Indices Mercados Bursatiles

Sociedad Boliviana de Cemento; SOBOCE S.A.

Índices Bursátiles


Índice

1. Concepto

2. Usos de los índices

3. Principales Indicadores del Mercado de Acciones

4. Clasificación de los Indicadores

5. Factores Importantes para el cálculo de un índice

6. Cálculo de los principales Indicadores

7. Desempeño de los principales indicadores


Técnicamente son números índices temporales complejos y en la mayoría de los casos ponderados. La finalidad de los índices bursátiles es reflejar la evolución en el tiempo de los precios de los títulos admitidos a cotización en Bolsa. En resumen tratan de reflejar el comportamiento de todos los valores que cotizan en la bolsa tomados en conjunto como si fuera una sola unidad.

La comparación entre índices de diferentes países no es sencilla debido a que cada uno de ellos cuenta con selección de muestra, método de cálculo y ponderación diferentes;

Para evitar este problema existen índices que utilizan una sola metodología;

Hay índices a) globales, regionales, nacionales, de industrias, etc.

Ejemplo: Morgan Stanley Capital International Indexes.

Concepto


Tienen por lo menos cinco usos:

•Benchmark: Donde se utiliza los retornos de éstos para compararlos con los de otros portafolios. Para ello se debe considerar también el riesgo;

•Desarrollo de portafolios en base a índices: Inversión en portafolios que siguen el desempeño de un índice específico (Ej. Dow Jones, Nasdaq, etc.). Para ello, se toma muy en cuenta la composición del índice de mercado que se quiere seguir;

•Análisis de movimientos de precios de títulos/mercados: Por ejemplo, puede servir para comparar desempeños de mercados en diferentes países;

•Análisis técnico: Los movimientos históricos de precios y volumen son muy utilizados por analistas técnicos para hacer proyecciones de desempeños futuros;

•Variable importante en modelos de valoración de activos: Dentro del modelo CAPM se utiliza Rm, que es un índice de mercado, normalmente el S&P 500.

Usos de los Índices de Mercado


Principales Indicadores del Mercado de Acciones

El indicador de mercado de acciones más comúnmente citado es el Dow Jones Industrial Average (DJIA). Otros indicadores también son el Standard & Poors 500 Composit (S&P 500), el New York Stock Exchange Composite Index(NYSE Composite), el American Stock Exchange Market Value Index (AMEX), el NASDAQ Composit Index y el Value Line Composite Average (VLCA), entre otros.

Por lo general, los indicadores de mercado suben y bajan en patrones equitativamente similares. Sin embargo, existen diferencias importantes en la magnitud de estos movimientos.

Estas diferencias se dan porque los diversos indicadores representan universos distintos de acciones, emplean variados esquemas de medidas para acciones individuales en sus universos y calculan también valores promedio de diversas maneras.

Fuente: Modigliani


Principales Indicadores del Mercado de Acciones

Nombre de Índice Ponderación Número de Acciones


Clasificación de los Indicadores

Los indicadores de mercados de acciones pueden clasificarse en tres grupos:

Aquellos producidos por las bolsas de valores basadas en todas las acciones comerciadas en las casas de bolsa. (NYSE Composite, AMEX Market Value Index, NASDAQ Composite Index).

Aquellos producidos por las organizaciones que seleccionan subjetivamente las acciones para ser incluidas en los índices. (DJIA – construido a partir de las 30 más grandes compañías industriales, S&P 500, VLCA)

Aquellos cuya selección de acciones está basada en una medida objetiva, tal como la capitalización de mercado de la compañía. (Wilshire Indexes, Russell Indexes)

Fuente: Modigliani


La Muestra

Los siguientes son relevantes:

•Tamaño de la muestra: Si se elige bien la muestra, esta puede ser representativa de la población que se quiere examinar;

•Método de incorporación en la muestra: La muestra debe ser representativa. Su incorporación puede ser aleatoria o no;

•Fuente de la muestra: Es importante si es que hay diferencias entre diferentes segmentos en cuyo caso se debe incluir muestras de cada uno.

1) Ponderación

El método de ponderación es importante. Este se lo puede hacer en base a i) precio; ii) valor; iii) igual ponderación para todos.

2) Procedimiento de Cálculo

El método utilizado para el cálculo del índice incluye un promedio aritmético, promedio geométrico o cálculo relativo con relación al índice base.

Factores importantes para el cálculo de un Índice


1.1 Serie en base a ponderación de precios

Es un promedio aritmético de precios actuales por lo que cambios en el índice son influenciados por cambios en los precios de sus componentes

Ejemplos:

•Dow Jones Industrial Average: Compuesto por 30 acciones de USA generalmente líderes en su industria (“Blue Chips”). Ej. Bloomberg – All Stocks - Dow

•Nikkei-Dow Jones Average: Es el promedio aritmético de 225 acciones del Japón.

Se lo calcula mediante la suma de los precios de las 30 acciones entre un divisor que se ajusta para considerar “Stock splits” y cambios en la muestra.

30

DJIAt = ∑ pit/Dadj

i=1

Factores importantes en la construcción de un Índice


Cálculo

Cuando hay “splits”, el divisor disminuye.

El divisor asegura que el valor de la serie sea el mismo que antes del “split”

Debido a que la ponderación es en base a precios, una acción con un mayor precio tiene mas peso. Un cambio del 10% en una acción con mayor precio tiene mayor incidencia que el mismo cambio porcentual en una de menor precio.



Críticas al Dow Jones Industrial Average

•La muestra es limitada: Incluye las 30 acciones mas importantes en capitalización. De esta manera, el Dow probablemente refleja cambios en las empresas mas grandes y maduras y no representa el promedio de las empresas listadas en el NYSE;

•La ponderación en base a precios hace que una empresa que realiza un split, disminuya en importancia en el índice a pesar de ser, en términos de capitalización, del mismo tamaño.

•Las empresas que crecen, tienden a aumentar en precios y tienden a hacer splits por lo que reducirían su importancia en el Dow.



1.2 Serie en base a ponderación de valores

Generada en base al valor de mercado total de las empresas que componen la serie. El valor inicial del índice puede ser 100.

Indicet = ∑PtQt / ∑ PbQb * Valor Inicial del Indice

Donde Pt y Qt representa el precio y cantidad de cada acción en el día t mientras que Pb y Qb representa el precio y cantidad de cada acción en la fecha base (inicio de cálculo del índice)

Ver: S&P Latin America 40 (SPLAC en Bloomberg)



•Hay un ajuste automático a splits debido a que la reducción en el precio de la acción es contrarrestada por un incremento en el número de acciones

•La importancia de cada acción en la muestra depende del valor de mercado de esta acción.

•Por ello el incremento porcentual en el valor de una empresa grande tiene mayor impacto que el de una empresa pequeña.

Ejemplo



1.3 Serie sin ponderación

•Todas las acciones tienen la misma ponderación sin importar su precio o su capitalización

•El cambio porcentual de cada acción tiene la misma importancia

•Un ejemplo es si el inversor decide invertir en un portafolio distribuyendo un monto igual a cada una de las acciones



Cálculo de los Principales Indicadores

DJIA: Para compensar los efectos de divisiones de acciones y otros ajustes, el promedio es calculado a escala en relación al tamaño e importancia de una empresa. Previamente, el índice se calculaba dividiendo la suma total en dinero del valor de las acciones, dividido por el número de acciones existentes. Sin embargo, para hacerlo más representativo esto se modificó y se pasó a dividir el total del valor de las acciones por una fórmula matemática que otorga mayor "peso" a las empresas más grandes. Por ello, por ejemplo si en la Bolsa de Valores de Nueva York caen los títulos de Microsoft, estos tienen un impacto mucho mayor que la caída en el valor de la acción de una empresa con una capitalización de mercado más pequeña.

Fuente: Wikipedia

Los Índices S&P 500 (conformado por acciones de 500 empresas) y el NYSE, son ponderados, es decir, cada acción en el índice, tiene un efecto sobre dicho índice que es proporcional al valor de mercado de todas las acciones de esa empresa

El Nasdaq Composite Index, es un índice de capitalización bursátil, a diferencia del Dow Jones, que es un promedio de precios. Este índice mide la actividad de todos los títulos comunes, tanto domésticos como internacionales, que están enlistados en el mercado electrónico del Nasdaq. Para calcular el valor del índice, se divide el valor del mercado actual (la suma de los precios por el total de acciones en circulación de cada valor que cotiza el índice) entre el valor de mercado del primer día del índice.

Fuente: Wikipedia

Fuente: www.terra.com


Desempeño de los Principales Indicadores

Bovespa

MERVAL: ArgentinaIPC: MéxicoIPSA: ChileIbovespa: Brasil

Índices Bursátiles de América Latina

Los gráficos que se presentan a continuación muestran las variaciones porcentuales diarias de los principales índices bursátiles de América Latina, USA, Europa y Asia.



Índices Bursátiles de Estados Unidos



Índices Bursátiles de Europa

FTSE 100



Nikkei 225

Índices Bursátiles de Asia


Anexo


Los principales índices mundiales

Fuente: www.ahorro.com

La tabla muestra los principales índices a nivel mundial (datos enero 2013)

ESPAÑAIBEX MEDIUM CAP 9,517.70 -0.76%IBEX 35 8,226.60 -1.62%IBEX SMALL CAP 3,790.60 -0.97%FTSE LATIBEX 2,619.80 1.66%BOLSA MADRID 834.53 -1.68%EUROPADAX XETRA 7,837.26 0.79%SWISS MARKET 7,430.15 0.53%FTSE 100 6,340.20 1.01%PSI 20 6,264.57 1.02%CAC 40 3,782.39 1.33%EUROSTOXX 50 2,714.38 0.42%AEX 356.31 0.55%USADOW JONES 13,992.31 0.95%NASDAQ COMP 3,161.60 0.62%NASDAQ 100 2,747.55 0.59%S&P 500 1,509.20 0.74%ASIANIKKEI 225 11,191.34 0.47%


Las acciones con mayor volumen en el DJIA

Fuente: www.ahorro.com

Valor Cotización

(31/01/13)Var. % Volumen

BANK OF AMERICA 11.54 +1,94% 34,161,216 MERCK & CO ORD 41.85 -3,24% 12,463,236 PFIZER 27.65 +1,36% 10,107,256 MICROSOFT 27.84 +1,44% 8,779,796 ATT 35.58 +2,27% 7,277,402 GENERAL ELECTRIC 22.43 +0,67% 7,145,639 JP MORGAN CHASE 47.69 +1,36% 5,894,662 INTEL 21.18 +0,66% 5,633,569 VERIZON 44.7 +2,50% 5,165,637 CISCO 20.72 +0,73% 5,108,063 HEWLETT-PACKARD 16.66 +0,91% 3,744,792 EXXON MOBIL 89.7 -0,30% 3,259,925 ALCOA 8.89 +0,57% 2,745,560 JOHNSON & JOHNSON 74.31 +0,53% 2,343,258 PROCTER & GAMBLE 75.81 +0,86% 2,111,597 COCA-COLA 37.7 +1,24% 2,084,944 WALT DISNEY 54.74 +1,61% 1,636,504 AMERICAN EXPRESS 59.78 +1,65% 1,633,926 BOEING 74.57 +0,94% 1,523,231 CATERPILLAR 99.44 +1,07% 1,416,220 MCDONALDS 96.28 +1,04% 1,318,689 CHEVRONTEXACO 115.9 +0,65% 1,293,121 WALMART 70.18 +0,33% 1,050,389 UNITEDHEALTH 55.4 +0,34% 1,031,434 UNITED TECH 89.08 +1,72% 935,678 EI DU PONT 47.76 +0,65% 929,903 HOME DEPOT 67.57 +0,97% 925,568 TRAVELERS 80.34 +2,40% 820,229 3M CO 101.85 +1,29% 634,478 IBM 205.14 +1,02% 64,537

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