6 empresa global abril 2018

perspectivas y retos

Desde Afi Inversiones Financieras Globales EAFI quere-mos agradecer la oportunidad que nos brinda EmpresaGlobal al dejarnos un hueco en su número de abril y apro-vechar para comunicar las novedades recientes en tornoa la entidad e informar acerca de nuestras señas de iden-tidad y a qué nos dedicamos.

Una empresa de Asesoramiento FinancieroIndependienteAfi Inversiones Financieras Globales EAFI pertenece 100%al grupo Afi y, en respuesta a MiFID II, mantiene su sellode independencia en cumplimiento de todos los requisi-tos exigidos por la nueva normativa.

Como apunta David Cano, Director General de la fir-ma y socio de Afi, «MiFID II no cambia en nada nuestrafilosofía ni la forma de prestar nuestro servicio, quesiempre se ha caracterizado por la independencia de to-das nuestras recomendaciones, sin percibir incentivos deningún tipo. Nuestra única fuente de ingresos es el pro-pio cliente, por lo que la independencia y la alineación deintereses están garantizadas. La independencia, junto alrigor técnico y la excelente cualificación de nuestro equi-po, han sido las señas de identidad de nuestra EAFI desdesu creación, una de las primeras, hace ya 10 años».

Lanzamiento de la WebOtra novedad es el reciente lanzamiento de nuestra nue-va Web, en la que explicitamos nuestra especialización enla prestación de servicios de asesoramiento financiero in-dependiente a clientes institucionales (Entidades Finan-cieras, Compañías de Seguros, Empresas, Asociaciones yFundaciones, etc.), vehículos de inversión (Fondos de In-versión, Planes de Pensiones, etc.) y también de asesora-miento patrimonial a particulares.

La web cuenta con un blog que esperamos sea unanueva vía de comunicación en Afi Inversiones Financie-ras Globales EAFI. Nuestro objetivo es transmitir nuestraopinión sobre mercados financieros, fondos de inversión,gestión de carteras, planificación financiera, fiscalidad ytodos aquellos aspectos vinculados con la gestión de lasinversiones desde hace una década. En definitiva, en esteblog escribiremos sobre los campos en los que llevamosdesarrollando nuestra labor diaria. Serán textos rigurososy con un elevado componente técnico, una de las señas deidentidad de nuestra compañía.

Pero no solo eso: fieles a la vocación con la que nacióAfi en 1987, la formación es otra de nuestras motivacio-nes. Por eso, las entradas que publicaremos tendrán unclaro objetivo pedagógico, porque siempre hemos sido fir-

Afi Inversiones Financieras Globales EAFI, la empresa de asesoramiento financiero de Afi, declara su condición de

Asesor Independiente y lanza su nueva página web, así como el blog, con un claro espíritu pedagógico.

Afi Inversiones Financieras Globales, EAFI

abre un nuevo canal de comunicación

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Diego Mendoza @diemenru | Analista de Afi Inversiones Financieras Globales EAFI

abril 2018 empresa global 7

mes defensores de que es posible escribir textos compren-sibles por todos los públicos incluso sobre temas muy téc-nicos.

No obstante, nos gustaría hacer dos advertencias alrespecto. La primera es que las ideas que plasmemos enlas entradas de este blog no se deberán considerar comorecomendaciones de compra o venta. Solo pretendemostrasmitir nuestras ideas, experiencias y fuentes de apren-dizaje. Toda recomendación que emitamos ha de ser per-sonalizada y, para ello, es necesario realizar un test deidoneidad. La segunda es que rentabilidades pasadas noimplican rentabilidades futuras. Por tanto, el hecho deque ciertas estrategias o fondos de inversión hayan sidorentables en el pasado no implica que lo puedan seguirsiendo en el futuro.

Estaremos encantados de recibir vuestras sugerenciassobre los temas que os gustaría leer en él, así como vues-tras opiniones e ideas que nos ayuden a mejorar y a avan-zar.

La gestión de carterasUna línea de investigación que seguimos de manera con-tinuada son las tendencias en la gestión de carteras, cam-po que se enfrenta a un escenario complejo. Por unaparte, tras años en niveles reducidos, la recuperación es-perada de la inflación hacia niveles del 1,5% - 2,0% lastra-rá las rentabilidades reales de los activos financieros. Porotra, nos encontramos aún en un contexto en el que la li-quidez y los activos monetarios no ofrecen rentabilidad.Se hace necesario, por tanto, asumir riesgos para incre-mentar la expectativa de rentabilidad de las carteras.

La forma tradicional de llevar esto a cabo es invir-tiendo en carteras diversificadas, realizando una selec-ción de activos que pueda incorporar renta fija, rentavariable y otros. Los pesos que otorgaremos a cada uno deellos dependerán de nuestro perfil de riesgo y como resul-tado podremos obtener diferentes expectativas de renta-bilidad.

Así, generaremos un exceso de rentabilidad sobre laliquidez y/o la inflación, que podemos llamar alfa, asu-miendo un riesgo direccional, de mercado, que denomi-naremos beta. Pasos adicionales que se pueden dar son (i)realizar una selección regional, como invertir en rentavariable del Área euro frente a la de EE.UU., (ii) sectorial(esto es, comprar Tecnología en vez de Utilities), o incluso(iii) realizar una selección de valores.

No obstante, en los últimos años la gestión de carte-ras y especialmente en el caso de la renta variable, se estátransformando en varias direcciones. Por una parte, en ladistribución de activos atendiendo a criterios geográficos.Por otra, en los pesos relativos en función de la capitali-zación bursátil.

Poco a poco, y a medida que se constatan los benefi-cios en términos de rentabilidad y volatilidad, se abrenpaso estrategias basadas en otro tipo de análisis engloba-dos bajo la denominación de Smart Beta. Dos son los gran-des grupos de estrategias que están ganando un mayorprotagonismo en este estilo de gestión: el Factor Investing ylas megatendencias.

El Factor Investing defiende que determinados factoresson los pilares básicos de rentabilidad de los activos fi-nancieros. Estas fuentes de rentabilidad, intuitivas y defácil comprensión, se basan en el hecho de que el inver-sor medio no siempre toma decisiones racionales y/o enciertas deficiencias «estructurales». Como ejemplo, sepueden citar las acciones con menor riesgo, con menor ta-maño, etc.

La inversión en megatendencias se fundamenta enque las grandes tendencias económicas y sociales a nivelglobal son fuentes relevantes de rentabilidad en el medioy largo plazo. Por ello, es adecuado gestionar carteras te-niendo en cuenta estas tendencias e invertir en empresaso sectores que se beneficien de ellas. El envejecimiento dela población, el cambio climático o la creciente relevanciade la tecnología, la digitalización y la robótica son algu-nas de estas megatendencias ::

CADENA DE VALOR EN LA GESTIÓN DE ACTIVOS

Fuente: Afi.