Daily 3401호 / 2018년 4월 20일 금 -...

Daily 3401호 / 2018년 4월 20일 (금)

KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물 원/달러 환율 국고 3년 금리

2,486.10 (+0.25%) 882.73 (-1.19%) 320.15 (+0.44%) 1,061.50 (-7.20원) 2.195 (-0.001%)

한정판

아프니까 바이오다 [김윤서]

파생/기술적 분석

[Cow] 커머디티, 니켈, PICK [강송철]

차트 릴레이 – Top down / Bottom up

금요 Key Chart: 금리/환율, 에너지/유틸리티

증시지표

Top down

국내 주식 포트폴리오: 하나머티리얼즈, 진성티이씨 [신규],

코스메카코리아, 카페24, 위메이드,

유한양행, 한국가스공사, 삼성전자

해외 주식 포트폴리오

국내외 ETF 포트폴리오

포트폴리오

글로벌 돋보기

애플: 아이폰에 울다 웃는다 [김현욱]

기업 분석

KB금융 (105560/매수): 2분기 NIM 방향이 관전 포인트 [김수현]

GS홈쇼핑 (028150/매수): 빠질만큼 빠졌다 [박희진]

Bottom up

신한 데일리(신한 생각)에 게재된 요약본의 원본 자료는 당사 홈페이지, 신한아이, 골드윙 등에 게재되어 있으니

참고하시기 바랍니다.

▶▶▷ Just 1 Minute!

S&P500 가치주대비 성장주 상대 강도

자료: Bloomberg, 신한금융투자

IT+산업재 단기 반등 일단락 후 바이오 상승 재개 예상

대내외 경기 모멘텀, 가치주보다 성장주 강세에 우호적. 바이오 핵심 동력인 유동성 모멘텀 여전히 견고

바이오 가격 조정 vs. IT+산업재 반등으로 주가 상대 과열 완화

Daily Summary

KB금융 (105560)

1Q18 지배주주 순이익 9,682억원(+11.3% YoY)으로 컨센서스 상회

2018년 지배주주 순이익 3.46조원(+4.4 YoY)으로 사상 최대 실적 전망

투자의견 ‘매수’, 목표주가 76,000원 유지

GS홈쇼핑 (028150)

1분기 별도 영업이익은 328억원으로 25.4% YoY 감소 예상

2분기에도 계속되는 전년동기 일회성 기저 부담, 영업이익 -10.6% YoY 전망

추정치 변경과 괴리율 정책 반영해 목표가 5.4% 하향, 투자의견은 ‘매수’ 유지

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

01 03 05 07 09 11 13 15 17

Growth/Value

(01/01/00=1)

한정판 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

/ 3

아프니까 바이오다

바이오 상승 추세는 아직 끝나지 않았다

- 바이오 섹터 2주 연속 가격 조정. 추세 상승 과정 속 건전한 조정

: 단기 급등에 따른 가격 부담과 IT+산업재 상대 강세 영향

- IT, 원화강세와 기저효과 부담 극복할 수 있을까?

: 17년 2분기/3분기 원화 환산 반도체 수출 증가율 +50.4%/+64.6%

: 동 기간 원/달러 환율 1,130원/1,132원(전년대비 5~6% 절상)

: 기말 배당 지급 재료 소멸로 단기 원화 추가 강세 가능성도 잠재 (차주 삼성전자 배당 지급 이후 재료 소멸 예정. 23일, 3.1조원)

- 산업재 강세는 남북 경협 기대 영향이 지배적

: 단기 가격 급등 부담 + 남북 정상회담 재료 소멸(27일)은 차익실현 압력과 더불어 변동성 증폭 위험 잠재

- IT+산업재 단기 반등 일단락 후 바이오 상승 재개 예상

: ① 대내외 경기 모멘텀, 가치주보다 성장주 강세에 우호적 ② 바이오 강세 핵심 동력인 유동성 모멘텀 여전히 견고 ③ 바이오 가격 조정 vs. IT+산업재 반등으로 주가 상대 과열 완화

주간 주식 시장 동향 (4/16~19)

- KOSPI(+1.3), KOSDAQ(-1.0%)

- 대형(+1.1%), 중형(+2.2%), 소형(+2.1%)

- 남북 정상회담 기대감 본격 반영. 중국 지준율 인하, 유가, 비철금속 등 상품 가격 동반 강세로 소재 업종 투자 심리 개선. 대형주 대비 중, 소형주 상대 강세

- 수익률 상위: 기계(+9.7%), 철강(+8.3%), 건설(+6.7%)

- 수익률 하위: 건강관리(-7.9%), 조선(-4.2%), 소프트웨어(-3.1%)

S&P500 가치주대비 성장주 상대 강도


이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 김윤서).

동 자료는 2018년 4월 20일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

01 03 05 07 09 11 13 15 17

Growth/Value

(01/01/00=1)

시황 _ 김윤서

(02) 3772-4192

[email protected]

KOSPI 이익 컨센서스 개선속도

자료: Wisefn, 신한금융투자

본원소득수지 (2000년 이후 월 평균)

자료: 한국은행, 신한금융투자

(10)

0

10

20

(2,000)

0

2,000

4,000

04/17 07/17 10/17 01/18 04/18

이익컨센서스개선속도 (1M, 좌축)

KOSPI 3개월수익률 (우축)

(억원) (%)

(2.0)

(1.5)

(1.0)

(0.5)

0.0

0.5

1.0

01월 03월 05월 07월 09월 11월

(십억달러)

파생/기술적 분석 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

/ 4

[Cow] 커머디티, 니켈, PICK

니켈. 길게 보고 투자할 만한 대상

- 미국의 러시아 제재 우려로 알루미늄과 니켈 가격 급등. 흥미로운 것은 니켈 가격이 금융위기 이후 지속된 하락 추세선을 상향 돌파한 것

- 단기 가격 급등은 러시아에 대한 제재 때문이지만 니켈에 관심을 가져야 하는 이유는 전기차와 관련한 수요 증가 때문

- 니켈과 코발트는 전기차용 배터리 양극재를 만드는 소재. 코발트 가격 급등에 따라 최근 배터리는 니켈 함량을 높이는 쪽으로 가고 있음

- 2017년에 3만톤 생산에 그쳤던 전기차 배터리용 니켈 수요는 2025년까지 54만 톤으로 18배 증가할 것으로 예상(Mckinsey). 전체 니켈 수요를 현재 대비 50% 증가시킬 것. 길게 보고 투자할 만한 대상

올해 YTD 수익률 Winner → Commodity

- 올해는 자산군 중 커머디티에 관심을 가져야 함. 대부분 자산가격이 많이 오른 상황에서 유일하게 가격 오르지 못한 자산

- 올해 들어서는 주요자산 중 커머디티가 가장 높은 수익률을 기록하는 중. 금, 유가, 산업금속 모두 가격 상승

PICK, JJN, 2X니켈선물 ETN

- PICK(iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF)은 Vale, BHP Billiton 등 주요 니켈 생산 기업을 비중 상위에 포함. 철강, 구리, 알루미늄 생산업체도 편입

- 미국 상장 ETF JJNTF은 니켈 x1배 추적. 국내는 대신2X니켈선물 ETN(x2배 레버리지)이 가장 활발하게 거래

니켈 ETF(JJNTF) weekly: 하락 추세선 돌파

자료: Stockcharts.com, 신한금융투자 / 주: 4/18일 마감기준

파생/기술적 분석 _ 강송철

(02) 3772-1566

[email protected]

코발트, 니켈 가격


니켈 초과생산(생산-소비), LME 재고 추이


0

20

40

60

80

100

2011 2013 2015 2017

Nickel

Cobalt

($/ton, '000)

0.00

0.10

0.20

0.30

0.40

0.50

(0.04)

(0.02)

0.00

0.02

0.04

0.06

0.08

0.10

0.12

2003 2007 2011 2015

Nickel 생산-소비 (좌축)

Nickel LME 재고 (우축)

(Mil. ton) (Mil. ton)

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 강송철).


포트폴리오 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

/ 5

국내 주식 포트폴리오

하나머티리얼즈 (166090) KDQ ▶ 업황 호조에 따른 실리콘 파츠 공급 부족 심화

▶ CAPEX 398억원 투자해 11월부터 추가 증설 물량 생산 가능

▶ 18년 매출액 1,500억원(+47% YoY), 영업이익 370억원(+54% YoY) 예상

주가 (원) 41,300

추천일 4월 20일

신규 편입

진성티이씨 (036890) KDQ ▶ 주가는 중국 굴삭기 고성장(+100%) 시기인 2017년 평균 20배 대비 약 50% 할인된 수준인 11배(컨센서스

기준)에서 거래 중

▶ 2018년 중국 굴삭기 성장은 전년 대비 약 +15% 성장 추정(15~16만대), 동사의 영업이익은 +36% YoY 전망

▶ 1) 중국 법인 증설 효과로 Capa +40%, 2) 글로벌 원자재 가격 상승에 따른 광산 채굴 수요 증가로 대형 제품 증가

주가 (원) 11,200


신규 편입

코스메카코리아 (241710) KDQ

▶ 2분기 영업이익 72억원(+37.2%, YoY)으로 분기 사상 최대 달성 전망

▶ 차별화 된 고객사(지피클럽, VT코스메틱, 에스디생명공학)를 바탕으로 한 국내 매출 성장(18F +57.3%) 기대

▶ 최근 주가 상승에도 불구하고 Peer 대비 매력적인 Valuation(18F 코스메카코리아 22.4배 vs. Peer 평균 34.2배)

주가 (원) 74,300


수익률 7.4%

상대수익 8.6%p

카페24 (042000) KDQ

▶ 개인 쇼핑몰 계정 수와 거래액 증가에 따른 안정적인 성장; 18년 매출액 +26% YoY 전망

▶ 본격적인 이익 회수기 진입; 18년 영업이익률 13%, 19년 18% 전망

▶ 현 주가는 PSR 6.7배에 거래 중, 실적 성장에 따른 주가 우상향 흐름 지속 기대

주가 (원) 148,900


수익률 6.4%

상대수익 7.6%p

위메이드 (112040) KDQ

▶ 중국 문화부 산하 중전열중문화발전과 미르의전설2 IP 양성화 추진으로 전기IP 사업 가속화

▶ 4/19 최전기를 시작으로 연내 모바일1종, HTML5 5종의 전기IP 게임 출시

▶ 피싱스트라이크, 이카루스M, 미르모바일 등 자체 개발 신작도 실적 기여(18F 영업이익 277억원 +364% 전망)

주가 (원) 59,500


수익률 1.0%

상대수익 3.1%p


/ 6

유한양행 (000100) KSP

▶ 1Q 실적은 시장 예상치인 매출액 3,665억원, 영업이익 240억원에 부합 예상

▶ 고혈압, 고지혈 복합제 등 자가 개발 품목 매출 확대와 원외처방조제액 증가율은 업계 우위

▶ 비소세포성폐암 치료제인 YH25448의 임상2상에 대한 기대감 존재

주가 (원) 241,000


수익률 -4.4%

상대수익 -2.3%p

한국가스공사 (036460) KSP

▶ 주당 배당금 1,900원, 배당수익률 4.1%로 배당매력 회복

▶ 2018년 사이프러스 9광구 시추 예정, 성공시 자산가치 재평가 가능

▶ 2019년 이후 모잠비크 공급계약 체결, 개발 본격화시 가치 재평가 가능

주가 (원) 50,800


수익률 3.8%

상대수익 5.4%p

삼성전자 (005930) KSP

▶ 2018년 메모리 반도체 호황 지속 전망

▶ 올해 동사 주가는 컨센서스 기준 Fwd PER 8.0~9.5배에서 등락

▶ 현재 18F PER은 컨센서스 기준 8.0배, 신한 기준 7.2배. 현저한 저평가 구간

주가 (원) 2,639,000

추천일 1월 2일

수익률 3.6%

상대수익 2.8%p

[포트폴리오 편출] 현대엘리베이터(수익률 22.5%, 상대수익 24.5%p), 원익머트리얼즈(수익률 10.1%, 상대수익 10.0%p),

펄어비스(수익률 -4.1%, 상대수익 -3.8%p), JYP Ent.(수익률 1.8%, 상대수익 0.8%p)

상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다. 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다. 주가는 직전거래일 종가 기준이며, 일부 종목 정보는 FnGuide를 참고하였습니다.

당사는 상기회사(삼성전자)를 기초자산으로 한 ELS를 발행했습니다. 당사는 상기회사(한국가스공사)를 기초자산으로 한 주식선물의 유동성공급회사(LP)임을 고지합니다. 당사는 상기회사(유한양행)를 기초자산으로 한 주식의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.

주가(원)는 전일 종가 기준입니다.


/ 7

해외 주식 포트폴리오

애플 (AAPL US) 미국

▶ 세계 시가총액 1위 IT 기업. 시장 정체 속 성능 차별화, 높은 수익성 등에 투자

▶ 18년 매출액 2,652억달러(+16% YoY), 영업이익 707억달러(+16.3%) 전망

▶ 18F P/E 14.9배로 글로벌 Peer 평균 17.4배 대비 가격 매력 상존

주가 (달러) 177.8

추천일 18년 4월 17일

편입 이후 수익률 -0.2%

원화 환산 수익률 -0.7%

보잉 (BA US) 미국 ▶ 글로벌 1위 항공기 제조사

▶ 2018년 영업이익 114.5억달러(+10.4% YoY), 영업이익률 11.8% 전망


주가 (달러) 341.0


편입 이후 수익률 6.7%

원화 환산 수익률 6.4%

Netflix (NFLX US) 미국 ▶ 해외 구독자 빠른 증가세(지난 5개 분기 1,844만명 기록) 지속

▶ 공격적인 영업 확장 국면 이후 2017년 해외 수익성 손익분기점 도달 기대감 확대

▶ 18F P/E 83.5배로 고평가 됐으나, 2020년까지 총 구독자 수 1.5억명 예상돼 성장성에 대한 투자

주가 (달러) 334.5




엔비디아 (NVDA US) 미국 ▶ 글로벌 외장형 GPU 1위 팹리스 업체

▶ 18F 매출액 94.5억달러(+36.8% YoY), 순이익 28.3억달러(+30.0% YoY) 예상

▶ 18F P/E 43.9배로 높으나 딥러닝 분야 확대 수혜, VR(가상현실)로 인한 수요 증가 등에 프리미엄 타당

주가 (달러) 236.4




복성제약 (600196 CH) 중국 ▶ 중국 대표 헬스케어 그룹. 제약에서 유통, 의료기기, 서비스(병원)까지 수직 계열화 완성

▶ 자회사를 통한 중국 최초의 바이오 시밀러 올해 출시 예정. 이 외 2개 품종도 '20년 출시 예정

▶ 18F P/E 26배로 로컬 제약/바이오 업체 평균 46배 대비 현저한 저평가 국면

주가 (위안) 38.7




삼일중공업 (600031 CH) 중국 ▶ 중국 대표 건설기계 업체. 로컬 굴삭기 시장 점유율 7년 연속 1위

▶ 굴삭기 업황 호조, 일대일로 국가향 수출 가속화, 대형 굴삭기 중심 믹스 효과로 수익성 개선 기대

▶ 18F P/E 19배로 로컬 건설기계 업체 평균 31배 대비 밸류에이션 매력 부각

주가 (위안) 8.3





/ 8

녕파삼삼 (600884 CH) 중국

▶ 중국 대표 2차전지 소재 업체. 양극재(세계 2위), 음극재(세계 3위), 전해질(중국 5위)

▶ 전기차 보조금 기준이 배터리 효율과 에너지 밀도에 맞춰짐. 생산 능력과 기술 갖춘 동사 수혜 기대

▶ 18F P/E 20배로 중국 2차전지 소재 업체 평균 25배 대비 밸류에이션 매력 부각

주가 (위안) 18.2




호아팟그룹 (HPG VN) 베트남

▶ 베트남 1위 철강업체. 경제성장을 위한 인프라 투자 확대 수혜주

▶ 18F 매출액 54.7조동(+24.1% YoY), 영업이익 10.3조동(+16.8%) 예상

▶ 18F P/E 8.2배로 글로벌 Peer 평균 10.1배 대비 가격 매력 있으며 높은 영업이익률 보유(18F 18.7%)

주가 (동) 57,000




따붕간느가라뱅크 (BBTN IJ) 인도네시아

▶ 시가총액 기준 7위 국영은행으로 국민주택대출 부문에 특화. 2016년 모기지론 M/S 33.6%로 압도적 1위

▶ 18F 세전이익 4.5조루피아(+14.7% YoY), ROE 15.3% 예상


주가 (루피아) 3,660




상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND(중국, 홍콩) 컨센서스입니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 직전거래일 종가입니다. (단, 미국 주식은 18일 종가입니다.)


/ 9

국내외 ETF 포트폴리오

TIGER 화장품

(228790) 한국 ▶ KOSPI, KOSDAQ에 상장된 화장품 관련 기업에 투자. 20개 이내 기업을 시가총액 비중으로 편입

▶ 코스맥스, 아모레G, 아모레퍼시픽, 한국콜마, LG생활건강, 한국콜마홀딩스 등이 비중 상위 기업

▶ 3월 한국 방문 중국 관광객 13개월 만에 증가. 사드 우려로 조정 받았던 중국 관련주 주가 반등 기대

주가 (원) 5,395



Global X Robotics & AI

(BOTZ) 미국 ▶ Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수 추종. AI와 로봇관련 종목에 투자

▶ 비중 상위 종목은 엔비디아, 인튜이티브 서지컬, 키엔스, 야스카와 전기, 화낙 등

▶ 4차 산업혁명 테마. 세계 로봇 시장은 2025년까지 매년 9~10% 고성장 예상. 장기투자 관점의 접근 필요

▶ 2017년 58% 가격 상승. 상승 폭 컸던 데 따른 부담 있었으나 2월 주가 하락으로 가격 부담 완화

주가 (달러) 24.47




Copper Miners ETF

(COPX) 미국 ▶ 구리 채굴기업(copper miner)에 투자하는 ETF

▶ 비중 상위 종목은 퍼스트 퀀텀 미네랄, 텍 리소스, 지징 마이닝, 써던 코퍼 등

▶ 금리 상승 환경에서 구리 등 산업금속 가격 수혜

▶ 2017년 구리 생산 전년비 -2% 감소, 중국 환경 규제 등에 따른 타이트한 수급도 긍정적 요인

주가 (달러) 27.27




iShares MSCI Europe Financials

(EUFN) 미국 ▶ MSCI Europe Financials 지수 추종. 유럽 금융 주식에 투자. 환헤지를 하지 않음

▶ 비중 상위종목은 HSBC홀딩스, 방코 산탄데르, 알리안츠, BNP파리바 등

▶ 상품가격 상승과 함께 유럽 금리는 미국보다 탄력적인 상승 시현. 유럽 기대 인플레 상승

▶ 유럽 경기 회복세 확연. 유럽 금리 추가 상승 및 금융주 수혜 기대

주가 (달러) 23.82




ARK WEB X.0

(ARKW) 미국

▶ 클라우드, E 커머스, 빅 데이터, 블록체인 등 차세대 인터넷 기술 관련 기업에 투자하는 액티브 ETF

▶ 비중 상위 종목은 아마존, 넷플릭스, 트위터, 엔비디아, 어시너헬스 등

▶ 기술주 내에서도 상승을 주도하고 있는 아마존, 넷플릭스, 엔비디아 등을 모두 편입

주가 (달러) 51.99




상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

편입 이후 주가가 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 각 ETF 운용사 홈페이지 및 Bloomberg 등 정보를 인용하였습니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 전거래일 종가입니다. (단, 해외 상장 ETF의 주가는 월요일을 제외하고 전전 거래일의 종가입니다.)

수익률은 추천일의 종가 대비 전거래일 종가로 계산한 수치입니다. 해외 상장 ETF는 월요일을 제외하고 추천일의 종가 대비 전전거래일 종가 기준으로 계산한 수익률입니다.

글로벌 돋보기 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

/ 10

애플: 아이폰에 울다 웃는다

김현욱

(02) 3772-1545

[email protected]

애플의 전사 및 아이폰 매출액과 아이폰의 영업이익 비중 추이

자료: SA, Bloomberg, 신한금융투자

ㅇ 애플은 17년 4분기 매출액 823억달러(12.7% 이하 YoY), 영업이익 263억달러

(+12.5%)를 기록했다. 분기 최대 실적이었다. 판가가 높아진 아이폰X의 영향이 컸

다. 18년 실적은 상저하고를 예상한다. 상반기 아이폰X의 출하량 급락이 예상되고 18

년형 아이폰 출시 일정이 전년보다 빨라져 하반기 실적 증가를 이끌 것으로 보인다.

지난해 11월 출시된 아이폰X는 Flexible OLED와 듀얼카메라, 3D센싱 모듈 등 고사

양화된 부품들을 장착했다. Bomcost는 이전 모델 대비 $140 상승했고, 판가는 3배

가까운 $400가 높아졌다. 아이폰X는 3D 센싱 모듈 부품 수율문제로 예상보다 2개월

지연 출시(11월) 되었지만 연말까지 약 3,000만대가 출하되면서 분기 최고 실적을

기록했다. 하지만 1분기부터 판가상승의 영향으로 판매량이 급격히 줄어들었다. 18년

1분기 출하량은 기존 4,500대에서 2,000만대로 절반 넘게 줄 것으로 예상된다.

이에 따라 애플은 신규 플래그십의 출시 준비를 서두르고 있다. 서플라이체인 기업들

은 4월에 시생산, 5월 초 본격 양산에 나설 것으로 보인다. 9월 정시 출시가 목표다.

2018년형 아이폰은 3개 모델로 5.8인치와 6.5인치 OLED 스마트폰 2종과 LCD 스

마트폰 1종이 유력하다. 세 스마트폰 모두 아이폰X와 같이 3D센싱 모듈이 장착할 것

으로 전망된다. 일각에서는 트리플 카메라나 와이옥타 도입도 예상하고 있다.

스펙업에 따라 Bom cost와 판가 모두 증가할 것으로 보이지만 아이폰X를 교훈 삼아

판가는 적정 수준 유지할 것으로 전망한다. 탄탄해진 스쿼드와 전년 대비 빨라진 출시

를 통해 하반기 실적은 상반기 부진을 극복하고 개선된 연간 실적을 이루겠다.

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 김현욱).

50

60

70

80

90

0

25

50

75

100

1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17

전사 매출액(좌축)

아이폰 매출액(좌축)

아이폰 영업이익 비중(우축)

(십억달러) (%)

기업 분석 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

/ 11

2분기 NIM 방향이 관전 포인트

1Q18 지배주주 순이익 9,682억원(+11.3% YoY)으로 컨센서스 상회

- 1Q18 지배주주 순이익은 9,682억원(+11.3% YoY)으로 컨센서스를 상회하는 양호한 실적을 기록. 일회성 요인 감안 시 경상 당기 순이익은 약 8,800억원으로 추산되며 4Q17 경상 당기 순이익 8,400억, 1Q17 6,800억원 대비 크게 개선된 수준

2018년 지배주주 순이익 3.46조원(+4.4% YoY)로 사상 최대 실적 전망

- 적극적인 순수 중소기업 여신 확대(+4.6% QoQ)를 보인 만큼 포트폴리오 구성 개선 효과를 2분기 NIM1) 개선으로 보여줄 필요가 있음

- 분기 경상 당기 순이익 8,900억원 가정, 4분기 계절적 비용을 감안한다면 연간 당기 순이익은 3.46조원의 사상 최대 실적 예상됨

투자의견 ‘매수’, 목표주가 76,000원 유지

- 투자 포인트는 1) 부진이 예상되는 카드 부문을 대신할 비은행(18F 순이익 3,080억원, 손보 4,120억원 및 증권 3,100억원)을 성공적인 수익 다변화 성공, 2) 높은 자본 비율(CET12) 14.5%)을 바탕으로 자사주 매입 등 주주환원에 가장 적극적인 점

18년 예상 KB금융 자회사별 당기순이익 기여 비중

자료: 회사 자료, 신한금융투자

매수 (유지)

현재주가 (4월 19일) 60,000원

목표주가 76,000원 (유지)

상승여력 26.7% 김수현

(02) 3772-1515

[email protected]

KOSPI 2,486.10p

KOSDAQ 882.73p

시가총액 25,086.7십억원

액면가 5,000원

발행주식수 418.1백만주

유동주식수 354.1백만주(84.7%)

52주 최고가/최저가 68,600원/50,000원

일평균 거래량 (60일) 1,029,886주

일평균 거래액 (60일) 64,603백만원

외국인 지분율 69.62%

주요주주 국민연금 9.62%

절대수익률 3개월 -10.6%

6개월 4.7%

12개월 19.8%

KOSPI 대비 3개월 -9.4%

상대수익률 6개월 4.2%

12개월 3.0%

1) NIM(Net Interest Margin):

순이자마진, (이자수익-이자비용)/이자부자산

2) CET1: 보통주자본비율, 보통주자본/위험가중자산

KB금융 (105560)

12월 결산 순이자이익 영업이익 당기순이익 EPS BPS PER PBR ROA ROE 배당수익률 BIS비율 NPL비율

(십억원) (십억원) (십억원) (원) (원) (배) (배) (%) (%) (%) (%) (%)

2015 6,203.2 1,821.1 1,698.3 4,396 74,234 7.5 0.45 0.5 6.1 3.0 15.5 1.1

2016 6,402.5 1,677.0 2,143.8 5,381 77,788 8.0 0.55 0.6 7.2 2.9 15.3 0.7

2017 7,710.0 4,016.0 3,311.9 8,293 85,239 7.2 0.70 0.8 9.7 3.2 15.2 0.6

2018F 8,837.0 4,476.9 3,457.2 8,657 88,323 6.9 0.68 0.8 10.0 3.4 15.5 0.6

2019F 9,174.0 4,635.1 3,551.7 8,894 94,891 6.7 0.63 0.8 9.7 3.9 15.6 0.6

자료: 신한금융투자 추정

은행

66%

증권

8%

손보

10%

카드

9%

기타

7%


/ 12

1Q18P 실적 요약

(십억원) 1Q18P 1Q17 % YoY Consensus % Gap 신한 추정치 % Gap

총엽업수익 2,783.4 2,309.0 20.5 2,702.9 3.0

이자이익 2,143.8 1,726.4 24.2 2,058.0 4.2

판관비 1,391.7 1,167.2 19.2 1,350.7 3.0

영업이익 1,227.2 886.8 38.4 1,197.0 2.5 1,219.1 0.7

당기순이익 968.2 870.1 11.3 921.0 5.1 934.7 3.6

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

실적 전망 변경

변경전 변경후 % change

(십억원, %) 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F

총영업수익 10,834.5 11,207.6 10,880.6 11,453.1 0.4 2.2

영업이익 4,430.0 4,313.2 4,476.9 4,635.1 1.1 7.5

순이익 3,375.4 3,306.6 3,457.2 3,551.7 2.4 7.4


분기별 실적 추이 및 전망

(십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18F 2017 2018F 증감률 (%, %p)

총영업수익 2,309.0 2,491.3 2,644.6 2,747.3 2,783.4 2,727.3 2,717.4 2,652.5 10,192.2 10,880.6 6.8

이자이익 1,726.4 1,939.2 2,021.5 2,023.0 2,143.8 2,195.6 2,236.5 2,261.0 7,710.0 8,837.0 14.6

이자외이익 582.6 552.2 623.2 724.2 639.6 531.7 480.9 391.4 2,482.2 2,043.6 (17.7)

핵심이익(이자이익+수수료이익) 2,247.0 2,449.4 2,512.8 2,550.9 2,772.7 2,824.1 2,860.3 2,894.6 9,760.0 11,351.6 16.3

판관비 1,167.2 1,322.4 1,307.0 1,831.4 1,391.7 1,387.8 1,380.4 1,550.2 5,628.0 5,710.1 1.5

충전영업이익 1,141.7 1,169.0 1,337.6 915.9 1,391.7 1,339.5 1,337.0 1,102.3 4,564.2 5,170.5 13.3

대손충당금 254.9 52.8 172.2 68.4 164.5 173.3 164.4 191.4 548.2 693.6 26.5

영업이익 886.8 1,116.1 1,165.4 847.6 1,227.2 1,166.2 1,172.6 910.9 4,016.0 4,476.9 11.5

세전순이익 965.3 1,247.0 1,199.5 727.3 1,343.4 1,168.4 1,175.0 913.6 4,139.1 4,600.5 11.1

지배주주순이익 870.1 990.1 897.5 554.2 968.2 890.9 896.1 701.9 3,311.9 3,457.2 4.4

ROE 11.1 12.3 10.8 6.5 11.4 10.5 10.3 7.9 9.7 10.0 0.2

NIM 1.66 1.72 1.74 1.71 1.71 1.73 1.76 1.78 1.71 1.75 0.04

Credit Cost (0.0) 1.9 2.7 1.8 1.9 1.8 0.9 0.3 6.5 4.9 (1.5)

자료: 회사자료, 신한금융투자 추정

KB금융 적정주가 산출 Case 1

18F ROE (%) (a) 9.98

COE (%) (b) 11.5

Risk free rate (%) 국고 3년 금리 2.2

Beta 종목 베타 1.0

Market return (%) 시장 프리미엄 9.4

성장률 (%) (c) 1.0

Target P/B (x) (d=[a-c]/[b-c]) 0.85

할증/할인 (%) 1.0

조정 Target P/B (x) (e) 0.86

2018F BPS (원) (f) 88,323

목표주가 (원) (g=e*f) 76,000

상승여력 (%) 26.7


주: 1) 무위험자산인 국고 3년물 금리와 2) 업종의 베타 계수 3) 각 은행의 기대 수익률을 대입

하여 자기자본 비용률을 산출했다. 여기에 2018년 예상 ROE와 영구 성장률을 감안하여

Target PBR을 산출하였다.

KB금융 적정주가 산출 Case 2

최근 9년 Historical 평균 PBR 상단 0.85

할인/할증 (%) 0.0

Target P/B (x) (a) 0.85

2018F BPS (원) (b) 88,323

목표주가 (원) (c=a*b) 76,000

상승여력 (%) 26.7


주: 지난 10년 사이클에서 대규모 손실이 발생한 리만과 PF 부실 기간(2007~2009년) 제외.

PBR 상단을 적용한 근거는 지난 10년 대비 우수해진 수익성과 비은행 확장성을 감안.

KB금융 최근 10년 PBR 추이

(배, %) 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

PBR 1.23 1.02 1.09 0.82 0.61 0.56 0.54 0.50 0.46 0.63

ROE 9.1 3.2 1.2 11.4 7.3 5.0 5.3 6.1 7.3 10.2

자료: 신한금융투자

주: PBR은 기말 값이 아닌 연 평균 값

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 김수현).



/ 13

빠질만큼 빠졌다

1분기 별도 영업이익은 328억원으로 25.4% YoY 감소 예상

- 전년동기 일회성 이익과 높은 송출 수수료 인상률에 기인

- 취급고는 3.9% YoY 증가한 1조 407억원으로 추산. TV와 모바일 채널 취급고액은 각각 전년동기대비 2.5% 감소, 19.2% 증가 전망

2분기에도 계속되는 일회성 기저 부담, 영업이익 -10.6% YoY 전망

- 지난해 2분기 반영된 일회성 이익은 28억원(공정위 과징금 환입). 일회성 효과 제거 시 영업이익은 2.2% YoY 감소를 전망

- 2분기 취급고액 3.2% YoY 증가 전망. 티커머스 취급고 성장(연간 추정 1,649억원, +32.7% YoY)에도 기존 라이브 TV 부진으로 연간 TV 취급고액은 0.6% YoY 감소 예상

추정치 변경과 괴리율 정책 반영해 목표가 5.4% 하향, 투자의견은 ‘매수’ 유지

- 1) 부담 없는 밸류에이션(18F PER 10.2x), 2) 6천억원 이상의 순현금, 3) 4% 수준에 달하는 배당 수익률(과거 3개년 평균 배당 성향 적용)을 감안해 투자의견 ‘매수’ 유지

GS홈쇼핑 DPS(주당배당금)와 배당수익률 추이 및 전망


매수 (유지)

현재주가 (4월 19일) 180,500원

목표주가 265,000원 (하향)

상승여력 46.8% 박희진

(02) 3772-1562

[email protected]

KOSPI 2,486.10p

KOSDAQ 882.73p

시가총액 1,184.5십억원

액면가 5,000원

발행주식수 6.6백만주

유동주식수 3.9백만주(59.3%)

52주 최고가/최저가 245,200원/176,800원

일평균 거래량 (60일) 20,550주

일평균 거래액 (60일) 4,185백만원

외국인 지분율 30.59%

주요주주 GS 36.10%

한진 외 1 인 8.00%

절대수익률 3개월 -20.3%

6개월 -12.5%

12개월 -13.9%

KOSDAQ 대비 3개월 -20.6%

상대수익률 6개월 -33.8%

12개월 -38.0%

GS홈쇼핑 (028150)

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율

(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)

2016 1,065.2 128.6 136.4 103.5 15,770 28.1 151,097 10.9 2.5 1.1 10.8 (74.9)

2017 1,051.7 144.5 137.4 97.0 14,782 (6.3) 165,052 14.7 4.8 1.3 9.4 (58.5)

2018F 1,119.7 132.6 151.1 115.1 17,533 18.6 175,434 10.2 3.4 1.0 10.3 (58.1)

2019F 1,184.5 143.0 162.0 123.0 18,741 6.9 186,070 9.6 2.9 1.0 10.4 (57.8)

2020F 1,236.3 158.9 179.3 136.3 20,763 10.8 198,727 8.6 2.3 0.9 10.8 (59.5)


0

1

2

3

4

5

6

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

13 14 15 16 17 18F 19F 20F

DPS(좌축)

배당수익률(우축)

(원) (%)


/ 14

GS홈쇼핑 실적 요약 테이블 (IFRS 별도 기준)

(십억원, %) 1Q18F 1Q17 YoY 4Q17 QoQ 신한 컨센서스

취급고 1,040.7 1,001.9 3.9 999.9 4.1 1,040.7 1,035.5

매출액 286.9 270.4 6.1 267.5 7.3 286.9 285.0

영업이익 32.8 44.0 (25.4) 38.9 (15.7) 32.8 36.5

순이익 31.1 26.4 17.8 31.9 (2.3) 31.1 28.7

영업이익률 3.2 4.4 3.9 3.2 3.5

순이익률 3.0 2.6 3.2 3.0 2.8


주: 1) 상기 이익률은 취급고 기준

2) 1Q17 부가세 환급 일회성 이익 108억원 반영, 2Q17 공정위 과징금 소송 관련 일회성 이익 28억원 반영

GS홈쇼핑 밸류에이션 테이블

내용 단위 비고

순이익 (억원) 1,151.0 A. 2018년 예상 실적

Target P/E (배) 11.0 B. 유통 업종 Target PER 적용

EV (억원) 12,661 C. 영업가치

발행주식수 (천주) 6,563 D. 주식수

현금성 자산 (억원) 4,682 E. 2018년 기준 추정 현금성 자산 가치 30% 할인

주당가치 (원) 264,279 F. (C+E)/D

목표주가 265,000

현재 주가 (원) 180,500 4월 19일 종가 기준

상승여력 46.8%


주: Target PER 11배 적용, 유통 업체 평균 수치로 꾸준한 실적 증가와 시가 총액의 40%에 육박하는 현금성 자산 감안

현금성 자산 가치 할인 30% 적용은 금융 손익에서의 이중 계산과 주주 환원 정책 이외의 구체적 투자 계획이 없다는 점을 반영

배당 성향 40% 수준이 3개년 연속 지속됨에 따라 보유 현금성 자산 가치에 대한 할인율은 추가 개선될 가능성 존재

GS홈쇼핑 분기별 영업실적 추이 및 전망 (IFRS 별도 기준)

(십억원, % YoY, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2017 2018F 2019F 2020F

취급고 1,001.9 986.6 946.7 999.9 1,040.7 1,018.1 982.0 1,057.3 1,087.9 1,057.2 1,031.1 1,099.8 3,935.1 4,098.1 4,276.0 4,462.8

TV홈쇼핑 499.6 478.7 432.8 437.5 487.1 470.4 432.4 448.2 496.2 469.2 441.7 451.2 1,848.5 1,838.1 1,858.3 1,934.4

종합쇼핑몰 96.0 92.1 86.5 86.2 96.1 91.8 84.2 93.1 98.4 91.7 85.4 95.8 360.8 365.2 371.3 382.1

MC 358.0 377.9 389.5 433.6 426.7 427.7 437.4 483.6 462.4 468.6 476.9 521.2 1,559.0 1,775.4 1,929.1 2,027.4

카탈로그 16.3 16.4 15.6 15.2 15.5 15.1 15.1 17.6 15.7 14.6 14.3 16.8 63.5 63.3 61.4 62.3

기타 32.0 21.5 22.3 27.4 15.3 13.1 12.9 14.8 15.2 13.1 12.9 14.8 103.2 56.1 56.0 56.6

매출액 270.4 263.5 250.2 267.5 286.9 276.7 266.7 289.4 301.7 289.6 281.5 311.8 1,051.7 1,119.7 1,184.5 1,236.3

영업이익 44.0 31.2 30.3 38.9 32.8 27.9 30.8 41.1 33.0 30.7 33.5 45.9 144.5 132.6 143.0 158.9

당기순이익 26.4 14.0 24.8 31.9 31.1 24.6 25.9 33.4 28.7 26.6 29.1 38.6 97.0 115.1 123.0 136.3

취급고증감률 10.0 10.6 8.2 0.8 3.9 3.2 3.7 5.7 4.5 3.8 5.0 4.0 7.2 4.1 4.3 4.4

TV홈쇼핑 7.5 7.3 (1.3) (8.6) (2.5) (1.7) (0.1) 2.4 1.9 (0.3) 2.2 0.7 1.1 (0.6) 1.1 4.1

종합쇼핑몰 (7.8) (7.6) (2.7) (12.8) 0.1 (0.3) (2.7) 8.0 2.4 (0.1) 1.4 2.9 (7.9) 1.2 1.7 2.9

MC 17.2 21.0 22.6 14.2 19.2 13.2 12.3 11.5 8.4 9.6 9.0 7.8 18.5 13.9 8.7 5.1

카탈로그 (24.5) (18.8) (9.3) (22.1) (4.9) (7.7) (3.5) 15.8 1.2 (3.6) (5.3) (4.5) (19.1) (0.3) (3.1) 1.5

기타 117.7 59.3 75.6 79.2 (52.2) (39.1) (42.2) (46.0) (0.7) 0.2 (0.2) (0.3) 83.7 (45.6) (0.2) 1.1

매출액증감률 (1.4) 1.8 (0.2) (4.9) 6.1 5.0 6.6 8.2 5.1 4.6 5.5 7.7 (1.3) 6.5 5.8 4.4

영업이익증감률 37.1 14.4 25.6 (13.7) (25.4) (10.6) 1.8 5.4 0.5 10.0 8.5 11.7 12.3 (8.2) 7.8 11.1

순이익증감률 (4.5) (38.0) 19.7 (2.4) 17.8 76.2 4.7 4.8 (7.8) 8.3 12.2 15.5 (6.3) 18.6 6.9 10.8

영업이익률 4.4 3.2 3.2 3.9 3.2 2.7 3.1 3.9 3.0 2.9 3.2 4.2 3.7 3.2 3.3 3.6

당기순이익률 2.6 1.4 2.6 3.2 3.0 2.4 2.6 3.2 2.6 2.5 2.8 3.5 2.5 2.8 2.9 3.1

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정 / 주: 1) 상기 이익률은 취급고 기준, 2) 1Q17 부가세 환급 일회성 이익 108억원 반영, 2Q17 공정위 과징금 소송 관련 일회성 이익 28억원 반영

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 박희진).


차트 릴레이 – Top down 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

/ 15

월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율

중국 인민은행 상업은행 지급준비율 100bp 인하 결정

긴축 기조를 이어왔던 유동성 정책과 견조한 실물경기 감안 시 다소 의외의 결정. 대형은행 지급준비율 인하는

2015년 10월 이후 처음이며 50bp 관례를 깨고 100bp로 단행해 4,000억위안 규모 유동성 공급 효과 기대. 연초

부터 강조한 시장 유동성의 균형감 유지와 중소기업 융자난 해소가 주된 목표로 향후 실물경기에 미칠 영향 주목

중국 상업은행 지급준비율

자료: Thomson Reuters

▶ 차트 릴레이

캐나다 통화정책회의, 기준금리 1.25%로 동결

캐나다 중앙은행은 무역 정책 불확실성 확대로 1/4

분기 GDP 증가율이 예상치를 하회할 것으로 전망

하며 기준금리 동결. 다만 2/4분기에는 반등해

올해 GDP 성장률은 2.0%에 도달할 것으로 전망

파운드화 가치, 기준금리 인상 기대 후퇴에 반락

달러/파운드는 5월 예정된 영란은행 통화정책회의

에서의 기준금리 인상 가능성 고조에 1.43달러 상

회. 그러나 주중 발표된 임금 및 주요 물가지표 부

진에 기준금리 인상 기대 후퇴하며 파운드화 반락

캐나다 기준금리 달러/파운드 환율

자료: Thomson Reuters 자료: Thomson Reuters

12

14

16

18

20

22

10 11 12 13 14 15 16 17 18

대형은행

소형은행

(%)

0.0

0.3

0.6

0.9

1.2

1.5

10 11 12 13 14 15 16 17 18

(%)

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

10 11 12 13 14 15 16 17 18

(달러)

차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

/ 16

월: IT 통신서비스

화: 소재 산업재

수: 경기소비재

금융

목: 필수소비재 헬스케어

금: 에너지

유틸리티

주간 평균 국제 유가 전주 대비 상승

미국의 재고 감소(원유 -0.2%, 휘발유 -1.2%), 위험자산

선호 심리 확산 등으로 유가 상승: WTI +1.6% WoW 기록

주간 복합 정제마진 8.2달러/배럴 기록

폴리실리콘 가격 전주 대비 보합

태양광 수요 회복이 시장 기대보다 부진한 상황이 지속되는

가운데 웨이퍼 약세로 구매자 가격 저항 지속

폴리실리콘 가격 15.41달러/kg 기록

주간 평균 국제 유가와 정제마진 추이 태양광 밸류체인 상대가격 추이

자료: Petronet, 신한금융투자 자료: PV Insights, 신한금융투자

4월 2주 연료탄 재고는 2,130만톤(-1.6% WoW)

4월 2주 연료탄 재고는 전주보다 1.6% 감소한 2,130만톤

중국 친황다오 석탄재고는 650만톤(0.0% WoW)

4월 2주 석탄 가격은 93.8달러/톤(+0.3% WoW)

4월 2주 석탄 가격은 전주 대비 0.3% 상승한 93.8달러/톤

친황다오 석탄가격은 91.4달러(-3.2% WoW)

중국 연료탄 재고 추이 글로벌 석탄 가격 추이

자료: Bloomberg, 신한금융투자 자료: Bloomberg, 신한금융투자

40

60

80

100

120

140

01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18

폴리실리콘

웨이퍼

솔라셀

모듈

(01/15=100)

3.5

6.0

8.5

11.0

13.5

20

35

50

65

80

01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18

정제마진(우축)

Dubai유(좌축)

(달러/배럴) (달러/배럴)

10

20

30

40

1월 3월 5월 7월 9월 11월

2017

2015~2017년 평균

2018년

(백만톤)

30

50

70

90

110

130

01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18

호주 뉴캐슬 6,300kcal

인니 칼리만탄 5,900kcal

미국 아팔라치안

중국 친황다오 5,500Kcal

(달러/톤)

/ 17

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

대차잔고 증감 (단위: 십억원)

2017년 말 4/11 (수) 4/13 (금) 4/16 (월) 4/17 (화) 4/18 (수)

코스피 46,093 63,109 63,570 63,944 63,521 64,271

코스닥 12,292 14,200 14,191 14,262 14,125 13,899

KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)

대차거래 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 기준일 : 2018년 4월 18일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

미래에셋대우 1,370,674 22,104,546 외국인96%/기관4% 삼성전자 139,684 8,212,854 외국인69%/기관31%

현대차 617,107 5,352,390 외국인72%/기관28% 현대차 97,811 848,353 외국인72%/기관28%

두산인프라코어 544,375 56,353,511 외국인17%/기관83% 한샘 39,142 344,937 외국인98%/기관2%

현대상선 399,251 41,151,367 외국인84%/기관16% 삼성바이오로직스 33,248 1,598,460 외국인61%/기관39%

대우건설 351,779 11,269,789 외국인89%/기관11% 롯데케미칼 22,171 305,571 외국인33%/기관67%

SK네트웍스 331,683 16,642,366 외국인93%/기관7% 하나금융지주 13,109 894,460 외국인88%/기관12%

한샘 320,837 2,827,353 외국인98%/기관2% 미래에셋대우 12,816 206,677 외국인96%/기관4%

두산중공업 311,767 29,245,606 외국인57%/기관43% 현대중공업지주 12,360 180,948 외국인41%/기관59%

대차거래 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 기준일 : 2018년 4월 18일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

성우하이텍 352,752 3,249,426 기관100% 셀트리온헬스케어 14,352 1,717,258 외국인88%/기관12%

유니슨 350,000 8,091,498 외국인91%/기관9% 에이치엘비 9,608 541,765 외국인90%/기관10%

디에스티로봇 288,000 3,838,520 외국인99%/기관1% SK머티리얼즈 3,716 103,586 외국인96%/기관4%

솔고바이오 210,849 5,768,273 외국인22%/기관78% CJ오쇼핑 3,389 44,845 기관100%

유진기업 208,173 6,770,658 외국인67%/기관33% 차바이오텍 3,027 120,522 외국인100%

제이콘텐트리 208,136 2,049,364 기관100% 젬백스 2,688 95,461 외국인67%/기관33%

케이피엠테크 179,488 2,177,915 외국인58%/기관42% 매일유업 2,632 3,167 외국인4%/기관96%

포스코 ICT 169,068 4,349,860 외국인6%/기관94% 성우하이텍 2,423 22,323 기관100%

60,000

61,000

62,000

63,000

64,000

(십억원)

12,500

13,000

13,500

14,000

14,500

(십억원)

/ 18

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

공매도 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 체결일 : 2018년 4월 18일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

현대상선 689,326 7.59% 셀트리온 49,019 18.15%

삼성중공업 549,470 13.66% 삼성전자 29,507 4.28%

서울식품 470,409 0.50% 현대차 18,197 22.64%

미래에셋대우 461,930 10.04% 삼성바이오로직스 11,486 9.83%

두산중공업 447,299 24.30% POSCO 8,603 5.41%

두산인프라코어 398,994 9.15% 카카오 8,297 13.95%

대우건설 305,827 6.95% LG이노텍 7,974 24.71%

LG디스플레이 287,149 11.77% LG디스플레이 7,465 11.77%

공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 체결일 : 2018년 4월 18일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

이화전기 642,529 0.73% 신라젠 24,009 17.95%

솔고바이오 522,610 0.72% 셀트리온헬스케어 8,378 11.26%

라이브플렉스 305,211 1.51% 네이처셀 6,736 3.08%

우리기술 275,211 0.46% 에코프로 4,774 11.31%

큐로컴 258,018 7.59% 포스코켐텍 3,773 4.13%

국일제지 244,115 0.31% 휴젤 3,370 15.10%

신라젠 230,292 18.04% 제넥신 3,280 8.34%

네이처셀 192,250 3.11% 차바이오텍 2,999 2.50%

누적 공매도 상위 종목 (단위: 주)

KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도

종목 수량 비중 종목 수량 비중

삼성중공업 5,026,466 22.77% 이화전기 1,783,750 1.08%

현대상선 2,565,209 9.18% 우리기술 1,142,000 0.61%

SK네트웍스 1,764,303 32.99% 국일제지 1,134,608 0.58%

대우건설 1,557,576 16.56% 라이브플렉스 1,133,744 1.24%

미래에셋대우 1,405,760 10.88% 한솔신텍 847,918 3.72%

팬오션 1,266,852 12.13% 솔고바이오 785,001 0.48%

LG디스플레이 1,142,255 13.01% 네이처셀 769,839 1.18%

두산중공업 1,023,404 29.86% 큐로컴 706,572 3.56%

투자주체별 매매동향 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

/ 19

KOSPI (4월 19일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 17857.3 20023.4 62224.4 914.2 4553.2 1145.1 3251.1 2070.3 250.2 213.6 2744.6 3629.3 914.2

매 수 15451.5 21839.0 62870.0 859.9 3496.1 1259.1 2723.7 1610.8 269.2 96.7 2681.8 3314.2 859.9

순매수 -2405.8 1815.6 645.6 -54.2 -1057.1 114.0 -527.4 -459.4 19.0 -117.0 -62.8 -315.1 -54.2

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

KODEX 코스닥150 레버리지 383.0 KODEX 레버리지 390.9 셀트리온 1320.1 삼성전자 2024.1

삼성전자 344.7 SK하이닉스 292.7 삼성바이오로직스 324.3 SK하이닉스 1306.3

현대엘리베이 252.4 현대제철 272.0 한국전력 225.8 현대차 236.0

삼성바이오로직스 194.5 한국전력 167.6 현대산업 193.6 POSCO 228.8

현대모비스 166.5 현대건설기계 156.9 삼성물산 143.6 KB금융 137.9

NAVER 162.2 현대산업 135.2 KODEX 코스닥150 레버리지 129.3 삼성엔지니어링 108.3

카카오 151.3 대우건설 123.7 카카오 125.5 LG전자 100.7

현대글로비스 144.8 LS 107.3 현대건설 116.7 현대엘리베이 89.6

CJ제일제당 139.7 대림산업 99.7 삼성생명 101.6 아모레퍼시픽 84.4

쌍용양회 137.9 한전KPS 98.2 삼성전기 95.4 BNK금융지주 76.8

KOSDAQ (4월 19일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 2978.1 6729.9 70297.7 613.0 806.6 174.6 818.4 688.7 36.8 48.9 312.2 91.9 613.0

매 수 3515.8 7132.5 69519.0 433.8 1581.4 170.6 684.2 579.3 28.9 29.8 322.9 118.6 433.8

순매수 537.7 402.7 -778.7 -179.2 774.8 -4.0 -134.2 -109.5 -7.9 -19.1 10.8 26.7 -179.2

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

재영솔루텍 211.2 신라젠 76.3 메디톡스 178.5 휴젤 77.0

제넥신 61.4 오가닉티코스메틱 64.1 셀트리온헬스케어 128.1 에이치엘비 69.1

휴젤 55.5 JTC 49.1 오가닉티코스메틱 66.6 안트로젠 50.6

강스템바이오텍 42.0 카페24 48.1 신라젠 56.7 메디포스트 45.9

셀트리온헬스케어 37.3 비에이치 44.3 텍셀네트컴 46.5 제넥신 41.5

메디포스트 32.0 에이치엘비 43.0 JYP Ent. 26.6 셀트리온제약 40.5

큐리언트 31.4 펄어비스 41.5 웹젠 26.3 카페24 39.1

유진기업 26.8 카카오M 37.7 SK머티리얼즈 24.1 바이넥스 32.7

랩지노믹스 24.2 코스메카코리아 36.6 휴온스 22.5 에스엠 31.4

에스엠 23.3 CJ E&M 29.5 카카오M 20.5 네이처셀 29.4

증시자금 및 거래지표 신한 생각 / 2018년 4월 20일 (금)

)

)

/ 20

2017년말 4/13 (금) 4/16 (월) 4/17 (화) 4/18 (수) 4/19 (목)

KOSPI지수 추이 (등락) 2,467.49 2,455.07(+12.36) 2,457.49(+2.42) 2,453.77(-3.72) 2,479.98(+26.21) 2,486.10(+6.12)

거래량 (만주) 22,034 39,589 34,717 39,470 64,729 72,703

거래대금 (억원) 42,744 69,239 62,207 63,606 82,043 101,184

상장시가총액 (조원) 1,606 1,637 1,639 1,637 1,655 -

KOSPI200 P/E* (배) 11.90 11.95 11.96 11.94 12.09 -

등락종목수 상승 457(1) 414(2) 436(2) 513(1) 457(6)

하락 347(0) 389(0) 369(0) 301(0) 361(0)

주가이동평균 5일 2,447.36 2,450.05 2,450.65 2,457.80 2,466.48

20일 2,447.38 2,446.50 2,444.91 2,444.66 2,444.17

60일 2,463.05 2,462.08 2,461.05 2,460.38 2,460.11

120일 2,481.96 2,481.69 2,481.39 2,481.30 2,481.25

이격도 5일 100.31 100.30 100.13 100.90 100.80

20일 100.31 100.45 100.36 101.44 101.72

투자심리선 10일 40 50 50 60 60

2017년말 4/13 (금) 4/16 (월) 4/17 (화) 4/18 (수) 4/19 (목)

KOSDAQ지수 추이 (등락) 798.42 891.87(+10.42) 896.89(+5.02) 901.22(+4.33) 893.32(-7.90) 882.73(-10.59)

거래량 (만주) 106,616 100,153 101,699 130,904 153,803 168,127

거래대금 (억원) 66,708 71,745 66,966 69,879 83,969 80,756

시가총액 (조원) 282.7 289.0 290.7 292.3 289.9 -

KOSDAQ P/E* (배) 33.69 33.98 34.19 34.31 34.11 -

등락종목수 상승 773(1) 728(4) 704(9) 536(5) 506(6)

하락 380(0) 429(0) 436(0) 619(0) 654(0)

주가이동평균 5일 882.09 886.58 891.36 892.95 893.21

20일 870.44 871.23 871.77 872.16 872.72

60일 873.70 873.87 873.92 874.15 874.31

120일 819.28 821.14 823.02 824.74 826.35

이격도 5일 101.11 101.16 101.11 100.04 98.83

20일 102.46 102.94 103.38 102.43 101.15

투자심리선 10일 60 70 70 70 60

* P/E 배수는 최근 반기실적 반영치로 수정

증시자금 추이 2017년말 4/13 (금) 4/16 (월) 4/17 (화) 4/18 (수) 4/19 (목)

고객예탁금 (억원) 264,966 283,985 282,886 283,758 278,938 -

실질고객예탁금 증감*** (억원) -9,644 -3,958 -1,099 +872 -4,820 -

신용잔고** (억원) 98,608 118,547 119,012 119,381 119,934 -

미 수 금 (억원) 1,923 1,571 1,688 1,574 1,544 -

신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2018년 4월 17일 기준)

매수 (매수) 93.78% Trading BUY (중립) 3.56% 중립 (중립) 2.67% 축소 (매도) 0%

신한 생각

)

메모

신한금융투자 영업망

서울지역

강남 02) 538-0707 노원역 02) 937-0707 마포 02) 718-0900 삼풍 02) 3477-4567 연희동 02) 3142-6363

강남중앙 02) 6354-5300 논현 02) 518-2222 명동 02) 752-6655 송파 02) 449-0808 영업부 02) 3772-1200

광교 02) 739-7155 답십리 02) 2217-2114 목동 02) 2653-0844 스타시티 02) 2201-8315 잠실신천역 02) 423-6868

광화문 02) 732-0770 대치센트레빌 02) 554-2878 반포 02) 533-1851 신당 02) 2254-4090 중부 02) 2270-6500

구로 02) 857-8600 도곡 02) 2057-0707 보라매 02) 820-2000 압구정 02) 511-0005

남대문 02) 757-0707 마곡역 02) 887-0809 삼성역 02) 563-3770 여의도 02) 3775-4270

인천ᆞ경기지역

계양 032) 553-2772 수원 031) 246-0606 의정부 031) 848-9100 판교 031) 8016-0266

분당 031) 712-0109 안산 031) 485-4481 일산 031) 907-3100 평택 031) 657-9010

산본 031) 392-1141 인천 032) 819-0110 정자동 031) 715-8600 평촌 031) 381-8686

부산ᆞ경남지역

금정 051) 516-8222 마산 055) 297-2277 서면 051) 818-0100 울산남 052) 257-0777

동래 051) 505-6400 밀양 055) 355-7707 울산 052) 273-8700 창원 055) 285-5500

대구ᆞ경북지역 제주지역

구미 054) 451-0707 대구수성 053) 642-0606 안동 054) 855-0606 서귀포 064) 732-3377

대구 053) 423-7700 대구위브더제니스 053) 793-8282 포항 054) 252-0370 제주 064) 743-9011

대전ᆞ충북지역 강원지역

대전 042) 484-9090 유성 042) 823-8577 청주 043) 296-5600 강릉 033) 642-1777

광주ᆞ전라남북지역

광주 062) 232-0707 광양 061) 791-8020 전주 063) 286-9911

군산 063) 442-9171 여수 061) 682-5262 수완 062) 956-0707

PWM Lounge

경희궁 02) 2196-4655 문정역 02) 449-0808 스타시티 02) 466-4227 전북 063) 286-9911 평촌 031) 386-0583

과천 02) 3679-1410 부산서면 051) 243-3070 신제주 064) 743-0754 종로 02) 722-4650 평택 031) 657-0136

광교영업부 02) 777-1559 산본중앙 031) 396-5094 안산 031) 485-4481 종로중앙 02) 712-7106 포항남 054) 252-0370

마포중앙 02) 718-5029 서여의도 02) 3775-2341 울산 052) 261-6127 창원 055) 285-5500

명동 02) 3783-1257 순천연향동 061) 727-6703 의정부 031) 848-0125 충북 043) 232-1088

PWM센터

강남 02) 508-2210 목동 02) 2649-0101 서울FC 02) 778-9600 이촌동 02) 3785-2536 부산 051) 819-9011

강남대로 02) 523-7471 반포 02) 3478-2400 서초 02) 532-6181 인천 032) 464-0707 PVG강남 02) 559-3399

광주 062) 524-8452 방배 02) 537-0885 스타 02) 2052-5511 일산 031) 906-3891 PVG서울 02) 6050-8100

대구 053) 252-3560 분당 031) 717-0280 압구정 02) 541-5566 잠실 02) 2143-0800

대전 042) 489-7904 분당중앙 031) 718-5015 압구정중앙 02) 547-0202 태평로 02) 317-9100

도곡 02) 554-6556 서교 02) 335-6600 여의도 02) 782-8331 해운대 051) 701-2200

해외현지법인/사무소

뉴욕 (1-212) 397-4000 홍콩 852) 3713-5333 상해 (86-21) 6888-9135/6 호치민 (84-8) 6299-8000 호치민 사무소 (84-8) 3824-6445

인도네시아 (62-21) 5140-1133

Daily 3401호 / 2018년 4월 20일 금 -...

Documents

Transcript of Daily 3401호 / 2018년 4월 20일 금 -...