Gruppo Net Insurance - Company Profile

- Novembre 2013 -

2

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performance are necessarily subject to a high degree of uncertainly, and no warranty of such projections is expressed or implied hereby.

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or prove to be accurate.

The Company makes no representation and undertakes no obligation to update the forward looking information to reflect actual results or changes in assumptions or other factors

that could affect those statements.

Disclaimer

Key People Profile

3

KEY PEOPLE RUOLO BACKGROUND

Amministratore

Delegato e Direttore

Generale

• Laurea in Scienze Statistiche ed Economiche conseguita presso l’università di Siena

• Dal 1986 – 1988: Responsabile Sistema Informativo di Marketing presso Gruppo Tirrena di Assicurazioni

• Dal 1988 – 1991: Responsabile del Direct Marketing presso Diner’s Club d’Italia

• Dal 1991 – 2000: Dirigente Vita e Responsabile della Business Unit “Protezione del Finanziamento” presso FATA

Assicurazioni (Gruppo Generali)

• Dal 2001: Amministratore Delegato di Net Insurance S.p.A.

• Dal 2007: Presidente di Net Insurance Life S.p.A.

Giuseppe Caruso

Chief Financial

Officer

(Dirigente Preposto alla

Redazione dei Documenti

Contabili Societari – ex art. 154

bis TUF)

• Laurea in Economia conseguita presso l’università LUISS

• Dottore Commercialista dall’anno 1996, e Revisore Contabile

• Dal 1989 – 1994: Assistente del Direttore Generale Amministrazione e Controllo della SOFID

• Dal 1994 – 1996: Responsabile Budget e Controllo di Gestione della SOFID

• Dal 1996 – 2001: Responsabile Amministrazione e Controllo della SOFID Vita S.p.A.

• Dal 2001: Responsabile Amministrazione, Finanza e Controllo della Net Insurance S.p.A.

• Dal 2007: Amministratore Delegato di Net Insurance Life S.p.A.

Luigi Aiudi

Dirigente

Responsabile

Direzione

Assicurativa

• Laurea in Giurisprudenza conseguita presso l’università di Napoli

• Dal 1985 – 1987: Ispettore di organizzazione commerciale presso FATA Assicurazioni S.p.A.

• Dal 1988 – 1990: Responsabile della Funzione Commerciale Area Roma presso Unipol Assicurazioni

• Dal 1991 – 1996: Responsabile per le Funzioni Rami Auto, Organizzazione e Vendite Centro-sud presso Allsecures

Assicurazioni S.p.A.

• Dal 1996 – 2001: Responsabile della Funzione Gestione Commerciale presso FATA Assicurazioni S.p.A. (Gruppo

Generali)

• Dal 2001 – ad oggi: Responsabile della Direzione Assicurativa presso Net Insurance S.p.A.

Elio Migliardi

4

I

II

III

IV

V

GROUP DESCRIPTION

MERCATO DI RIFERIMENTO E PRINCIPALI CLIENTI

BUSINESS MODEL

KEY FINANCIALS

STRUTTURA DELL’OFFERTA

APPENDICE

Table of Contents

VI

Net Insurance è un Gruppo assicurativo attivo nei rami danni e vita attraverso due

distinte compagnie: Net Insurance S.p.A. e Net Insurance Life S.p.A.

Il Gruppo è specializzato nell’offerta di prodotti assicurativi di protezione del

credito.

Il Gruppo, grazie al suo consolidato know-how, detiene una posizione di leadership

nel segmento delle coperture assicurative legate alla cessione del quinto.

La Mission del Gruppo Net Insurance è:

proporre coperture assicurative innovative e di chiara visibilità di prestazione;

sviluppare rapporti di partnership con un focus nell’area finance;

garantire un livello di elevato standard di servizio ai propri partner ed alla

relativa clientela.

GROUP MILESTONES

2000 Fondazione

2004 Accordo strategico ed ingresso di Swiss

RE nel capitale

2006 Ingresso di Unicredit nel capitale

2006 Partecipazione alla costituzione di

CQService SpA (nel 2012 incorporata in

Zenith Service SpA)

2007 Ingresso di UBI nel capitale

2008 Costituzione Net Insurance Life SpA

2011 Fusione per incorporazione di Personal

Loan Holding in Net Insurance SpA

2011 Ingresso di Monte dei Paschi e di Banca

Etruria nel capitale

2012 Ingresso di Veneto Banca nel capitale

2013 Acquisizione partecipazione in Techub

SpA

2013 Ingresso di Banca Popolare di Bari e del

Gruppo AXA nel capitale

5

UNA STORIA DI CRESCITA GESTITA CON EFFICACIA

Group Description

Net Insurance è un Gruppo che nasce sull’innovazione: nel 2000 i fondatori

identificarono il vuoto di offerta nel campo dei prodotti assicurativi legati alla

cessione del quinto divenendo in pochi anni leader di questa nicchia di mercato.

Oggi, grazie alla consolidata esperienza maturata, alla forte specializzazione ed

alla disponibilità di tool di scoring dei rischi specifici per il settore, Net Insurance

riesce a mantenere il vantaggio competitivo nei confronti dei principali concorrenti

Net Insurance è al contempo un Gruppo integrato verticalmente, che presidia la

filiera industriale attraverso società partecipate che si occupano, da un lato,

dell’erogazione di finanziamenti secondo la modalità della cessione del quinto,

Dynamica Retail S.p.A. e Terfinance S.p.A., e, dall’altro, della fornitura di servizi

connessi alla gestione del credito al consumo, Techub S.p.A. e Zenith Service

S.p.A.

63%

1%3%

10%

4%

5%

4%

3%3%

2%

1% 1%Soci fondatori

NISA S.p.A.

Management Net Insurance

Swiss Re

UBI S.c.p.A.

Veneto Banca S.c.p.a.

Methorios Capital S.p.A.

Axa

Banca Etruria Soc. Coop.

Banca Popolare di Bari

Banca MPS S.p.A.

Unicredit S.p.A.

Group Description – Business Overview

LINEE DI BUSINESS

Core Business

Business to Business

Il Gruppo opera prevalentemente con un’impostazione “B2B” attraverso

partnership con banche e società di credito al consumo. L’area di specializzazione

è costituita dalle coperture assicurative abbinate a prestiti personali rimborsabili

mediante cessione di quote di stipendio o pensione.

Altre Linee di Business

Business to Consumer

Net Insurance condivide con agenti generali e broker piani mirati per la

distribuzione di prodotti innovativi caratterizzati da chiarezza e semplicità, sulla

base di un comune percorso di progressiva specializzazione del servizio alla

clientela.

Business to Business to Consumer

Attraverso i canali del web marketing e del direct marketing, Net Insurance è in

grado di offrire i propri prodotti direttamente a gruppi di clienti retail che

presentano caratteristiche comuni (Affinity Groups e utilities).

Net Insurance On Line

Net Insurance supporta le attività “business to business” e “business to consumer”

con investimenti tecnologici sia sul proprio sito che in affiliazione ai siti dei propri

partner.

6

AT A GLANCE

SHAREHOLDERS

CAPACITA’ DI INNOVAZIONE E CONSOLIDATO KNOW-HOW SONO LE CHIAVI DEL SUCCESSO DEL GRUPPO

Group Description - Struttura

Net Insurance Life S.p.A.

è la compagnia del

Gruppo operante nel

ramo vita, è un

interlocutore privilegiato

per i clienti ed i canali

distributivi del Gruppo,

capace di offrire

coperture del rischio su

misura.

Il Gruppo e le sue partecipate sono ben diversificate ed integrate verticalmente. Il Gruppo è costituito da Net Insurance S.p.A. e dalla sua controllata al

100%, Net Insurance Life S.p.A., attive nel business delle assicurazioni, rispettivamente danni e vita. Le partecipate Dynamica Retail S.p.A. e Terfinance

S.p.A. sono entrambe attive nella cessione del quinto e Anthilia Holding S.r.l., Zenith Service S.p.A. e Techub S.p.A. forniscono servizi di supporto di vario

tipo.

IL GRUPPO NET INSURANCE E LE SUE PARTECIPATE

7

*39,9%

Dynamica Retail S.p.A

è una società finanziaria

specializzata nell’erogazione di

prestiti non finalizzati sotto

forma della cessione del quinto

dello stipendio o pensione e

delegazione di pagamento,

attiva su tutto il territorio

nazionale.

100%

Terfinance S.p.A

opera soprattutto nei settori dei

prestiti con rimborso mediante

cessione del quinto dello

stipendio o pensione, con

delegazione di pagamento e dei

prestiti personali, attiva su

tutto il territorio nazionale.

Zenith Service

S.p.A.

Offre servizi di

back-office per

istituti finanziari e

servizi di consulenza

e supporto per la

strutturazione di

cartolarizzazioni

10,8% 7,1%

Anthilia Holding

S.r.l.

è una holding

dedicata all’asset

management con

un’importante

partecipazione in

Anthilia Capital

Partners SGR

15,0%

* 19,9% posseduto direttamente da Net Insurance S.p.A. e 20% indirettamente attraverso Net Insurance Life S.p.A.

Techub S.p.A.

offre servizi

informatici e

sviluppa applicativi

per il credito al

consumo e la

cessione del quinto

in particolare

43,9%

Cessione del V Servizi di Consulenza

Assicurazioni

INTEGRAZIONE VERTICALE PER PRESIDIARE EFFICACEMENTE LA CATENA DEL VALORE

Group Description – Corporate Governance

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Presidente: Rocchi Alfredo

Amministratore Delegato: Caruso Giuseppe

Consigliere: Amato Arturo

Consigliere: Amato Francesca Romana

Consigliere: Amato Giuseppe Romano

Consigliere: Amato Renato Giulio

Consigliere: Berlendis Lorenzo

Consigliere: Boccucci Roberto

Consigliere: Monti Maria

Consigliere: Passeri Luigi

Consigliere: Passeri Marino

Consigliere: Rocchi Francesco

Consigliere Indipendente: Paolo De Angelis

Consigliere Indipendente: Gino Bellotto

8

COLLEGIO SINDACALE

Presidente: Perrotta Francesco

Sindaco Effettivo: Vella Cosimo

Sindaco Effettivo: Bertoli Paolo

Sindaco Supplente: Barlassina Umberto

Sindaco Supplente : Cantamaglia Paolo

SOCIETÀ DI REVISIONE

Mazars S.p.A.

MANAGEMENT TEAM DI COMPROVATA ESPERIENZA

KEY PEOPLE

Direttore Generale

G. Caruso

CFO

L. Aiudi*

Direttore Area

Assicurativa

E. Migliardi

Direttore Mercati

G. Caruso

Direttore Servizi Interni

G. Caruso

*Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili Societari – ex art. 154 bis TUF

Dipendenti Settembre 2013 2012 2011 2010

Dirigenti 3 3 3 -

Funzionari 11 11 10 1

Dipendenti 80 66 56 10

Collaboratori e apprendisti 15 10 12 (2)

Total 109 90 81 9

Investment Opportunity

Leader in un settore di

nicchia in crescita e

forte capacità

innovativa

Alta specializzazione dei

prodotti offerti

Compagine azionaria di

elevato standing

funzionale al core

business

Società di riassicurazione

tra le più reliable del

mercato

Management altamente

qualificato e stabile

Tool di scoring specifici

per il settore

Gruppo diversificato e

altamente integrato

9

Stabilità della redditività

prospettica

10

I

II

III

IV

V

Table of Contents

GROUP DESCRIPTION

MERCATO DI RIFERIMENTO E PRINCIPALI CLIENTI

BUSINESS MODEL

KEY FINANCIALS

STRUTTURA DELL’OFFERTA

APPENDICE

VI

Overview del «Core Business»

L’OFFERTA DI COPERTURE ASSICURATIVE RELATIVE AI FINANZIAMENTI EROGATI SECONDO LA MODALITA’ DELLA CESSIONE DEL QUINTO

RICHIEDE COMPETENZE GENERABILI SOLO CON L’ESPERIENZA: LA CORRETTA STIMA DEL RISCHIO E’ PERMESSA DAL KNOW-HOW

FORME DI TUTELA DEL CREDITO

LAVORATORE

DIPENDENTE

PENSIONATO

• Obbligo al rimborso del finanziamento: a carico del datore di lavoro

• Trattenuta della pensione in caso di collocazione in quiescenza

• Escussione del TFR in caso di interruzione del rapporto di lavoro

• Utilizzo della copertura assicurativa in caso di risoluzione derivante da decesso (indennizzo pari al debito residuo) o rischio

impiego (indennizzo pari al debito residuo a seguito delle azioni stragiudiziali volte al recupero del credito)

• Rientro del finanziamento a carico dell’Istituto di Previdenza obbligatoria

• Utilizzo della copertura assicurativa in caso di premorienza

Il finanziamento dietro “cessione del quinto” è una forma di credito al consumo in cui il finanziamento viene rimborsato attraverso la

cessione del quinto dello stipendio o della pensione mensile netta.

La cessione del quinto deve essere necessariamente assistita, come previsto dalla vigente normativa, da una polizza assicurativa

contro il rischio vita e il rischio impiego (quest’ultima solo per i dipendenti).

Il Core Business del Gruppo Net Insurance è costituito dall’offerta, rivolta agli istituti mutuanti, di coperture assicurative relative

al rischio di decesso o di interruzione anticipata del rapporto di lavoro (dimissioni, licenziamento, pre-pensionamento) del

mutuatario di finanziamenti basati sulla cessione del quinto.

VANTAGGIO

COMPETITIVO

POSIZIONAMENTO GARANTITO DAL CONSOLIDATO KNOW-HOW

11

Anno di osservazione (N) 2008 2009 2010 2011 2012

Tasso di disoccupazione(*) 7,1 8,6 8,4 9,6 11,6

var. anno precedente 8% 21% -2% 14% 21%

Occupati 23.349 22.922 22.871 22.953 22.805 (a)

var. anno precedente 24 (427) (51) 82 (148)

Dipendenti permanenti 15.280 15.108 14.927 15.016 14.859 (b)

var. anno precedente 213 (172) (181) 89 (157) (c)

Dipendenti a termine 2.255 2.174 2.182 2.368 2.367

var. anno precedente (27) (81) 8 186 (1)

Indipendenti 5.814 5.640 5.762 5.569 5.579

var. anno precedente (162) (174) 122 (193) 10

Persone in cerca di occupazione 1.775 2.143 2.102 2.428 2.988

var. anno precedente 119 368 (41) 326 560

Totale Forza lavoro 25.124 25.065 24.973 25.381 25.793

var. anno precedente 143 (59) (92) 408 412

Peso % Dipendenti Pubblici Italia(**) 18,20% 18,20% 18,20% 18,20% 18,20% (d)

Peso % Dipendenti Privati Italia(**) 81,80% 81,80% 81,80% 81,80% 81,80% (e)

(*) Fonte: Istat 2007-2012

(**) Fonte Istat 2008: La struttura del costo del lavoro in Italia - Statistiche/Report

Mercato di Riferimento

- Dati Istat sulla forze lavoro dal 2008 al 2012 (Valori in migliaia di unità) -

L’AUMENTO DEL TASSO DI DISOCCUPAZIONE È PRINCIPALMENTE CORRELATO ALLA DIFFFICOLTÀ D’INGRESSO NEL MERCATO DEL LAVORO DEI SOGGETTI IN

CERCA DI OCCUPAZIONE PITTOSTO CHE ALLA PERDITA DELL’IMPIEGO DEI DIPENDENTI PERMANENTI, MERCATO DI RIFERIMENTO DEL GRUPPO NET

INSURANCE

12

IL MERCATO TARGET DEL GRUPPO SONO I DIPENDENTI PERMANENTI, IL CUI NUMERO È RIMASTO STABILE NEL PERIODO DI OSSERVAZIONE

Ritrovato focus dei grandi gruppi bancari per la cessione del

quinto: dall’estromissione dal mercato di intermediari finanziari

operanti con modalità non in linea con le istruzioni di vigilanza, è

derivata una nitida selezione e qualificazione del ventaglio degli

istituti eroganti, oggi costituiti, in via assolutamente prevalente, dai

più importanti gruppi bancari, oltreché da società di credito al

consumo di derivazione bancaria, che potranno concentrare le

erogazioni sulla cessione del quinto in quanto rappresenta una forma

di impiego pienamente garantita

Possibili interventi normativi volti a far prediligere agli istituti

bancari la cessione del quinto quale forma di erogazione (minore

assorbimento per erogazioni secured)

Le operazioni di cartolarizzazione aventi ad oggetto portafogli di

crediti di prestiti assistiti da cessione del quinto dello stipendio

concluse nel corso del 2013 dimostrano un incremento della domanda

di crediti secured che, in una fase di contrazione delle altre forme di

finanziamento garantite, fanno presumere una tendenza alla crescita

degli impieghi assistiti dalla cessione del quinto da parte delle

istituzioni finanziarie.

13

FATTORI MACROECONOMICI

La crescita attesa del Prodotto Interno Lordo Italiano e dei

consumi nazionali dovrebbero contribuire ad un miglioramento della

fiducia dei consumatori e costituire uno stimolo alla propensione

all’indebitamento e, in particolare, al credito al consumo.

Fra le forme di credito al consumo, la cessione del quinto si distingue

in quanto permette di soddisfare le esigenze finanziarie di un ampio

bacino di utenza (lavoratori dipendenti e pensionati).

FATTORI SECTOR SPECIFIC

LA DINAMICA MACROECONOMICA E SETTORIALE FA PRESUMERE UN INCREMENTO DELLA DOMANDA DEI PRODOTTO COSTITUTIVI IL CORE BUSINESS DEL GRUPPO

(2,4%)

(1,7%)

1,0%

1,7% 1,8% 1,9%

2012 2013 2014 2015 2016 2017

(3,9%)

(1,9%)

0,3%

1,0%1,2%

1,4%

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Evoluzione Consumi Italiani Evoluzione PIL Italiano

Fonte: Governo Italiano - Nota di Aggiornamento al DEF 2012

Mercato di Riferimento – Prospettive della Cessione del Quinto

ASPETTATIVE DI CRESCITA PER IL MERCATO DELLA CESSIONE DEL QUINTO

Valori in €/000 2008 2009 2010 2011 2012 1H 2013

Credito a l Consumo (a l tro) 55.342 49.773 47.475 47.231 44.007 21.293

YoY - (10,1%) (4,6%) (0,5%) (6,8%) (8,4%)

CQS & CQP 5.315 5.617 4.920 4.507 4.067 2.190

YoY - 5,7% (12,4%) (8,4%) (9,7%) 3,8%

Presti ti Personal i 21.718 19.452 19.232 19.883 17.131 8.264

YoY - (10,4%) (1,1%) 3,4% (13,8%) (14,0%)

CQS & CQP/(CQS & CQP+Prestiti Personali) 19,7% 22,4% 20,4% 18,5% 19,2% 20,9%

Il ritorno alla crescita dell’erogazione di finanziamenti

garantiti dalla cessione del quinto nel primo semestre

2013 presuppone una crescita del mercato assicurativo

relativo alla cessione del quinto nel 2013

La cessione del quinto è l’unico segmento del mercato

del credito al consumo che registra una crescita nel

1° semestre 2013

14

Le rilevazioni Assofin relative al primo semestre 2013 mostrano che, contrariamente alla performance di tutte le altre forme di credito al

consumo, la cessione del quinto cresce del 3,8%.

Evoluzione del mercato del Credito al Consumo e della Cessione del V

(in termini di importi erogati)

YoY (%)

Fonte: Rilevazioni Assofin, 2008 - 2013

Mercato di Riferimento – Andamento Prestiti Personali e Cessione del Quinto

IL MERCATO DI RIFERIMENTO, DOPO UNA FASE DI CONTRAZIONE, HA RIPRESO LA CRESCITA

-

(10,1%)

(4,6%)

(0,5%)

(6,8%)(8,4%)

-

5,7%

(12,4%)

(8,4%)

(9,7%)

3,8%

-

(10,4%)

(1,1%)

3,4%

(13,8%) (14,0%)

2008 2009 2010 2011 2012 1H 2013

Credito al consumo (altro) CQS & CQP Prestiti Personali

29,0%

71,0%

38,1%

61,9%

34,8%

65,2%

31,5%

68,5%

31,7%

68,3%

30,7%

69,3%

Mercato di Riferimento – Posizionamento competitivo

15

Di seguito si riportano i dati relativi al posizionamento del Gruppo Net Insurance rispetto al segmento assicurativo della Cessione del V in termini di numero di contratti

emessi dal Gruppo Net Insurance rispetto al numero complessivo di operazioni finanziate

Il Gruppo Net Insurance è leader in Italia nel segmento assicurativo della Cessione del V dal 2008

La quota di mercato si è stabilmente attestata al di sopra del 30%.

Nel 1 semestre 2013, a seguito di un triennio di contrazione, torna a crescere il numero di finanziamenti

erogati (+2,4% rispetto al primo semestre 2012) ed il numero di contratti assicurativi stipulati dal Gruppo

(+9,6% rispetto al primo semestre 2012)

2008 2009 2010 2011 2012 30/06/2013

# Contratti Mercato 317.933 330.808 302.718 267.181 238.511 128.410

YoY 43,1% 4,0% -8,5% -11,7% -10,7% 2,4%(*)

# Contratti Net Insurance 92.097 126.143 105.277 84.111 75.497 39.477

YoY -1,7% 37,0% -16,5% -20,1% -10,2% 9,6%(*)

MARKET SHARE

Net Insurance

#1

Fonte: Osservatorio Assofin sul Credito al Consumo (Anni 2008-2013_06)

(*) la variazione fa riferimento al medesimo periodo dell'anno precedente

LEADERSHIP CONSOLIDATA NEL SEGMENTO ASSICURATIVO DELLA CESSIONE DEL V

5%

81%

4%

-24%

34%

Var.Erogaz.

1H 2012 vs.

1H 2013

I PRINCIPALI CLIENTI DEL GRUPPO NET INSURANCE SONO OPERATORI DI EMANAZIONE BANCARIA CHE GODONO DI UNA POSIZIONE DI LEADERSHIP NEL

MERCATO DELLA CESSIONE DEL V

Principali Clienti – Canali e Clienti

La produzione di Net Insurance derivante dagli operatori di emanazione bancaria o da “società prodotto” di grandi gruppi è passata dal 58% del

2008 al 97% del primo semestre 2013, anche per effetto dell’estromissione dal mercato da parte dell’autorità di vigilanza di intermediari

finanziari operanti con modalità non in linea con le istruzioni di vigilanza. Tale variazione costituisce una maggiore garanzia per il Gruppo in

relazione all’istruttoria per la concessione dei finanziamenti.

Si rileva che il 49% dei contratti registrati al 31 Agosto 2013 è generato dai primi 5 clienti del Gruppo, ciascuno con una incidenza non

superiore al 12%.

16

OTTIME PROSPETTIVE DI ESPANSIONE NEL MERCATO DI RIFERIMENTO

Mark

et

Share

nel

Merc

ato

della c

ess

ione d

el V

La Market Share cumulata dei primi 5 clienti

del Gruppo Net Insurance ha un

CAGR (08-12) pari a circa il 10%

Incid

enza su

l porta

foglio

Net In

sura

nce

TOP 5 CLIENTI

NET INSURANCE

2008

20% 32%

2°

7°

19°

n.a.

n.a.

14,1%

5,7%

0,3%

n.a.

n.a. 2°

3°

7°

9°

15°

Pos.

11,6%

9,0%

6,7%

4,8%

2,2%

Mkt

Share Pos.

Mkt

Share

TOP 5 CLIENTI

NET INSURANCE

1H 2013

%

Portafoglio

Net

7%

11%

12%

11%

8%

49%

Ampliamento del portafoglio clienti 2013: dal 2008 il Gruppo Net Insurance ha costantemente ampliato il proprio portafoglio clienti

fidelizzando i leader nella Cessione del V. Tale trend è stato confermato negli ultimi anni e si è consolidato nel 2013 con l’ingresso nel

portafoglio di Intesa Sanpaolo/NEOS (1° operatore per quota di mercato nel 1° semestre 2013), BNL (5° operatore per quota di

mercato nel 1° semestre 2013), e Prestinuova/Banca Popolare di Vicenza (14° operatore per quota di mercato nel 1° semestre

2013). Quest’ultimi sono fra gli operatori leader del mercato che hanno registrato tassi di crescita fra i più sostenuti nel comparto,

crescendo mediamente nel primo semestre 2013, rispetto all’analogo periodo del 2012, del 36,1%.

Crescita dei clienti consolidati: i principali clienti del Gruppo Net Insurance nel core business stanno espandendo la propria

operatività nel segmento della cessione del quinto generando nuovi spazi per le compagnie del Gruppo. Nel primo semestre 2013 i

primi 5 clienti del Gruppo Net Insurance hanno incrementato l’erogazione di finanziamenti assistititi dalla cessione del quinto dello

stipendio o della pensione del 7,3% rispetto all’analogo periodo dell’esercizio precedente.

Accordo AXA: nel settembre 2013 il Gruppo assicurativo AXA, leader europeo del mercato assicurativo con premi complessivi 2012

superiori ai 90 miliardi di euro, ha sottoscritto un accordo industriale con il Gruppo Net Insurance, che prevede l’ingresso nella

compagine sociale di quest’ultima, tramite l’acquisto di una partecipazione dai soci fondatori, e la sottoscrizione di un trattato di

riassicurazione. Il citato trattato prevede che AXA ha il diritto di riassicurare una quota significativa del portafoglio premi del Gruppo

afferente la Cessione del Quinto. Tale operazione avrà anche ulteriori importanti risvolti sul lato dell’offerta del Gruppo Net Insurance

nel core business, in quanto permetterà di incrementare la copertura massima riferita a ciascun cliente laddove il Gruppo Net

Insurance si presenterà in partnership con Axa.

Principali Clienti – Prospettive di espansione nel core business

17

OTTIME PROSPETTIVE DI ESPANSIONE NEL MERCATO DI RIFERIMENTO

ULTERIORI ELEMENTI A SUPPORTO DELLA CRESCITA DELLA QUOTA DI MERCATO

43.59446.043

6.400

31 Agosto 2012 31 Agosto 2013

+8,58%

Premi registrati nei primi 8 mesi

2013 e 2012

(Valori in €/000)

Principali Clienti – Current Trading Core Business

12,8%

45,5%

41,7%

Primi 5

Clienti

Altri

già in

portafoglio

Nuovi Clienti

Intesa Sanpaolo/NEOS

BNL

Prestinuova - BPV

CRESCITA DEI PREMI 2013 SUPERIORE ALL’ESPANSIONE DEL MERCATO DELLA CESSIONE DEL V

18

Principali Clienti

PRINCIPALI CLIENTI

• Agos Ducato S.p.A. – Gruppo Crédit Agricole

• Banca di Credito Popolare

• Banca di Sassari S.p.A. – Gruppo Bper

• Banca Popolare Pugliese

• Bieffe5 S.p.A. – Gruppo Findomestic

• BNL FINANCE – Gruppo Bnp Paribas

• Carichieti S.p.A. – Gruppo Cassa di Risp. Di Chieti

• CASSA DEPOSITI E PRESTITI S.C.R.L.

• Claris Cinque S.p.A. - Gruppo Veneto Banca

• CONAFI

• Gruppo Banca Etruria

• Consum.it S.p.A. – Gruppo Montepaschi

• Credem Banca S.p.A.

• Creditis S.p.A. – Gruppo Banca Carige

• Dynamica Retail S.p.A.

• Fides S.p.A. – Gruppo Banco Desio

• Futuro S.p.A. e Compass S.p.A. – Gruppo Mediobanca

• INTESA SANPAOLO PERSONAL FINANCE - Gruppo Intesa

Sanpaolo

• Ibl Banca S.p.A.

• Italcredi S.p.A. – Gruppo Banca Popolare di Ravenna

• LOGOS FINANZIARIA – Gruppo Crédit Agricole

• Pitagora S.p.A.

• PRESTINUOVA – Gruppo Banca Popolare di Vicenza

• Prestitalia S.p.A. – Gruppo UBI Banca

• PROFAMILY – Gruppo Banca Popolare di Milano

• QG ITALIA

• RACES

• SIGLA

• TerFinance S.p.A.

• Unicredit S.p.A.

19

CLIENTELA FEDELE E DI ELEVATO STANDING

20

I

II

III

IV

V

Table of Contents

GROUP DESCRIPTION

MERCATO DI RIFERIMENTO E PRINCIPALI CLIENTI

BUSINESS MODEL

KEY FINANCIALS

STRUTTURA DELL’OFFERTA

APPENDICE

VI

Business Model del «Core Business»

CORE BUSINESS

21

Ramo Vita

Rischio impiego del

mutuatario

Prestiti a lavoratori

dipendenti e pensionati

(cessione del quinto)

Clienti: banche e società di credito al consumo

Ramo Credito

Rischio premorienza

del mutuatario

Business Model – La gestione dei rischi del core business (1/3)

La copertura assicurativa è rilasciata solo se il rapporto di lavoro è a tempo indeterminato;

L’assumibilità del rischio dipende dalle risultanze di sistema integrato di scoring interno applicato alla società datrice di lavoro;

L’assumibilità del rischio è circoscritta a lavoratori dipendenti di aziende con più di 15 dipendenti;

La copertura assicurativa non viene prestata per prestiti a dipendenti di aziende che, per settore merceologico o stagionalità

del ciclo produttivo, sono fisiologicamente caratterizzate da elevato turn-over del personale.

La stabilità dell’andamento dei sinistri è da attribuire alla composizione dei

soggetti finanziati a cui si riferiscono le coperture assicurative prestate che, in

termini di montanti assicurati, per il 69% è rappresentato da dipendenti

pubblici. Per quanto riguarda i soggetti finanziati dipendenti del settore

privato si evidenzia che le aziende datrici di lavoro selezionate dalla

Compagnia, in base a stringenti barriere all’ingresso, rappresentano circa il

15% su scala nazionale di quelle con più di 15 dipendenti.

COMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO POLIZZE – PREVALENZA DI DIPENDENTI PUBBLICI

POLITICA ASSUNTIVA RELATIVA AI LAVORATORI DIPENDENTI DI AZIENDE PRIVATE

22

LA POLITICA ASSUNTIVA DEL GRUPPO È ORIENTATA AD UNA OTTIMALE GESTIONE DEL RISCHIO

31%

69%

Distribuzione per generazione dei montanti CQS assicurati dall'origine

Privata Pubblica

Come precedentemente rilevato nella sezione riguardante il mercato, i destinatari dell’offerta del Gruppo Net Insurance relativa al core business sono i dipendenti permanenti il cui

numero è rimasto tendenzialmente stabile e non correlato all’andamento del tasso di disoccupazione. Al fine di riportare una valutazione oggettiva dei rischi acquisiti nell’ambito del

«Rischio Impiego», è stato sviluppato un modello di calcolo atto a quantificare la sinistralità del portafoglio della Net Insurance S.p.A., in relazione alla disoccupazione registrata in

Italia negli ultimi 5 anni. Il modello di calcolo presuppone la quantificazione del peso percentuale degli esposti al rischio della Net Insurance S.p.A., in relazione alla tipologia di

amministrazione (istituzione pubblica o privata) presso cui il lavoratore presta la propria opera. Dai dati diffusi dall’Istat (anno 2008) i dipendenti del settore pubblico rappresentano

circa il 18,2% dell’occupazione dipendente totale. Applicando tale ipotesi di ripartizione ((d) ed (e)) al numero dei dipendenti permanenti rapportato al totale di occupati, si

determina il peso di ciascuna categoria di lavoratore sul totale degli occupati in Italia.

Anno di osservazione (N) 2008 2009 2010 2011 2012

Peso % Stima Dipendenti Pubblici Permanenti su totale occupati 11,91% 12,00% 11,88% 11,91% 11,86% (f)=(b)*(d)/(a)

Peso % Stima Dipendenti Privati Permanenti su totale occupati 53,53% 53,91% 53,39% 53,51% 53,30% (g)=(b)*(e)/(a)

Peso % Stima Dipendenti Pubblici e Privati Permanenti su totale occupati in Italia 65,44% 65,91% 65,27% 65,42% 65,16%

Peso % Dipendenti Pubblici Net 60,50% 60,39% 60,30% 60,48% 60,29% (h)

Peso % Dipendenti Privati Net 39,50% 39,61% 39,70% 39,52% 39,71% (i)

Peso % Stima Esposti Net Dipendenti Pubblici Permanenti su totale occupati in Italia 7,21% 7,24% 7,16% 7,20% 7,15% (j)=(h)*(f)

Peso % Stima Esposti Net Dipendenti Privati Permanenti su totale occupati in Italia 21,15% 21,35% 21,19% 21,15% 21,16% (k)= (i)*(g)

Peso % Stima Esposti Net Dipendenti Pubblici e Privati Permanenti su totale occupati in Italia 28,35% 28,60% 28,36% 28,35% 28,31% (l)=(j)+(k)

Uscite Istat Dipendenti permanenti 213,000 (172,000) (181,000) 89,000 (157,000) (m)=(c)

% Decremento occupazione Istat Dipendenti Permanenti su totale occupati N.A. 0,74% 0,79% N.A. 0,68% (n)=(m)/((a) ad N-1)

% Decremento occupazione Net Dipendenti Permanenti su totale occupati N.A. 0,21% 0,23% N.A. 0,19% (o)=(n)*((l) a N-1)

Esposti Net anno N-2 249,103 322,758 395,209 464,296 538,513 (p)

Esposti Net anno N-1 322,758 395,209 464,296 538,513 579,876 (q)

Determinazione frequenza sinistri osservata anno N-1

Uscite osservate anno N-1 causa Licenziamento (pagati e riservati) 2,033 2,737 3,976 4,394 4,586 (r)

Frequenza sinistri osservata anno N-1 0,82% 0,85% 1,01% 0,95% 0,85% (s)= (r)/(p)

Numero denunce attese anno N 2,634 3,351 4,671 5,096 4,938 (t)=(s)*(q)

Maggiori denunce stimate su base Istat N.A. 0,825 1,049 N.A. 1,124 (u)= (q)*(o)

Numero denunce attese con incremento Istat anno N 2,634 4,176 5,720 5,096 6,062 (v)=(u)+(t)

Uscite osservate anno N causa Licenziamento 2,737 3,976 4,394 4,586 4,786 (w)

Variazione numero di sinistri attesi su incremento Istat 0,103 (0,200) (1,326) (0,510) (1,276) (x)=(w)-(v)

Variazione % rispetto al numero di sinistri attesi su incremento Istat 4% -5% -23% -10% -21%

Business Model – Net Insurance e la disoccupazione in Italia (2/3)

- Modello di valutazione 2008 al 2012 (Valori in migliaia di unità) -

L’analisi conferma la sostanziale stabilità dell’andamento dei sinistri, stabilità riconducibile ad un mix di portafoglio in cui figura prevalente l’assunzione di rischi connessi a

dipendenti pubblici.

È lecito quindi affermare che all’aumentare del tasso di disoccupazione non corrisponde necessariamente un incremento di perdita di occupazione dei dipendenti con

carattere permanente (anni 2008 e 2011), ciò a conferma dell’assenza di correlazione tra tasso di disoccupazione e sinistralità totale del portafoglio della Compagnia.

23

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

anni trascorsi dalla sottoscrizione

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

anni trascorsi dalla sottoscrizione

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Business Model – La gestione dei rischi del core business (3/3)

Il Grafico mostra l’andamento della probabilità di uscita dal portafoglio, valutata sui dati

storici del Gruppo, al verificarsi degli eventi oggetto di copertura relativi al «Rischio

d’Impiego». Si può osservare che la sinistralità si concentra prevalentemente fra il secondo

e il quarto anno. Il grafico sottostante mostra l’andamento di ogni singola generazione

contrattuale presa in esame.

Probabilità di eliminazione per "Rischio d'Impiego”

24

Probabilità di eliminazione per "Rischio di Premorienza”

Il Grafico mostra l’andamento della probabilità di uscita dal portafoglio, valutata sui dati

storici del Gruppo, al verificarsi degli eventi oggetto di copertura relativi al «Rischio di

premorienza». Si può osservare che la sinistralità si concentra prevalentemente fra il

secondo e il quinto anno. Il grafico sottostante mostra l’andamento di ogni singola

generazione contrattuale presa in esame. Per contenere gli effetti connessi con il moral

hazard dei mutuatari è previsto il rapporto di visita medica per importi superiori alla media

Andamento del Rischio di Impiego per Singola Generazione Andamento del Rischio di Premorienza per Singola Generazione

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

anni trascorsi dalla sottoscrizione

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

anni trascorsi dalla sottoscrizione

IL CALO DELLA SINISTRALITA’ FA PRESUMERE UN INCREMENTO DELLA REDDITIVITA’

Dal 2010 la sinistralità implicita è più contenuta per effetto di un politica assuntiva ancora più stringente che concorrerà al decremento del rapporto

sinistri/premi, già positivamente influenzato da una contrazione della quota capitale rilevabile sulle generazioni più recenti, riconducibile all’incremento

del TAN sui finanziamenti erogati.

Business Model – Linee di Prodotto diverse dal Core Business

ALTRE LINEE DI BUSINESS

25

Clienti: persone fisiche e famiglie

Polizze vita (Temporanee caso morte)

Polizze infortuni

Polizza rischi agricoli

Polizze incendio e furto abitazione

Polizze multigaranzia per la famiglia

Polizze di tutela del locatore di immobile residenziale

Business Model – Rete Distributiva

26

NET INSURANCE

Il Gruppo, nel corso dei primi mesi del 2013, ha sensibilmente ampliato il proprio network distributivo, coerentemente con l’obiettivo strategico di

diversificare l’offerta prodotti e incrementare la distribuzione diretta.

NET INSURANCE LIFE

2012

7 Agenti;

15 Broker;

25 Intermediari sez. D del RUI

30/06/2013

16 Agenti;

25 Broker;

26 Intermediari sez. D del RUI

2012

10 Agenti;

18 Broker;

20 Intermediari sez. D del RUI

30/06/2013

19 Agenti;

29 Broker;

21 Intermediari sez. D del RUI

10

1918

29

2021

0

5

10

15

20

25

30

35

2012 2013

Agenti

Broker

Intermediari sez.D RUI

STRUTTURA DISTRIBUTIVA POTENZIATA PER L’OFFERTA DEGLI ALTRI PRODOTTI (NON CESSIONE DEL V)

10

1918

29

2021

0

5

10

15

20

25

30

35

2012 30/06/2013

Agenti

Broker

Intermediari sez.D RUI

7

1615

252526

0

5

10

15

20

25

30

2012 30/06/2013

Agenti

Broker

Intermediari sez.D RUI

Business Model – Riassicuratori produzione 2013

DESCRIZIONE TRATTATI IN ESSERE

• Ramo danni: trattati su rischi diversi dalla Cessione del Quinto.

• Ramo vita: trattati su rischi diversi dalla Cessione del Quinto.

• Ramo danni: trattato in “quota pura per premi di sottoscrizione”, in tacito rinnovo, per il ramo credito

limitatamente alla Cessione del Quinto dello Stipendio, e per un’aliquota pari al 15% dei premi.

• Ramo vita: trattato, in tacito rinnovo, con la cessione del 17% dei premi relativi alla produzione Cessione del Quinto

dello Stipendio e del 15% dei rami afferenti alla cessione del Quinto della Pensione.

RIASSICURATORI

• Ramo danni: trattato in “quota pura per premi di sottoscrizione”, in tacito rinnovo, per il ramo credito

limitatamente alla Cessione del Quinto dello Stipendio, e per un’aliquota pari al 10% dei premi.

• Ramo vita: trattato, in tacito rinnovo, con la cessione del 15% dei premi relativi alla produzione Cessione del Quinto

dello Stipendio e del 15% dei premi afferenti alla Cessione del Quinto della Pensione.

• Ramo danni: trattato in “quota pura per premi di sottoscrizione”, in tacito rinnovo, per il ramo credito

limitatamente alla Cessione del Quinto dello Stipendio, e per un’aliquota pari al 15% dei premi.

• Ramo vita: trattato, in tacito rinnovo, con la cessione del 15% dei premi derivanti dalla produzione Cessione del

Quinto.

• Ramo danni: trattato in “quota pura per premi di sottoscrizione”, di durata annuale, per il ramo credito

limitatamente alla Cessione del Quinto dello Stipendio, e per un’aliquota pari al 3% dei premi.

• Ramo vita: trattato, di durata annuale, con la cessione del 3% dei premi derivanti dalla produzione Cessione del

Quinto.

27

RATING

• S&P:

• Moody’s:

• AM Best:

• Fitch:

AA-

Aa3

A+

AA-

• S&P:

• Moody’s:

• AM Best:

AA-

A1

A+

• S&P:

• Fitch:

• AM Best:

AA-

A+

A+

• S&P:

• Moody’s:

• AM Best:

AA+

Aa1

A++

• S&P:

• Fitch:

• Mood’s:

A+

AA-

Aa3

Business Model – SWOT Analysis

28

Strengths

Opportunities

Weaknesses

Threaths

• STABILITÀ QUOTA DI MERCATO

• INNOVAZIONE DI PRODOTTO

• INTEGRAZIONE VERTICALE

• CONSOLIDATO KNOW-HOW NEL CORE BUSINESS -

TOOLS DI SCORING PER LA GESTIONE DEI RISCHI

SPECIFICI CHE FAVORISCONO LA TARIFFAZIONE

• VELOCITA’ DI LIQUIDAZIONE DEI SINISTRI

• QUALITA’ DEL SERVIZIO

• SPECIALIZZAZIONE

• MERCATO DI RIFERIMENTO IN CRESCITA

• SVILUPPO CANALE BANKASSURANCE

• SVILUPPO DI CANALI DI DISTRIBUZIONE

INNOVATIVI (WEB)

• MODIFICHE NORMATIVE SFAVOREVOLI

• INGRESSO DI PLAYER ESTERI NELLA NICCHIA

DELLA CESSIONE DEL QUINTO

• LIMITATA GAMMA PRODOTTI

• RETE DISTRIBUTIVA RETAIL POCO ARTICOLATA

I FATTORI POSITIVI SOSTENGONO IL PIANO DI CRESCITA. LE PRINCIPALI MINACCE ESTERNE NON METTONO IN DISCUSSIONE IL BUSINESS MODEL

Business Model – Linee di Prodotto

29

LA NOSTRA VISIONE DEL FUTURO

Il nostro approccio per la massimizzazione del valore

ORIENTAMENTO ALL’INNOVAZIONE 1

SENSIBILITA’ ALLE PARTNERSHIP 2

FLESSIBILITA’ PROGETTUALE 3

ATTENZIONE ALLA QUALITÀ DEL SERVIZIO 4

ORIENTAMENTO AL SOCIALE 5

MISSION:CREARE VALORE PER GLI AZIONISTI

Business Model – Strategic Guidelines

30

LE PRIORITA’ STRATEGICHE DEL PIANO D’AZIONE

KEY ACTIONS EXECUTION PLANS

MANTENERE LA LEADERSHIP NELLA NICCHIA

DELLA CESSIONE DEL QUINTO

• consolidare i rapporti con i partner operativi

• convenzionare nuovi players

• migliorare la redditività tecnica del prodotto

DIVERSIFICARE IN OTTICA MULTICANALE

• Ampliamento del network di agenti e broker

• Potenziamento della rete di distribuzione (attraverso accordi e scambi

partecipativi con banche regionali) e creazione di ulteriori partnership con

reti bancarie

• Potenziamento dell’offerta diretta (internet e telefono)

• Sviluppo di rapporti diretti con comunità di utenti

DIVERSIFICARE IN NUOVE NICCHIE DI

PRODOTTO

• Sfruttare il know-how e la capacità innovativa per espandersi in nuove nicchie

di mercato non presidiate dai competitor (pet insurance, polizze su contratti

di locazione, ecc)

CONSOLIDARE LA LEADERSHIP E DIVERSIFICARE CANALI E PRODOTTI PER CONTINUARE AD ECCELLERE

31

I

II

III

IV

V

Table of Contents

GROUP DESCRIPTION

MERCATO DI RIFERIMENTO E PRINCIPALI CLIENTI

BUSINESS MODEL

KEY FINANCIALS

STRUTTURA DELL’OFFERTA

APPENDICE

VI

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO IFRS

• Il decremento dei premi lordi contabilizzati, del 13,8%, è riconducibile al ridimensionamento del numero di intermediari finanziari operanti nel settore e

altresì alla forte diminuzione, coerente con la politica assuntiva del Gruppo, della raccolta premi nel ramo vita nel segmento pensionati;

• gli oneri relativi ai sinistri nel 2011 e 2012 risentono delle conseguenze della maggiore produzione registrata nel 2008 e 2009 (la sinistralità si concentra fra

il secondo e quarto anno successivi all’emissione della polizza);

• la diminuzione delle provvigioni ricevute dai riassicuratori, del 65,2%, è dovuta principalmente alle condizioni dei nuovi trattati sottoscritti che hanno

recepito gli effetti negativi del contesto macroeconomico;

• le Spese di gestione diminuiscono nel 2012 in quanto si sono registrate meno provvigioni passive per effetto dei nuovi accordi con gli istituti finanziari;

• i proventi finanziari netti, pari a € 7.549.000 nel 2012, hanno mostrato un forte aumento rispetto al 2011, per via della ripresa che ha interessato i mercati

finanziari nel corso dell’anno;

• le imposte presentano un saldo positivo di € 282.000, per effetto delle imposte anticipate accantonate dalla capogruppo Net Insurance;

• la perdita netta 2012 risente delle rettifiche conseguenti all’applicazioni dei principi contabili IAS/IFRS, in particolare riguardo alla valutazione dei titoli

available for sale (i bilanci redatti secondo i principi contabili italiani della Net Insurance S.p.A. e della Net Insurance Life S.p.A. riportano entrambi un

risultato netto positivo).

Key Financials – Conto Economico

32

Conto economico ric lassificato (€/000) FY 2010 FY 2011 FY 2012

Premi lordi di competenza 117.705 100.836 86.946

Premi netti 67.344 53.293 48.417

Oneri lordi dei sinistri e var. riserve 111.691 96.594 91.379

Oneri netti relativi a sinistri 65.639 52.800 50.222

Proventi netti degli investimenti 5.634 3.317 7.548

Spese di gestione 16.866 14.074 11.047

Provvigioni ricevute dai riass. 15.209 14.282 4.971

Altri ricavi 227 179 313

Altri costi 1.777 806 993

Utile lordo a Conto Economico 4.132 3.391 (1.013)

Imposte 1.602 1.340 (282)

Utile netto a Conto Economico 2.530 2.051 (731)

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO SEMESTRALE IFRS

Key Financials – Current Trading & Adjustments: 1H 2013

33

• Nel primo semestre 2013, a fronte di una crescita dei premi lordi contabilizzati di circa il 25% (vedi slide successiva) rispetto al primo

semestre 2012 per effetto del sensibile incremento dei premi lordi del ramo credito (+29% da € 12,4 Mln a € 16 Mln) e altri danni (da € 99 k a

€ 7,8 Mln) parzialmente compensato dalla contrazione dei premi del ramo vita (-12% da € 21,6 Mln a € 19 Mln), si registra un decremento dei

premi di competenza e, quindi dei premi netti, per effetto di una maggiore conservazione in portafoglio dei rischi assunti nelle generazioni

precedenti a seguito dei recenti interventi normativi in materia di estinzione anticipata dei finanziamenti. Con riferimento ai premi netti

occorre inoltre precisare che il piano delle cessioni riassicurative 2013 prevede una maggiore cessione rispetto all’anno precedente dei premi

acquisiti;

• i sinistri pagati nel primo semestre 2013 risentono della crescita del portafoglio soggetto a rischi;

• le commissioni riassicurative crescono nel primo semestre 2013 per effetto dei più favorevoli accordi con i riassicuratori nel ramo vita e, in

misura prevalente, per la crescita dei volumi riassicurati nel ramo altri danni (rischi agricoli).

Conto economico ric lassificato (€/000) 1H 2012 1H 2013 1H 2013 Adjusted

Premi lordi di competenza 43.535 40.171 44.259

Premi netti 23.794 20.481 22.577

Oneri lordi dei sinistri e var. riserve 42.940 42.844 42.415

Oneri netti relativi a sinistri 23.214 22.763 22.510

Proventi netti degli investimenti 3.617 2.734 2.734

Spese di gestione 6.199 5.940 5.940

Provvigioni ricevute dai riass. 2.550 5.106 5.106

Altri ricavi 78 410 410

Altri costi 585 757 757

Utile lordo a Conto Economico 41 (729) 1.620

Imposte 34 (101) 531

Utile netto a Conto Economico 7 (628) 1.089

Scopo della valutazione: Stimare l’impatto sul margine tecnico al 30

Giugno 2013 al verificarsi degli annullamenti per cessato rischio

ipotizzando la stessa frequenza degli annullamenti per cessato rischio

osservata nel I Semestre del 2012

Evidenze: Tale valutazione ha comportato una riduzione delle perdite a

conto tecnico della Compagnia al 30 Giugno 2013. L’importo delle nuove

riserve valutate (sia al lordo che al netto della riassicurazione) è stato

imputato a Conto Tecnico; l’impatto dell’abbattimento delle riserve al

30 Giugno 2013 incide sul margine tecnico per un beneficio lordo di

imposte pari a circa 2.350 migliaia di euro.

I DATI RELATIVI AL PRIMO SEMESTRE SONO STATI OGGETTO DI

ALCUNI AGGIUSTAMENTI VOLTI A MITIGARE L’EFFETTO DEL

RECENTE INTERVENTO NORMATIVO (L. 221/2012)

Key Financials – Premi

ANDAMENTO RACCOLTA PREMI

La raccolta dei premi lordi dal 2003 ad oggi ha mostrato una crescita costante nel ramo danni, unico business di specializzazione di Net

Insurance fino al 2007, raggiungendo un valore di € 97 Mln. Dal 2008, per effetto dell’entrata in vigore del Reg. Isvap n. 29/2009, Net

Insurance, attraverso Net Insurance Life, ha esteso la propria operatività alle assicurazioni sulla vita, mostrando, già dall’anno successivo,

una raccolta premi superiore a quella del business danni.

Nel 2012, Il decremento dei premi lordi, del 15,7% è riconducibile al ridimensionamento del numero di intermediari finanziari operanti nel

settore. Il decremento è dovuto altresì alla forte diminuzione della raccolta premi nel ramo vita nel settore pensionati.

34

5666

83

9785

66

33,526,9 28,4

6

72

64,7

5439,8

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Premi Danni Premi Vita

€/Mln

34

Key Financials – Raccolta Danni & Raccolta Vita

BUSINESS DANNI

€/000

RACCOLTA DANNI – NET INSURANCE RACCOLTA DANNI 2012 – MERCATO

BUSINESS VITA

RACCOLTA RAMO I VITA – NET INSURANCE RACCOLTA RAMO I VITA 2012 – MERCATO

-1,9%

€/000

-9,6%

Il Gruppo ha ridotto volontariamente l’offerta di

coperture per i rischi relativi al comparto dei pensionati

in seguito a politiche di riduzione dei tassi di premio

praticati dalla concorrenza

Net Insurance cresce nel business danni più del

mercato

Fonte: Circolare IVASS – Aprile 2013

Fonte: Circolare IVASS – Aprile 2013

35

26.918

28.392

12.397

23.771

2011 2012 1 H 2012 1 H 2013

+5,6%

+91,7%

53.994

39.846

21.605 19.011

2011 2012 1 H 2012 1 H 2013

-26,3%

-12,0%

36

Key Financials – Dettaglio dei conti tecnici

DAL 2011 AL PRIMO SEMESTRE 2013, L’INCIDENZA SUL TOTALE DEI PREMI LORDI DI COMPENTENZA

AFFERENTE AI RAMI VITA E’ DIMINUITA NOTEVOLMENTE A FAVORE DEI RAMI DANNI (54% nel 2011 Vs

47% nel primo semestre 2013)

46%54%

Premi Lordi di Competenza FY 2011

Ramo Danni Ramo I Vita

(*) Nel ramo vita , secondo i principi contabili Ias/Ifrs , i premi lordi di competenza sono considerati al lordo della variazione della riserva matematica. Pertanto i premi lordi di

competenza di gruppo sono calcolati al lordo della suddetta variazione.

Totale Danni 1H 2013 Adj* 1H 2013 FY 2012 FY 2011 FY 2010

Premi lordi contabilizzati 23.771 23.771 28.392 26.917 33.521

Variazione riserve premi 1.476 (2.612) 18.707 19.925 19.499

Premi lordi competenza 25.247 21.159 47.099 46.842 53.020

Oneri per sinistri* (21.847) (22.276) (49.036) (47.886) (57.492)

Provvigioni e altre spese di gestione (4.354) (4.354) (6.314) (5.666) (6.518)

Saldo riassicurazione 548 2.715 2.743 5.096 6.459

Utile gestione finanziaria 668 668 4.577 1.181 4.371

Risultato tecnico 262 (2.088) (931) (433) (160)

Ramo I Vita 1H 2013 Adj* 1H 2013 FY 2012 FY 2011 FY 2010

Premi lordi contabilizzati 19.011 19.011 39.846 53.994 64.686

Variazione riserve matematiche (2.764) (2.764) (9.226) (26.694) (39.637)

Premi al netto variazione riserve matematiche** 16.247 16.247 30.620 27.300 25.049

Oneri per sinistri*** (17.804) (17.804) (33.116) (22.015) (14.563)

Provvigioni e altre spese di gestione (1.586) (1.586) (4.733) (8.408) (10.348)

Saldo riassicurazione 2.782 2.782 4.855 5.437 4.440

Utile gestione finanziaria 1.513 1.513 5.200 727 (141)

Risultato tecnico 1.152 1.152 2.826 3.041 4.437

Premi Lordi di Competenza 44.258 40.170 86.945 100.836 117.706

(*)

53%47%

Premium Earned 1H 2013

54%

46%

Premium Earned FY 2012

46%

54%

Premium Earned FY 2011

Key Financials – Stato Patrimoniale

37

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO IFRS

• Le attività immateriali, in aumento per € 5.103.000, risentono della riclassifica del valore della partecipazione in Dynamica Retail S.p.A. alla

voce “Avviamento” a seguito dell’imputazione del solo valore del patrimonio netto alla voce “Investimenti”;

• L’incremento delle attività materiali (10.542 migliaia di euro) è riconducibile principalmente all’acquisto, a fine novembre 2012, dalla

controllante Net Insurance (per il 35%) e dalla controllata Net Insurance Life (per il 65%) dell’immobile destinato a divenire la nuova sede

sociale delle compagnie del Gruppo. L’immobile è sito a Roma, in Via Guattani n. 4/bis. Il valore dell’immobile è comprensivo degli oneri di

acquisizione che si vanno a sommare al costo di acquisto dello stesso;

• gli investimenti finanziari, € 187.362.000 al 2012, mostrano un decremento complessivo dello 0,6% rispetto all’anno precedente, dovuto:

– al decremento delle partecipazioni a seguito della valutazione al patrimonio netto della partecipazione di Dynamica Retail S.p.A.;

– all’incremento delle attività disponibili per la vendita riconducibile principalmente all’effetto positivo sul valore dei titoli in

portafoglio generato dall’andamento favorevole dei mercati finanziari.

€/000 2011 2012 Variazione % Variazione

Attività immateriali 640 5.743 5.103 797,3%

Attività materiali 276 10.818 10.542 3819,6%

Investimenti 188.519 187.362 (1.157) -0,6%

Altri elementi dell'attivo 71.646 76.175 4.529 6,3%

Riserve tecniche riassicurative 151.464 146.094 (5.370) -3,5%

Riserve tecniche lorde (338.620) (332.393) 6.227 -1,8%

Passività finanziarie - - - 0,0%

Altri elementi del passivo 43.280 47.567 4.287 9,9%

Patrimonio netto 30.645 46.232 15.587 50,9%

L'attività di investimento viene condotta in base ad una politica di

investimento approvata dal CdA e rivista almeno una volta l'anno. Il

Gruppo si avvale anche del supporto della funzione di Risk

Management affidata a un consulente esterno, Kriel, per la

valutazione periodica dei rischi finanziari, funzionali alla gestione

ottimale degli stessi

2011 2012 % 2011 % 2012

Partecipazioni 7.654 2.178 4,1% 1,2%

Finanziamenti 19.210 12.024 10,2% 6,4%

AFS - F.Comuni di investimento 18.755 18.306 9,9% 9,8%

AFS - Obbligazioni 126.621 132.809 67,2% 70,9%

AFS - Azioni 16.279 22.043 8,6% 11,8%

Totale Investimenti 188.519 187.362 100,0% 100,0%

Key Financials

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

FY 2010 FY 2011 FY 2012 1H 2013

Rendimento Titoli Corporate Gruppo Net Rendimento Indice IBXXELAT

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

FY 2010 FY 2011 FY 2012 1H 2013

Rendimento Titoli di Stato Gruppo Net Rendimento Btp 5 anni

IL PORTAFOGLIO DEL GRUPPO NET INSURANCE RISULTA BEN

BILANCIATO E REGISTRA RENDIMENTI SUPERIORI AL BENCHMARK

Composizione degli investimenti finanziari

POLITICA DI INVESTIMENTO VINCENTE

IBXXELAT: Markit iBoxx EUR Liquid Corporates 38

31%

52%

12% 5%

Corporate Titoli di Stato Fondi comuni e SICAV Titoli azionari

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO IFRS

• Le riserve tecniche nette diminuiscono di € 857.000, passando da € 187.156.000 a € 186.299.000. In particolare gli impegni tecnici

rappresentati dalle riserve tecniche lorde passano da € 338.620.000, al 2011, a € 332.393.000, mentre le riserve tecniche a carico dei

riassicuratori diminuiscono del 3,5% attestandosi a € 146.094.000.

• L’incremento del 6,3%, degli altri elementi dell’attivo è principalmente dovuto all’incremento delle disponibilità liquide per effetto della

scelta di mantenere una più ampia liquidità in presenza delle possibili turbolenze dei mercati paventata alla fine del precedente esercizio.

• L’indice di solvibilità (rapporto tra margine disponibile e margine da costituire) del Gruppo mostra un incremento di circa il 25% nel 2012,

come illustrato nella tabella sottostante.

• L’indice di solvibilità della Net Insurance risulta sensibilmente superiore alla media del mercato assicurativo italiano (Fonte Ania).

Key Financials – Stato Patrimoniale

Gruppo Net 2011 2012

Ammontare del margine di solvibilità corretto richiesto 18.091 19.805

Totale degli elementi costitutivi del margine di solvibilità corretto 28.903 39.474

Eccedenza (deficit) 10.812 19.669

Indice di solvibilità 1,60 1,99

Indice di solvibilità

Net 4,33

Mercato rami danni 2,76

39

Key Financials – Patrimonio Netto

40

PATRIMONIO NETTO

Il patrimonio netto del Gruppo si è significativamente rafforzato nel corso del 2012 principalmente per due ragioni:

•in data 26 gennaio 2012 l’Assemblea Straordinaria dei Soci della Controllante ha deliberato un aumento di capitale sociale di €

6.066.060 (303.000 azioni del valore nominale, ciascuna, di euro 1,00 con un sovrapprezzo unitario di 19,02) integralmente sottoscritto

e versato dal nuovo socio Veneto Banca S.c.p.A. nel primo trimestre del 2012;

•la voce degli utili e perdite su attività AFS, che include gli effetti della valutazione al fair value dei titoli classificati nella categoria

“available for sale”, si è incrementata di oltre 10 milioni di euro per effetto del miglioramento dei corsi azionari dei titoli presenti nel

portafoglio del Gruppo.

Patrimonio Netto (€/000) 2011 2012 Variazione Var. %

Capitale 5.842 6.145 303 4,9%

Riserve di capitale 7.662 13.425 5.763 42,9%

Riserve di utili e altre riserve

patrimoniali25.424 27.475 2.051 7,5%

Utili (perdite) su att. finanziarie

disponibili per la vendita(10.334) (82) 10.252 0,0%

Utile (perdita) dell'esercizio di

pertinenza del gruppo2.051 (731) (2.782) (135,5%)

30.645 46.232 15.587 50,9%

19.805

39.474

Margine da costituire Tot. Elementi costituitivi

30.645

46.232

2011 2012

Key Financials

Margine di solvibilità 2012 (€/000) Patrimonio Netto Consolidato (€/000)

+50,9%

41

DATI ECONOMICI

Totale Ricavi Consolidati (€/000) Totale Conto Economico Consolidato (€/000)

La minore raccolta premi ha

influito anche sul totale dei

ricavi, anche se la crescita dei

proventi da investimenti ha

notevolmente mitigato l’effetto

Risultato comprensivo

dell’effetto delle riprese,

riportate tra le riserve di utili e

altre riserve patrimoniali

La crescita del PN è da

attribuirsi per oltre 10 milioni di

euro all’effetto positivo sul

valore dei titoli Available For

Sale riveniente dai mercati

finanziari e per circa 6 milioni

all’aumento di capitale riservato

avvenuto a inizio 2012

DATI PATRIMONIALI

-4.684

9.521

2011 2012

+303%

60.523

28.661

58.657

25.014

2011 30/06/2012 2012 30/06/2013

Key Financials

Expense Ratio Rendimento Impieghi

42

RATIO

Loss Ratio Combined Ratio

Rendimenti interessanti a

dimostrazione della capacità di

selezionare proficuamente gli

impieghi

2,13%

9,44%

2011 2012

**

**

** Comprende anche plusvalenze latenti

104,1%

112,2%

2012 1H 2013

118,4%

116,5%

2012 1H 2013

14,3%

4,3%

2012 1H 2013

Sinistri

Premi di competenza

Commissioni nette + costi di gestione

Premi di competenza

Loss Ratio + Expense Ratio

43

I

II

III

IV

V

Table of Contents

GROUP DESCRIPTION

MERCATO DI RIFERIMENTO E PRINCIPALI CLIENTI

BUSINESS MODEL

KEY FINANCIALS

STRUTTURA DELL’OFFERTA

APPENDICE

VI

Dimensione dell’offerta • Circa 15 Milioni interamente in aumento di capitale

Struttura dell’offerta • 100% aumento di capitale – Bonus Share 1 ogni 10 se detenute per 18 mesi

Mercato di quotazione • AIM Italia / Mercato Alternativo del Capitale

Lock up • da 24 a 36 mesi per gli attuali azionisti (in funzione del profilo del singolo azionista)

Team

• Banca Finnat Global Coordinator e Bookrunner • EnVent Nominated Adviser • Banca Finnat Specialist • Methorios Capital Advisor Finanziario

Timing

• Pre-marketing atteso per fine Ottobre 2013 • Bookbuilding atteso per fine Novembre 2013 • Inizio negoziazioni atteso per gli inizi di Dicembre 2013

OFFERING STRUCTURE

Struttura dell’Offerta

44

Entro il 26 Novembre 2013 • Pricing and Allotment

22 Novembre 2013 • Closing Bookbuilding

4 Novembre 2013 • Start Roadshow e Bookbuilding

2 Dicembre 2013 • Admission to trading

4 Dicembre 2013 • Settlement e Start Trading on AIM Italia/MAC

TIMETABLE STRUCTURE

Struttura dell’Offerta

45

46

I

II

III

IV

V

Table of Contents

GROUP DESCRIPTION

MERCATO DI RIFERIMENTO E PRINCIPALI CLIENTI

BUSINESS MODEL

KEY FINANCIALS

STRUTTURA DELL’OFFERTA

APPENDICE

VI

Appendice - Prodotti: B2B – Cessione del V

LINEA CESSIONE DEL QUINTO

47

Il core business del Gruppo Net Insurance è costituito dall’offerta business to business (B2B), rivolta ad istituzioni finanziarie, di coperture assicurative

legate ai finanziamenti assistiti dalla cessione del quinto dello stipendio e della pensione.

I citati finanziamenti, a partire dal 2009, devono essere garantiti da due distinte coperture assicurative (ad eccezione del quinto della pensione assistito

solamente da una polizza vita), rispettivamente volte alla copertura del rischio di job loss e di morte:

Danni (Ramo Credito) – Offerta dei prodotti per il rischio di impiego del mutuatario – CESSIONE DEL V DELLO STIPENDIO;

Vita (Ramo I) - Offerta dei prodotti per il rischio di premorienza del mutuatario – CESSIONE DEL V DELLO STIPENDIO E DELLA PENSIONE.

La copertura assicurativa scatta qualora, nel periodo di ammortamento del finanziamento, si risolva in via definitiva il rapporto di lavoro dipendente del

mutuatario o se questi deceda.

La copertura dei rischi di impiego (dimissioni, licenziamento, pre-pensionamento, etc.) è allocata al Ramo Credito ed è prestata da Net Insurance S.p.A.

La copertura del rischio di premorienza è allocata al Ramo Vita ed è prestata da Net Insurance Life S.p.A.

Per gli indennizzi corrisposti da Net Insurance nel Ramo Credito, la compagnia subentra nei diritti e nelle azioni alla Banca/Finanziaria nei confronti del

mutuatario e/o di terzi.

Appendice – Prodotti: Retail / Altri Danni

PRODOTTI INFORTUNI

48

Polizza infortuni PASSA SEMPRE – polizza infortuni che offre copertura del rischio di Invalidità Permanente derivante da infortuni, con indennizzo calcolato

in proporzione al grado di invalidità permanente accertato. Accedono a tale forma base di copertura anche determinate prestazioni di assistenza.

Polizza infortuni PASSA SUBITO - polizza infortuni che offre copertura del rischio di Invalidità Permanente Grave con indennizzo calcolato in proporzione al

grado di invalidità permanente accertato e lesioni derivanti da infortuni, con indennizzo predeterminato. Alle coperture può anche accedere, con

sovrappremio, la copertura delle spese sanitarie da infortuni (in forma di rimborso).

Polizza infortuni PASSA E VAI - polizza infortuni che offre copertura del rischio di morte o invalidità permanente derivanti da circolazione stradale. Nel

caso di invalidità permanente, l’indennizzo è calcolato in proporzione al grado di invalidità permanente accertato. Offre la possibilità di assicurare un

individuo specificamente determinato, la sua famiglia o il conducente di un determinato veicolo.

Polizza Passa 5: polizza infortuni quinquennale a premio unico anticipato e non frazionabile che offre copertura congiunta del rischio di morte e invalidità

permanente derivante da infortuni. La formula assicurativa si articola su 4 livelli di massimali di rimborso predeterminati per il rischio morte ed il rischio

infortuni.

Polizza per rischi agricoli: polizza per l’assunzione di rischi contro i danni subiti dalla produzione agricola a causa di eventi quali: grandine (garanzia base),

gelo, brina, sbalzo termico, vento forte, eccesso di pioggia, venti sciroccali (garanzie complementari).

RISCHI AGRICOLI

Appendice – Prodotti: Retail / Altri Danni

PRODOTTI ANTICRISI

49

Polizza Linea Continua - Offre copertura assicurativa per garantire la continuità del pagamento (c.d. pay protection) delle utenze in caso di licenziamento

per i lavoratori dipendenti o in caso di inabilità temporanea totale da infortunio o malattia per gli altri soggetti diversi dai lavoratori dipendenti.

Linea Continua Triennale: Offre copertura assicurativa per garantire la continuità del pagamento (c.d. pay protection) delle utenze in caso di

licenziamento per i lavoratori dipendenti o in caso di inabilità temporanea totale da infortunio o malattia per gli altri soggetti diversi dai lavoratori

dipendenti. Ha durata triennale senza tacito rinnovo alla scadenza.

Polizza PREMI NO STRESS – Offre copertura assicurativa per garantire la continuità del pagamento dei premi relativi a polizze assicurative (preesistenti) in

caso di licenziamento per i lavoratori dipendenti (stato di disoccupazione superiore a trenta giorni) o in caso di inabilità temporanea totale da infortunio (di

durata superiore a trenta giorni) o malattia (di durata superiore a sessanta giorni) per gli altri soggetti diversi dai lavoratori dipendenti.

Polizza Incendio Mutui: è una Polizza, a premio unico anticipato (dipendente dalla somma assicurata e dalla durata dell’assicurazione), a copertura del

rischio di incendio di immobili oggetto di ipoteca a garanzia di mutuo concesso da un soggetto finanziatore (istituto mutuante) al contraente della polizza

(mutuatario).

Polizza Incendio Mutui Plus: presenta le medesime caratteristiche, sopra descritte, della Polizza Incendio Mutui, integrate dalla copertura (c.d. ricorso

terzi), nei casi di responsabilità dell’assicurato in conseguenza dell’incendio, dei danni diretti e materiali cagionati ad immobili e mobili vicini di terzi.

Polizza Protezione Affitto Locatore: offre copertura assicurativa ai soggetti locatori di immobili ad uso abitativo per il caso di morosità del conduttore nel

pagamento dei canoni di locazione e viene stipulata da parte dei conduttori dei predetti immobili (soggetti contraenti). È prevista la corresponsione di un

premio unico anticipato, correlato alla durata del contratto di locazione. La prestazione assicurativa si articola in due tipologie di interventi, previsti in

ordine temporale:

“tutela legale” per il caso di morosità del conduttore (in ordine ad esercizio di diffida stragiudiziale al pagamento dei canoni e/o oneri accessori

insoluti ed esercizio di azione giudiziale di sfratto per morosità nei confronti del conduttore ex art. 658 c.p.c.) con scelta del difensore di fiducia

rimessa al locatore;

“tutela morosità” in base alla quale viene corrisposto un indennizzo, in unica soluzione, al locatore, di importo pari all’insoluto per canoni e oneri

accessori, figurante fino alla data di rilascio dell’immobile fissata nel provvedimento giudiziale di convalida dello sfratto per morosità.

Appendice – Prodotti: Retail / Altri Danni

PRODOTTI CPI (PRESTITI O MUTUI)

50

Mutuo al Sicuro 5 – Si tratta di un programma assicurativo, studiato per coloro che hanno contratto un mutuo, che si compone di due diverse polizze: una

Polizza Temporanea a copertura del rischio morte (c.d. polizza TCM), offerta dalla controllata Net Insurance Life S.p.A., ed una polizza a copertura di

diversi rischi del mutuatario (c.d. polizza Multirischi) offerta dall’Emittente.

Mutuo al Sicuro 10 - Si tratta di un programma assicurativo che presenta le medesime caratteristiche del programma “Mutuo Al Sicuro 5”, sopra descritto,

ad eccezione:

della durata, prevista in 10 anni, senza tacito rinnovo alla scadenza;

dei limiti di età per l’accessibilità della polizza (età minime e massime), in considerazione della maggior durata della copertura assicurativa.

Prestito al Sicuro: Si tratta di un programma assicurativo, studiato per coloro che hanno contratto un prestito o acquistato un bene con un finanziamento,

che si compone di due diverse polizze: una Polizza Temporanea a copertura del rischio morte (c.d. polizza TCM) a premio unico e capitale decrescente,

offerta dalla controllata Net Insurance Life S.p.A., ed una polizza a copertura dei rischi perdita di occupazione e ricovero ospedaliero del beneficiario del

prestito o del finanziamento, offerta dall’Emittente.

Polizza “Se Mai” - Polizza Temporanea Caso Morte a premio annuo e a capitale costante. La durata della copertura assicurativa può andare da 5 a 30 anni.

Sono previsti limiti di età per l’accessibilità della polizza (età minime e massime). In caso di decesso dell’assicurato, la prestazione assicurativa consiste

nella corresponsione di un indennizzo al soggetto individuato come beneficiario della copertura assicurativa. La misura del premio annuo è costante. È

possibile il frazionamento del premio in rate mensili o semestrali.

Appendice – Prodotti: Retail / Vita

51

Dal 12 giugno 2013 Net Insurance Life ha avviato l’offerta a distanza, on-line e telefonica, di alcuni prodotti prevalentemente nel Ramo Vita, mediante il

sito dedicato www.netforlife.it e mediante call center.

La vendita on-line dei prodotti è, in particolare, effettuata direttamente tramite il sito dedicato, il sito istituzionale e tramite il comparatore web

www.segugio.it.

Il progetto è stato elaborato in collaborazione con il Gruppo Mutui on-line S.p.A., leader nel mercato della distribuzione di prodotti finanziari on-line.

Il Gruppo Mutui on-line fornisce anche attività in outsourcing quali la gestione del call center a supporto del sito e di gestione documentale dei contratti

assicurativi generati dal sito.

A partire dal 2013, i prodotti Vita destinati alla vendita on-line, sono:

NET FOR LIFE – Polizza temporanea caso morte monoannuale a premio variabile;

NET FOR LIFE – Polizza temporanea caso morte pluriennale a premio costante;

NET PHONE LIFE – Polizza temporanea caso morte a premio annuo e capitale costante;

VITA

1 Nota metodologica

Via Bocca di Leone 78 – 00187 Rome

Tel. +39 06 67 91 636

Fax +39 06 67 98 610