EMPOWER YOUR BUSINESS Dopo la tempesta? Loutlook dei mercati Emanuele Baldacci, Chief Economist.

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Dopo la tempesta? L’outlook dei mercati

Emanuele Baldacci, Chief Economist


Cosa rimane dopo una tempesta


La crisi del credito avanza

Pressioni sui tassi interbancari

Fonte: elaborazioni SACE su dati Bloomberg e FMI

0

1

2

3

4

5

-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Mesi dall'inizio delle turbolenze

Pun

ti %

TED Spread

Libor - OIS spread

Fallimento Lehman Brothers

Le condizioni creditizie si restringono


Meno domanda di consumi e investimenti

Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Consumi Investimenti Importazioni Consumi Investimenti Importazioni

Economie avanzate Economie emergenti

Var

. %

ten

den

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i re

ali

2007 I SEM. 2007 II SEM.

2008 I SEM. 2008 III TRIM.


Frena l’export italiano

Fonte: elaborazioni SACE su dati Istat

Esportazioni in valore

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Alim

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2007 2008 Genn. - Ago.

Totale beni


Giù le vendite verso i paesi avanzati

America Latina

Nord America

Nord Africa

Altri Europa

UE-27Altri Africa

Asia CentraleMedio Oriente

Oceania

Asia orientale

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

-5 0 5 10 15 20 25 30 35

Variazioni % tendenziali, 2007

Var

. % te

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08 G

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.

GreciaSvizzera

Olanda

Ungheria

Germania

FranciaAustria

UK

Spagna

USA

Romania

Messico

Belgio

Slovenia

Repubblica Ceca

Cina

Turchia Polonia

Russia

Emirati Arabi Uniti

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-5 0 5 10 15 20 25 30 35 40

Var. % tendenziali, 2007

Var.

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den

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2008 G

en

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go

.

Riduzione dell’export in Nord America

Segno meno per Stati Uniti, Regno Unito, Spagna e Belgio

Fonte: elaborazioni SACE su dati Istat


-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Sco

sta

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pu

nti

%

PIL (PPP), Media 2003-2012: +4,1%

Commercio internazionale, Media 2003-2012: +7,3%

Outlook globale 2008-2012: il fattore “R”

Fonte: SACE


Finisce il “super-ciclo” delle commodity

100

150

200

250

300

350

400

450

500

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Indi

ci, 2

000=

100

0.8

0.9

1

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6Commodity non energeticheCommodity energetiche

USD/EUR (scala dx)

Fonte: SACE


La domanda verrà solo dai mercati emergenti

PIL

Fonte: SACE

0 1 2 3 4 5 6

UE 15

Nord America

America Latina

Sud Africa

Asia

Altri Europa

Altri UE

Var. % reali

Media 2005-2007

Media 2008-2010

0 2 4 6 8 10 12

Italia

Area euro

Regno Unito

Giappone

Stati Uniti

Brasile

Russia

India

Cina

Var. % reali

Media 2005-2007

Media 2008-2010


Cambia la geografia del mondo

Media 2006-2007

America Latina

7% Altri paesi3%

Europa emergenti

21%

Asia emergenti

27%

Paesi avanzati

42%

Media 2008-2012

Paesi avanzati

37%

Asia emergenti

35%

Europa emergenti

22%

Altri paesi1%

America Latina

5%

Contributi alla crescita delle importazioni mondiali

Fonte: SACE


Effetto della crisi sull’export italiano

0

2

4

6

8

10

12

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Var

. %

Valori Volumi

Medie 2006-2012

Esportazioni di beni e servizi

Fonte: SACE


Regge l’export di beni capitali

0

2

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6

8

10

12

14

Agricoli Consumo Intermedi Investimento

Var

. % in

val

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Media 2003-2007

Media 2008-2012

Medie beni

2012

Agricoli7%

Consumo21%

Intermedi29%

Investimento43%

Fonte: SACE

Esportazioni di beni per raggruppamenti principali di industria


Più differenze settoriali

0

5

10

15

20

25

Mezzi d

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Var

. %

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val

ore

Media 2003-2007

Media 2008-2012

Medie beni

Fonte: SACE

Esportazioni di beni per settori


Focus mercati: BRIC+CEE

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Brasile

India

Russia

Filippine

Rom

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Bulgaria

Indonesia

Croazia

Argentina

Cina

Cile

Singapore

Totale

Hong K

ong

Tailandia

Sud A

frica

Malaysia

Var

. %

Media 2003-2007

Media 2008-2012

Fonte: SACE

Esportazioni di beni di investimento


Quote di mercato: il nostro oriente

Altri Europa

America Latina

Asia

Altri UE

AltriUE 15

Sud Africa

Nord America

0

2

4

6

8

10

12

0 2 4 6 8 10 12 14 16Var. % medie annue, importazioni totali in valore, 2008-2012

Var

. % m

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lore

, 200

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12

Fonte: SACE


Alcune “ finestre” di opportunità

Polonia

Romania

Russia

Turchia

Brasile

Cina

India

Svizzera

App. elettriche

+ 11,7%

Gomma e plastica

+ 16,3%

Mecc. strumentale

+ 16,1%

Chimica

+ 11,6%

Tessile e abbigliamento

+ 9,6%

Mecc. strumentale

+ 15,7%

Metalli

+ 12,8%

Alimentari e bevande

+ 7,9%

Tassi di variazione medi annui % dell’export in valore (2008-2012)


Due scenari a confronto

Fonte: SACE

-4

-2

0

2

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2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Var.

%

Valori Base

Valori Alternativo

Volumi Base

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Media 2008-2010 base

Media 2008-2010 alternativo

Medie beni

Diminuisce in volume

Soffrono metalli e beni di consumo


Crollano le vendite nei mercati tradizionali

Fonte: SACE

Altri Europa

America Latina

Asia

Altri UEAltri

UE 15

Sud Africa

Nord America

0

1

2

3

4

5

6

7

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0 2 4 6 8 10 12

Var. % medie annue, esportazioni totali in valore, 2008-2010 (Scenario base)

Dif

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Totale


Come difendersi? Attenzione ai fondamentali

Fonte: FMI


Come difendersi? La vulnerabilità agli shock

0,01,02,03,04,05,06,07,08,0

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Settori industriali ad alto e basso rischio

Sistemi bancari ad alto e basso rischio

Fonte: SACE


Come difendersi? Proteggersi dal double whammy

Fonte: SACE


Grazie per l’attenzioneGrazie per l’attenzione


Questa presentazione è stata redatta da SACE SpA a solo scopo informativo. In nessun caso questo documento deve essere utilizzato o considerato come un’offerta di vendita o come proposta di acquisto dei prodotti assicurativi o finanziari qui descritti.

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