PANORAMA DO TRIGO do Trigo... · 2018. 12. 8. · PANORAMA DO TRIGO. 2 | Gavilon Overview –March...

Março de 2018

PANORAMA DO TRIGO

2 | Gavilon Overview – March 2018

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1.1 – MERCADO INTERNACIONAL

• Produção global de trigo 17/18 estimada em 758,00 MMT, 8,0 MMT maior que a safra 16/17

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Oferta e Demanda Mundial

Produção Consumo Estoques


1.2 – MERCADO INTERNACIONAL

• Estoque de passagem da China representa quase 50% de todo estoque mundial

40%44%

47%

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2015/2016 2016/2017 2017/2018

Estoques Finais x China

Estoques Finais China Estoques Finais Mundo


2.1 – MERCADO NORTE-AMERICANO

• Redução da área plantada/estimativa de produção• Trigo americano perdendo espaço no mercado internacional

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2015/2016 2016/2017 2017/2018

Área vs Produção

Produção Área


2.2 – IMPORTAÇÕES EGITOParticipação EUA

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2

4

6

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2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014 2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018

Importações Egito

Importações EUA Importações Resto do Mundo


2.3 – QUALIDADE SAFRA EUA

HRW - Condições por estado

EstadoMarço, 2018

Variação na semana

Variação no ano

Kansas 11% -1 ponto -27 pontos

Oklahoma 5% -1 ponto -37 pontos

Texas 10% 0 -25 pontos

Arkansas 56% -3 pontos -11 pontos

Percetuais acima referem-se aos trigos classificados como bom/excelente em relação à qualidade


3.1 – EVOLUÇÃO RUSSIA

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2012/2013 2013/2014 2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018

Produção vs Exportação

Produção Russia Exportação Russia


4.1 – PRODUÇÃO DE TRIGO NA ARGENTINA

• Aumento significativo da área de trigo argentina • Altos rendimentos = Baixa proteína

2,58

3,002,81 2,86

3,31 3,21

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2012/2013 2013/2014 2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018

Área vs Produção

Área Argentina Rendimento Argentina Produção Argentina


4.2 - EVOLUÇÃO PREÇOS NA ARGENTINAPor que o preço do trigo subiu?


4.3 – POR QUE O TRIGO SUBIU NA ARGENTINA

• Trigo argentino volta a ser referência no mercado global

2017/2018

WHEAT ALL BRAZIL OTHERS

DEC 1.752.747 434.054 1.318.692

JAN 2.206.830 629.176 1.577.654

FEV 1.820.417 484.635 1.335.782

MAR 1.200.000 600.000 600.000

APR 900.000 600.000 300.000

MAY 880.000 650.000 230.000

JUN 570.000 570.000 0

JUL 500.000 500.000 0

AUG 500.000 500.000 0

SEP 500.000 500.000 0

OCT 500.000 500.000 0

NOV 500.000 500.000 0

SUM 11.829.994 6.467.866 5.362.128

Sold 6.979.994 2.147.866 4.832.128

To Go 4.850.000 4.320.000 530.000

AVG To Go 606.250 540.000 66.250

• Forte exportação nos primeiros meses para outros países.

• O saldo a ser negociado na Argentina é praticamente para suprir a necessidade do Brasil até o final do ano.

• Nos preços atuais, Argentina é apenas competitiva para o Brasil.

• Argentina pode precificar o trigo vsHRW CIF Brasil.

• Tendência de alta segue.• Risco Russia segundo semestre.


5.1 – PRODUÇÃO DE TRIGO NO BRASIL

• Aumento de produção para a safra 2018/19• Risco: clima

4.380

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6.000 5.540

6.730

4.260 4.650

-

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2.000

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7.000

8.000

2012/2013 2013/2014 2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018 2018/2019

Produção Brasil

Estimativa CONAB


5.2- PREÇOS BRASIL

Paridades de preços de trigos importados

Embarque Junho

FOB Frete TEC AFRM Descarga DAT Santos Dif Argy R$

Argentino $ 225,00 $ 22,00 $ - $ - $ 26,00 $ 273,00 $ 900,90

HRW 12,0 $ 237,39 $ 28,00 $ 26,54 $ 7,00 $ 26,00 $ 324,92 $ 51,92 $ 1.072,25

HRW 11,0 $ 222,69 $ 28,00 $ 25,07 $ 7,00 $ 26,00 $ 308,76 $ 35,76 $ 1.018,89

CWRS 13,5 $ 265,00 $ 28,00 $ 29,30 $ 7,00 $ 26,00 $ 355,30 $ 82,30 $ 1.172,49

Russo 12,5 $ 204,00 $ 35,00 $ 23,90 $ 8,75 $ 26,00 $ 297,65 $ 24,65 $ 982,25

Russo 11,5 $ 195,00 $ 35,00 $ 23,00 $ 8,75 $ 26,00 $ 287,75 $ 14,75 $ 949,58

Risco Russia segundo semestre:

• Safra nova Russia inicia em Agosto • Boas condições de clima• Brasil, em teoria, está autorizado a importar trigo deste país• Considerando o atual preço da Argentina, FOB Russo a USD 175 passa a ser mais competitivo que

a Argentina

Considerando a situação acima, Argentina pode subir os preços mais USD 20/ton que ainda será a opção mais competitiva


6.1- CENÁRIO BRASIL

Selic x Inflação acumulada 12 meses

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2

4

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12

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20

25

Selic Inflação Acumulada 12 meses


7.1 - EXPECTATIVA CÂMBIO

Valorização do Real:• Aprovação das reformas (Previdenciária,

trabalhista e política). X• Retomada do crescimento econômico. • Controle das contas públicas

Desvalorização do Real:• Novos escândalos envolvendo o governo do

planalto. ?• Elevação dos juros nos países desenvolvidos

(fuga de capital).

• Real x Dólar

JBS Fluxo de Capital pós feriado de Carnaval

Julgamento Lula



• Real x Dólar

Fonte: CM Capital Markets (“CM”)

Fonte: Banco Central, Itaú

• Principal fator de risco para o real hoje: Reformas

https://pt.tradingeconomics.com/country-list/government-debt-to-gdp

https://pt.tradingeconomics.com/country-list/government-debt-to-gdp



• Peso x Dólar



• Rublo x Dólar

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