Structura Financiara a Intreprinderii SC Tonis Trade SRL

Structura Financiara a Intreprinderii SC Tonis Trade SRL

UNIVERSITATEA SPIRU HARETFACULTATEA DE MANAGEMENT FINANCIAR-CONTABILMASTERAT:CONTABILITATE,CONTROL SI EVALUAREA

AFACERII

STRUCTURA FINANCIARA A INTREPRINDERIISC TONIS TRADE SRL

Coordonator stiintific:Lect. Univ. Dr. Achimescu Georgeta

2007CUPRINS

- 1 -


I.Structura financiara a Intreprinderii

1.Continutul structurii financiare a intreprinderii2.Elemente componente ale structurii financiare a intreprinderii2.1.Capitalurile permanente2.1.1.Capitalurile proprii2.1.2.Capitaluri imprumutate2.2.Datorii pe termen scurt in structura financiara 2.3. Fondul de rulment

II.Structura financiara a intreprinderii SC Tonis Trade SRL

1.Prezentare generala1.1.Bazele intocmirii situatiilor financiare la SC Tonis Trade SRL2.Prezentarea elementelor patrimoniale care determina structura financiara la SC Tonis Trade SRL2.1.Capitalul propriu2.1.1Capitalul social2.1.2.Diferente din reevaluare2.1.3.Fondul de rulment2.2. Conturile de imobilizari2.3.Capitalul imprumutat – componwenta a capitalului permanent2.4.Datorii pe termen scurt in structura financiara a firmei Tonis Trade2.5.Indicatori de structura financiara2.5.1.Indicatori de lichiditate2.5.2.Indicatori de risc2.5.3.Indicatori de profitabilitate2.5.4.Indicatori de activitate (de gestiune)2.6.Echilibrul financiar al firmei Tonis Trade

- 2 -


І.STRUCTURA FINANCIARA A INTREPRINDERI

1.1.Continutul structurii financiare a intreprinderii

Intreprinderea, indiferent de forma sa de organizare,de forma de utilizare a capitalului sau,de natura capitalului, isi desfasoara activitatea in legatura cu un ansamblu de norme ce se cer respectate in cadrul unor fluxuri de natura baneasca si financiara. Prin structura financiara a intreprinderii se intelege raportul intre finantarile sale pe termen scurt si finantarile pe termen mediu si lung.Structura financiara reflecta deci compozitia capitalurilor intreprinderii. Structura poate fi definite ca raportul dintre finantarile pe termen scurt si finantarile pe termen mediu si lung,sau ca raport dintre resursele de trezorerie si capitalul permanent.

Resursele de trezorerie sunt formate din credite bancare pe termen scurt,precum si din credite comerciale.Ele acopera o parte a activelor circulante. Capitalul permanent se compune din fonduri proprii ale intreprinderii si din imprumuturi pe termen mediu si lung acoperind activele imobilizate si o parte a activelor circulante sub forma fondului de rulment.

Simplificat,structura financiara a intreprinderii se poate aprecia si dupa raportul datorii totale supra capitalul propriu.Aceasta formula reflecta ponderea finantarii pe baza resurselor imprumutate fata de resursele proprii.

Alegerea unei anumite structuri financiare tine de politica financiara a firmei respective,de obiectivele intreprinderii, de nivelul rentabilitatii scontate si de riscurile pe care si le asuma.In aceeasi masura cu factorii interni,structura financiara a unei intreprinderi de pinde si de mediul extern,conjuncture economica, adsica situatia pietei financiare,oscilatiile ratei dobanzii,inflatia,etc.

In stransa legatura cu analiza structurii financiare se situeaza efectul de indatorare.Prin acasta se intelege rezultatul pozitiv sau negative pe care il obtine agentul economic ca urmare a folosirii creditului in calitate de apital social. Efectul de indatorare se obtine comparand rentabilitatea economica a intreprinderii cu costul capitalului imprumutat,adica dobanda.

Daca rentabilitatea economica este mai mare decat dobanda efectul de indatorare este pozitiv,deci favorabil agentului economic.Daca rentabilitatea economica este mai mica decat dobanda,efectul de indatorare este negativ,deci prin activitatea sa agentul economic nu reuseste sa –si asigure un profit,sau nici macar sa-si plateasca costul capitalului imprumutat.

Efectul de indatorare este direct proportional cu structura financiara si cu diferenta dintre rentabilitatea economica si dobanda.

Decizia intreprinderii de structura financiara presupune,pe de o parte alegerea raportului intre capitalul permanent si capitalul pe termen scurt,iar pe de alta parte alegerea proportiei fiecarei surse din capitalul permanent in totalul pasivului bilantier,astfel incat sa permita maximizarea valorii intreprinderii.

Structura capitalului marcheaza compozitia fondurilor disponibile unei

- 3 -


societati comerciale si este un aspect important al managementului.Importanta structurii capitalului decurge din rolul pe care il are indatorarea asupra rentabilitatii financiare,adica a rentabilitatii capitalului propriu precum si asupra riscului financiar. A determina structura financiara inseamna a determina raportul dintre datoriile financiare si capitalurile proprii.Structura financiara a unei intreprinderi corespunde structurii pasivului(la inceputul activitatii)sau a unei parti din pasiv(in cursul desfasurarii activitatii sale) in cazul in care ea apeleaza la credite comerciale,credite de trezorerie sau alte categorii de credite nefinanciare,altfel spus alte posturi care nu intra in calculul structurii financiare a unei intreprinderi. Structura financiara nu trebuie confundata cu structura de capital a intreprinderii;prima reprezinta capitalurile proprii impreuna cu datoriile financiare(pe termen lung,mediu si scurt),pe cand structura de capital reprezinta capitalul propriu plus datoriile pe termen lung si/sau mediu.

Beneficiul unui agent economic porneste de la rentabilitatea economica a acestuia avand in vedere activul bilantier din care se scade costul capitalului imprumutat.Activul bilantier al intreprinderii cuprinde atat capitalul propriu,cat si datoriile totale ale agentului economic. Pe langa rentabilitatea economica avem si rentabilitate financiara,care se calculeaza ca raport intre beneficiu si capitalul intreprinderii.

Daca datoriile sunt egale cu zero,rentabilitatea economica este egala cu cea financiara.Daca datoriile sunt mai mari de zero,rentabilitatea economica va fi diferita de cea financiara.

In stransa legatura cu alegerea structurii financiare trebuie analizata capacitatea de indatorare.Capacitatea de indatorare a unei intreprinderi reprezinta posibilitatea acesteia de a primi credite care sa fie garantate si a caror rambursare,inclusive plata dobanzilor sa nu creeze greutati financiare foarte mari. In stabilirea capacitatii de indatorare sunt interesati atat agentii economici cat si banca.Agentii economici trebuie sa-si comensureze cat mai exact garantiile disponibile cat si fluxurile financiare pozitive viitoare,astfel rambursarea creditelor si plata dobanzilor sa fie posibile.Banca este si ea interesata,pentru ca acordand credite ea isi asuma anumite riscuri.

Pentru aprecierea situatiei in care se afla intreprinderea,banca utilizeaza indicatori:coeficientul indatorarii globale si coeficientul indatorarii la termen. Daca intreprinderea aduce valori maxime ale acestor indicatori,inseamna ca are capacitate de indatorare saturate si nu mai poate primi credite.

2.Elementele componente ale structurii financiare2.1.Capitalurile permanente

In cadrul strategiei financiare a oricarei intreprinderi moderne,necesitatile si obiectivele alegerii unei anumite structuri financiare reprezinta o prioritate.Aceasta politica trebuie sa se incadreze in normele strategice generale a intreprinderii,in vederea atingerui obiectivelor.

Pentru a realiza obiectivul principal de maximizare a valorii intreprinderii, trebuie sa aleaga structura financiara corespunzatoare,ceea ce implica:

- 4 -


-alegerea raportului intre fondurile pe termen lung,mediu si scurt;proportia fondurilor pe termen scurt depinde de natura activelor pe care le finanteaza.

-alegerea proportiei fiecareia dintre resursele permanente de finantare trebuie sa fie combinata,astfel incat sa maximizeze valoarea intreprinderii tinand seama de specificul fiecarei intreprinderi si de factori din afara ei,cum ar fi:fiscalitatea.

Capitalurile se infiinteaza la constituirea intreprinderii,se modifica prin crestere sau diminuare si se lichideaza la incetarea existentei intreprinderii.In functie de provenienta si apartenenta,capitalurile intreprinderii pot fi:

1. capitaluri proprii2. capitaluri imprumutateCapitalurile proprii se formeaza din:contributii externe si interne.Contributiile externe

cuprind aporturile proprietarilor si unele aporturi ale statului,sau ale altor organisme specializate.Contributiile interne sunt resursele care se degaja din capacitatea de autofinantare a intreprinderii.

In conformitate cu legislatia in vigoare,in sfera capitalurilor proprii intra:-capitalul social sau individual-rezervele asimilata capitalurilor-fonduri proprii-prime legate de capital-diferente din reevaluarea activelor-rezultatul reportat din exercitiile financiare precedente-rezultatul exercitiului-subventii pentru investitii-provizioane reglementate.Capitalurile imprumutate se formeaza cand intreprinderea isi epuizeaza resursele

proprii si recurge la indatorare.Indatorarea se poate realiza Capitalurile imprumutate se formeaza cand intreprinderea isi epuizeaza resursele proprii si recurge la indatorare.Indatorarea se poate realiza pe termen mediu ,lung si scurt.

Insumand capitalul pripriu cu imprumuturile(datoriile)pe termen mediu si lung se obtine capitalul permanent.

2.1.1.Capitaluri proprii

Capitalul social ,ca si componenta a capitalului propriu,constituie un element al patrimoniului intreprinderii si este dat de totalitatea sumelor puse la dispozitie in mod permanent,sub forma de aport,de catre proprietari/asociati.Aportul asociatilor in bani constituie modalitatera cea mai raspandita de creare a capitalului social.

Capitalul social al societatilor comerciale este reprezentat de actiuni.Actiunile sunt titluri de participare/inscrisuri tiparite de valoare egala,prin care se atesta dreptul de proprietate a posesorilor,in limita sumelor inscrise pe titluri,conferindu-I detinatorului dreptul de asociat.

Sporirea capitalului social in numerar este o operatiune de finantare directa,deoarece intreprinderea procura noi lichiditati.Aportul in natura reprezinta o operatiune directa de finantare.

Cresterea de capital prin aporturinoi in numerar se poate realiza prin:-subscriere de actiuni suplimentare numai de catre vechii actionari

- 5 -


-emisiunea de noi actiuni .Majorarea capitalului social prin incorporarea rezervelor constituie o operatiune fara

fluxuri monetare,ea nu aduce disponibilitati banesti suplimentare.Incorporarea rezervelor in capitalul social se face prin:-emisiunea de actiuni suplimentare care se repartizeaza gratuit actionarilor existenti-cresterea valorii nominale a actiunilor existente.Acest procedeu nu produce modificari in structura capitalului intreprinderii si nu

schimba echilibrul financiar.Provizioanele sunt elemente ale capitalurilor proprii constituite in baza prevederilor

legale,pentru acoperirea unor pierderi posibile.La nivelul intreprinderii se pot constitui tipuri de provizioane:-pentru riscuri si cheltuieli-pentru deprecierea stocurilor si productiei in curs-pentru deprecierea creantelor-alte provizioane.

2.1.2.Capitaluri imprumutate

Ca o componenta a capitalurilor permanente,din randul capitalurilor imprumutate fac parte doar imprumuturile/datoriile pe termen lung si mediu deoarece acestea se afla la dispozitia intreprinderii o perioada mai mare de un an de zile.

Nevoia de a apela la un astfel de imprumut poate aparea chiar din primul moment.Solicitarea si folosirea unui imprumut este determinata de nevoile suplimentare permanente ce depasesc limitele capitalului propriu.

Imprumuturile pe termen lung sau mediu pot fi:-creditul bancar pe termen mediu si lung-creditul obligatar.

Creditul bancar pe termen mediu si lungReprezinta un imprumut care se obtine de la o banca comerciala si care trebuie

rambursat intr-o perioada mai mare de un an.Perioada pentru care se acorda aceste credite este,in cazul creditului pe termen mediu,intre 1 si 5 ani,iar creditul pe termen lung pentru mai mult de 5 ani.

Bancile pot acorda credite pe termen mediu si lung in cadrul unor programe de finantare,pentru care rata dobanzii se stabileste la jumatate din rata de refinantare a Bancii Nationale.Unele credite s-au acordat pentru intreprinderi,cu dobanda subventionata.

Toate tipurile de imprumuturi sunt purtatoare de dobanzi,care reprezinta costul imprumutului sau a creditului si sunt contabilizate ca si cheltuieli financiare pentru unitatea care le angajeaza.

Creditul obligatar – componenta a capitalurilor permanenteSe obtine prin emisiunea de titluri de credit(obligatiuni).Creditul obligatar vine sa

completeze capitalurile permanente ,in cazul in care acest tip de creditare este posibil pentru societate.

- 6 -


Obligatiunea este un inscris care exprima imprumutul contractat de catre o persoana juridica pentru o suma si durata determinata.

Imprumuturile pe baza de obligatiuni sunt o forma deosebita a creditului pe termen mediu si lung,si se caracterizeaza prin emisiunea publica de titluri negociabile.Fiecare obligatiune este o fractiune a datoriei contractate de intreprindere.

Leasingul(credit-bail)Este tot o forma a capitalurilor imprumutate,si reprezinta un procedeu de finantare a

investitiilor prin care o banca,o institutie financiara specializata,achizitioneaza un bun imobiliar/mobiliar pe care il inchiriaza,la cerere,intreprinderii,in schimbul unei redevente(chirii).

Obiectul contractului de leasing il constituie finantarea oricaror bunuri cu valoare ridicata si de folosinta indelungata.

Durata contractului de leasing este de 70 – 80% din durata de viata a bunului inchiriat,dar se poate conveni si asupra unei durate mai scurte.In contract se poate prevede posibilitatea beneficiarului de a cumpara bunul la expirarea perioadei.

Creditul de leasing poate fi un mijloc suplimentar de finantare in scopul realizarii programului de investitii,pentru care toate capitalurile intreprinderii au fost deja folosite.

Din punct de vedere economic,creditul leasing reprezinta pentru intreprindere o datorie pe termen mediu si lung.Avantajul:ofera posibilitatea intreprinderii de a-si procura capitalul fix de care are nevoie si poate obtine avantaje fiscale.

Concluzie:Contractarea unui imprumut constituie si un risc pe care trebuie sa si-l asume

intreprinderea,de aceea trebuie sa se aiba in vedere ca un imprumut influienteaza rentabilitatea financiara a acesteia,de aceea ea trebuie sa-si faca o analiza a solvabilitatii pe termen lung(posibilitatea de a realiza profit in viitor pentru a plati dobanzile imprumutului si de de a restitui creditu).

2.2.Datoriile pe termen scurt in structura financiara

Datorita insuficientei capitalului permanent,pe parcursul ciclului de exploatare intreprinderea isi completeaza nevoia de capitaluri cu imprumuturi pe termen scurt.

Capitalul imprumutat pe termen scurt poate sa provina din:-creditul comercial acordat de furnizori-creditul bancar pe termen scurt.Creditul comercial acordat de furnizor , numit si credit de furnizor,apare ca urmare

a existentei intre parteneri de afaceri a unor intelegeri sau contracte referitoare la conditiile de livrare,termene si modalitati de plata.Existentaunei distante in timp intre momentul livrarii produselor si momentul platii genereaza la cumparator existenta unor capitaluri care imbraca forma materiala sau baneasca si pe care acesta le foloseste fara costuri.

Creditul bancar pe termen scurt este destinat acoperirii nevoilor temporare de functionare ale intreprinderii.Ele se pot acorda sub forma de :

-creante comerciale-credite de trezorerie.Creantele comerciale se acorda sub forma de titluri de credit prin instrumente

specifice,cum ar fi:

- 7 -


-biletul la ordin-cambia-cecul.Aceste inscrisuri sunt cunoscute sub denumirea de efecte de comert. Cu ajutorul

lor,intreprinderea primeste credit dar poate acorda la randul ei,astfel de credite. Creditele de trezorerie sunt acordate intreprinderii pe termen de pana la un an de zile,iar rata dobanzii este variabila pe durata de angajare a creditului. Creditele bancare pe termen scurt mai pot fi acordate astfel:

-credite prin casa,caz in care banca autorizeaza firma sa preia din fondul sau suma superioare fata de disponibilul existent

-linia de credit,o modalitate prin care se acorda intreprinderii,sub forma de credit,o suma de bani,pentru o perioada data si in limitele in care firma poate face plati. Pentru a beneficia de un credit pe termen scurt intreprinderea trebuie sa faca dovada unui fond de rulment net suficient de mare pentru ca banca sa-si asigure ,prin intermediul lui,o anumita marja de siguranta pentru creditele acordate.

In cazul in care intreprinderea inregistreaza valori ale datoriilor pe termen scurt mai mari decat activele circulante,avem o situatie caracterizata de o structura financiara deficitara,si pentru a depasi aceasta situatie este necesar sa se contracteze datorii pe termen lung si/sau mediu sau sa se mareasca capitalurile proprii.

Datorii pe termen scurt sunt si obligatiile pe care intreprinderea le are fata de bugatul asigurarilor sociale de stat,fata de bugetele locale si fata de bugetul de stat.Acestea pot reprezenta pentru societate o forma de creditare pana in momentul in care se face plata acestora.

2.3.Fondul de rulment

Respectand principiul conform caruia activele fixe sunt finantate pe seama capitalurilor permanente,iar activele circulante pe seama capitalurilor pe termen scurt,se asigura echilibrul financiar al firmei,adica o lichiditate necesara si o trezorerie sanatoasa.

Prin lichiditatea firmei se intelege capacitatea acesteia de a-si onora la scadenta obligatiile pe termen scurt,pe seama activelor circulante care se pot transforma rapid in moneda.

Asigurarea echilibrului financiar al firmei reprezinta o prima conditie a evitarii falimentului.Conform acestui principiu,pe seama capitalurilor permanente sunt finantate mai intai activele imobilizate,iar ceea ce ramane se va utiliza la creditarea activelor circulante.Acest excedent de capital permanent peste activele imobilizate reprezinta fondul de rulment net.

Relatia de calcul este:FRN = Cpp – Ai

Unde:FRN = fond de rulment netCpp = capitalul permanentAi = active imobilizate

Acest fond de rulment net se poate determina in orice moment in care s-a incheiat bilantul contabil.

- 8 -


Fondul de rulment exprima conditiile echilibrului financiar pe termen scurt,corespondenta dintre nevoile de capitaluri si posibilitatea obtinerii lor,si rezulta din confruntarea dintre lichiditatea pe termen scurt si exigibilitatea(scadenta)pasivelor pe termen scurt. Fondul de rulment serveste,impreuna cu creditul furnizor si creditul bancar pe terman scurt,la finantarea activelor circulante. Fondul de rulment nu raspunde integral la nevoile de diagnosticare a starii de sanatate a firmei,de aceea el este corectat cu alti indicatori precum necesarul de fond de rulment,care reprezinta marimea stocurilor si soldul de creante ce pot asigura bunul mers al firmei.Acesta(sau necesarul financiar al exploatarii) reprezinta diferenta dintre banii blocati pentru formarea stocurilor si formarea creantelor clientilor si asimilatelor acestora, si finantarea inglobata in datoriile neachitate furnizorilor si asimilatelor acestora.Necesarul de fond de rulment se refera la decalajul dintre incasari si plati.

.Structura financiara a SC Tonis Trade SRL1.Prezentare generala

Cod CAEN: 5245 – “Comert cu amanuntul al articolelor si aparatura electrocasnica,al aparatelor de radio si tv.”

1.1.Bazele intocmirii situatiilor financiare la SC Tonis Trade SRL

Evidenta contabila in cadrul SC Tonis Trade SRL este organizata in concordanta cu principiile si practicile contabile cerute de legislatia in vigoare in Romania:OMFP nr. 1752/2005 pentru aprobarea Reglementarilor conforme cu directivele europene,modificata si completata de OMFP 2001/2006,Legea contabilitatii 82/91 si Legea 31/90 republicata ,modificata si completata.

Situatiile financiare anuale se intocmesc pe baza balantei de verificare rezultata dupa aplicarea IAS.Regimul de amortizare este liniar,iar evidenta stocurilor se face la costul istoric,folosindu-se metoda FIFO.

Societatea efectueaza inregistrarile contabile in moneda nationala RON.Bilantul la SC Tonis Trade SRL incheiat la 31.12.2006 ofera informatii despre

pozitia financiara a societatii.Elementele prezentate in bilant legate in mod direct de evaluarea pozitiei

financiare sunt:Activele,datoriile si capitalurile proprii,grupate dupa natura si lichiditate,respectiv

natura si exigibilitate.Informatii continute de Contul de Profit si Pierderi,la 31.12.2006CPP ofera imaginea performantei societatii.SC Tonis Trade a intocmit CPP

conform modelului agrat de Reglementarile contabilitatii armonizate cu directivele Uniunii Europene,aprobate prin OMFP 1752/2005,modificata de OMFP 2001/2006si Legea 82/1991 , art.26 , alin.(3) modoficata si completata prin OG 61/2001.

- 9 -


Veniturile si cheltuielile au fost structurate in CPP dupa natura lor,respectand principiul conectarii cheltuielilor cu veniturile care au fost generate in respectiva perioada de timp(01.01.2006-31.12.2006).

Astfel.,societatea a incheiat exercitiul financiar 2006 cu profit de 4084375 lei , inregistrand urmatoarele valori , comparativ cu anul 2005:

2005 2006 (ron)Cifra de Afaceri neta 37738678 38449226Venituri din exploatare 45727788 45092644Cheltuieli din exploatare 39034131 40013495Rezultat din exploatare 6693657 5079149Venituri financiare 261796 257613Cheltuieli financiare 479680 435874Rezultat financiar 6975773 4900788Rezultatul exercitiului 5415065 4084375

2.Prezentarea elementelor patrimoniale care determina structura financiara la SC Tonis Trade SRL2.1.Capitalul propriu

Capitalul propriu al societatii este dat de:capitalul social,rezerve legale,rezultatul

exercitiului,alte rezerve.Comparativ cu anul 2005,el arata astfel:

(ron)

Capitaluri proprii: 2005 2006Capital social 50000 50000Rerezerve din reevaluare(cont 105)

316472 316472

Rezerve (cont 106) 625766 625766Profit reportat(cont 117) 5415065 9499441Profitexercitiu financiar(121)

+4084375

Repartizarea profit -4084375Total capital propriu 6407303 10491679

Unde:Rezerve legale (ct.1061) 10000 leiAlte rezerve (ct.1068) 615766 leiTotal 625766 lei

- 10 -


2.1.1.Capitalul social

Din analiza operatiunilor legate de capitalul social s-a constatat ca acesta nu a suportat nici o modificare.

Decembrie 2005 50000 leiDecembrie 2006 50000 lei

Mentionam:capitalul social inscris la Registrul Comertului ,la 31.12.2004 era structurat astfel:

Capital social in natura 108.000 mii leiCapital social numerar 392000 mii lei

2.1.2.Diferente din reevaluare

Comparativ cu anul 2005,in 2006 nu se constata diferente de reevaluare,valoarea

ramanand aceeasi: 316472 lei.

2.1.3.Fond de rezerva

Din verificarea modului de constituire a fondului de rezerva,contul 106 “rezerve”,s-a

constatat ca acesta s-a constituit din profitul contabil al societatii,astfel:

data valoarea % din capitalul social

31.12.2005 625766 20% + alte rezerve

31.12.2006 625766 20% + alte rezerve

2.2Conturile de imobilizari

Situatia imobilizarilor existenta la 31.12.2006,comparativ cu anul precedent,se

prezinta astfel:

- 11 -


(lei)

Denumirea categoriei de imobilizari

Sold la 31.12.2005 Sold la 31.12.2006 Variatia(+ / -)

1.imobilizari necorporale

0 0 -

2.imobilizari corporale

2286298 2271160 - 15138

-terenuri si constructii

1229777 1130413 - 99364

-instalatii tehnice si masini

961021 1130413 +169392

-alte instalatii,utilaje,mobilier

95500 102602 + 7102

3.imobilizari financiare

330 460174 + 459844

Total imobilizari 2286628 2731334 + 444706

Observam ca ponderea o detine imobilizarile corporale,dar dinamica cea mai accentuata o inregistreaza imobilizarile financiare,datorita cresterii portofoliului de actiuni detinute la entitatile afiliate.

Active circulanteValoarea prezentata in bilant la 31.12.2006,comparativ cu anul precedent, se prezinta

astfel: (lei)

Active circulante: 31.12.2005 31.12.2006 Variatia(+ / -)stocuri 7421773 2609224 - 4812549creante 39041403 38665704 - Investitii financiare pe termen scurt

- - -

Casa si conturi la banci

112270 125909 +

Total active circulante:

46575446 41400837 _

Situatia privind stocurile in cadrul activelor circulante este urmatoarea:-detin 6.3% din totalul activelor circulante;-stocurile de materiale sunt compuse din imprimate cu regim special si

marfuri,dar au o pondere mica in totalul activelor circulante.Fata de 2005 se observa ca valoarea lor a scazut semnificativ,fapt ce influienteaza indicatorul de activitate “viteza de rotatie a stocurilor”in sens bun.

- 12 -


Creantele – detin 93.4%din activele circulante ale firmei.In cadrul lor,ponderea o detine creantele comerciale – contul 411”clienti” .

In urma analizei balantei de verificare,se constata ca ponderea o detine ct.411.M-clienti de marfa:

2005 2006 (lei)D C D C

Ct.411 2965551 - 3833422 -411.M 2868695 - 3737266 -411.R 96855 - 96565 -

Casa si conturile la banci –mijloacele banesti din casa,banca si alte valori ,existente in sold la 31.12.2006 reprezinta o valoare mica din totalul activelor circulante,si sunt dispuse astfel:

5121 – cont BCR creditor5121 – cont Trezorerie

2.3.Capitalurile imprumutate-componenta a capitalurilor permanente

Acestea reprezinta totalitatea creditelor si imprumuturilor cu termen de rambursare peste 1 an,respectiv credite bancare,imprumuturi de la institutii financiare specializate,etc.

SC Tonis Trade SRL a contractat un credit la Romstal Leasing IFN SA,la data de 15.05.2006,pe termen de 12 luni ,in valoare de 98968 euro fara TVA, in baza unui contract de leasing financiar.Obiectul contractului il constituie 2 autocamioane IVECO de mare tonaj (TIR) pentru transfer marfa.

Ratele de leasing au fost garantate de firma Tonis cu un numar de 12 bilete la ordin,platibile la BCR Constanta.

Modalitatea de plata a ratelor (redeventelor) de leasing este :in lei la cursul BNR + 1.5%,in vigoare din data platii efective a avansului,a taxelor de contract , a redeventelor , a primelor de asigurare , si a valorii reziduale.

2.4.Datoriile pe termen scurt in structura financiara a firmei Tonis

Ca urmare a insuficientei capitalului permanent,pe parcursul unui ciclu de exploatare ,intreprinderea isi completeaza nevoia de capital cu imprumuturi pe termen scurt.Capitalul imprumutat pe termen scurt de societatea Tonis Trade provine din :-creditul comercial acordat de furnizorii de marfa;-creditul bancar pe termen scurt de la BRD.Datoriile totale ale firmei ,la 31.12.2006 si exigibilitatea lor se prezinta astfel:-sub 1 an

- 13 -


(lei)Furnizori-ct.”401” 11637151Furnizori-facturi nesosite-ct.”408” 2509608Datorii fiscale 4964448In structura,datoriile se prezinta astfel:

1.Datorii comerciale –furnizor, ponderea o detine facturile cu vechime de 30-60 zile.-contul 408-facturi nesosite;soldul reprezinta c/v marfa achizitionata pe baza de “aviz de insotire” si ptr care nu s-au primit facturi de la furnizor.

2.Datoriile cu personalul si asigurarile sociale sunt datorii curente platite in luna ianuarie 2007.Fata de bugetul de local si bugetul general consolidat de stat societatea Tonis Trade nu inregistreaza plati restante.

2.5.Indicatori de structura financiara

Analiza bilantului contabil permite aprecierea situatiei financiare a SC Tonis Trade SRL,a eficientei financiare si a rentabilitatii , lichiditatii si a gradului de indatorare.

Exista trei principii fundamentale in stabilirea proportiilor fondurilor in cadrul structurii financiare:

1.capitalurile proprii trebuie sa acopere riscurile de intreprindere;2.imprumuturile pe termen lung trebuie conditionate,sa fie asigurata o

solvabilitate de lunga durata a intreprinderii ,care la randul ei depinde de o rentabilitate durabila,ceea ce inseamna rezultate viitoare sufficient de mari pentru a fi platite dobanzile la imprumut,si imprumuturile;

3.capacitatea de imprumut a intreprinderii se poate aprecia prin raportul dintre capitaluri proprii si capitaluri permanente.

2.5.1.Indicatori de lichiditate

Acesti indicatori exprima capacitatea intreprinderii de a acoperii prin elemente patrimoniale active exigibile in termen scurt,elemente de pasiv,obligatiile de plata ale intreprinderii,contractate sau pentru care s-a creat obligatia de a se achita in termen scurt.Astfel,lichiditatea masoara abilitatea intreprinderii de a-si onora obligatiile pe termen scurt din activele curente.

a.Lichiditatea relativa este indicatorul capitalului circulant,si reprezinta raportul dintre elementele patrimoniale active ce se pot recupera in termen scurtsi elemente patrimoniale pasive cu scadenta in termen scurt,sau altfel spus ,reprezinta raportul dintre active curente si datorii curente.

Valoarea recunoscuta ca acceptabila este in jurul valorii 2.Aceasta valoare ofera garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente.

La firma Tonis lichiditatea relativa este: =(2609224 + 38665704)/19910085 = 2.07 > 2

- 14 -


Concluzie:un raport mai mare de 2 releva faptul ca firma Tonis are o pozitie financiara buna,poate sa-si plateasca cu promptitudine datoriile.Un raport strans de 1(1.2-1.4) constituie un semnal de alarma pentru intreprinderile cu care doresc sa intre in relatii,orice incasare ananata de la clienti sau de la debitori avand repercursiuni asupra obligatiilor curente ale intreprinderii.

b.Lichiditatea rapida mai este cunoscuta in literature de specialitate si indicatorul test acid.Reprezinta raportul dintre total active curente – stocuri – cheltuieli anticipate si total pasive curente(datorii curente).

=(41400837 – 2609224)/19910085 = 1.95 > 1Concluzie: un raport mai mare de 1 este favorabil firmei Tonis Trade.Un raport

subunitar arata ca nu exista o garantie a solvabilitatii clientului.In consecinta,trebuie propuse in contract unele clause speciale care sa asigure pentru intreprindere incasarea contravalorii marfii vandute,serviciilor prestate.

2.5.2.Indicatori de risc

a.Solvabilitatea reprezinta gradul in care capitalul propriu asigura acoperirea creditelor pe termen mijlociu si lung; ea exprima tot capacitatea intreprinderii de a-si plati la scadenta datoriile.Altfel spus,suma activelor circulante,fixe,financiare trebuie sa fie mai mare sau egal cu totalul datoriilor.

Solvabilitatea patrimoniala este raportul dintre capitalul propriu si total pasiv:= 10491679/19111207*100 = 54.90 %b.Gradul de indatorare caracterizeaza stabilitatea financiara a intreprinderii

raportata la datorii mai mari de 1 an.Reprezinta raportul dintre capitalul imprumutat si capitalul propriu ,se exprima in

procente.Unde: capital imprumutat = credite pe termen lung capital propriu = ceea ce ramane dupa ce toate datoriile au fost scazute din activul firmei

2005 = 3343367/6407303*100 = 52.18 %2006 = 4964484/10491679*100 = 47.32 %Concluzie: firma Tonis se bucura de o solvabilitate buna, si ea rezulta din

echilibrul intre fluxul incasarilor si cel al cheltuielilor.

2.5.3.Indicatori de profitabilitate

Rentabilitatea intreprinderii este un indicator important atat pentru asociati,actionari ,cat si pentru alte persoane cu care Tonis Trade este in raport de afaceri.Acest indicator masoara aptitudinea capitalului de a procura venit,si la nivelul economiei de intreprindere se exprima prin raportul venit/capital.

Cunoaste trei forme:

a.Rentabilitatea capitalului social

- 15 -


Este un indicator de profitabilitate,exprimand eficienta firmei Tonis de a realiza profit din resursele disponibile.Reprezinta raportul dintre profitul net si capitalul social varsat.

= 4084375/50000 = 81.64b.Rentabilitatea financiara = rezultatul net / capitaluri proprii =4084375/992238= 4.11c. Rentabilitatea economica = profit brut/capital permanent =4900788/10491679 =0.46Rentabilitatea capitalurilor reprezinta o masura a eficacitatii economice a firmei

Tonis,aceasta avand datoria de a realize profit .Profitul,ca masura a eficientei activitatii rezulta din: venituri – cheltuieli,la sfarsitul anului.

Pragul de rentabilitate sau punctual de echilibru reprezinta capacitatea de productie minima la care poate sa functioneze firma fara sa inregistreze pierderi; arata la ce procent de incarcare a capacitatii de productie beneficiu este nul.

2.5.4.Indicatori de activitate (indicatori de gestiune)

Acesti indicatori furnizeaza informatii cu privire la :-viteza de intrare/iesire a fluxurilor de trezorerie ale intreprinderii;-capacitatea intreprinderii de a controla capitalul circulant si activitatile

comerciale de baza .a.Viteza de rotatie a activelor imobilizate – evalueaza capacitatea

managementului activelor imobilizate prin examinarea cifrei de afaceri generate de o anumita cantitate de active imobilizate: CA/active imobilizate

2006: 38449226/2731334 = 14.072005: 37738678/2286628 = 16.5

b.Viteza de rotatie a activelor totale : este raportul dintre cifra de afaceri si activele unei intreprinderi.

2006: 38449226/10491679 = 3.662005: 37738679/6407303 = 5.88

c.Viteza de rotatie a debitelor –clienti calculeaza eficacitatea intreprinderii in colectarea creantelor sale.Exprima numarul de zile pana la data la care debitorii isi achita datoriile catre intreprindere.

Este raportul dintre:sold mediu clienti/CA *3652006: 3833422/38449226 *365 = 36.392005: 2965551/37738678 *365 = 28.69

O valoare in crestere a acestui indicator arata probleme legate de controlul creditului acordat clientilor si ,totodata, creante mai greu de incasat(clienti rau-platnici).

Comparativ cu anul 2005,analiza principalilor indicatori de structura financiara la

societatea Tonis Trade se prezinta astfel:

Indicatori de structura financiara:

2005 2006

1.Indicatori de lichiditate:

- 16 -


Lichiditate relativa(indicatorul capitalului circulant)

2.08 >2 2.07 >2

Lichiditate rapida (indicatorul test acid)

1.75 >1 1.95 >1

2.Indicatori de risc:

Solvabilitatea 30.13 54.90

Gradul de indatorare52.18 47.32

3.Indicatori profitabilitate:

Rentabilitatea capitalului social

108.3 81.68

Rentabilitatea financiara 5.45 4.11Rentabilitatea economica 1.01 0.464.Indicatori de activitate:

Viteza de rotatie a activelor imobilizate

16.5 14.07

Viteza de rotatie a activelor totale

5.88 3.66

Viteza de rotatie a debitelor-clienti

28.69 36.39

2.4.Echilibrul financiar al firmei Tonis Trade

Repartizarea fondurilor proprii si a fondurilor imprumutate in structura financiara a SC Tonis Trade SRL are un rol deosebit pentru echilibrul financiar al acesteia.

Echilibrul financiar este evidentiat de relatia dintre cele trei categorii de surse,si anume:

-fondul de rulment(FR)-necesarul de fond de rulment(NFR)-trezoreria(T)

FR – NFR = T,

Unde: T = reprezinta diferenta dintre disponibilitati si datorii financiare

curente(imprumuturi pe termen lung + obligatiuni de exploatare) = 41400837 – 33726352 = 7674485 lei

FR = reprezinta diferenta dintre capitaluri permanente si activul imobilizat;in cazul firmei Tonis:

=10491679 – 2731334 = 7760345 lei NFR = reprezinta diferenta dintre stocuri si creante si datorii de exploatare si in afara exploatarii;in cazul firmei Tonis:

=85860 lei(ct.471)

- 17 -


Concluzie: Pentru a realize obiectivul primordial al fiecarui intreprinzator ,si anume maximizarea profitului,care a devenit sinonima cu maximizarea capitalului financiar, sau altfel spus cu maximizarea bogatiei actionarilor , este nevoie sa se determine o structura financiara solida ,care sa ofere o rata de actualizare a costului de capital cea mai scazuta in conditii de risc si incertitudine minime , in vederea obtinerii de valori maxime pentru firma Tonis Trade , in limita posibilitatilor impuse de factori externi ,ca fiscalitatea si inflatia.

- 18 -


Bibliografie

1. Onofrei , M. – Finantele Intreprinderii , Editura Economica , Bucuresti , 2004

2. Bucataru , D.– Gestiunea financiara a Intreprinderii , Editura Junimea , Iasi , 2004

3. Bilant la 31.12.2006 la SC Tonis Trade SRL

4. Balanta de verificare analitica la 31.12.2006 la SC Tonis Trade SRL

5. Contul de profit si pierderi la 31.12.2006 la SC Tonis Trade SRL

6. Curs 2006 : Finantele agentilor economici , profesor universitar Bretcu Angela – Facultatea de Stiinte Economice si Administrative

7. OMFP 1752/2005 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu directivele europene,modificata si completata

- 19 -

Structura Financiara a Intreprinderii SC Tonis Trade SRL

Documents

Transcript of Structura Financiara a Intreprinderii SC Tonis Trade SRL