1. FINANCIJSKI MENADZMENT
-
Upload
postar-pat -
Category
Documents
-
view
238 -
download
5
Transcript of 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 1/23
FINANCIJSKI MENADŽMENT
Zrinka Blaževićmag.oec.univ.spec.oec.
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 2/23
FINANCIJSKI MENADŽMENT
Financije možemo definirati kao skup teorija, principa itehnika koja se bave pribavljanjem i menadžmentom novca
poslovnih subjekata, vlade i pojedinaca.
Financijski menadžment je jedno od područja
financija koje se bavi financijama poslovnih subjekata.
Financijski menadžment (korporacijske
financije) istražuje menadžment tvrtke (poslovnog subjekta), a bavise stjecanjem, menadžmentom I financiranjem resursa tvrtke(poduzeća, kompanije).
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 3/23
POJAM FINANCIJSKOG
MENADŽMENTA
Financijski menadžment obuhvaća široko
područje ekonomskih aktivnosti posvećenih
kapitalu
vrijednosti koja stvara višak vrijednosti
financijski menadžment
financije - novčana sredstva
menadžment - upravljanje
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 4/23
TRADICIONALNO, FINANCIJE SE DIJELE U
TRI SKUPINE I TO:
javne financije proučavaju prikupljanje i trošenje novčanih sredstava države i
njezinih tijela u svrhu zadovoljenja javnih potreba države
kapitalni fondovi
budžet
porezna administracija
monetarne financije
bave se proučavanjem novca, njegova nastajanja te kontrole količineu opticaju
monetarno-kreditni sustav
monetarno-kreditnu politiku
poslovne financije
upravljanje kapitalom poduzeća
u cilju njegove multiplikacije
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 5/23
ŠTO JE FINANCIJSKI MENEDŽMENT?
Financijski menedžment brine se o stjecanju, financiranju i upravljanju imovinom, imajući na umu
osnovni cilj poslovanja.
Zbog toga se funkcija odlučivanja financijskog menedžmenta može
razdijeliti na tri glavna područja: investiranje
financiranje
odluke o upravljanju imovinom.
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 6/23
ODLUKA O INVESTIRANJU
Započinje određivanjem ukupnog iznosa imovine koji jepotreban za poslovanje poduzeća.
financijski menedžer određuje iznos koji se trebapojaviti na lijevoj strani bilance
odnosno veličinu poduzeća i sastavu imovine Imovina koja se više ne može ekonomski opravdati,
mora se smanjiti, eliminirati ili zamijeniti.
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 7/23
ODLUKA O FINANCIRANJU
Ovdje se financijski menedžer brine o sastavljanju desne stranebilance stanja
obveze i glavnica poduzeća
Ako pogledate strukturu financiranja poduzeća po industrijama uočit
ćete značajne razlike. neka poduzeća imaju relativno velika dugovanja
druga skoro i nemaju dugovanja.
politika dividendi se mora promatrati kao sastavni dio odluke o
financiranju poduzeća.
zadržavanje većeg iznosa tekuće dobiti u poduzeću znači da ćemanja svota biti raspoloživa za tekuće isplate dividendi
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 8/23
ODLUKA O UPRAVIJANJU IMOVINOM
Jednom kad je imovina stečena i kad je osigurano prikladnofinanciranje, tom se imovinom i dalje mora učinkovito upravljati.
Financijski menedžer opterećen je različitim stupnjevima poslovneodgovornosti nad postojećom imovinom.
Te odgovornosti zahtijevaju da se financijski menedžer više brine otekućoj imovini nego o fiksnoj imovini.
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 9/23
FINANCIJSKI MENADŽER
može biti: vlasnik male tvrtke ili trgovac pojedinac,
rizničar,
šef računovodstva I kontrolor,
predsjednik financijske službe/odjela iii financijskidirektor,
potpredsjednik za financije,
ali i svatko tko kreira financijsku politiku i donosi
financijske I investicijske odluke.
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 10/23
postoji međuzavisnost između funkcije financijskog menadžeraostalih menadžerskih funkcija u poduzeću
marketinške,
proizvodne
opće - upravne
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 11/23
OSNOVE FINANCIJSKE
AKTIVNOSTI
financijsko planiranje ("financial planning"), procjenjivanje budućih neto novčanih tokova
procjenjivanje novčanih primitaka i novčanih izdataka
financiranje ("financing"),
podrazumijeva pribavljanje novčanih sredstava njihovo korištenje u poslovanju i vraćanju njihovim izvorima.
financijsku analizu ("financial analysis") pomaže financijskom menadžmentu shvaćanje prošlih poslovnih
ostvarenja i tekućih financijskih prilika
primarno koristeći novčana mjerila i pokazatelje zasnovane nafinancijskim podacima.
financijsku kontrolu ("financial control"). obuhvaća ispitivanje prošlih i tekućih financijskih aktivnosti i novčanih
isplata, kako bi se utvrdilo da li novčani tokovi slijede financijski plan konstantno mijenjanje uvjeta poslovanja zahtijeva kontinuirani
rebalans, odnosno modificiranje i ažuriranje prvobitno utvrđenog
financijskog plana.
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 12/23
NAJVAŽNIJE ODLUKE ZA KOJEODGOVARA FINANCIJSKI MENADŽER:
U koje projekte investirati novac?
odluke o investicijama u dugoročnu realnu i financijsku imovinu poduzeća
cilj svakog projekta jest da uveća vrijednost na postojeću vrijednost kapitala
nedostatak → nemogućnost kontroliranja dioničara
poslovanje mora biti transparentno → promjene mora oglašavati na burzi,
ali time zanimljiviji konkurenciji
profit nije glavni cilj poduzeća!
Iz kojih izvora financirati investicije?
odabir između različitih instrumenata financiranja
odluke o strukturi kapitala
pribaviti kapital po što nižem trošku
Isplaćivati dividende i u kojem iznosu?
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 13/23
Cilj poduzeća
sve odluke financijskog menadžera trebaju doprinositi temeljnomcilju poduzeća: povećanju bogatstva dioničara kroz povećanje ukupne vrijednosti
poduzeća na tržištu
EVA (economic value added) egzaktno pokazuje je li poslovanje poduzeća u obračunatom razdoblju
dodalo vrijednost na već postojeću vrijednost poduzeća
EVA = neto dobit – trošak na ukupni kapital poduzeća
EVA = uloženi kapital × (stopa povrata na uloženi kapital – prosječniponderirani trošak kapitala)
što je EVA veća, veće je bogatstvo dioničara
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 14/23
FINANCIJSKI CILJEVI PODUZEĆA
osnovni
osnovni financijski cilj
poslovanja
ostvarenje profita te stvaranje
pretpostavki za opstanakpoduzeća
ostvaruje se:
reinvestiranjem dobiti kapital ili
ulaganjem u dugotrajnu
imovinu poduzeća isplate dobiti ili dijela dobiti
vlasniku odnosno dioničarima
povećanjem tržišne vrijednostidionica
sporedni
maksimizacija dobiti u što toduljem vremenskom roku
jačanje financijske snagepoduzeća
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 15/23
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 16/23
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 17/23
Poslovne financije
u širem smislu podrazumijevaju:
1. prikupljanje kapitala i novca za redovno poslovanje i razvoj
poduzeća––prilikom usvajanja odluka financijski menadžer mora
osobitu pažnju usmjeriti na: 1. utvrđivanje visine potrebnih sredstava
2. dinamiku pribavljanja sredstava
3. dinamiku vraćanja sredstava
4. mogućim izvorima sredstava (vlastiti i tuđi izvori)
5. uvjetima financiranja6. stupnju financijskoga rizika
7. odabiru najbolje kombinacije izvora financiranja
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 18/23
2. ulaganje novca u materijalnu, financijsku i ostale oblike imovine
novac sam sebi nije svrha niti smisao,
ulaganjem u proizvodnom procesu više se puta ponavlja transformacijaiz novčanoga u nenovčane oblike i obratno
pri tomu treba voditi računa o sezonskim oscilacijama u proizvodnji iprodaji, specifičnostima naplate i sl.
3. vraćanje novca
povlačenje novca iz proizvodnoga procesa u svrhu ulaganja izvanpoduzeća, isplate dobiti vlasnicima i sl.
4. stalan proces usklađivanja izvora financiranja s ulaganjima
po ročnosti
obujmu i sl.
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 19/23
PROCES FINANCIRANJA
2 1
4.1.
3
4.2.
1. Financiranje – pribavljanje novca
2. Investiranje – prikupljeni novac se investira za različite vrsteimovine potrebne obavljanje poslovne aktivnosti
3. Dezinvestiranje – kroz obavljanje poslovne aktivnosti dolazi dooslobođenja novca iz kružnog toka
4. 1. Reinvestiranje – dio ostvarenih tekućih zarada se reinvestira ponovno u
poduzeće (ovisi o politici dividendi u poduzeću) 2. Definanciranje – oslobođena novčana sredstva poduzeće dijelom koristi i za
plaćanje naknade za kapital i vraćanje posuđenog kapitala njegovim izvorima
PODUZEĆE FINANCIJSKI
MANAGER
FINANCIJSKA
OKOLINA
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 20/23
PROBLEM AGENATA
određene interesne skupine iz internog okruženja vode poslove za
druge interesne skupine iz internog okruženja poduzeća
mogući konflikti između interesnih skupina u internom okruženju
poduzeća
jedna skupina forsira svoje interese na račun druge skupine –
dolazi do pojave troška agenata
1. konflikti između skupina vlasnika
2. menadžeri vs. vlasnici
3. vlasnici vs. kreditori
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 21/23
PROBLEM AGENATA
konflikti između skupina vlasnika
značajni i mali dioničari → mali dioničari nemaju značajan utjecaj u
donošenju odluka, mogu im se pokloniti ili prodati dionice
radničko dioničarstvo – otkup dionica od strane zaposlenika,
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 22/23
menadžeri vs. vlasnici
menadžeri vode poduzeće kao agenti za vlasnike
menadžeri mogu forsirati svoje posebne interese, ako je menadžer i
vlasnik ista osoba, manji je problem agenata
rezultat – poduzeće vrijedi manje nego da ga vode vlasnici = trošak
agenata
8/20/2019 1. FINANCIJSKI MENADZMENT
http://slidepdf.com/reader/full/1-financijski-menadzment 23/23
vlasnici vs. kreditori
vlasnici forsiraju rizične operacije poduzeća
investicija može propasti
dioničar može izgubiti samo koliko je uložio; kreditor
može izgubiti sav novac
investicija uspije
kreditor dobije kamate na posuđeni novac, a sav
prinos/prihod od investicije pripada dioničaru.