Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance...
Embed Size (px)
Transcript of Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance...

HAL Id: hal-01071340https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-01071340
Submitted on 6 Oct 2014
HAL is a multi-disciplinary open accessarchive for the deposit and dissemination of sci-entific research documents, whether they are pub-lished or not. The documents may come fromteaching and research institutions in France orabroad, or from public or private research centers.
L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, estdestinée au dépôt et à la diffusion de documentsscientifiques de niveau recherche, publiés ou non,émanant des établissements d’enseignement et derecherche français ou étrangers, des laboratoirespublics ou privés.
Transition démographique, croissance mondiale etéquilibres financiers internationaux
Michel Aglietta, Michel Juillard, Jacky Fayolle, Jean Chateau, Gilles LeGarrec, Vincent Touze, Jacques Le Cacheux
To cite this version:Michel Aglietta, Michel Juillard, Jacky Fayolle, Jean Chateau, Gilles Le Garrec, et al.. Transitiondémographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux. [Rapport de recherche]Sciences Po. 2002. �hal-01071340�

����������� �������� ���
�������� ��
�������������(�����������������$��>�������������������������������������1������������(���8�����������������������6��������������������������������������������(������������(����������������������9�����4���������������&��1����� ������������������������&��������(��������������������'����������������$$����������������������������������6���������N�������������������������������8������������������������ �������������������������������������������1�������������'�/UT�UK�'����������������������������������������3������������������������������������JUK�
�������������������������������������������������������$��������&��%�������������������������00/����1����� ������������������������&���������������������������������������������������������$$���������&��������������$������������������/�������������%��'����������&����������1���������������������9������������%�������'������&�����������������������������������������������������������������������(�������������������������/UT�UK��������������1��'���(���������������1������������������9�������%�����������������%����6������9������������������/�����������������������%��������������������������&������������$$������������1���� ��������� �������� 9� ��� ��������������������
���������1���������������3�����������1���/UT�UK����������������9��������������������'������������6���������������������������-����������������'�������������������������� ���������������6��������������������������1�����������������������������������������������������������������%��������������������������6�����������$���������/U&T�UK���J����������������1���������������(��������������������������������������������������������
#�����������������������������%�����������������������������������������������������������������������$��������������������������-����������������'�������������������������� �����������������'����
3��B�������"� �����������������E����"� �.���!�� �!��!�� ��'����(��!������ �.� !��@9�A9FA���!�������!������'����6��������������������!�BEA�
��������
������������� ��������������������������������������������������������������

�����������������������������
�������������������������%����������������������(��������F������������$$��������������������������������������-�������������(���6����(��������$$�����������������-��������� ���������������������"7�/�� $�����������9������(�����������������������$��������������������������
<����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(������� ������ �������� ��������������������� �����9��� �����1������1�����������������1������������6�1������������1���G"�����"H���������������������������������������������������������������������%������%�����������������(�����������������������������!�����
<�����������������������������%�1������������������������%��������������������������$$���������������������������������������&�$�������������$��%������������������1������������%�����������������%��� ���������������������������������(����������������������&��������������(�����������������������-�������$������$$������'�������1&������(���8����9������������%���������I������������������������&�������������1������������������������$���������������������������&�����������(���������������������$��������������(���8������������������(���%������������������ ��������3��������������1�������������������������������%��������������������������������������������������������&��������������� ������������������������������������������&�1����������������$$����������8��������1��'������6���������������������-�������������������������'������������������������������������������������������������������������������������$�����������������������������������
�������������������6��������������������������������'���������1���������������������������������������1�����$����������������8����������������������������������������������������������������������������������������/UT�UK�����00/����1�����(������������$���������������������������������6�0/0�����00����1�����������3����$�����������������1����������������/UT�UK��9����������������������������������������������������������6�1������������������������������������������������3����������������������������00/����1���������������������������(��������3������$$�������������J #�����������8����%3��&��$���������������������$$����������������1����������������������&��1�����������(��������������$����������������������������������������������������������������(�����������$�����������1���������%���� ���������������������� �������������%���� $����������� ����������������������������1����9��������������3�������������$������&������������������������������(�������������$�������������������������������#��� ��$����� ��������(��� ��� ���������� ��� ��������� ������$$���������1����������$$������������%��������$����1�������������(��������������������������8������$�����������������������1���������������������������������������������8�����1���N����������������������������������$������

����������� �������� ��
������� ��� �� ���������� ���������������� ���������� ������������� ����
������������������������(������>���������������%�����'���������������������������'�������������6�����������������������&���������6�������'���������������������������������������������������&���������������� �����$�����%�������������������������������������������������$�����������������������������������$����1���9����������� ��������� /��������(����������(����������(�������� ����������'�����%����(��������������$������������������9�����$����������(�&���������(��������������$��������������(��������%�������������������������������������������������������������������$��������������������������������(���������������������������������'������������������������������(��9�������������������������(������������������������%������ ���� �����'� ���������� ��� ��� ������������� ������� ���������� �����3�����������������������������������������������$�����������������&������$$�����������������%������
���������������� ������������������������������� ��������� ����� ������
�����������������������(�����������������������6����������&�������������������%�������(�������������������������'��8����������������9�������������%���(����������(�����������9�����������������.�+�
��������������������� ������������ ���� ���������������� ���� � ����������
���1�����$��������T��������(�������������'��������������������������������&K��'����������������1�����������(���������������������������6&����(�����������������$��@�������'����������'� ����A�����(��������������������%�������������6����������6����������������$����&���������������.�+�������B����������$��������������%������������������������������#�����$��������������9����5����1���T�������&������������%���(�����������������������6�������������(������������������������������������������������������������������������4&����������������@ �������'��)�*����O����'��).)A�� ������������������%��������%�����������������������������(����������������6������������������������������������������
5���������%�������������..+&�)�*'�������������$��6�����������6��������*��������������9������5/=�����������������*'�"S'������!"S�����������������������'�"S�����������C����������������/��������1(������&(����������1���)����������������!'�"S�������������������1�����&��������00����1����@C����'��)) A�

����������������������������
���������1���$������������������������������0/0����1�������������&����������������������6������������������6����������������������������������������*"S��������������������������D�����&K������������������������..+'��'!"S����������������.)+���������������������%���������'�!"S���������������������������)++&�)�+��5����������8&�����������'����������������������������������'�'� �����'!"S���������(�&���'�������������I�1������!')'��'!����*'�"S��#���;��������������������������������$$���������1����������������������������������.)+'����������&K�����(���������������$����������������������������)"S'�����������������"S�����������������!�"S"W
/�����������������������������������������������������������4���������������N������������(����8������������������������6��������������������������(����������(������������39�������9����������������������(�&���������(��������������������(���'��������������������������������������������(�������6�����������(����������������������������������������&��1�������������������������������������������$���(���������������������%�����������R�����������1���������1���������������������������1������$������������������������������������������������������&�$���������������6�������$����������(��������������(����8����������%��'������������������������������������������������������������������&�����������������������������'��������������������������������'����������������������������%���������������(���������8�������������&������������������������������������������������4����������������������������������6������$��'����������%���(������������������%������������6�������8��9���������
��������������� ������������� ���������� ������� ������������������������� ��� ��������!���"��������� � ������ ����
�����%������00����1���'���������������������������(�����������&����������(����������������������������������������������������������������(1��������������&K��������������������������������������&����� ��� ��������� ���������� ���� ��(���� �����(�� ��� ������������������������ ������ 9� ������ ������ ���� ��� �����������������������9�������1����������$�9���������������������������(���� �������$��������������������������������%���������������������(�������������������������������������������%����������6������������$����������&���������������������'��%���������������������������(�����������������(���������������6�����������6���(�������������������������������������������������(���#�����;��'����$��6������������������ ��������1�����5����1���T��������������C������������;���������������������������������������������������$��%����(��������������������������������
���1�����I�����T������������'��������������������������������&�����������������(����������������������(�������������#�����(�����&����������6��3�������������������%�����(���������������&

����������� �������� ���
���������������������������������6���������T������$������������&���������������������������9����������������������������������&�������������6"2�����������������������������������������������������������������(���������������������������������������������'��������(�����������(�������������������������������%�������������������������������� �����9�������������������������������(��������&�������������������������������'����������������������������������������������������������������������������������������������������%�����������6�����
����������������������$���������������������������������������������������������������������������������9�������������(���������������%��������������6���'������1(�����������������������$������&����B����������������(����"2���������&����������(���6�����������&������������������������������6������������������������������$�����6�������������������������������������������������������������������������������������6��������%������������������������������������������������������������� ���4��J #�'� ��������������������6��������� �&$������ �������� �� �������#��� ���� ������� ���� ��(���������������������������������������������(�����������������������������������1�����������$�������1�������6����'������������������������&���'�������(��������$�������1������������������$����6�$��������������&���������������������(����������������������������������������&��'���������������(����������������������������%������������������������������������������������������������������%�������'����������������P�(���$��������������������������������&����������������(����������������;��'�(�������������&K�������������'����%��%��������������������������$$������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������(��������'���������������������������������%����������������1���
����#����������� ��������!����������������������� �������������� ���������� ���� ����
#������6�����1�������������������������00����1�����������������$������������������������������$��������$$����������������������6���1����������������1�����6����������������0/0����1���������6��������������������������&�������00����1���'������������������������������������������(����������������������������00/����1����I�����������������1�������������������������������������������'�������1��(������B��������������������������������������������&����������-����������������������������������������������������(�������&����������������������;��'��������������(��%��$�����������$��������&���������������������-���������(�����������������'��������6��������������������������������00/����1����
�������������0/0����1����N������������������9����$�����������������������������������&��P�(����������������9�������8���������'����

�����������������������������
����������������������������������������������������������������������$��%������������������������������������������������������������������������������������<�������(�������������������������������������%��'�N� ��������������������� ������������������������ ������&���������������������������������������(������������������������������������������'��������������������������1�����������������&��1���������������������������������������������������(���������$�����������������������(������������������������������������������������������������������������������������������4���(�������������
������������������������$���������������6�������(�������������(��������������������������������������������������������(����������������������������������������6��������������������6������6&�8����$$������ ���� ������ ��(���� ��� ���(����� �� ��������� ��� �������������%���� ���� ����1���� ����'� ���� (�� ��������� ������� ������������������������������������������������������������������'�����������������������������������$�����������������������'������������(��������������������(�����
����������������������������������������������(���������������<�������������������������������(��8������$���������$����9����������#�����������������������������������������%����$���������������%����/�������������%�1������������������������������������������9�������&�������������������������(��
�������������� � ������ ����������������������� �� ��� ������������� �����������!�� ������ ����������������"#$%#&%
�����1���/UT�UK����������1�����������%�����������������%���9�����������%�������'������(�����������(��������6��������4��� ���4��������������������������������������������������������������������1������������������������&����������#��� ���� �����4���������������(�������'������������������������������(����":������(���������������������������������������������������-����� ������������(����������������������'����Y��'���������������U��������J���&����#��� ���� ����� 4�������(��������'� �����������39� ��1�� ����������������������������������@�������������������� �������������������'�����4��IO����������1��A'���������������������%�����������$�������@=����������;�������������������'�/��'�/�����'�C������A'�����������1������(���������������%�������������������(������$$������I/#�'�������������������������$�������������������������$�����(��@�$�����'����������������'�5����&J����'�������������A�����(��&����1���4�'$���������1����������������'���������Y������ �����1����������&�1��'�N����$�������������������������'���������Y!�
�����1���/UT�UK������$����������������%�����������1�������&���������%���������������������"2�������������(��'����$������������&

����������� �������� ���
���9����I�b'������������������������������������6������1�������&��1������������������������������6�1���������������������/��������9��6���&�����������������������������������������
�����������!������" �
����������!�����������������������������-��������������������(��&�����������������������������������������������������������(�����������������������������������9�������������������������������������������������(�����������������(�����������������������&��������V��������������������������������������������������'������&�������������������������������������������%����������'����1��������&$��� ��� ������� ����� ��������� ��%���� ��� ��� ���������� ������������@<�����������'��)) A��J��������%�������������(��������������������������������1���/UT�UK��
���$$��'�����������!�����1���������������������������(�������������������� ������ ��������� @��� ��������'� ��� ������ ��� (��� ��� ��� ������������������������A�� ���������8�����(������%��'��������$��������6�'��������1�����������%����������'�(�����9���������$����������������&���������������������������%������������'�9������������B�������$�������������$�������������������<���������1���/UT�UK���&��%������������������������������������%�����������������������(�������������������������������������%�������������������6������� �������������� ���������� ��������� ��������1������1��������������
�������1���������������(��������������������(�������������������������������������$�����������������������������(�������6���������$�����������������������������%�����������������������'��(�&�����������������������������������������������/���������������������������������&������������������������������������������������������&�������������������&K���$�����������6�����������������������������&�����(�������������� �����(���� �����������9� ��� $�����������������������������������������$�����������1����������%��$�����9��������������(�������������������������5����������������������������&�����9�����������������������������������(��'����������������1������&����������-����������������(�������������(�����-����D��������6������������������1�������������1���9������������%�������'��������1��������������(���$����������������������������������������������������$�������������������������������������������������9�������������������&�����������������������1��������������������������������������&�������������%�����J��������������������������$$������������������$�&���������������������������������'���(������������������������������������%�%�&%�'�������������������������'�����1�������������&��������������������6�����������������������������������������B����$$���������������������������������������������������������������������������

�����������������������������
K�����������������������(���$����������1���������������(������������������������������������������$$����$����������%���(������������8�����#����������8�����������������(����3�����������(��9�����-��������������'�����������������(���9����������(����������'���������������������B�����1����������������������������$�����(������������������������(����6�-�������(���� �������������������8������(���������$�������������������������������������������%����������������������@<����'�))�A�� ����������%���������1�������������� ��������$������������������6���������������$����1���������1���������������J�'������������(����������@����������������(����������������������(�������������������$������������������(�������������������������������%���A'���$��6�����������������������������������$����������������������������������������I�� ��� ���1��� ����������� ���� ����$�� ����������� ��� ���6�������������������1�����������������������$�������������������������������'����(��������������1����$$����������������%����������������������������������������������$����K���������$$��������������������������������� ����������������(�����������������).!&�).�������6�������&��������'�"S������3��������������E"*')"S��(����3��������@=�b����������'��))�A��J����(��%��������6���������������$�� ����������������������������������������'��������������������������������������3�������'���������$��%����������������������������������������-����������(�������������������������������������������1����������&��%�����������������%���
C���$���������������������������������8�������������������&�������� ��������������������� ��� �������� ���� �������������� ���(��� 8���$������9��������1���������������(����/����������������������������������������������������$������������������������������������������%��%����<����������%���(�����������(������������������������������%����������(�����������9����������������?��M���#�����������������9�$��������&����'�����������%��������(�������������������(��'���������������������������������������������������������������$������������(��������$����'����������������� �������������������������������������6��������������������1���������������(�����������1�����������&����������������������������������������%�����������(����������������(�������(�����������/��$������������������������������$����1������ �������'������������ ��� $�������������1��� /UT�&UK�'�������������������������������������������������������������������6�������������������������(���������������������������&K��'�����&����������Y���������������������'�������(������������������6�����&K���������������������������'���������������������������������������&(���&��6����������������(�����$�������%���������������������Y�&���������������$������������������������������������������6�������&���������������(��'�������%�����������%�����������������6����(�������&����������������������������������������������J���������������������������������6������1���������1���/UT�UK�"2�������������(�����������$��������������$����1����������

����������� �������� ���
=��� �R�'� ��� �6����� ����� ��������� $����� �������$����� $����1�����/UT�UK��������%�������������������������������'�������������6������������(��������������� ������(�����������6������������������������B��9����$������������������$��������������������������%������������$�������������$������(���������������������������������������������&������������������������������3����������������%3������5����������������������/UT�UK���(������������������������������������������������������������������1�����������������������(���� �������������������$����1��������������%�������������������������������
J���������������������������������/UT�UK����(���������9�$�������(��������������������������������������1���������������(������������������/���(�������������������������������������������9�8������%�&�����������1���������������������������������������������������&����������������������������������������
������������� ������$����%���&
�����1���/UT�UK������������������������4������$���������&������9����I�b'������������$����������$������� %%&#������9���6�$�����������������������������������������������������4����������������������$��������������1�������������������������������6�1��������������������������������$���������������'�����$�������������������9��������������(���������������
�����������������������!'��������������������������������������������������������������������8��������$$�������������������������������5��������������1���/UT�UK�����������������������$��������&����������������������������������������������������������'����������6������������������������� �������(�����'� ����������������������������������(����������$$��������������������������������������#������������N������1���$�����������1�����������������$����1�����&��1��'���������������������������������������������������������������&��������������������������4���$����������(����������6�������8�������� ����&�����������������������������������������9����$�������;���$$���������;���������������������
������������������������������������������������#����������������������������������������������1��'���������������������������������������������(��9���������������������������������������'�����&�8���$�&������$���������������������������6�������8�������������������������������$$�����������(����������������������������������������������&�������������1(�������������������������������������������(��
����������������$$����������������������������6��� ���������(������%�����������������������������������������������������%�������������(��������������(���'����������������$������(������(����-����������(����%��������������������� �$������� ����������(������������������(�������������$��������������������������������(�

����������������������������
3����$������������������������������$�����������������(�������������(�&�����������6��������(����� ������(����������������������������������������������� ����������������������'����������������(����� ��������������(��9���(�������������������������������-�����%����������������������$���'���������������6����������������$������$���&���������������������������������������6��������������� ����&����������������$$������������������������$��������������������������'�����������������$�����(�����������$�����������������������������&�������
����#������������� ��� �����������
����������������������1��������'������������������������1����������������������������������$����������������������������������&������(�������I��������������������������������������������'��������&������������$���������6�����9�����������������������������$�������� ��%�������� ������ ��� ��%������������� �������$����'� �� ��������� ��(�����������������/UT�UK��������������������6��8��������������$�&���1����U������������������'������%�����9����$�������������6����&���8�����������������������������������������1���������%������������������ ���� �����'� �� ���������� ��������� ��� ����%������ ���� �������������������������������(������6������������6������������������&������������������������������������00/����1�����F����9������&��1�����������������������(����'����������������������������������������6�������8������'������������(����%�����(��������1����9������������%��&�����'������6�1��
�������������������(�����������'�������������������������������%&����'����������������6�������������(����������������������&�����'����������9�������������%��������$��%�������������������������������1����9������������%��������� ���������������6����%�������&����$�������/������(���8�������������������������������������(�&�����6����������4���9������������������������������������������&������������/���������������������������������������������������������������������������������������6��������������<���������������������������������������������������������������������%���������������'�������������������������$������������������������(����������������������� ��� ��� ����������������������� $������'� �������� %���&�����/������������������������$���������%������������6�������8�������������������������������������������������������������(���������������/�������������'�������������������������(������������������N���������������(������������N��������������������������������39����(��'�������6������&�8���������(�����$�������������6������������'���(����������$$������������������������������������������(���������������������1����&��������$$������������������������$�����������8�����������������������(�������(�������������������������/���������9��(��������������%��������������(��'������&9&�����������������$����������������������������

����������� �������� ��
�������������������������������������������'����������6�����������������������������������6�������������������B�'����(�������������������������������������������������%�������������������������1���������������������������������������������������%������ ���������������������������������$����1���@����������������'��))+A�
��������������������������������������������(������6����������������(�������������������������������������������-���'�9�$�����������������������������9�������������(����������'����(�������$��������������&����������������(�����������9�����������%�����������������'�9�$��%������&�����������������������9�������������(��3�������������� ���������$�����&�������(�����(����������������������������������������������&��1�����#���������'����$$��'�������6���������������������������������$����1������ ������� ��� ���(�� ����� ���� ���6���� �������� ���� 4���������������������������������$����1����C���$����������������������������(������������(���9���������������������������������6�������8������������$$���������������'����������(������������������������ ��� ��������� ���� ��(�������� 4�����%�������'� ��� ���� �������� ���������������������������������(�%�����������������������
���������� ������ �����!"�����#���� ������$������ ������ ����������� ����
���������������$�������������������$�������������������(����%������&���������������������������00/����1��������������1�������������&������������������������1���������������������������������$�������������������������������$$�������������JUK�@�������������A�
?������������������'������1���/UT�UK������������������1�����������������'���������������������'�����������������%��������������������#��� �����������������%��'� ���������1��������������(��� ���� ������&���������������������6����������������������&����������������9������ ����4����J���������� �������� ������$$������������������������%������6�����������������������������������������
K�������1�����$$�������������������1������������J����6�����������������������������������3�����������������������������������������������������������������������������������'�9������$$������������������������������00����1�����#�����������1���������������������������(��������������������������������������������9�����������������������������������4�������(���������� ���������������3����$��������6�&��������(���������������(����������������������������������#�����������������$�����'������������������1�����������������������������
������(���������������%��������������������������������������������������������������������(������������(���6�(�������4��������@������������U��&J�����A��������������������������������������&

����������������������������
��1���������������������4�����������%�����(��������������������/���������������!"S�������������%������00/����1���������(���6�����������(������������4�������(������������9�!+"S��(�������(����������4���������L�$�������1���������(���6�������$����%����������-���9����������&����������������������������������1�������������������4�����&������������1��������������1���'����(�����������������������1�������������������������������4�����(��������
�����������$$��������������4����������1������������������������6�����&���������������������������������������������������������������������������8������������������������4����������$���������������������(�����3�����������;������������1���������������(����=��������'�����6���������������%���������(����������������������������������������������������%3����(���������(���������������$$�������������������� �������1����$������������������%����������1���������������������$���������������(���������������������������������������������8��������&��%����(�����������%���������&�(������������������������������&����4�������������������������1�����������(�����������������
/�������������$��������%���������������������$��������������������������������������������������$�����������������$$�����������������6�������������������������������������4����������(��������������������$��������������6����(�������� ����������(������$�������������������������(�������������������1������� ������$�����%�����������������6������������������$$����������������������$$��������������1����$���������F����9����(������������������@�R�������&$���'�-�����������������'��1�������������1�����������������A'���������������������������4����������(���������������������4�����(�������'��������(��������(��������'��������������������$�������������&������'���������4�������(����������5�������(�������������%������������1����������������'����������������%���������������������$������������&���������������������4��������������U��������%������00/����1������������������������������������������������������$������������������%�����������������(��������8�������������� ������������������6������$�����������%���������1��������������������������������4�����&���������U���������$�������������������������������9�����������������4���������������%������00/����1���'�������6������������(���������������������(���������������������4���
�$�����������1���������������������%���������������1�������������$&$������������������������������������������������$���������������&����������$�����6����������3�������������1����������������������(���������������1�������������9����������������������%�������������������� ����������������������� ����������1�����$����������������������$�����������3�����G"��������"H�� ������������������������������������&��������%�������������������$���������$�������(���������J���������&�����������������������������������$��������������������������������������������������������������������'��������������(�������������6����&���8��������

����������� �������� �
3,6
3,7
3,8
3,9
4,0
4,1
4,2
4,3
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
��� ���������� ��$������ ������ ���� ���� ���������� ���� ���������� �����6�����������������������/�����������-������������������9� +�����������'�+�������Y������ ��������������������4�����$�������������������6������������������������������������������9���"S��������'�,+"S����Y��'*+"S���6������&K�������+"S����������������4���
I������������1���������� �������������������� ��$������� /�� ������������&������������������"2���������%�������������������":��������&���������������������$$�������4��":����������%�������������������������%�������������������
�������������������� ����� ��� ������������������������������1������������'�������6�������8�
������ ���� �� ���6� ����� �6�������� ���������� ���%��� ��������� ���������������9��������%��'�����������������������������/���������������%�����������������������6����������������������4��������$�������������������������
������6�������8��������������%������������������$$�����������������������%�������4����=��������������������������(����������������4�$��&%��'�������6��������������������������(����K���������(����������������(����&%�����(�������������$��������%����������������������������������������%����������������������������4���
�������������!)���������������$���������6�������8������������������00/����1������������������5���������������������1���������������B��������1���������,'!��9�*' "S��5����������������������1����������!+*+����!+�+����*' �9�*'."S���������B�����������������������6�����&�������(�����
����������� ��� �������
������������������ ��

���������������������������
-2
-1
0
1
2
3
4
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2
������(��������������(����������������������������������������� ����&������1���������������������$$�������4����#������&���� 4�� ���(����������� ��� ��������� �������������� ��� ���������������������������������(�����������������������(�����������������������������������&�8���$��������������������������(������%��������$�������������4����������������������6������������������������������������9����������4�����������������(��������������������������������������&����������������������������������������������������$�����������(��������������$��%���������������������������������������<����������������������$�����'����(�����������(����������������������$��%���� ��������&������������4�������(���������������������������(������������������������������������������(�������%������������'�������������������������'�������������������������������(��@����������*+A�
������������������������������� ������� ���������������
�����������������(����������������4��������1����3�������!+!��<��������4���9�(�������������������������������$�������������������(���9����$���������%���������������������9���B����3�������!+ +�������������(����������!+.+�������������(�����������'���������������������(��������������������������������������(������������9�(�������&����������������1�����6������������������������%�%�&%�'�����&�����������(�����������������9������������������3�������!+ +'�������(����������������������������������� �������������������������������������6���������$�������������������������������6�������8������������������6���������������������������6������������!+*+����!+�+�
������������������ ��

����������� �������� ��
0,00
0,02
0,04
0,06
0,08
0,10
0,12
0,14
0,16
0,18
0,20
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2
/��$�����������������;��������$$���������������������(���������������$$��'������������1���������������(���N�������������(���������������� ��-��'� ���(����� �������� ��� ��� ���������� ������������� �������������Y�������������������$���������6���������������������������@����������*�A�
��������������Y����������4���N����(������������������������������������Y������(����!+!�������������9�$�����������@��������-�������,+�9� +���A���B�'����������������������������������������������������������4���� ����������������B���������3������!+�+�� ������(��������� ��$���������� ���� ���6�����������������4������(��������%��������1���'��������6������������������������Y���%���&����3�����9���������������������!+�+��J��������������������������6���������������4�����������'����������(��������������������������&�����������������4�������(��������'�������$�������������������(�����(����������6������������3������������(�������(����'���������������-����9�$�������������B��$��������������������������1�������������1��������������������������������������������6�����1����4������(�����������$�����4��������������U��&J������������������������������������������(�����������(��������������������������������%�����������������������������������Y����J���(��������$$��������������������*���������6�������������������������%�����������������������������������������1��������������1����
���������������������������
������������������ ��

����������������������������
0
1
2
3
4
5
6
7
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2
��������������������$$�����������������������������������������������������������������������'�����(�����������$������������������������� �������� $������'������ 9��� ����������������'������������������������00/����1�����/������������������������������1��������3��������������������1���'�����������������������(����������������9�8������������ ������������ ��� ���6�������8�� ���������1��(���%����������������������������������������������������6�������&������������������4���N������(�������������%�������������������9������%���������������������4����#�����������1�����������'���������������������������(�������������%��������1�����1������������������������������%�����������������������'�9����$������������������������������������������������������������������������������������������(�������&������������������������$$��������������������4�����$$�����9����&%�������������6�������8��������
������ ������� ��
L�������������$��%��������������������(�����������������'�������6�����������������5/=����4����������$��������������������������6�������������������(���J����(��������������������������*!�������������*+��#�����������������������1���'�����������'��������������������������������(����������������������������$$�������������������&�����������1����������'������������������������8������'���(��������������������������4�����(����������������9������6���������!"S�������9����$�������1��������������4����������������9������6���������*"S�
��������������������������������������
������������������ ��

����������� �������� ��
2,4
2,5
2,6
2,7
2,8
2,9
3
3,1
3,2
3,3
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
#�����������1��������������1���'������(��������������9����$�������������������������������������4�����(�������'���������������������Y���N����������������(��%���������������������������������������'������������1�����������������9�!"S������%��������1���'��������3�����9��"S���!+!�'��������������������������(������B�����+�9��"S�������������������4��������������U��&J�������������������������&�������9��������������6��������4�����(����������-���9�����(������������������������������������(���I����������9�*"S����������%��������1���'�����$�������3�����9�!"S���!+*+�����������������������������������������
���$��%���(����������������������������������������(�������������&����������������4�������(��������"2�,"S����������������'��"S����������������������������I������'�������� "S����$�����������%�����00/����1�����I�%�����������8��������1�������������������������&����������Y��'���������������������������������������������$�����(����������������*"S������!+*+����!+�+'����������(�������������(��������������1�����������6�����1����4�������(��������'�����������������������������������������'������������������������1�����������&�������������������&����������*"S�
�������������������������������$$���������������������������&������������������������������*!�� ����������������������@����������**A� ���������R���������������9��������1�����������������������$$���������&��1��������������������������������������������4�������(���������%��%��������������������������������(���<��������������������������������1(�� ��������������$������ ���6���������������������������� ���6
����������������������������������
������������������ ��

����������������������������
������8����������������1��������������1���"2�$���������������*'!�9�!'�"S���!+++�9�!+*+'��������%����������������1��!+�+�����$��'����������������������������������������������$$�����������������������4������(���������
��'��� ���� ���������� ������������ ������� � ������ �����
�������������������������������������������� ���� ���6����������������������������������������4���� �����6���������������������������������(�������4��������M������������������������������� �������������$������������������6�������8������$$���������������������������$��6�������&�����������������(���������6�������8���������������1��������������������1���������������������B���(���������6�������8�����������������������������������������������������'�������6����������������������(��������������������������-����R���������������������(������$�(��������������/��������'�����������'��(�������������������6��������������$��������6�����������������B���(����������������������1�����������9������������$$�������������������������������������� �������������M��������������������������9����������������������������6�������������������������������� ���������(������������%���������6�������8������3����� ��� ������������� ��� ������������ ��� ���M�����������'������������ ��������������������%�������������%����(������������1���������1���������(����������������1������6�1���
�����%������������$������������B�������$�������$���������������������������������1����������������$����������������6������&������������ ����4��'���� ���(��������������������� �������������*,��������$������������������������$����������������������(����������1����������������������������������1���'�����������������������-��$������������������������������������4����������(����%��������&����������6���������������������������������������6�����������������4��9���������
�������'����Y����������������������������4���������1����������������������1����������������$$�������������������������-���$��������������������������������������6�����������������������'!��9��'*��(��������!+++����!+!��� ��������Y���(�����������',�����' �3�����9!+�+��/����������'+����&�����������'!��������4����������������Y��� �������(���������������������4��������������%����������������������������������&��1����
�����������������������������������9�����������1��!+*+'������������������������������� ����������������������������������������������$���������������1����$�(��%���������������%��'����$$��'���-����������������������%�������������������������������6��������������������������������(������������(��� ������6�$�������������$�������������B�����$$�������������6����������@(�������������*�A'�������������������

����������� �������� ��
��-����%�����������������%�%�&%��%����������������������������(��&�������������������������������������������(������������������������������������������������������6�����������<�������������$$���������������%�������������6���������������������I����6�������������%��������1��������&�������1��!+*+'���(�����$�������9������1��!+�+����������9�%�������9�����������������������
C�������������������(���������8�����$��'��������6�4��������������������������6����$��������-��������������������������(����������������$�����������������������������9���������������������������4��������&���&������������1��������������������������������������������4����%�������������������%��������1����(������������������6���������������&���������������������1��!+*+�����4��������������U��'�������'����(����������1���������������������������������1����
����������������� ����������������������������� ����4�������&�����������$��6���������������6���������������������������6��&������������4���� ���$��6����6���������������%�������������������&������������������6�5U=�����4���@����������*�A������������������������������������������(���������������'����%������������������6��&��������@��$��������A������������6���������������������������@�$������A�9��� ������������(���$�����������������������������*,����*��9����$������1�����/�����������������8�������������������������������������������&$�������������������������������������������(��9�$��������������������������'����%��������������������(������$����������8������������6����������������������������9��������� ������������������������1��!+*+������Y��������!+�+����!+ +��<���������$������������������������,"S����5U=9�����6�������!+�+����������������������9��������������������������4�����$���������� ���� ���� �������� ����� ���(������ �������� ������������ ��$������ ��������� ����(��������� ���������������������������'����������������������������������������������1��$��������&��������������������Y���������������������������00/����1����$�����������������4��G"������������U��"H�����������������������������������&��'�3���9�������$�������������������������������9�����������������4��'�����B�����$$������%�������������������$���������$���&�����������%��������1�����������������������������������������������������������������1�����1(������������(����������(�������������(���������������1��� ���� ������ 4�� G"��������"H� ����%���� ��� %���������� ��������������(����9��������6��������������������6�9�����������!+,+�
K�� ������������� ��� ���������� ���� $��6����� ��� �������6� ������� 9�����������������$�������������6�����������4������������������5/=������@����������* A�� �������������������������(������������������������(����������������6�� ����������������������������$����1&�����������������������������������$���������������������1���$��������%�������J��������������������������������������������������������������������������&��1�������������������������4�����������6����&������@�������A�������4������������$�����������������������U����������

����������������������������
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2
� ���������������� �����!����
������������������ ��
�"����������������� ������������� ��������#�����������
������������������ ��
*"S����5/=���������������������������������������������������������(�����"2���$���������������+'��"S����5/=�����������6�����������&�������+'�"S���!+�+��5����������������������%�����������(�����������������������+'�"S����5/=�������9����$�������1����

����������� �������� ��
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2
��(�������� �������� ��"#$%#&%����� ��� �� ����)������ ��*+,%
��� ���(���� �$$������ ���� ��J #�� �� �)).� �� ���� �8���� %3����$����/UT�UK���/��������������%������������������$������9����4�!�++�9�������������3�������������������������JUK������������������������&���������������6���1����$�(��������������������������������4�����1��������8������������"2��������������(���������������������������������������������������������������(��������������(�������������
������������3��������������1���<����M�������������1�������������������%����������������������������N�����������$������������&������������������������%����������������������������<���������1�����������������������%�������'�����������������������������������������������������������������������������������/UT�UK��
#���������(����������������'�<����M�������������$�������� %%&#���������������/���6�������������1�������������������������������4�������(�������������������$���������6�����������(�����C���������������(������(����������1��������������������'�"S�����9����&�������!+.+��#������������(�������������������������J #���8����������������1������������������������������������������1������������������������������������������/UT�UK��
�$����������������� ������������� ����������������
������������������ ��

����������������������������
I������������1������$$����������������������������������������&�����������������������@������������������6��������������������6��1���A������������������@���������������������A'�������������������(�����������������������9������������%����������������������������&����������������'��������������$�������$$�������'������������������-������������������������%��������4����������������������6�����������J #���(���<����M��������9���������������%�%����������������&�1�� 9� ���=�������� ���d����� @����������� ����������� �����������������4��A��������$����������������������������������� ���������������������9��������������������������������������������(�����&��������������������������$$����$����������������-��������������������
�������������������������$�����"2������������6���1����������6���������%��������������������6���������������������":�������6����&(������������������(��������������������������������(���C���$������<����M�����������4�����(�����������������9�����8���������"2��������(����� ��%�������� ������ ���������� ��� ��1�������� �������'� ���/UT�UK���������������������������������$�������������������%�����9������������6�����������������������������4�����������������������"2����������������������������������(������%������������9�����������!+,+":���Y�����%������$$������$�����������������������'��������������������������������������1���":���������������U��'�9�������'���������������(�&������������������%����������������������B��9����������������1�����1�����������������1�����O��&9&(����������������(��������'�/UT�UK�������6��������������(�������������������������������������������������������-�����$$��������������%������������������"2�����3�������&��$�������������������R�������$���'���������$����-����R��$�����������&����'���������������������������
�������������$$��������������������������������"2�$������������������������$��������������������������������������������'<����M����&��������������������������6�������������������I�����������%����������������������������������1�����������������6�������������4�������(��������'�����������(����������(�������������������������������������������������������������������������I������������� ����������������������'����������������������������'�%���������������������������������(��������������������������������������8�������&���������������(������������6��<����3�������'�������������������������������������������������������������#���/UT�UK�������6����&������������������������������������������������������%��������(�����&�����������������������������������������������������(�������������������(���������� ���������������$��������������������������&���������������������������������������������������������������������������������(�������������$$��'����������������������1�������������&���������%���������%���������������������������������������������&������������6��������������������������������������������������$$�����������1��������������(1���������������/��3����$����������������$���������������������

����������� �������� �
���������� �������������������� �������%���������������������
�����1���/UT�UK���������������������������������������������$&$���������������������#�����������1�����������������������������������������(���������������������������������(����������4����(�����8�������������������������������������������$�����$$������������������������������������1����������������C���$�����������������$����������(�����������$$����������������������������1��������������������������������1�������������������������
�6�����������������������������������(��������������������������������������(���������(���6����(������������������(�����������������'��(��������$$��������'����6�������������������%�����������(���6����������(��������������������������������6���������'����������9�����������������������������������(���������(��������������������������������(�&����������(�������������������������������������������������������������6�������8��%������%��������������������������������6����������������������������������'����������9�������������������������������$����1���������$$������������%���$���������(����������(���������(�������������������������4�����(�����������(���������������������������&�������������5U=������8���
���������������������������������$���������6������1������������9����������������������������������������(������������������������&������� ��$�������5������� ���6������������������ ����(��������4�����(������������B�������$$�������������������(��'����$��������������������������������������4�������(��������������������� ����������������������������������������������������������������������/�����1(���������������������������������������������������������������������9����������������������������������(��������������������
�����������������������������������������������J��%���������%���������������������������%���������������������(������������&����������(������ ���������� �������%������������������������������������$���������������6����������(���������5����������������������&3����������������������������������������������/UT�UK����$�����&�������������������������(�������9��������������������(������6������������� ��$������
'����"��� ������������������������� ������ ��--"����!�����������������!��
#�����������������&��1���'�����������1��������������'�����������������8����������������(����������������������%��������������������������������������������������<�����������������1��������������(��&��������������������'������&9&����������������9���������%����������������(�������������������������������%�����������������������1�������&

���������������������������
����@�%���(��4'��). A�����������������������������������������������&���������������00/����1��������������������(������������������/��������������������������������������������'�����������������'�������������������(�������������������8����������������������(�����
C������������������1���������������(�����������������������'���$$��'������������(�������������8������������������$$���������(����'������������������������1���������$$�����'�����������������������������������������9����������������5����������������������������������&���������-�����������������������������������������������������9������������9� ���������� ��� ����1�� ����������F����� ������������������� �����������9����������������1������������������$$������������&��1������������"7
K��������������������������������������������$$������������&�����������������������������������@!+++A��/��$�����������1�����������������������������������������������������1���������������1�����������������������������������1���9����I�b��<�������������������&����������8��������������������������������������������(����(���������������������������������/���������������������������������������1�������&��������������������(������������������������������������������(�������������������������������������$�� ����������������(����������(����(�������������(�������������������������������������������������&������� ���� ���3�������������� $���&��� ��������� ������ $���� ������������ ����������������������(���������������������������������9������������(��6��������1������(���"2������%�%������������������������&����&�������������9�����������������$�����������������(���������(�������'��������������������M��������������������������������������������������������39�������������-�������������� ����������1�����&�������������$$�����������1�������������������������(���������&�����������������(���9�������������������N��������������������������������������������������%���������������������������������������������(�&���������������������������������%������������������������'�������%�����9��������3��������N��������������������(�������������������������������������������6���1��������1�������%���������(���������������&���'�������������������������00/����1���������������������������������
������8�� ��� ������ ������������ ���� ��������� ������8��� ��������������������������������������������������������������������(������������(����������������'��������������(��������������������$������9��������������6����������������������������J������%���&(������������������1�������������������� ���������/����������������������������������������� �����������������������������%������� ������������������������������<����������������8�������1�����������������������������������������������9����������������������������������3������������(��9��������������������������������� ������&�����������������(�����������������������(�����������������T������M�@�)�+A����'������%������00����1���'����������������������������������������������D�����'��������������������������$��/������������������������������&

����������� �������� ��
��������$�(���������������������#�������������(�������������3������������'��������������������������������������������������������B�����������%���(��������������6�����������������
����������������������������������������������(������������������'�����������������������1��������������������(�����������&��������������������������������������������6����������/������������������������/UT�UK���#��������1�������$����������6�����&%�����������1��������������������������������������(����%�������1&��'��������������������������������������$$�������4����/���������&��$�����������������������������������������������������������������������������������9������������������������(�����������������������������$$���������������
#���������(���'��������������������=����������T����@!+++A�����8���������'�9��������������������������������������������������������������� ����������������������������$$�������������������8���������������������������������9�������������������������������������&�����������$����������������$�������������������(����������������&�������� ��������������������������������������R���������������������������������������9� �����������������������������%������ ��1��������&��������$������������������������(�������������������������&��������������������������������������������������������������R���6��������������������������$$��������-�����6��$$��������������������$�������������������(��������������(����������������(�����������������$�&�������������������������%��$����������� ��������� $���'� ��������������������������$�������������������������������(��������������������������������������$�������/�������������������6������������������6��������������4�������(�����������(���������(����������1������(������������6������������������������������������$$�����������������&���������������������������(���������
'������������!�������!��"#$%#&%
$���������6��������������������&������'� /UT�UK����������������1�������������������������$$������������������������������������������������������������(��������������(����9�������������������������(���������������6������1��������������%������(��������������������������������������(�������������������������������������$$�����������&��������������������������������������M�������������������%�������������������������������� ����(�����������������(��������������(����������������������������������������������������/�������������������&���������������������������������(��������������(���������(�����������&���������������������������������������������������-����������������B&�������������
���������1������������������������(�������������������������%������(�������������������������������������������<�������������

����������������������������
�����������(���8������������ ���� ���(���������� �������������������������������1���'�����������������������������������9����������(�����&���93�����9�������� �����(���6�����������(����������������J����������������������������������������������������������������(�������(��&�������������������������������������������������39���������
�������������������������������������������9�������%�������4������(������������(������������������������39���������������������%�����(��������D������������������������������������������������%�����&�������$�����������������������������������������%��$�������������������������������
���4��������������U��&J������������(���������$���1��������&������N�����������(������%��������$����������������9�!"S����������������%����������������� ����������1���������(���������������������������1�����������%���(������00����1��������������1��������������(����� ��������������� ������� 4��� ��� $�6��� ������1��� ���� ��� �������������������������������$������������������������������$������@������&��������A�������������������(����������#������������������$�&����'������(���6�����������(������%��������4�������(�����������&������� �(���*+"S�����(���������������!�++��#��� ��� ����������������'���������(���9�.�"S��������������(��������������9�����8���������������$��������(�����������������������6�������������������������������������*��� ������������������'���������������������9�!+"S����(��������������(������%�������������&K�����!+++'�����������'�������������1������������'����(�������������������������������%���������������������(�������������������������������������������� �����(����������(���������������6�����(�����������9������$$�����������������6�������������������������(������%�������������������������������������������(������6������&K��'�����!"S�����������%��������1�����J��������������������������������������B������������������������������������(������1����(������ ���������1����������������(�����������(������������������������(�������������������������� ���������������������9�������&%��������������(�����������������������������������������������&�����������������%������(����������������������������������������
�������1�������(�����������������������$��������(������(����������������������������������������3�����������������������������(��������������(�������������������������%�����������������������%��$���������������������������������(�����������'��������(����������&�����������������$�����������������(���������������������$���������&��1����������6����������(������������������������(��������$$���������$$������������������1(����������������������1���������������������������(�������������������8���������6���I�������������������1��3���'������������������������� ��(����$������������6������ ���$$���������&����� ��������������������(�������(������������������%��'������������������������������������� ��� �������� �������������������� �����������������'��������������������1����������I�����������������&

����������� �������� ��
(��������������-�����������������'����6&����������%����������������������(����������������������������������������������������������������(���'�������������9����������
���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� �������
���
���
���
���
���
���
����������� ����
����������� ����
�������
������������������ ��
�%��&' (����������������� ��(������)���������������������� ����*����+����������������� ��� �������������������
��������������������(��������$$���������������������������$$��������������������������$���������6�������8����1����$$���������������������&��������$�����������(���8����������������������������������3������$�������������(����������������������������������8�����6��������9�������������������������������������������9����������������������$������
'�'�+������������������������ ���������������� �������!��"#$%#&%
�������������������'��������������������������(����������1��$���������������������1����������������������������������������������������4��������$�����'�9�������������������������������������������������������(�������3�����9�������������������������������(��� �����������������������������$����������������������������%���������������������������8����$�������������$$����������������(������������������

����������������������������
���������������������%�����������8��������������6�������8��������������6��������������������������6�������������������������������(�����������$$�����������1���������������������������������$$����������������$$�����������������������(����������#�����������������$�����'�������6��������������������������������������������*'��9�!'�"S������!+++����!+*+��#��� ��� ������������������ ������ �������&����������,'�"S��(�������6�����9��"S���!+���@����������*.A�� ������������������������%������(����������������������%����������������������������������4�������(��������������;��'�����4�����39��(���������������������������������������������������1���������&������3�����9����$�������1���������&���9'��(�������(�����������������!"S�
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
1995 2010 2025 2040 2055 2070 2085 2100 2115 2130
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
�,��������������������������������
������6�������8��������������$����������������������������6��������&����� ��� ����1������ ��$$����� ��� ������� ��� ���������� ��� �����������$�����������������������������6��������������������������������%�&�������������4�������(��������������������������4�����(�������'����������������������6��������$��������������$����������������%���$��&���������������������������B����������������3�����9�!+*+�����������&�����3�����9�!+�+'�������6�������8��������������������"S������������!+�����������B����������������������������������������������(���������������� ��$�������(��� ��� $�������1��������$$��'� �������������������������1��������������'����������������������������������&�������9����������������������$������
������������������ ��

����������� �������� ��
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
�������������������������4��������1���������������������������������������������������������������������������������������������������,+���������������6����������������$$�������4���������������(�������(���������������������$������
#��� ������ ���� 4��'� ����(������������ ���6����������������������1����������������������������������������������������������������������#�������4�������(���������������$����������6���������������&��1��������$$�����������������������������������'�������������������������������������������������������������������%����������������������&��� ����(�� ��������� ��� ���� ��� ���������� $��%��� ��� ������������������������� �������������������������������(��������������������'��������6�����������������4����(����1�������%��������1�����/��������&�������%����3������(����!+�+���������4���N�����������������������3����������%�������������������������4�������(�����������������������������������������'����������(��������������������������&�������
����������'��������������������������������'��������6����������(�����������1������������������4�����(�������������;��'���������4������(���������������������/������������������������������������(�����������������������1����������������������6��������������������5�������������1��������������1�����������6���������������������(���&���������%��������&�����������������(���6����������������$�������/��
����������� ��� �������
������������������ ��

�����������������������������
��������������������!����
-0,10
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
-0,10
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
������������ ���
��������

����������� �������� ���
-0,10
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
-0,10
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
��������
����������

�����������������������������
-0,10
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
-0,10
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
����������
����������
������������������ ��

����������� �������� ��
%������������(���'����������������'�������������������(������������������1���'��������������������������������'���������4�������(�&���������������6��������������������������1������������������������������ ��� ���������� ��$������� /��� ��������� ��1��(���'�������� ��&������������(���6������������(�����������'��������������6����(�������������������1���'������������������������
�����(���������������������������������������������$�������������������������� �������� ����� ��������� ���� ��� �������������������������������������������������������������������������&���'�Y������������������U�����������(��9���������N�����%�������������������4�������(��������������������������'��������6�������������� ��1�� $������� ������� ��� ����������� ���� ���������� ��(����� ���������������� ���������� ���� �������� ����� ��������� ���1��!+*+����� ������6���������� �������� ����� ����� ������(���� ����� ���������� �������������������������������������������6����������������������������%��$����������������������������������������� ������������������6������8��������%�����������������'���������������������������&$������N�����������������!+*+����!+�+�
������������������������������������������������������������������������������6�������������@����������,�A�
����������������6���������������������������4�����(������������������������������������������������������1�������������������������������������������(���6���1�����(������������������������������������������6�����������������������6��(�������!+*+����Y��'�!+!��������������������������U���� �������������������������$�����'�������6��������������������������������������������(������$������1���'������������������'��������������������������U��������(�&������%�������'��������������Y���(����8����3��������1��!�++�� �������(�&���'� ���� �����4���������������9�8���� �����������%�����������$������ ����� �������������� �������'������ ����������� ��� $��� ��� 9���������������������������(���������(�����������������������������#��6����������4�����(�����������1�����������(������$�������1������������������������������������@���$�������������������A����(��������9������������������1�����������������������9����������������������
J����(��������������������������������������$�������������������U�������������00/����1���������������������%����������(���6����(��'����������4�����������������������(����������������N�������������������������������������$�����

����������������������������
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
����������������� �����!����
������������ ���
��������

����������� �������� ���
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
��������
����������

�����������������������������
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
Rattrapage lent (scénario de référence)
Rattrapage rapide
����������
����������
������������������ ��

����������� �������� ���
����������� ��������������������������������������������������������$������������$���������$���������������������������
������������������������������������������������$���������������$$������4�����$�������������������%3����$����������������C���$������������1�������������������������������������%��������������������8��������������������������%��������������(��������������J���������1����&��������������������'����������������%��&8�������������������������&�������������������������'�������������6�������������������������������������@����������&8�������D�����&K�A��������������(��������������������������������������������������������������$$����9��������������$�������������������������������������������������������������������%�������&���$����������������������������$��6������$���������������������������������������������
�������������������������%���������������������B�����������&�������������������$����1��������������%�������������������������������������������������J����������������������������������������������������������%��������$����������������(�����������������'����������������������������������������������������������$����������������3�����������������������������$�������������&�����������$����1�������������������������������������'�����������������������������9��������������������������%���������������������'�����������������4��$����1�����������������
��������������� ������ ���������������������#������������������1�������������������������������������6��&
������������������������������������%���������1��!+*+��#����4����������������1����������������1�����������'�����������(������������������������%����������1��!+,+���!+�+����������������'�����������%���&�����(��������6���������������1�����(����������������������������4��
��������������(�����������%������������������������������������������������$��������������������������������#��%�����������������������%�%�&%����������������������������������$����%����������������������������$$����$���%���6'��������������������������(������������������(������5�����������������������������6����������������'����&�������������������������������$����1���(��&9&(�������������������������������������������������������������������������������������6��������������� $����1������������������������������ �����������������(���������������������1�������������������%��������-��������������������������%������������6����������������������������(���/��������������������&����������������������������(������6����������������������������������������6����������������������3�����9�!+�+��������6������������������������!!'�"S����))���/������������9�*�'�"S���!+�+'�������������3��&���9� *!'+"S� �� !�++�� 5���� �� ������ ���� ���� ��������� %�����������������������������������'��������6������������������������������������6����������

�����������������������������
J������������������������(��������$����������%����������������������������������������������$��������/����������$����������������������������1����������������������������������6��������������$�����<������������������������������������$$�����������(�������(�&������������$$�����������$�������������������������������������������9�������������������$����������8���4�'����������������������B���I����$����������������$���������������������������������������'�����������(��������������������������������������;����������'��(���������������������������������6�������������������$$���������������������(����
�������������������������������K��$���������������������6������������������������������������(���������(������������������������������������������������� ��������������������������������%���������������������������������$������%�1���� ������������������������&�����������%���$���������(�������-�������$���������������������������R�������������������������������(������$��������������%��������������������� $����������� ��������%���������������������(����������$$�������������(���������%������������(�����������������3�������&��$������(���������������8����������9��������6��������������������'�(��������������6�����%��������������������'�������(���'��������9'����(��������������
J������ $����� �������1��������������6� ��������������� 9���� ��&$������������1�������������������������������������P�(������������������������������������$������������������������$$����������%����������������������6������������
������������� ���� ��������������������������D��������������������������$�������������������������������1���
�����������������(����������������"2�-������������������9� +���'����6�&���������������������������������'�������(�����������6������������&�����/������������������������������������������6����������������������6�1������������00/����1������(������������������%����������6�����������������������������������(�����������������������������������$����������������1(��������������������������������������(������������&���������� ��������� $����1������ �������� �����%���������%�1����������� ����������������� ��� ��� ����1������ ��������� �������������1��&����$�(��%���9����6�����������������������%�������������������6�����������
5����������9����������������������$����������������"2\ ����������������6����������������(��������N������������9���
$�����00����1�����/������������������������'���������(���������1������&����'� �����(��������������� �������������� �������������� ���� ��������������������!+++����!+�+�� ��������B�������%����������������������������&���������9��������������� ��'���������������������������������������

����������� �������� ���
%���������������(�������(���$����'��������(�����������(����(���������������������������������������������������1���$$��%���'��������������&(�����������������������������������������(����������(���":
\ ����������������6�����������������(�����������������$������-�������������������(������� +�9� ����������!+++����!+!+�� �������$����$����������������������������(�����9�������������������������������������(�������9�����B�������(��������������(�����������������������$�(��%�����������������8����$���������������������������������%������������&����������������������������$�����������������������������������������������������������������(��'��������������(������������'�������������������������a������������������������������������%�%�&%�'���������6���������� �����(��������(������������������6�����(��������6�������&�������������������������������#��!!'�"S����))�'��������1(������9�!)"S��!+�+������*�'�"S��������������������$�������������'�����(���������6�9���������'����1��������������������������������������!�"S'������&���������� ������ �����%��� ��� ��1���'� ����� *!"S����� ��� �����������$�����":
\ �$����������1���(��������������������������������1����������������������������������6���������6��������������R�����������(�������&�������/��������'�����������'�����������������������������������������������������������B������%��������������������������$�(��%����/����������������������������������$����������������������������6�������%��������������������������������'�����������������%�����U��������������������������������(��������$$��������$����1���������������������������N�����R���������1���������������������������$��������<����������������������������%���$�������(��&9&(�����������������������������%3����$�������$��������������������������
I��������%��������%���������%�1���������6���������(������������'���������(����������$������9�������(����������������������������������� ��$�������� $����������������I�� ��� ���(���������>�������� �����������������������������������������������(���3����������������������'����������������$�����������������������������������������(��������������� �����$����������������������(����������������������&����������������������9�$���������������������������(�����������(�&�����������������������������������������J������6������������������������1���������%����������9������4�������6�����������������������&��������(������������������������������������������������������&(��� ����� ���� ��� (���������������� ��� ��� ����� ������� ��� ������ ��� ��G"�������"H�������(������������(���������������%����������������'��������������������������������������������������������%���<���������������9����������������R��������(���������������������������� ��1�����(��������������������������������������������� $���&�����(�����-�������(���������������(��������6�������������������%�������������1���$����������������������/UT�UK�'������������������������%�������������������������6����������'�����������������������&�����������R����������������������������������

�����������������������������
����������������������������� �������������������� ���
���������������$������������������(����������������������������(�������(����%�������������������%���������������������������&�����������������8����5���������������$�������$����������������������'�����(��������������������������������������4���������'(���������6�������8�����������(����������������6��U�����������$���&����������������J��������������������������������������������'����������������������������6��$$������������������$����������6��$$�������&������������������������������������������������&�8����/�����������&��������������������������������������������$������������������������������������������6�1�������������������������
���$$����������������$�����������������6������������������@���&�������,!A��J�����������������������������$�����������������������������I�����������'�������6��������������������3�������������������������������������������@��������������6�����������A������3�����$�&�������������������6��������������������������@���6������������������%���A��5�����������������������������(�����������������-������������������
#1�� ��������� �����$���'� ��� ���6������������%���������������������������������������������� �����������������-���������������������&����������(�������������������������������#��$����������������&��(������������$��������������������!+���'�������������������������������������������(��������������,+�9� +������!+++�����������������&���������(����������������������������������������������������&��������8����<��������������'���������1���������������$���'�����%����� ���������� ���� ����� ��1�� �������$��'� ��� ����� ���� ���� ��������� ��� �������������������������������/������������%���������������������������
������'����������������������������,!�����������6��������������B�����(��������������������������������������������������������P�(����������$����� ������������������(�������������������(����������������������������$�����'������������������������������������������������������ ������������������6�������8��������������(��������������������������������������������������������������������$����� ����(�����&��������������(�'���������������������������N������$��������������P�(��'�����B��������������������������������������(����������(�����������������������������$�����������3�����������������������(�����������6�������8���������������������������������������������$����6����������� ��� ���6�����������������������(������������ ������������������ 3�����9�!+!+��������'�����������'� ��� ���6���������������������(�������������������������$��������������������������������������������(���������������(��'������&9&��������1�����������������$������3�����9������������'�������B��

����������� �������� ���
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
������������������������!����
������������ ���
��������

�����������������������������
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
��������
����������

����������� �������� ��
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
����������
����������
������������������������ !��"� �#��#���$��%%�������������� !��"� �#��&�'��
������������������ ��

����������������������������
3,4
3,6
3,8
4,0
4,2
4,4
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN maintien RRB
recul âge de la retraite maintien des cotisations
������������������������������������������������������6���������&�������B�'������������'����(����������6�������8���������������%���������������1�������������������-��������������������(����������1���������������6�������8����������������������������$�����������������$$�����������(��������������$������������������������6������������������$����������&��������$������� �������������������������6�������������������%���������(������������$�����%��������6�������8�����1��!+*+�
���$$�����������������������������������4���������������$���������6�������8���5���������������'������������6�����������������(��� ����$$����������������������������1�����������������1�����<��������(��������������6������������������������9�������������������������������������������� 4��� ���� ������� ���� ���� ���6������������� ����������� �$$��'������%�������4����������������������������������������������������������������������������� �����������6�������������(������%�������������������������9��������'�����(�������������$�1��������������������� ������%������� ������� 4��� ��� ����������� ������ ����8����;��@���������Y�������%�������������������$���������������������3���������������������������6�����������A�
������������������������������������������6�������8������������������������������������,*�
���������� ��� �������
������������������ ��
�������$�������������6���������������������������(���8����%���&(���������������9��������������������������,,��I���������������������&����������������������������������������������������$��������������������������������������1�������������(����'����������������6�&

����������� �������� ���
0,4
0,8
1,2
1,6
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
0,4
0,8
1,2
1,6
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
���������������� ������!���
������������ ���
��������

�����������������������������
0,4
0,8
1,2
1,6
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
0,4
0,8
1,2
1,6
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
��������
����������

����������� �������� ���
0,4
0,8
1,2
1,6
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
0,4
0,8
1,2
1,6
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN recul âge de la retraite
maintien des cotisations maintien RRB
������������������ ��
����������
����������

�����������������������������
������������������%���������(����1������%������������������������$��&���� �6�������������� ������� ��� ���������� ��$�������F���� ��� ����������������������-�����������������'�����������������6�������������9���������$����������������������������������������$$������(�������������������&��������������������������������������$�����������������������������$&$��������������������$���������6�������������(����������������������������������� ��$������
<�������(�����%�������1������3����������������$���������������������%��&8�����������������������������(���������������3���������$��&�������/��$��������8��������%��������������������$$�������������������������� (����<���� ����� ����1��� ����� ������ ��� ���� ��� (��� ��� �������������������������������'�������������������������(����$$������
���%��&8������������������������������������B��8�������������������������������������������1���������������(����<�����������$��������6��������1�����������������������$$���������(�����K�����������1��������&������������������������������������(�����������%���������(�������(�������������������� ������������������������������6�������8�������������(������������6����������������������������������>������������������(���� ��������������1���%3����$�����������������<�����������1��������&����������������(�������/������������������(�����������������������������$$���������������������R�������(�����������������6���$����'������������������6���������������(����������������������(���������$�����
K� ������ ���������� ���������� ����������� 9� ��� ��������%�������������������������������������1������������������������������� �������������������������������������������������$������������1������(���� ����� ��� ������������ ��� �������������������� ���������� $����������� ��&�����������������������������������������������������������&�������������������$����������������(��������������������������1�����$��&��������K���������������������6������������$���������(���������&��$��(�������������������<�����$$���������������������%���������������������������������������������������������������$��������6�����������������6��������������(��������&�8����(��������1������������1����������������I�'�����6�����'������������������$����������������������������������������������������%������������������������������������������������������$�����������������������������������9����%������������6�������8�'������(�����������������������������������������������������������&������$�������������������������(������������������F��������%�������$��������������������������(������������������������������������������"7
������������������$$�������������������$������������������&�����������������������������(�����6"2������(���6����������������8�����������������4���������":������(���6������������������������-���������������������$������������'����������������$��������$�������%��������������������$����1���� ��������������������� �������������������� �� ������ ��� ��������������(���6����(���������������������1�����������

����������� �������� ���
-5
0
5
10
15
20
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB recul âge de la retraite
maintien des cotisations
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB maintien des cotisations
recul âge de la retraite
"��-������� �������� � ����������!����
��������������������������������������
������������ ���
��������

�����������������������������
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB maintien des cotisations recul âge de la retraite
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB maintien des cotisations
recul âge de la retraite
��������
����������

����������� �������� ���
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB maintien des cotisations
recul âge de la retraite
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB maintien des cotisations recul âge de la retraite
����������
����������
������������������ ��

�����������������������������
�������������,����������������������������������$$�������4������$����������������������������������������$������
�������6���������������������������������6���������������������%���������1������$$���������������������������������������������������$������������������$$������������������������8��'�������������;������������������������������������'���&�����(������������������������(�����������(��������������������������������������������������������$������3�������!+,+'������������������������������&�����������6�����������������(������6�������������������%����������$������������������&������������ ���������8�����������'�������(��&���'�����������(�����������������4���
���$$��'�����������������������������$���������������'�����������&�����������6�����������������6�9������������ ������������B������������������$����%�������������6�������8�������'����������%��$������������������������(����(��������������������������������������������(�������������(������������(������������������8�������������������&(��������1������������������6�������8����������$�(��%�����6���(�����������������������9���������������������������
������������������������-�����������������������������������$$������ �����������������������������(������������'��������������������&������ /������9� ��� $����������������� ��������'���� ���(���������������������������������� ������������������������������������(�������&������1(��������������������'�����B��������6�������8������������������������������������������9����������������������������
������$��������������������8������������������������������������������������������(��������������������8���������3������&������������������� ���� ��������������������#��������������4��'������%�������������������$��%����������������������B�����������6��������������5����������������������������$�����������B�����1�!+*+�9�������������(������������(�����������������8����C���������4����%��$�������O����!+*+�����������������8���������6�������5�����������������%����������(������L����$�������1���'������������������&������������(������(���������������������������������$������
�������������� ������������������������������������������������� �
�����������������$��6�������������������������������������������������������1����9������������%��������������������������$�������5�������'������������(�����������������������(����������������6�$��������1��������������������(������#����������������6�������8������6�1��� �������������1��������������������������������1���N����(�������� ��� ���6�������8�� �� ��� ������ �$������ ���� ���� ��%����������������������������������������6�������������������������I������������

����������� �������� ��
��%��������$����1������������6'������������$�������������������1���������������������������6�������8����������������������������������
5�����������������������������������������������������$����'�����������%����(��� /UT�UK����� ���� �������� �� $����� ����������� �� $�&����������������J����������������������$������6���������/O�*���� ��� $�������(������������ ������� ��� ���������� ��$�������J� ����������9����$�������������@$������������A�����������������@$��������������A��#��������������6������'��$����������������������������������$�����������������N�����������6��������������������3��������@�����6�������������������3���������9��A�
������$$��������������(�����������6�������8����������������������������1�������������������������$����1��'��������������&������������������������������������������1�������������������������������������, ���������������6���$�����������00/����1�����J�����������9����������������6�������8��(������������$���������������������$������������� ��������(���������������������������������������(�'�%����R�'����������1�����������%������������%���������&�(��������������$������������������$�����������������%����������������������������������&�����5����6�����'������������%������������������%��������1���'�������������������������������$������@//A'����������������9�������&�����K���������(�������������6�������8����������$$���9����$����������������������� ���(�������������������������4���������1������������&������������������������������������������%���������(����'����8�����������%�����������������'��(������$������������6�������8�'������������3��������%��������������������������������������(�������������&(�����������%�������������8���� ������������������6�������8��(����������������������������������������������%��������������9���������������������������'��(���������1��!+*+�
���$$���������%����������(�������������6�������8�������������$����1�������������%����J��������%���(������������������������������,�������������$��������������$�������(�����������6�������8���������������(�������������������������������������������������������$������� ��$�������������1�������������$����������������������������������(��������������6������8�����������$��������$��6���������������������������������&����������������������,�����,.�����9����������������������������$���������������$��������������$����������6�������8��������1�������������������(�������'�������������$������� ���6�������������'�����������'���������� ����� �6�������� ���(������� $���������������'����������� ����������(��������������6�������8�������������������6��8��������������$���&���������������������������������J���������'��������������'����������������������������������������������������������6��������������&��B�������$��������������6����������@�����6����A���$�����������������$�����������������<�������%������������6�������8������������������6������$����������������3������!+���������%���'�������++��������%���������6�������$����������������

����������������������������
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRN maintien RRB
recul âge de la retraite maintien des cotisations
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRNmaintien RRBrecul âge de la retraitemaintien des cotisations
$��������� ��� �������.������������������
����������������������
������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������
������������������ ��
�������������������

����������� �������� ���
-1,00
-0,75
-0,50
-0,25
0,00
0,25
0,50
0,75
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB recul âge de la retraite
maintien des cotisations
-1,00
-0,75
-0,50
-0,25
0,00
0,25
0,50
0,75
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB recul âge de la retraite
maintien des cotisations
%��������� ���
�������������������
����������������������
������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������
������������������ ��

�����������������������������
-4
-2
0
2
4
6
8
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB recul âge de la retraite
maintien des cotisations
-4
-2
0
2
4
6
8
2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100
maintien RRB recul âge de la retraite
maintien des cotisations
������������������ ��
,����������������� ����������
�����������������������������������������������������������
�����������������������������������������������������������
����������������������
�������������������

����������� �������� ���
��� �3��������� ��������� ���� ��� ��������������������������B������������������$$��������������������������������������������(���������������R���������$$���������$��������������������������������,)�����+�������������9������������J��(������39������������������'���������������������9��������������������������8��'��������������-���������������������������$������������$�(��%������������������������� ���(��� ����������P�(�����������������,)��$��������'��������������������$����1�������������'������(������������������������������������-���������$���&�����������'�%��������'������������1���������������������8���������������� ����������������/UT�UK����������������������%����������(���&��������������������������������%���������&�����N���������������������������������(���$���
#��������������������������������������-�����������������������(�&�����6�������������������������-����������������$$���������������������&������������������������$���������������������������������������,.����'����$$��'���������������(���������������������������������&$���'�������6�������������������%��������������������������$����������������'����������$��������$�������������������������������'����������������������$�����������������������(����������������������&%��������������������(�����������������������������������9�������&�����������������������������������(�������(�������������9�������������&������� ��$������������������ �� ���� ������� ���� ����������� �������� ����$��%���������������������������������������������������������������-�����<��������������������������������$�������9���������������%������������8��������������-����(���������������(�������(������������@������&����,)A�
��������������+�������������������������������(���$�����$����������&�������5��������������3����@!+&*)���A������������������������3�����������������-������������������� ���������������������������������������(�������������� �������������%����������������6�������8��%��������$$�&�����������������������(������������������������'��������������'���� ���$$��� ���(����������� ������ �� ���������� ��� �����������������������'�������������������8��������������(������������������������������������������������������������(��������������������������(�����&�������9������������������������������������$����1���
����������'�������������������������������������������%������������6�������8����������������������������������J����������������������������+�����������������&���������� +����������������������8����������3���3���������������������������$��������������9�$������������&���'��������������$����������������������$�������������

�����������������������������
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125
recul âge de la retraite maintien des cotisations
maintien RRB
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125
recul âge de la retraite maintien des cotisations
maintien RRB
���/����������� ������01��������� �������� � ��������������2��
�������������������������������������������������
����� !"����
���#� $"����
�������������������������������������������������

����������� �������� ���
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125
recul âge de la retraite maintien des cotisations
maintien RRB
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125
recul âge de la retraite maintien des cotisations
maintien RRB
������������������ ��
���%� &"����
���'����������(�
�������������������������������������������������
�������������������������������������������������

�����������������������������
-30
-20
-10
0
10
20
30
1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125
recul âge de la retraite maintien des cotisationsmaintien RRB
-30
-20
-10
0
10
20
30
1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125
recul âge de la retraite maintien des cotisations
maintien RRB
"���/���������� ����)��01��������� �������� � ��������������2��
�������������������������������������������������
����� !"����
���#� $"����
�������������������������������������������������

����������� �������� ���
-30
-20
-10
0
10
20
30
1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125
recul âge de la retraite maintien des cotisations
maintien RRB
-30
-20
-10
0
10
20
30
1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125
recul âge de la retraite maintien des cotisations
maintien RRB
������������������ ��
���%� &"����
���'����������(�
�������������������������������������������������
�������������������������������������������������

�����������������������������
���������� �������������������������(������������������������������'������������
��������������������$������������������'�������������������(������������������������������ ������������������������������1���������5����������������$$�����������������������������������'����������������������&���������������������������������������(������6�� ��������������������������������������������������������������(������8��������������(���(���������������������-�������$���������������%����������������(������������������%��������$����1����������(��������������������������������
J����������$���������������������$$�������������1�����������������������������������1�����������������������������������������$�����(���������������������������I����������������(��������������������������������������������������������������(����������������������������������#��������������������������������������&��������������������(�����������������������%�������������%���������������������������������������������(���$������������$$������(��&��������� ���� �������� ��� �������� ��-��� ����$� ��� ���(��� ��������������������������������������������������������4�����(�����������&������������������������(��������4�������(�������������������(�%���������������������������������������������������(�������&������������ ��������������������<��������������������������(��&����6�����������������������6������������������9�����������������(����(���8��������%�����������������������1��������������������������������6���(�������$������������1�������������6�������������������������1���$���������������������8�������%�������(������������������������������9�(��������
#�����������������&��1���'�������������$��������������������������&�������������������%����������������������������������������������&����������������1�����������������������$�������������$���������������6������������������������������$���������������������9������(����������(���������������������$������1���� ��������������1����������������������������(������������������������������$�������/�������8��������&$����9��R�������������������������������������������������������6��&����6����$�������I��R�����������������������������������������������������������������(���9��������������������������$�����������/����&�����������������������������������������������������������������������9������������������������(��������������������������������������������������'�������%����(������������������������������J���������������������������������������������������������������������&(���8����$������������������������������������������������#���������������������������������������$������������������(�������������&������������������������������������������������� ��������������������������������1�������������������$����������$$�����������������(�����������������������������������9��(��������������

����������� �������� ��
��(������ ���� �(������������ �������� ���� ������������������� ������������������������%��������������1���$������������������������������$����� ������'��8���������������(����������(���������������$������������������'��������������������������������������������1�������$�&�����������������������(����������������$$������������������������������������ ��������� ������������(��������� ���������������������6�����6������������������������������������3���������������&�����������6���������$���������������J��������%�����������������1���$����������� �����(������������������������������� �������6����������� �������� ��� ���� %�������� ��������� 9� ��� ���������� ������������������������ ������������������������������(�������������&�����$����1����������������(�����8�����>��������������%��������������9������%���������������������������������������
K��$�����������������������������������%������������%�1���$���������������������������������������������������������������6�������������C���$���������������������������5����(������������������������������������1������%��'���������������������������������������������R�������������1���(��������%�����������1���'��������������������������/��$���������������������$������������������������$�����������$$��������������������������������������6�����������������&���������������1��������������������������������(���������������(����������������� ��������������������������$�(��������������&K�����������������%��$������������(�������������������������������3�������$�������������������
����������'������������'�����������$$��������������������������&���� 9� ��$����� ���� ����1������� ���������'� � �� �������� 9� �������� �������������������������������������1���/UT�UK����������������&�����������6������6���������$���������6����6����$���������������&��6���������"2�����������������������$����1��'������&9&�������������&�����$����1���N�������6��������������������������������������������������������������������":��������������������������$����1�������1��'�N������������������������6������������������������� ������6����6&���� $�������� �������6� ������� ����������� $����� �������� �����3����&�������6���$$������������1���������������������$������������������(��������������6���������'���$��������������������(�������������6�������8������������������������������������������'�������������(��������������������������������(��������������������������������������&����'������������������$$�������
5��� �������� ������$$������� ��$����� ����� ����1��� ���������� ����������������������������������'�����������������6�������8��������&�1��(��&9&(���������$������������'���$$���������(����������6�1�'�������%���������������(���������������������������#��������������������&�1���������������������������(�����":�����������������������8���������������-�����������������������%������������������#��6������&����� ���������������������������������� ����'� �������������������� ��1�

����������������������������
�$������������$���������������������������$���������������������-��'�������3��������������������1���'�9�������������%������������6�������8�������������'������������������-������������������������1��$�(��%���9��������������������-�����$�����������������������(���������������������8��'�����������������������������������������������������$�������������������������