado el papel pione-ro de Madrid en el las ayudas a la rehabilitacin

y a las reas de rehabilitacin integrada que han afectado a ms de 100.000 viviendas.

De gracia opina que el concepto de rehabi-litacin debe ser global e integral, del edificio, del entorno y de las infraestructuras. Reconoce asimismo que es complicada la colaboracin pblico-privada, en buena medida por el cua-dro normativo espaol que no ha sido muy propicio a la rehabilitacin. En este sentido, se muestra partidario de la creacin de grupos de dilogo para fomentar las iniciativas pblico-privadas.

SOCIMI Y FONDOS DE INVERSIN

Las SOCIMI fueron protagonistas de la ter-cera mesa. As, el futuro de este tipo de socie-dades, su papel en el mercado y el inters de los inversores extranjeros fueron algunas de las te-mticas que trataron los profesionales en el blo-que de debate Jugadores de la nueva realidad: SOCIMIS y fondos de inversin. Participaron el mismo Concha Oscar, socia fundadora de Grupo Azora, Miguel Pereda, consejero director general de Grupo Lar, Adrs Rubio, socio de Apollo Global Managenet, Juan Barba, socio y director general de Meridia Capital y Alfonso

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Benavides, socio y director global del rea de Inmobiliario de Clifford Chance, que actu co-mo moderador.

Para Andrs Rubio el mercado inmobiliario ha cambiado, constat que hay distintas fuentes de activos y tambin distintas fuentes de capi-tal. Seala que los oportunistas han cambiado su modo de negocio, ya que ahora tienen que tener estrategias y plataformas para aadir va-lor. Tambin afirma que ha vuelto la financia-cin al sector inmobiliario y eso es bueno por-que genera confianza, pero tambin es peligroso porque an hay mucho producto con niveles de calidad muy diferente. Hay productos que no va a tener valor o lo van a tener muy medio-cre. El directivo de Apollo opina que hoy el mercado es mucho ms complicado, con ma-yor perfil de riesgo y ms apalancamiento

Concha Oscar coincide en que hay much-simo capital internacional en busca de rentabi-lidades. Para la socia de Azora, es lgico que haya entrado tanto capital porque hasta hace muy poco no se han enajenado activos de forma activa y ordenada. Corrobora la entrada de inversores de pases que nunca haban estado presentes en el mercado espaol: fondos sobe-ranos, family office latinoamericanas, indios, chi-

nosTambin destaca el hecho de que todava hay opciones para distintas tipologas de inver-sores, ya que en los fondos oportunistas an no se han ido, pero estn llegando inversores de otros perfiles. Considera primordial tener en cuenta la proporcin razonable de apalan-camiento, ya que todava hace falta msculo financiero importante por parte del inversor. En cuanto a las SOCIMI, opina que son un ins-trumento muy adecuado para inversores per-manentes y ordenados.

Juan Barba evidencia que hay mucho rui-do en el mercado de inversin inmobiliaria en Espaa. Por ejemplo seala que desde enero de 2013 a julio de 2014, 735 inversores haban visitado la Sareb, pero muy pocos de ellos han montado estructuras en nuestro pas y han he-cho esfuerzos por conocer el mercado. Se da la circunstancia de que hay menos producto del que quieren los compradores y mucho producto del que no quieren

Por su parte, Miguel Pereda, recalca que, aunque se ha producido una enorme entrada de nuevos inversores, hay capital que nunca se fue de aqu, conoce el mercado y sigue invir-tiendo en Espaa. As pues, es sano que cada inversor busque su hueco, unos permanecern y otros se irn en busca de otras oportunidades. Sobre las SOCIMI, Pereda destac que son un instrumento fiscalmente eficiente que compite con inversores de un perfil parecido, en algunos casos con otras SOCIMI, pero tambin con in-versores privados o fondos oportunistas. Ante todo, lo que pide es transparencia y respetar los procesos, que se respeten las reglas del juego y anticipa que veremos cada vez ms proyectos de inversin fallidos porque no se han dado bien los pasos y no se han gestionado bien.

En cuanto a las oportunidades y tendencias de este mercado de inversin, Concha Oscar afirma que vamos hacia la especializacin en el mercado y a la profesionalizacin de la ges-tin. Irn apareciendo fondos especializados en nuevos nichos de mercado: alquileres, resi-dencias de estudiantes, hoteles. No obstante avisa de que no sirve de nada crear vehculos de gestin y compra de activos si luego no se gestionan bien.

En este sentido, Alfonso Benavides, opina que, en este marco, la capacidad de gestin es imprescindible para rentabilizar las operaciones porque el mercado es cada vez ms sofistica-

Hay una gran cantidad de capital internacional en busca de

oportunidades que ha entrado en el inmobiliario espaol.

Poco a poco ir aumentando el flujo de nuevos inversores

con un perfil ms especializado que darn el relevo a los fondos

oportunistas y desarrollarn operaciones ms creativas con

mayor aportacin de valor

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do. Sintetiza en una serie de puntos la situa-cin actual del mercado de inversin: Necesi-dad de conocimiento local, aportacin de valor, experiencia, conocimiento y equipos profesio-nales, especializacin y capacidad para desen-volverse en un mercado cada vez ms complejo, pero que tambin ofrece ms oportunidades.

CLAVES PARA UN OPTIMISMO RAZONABLE

Por ltimo, la mesa redonda de clausu-ra, Claves para un optimismo razonable, con-t con la participacin de los socios fundadores de la ACI, que moderados por Ricardo Mart-Flux analizaron el futuro del sector inmobilia-rio y sus claves para el mercado espaol.

Para Santiago Aguirre, presidente de Agui-rre Newman, se ha consolidado la presencia y actividad de inversores internacionales. Espa-a est siendo un destino preferido por la in-versin, quiz un poco por eliminacin de otros mercados y desde luego porque se ha produci-do un significativo ajuste de precios. Calcula que al cierre de 2014 el volumen de inversin en inmobiliario comercial (no residencial) podra estar en torno a los 6.200 millones de euros, de los cuales 2.300 corresponderan a centros comerciales, 1.600 a oficinas, 1.100 a retail high street, 1.000 a suelo y rehabilitacin, 800 a hote-lero, y 400 a logstico.

En cuanto a la participacin de los inverso-res, seala que el 44% han sido fondos inter-nacionales, el 34% SOCIMI, el 6% family offi-ce internacionales, y compaas inmobiliarias, usuarios, aseguradoras y otros (todos ellos con un 4% de cuota).

Santiago Aguirre pone de manifiesto que estamos viviendo un mercado a dos velocida-des. Por un lado, el mercado de inversin, que anticipa las tendencias del mercado de usuarios.

Andrs Escarpenter, consejero delegado de JLL, afirma que Espaa tiene mucha ms pers-pectiva de crecimiento como destino de inver-sin inmobiliaria. Estamos en el sitio adecuado en el momento adecuado.

Por ejemplo, el directivo de JLL, destaca que los fundamentales del mercado inmobiliario espaol se comparan con mucha ventaja en Europa. Seala que las rentas de oficinas son muy competitivas y que veremos un aumento

del precio de alquiler de las oficinas en 4 aos cercano al 50% cosa que no suceder en ningn otro mercado europeo, porque otros mercados han tenido incrementos de rentas que Madrid y Barcelona no han experimentado.

En otros mercados, por ejemplo high street, hay menos margen, porque las rentas ya han subido. Sin embargo, en industrial ya no caen las rentas y puede haber un crecimiento impor-tante de las mismas aunque ms moderado que el del segmento de oficinas.

Adolfo Ramrez-Escudero, presidente direc-tor general de CBRE, opina que lo importante es que tenemos un nuevo mercado, no slo de capital oportunista, sino tambin de capital ms core, ms profesional. No obstante, para l la clave es la recuperacin de los fundamentales de la economa, ya que si stos no crecen es difcil que se lleven adelante los planes de in-versin. Se ha trabajado en la recapitalizacin del sector y ha entrado mucho capital y ese pro-ceso debe continuar, seala Ramrez-Escudero.

El presidente de CBRE apunta que en 2015 asistiremos a la recuperacin de un mercado ms normalizado en trminos de deuda, vere-mos ms ventas de MPL y nuevos financiadores y proveedores de deuda. Destaca tambin que slo el 20% de los activos van a recuperar el 80% del valor del mercado, por lo que la re-cuperacin va a ser asimtrica en ubicaciones y categoras de activos.

En cuanto al mercado residencial, Alberto Prieto, director general de Knight Frank, afir-ma que desde hace doce meses est dando sn-tomas de vida, como lo demuestra el hecho de que el volumen de inversin se ha triplicado en un ao. No obstante, las cifras de produc-cin de viviendas siguen en niveles muy bajos, aunque es de prever que estas cifras empiecen a crecer con la circulacin del crdito.

Prieto considera que hay una oportunidad muy clara para el desarrollo de producto resi-dencial en Madrid. El mercado est muy pen-diente del resultado de alguna operaciones que van a marcar referencias. Seala como prota-gonistas del mercado residencial a las gestoras de comunidades y cooperativas, que despus darn paso a la promocin pura. Tambin esti-ma que la la previsible evolucin de los precios ser al alza, debido a la falta de producto y a la presin de la demanda. [ ]

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En la clausura de la Jornada ACI 2014, El mercado inmobiliario en Espaa: una nueva realidad se procedi a la entrega de los Premios ACI 2014.

Los Premios ACI, con vocacin anual, son los galar-dones otorgados por la Asociacin en reconocimiento a aquellas empresas, instituciones y profesionales que se hayan destacado por potenciar el espritu de trans-parencia y profesionalidad en las prcticas inmobiliarias en Espaa, premiando adems la capacidad de inicia-tiva dirigida a promover la excelencia y a impulsar la relacin entre los diferentes actores del sector.

El jurado independiente, compuesto por Alfonso de Borbn, presidente de la Asociacin de Inmobilia-rias con Patrimonio en Alquiler, ASIPA, Jos Antonio Granero, decano del Colegio Oficial de Arquitectos de Madrid, COAM, Pedro Antonio Prieto, director de Ahorro y Eficiencia Energtica del Instituto para la Diversificacin y Ahorro de la Energa, IDAE, Alfonso Benavides, socio y director global del rea de Inmobi-liario de Clifford Chance y presidente del Urban Land Institute Madrid, ULI, y Ricardo Mart-Flux, presidente de ACI, evalu las candidaturas presentadas a cada una de las tres categoras convocadas:

Profesionalidad y transparencia

Proyectos sostenibles. Contribucin social

Innovacin

En la categora Profesionalidad y transparencia ha resultado premiada la iniciativa Lanzamiento y Desa-rrollo de LAI Madrid, el primer captulo en Europa de la sociedad honorfica dedicada al estudio y desarrollo de la economa del suelo Lambda Alpha International (LAI). LAI, fundada en 1930 en Chicago, es una orga-nizacin apoltica, cuyos miembros son elegidos, ni-camente por invitacin, entre aquellas personas que contribuyen de forma destacada a la reflexin tica y a la aplicacin del uso del suelo en todas sus formas, bien sea como acadmicos o como profesionales del sector inmobiliario. El jurado valor muy positiva-mente la iniciativa incipiente de una propuesta que supondr, por su carcter multidisciplinar, un avance en la difusin de las buenas prcticas en el mercado inmobiliario, consolidando la transparencia.

El premio en la categora Proyecto sostenible. Contribucin social ha recado sobre el centro de conocimiento y aprendizaje Campus BBVA. La Mora-leja, un espacio dirigido a los profesionales del grupo y abierto a la sociedad, clientes y empresas, proyec-tado como un amplio jardn en el que se disponen un conjunto ordenado de pabellones que garantizan la enseanza y fomentan las relaciones personales e institucionales. El jurado ha considerado que cumple tanto los requisitos de sostenibilidad como de contri-bucin social por los que se concibi esta categora de los premios y ha destacado la integracin paisajstica y el diseo del entorno, as como el trabajo realizado por los arquitectos Luis Enguita, Paloma Lasso de la Vega y Enrique Azpilicueta.

Por ltimo, Innovacin es la categora en la que ha resultado premiado el desarrollo urbanstico de Val-debebas, en Madrid, como una iniciativa de carcter innovador y dinmico relevante para el sector. En este caso se ha valorado especialmente el diseo integra-dor de los conceptos residencial y terciario como ejes vertebradores de una ciudad ms amable y armnica, teniendo muy en cuenta el equilibrio medioambiental a travs del desarrollo de jardines y arboledas.

CAMPUS BBVA, VALDEBEBAS Y LAI MADRID, GANADORES DE LA PRIMERA EDICIN DE LOS PREMIOS ACI

Galardonados en la Primera Edicin de los Premios ACI.

CAMPUS BBVA, VALDEBEBAS Y LAI MADRID, GANADORES DE LA PRIMERA EDICIN DE LOS PREMIOS ACI

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Existe un miedo irracional al nmero 13, considerndose un nmero supersti-cioso y asociado a la mala suerte. Pues bien, el ao 2013, seamos o no supers-ticiosos, supuso el principio del cambio

en el sector inmobiliario espaol. En el 2013 se transaccionaron en el mercado de inversin ms de 4.000 millones de euros en el sector terciario, el doble que el ao anterior, lo cual anticipaba la idea de punto de inflexin y entrada en un nuevo ciclo inmobiliario alcista que, efectiva-mente, el ao 2014 ha ratificado. 2013 ser re-cordado como el ao en el que los inversores internacionales volvieron a creer en nuestro pas (Spain is back, titulaba J.P. Morgan re-cientemente un informe tcnico).

El mercado de inversin en Espaa vive su momento ms dulce desde el comienzo de la crisis en el ao 2007. Todo tipo de inversores, fondos de inversin oportunistas, instituciona-les, capitales privados, aseguradoras y Socimis, se han interesado por todos los segmentos del mercado inmobiliario en el ltimo ao.

Este giro radical de los inversores interna-cionales sobre nuestro pas se debe, fundamen-talmente, a la mejora de las expectativas eco-nmicas, y por ende, a la recuperacin de los fundamentales del sector inmobiliario. Esta confianza en la recuperacin de los precios de alquiler y niveles de ocupacin se ha materiali-zado en algunas de las opera