REPORT

AREA STUDI MEDIOBANCA

SUL SISTEMA MODA

«Economics & Sustainability»

2nd Fashion Annual Talk

Milano,13 febbraio 2020

2

1

1

14

2

2

14

8

2

10

1

MAPPA DELLA MODA EUROPEA

7,5

3,1

Net sales (CAGR, 2014-18)

Numero di grandi gruppi europei della moda per paese, 2018

Quotati: 27

(59% del totale)

Controllo familiare: 34

Public company: 7

Fondo di investimento: 5

EssilorLuxottica: sede a Parigi

46 grandi gruppi europei

della moda fatturato > €900mln

di cui:

26,3

75,9

Leverage ratio

15,5

11,7

Ebit margin

Multinazionali manifatturiere Gruppi europei moda

KPI (Key Performance Indicators, in %)

3

WORLDWIDE SUPPLY CHAIN

Numero medio di fornitori per continente (in %)

35,0

EUROPA

59,0

ASIA

6,0

RESTO DEL MONDO

27,0

ITALIA

90,0 MAX

0,1 MIN

27,0

Second-to-none

Value of the

“Made-in-Italy”

No-factory

model

44%

Integrated

model

56%

Suddivisione dei gruppi europei per tipologia produttiva

4

SALES: INTERNATIONAL DIMENSION

Quota % delle vendite al di fuori del proprio Paese

Maggiore proiezione internazionale per i gruppi

quotati e le public companies

Quota % delle vendite al di fuori dell’Europa

84,588,6 93,5

Totale di cui: quotate di cui: public

companies

57,159,5

68,7

Totale di cui: quotate di cui: public

companies

5

CRESCITA E REDDITIVITÀ INDUSTRIALE

Dimensione delle bolle: fatturato 2018 (€mld)

37,9

189,4

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0

Eb

it m

arg

in 2

018

Variazione % fatturato 2018-2014

* Fatturato aggregato 2018: 227,3 mld; sono state considerate per LVMH solo le divisioni «Fashion & Leather» e «Watches & Jewellery» Dei 27 gruppi quotati: 18 sono a controllo familiare, 7 sono public companies e 2 fanno capo a fondi di investimento

Gruppi quotati

Gruppi non

quotati

146,0

41,4

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

-20,0 0,0 20,0 40,0

Eb

it m

arg

in 2

01

8

Variazione % fatturato 2018-2014

Controllo

familiare

Public

company

Variazione % fatturato aggregato 2018-2014: +32,8% - Ebit margin aggregato 2018: 15,7%*

di cui:

6

SOSTENIBILITÀ: FORZA LAVORO E GOVERNANCE

Per gruppi dinamici si intendono quelli con una redditività e un ritmo di crescita sopra la media del panel esaminato

69,7 72,6

Totale forza lavoro

54,265,3

Ruoli dirigenziali

24,0

37,7

Board

di cui: gruppi dinamici Gruppi europei

Presenza femminile nei gruppi europei della moda, valore medio (%)

69,4

Totale forza lavoro

44,6

Ruoli dirigenziali

24,1

Board

di cui: gruppi italiani

7

SOSTENIBILITÀ AMBIENTALE: GREEN OR NOT GREEN?

Tassi medi di variazione: massimo, minimo e media

61,0

30,622,2

-22,1

-36,5

-7,0

5,5 5,0 2,8

Media Peggiore Migliore

Variazione % 2018-2017 di emissioni di CO2

Variazione % 2018-2017 di rifiuti prodotti

Variazione p.p. 2018-17 della quota di utilizzo di energia rinnovabile

La percentuale di energia rinnovabile utilizzata mediamente dai gruppi europei della moda è aumentata dal 26,4% nel 2017 al 29,2% nel 2018

8

MAPPA DELLA MODA ITALIANA

Suddivisione del fatturato, 2018

Aziende Moda Italia173 società

fatturato > €100mln

Valore aggiunto: €22mld, pari all’1,2% del PIL nazionale nel 2018

(era l’1,1% nel 2014)

Abbigliamento

42,6%

Pelli, cuoio e

calzature

23,1%

Occhialeria

15,6%

Distribuzione

7,9%

Gioielleria

6,4%

Tessile

4,4%

67,7

27,2

5,1

Investment

grade

Intermedie Fragili

Quote sul totale Aziende Moda Italia per categoria e classe di merito (%), 2018

4,1

7,5

23,1

19,1

13,9 14,5

6,95,8

3,5

0,6 0,5 0,5

AA A BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC

Modello di scoring R&S Unioncamere

9

UNA VOCAZIONE ITALIANA

Per fare le cose nel miglior modo possibile occorre agire

con intelligenza e metodo, ma anche con quella capacità

di “usare le mani” tipica dell’artigiano

Pierluigi Ghianda è stato uno degli ebanisti italiani più famosi nel mondo e ha lavorato con prestigiose maison del lusso

«Un artigiano deve amare la materia» Pierluigi Ghianda

10

MANIFATTURA MODA VS MANIFATTURA ITALIA

89,6

72,8 68,2 67,558,4

Incidenza % del fatturato estero, 2018

12,0

10,1

8,37,2

6,4

Ebit margin, 2018

11,8

5,95,0

3,7 3,3

Fatturato (CAGR, 2014-2018, in %)

GioielleriaAbbigliamento Occhialeria Pelli, cuoio e calzature Tessile

4,53,6

72,2

58,39,4

5,9

Manifattura Italia Manifattura Moda

Fonte Manifattura Italia: Elaborazioni su dati Principali Società Italiane (ediz. 2019) - Società manifatturiere con fatturato > 100mln - Area Studi Mediobanca

11

LE 173 AZIENDE MODA ITALIA

Controllo francese:

14,2% (5,4% LVMH e

5,4% Kering)

Controllo

italiano

65,3%

Controllo

straniero

34,7%

N. aziende quotate: 15

(9% del totale)

Suddivisione del fatturato, 2018

Quotate

29,0%

Non quotate

71,0%

Suddivisione del fatturato, 2018

N. aziende a controllo estero: 70

(40% del totale)

23,9% nel 2014

Paese N. società Paese N. società

Francia 28 Olanda 2

Svizzera 8 Austria 1

USA 7 Cina-Hong Kong 1

Regno Unito 5 Corea del Sud 1

Spagna 4 Liechtenstein 1

Germania 3 Qatar 1

Bahrain 2 Svezia 1

Danimarca 2 Tailandia 1

Giappone 2

N. Aziende Moda Italia a controllo straniero 70

Fra il 2014 e il 2018 sono passate sotto controllo estero 7 delle 173 aziende moda Italia (di cui 4 a gruppi e 3 a fondi esteri). Dalla data di acquisizione, mediamente, queste aziende hanno incrementato la loro quota di esportazioni di 1,3 p.p. l’anno

Controllo francese nel 2014:

9,8% (3,9% LVMH e 2,9% Kering)

12

CRESCITA E REDDITIVITÀ

Dimensione delle bolle: fatturato 2018

34,1

10,5

Var fatt 2018-14

46,8

24,9

20,8

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0

Eb

it m

arg

in 2

018

Variazione % fatturato 2018-2014

Fatturato aggregato 2018: 71,7mld Delle 15 aziende quotate: 13 sono a controllo familiare italiano e 2 fanno capo a fondi di investimento esteri* Le aziende a controllo familiare italiano sono 101 delle 173 totali, di cui 13 sono quotate

Italiane

Estere

9,3 9,3

Ebit margin

Medie Medio-grandi

59,268,2

Export

di cui:

quotate

Aziende a controllo familiare italiano*

11,8 11,7

Var fatt 2018-14

13,4

6,7

Ebit margin

Non quotateQuotate

86,1

55,6

Export

Variazione % fatturato aggregato 2018-2014: +22,5% - Ebit margin aggregato 2018: 8,2%

di cui: a controllo familiare

13

I BOARD DELLE AZIENDE MODA ITALIA: GENDER DIVERSITY

14,519,3

di cui: apicali

20,423,9

di cui: non apicali

17,9

22,0

Componenti del board

di cui: aziende dinamiche Totale 173 Aziende Moda

Presenza femminile nei board delle Aziende Moda Italia, valore medio (%)

Board delle 173 Aziende Moda Italia:

5 membri (numero medio)

32,1% nelle

aziende quotate

22,6% nelle

aziende quotate

37,5% nelle

aziende quotate

Elaborazioni Area Studi Mediobanca su dati Unioncamere-Infocamere. Per aziende dinamiche si intendono quelle con una redditività e un ritmo di crescita superiore alla media del panel esaminato

14

“La Borsa ci ha consentito il giusto equilibrio tra famiglia e mercato.

Il listino fornisce regole e dà stabilità”

Giacomo Ferragamo, Vice Presidente di Salvatore Ferragamo, fatturato: 1,3mld.

Tratto da: Corriere della Sera – L’Economia, 9 luglio 2018

“Non crescere di dimensioni fu volontà dei miei genitori, mio padre non voleva fare l'industriale”

Angela Missoni

FSI (Gruppo CDP) detiene il 41,2% di Missoni dal luglio 2018Salvatore Ferragamo è quotata dal 29-6-2011

LA PAROLA AI PROTAGONISTI...

“Perché ora l'ingresso di un fondo nell’azionariato?

Perché un fondo serve a rafforzare la muscolatura dell'azienda, a dare il carburante per crescere e a trovare la governance giusta”

Angela Missoni, Presidente e Direttrice Creativa di Missoni, fatturato: 61mln.

Tratto da: Corriere della Sera – Moda&Business, 28 gennaio 2020

15

I BOARD DELLE AZIENDE MODA ITALIA A CONTROLLO FAMILIARE ITALIANO*

Board: 3 membri (numero medio) Board: 4 membri (numero medio) Board: 9 membri (numero medio)

* Le aziende a controllo familiare italiano sono 101 delle 173 totali Elaborazioni Area Studi Mediobanca su dati Unioncamere-Infocamere. Per aziende dinamiche si intendono quelle con una redditività e un ritmo di crescita superiore alla media del panel esaminato

72,4

27,6

n.d.

Medie imprese familiari

55,844,2

n.d.

Medie imprese manageriali

29,3 30,240,5

Società quotate

Distribuzione delle cariche consiliari, valore medio (%) Componenti non familiari Componenti familiari di cui: indipendenti

85%

negli apicali

73,9%

negli apicali

66,7%

negli apicali

54,1

28,817,1

Aziende dinamiche

83% negli

apicali

di cui: aziendedinamicheBoard: 4 membri (numero medio)

16

SECOND-TO-NONE VALUE OF THE “MADE-IN-ITALY”

Bansko (Bulgaria) - Discesa libera femminile di coppa del mondo - 25 gennaio 2020 - Podio tutto italiano

Sul podio: 1. Elena Curtoni 2. Marta Bassino 3. Federica Brignone

Grazie per l’attenzione!

Area Studi Mediobanca

www.mbres.it

WHERE THERE IS RISK, THERE IS AN OPPORTUNITY