1

RESULTATS ANNUELS 2013

JORF LASFAR ENERGY COMPANY

MARDI 4 MARS 2014

2

SOMMAIRE

INVESTIR DANS JLEC

RESULTATS 2013

1. Faits marquants2. Indicateurs opérationnels et financiers 3. Prévisions financières retraitées

INDICATEURS BOURSIERS DU TITRE JLEC

4. Comparatif national5. Comparatif international6. Perspectives

PERSPECTIVES

1. Etat d’avancement JLEC 5&62. Projets de développement

FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 2013

3

4

FAITS MARQUANTS 2013

Des résultats opérationnels et financiers en amélioration par rapport aux prévisions du Business Plan.

La réalisation d’un Placement Privé suivi de l’Introduction en Bourse pour un montant global de 1 500 MDH.

Le couplage au réseau de l’Unité 5 le 25 octobre 2013 et de l’Unité 6 le 05 février 2014.

Un état d’avancement de plus 95% des Unités 5&6 à fin décembre 2013.

La conclusion d’un financement de 1,4 milliard de dollars équivalent pour la construction des Unités 5&6.

FAITS MARQUANTS

2013

La Proposition de distribution de dividendes de 106,60 DH par action.

INDICATEURS OPERATIONNELS ET FINANCIERS

Présentation 5

6

INVESTIR DANS JLEC

6

Production / Taux de disponibilité

Un taux de disponibilité en amélioration par rapport aux prévisions, passant de 88,61% à 89,67% et une production nette d’énergie, passant à 9 840 GWh par rapport à une estimation de 9 720 Gwh. Ce résultat est la conséquence d’une amélioration significative du taux de disponibilité sur le second semestre 2013.

Le taux de disponibilité en diminution par rapport à 2012 passant de 91,80% à 89,67%. Cette variation s’explique par la légère hausse des arrêts de maintenance planifiés et forcés sur la période.

INDICATEURS OPERATIONNELS

2012 20130.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

70.00%

80.00%

90.00%

100.00%

0,000

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

10,101 9,840

91.80% 89.67%

Production Nette (in GWh) Taux de disponibilité2013E 2013

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

70.00%

80.00%

90.00%

100.00%

0,000

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

9,720 9,840

88,61% 89.67%

Production Nette (in GWh) Taux de disponibilité

7

I* Les comptes proforma tiennent compte du changement de méthode de consolidation de la société Jorf Lasfar Energy Company 5&6 (passage de la mise en équivalence à l’intégration globale suite à la recomposition des membres du Directoire), et du changement de la date de clôture de ses comptes (30 septembre au lieu du 31 décembre 2012).

7

Chiffre d’affaires consolidé et EBITDA

• Un chiffre d’affaires consolidé en légère baisse de 2,2% par rapport aux prévisions suite à la baisse du prix du charbon par rapport au business plan (en moyenne 93$ la tonne en 2013 contre une hypothèse de 100$ la tonne).

• Le Résultat d’exploitation est en hausse de 10,2% suite à l’optimisation des coûts d’exploitation et de maintenance .

• Le RNPG est en hausse de 11,3% suite à l’amélioration du résultat d’exploitation et de la réalisation d’un résultat financier positif au niveau de la filiale JLEC 5&6 (gain de change de 100 MDH dû principalement au remboursement de la dette intra-groupe).

INDICATEURS FINANCIERS

Résultat d’exploitation et Résultat net consolidé

2013E 20130

1000

2000

3000

4000

5000

6000

5047 4936

1332 1245

Chiffre d'affaires consolidé EBITDA

2013E 20130

100200300400500600700800900

4.00%4.50%5.00%5.50%6.00%6.50%7.00%7.50%8.00%8.50%

698769

355 395

7.03%

8.00%

Résultat d'exploitation RNPG Marge Nette

En Mdh 2013E(*) 2013   Var. %

Chiffre d'affaires consolidé 5047 4936   -2,2%

EBITDA 1332 1245   -6,5%

Résultat d'exploitation 698 769   10,2%Résultat Net Consolidé 360 415   15,3%

dont RNPG 355 395   11,3%

Agrégats financiers consolidés

8

INVESTIR DANS JLEC

8

Agrégats financiers - Comptes sociaux

INDICATEURS FINANCIERS

En Mdh 2013E 2013   Var. %

Chiffre d'affaires 5047 4936   -2,2%

EBITDA 1393 1389   -0,3%

Résultat d'exploitation 753 828 10,0%

Résultat Net 317 344   8,7%

Chiffre d’affaires et EBITDA Résultat d’exploitation et Résultat net

• Un chiffre d’affaires en légère baisse de 2,2% par rapport aux prévisions suite à la baisse du prix du charbon par rapport au business plan (en moyenne 93$ la tonne en 2013 contre une hypothèse de 100$ la tonne).

• Le Résultat d’exploitation est en hausse de 10,0% suite à l’optimisation des coûts d’exploitation et de maintenance .

• Un Résultat Net en hausse de 8,7% suite à l’amélioration du résultat d’exploitation.

• Une proposition de distribution de dividendes de 106,60 DH par action conformément au business Plan.

2013E 20130

100

200

300

400

500

600

700

800

900

13.5%

14.0%

14.5%

15.0%

15.5%

16.0%

16.5%

17.0%

753 828

317 344

14.9%

16.8%

Résultat d'exploitation Résultat Net Marge opérationnelle

2013E 20130

1000

2000

3000

4000

5000

6000

5047 4936

1393 1389

Chiffre d'affaires EBITDA

PREVISIONS FINANCIERES RETRAITEES

9

1010

PREVISIONS FINANCIERES INITIALES AVEC MISE EN EQUIVALENCE DE

JLEC 5&6

10

Evolution des principaux indicateurs financiers consolidés de JLEC

Chiffre d’affaires en MMAD* Excédent brut d’exploitation en MMAD

Résultat net en MMAD Capitaux propres* et dette nette en MMAD

(i) Les données préparées selon la méthode de mise en équivalence et avec une date de clôture des comptes de JLEC 5&6 au 31 décembre 2012. (ii) *Consolidation par mise en équivalence – n’inclut pas le chiffre d’affaires de JLEC 5&6 (iii) * Capitaux Propres post money

5 883

5 047 4 982 4 915 4 812

2012 2013e 2014p 2015p 2016p2012 2013e2014p2015p2016p2020p2024p2027p

1,5071,333 1,276

1,167 1,168

25,6% 26,4%25,6%23,8%24,3%

EBITDA EBITDA Margin

2012 2013e 2014p 2015p 2016p 2020p 2024p 2027p

567

355

547

740

878

9,6%

7,0%

11,0%

15,1% 18,2%

Net Income Net Income Margin

2012 2013e 2014p 2015p 2016p

4.567

6.421

4.453 4.704 4.8994.817

2.236

3.9873.474

3.075

Equity Dette nette

1111

PREVISIONS FINANCIERES RETRAITEES AVEC UNE INTEGRATION

GLOBALE DE JLEC 5&6

11

Evolution des principaux indicateurs financiers consolidés de JLEC

Chiffre d’affaires en MMAD* Excédent brut d’exploitation en MMAD

Résultat net en MMAD Capitaux propres* et dette nette en MMAD

* Les données sont préparées selon la méthode d’Intégration globale et avec une date de clôture des comptes de JLEC 5&6 au 30 septembre.

2012 2013 2014p 2015p 2016p-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000

5,8834,936 4,982 4,915 4,812

2411828.88756715

3678289.37882466

3986549.353661235,883

4,936

7,3948,593 8,799

Chiffre d'affaires JLEC 5&6 Chiffre d'affaires JLECChiffre d'affaires Consolidé

2012 2013 2014p 2015p 2016p

1,507 1,389 1,276 1,167 1,168

(144)

1,2501,952 2,152

25.6% 25.2%

34.3%36.4%

37.8%

EBE JLEC EBE JLEC 5&6 Marge d'EBE

2012 2013 2014p 2015p 2016p

4,567

6,931

5,2605,859 6,250

4,817

9,845

13,67612,500

11,512

Capitaux propres

2012 2013 2014p 2015p 2016p

452395

547

740

878

7.2%8.4%

9.1%

11.4%13.4%

Résultat net consolidé RNPGMarge nette

12

SOMMAIRE

INVESTIR DANS JLEC

RESULTATS 2013

1. Faits marquants2. Indicateurs opérationnels et financiers 3. Prévisions financières retraitées

INDICATEURS BOURSIERS DU TITRE JLEC

4. Comparatif national5. Comparatif international6. Perspectives

PERSPECTIVES

1. Etat d’avancement JLEC 5&62. Projets de développement

INDICATEURS BOURSIERS DU TITRE JLEC

13

1515

INDICATEURS BOURSIERS

Comparatif par rapport au marché boursier International

JLEC offre un dividend yield supérieur au marché international, aussi bien sur la base de la moyenne que sur la base de la médiane.

L'échantillon international est composé de 146 sociétés opérant sur 5 continents évoluant dans les secteurs de la production d’énergie électrique.

*: dividende estimé 2013 rapporté au cours en bourse du 28/02/2014.

JLEC affiche un ratio P/E inférieur au marché international , aussi bien sur la base de la moyenne que sur la base de la médiane.

Le P/E normatif de 12,6x est basée sur l'augmentation significative des résultats suite à l'entrée en production des unités 5 et 6 sur une année pleine, à partir de l’année 2015.

JLEC normatif

Moyenne du marché

Médiane du marché

6.5%

3.9%

3.6%

Dividend yield*

JLEC normatif

Médiane du marché

Moyenne du marché

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0

12.6

16.1

22.6

Ratio P/E*

1616

INDICATEURS BOURSIERS

*: dividende estimé 2013 rapporté au cours en bourse du 28/02/2014 (447.9 MAD).

Au-delà du dividende significatif de l’année 2013, le ratio dividende par action enregistrera un trend haussier sur la période 2014-2018.

2013e 2014p 2015p 2016p 2017p 2018p

106.6

20.728.9

34.635.7973468146

01536.4146841005

07

Dividende par action prévisionnel

TCAM = 15,2%

17

SOMMAIRE

INVESTIR DANS JLEC

RESULTATS 2013

1. Faits marquants2. Indicateurs opérationnels et financiers 3. Prévisions financières retraitées

INDICATEURS BOURSIERS DU TITRE JLEC

4. Comparatif national5. Comparatif international6. Perspectives

PERSPECTIVES

1. Etat d’avancement JLEC 5&62. Projets de développement

PERSPECTIVES

18

1919

HISTOIRE DU DEVELOPPEMENT DE JLEC 5&6

2 Unités de production de 350 MW chacune (700 MW) permettant d’augmenter la capacité installée de la Centrale Thermique de plus de 50% pour atteindre 2056 MW, confortant ainsi sa position de leader de la production privée d’électricité au Maroc.

LE MODÈLE ECONOMIQUE

20

Modèle économiq

ue

Un accord “offtake” solide

Production de l’électricité couverte par un contrat PPA sur 30 ans, qui permet de maintenir les revenus, (take or pay ; grille tarifaire déterminée sur 30 ans).

Soutien du Gouvernement : l’ensemble des obligations de fin de contrat est couvert par une garantie du Gouvernement du Maroc.

Contrat de Fourniture d’Énergie Électrique

Contrats de Transfert de J ouissance (unités et

installations communes)

Contrat de Manutention et de Stockage du Charbon

(expiré)

ONEEANP

Convention de Concession d’Exploitation du Terminal

Charbonnier

Gouvernement du Maroc

Lettre de l’Office des Changes relative aux comptes en devises

Lettre de soutien et de garantie du Gouvernement

Lettre du Ministère des Finances relative à la

convertibilité des devises

J LEC

TAQA NorthAfrica

Contrat d’Exploitation et de Maintenance pour les

Unités 1-4

Contrat d’Exploitation et de Maintenance pour les

Unités 5-6 et les installations communes

Convention d’Octroi de Droit de Superficie

Unités 5-6

Contrats de Fourniture d’Energie Electrique

2121

ETAT D’AVANCEMENT JLEC 5&6

Etat d’avancement à plus de 95% à fin Décembre 2013

22

PROJETS DE DEVELOPPEMENT

23

(1) A partir de 2018Sources : ONEE Brochures statistiques 2012 ; La nouvelle Stratégie Energétique Nationale (Janvier 2013)

(1)

Répartition de la capacité installée prévisionnelle – MW (2020)

Capacité 2012

Hydraulique Charbon Charbon et Gaz

Autres thermiques

Eolien Solaire Capacité 2020

6,677 550

2,3381,000 472

1,720

2,000 14,757Dont 700 MW JLEC

5&6

PROJETS DE DEVELOPPEMENT

Dans ce contexte, le Groupe Jorf Lasfar Energy Company entend s’incrire dans le développement du mix énergétique au Maroc et en Afrique, et se positionner ainsi sur les différentes opportunités du marché national et international, notamment sur le thermique et le renouvelable.

Depuis 2002, la consommation électrique du Maroc connaît une augmentation moyenne de 7% par an.

Dans les prochaines années, le Maroc va faire face à un besoin croissant en énergie :

• La demande en énergies primaires au Maroc devrait doubler d’ici 2020 et tripler en 2030.

• La demande en électricité au Maroc devrait doubler d’ici 2020 et quadrupler en 2030.

PROCHAINS RENDEZ-VOUS FINANCIERS

24

25

PROCHAINS RENDEZ-VOUS FINANCIERS

Assemblée Générale Ordinaire

28 mars 2014 1er avril 2014

Publication Communiqué

AGO

13 Mai 2014

Résultats Trimestriels

4 Septembre 2014

Résultats Semestriels

9 Septembre 2014

ConférencesPresse & Analystes

Résultats Semestriels

11 Novembre 2014

Résultats Trimestriels

26

RESULTATS ANNUELS 2013

JORF LASFAR ENERGY COMPANY

MARDI 4 MARS 2014