Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance...

65
HAL Id: hal-01071340 https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-01071340 Submitted on 6 Oct 2014 HAL is a multi-disciplinary open access archive for the deposit and dissemination of sci- entific research documents, whether they are pub- lished or not. The documents may come from teaching and research institutions in France or abroad, or from public or private research centers. L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destinée au dépôt et à la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publiés ou non, émanant des établissements d’enseignement et de recherche français ou étrangers, des laboratoires publics ou privés. Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard, Jacky Fayolle, Jean Chateau, Gilles Le Garrec, Vincent Touze, Jacques Le Cacheux To cite this version: Michel Aglietta, Michel Juillard, Jacky Fayolle, Jean Chateau, Gilles Le Garrec, et al.. Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux. [Rapport de recherche] Sciences Po. 2002. hal-01071340

Transcript of Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance...

Page 1: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

HAL Id: hal-01071340https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-01071340

Submitted on 6 Oct 2014

HAL is a multi-disciplinary open accessarchive for the deposit and dissemination of sci-entific research documents, whether they are pub-lished or not. The documents may come fromteaching and research institutions in France orabroad, or from public or private research centers.

L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, estdestinée au dépôt et à la diffusion de documentsscientifiques de niveau recherche, publiés ou non,émanant des établissements d’enseignement et derecherche français ou étrangers, des laboratoirespublics ou privés.

Transition démographique, croissance mondiale etéquilibres financiers internationaux

Michel Aglietta, Michel Juillard, Jacky Fayolle, Jean Chateau, Gilles LeGarrec, Vincent Touze, Jacques Le Cacheux

To cite this version:Michel Aglietta, Michel Juillard, Jacky Fayolle, Jean Chateau, Gilles Le Garrec, et al.. Transitiondémographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux. [Rapport de recherche]Sciences Po. 2002. �hal-01071340�

Page 2: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

�������� ��

�������������(�����������������$��>�������������������������������������1������������(���8�����������������������6��������������������������������������������(������������(����������������������9�����4���������������&��1����� ������������������������&��������(��������������������'����������������$$����������������������������������6���������N�������������������������������8������������������������ �������������������������������������������1�������������'�/UT�UK�'����������������������������������������3������������������������������������JUK�

�������������������������������������������������������$��������&��%�������������������������00/����1����� ������������������������&���������������������������������������������������������$$���������&��������������$������������������/�������������%��'����������&����������1���������������������9������������%�������'������&�����������������������������������������������������������������������(�������������������������/UT�UK��������������1��'���(���������������1������������������9�������%�����������������%����6������9������������������/�����������������������%��������������������������&������������$$������������1���� ��������� �������� 9� ��� ��������������������

���������1���������������3�����������1���/UT�UK����������������9��������������������'������������6���������������������������-����������������'�������������������������� ���������������6��������������������������1�����������������������������������������������������������������%��������������������������6�����������$���������/U&T�UK���J����������������1���������������(��������������������������������������������������������

#�����������������������������%�����������������������������������������������������������������������$��������������������������-����������������'�������������������������� �����������������'����

3��B�������"� �����������������E����"� �.���!�� �!��!�� ��'����(��!������ �.� !��@9�A9FA���!�������!������'����6��������������������!�BEA�

��������

������������� ��������������������������������������������������������������

Page 3: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

�������������������������%����������������������(��������F������������$$��������������������������������������-�������������(���6����(��������$$�����������������-��������� ���������������������"7�/�� $�����������9������(�����������������������$��������������������������

<����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(������� ������ �������� ��������������������� �����9��� �����1������1�����������������1������������6�1������������1���G"�����"H���������������������������������������������������������������������%������%�����������������(�����������������������������!�����

<�����������������������������%�1������������������������%��������������������������$$���������������������������������������&�$�������������$��%������������������1������������%�����������������%��� ���������������������������������(����������������������&��������������(�����������������������-�������$������$$������'�������1&������(���8����9������������%���������I������������������������&�������������1������������������������$���������������������������&�����������(���������������������$��������������(���8������������������(���%������������������ ��������3��������������1�������������������������������%��������������������������������������������������������&��������������� ������������������������������������������&�1����������������$$����������8��������1��'������6���������������������-�������������������������'������������������������������������������������������������������������������������$�����������������������������������

�������������������6��������������������������������'���������1���������������������������������������1�����$����������������8����������������������������������������������������������������������������������������/UT�UK�����00/����1�����(������������$���������������������������������6�0/0�����00����1�����������3����$�����������������1����������������/UT�UK��9����������������������������������������������������������6�1������������������������������������������������3����������������������������00/����1���������������������������(��������3������$$�������������J #�����������8����%3��&��$���������������������$$����������������1����������������������&��1�����������(��������������$����������������������������������������������������������������(�����������$�����������1���������%���� ���������������������� �������������%���� $����������� ����������������������������1����9��������������3�������������$������&������������������������������(�������������$�������������������������������#��� ��$����� ��������(��� ��� ���������� ��� ��������� ������$$���������1����������$$������������%��������$����1�������������(��������������������������8������$�����������������������1���������������������������������������������8�����1���N����������������������������������$������

Page 4: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

������� ��� �� ���������� ���������������� ���������� ������������� ����

������������������������(������>���������������%�����'���������������������������'�������������6�����������������������&���������6�������'���������������������������������������������������&���������������� �����$�����%�������������������������������������������������$�����������������������������������$����1���9����������� ��������� /��������(����������(����������(�������� ����������'�����%����(��������������$������������������9�����$����������(�&���������(��������������$��������������(��������%�������������������������������������������������������������������$��������������������������������(���������������������������������'������������������������������(��9�������������������������(������������������������%������ ���� �����'� ���������� ��� ��� ������������� ������� ���������� �����3�����������������������������������������������$�����������������&������$$�����������������%������

���������������� ������������������������������� ��������� ����� ������

�����������������������(�����������������������6����������&�������������������%�������(�������������������������'��8����������������9�������������%���(����������(�����������9�����������������.�+�

��������������������� ������������ ���� ���������������� ���� � ����������

���1�����$��������T��������(�������������'��������������������������������&K��'����������������1�����������(���������������������������6&����(�����������������$��@�������'����������'� ����A�����(��������������������%�������������6����������6����������������$����&���������������.�+�������B����������$��������������%������������������������������#�����$��������������9����5����1���T�������&������������%���(�����������������������6�������������(������������������������������������������������������������������������4&����������������@ �������'��)�*����O����'��).)A�� ������������������%��������%�����������������������������(����������������6������������������������������������������

5���������%�������������..+&�)�*'�������������$��6�����������6��������*��������������9������5/=�����������������*'�"S'������!"S�����������������������'�"S�����������C����������������/��������1(������&(����������1���)����������������!'�"S�������������������1�����&��������00����1����@C����'��)) A�

Page 5: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

���������1���$������������������������������0/0����1�������������&����������������������6������������������6����������������������������������������*"S��������������������������D�����&K������������������������..+'��'!"S����������������.)+���������������������%���������'�!"S���������������������������)++&�)�+��5����������8&�����������'����������������������������������'�'� �����'!"S���������(�&���'�������������I�1������!')'��'!����*'�"S��#���;��������������������������������$$���������1����������������������������������.)+'����������&K�����(���������������$����������������������������)"S'�����������������"S�����������������!�"S"W

/�����������������������������������������������������������4���������������N������������(����8������������������������6��������������������������(����������(������������39�������9����������������������(�&���������(��������������������(���'��������������������������������������������(�������6�����������(����������������������������������������&��1�������������������������������������������$���(���������������������%�����������R�����������1���������1���������������������������1������$������������������������������������������������������&�$���������������6�������$����������(��������������(����8����������%��'������������������������������������������������������������������&�����������������������������'��������������������������������'����������������������������%���������������(���������8�������������&������������������������������������������������4����������������������������������6������$��'����������%���(������������������%������������6�������8��9���������

��������������� ������������� ���������� ������� ������������������������� ��� ��������!���"��������� � ������ ����

�����%������00����1���'���������������������������(�����������&����������(����������������������������������������������������������������(1��������������&K��������������������������������������&����� ��� ��������� ���������� ���� ��(���� �����(�� ��� ������������������������ ������ 9� ������ ������ ���� ��� �����������������������9�������1����������$�9���������������������������(���� �������$��������������������������������%���������������������(�������������������������������������������%����������6������������$����������&���������������������'��%���������������������������(�����������������(���������������6�����������6���(�������������������������������������������������(���#�����;��'����$��6������������������ ��������1�����5����1���T��������������C������������;���������������������������������������������������$��%����(��������������������������������

���1�����I�����T������������'��������������������������������&�����������������(����������������������(�������������#�����(�����&����������6��3�������������������%�����(���������������&

Page 6: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

���������������������������������6���������T������$������������&���������������������������9����������������������������������&�������������6"2�����������������������������������������������������������������(���������������������������������������������'��������(�����������(�������������������������������%�������������������������������� �����9�������������������������������(��������&�������������������������������'����������������������������������������������������������������������������������������������������%�����������6�����

����������������������$���������������������������������������������������������������������������������9�������������(���������������%��������������6���'������1(�����������������������$������&����B����������������(����"2���������&����������(���6�����������&������������������������������6������������������������������$�����6�������������������������������������������������������������������������������������6��������%������������������������������������������������������������� ���4��J #�'� ��������������������6��������� �&$������ �������� �� �������#��� ���� ������� ���� ��(���������������������������������������������(�����������������������������������1�����������$�������1�������6����'������������������������&���'�������(��������$�������1������������������$����6�$��������������&���������������������(����������������������������������������&��'���������������(����������������������������%������������������������������������������������������������������%�������'����������������P�(���$��������������������������������&����������������(����������������;��'�(�������������&K�������������'����%��%��������������������������$$������������������������������������������������������������ �����������������������������������������������(��������'���������������������������������%����������������1���

����#����������� ��������!����������������������� �������������� ���������� ���� ����

#������6�����1�������������������������00����1�����������������$������������������������������$��������$$����������������������6���1����������������1�����6����������������0/0����1���������6��������������������������&�������00����1���'������������������������������������������(����������������������������00/����1����I�����������������1�������������������������������������������'�������1��(������B��������������������������������������������&����������-����������������������������������������������������(�������&����������������������;��'��������������(��%��$�����������$��������&���������������������-���������(�����������������'��������6��������������������������������00/����1����

�������������0/0����1����N������������������9����$�����������������������������������&��P�(����������������9�������8���������'����

Page 7: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

����������������������������������������������������������������������$��%������������������������������������������������������������������������������������<�������(�������������������������������������%��'�N� ��������������������� ������������������������ ������&���������������������������������������(������������������������������������������'��������������������������1�����������������&��1���������������������������������������������������(���������$�����������������������(������������������������������������������������������������������������������������������4���(�������������

������������������������$���������������6�������(�������������(��������������������������������������������������������(����������������������������������������6��������������������6������6&�8����$$������ ���� ������ ��(���� ��� ���(����� �� ��������� ��� �������������%���� ���� ����1���� ����'� ���� (�� ��������� ������� ������������������������������������������������������������������'�����������������������������������$�����������������������'������������(��������������������(�����

����������������������������������������������(���������������<�������������������������������(��8������$���������$����9����������#�����������������������������������������%����$���������������%����/�������������%�1������������������������������������������9�������&�������������������������(��

�������������� � ������ ����������������������� �� ��� ������������� �����������!�� ������ ����������������"#$%#&%

�����1���/UT�UK����������1�����������%�����������������%���9�����������%�������'������(�����������(��������6��������4��� ���4��������������������������������������������������������������������1������������������������&����������#��� ���� �����4���������������(�������'������������������������������(����":������(���������������������������������������������������-����� ������������(����������������������'����Y��'���������������U��������J���&����#��� ���� ����� 4�������(��������'� �����������39� ��1�� ����������������������������������@�������������������� �������������������'�����4��IO����������1��A'���������������������%�����������$�������@=����������;�������������������'�/��'�/�����'�C������A'�����������1������(���������������%�������������������(������$$������I/#�'�������������������������$�������������������������$�����(��@�$�����'����������������'�5����&J����'�������������A�����(��&����1���4�'$���������1����������������'���������Y������ �����1����������&�1��'�N����$�������������������������'���������Y!�

�����1���/UT�UK������$����������������%�����������1�������&���������%���������������������"2�������������(��'����$������������&

Page 8: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

���9����I�b'������������������������������������6������1�������&��1������������������������������6�1���������������������/��������9��6���&�����������������������������������������

�����������!������" �

����������!�����������������������������-��������������������(��&�����������������������������������������������������������(�����������������������������������9�������������������������������������������������(�����������������(�����������������������&��������V��������������������������������������������������'������&�������������������������������������������%����������'����1��������&$��� ��� ������� ����� ��������� ��%���� ��� ��� ���������� ������������@<�����������'��)) A��J��������%�������������(��������������������������������1���/UT�UK��

���$$��'�����������!�����1���������������������������(�������������������� ������ ��������� @��� ��������'� ��� ������ ��� (��� ��� ��� ������������������������A�� ���������8�����(������%��'��������$��������6�'��������1�����������%����������'�(�����9���������$����������������&���������������������������%������������'�9������������B�������$�������������$�������������������<���������1���/UT�UK���&��%������������������������������������%�����������������������(�������������������������������������%�������������������6������� �������������� ���������� ��������� ��������1������1��������������

�������1���������������(��������������������(�������������������������������������$�����������������������������(�������6���������$�����������������������������%�����������������������'��(�&�����������������������������������������������/���������������������������������&������������������������������������������������������&�������������������&K���$�����������6�����������������������������&�����(�������������� �����(���� �����������9� ��� $�����������������������������������������$�����������1����������%��$�����9��������������(�������������������������5����������������������������&�����9�����������������������������������(��'����������������1������&����������-����������������(�������������(�����-����D��������6������������������1�������������1���9������������%�������'��������1��������������(���$����������������������������������������������������$�������������������������������������������������9�������������������&�����������������������1��������������������������������������&�������������%�����J��������������������������$$������������������$�&���������������������������������'���(������������������������������������%�%�&%�'�������������������������'�����1�������������&��������������������6�����������������������������������������B����$$���������������������������������������������������������������������������

Page 9: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

K�����������������������(���$����������1���������������(������������������������������������������$$����$����������%���(������������8�����#����������8�����������������(����3�����������(��9�����-��������������'�����������������(���9����������(����������'���������������������B�����1����������������������������$�����(������������������������(����6�-�������(���� �������������������8������(���������$�������������������������������������������%����������������������@<����'�))�A�� ����������%���������1�������������� ��������$������������������6���������������$����1���������1���������������J�'������������(����������@����������������(����������������������(�������������������$������������������(�������������������������������%���A'���$��6�����������������������������������$����������������������������������������I�� ��� ���1��� ����������� ���� ����$�� ����������� ��� ���6�������������������1�����������������������$�������������������������������'����(��������������1����$$����������������%����������������������������������������������$����K���������$$��������������������������������� ����������������(�����������������).!&�).�������6�������&��������'�"S������3��������������E"*')"S��(����3��������@=�b����������'��))�A��J����(��%��������6���������������$�� ����������������������������������������'��������������������������������������3�������'���������$��%����������������������������������������-����������(�������������������������������������������1����������&��%�����������������%���

C���$���������������������������������8�������������������&�������� ��������������������� ��� �������� ���� �������������� ���(��� 8���$������9��������1���������������(����/����������������������������������������������������$������������������������������������������%��%����<����������%���(�����������(������������������������������%����������(�����������9����������������?��M���#�����������������9�$��������&����'�����������%��������(�������������������(��'���������������������������������������������������������������$������������(��������$����'����������������� �������������������������������������6��������������������1���������������(�����������1�����������&����������������������������������������%�����������(����������������(�������(�����������/��$������������������������������$����1������ �������'������������ ��� $�������������1��� /UT�&UK�'�������������������������������������������������������������������6�������������������������(���������������������������&K��'�����&����������Y���������������������'�������(������������������6�����&K���������������������������'���������������������������������������&(���&��6����������������(�����$�������%���������������������Y�&���������������$������������������������������������������6�������&���������������(��'�������%�����������%�����������������6����(�������&����������������������������������������������J���������������������������������6������1���������1���/UT�UK�"2�������������(�����������$��������������$����1����������

Page 10: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

=��� �R�'� ��� �6����� ����� ��������� $����� �������$����� $����1�����/UT�UK��������%�������������������������������'�������������6������������(��������������� ������(�����������6������������������������B��9����$������������������$��������������������������%������������$�������������$������(���������������������������������������������&������������������������������3����������������%3������5����������������������/UT�UK���(������������������������������������������������������������������1�����������������������(���� �������������������$����1��������������%�������������������������������

J���������������������������������/UT�UK����(���������9�$�������(��������������������������������������1���������������(������������������/���(�������������������������������������������9�8������%�&�����������1���������������������������������������������������&����������������������������������������

������������� ������$����%���&

�����1���/UT�UK������������������������4������$���������&������9����I�b'������������$����������$������� %%&#������9���6�$�����������������������������������������������������4����������������������$��������������1�������������������������������6�1��������������������������������$���������������'�����$�������������������9��������������(���������������

�����������������������!'��������������������������������������������������������������������8��������$$�������������������������������5��������������1���/UT�UK�����������������������$��������&����������������������������������������������������������'����������6������������������������� �������(�����'� ����������������������������������(����������$$��������������������������������������#������������N������1���$�����������1�����������������$����1�����&��1��'���������������������������������������������������������������&��������������������������4���$����������(����������6�������8�������� ����&�����������������������������������������9����$�������;���$$���������;���������������������

������������������������������������������������#����������������������������������������������1��'���������������������������������������������(��9���������������������������������������'�����&�8���$�&������$���������������������������6�������8�������������������������������$$�����������(����������������������������������������������&�������������1(�������������������������������������������(��

����������������$$����������������������������6��� ���������(������%�����������������������������������������������������%�������������(��������������(���'����������������$������(������(����-����������(����%��������������������� �$������� ����������(������������������(�������������$��������������������������������(�

Page 11: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

3����$������������������������������$�����������������(�������������(�&�����������6��������(����� ������(����������������������������������������������� ����������������������'����������������(����� ��������������(��9���(�������������������������������-�����%����������������������$���'���������������6����������������$������$���&���������������������������������������6��������������� ����&����������������$$������������������������$��������������������������'�����������������$�����(�����������$�����������������������������&�������

����#������������� ��� �����������

����������������������1��������'������������������������1����������������������������������$����������������������������������&������(�������I��������������������������������������������'��������&������������$���������6�����9�����������������������������$�������� ��%�������� ������ ��� ��%������������� �������$����'� �� ��������� ��(�����������������/UT�UK��������������������6��8��������������$�&���1����U������������������'������%�����9����$�������������6����&���8�����������������������������������������1���������%������������������ ���� �����'� �� ���������� ��������� ��� ����%������ ���� �������������������������������(������6������������6������������������&������������������������������������00/����1�����F����9������&��1�����������������������(����'����������������������������������������6�������8������'������������(����%�����(��������1����9������������%��&�����'������6�1��

�������������������(�����������'�������������������������������%&����'����������������6�������������(����������������������&�����'����������9�������������%��������$��%�������������������������������1����9������������%��������� ���������������6����%�������&����$�������/������(���8�������������������������������������(�&�����6����������4���9������������������������������������������&������������/���������������������������������������������������������������������������������������6��������������<���������������������������������������������������������������������%���������������'�������������������������$������������������������(����������������������� ��� ��� ����������������������� $������'� �������� %���&�����/������������������������$���������%������������6�������8�������������������������������������������������������������(���������������/�������������'�������������������������(������������������N���������������(������������N��������������������������������39����(��'�������6������&�8���������(�����$�������������6������������'���(����������$$������������������������������������������(���������������������1����&��������$$������������������������$�����������8�����������������������(�������(�������������������������/���������9��(��������������%��������������(��'������&9&�����������������$����������������������������

Page 12: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

�������������������������������������������'����������6�����������������������������������6�������������������B�'����(�������������������������������������������������%�������������������������1���������������������������������������������������%������ ���������������������������������$����1���@����������������'��))+A�

��������������������������������������������(������6����������������(�������������������������������������������-���'�9�$�����������������������������9�������������(����������'����(�������$��������������&����������������(�����������9�����������%�����������������'�9�$��%������&�����������������������9�������������(��3�������������� ���������$�����&�������(�����(����������������������������������������������&��1�����#���������'����$$��'�������6���������������������������������$����1������ ������� ��� ���(�� ����� ���� ���6���� �������� ���� 4���������������������������������$����1����C���$����������������������������(������������(���9���������������������������������6�������8������������$$���������������'����������(������������������������ ��� ��������� ���� ��(�������� 4�����%�������'� ��� ���� �������� ���������������������������������(�%�����������������������

���������� ������ �����!"�����#���� ������$������ ������ ����������� ����

���������������$�������������������$�������������������(����%������&���������������������������00/����1��������������1�������������&������������������������1���������������������������������$�������������������������������$$�������������JUK�@�������������A�

?������������������'������1���/UT�UK������������������1�����������������'���������������������'�����������������%��������������������#��� �����������������%��'� ���������1��������������(��� ���� ������&���������������������6����������������������&����������������9������ ����4����J���������� �������� ������$$������������������������%������6�����������������������������������������

K�������1�����$$�������������������1������������J����6�����������������������������������3�����������������������������������������������������������������������������������'�9������$$������������������������������00����1�����#�����������1���������������������������(��������������������������������������������9�����������������������������������4�������(���������� ���������������3����$��������6�&��������(���������������(����������������������������������#�����������������$�����'������������������1�����������������������������

������(���������������%��������������������������������������������������������������������(������������(���6�(�������4��������@������������U��&J�����A��������������������������������������&

Page 13: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

��1���������������������4�����������%�����(��������������������/���������������!"S�������������%������00/����1���������(���6�����������(������������4�������(������������9�!+"S��(�������(����������4���������L�$�������1���������(���6�������$����%����������-���9����������&����������������������������������1�������������������4�����&������������1��������������1���'����(�����������������������1�������������������������������4�����(��������

�����������$$��������������4����������1������������������������6�����&���������������������������������������������������������������������������8������������������������4����������$���������������������(�����3�����������;������������1���������������(����=��������'�����6���������������%���������(����������������������������������������������������%3����(���������(���������������$$�������������������� �������1����$������������������%����������1���������������������$���������������(���������������������������������������������8��������&��%����(�����������%���������&�(������������������������������&����4�������������������������1�����������(�����������������

/�������������$��������%���������������������$��������������������������������������������������$�����������������$$�����������������6�������������������������������������4����������(��������������������$��������������6����(�������� ����������(������$�������������������������(�������������������1������� ������$�����%�����������������6������������������$$����������������������$$��������������1����$���������F����9����(������������������@�R�������&$���'�-�����������������'��1�������������1�����������������A'���������������������������4����������(���������������������4�����(�������'��������(��������(��������'��������������������$�������������&������'���������4�������(����������5�������(�������������%������������1����������������'����������������%���������������������$������������&���������������������4��������������U��������%������00/����1������������������������������������������������������$������������������%�����������������(��������8�������������� ������������������6������$�����������%���������1��������������������������������4�����&���������U���������$�������������������������������9�����������������4���������������%������00/����1���'�������6������������(���������������������(���������������������4���

�$�����������1���������������������%���������������1�������������$&$������������������������������������������������$���������������&����������$�����6����������3�������������1����������������������(���������������1�������������9����������������������%�������������������� ����������������������� ����������1�����$����������������������$�����������3�����G"��������"H�� ������������������������������������&��������%�������������������$���������$�������(���������J���������&�����������������������������������$��������������������������������������������������������������������'��������������(�������������6����&���8��������

Page 14: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� �

3,6

3,7

3,8

3,9

4,0

4,1

4,2

4,3

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

��� ���������� ��$������ ������ ���� ���� ���������� ���� ���������� �����6�����������������������/�����������-������������������9� +�����������'�+�������Y������ ��������������������4�����$�������������������6������������������������������������������9���"S��������'�,+"S����Y��'*+"S���6������&K�������+"S����������������4���

I������������1���������� �������������������� ��$������� /�� ������������&������������������"2���������%�������������������":��������&���������������������$$�������4��":����������%�������������������������%�������������������

�������������������� ����� ��� ������������������������������1������������'�������6�������8�

������ ���� �� ���6� ����� �6�������� ���������� ���%��� ��������� ���������������9��������%��'�����������������������������/���������������%�����������������������6����������������������4��������$�������������������������

������6�������8��������������%������������������$$�����������������������%�������4����=��������������������������(����������������4�$��&%��'�������6��������������������������(����K���������(����������������(����&%�����(�������������$��������%����������������������������������������%����������������������������4���

�������������!)���������������$���������6�������8������������������00/����1������������������5���������������������1���������������B��������1���������,'!��9�*' "S��5����������������������1����������!+*+����!+�+����*' �9�*'."S���������B�����������������������6�����&�������(�����

����������� ��� �������

������������������ ��

Page 15: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

���������������������������

-2

-1

0

1

2

3

4

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

������(��������������(����������������������������������������� ����&������1���������������������$$�������4����#������&���� 4�� ���(����������� ��� ��������� �������������� ��� ���������������������������������(�����������������������(�����������������������������������&�8���$��������������������������(������%��������$�������������4����������������������6������������������������������������9����������4�����������������(��������������������������������������&����������������������������������������������������$�����������(��������������$��%���������������������������������������<����������������������$�����'����(�����������(����������������������$��%���� ��������&������������4�������(���������������������������(������������������������������������������(�������%������������'�������������������������'�������������������������������(��@����������*+A�

������������������������������� ������� ���������������

�����������������(����������������4��������1����3�������!+!��<��������4���9�(�������������������������������$�������������������(���9����$���������%���������������������9���B����3�������!+ +�������������(����������!+.+�������������(�����������'���������������������(��������������������������������������(������������9�(�������&����������������1�����6������������������������%�%�&%�'�����&�����������(�����������������9������������������3�������!+ +'�������(����������������������������������� �������������������������������������6���������$�������������������������������6�������8������������������6���������������������������6������������!+*+����!+�+�

������������������ ��

Page 16: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

0,00

0,02

0,04

0,06

0,08

0,10

0,12

0,14

0,16

0,18

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

/��$�����������������;��������$$���������������������(���������������$$��'������������1���������������(���N�������������(���������������� ��-��'� ���(����� �������� ��� ��� ���������� ������������� �������������Y�������������������$���������6���������������������������@����������*�A�

��������������Y����������4���N����(������������������������������������Y������(����!+!�������������9�$�����������@��������-�������,+�9� +���A���B�'����������������������������������������������������������4���� ����������������B���������3������!+�+�� ������(��������� ��$���������� ���� ���6�����������������4������(��������%��������1���'��������6������������������������Y���%���&����3�����9���������������������!+�+��J��������������������������6���������������4�����������'����������(��������������������������&�����������������4�������(��������'�������$�������������������(�����(����������6������������3������������(�������(����'���������������-����9�$�������������B��$��������������������������1�������������1��������������������������������������������6�����1����4������(�����������$�����4��������������U��&J������������������������������������������(�����������(��������������������������������%�����������������������������������Y����J���(��������$$��������������������*���������6�������������������������%�����������������������������������������1��������������1����

���������������������������

������������������ ��

Page 17: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

0

1

2

3

4

5

6

7

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

��������������������$$�����������������������������������������������������������������������'�����(�����������$������������������������� �������� $������'������ 9��� ����������������'������������������������00/����1�����/������������������������������1��������3��������������������1���'�����������������������(����������������9�8������������ ������������ ��� ���6�������8�� ���������1��(���%����������������������������������������������������6�������&������������������4���N������(�������������%�������������������9������%���������������������4����#�����������1�����������'���������������������������(�������������%��������1�����1������������������������������%�����������������������'�9����$������������������������������������������������������������������������������������������(�������&������������������������$$��������������������4�����$$�����9����&%�������������6�������8��������

������ ������� ��

L�������������$��%��������������������(�����������������'�������6�����������������5/=����4����������$��������������������������6�������������������(���J����(��������������������������*!�������������*+��#�����������������������1���'�����������'��������������������������������(����������������������������$$�������������������&�����������1����������'������������������������8������'���(��������������������������4�����(����������������9������6���������!"S�������9����$�������1��������������4����������������9������6���������*"S�

��������������������������������������

������������������ ��

Page 18: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

2,4

2,5

2,6

2,7

2,8

2,9

3

3,1

3,2

3,3

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

#�����������1��������������1���'������(��������������9����$�������������������������������������4�����(�������'���������������������Y���N����������������(��%���������������������������������������'������������1�����������������9�!"S������%��������1���'��������3�����9��"S���!+!�'��������������������������(������B�����+�9��"S�������������������4��������������U��&J�������������������������&�������9��������������6��������4�����(����������-���9�����(������������������������������������(���I����������9�*"S����������%��������1���'�����$�������3�����9�!"S���!+*+�����������������������������������������

���$��%���(����������������������������������������(�������������&����������������4�������(��������"2�,"S����������������'��"S����������������������������I������'�������� "S����$�����������%�����00/����1�����I�%�����������8��������1�������������������������&����������Y��'���������������������������������������������$�����(����������������*"S������!+*+����!+�+'����������(�������������(��������������1�����������6�����1����4�������(��������'�����������������������������������������'������������������������1�����������&�������������������&����������*"S�

�������������������������������$$���������������������������&������������������������������*!�� ����������������������@����������**A� ���������R���������������9��������1�����������������������$$���������&��1��������������������������������������������4�������(���������%��%��������������������������������(���<��������������������������������1(�� ��������������$������ ���6���������������������������� ���6

����������������������������������

������������������ ��

Page 19: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

������8����������������1��������������1���"2�$���������������*'!�9�!'�"S���!+++�9�!+*+'��������%����������������1��!+�+�����$��'����������������������������������������������$$�����������������������4������(���������

��'��� ���� ���������� ������������ ������� � ������ �����

�������������������������������������������� ���� ���6����������������������������������������4���� �����6���������������������������������(�������4��������M������������������������������� �������������$������������������6�������8������$$���������������������������$��6�������&�����������������(���������6�������8���������������1��������������������1���������������������B���(���������6�������8�����������������������������������������������������'�������6����������������������(��������������������������-����R���������������������(������$�(��������������/��������'�����������'��(�������������������6��������������$��������6�����������������B���(����������������������1�����������9������������$$�������������������������������������� �������������M��������������������������9����������������������������6�������������������������������� ���������(������������%���������6�������8������3����� ��� ������������� ��� ������������ ��� ���M�����������'������������ ��������������������%�������������%����(������������1���������1���������(����������������1������6�1���

�����%������������$������������B�������$�������$���������������������������������1����������������$����������������6������&������������ ����4��'���� ���(��������������������� �������������*,��������$������������������������$����������������������(����������1����������������������������������1���'�����������������������-��$������������������������������������4����������(����%��������&����������6���������������������������������������6�����������������4��9���������

�������'����Y����������������������������4���������1����������������������1����������������$$�������������������������-���$��������������������������������������6�����������������������'!��9��'*��(��������!+++����!+!��� ��������Y���(�����������',�����' �3�����9!+�+��/����������'+����&�����������'!��������4����������������Y��� �������(���������������������4��������������%����������������������������������&��1����

�����������������������������������9�����������1��!+*+'������������������������������� ����������������������������������������������$���������������1����$�(��%���������������%��'����$$��'���-����������������������%�������������������������������6��������������������������������(������������(��� ������6�$�������������$�������������B�����$$�������������6����������@(�������������*�A'�������������������

Page 20: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

��-����%�����������������%�%�&%��%����������������������������(��&�������������������������������������������(������������������������������������������������������6�����������<�������������$$���������������%�������������6���������������������I����6�������������%��������1��������&�������1��!+*+'���(�����$�������9������1��!+�+����������9�%�������9�����������������������

C�������������������(���������8�����$��'��������6�4��������������������������6����$��������-��������������������������(����������������$�����������������������������9���������������������������4��������&���&������������1��������������������������������������������4����%�������������������%��������1����(������������������6���������������&���������������������1��!+*+�����4��������������U��'�������'����(����������1���������������������������������1����

����������������� ����������������������������� ����4�������&�����������$��6���������������6���������������������������6��&������������4���� ���$��6����6���������������%�������������������&������������������6�5U=�����4���@����������*�A������������������������������������������(���������������'����%������������������6��&��������@��$��������A������������6���������������������������@�$������A�9��� ������������(���$�����������������������������*,����*��9����$������1�����/�����������������8�������������������������������������������&$�������������������������������������������(��9�$��������������������������'����%��������������������(������$����������8������������6����������������������������9��������� ������������������������1��!+*+������Y��������!+�+����!+ +��<���������$������������������������,"S����5U=9�����6�������!+�+����������������������9��������������������������4�����$���������� ���� ���� �������� ����� ���(������ �������� ������������ ��$������ ��������� ����(��������� ���������������������������'����������������������������������������������1��$��������&��������������������Y���������������������������00/����1����$�����������������4��G"������������U��"H�����������������������������������&��'�3���9�������$�������������������������������9�����������������4��'�����B�����$$������%�������������������$���������$���&�����������%��������1�����������������������������������������������������������������1�����1(������������(����������(�������������(���������������1��� ���� ������ 4�� G"��������"H� ����%���� ��� %���������� ��������������(����9��������6��������������������6�9�����������!+,+�

K�� ������������� ��� ���������� ���� $��6����� ��� �������6� ������� 9�����������������$�������������6�����������4������������������5/=������@����������* A�� �������������������������(������������������������(����������������6�� ����������������������������$����1&�����������������������������������$���������������������1���$��������%�������J��������������������������������������������������������������������������&��1�������������������������4�����������6����&������@�������A�������4������������$�����������������������U����������

Page 21: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

� ���������������� �����!����

������������������ ��

�"����������������� ������������� ��������#�����������

������������������ ��

*"S����5/=���������������������������������������������������������(�����"2���$���������������+'��"S����5/=�����������6�����������&�������+'�"S���!+�+��5����������������������%�����������(�����������������������+'�"S����5/=�������9����$�������1����

Page 22: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

"Europe""Amérique du Nord"JaponZone SVZone J1Zone J2

��(�������� �������� ��"#$%#&%����� ��� �� ����)������ ��*+,%

��� ���(���� �$$������ ���� ��J #�� �� �)).� �� ���� �8���� %3����$����/UT�UK���/��������������%������������������$������9����4�!�++�9�������������3�������������������������JUK������������������������&���������������6���1����$�(��������������������������������4�����1��������8������������"2��������������(���������������������������������������������������������������(��������������(�������������

������������3��������������1���<����M�������������1�������������������%����������������������������N�����������$������������&������������������������%����������������������������<���������1�����������������������%�������'�����������������������������������������������������������������������������������/UT�UK��

#���������(����������������'�<����M�������������$�������� %%&#���������������/���6�������������1�������������������������������4�������(�������������������$���������6�����������(�����C���������������(������(����������1��������������������'�"S�����9����&�������!+.+��#������������(�������������������������J #���8����������������1������������������������������������������1������������������������������������������/UT�UK��

�$����������������� ������������� ����������������

������������������ ��

Page 23: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

I������������1������$$����������������������������������������&�����������������������@������������������6��������������������6��1���A������������������@���������������������A'�������������������(�����������������������9������������%����������������������������&����������������'��������������$�������$$�������'������������������-������������������������%��������4����������������������6�����������J #���(���<����M��������9���������������%�%����������������&�1�� 9� ���=�������� ���d����� @����������� ����������� �����������������4��A��������$����������������������������������� ���������������������9��������������������������������������������(�����&��������������������������$$����$����������������-��������������������

�������������������������$�����"2������������6���1����������6���������%��������������������6���������������������":�������6����&(������������������(��������������������������������(���C���$������<����M�����������4�����(�����������������9�����8���������"2��������(����� ��%�������� ������ ���������� ��� ��1�������� �������'� ���/UT�UK���������������������������������$�������������������%�����9������������6�����������������������������4�����������������������"2����������������������������������(������%������������9�����������!+,+":���Y�����%������$$������$�����������������������'��������������������������������������1���":���������������U��'�9�������'���������������(�&������������������%����������������������B��9����������������1�����1�����������������1�����O��&9&(����������������(��������'�/UT�UK�������6��������������(�������������������������������������������������������-�����$$��������������%������������������"2�����3�������&��$�������������������R�������$���'���������$����-����R��$�����������&����'���������������������������

�������������$$��������������������������������"2�$������������������������$��������������������������������������������'<����M����&��������������������������6�������������������I�����������%����������������������������������1�����������������6�������������4�������(��������'�����������(����������(�������������������������������������������������������������������������I������������� ����������������������'����������������������������'�%���������������������������������(��������������������������������������8�������&���������������(������������6��<����3�������'�������������������������������������������������������������#���/UT�UK�������6����&������������������������������������������������������%��������(�����&�����������������������������������������������������(�������������������(���������� ���������������$��������������������������&���������������������������������������������������������������������������������(�������������$$��'����������������������1�������������&���������%���������%���������������������������������������������&������������6��������������������������������������������������$$�����������1��������������(1���������������/��3����$����������������$���������������������

Page 24: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� �

���������� �������������������� �������%���������������������

�����1���/UT�UK���������������������������������������������$&$���������������������#�����������1�����������������������������������������(���������������������������������(����������4����(�����8�������������������������������������������$�����$$������������������������������������1����������������C���$�����������������$����������(�����������$$����������������������������1��������������������������������1�������������������������

�6�����������������������������������(��������������������������������������(���������(���6����(������������������(�����������������'��(��������$$��������'����6�������������������%�����������(���6����������(��������������������������������6���������'����������9�����������������������������������(���������(��������������������������������(�&����������(�������������������������������������������������������������6�������8��%������%��������������������������������6����������������������������������'����������9�������������������������������$����1���������$$������������%���$���������(����������(���������(�������������������������4�����(�����������(���������������������������&�������������5U=������8���

���������������������������������$���������6������1������������9����������������������������������������(������������������������&������� ��$�������5������� ���6������������������ ����(��������4�����(������������B�������$$�������������������(��'����$��������������������������������������4�������(��������������������� ����������������������������������������������������������������������/�����1(���������������������������������������������������������������������9����������������������������������(��������������������

�����������������������������������������������J��%���������%���������������������������%���������������������(������������&����������(������ ���������� �������%������������������������������������$���������������6����������(���������5����������������������&3����������������������������������������������/UT�UK����$�����&�������������������������(�������9��������������������(������6������������� ��$������

'����"��� ������������������������� ������ ��--"����!�����������������!��

#�����������������&��1���'�����������1��������������'�����������������8����������������(����������������������%��������������������������������������������������<�����������������1��������������(��&��������������������'������&9&����������������9���������%����������������(�������������������������������%�����������������������1�������&

Page 25: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

���������������������������

����@�%���(��4'��). A�����������������������������������������������&���������������00/����1��������������������(������������������/��������������������������������������������'�����������������'�������������������(�������������������8����������������������(�����

C������������������1���������������(�����������������������'���$$��'������������(�������������8������������������$$���������(����'������������������������1���������$$�����'�����������������������������������������9����������������5����������������������������������&���������-�����������������������������������������������������9������������9� ���������� ��� ����1�� ����������F����� ������������������� �����������9����������������1������������������$$������������&��1������������"7

K��������������������������������������������$$������������&�����������������������������������@!+++A��/��$�����������1�����������������������������������������������������1���������������1�����������������������������������1���9����I�b��<�������������������&����������8��������������������������������������������(����(���������������������������������/���������������������������������������1�������&��������������������(������������������������������������������(�������������������������������������$�� ����������������(����������(����(�������������(�������������������������������������������������&������� ���� ���3�������������� $���&��� ��������� ������ $���� ������������ ����������������������(���������������������������������9������������(��6��������1������(���"2������%�%������������������������&����&�������������9�����������������$�����������������(���������(�������'��������������������M��������������������������������������������������������39�������������-�������������� ����������1�����&�������������$$�����������1�������������������������(���������&�����������������(���9�������������������N��������������������������������������������������%���������������������������������������������(�&���������������������������������%������������������������'�������%�����9��������3��������N��������������������(�������������������������������������������6���1��������1�������%���������(���������������&���'�������������������������00/����1���������������������������������

������8�� ��� ������ ������������ ���� ��������� ������8��� ��������������������������������������������������������������������(������������(����������������'��������������(��������������������$������9��������������6����������������������������J������%���&(������������������1�������������������� ���������/����������������������������������������� �����������������������������%������� ������������������������������<����������������8�������1�����������������������������������������������9����������������������������������3������������(��9��������������������������������� ������&�����������������(�����������������������(�����������������T������M�@�)�+A����'������%������00����1���'����������������������������������������������D�����'��������������������������$��/������������������������������&

Page 26: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

��������$�(���������������������#�������������(�������������3������������'��������������������������������������������������������B�����������%���(��������������6�����������������

����������������������������������������������(������������������'�����������������������1��������������������(�����������&��������������������������������������������6����������/������������������������/UT�UK���#��������1�������$����������6�����&%�����������1��������������������������������������(����%�������1&��'��������������������������������������$$�������4����/���������&��$�����������������������������������������������������������������������������������9������������������������(�����������������������������$$���������������

#���������(���'��������������������=����������T����@!+++A�����8���������'�9��������������������������������������������������������������� ����������������������������$$�������������������8���������������������������������9�������������������������������������&�����������$����������������$�������������������(����������������&�������� ��������������������������������������R���������������������������������������9� �����������������������������%������ ��1��������&��������$������������������������(�������������������������&��������������������������������������������������������������R���6��������������������������$$��������-�����6��$$��������������������$�������������������(��������������(����������������(�����������������$�&�������������������������%��$����������� ��������� $���'� ��������������������������$�������������������������������(��������������������������������������$�������/�������������������6������������������6��������������4�������(�����������(���������(����������1������(������������6������������������������������������$$�����������������&���������������������������(���������

'������������!�������!��"#$%#&%

$���������6��������������������&������'� /UT�UK����������������1�������������������������$$������������������������������������������������������������(��������������(����9�������������������������(���������������6������1��������������%������(��������������������������������������(�������������������������������������$$�����������&��������������������������������������M�������������������%�������������������������������� ����(�����������������(��������������(����������������������������������������������������/�������������������&���������������������������������(��������������(���������(�����������&���������������������������������������������������-����������������B&�������������

���������1������������������������(�������������������������%������(�������������������������������������������<�������������

Page 27: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

�����������(���8������������ ���� ���(���������� �������������������������������1���'�����������������������������������9����������(�����&���93�����9�������� �����(���6�����������(����������������J����������������������������������������������������������������(�������(��&�������������������������������������������������39���������

�������������������������������������������9�������%�������4������(������������(������������������������39���������������������%�����(��������D������������������������������������������������%�����&�������$�����������������������������������������%��$�������������������������������

���4��������������U��&J������������(���������$���1��������&������N�����������(������%��������$����������������9�!"S����������������%����������������� ����������1���������(���������������������������1�����������%���(������00����1��������������1��������������(����� ��������������� ������� 4��� ��� $�6��� ������1��� ���� ��� �������������������������������$������������������������������$������@������&��������A�������������������(����������#������������������$�&����'������(���6�����������(������%��������4�������(�����������&������� �(���*+"S�����(���������������!�++��#��� ��� ����������������'���������(���9�.�"S��������������(��������������9�����8���������������$��������(�����������������������6�������������������������������������*��� ������������������'���������������������9�!+"S����(��������������(������%�������������&K�����!+++'�����������'�������������1������������'����(�������������������������������%���������������������(�������������������������������������������� �����(����������(���������������6�����(�����������9������$$�����������������6�������������������������(������%�������������������������������������������(������6������&K��'�����!"S�����������%��������1�����J��������������������������������������B������������������������������������(������1����(������ ���������1����������������(�����������(������������������������(�������������������������� ���������������������9�������&%��������������(�����������������������������������������������&�����������������%������(����������������������������������������

�������1�������(�����������������������$��������(������(����������������������������������������3�����������������������������(��������������(�������������������������%�����������������������%��$���������������������������������(�����������'��������(����������&�����������������$�����������������(���������������������$���������&��1����������6����������(������������������������(��������$$���������$$������������������1(����������������������1���������������������������(�������������������8���������6���I�������������������1��3���'������������������������� ��(����$������������6������ ���$$���������&����� ��������������������(�������(������������������%��'������������������������������������� ��� �������� �������������������� �����������������'��������������������1����������I�����������������&

Page 28: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

(��������������-�����������������'����6&����������%����������������������(����������������������������������������������������������������(���'�������������9����������

���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� �������

���

���

���

���

���

���

����������� ����

����������� ����

�������

������������������ ��

�%��&' (����������������� ��(������)���������������������� ����*����+����������������� ��� �������������������

��������������������(��������$$���������������������������$$��������������������������$���������6�������8����1����$$���������������������&��������$�����������(���8����������������������������������3������$�������������(����������������������������������8�����6��������9�������������������������������������������9����������������������$������

'�'�+������������������������ ���������������� �������!��"#$%#&%

�������������������'��������������������������(����������1��$���������������������1����������������������������������������������������4��������$�����'�9�������������������������������������������������������(�������3�����9�������������������������������(��� �����������������������������$����������������������������%���������������������������8����$�������������$$����������������(������������������

Page 29: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

���������������������%�����������8��������������6�������8��������������6��������������������������6�������������������������������(�����������$$�����������1���������������������������������$$����������������$$�����������������������(����������#�����������������$�����'�������6��������������������������������������������*'��9�!'�"S������!+++����!+*+��#��� ��� ������������������ ������ �������&����������,'�"S��(�������6�����9��"S���!+���@����������*.A�� ������������������������%������(����������������������%����������������������������������4�������(��������������;��'�����4�����39��(���������������������������������������������������1���������&������3�����9����$�������1���������&���9'��(�������(�����������������!"S�

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

1995 2010 2025 2040 2055 2070 2085 2100 2115 2130

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

�,��������������������������������

������6�������8��������������$����������������������������6��������&����� ��� ����1������ ��$$����� ��� ������� ��� ���������� ��� �����������$�����������������������������6��������������������������������%�&�������������4�������(��������������������������4�����(�������'����������������������6��������$��������������$����������������%���$��&���������������������������B����������������3�����9�!+*+�����������&�����3�����9�!+�+'�������6�������8��������������������"S������������!+�����������B����������������������������������������������(���������������� ��$�������(��� ��� $�������1��������$$��'� �������������������������1��������������'����������������������������������&�������9����������������������$������

������������������ ��

Page 30: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

�������������������������4��������1���������������������������������������������������������������������������������������������������,+���������������6����������������$$�������4���������������(�������(���������������������$������

#��� ������ ���� 4��'� ����(������������ ���6����������������������1����������������������������������������������������������������������#�������4�������(���������������$����������6���������������&��1��������$$�����������������������������������'�������������������������������������������������������������������%����������������������&��� ����(�� ��������� ��� ���� ��� ���������� $��%��� ��� ������������������������� �������������������������������(��������������������'��������6�����������������4����(����1�������%��������1�����/��������&�������%����3������(����!+�+���������4���N�����������������������3����������%�������������������������4�������(�����������������������������������������'����������(��������������������������&�������

����������'��������������������������������'��������6����������(�����������1������������������4�����(�������������;��'���������4������(���������������������/������������������������������������(�����������������������1����������������������6��������������������5�������������1��������������1�����������6���������������������(���&���������%��������&�����������������(���6����������������$�������/��

����������� ��� �������

������������������ ��

Page 31: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

��������������������!����

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

������������ ���

��������

Page 32: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

��������

����������

Page 33: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

-0,10

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

����������

����������

������������������ ��

Page 34: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

%������������(���'����������������'�������������������(������������������1���'��������������������������������'���������4�������(�&���������������6��������������������������1������������������������������ ��� ���������� ��$������� /��� ��������� ��1��(���'�������� ��&������������(���6������������(�����������'��������������6����(�������������������1���'������������������������

�����(���������������������������������������������$�������������������������� �������� ����� ��������� ���� ��� �������������������������������������������������������������������������&���'�Y������������������U�����������(��9���������N�����%�������������������4�������(��������������������������'��������6�������������� ��1�� $������� ������� ��� ����������� ���� ���������� ��(����� ���������������� ���������� ���� �������� ����� ��������� ���1��!+*+����� ������6���������� �������� ����� ����� ������(���� ����� ���������� �������������������������������������������6����������������������������%��$����������������������������������������� ������������������6������8��������%�����������������'���������������������������&$������N�����������������!+*+����!+�+�

������������������������������������������������������������������������������6�������������@����������,�A�

����������������6���������������������������4�����(������������������������������������������������������1�������������������������������������������(���6���1�����(������������������������������������������6�����������������������6��(�������!+*+����Y��'�!+!��������������������������U���� �������������������������$�����'�������6��������������������������������������������(������$������1���'������������������'��������������������������U��������(�&������%�������'��������������Y���(����8����3��������1��!�++�� �������(�&���'� ���� �����4���������������9�8���� �����������%�����������$������ ����� �������������� �������'������ ����������� ��� $��� ��� 9���������������������������(���������(�����������������������������#��6����������4�����(�����������1�����������(������$�������1������������������������������������@���$�������������������A����(��������9������������������1�����������������������9����������������������

J����(��������������������������������������$�������������������U�������������00/����1���������������������%����������(���6����(��'����������4�����������������������(����������������N�������������������������������������$�����

Page 35: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

����������������� �����!����

������������ ���

��������

Page 36: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

��������

����������

Page 37: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

Rattrapage lent (scénario de référence)

Rattrapage rapide

����������

����������

������������������ ��

Page 38: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

����������� ��������������������������������������������������������$������������$���������$���������������������������

������������������������������������������������$���������������$$������4�����$�������������������%3����$����������������C���$������������1�������������������������������������%��������������������8��������������������������%��������������(��������������J���������1����&��������������������'����������������%��&8�������������������������&�������������������������'�������������6�������������������������������������@����������&8�������D�����&K�A��������������(��������������������������������������������������������������$$����9��������������$�������������������������������������������������������������������%�������&���$����������������������������$��6������$���������������������������������������������

�������������������������%���������������������B�����������&�������������������$����1��������������%�������������������������������������������������J����������������������������������������������������������%��������$����������������(�����������������'����������������������������������������������������������$����������������3�����������������������������$�������������&�����������$����1�������������������������������������'�����������������������������9��������������������������%���������������������'�����������������4��$����1�����������������

��������������� ������ ���������������������#������������������1�������������������������������������6��&

������������������������������������%���������1��!+*+��#����4����������������1����������������1�����������'�����������(������������������������%����������1��!+,+���!+�+����������������'�����������%���&�����(��������6���������������1�����(����������������������������4��

��������������(�����������%������������������������������������������������$��������������������������������#��%�����������������������%�%�&%����������������������������������$����%����������������������������$$����$���%���6'��������������������������(������������������(������5�����������������������������6����������������'����&�������������������������������$����1���(��&9&(�������������������������������������������������������������������������������������6��������������� $����1������������������������������ �����������������(���������������������1�������������������%��������-��������������������������%������������6����������������������������(���/��������������������&����������������������������(������6����������������������������������������6����������������������3�����9�!+�+��������6������������������������!!'�"S����))���/������������9�*�'�"S���!+�+'�������������3��&���9� *!'+"S� �� !�++�� 5���� �� ������ ���� ���� ��������� %�����������������������������������'��������6������������������������������������6����������

Page 39: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

J������������������������(��������$����������%����������������������������������������������$��������/����������$����������������������������1����������������������������������6��������������$�����<������������������������������������$$�����������(�������(�&������������$$�����������$�������������������������������������������9�������������������$����������8���4�'����������������������B���I����$����������������$���������������������������������������'�����������(��������������������������������������;����������'��(���������������������������������6�������������������$$���������������������(����

�������������������������������K��$���������������������6������������������������������������(���������(������������������������������������������������� ��������������������������������%���������������������������������$������%�1���� ������������������������&�����������%���$���������(�������-�������$���������������������������R�������������������������������(������$��������������%��������������������� $����������� ��������%���������������������(����������$$�������������(���������%������������(�����������������3�������&��$������(���������������8����������9��������6��������������������'�(��������������6�����%��������������������'�������(���'��������9'����(��������������

J������ $����� �������1��������������6� ��������������� 9���� ��&$������������1�������������������������������������P�(������������������������������������$������������������������$$����������%����������������������6������������

������������� ���� ��������������������������D��������������������������$�������������������������������1���

�����������������(����������������"2�-������������������9� +���'����6�&���������������������������������'�������(�����������6������������&�����/������������������������������������������6����������������������6�1������������00/����1������(������������������%����������6�����������������������������������(�����������������������������������$����������������1(��������������������������������������(������������&���������� ��������� $����1������ �������� �����%���������%�1����������� ����������������� ��� ��� ����1������ ��������� �������������1��&����$�(��%���9����6�����������������������%�������������������6�����������

5����������9����������������������$����������������"2\ ����������������6����������������(��������N������������9���

$�����00����1�����/������������������������'���������(���������1������&����'� �����(��������������� �������������� �������������� ���� ��������������������!+++����!+�+�� ��������B�������%����������������������������&���������9��������������� ��'���������������������������������������

Page 40: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

%���������������(�������(���$����'��������(�����������(����(���������������������������������������������������1���$$��%���'��������������&(�����������������������������������������(����������(���":

\ ����������������6�����������������(�����������������$������-�������������������(������� +�9� ����������!+++����!+!+�� �������$����$����������������������������(�����9�������������������������������������(�������9�����B�������(��������������(�����������������������$�(��%�����������������8����$���������������������������������%������������&����������������������������$�����������������������������������������������������������������(��'��������������(������������'�������������������������a������������������������������������%�%�&%�'���������6���������� �����(��������(������������������6�����(��������6�������&�������������������������������#��!!'�"S����))�'��������1(������9�!)"S��!+�+������*�'�"S��������������������$�������������'�����(���������6�9���������'����1��������������������������������������!�"S'������&���������� ������ �����%��� ��� ��1���'� ����� *!"S����� ��� �����������$�����":

\ �$����������1���(��������������������������������1����������������������������������6���������6��������������R�����������(�������&�������/��������'�����������'�����������������������������������������������������������B������%��������������������������$�(��%����/����������������������������������$����������������������������6�������%��������������������������������'�����������������%�����U��������������������������������(��������$$��������$����1���������������������������N�����R���������1���������������������������$��������<����������������������������%���$�������(��&9&(�����������������������������%3����$�������$��������������������������

I��������%��������%���������%�1���������6���������(������������'���������(����������$������9�������(����������������������������������� ��$�������� $����������������I�� ��� ���(���������>�������� �����������������������������������������������(���3����������������������'����������������$�����������������������������������������(��������������� �����$����������������������(����������������������&����������������������9�$���������������������������(�����������(�&�����������������������������������������J������6������������������������1���������%����������9������4�������6�����������������������&��������(������������������������������������������������������&(��� ����� ���� ��� (���������������� ��� ��� ����� ������� ��� ������ ��� ��G"�������"H�������(������������(���������������%����������������'��������������������������������������������������������%���<���������������9����������������R��������(���������������������������� ��1�����(��������������������������������������������� $���&�����(�����-�������(���������������(��������6�������������������%�������������1���$����������������������/UT�UK�'������������������������%�������������������������6����������'�����������������������&�����������R����������������������������������

Page 41: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

����������������������������� �������������������� ���

���������������$������������������(����������������������������(�������(����%�������������������%���������������������������&�����������������8����5���������������$�������$����������������������'�����(��������������������������������������4���������'(���������6�������8�����������(����������������6��U�����������$���&����������������J��������������������������������������������'����������������������������6��$$������������������$����������6��$$�������&������������������������������������������������&�8����/�����������&��������������������������������������������$������������������������������������������6�1�������������������������

���$$����������������$�����������������6������������������@���&�������,!A��J�����������������������������$�����������������������������I�����������'�������6��������������������3�������������������������������������������@��������������6�����������A������3�����$�&�������������������6��������������������������@���6������������������%���A��5�����������������������������(�����������������-������������������

#1�� ��������� �����$���'� ��� ���6������������%���������������������������������������������� �����������������-���������������������&����������(�������������������������������#��$����������������&��(������������$��������������������!+���'�������������������������������������������(��������������,+�9� +������!+++�����������������&���������(����������������������������������������������������&��������8����<��������������'���������1���������������$���'�����%����� ���������� ���� ����� ��1�� �������$��'� ��� ����� ���� ���� ��������� ��� �������������������������������/������������%���������������������������

������'����������������������������,!�����������6��������������B�����(��������������������������������������������������������P�(����������$����� ������������������(�������������������(����������������������������$�����'������������������������������������������������������ ������������������6�������8��������������(��������������������������������������������������������������������$����� ����(�����&��������������(�'���������������������������N������$��������������P�(��'�����B��������������������������������������(����������(�����������������������������$�����������3�����������������������(�����������6�������8���������������������������������������������$����6����������� ��� ���6�����������������������(������������ ������������������ 3�����9�!+!+��������'�����������'� ��� ���6���������������������(�������������������������$��������������������������������������������(���������������(��'������&9&��������1�����������������$������3�����9������������'�������B��

Page 42: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

������������������������!����

������������ ���

��������

Page 43: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

��������

����������

Page 44: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

-0,05

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

����������

����������

������������������������ !��"� �#��#���$��%%�������������� !��"� �#��&�'��

������������������ ��

Page 45: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

3,4

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN maintien RRB

recul âge de la retraite maintien des cotisations

������������������������������������������������������6���������&�������B�'������������'����(����������6�������8���������������%���������������1�������������������-��������������������(����������1���������������6�������8����������������������������$�����������������$$�����������(��������������$������������������������6������������������$����������&��������$������� �������������������������6�������������������%���������(������������$�����%��������6�������8�����1��!+*+�

���$$�����������������������������������4���������������$���������6�������8���5���������������'������������6�����������������(��� ����$$����������������������������1�����������������1�����<��������(��������������6������������������������9�������������������������������������������� 4��� ���� ������� ���� ���� ���6������������� ����������� �$$��'������%�������4����������������������������������������������������������������������������� �����������6�������������(������%�������������������������9��������'�����(�������������$�1��������������������� ������%������� ������� 4��� ��� ����������� ������ ����8����;��@���������Y�������%�������������������$���������������������3���������������������������6�����������A�

������������������������������������������6�������8������������������������������������,*�

���������� ��� �������

������������������ ��

�������$�������������6���������������������������(���8����%���&(���������������9��������������������������,,��I���������������������&����������������������������������������������������$��������������������������������������1�������������(����'����������������6�&

Page 46: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

���������������� ������!���

������������ ���

��������

Page 47: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

��������

����������

Page 48: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN recul âge de la retraite

maintien des cotisations maintien RRB

������������������ ��

����������

����������

Page 49: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

������������������%���������(����1������%������������������������$��&���� �6�������������� ������� ��� ���������� ��$�������F���� ��� ����������������������-�����������������'�����������������6�������������9���������$����������������������������������������$$������(�������������������&��������������������������������������$�����������������������������$&$��������������������$���������6�������������(����������������������������������� ��$������

<�������(�����%�������1������3����������������$���������������������%��&8�����������������������������(���������������3���������$��&�������/��$��������8��������%��������������������$$�������������������������� (����<���� ����� ����1��� ����� ������ ��� ���� ��� (��� ��� �������������������������������'�������������������������(����$$������

���%��&8������������������������������������B��8�������������������������������������������1���������������(����<�����������$��������6��������1�����������������������$$���������(�����K�����������1��������&������������������������������������(�����������%���������(�������(�������������������� ������������������������������6�������8�������������(������������6����������������������������������>������������������(���� ��������������1���%3����$�����������������<�����������1��������&����������������(�������/������������������(�����������������������������$$���������������������R�������(�����������������6���$����'������������������6���������������(����������������������(���������$�����

K� ������ ���������� ���������� ����������� 9� ��� ��������%�������������������������������������1������������������������������� �������������������������������������������������$������������1������(���� ����� ��� ������������ ��� �������������������� ���������� $����������� ��&�����������������������������������������������������������&�������������������$����������������(��������������������������1�����$��&��������K���������������������6������������$���������(���������&��$��(�������������������<�����$$���������������������%���������������������������������������������������������������$��������6�����������������6��������������(��������&�8����(��������1������������1����������������I�'�����6�����'������������������$����������������������������������������������������%������������������������������������������������������$�����������������������������������9����%������������6�������8�'������(�����������������������������������������������������������&������$�������������������������(������������������F��������%�������$��������������������������(������������������������������������������"7

������������������$$�������������������$������������������&�����������������������������(�����6"2������(���6����������������8�����������������4���������":������(���6������������������������-���������������������$������������'����������������$��������$�������%��������������������$����1���� ��������������������� �������������������� �� ������ ��� ��������������(���6����(���������������������1�����������

Page 50: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

-5

0

5

10

15

20

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations

recul âge de la retraite

"��-������� �������� � ����������!����

��������������������������������������

������������ ���

��������

Page 51: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations recul âge de la retraite

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations

recul âge de la retraite

��������

����������

Page 52: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations

recul âge de la retraite

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB maintien des cotisations recul âge de la retraite

����������

����������

������������������ ��

Page 53: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

�������������,����������������������������������$$�������4������$����������������������������������������$������

�������6���������������������������������6���������������������%���������1������$$���������������������������������������������������$������������������$$������������������������8��'�������������;������������������������������������'���&�����(������������������������(�����������(��������������������������������������������������������$������3�������!+,+'������������������������������&�����������6�����������������(������6�������������������%����������$������������������&������������ ���������8�����������'�������(��&���'�����������(�����������������4���

���$$��'�����������������������������$���������������'�����������&�����������6�����������������6�9������������ ������������B������������������$����%�������������6�������8�������'����������%��$������������������������(����(��������������������������������������������(�������������(������������(������������������8�������������������&(��������1������������������6�������8����������$�(��%�����6���(�����������������������9���������������������������

������������������������-�����������������������������������$$������ �����������������������������(������������'��������������������&������ /������9� ��� $����������������� ��������'���� ���(���������������������������������� ������������������������������������(�������&������1(��������������������'�����B��������6�������8������������������������������������������9����������������������������

������$��������������������8������������������������������������������������������(��������������������8���������3������&������������������� ���� ��������������������#��������������4��'������%�������������������$��%����������������������B�����������6��������������5����������������������������$�����������B�����1�!+*+�9�������������(������������(�����������������8����C���������4����%��$�������O����!+*+�����������������8���������6�������5�����������������%����������(������L����$�������1���'������������������&������������(������(���������������������������������$������

�������������� ������������������������������������������������� �

�����������������$��6�������������������������������������������������������1����9������������%��������������������������$�������5�������'������������(�����������������������(����������������6�$��������1��������������������(������#����������������6�������8������6�1��� �������������1��������������������������������1���N����(�������� ��� ���6�������8�� �� ��� ������ �$������ ���� ���� ��%����������������������������������������6�������������������������I������������

Page 54: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

��%��������$����1������������6'������������$�������������������1���������������������������6�������8����������������������������������

5�����������������������������������������������������$����'�����������%����(��� /UT�UK����� ���� �������� �� $����� ����������� �� $�&����������������J����������������������$������6���������/O�*���� ��� $�������(������������ ������� ��� ���������� ��$�������J� ����������9����$�������������@$������������A�����������������@$��������������A��#��������������6������'��$����������������������������������$�����������������N�����������6��������������������3��������@�����6�������������������3���������9��A�

������$$��������������(�����������6�������8����������������������������1�������������������������$����1��'��������������&������������������������������������������1�������������������������������������, ���������������6���$�����������00/����1�����J�����������9����������������6�������8��(������������$���������������������$������������� ��������(���������������������������������������(�'�%����R�'����������1�����������%������������%���������&�(��������������$������������������$�����������������%����������������������������������&�����5����6�����'������������%������������������%��������1���'�������������������������������$������@//A'����������������9�������&�����K���������(�������������6�������8����������$$���9����$����������������������� ���(�������������������������4���������1������������&������������������������������������������%���������(����'����8�����������%�����������������'��(������$������������6�������8�'������������3��������%��������������������������������������(�������������&(�����������%�������������8���� ������������������6�������8��(����������������������������������������������%��������������9���������������������������'��(���������1��!+*+�

���$$���������%����������(�������������6�������8�������������$����1�������������%����J��������%���(������������������������������,�������������$��������������$�������(�����������6�������8���������������(�������������������������������������������������������$������� ��$�������������1�������������$����������������������������������(��������������6������8�����������$��������$��6���������������������������������&����������������������,�����,.�����9����������������������������$���������������$��������������$����������6�������8��������1�������������������(�������'�������������$������� ���6�������������'�����������'���������� ����� �6�������� ���(������� $���������������'����������� ����������(��������������6�������8�������������������6��8��������������$���&���������������������������������J���������'��������������'����������������������������������������������������������6��������������&��B�������$��������������6����������@�����6����A���$�����������������$�����������������<�������%������������6�������8������������������6������$����������������3������!+���������%���'�������++��������%���������6�������$����������������

Page 55: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRN maintien RRB

recul âge de la retraite maintien des cotisations

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRNmaintien RRBrecul âge de la retraitemaintien des cotisations

$��������� ��� �������.������������������

����������������������

������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

������������������ ��

�������������������

Page 56: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

-1,00

-0,75

-0,50

-0,25

0,00

0,25

0,50

0,75

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

-1,00

-0,75

-0,50

-0,25

0,00

0,25

0,50

0,75

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

%��������� ���

�������������������

����������������������

������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

������������������ ��

Page 57: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

-4

-2

0

2

4

6

8

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

-4

-2

0

2

4

6

8

2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100

maintien RRB recul âge de la retraite

maintien des cotisations

������������������ ��

,����������������� ����������

�����������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������

����������������������

�������������������

Page 58: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

��� �3��������� ��������� ���� ��� ��������������������������B������������������$$��������������������������������������������(���������������R���������$$���������$��������������������������������,)�����+�������������9������������J��(������39������������������'���������������������9��������������������������8��'��������������-���������������������������$������������$�(��%������������������������� ���(��� ����������P�(�����������������,)��$��������'��������������������$����1�������������'������(������������������������������������-���������$���&�����������'�%��������'������������1���������������������8���������������� ����������������/UT�UK����������������������%����������(���&��������������������������������%���������&�����N���������������������������������(���$���

#��������������������������������������-�����������������������(�&�����6�������������������������-����������������$$���������������������&������������������������$���������������������������������������,.����'����$$��'���������������(���������������������������������&$���'�������6�������������������%��������������������������$����������������'����������$��������$�������������������������������'����������������������$�����������������������(����������������������&%��������������������(�����������������������������������9�������&�����������������������������������(�������(�������������9�������������&������� ��$������������������ �� ���� ������� ���� ����������� �������� ����$��%���������������������������������������������������������������-�����<��������������������������������$�������9���������������%������������8��������������-����(���������������(�������(������������@������&����,)A�

��������������+�������������������������������(���$�����$����������&�������5��������������3����@!+&*)���A������������������������3�����������������-������������������� ���������������������������������������(�������������� �������������%����������������6�������8��%��������$$�&�����������������������(������������������������'��������������'���� ���$$��� ���(����������� ������ �� ���������� ��� �����������������������'�������������������8��������������(������������������������������������������������������������(��������������������������(�����&�������9������������������������������������$����1���

����������'�������������������������������������������%������������6�������8����������������������������������J����������������������������+�����������������&���������� +����������������������8����������3���3���������������������������$��������������9�$������������&���'��������������$����������������������$�������������

Page 59: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

���/����������� ������01��������� �������� � ��������������2��

�������������������������������������������������

����� !"����

���#� $"����

�������������������������������������������������

Page 60: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

������������������ ��

���%� &"����

���'����������(�

�������������������������������������������������

�������������������������������������������������

Page 61: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

-30

-20

-10

0

10

20

30

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisationsmaintien RRB

-30

-20

-10

0

10

20

30

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

"���/���������� ����)��01��������� �������� � ��������������2��

�������������������������������������������������

����� !"����

���#� $"����

�������������������������������������������������

Page 62: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ���

-30

-20

-10

0

10

20

30

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

-30

-20

-10

0

10

20

30

1995 2005 2015 2025 2035 2045 2055 2065 2075 2085 2095 2105 2115 2125

recul âge de la retraite maintien des cotisations

maintien RRB

������������������ ��

���%� &"����

���'����������(�

�������������������������������������������������

�������������������������������������������������

Page 63: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

�����������������������������

���������� �������������������������(������������������������������'������������

��������������������$������������������'�������������������(������������������������������ ������������������������������1���������5����������������$$�����������������������������������'����������������������&���������������������������������������(������6�� ��������������������������������������������������������������(������8��������������(���(���������������������-�������$���������������%����������������(������������������%��������$����1����������(��������������������������������

J����������$���������������������$$�������������1�����������������������������������1�����������������������������������������$�����(���������������������������I����������������(��������������������������������������������������������������(����������������������������������#��������������������������������������&��������������������(�����������������������%�������������%���������������������������������������������(���$������������$$������(��&��������� ���� �������� ��� �������� ��-��� ����$� ��� ���(��� ��������������������������������������������������������4�����(�����������&������������������������(��������4�������(�������������������(�%���������������������������������������������������(�������&������������ ��������������������<��������������������������(��&����6�����������������������6������������������9�����������������(����(���8��������%�����������������������1��������������������������������6���(�������$������������1�������������6�������������������������1���$���������������������8�������%�������(������������������������������9�(��������

#�����������������&��1���'�������������$��������������������������&�������������������%����������������������������������������������&����������������1�����������������������$�������������$���������������6������������������������������$���������������������9������(����������(���������������������$������1���� ��������������1����������������������������(������������������������������$�������/�������8��������&$����9��R�������������������������������������������������������6��&����6����$�������I��R�����������������������������������������������������������������(���9��������������������������$�����������/����&�����������������������������������������������������������������������9������������������������(��������������������������������������������������'�������%����(������������������������������J���������������������������������������������������������������������&(���8����$������������������������������������������������#���������������������������������������$������������������(�������������&������������������������������������������������� ��������������������������������1�������������������$����������$$�����������������(�����������������������������������9��(��������������

Page 64: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������� �������� ��

��(������ ���� �(������������ �������� ���� ������������������� ������������������������%��������������1���$������������������������������$����� ������'��8���������������(����������(���������������$������������������'��������������������������������������������1�������$�&�����������������������(����������������$$������������������������������������ ��������� ������������(��������� ���������������������6�����6������������������������������������3���������������&�����������6���������$���������������J��������%�����������������1���$����������� �����(������������������������������� �������6����������� �������� ��� ���� %�������� ��������� 9� ��� ���������� ������������������������ ������������������������������(�������������&�����$����1����������������(�����8�����>��������������%��������������9������%���������������������������������������

K��$�����������������������������������%������������%�1���$���������������������������������������������������������������6�������������C���$���������������������������5����(������������������������������������1������%��'���������������������������������������������R�������������1���(��������%�����������1���'��������������������������/��$���������������������$������������������������$�����������$$��������������������������������������6�����������������&���������������1��������������������������������(���������������(����������������� ��������������������������$�(��������������&K�����������������%��$������������(�������������������������������3�������$�������������������

����������'������������'�����������$$��������������������������&���� 9� ��$����� ���� ����1������� ���������'� � �� �������� 9� �������� �������������������������������������1���/UT�UK����������������&�����������6������6���������$���������6����6����$���������������&��6���������"2�����������������������$����1��'������&9&�������������&�����$����1���N�������6��������������������������������������������������������������������":��������������������������$����1�������1��'�N������������������������6������������������������� ������6����6&���� $�������� �������6� ������� ����������� $����� �������� �����3����&�������6���$$������������1���������������������$������������������(��������������6���������'���$��������������������(�������������6�������8������������������������������������������'�������������(��������������������������������(��������������������������������������&����'������������������$$�������

5��� �������� ������$$������� ��$����� ����� ����1��� ���������� ����������������������������������'�����������������6�������8��������&�1��(��&9&(���������$������������'���$$���������(����������6�1�'�������%���������������(���������������������������#��������������������&�1���������������������������(�����":�����������������������8���������������-�����������������������%������������������#��6������&����� ���������������������������������� ����'� �������������������� ��1�

Page 65: Transition démographique, croissance mondiale et ...€¦ · Transition démographique, croissance mondiale et équilibres financiers internationaux Michel Aglietta, Michel Juillard,

����������������������������

�$������������$���������������������������$���������������������-��'�������3��������������������1���'�9�������������%������������6�������8�������������'������������������-������������������������1��$�(��%���9��������������������-�����$�����������������������(���������������������8��'�����������������������������������������������������$�������������������������