Rangkuman Bab 4 - WILLIAM
-
Upload
william-antonio -
Category
Documents
-
view
217 -
download
0
Transcript of Rangkuman Bab 4 - WILLIAM
-
8/18/2019 Rangkuman Bab 4 - WILLIAM
1/2
Korelasi Negatif dan Positif Sempurna
Jika asumsi nilai koefisien korelasi diubah, skedul akan berubah, yang menghasilkan
kurva kumpulan peluang investasi yang berbeda. Contoh perubahan pemetaan dapat dilihat pada
Gambar 4.5 (Korelasi Negatif empurna! dan Gambar 4." (Korelasi #ositif empurna! yang
terdapat pada buku $ana%emen #ortofolio dan &nalisis 'nvestasi (halaman )*!.
Memetakan Kumpulan Peluang Investasi
Kurva kumpulan peluang investasi dapat di+iptakan untuk berapap pun nilai koefisien
korelasi antara saham dan obligasi . Kurva kumpulan perluang investasi bergerak ke kiri dan
lebih besar ketika nilai korelasi semakin menurun. Kurva tertinggi untuk return harapan dan
deviasi standar adalah kombinasi portofolio yang memiliki koefisien terendah (-!. emakin
ke+il koefisien korelasi antara kedua aset, semakin ke+il resikonya.
alam memetakan kumpulan peluang investasi, ada dua hal yang perlu diperhatikan/
. #ada suatu nilai korelasi tertentu, pembobotan protofolio yang berbeda-beda akan
menghasilkan nilai-nilai deviasi standar yang berbeda.
). 0anpa memerhatikan pembobotan portofolionya atau pada suatu bobot portofolio apapun,
deviasi standar portofolio selalu menurun seiring dengan penurunan koefisien korelasi.
Model Indeks Tunggal
$odel yang dikembangkan oleh 1illiam harpe ini mengaitkan perhitungan return setiap
aset pada return indeks pasar. 2umus matematisnya adalah 32 i i 6 7i 2 $ 6 ei8, dengan 92 i:
sebagai return sekuritas i, 92 $: sebagai return indeks pasar, 9i: sebagai bagian return sekuritas i
yang tidak dipengaruhi kiner%a pasar, 97 i: sebagai ukuran kepekaan return sekuritas i terhadap
perubahan return pasar, dan 9ei: sebagai kesalahan residual. ementara itu, 97i: dapat di+ari
dengan rumus 37i ;i.m < ;)m8.
Komponen keunikan perusahaan berkaitan dengan ke%adian-ke%adian mikro yang hanya
memengaruhi perusahaan bersangkutan. ementara itu, komponen terkait dengan pasar
menyangkut ke%adian-ke%adian makro yang memengaruhi seluruh perusahaan. Komponen
kesalahan residual (ei! merupakan perbedaan antara sisi kiri persamaan (2 i! dengan sisi kanan
persamaan (i 6 7i 2 $!.
-
8/18/2019 Rangkuman Bab 4 - WILLIAM
2/2
Konsep penting dalam model indeks tunggal adalah terminologi =eta (7!. =eta
merupakan ukuran kepekaan return sekuritas terhadap return pasar. emakin besar beta suatu
sekuritas, semakin besar kepekaan return sekuritas tersebut terhadap perubahan return pasar.
&sumsi yang dipakai dalam model ini adalah bah>a sekuritas akan berkorelasi hanya %ika
sekuritas-sekuritas tersebut mempunyai hubungan yang sama terhadap return pasar.
alam model indeks tunggal, kovarians antara saham & dan saham = hanya bisa dihitung
atas dasar kesamaan respons kedua saham tersebut terhadap return pasar, sehingga risiko yang
digunakan adalah risiko pasar. Kovarians antarsaham & dan = terkait dengan risiko pasar
diperoleh dengan rumus 3?&= 7& 7= ;)
$8
alam model indeks tunggal, risiko disederhanakan ke dalam dua komponen, yaitu risiko
pasar dan risiko keunikan perusahaan. e+ara matematis, risiko sekuritas.dalam model indeks
tunggal digambarkan sebagai berikut 3;)i 7) p 3;) p8 6 ;ei8. ementara itu, risiko portofolio dapat
digambarkan dengan rumus 3;) p 7) p 3;
) p8 6 ;ep8.