Panorama general del MIGA ORGANISMO MULTILATERAL DE GARANTÍA DE INVERSIONES (MIGA)

Panorama general del MIGA

ORGANISMO MULTILATERAL DE GARANTÍA DE INVERSIONES (MIGA) GRUPO DEL BANCO MUNDIAL

A S E G U R A R I N V E R S I O N E S G A R A N T I Z A R O P O R T U N I D A D E S

MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP 3

1988 MIGA Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones

El MIGA, miembro del Grupo del Banco Mundial

1944 BIRF Banco Internacional deReconstrucción y Fomento

1960 AIF Asociación Internacional de Fomento

1956 IFC Corporación Financiera Internacional

1966 CIADI Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones


El MIGA promueve la inversión extranjera directa mediante:

Seguro contra riesgo no comercial (garantías) para inversionistas y prestamistas. Información a través de la Web sobre las oportunidades de inversión y condiciones

operativas en los países en desarrollo (fdi.net, pri-center.com).

El mandato del MIGA


Riesgos que cubre el MIGA

Restricciones a la transferencia e inconvertibilidad de moneda

Protege contra las pérdidas derivadas de: Imposibilidad de convertir moneda local en moneda extranjera dentro del país receptor. Imposibilidad de transferir fondos fuera del país receptor.

- No cubre depreciación de moneda.

Expropiación

Protege contra pérdidas derivadas de: Nacionalización y confiscación. Expropiación progresiva (es decir, una serie de actos que vistos individualmente no son

expropiatorios pero que, tomados en conjunto, tienen efectos equivalentes a una expropiación. Ejemplo: cambios en el régimen tributario vinculados específicamente al inversionista extranjero, exigencia del gobierno de tener representación en el Directorio del proyecto, cambios en las condiciones de la licencia).

Expropiación parcial (expropiación de fondos).

- No quedan cubiertas las medidas no discriminatorias, a menos que tales medidas posean un efecto confiscatorio.


Cobertura del MIGA contra riesgo político (cont.)

Guerra y disturbios civiles

Protege en el caso de pérdidas derivadas de: Daño/ desaparición de activos tangibles (incluye revolución, insurrección, golpes de estado,

sabotaje y terrorismo). Interrupción de la actividad comercial

Los actos deben tener la intención primaria de lograr un objetivo político

Incumplimiento de contrato

Protege en el caso de pérdidas derivadas de: Incumplimiento o repudio de un contrato entre el inversionista/compañía del proyecto y las

autoridades del país receptor.• Falta de ejecución de un laudo arbitral o resolución judicial, o imposibilidad de poder

recurrir a un foro judicial o arbitral, o decisión/ resolución del foro no es proporcionada en un lapso razonable.

Puede cubrir obligaciones municipales y obligaciones de las empresas públicas.

Incumplimiento de obligaciones soberanas

Protege contra el incumplimiento del pago de obligaciones financieras incondicionales.

No se requiere la obtención de un laudo arbitral o resolución judicial.


Tipos de inversiones cubiertas

aportes al capital social

Préstamos de accionistas

Garantías de préstamos

Préstamos de instituciones financieras

Préstamos de terceros

Inversión directa sin aportes de capital

… también puede otorgarse cobertura para otras formas de inversión, tales como: asistencia técnica y contratos de administración, titulización de activos, emisión de bonos de mercados de capitales, arrendamiento financiero, servicios, contratos para la concesión de franquicias y licencias.


El valor agregado del MIGA

Mejora del crédito

Plazos mayores (hasta 15-20 años)

Efecto disuasivo que otorga el Grupo del Banco Mundial

Antecedentes de actuación en la resolución de disputas

Movilización de la capacidad de reaseguro

Mejores prácticas en la gestión ambiental y social

Pago expedito de reclamos

Acceso a los conocimientos especializados y los recursos del Grupo del Banco Mundial


Aspectos financieros más destacados del MIGA

Exposición bruta, en miles de millones de US$

6,5

EJ08

5,30

EJ07EJ06EJ05EJ04EJ03

5,36

5,09

5,19

5,08

7,3

EJ09

Principales cifras Emitió 952 garantías para 600

proyectos por un total de US$20 900

millones entre 1990 y 2009 Cartera: US$7300 millones en el

ejercicio de 2009 Emitió US$1400 millones en el lapso

de julio de 2008 a junio de 2009

Fortalezas del MIGA Total de capital suscrito: US$1900

millones a junio de 2009 Sólida capitalización y capacidad para

pagar compensaciones en el caso de

pérdidas a gran escala Calificación AAA implícita por las

principales calificadoras de crédito


Historial de reclamaciones

De un total de 600 proyectos que recibieron apoyo del MIGA hubo más de 60 casos que se trataron como posibles reclamaciones, no obstante lo cual no se pagó reclamación alguna

El MIGA facilitó satisfactoriamente la resolución de disputas en temas de transferencia e inconvertibilidad de moneda, y desde sus creación ha pagado reclamaciones en 5 casos:

Indonesia (US$15 millones por concepto de expropiación en el ejercicio de 2000). Nepal (US$144 600 por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2005). Argentina (US$558 311 por expropiación en el ejercicio de 2005). Kenya (US$491 100 por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2009). Madagascar (US$12 824 por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2009).

Todos los demás casos fueron resueltos a satisfacción de las partes antes o después presentada la reclamación.


Infraestructura (agua y transporte)

La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes de los inversionistas vinculadas a los ajustes arancelarios, modificación de licencias, expropiación progresiva, riesgos contractuales y normativos con municipalidades, entre otros. Carretera de peaje en República Dominicana. En virtud de la garantía del MIGA por US$107,6

millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato), se logró obtener una calificación superior en la emisión de bonos, con lo cual se pudo cubrir el vacío en el financiamiento

Proyecto Deqing Darco Producing Water Co. Ltd en China. Cobertura de US$7,1 millones contra el riesgo de restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles. El MIGA contribuyó a resolver una disputa entre el inversionista y la autoridad municipal, en la cual cada una de las partes alegaba que había un incumplimiento de la otra parte respecto del contrato de sociedad en participación.

El MIGA emitió garantías de US$427 millones (US$5 millones por concepto de aportes de capital y US$422 para el financiamiento de un proyecto en un país islámico), con lo cual apuntaló un proyecto con una estructura de financiamiento en un país musulmán, la Terminal de Contenedores de Doraleh en Djibouti. Se ofreció protección contra los principales riesgos de deterioro de activos e interrupción de la actividad comercial debido al surgimiento de conflictos, y al riesgo de falta de pago de un laudo arbitral definitivo contra el gobierno por incumplimiento del contrato de concesión.


Estructura financiera de la carretera de peaje de RD


Telecomunicaciones La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes vinculadas a los temas

normativos, adjudicación de licencias y frecuencias, conversión de montos devengados en moneda local, cláusulas de desempeño, y protección de activos (como por ejemplo, torres para el funcionamiento de celulares) en los lugares donde existan conflictos.

Garantía de US$76,5 millones contra los riesgos de restricciones a la transferencia y expropiación para el MTN Group of South Africa, con un respaldo a la inversión de US$85 millones que la empresa realizó en el sector de telecomunicaciones de Afganistán (instalación, explotación y mantenimiento de una red de tecnología GSM 100% digital a través de su subsidiaria afgana, Areeba Afghanistan LLC).

Garantías de US$25,9 millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) al operador de telecomunicaciones senegalés Sonatel por su inversión de capital de US$25,8 millones, y por los préstamos de accionistas a su subsidiaria en Guinea-Bissau.

Garantía de US$37,9 millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) a Orange Participations S.A. de Francia por la instalación, explotación y mantenimiento de una red de telecomunicaciones en la República Centroafricana con tecnología GSM 100% digital.


Orange Centrafrique S.A.

(el proyecto)

Gobierno de la República

Centroafricana

Participaciones de Orange

(France Telecom posee el 100%)

Licencia

Capital

(€26,7 millones)

Comisión

Garantía del MIGA

(€24 millones)

Estructura financiera de Orange Centrafrique S.A.


Energía La cobertura por incumplimiento de contrato puede abarcar las inquietudes sobre las

obligaciones contractuales relativas a los contratos de adquisición de energía, la falta de cumplimiento de los gobiernos en el caso de laudos arbitrales, y puede movilizar financiamiento en transacciones complejas con inversionistas diversos. Proyecto hidroeléctrico Bujagali en Uganda. Garantía del MIGA de US$115 millones por

incumplimiento de contrato; cobertura a 20 años. US$130 millones en préstamos de la IFC y garantía de riesgo parcial de la AIF por US$115. Se reducen ciertos riesgos específicos: la capacidad de una empresa pública de transmisión (UETCL) para cumplir con sus obligaciones de pago en virtud del contrato de adquisición de energía; la incapacidad y falta de voluntad del gobierno de Uganda para cumplir con sus obligaciones derivadas del contrato de implementación o las obligaciones de pago de la empresa UETCL avaladas por la garantía del gobierno; la falta de voluntad del gobierno para dar lugar a una decisión definitiva emitida tras un arbitraje de la Comisión de las Naciones Unidas para el derecho mercantil internacional y pagar el monto correspondiente al laudo.

US$88,3 millones en garantías contra los riesgos de guerra y disturbios civiles, restricción de transferencias y expropiación para apuntalar el proyecto de la planta de energía geotérmica Olkaria III en Kenya. La cobertura del MIGA contribuye a facilitar el uso de fuentes de energía renovable.

Las garantías del MIGA contribuyeron a financiar la planta de energía de €1100 millones en Bulgaria. Los prestamistas garantizaron el otorgamiento de una compensación en el caso de que el inversionista incumpliera con los pagos adeudados en virtud de un acontecimiento cubierto.


Estructura contractual de Maritza


Sector financiero

A través de la cobertura para casos de restricción de transferencia e inconvertibilidad de moneda, el MIGA puede contribuir a que los bancos proporcionen financiamiento a sus subsidiarias para garantizar la disponibilidad del crédito.

En el ejercicio de 2009, el MIGA proporcionó US$1200 millones en garantías para apuntalar al sector bancario de Europa y Asia Central.

El MIGA también apoya a las instituciones de microfinanciamiento y la optimización de los servicios bancarios (transacciones de pago electrónico, canje de tarjetas de crédito, y sistemas de efectivo).

Garantía de US$9,5 millones para ADC IT & Payment Solutions (ADC) of de Mauritius, con cobertura de su inversión de capital en la Sociéte Monetique de Tele-Compensation au Rwanda (SIMTEL) S.A.R.L.

Garantía de US$1,8 millones para apoyar el establecimiento del Kashf Microfinance Bank de Pakistán, en conjunto con la Kashf Foundation, una fundación que utiliza los préstamos grupales para proporcionar financiamiento a las personas con menos recursos del país.


Cobertura para inversiones con seguro contra riesgo político

Capital

Para contribuir a recapitalizar las subsidiarias

Préstamos subordinados de accionistas

Para promover el capital de Nivel II de las subsidiarias

Préstamos principales de accionistas

Para refinanciar las obligaciones previas, mejorar la liquidez,

proporcionar financiamiento para représtamo para las empresas,

pymes y clientes minoristas

Préstamos de terceros

Para incrementar el conjunto de potenciales prestamistas más allá de la casa matriz del banco (parte de dicho financiamiento deberá ser proporcionado por la casa

matriz)

Garantías de préstamos

Para facilitar el financiamiento de organismos multilaterales como la

IFC, donde el organismo multilateral requiere de una

garantía completa de la casa matriz

Financiamiento estructurado

Para elevar la calificación de los títulos al nivel aceptable para los

inversionistas o prestamistas como garantía colateral


Beneficios clave para bancos: Exposición de país y asignación de capital

Banco subsidiario

Banco subsidiario

Límite de exposición

del país

Exposición del riesgo país = se elimina/ se

reduce

Exposición del riesgo país = se elimina/ se

reduce

Beneficio clave: Se puede eludir el límite de exposición del país porque se percibe al MIGA como un factor valioso para reducir el riesgo país

Asignación de capital para el riesgo país

Asignación de capital = se reduce

Asignación de capital = se reduce

Beneficios clave: 1) La prima del MIGA es generalmente inferior al costo de la asignación de capital 2) El costo del MIGA es a menudo inferior a la mayoría de las permutas de crédito soberano en incumplimiento

Capital, préstamo subordinado, préstamo principal

Casa matriz del banco

Casa matriz del banco

1

2

Seguro contra riesgo político del MIGA


Petróleo, gas, minería y productos químicos

La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes de los inversionistas, como la revocación de arrendamientos o concesiones, riesgos arancelarios, normativos, y crediticios derivados del incumplimiento de los contratos con el gobierno, y las disputas vinculadas con la entrada en vigencia de los contratos y derechos de explotación.

US$304,6 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles) que cubren inversiones con aportes de capital y préstamos para el desarrollo del proyecto aurífero de Kupol en la Federación de Rusia.

US$33 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) para apoyar el desarrollo de los extensos yacimientos minerales de arenas pesadas en la costa de Mozambique.

US$235 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) para apoyar el desarrollo de los yacimientos de gas de Temane y Pande, la construcción de una instalación de procesamiento central (IPC) para depurar y comprimir el gas, y la construcción de un gasoducto transfronterizo de 865 km desde Temane (Mozambique) a Secunda (Sudáfrica). Riesgos principales: que el gobierno posea la liquidez necesaria para cumplir con los pagos adeudados en virtud del proyecto; ineficiencias administrativas que conduzcan al riesgo de expropiación progresiva.


Sudáfrica

Gasoducto

100%

SASOL

Yacimientos de gas

Mozambique

IPC

SPT

100%70%

80%

ENHGob. de

M.

CMH

20%

100%ROMPCO

Mozambique ROMPCO

30%

100%

BIRF

SCMB

90% 10%

Estructura financiera de Sasol


Agroindustrias, manufacturas y servicios

Las garantías del MIGA pueden cubrir los activos o pérdidas físicas de un proyecto que derivadas de una interrupción temporal de la actividad comercial en el caso de disturbios civiles; cubren la imposibilidad de repatriar las divisas devengadas localmente, y reducen las inquietudes vinculadas a las leyes poco claras en materia de propiedad de inmuebles.

Garantía de US$300 millones (expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) otorgada a Oy Metsä-Botnia Ab de Finlandia por sus inversiones de capital en una nueva planta de celulosa, una zona de libre comercio, y plantaciones en Uruguay, la mayor inversión extranjera en la historia del Uruguay.

Garantías por US$13,7 millones (expropiación, restricción de transferencias, y guerras y disturbios civiles) para apuntalar el desarrollo de una planta azucarera en Kenya.

El Programa de Pequeñas Inversiones del MIGA es de especial importancia para este sector: se otorgaron US$4,3 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, y guerras y disturbios civiles) para apoyar la instalación y explotación de una refinería de aceites vegetales en Boma, República Democrática del Congo.


Reino Unido/ Sudáfrica

Kenya

KSAIL

US$0,6 millones

Sr. R. S. Chatthe Deuda convertible en capitalIDC

US$13,8 millones33 % de capital y préstamos de accionistas

US$4,9 millones

67% de capital y préstamos de

accionistas

US$9,8 millones

Sr. R. S. Chatthe, Sr. J. S. Chatthe, CACK, CACU

Capital de giroBancos locales

Banco PTADeuda principalUS$10

millones

ISGEC(India)

ContratistaEPC

PGBI (Sudáfrica)Consultores

Estructura financiera de Kibos Sugar


Reducción de los riesgos ambientales y sociales

El organismo aplica un amplio conjunto de normas de desempeño social y ambiental en todos los proyectos. El cliente deberá cumplir con tales normas a lo largo de toda inversión que cuente con apoyo de las garantías del MIGA, concretamente en las siguientes áreas:

1. Sistema de gestión y evaluación social y ambiental2. Condiciones laborales3. Prevención y eliminación de la contaminación4. Salud y seguridad comunitarias5. Adquisición de tierras y reasentamiento involuntario6. Conservación de la biodiversidad y gestión sostenible de recursos naturales7. Pueblos indígenas8. Patrimonio cultural

De especial importancia en los proyectos de infraestructura, petróleo y gas, y minería. Fondo Ambiental y Social para África.


Inversionista

Solicitud preliminar ante el MIGA Solicitud definitiva (documento de 8 páginas) Honorario de solicitud definitiva de hasta

US$10 000 (según el monto total), el cual se acreditará con el primer pago de la prima

MIGA (10–12 semanas)

Decisión inicial de la administración Análisis del proyecto Aprobación del país receptor Consenso del Directorio

Inversionista y MIGA

Firma del contrato de garantía3

2

Proceso de “underwriting” del MIGA

1

•Disponible en Internet•Gratuito y confidencial•2 páginas•Determina si está habilitado

para recibir el seguro•Debe presentarse previo a

la inversión


Federica Dal BonoOperations – MIGA

t. 1-202-458-9292email [email protected]

www.miga.org

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