Quarterly Newsletter,Q3, 2015

Victor Schramm,LLC

Introduction

Welcome, and thank you for participating in this, the inaugural VictorSchramm, LLC Quarterly Newsletter. Believe it or not, it's now Q3.

We'll be updating you every three months on happenings in financialmarkets, current events, and economics. If you want something on theradar next time, just drop us a line!

There's no reason you need be a client of Victor Schramm, LLC (let'scall it VSL hereafter)- we're pleased you've chosen to spend some timewith us in our territory: Finance. Stocks. Bonds. Etc.

Without further ado, let's cover the waterfront.

Key Market SegmentReturns, Q3

Down Jones Ind. Avg.

S & P 500

Russell 2000

-.001%

+3.4%

+2.5%

NASDAQ Composite +7.5%

Barclay's Agg. Bond

MSCI World ex-US

+0.7%

+3.9% *DATA FROM

MORNINGSTAR.COM

Total Return, Y.T.D.As of 8/16/2016*

The only above Indices that appear poised to reach or over-take their long term yearlyaverages are the NASDAQ and MSCI World Index as of today. 

MSCI has benefitted this year from large pharmaceutical and healthcare firms based inEurope: Novartis AG has returned 11.9% year-to-date; Sanofi has returned 29.3%; NovoNordisk has returned 52%; etc.

Banking and Energy sector (think oil companies like Royal Dutch Shell, -12.5% ytd) havehad mixed results. Some of this may be attributed to poor currency performance in theEurozone, some of which may be related to Greece's current debt crisis. Energy stockshave suffered from a collapse in oil prices that began late last summer- as measured bytotal return of the US Oil Fund (NYSE:USO), oil's YTD return has been -59.9%.

VSL Comments on YTDReturns 

+0.38% +0.11% -10.10% +6.04% +4.97%

BNDTotal Bond Market

VTIPShort Term T.I.P.S.

VGKFTSE Europe

VPLFTSE Pacific Rim

+2.74% +1.22% +0.92% +0.96% +0.42%

VSSAll World ex-USSmall Companies

VNQREIT Index

VTVValue Index

VBRSmall Cap Value

VYMHigh Dividend

Index

At VSL, there are certain ETF's (Exchange TradedFunds) we watch as a barometer of market reality. Here'sthe YTD returns of these ETF's as of 8/16/16 fromVanguard.com.

You'll notice all of these are Vanguard sponsored ETF's:that's partly because VSL's custodian is Vanguard, andour clients can trade these ETF's commission free (thereare probably a few exceptions). We also like Vanguard'sapproach, and that's largely why they're our custodian.

It's important to note that this is not at all arecommendation to buy any of these ETF's nor is it anyform of investment advice. For some of our clients, theserepresent the better part of a balanced portfolio. This doesnot mean that any of these are right for you, and weheartily recommend you do your own research, and,ideally, speak with us or any Investment Advisor beforebuying stocks & ETF's.

VWOEmerging Mkt. Ind.

ETF'sWHAT WE WATCH

Greece: The potential of Greece'sexit from the Euro, and allpermutations of possibility, hasroiled Currencies, bonds, & stocks

Chinese stocks: The rise & fall ofChina's market underscoredconfusion on where developingAsia is headed. Their debtsituation is pretty suspect, too.

Oil: As we mentioned before,oil's precipitous fall hasdamaged stocks the world over.Something you may not haveheard is the impact of fearsover oil's fall on High Yield(Junk) bonds in the U.S.: a largepercent of H.Y. bonds are issuedby energy companies, roughly20% of all junk bonds over thepast few years. Junk bondshave struggled as a result andunderperformed quality bonds.

Things we saw

Things we're watching

China: Some folks are focused onChinese stocks- we're watching 3things; their coal imports, theBaltic Dry Index (whichmeasures the cost of shipping),and Chinese Velocity of Money(how fast is real money movingthrough the economy). We'rehoping to tune out the noise. 

The Fed: will they raise interestrates? It's important to know,even though for years we havebeen skeptical of the will andability to raise rates. We don'texpect a flurry of rate hikes, butwe may get at least one, andwe're keenly watching the Fed.

Prices of High Yield Bonds:higher risk bonds are importantfactors in determining thecurrent prevailing price of riskitself. Will junk bonds tank ifthe Fed raises rates? How willthey react to probably low GDPfigures in Q3? Q4? We'recurious

As you may know, we're allabout Value Investing atVSL. A colleague asked melast week: "Where are youfinding real value right now?"He was incredulous.

We've been thinking aboutthat. We'd hate to have thisNewsletter become a "HotTip" wire- as our clients know,we're more of the methodical,in depth types around here.

That said, we'll comment abit on where we see valuepotentials, avoiding tickersand the like as much aspossible.

Healthcare has had anincredible run, to the pointmany are wondering if there'sstill room to go. Our modelsindicate fair pricing in thesector as a whole, but basedon what appears to beabundance of safety ofdividend payments, we'relooking at healthcare closely.

The old dividend stand-bysectors appear richly valued(Utilities, Consumer Staples),as do Technology stocks. If wecontinue our economic rate ofgrowth as a whole, therecould be compellingopportunities in Industrialsector stocks and Techstocks are growing their dividend payouts to shareholders(a sign of business maturityand responsibility).

Value

Most people know Mutual funds- they're where mostpeople keep the majority of their 401(k)/403(b) funds. 

Did you know what we call "Mutual Funds" are notthe only commonly used pooled investment vehicle?Specifically, the Open-End Mutual Fund is not theonly option for diversified baskets of stocks, bonds,derivatives, etc. We'll tell you about two additionalfund types you might want to know.

ETF'sExchange traded Funds

You'll hear us talk about ETF's (Exchange Traded Funds)often. These are not unlike the mutual funds you know.One difference is that they trade on an exchange, just likestocks. This means that just like stocks, they can be tradedmid-day. Also, options on ETF's can be traded easily. 

Most ETF's track an Index. The way they do this, and theexchange-based nature of ETF's allow them to operate ina very tax-efficient way for you, the investor. They alsokeep costs very low compared to most Mutual Funds.

CEF'sClosed End Funds

CEF's, like ETF's trade on an exchange. Buying a CEF isvery akin to buying a stock: you are purchasing a shareof a fixed basket of assets. New investors can onlypurchase other investors' shares, and there are limitedshares. 

This means the investments in the fund do not need tochange- they can remain invested even while the fund'sinvestors are selling the fund en masse. This is what welove about CEF's. There's much more to CEF's, and wehope to write more extensively on them down the road.

DID YOU KNOW?

Commodity Watch

As we mentioned, Oil has fallen this year. 

Is it low demand? Is it a slow-down in Chinathat's been below the surface for some time? Isit a ramping-up of production by net producerstates? Theories abound.

What we do know is that the oil-price memewill play a big part in coming months, forbetter or worse. Watch for impact onjunkbonds

Oil (gauged by NYSE:USO): YTD= -30.99%, 1 year returns: -59.93%

Oil

GoldFears of extreme inflation- aka "hyperinflation"- have subsided over the last coupleof years. This has cost gold investors a greatdeal, as many own gold as an inflation-hedge. 

Our thesis on gold has been steady for sometime now: we're more concerned aboutdeflation than high inflation. We're moreexcited about deflation-linked assets this year.

That said, a crash in the sky-high USD or amajor sovereign debt crisis could give gold aboost at any time in late 2015.Gold (as gauged by NYSE: GLD): YTD=-5.7%, 1 year returns = -14.28%

Broad CommodityBasket

Your average person probably does not needlean hogs, lead, or soybean futures in theirportfolio. That said, we've been in love with theSummer Haven Commodity Index's methodologyfor years, and it remains our favorite by a mile.

Energy-linked commodities, industrial andprecious metals have all dragged downcommodities. We don't see that changing in thenear term, but we are interested in agriculturalcommodity prices through Summer '16.

Commodities (as gauged by NYSE: USCI):YTD= -5.7%, 1 year returns = -14.28%

Conclusion &

Disclaimer

 Victor Schramm LLC is a Registered Investment Advisor firm, registered in the State ofOregon. Nothing in this Newsletter should be considered a solicitation or recommendation

to buy any investment product or security. Securities mentioned in this Newsletter arementioned for informative and illustrative purposes only, and we are in no way

recommending any of these securities to you for the purpose of this letter. This site is not asolicitation to sell any product or service outside the State of Oregon. Investing programscarry significant systemic risks of loss of principal investment, the specific risks of tailoredprograms to be disclosed at the time of delivery of an investment policy statement to the

client. We are not a legal or accounting service and legal and accounting advice should becontracted by the client where needed. Victor Schramm LLC is not a benefits or estate

planning firm and does not offer specific advice on the selection or implementation of anyemployer sponsored retirement plan. Retirement planning consultation services of Victor

Schramm LLC are strictly limited to asset allocation and investment selection within existingretirement plans, and only offered to participants in the plan and not the plans themselves.

Disclaimer:

Thank you again for joining us for the first edition of theVictor Schramm, LLC Quarterly Newsletter. We lookforward to the next edition, and we hope you do, too. 

All of your questions and comments and more thanwelcome: we'd love to hear from you. Shoot us an email,give us a call, or contact us via our website @victorschramm.com.

We'd love to hear what you'd like to see in coming editionsof the newsletter- things you want to learn about, issuesyou'd like to see addressed, etc. 

We'll see you all this coming Fall!

-Victor Schramm, CFS®, Portfolio Manager for VictorSchramm, LLC

Contact us:email: victorschramm@gmail.com /Phone: (541)729-0382