8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

1/23

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

2/23

-ag{se ohco`czttgg oe{gzeapapg6-m`ecjt`a` msptgaht j` cezpt a`bgsaezgy g `ohchmgo oet` ep b`c`tez

ohm{htzem`cz` ag{sgz`j` htg~hcz6

-c`eje{zet`e spigog`cz ae yetgegga` {g``g thmc`zg6-ag{se j` jgso`tcmcz c ea`b`t`e oag`cgaht6-ag{se j` htg`czet` s{t` ot`z`t`e `igog`c`g g {thigzpapg#

Gc oe~pa sgcoh{`aht mecgi`szez` j` pc`a` dcog ,Jeoge I`ag|! Ohapmce! Decoe Eadgce`zo#' cp s` {hez` j`o`ae op sgbptec {hcj`t`e oep~`aht o` ep j`z`tmgcez e{etgge j` {g`tj`tg#O``e o` tmc` o`tz `sz` o eohah pcj` ep e{tpz sgzpegg j` gcszedgagzez` ,co`zet`e eozgygzgg!ieagm`cz! {tho`jpt j` sp{tey`bl`t`' pcpa jgc ieozhtgg j`z`tmgcecg `sz` a`bez j`meceb`m`czpa t`s{`ozgy`aht dcog#

5#4#Ieozhtg j` gciap`c e sgsz`mpapg decoetOhcnpcozpte j`~yhaztgg sgsz`mpapg decoet thmc`so e ihsz gciap`cez j` ptmzhtgg

ieozhtg>a# Ieozhtg gcz`tceghceag>

-eoo`czpet`e {haetg~tgg ohchmg`g mhcjgea`6-j`~m`mdtet`e OE@T6-ohcshagjet e {tho`spapg j` gcz`btet` pth{`ec6-bahdeag~et`e ohchmg`g mhcjgea`6-t`htg`czet e iap|ptgaht igcecoget` mhc`zet`6-t`o`sgpc`e `ohchmgo#

4# Ieozhtg ceghceag>-gm{eozpa `yhapggaht `ohchmgoh-shogea`6-{hagzgoe decoet g t`ba`m`cztga` D#C#T#

?# Ieozhtg s{`ogigog m`jgpapg decoet>-zg{pa j` meceb`m`cz6-mtgm`e dcogg6-cgy`apa j` {t`bzgt` {thi`sghcea6-chtm` g m`zhjhahbgg gcz`tc`#

4

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

3/23

Z@ME 4

Decoe> ohco`{z! ipcogg! tha

Hdg`ozgy` ptmetgz`>

Gcspsgt`e chzgpcgaht ohco`{zpea` {tgygcj decoe6Gcz`a`b`t`e ohczgcpzpapg ipcozggaht decoet`6Gc`a`b`t`e c`o`sgzezgg t`j`igcgtgg thapapg g ipcoggaht dcogaht#

Ohco`{z` ol`g`>

J`t`ba`m`czet`e decoet Ipcogga` dcogaht#

4 #5# Decoe - ohco`{z g ipcogg

J`igcgg`

Decoe `sz` gcszgzpge oet` mhdgag~`e~ mgnaheo`a` dc`zg jgs{hcgdga` !igcec`e~ g ot`jgz`e~ {`tshec`a` ig~go` g nptgjgo`! htbecg~`e~ g `i`ozp`e~j`ohczptga` g {aga` c oejtpa `ohchmg`g ceghcea` g c t`aegga` op o`a`aeaz` szez`! opsoh{pa j` e hdgc` {thigz#

Ipcogg>

5'# Ipcoge j` j`{h~gz! oet` ohcsz c>- `i`ozpet`e j` h{`tegpcg j` j`{h~gz ae y`j`t` g ae z`tm`c! ohcszcj c ezteb`t`e

t`spts`aht dc`zg j` ae {`tshec`a` ig~go` g nptgjgo`! c y`j t`e {szttgg g itpozgigotgg aht#- `i`ozpet`e j` h{`tegpcg j` j`{h~gzet` g zt`~ht`tg` {`cztp hdgc`t`e j` yeahtg

eiaez` c {th{tg`zez`e {`tshec`aht ig~go` g nptgjgo`#

4'# Ipcoge j` gcy`szggg{t`sp{pc`>- eohtjet`e j` ot`jgz` c a`g g yeapz {`tshec`aht ig~go` g nptgjgo` jgc et g jgc

sztgczez`6- {etzgog{et`e oe eoghcet ae ciggcet`e j` gcszgzpgg decoet` sep c`decoet` jgc et g

sztgczez`6- eolg~ggg j` eozgy` igcecoget` c cpm` {th{tgp#

?'# Ipcoge ohm`togeaet` c y`j`t`>- t`eag~et`e j` coestg g {ag! c yeapz g c a`g! b`c`tez` j` eozgygzez`e j`

gm{htz! `|{htz! {t`sztg s`tygogg! zptgsm! h{`tegg op oeteoz`t igcecoget g eaz` h{`tegg a`bez`

j` coestg g {ag czt` {`tshec`a` ig~go` g nptgjgo` jgc et g jgc sztgczez`6- opm{tet e g yc~et`e! c et g c sztgczez`! j` yeapz! i`oz` j` ohm`t!`|{tgmez` c a`g g yeapz6

- `i`ozpet`e h{`teggaht j` solgmd yeapzet6- {etzgog{et`e ae ztec~eogg `|z`tc`! j` {ag g j` ot`jgz6- opm{tet`e g yc~et`e! c et g c sztgczez`! j` ept g m`zea` {t`ghes`6- {t`szet`e j` s`tygogg decoet`! `|{`tzg~` z`lcgo`! `ohchmgo` g igcecoget`!

ohcspazec6- htbecg~et`e aecstgg j` hdagbegpcg#

?

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

4/23

4#4# T`j`iacgt`e thapapg g ipcoggaht dcogaht

@yhapgga` {g``aht igcecoget-mhc`zet` oeteoz`tg~ez` {tgc {tho`spa bahdeag~tgg`ohchmg`g g gcz`bttgg ~hcea`! eoo`czpet`e ohcopt`c`g c jhm`cgpa igcecoget-decoe!ep ohcjps ae e{etgge i`chm`cpapg j` j`t`ba`m`czet` decoet#

J`igcgg`> J`t`ba`m`czet`e t`{t`~gcz {tho`spa {tgc oet` Decoe Ceghcea cp meggcz`tygc` jgt`oz c eozgygzez`e dcogaht ohm`togea` - {tgc szedgagt`e {aeihec`aht j` jhdc~g -og! gcjgt`oz - {tgc gm{a`m`czet`e pcht j`og~gg j` {hagzgo mhc`zet {`cztp e oht`oze ecpmgz`

{hagzgog g sztez`bgg ea` dcogaht#

J`t`ba`m`czet`e et` aho c jhp s`csptg>

5# Decoe Ceghcea g{szt`e~ ipcoge j` sp{tey`bl`t` g {etgea o`e j`t`ba`m`czet` ,jezhtgz gm{eozpapg {` oet` gcszedgagzez`e pc`g dcog a et` esp{te m`jgpapg`ohchmgo - op oz decoe sz` meg met` op ezz $`i`ozpa jhmgch$ et` h em{agzpjgc` megtgjgoez'#

4#E{etgge c`o`sgzgg oe dcoga` ohm`togea` s-g `aedht`~`{th{tgga` t`ba`m`cztggcz`tc`! ie{z o` ztecsi`t t`s{hcsedgagzez`e esp{te ohcjpo`tgg eoz# dcogg ae cgy`apameceb`tgaht eo`sz`ge#

Thapa g ipcogga` sgsz`mpapg decoet c ohcz`|zpa eozpea s-ep cpecez {tgc t`j`igcgt`eoeteoz`tgszgogaht ipcjem`czea` ea` dcogaht>

-gcz`tm`jgetg c ohchmg`6-ot`ezhet` j` decg {` oea`e ot`jgzpapg6-{thjpozhtg j` gcihtmeg` igcecoget6-gcy`szgzhtg mesgyg c z`lchahbge gcihtmeghcea6-{tgcog{ea`a` gcszgzpgg {tgc oet` `sz` {ps c {teozgo {hagzgoe mhc`zet#

:

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

5/23

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

6/23

ohm{hc`cz` ea` sgsz`mpapg decoet ceghcea! ipcoghccj spd sp{tey bl t`e DcoggO`cztea` e szezpapg t`s{`ozgy#

3 Dcog mpazgceghcea` - jgc eo`esz oez`bhtg` ieo {etz` Htbecgsm`a` Igcecoget` gMhc`zet` Gcz`tceghcea` oet` ep oe ztszptg ohmpc` ptmzhet`a` `a`m`cz >-oe{gzeapa sz` ohcsztpgz {tgc spdsotg`t`e Dcogaht O`cztea` jgc tga` m`mdt`6-meceb`m`czpa `sz` esgbptez j` bpy`tcezhtgg tgaht m`mdt`6-eohtj esgsz`c g ot`jgz` tgaht m`mdt`6-sp{tey`bl`e~ ipcoghcet`e {g``aht igcecoget-decoet` gcz`tceghcea`#3 Dcog mg|z` - spcz ohcszgzpgz` {tgc e{htzpa j` oe{gzea e jhg sep meg mpag {etz`c`tg jgc

tg jgi`tgz`! s` sp{pc a`bgsaeg`g jgc ete pcj` g ep s`jgpa#- y`cgzptga` dcogg s` m{etz czt` {etz`c`tg c ipcog` j` ohcsztgdpge ig`otpge aeohcszgzpgt`e

oe{gzeapapg dcogg# _ztpozpte eozgy`aht g {esgy`aht spcz h{gpcg ea` dcogg mg|z`!t`s{`ozgy

t`~pazezpa c`a`b`tgg czt` {etz`c`tg6- eozgygzez`e dcogg `sz` sp{tey`bl`ez j` Decoe O`cztea e tgg {` z`tgzhtgpa oetg` g et`s`jgpa6- ipcoghc`e~ spd ihtme shog`zgaht {` eogpcg#?#?# Zg{ptg j` dcog jp{ thapa {` oet` a nheo c sgsz`mpa decoet ceghcea#

Gm{agoegg esp{te meceb`m`czpapgOaesgigoet`e dcogaht c ipcog` j` thapa {` oet` a ep c sgsz`mpa decoet ceghcea

Gc ipcog` j` thapa {` oet` a nheo c sgsz`mpa decoet ceghcea! dcoga` mdteoptmzhet`a` ihtm`>3 Dcoga` O`cztea` - spcz gcszgzpgg bpy`tcem`czea` oet` esgbpt ipcoghcet`e gsp{tey`bl`t`e sgsz mpapg decoet ae cgy`a ceghcea {tgc {pz`tga` g t`s{hcsedgagzga`jhdcjgz` {tgc eozpa aht j` ciggcet`#

3 Dcoga` g{hz`oet` - oet` eohtj m{tpmpzptg {` z`tm`c apcb {`cztp ahopgc` beteczez`op g{hz`og esp{te dpcptgaht gmhdga` ,ohcsztpogg! z`t`cptg'6

3 Dcog ztpszw - oet` s` hop{ op ihti`zet`e ot`ec`aht {` oet` a` ztecsihtm c decg#H{`tegpc`e ohcsz c yc~et`e pc`g ot`ec` j` ozt` ot`jgzht esp{te pcpg j`dgzht!yc~et` oet` g s` ieo` dcogg ztpszw! eo`esze ptmcj j`dgzhtpa {`cztp t`op{`tet`eot`ec`aht! h{`tegpc` {`cztp oet` s` coes`e~ pc ohmgsghc#

3 Dcog s{`ogeag~ez` - eohtj ot`jgz` {` z`tm`c mgnahogp g apcb c temptga` {`cztp oet`eo``esze sz` s{`ogeag~ez - ebtgopazpt! mgc`tgz! gcjpsztg`! decoe {thoptcjp-g ihcjptga`

{tgc j`{h~gz` {` z`tm`c apcb#

3 Dcoga` oht`s{hcj`cz - spcz eo`a` dcog ae oet` g j`solgj ohczptg opt`cz` dcoga` jgceaz` tg! j` t`bpa ohczptga` s` j`solgj c mhc`je tgg dcogg oht`s{hcj`cz#

Dcog hii-slht` -dcog oet` `|gsz c ecpmgz` $~hc` agd`t`$ ,Ap|`mdptb! _gcbe{ht`!Lhcb-Fhcb' g t`eag~`e~ cpmeg h{`tegpcg op c`t`~gj`cg! m`cgccj c echcgmezgj`czgzez`e oag`cgaht#

?#:# Thapa g ipcogga` Dcogg O`cztea`

9

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

7/23

Ipcogga` {` oet` a` cj`{agc`z` Decoe O`cztea c oejtpa sgsz`mpapg decoetceghcea spcz>

- {tgme ipcog` `s`cgea `sz` o`e j` `mgsgpc` mhc`zet# Decoe j`ygc`j`gczhet`e szhopapg j` ept g e t`~`ty`aht gcz`tceghcea` ea` tgg# DecoeO`cztea et` ts{pcj`t`e oeagzgg ogtopaeg`g mhc`zet`g jgm`csghcet`e mes`gmhc`zet` g j` ot`jgz#

-ipcoge j` ot`jgzet` e dcogaht {tgc h{`tegg j` sohczet` g t`sohczet` ezgzaptgaht j` ot`jgz sep {tgc eohtjet`e ot`jgz`aht j` t`igcecet`! oe~ c oet` Decoeo`cztea e{et` oe m{tpmpzzht j` pazgm gcszec

- oe ejmgcgsztezht ea t`~`ty`aht gcz`tceghcea`! Decoe O`cztea esgbptszedgagzez`e optsptgaht yeapzet` {tgc gcz`ty`cge jgt`oz {` {ge#

Decoe O`cztea nheo tha j` deco{`cztp o`a`aeaz` dcog {tgc ie{zpa o zhez`dcoga` spcz hdagbez` s j`solgj ohczptg opt`cz` ae Decoe O`cztea g s m`cgc t`~`ty`mgcgm` hdagbezhtgg {`cztp e-g esgbpte agolgjgzez`e#

Decoe O`cztea `sz` pc htbec ea szezpapg! `e szedga`z` g ohcjpo` {hagzgoemhc`zet g j` ot`jgz c oejtpa {hagzgogg `ohchmgo` g igcecoget` e szezpapg#

@mgz` chtm` j` epzhtg~et`! ipcoghcet` g sp{tey`bl`t`decoet c y`j`t`e{thz`ntgg j`{hc`cgaht g esgbpttgg ipcoghctgg c`szgcbl`tgz` e sgsz`mpapg decoet#

?#0# Ohcjpo`t`e Dcogg Ceghcea`Dcoga` O`cztea` h{`t`e~ oe gcszgzpgg {pdago` ea` szezpapg gcjgi`t`cz j` cezpte

oe{gzeapapg aht - j` szez! {tgyez epzhlzhc sep mg|z#Decoe Ceghcea `sz` ohcjps j` pc ohcsgagp j` ejmgcgszteg`! ohm{ps jgc>

-bpy`tcezht! c oeagzez` j` {t``jgcz`6-{tgm-ygo`bpy`tcezht! c oeagzez` j` ygo`{t``jgcz`6-jhg ygo`bpy`tcezhtg6-eag jhg m`mdtg#

M`mdtgg ohcsgagpapg j` ejmgcgszteg` spcz cpmgg j` [etaem`cz! ae {th{pc`t`e{tgmpapg mgcgsztp! {` h {`tghej j` h{z ecg#

B`szgpc`e ~gacgo sz` cot`jgcez bpy`tcezhtpapg#Ohmgsge j` o`c~htg! ihtmez jgc ogcog m`mdtg! `sz` cpmgz j` Ohcsg-

agpa j` ejmgcgszteg` Decoe Ceghcea `sz` sp{ps ohczthapapg Optgg j`Ohczptg#

2

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

8/23

Z`me ct# :

Htbecg~et`e g ipcoghcet`e dcogaht

:#5# [etzgopaetgzga` htbecg~tgg g ipcoghctgg dcogaht

[` {aec htbecg~ezhtgo! ohcjpo`t`e! ejmgcgsztet`e g ohczthapa spcz ae i`a oe g aeshog`zga`{` eogpcg! dcoga` jgs{pc j` pc iht sp{t`m j` ohcjpo`t` ,Ejpcet`e B`c`tea'! j`sztpozptg oet` g esgbpt b`szgpc`e opt`cz ,[t``jgcz`! Ohcsgagp j` Ejmgcgszteg`! ohmgz`z j`jgt`og`'! j` htbec` {th{tgg j` ohcztha ,ohmgsg` j` o`c~htg g ohczthapa gcz`tc ea dcogg'#

Ipcoghcea! s{t` j`hs`dgt` j` shog`zga` ohm`togea`! zhzea gcj`{`cj`cz` c `aedhtet`e{th{tgpapg meceb`m`cz! dcoga` spcz hdagbez` s {pc c eozgygzez`e aht t`ba`m`cztga` `mgs` j`Decoe Ceghcea e Thmcg`g {`cztp e{agoet`e {hagzgogg mhc`zet`! j` ot`jgz! yeapzet`! j` {ag! j`esgbptet` e {tpj`c`g decoet` g j` sp{tey`bl`t` e shog`zgaht decoet`# shog`zga` decoet` spcz hdagbez` s hdgc jgc {etz`e DCT epzhtg~ege j` ipcoghcet`! `a` gohcszgzpg` ihcjptg s{`ogigo`! {szt`e~ t`~`ty` hdagbezhtgg ae DCT g t`s{`oz chtm`a` sztgoz` j`beteczet` e shayedgagzgg! cp {hz ig ohcszgzpgz` spd ihtm j` shog`zg op ts{pcj`t` agmgzez!oe{gzeapa shogea zt`dpg` s ig` ytsez gcz`btea cpmeg spd ihtm dc`eso ae mhm`czpa spdsotg`tgg# eogpcga` `mgs` j` shog`zga` decoet` {hz ig cpmeg chmgcezgy`

[`cztp j`siptet`e eozgygzgg opt`cz`! dcoga` ohm`togea` g j`solgj igagea`! spoptsea` geb`cgg c z`tgzhtgp op t`s{`ozet`e eo`ahteg {tho`jptg>

igagea`a` spcz ohcsgj`tez` {`tshec` nptgjgo`! get spoptsea`a` spcz ohcsgj`tez`t`{t`~`czec` ea` shog`zgaht decoet`6

spoptseae col`g` ohczteoz` op z`t` {`tshec` c cpm`a` dcogg! c oeagzez` j`mecjezet! sep c cpm` {th{tgp! c oeagzez` j` ohmgsghcet#

:#4# _ztpozpte htbecg~ezhtgo e dcogg- htbecgbteme

Htbecgbteme `sz` h t`{t`~`czet` bteigo e eozgygzgaht {` oet` decoe a` j`sihet#Jhp zg{ptg j` htbecgbtem {hz ig pzgag~ez`>

e'! htbecgbteme g`tetlgo t`{t`~gcz sztpozpte j` ecsemdap e dcogg! `ygj`cggcjspdjgyg~gpcga` htbecg~ezhtgo` ea` dcogg g te{htzptga` jgczt` a`! cpmtpa cgy`a`aht g`tetlgo`!{`tmgz` g~haet`e t`s{hcsedgagzgaht {tgc gj`czgigoet`e ieozhtgaht j` j`og~g` g mhjpa j`ztecsmgz`t` e j`og~ggaht#

d'! htbecgbteme ipcoghcea {`tmgz` gj`czgigoet`e eozgygzgaht dcogaht g cgy`aptga`g`tetlgo` j` `|`togzet` e eo`szht eozgygzg# [tgcog{ea`a` eozgygzg {hz ig btp{ez` eszi`a>3 eozgygzez`e j` |{ahezet`63 eozgygzez`e j` {thjpog`63 eozgygzez`e j` esgszet`> esgsz`c! t`spts` mez`tgea`6 esgsz`c j` s{`ogeagzez`> metf`zgcb! nptgjgo! t`aegg |z`tc`! {g`` j` oe{gzea6

esgsz`c z`lcgo> zt`~ht`tg`! gcbgc`tg` igcecoget#

Gc oe~pa sztpozptgg htbecg~ezhtgo` e pc`g dcog! o`czteae hop{ pc aho e{etz`! `e iggcjo`cztpa ygzea ea dcogg# Jgc ipcogga` `|`togzez` `cpm`tm> `aedht`e~ sztez`bge j` j`~yhazet` e dcogg szedga`z` {hagzgoe j` ot`jgzet` e dcogg `i`ozp`e~ szpjgg j` metf`zgcb eohtj s`tygogg j` ohcspazec htbecg~`e~ eogpcg j` {t`bzgt` e oejt`aht esgbpt agolgjgzg szedga`z` cgy`apa jhdc~gaht g ohmgsghec`aht szedga`z` {aeihec`a` j` ot`jgz`

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

9/23

ohczteoz`e~ m{tpmpzptg esgbpt `olgagdtpa czt` t`spts` g {aesem`cz` `aedht`e~ chtme {`cztp ig`oet` eozgygzez` g s`tygogp ecben`e~! {thmhy`e~! ohco`jge~ {`tshceapa j` ohcjpo`t` jgc pcgzga` spdhtjhcez`T`~paz thapa j`z`tmgcecz ea meceb`m`czpapg o`cztea`g c j`siptet`e eozgygzgg zpzpthtpcgzgaht z`tgzhtgea`#

:#? Htbecg~et`e eozgygzgg j` ot`jgzet`

_`tygogpa j` ot`jgz` ,eb`cgg! spoptsea`! igagea`'> mgsgpc`e {tgcog{ea `sz` j` eceag~e jhset`a` shagogzecgaht j` ot`jgz! oe{eogzez`e j` {aez ts{pcj` j` t`yg~pgt`e ot`jgzpapg g j` coeset`e m{tpmpzptgaht#

Ohmgz`zpa j` ot`jgz ,eb`cgg! spoptsea`! igagea`' `sz` ohm{ps jgc ohcjpo`t`e pcgzgg g `is`tygogp ot`jgz` op ptmzhet`a` setogcg> eceag~`e~ g e{thd ot`jgz` c agmgze {aeihec`aht eztgdpgz` j` o`cztea6 t`yg~pg`z` g {th{pc` m{sptg {`cztp ot`jgz`a` t`szecz`6 t`soej`c`e~ ot`jgz`a`6 eceag~`e~ g ztgmgz` s{t` e{thdet`e o`cztea`g ot`jgz`a` metg

J`{etzem`cz ot`jgz` `sz` ohm{etzgm`czpa j` apotp ea o`cztea`g oet` et` ptmzhet`a`setogcg>

{etzgog{ ae `aedhtet`e {hagzgogg j` ot`jgzet` e dcogg6 eceag~`e~ jhset`a` j` ot`jgz6 eohtj esgsz`c z`lcgo6 `i`ozp`e~ |{`tzg~`6 `aedht`e~ chtm` j` ot`jgzet`#Ohmgz`zpa j` tgso ,o`cztea'

Dcoga` et ey`e c`yhg` j` jhp ohmgz`z` j` tgso> pc ohmgz`z j` tgso ea jgt`ozhtgaht g pcohmgz`z j` tgso ea hig`tgaht j` ot`jgz`#

Ohmgz`zpa hig`tgaht s` cztpc`z` ~gacgo! setogcg` ohmgz`zpapg iggcj>-ptmtgt`e t`s{`oztgg {hagzgogg j` ot`jgzet`-esgbptet`e pcpg epjgz {`tghjgo#Ohmgz`zpa j` tgso ea jgt`ozhtgaht s` ohm{pc` jgc {t``jgcz`a` dcogg g jgt`ozhtgg jgc Ohmgz`zpaj` jgt`og`! eycj oe eztgdpgg eceag~et`e g e{thdet`e {th{pc`tgaht ohmgz`zpapg j` tgso eahig`tgaht#

7

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

10/23

Z`me 0

Ot`jgzpa decoet# Meceb`m`czpa eozgygzgg j` ot`jgzet`

0#5# OT@JGZPA DECOET - ZTE_EZPTG

E# _pdg`oz`a` te{htzpapg j` ot`jgz> Ot`jgzhtpa ,decoe' J`dgzhtpa>

- {`tshec ig~go- {`tshec nptgjgo- szezpa#

D# Ecbenem`czpa j` temdptset`

O# Tgsoptga` {thdedga` Tgsopa j` temdptset` ,{thdedgagzez`e czt~g`tgg {agg sep e gcoe{eogzgg j` {aez' Tgsopa j` gmhdgag~et` ,gm{hsgdgagzez`e dcogg j` e sezgsieo` o`t`tga` zgzapaetgaht j`j`{h~gz`'J# Z`tm`cpa j` temdptset`

@# Jhdcje ,{t`pa ot`jgzpapg! `sz` c`bhogedga'

I# Eohtjptga` j` ot`jgz ,ohcs`mcez` {tgc csotgsptg! gcsztpm`cz` j` ot`jgz' _zedgagt`e jhdc~gg _{`ogigoet`e oaet {tgygcj hdagbege t`zptctgg m{tpmpzpapg0#4# T`spts`a` j` ot`jgzet`

E# T@_PT_@ [TH[TGG Oe{gzeapa spdsotgs j` eoghcetg D`c`igogga` jgsztgdpgz` g gcoaps` c jgi`tgz` ihcjptg j` t`~`ty sep j` tgsoD# T@_PT_@ EZTE_@

Oe{gzeapa j` m{tpmpz ,ihcjptga` cot`jgcez` dcogg spd ihtm j` j`{h~gz`' J`{h~gz` ae y`j`t` ,j`{pczhtgg {hz t`zteb` ihcjpta` ocj jht`so'6 J`{h~gz` op {t`eyg~ ,ihcjptga` s` {hz t`zteb` cpmeg jp{ o` decoe `sz` ey`tzg~ez

op pc ecpmgz zgm{ ig|ez c mhm`czpa ohcszgzpgtgg j`{h~gzpapg'6 J`{h~gz` ae z`tm`c ,s` ohcszgzpg` {`cztp h {`tshec ig~goe'#

Jhdc~ga` dhcgigoez` j` dcog j`{pczhtgaht j`{gcj j`>

-iapozpege j` {` {gee jhdc~gg6-cezpte {thigzpapg

5;

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

11/23

0#?# Oez`bhtgga` j` ot`jgz - otgz`tgg j` oaesgigoet`

E# c ipcog` j` {`tgheje j` eohtjet` Ot`jgz` {` z`tm`c soptz Ot`jgz` {` z`tm`c m`jgp Ot`jgz` {` z`tm`c apcbD# gc ipcog` j` j`dgzhtpa dcogg Ot`jgz` eohtjez` {`tshec`aht ig~go` Ot`jgz` eohtjez` {`tshec`aht nptgjgo` Ot`jgz` eohtjez` eazht dcog Ot`jgz` eohtjez` szezpapgO# gc ipcog` j` j`szgceg`

Ot`jgz` {thjpozgy`-ot`jgz` {`cztp eozgygzez`e opt`cz-ot`jgz` {`cztp gcy`szggg

Ot jgz ohcspmez g y

J# c ipcog` j` oeagzez` Ot`jgz` {`tihtmecz` ,zhez` ztec`a` j` temdptset` e ot`jgzpapg! gcoapsgy jhdcje! s ig` eolgzez`ae ~g' Ot`jgz` c`{`tihtmecz` ,c`temdptsez` ae soej`c'#

Z@ME 9

@ze{`a` eozgygzgg j` ot`jgzet`

9#5# @ze{`a` eozgygzgg j` ot`jgzet`

G# JHOPM@CZET@E E_P[TE EOZGYGZG _HAGOGZECZPAPG J@ OT@JGZ hi`t h gmebgc` bahdea esp{te eozgygzgg `ohchmgoh-igcecoget` e shagogzezhtpapg6 cp s` col`g` cgog pc eoz#GG# [T@^@CZET@E J@ OZT@ OAG@CZ E PTMZHET@AHT JHOPM@CZ@> O`t`t`e j` eohtjet` e ot`jgzpapg6 Jhyeje ct`bg szttgg ae T`bg szteg Ohm`tpapg6 E{thdet`e Ohcsgagpapg j` Ejmgcgszteg` ea shagogzezhtpapg {tgygcj>

- ecbenet`e a`bea e ot`jgzpapg6

- betecge mez`tgea {` oet` oag`czpa h hi`t c mhj a`bea {`cztp ot`jgzpa ecbenez6 - dpb zpa j` y`cgzptg g ol`azpg`ag { cztp ecpa c

opts6 _zpjgpa j` i`~edgagzez` g ol`azpg`ag {` ecpa c

opts6 Dgaecptga` ohczedga` {` pazgmgg 0 ecg! yg~ez` j` htbec`a` decoet`6 _gzpege ohczptgaht j` {thigz g {g`tj`tg6 _gzpege{eztgmhcgea apcet6 Ohczteozpa oet` ieo` hdg`ozpa ot`jgzpapg shagogzez6 Betecge mez`tgea t`ea hi`tgz c ohczpa ot`jgzpapg shagogzez>

- ohco`sghcet`e coestgaht c a`g-yeapz {`cztp {`tgheje {c ae temdptset`e ot`jgzpapg6

- ohczthapa j` ben6 55

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

12/23

- g{hz`oe ct`bgsztez c ohcihtmgzez` op a`bgsaege c ygbhet`6- {hage j` esgbptet` e dpcptgaht! o`sghcez` c ieyhet`e dcogg6- epzhtg~et`e j`dgztgg ohczptgaht eb`czpapg `ohchmgo j` ozt` deco6- sotgshet` j` betecg` decoet j` ae dcog oht`s{hcj`cz`! c agmgze {aeihcpapg j` apote op

eo`sz`e6- htgo` eaz` betecg mez`tgea`! `yeapez` j` htbec a` c jt`{z#

GGG# ECEAG^E JHOP@MCZEG@G C Y@JT@E EOHTJTGG OT@JGZPAPG

Eceag~e jhsetpapg nptgjgo ea oag`czpapg spd es{`ozpa a`beagzgg Eceag~e jez`aht jgc dgaec ea` oag`czpapg>- yhapge c zgm{ e jgs{hcgdgagzgaht ae ~g c ohczptga` j`solgs` ae eaz` dcog6- yhapge te{htzpapg ot`ec` j` coesez(hdagbegg j` {aez ea` oag`czpapg6- yhapge d`c`igoggaht({g`tj`tgaht oag`czpapg6- yhapge h{`tegpcgaht c yeapz#Gc ptme eceag~`g s` yht oeaopae ptmzhtgg gcjgoezhtg>

-sgzpege c`z e igtm`g_C = ZHZEA EOZGY@ - JEZHTGG C@TEMDPT_EZ@

-ihcjpa j` tpam`czIT = EOZGY@ OGTOPAECZ@ - JEZHTGG [@ Z@TM@C _OPTZ

c`o`setpa j` ihcj j` tpam`cz

CIT = _ZHOPTG & OAG@CG

zt`~ht`tge c`z

ZC = IT CIT

-dhcgzez`e oag`czpapg! {` de~e ptmzhtgaht gcjgoezhtg>3 shayedgagzez`e3 agolgjgzez`e3 t`czedgagzez`e ohchmgo3 t`czedgagzez`e igcecogetGY# C@BHOG@T@E OT@JGZPAPG

Yhapmpa ot`jgzpapg Jpteze j` eohtjet` e ot`jgzpapg Z`tm`cpa j` temdptset` Opeczpmpa tez`aht Jhdcje [`tgheje j` betecg`Y# E[THDET@E OT@JGZPAPG

54

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

13/23

YG# J@TPAET@E OT@JGZPAPGYGG# TEMDPT_ET@E OT@JGZPAPG

Z`me ct# 2Zg{ptg j` meceb`m`cz decoet

Ae htgo` cgy`a j` ohcjpo`t` e dcogg! zg{pa g oeagzez`e meceb`m`czpapg {hz igj`igcgz`! c {tgmpa tcj! c ipcog` j` te{htzpa eo`szpge ie j` o`g jhg {etem`ztgipcjem`czeag eg `igog`c`g eozgygzgg> {thigz g tgso#

5# Zg{pa j` meceb`m`cz ebt`sgy et` oe hdg`oz {tghtgzetme|gmg~et`e {thigzpapg#Mhjeagzga` j` mecgi`szet` e eo`szpg zg{ j` meceb`m`cz s` oeteoz`tg~`e~ {tgc

ptmzhet`a` `a`m`cz`>

-[hagzgog j` {`c`ztet` e {g``g g j` agmgcet` e ohcopt`c`g6-Metne jhdc~gg t`jps6-[aesem`cz` ae {t`pa o`a meg met`6-Ieogagzg ae ot`jgzet`6-@|zgcj`t`e c`ohczthaez e t``a`g z`tgzhtgea`6-_ztpozpte j` {`tshcea c`s{`ogeag~ez#4# Zg{pa j` meceb`m`cz mhj`tezet` oe hdg`ozgy {tghtgzetot`z`t`e mhj`tez e

{thigzpapg#

Mhjeagzg j` mecgi`szet`>-[hagzgog g sztez`bgg o` yg~`e~ m`cgc`t`e {h~gg`g dcogg {` {ge-@yhapge a`cz jet sgbpt e {thigzpapg6-Btej ceaz j` mhcgzhtg~et` e eozgygzgg gcz`tc`6-[aesem`cz` c {htzhihagp c {hcj`tg e{th{gez`6-Chtm` j` ot`jgzet` {tpj`cz`6-[`tshcea oeagigoez g t`s{hcsedga#- J`~yhazet`e a`cz e t``a`g z`tgzhtgea`#

?# Zg{pa j` meceb`m`cz {tpj`czet` oe hdg`ozgy {tghtgzetmgcgmeag~et`e tgsoptgaht#

Mhjeagzg j` mecgi`szet >-[hagzgog g sztez`bgg o` yg~`e~ `agmgcet`e {g`tj`tgaht g t`jpo`t`e ol`azpg`agaht6-Cgy`apa tgjgoez ea ohczthapapg gcz`tc6-[aesem`cz` c s{`oge% c zgzaptg j` szez g {` {gee gcz`tdecoet6-[hagzgoe j` ot`jgzet` |zt`m j` t`sztgozgy6-Jhdc~g {esgy` g eozgy` {`sz` cgy`aptga` {g``g6-M`cgc`t`e sep olget t`jpo`t`e t``a`g z`tgzhtgea`#

5?

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

14/23

Z@ME

J`a`bet`e j` setogcg j` ae cgy`apa ohcjpo`tgg o`cztea` ae cgy`apa ohcjpo`tgg pcgzggz`tgzhtgea`6 Gcsztpm`czet e pcpg sgsz`m j` ygj`c g ohcztha o`czteag~ez6 [aeihcet`e j`og~ggaht {tgygcj {aesem`cz`a`6 Oht`aet`e eztgdpggaht htbec`aht j`og~ghcea` oha`ozgy` op eztgdpgga` ohcjpozhtpapg6 Epzhchmge ejmgcgsztezgy e pcgzgaht#

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

15/23

-Ohczthapa t`eag~tgg setogcgaht j` dpb`z g ejmgcgsztezgy`6-Mhcgzhtg~et e eozpapg j` ohcztha#

Z`me ct# 7

Gcjgoezhtg j` {`tihtmec decoet

7#5# Eceag~e g gcz`t{t`zet`e gcjgoezhtgaht j` {`tihtmec decoet

5# Teze t`czedgagzgg igcecoget` `sz` o`a meg s`mcgigoezgy gcjgoezht gmshet t`~pazez`a` meceb`m`czpapg decoet c ecsemdapa sp# Metne chtmea s`sgzp`e~ czt` 5; - ?;# H yeahet` {t`e met` sohez` c `ygj`c mtgm`ec`oht`s{pc~zhet` e oe{gzeapapg shogea! h oe{eogzez` t`jps e dcogg j` e ieo` ietgsoptgaht j` oe{gzea#

4# Teze t`czedgagzgg `ohchmgo` t`ia`oz oe{eogzga` meceb`tgea` j` pzgag~e t`spts`a`igcecoget` g t`ea` ea` dcogg {`cztp e b`c`te {thigz! iggcj o`e meg dpc mspt e`igog`c`g decoet`# Metne j` yetgeg` `sz` c b`c`tea j` ;!0 - 5!9# Ae dcogg `metg yeahet`e s` m`cgc` ae 5! c zgm{ o` ae dcoga` m`jgg g mgog yeahet`e `sz`megmet` j` 5# H `yhapg` j`sot`sozhet` etez o decoe czm{gc jgigopazg ct`eag~et`e y`cgzptgaht#

?# @i`ozpa j` {tblg` t`{t`~gcz btejpa c oet` pzgag~et`e pcht t`spts` sp{agm`czet`s`ty`z` ae ot`z`t`e t`czedgagzgg oe{gzeapappg {th{tgp# Op oz {hcj`t`eoe{gzeapapg c zhzea eozgy` `sz` meg met` op ezz `i`ozpa j` {tblg` `sz` meg mgo gtgsopa decoet j` es`m`c`e# Dcoga` metg ct`bgszt`e~ yeahtg j` {`sz` 4;! get

dcoga` mgog czt` 5;-4;#

:# Teze {thigzpapgt`{t`~gcz {tgcog{eapa gcjgoezht j` eceag~ c oet` s` ptmt`z`t`jpo`t`e ohszptgaht decoet`# Mtgm`e gcjgoezhtpapg j`{gcj` j`>

-te{htzptga` jgczt` y`cgzptga` g ol`azpg`aga` decoet`6-sztpozpte y`cgzptgaht g ohszptgaht decoet`#0# Btejpa j` pzgag~et` ea eozgy`aht `sz` pc gcjgoezht e otpg mtgm` j`{gcj` j`mtgm`e tez`g jhdc~gg {` {ge g j` sztpozpte eozgy`aht decoet # Me|gmg~et`egcjgoezhtgaht s` t`eag~`e~ {`cztp pc cgy`a jez ea tez`g jhdc~gg {tgc ot`z`t`e

{hcj`tgg eozgy`aht o` ejpo o`a` meg metg y`cgzptg# Ot`z`t`e {hcj`tgg eo`szht eozgy`gm{ago h ot`z`t` e cgy`apapg tgsopapg decoet#

7#4# Mhjeagzg j` oeaopa e gcjgoezhtgaht j` {`tihtmec decoet

A Teze t`czedgagzgg igcecoget`

,Tti' = [thigz c`z(Oe{gzea | 5;;

[thigzpa c`z `sz` ohcsgj`tez jp{ j`jpo`t`e zpzpthtol`azpg`agaht g ze|`aht#

50

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

16/23

Oe{gzeapa = Oe{gzeapa chmgcea & [thigzpa c`t`{etzg~ez &Ihcjptga` j` t`~`ty

4#Teze t`czedgagzgg `ohchmgo`,Tt`' = [thigz c`z(Eozgy` zhzea` | 5;;

?#@i`ozpa j` {tblg`,@{' = Eozgy` zhzea`(Oe{gzea

:#Teze {thigzpapg,T{t' = [thigz c`z(Y`cgzptg zhzea` | 5;;

0#Btejpa j` pzgag~et` e eozgy`aht,BPE' = Y`cgzptg zhzea`(Eozgy` zhzea` | 5;;

7#?#_zedgagt`e oht`s{hcj`c`g czt` gcjgoezhtgg j` {`tihtmec decoetOht`s{hcj`ce jgt`oz czt` gcjgoezhtgg j` {`tihtmec decoet s` {hez` szedgag {tgcptmzhet`a` t`aegg>

5# Tti = Tt` | @{pcj`>Tti- Teze

{thigzedgagzggigcecoget`@{ - @i`ozpa j`

{tblg`Tt` - Teze t`czedgagzgg `ohchmgo`

4# Tt` = T{t | BPEpcj`>T{t - Teze {thigzpapgBPE - Btejpa J` Pzgag~et` e Eozgy`aht#

Z`me ct# 5;

Meceb`m`czpa tgsopapg

5;# 5# Oez`bhtgg j` tgsoptg decoet`

Eceag~cj yetgedga`a` meoth`ohchmgo`! tgsoptga` t`~pazez` jgc `y`cgm`cz`c`{t`y~pz` ep ihsz j`agmgzez` c ptmzhet`a` oez`bhtgg>

Tgsoptga` j` sgsz`m _pcz oep~ez` j`>

- t`jpo`t`e hi`tz`g j` decg j` {` {geze6- t`sztgogg gm{ps` dcogaht#

59

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

17/23

3 Tgsoptg j` {t`z

- s` t`i`t ae {hsgdgagzez`e oe teze jhdc~gg s ot`eso dtpso c ohcjggga` c oet` decoej`gc` eozgy` op h soej`c meg apcb j`oz e {esgy`aht

3 Tgsopa j` c`temdptset - e{et` ocj m{tpmpzptga` cp spcz temdptsez` ae z`tm`cpa g yhapmpa szedgagz

3 Tgsopa j` ipcoghcet`-t`~paz jgc `i`ozpet`e pcht h{`tegpcg c``igog`cz`-itepj`# Tgsopa j` t`ba`m`cztg

-e{et` c oe~pa solgmdtgaht c`ez`{zez` ea` t`ba`m`cztgaht decoet -c oe~pa |gsz`c`g pcht a`bg o` m{g`jgo dcoga` s eoghc`~` igog`cz sg c sgbptec[`cztp e t`jpo` tgsoptga` t`~pazez` jgc `y`cgm`cz` c`{t`y~pz` s` {hez` eoghce cptmzhet`a` jgt`ogg> oaesgigoet`e eozgy`aht g {esgy`aht ipcog` j` t`eoge aht ae y`cgm`cz` c`{t`y~pz`6 htg`czet`e ozt` eozgy` op soej`c soptz6 ot`z`t`e {hcj`tgg {esgy`aht op soej`c cj`apcbez6 ot`z`t`e oe{gzeapapg {th{tgp {`cztp t`jpo`t`e tgsopapg gcshayedgagzgg#5;#4# Eceag~e g agmgzet`e tgsopapg decoet

Dcoga` ohm`togea` zt`dpg` s-g espm` zhez` tgsoptga` s{`ogigo` e{tpz` oe hohcs`ogc e hdgc`tgg j` {thigz! czt-h mecg`t {tpj`cz eycj c y`j`t` ptmzhtggieozhtg> s t`s{`oz` msptga` {tpj`c`g gm{ps` j` epzhtgzez`e ceghcea j` t`ba`m`czet`6 {thigzpa {aecgigoez s npszgigo` `|{pc`t`e ae tgso6 tgsopa s ig` jgm`csghcez eszi`a coz {g`tj`t`e {thjps {tgc mez`tgeag~et` s

{hez ig eoo`{zedga {`cztp eozgygzez`e dcogg6

`y`czpea`a` {g`tj`tg s cp j`z`tght`~` eopz sgzpege igcecoget e ecpapg t`s{`ozgy!{pzcj ig eoh{`tgz` jgc {thyg~ghec`a` j`ne ohcszgzpgz` jgc {thigz#Gc {teozgoe eozgygzgg decoet` g e epjgzpapg igcecoget decoet `|gsz

{eztp oez`bhtgg j` tgso>

tgsopa j` ot`jgz opeczgigo {thdedgagzez`e c`temdptstgg ae soej`c e ot`jgz`aht eohtjez` g e

ot`ec`aht

tgsopa j` agolgjgzez` gcjgo {hz`cgeagzez`e dcogaht j` e-g spsgc` ae pc mhm`cz jez

c`o`setpa j` cpm`tet#

tgsopa jhdc~gg s` t`i`t ae `i`ozpa c`bezgy esp{te iap|ptgaht

j` cpm`tet6

tgsopa jhdc~gg s` t`i`t ae `i`ozpa c`bezgy esp{te iap|ptgaht j` cpm`tet! yeahtgg eozgy`aht sg

yeahtgg hdagbeggaht jezhtezsolgmdtgg tez`g jhdc~gg

.tgsopa j` oe{gzea

52

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

18/23

`sz` esgmgaez ipcog`g oe{gzeapapg decoet j` e {thz`ne j`{h~gzetgg m{hztgyepc`g j`{t`og`tg e yeahtgg eozgy`aht#

Z@ME 55

Mhjeagzg j` opeczgigoet` e tgsoptgaht decoet`# Mesptg j` {t`y`j`t` etgsopapg decoet

55#5# Mhjeagzg j` opeczgigoet` e tgsoptgaht

5'! Tgsopa j` ot`jgz

Zhzea ot`jgz`(Eozgy`Ot`jgz` c`{`tihtmecz`(Zhzea ot`jgz`[thyg~ghec` {`cztp ot`jgz`(Zhzea ot`jgz`

4'# Tgsopa j` agolgjgzez`

Zhzea ot`jgz`(Zhzeaj`{h~gz`Eozgy` agolgj`(Zhzeaj`{h~gz`

?'# Tgsopa jhdc~ggEozgy` s`csgdga` ae jhdcj([esgy` s`csgdga` ae jhdcj

:'# Tgsopa j` oe{gzea

Oe{gzeapa {th{tgp(Zhzea j`{h~gz`

55#4# Msptg j` {t`y`j`t` e tgsopapg decoet

E# Msptg {t`y`czgy`> ep oe hdg`oz {t`y`cgt`e tgsopapg j` c`temdptset` e m{tpmpzpapg {tgcog{pa b`c`tea o` zt`dpg` eypz c y`j`t` c `szgmet`e h{htzpcgzgg pc`g h{`tegpcgj` ot`jgz! ohcsz c `szgmet`e {hsgdgagzgg t`op{`ttgg ae soej`c g j`z`tmgcet`e oht`ozoe oe{eogzgg ygtzpeapapg ot`jgz j` e {thjpo` y`cgzptg6 y`tgigoet`e g eceag~e j` ozt` eb`czpa decoet>-szet`e z`lcgo g ejmgcgsztezgy e shagogzeczpapg j` ot`jgz6-sgzpege `ohchmgo b`c`tea c oet` eoghc`e~ j`dgzhtpa6-mhzgyege m{tpmpzpapg g j`szgcege se gcggea6

- betecgga` t`ea` ea` j`dgzhtpapg ,mhdgaget` ggmhdgaget`'!szedgagt`e pc`g tez` e jhdc~gg oet` s eoh{`t`>-teze gciaeg`g6-teze jhdc~gg {`to`{pz` j` DCT c oe~pa t`optb`tgg ae t`igcecet`#

D# Msptg h{`tezgy`>

5

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

19/23

col`g`t`e c ohcjggg eyeczenhes` j` ot`jgzet`6 {`to`{`t`e pcpg ohmgsghc j` b`szghcet` y`tgigoet`e t`bpaetgzgg coestgaht g {agaht jgc ohcz6 t`s{`ozet`e sztgoz e hdg`ozpapg ot`jgzpapg {t`y~pz c ohczteozpa j` ot`jgz6 y`tgigoet`e jhopm`cz`aht ohczedga` ea` j`dgzhtpapg6 ptmtgt`e mhjpapg c oet` oag`czpa g eolgz hdagbegga` ohczteozpea` ,{aeze jhdc~ggt`ea` g e ztec`g j` temdptset` e ot`jgzpapg'6 szh{et`e ohczteozpapg j` ot`jgz` c oe~pa j`igog`c`aht c jhm`cgpa betecggaht6 {`to`{`t`e pc`g jhdc~g menhtez` c oe~pa temdptstgg ae soej`c6 ptmtgt`e j`dgzhtpapg {` {ge6 c ohcjggga` c`temdptstgg jp{ eyg~et`e oag`czpapg j` ozt` deco s` zt`o` aemsptg oh`togzgy` ,optezgy`'# s` e{ago c oe~pa c`m{agcgtgg hdagbeggaht ohczteozpea` ie j` deco6 s` czt`tp{` ohczteozpa j` ot`jgz6 c oe~pa c`hchttgg jezhtggaht s` t`optb` ae>

- `|`opge betecggaht t`ea` {tgc sohez`t`e aht ae agogzeg`6- t`oaemet`e oag`czpapg ae pc ztgdpcea j` ohm`t6

- t`op{`tet`e spm`aht j` ae bgtecg# ohcszgzpgt`e pcpg ihcj j` t`~`ty mgcgm hdagbezhtgp#

Z`me ct# 54

Tgsopa j` ot`jgz g {t`y`cgt`e eo`szpge

54#5# Oeteoz`tgszgog ea` tgsopapg j` ot`jgz

[tgcog{ea`a` oeteoz`tgszgog ea` tgsopapg j` ot`jgz ep c y`j`t` ptmzhet`a` es{`oz`>

`sz` s{`ogigo dcogaht e otht ipcog` gm{htzecz c `ohchmg` `sz` ot`jgzet`e6 e{et` c ohcjggga` c oet` ot`jgzpa! jhdcje sep emd`a` cp spcz temdptsez` aesoej`c sep spcz temdptsez` {etgea6 gcoe{eogzez`e j` temdptset` e ot`jgzpapg `sz` oep~ez j`>3 m`jgpa cohcnptzht ea igtm`g j`dgzhet` ,zhzeagzez`e ieozhtgaht j` cezpt `ohchmgo!

{hagzgo! shogea! sgzpege s`ozhtpapg c oet` eozgy`e~ igtme'#3 ieozhtgg gcz`tcg eg igtm`g>

oeagzez`e g mhteagzez`emeceb`m`czpapg6

gcoe{eogzez`e igtm`g j` e s`eje{ze o`tgc`aht {g``g6

j`t`batg c eozgygzez`e igtm`g oeptmet` e c`coestgg ot`ec`aht j`ae d`c`igogetg ,dahoen igcecoget'#

54#4# Jgyg~et`e tgsopapg j` ot`jgz

Jgyg~et`e tgsopapg `sz` s{`ogigo meceb`m`czpapg tgsopapg j` ot`jgz c `ze{e j` {t`y`cgt` eeo`szpge# Eo`esz eogpc` meceb`tgea yg~`e~ ptmzhet a`>

et` oe hdg`ozgy jgsg{et`e tgsoptgaht {`cztp e t`ejpo` {hsgdgagzez`e ct`bgszttggpcht {g`tj`tg metg jgc {etz`e dcogg6

{`cztp igtm ! decoe g t`{etzg~`e~ tgsoptga >3 eohtjcj ot`jgz` ezz {thjpozhtgaht metg oz g mgog6

57

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

20/23

3 apotcj op s`ozhet` jgi`tgz` j` eozgygzez`63 eycj h t`{etzgg` z`tgzhtgea oz meg em{a {`cztp {`tshec`a` ig~go` decoe ye eohtje ot`jgz` j` {t`i`tgc ae>

3 seaetgeg3 agd`tg {thi`sghcgzg3 {`csghcetg jgy`tsgigoet e jhm`cggaht {`tmgz` m`cgpc`e tgsopapg j` ot`jgz c agmgz`ohczthaedga`6 s` t`eag~`e~ ,c ecpmgz` sgsz`m` ceghcea`' {tgc mhch{hapa decoet s{`ogeag~ez `sz` ohcszgzpgz jgc meg mpaz` dcog oet` igcec`e~ eo``eg igtm ,ohco`tc'6 ig`ot`g dcog g t`ygc` h ohz {etz` jgc yhapmpa j` ot`jgz` eahoez` igtm`g

t`s{`ozgy`6 {`tmgz` g dcogaht mgog s igcec`~` igtm` metg6 c oe~pa e{etgg`g jgigopazgaht igcecoget`! jt`{zpa j` e gm{pc` dcogaht s e{ago`

pc {aec j` t`jt`set`6 dcoga` oet` ep ohze {etz` o`e meg tgjgoez spcz cpmgz` `i` j` t``e#

54#?# Ohcszgzpgt`e betecggaht decoet`

Ohcszgzpgt`e betecggaht oe h ohcjgg` j` de~ c eohtjet`e ot`jgz`aht mdteo

jgi`tgz` ihtm`> ohczthapa j` ben! g{hz`oe ct`bgsztez c ohcihtmgzez` op a`bgsaege cygbhet`6 {hage j` esgbptet` e dpcptgaht o`sghcez` c ieyhet`e dcogg `zo#

Z`me ct# 5?

Msptet`e tgsopapg j` ot`jgz

5?# 5# @ze{`a` s{`ogigo` eogpcgaht meceb`tgea` j` msptet` e tgsopapg j` ot`jgz

Msptet`e tgsopapg j` ot`jgz s` t`eag~`e~ c jhp `ze{`>

szedgagt`e pc`g agmgz` me|gm` e eozgy`aht op tgso ie j` ihcjptga` {th{tgg ea` dcogg,me| 3 szecjetj oez`bhtge $E $-op{tgcj` oag`cgg e otht {`tihtmec` `ohchmgo` gigcecoget` spczihetz` dpc` g {thmgz eolgzet`e ae soej`c e jhdc~gg g e tez`aht63 c hds`tyeg` - oez`bhtge $D$ -{`tihtmec`a` igcecoget` spcz dpc`! jet cp {hzm`cgc` eo`a cgy`a c {`ts{`ozgy meg cj`apcbez63 spdszecjetj - oez`bhtge $O$ -{`tihtmec`a` igcecoget` spcz sezgsiozhet`! jet ep ``ygj`cz z`cjgc j` ctpzgt`63 cjhg`acgo - oez`bhtge $J$ -{`tihtmece igcecoget `sz` so~pz g op h `ygj`czogoagogzez` ae gcz`tyea` soptz` j` zgm{

4;

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

21/23

3 {g`tj`t` - oez`bhtge $@$ -{`tihtmec`a` igcecoget` etez {g`tj`tg g `|gsz{`ts`ozgy` oaet` o cp {hz ig {azgz` cgog tez`a`! cgog jhdc~ga`#

Oe{eogzez`e eb`czpapg `ohchmgo j` e temdptse ot`jgz`a` ae soej`c ye ig e{t`ogezoe>

dpc - c oe~pa c oet` tez`a` g jhdc~ga` spcz {azgz` ae soej`c op h czt~g`t`j` me|gmpm 2 ~ga`6 saed - tez`a` g jhdc~ga` spcz {azgz` op h czt~g`t` j` {c ae ?; j` ~ga`6 c`oht`s{pc~zhet` - tez`a` g jhdc~ga` spcz {azgz` op h czt~g`t` j `{`sz` ?; j`

~ga`#

[`cztp{`tshec a` ig~go`! oaesgigoet`e {htzhihagpapg j` ot`jgz` s` ieo` eszi`a>

oez`bhtge E ,ihetz` dpc' - oag`czpa cp et` tez` g jhdc~g t`szecz`6 oez`bhtge D ,dpc' - oag`czpa e ct`bgsztez tez` sep jhdc~g t`szecz` {` h {`tghej j` {cae me|gmpm 2 ~ga`6 oez`bhtge O ,saed' - h tez g jhdc~g t`szecz` {c ae ?; j` ~ga`6 oez`bhtge J ,ihetz` saed' - oag`czpa et` jhp tez` g jhdc~g ei`t`cz` t`szecz`6 oez`bhtge @ ,c`oht`s{pc~zht' - oag`czpa et` {`sz` jhp tez` g jhdc~ga` ei`t`cz`t`szecz`#

5?#?# Ohcszgzpgt`e {thyg~ghec`aht c ipcog` j` oez`bhtge j` ot`jgz`

Oez`bhtge j`ot`jgz`

Ihtme zhzea Betecgg _pme c`z,5-4'

Oh`igog`cz j`{t`yg~ghcet`

Cgy`apa{thyg~ghec`aht ,? |

; 5 4 " : 0_zecjetj ;

c hds`tye g` ; ;0_zecjetj ; 4cjhg`acgo ;#0

[g`tj`t` 5Zhzea |

_pm`a` ei`t`cz` {thyg~ghec`aht j` tgso s` gcoapj c ol`azpg`ag# Pzgag~et`e gj`jpozgdgagzez`e igsoea e {thyg~ghec`aht j` tgso `sz` t`ba`m`czez j` DCT#

Gc ptme o`aht jhp `ze{`! decoe {hez` s gcz`tygc c y`j`t`e jgmgcptgg tgsopapg!ig` {tgc szedgagt`e {aeihec`aht j` ot`jgz` {` s`ozhet` g oez`bhtgg j` oag`cg! ig` c`megeoht-jcj ot`jgz` s`ozhet`aht oet` ejpo {g`tj`tg dcogg#

_pme m{tpmpzptgaht c`{`tihtmecz` sep {g`tjpz` zt`dpg` s ig` meg mgo sep o`ampaz `bea op agmgze szedgagz c {tgme `ze{! me|gmpm

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

22/23

Z`me 5:

B`szgpc`e tgsopapg j` ot`jgz

5:#5# Oeteoz`tgszgog ea` b`szgpcgg tgsopapg j` ot`jgzB`szgpc`e tgsopapg j` ot`jgz {t`~cz ptmzhet`a` ztszptg> ohcsz c pzgag~et`e pcht z`lcgog {tgc oet` decoe {hez` s jgmgcp`~` {g`tj`tga` sep

{hez` s seay`~` ot`jgzpa6 dcoga` mhcgzhtg~`e~ oeagzez`e {htzhihagpapg j` ot`jgz` {tgczt-h t`yg~pgt` {`tghjgo cipcog` j` chzet`e gcz`tc ot`jgzpapg oet` e ihsz iopz op hoe~ge gcsztpm`cztgg jhsetpapg j`ot`jgz6 mhcgzhtg~et`e {`tmgz` j`z`ozet`e c zgm{ e ot`jgz`aht o` {pz`e j`y`cg ot`jgz` {thda`m#

[thbtempa j` mhcgzhtg~et` e ot`jgzpapg s` szedga`z` jgi`t`cgez c ipcog` j` oez`bhtgej` coejtet` e ot`jgzpapg eohtjez# Eo`sz` oez`bhtgg spcz j`z`tmgcez` j` cpmtpa j` {pcoz`hdgcpz` j` ot`jgzpa eiaez c {tho`spa j` j`tpaez c i`apa ptmzht>

Oez`bhtge ot`jgzpapg Chze [thbtem j` mhcgzhtg~et`Ot`jgz szecjetj 5; 5 T`jpo`t`e {g`tj`tgaht6 E{agoet`e pcgihtm e jhopm`czeg`g j` ot`jgzet`6 Y`tgigoet`e {hagzgogg j` ot`jgz! chtm`a` dcogg g t`ba`m`cztga` decoet`6 Gcihtmet`e meceb`m`czpapg dcogg j`s{t` sgzpege b`c`tea e {htzhihagpapg j`ot`jgz`6 Mhcgzhtg~et`e hig`tgaht j` ot`jgz` oet` spcz ts{pc~zhtg j` `yhapge c`ieyhtedga eot`jgz`aht! c oe~pa c oet` cp ep apez cgog h mspt6 Eozgygzez`e j` t`yg~pgt` s` t`eag~`e~ spd ohhtjhcet`e Ohmgz`zpapg j` Tgso! oet`ptmt`z` szet`e igcecoget! oe{eogzez`e j` temdptset` e ot`jgzpapg g |gsz`cebetecggaht#

[`cztp pc ot`jgz {thda`m! shapge {t`i`tez `sz` t`c`bhog`t`e {aecpapg j` eogpc` opoag`czpa ,eoht - ohczteoz j` m{tpmpz {tgc oet` s` szedga`z` pc chp {thbtem j`temdptset` e ot`jgzpapg g jhdc~gaht! g s` `|zgcj` epzhtgzez`e dcogg {tgc {etzgog{et aemeceb`m`czpa igtm`g#

5:#?#H{`tegpc`e j` $seayet`$ e ot`jgzpapg decoetGc oe~pa c oet` s` {hez` jhy`jg o cp e ihsz t`s{`ozez hdg`ozpa ot`jgzpapg! decoe

{hez` ey`e eoo`s a`be ae t`spts`a` oag`czpapg cegcz`e eazht ot`jgzhtg#

H{`tegpc`e j` $seayet`$ e ot`jgzpapg {hez` ohcsze c>

44

8/14/2019 Management Bancar BV an III Sinteze

23/23

t`op{`tet`e pcht ot`ec` j` ozt` deco {tgc {t`apet`e eo`szhte j` ozt` heaz czt`{gcj`t` oet` igcec`e~ opm{tet`e ot`ec`aht c oe~pa c oet`gmebgc`e g {gee j`dgzhtpapg {t`~gcz gcz`t`s#

yc~et`e ot`ec`aht j` ozt` dcog pcpg ztpsz decoet oet` s` hop{ opihti`zet`e ot`ec`aht! ztecsihtmcjp-a` c decg c solgmdpa pcpg ohmgsghc!t`op{`tet`e ot`ec`aht `sz` {etgea! {etz`e c`t`op{`tez ptmcj e ig

sp{htzez j` deco jgc {thyg~ghec`a` {` oet` g a`-e ohcszgzpgz#