Logo Gobierno:

160x162px.

Ministerio,

Subsecretaría,

Organismo,

etc.:160x145px

INFORME DE TENDENCIAS MERCADO DEL COBRE

Primer trimestre de 2019

Actualización de las proyecciones 2019-2020

Víctor Garay L.

Coordinador de Mercados Mineros

Comisión Chilena del Cobre

Abril de 2019

Hechos relevantes para el mercado del cobre ocurridos en el periodo enero-abril de 2019

En diciembre EE.UU y China inician ronda de negociaciones comerciales, generando expectativas positivas para el precio del metal rojo. Al cierre del primer trimestre las negociaciones continúan.

El FMI proyectó para los años 2019 y 2020 un crecimiento del PIB mundial de 3,3% y 3,6% respectivamente (en 2018 fue 3,6%).

El crecimiento de China alcanzaría 6,3% en 2019 y 6,1% en 2020 (en 2018 fue de 6,6%). El gobierno chino estableció un meta de crecimiento en el rango entre 6% y 6,5% para 2019.

Estados Unidos se desaceleraría desde 2,9% en 2018 a 2,3% en 2019 y 1,7% en 2020.

En marzo los indicadores de actividad económica de China (producción industrial, PMI, comercio exterior, inversión y consumo) dieron señales de estabilización, potenciando las expectativas positivas para el precio del cobre en 2019.

La FED postergó el programa de alza en la tasa de interés hasta 2020.

Visión de corto plazo: evolución precio diario del cobre en 2018-2019 (abril) Cifras nominales en US$ la libra

Fuente: BML

3,33

2,62 2,59

2,5

2,6

2,7

2,8

2,9

3,0

3,1

3,2

3,3

3,4

ene-18 mar-18 may-18 jul-18 sep-18 nov-18 ene-19 mar-19

EE.UU inicio guerra comercial con China, aranceles de 10%

Promedio móvil de 200 días

Inicio de conversaciones comerciales China -EE.UU

PIB de China 4to trimestre de 2018: 6,4%

Principales indicadores económicos de China correlacionados con el precio del cobre.

48,3

50,8

2,50

2,60

2,70

2,80

2,90

3,00

3,10

3,20

3,30

48

49

49

50

50

51

51

52

52

ene-

17

abr-

17

jul-

17

oct

-17

ene-

18

abr-

18

jul-

18

oct

-18

ene-

19

US$

x li

bra

PM

I, p

un

tos

PMI & Precio del cobre

PMI manufacturasPrecio Promedio del Cobre

-20%

20%

60%

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

ene-

17

abr-

17

jul-

17

oct

-17

ene-

18

abr-

18

jul-

18

oct

-18

ene-

19

Var

. Pre

cio

Cu

. (%

)

pro

dcc

ión

ind

ust

rial

/%

)

Variación a 12 meses producción industrial & precio del cobre

Producción Industrial

Var. 12 meses Precio del Cu.

China, evolución principales indicadores de actividad que influencian las expectativas de demanda de cobre

17,2

6,1

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

20,0

2014 2015 2016 2017 2018

Evolución tasa de variación a 12 meses de inversión urbana 7,5

6,4

6,0

6,4

6,8

7,2

7,6

2014 2015 2016 2017 2018

Variación trimestral del PIB

8

9

10

11

12

13

2014 2015 2016 2017 2018

Consumo, variación 12 meses ventas minoristas

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

2015 2016 2017 2018

Variación a 12 meses de las venta de automóviles

Posición neta (compras –ventas) de los fondos de inversión en cobre que operan en la Bolsa de Metales de Londres (BML)

2,6

2,7

2,8

2,9

3,0

3,1

3,2

3,3

3,4

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

abr-18 jun-18 ago-18 oct-18 dic-18 feb-19

US$

la li

bra

Nú

ime

ro d

e co

ntr

ato

s

Posiciones netas de fondos de inversión Precio del cobre

Especuladores (inversionistas) se alejan del mercado del cobre, predominando la exposición corta neta en las dos primeras semana de abril de 2019.

Periodo abril de 2018-abril 2019

Tendencia del dólar y precio del cobre 2018-2019 (abril)Tasa de interés en porcentaje y precio del cobre en US$ la libra

88

90

92

94

96

98

100

2,2

2,4

2,6

2,8

3,0

3,2

3,4

01

-18

02

-18

03

-18

04

-18

05

-18

06

-18

07

-18

08

-18

09

-18

10

-18

11

-18

12

-18

01

-19

02

-19

03

-19

04

-19

Dó

lar

(In

dic

e)

Co

bre

US$

x li

bra

Evolución Indice Dólar & Precio del Cobre

Precio del Cobre Indice Dólar

2019

PROYECCIONES PARA EL PERIODO 2019-2020

• Oferta de cobre mina• Demanda de refinado• Balance de mercado• Precio del cobre

Fuente: Cochilco

Proyección 2019-2020 – producción mundial de cobre minaMiles de toneladas de cobre fino

ktmf Var. Ktmf Diff. Var Ktmf Diff. Var

Chile 5.831 6,0% 5.960 129 2,2% 6.208 248 4,2%

Perú 2.437 -0,3% 2.508 71 2,9% 2.433 -75 -3,0%

China 1.507 -9,0% 1.559 53 3,5% 1.622 62 4,0%

RD Congo 1.185 -5,8% 1.363 178 15,0% 1.424 61 4,5%

EE.UU 1.178 7,6% 1.249 71 6,0% 1.299 50 4,0%

Zambia 998 6,0% 1.058 60 6,0% 1.185 127 12,0%

Australia 980 13,9% 1.034 54 5,5% 1.049 16 1,5%

Indonesia 800 7,4% 440 -360 -45,0% 572 132 30,0%

kasajastán 746 12,0% 731 -15 -2,0% 709 -22 -3,0%

Rusia 744 0,5% 748 4 0,5% 763 15 2,0%

México 733 -1,2% 763 29 4,0% 793 31 4,0%

Canadá 533 -10,4% 555 21 4,0% 538 -17 -3,0%

Otros 3.006 0,1% 3.036 30 1,0% 3.112 76 2,5%

Mundo 20.680 2,1% 21.004 324 1,6% 21.707 704 3,4%

2018 2019 f 2020 fPaís

Fuente: Cochilco

Proyección 2019-2020 – Demanda mundial de cobre refinadoMiles de toneladas de cobre fino

Ktmf DIF. var. % Ktmf DIF. var. % Ktmf DIF. var. %

China 12.482 692 5,9% 12.794 312 2,5% 13.050 256 2,0%

Europa 3.783 6 0,2% 3.814 30 0,8% 3.852 38 1,0%

EE.UU 1.730 -41 -2,3% 1.747 17 1,0% 1.774 26 1,5%

Japón 1.039 41 4,1% 1.029 -10 -1,0% 1.019 -10 -1,0%

Corea del sur 575 -81 -12,3% 564 -12 -2,0% 558 -6 -1,0%

India 511 26 5,3% 562 51 10,0% 610 48 8,5%

Turquia 451 6 1,3% 454 2 0,5% 469 16 3,5%

México 421 49 13,3% 425 4 1,0% 438 13 3,0%

Taiwán 379 -119 -24,0% 382 4 1,0% 388 6 1,5%

Tailandia 361 -2 -0,6% 379 18 5,0% 395 15 4,0%

R. Mundo 1.886 -220 -10,5% 1.928 41 2,2% 2.005 77 4,0%

Mundo 23.619 357 1,5% 24.078 459 1,9% 24.557 479 2,0%

2020 f2018 (*)País 2019 f

(*) cifras provisorias

Fuente: Cochilco

Proyección 2019-2020 – Balance mundial de cobre refinado – Precio del cobre Miles de toneladas de cobre fino

ktmf Var. % ktmf Var. % ktmf Var. %

Producción cobre mina 20.680 2,1 21.004 1,6 21.707 3,4

Oferta de Refinado 23.511 0,5 23.870 1,5 24.354 2,0

Primario 19.665 1,1 20.229 2,9 20.639 2,0

Secundarios 3.846 -2,6 3.641 -5,3 3.715 2,0

Demanda de refinado 23.619 1,5 24.078 1,9 24.557 2,0

China 12.482 5,9 12.794 2,5 13.050 2,0

Resto del mundo 11.137 -2,9 11.284 1,3 11.507 2,0

Balance de Mercado -108 -208 -202

2018 p 2019 f 2020 f

p= cifras provisorias

Precio del cobre US$ x libra 2,97 3,05 3,08

+2,7% +1%

Logo Gobierno:

160x162px.

Ministerio,

Subsecretaría,

Organismo,

etc.:160x145px

INFORME DE TENDENCIAS MERCADO DEL COBRE

Primer trimestre de 2019

Actualización de las proyecciones 2019-2020

Víctor Garay L.

Coordinador de Mercados Mineros

Comisión Chilena del Cobre

Abril de 2019