Instituciones Financieras | USACREDIT

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18 de septiembre de 2017 Instituciones Financieras | USACREDIT

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Fundamentos de la calificación

La calificación para USACREDIT como Administrador Primario de Activos se sustenta

en la alta experiencia y trayectoria de su equipo directivo en la administración de

financiamientos dentro de la zona de influencia, los adecuados procedimientos y

controles para otorgar créditos, así como su favorable condición financiera y su plan

de crecimiento. Sin embargo, la calificación se encuentra limitada por las

concentraciones en su portafolio crediticio en la zona del Bajío y por acreditado,

niveles elevados de rotación de personal; así como su adecuado indicador de cartera

vencida y su posición baja de reservas crediticias.

Los integrantes del equipo directivo y gerencial cuentan en conjunto con una amplia

experiencia de aproximadamente más de 35 años cada uno en la intermediación

financiera, aportando una alta cantidad de conocimientos que benefician a la

empresa. Al 2T17, la plantilla laboral de la SOFOM está integrada por 21

colaboradores, de tal manera que, dado el bajo número de empleados el índice de

rotación es elevado. A inicios de 2016 se han presentado siete bajas y cinco altas

para presentar un alto índice de rotación de ~27% en dicho periodo.

Las políticas y procedimientos crediticios y de administración de riesgos de

USACREDIT se encuentran documentados a través de manuales que Verum

considera robustos y detallados, alineados a las condiciones de operación de FIRA.

En el procedimiento de cobranza participan tres gerencias para el adecuado control,

dividiendo la cobranza en cuatro categorías: preventiva, administrativa, judicial y

extrajudicial.

A través del periodo de análisis, el indicador de cartera vencida se ha mantenido en

niveles adecuados y al 1T17 llegó a 3.1%. Por otro lado, las reservas preventivas

históricamente han cubierto más de una vez la totalidad de estos créditos, sin

embargo, al 1T17 éstas cubrieron los créditos vencidos 0.7x (veces).

Históricamente, la rentabilidad de USACREDIT ha sido positiva y creciente, al cierre

de 2016 generó Ps$6.3 millones de utilidades, con un incremento del 15% respecto al

cierre al ejercicio previo (2015: Ps$5.4 millones). Asimismo, el portafolio crediticio

registró una favorable evolución pues al 2T17 incrementó 18.7% respecto al cierre

2016 (2016: Ps$327.3 millones). Si bien, la cartera se concentra en financiamientos al

sector agroindustrial (65% de la mezcla), los créditos se encuentran bien

diversificados en múltiples cadenas productivas disminuyendo el riesgo por cosecha

y estacionalidad. Sin embargo, una de las principales exposiciones que presenta

corresponde a la concentración que mantiene por acreditados ya que los principales

20 representan el 42.61% de la cartera total.

Calificaciones

Calificación

Actual

Administrador Primario de Activos Financieros

'AAF3 / M'

Información financiera

Ps$ Millones 1T17 2016

Activos 384 355

Patrimonio 52 51

Cartera Vencida /

Cartera Total 3.1% 3.7%

Capital Contable /

Activos 13.5% 14.3%

ROA 1.5% 2.0%

ROE 10.3% 13.7%

Analistas

Karen Montoya Ortiz T (52 81) 1936 6693 Ext.101

M [email protected]

Daniel Martínez Flores T (52 81) 1936 6693 Ext.108

M [email protected]

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18 de agosto de 2017 Instituciones Financieras | USACREDIT


Fortaleza Corporativa

Descripción de la compañía

USACREDIT S.A. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple E.N.R. se constituyó

formalmente el 25 de marzo del 2008 y tiene como actividad principal el otorgamiento

de créditos y financiamientos a personas físicas y morales, así como la obtención de

préstamos y créditos del mercado de valores y de instituciones financieras nacionales

y extranjeras cuya actividad sea la producción, acopio y distribución de bienes y

servicios de o para los sectores agropecuarios, pesqueros y forestales, así como la

agroindustria y de otras actividades conexas o afines, o que se desarrollen en el medio

rural en Guanajuato.

Administración y Gobierno Corporativo

El principal órgano de Gobierno Corporativo de USACREDIT es el Consejo de

Administración, siendo la máxima autoridad en materia de administración de riesgos,

autorización de la normatividad y operación de los créditos; éste está integrado por

un presidente, dos consejeros independientes, un secretario y un comisario. El

Consejo sesiona trimestralmente y durante las reuniones se realizan actualizaciones

sobre los temas de mayor relevancia como calidad de activos, creación de reservas,

manuales y políticas de crédito, entre otros. Asimismo, cuatro comités apoyan al

Consejo en la toma de decisiones: Comité de Riesgo, Crédito, Auditoría, Promoción y

Prácticas Societarias. A consideración de Verum, la entidad financiera cuenta con una

estructura robusta de Gobierno Corporativo aplicando sanas y buenas prácticas, cuyo

trabajo se encuentra auditado por un despacho externo.

Los integrantes del equipo directivo y gerencial cuentan en conjunto con una amplia

trayectoria en la intermediación financiera y dentro del sector agropecuario.

Recientemente, la estructura directiva de primer nivel y gerencial fue modificada,

incluyendo cambios en el puesto de Director General, en su caso ostentando la nueva

persona más de 40 años de experiencia en el sector, el Gerente de Promoción y el

Gerente de Crédito. Verum considera positivo el amplio conocimiento del equipo hacia

la zona productiva, así como las características y parámetros que permiten la

operación.

Posición Financiera

USACREDIT posee las calificaciones corporativas de ‘BBB-/M’ y ‘3/M’ para el largo y

corto plazo, respectivamente. Estas calificaciones se encuentran fundamentadas en

la rentabilidad constante que ha logrado a través de los años, dado el fuerte

conocimiento del mercado agropecuario dentro de su zona de influencia, también por

el sostenido y ordenado crecimiento en sus operaciones de crédito y sus adecuados

niveles de cartera vencida. Por otro lado, se consideró la poca liquidez y los bajos

niveles de estimaciones preventivas; así como las concentraciones existentes por

acreditado. Se reconoce la evolución favorable de la situación financiera, alineada con

las estrategias planeadas por la administración a pesar de la moderada capitalización

de la entidad y la dependencia de fondeo con la banca de desarrollo.

Metodologías utilizadas

Metodología para calificación de

Administradores de Activos Financieros

(Febrero 2017).

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La calificación podría incrementarse al observar una disminución sostenida de su

índice de cartera vencida con mayores niveles de coberturas por reservas crediticias,

así como de una gradual reducción de las concentraciones observadas en su

portafolio. Por el contrario, la calificación podría disminuir ante una reducción de su

calificación corporativa de largo plazo y/o ante un deterioro mayor en sus indicadores

de calidad de activos y capital.

Políticas y Procedimientos Crediticios

Antecedentes del área de crédito

Las jerarquías de aprobación de los créditos son delegadas por el Consejo de

Administración en función del monto, riesgo y tipo de operaciones, en el entendido de

que toda decisión será colegiada y formalizada por escrito; en donde participarán el

Consejo de Administración, el Comité Ejecutivo de Crédito (integrado por un

Consejero Independiente, el Director General y los Gerentes de Administración,

Promoción y Crédito) y el Comité Interno de Crédito (conformado por Director General

y los Gerentes de Administración, Promoción y Crédito).

Políticas crediticias

Las políticas de créditos permiten definir los lineamientos y directrices a largo plazo

de USACREDIT y establecer las bases para desarrollar las normas, procesos,

procedimientos y esquemas crediticios que permitan un desarrollo del negocio con

administración de riesgo para lograr una cartera de calidad, alcanzar los niveles de

rentabilidad marcados por el Consejo de Administración y una gestión eficiente y

efectiva de la organización. Las principales consideraciones de crédito que emplea la

entidad se resumen a continuación:

Políticas Institucionales

Nicho

✓ Empresa familiar, pequeña y mediana; así como

financiamiento rural, con créditos entre los 60 mil y

690 mil UDI’s (más de $300 mil y hasta $3.5 millones

de pesos).

✓ En el caso de agroindustria y empresas de servicios,

se podrán rebasar los $3.5 millones y financiar hasta

el límite legal del 10% y 30% del capital contable

para personas Físicas y Morales, respectivamente.

Mercado Objetivo

Se financiará negocios lícitos cuyo segmento de atención se

ubicará preferente en los estados de Guanajuato,

Michoacán, Jalisco, Querétaro, Hidalgo y Tlaxcala,

permitiéndose la operación en el resto de la República

Mexicana previa consulta y reporte al Consejo de

Administración.

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Instancias de

Aprobación

✓ Consejo de Administración

✓ Comité Ejecutivo de Crédito

✓ Comité Interno de Crédito

Clientes

✓ NUEVOS: Son aquellos que solicitan por primera vez

un crédito.

✓ RECURRENTES: Son aquellos que tienen como

mínimo algún crédito o disposición liquidada.

✓ ACREDITADOS RURALES: Son aquellos ubicados

en poblaciones urbanas con menos de 50,000

habitantes.

Políticas de Operación de Crédito

Tipos de Crédito

✓ De habilitación o avío

✓ Cuenta Corriente

✓ Refaccionario

✓ Simple

✓ Arrendamiento Financiero y arrendamiento Puro.

Actividades

Elegibles

USACREDIT basa su operación en el otorgamiento de

créditos a personas físicas con actividad empresarial o

personas morales que requieran financiamiento para la

Producción, Acopio, Distribución y Transformación, éstas

incluyen también la comercialización, de bienes y servicios

que provengan o se destinen a los sectores, Agropecuario,

Forestal, Agroindustria, Servicios, Comercialización, y otras

actividades que se desarrollen en el medio rural (en

localidades de hasta 50 mil habitantes). Asimismo, los

créditos serán destinados para capital de trabajo,

inversiones fijas, proyectos de Inversión y reestructuras.

Políticas de Financiamiento

Moneda

Las operaciones de crédito se otorgarán y recuperarán en

Moneda Nacional y en su caso en dólares de los EUA;

únicamente se han otorgado créditos en moneda nacional.

Plazos

Los plazos de las operaciones se establecen considerando

la temporalidad de los recursos captados y el patrimonio de

la institución. Adicionalmente, se consideran los

requerimientos y necesidades de los clientes respecto de su

actividad productiva, su flujo de caja, el destino del crédito

solicitado, la estacionalidad de sus actividades y ciclo

productivo para asegurar la recuperación de los

financiamientos.

Montos Se determina el monto más adecuado por crédito tomando

en cuenta las características, necesidades y requerimientos

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del cliente como: capacidad de pago, actividad económica,

garantías proporcionadas, el plazo del crédito y

estacionalidad de su flujo de efectivo.

Tasas de Interés

Los esquemas de tasa de interés son variables con base a la

TIIE y tasa Fija. En caso de mora, USACREDIT aplicará la tasa

de interés de 2 (dos) veces la ordinaria establecida en los

documentos de disposición del crédito.

Porcentaje de

Financiamiento

Se podrán financiar créditos hasta por el 80% y en casos

debidamente justificados hasta el 90% de los conceptos de

inversión, para capital de trabajo, activo fijos, proyectos de

inversión y reestructuras; procurando un equilibrio entre el

crédito y la capacidad de pago del negocio para generar

utilidades.

Garantías

Los acreditados deberán presentar garantías personales o

reales que proporcionen seguridad respecto de la

recuperación del crédito, disminuyendo así el riesgo de la

operación. Las garantías deben respaldar y cubrir el importe

autorizado de línea de crédito y estar debidamente

documentadas.

Comisiones

USACREDIT tiene establecidas comisiones de apertura y por

disposición; en créditos con un solo pago al vencimiento,

destinados a apoyar el capital de trabajo, la comisión de

apertura es del 1% y por disposición del 1%; en créditos

destinados a inversiones fijas la comisión es del 2% del

monto autorizado de crédito

Procedimientos crediticios

La Gerencia de Promoción, es el área encargada de promover los productos que

ofrece la empresa y determina la demanda potencial que cumple con los requisitos

de elegibilidad establecidos en el Manual de Políticas y Normas de Crédito de

USACREDIT. El proceso normal de otorgamiento de un crédito de USACREDIT consta

típicamente de únicamente de dos etapas (descritas en el diagrama anterior). A

continuación, se comentan algunos de los puntos más importantes relacionados con

cada una de ellas:

• Originación del Crédito:

o Promoción: En este proceso se realizan las actividades de promoción

dirigida, se aplica el pre-análisis para determinar la elegibilidad del

prospecto o cliente, se realiza la propuesta y negociación preliminar

en base a la elegibilidad y se recopila la información necesaria para

el análisis y decisión.

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o Evaluación y Aprobación: En este proceso se proporcionan

elementos de juicio a la instancia facultada, para el análisis,

evaluación y opinión para la toma de la decisión sobre la admisión

de riesgo de crédito.

o Instrumentación: Con la autorización del crédito, se procede a la

formalización de las condiciones que se establecieron por la instancia

facultada, asimismo, se formalizan las garantías y se procede a su

inscripción en el Registro Público correspondiente.

• Administración del Crédito:

o Seguimiento: La Administración y Control de la Cartera registra y

controla todas las operaciones de otorgamiento y recuperación de

crédito permitiendo a USACREDIT mantener la congruencia entre los

registros de cartera crediticia contra los registros realizados en la

contabilidad general. Un elemento importante de la operación de

cartera es la revisión de los vencimientos para su traspaso y registro

oportuno tanto en los sistemas, como en las cuentas contables de

cartera vencida establecidas en la normatividad oficial. Dentro de esta

parte del proceso, se determina una calificación para definir el perfil

de riesgo de los clientes, es decir, decidir una calificación por crédito

de cada acreditado, en función de un análisis que considere el riesgo

de crédito que represente apegándose a las instrucciones que nos

marca la Circular Única de Bancos en este rubro.

o Control (Supervisión): Durante este proceso se analizará la evolución

del acreditado a partir de la disposición del crédito, se verificará el

cumplimiento de las premisas contempladas para el otorgamiento del

crédito; se tomarán en cuenta los resultados operativos de los

acreditados y la proporción de cobertura de garantías ofrecidas y

formalizadas para respaldar el crédito que tiene con USACREDIT.

Además, la supervisión tiene como finalidad detectar posibles

variaciones importantes entre lo previsto durante la evaluación del

crédito y las condiciones del acreditado durante la vigencia del

mismo, las cuales puedan poner en riesgo la recuperación. De este

proceso también se deriva un elemento preventivo que beneficia tanto

al acreditado como a la empresa, ya que mediante la información

recabada y el análisis efectuado resulta factible detectar problemas y

plantear acciones necesarias para evitar perjuicio en la recuperación

del crédito.

o Cobranza Preventiva y Administrativa y Extrajudicial: El objetivo de la

función especializada de Cobranza es el de garantizar la

recuperación de los recursos otorgados por USACREDIT, mediante la

implantación de estrategias y acciones específicas, tomando en

cuenta las condiciones contractuales pactadas con sus clientes. En

caso de que se llegase a incrementar el nivel de la cartera vencida

extrajudicial se podrá optar por contratar a despachos externos

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quienes apoyara en la cobranza de acuerdo con las políticas de la

entidad.

o Integración, Custodia y Mantenimiento de Expedientes de Crédito: En

este procedimiento se define el flujo operativo que permite a

USACREDIT realizar una integración y custodia de expedientes de

crédito del Acreditado, conforme a las disposiciones legales.

Desempeño de los Créditos

Dado su origen y el gran conocimiento en la región del Bajío, USACREDIT mantiene

una alta concentración en el estado de Guanajuato, aunque su proporción en la

mezcla ha ido a la baja (68.5% al 2T17), mientras que a partir del 2016 aumentó la

presencia de otros estados (11% del total de créditos), excluyendo Michoacán y

Jalisco, los cuales representan el 12.2% y 8.3% del total del portafolio respectivamente

a la misma fecha.

Asimismo, predomina la oferta de créditos por habilitación o avío y créditos

refaccionarios, que para el 2T17 representan el 44.5% y 31.8% del portafolio total,

respectivamente; mientras que la oferta de créditos simples y por cuenta corriente han

disminuido a 22.3% desde su mayor punto en el 2015 (32.4%). Si bien, USACREDIT

adquirió la cartera de crédito por arrendamientos financieros de Anec,

Arrendamientos Financieros (SOFOM) en el 2015, esta ha ido disminuyendo

gradualmente y al 2T17 representan solo ~Ps$2.33 millones (1.4% de la cartera total

de créditos).

Dado el enfoque de la entidad por proporcionar financiamiento al sector agricultor,

éste continúa representando la mayor parte de su portafolio (65%). La SOFOM espera

finalizar el 2017 con una proporción similar, sin embargo, estima que los sectores más

fuertes continúen siendo el primario y el comercial, de tal manera de que la cartera

pueda superar los Ps$428 millones al cierre del 4T17. Verum considera que, a pesar

de la alta concentración hacia el sector primario, los créditos se encuentran bien

diversificados en múltiples cadenas productivas, disminuyendo el riesgo por cosecha

y estacionalidad.

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Experiencia y capacidad de la alta gerencia

Al 2T17, la plantilla laboral de la SOFOM está integrada por 21 colaboradores con

distintos años de antigüedad de las cuales seis laboran para la parte de promoción,

seis en el área de finanzas, tres en el área de crédito y el resto en la gerencia, de tal

manera que, dado el bajo número de empleados el índice de rotación es elevado. A

partir de inicios de 2016 se han presentado siete bajas y cinco altas para presentar

un alto índice de rotación de ~27% en dicho periodo.

Recientemente, la estructura directiva de primer nivel y gerencial fue modificada

incluyendo cambios en el puesto de Director General, el Gerente de Crédito y el

Gerente de Promoción, quienes en su conjunto suman más de 80 años de experiencia

en la intermediación financiera dentro del sector. Verum considera positivo el amplio

conocimiento del equipo hacia la zona productiva, así como las características y

parámetros que permiten la operación.

Durante el 2016 se aplicaron alrededor de 1216 horas de capacitación a los

empleados superando el objetivo planeado a principios de este año; la capacitación

promedio otorgada por empleado fue de ~48 horas, lo cual excede ampliamente los

requerimientos de cursos mínimos establecidos para el concepto por parte de su

principal fondeador (FIRA: 20 horas) y al promedio de otras entidades similares

calificadas por Verum. Durante los primeros seis meses del 2017, la empresa ha

impartido 840 horas de capacitación a sus empleados reforzando temas que se han

impartido años anteriores; dentro de los principales cursos impartidos se encuentran

certificaciones de PLV (Prevención de Lavado de Dinero), control interno, reformas

fiscales, administración de riesgos, entre otros.

Tecnologías de Información

Consideramos que USACREDIT cuenta con una sólida y segura plataforma

tecnológica que permite manejar eficientemente las exigencias operativas desde un

análisis de viabilidad y orginación del crédito hasta la administración de la cartera,

recuperación y su correcto registro en la contabilidad. A partir del 2016, la entidad

incorporó el sistema SIAC (Sistema Integral de Administración de Cartera Crediticia)

para perfeccionar la administración de la cartera crediticia actual.

Procedimientos y Control Interno

El procedimiento de cobranza realizado por USACREDIT es similar al observado en

otras entidades financieras que participan en el mismo sector. La compañía ha

dividido el procedimiento de acuerdo con los días de vencimiento que presenta un

crédito, en donde participan tres gerencias para el control de la cobranza.

Clasificación de Recuperación

Tipo de Cobranza Definición Responsable

Preventiva Cartera vigente y hasta 30 días de vencida Gerencia de Promoción

Administrativa Cartera de 30 días vencida (Corto Plazo)

Cartera de 90 días vencida (Largo Plazo) Gerencia de Crédito

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Administración de Créditos Morosos

Al 1T17 el indicador de cartera vencida llegó a 3.1% como efecto de un aumento de

los créditos vencidos proporcional al incremento de la cartera bruta. Verum considera

que este indicador se ha mantenido históricamente en niveles adecuados.

En el momento en que alguna acreditado

incumpla el pago de sus adeudos en la

fecha de vencimiento establecida, se

suspenderá en forma automática el

otorgamiento de nuevos financiamientos

al día siguiente de dicha fecha de

vencimiento y, de permanecer esta

situación, esta sanción se hará extensiva

a sus accionistas, grupo y empresas

donde participen los accionistas.

Para la creación de reservas preventivas, la compañía califica de manera mensual la

cartera de crédito siguiendo la metodología señalada por la CNBV en la Circular Única

de Bancos, partiendo de los aspectos de riesgo financiero, experiencia de pago, y

garantías que determinan la pérdida esperada, tomando en cuenta los parámetros de

probabilidad de incumplimiento, entre otros. Históricamente, las reservas preventivas

cubrieron más de una vez la totalidad de créditos vencidos, sin embargo, al 1T17 este

indicador se situó en un 0.7 veces (x), representando el 2.2% del total del portafolio

crediticio. Estos niveles se comparan de manera desfavorable en comparación con

otras entidades registradas en el sector de SOFOMES.

Calidad de la Información

Verum estima que cuenta con información suficiente para emitir una calificación. Los

estados financieros de USACREDIT para los años del 2013 al 2016 han sido auditados

sin salvedades por Baker Tilly México, S.C. La información financiera trimestral no ha

sido auditada y fueron proporcionados por la entidad. Las cifras utilizadas en gráficas

y/o tablas en este reporte, así como el resto de la información operativa discutida en

el análisis, ha sido proporcionada por la compañía u obtenida de fuentes que Verum

considera confiables y fidedignas.

Extrajudicial

Cartera que continua vencida 30 días

vencidos posteriores al término de la

etapa de cobranza administrativa.

Gerencia de Crédito

Judicial Cartera vencida en litigio.

Gerencia de

Administración y

Finanzas (Área Jurídica)

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Análisis Financiero y de Razones

Entidad Calificada

USACREDIT, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. 2

Miles de pesos

mar-17 % dic-16 % dic-15 % dic-14 % dic-13 %

Balance General

Activo 383,930 100.0 355,430 100.0 291,067 100.0 218,306 100.0 184,649 100.0

Disponibilidades - Caja y Bancos 125 0.0 426 0.1 142 0.0 521 0.2 4,421 2.4

Títulos para negociar 200 0.1 14,990 4.2 12,684 4.4 7,540 3.5 - -

Operaciones de reporto 3,017 0.8 3,014 0.8 2,546 0.9 2,562 1.2 3,241 1.8

Cartera de crédito vigente 357,563 93.1 315,258 88.7 260,884 89.6 194,040 88.9 172,951 93.7

Créditos comerciales 357,563 93.1 315,258 88.7 260,884 89.6 194,040 88.9 172,951 93.7

Créditos de consumo - - - - - - - - - -

Cartera de crédito vencida 11,461 3.0 12,031 3.4 6,042 2.1 6,012 2.8 4,074 2.2

Créditos comerciales 11,461 3.0 12,031 3.4 6,042 2.1 6,012 2.8 4,074 2.2

Créditos de consumo - - - - - - - - - -

Cartera de crédito bruta 369,023 96.1 327,289 92.1 266,926 91.7 200,052 91.6 177,026 95.9

Estimación preventiva para riesgos crediticios 8,221 2.1 7,621 2.1 7,171 2.5 6,961 3.2 5,670 3.1

Cartera de crédito neta 360,802 94.0 319,668 89.9 259,755 89.2 193,091 88.4 171,355 92.8

Otras cuentas por cobrar, neto 5,244 1.4 4,141 1.2 3,343 1.1 5,338 2.4 4,768 2.6

Bienes adjudicados, neto 11,430 3.0 11,430 3.2 11,430 3.9 - - - -

Inmuebles, mobiliario o equipo, neto 1,247 0.3 1,303 0.4 1,046 0.4 9,124 4.2 726 0.4

Inversiones permanentes - - - - - - - - - -

Activos de Larga Duración Disponibles para Venta - - - - - - - - - -

Otros activos, cargos diferidos e intengibles 1,866 0.5 459 0.1 121 0.0 130 0.1 137 0.1

Pasivo 331,956 86.5 304,732 85.7 248,484 85.4 181,197 83.0 151,342 82.0

Pasivos bursátiles - - - - - - - - - -

Préstamos interbancarios y de otros organismos: 300,988 78.4 284,413 80.0 226,021 77.7 169,638 77.7 140,659 76.2

De corto plazo 186,684 48.6 177,947 50.1 149,435 51.3 112,641 51.6 81,750 44.3

De largo plazo 114,304 29.8 106,466 30.0 76,586 26.3 56,997 26.1 58,909 31.9

Otras cuentas por pagar 30,968 8.1 20,319 5.7 22,463 7.7 11,559 5.3 10,683 5.8

Impuestos y PTU diferidos - - - - - - - - - -

Créditos diferidos y pagos anticipados - - - - - - - - - -

Capital Contable 51,975 13.5 50,699 14.3 42,583 14.6 37,109 17.0 33,308 18.0

Capital social 43,600 11.4 43,600 12.3 36,600 12.6 33,000 15.1 30,000 16.2

Capital ganado 8,375 2.2 7,099 2.0 5,983 2.1 4,109 1.9 3,308 1.8

Resultado de ejercicios anteriores 6,359 1.7 43 0.0 43 0.0 34 0.0 273 0.1

Resultado neto 1,276 0.3 6,317 1.8 5,474 1.9 3,800 1.7 2,905 1.6

Suma del pasivo y capital contable 383,930 100.0 355,430 100.0 291,067 100.0 218,306 100.0 184,649 100.0

Estado de Resultados

Ingresos 13,494 100.0 48,709 100.0 35,121 100.0 29,640 100.0 22,875 100.0

Ingresos por intereses 13,494 100.0 48,709 100.0 35,121 100.0 29,640 100.0 22,875 100.0

Gastos por intereses 6,527 48.4 21,818 44.8 14,402 41.0 10,905 36.8 9,069 39.6

Margen financiero 6,966 51.6 26,891 55.2 20,719 59.0 18,735 63.2 13,806 60.4

(-) Estimación preventiva para riesgos crediticios 600 4.4 450 0.9 210 0.6 1,290 4.4 400 1.7

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios 6,366 47.2 26,441 54.3 20,509 58.4 17,445 58.9 13,406 58.6

Comisiones y tarifas cobradas 1,226 9.1 - - - - - - (927) (4.1)

Comisiones y tarifas pagadas (1,093) (8.1) (1,704) (3.5) (1,134) (3.2) (659) (2.2) (927) (4.1)

Ingresos netos de la operación 6,499 48.2 24,737 50.8 19,375 55.2 16,786 56.6 12,480 54.6

Gastos de administración y promoción 4,347 32.2 15,644 32.1 11,488 32.7 10,979 37.0 8,607 37.6

Resultado de la operación 2,152 15.9 9,094 18.7 7,887 22.5 5,807 19.6 3,873 16.9

Otros ingresos 69 0.5 - - - - - - - -

Otros gastos - - - - - - - - - -

Resultado antes de impuestos a la utilidad 2,221 16.5 9,094 18.7 7,887 22.5 5,807 19.6 3,873 16.9

Impuestos a la utilidad causados 945 7.0 2,777 5.7 2,413 6.9 2,007 6.8 968 4.2

Resultado neto 1,276 9.5 6,316 13.0 5,474 15.6 3,800 12.8 2,905 12.7

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USACREDIT, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R.

Miles de pesosmar-17 dic-16 dic-15 dic-14 dic-13

Análisis de Razones

Desempeño Financiero (%)

Ingresos por intereses / Créditos promedio 16.9 17.1 15.0 15.7 13.9

Gastos por intereses / Préstamos bancarios 9.7 8.9 7.3 7.0 6.9

Margen financiero neto / Activo total 8.2 8.7 8.1 9.3 8.0

Margen financiero ajustado por riesgos / Activo total 7.5 8.5 8.1 8.7 7.7

Reservas creadas / Utilidades de impuestos y reservas 21.3 4.7 2.6 18.2 9.4

Índice de eficiencia 66.2 63.2 59.3 65.4 69.0

Índice de eficiencia ajustado 60.6 62.1 58.7 60.74 72.0

Utilidad operativa antes de provisiones / Activos promedio 3.2 3.1 3.2 3.5 2.5

Utilidad operativa / Activos promedio 2.5 2.9 3.1 2.9 2.2

Utilidad operativa / Capital contable promedio 17.4 19.7 19.8 16.5 12.2

ROAA 1.5 2.0 2.1 1.9 1.7

ROAE 10.3 13.7 13.7 10.8 9.1

Impuestos netos / Utilidad antes de impuestos 42.6 30.5 30.6 34.6 25.0

Calidad de activos (%)

Reservas creadas / Créditos promedio 0.8 0.2 0.1 0.7 0.2

Cartera vencida / Cartera total 3.1 3.7 2.3 3.0 2.3

Estimaciones preventivas / Créditos vencidos (x) 0.7 0.6 1.2 1.2 1.4

Estimaciones preventivas / Cartera total 2.2 2.3 2.7 3.5 3.2

Cartera vencida neta / Capital contable 6.2 8.7 (2.7) (2.6) (4.8)

Castigos de cartera / Créditos totales promedio - - - - -

Cartera vencida + castigos / Créditos totales promedio 3.6 4.2 2.6 3.2 2.5

Activos de baja productividad / Activos totales 6.0 6.1 5.1 6.2 2.2

Fondeo y Liquidez (%)

Cartera neta / Préstamos de socios 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Cartera total / Préstamos de socios 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Fondeo con costo / Pasivo Total 90.7 93.3 91.0 93.6 92.9

Inversiones de fácil realización / Préstamos de socios 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Inversiones de fácil realización / Fondeo con costo 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Capitalización y apalancamiento (%)

Capital contable / Activo total 13.5 14.3 14.6 17.0 18.0

Capital contable / Cartera total 14.1 15.5 16.0 18.5 18.8

Índice de capital regulatorio - - - - -

Generación Interna de capital - 14.8 14.8 11.4 -

Dividendos pagados / Capital - - - - -

Pasivo total / Capital contable (x) 6.4 6.0 5.8 4.9 4.5

Activos de baja productividad / Capital contable 44.3 42.9 34.8 36.8 12.1

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Información Regulatoria:

Estas son calificaciones iniciales por lo que Verum Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V. no ha realizado

ninguna actualización previa. La información financiera utilizada para el análisis y determinación de estas

calificaciones comprende hasta el 31 de julio de 2017.

El significado de las calificaciones, una explicación sobre la forma en que se determinan y la periodicidad

con la que se les da seguimiento, sus particularidades, atributos y limitaciones, así como las metodologías

de calificación, la estructura y proceso de votación del comité que determinó las calificaciones y los criterios

para el retiro o suspensión de una calificación pueden ser consultados en nuestro sitio de internet

http://www.verum.mx.

De conformidad con la metodología de calificación antes indicada y en términos del artículo 7, fracción III,

de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del

mercado de valores, se hace notar que las calificaciones en cuestión pueden estar sujetas a actualización

en cualquier momento. Las calificaciones otorgadas son una opinión con respecto a la calidad crediticia, la

fortaleza financiera o la capacidad de administración de activos, o relativa al desempeño de las labores

encaminadas al cumplimiento del objeto social de la emisora, todo ello con respecto a la emisora o emisión

en cuestión, y por tanto no constituyen recomendación alguna para comprar, vender o mantener algún

instrumento, ni para llevar al cabo algún negocio, operación o inversión.

Las calificaciones antes indicadas están basadas en información proporcionada por la emisora y/u obtenida

de fuentes que se asumen precisas y confiables, dentro de la cual se incluyen estados financieros

auditados, información operativa, presentaciones corporativas, análisis sectoriales y regulatorios, entre

otras, misma que fue revisada por Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V. exclusivamente en la

medida necesaria y en relación al otorgamiento de las calificaciones en cuestión, de acuerdo con la

metodología referida anteriormente. En ningún caso deberá entenderse que Verum, Calificadora de Valores,

S.A.P.I. de C.V. ha en forma alguna validado, garantizado o certificado la precisión, exactitud o totalidad de

dicha información, por lo que no asume responsabilidad alguna por cualquier error u omisión o por los

resultados obtenidos por el análisis de tal información.

La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y la opinión sobre la capacidad de la emisora con

respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual

afectará, en su caso, al alza o a la baja las calificaciones, sin que ello implique responsabilidad alguna a

cargo de Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V. Las calificaciones en cuestión consideran un

análisis de la calidad crediticia o fortaleza financiera relativa a la emisora, pero no necesariamente refleja

una probabilidad estadística de incumplimiento de pago. Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V.

emite la calificación de que se trata con apego estricto a las sanas prácticas de mercado, a la normatividad

aplicable y a su Código de Conducta, el cual se puede consultar en http://www.verum.mx

Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor (o en su nombre) por lo que Verum,

Calificadora de Valores, S.A.P.I. de C.V. ha percibido los honorarios correspondientes por la prestación de

sus servicios de calificación. No obstante, se hace notar que Verum, Calificadora de Valores, S.A.P.I. de

C.V. no ha recibido ingresos de la emisora por conceptos diferentes a los relacionados con el estudio,

análisis, opinión, evaluación y dictaminación de la calidad crediticia y el otorgamiento de una calificación.

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