Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance...

Post on 17-Oct-2020

5 views 0 download

Transcript of Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance...

HAL Id: hal-01071340https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-01071340

Submitted on 6 Oct 2014

HAL is a multi-disciplinary open accessarchive for the deposit and dissemination of sci-entific research documents, whether they are pub-lished or not. The documents may come fromteaching and research institutions in France orabroad, or from public or private research centers.

L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, estdestinée au dépôt et à la diffusion de documentsscientifiques de niveau recherche, publiés ou non,émanant des établissements d’enseignement et derecherche français ou étrangers, des laboratoirespublics ou privés.

Transition démographique, croissance mondiale etéquilibres financiers internationaux

Michel Aglietta, Michel Juillard, Jacky Fayolle, Jean Chateau, Gilles LeGarrec, Vincent Touze, Jacques Le Cacheux

To cite this version:Michel Aglietta, Michel Juillard, Jacky Fayolle, Jean Chateau, Gilles Le Garrec, et al.. Transitiondémographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux. [Rapport de recherche]Sciences Po. 2002. �hal-01071340�

����������� �������� ���

�������� ��

�������������(�����������������$��>�������������������������������������1������������(���8�����������������������6��������������������������������������������(������������(����������������������9�����4���������������&��1����� ������������������������&��������(��������������������'����������������$$����������������������������������6���������N�������������������������������8������������������������ �������������������������������������������1�������������'�/UT�UK�'����������������������������������������3������������������������������������JUK�

�������������������������������������������������������$��������&��%�������������������������00/����1����� ������������������������&���������������������������������������������������������$$���������&��������������$������������������/�������������%��'����������&����������1���������������������9������������%�������'������&�����������������������������������������������������������������������(�������������������������/UT�UK��������������1��'���(���������������1������������������9�������%�����������������%����6������9������������������/�����������������������%��������������������������&������������$$������������1���� ��������� �������� 9� ��� ��������������������

���������1���������������3�����������1���/UT�UK����������������9��������������������'������������6���������������������������-����������������'�������������������������� ���������������6��������������������������1�����������������������������������������������������������������%��������������������������6�����������$���������/U&T�UK���J����������������1���������������(��������������������������������������������������������

#�����������������������������%�����������������������������������������������������������������������$��������������������������-����������������'�������������������������� �����������������'����

3��B�������"� �����������������E����"� �.���!�� �!��!�� ��'����(��!������ �.� !��@9�A9FA���!�������!������'����6��������������������!�BEA�

��������

������������� ��������������������������������������������������������������

�����������������������������

�������������������������%����������������������(��������F������������$$��������������������������������������-�������������(���6����(��������$$�����������������-��������� ���������������������"7�/�� $�����������9������(�����������������������$��������������������������

<����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(������� ������ �������� ��������������������� �����9��� �����1������1�����������������1������������6�1������������1���G"�����"H���������������������������������������������������������������������%������%�����������������(�����������������������������!�����

<�����������������������������%�1������������������������%��������������������������$$���������������������������������������&�$�������������$��%������������������1������������%�����������������%��� ���������������������������������(����������������������&��������������(�����������������������-�������$������$$������'�������1&������(���8����9������������%���������I������������������������&�������������1������������������������$���������������������������&�����������(���������������������$��������������(���8������������������(���%������������������ ��������3��������������1�������������������������������%��������������������������������������������������������&��������������� ������������������������������������������&�1����������������$$����������8��������1��'������6���������������������-�������������������������'������������������������������������������������������������������������������������$�����������������������������������

�������������������6��������������������������������'���������1���������������������������������������1�����$����������������8����������������������������������������������������������������������������������������/UT�UK�����00/����1�����(������������$���������������������������������6�0/0�����00����1�����������3����$�����������������1����������������/UT�UK��9����������������������������������������������������������6�1������������������������������������������������3����������������������������00/����1���������������������������(��������3������$$�������������J #�����������8����%3��&��$���������������������$$����������������1����������������������&��1�����������(��������������$����������������������������������������������������������������(�����������$�����������1���������%���� ���������������������� �������������%���� $����������� ����������������������������1����9��������������3�������������$������&������������������������������(�������������$�������������������������������#��� ��$����� ��������(��� ��� ���������� ��� ��������� ������$$���������1����������$$������������%��������$����1�������������(��������������������������8������$�����������������������1���������������������������������������������8�����1���N����������������������������������$������

����������� �������� ��

������� ��� �� ���������� ���������������� ���������� ������������� ����

������������������������(������>���������������%�����'���������������������������'�������������6�����������������������&���������6�������'���������������������������������������������������&���������������� �����$�����%�������������������������������������������������$�����������������������������������$����1���9����������� ��������� /��������(����������(����������(�������� ����������'�����%����(��������������$������������������9�����$����������(�&���������(��������������$��������������(��������%�������������������������������������������������������������������$��������������������������������(���������������������������������'������������������������������(��9�������������������������(������������������������%������ ���� �����'� ���������� ��� ��� ������������� ������� ���������� �����3�����������������������������������������������$�����������������&������$$�����������������%������

���������������� ������������������������������� ��������� ����� ������

�����������������������(�����������������������6����������&�������������������%�������(�������������������������'��8����������������9�������������%���(����������(�����������9�����������������.�+�

��������������������� ������������ ���� ���������������� ���� � ����������

���1�����$��������T��������(�������������'��������������������������������&K��'����������������1�����������(���������������������������6&����(�����������������$��@�������'����������'� ����A�����(��������������������%�������������6����������6����������������$����&���������������.�+�������B����������$��������������%������������������������������#�����$��������������9����5����1���T�������&������������%���(�����������������������6�������������(������������������������������������������������������������������������4&����������������@ �������'��)�*����O����'��).)A�� ������������������%��������%�����������������������������(����������������6������������������������������������������

5���������%�������������..+&�)�*'�������������$��6�����������6��������*��������������9������5/=�����������������*'�"S'������!"S�����������������������'�"S�����������C����������������/��������1(������&(����������1���)����������������!'�"S�������������������1�����&��������00����1����@C����'��)) A�

����������������������������

���������1���$������������������������������0/0����1�������������&����������������������6������������������6����������������������������������������*"S��������������������������D�����&K������������������������..+'��'!"S����������������.)+���������������������%���������'�!"S���������������������������)++&�)�+��5����������8&�����������'����������������������������������'�'� �����'!"S���������(�&���'�������������I�1������!')'��'!����*'�"S��#���;��������������������������������$$���������1����������������������������������.)+'����������&K�����(���������������$����������������������������)"S'�����������������"S�����������������!�"S"W

/�����������������������������������������������������������4���������������N������������(����8������������������������6��������������������������(����������(������������39�������9����������������������(�&���������(��������������������(���'��������������������������������������������(�������6�����������(����������������������������������������&��1�������������������������������������������$���(���������������������%�����������R�����������1���������1���������������������������1������$������������������������������������������������������&�$���������������6�������$����������(��������������(����8����������%��'������������������������������������������������������������������&�����������������������������'��������������������������������'����������������������������%���������������(���������8�������������&������������������������������������������������4����������������������������������6������$��'����������%���(������������������%������������6�������8��9���������

��������������� ������������� ���������� ������� ������������������������� ��� ��������!���"��������� � ������ ����

�����%������00����1���'���������������������������(�����������&����������(����������������������������������������������������������������(1��������������&K��������������������������������������&����� ��� ��������� ���������� ���� ��(���� �����(�� ��� ������������������������ ������ 9� ������ ������ ���� ��� �����������������������9�������1����������$�9���������������������������(���� �������$��������������������������������%���������������������(�������������������������������������������%����������6������������$����������&���������������������'��%���������������������������(�����������������(���������������6�����������6���(�������������������������������������������������(���#�����;��'����$��6������������������ ��������1�����5����1���T��������������C������������;���������������������������������������������������$��%����(��������������������������������

���1�����I�����T������������'��������������������������������&�����������������(����������������������(�������������#�����(�����&����������6��3�������������������%�����(���������������&

����������� �������� ���

���������������������������������6���������T������$������������&���������������������������9����������������������������������&�������������6"2�����������������������������������������������������������������(���������������������������������������������'��������(�����������(�������������������������������%�������������������������������� �����9�������������������������������(��������&�������������������������������'����������������������������������������������������������������������������������������������������%�����������6�����

����������������������$���������������������������������������������������������������������������������9�������������(���������������%��������������6���'������1(�����������������������$������&����B����������������(����"2���������&����������(���6�����������&������������������������������6������������������������������$�����6�������������������������������������������������������������������������������������6��������%������������������������������������������������������������� ���4��J #�'� ��������������������6��������� �&$������ �������� �� �������#��� ���� ������� ���� ��(���������������������������������������������(�����������������������������������1�����������$�������1�������6����'������������������������&���'�������(��������$�������1������������������$����6�$��������������&���������������������(����������������������������������������&��'���������������(����������������������������%������������������������������������������������������������������%�������'����������������P�(���$��������������������������������&����������������(����������������;��'�(�������������&K�������������'����%��%��������������������������$$������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������(��������'���������������������������������%����������������1���

����#����������� ��������!����������������������� �������������� ���������� ���� ����

#������6�����1�������������������������00����1�����������������$������������������������������$��������$$����������������������6���1����������������1�����6����������������0/0����1���������6��������������������������&�������00����1���'������������������������������������������(����������������������������00/����1����I�����������������1�������������������������������������������'�������1��(������B��������������������������������������������&����������-����������������������������������������������������(�������&����������������������;��'��������������(��%��$�����������$��������&���������������������-���������(�����������������'��������6��������������������������������00/����1����

�������������0/0����1����N������������������9����$�����������������������������������&��P�(����������������9�������8���������'����

�����������������������������

����������������������������������������������������������������������$��%������������������������������������������������������������������������������������<�������(�������������������������������������%��'�N� ��������������������� ������������������������ ������&���������������������������������������(������������������������������������������'��������������������������1�����������������&��1���������������������������������������������������(���������$�����������������������(������������������������������������������������������������������������������������������4���(�������������

������������������������$���������������6�������(�������������(��������������������������������������������������������(����������������������������������������6��������������������6������6&�8����$$������ ���� ������ ��(���� ��� ���(����� �� ��������� ��� �������������%���� ���� ����1���� ����'� ���� (�� ��������� ������� ������������������������������������������������������������������'�����������������������������������$�����������������������'������������(��������������������(�����

����������������������������������������������(���������������<�������������������������������(��8������$���������$����9����������#�����������������������������������������%����$���������������%����/�������������%�1������������������������������������������9�������&�������������������������(��

�������������� � ������ ����������������������� �� ��� ������������� �����������!�� ������ ����������������"#$%#&%

�����1���/UT�UK����������1�����������%�����������������%���9�����������%�������'������(�����������(��������6��������4��� ���4��������������������������������������������������������������������1������������������������&����������#��� ���� �����4���������������(�������'������������������������������(����":������(���������������������������������������������������-����� ������������(����������������������'����Y��'���������������U��������J���&����#��� ���� ����� 4�������(��������'� �����������39� ��1�� ����������������������������������@�������������������� �������������������'�����4��IO����������1��A'���������������������%�����������$�������@=����������;�������������������'�/��'�/�����'�C������A'�����������1������(���������������%�������������������(������$$������I/#�'�������������������������$�������������������������$�����(��@�$�����'����������������'�5����&J����'�������������A�����(��&����1���4�'$���������1����������������'���������Y������ �����1����������&�1��'�N����$�������������������������'���������Y!�

�����1���/UT�UK������$����������������%�����������1�������&���������%���������������������"2�������������(��'����$������������&

����������� �������� ���

���9����I�b'������������������������������������6������1�������&��1������������������������������6�1���������������������/��������9��6���&�����������������������������������������

�����������!������" �

����������!�����������������������������-��������������������(��&�����������������������������������������������������������(�����������������������������������9�������������������������������������������������(�����������������(�����������������������&��������V��������������������������������������������������'������&�������������������������������������������%����������'����1��������&$��� ��� ������� ����� ��������� ��%���� ��� ��� ���������� ������������@<�����������'��)) A��J��������%�������������(��������������������������������1���/UT�UK��

���$$��'�����������!�����1���������������������������(�������������������� ������ ��������� @��� ��������'� ��� ������ ��� (��� ��� ��� ������������������������A�� ���������8�����(������%��'��������$��������6�'��������1�����������%����������'�(�����9���������$����������������&���������������������������%������������'�9������������B�������$�������������$�������������������<���������1���/UT�UK���&��%������������������������������������%�����������������������(�������������������������������������%�������������������6������� �������������� ���������� ��������� ��������1������1��������������

�������1���������������(��������������������(�������������������������������������$�����������������������������(�������6���������$�����������������������������%�����������������������'��(�&�����������������������������������������������/���������������������������������&������������������������������������������������������&�������������������&K���$�����������6�����������������������������&�����(�������������� �����(���� �����������9� ��� $�����������������������������������������$�����������1����������%��$�����9��������������(�������������������������5����������������������������&�����9�����������������������������������(��'����������������1������&����������-����������������(�������������(�����-����D��������6������������������1�������������1���9������������%�������'��������1��������������(���$����������������������������������������������������$�������������������������������������������������9�������������������&�����������������������1��������������������������������������&�������������%�����J��������������������������$$������������������$�&���������������������������������'���(������������������������������������%�%�&%�'�������������������������'�����1�������������&��������������������6�����������������������������������������B����$$���������������������������������������������������������������������������

�����������������������������

K�����������������������(���$����������1���������������(������������������������������������������$$����$����������%���(������������8�����#����������8�����������������(����3�����������(��9�����-��������������'�����������������(���9����������(����������'���������������������B�����1����������������������������$�����(������������������������(����6�-�������(���� �������������������8������(���������$�������������������������������������������%����������������������@<����'�))�A�� ����������%���������1�������������� ��������$������������������6���������������$����1���������1���������������J�'������������(����������@����������������(����������������������(�������������������$������������������(�������������������������������%���A'���$��6�����������������������������������$����������������������������������������I�� ��� ���1��� ����������� ���� ����$�� ����������� ��� ���6�������������������1�����������������������$�������������������������������'����(��������������1����$$����������������%����������������������������������������������$����K���������$$��������������������������������� ����������������(�����������������).!&�).�������6�������&��������'�"S������3��������������E"*')"S��(����3��������@=�b����������'��))�A��J����(��%��������6���������������$�� ����������������������������������������'��������������������������������������3�������'���������$��%����������������������������������������-����������(�������������������������������������������1����������&��%�����������������%���

C���$���������������������������������8�������������������&�������� ��������������������� ��� �������� ���� �������������� ���(��� 8���$������9��������1���������������(����/����������������������������������������������������$������������������������������������������%��%����<����������%���(�����������(������������������������������%����������(�����������9����������������?��M���#�����������������9�$��������&����'�����������%��������(�������������������(��'���������������������������������������������������������������$������������(��������$����'����������������� �������������������������������������6��������������������1���������������(�����������1�����������&����������������������������������������%�����������(����������������(�������(�����������/��$������������������������������$����1������ �������'������������ ��� $�������������1��� /UT�&UK�'�������������������������������������������������������������������6�������������������������(���������������������������&K��'�����&����������Y���������������������'�������(������������������6�����&K���������������������������'���������������������������������������&(���&��6����������������(�����$�������%���������������������Y�&���������������$������������������������������������������6�������&���������������(��'�������%�����������%�����������������6����(�������&����������������������������������������������J���������������������������������6������1���������1���/UT�UK�"2�������������(�����������$��������������$����1����������

����������� �������� ���

=��� �R�'� ��� �6����� ����� ��������� $����� �������$����� $����1�����/UT�UK��������%�������������������������������'�������������6������������(��������������� ������(�����������6������������������������B��9����$������������������$��������������������������%������������$�������������$������(���������������������������������������������&������������������������������3����������������%3������5����������������������/UT�UK���(������������������������������������������������������������������1�����������������������(���� �������������������$����1��������������%�������������������������������

J���������������������������������/UT�UK����(���������9�$�������(��������������������������������������1���������������(������������������/���(�������������������������������������������9�8������%�&�����������1���������������������������������������������������&����������������������������������������

������������� ������$����%���&

�����1���/UT�UK������������������������4������$���������&������9����I�b'������������$����������$������� %%&#������9���6�$�����������������������������������������������������4����������������������$��������������1�������������������������������6�1��������������������������������$���������������'�����$�������������������9��������������(���������������

�����������������������!'��������������������������������������������������������������������8��������$$�������������������������������5��������������1���/UT�UK�����������������������$��������&����������������������������������������������������������'����������6������������������������� �������(�����'� ����������������������������������(����������$$��������������������������������������#������������N������1���$�����������1�����������������$����1�����&��1��'���������������������������������������������������������������&��������������������������4���$����������(����������6�������8�������� ����&�����������������������������������������9����$�������;���$$���������;���������������������

������������������������������������������������#����������������������������������������������1��'���������������������������������������������(��9���������������������������������������'�����&�8���$�&������$���������������������������6�������8�������������������������������$$�����������(����������������������������������������������&�������������1(�������������������������������������������(��

����������������$$����������������������������6��� ���������(������%�����������������������������������������������������%�������������(��������������(���'����������������$������(������(����-����������(����%��������������������� �$������� ����������(������������������(�������������$��������������������������������(�

����������������������������

3����$������������������������������$�����������������(�������������(�&�����������6��������(����� ������(����������������������������������������������� ����������������������'����������������(����� ��������������(��9���(�������������������������������-�����%����������������������$���'���������������6����������������$������$���&���������������������������������������6��������������� ����&����������������$$������������������������$��������������������������'�����������������$�����(�����������$�����������������������������&�������

����#������������� ��� �����������

����������������������1��������'������������������������1����������������������������������$����������������������������������&������(�������I��������������������������������������������'��������&������������$���������6�����9�����������������������������$�������� ��%�������� ������ ��� ��%������������� �������$����'� �� ��������� ��(�����������������/UT�UK��������������������6��8��������������$�&���1����U������������������'������%�����9����$�������������6����&���8�����������������������������������������1���������%������������������ ���� �����'� �� ���������� ��������� ��� ����%������ ���� �������������������������������(������6������������6������������������&������������������������������������00/����1�����F����9������&��1�����������������������(����'����������������������������������������6�������8������'������������(����%�����(��������1����9������������%��&�����'������6�1��

�������������������(�����������'�������������������������������%&����'����������������6�������������(����������������������&�����'����������9�������������%��������$��%�������������������������������1����9������������%��������� ���������������6����%�������&����$�������/������(���8�������������������������������������(�&�����6����������4���9������������������������������������������&������������/���������������������������������������������������������������������������������������6��������������<���������������������������������������������������������������������%���������������'�������������������������$������������������������(����������������������� ��� ��� ����������������������� $������'� �������� %���&�����/������������������������$���������%������������6�������8�������������������������������������������������������������(���������������/�������������'�������������������������(������������������N���������������(������������N��������������������������������39����(��'�������6������&�8���������(�����$�������������6������������'���(����������$$������������������������������������������(���������������������1����&��������$$������������������������$�����������8�����������������������(�������(�������������������������/���������9��(��������������%��������������(��'������&9&�����������������$����������������������������

����������� �������� ��

�������������������������������������������'����������6�����������������������������������6�������������������B�'����(�������������������������������������������������%�������������������������1���������������������������������������������������%������ ���������������������������������$����1���@����������������'��))+A�

��������������������������������������������(������6����������������(�������������������������������������������-���'�9�$�����������������������������9�������������(����������'����(�������$��������������&����������������(�����������9�����������%�����������������'�9�$��%������&�����������������������9�������������(��3�������������� ���������$�����&�������(�����(����������������������������������������������&��1�����#���������'����$$��'�������6���������������������������������$����1������ ������� ��� ���(�� ����� ���� ���6���� �������� ���� 4���������������������������������$����1����C���$����������������������������(������������(���9���������������������������������6�������8������������$$���������������'����������(������������������������ ��� ��������� ���� ��(�������� 4�����%�������'� ��� ���� �������� ���������������������������������(�%�����������������������

���������� ������ �����!"�����#���� ������$������ ������ ����������� ����

���������������$�������������������$�������������������(����%������&���������������������������00/����1��������������1�������������&������������������������1���������������������������������$�������������������������������$$�������������JUK�@�������������A�

?������������������'������1���/UT�UK������������������1�����������������'���������������������'�����������������%��������������������#��� �����������������%��'� ���������1��������������(��� ���� ������&���������������������6����������������������&����������������9������ ����4����J���������� �������� ������$$������������������������%������6�����������������������������������������

K�������1�����$$�������������������1������������J����6�����������������������������������3�����������������������������������������������������������������������������������'�9������$$������������������������������00����1�����#�����������1���������������������������(��������������������������������������������9�����������������������������������4�������(���������� ���������������3����$��������6�&��������(���������������(����������������������������������#�����������������$�����'������������������1�����������������������������

������(���������������%��������������������������������������������������������������������(������������(���6�(�������4��������@������������U��&J�����A��������������������������������������&

����������������������������

��1���������������������4�����������%�����(��������������������/���������������!"S�������������%������00/����1���������(���6�����������(������������4�������(������������9�!+"S��(�������(����������4���������L�$�������1���������(���6�������$����%����������-���9����������&����������������������������������1�������������������4�����&������������1��������������1���'����(�����������������������1�������������������������������4�����(��������

�����������$$��������������4����������1������������������������6�����&���������������������������������������������������������������������������8������������������������4����������$���������������������(�����3�����������;������������1���������������(����=��������'�����6���������������%���������(����������������������������������������������������%3����(���������(���������������$$�������������������� �������1����$������������������%����������1���������������������$���������������(���������������������������������������������8��������&��%����(�����������%���������&�(������������������������������&����4�������������������������1�����������(�����������������

/�������������$��������%���������������������$��������������������������������������������������$�����������������$$�����������������6�������������������������������������4����������(��������������������$��������������6����(�������� ����������(������$�������������������������(�������������������1������� ������$�����%�����������������6������������������$$����������������������$$��������������1����$���������F����9����(������������������@�R�������&$���'�-�����������������'��1�������������1�����������������A'���������������������������4����������(���������������������4�����(�������'��������(��������(��������'��������������������$�������������&������'���������4�������(����������5�������(�������������%������������1����������������'����������������%���������������������$������������&���������������������4��������������U��������%������00/����1������������������������������������������������������$������������������%�����������������(��������8�������������� ������������������6������$�����������%���������1��������������������������������4�����&���������U���������$�������������������������������9�����������������4���������������%������00/����1���'�������6������������(���������������������(���������������������4���

�$�����������1���������������������%���������������1�������������$&$������������������������������������������������$���������������&����������$�����6����������3�������������1����������������������(���������������1�������������9����������������������%�������������������� ����������������������� ����������1�����$����������������������$�����������3�����G"��������"H�� ������������������������������������&��������%�������������������$���������$�������(���������J���������&�����������������������������������$��������������������������������������������������������������������'��������������(�������������6����&���8��������

����������� �������� �

3,6

3,7

3,8

3,9

4,0

4,1

4,2

4,3

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

��� ���������� ��$������ ������ ���� ���� ���������� ���� ���������� �����6�����������������������/�����������-������������������9� +�����������'�+�������Y������ ��������������������4�����$�������������������6������������������������������������������9���"S��������'�,+"S����Y��'*+"S���6������&K�������+"S����������������4���

I������������1���������� �������������������� ��$������� /�� ������������&������������������"2���������%�������������������":��������&���������������������$$�������4��":����������%�������������������������%�������������������

�������������������� ����� ��� ������������������������������1������������'�������6�������8�

������ ���� �� ���6� ����� �6�������� ���������� ���%��� ��������� ���������������9��������%��'�����������������������������/���������������%�����������������������6����������������������4��������$�������������������������

������6�������8��������������%������������������$$�����������������������%�������4����=��������������������������(����������������4�$��&%��'�������6��������������������������(����K���������(����������������(����&%�����(�������������$��������%����������������������������������������%����������������������������4���

�������������!)���������������$���������6�������8������������������00/����1������������������5���������������������1���������������B��������1���������,'!��9�*' "S��5����������������������1����������!+*+����!+�+����*' �9�*'."S���������B�����������������������6�����&�������(�����

����������� ��� �������

������������������ ��

���������������������������

-2

-1

0

1

2

3

4

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

������(��������������(����������������������������������������� ����&������1���������������������$$�������4����#������&���� 4�� ���(����������� ��� ��������� �������������� ��� ���������������������������������(�����������������������(�����������������������������������&�8���$��������������������������(������%��������$�������������4����������������������6������������������������������������9����������4�����������������(��������������������������������������&����������������������������������������������������$�����������(��������������$��%���������������������������������������<����������������������$�����'����(�����������(����������������������$��%���� ��������&������������4�������(���������������������������(������������������������������������������(�������%������������'�������������������������'�������������������������������(��@����������*+A�

������������������������������� ������� ���������������

�����������������(����������������4��������1����3�������!+!��<��������4���9�(�������������������������������$�������������������(���9����$���������%���������������������9���B����3�������!+ +�������������(����������!+.+�������������(�����������'���������������������(��������������������������������������(������������9�(�������&����������������1�����6������������������������%�%�&%�'�����&�����������(�����������������9������������������3�������!+ +'�������(����������������������������������� �������������������������������������6���������$�������������������������������6�������8������������������6���������������������������6������������!+*+����!+�+�

������������������ ��

����������� �������� ��

0,00

0,02

0,04

0,06

0,08

0,10

0,12

0,14

0,16

0,18

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

/��$�����������������;��������$$���������������������(���������������$$��'������������1���������������(���N�������������(���������������� ��-��'� ���(����� �������� ��� ��� ���������� ������������� �������������Y�������������������$���������6���������������������������@����������*�A�

��������������Y����������4���N����(������������������������������������Y������(����!+!�������������9�$�����������@��������-�������,+�9� +���A���B�'����������������������������������������������������������4���� ����������������B���������3������!+�+�� ������(��������� ��$���������� ���� ���6�����������������4������(��������%��������1���'��������6������������������������Y���%���&����3�����9���������������������!+�+��J��������������������������6���������������4�����������'����������(��������������������������&�����������������4�������(��������'�������$�������������������(�����(����������6������������3������������(�������(����'���������������-����9�$�������������B��$��������������������������1�������������1��������������������������������������������6�����1����4������(�����������$�����4��������������U��&J������������������������������������������(�����������(��������������������������������%�����������������������������������Y����J���(��������$$��������������������*���������6�������������������������%�����������������������������������������1��������������1����

���������������������������

������������������ ��

����������������������������

0

1

2

3

4

5

6

7

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

��������������������$$�����������������������������������������������������������������������'�����(�����������$������������������������� �������� $������'������ 9��� ����������������'������������������������00/����1�����/������������������������������1��������3��������������������1���'�����������������������(����������������9�8������������ ������������ ��� ���6�������8�� ���������1��(���%����������������������������������������������������6�������&������������������4���N������(�������������%�������������������9������%���������������������4����#�����������1�����������'���������������������������(�������������%��������1�����1������������������������������%�����������������������'�9����$������������������������������������������������������������������������������������������(�������&������������������������$$��������������������4�����$$�����9����&%�������������6�������8��������

������ ������� ��

L�������������$��%��������������������(�����������������'�������6�����������������5/=����4����������$��������������������������6�������������������(���J����(��������������������������*!�������������*+��#�����������������������1���'�����������'��������������������������������(����������������������������$$�������������������&�����������1����������'������������������������8������'���(��������������������������4�����(����������������9������6���������!"S�������9����$�������1��������������4����������������9������6���������*"S�

��������������������������������������

������������������ ��

����������� �������� ��

2,4

2,5

2,6

2,7

2,8

2,9

3

3,1

3,2

3,3

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

#�����������1��������������1���'������(��������������9����$�������������������������������������4�����(�������'���������������������Y���N����������������(��%���������������������������������������'������������1�����������������9�!"S������%��������1���'��������3�����9��"S���!+!�'��������������������������(������B�����+�9��"S�������������������4��������������U��&J�������������������������&�������9��������������6��������4�����(����������-���9�����(������������������������������������(���I����������9�*"S����������%��������1���'�����$�������3�����9�!"S���!+*+�����������������������������������������

���$��%���(����������������������������������������(�������������&����������������4�������(��������"2�,"S����������������'��"S����������������������������I������'�������� "S����$�����������%�����00/����1�����I�%�����������8��������1�������������������������&����������Y��'���������������������������������������������$�����(����������������*"S������!+*+����!+�+'����������(�������������(��������������1�����������6�����1����4�������(��������'�����������������������������������������'������������������������1�����������&�������������������&����������*"S�

�������������������������������$$���������������������������&������������������������������*!�� ����������������������@����������**A� ���������R���������������9��������1�����������������������$$���������&��1��������������������������������������������4�������(���������%��%��������������������������������(���<��������������������������������1(�� ��������������$������ ���6���������������������������� ���6

����������������������������������

������������������ ��

����������������������������

������8����������������1��������������1���"2�$���������������*'!�9�!'�"S���!+++�9�!+*+'��������%����������������1��!+�+�����$��'����������������������������������������������$$�����������������������4������(���������

��'��� ���� ���������� ������������ ������� � ������ �����

�������������������������������������������� ���� ���6����������������������������������������4���� �����6���������������������������������(�������4��������M������������������������������� �������������$������������������6�������8������$$���������������������������$��6�������&�����������������(���������6�������8���������������1��������������������1���������������������B���(���������6�������8�����������������������������������������������������'�������6����������������������(��������������������������-����R���������������������(������$�(��������������/��������'�����������'��(�������������������6��������������$��������6�����������������B���(����������������������1�����������9������������$$�������������������������������������� �������������M��������������������������9����������������������������6�������������������������������� ���������(������������%���������6�������8������3����� ��� ������������� ��� ������������ ��� ���M�����������'������������ ��������������������%�������������%����(������������1���������1���������(����������������1������6�1���

�����%������������$������������B�������$�������$���������������������������������1����������������$����������������6������&������������ ����4��'���� ���(��������������������� �������������*,��������$������������������������$����������������������(����������1����������������������������������1���'�����������������������-��$������������������������������������4����������(����%��������&����������6���������������������������������������6�����������������4��9���������

�������'����Y����������������������������4���������1����������������������1����������������$$�������������������������-���$��������������������������������������6�����������������������'!��9��'*��(��������!+++����!+!��� ��������Y���(�����������',�����' �3�����9!+�+��/����������'+����&�����������'!��������4����������������Y��� �������(���������������������4��������������%����������������������������������&��1����

�����������������������������������9�����������1��!+*+'������������������������������� ����������������������������������������������$���������������1����$�(��%���������������%��'����$$��'���-����������������������%�������������������������������6��������������������������������(������������(��� ������6�$�������������$�������������B�����$$�������������6����������@(�������������*�A'�������������������

����������� �������� ��

��-����%�����������������%�%�&%��%����������������������������(��&�������������������������������������������(������������������������������������������������������6�����������<�������������$$���������������%�������������6���������������������I����6�������������%��������1��������&�������1��!+*+'���(�����$�������9������1��!+�+����������9�%�������9�����������������������

C�������������������(���������8�����$��'��������6�4��������������������������6����$��������-��������������������������(����������������$�����������������������������9���������������������������4��������&���&������������1��������������������������������������������4����%�������������������%��������1����(������������������6���������������&���������������������1��!+*+�����4��������������U��'�������'����(����������1���������������������������������1����

����������������� ����������������������������� ����4�������&�����������$��6���������������6���������������������������6��&������������4���� ���$��6����6���������������%�������������������&������������������6�5U=�����4���@����������*�A������������������������������������������(���������������'����%������������������6��&��������@��$��������A������������6���������������������������@�$������A�9��� ������������(���$�����������������������������*,����*��9����$������1�����/�����������������8�������������������������������������������&$�������������������������������������������(��9�$��������������������������'����%��������������������(������$����������8������������6����������������������������9��������� ������������������������1��!+*+������Y��������!+�+����!+ +��<���������$������������������������,"S����5U=9�����6�������!+�+����������������������9��������������������������4�����$���������� ���� ���� �������� ����� ���(������ �������� ������������ ��$������ ��������� ����(��������� ���������������������������'����������������������������������������������1��$��������&��������������������Y���������������������������00/����1����$�����������������4��G"������������U��"H�����������������������������������&��'�3���9�������$�������������������������������9�����������������4��'�����B�����$$������%�������������������$���������$���&�����������%��������1�����������������������������������������������������������������1�����1(������������(����������(�������������(���������������1��� ���� ������ 4�� G"��������"H� ����%���� ��� %���������� ��������������(����9��������6��������������������6�9�����������!+,+�

K�� ������������� ��� ���������� ���� $��6����� ��� �������6� ������� 9�����������������$�������������6�����������4������������������5/=������@����������* A�� �������������������������(������������������������(����������������6�� ����������������������������$����1&�����������������������������������$���������������������1���$��������%�������J��������������������������������������������������������������������������&��1�������������������������4�����������6����&������@�������A�������4������������$�����������������������U����������

����������������������������

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

� ���������������� �����!����

������������������ ��

�"����������������� ������������� ��������#�����������

������������������ ��

*"S����5/=���������������������������������������������������������(�����"2���$���������������+'��"S����5/=�����������6�����������&�������+'�"S���!+�+��5����������������������%�����������(�����������������������+'�"S����5/=�������9����$�������1����

����������� �������� ��

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

��(�������� �������� ��"#$%#&%����� ��� �� ����)������ ��*+,%

��� ���(���� �$$������ ���� ��J #�� �� �)).� �� ���� �8���� %3����$����/UT�UK���/��������������%������������������$������9����4�!�++�9�������������3�������������������������JUK������������������������&���������������6���1����$�(��������������������������������4�����1��������8������������"2��������������(���������������������������������������������������������������(��������������(�������������

������������3��������������1���<����M�������������1�������������������%����������������������������N�����������$������������&������������������������%����������������������������<���������1�����������������������%�������'�����������������������������������������������������������������������������������/UT�UK��

#���������(����������������'�<����M�������������$�������� %%&#���������������/���6�������������1�������������������������������4�������(�������������������$���������6�����������(�����C���������������(������(����������1��������������������'�"S�����9����&�������!+.+��#������������(�������������������������J #���8����������������1������������������������������������������1������������������������������������������/UT�UK��

�$����������������� ������������� ����������������

������������������ ��

����������������������������

I������������1������$$����������������������������������������&�����������������������@������������������6��������������������6��1���A������������������@���������������������A'�������������������(�����������������������9������������%����������������������������&����������������'��������������$�������$$�������'������������������-������������������������%��������4����������������������6�����������J #���(���<����M��������9���������������%�%����������������&�1�� 9� ���=�������� ���d����� @����������� ����������� �����������������4��A��������$����������������������������������� ���������������������9��������������������������������������������(�����&��������������������������$$����$����������������-��������������������

�������������������������$�����"2������������6���1����������6���������%��������������������6���������������������":�������6����&(������������������(��������������������������������(���C���$������<����M�����������4�����(�����������������9�����8���������"2��������(����� ��%�������� ������ ���������� ��� ��1�������� �������'� ���/UT�UK���������������������������������$�������������������%�����9������������6�����������������������������4�����������������������"2����������������������������������(������%������������9�����������!+,+":���Y�����%������$$������$�����������������������'��������������������������������������1���":���������������U��'�9�������'���������������(�&������������������%����������������������B��9����������������1�����1�����������������1�����O��&9&(����������������(��������'�/UT�UK�������6��������������(�������������������������������������������������������-�����$$��������������%������������������"2�����3�������&��$�������������������R�������$���'���������$����-����R��$�����������&����'���������������������������

�������������$$��������������������������������"2�$������������������������$��������������������������������������������'<����M����&��������������������������6�������������������I�����������%����������������������������������1�����������������6�������������4�������(��������'�����������(����������(�������������������������������������������������������������������������I������������� ����������������������'����������������������������'�%���������������������������������(��������������������������������������8�������&���������������(������������6��<����3�������'�������������������������������������������������������������#���/UT�UK�������6����&������������������������������������������������������%��������(�����&�����������������������������������������������������(�������������������(���������� ���������������$��������������������������&���������������������������������������������������������������������������������(�������������$$��'����������������������1�������������&���������%���������%���������������������������������������������&������������6��������������������������������������������������$$�����������1��������������(1���������������/��3����$����������������$���������������������

����������� �������� �

���������� �������������������� �������%���������������������

�����1���/UT�UK���������������������������������������������$&$���������������������#�����������1�����������������������������������������(���������������������������������(����������4����(�����8�������������������������������������������$�����$$������������������������������������1����������������C���$�����������������$����������(�����������$$����������������������������1��������������������������������1�������������������������

�6�����������������������������������(��������������������������������������(���������(���6����(������������������(�����������������'��(��������$$��������'����6�������������������%�����������(���6����������(��������������������������������6���������'����������9�����������������������������������(���������(��������������������������������(�&����������(�������������������������������������������������������������6�������8��%������%��������������������������������6����������������������������������'����������9�������������������������������$����1���������$$������������%���$���������(����������(���������(�������������������������4�����(�����������(���������������������������&�������������5U=������8���

���������������������������������$���������6������1������������9����������������������������������������(������������������������&������� ��$�������5������� ���6������������������ ����(��������4�����(������������B�������$$�������������������(��'����$��������������������������������������4�������(��������������������� ����������������������������������������������������������������������/�����1(���������������������������������������������������������������������9����������������������������������(��������������������

�����������������������������������������������J��%���������%���������������������������%���������������������(������������&����������(������ ���������� �������%������������������������������������$���������������6����������(���������5����������������������&3����������������������������������������������/UT�UK����$�����&�������������������������(�������9��������������������(������6������������� ��$������

'����"��� ������������������������� ������ ��--"����!�����������������!��

#�����������������&��1���'�����������1��������������'�����������������8����������������(����������������������%��������������������������������������������������<�����������������1��������������(��&��������������������'������&9&����������������9���������%����������������(�������������������������������%�����������������������1�������&

���������������������������

����@�%���(��4'��). A�����������������������������������������������&���������������00/����1��������������������(������������������/��������������������������������������������'�����������������'�������������������(�������������������8����������������������(�����

C������������������1���������������(�����������������������'���$$��'������������(�������������8������������������$$���������(����'������������������������1���������$$�����'�����������������������������������������9����������������5����������������������������������&���������-�����������������������������������������������������9������������9� ���������� ��� ����1�� ����������F����� ������������������� �����������9����������������1������������������$$������������&��1������������"7

K��������������������������������������������$$������������&�����������������������������������@!+++A��/��$�����������1�����������������������������������������������������1���������������1�����������������������������������1���9����I�b��<�������������������&����������8��������������������������������������������(����(���������������������������������/���������������������������������������1�������&��������������������(������������������������������������������(�������������������������������������$�� ����������������(����������(����(�������������(�������������������������������������������������&������� ���� ���3�������������� $���&��� ��������� ������ $���� ������������ ����������������������(���������������������������������9������������(��6��������1������(���"2������%�%������������������������&����&�������������9�����������������$�����������������(���������(�������'��������������������M��������������������������������������������������������39�������������-�������������� ����������1�����&�������������$$�����������1�������������������������(���������&�����������������(���9�������������������N��������������������������������������������������%���������������������������������������������(�&���������������������������������%������������������������'�������%�����9��������3��������N��������������������(�������������������������������������������6���1��������1�������%���������(���������������&���'�������������������������00/����1���������������������������������

������8�� ��� ������ ������������ ���� ��������� ������8��� ��������������������������������������������������������������������(������������(����������������'��������������(��������������������$������9��������������6����������������������������J������%���&(������������������1�������������������� ���������/����������������������������������������� �����������������������������%������� ������������������������������<����������������8�������1�����������������������������������������������9����������������������������������3������������(��9��������������������������������� ������&�����������������(�����������������������(�����������������T������M�@�)�+A����'������%������00����1���'����������������������������������������������D�����'��������������������������$��/������������������������������&

����������� �������� ��

��������$�(���������������������#�������������(�������������3������������'��������������������������������������������������������B�����������%���(��������������6�����������������

����������������������������������������������(������������������'�����������������������1��������������������(�����������&��������������������������������������������6����������/������������������������/UT�UK���#��������1�������$����������6�����&%�����������1��������������������������������������(����%�������1&��'��������������������������������������$$�������4����/���������&��$�����������������������������������������������������������������������������������9������������������������(�����������������������������$$���������������

#���������(���'��������������������=����������T����@!+++A�����8���������'�9��������������������������������������������������������������� ����������������������������$$�������������������8���������������������������������9�������������������������������������&�����������$����������������$�������������������(����������������&�������� ��������������������������������������R���������������������������������������9� �����������������������������%������ ��1��������&��������$������������������������(�������������������������&��������������������������������������������������������������R���6��������������������������$$��������-�����6��$$��������������������$�������������������(��������������(����������������(�����������������$�&�������������������������%��$����������� ��������� $���'� ��������������������������$�������������������������������(��������������������������������������$�������/�������������������6������������������6��������������4�������(�����������(���������(����������1������(������������6������������������������������������$$�����������������&���������������������������(���������

'������������!�������!��"#$%#&%

$���������6��������������������&������'� /UT�UK����������������1�������������������������$$������������������������������������������������������������(��������������(����9�������������������������(���������������6������1��������������%������(��������������������������������������(�������������������������������������$$�����������&��������������������������������������M�������������������%�������������������������������� ����(�����������������(��������������(����������������������������������������������������/�������������������&���������������������������������(��������������(���������(�����������&���������������������������������������������������-����������������B&�������������

���������1������������������������(�������������������������%������(�������������������������������������������<�������������

����������������������������

�����������(���8������������ ���� ���(���������� �������������������������������1���'�����������������������������������9����������(�����&���93�����9�������� �����(���6�����������(����������������J����������������������������������������������������������������(�������(��&�������������������������������������������������39���������

�������������������������������������������9�������%�������4������(������������(������������������������39���������������������%�����(��������D������������������������������������������������%�����&�������$�����������������������������������������%��$�������������������������������

���4��������������U��&J������������(���������$���1��������&������N�����������(������%��������$����������������9�!"S����������������%����������������� ����������1���������(���������������������������1�����������%���(������00����1��������������1��������������(����� ��������������� ������� 4��� ��� $�6��� ������1��� ���� ��� �������������������������������$������������������������������$������@������&��������A�������������������(����������#������������������$�&����'������(���6�����������(������%��������4�������(�����������&������� �(���*+"S�����(���������������!�++��#��� ��� ����������������'���������(���9�.�"S��������������(��������������9�����8���������������$��������(�����������������������6�������������������������������������*��� ������������������'���������������������9�!+"S����(��������������(������%�������������&K�����!+++'�����������'�������������1������������'����(�������������������������������%���������������������(�������������������������������������������� �����(����������(���������������6�����(�����������9������$$�����������������6�������������������������(������%�������������������������������������������(������6������&K��'�����!"S�����������%��������1�����J��������������������������������������B������������������������������������(������1����(������ ���������1����������������(�����������(������������������������(�������������������������� ���������������������9�������&%��������������(�����������������������������������������������&�����������������%������(����������������������������������������

�������1�������(�����������������������$��������(������(����������������������������������������3�����������������������������(��������������(�������������������������%�����������������������%��$���������������������������������(�����������'��������(����������&�����������������$�����������������(���������������������$���������&��1����������6����������(������������������������(��������$$���������$$������������������1(����������������������1���������������������������(�������������������8���������6���I�������������������1��3���'������������������������� ��(����$������������6������ ���$$���������&����� ��������������������(�������(������������������%��'������������������������������������� ��� �������� �������������������� �����������������'��������������������1����������I�����������������&

����������� �������� ��

(��������������-�����������������'����6&����������%����������������������(����������������������������������������������������������������(���'�������������9����������

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� �������

���

���

���

���

���

���

����������� ����

����������� ����

�������

������������������ ��

�%��&' (����������������� ��(������)���������������������� ����*����+����������������� ��� �������������������

��������������������(��������$$���������������������������$$��������������������������$���������6�������8����1����$$���������������������&��������$�����������(���8����������������������������������3������$�������������(����������������������������������8�����6��������9�������������������������������������������9����������������������$������

'�'�+������������������������ ���������������� �������!��"#$%#&%

�������������������'��������������������������(����������1��$���������������������1����������������������������������������������������4��������$�����'�9�������������������������������������������������������(�������3�����9�������������������������������(��� �����������������������������$����������������������������%���������������������������8����$�������������$$����������������(������������������

����������������������������

���������������������%�����������8��������������6�������8��������������6��������������������������6�������������������������������(�����������$$�����������1���������������������������������$$����������������$$�����������������������(����������#�����������������$�����'�������6��������������������������������������������*'��9�!'�"S������!+++����!+*+��#��� ��� ������������������ ������ �������&����������,'�"S��(�������6�����9��"S���!+���@����������*.A�� ������������������������%������(����������������������%����������������������������������4�������(��������������;��'�����4�����39��(���������������������������������������������������1���������&������3�����9����$�������1���������&���9'��(�������(�����������������!"S�

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

1995 2010 2025 2040 2055 2070 2085 2100 2115 2130

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

�,��������������������������������

������6�������8��������������$����������������������������6��������&����� ��� ����1������ ��$$����� ��� ������� ��� ���������� ��� �����������$�����������������������������6��������������������������������%�&�������������4�������(��������������������������4�����(�������'����������������������6��������$��������������$����������������%���$��&���������������������������B����������������3�����9�!+*+�����������&�����3�����9�!+�+'�������6�������8��������������������"S������������!+�����������B����������������������������������������������(���������������� ��$�������(��� ��� $�������1��������$$��'� �������������������������1��������������'����������������������������������&�������9����������������������$������

������������������ ��

����������� �������� ��

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

�������������������������4��������1���������������������������������������������������������������������������������������������������,+���������������6����������������$$�������4���������������(�������(���������������������$������

#��� ������ ���� 4��'� ����(������������ ���6����������������������1����������������������������������������������������������������������#�������4�������(���������������$����������6���������������&��1��������$$�����������������������������������'�������������������������������������������������������������������%����������������������&��� ����(�� ��������� ��� ���� ��� ���������� $��%��� ��� ������������������������� �������������������������������(��������������������'��������6�����������������4����(����1�������%��������1�����/��������&�������%����3������(����!+�+���������4���N�����������������������3����������%�������������������������4�������(�����������������������������������������'����������(��������������������������&�������

����������'��������������������������������'��������6����������(�����������1������������������4�����(�������������;��'���������4������(���������������������/������������������������������������(�����������������������1����������������������6��������������������5�������������1��������������1�����������6���������������������(���&���������%��������&�����������������(���6����������������$�������/��

����������� ��� �������

������������������ ��

�����������������������������

��������������������!����

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

������������ ���

��������

����������� �������� ���

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

��������

����������

�����������������������������

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

����������

����������

������������������ ��

����������� �������� ��

%������������(���'����������������'�������������������(������������������1���'��������������������������������'���������4�������(�&���������������6��������������������������1������������������������������ ��� ���������� ��$������� /��� ��������� ��1��(���'�������� ��&������������(���6������������(�����������'��������������6����(�������������������1���'������������������������

�����(���������������������������������������������$�������������������������� �������� ����� ��������� ���� ��� �������������������������������������������������������������������������&���'�Y������������������U�����������(��9���������N�����%�������������������4�������(��������������������������'��������6�������������� ��1�� $������� ������� ��� ����������� ���� ���������� ��(����� ���������������� ���������� ���� �������� ����� ��������� ���1��!+*+����� ������6���������� �������� ����� ����� ������(���� ����� ���������� �������������������������������������������6����������������������������%��$����������������������������������������� ������������������6������8��������%�����������������'���������������������������&$������N�����������������!+*+����!+�+�

������������������������������������������������������������������������������6�������������@����������,�A�

����������������6���������������������������4�����(������������������������������������������������������1�������������������������������������������(���6���1�����(������������������������������������������6�����������������������6��(�������!+*+����Y��'�!+!��������������������������U���� �������������������������$�����'�������6��������������������������������������������(������$������1���'������������������'��������������������������U��������(�&������%�������'��������������Y���(����8����3��������1��!�++�� �������(�&���'� ���� �����4���������������9�8���� �����������%�����������$������ ����� �������������� �������'������ ����������� ��� $��� ��� 9���������������������������(���������(�����������������������������#��6����������4�����(�����������1�����������(������$�������1������������������������������������@���$�������������������A����(��������9������������������1�����������������������9����������������������

J����(��������������������������������������$�������������������U�������������00/����1���������������������%����������(���6����(��'����������4�����������������������(����������������N�������������������������������������$�����

����������������������������

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

����������������� �����!����

������������ ���

��������

����������� �������� ���

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

��������

����������

�����������������������������

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

����������

����������

������������������ ��

����������� �������� ���

����������� ��������������������������������������������������������$������������$���������$���������������������������

������������������������������������������������$���������������$$������4�����$�������������������%3����$����������������C���$������������1�������������������������������������%��������������������8��������������������������%��������������(��������������J���������1����&��������������������'����������������%��&8�������������������������&�������������������������'�������������6�������������������������������������@����������&8�������D�����&K�A��������������(��������������������������������������������������������������$$����9��������������$�������������������������������������������������������������������%�������&���$����������������������������$��6������$���������������������������������������������

�������������������������%���������������������B�����������&�������������������$����1��������������%�������������������������������������������������J����������������������������������������������������������%��������$����������������(�����������������'����������������������������������������������������������$����������������3�����������������������������$�������������&�����������$����1�������������������������������������'�����������������������������9��������������������������%���������������������'�����������������4��$����1�����������������

��������������� ������ ���������������������#������������������1�������������������������������������6��&

������������������������������������%���������1��!+*+��#����4����������������1����������������1�����������'�����������(������������������������%����������1��!+,+���!+�+����������������'�����������%���&�����(��������6���������������1�����(����������������������������4��

��������������(�����������%������������������������������������������������$��������������������������������#��%�����������������������%�%�&%����������������������������������$����%����������������������������$$����$���%���6'��������������������������(������������������(������5�����������������������������6����������������'����&�������������������������������$����1���(��&9&(�������������������������������������������������������������������������������������6��������������� $����1������������������������������ �����������������(���������������������1�������������������%��������-��������������������������%������������6����������������������������(���/��������������������&����������������������������(������6����������������������������������������6����������������������3�����9�!+�+��������6������������������������!!'�"S����))���/������������9�*�'�"S���!+�+'�������������3��&���9� *!'+"S� �� !�++�� 5���� �� ������ ���� ���� ��������� %�����������������������������������'��������6������������������������������������6����������

�����������������������������

J������������������������(��������$����������%����������������������������������������������$��������/����������$����������������������������1����������������������������������6��������������$�����<������������������������������������$$�����������(�������(�&������������$$�����������$�������������������������������������������9�������������������$����������8���4�'����������������������B���I����$����������������$���������������������������������������'�����������(��������������������������������������;����������'��(���������������������������������6�������������������$$���������������������(����

�������������������������������K��$���������������������6������������������������������������(���������(������������������������������������������������� ��������������������������������%���������������������������������$������%�1���� ������������������������&�����������%���$���������(�������-�������$���������������������������R�������������������������������(������$��������������%��������������������� $����������� ��������%���������������������(����������$$�������������(���������%������������(�����������������3�������&��$������(���������������8����������9��������6��������������������'�(��������������6�����%��������������������'�������(���'��������9'����(��������������

J������ $����� �������1��������������6� ��������������� 9���� ��&$������������1�������������������������������������P�(������������������������������������$������������������������$$����������%����������������������6������������

������������� ���� ��������������������������D��������������������������$�������������������������������1���

�����������������(����������������"2�-������������������9� +���'����6�&���������������������������������'�������(�����������6������������&�����/������������������������������������������6����������������������6�1������������00/����1������(������������������%����������6�����������������������������������(�����������������������������������$����������������1(��������������������������������������(������������&���������� ��������� $����1������ �������� �����%���������%�1����������� ����������������� ��� ��� ����1������ ��������� �������������1��&����$�(��%���9����6�����������������������%�������������������6�����������

5����������9����������������������$����������������"2\ ����������������6����������������(��������N������������9���

$�����00����1�����/������������������������'���������(���������1������&����'� �����(��������������� �������������� �������������� ���� ��������������������!+++����!+�+�� ��������B�������%����������������������������&���������9��������������� ��'���������������������������������������

����������� �������� ���

%���������������(�������(���$����'��������(�����������(����(���������������������������������������������������1���$$��%���'��������������&(�����������������������������������������(����������(���":

\ ����������������6�����������������(�����������������$������-�������������������(������� +�9� ����������!+++����!+!+�� �������$����$����������������������������(�����9�������������������������������������(�������9�����B�������(��������������(�����������������������$�(��%�����������������8����$���������������������������������%������������&����������������������������$�����������������������������������������������������������������(��'��������������(������������'�������������������������a������������������������������������%�%�&%�'���������6���������� �����(��������(������������������6�����(��������6�������&�������������������������������#��!!'�"S����))�'��������1(������9�!)"S��!+�+������*�'�"S��������������������$�������������'�����(���������6�9���������'����1��������������������������������������!�"S'������&���������� ������ �����%��� ��� ��1���'� ����� *!"S����� ��� �����������$�����":

\ �$����������1���(��������������������������������1����������������������������������6���������6��������������R�����������(�������&�������/��������'�����������'�����������������������������������������������������������B������%��������������������������$�(��%����/����������������������������������$����������������������������6�������%��������������������������������'�����������������%�����U��������������������������������(��������$$��������$����1���������������������������N�����R���������1���������������������������$��������<����������������������������%���$�������(��&9&(�����������������������������%3����$�������$��������������������������

I��������%��������%���������%�1���������6���������(������������'���������(����������$������9�������(����������������������������������� ��$�������� $����������������I�� ��� ���(���������>�������� �����������������������������������������������(���3����������������������'����������������$�����������������������������������������(��������������� �����$����������������������(����������������������&����������������������9�$���������������������������(�����������(�&�����������������������������������������J������6������������������������1���������%����������9������4�������6�����������������������&��������(������������������������������������������������������&(��� ����� ���� ��� (���������������� ��� ��� ����� ������� ��� ������ ��� ��G"�������"H�������(������������(���������������%����������������'��������������������������������������������������������%���<���������������9����������������R��������(���������������������������� ��1�����(��������������������������������������������� $���&�����(�����-�������(���������������(��������6�������������������%�������������1���$����������������������/UT�UK�'������������������������%�������������������������6����������'�����������������������&�����������R����������������������������������

�����������������������������

����������������������������� �������������������� ���

���������������$������������������(����������������������������(�������(����%�������������������%���������������������������&�����������������8����5���������������$�������$����������������������'�����(��������������������������������������4���������'(���������6�������8�����������(����������������6��U�����������$���&����������������J��������������������������������������������'����������������������������6��$$������������������$����������6��$$�������&������������������������������������������������&�8����/�����������&��������������������������������������������$������������������������������������������6�1�������������������������

���$$����������������$�����������������6������������������@���&�������,!A��J�����������������������������$�����������������������������I�����������'�������6��������������������3�������������������������������������������@��������������6�����������A������3�����$�&�������������������6��������������������������@���6������������������%���A��5�����������������������������(�����������������-������������������

#1�� ��������� �����$���'� ��� ���6������������%���������������������������������������������� �����������������-���������������������&����������(�������������������������������#��$����������������&��(������������$��������������������!+���'�������������������������������������������(��������������,+�9� +������!+++�����������������&���������(����������������������������������������������������&��������8����<��������������'���������1���������������$���'�����%����� ���������� ���� ����� ��1�� �������$��'� ��� ����� ���� ���� ��������� ��� �������������������������������/������������%���������������������������

������'����������������������������,!�����������6��������������B�����(��������������������������������������������������������P�(����������$����� ������������������(�������������������(����������������������������$�����'������������������������������������������������������ ������������������6�������8��������������(��������������������������������������������������������������������$����� ����(�����&��������������(�'���������������������������N������$��������������P�(��'�����B��������������������������������������(����������(�����������������������������$�����������3�����������������������(�����������6�������8���������������������������������������������$����6����������� ��� ���6�����������������������(������������ ������������������ 3�����9�!+!+��������'�����������'� ��� ���6���������������������(�������������������������$��������������������������������������������(���������������(��'������&9&��������1�����������������$������3�����9������������'�������B��

����������� �������� ���

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

������������������������!����

������������ ���

��������

�����������������������������

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

��������

����������

����������� �������� ��

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

����������

����������

������������������������ !��"� �#��#���$��%%�������������� !��"� �#��&�'��

������������������ ��

����������������������������

3,4

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN maintien RRB

recul âge de la retraite maintien des cotisations

������������������������������������������������������6���������&�������B�'������������'����(����������6�������8���������������%���������������1�������������������-��������������������(����������1���������������6�������8����������������������������$�����������������$$�����������(��������������$������������������������6������������������$����������&��������$������� �������������������������6�������������������%���������(������������$�����%��������6�������8�����1��!+*+�

���$$�����������������������������������4���������������$���������6�������8���5���������������'������������6�����������������(��� ����$$����������������������������1�����������������1�����<��������(��������������6������������������������9�������������������������������������������� 4��� ���� ������� ���� ���� ���6������������� ����������� �$$��'������%�������4����������������������������������������������������������������������������� �����������6�������������(������%�������������������������9��������'�����(�������������$�1��������������������� ������%������� ������� 4��� ��� ����������� ������ ����8����;��@���������Y�������%�������������������$���������������������3���������������������������6�����������A�

������������������������������������������6�������8������������������������������������,*�

���������� ��� �������

������������������ ��

�������$�������������6���������������������������(���8����%���&(���������������9��������������������������,,��I���������������������&����������������������������������������������������$��������������������������������������1�������������(����'����������������6�&

����������� �������� ���

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

���������������� ������!���

������������ ���

��������

�����������������������������

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

��������

����������

����������� �������� ���

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

������������������ ��

����������

����������

�����������������������������

������������������%���������(����1������%������������������������$��&���� �6�������������� ������� ��� ���������� ��$�������F���� ��� ����������������������-�����������������'�����������������6�������������9���������$����������������������������������������$$������(�������������������&��������������������������������������$�����������������������������$&$��������������������$���������6�������������(����������������������������������� ��$������

<�������(�����%�������1������3����������������$���������������������%��&8�����������������������������(���������������3���������$��&�������/��$��������8��������%��������������������$$�������������������������� (����<���� ����� ����1��� ����� ������ ��� ���� ��� (��� ��� �������������������������������'�������������������������(����$$������

���%��&8������������������������������������B��8�������������������������������������������1���������������(����<�����������$��������6��������1�����������������������$$���������(�����K�����������1��������&������������������������������������(�����������%���������(�������(�������������������� ������������������������������6�������8�������������(������������6����������������������������������>������������������(���� ��������������1���%3����$�����������������<�����������1��������&����������������(�������/������������������(�����������������������������$$���������������������R�������(�����������������6���$����'������������������6���������������(����������������������(���������$�����

K� ������ ���������� ���������� ����������� 9� ��� ��������%�������������������������������������1������������������������������� �������������������������������������������������$������������1������(���� ����� ��� ������������ ��� �������������������� ���������� $����������� ��&�����������������������������������������������������������&�������������������$����������������(��������������������������1�����$��&��������K���������������������6������������$���������(���������&��$��(�������������������<�����$$���������������������%���������������������������������������������������������������$��������6�����������������6��������������(��������&�8����(��������1������������1����������������I�'�����6�����'������������������$����������������������������������������������������%������������������������������������������������������$�����������������������������������9����%������������6�������8�'������(�����������������������������������������������������������&������$�������������������������(������������������F��������%�������$��������������������������(������������������������������������������"7

������������������$$�������������������$������������������&�����������������������������(�����6"2������(���6����������������8�����������������4���������":������(���6������������������������-���������������������$������������'����������������$��������$�������%��������������������$����1���� ��������������������� �������������������� �� ������ ��� ��������������(���6����(���������������������1�����������

����������� �������� ���

-5

0

5

10

15

20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations

recul âge de la retraite

"��-������� �������� � ����������!����

��������������������������������������

������������ ���

��������

�����������������������������

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations recul âge de la retraite

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations

recul âge de la retraite

��������

����������

����������� �������� ���

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations

recul âge de la retraite

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations recul âge de la retraite

����������

����������

������������������ ��

�����������������������������

�������������,����������������������������������$$�������4������$����������������������������������������$������

�������6���������������������������������6���������������������%���������1������$$���������������������������������������������������$������������������$$������������������������8��'�������������;������������������������������������'���&�����(������������������������(�����������(��������������������������������������������������������$������3�������!+,+'������������������������������&�����������6�����������������(������6�������������������%����������$������������������&������������ ���������8�����������'�������(��&���'�����������(�����������������4���

���$$��'�����������������������������$���������������'�����������&�����������6�����������������6�9������������ ������������B������������������$����%�������������6�������8�������'����������%��$������������������������(����(��������������������������������������������(�������������(������������(������������������8�������������������&(��������1������������������6�������8����������$�(��%�����6���(�����������������������9���������������������������

������������������������-�����������������������������������$$������ �����������������������������(������������'��������������������&������ /������9� ��� $����������������� ��������'���� ���(���������������������������������� ������������������������������������(�������&������1(��������������������'�����B��������6�������8������������������������������������������9����������������������������

������$��������������������8������������������������������������������������������(��������������������8���������3������&������������������� ���� ��������������������#��������������4��'������%�������������������$��%����������������������B�����������6��������������5����������������������������$�����������B�����1�!+*+�9�������������(������������(�����������������8����C���������4����%��$�������O����!+*+�����������������8���������6�������5�����������������%����������(������L����$�������1���'������������������&������������(������(���������������������������������$������

�������������� ������������������������������������������������� �

�����������������$��6�������������������������������������������������������1����9������������%��������������������������$�������5�������'������������(�����������������������(����������������6�$��������1��������������������(������#����������������6�������8������6�1��� �������������1��������������������������������1���N����(�������� ��� ���6�������8�� �� ��� ������ �$������ ���� ���� ��%����������������������������������������6�������������������������I������������

����������� �������� ��

��%��������$����1������������6'������������$�������������������1���������������������������6�������8����������������������������������

5�����������������������������������������������������$����'�����������%����(��� /UT�UK����� ���� �������� �� $����� ����������� �� $�&����������������J����������������������$������6���������/O�*���� ��� $�������(������������ ������� ��� ���������� ��$�������J� ����������9����$�������������@$������������A�����������������@$��������������A��#��������������6������'��$����������������������������������$�����������������N�����������6��������������������3��������@�����6�������������������3���������9��A�

������$$��������������(�����������6�������8����������������������������1�������������������������$����1��'��������������&������������������������������������������1�������������������������������������, ���������������6���$�����������00/����1�����J�����������9����������������6�������8��(������������$���������������������$������������� ��������(���������������������������������������(�'�%����R�'����������1�����������%������������%���������&�(��������������$������������������$�����������������%����������������������������������&�����5����6�����'������������%������������������%��������1���'�������������������������������$������@//A'����������������9�������&�����K���������(�������������6�������8����������$$���9����$����������������������� ���(�������������������������4���������1������������&������������������������������������������%���������(����'����8�����������%�����������������'��(������$������������6�������8�'������������3��������%��������������������������������������(�������������&(�����������%�������������8���� ������������������6�������8��(����������������������������������������������%��������������9���������������������������'��(���������1��!+*+�

���$$���������%����������(�������������6�������8�������������$����1�������������%����J��������%���(������������������������������,�������������$��������������$�������(�����������6�������8���������������(�������������������������������������������������������$������� ��$�������������1�������������$����������������������������������(��������������6������8�����������$��������$��6���������������������������������&����������������������,�����,.�����9����������������������������$���������������$��������������$����������6�������8��������1�������������������(�������'�������������$������� ���6�������������'�����������'���������� ����� �6�������� ���(������� $���������������'����������� ����������(��������������6�������8�������������������6��8��������������$���&���������������������������������J���������'��������������'����������������������������������������������������������6��������������&��B�������$��������������6����������@�����6����A���$�����������������$�����������������<�������%������������6�������8������������������6������$����������������3������!+���������%���'�������++��������%���������6�������$����������������

����������������������������

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN maintien RRB

recul âge de la retraite maintien des cotisations

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRNmaintien RRBrecul âge de la retraitemaintien des cotisations

$��������� ��� �������.������������������

����������������������

������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

������������������ ��

�������������������

����������� �������� ���

-1,00

-0,75

-0,50

-0,25

0,00

0,25

0,50

0,75

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

-1,00

-0,75

-0,50

-0,25

0,00

0,25

0,50

0,75

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

%��������� ���

�������������������

����������������������

������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

������������������ ��

�����������������������������

-4

-2

0

2

4

6

8

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

-4

-2

0

2

4

6

8

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

������������������ ��

,����������������� ����������

�����������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������

����������������������

�������������������

����������� �������� ���

��� �3��������� ��������� ���� ��� ��������������������������B������������������$$��������������������������������������������(���������������R���������$$���������$��������������������������������,)�����+�������������9������������J��(������39������������������'���������������������9��������������������������8��'��������������-���������������������������$������������$�(��%������������������������� ���(��� ����������P�(�����������������,)��$��������'��������������������$����1�������������'������(������������������������������������-���������$���&�����������'�%��������'������������1���������������������8���������������� ����������������/UT�UK����������������������%����������(���&��������������������������������%���������&�����N���������������������������������(���$���

#��������������������������������������-�����������������������(�&�����6�������������������������-����������������$$���������������������&������������������������$���������������������������������������,.����'����$$��'���������������(���������������������������������&$���'�������6�������������������%��������������������������$����������������'����������$��������$�������������������������������'����������������������$�����������������������(����������������������&%��������������������(�����������������������������������9�������&�����������������������������������(�������(�������������9�������������&������� ��$������������������ �� ���� ������� ���� ����������� �������� ����$��%���������������������������������������������������������������-�����<��������������������������������$�������9���������������%������������8��������������-����(���������������(�������(������������@������&����,)A�

��������������+�������������������������������(���$�����$����������&�������5��������������3����@!+&*)���A������������������������3�����������������-������������������� ���������������������������������������(�������������� �������������%����������������6�������8��%��������$$�&�����������������������(������������������������'��������������'���� ���$$��� ���(����������� ������ �� ���������� ��� �����������������������'�������������������8��������������(������������������������������������������������������������(��������������������������(�����&�������9������������������������������������$����1���

����������'�������������������������������������������%������������6�������8����������������������������������J����������������������������+�����������������&���������� +����������������������8����������3���3���������������������������$��������������9�$������������&���'��������������$����������������������$�������������

�����������������������������

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

���/����������� ������01��������� �������� � ��������������2��

�������������������������������������������������

����� !"����

���#� $"����

�������������������������������������������������

����������� �������� ���

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

������������������ ��

���%� &"����

���'����������(�

�������������������������������������������������

�������������������������������������������������

�����������������������������

-30

-20

-10

0

10

20

30

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisationsmaintien RRB

-30

-20

-10

0

10

20

30

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

"���/���������� ����)��01��������� �������� � ��������������2��

�������������������������������������������������

����� !"����

���#� $"����

�������������������������������������������������

����������� �������� ���

-30

-20

-10

0

10

20

30

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

-30

-20

-10

0

10

20

30

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

������������������ ��

���%� &"����

���'����������(�

�������������������������������������������������

�������������������������������������������������

�����������������������������

���������� �������������������������(������������������������������'������������

��������������������$������������������'�������������������(������������������������������ ������������������������������1���������5����������������$$�����������������������������������'����������������������&���������������������������������������(������6�� ��������������������������������������������������������������(������8��������������(���(���������������������-�������$���������������%����������������(������������������%��������$����1����������(��������������������������������

J����������$���������������������$$�������������1�����������������������������������1�����������������������������������������$�����(���������������������������I����������������(��������������������������������������������������������������(����������������������������������#��������������������������������������&��������������������(�����������������������%�������������%���������������������������������������������(���$������������$$������(��&��������� ���� �������� ��� �������� ��-��� ����$� ��� ���(��� ��������������������������������������������������������4�����(�����������&������������������������(��������4�������(�������������������(�%���������������������������������������������������(�������&������������ ��������������������<��������������������������(��&����6�����������������������6������������������9�����������������(����(���8��������%�����������������������1��������������������������������6���(�������$������������1�������������6�������������������������1���$���������������������8�������%�������(������������������������������9�(��������

#�����������������&��1���'�������������$��������������������������&�������������������%����������������������������������������������&����������������1�����������������������$�������������$���������������6������������������������������$���������������������9������(����������(���������������������$������1���� ��������������1����������������������������(������������������������������$�������/�������8��������&$����9��R�������������������������������������������������������6��&����6����$�������I��R�����������������������������������������������������������������(���9��������������������������$�����������/����&�����������������������������������������������������������������������9������������������������(��������������������������������������������������'�������%����(������������������������������J���������������������������������������������������������������������&(���8����$������������������������������������������������#���������������������������������������$������������������(�������������&������������������������������������������������� ��������������������������������1�������������������$����������$$�����������������(�����������������������������������9��(��������������

����������� �������� ��

��(������ ���� �(������������ �������� ���� ������������������� ������������������������%��������������1���$������������������������������$����� ������'��8���������������(����������(���������������$������������������'��������������������������������������������1�������$�&�����������������������(����������������$$������������������������������������ ��������� ������������(��������� ���������������������6�����6������������������������������������3���������������&�����������6���������$���������������J��������%�����������������1���$����������� �����(������������������������������� �������6����������� �������� ��� ���� %�������� ��������� 9� ��� ���������� ������������������������ ������������������������������(�������������&�����$����1����������������(�����8�����>��������������%��������������9������%���������������������������������������

K��$�����������������������������������%������������%�1���$���������������������������������������������������������������6�������������C���$���������������������������5����(������������������������������������1������%��'���������������������������������������������R�������������1���(��������%�����������1���'��������������������������/��$���������������������$������������������������$�����������$$��������������������������������������6�����������������&���������������1��������������������������������(���������������(����������������� ��������������������������$�(��������������&K�����������������%��$������������(�������������������������������3�������$�������������������

����������'������������'�����������$$��������������������������&���� 9� ��$����� ���� ����1������� ���������'� � �� �������� 9� �������� �������������������������������������1���/UT�UK����������������&�����������6������6���������$���������6����6����$���������������&��6���������"2�����������������������$����1��'������&9&�������������&�����$����1���N�������6��������������������������������������������������������������������":��������������������������$����1�������1��'�N������������������������6������������������������� ������6����6&���� $�������� �������6� ������� ����������� $����� �������� �����3����&�������6���$$������������1���������������������$������������������(��������������6���������'���$��������������������(�������������6�������8������������������������������������������'�������������(��������������������������������(��������������������������������������&����'������������������$$�������

5��� �������� ������$$������� ��$����� ����� ����1��� ���������� ����������������������������������'�����������������6�������8��������&�1��(��&9&(���������$������������'���$$���������(����������6�1�'�������%���������������(���������������������������#��������������������&�1���������������������������(�����":�����������������������8���������������-�����������������������%������������������#��6������&����� ���������������������������������� ����'� �������������������� ��1�

����������������������������

�$������������$���������������������������$���������������������-��'�������3��������������������1���'�9�������������%������������6�������8�������������'������������������-������������������������1��$�(��%���9��������������������-�����$�����������������������(���������������������8��'�����������������������������������������������������$�������������������������