Apostila CPA 10

Instituto de Formação Bancária Curso CPA 10

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Tel: 4004-0435 ramal 4505 e-mail: [email protected] Site: www.ifb.net.br

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Curso Preparatório

Certificação CPA 10

Tel: 4004-0435 ramal 4505 Email: [email protected]


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Introdução

Surgimento da Anbima

Entender o surgimento da Anbima não é matéria que cai no CPA 10, mas vai lhe ajudar, e muito, a

responder diversas questões. Por isso, vamos contextualizar o cenário em que surgiu a Anbima,

durante a crise de 1999, a última grande crise vivida pelo Brasil. Foi uma época que houve:

- Elevação da inflação e do desemprego.

- Calote da dívida dos estados e municípios.

- Quebra de alguns bancos.

- Elevação do dólar e da taxa de juros.

- Elevadas perdas de investidores, especialmente em fundos de investimento de renda fixa que, até

então, eram considerados seguros.

- Alguns fundos perderam mais do que todo o patrimônio e muitos investidores foram chamados a

pagar as dívidas deixadas pelos administradores.

Dólar


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Objetivos da Anbima

Existia desconhecimento por parte dos clientes, em 1999. Eles não sabiam, por exemplo,

que renda fixa tem perdas, que o dono do fundo é o investidor, não o banco. Os bancos também

não passavam as informações corretas, não existia padronização, impedindo que o cliente

conseguisse comparar e entender os diferentes investimentos. Era como comprar um pacote de

viagem sem saber se a viagem seria de avião, ônibus ou navio. Por isso, os grandes objetivos da

Anbima são:

1. Evitar perdas dos investidores por falta de conhecimento.

2. Garantir que os bancos não escondam informação.

3. Não permitir que clientes corram riscos aos quais não estão dispostos.

4. Combater lavagem de dinheiro.

5. Resposta mais completa, mas não radical.

6. Se os juros sobem, o valor do preço do ativo pré-fixado cai.

Isso deve ser decorado. Na dúvida, responda a questão que mais se aproxima desses conceitos.

Decorando estas regras você garante 25% da prova.


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1. Sistema Financeiro

Trata-se de um capítulo de nível de dificuldade médio. Você deverá enfrentar 4 questões

deste capítulo na prova. O objetivo é acertar 3 destas 4 questões (75% do capítulo).

1.1 Objetivo do Sistema

Existem diversos sistemas financeiros, estamos acostumados com bancos comerciais (ou

dealers), mas existe sistema para bancos de investimento, corretoras, seguradoras e

previdência. Não importa o tipo, o funcionamento de um sistema financeiro sempre obedece ao

modelo abaixo:

Aplicador (ou unidade superavitária): possui dinheiro.

Tomador (ou unidade deficitária): precisa de dinheiro.

Instituição Financeira: intermedeia o negócio entre aplicador e tomador.

Órgão Regulador: regula e fiscaliza o mercado.

Instituição Financeira

Tomador de empréstimo Aplicador

Órgão regulador

Liquidez


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Liquidez: mecanismo que garante que o aplicador resgate o dinheiro a qualquer momento.

1.2 Entidades do Sistema Financeiro

O organograma do sistema financeiro é o descrito abaixo. Importante saber que o conselho

monetário nacional define a meta de inflação e é o órgão máximo do sistema financeiro. Trata-se

de um órgão normativo. O Bacen executa a política monetária definida pelo COPOM (comitê de

Política Monetária) e supervisiona os bancos comerciais.

Ministro Fazenda

Ministro Planejamento

Presidente BACEN

Meta de inflação

Meta da SELIC

Bolsas Fundos CDI

Órgãos Normativos

Órgãos Reguladores e Fiscalizadores

Entidade Executiva

Mecanismos de Liquidez


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A estrutura de seguradoras e previdência é muito similar a dos bancos comerciais. Tem um

órgão normativo e uma entidade fiscalizadora. Atenção para a diferença entre previdência aberta e

fechada. Previdência aberta é aquela que os bancos vendem aos clientes. Previdência fechada (ou

provada, ou complementar) é restrita a funcionários de uma empresa ou a entidades de classe.


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Resseguros

Longo Prazo

Comercializada ao

público Benefício dado pelas

empresas aos

funcionários

Órgãos Normativos

Órgãos Reguladores e Fiscalizadores

Entidade Executiva

Mecanismos de Liquidez

Longo Prazo


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1.3 Banco Múltiplo

Um banco múltiplo é aquele é um banco comercial e/ou ou de investimento mais alguma

coisa

1.4 Taxas de Referência do Mercado

O mercado usa como referências algumas taxas. Estas taxas sempre são definidas num leilão

aberto ao mercado. As mais importantes são a SELIC e o CDI, que servem de benchmark para renda

fixa; e Ibovespa, que serve de benchmark para renda variável. Mas existem outras:

1. TJLP – para corrigir PIS – pouco usado, é basicamente a meta de inflação do governo.

Trata-se de uma previsão de inflação para indexar, antes, a inflação que irá ocorrer.

Antiga correção monetária.

2. TBF – pouco usada – média de CDBs pré-fixados para 30 a 35 dias dos 30 maiores

bancos.

Banco Comercial

+

Corretora, seguradora, etc... =

Banco Múltiplo

Banco Investimento

+

Corretora, seguradora, etc.

=

Banco Múltiplo


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3. TR – TBF menos um redutor.

4. Selic – média das taxas negociadas em leilões de títulos públicos. O Bacen decide apenas

a meta da taxa SELIC, não a taxa efetiva.

5. DI – média dos empréstimos entre bancos durante um dia.

6. Ibovespa – procura refletir a variação de 80% dos negócios da BOVESPA.

7. IBrX 50 – reflete a variação das 50 ações de maior liquidez da BOVESPA.

8. PTax – taxa de câmbio, calculada com a variação do dólar de D-1.

1.5 Leilão de títulos públicos

Participam bancos comerciais e de investimentos, como compradores, e o Banco Central,

como vendedor. O banco central irá vender títulos para o banco que oferecer a taxa o mais

perto possível da meta definida pelo COPOM. Quando o governo não precisa de dinheiro

emprestado, o poder do Banco Central é superior. Entretanto, quando o governo precisa do

dinheiro, ele pode ter de concordar em pagar taxas mais elevadas.


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1.6 Câmaras de Liquidação e Custódia

CBLC, além de custodiar as ações, também, é a câmara de liquidação das ações (o comprador de

todos os vendedores e o vendedor de todos os compradores).

Bancos

Governo Tx Selic Over Leilão Títulos

Públicos

Bancos Tx DI CETIP

CDI

Registrado

(custodiado) na:

SELIC

CETIP

Clientes TR

CDB CETIP

Define a:

Investidor Investidor Ações IBOVESPA CBLC

CBLC $

Comprador Vendedor

Ação


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1.7 Sistema de Pagamentos Brasileiros

Trata-se de um sistema para fazer a liquidação (pagamento) de clientes de bancos diferentes.

Esta liquidação pode ser feita por:

- Cheques – 1 dia para compensar, 2 dias para devolver (outros estados 7 dias).

- Boleto – 1 dia para compensar.

- DOC (abaixo de R$5 mil) – 1 dia para compensar.

- TED (acima de R$3 mil) – mesma hora!

1.8 Códigos de autorregulação da Anbima

A Anbima é uma entidade de autorregulação, portanto não tem poder de criar leis e normas

(isso cabe a CVM). Participa da Anbima quem quer. Nem todos os bancos participam, mas

quem participa deve seguir os códigos abaixo:


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Questões

1. De quais ferramentas dispõe o Banco Central para fazer política monetária?

a) Emissão de moeda, compra e venda de títulos públicos, controle de câmbio. b) Compra e venda de títulos públicos, controle de taxa de juros e dos depósitos compulsórios

dos bancos. c) Emissão de moeda, controle da taxa de juros e compra e venda de títulos públicos. d) Controle da taxa de juros, dos depósitos compulsórios dos bancos e da taxa de câmbio.

2 O Conselho Monetário Nacional, ao traçar as diretrizes econômicas, define a meta de

inflação que deve ser perseguida pelo Banco Central do Brasil, que é medida pelo:

a) IGPM. b) IGP-DI. c) IPCA. d) IPC.

3 A cada seis semanas, o Copom se reúne para decidir sobre:

a) Aumento da alíquota do depósito compulsório. b) Desenvolvimento econômico. c) Taxa de câmbio. d) Taxa Selic meta.


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4 Assinale a alternativa INCORRETA:

a) O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional. b) A Superintendência de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de previdência privada fechada. c) O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetário Nacional. d) O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdência privada aberta. 5 Consiste em sistema que permite transferência de recursos entre bancos, bem como o

processamento e a liquidação de pagamentos para pessoas, empresas, governo, Banco Central e instituições financeiras:

a) CBLC. b) SPB. c) DI. d) CETIP.

6 A CETIP é responsável pela custódia de:

a) Letras Financeiras do Tesouro. b) Títulos privados. c) Ações ordinárias. d) Notas do Tesouro Nacional.

7. Compete à Anbima:

a) A legislação sobre o mercado de fundos de investimento. b) A legislação sobre o mercado de ações. c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais. d) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado cambial.


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8. A função do Copom, que se reúne, em média, a cada seis semanas, é:

a) Emitir parecer sobre a meta de inflação. b) Fiscalizar a ação do Bacen na condução da política monetária. c) Decidir sobre a taxa Selic Meta. d) Decidir a taxa Selic over.

9. No Brasil, não é exemplo de um sistema de liquidação e custódia: a) SELIC. b) CETIP. c) Sistema Nacional de Debêntures. d) Sistema de pagamentos brasileiro. 10. Marque a alternativa correta:

a) A CVM e o BACEN fiscalizam toda emissão de títulos e valores mobiliários. b) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA. c) OS fundos de investimento são fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA. d) A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emissão de títulos e valores mobiliários e os fundos de

investimento.


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Respostas Em itálico são os comentários. Em negrito e sublinhado estão as respostas corretas. 1. De quais ferramentas dispõe o Banco Central para fazer política monetária? a) Emissão de moeda, compra e venda de títulos públicos, controle de câmbio. Câmbio é política cambial. b) Compra e venda de títulos públicos, controle de taxa de juros e dos depósitos compulsórios dos bancos. c) Emissão de moeda, controle da taxa de juros e compra e venda de títulos públicos. Não é função do Banco Central emitir moeda. Isso cabe ao Conselho Monetário Nacional. d) Controle da taxa de juros, dos depósitos compulsórios dos bancos e da taxa de câmbio. Câmbio é política cambial. Política monetária – aumentar ou reduzir o dinheiro circulando. O Banco Central facilita ou reduz este dinheiro, aumentando ou reduzindo os empréstimos bancários. Política Fiscal – aumento ou redução de impostos e gastos públicos. Política Cambial – Valorização ou desvalorização do valor do Real frente ao Dólar. 2. O Conselho Monetário Nacional, ao traçar as diretrizes econômicas, define a meta de

inflação que deve ser perseguida pelo Banco Central do Brasil, que é medida pelo:

a) IGPM; - FGV. b) IGP-DI; FGV. c) IPCA - IBGE. d) IPC. - FIPE. 3. A cada seis semanas, o Copom se reúne para decidir sobre:

a) aumento da alíquota do depósito compulsório.


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b) desenvolvimento econômico. c) taxa de câmbio. d) taxa Selic meta. O Copom é o Conselho de Política Monetária, composto por diretores do Bacen. 4. Assinale a alternativa INCORRETA: a) O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do Sistema. Financeiro Nacional. - Correto, é a maior entidade. b) A Superintendência de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de previdência privada fechada. - Atenção, fiscaliza previdência privada aberta, como Itaú, BB Prev, etc. c) O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetário Nacional. - Correto, é a pessoa mais importante da economia, interferindo em todos os órgãos fiscalizadores. d) O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdência privada aberta. - Correto, o CNSP é o par de seguros do CMN. O CMN é composto pelo Ministro da fazenda, Presidente do Bacen. – Estão abaixo o Bacen e a CVM. O CSNP é composto pelo Ministro da Fazenda, Ministro da Justiça, Ministro da Previdência, Superintendente da Susep, Bacen e CMN – Estão abaixo a Susep, Previc. Previdência aberta – vendida a qualquer um: Itaú prev, BB prev. Previdência fechada – vendida a uma classe. Petros, Aeros, sócios de sindicatos, entidades de classe. 5. Consiste em sistema que permite transferência de recursos entre bancos, bem como o processamento e a liquidação de pagamentos para pessoas, empresas, governo, Banco Central e instituições financeiras:

a) CBLC - trata-se de uma "clearing house" para o mercado de capitais. Faz a transferência de recursos e títulos entre comprador e vendedor no mercado de capitais. b) SPB. c) DI – trata-se de um mercado de empréstimos entre bancos.


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d) CETIP – trata-se de uma câmara de liquidação e custódia. Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), é o responsável pelos pagamentos no sistema bancário, ou seja, o envio de recursos de clientes de dois bancos diferentes. 6. A CETIP é responsável pela custódia de:

a) Letras Financeiras do Tesouro - título público federal função da Selic. b) Títulos privados. c) Ações ordinárias – custodiadas na própria bolsa. d) Notas do Tesouro Nacional - título público federal função da Selic. 7. Compete a Anbima:

a) A legislação sobre o mercado de fundos de investimento – função da CVM. b) A legislação sobre o mercado de ações – função da CVM. c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais. d) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado cambial. - Não é assunto do CPA 10, não existe autorregulação do mercado cambial. A regulamentação é do Bacen. 8. A função do Copom, que se reúne, em média, a cada seis semanas, é:

a) Emitir parecer sobre a meta de inflação. b) Fiscalizar a ação do Bacen na condução da política monetária. c) Decidir sobre a taxa Selic Meta. d) Decidir a taxa Selic over. – Decidida pelo mercado nos leilões de títulos públicos (open Market). O Copom, conselho formado por diretores do Banco Central, decide a meta da taxa Selic com o objetivo de atingir a meta de inflação definida pelo CMN.

9. No Brasil, não é exemplo de um sistema de liquidação e custódia:


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a) SELIC - registra e liquida títulos públicos federais.b) CETIP – registra e liquida títulos privados e títulos públicos estaduais e municipais. c) Sistema Nacional de Debêntures d) Sistema de pagamentos brasileiro – liquida transferências financeiras entre bancos (Docs, TEDs, cheques, boletos). Repare que em nenhum momento é falado sobre o sistema nacional de debêntures, logo, está errado.

10. Marque a alternativa correta:

a) A CVM e o BACEN fiscalizam toda emissão de títulos e valores mobiliários. b) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM. Assuntos relacionados ao mercado

de capitais competem a CVM. c) OS fundos de investimento são fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA. d) A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emissão de títulos e valores mobiliários e os fundos de

investimento.


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2. Noções de Economia e Finanças É um capítulo onde também teremos 6 questões na prova. Quem fez administração

ou economia, ou acompanha frequentemente o noticiário econômico, verá que o capítulo é

fácil. Porém, apesar de fácil, seu conteúdo é extenso. O objetivo é acertar 5 questões desta

parte (80%).

2.1 Economia

Quem fez faculdade de economia e administração vai achar o conteúdo fácil. De fato, não é

difícil o conteúdo de economia, mas é extenso.

PIB – é a soma de todos os valores agregados de todos os produtos produzidos no Brasil.

R$0,80

R$3,00

Cada um agregou um valor para o produto. A soma de todos os valores agregados de todos os produtos é o PIB.

Total: R$4,00

R$0,20

Note que se, por exemplo, a cevada for importada, ela não agrega valor, portanto o valor gerado pela cerveja, neste caso, é de R$3,80.

http://www.google.com.br/imgres?imgurl=http://3.bp.blogspot.com/_iWoNYik1614/S-Gvx0uUeAI/AAAAAAAAAt8/NqKbIqGrG7I/s1600/Copo+de+cerveja+3.jpg&imgrefurl=http://kleinbier.blogspot.com/2010/05/pesquisa-sobre-o-consumo-de-cerveja.html&usg=__MiVvlcewyQSisLwyeTOjqnfEg3U=&h=300&w=400&sz=23&hl=pt-BR&start=13&zoom=1&um=1&itbs=1&tbnid=IMENw4oxGtW85M:&tbnh=93&tbnw=124&prev=/search?q=consumidor+de+cerveja&um=1&hl=pt-BR&biw=1260&bih=640&tbm=isch&ei=tM8JTsGTF8KZOonq7LUB


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PIB pela ótica do consumo – tudo o que é consumido de produtos brasileiros é igual a tudo que é

vendido. É mais fácil calcular e serve para analisar políticas econômicas.

Política monetária – quando o governo reduz os juros, reduz o depósito compulsório, ou diminui a

venda de títulos públicos, os bancos aumentam os empréstimos para pessoas e empresas, isso

aumenta o consumo e o investimento, levando ao aumento do PIB. Entretanto, aumento no PIB leva ao aumento na inflação, o governo, para isso, pode ter

uma medida de contenção aumentando os juros, o compulsório e a oferta de títulos públicos. Isso

fará os bancos emprestarem menos, reduzindo o consumo e o investimento e, assim, reduzindo a

inflação (bem como o PIB).

A estrutura de política monetária é a seguinte:

Famílias Empresas Governo Exportação Importação

Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos (G) + Exportação - Importação

Meta IPCA Reunião COPOM

Meta SELIC

Leilão de títulos públicos

Bater a meta da Taxa Selic Determinar compulsório e redesconto


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No Brasil, existem dois índices principais de inflação, um oficial e outro privado.

- IPCA – oficial, medido pelo IBGE. Apenas consumo das famílias (Medido entre o dia 1 e 30 de cada mês).

- IGP-M – medido pela FGV. Leva em conta também a inflação para empresas e construção civil. IGP-M = IPA (60%) + IPC (30%) + INCC (10%)

Atacado Consumo Construção Civil. Medido entre o dia 21 e 20 de cada mês.

Taxa SELIC Over – uma vez que foi definida a taxa SELIC meta pelo Copom, o Banco Central

tentará bater a meta, oferecendo títulos públicos aos bancos. A taxa de juros média da negociação

entre Banco Central e bancos é a taxa SELIC over. Ela é base para todas as demais taxas.

Taxa Selic – média das operações de 1 dia de títulos públicos federais

DI CETIP: Média das negociações CDI de 1 dia entre bancos.

TR: TBF (média da taxa do CDBs e RDBs de 30 dias a 35 dias) menos um redutor

TJLP: Definida pelo CMN. É a antiga correção monetária


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2.2 Finanças

Finanças é um conteúdo mais complexo para quem não é investidor. A parte de matemática

financeira é muito extensa, mas a maioria das questões é sobre taxa equivalente. A tabela abaixo

deve ser suficiente para você responder as questões da prova.

n


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Títulos, ações.

$ Mercado Primário

Títulos, ações. $

Mercado Secundário

Mercado Primário: fora da bolsa. Trata-se de onde as

empresas e governo buscam recursos diretamente

com os investidores vendendo títulos e ações.

Mercado Secundário: é o mercado da bolsa, trata-se

de local onde um investidor revende títulos e ações

para outros investidores. Fundamental para garantir a

liquidez do mercado primário. Se não existisse

mercado secundário, um acionista teria de ter uma

ação para o resto da vida.

Inflação

Taxa Real

Taxa Nominal

Taxa Real = Taxa Nominal - Inflação

A taxa real é a taxa nominal descontada a inflação.


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Questões

1. O mercado secundário é importante para o mercado primário porque:

a) Dá liquidez ao mercado e fornece parâmetros de valor de mercado.

b) Fornece liquidez e prazo de pagamento.

c) Diminui o risco de créditos dos títulos.

d) É um indicativo da política econômica do Banco Central.

2. Assinale a alternativa INCORRETA:

a) A PTAX é divulgada diariamente pelo Banco Central do Brasil.

b) A análise fundamentalista pode ser usada para precificar ações, mas tem por base os

fundamentos macro e microeconômicos.

c) A metodologia do IBrX-50 é idêntica a do Ibovespa, diferenciando-se apenas pela quantidade

de ações.

d) A taxa de DI é calculada diariamente pelo CETIP.

3. É no mercado de capitais que:

a) O governo negocia os títulos públicos.

b) As empresas buscam financiamento de médio e longo prazo através da emissão de títulos.

c) O Banco Central e a CVM atuam como fiscalizadores.

d) São negociadas as Letras Hipotecárias.


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4. A metodologia de cálculo do Produto Interno Bruto – PIB considera o valor:

a) Adicionado ou agregado. b) Econômico puro. c) Econômico composto. d) Subordinado.

5. A taxa SELIC over expressa:

a) Meta da taxa de juros básica da economia.

b) Média ponderada das operações interfinanceiras, por um dia, lastreadas em títulos públicos

federais.

c) Média ponderada das operações interfinanceiras, por um dia, lastreadas em CDI.

d) Meta de inflação definida para o ano.

6. A taxa equivalente de 12 meses, da taxa de 1% ao mês, na capitalização composta é obtida

pela fórmula:

a) 0,01 x 12

b) 1,01 x 12

c) (1,01 – 1) x 100

d) (0,01 – 1) x 100

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7. A Taxa Referenciada – TR é calculada com base nas operações de:

a) Nota promissória.

b) Letra de câmbio.

c) Debênture.

d) CDB.

8. A Taxa DI é

a) Divulgada diariamente pela SELIC. b) Calculada com base em 360 dias corridos. c) Base de cálculo para a TR – Taxa Referencial. d) Calculada com base nas operações do mercado interfinanceiro, de um dia, com lastro em CDI.

9. O IGP-M é o índice calculado mensalmente pela FGV apurado com preços coletados no

período de:

a) 21 a 20 de cada mês, sendo divulgado no final do mês de referência.

b) 01 a 30 de cada mês, sendo divulgado no final do mês de referência.

c) 21 a 20 de cada mês, sendo divulgado no final do mês subsequente.

d) 01 a 30 de cada mês, sendo divulgado no final do mês subsequente.

10. Um investimento de 1% ao mês em 12 meses, no regime de capitalização composta será:

a) Igual a 12%. b) Maior que 12% c) Menos que 12% d) Igual o regime de capitalização simples


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11. Uma taxa de juros quadrimestral em percentual, na capitalização composta, possui taxa

equivalente de 3% ao bimestre, obtida pela fórmula:

a) (1,03 - 1) x 100

b) (0,03 - 1) x 100

c) 1,03 x 2

d) 0,03 x 2

12. Em um cenário de elevação da inflação, o COPOM deverá adotar a estratégia de:

a) Reduzir a taxa de juros.

b) Elevar a taxa de juros.

c) Reduzir a taxa de câmbio.

d) Elevar a taxa de câmbio.

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Respostas

Em itálico são os comentários. Em negrito e sublinhado são as respostas corretas.

1. O mercado secundário é importante para o mercado primário porque:

a) Dá liquidez ao mercado e fornece parâmetros de valor de mercado.

b) Fornece liquidez e prazo de pagamento. - Dar prazo de pagamento é função do mercado

secundário, mas não ajuda o mercado primário.

c) Diminui o risco de créditos dos títulos. - O mercado secundário diminui o risco de liquidez.

d) É um indicativo da política econômica do Banco Central. - Totalmente errada.

O mercado secundário é onde investidores negociam ações e títulos. O mercado primário é

onde as empresas vendem ações e títulos para investidores.

2. Assinale a alternativa INCORRETA:

a) A PTAX é divulgada diariamente pelo Banco Central do Brasil - Correto, o banco central

controla o câmbio no Brasil.

b) A análise fundamentalista pode ser usada para precificar ações, mas tem por base os

fundamentos macro e microeconômicos. - Correto, a análise fundamentalista especula

preços de ações que podem estar baratos ou caros. Normalmente, a análise

fundamentalista precifica o preço das ações.

c) A metodologia do IBrX-50 é idêntica a do Ibovespa, diferenciando-se apenas pela

quantidade de ações.

d) A taxa de DI é calculada diariamente pelo CETIP. - Correto, a CETIP registra todos os

títulos de CDI e divulga a taxa de juros média pela qual os títulos foram negociados. Esta é

a Taxa DI, calculada todo dia.


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A metodologia do Ibovespa analisa valor negociado e liquidez, já o IBRx-50 analisa apenas

o valor negociado. A CETIP registra todos os títulos privados e títulos públicos de governos

estaduais e municipais.

3. É no mercado de capitais que:

a) O Governo negocia os títulos públicos. - Na Selic e no tesouro as empresas.

b) Buscam financiamento de médio e longo prazo através da emissão de títulos; são

as debêntures.

c) O Banco Central e a CVM atuam como fiscalizadores - Só a CVM.

d) São negociadas as Letras Hipotecárias. - Negociadas pelos bancos e sociedades de

poupança nas agências.

4. A metodologia de cálculo do Produto Interno Bruto – PIB considera o valor:

a) Adicionado ou agregado.

b) Econômico puro.

c) Econômico composto.

d) Subordinado.

5. A taxa SELIC over expressa

a) Meta da taxa de juros básica da economia – Definida pelo COPOM. O BACEN irá perseguir

esta meta e fazer com que a Taxa SELIC over atinja o valor da meta.

b) Média ponderada das operações interfinanceiras, por um dia, lastreadas em

títulos públicos federais.


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c) Média ponderada das operações interfinanceiras, por um dia, lastreadas em CDI. - Isto é

o DI CETIP ou Taxa DI.

d) Meta de inflação definida para o ano - Definida pelo CMN.

6. A taxa equivalente de 12 meses, da taxa de 1% ao mês, na capitalização composta é

obtida pela fórmula:

a) 0,01 x 12

b) 1,01 x 12

c) (1,01 – 1) x 100

d) (0,01 – 1) x 100

7. A Taxa Referenciada – TR é calculada com base nas operações de:

a) Nota promissória.

b) Letra de câmbio.

c) Debênture.

d) CDB.

8. A Taxa DI é:

a) Divulgada diariamente pela SELIC – Esta é a Taxa SELIC.

b) Calculada com base em 360 dias corridos – Calculada com base em operações de 1 dia e

não de 360 dias.

c) Base de cálculo para a TR – Taxa Referencial – Quem serve de base é o CDB e a TBF, não o

CDI.

d) Calculada com base nas operações do mercado interfinanceiro, de um dia, com

lastro em CDI. Taxa DI CETIP, operações de um dia do mercado de CDI (mercado

interbancário).

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9. O IGP-M é o índice calculado mensalmente pela FGV, apurado com preços coletados no

período de:

a) 21 a 20 de cada mês, sendo divulgado no final do mês de referência.

b) 01 a 30 de cada mês, sendo divulgado no final do mês de referência.

c) 21 a 20 de cada mês, sendo divulgado no final do mês subsequente.

d) 01 a 30 de cada mês, sendo divulgado no final do mês subsequente – Este é o IGPM.

A ideia do IGP-M é divulgar o índice dentro do mesmo mês de apuração, por isso ele fecha

no dia 20.

1. Um investimento de 1% ao mês em 12 meses, no regime de capitalização composta será:

a) Igual a 12%.

b) Maior que 12%

c) Menos que 12%

d) Igual o regime de capitalização simples

Se a taxa de juros procurada fosse proporcional, juros simples a resposta co0rreta seria a

alternativa “a”, igual a 12%. Como se trata de taxa equivalente, juros compostos, conclui-se

que 1% ao mês capitalizado com juros sobre jurops equivale a uma tava maior que 12% ao

ano.

2. Uma taxa de juros quadrimestral em percentual, na capitalização composta, possui taxa

equivalente de 3% ao bimestre, obtida pela fórmula:

a) (1,03 - 1) x 100

b) (0,03 - 1) x 100

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c) 1,03 x 2

d) 0,03 x 2

3. Em um cenário de elevação da inflação, o COPOM deverá adotar a estratégia de:

a) Reduzir a taxa de juros.

b) Elevar a taxa de juros.

c) Reduzir a taxa de câmbio.

d) Elevar a taxa de câmbio.


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3. Ética e Autorregulação

Este é o capítulo onde as 10 regras da Anbima mostradas na primeira página mais se

aplicam. É um capítulo fácil. Prepara-se para cerca de 8 questões deste capítulo e você deve

buscar acertar 90% (7 questões). Objetivos principais deste capítulo são:

Proteger o cliente.

Garantir qualidade.

Prever tudo de errado que possa acontecer.

Analisar o cliente.

3.1 Perfil do investidor

Idade – Mais novo, mais risco.

Horizonte do investimento – mais longo, mais risco.

Conhecimento – mais conhecimento, mais risco.

Tolerância ao risco – mais tolerância, mais risco.

Para analisar o perfil do investidor, deve-se aplicar um questionário. Este questionário sempre é

aplicado quando o cliente faz uma aplicação moderada ou agressiva em fundos de

investimentos.


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3.2 Princípios éticos

Integridade – cliente pode confiar.

Objetividade – imparcial, vender o que é bom para o cliente.

Competência – conhece o que está vendendo.

Probidade – não permite que aconteça conflito de interesses.

Confidencialidade – informações do cliente são confidenciais.

Profissionalismo – Ajudar os outros, trabalhar o melhor possível. Ser digno e cortês com os

clientes.

Diligência – cumprir prazos razoáveis.

Conhecimento do cliente – conhecer o cliente.


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3.3 Autorregulação de fundos de investimento

Nem todos os fundos e bancos são filiados à Anbima. Os fundos e instituições filiadas devem

ter, segundo o código de autorregulação da Anbima:

Termo de adesão – deve constar.

Regulamento – todo regulamento do fundo em linguagem jurídica.

Prospecto - partes mais relevantes do regulamento em linguagem clara e amigável.

Ciência de risco - apenas para fundos que operam menos de 50% da carteira em títulos de

empresas de direito privado (capital fechado) ou pessoas físicas. Não é aceita a assinatura

eletrônica.

Todos os fundos da ANBIMA têm de seguir estes critérios e colocar o selo ANBIMA.

Os fundos filiados à Anbima também são obrigados a fazer a marcação a mercado.

Deve-se, diariamente, avaliar quanto vale cada título do fundo e determinar o valor da cota.

O objetivo é que o investidor saiba diariamente quanto ele tem em dinheiro no fundo de

maneira atualizada. Desta forma o investidor não tem surpresas e também impede que

exista transferência de riqueza entre os investidores de um mesmo fundo.


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3.4 Lavagem de dinheiro

São crimes que envolvem elevadas quantias de dinheiro. Não é objetivo do gerente do banco

saber quais são os crimes, e sim identificar a ocorrência de lavagem de dinheiro.


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Qualquer transação ou cadastro estranho, diferente do comum, se não bem-explicado, é um

indício de lavagem de dinheiro e deve ser comunicado ao Coaf (gerente avisa o compliance do

banco, que avisa o Banco Central, o qual avisa o Coaf).

Além disso, os bancos são obrigados a avisar o Banco Central, que repassa para o Coaf.

R$ 10 mil, se suspeitar, avisar R$ 100 mil, sempre avisar Arquivar 5 anos transações e cadastro


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O Coaf não é polícia. Ele avisa a polícia sob a suspeita de lavagem de dinheiro. A polícia é

quem investiga e o tribunal é quem julga. O Coaf apenas analisa os dados, aplica penas

administrativas (encerrar a conta, avisar o compliance dos bancos) e avisa a polícia. O Coaf também não se comunica com a Receita Federal. Lavagem de dinheiro tem como

objetivo transformar um dinheiro ganho de forma ilegal em dinheiro aparentemente legal.

Desta forma, o criminoso está querendo pagar os impostos e não sonegar.

Os crimes de lavagem de dinheiro são:

1. Colocação – Depósitos pequenos, de R$9.990.

Hoje

Amanhã


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2. Ocultação - Transferir dinheiro de uma conta para outra, em bancos diferentes, por meio de

cheques, doc, transferências.

3. Integração – Simulação de compra e venda de empresas fantasmas de atividades regulares.

Restaurante

Distribuidor de Alimentos

Transportadora

Posto de Gasolina

Restaurante

Distribuidor de Alimentos

Transportadora

Posto de Gasolina


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Questões

1. Na mudança de legislação, qual medida deve ser tomada para a incorporação das novas regras ao Código de Autorregulação da ANBIMA?

a) Comunicação formal às instituições participantes. b) Comunicação formal a todas as instituições não participantes, mas que aderiram ao Código via Termo de Adesão. c) Comunicação formal a ambas as instituições, participantes e não participantes. d) Nenhuma. Quaisquer alterações na legislação vigente que disponham sobre qualquer matéria constante no Código serão automaticamente incorporadas, não sendo necessária nenhuma formalidade específica.

2. Um gerente de banco, preocupado em bater suas metas de vendas de seguro de vida, trata de oferecer o produto indiscriminadamente a todos os clientes de sua carteira. Quais são os princípios, segundo o Código de Ética do IBCPF, que está ferindo?

a) Profissionalismo e confidencialidade. b) Competência e profissionalismo. c) Integridade e objetividade. d) Integridade e profissionalismo. 3. Segundo a Resolução nº 2078 do Banco Central e a Circular nº 2.520 do Banco do Central,

caso o cadastro de um cliente esteja desatualizado, algumas das medidas abaixo devem ser negadas. Qual das alternativas abaixo é FALSA?

a) Aumento de limite do cheque especial e acolhimento de depósito em espécie. b) Fornecimento de talões de cheque e aumento de cheque especial. c) Atendimento de solicitação de nova aplicação financeira e fornecimento de cartão magnético. d) Nenhuma das anteriores. Todas estão previstas pelo Banco Central na Resolução e Circular citadas.


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4. Um cliente seu faz um depósito, o qual considera suspeito, em outra agência do banco em que você trabalha, às 14h15min. Você comunica a sua suspeita à área de Compliance às 14h56min. A área de Compliance, por sua vez, comunica ao COAF sua suspeita sobre tal cliente no dia seguinte, às 10h50min. O COAF, após investigação, conclui que todas as operações do cliente são absolutamente legais, não cabendo, portanto, suspeita sobre o cliente. Qual das alternativas está correta?

a) Você é chamado junto ao COAF para prestar esclarecimentos, uma vez que foi o primeiro a desconfiar e a denunciar a suspeita de irregularidade, bem como o responsável pelo Compliance também é chamado, visto que seu departamento foi o responsável pela denúncia da suposta irregularidade.

b) Ninguém é chamado, afinal, a denúncia ao COAF deveria ter sido feita até 12 horas após o depósito considerado suspeito e, sendo assim, perdeu-se o prazo para a denúncia, não importando se ela era realmente suspeita ou não.

c) Ninguém é chamado. A comunicação foi à boa-fé, dentro dos parâmetros legais, e, assim, não cabem medidas administrativas nem de responsabilidade civil a ninguém, no caso. d) Um dos diretores estatutários do banco e a quem a área em que você trabalha está subordinada, é chamado, uma vez que a denúncia foi feita e ele é juridicamente responsável pelo banco.

d) Um dos diretores estatutários do banco, e a quem a área em que você trabalha está subordinada, é chamado, uma vez que a denúncia foi feita e ele é juridicamente responsável pelo banco.

5. Ao abrir a conta de um cliente no banco, você descobre que ele é muito rico, mas que não entende nada de investimento. De acordo com o princípio da integridade do Código de Ética do IBCPF, você direciona os recursos do cliente para os produtos que:


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a) Dão maior receita para a sua carteira. b) Estão em campanha no banco. c) Têm a melhor rentabilidade, não tirando nenhuma vantagem pessoal sobre isso. d) Melhor se ajustem às necessidades do cliente, não tirando nenhuma vantagem individual sobre isso.

6. Assinale a alternativa correta: a) O mercado primário compreende somente o lançamento de novos títulos na Bolsa, gerando corretagem para o corretor. b) A metodologia de marcação a mercado é a precificação de um ativo pelo seu último preço de negociação no mercado. c) A metodologia de marcação a mercado é a precificação de um ativo pelo seu preço a valor de mercado. d) Os índices de mercado são traduções dos objetivos de retorno e tolerância ao risco, facilmente obtidos e, por isso, sendo determinados pelo governo.

7. A Lei nº 9.613/1998 define como crimes antecedentes:

a) Tráfico de drogas e afins, terrorismo e furto. b) Tráfico de drogas, tráfico de armas, terrorismo e crimes contra o Sistema Financeiro Nacional. c) Contrabando de armas, terrorismo e sequestro político. d) Terrorismo, crimes contra administração pública e crimes contra a lei de imprensa.


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8. A lavagem de dinheiro consiste fundamentalmente em:

a) Processo no qual o cliente estabelece alternativas financeiras para reduzir a carga tributária em suas operações; isso é problema da receita. b) Conjunto de operações financeiras realizadas exclusivamente em paraísos fiscais, visando a inibir a ação e controle fiscal; não acontece apenas em paraísos fiscais, mas estes existem para lavar dinheiro. c) Operações ilícitas que buscam otimizar seus rendimentos; d) Processo pelo qual o criminoso transforma recursos ganhos de forma ilícita em ativos com origem aparentemente legal.

9. Qual o principal órgão de combate à lavagem de dinheiro, criado a partir da aprovação de Lei nº 9.613/1998? a) COAF. b) Secretaria da Receita Federal. c) GAFI. d) Banco Central.

10. Considera-se como prática obrigatória na prevenção de crimes de lavagem de dinheiro a implantação, nas instituições financeiras, da política Know Your Customer (KYC), que consiste em:

a) Conhecimento de informações cadastrais e financeiras das atividades dos clientes. b) Sistema de controle e movimentação financeira. c) Processo de acompanhamento dos balanços patrimoniais. d) Controle de documentos societários dos clientes.


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11. Está cumprindo o princípio ético de integridade o profissional financeiro que:

a) Indicar somente os produtos que o ajudarão a cumprir sua meta. b) Atender somente pessoa física. c) Abster-se de vantagens pessoais no exercício da função. d) Aprimorar seus conhecimentos sobre os produtos oferecidos pela instituição em que trabalha.

12. A adesão aos códigos de autorregulação da ANBIMA é:

I. Obrigatória para todos os fundos de investimento. II. Obrigatória para todas as instituições filiadas. III. Facultativa para todas as instituições filiadas. IV. Está correto o que se afirma apenas em:

a) I. b) II. c) III. d) I e III.

13. O código de autorregulação determina que o Selo ANBIMA seja impresso na capa do:

a) Regulamento do fundo de investimento. b) Termo de ciência do risco. c) Prospecto do fundo de investimento. d) Termo de adesão ao fundo de investimento.

14) “Manter os necessários conhecimentos e habilidades para prestar bons serviços aos seus clientes e ainda firmar um compromisso de contínua aprendizagem e aperfeiçoamento pessoal” é o que diz o princípio ético de:

a) Liderança. b) Competência.


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c) Objetividade. d) Integridade.

15) Os objetivos do código de autorregulação para o programa de certificação continuada são:

I. Estabelecer regras e conduta para os profissionais que atuam com investimento. II. Promover a concorrência leal entre os participantes do mercado. III. Adotar práticas equitativas e uniformes entre os profissionais. IV. Introduzir pequenos investidores no mercado de capitais.

Está correto o que se afirma apenas em:

a) I e II. b) III e IV. c) I, II e IV. d) I, II e III.

16) Um profissional que induz seu cliente a adquirir um produto que não é de seu interesse, com o intuito de bater sua meta de venda, deixa de observar o princípio:

a) Integridade. b) Competência. c) Confidencialidade. d) Profissionalismo.

17) Um cliente questiona sobre a possibilidade de montar sua própria carteira de ações. Você, gerente, considera que o investimento em ações é perigoso e não aplica seus recursos pessoais neste mercado. Você oferece, então, um fundo de renda fixa. Você infringiu o princípio ético de:

a) Objetividade. b) Integridade c) Profissionalismo. d) Competência.


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18) A fase colocação do crime de lavagem de dinheiro caracteriza-se por:

a) Ser a última fase do processo. b) Dificultar o rastreamento da origem dos recursos. c) Fazer o dinheiro passar pelo caixa ou balcão dos bancos. d) Trazer o dinheiro de volta para a economia com aparência de origem lícita.

19) São operações suspeitas de lavagem de dinheiro, relacionadas à manutenção de conta corrente:

I. Abertura de conta em agência bancária de aeroporto, por um cliente residente distante dessa agência.

II. Abertura de conta corrente por menor de idade. III. Abertura de conta corrente por procurador. IV. Cliente mantém volume elevado de recursos em conta corrente e dispensa qualquer tipo de

remuneração. Está correto o que se afirma em: a) I e II. b) III e IV. c) I, III e IV. d) I, II, III e IV.

20) Ao atuar com ética nos negócios, o gerente de relacionamento deverá indicar o

investimento:

a) Adequado ao objetivo, horizonte de tempo e tolerância ao risco. b) Com maior rentabilidade nos últimos 36 meses. c) Com tendência de maior rendimento conforme cenário econômico. d) Conforme rendimento solicitado pelo cliente.


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21) A ANBID é uma entidade de classe que, além de representar os interesses de seus

associados, autorregula suas atividades com a adoção de normas geralmente mais rígidas do que as impostas pela legislação. Os principais códigos de autorregulação da ANBIMA são:

I. Autoregulação das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários. II. Autoregulação de fundos de investimento. III. Autoregulação para serviços qualificados ao mercado de capitais. IV. Autoregulação do Programa de Certificação Continuada. V. Autoregulação do mercado de Private Bank Doméstico.

Está correto afirmar:

a) I, II e III apenas. b) III, IV e V apenas. c) II e IV apenas. d) I, II, III, IV e V.

Respostas Em itálico são os comentários. Em negrito e sublinhado são as respostas corretas.

1. Na mudança de legislação, qual medida deve ser tomada para a incorporação das novas regras ao Código de Autoregulação da ANBIMA?

a) Comunicação formal às instituições participantes. - A ANBIMA quer melhorar o mercado e não dar melhores condições às participantes. b) Comunicação formal a todas as instituições não participantes, porém que aderiram ao Código via Termo de Adesão. - Mas é necessário avisar as participantes também. c) Comunicação formal a ambas as instituições, participantes e não participantes. d) Nenhuma. Quaisquer alterações na legislação vigente que disponham sobre qualquer matéria constante no código serão automaticamente


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incorporadas, não sendo necessária formalidade específica. - Faz parte do papel da ANBIMA explicar a lei ao mercado. Analise o que é mais correto fazer. Várias questões podem ser respondidas assim. A ANBIMA quer melhorar o mercado e não separar participantes e não participantes. 2. Um gerente de banco, preocupado em bater suas metas de vendas de

seguro de vida, trata de oferecer o produto indiscriminadamente a todos os clientes de sua carteira. Quais são os princípios, segundo o Código de Ética do IBCPF, que está ferindo?

a) Profissionalismo e confidencialidade - Nada que ver. b) Competência e profissionalismo. - Ele conhece os produtos, mas não usa para o bem e nada diz que ele não foi profissional. c) Integridade e objetividade. d) Integridade e profissionalismo. - Em nenhum momento ele não foi profissional. Integridade – cliente pode confiar. Objetividade – imparcial, vender o que é bom para o cliente. Competência – conhece o que está vendendo. Probidade – não permite que aconteça conflito de interesses. Confidencialidade – informações do cliente são confidenciais. Profissionalismo – ajudar os outros, trabalhar o melhor possível. Ser digno e cortês com os clientes. Diligência – cumprir prazos razoáveis. Conhecimento do cliente – conhecer o cliente. 3. Segundo a Resolução nº 2078 do Banco Central e a Circular nº 2.520 do

Banco do Central, caso o cadastro de um cliente esteja desatualizado, algumas das medidas abaixo devem ser negadas. Qual das alternativas abaixo é FALSA?

a) Aumento de limite do cheque especial e acolhimento de depósito em espécie. - Banco Central não analisa política de crédito do banco, nem impede depósitos.


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b) Fornecimento de talões de cheque e aumento de cheque especial. - Banco Central não analisa política de crédito do banco. c) Atendimento de solicitação de nova aplicação financeira e fornecimento de cartão magnético. d) Nenhuma das anteriores. - todas estão previstas pelo Banco Central na Resolução e Circular citadas. Ninguém precisa conhecer a resolução, mas precisa analisar com bom senso. Como obrigar o cliente a atualizar cadastro sem o trazer grande prejuízo. 4. Um cliente seu faz um depósito, que você considera suspeito, em outra

agência do banco em que você trabalha, às 14h15min. Você comunica a sua suspeita à área de Compliance às 14h56min. A área de Compliance, por sua vez, comunica ao COAF sua suspeita sobre tal cliente no dia seguinte, às 10h50min. O COAF, após investigação, conclui que todas operações do cliente são absolutamente legais, não cabendo, portanto, suspeita sobre o cliente. Qual das alternativas está correta?

a) Você é chamado junto ao COAF para prestar esclarecimentos, uma vez que foi o primeiro a desconfiar e a denunciar a suspeita de irregularidade, bem como o responsável pelo Compliance é chamado, visto que seu departamento foi o responsável pela denúncia da suposta irregularidade. b) Ninguém é chamado, afinal, a denúncia ao COAF deveria ter sido feita até 12 horas após o depósito considerado suspeito e, sendo assim, perdeu-se o prazo para a denúncia, não importando se ela era realmente suspeita ou não. c) Ninguém é chamado. A comunicação foi de boa-fé, dentro dos parâmetros legais, e, assim, não cabem medidas administrativas nem de responsabilidade civil a ninguém, no caso. d) Um dos diretores estatutários do banco, e a quem a área em que você trabalha está subordinada, é chamado, uma vez que a denúncia foi feita e ele é juridicamente responsável pelo banco. Usar bom senso, o Coaf é para ajudar, não para coibir denúncias.


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5. Ao abrir a conta de um cliente no banco, você descobre que ele é muito rico, mas que não entende nada de investimento. De acordo com o princípio da integridade do Código de Ética do IBCPF, você direciona os recursos do cliente para os produtos que:

a) Dão maior receita para a sua carteira. b) Estão em campanha no banco. c) Têm a melhor rentabilidade, não tirando nenhuma vantagem pessoal sobre isso. - Produtos de melhor rentabilidade têm maior risco, e não necessariamente o cliente precisa disso. d) Melhor se ajustem às necessidades do cliente, não tirando nenhuma vantagem individual sobre isso. 6. Assinale a alternativa correta: a) O mercado primário compreende somente o lançamento de novos títulos na Bolsa, gerando corretagem para o corretor. - Não, podem haver revendas de títulos em poder da tesouraria da empresa. b) A metodologia de marcação a mercado é a precificação de um ativo pelo seu último preço de negociação no mercado. - Não correto, não é no seu último preço e sim por quanto seria possível vender. c) A metodologia de marcação a mercado é a precificação de um ativo pelo seu preço a valor de mercado. d) Os índices de mercado são traduções dos objetivos de retorno e tolerância ao risco, facilmente obtidos e, por isso, sendo determinados pelo governo. - Não é o governo que determina índices de mercado, é o próprio mercado. A marcação a mercado garante que se o fundo tiver de vender o título, ele vai conseguir vender “queimar” o título pelo valor de mercado, porque já contabilizou baixas no valor do título. A marcação a mercado quantifica o risco de liquidez. 7. A Lei nº 9.613/1998 define como crimes antecedentes: a) Tráfico de drogas e afins, terrorismo e furto. b) Tráfico de drogas, tráfico de armas, terrorismo e crimes contra o Sistema Financeiro


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Nacional. c) Contrabando de armas, terrorismo e sequestro político. d) Terrorismo, crimes contra administração pública e crimes contra a lei de imprensa. Usar bom senso, lavagem de dinheiro só é utilizada em crimes com elevada movimentação de dinheiro. 8. A lavagem de dinheiro consiste fundamentalmente em: a) Processo no qual clientes estabelecem alternativas financeiras para reduzir a carga tributária em suas operações. - Isso é problema da receita. b) Conjunto de operações financeiras realizadas exclusivamente em paraísos fiscais, visando a inibir a ação e controle fiscal. - Não acontece apenas em paraísos fiscais, mas estes existem para lavar dinheiro. c) Operações ilícitas que buscam otimizar seus rendimentos. - Não faz sentido. d) Processo pelo qual o criminoso transforma recursos ganhos de forma ilícita em ativos com origem aparentemente legal.

9. Qual o principal órgão de combate à lavagem de dinheiro criado a partir da aprovação de Lei nº 9.613/1998?

a) COAF. b) Secretaria da Receita Federal. c) GAFI. d) Banco Central.

10. Considera-se como prática obrigatória na prevenção de crimes de lavagem de dinheiro a implantação nas instituições financeiras da política Know Your Customer (KYC), que consiste em:

a) Conhecimento de informações cadastrais e financeiras, das atividades dos clientes. b) Sistema de controle e movimentação financeira. c) Processo de acompanhamento dos balanços patrimoniais. d) Controle de documentos societários dos clientes.


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É isso que a mesa KYC faz. 11. Está cumprindo o princípio ético de integridade o profissional financeiro que: a) Indicar somente os produtos que o ajudarão a cumprir sua meta – fere a objetividade. b) Atender somente pessoa física – fere o princípio do profissionalismo. c) Abster-se de vantagens pessoais no exercício da função. d) Aprimorar seus conhecimentos sobre os produtos oferecidos pela instituição em que trabalha - este é o princípio da competência.

12. A adesão aos códigos de autorregulação da ANBIMA é: I. Obrigatória para todos os fundos de investimento. - Tem fundos de investimento que não

são filiados. A ANBIMA não é órgão regulamentador oficial. II. Obrigatória para todas as instituições filiadas. III. Facultativa para todas as instituições filiadas. - Quem quer fazer parte da ANBIMA tem de

seguir suas regulações. IV. Está correto o que se afirma apenas em: a) I. b) II. c) III. d) I e III.

13. O código de autorregulação determina que o Selo ANBIMA seja impresso na capa do: a) Regulamento do fundo de investimento – linguagem jurídica, a ANBIMA acredita que tenha

menos leitores. b) Termo de ciência do risco – não é assinado em todos os fundos. c) Prospecto do fundo de investimento. d) Termo de adesão ao fundo de investimento – pode ser até eletrônico, é um termo muito

simples. A ANBIMA acredita que o prospecto será lido por todos, por isso, o selo terá de estar no

prospecto.


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14. “Manter os necessários conhecimentos e habilidades para prestar bons serviços aos seus clientes e ainda firmar um compromisso de contínua aprendizagem e aperfeiçoamento pessoal” é o que diz o princípio ético de:

a) Liderança – não é princípio ético. b) Competência. c) Objetividade – vender o que é bom para o cliente. d) Integridade – confiança. 15. Os objetivos do código de autorregulação para o programa de certificação continuada são: I. Estabelecer regras e conduta para os profissionais que atuam com investimento. II. Promover a concorrência leal entre os participantes do mercado. III. Adotar práticas equitativas e uniformes entre os profissionais. IV. Introduzir pequenos investidores no mercado de capitais. – isso é função da bolsa de

valores. Está correto o que se afirma apenas em: a) I e II. b) III e IV. c) I, II e IV. d) I, II e III. 16. Um profissional que introduz seu cliente a adquirir um produto que não é de seu interesse,

com o intuito de bater sua meta de venda, deixa de observar o princípio: a) Integridade. b) Competência – gerente sabe o que está vendendo. c) Confidencialidade – sigilo bancário. d) Profissionalismo – respeita clientes e colegas. Não critica os colegas. Integridade trata de o cliente confiar nas recomendações do gerente. 17. Um cliente questiona sobre a possibilidade de montar sua própria carteira de ações. Você,

gerente, considera que o investimento em ações é perigoso e não aplica seus recursos


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pessoais neste mercado. Você oferece, então, um fundo de renda fixa. Você infringiu o princípio ético de:

a) Objetividade. b) Integridade – cliente deve confiar na boa-fé do gerente. c) Profissionalismo – tratar os clientes e colegas de forma respeitosa. d) Competência – conhecer o que está vendendo. O gerente deve fazer o que é bom para o cliente na visão do cliente, não na sua visão pessoal. 18. A fase colocação do crime de lavagem de dinheiro caracteriza-se por: a) Ser a última fase do processo – a última fase é a integração. b) Dificultar o rastreamento da origem dos recursos – isso é ocultação, quando o cliente

transfere recursos para várias contas. c) Fazer o dinheiro passar pelo caixa ou balcão dos bancos. d) Trazer o dinheiro de volta para a economia com aparência de origem lícita - esta é a fase da

integração, onde o cliente simula uma operação lícita para trazer de volta o dinheiro para a economia (supermercado comprando açúcar de uma fábrica de açúcar).

A colocação é a primeira fase, que é quando o cliente faz pequenos depósitos em dinheiro no caixa (valores inferiores a R$10 mil).

19. São operações suspeitas de lavagem de dinheiro, relacionadas à manutenção de conta

corrente: I. Abertura de conta em agência bancária de aeroporto, por um cliente residente distante

dessa agência. II. Abertura de conta corrente por menor de idade. – essa não tem problema. III. Abertura de conta corrente por procurador. IV. Cliente mantém volume elevado de recursos em conta corrente, e dispensa qualquer tipo de

remuneração. Está correto o que se afirma em a) I e II.


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b) III e IV. c) I, III e IV. d) I, II, III e IV.

20. Ao atuar com ética nos negócios, o gerente de relacionamento deverá indicar o investimento:

a) Adequado ao objetivo, horizonte de tempo e tolerância ao risco. b) Com maior rentabilidade nos últimos 36 meses. c) Com tendência de maior rendimento conforme cenário econômico. d) Conforme rendimento solicitado pelo cliente. O investimento deve estar alinhado ao objetivo, horizonte de tempo e tolerância ao risco do cliente, não apenas à rentabilidade.

21. A ANBIMA é uma entidade de classe que, além de representar os interesses de seus associados, autorregula suas atividades com a adoção de normas geralmente mais rígidas do que as impostas pela legislação. Os principais códigos de autorregulação da ANBIMA são:

I. Autoregulação das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários. II. Autoregulação de fundos de investimento. III. Autoregulação para serviços qualificados ao mercado de capitais. IV. Autoregulação do Programa de Certificação Continuada. V. Autoregulação do mercado de Private Bank Doméstico.

Esta correto ao se afirmar:

a) I, II e III apenas. b) III, IV e V apenas. c) II e IV apenas. d) I, II, III, IV e V. Todos os itens fazem parte do universo de aplicações financeiras possíveis, portanto reguladas pela ANBIMA.


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4. Princípios de Investimento

Trata-se de um capítulo que aborda os conceitos de risco e retorno. É um conteúdo

curto, mas que confunde no momento da prova. Você vai precisar conhecer muito bem

todos os riscos e as formas de medir o retorno. Além disso, este capítulo também é exigido

nas questões de fundos de investimento e produtos financeiros. Lembre-se, a Anbima surgiu

porque as pessoas não conheciam os riscos, por isso, essa é uma grande preocupação para a

prova. Você deve enfrentar 7 questões deste capítulo, que tem um nível de dificuldade

médio, portanto vamos mirar em acertar 5 questões (70%).

4.1 Retorno

Princípio da dominância: quanto maior o risco maior tem de ser o retorno. Para um

mesmo risco, melhor a aplicação com melhor retorno. Para o mesmo retorno, melhor a que

tem menor risco.

Benchmark = índice de comparação. Serve para comparar a aplicação com um

indicador, que podem ser:

CDI, Selic – renda fixa

Ibovespa, IBrX50 – renda variável

PTAX – câmbio


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O retorno é medido pela rentabilidade, que pode ser:

A rentabilidade também pode ser mostrada da seguinte forma:

- Rentabilidade Absoluta: um número puro, por exemplo, este CDB rendeu 0,8% a.m.

- Rentabilidade Relativa: um número demonstrado em relação a um benchmark, por

exemplo, este CDB rendeu 90% do CDI.

4.2 Risco

Atenção que o risco não é perder, risco é não receber a rentabilidade esperada.

O risco também está associado com a incerteza, quanto maior a incerteza maior o

risco:

Rentabilidade observada Rentabilidade esperada Futuro

Passado Futuro

Investidor ganhou menos que o esperado = risco

A bolsa vai subir!

Será?


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Existem 3 tipos de risco: liquidez, crédito e mercado.

Liquidez = Vender um título rapidamente pelo valor justo.

4.2.1 Risco de Liquidez – dificuldade de transformar uma aplicação pelo preço de

mercado.

Ninguém consegue vender um imóvel no mesmo

dia, pelo preço de mercado. Ou tem que por à

venda e esperar um comprador, ou precisa

vender bem abaixo do valor justo. Essa perda é

causada pelo risco de liquidez. Imóvel tem

elevado risco de liquidez.


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Risco de liquidez é muito comum no mercado de ações. Vejamos os exemplos

abaixo:

Cotação Melhor oferta Cotação Melhor oferta Cotação Melhor oferta

R$22,90 R$22,90 R$11,51 R$11,50 R$43,00 R$40,75

O investidor não perde nada se quiser vender na hora. A ação tem baixíssimo risco de liquidez.

Investidor perde R$0,01 por ação se quiser vender na hora (menos de 1%). Baixo risco de liquidez.

Investidor perde R$2,25 por ação se quiser vender na hora (quase 5%). Alto risco de liquidez.


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4.2.2 Risco de Crédito

4.2.3 Risco de Mercado

O risco de mercado é aquele que não há como prever. Quando o investidor

compra uma ação que tem pouca negociação, ele sabe que está correndo o risco de

liquidez e, quando um investidor compra um título de dívida de uma empresa, ele sabe

que corre o risco de crédito e tem como prever. No risco de mercado, não há como

prever, por exemplo, não há como prever se os juros vão subir ou cair.

O risco de mercado pode ser dividido em dois: o risco de mercado sistemático,

ou não diversificável, e o risco de mercado não sistemático, ou diversificável.

4.2.3.1 Risco de Mercado Sistemático (ou não diversificável).

O risco de mercado sistemático são variáveis que afetam todos os produtos

financeiros e não há como se defender dele. A seguir, estão elencados os riscos de

mercado:

Trata-se do risco de uma dívida ou parte dela não ser paga.

Ações não têm risco de crédito.

O risco de crédito é relacionado. Principalmente, com títulos de

dívida de empresas privadas.

Por definição, o menor risco do país é do governo. CDBs de bancos

de grande porte também têm baixíssimo risco de crédito.

Taxa de Juros Câmbio Inflação Crises Externas


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O risco de mercado é medido pela volatilidade, que é o “sobe e desce” do mercado:

Alto Risco de Mercado Baixo risco de mercado

4.2.3.2 Risco de Mercado não Sistemático (ou diversificável, ou da empresa, ou do

setor).

O risco de mercado não sistemático é aquele que é possível se defender, apesar de

não ser previsível.

Se um investidor comprar ações apenas da Tam, correrá todo o risco da empresa aérea Tam. Veja que, no caso ao lado, apenas as ações da Tam serão afetadas pelo risco diversificável.

O risco de mercado mais questionado durante a prova do CPA 10 é a

regra da caneta. Se os juros sobem, o valor do título prefixado cai. Por

isso, existe perda na renda fixa.

Atenção, num título pré-fixado, quanto maior o prazo maior a queda de

valor em caso de aumento dos juros.

A regra também funciona ao contrário. Se os juros caem, o valor do

título prefixado sobe. Portanto existe risco, mas o retorno no pré-

fixado também pode ser mais alto.

http://www.google.com.br/imgres?q=caneta&um=1&hl=pt-BR&tbo=d&biw=1192&bih=587&tbm=isch&tbnid=-PgV_SDgpQ9p6M:&imgrefurl=http://www.portalexamedeordem.com.br/blog/2012/09/o-edital-do-exame-de-ordem-de-2018/caneta-bic-cristal-azul/&docid=57Hmco7IwV5PVM&imgurl=http://www.portalexamedeordem.com.br/blog/wp-content/uploads/2012/09/caneta-bic-cristal-azul.jpg&w=469&h=430&ei=UF_tULyUO4ia8gSImYD4Cg&zoom=1&iact=hc&vpx=163&vpy=153&dur=1209&hovh=215&hovw=234&tx=170&ty=100&sig=100631603007291666874&page=1&tbnh=145&tbnw=165&start=0&ndsp=18&ved=1t:429,r:1,s:0,i:154


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Risco diversificável

Quanto mais ações de setores diferentes o investidor comprar, menor o risco diversificável.

Risco sistemático

Poucas ações Muitas ações

Entretanto, se este investidor comprar ações apenas de companhias aéreas, se o petróleo subir, todas as ações das empresas aéreas cairão de preço. Veja que um investidor que tem apenas ações de um setor, perde. Acionistas da Vale (por exemplo) não perdem nada com a alta do petróleo.


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Questões

1. Dadas as carteiras que seguem, compostas 100% por títulos públicos, qual delas tem o maior risco?

CARTEIRA ALFA CARTEIRA BETA

Prazo Fluxo Prazo Fluxo

30 123.000 30 418.000

60 314.000 60 314.000

180 418.000 180 123.000

a) A carteira ALFA, pois seu prazo médio é maior.

b) A carteira BETA, pois o seu prazo médio é maior.

c) O risco é igual, pois o prazo médio de ambas é idêntico.

d) Apesar de o prazo médio ser idêntico, a carteira ALFA apresenta um risco maior, pois o

vencimento do último fluxo é mais longo.

2. O princípio básico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos é:

a) Medir e controlar a exposição da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado não é controlável. b) Medir e controlar o risco sistêmico da carteira, uma vez que a exposição do mercado não é controlável. c) Manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo é ganhar a longo prazo.

d) Aumentar o número de operações da carteira, através de operações de Bolsa, câmbio e juros, pois a correlação diminui pela diversificação.


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3. Indique a afirmação correta:

a). Títulos pré-fixados são indicados para proteger o investidor contra a alta da taxa de juros.

b) Não há risco em operações pré-fixadas.

c) Títulos pós-fixados são indicados para se proteger contra a queda na taxa de juros.

d) Títulos pré-fixados podem trazer perdas ao investidor, se vendidos antes do vencimento.

4. Um prospecto descreve o seguinte fator de risco: “Este fundo corre riscode subida de taxa

de juros, fazendo com que os preços dos títulos pré-fixados caiam, prejudicando a

rentabilidade do fundo”. O prospecto refere-se ao:

a) Risco de crédito.

b) Risco de mercado.

c) Risco com derivativos.

d) Risco com liquidez.

5. Entende-se como risco um ativo:

a) Possibilidade de perda acima do benchmark.

b) Possibilidade de ganho acima do mercado.

c) Expectativa de perda ou ganho com o ativo.

d) Possibilidade de não receber a remuneração esperada.


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6. Ao dar consultoria sobre investimentos, um bom executivo de contas deve orientar um

cliente quanto a que variáveis?

a) Rentabilidade passada, liquidez e volatilidade.

b) Rentabilidade passada e esperada, liquidez, riscos envolvidos nos produtos e volatilidade.

c) Rentabilidade esperada, risco de mercado e volatilidade.

d) Rentabilidade passada e esperada, comparação com benchmark e operacionalidade do

produto.

7. O prazo médio de uma carteira de renda fixa é útil para determinar seu:

a) Perfil de liquidez e prazo final.

b) Perfil de risco de crédito.

c) Nível de sensibilidade à inadimplência sistêmica.

d) Nível de sensibilidade à oscilação da taxa de juros.

8. Com base na volatilidade dos investimentos listados abaixo, podemos afirmar que o mais

arriscado foi o investimento:

a) W – volatilidade de 1,0%.

b) X – volatilidade de 0,5%.

c) Y – volatilidade de 4,0% .

d) Z – volatilidade de 1,5%.

9. A carteira de renda fixa X tem prazo médio de 180 dias e a carteira Y tem prazo médio de

360 dias. A sensibilidade à oscilação das taxas de juros de mercado será:


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a) Menor na carteira X.

b) Maior na carteira X.

c) Menor na carteira Y.

d) Idêntica nas duas carteiras.

10. Observe a rentabilidade de algumas aplicações no último semestre:

Poupança: 3,85%.

Fundo DI: 4,20%.

Fundo Multimercado: 5%.

Sabendo que o IGPM do período foi de 4%, podemos afirmar que o retorno real da poupança,

do fundo DI e do fundo multimercado foi, respectivamente:

a) Negativo – positivo – positivo.

b) Negativo – negativo – positivo.

c) Positivo – positivo – positivo.

d) Negativo – negativo – negativo.

11. Em uma carteira de títulos de renda fixa, o risco de mercado está diretamente associado:

a) À quantidade de crédito dos emissores dos títulos.

b) Somente ao prazo médio dos títulos.

c) Somente à oscilação na taxa de juros.

d) Ao prazo médio da carteira e à oscilação da taxa de juros.


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12. Os produtos de investimento normalmente adotam um índice de referência, também

conhecido como benchmark, com a finalidade de:

a) Oferecer ao investidor um parâmetro para efeito de analisar a rentabilidade de seu

investimento.

b) Permitir que o investidor possa calcular o nível de risco de seu investimento.

c) Demonstrar a competência do gestor de um fundo de investimento na gestão da carteira.

d) Oferecer ao investidor a garantia de uma rentabilidade mínima em seu investimento.

13. A rentabilidade observada está associada a um conceito de taxas de juro:

a) Real e futura.

b) Líquida e futura.

c) Nominal e passada.

d) Líquida e passada.

14. Dois fundos de investimento ABC e XYZ apresentaram as seguintes rentabilidades:

Fundo ABC

Benchmark = CDI.

Rentabilidade Benchmark = 1,50%.

Rentabilidade Fundo = 1,52%.

Fundo XYZ

Benchmark = IBOVESPA.

Rentabilidade Benchmark = 4,00%.

Rentabilidade Fundo = 3,90%.


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Podemos afirmar que:

a) A rentabilidade absoluta do fundo ABC é maior que a rentabilidade absoluta do fundo XYZ,

mas a relativa não.

b) As rentabilidades absoluta e relativa do fundo ABC são maiores que as rentabilidades do

fundo XYZ.

c) A rentabilidade absoluta do fundo XYZ é maior que a rentabilidade absoluta do fundo ABC,

mas a relativa não.

d) As rentabilidades absoluta e relativa do fundo XYZ são maiores que as rentabilidades do

fundo ABC.

15. Determinado investimento compensou o risco que o investidor correu. Esta afirmação está

relacionada ao conceito de:

a) Risco de crédito.

b) Risco de mercado.

c) Risco e retorno.

d) Risco de liquidez.

16.A possibilidade de perda mediante movimento desfavorável no preço de ativos é risco:

a) De mercado.

b) Operacional.

c) De liquidez.

d) De crédito.


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17. Considerando o risco de crédito, o maior retorno tende a ser representado por:

a) Um CDB de banco de grande porte.

b) Uma nota promissória sem garantia.

c) Uma debênture com garantia real.

d) Um título público de curto prazo.

18. A carteira de ações X é composta por ações de bancos. A carteira de ações Y é composta por

ações de bancos e empresas alimentícias. O risco inerente a empresas (ou não sistemático)

da carteira X será:

a) Maior que o da carteira Y.

b) Menor que o da carteira Y.

c) Equivalente ao risco da carteira Y.

d) Menor que o risco de mercado.

19. O risco de mercado de uma carteira de ações se caracteriza por:

I. Decorrer de fatores externos às empresas.

II. Não ser diversificável.

III. Ser gerenciável mediante diversificação.

Está correto o que se afirma apenas em:

a) I e II.

b) II e III.

c) I e III.

d) III.


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20. Para gerenciar o risco das empresas (ou não sistemático) que compõem um fundo de ações

o gestor deverá comprar ações:

a) Do mesmo setor econômico.

b) De diversos setores econômicos.

c) De alta liquidez.

d) De baixa liquidez.

21. Enquanto a rentabilidade observada se refere à rentabilidade obtida no passado, a

rentabilidade esperada representa:

a) Uma expectativa com relação à rentabilidade futura de um ativo.

b) O quanto um investidor deseja receber pelo investimento.

c) um valor que é enviado à Comissão de Valores Mobiliários e divulgado pelos bancos.

d) A média entre o que o investidor deseja receber e o que o gestor imagina como rentabilidade

futura.

22. Estando frente a duas possibilidades de investimento, um investidor

racional sempre preferirá:

a) Um ativo que ofereça menos risco, independente do retorno esperado.

b) Um ativo que ofereça menos risco, apesar de poder obter mais retorno.

c) Um ativo que ofereça mais retorno, mesmo que tenha mais risco.

d) Um ativo que ofereça menos risco, dado que ambos têm a mesma

rentabilidade.


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23. A volatilidade é uma medida:

a) De risco.

b) De retorno esperado.

c) De retorno médio estatístico.

d) De retorno futuro implícito.

24. Em relação à marcação a mercado de um título de renda fixa pré-fixada, é correto afirmar

que quando a taxa de juros:

a) Sobe, o valor do título sobe.

b) Sobe, o valor do título cai.

c) Cai, o valor do título não se altera.

d) Cai, o valor do título também cai.

25. Um fundo de investimento que apresenta alta volatilidade indica:

a) menor risco de mercado.

b) maior concentração em títulos atrelados a índice de preços.

c) maior risco de mercado.

d) maior concentração em títulos com taxa pré-fixada.


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26. Quanto menor o prazo de um título de renda fixa:

a) maior o risco de crédito.

b) maior o risco de mercado.

c) maior a rentabilidade esperada.

d) menor a sua liquidez.

27. A rentabilidade relativa de um investimento:

a) deve ser maior que a rentabilidade nominal.

b) é sempre conhecida no início do investimento.

c) é conhecida no início do investimento de taxa pré-fixada.

d) refere-se a um benchmark.

28. A rentabilidade média mensal dos últimos 12 meses de um investimento foi de 1,54%. Em

relação à rentabilidade do próximo mês podemos afirmar que:

a) não é possível determiná-la, pois o passado não garante o futuro.

b) será maior, pois o gestor sempre busca melhorar sua performance.

c) será menor porque os rendimentos vêm caindo.

d) será superior à rentabilidade do benchmark.


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29. A diversificação é uma estratégia que permite ao investidor reduzir o risco total de mercado

de uma carteira de ações. Entretanto ela não funciona quando se trata de:

a) risco de inflação.

b) risco de empresa.

c) risco não sistemático.

d) risco sistemático.

Respostas


1. Dadas as carteiras abaixo, compostas 100% por títulos públicos, qual delas tem o maior risco? CARTEIRA ALFA CARTEIRA BETA Prazo Fluxo Prazo Fluxo 30 123.000 30 418.000 60 314.000 60 314.000 180 418.000 180 123.000 a) A carteira ALFA, pois seu prazo médio é maior. b) A carteira BETA, pois o seu prazo médio é maior. - Beta tem mais títulos concentrados em 30 dias, enquanto Alfa tem mais títulos em 180 dias. c) O risco é igual, pois o prazo médio de ambas é idêntico. - Não, alfa tem prazo maior. d) Apesar de o prazo médio ser idêntico, a carteira ALFA apresenta um risco maior, pois o vencimento do último fluxo é mais longo. - Não existe esta informação. Dá para fazer a conta, sem HP é difícil, mas visualmente dá para ver qual carteira tem prazo maior, é a Alfa, portanto, Beta, com prazo menor, tem menos risco.


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2. O princípio básico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos é: a) medir e controlar a exposição da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado não é controlável. b) medir e controlar o risco sistêmico da carteira, uma vez que a exposição do mercado não é controlável. c) manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo é ganhar a longo prazo. d) Aumentar o número de operações da carteira, através de operações de Bolsa, câmbio e juros, pois a correlação diminui pela diversificação. Risco de Mercado –Sistemático – risco do mercado todo – aumento da taxa de juros. Não tem jeito. - Específico (intrínseco) – risco do investimento ou da empresa ou do negócio – entrada de um concorrente. Reduz com diversificação. 3. Indique a afirmação correta: a) Títulos pré-fixados são indicados para proteger o investidor contra a alta da taxa de juros. - Títulos prefixados têm elevado risco de mercado por causa de taxa de juros. Uma alta nos juros desvaloriza o título. b) Não há risco em operações pré-fixadas. - Há risco de mercado. c) Títulos pós-fixados são indicados para se proteger contra a queda na taxa de juros. - Não, títulos pós-fixados protegem contra alta nos juros. d) Títulos pré-fixados podem trazer perdas ao investidor, se vendidos antes do vencimento. Um título prefixado só não tem risco de mercado se o investidor ficar até o final do período do título. 4. Um prospecto descreve o seguinte fator de risco: “Este fundo corre risco de subida de taxa de juros, fazendo com que os preços dos títulos pré-fixados caiam, prejudicando a rentabilidade do fundo”. O prospecto refere-se ao: a) risco de crédito – inadimplência.


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b) risco de mercado. c) risco com derivativos. - Não existe este risco. d) risco com liquidez. - Venda pelo preço justo. Juros, comoditties, inflação, desemprego, crises macroeconômicas são riscos de mercado sistêmicos. 5. Entende-se como risco um ativo: a) possibilidade de perda acima do benchmark, b) possibilidade de ganho acima do mercado. c) expectativa de perda ou ganho com o ativo. d) possibilidade de não receber a remuneração esperada. Não ganhar também é perder, pois o dinheiro poderia ter sido investido em outro ativo. 6. Ao dar consultoria sobre investimentos, um bom executivo de contas deve orientar um cliente quanto a que variáveis? a) Rentabilidade passada, liquidez e volatilidade. b) Rentabilidade passada e esperada, liquidez, riscos envolvidos nos produtos e volatilidade. c) Rentabilidade esperada, risco de mercado e volatilidade. d) Rentabilidade passada e esperada, comparação com benchmark e operacionalidade do produto. Quanto mais completo melhor. 7. O prazo médio de uma carteira de renda fixa é útil para determinar seu a) perfil de liquidez e prazo final – perfil de liquidez está correto, mas não dá para saber o prazo final, vencimento do último título, somente o prazo médio. b) perfil de risco de crédito – não dá para afirmar. c) nível de sensibilidade à inadimplência sistêmica. – trata-se de risco de mercado, prazo está relacionado com risco de liquidez. d) nível de sensibilidade à oscilação da taxa de juros.


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8. Prazo mais curto reduz o efeito da oscilação da taxa de juros. Um aumento na taxa de juros baixa mais o valor de um título de 2 anos do que um título de 1 ano. Com base na volatilidade dos investimentos listados abaixo, podemos afirmar que o mais arriscado foi o investimento: a) W – volatilidade de 1,0%. b) X – volatilidade de 0,5%. c) Y – volatilidade de 4,0%. d) Z – volatilidade de 1,5%. Quando maior a volatilidade, maior a incerteza, maior o risco. 9. A carteira de renda fixa X tem prazo médio de 180 dias e a carteira Y tem prazo médio de 360 dias. A sensibilidade à oscilação das taxas de juros de mercado será: a) menor na carteira X. b) maior na carteira X. c) menor na carteira Y. d) idêntica nas duas carteiras. Quanto menor o prazo, menor o efeito da oscilação na taxa de juros. 10. Observe a rentabilidade de algumas aplicações no último semestre: Poupança: 3,85%. Fundo DI: 4,20%. Fundo Multimercado: 5%. Sabendo que o IGPM do período foi de 4%, podemos afirmar que o retorno real da poupança, do fundo DI e do fundo multimercado foi, respectivamente: a) negativo – positivo – positivo. b) negativo – negativo – positivo. c) positivo – positivo – positivo. d) negativo – negativo – negativo.


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Rentabilidade Real = Rentabilidade Observada – Inflação. 11. Em uma carteira de títulos de renda fixa, o risco de mercado está diretamente associado: a) à quantidade de crédito dos emissores dos títulos – esta ação abaixa o risco de crédito, não o do mercado. b) somente ao prazo médio dos títulos. – resposta radical, parcialmente correta. c) somente à oscilação na taxa de juros. – resposta radical, parcialmente correta. d) ao prazo médio da carteira e à oscilação da taxa de juros. 12. Os produtos de investimento normalmente adotam um índice de referência, também conhecido como benchmark, com a finalidade de: a) oferecer ao investidor um parâmetro para efeito de analisar a rentabilidade de seu investimento. b) permitir que o investidor possa calcular o nível de risco de seu investimento. – ele pode ter uma ideia do risco, mas não calculá-lo. c) demonstrar a competência do gestor de um fundo de investimento na gestão da carteira. – existem fundos que se propõem a acompanhar o benchmark e fundos que se propõe a superá-lo. Nada tem a ver com a competência do gestor. d) oferecer ao investidor a garantia de uma rentabilidade mínima em seu investimento. – não há garantias em fundos. Rentabilidade esperada é calculada sempre comparando com o benchmark (CDI, SELIC, PTAX, IBOVESPA). 13. A rentabilidade observada está associada a um conceito de taxa de juros a) real (observada – inflação) e futura (esperada). b) líquida (bruta – impostos, não cai na ANBIMA) e futura (esperada). c) nominal e passada. d) líquida (bruta – impostos, não cai na ANBIMA) e passada (correta). Rentabilidade observada é uma rentabilidade expressa em valores nominais (1% a.m.) de um período que já passou.


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14. Dois fundos de investimento ABC e XYZ apresentaram as seguintes rentabilidades Fundo ABC Benchmark = CDI. Rentabilidade Benchmark = 1,50%. Rentabilidade Fundo (rentabilidade absoluta) = 1,52% - rentabilidade relativa foi de 0,02%. Fundo XYZ Benchmark = IBOVESPA. Rentabilidade Benchmark = 4,00%. Rentabilidade Fundo (rentabilidade absoluta) = 3,90% - rentabilidade relativa foi de -0,10%. Podemos afirmar que: a) a rentabilidade absoluta do fundo ABC é maior que a rentabilidade absoluta do fundo XYZ, mas a relativa não. b) as rentabilidades absoluta e relativa do fundo ABC são maiores que as rentabilidades do fundo XYZ. c) a rentabilidade absoluta do fundo XYZ é maior que a rentabilidade absoluta do fundo ABC, mas a relativa não. d) as rentabilidades absoluta e relativa do fundo XYZ são maiores que a rentabilidades do fundo ABC. 15. Determinado investimento compensou o risco que o investidor correu. Esta afirmação está relacionada ao conceito de: a) risco de crédito. b) risco de mercado. c) risco e retorno. d) risco de liquidez. 16. A possibilidade de perda mediante movimento desfavorável no preço de ativos é risco: a) de mercado. b) operacional. – erros, não cai na ANBIMA.


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c) de liquidez. – preço justo, não é o caso, continua havendo compradores. d) de crédito. – calote. Se afetou todos os ativos, é risco de mercado. 17. Considerando o risco de crédito, o maior retorno tende a ser representado por: a) um CDB de banco de grande porte. – banco é bom pagador. b) uma nota promissória sem garantia. c) uma debênture com garantia real. – a garantia real deixa o negócio mais seguro. O prazo mais longo da debênture em relação à nota promissória aumenta o risco de mercado e de liquidez, não o de crédito. d) um título público de curto prazo. – melhor pagador é o governo. Nota promissória sem garantia real é um empréstimo no Aval, portanto, o mais arriscado. Se a debênture não tivesse garantia real teria maior risco de mercado e de liquidez por causa do prazo mais longo, mas o risco de crédito seria igual ao da nota promissória. Prazo não afeta o risco de crédito. 18. A carteira de ações X é composta por ações de bancos. A carteira de ações Y é composta por ações de bancos e empresas alimentícias. O risco inerente a empresas (ou não sistemático) da carteira X será: a) maior que o da carteira Y. b) menor que o da carteira Y. – a diversificação reduz o risco das empresas. c) equivalente ao risco da carteira Y. – a diversificação reduz o risco das empresas. d) menor que o risco de mercado. – não tem comparação de qual risco é maior. Atuar com ações de mais de um setor é a diversificação, muito usada para reduzir o risco. O risco reduzido é o risco não sistemático, ou de empresas. Veja que a carteira Y pode ter maior risco de liquidez, mas a pergunta é sobre risco de empresas e diversificação. 19. O risco de mercado de uma carteira de ações se caracteriza por: I. Decorrer de fatores externos às empresas.


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II. Não ser diversificável. – a parte diversificável pode ser diversificada. III. Ser gerenciável mediante diversificação. Está correto o que se afirma apenas em: a) I e II. b) II e III. c) I e III. d) III. 20. Para gerenciar o risco das empresas (ou não sistemático) que compõem um fundo de ações o gestor deverá comprar ações: a) do mesmo setor econômico. b) de diversos setores econômicos. c) de alta liquidez. d) de baixa liquidez. Diversificação reduz o risco das empresas. Normalmente é um risco atrelado a operações com ações. 21. Enquanto a rentabilidade observada se refere à rentabilidade obtida no passado, a rentabilidade esperada representa: a) uma expectativa com relação à rentabilidade futura de um ativo. b) o quanto um investidor deseja receber pelo investimento. - O desejo do investidor deve coincidir com a rentabilidade esperada da aplicação. c) um valor que é enviado à Comissão de Valores Mobiliários e divulgado pelos bancos. - Banco não garante rentabilidade esperada nem estima, muito menos estima e publica. d) a média entre o que o investidor deseja receber e o que o gestor imagina como rentabilidade futura. - Não faz sentido. O gestor não fala com o investidor. Rentabilidade esperada é calculada em princípios estatísticos com base na rentabilidade observada.


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22. Estando frente a duas possibilidades de investimento, um investidor racional sempre preferirá: a) um ativo que ofereça menos risco, independente do retorno esperado. b) um ativo que ofereça menos risco, apesar de poder obter mais retorno. c) um ativo que ofereça mais retorno, mesmo que tenha mais risco. d) um ativo que ofereça menos risco, dado que ambos têm a mesma rentabilidade. 23. A volatilidade é uma medida: a) de risco. b) de retorno esperado. c) de retorno médio estatístico. d) de retorno futuro implícito. A volatilidade não indica se um ativo está valorizando ou desvalorizando, mas sim se ele está variando seus preços em posições diferentes. A bolsa pode estar em queda e com baixa volatilidade, pois sempre cai. Se ela cai um dia, sobe no outro e cai no outro, aí sim temos volatilidade. 24. Em relação à marcação a mercado de um título de renda fixa pré-fixada é correto afirmar que quando a taxa de juros: a) sobe, o valor do título sobe. b) sobe, o valor do título cai. c) cai, o valor do título não se altera. d) cai, o valor do título também cai. Renda fixa pré-fixada é inversamente proporcional aos juros. Vamos ver mais adiante, quando falarmos de fundo. 25. Um fundo de investimento que apresenta alta volatilidade indica: a) menor risco de mercado. – se a volatilidade é alta, o risco é maior.


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b) maior concentração em títulos atrelados a índice de preços. – essa ação reduz o risco, pois anula um possível risco de mercado, portanto, abaixa a volatilidade. c) maior risco de mercado. d) maior concentração em títulos com taxa pré-fixada. – está parcialmente correto, maior concentração em títulos pré-fixados aumenta a volatilidade, pois aumenta a influência da taxa de juros, ligada ao risco de mercado. A alternativa D é errada, pois não está totalmente correta, alta volatilidade significa maior risco de mercado (maior exposição à taxa de juros, câmbio, inflação, mercado externo), não só taxa de juros. 26. Quanto menor o prazo de um título de renda fixa: a) maior o risco de crédito. – prazo não está ligado com risco de crédito (calote). b) maior o risco de mercado. – ao contrário, terá menor risco de mercado. c) maior a rentabilidade esperada. d) menor a sua liquidez. – ao contrário, quanto menor o prazo, melhor a liquidez do título e menor seu risco de liquidez. Se os riscos de mercado e de liquidez são menores e o de crédito é igual, então, a rentabilidade esperada será maior (diferença entre retorno e risco). 27. A rentabilidade relativa de um investimento: a) deve ser maior que a rentabilidade nominal. – não pode ser uma rentabilidade nominal (1% a.m.). b) é sempre conhecida no início do investimento. – não, pode ser pós-fixada, portanto, vai variar. c) é conhecida no início do investimento de taxa pré-fixada. – apenas se o investidor ficar todo o período do título, se ele vender antes do vencimento, não será conhecida. d) refere-se a um benchmark. Rentabilidade relativa deve sempre se basear no benchmark (90% do CDI, 100% do Ibovespa).


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28. A rentabilidade média mensal dos últimos 12 meses de um investimento foi de 1,54%. Em relação à rentabilidade do próximo mês podemos afirmar que: a) não é possível determiná-la, pois o passado não garante o futuro. b) será maior, pois o gestor sempre busca melhorar sua performance. – e que Deus ajude. c) será menor porque os rendimentos vêm caindo. – está jogando praga. d) será superior à rentabilidade do benchmark. – ou o gestor está demitido. Rentabilidade passada não garante rentabilidade futura. 29. A diversificação é uma estratégia que permite ao investidor reduzir o risco total de mercado de uma carteira de ações. Entretanto ela não funciona quando se trata de: a) risco de inflação. – não existe, inflação é um risco de mercado. b) risco de empresa. - o mesmo que risco não sistemático. A diversificação serve para reduzir este risco. c) risco não sistemático. d) risco sistemático - Risco sistemático = risco de mercado.


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Produtos Financeiros

Este é o capítulo mais difícil do CPA 10. Os produtos financeiros não fazem parte do

dia a dia do bancário. Você irá enfrentar cerca de 9 questões a respeito deste assunto. Neste

capítulo, consideramos que acertar 5, das 9 questões da prova, já é um bom resultado. Você

precisará compensar este desempenho em outros capítulos, principalmente no de ética.

As questões normalmente misturam os produtos financeiros com o risco que eles

têm. Por isso, ir bem no capítulo de princípios de investimento vai lhe ajudar muito nestas

questões. Cerca de 2 questões apenas irão abordar o funcionamento dos títulos, portanto

não vale gastar muito tempo neste conteúdo, que é extenso e complexo.

Os produtos financeiros são títulos. A mistura destes títulos compõe um fundo de

investimento. Na tabela seguinte está a relação de todos os títulos e seus riscos. Ela é a

parte mais importante deste capítulo.


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-pós-fixado (não pós fixado) – Bancos pequenos têm... (não Bancos pequenos tem...)


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5.1 Funcionamento dos títulos de dívida

Os títulos de dívida podem ser públicos (LTN, NTNs, LFT). Neste caso, não existe o risco de

crédito, apenas de mercado. Os títulos privados são emitidos por bancos (CDBs) e empresas (notas

promissórias e debêntures).

LTN (10% a.a.) ou Nota Promissória

R$ 910,00 (Vendida

com deságio de 10%)

R$ 1.000

NTN B (5% a.a.) ou Debenture

R$ 1.000

R$ 1.025 + IPCA

25+ 25+ 25+ 25+ 25+ 25+IPCA IPCA IPCA IPCA IPCA IPCA

6 12 18 24 36 42 48

Títulos de dívida com cupom. O investidor

aplica, recebe de 6 em 6 meses os juros mais

um indexador (se tiver) e, no final, recebe de

volta o valor da dívida mais o indexador. O

indexador pode ser IPCA, IGPM, ou câmbio.

Também não há garantia do resgate durante

o período.

Títulos de Dívida pós-fixados. O investidor

aplica e em qualquer momento resgata o

valor mais os juros.

Títulos de dívida prefixados. O investidor

aplica e resgata na data do vencimento o

valor combinado. Não existe nenhuma

garantia durante do valor do resgate

durante o período (regra da caneta).


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5.2 Ações

Ações são títulos de propriedade. Um acionista é sócio de uma empresa. Como sócio, ele

tem direito de receber:

Além dos rendimentos acima, o acionista ainda tem ganho de capital (diferença entre o

valor de aquisição – compra e o valor de alienação – venda).

A tributação para o ganho de capital é de 15% sobre o ganho (exceto day trade, 20%). Venda até

R$20 mil é isenta.

Os clubes de investimento são formados por grupos de pessoas que desejam aplicar em

ações. Devem ter 51% do patrimônio em ações e entre 3 e 150 cotistas. São administrados por

corretoras ou bancos.

5.3 Opções

Opções são derivativos, contratos que dão direito a comprar ou vender uma ação no

futuro. Uma opção de compra dá direito à compra de uma ação no futuro. Uma opção de

venda dá direito à venda de uma opção no futuro.

Bônus de Subscrição Preferencial Ordinária

Ação

Direito de

Compra


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Derivativos são usados para:

Questões

1. Qual dos tipos de garantia abaixo NÃO se aplica às debêntures?

a) Subordinada, ou seja, os credores só têm preferências sobre os acionistas. b) Quirográfica, ou seja, sem nenhum tipo de garantia ou preferências. c) Flutuante, ou seja, os credores têm privilégios sobre o ativo total da empresa. d) Carta fiança bancária, ou seja, o banco emissor da carta garante o pagamento dos títulos.

2. Do ponto de vista de risco de mercado, a NTN-F se assemelha mais à:

a) NTN-C. b) LFT. c) NTN-B. d) LTN.

Aplicação sem derivativos. Aplicação com alavancagem. Aplicação com hedge. Compra de derivativos, deixando Venda de derivativos, deixando a aplicação mais agressiva. a aplicação mais conservadora.


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3 Estando frente a duas possibilidades de investimento, um investidor racional sempre

preferirá:

a) Um ativo que ofereça menos risco, independente do retorno esperado;. b) Um ativo que ofereça menos risco, apesar de poder obter mais retorno. c) Um ativo que ofereça mais retorno, mesmo que tenha mais risco, d) Um ativo que ofereça menos risco, dado que ambos têm a mesma rentabilidade.

4 Indique a afirmação correta.

a) Títulos pré-fixados são indicados para proteger o investidor contra a alta da taxa de juros. b) Não há risco em operações pré-fixadas. c) Títulos pós-fixados são indicados para se proteger contra a queda na taxa de juros. d) Títulos pré-fixados podem trazer perdas ao investidor, se vendidos antes do vencimento.

5 A movimentação financeira de um swap ocorre:

a) Somente se existir exercício de direito da parte compradora. b) No início da operação. c) Na liquidação da operação. d) Sempre que existe desbalanceamento da operação.

6 Durante muitos anos, o mercado entendia que um fundo de renda fixa deveria sempre ter

variação positiva. Entretanto, devido à metodologia de marcação de um título a mercado, este entendimento finalmente ficou mais claro. Hoje, o mercado compreende que o rendimento de um título de renda fixa nem sempre é positivo. Isso é reflexo do seguinte fato:


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a) Quando a taxa de juros de mercado cai, o rendimento do título também cai. b) A correlação entre a taxa de juros e rendimento de um título é sempre negativa. c) Se a taxa de juros de mercado sobe, o preço de mercado de um ativo de renda fixa deve cair

e vice-versa. d) Se a taxa de juros de mercado cai, o preço de mercado de um ativo de renda fixa deve cair e

vice-versa.

7 Assinale a alternativa INCORRETA.

a) Os direitos e proventos dos acionistas podem ser: dividendos, direitos de subscrição, juros sobre o capital próprio, bonificação, entre outros. b) Dividendos são pagamentos em dinheiro que representam uma parte dos lucros da empresa. c) As ações podem ser classificadas quanto à sua espécie, isto é, podem ser preferenciais ou ordinárias. d) O valor patrimonial de uma ação é obtido dividindo-se o patrimônio líquido de uma empresa pela quantidade total de dividendos distribuídos.

8 Qual das alternativas a seguir caracteriza um instrumento de renda fixa pré-fixada?

a) O conhecimento do valor de resgate do ativo em qualquer data. b) O preço de resgate fixo, qualquer que seja o prazo de vencimento do ativo. c) A taxa de juros de remuneração do ativo, recebida no vencimento da aplicação. d) O conhecimento do valor do cupom de juros em qualquer data.


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9 Assinale a alternativa correta.

a) O Home Broker é um mecanismo que permite ao investidor negociar ações pela Internet diretamente com a empresa emissora. b) Ações são títulos de renda variável e representam a menor fração do capital de uma empresa de sociedade anônima de capital aberto. c) Ações são títulos de renda mista e representam a menor fração do capital de uma empresa de sociedade anônima de capital fechado. d) As sociedades anônimas podem ter o capital fechado ou aberto. Uma empresa é de capital fechado se suas ações são negociadas na Bolsa de Valores.

10 Indique a afirmação INCORRETA.

a) As notas promissórias têm prazo máximo de 180 dias para as empresas de capital fechado. b) LTN são títulos pré-fixados zero cupom. c) Nos leilões formais de títulos públicos, somente os bancos dealers podem participar. d) Nas NTN-D, há risco de variação cambial e de variação do cupom.

11 Você recebeu uma meta de captação de CDB e seu banco está, inclusive, premiando os

gerentes que mais captarem CDB. Seu cliente chega com novos recursos no banco e deseja diversificar sua carteira de investimentos que está, atualmente, 100% posicionada em CDB. Você:

a) Aconselha-o a investir em Bolsa, que tem se mostrado um excelente investimento, atendendo o desejo do cliente de diversificar os investimentos. b) Segue suas convicções pessoais sobre investimentos. c) Segue a campanha do bando. d) Analisa o perfil do cliente e suas necessidades de liquidez, antes de qualquer coisa.


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12 Assinale a alternativa correta.

a) Existem garantias de retorno no investimento em ações dadas pela bolsa de valores. b) O retorno do investimento em ações depende de uma série de fatores, como o desempenho da empresa e da economia brasileira. c) O investimento em ações é classificado como de risco em função da renda fixa, que proporciona um investimento mais seguro. d) Bonificações correspondem a prêmios que a empresa distribui aos acionistas.

13 O Sr. João é acionista da empresa XPTO. Recebeu novas ações provenientes da capitalização

de reservas vindas de lucros, dá-se a este processo o nome de:

a) Bonificação. b) Subscrição. c) Nova emissão de ações. d) Inplit.

Respostas


1. Qual dos tipos de garantia abaixo NÃO se aplica às debêntures? a) Subordinada, ou seja, os credores só têm preferências sobre os acionistas. b) Quirográfica, ou seja, sem nenhum tipo de garantia ou preferências. c) Flutuante, ou seja, os credores têm privilégios sobre o ativo total da empresa. d) Carta fiança bancária, ou seja, o banco emissor da carta garante o pagamento dos títulos. Responder por bom senso, o banco não garante dívida de empresas. Além dos três tipos, temos também a debênture com garantia real, onde um bem da empresa é alienado.


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2. Do ponto de vista de risco de mercado, a NTN-F se assemelha mais à: a) NTN-C. - Não tem risco de alta de inflação, indexada ao IGPM. b) LFT. - Não tem risco de taxa de juros, é um título pós-fixado. c) NTN-B. - Não tem risco de alta de inflação, indexada ao IPCA. d) LTN. A NTN F e a LTN são os únicos papéis do governo que não têm nenhum indexador de mercado, portanto não têm proteção. Se a inflação aumentar, o investidor ganhará a mesma coisa e não terá correção do valor pela inflação. Na LFT, os juros são pós-fixados, ou seja, o investidor está bem protegido. É o título com menor risco de mercado de todos. 3. Estando frente a duas possibilidades de investimento, um investidor racional sempre preferirá: a) Um ativo que ofereça menos risco, independente do retorno esperado. - investidores agressivos investem com alto risco para ter melhor retorno. b) Um ativo que ofereça menos risco, apesar de poder obter mais retorno. - Esta tática é apenas para investidores conservadores. c) Um ativo que ofereça mais retorno, mesmo que tenha mais risco. - Esta tática é apenas para investidores agressivos. d) Um ativo que ofereça menos risco, dado que ambos têm a mesma rentabilidade. 4. Indique a afirmação correta. a) Títulos pré-fixados são indicados para proteger o investidor contra a alta da taxa de juros. - Títulos pré-fixados têm elevado risco de mercado por causa de taxa de juros. Uma alta nos juros desvaloriza o título. b) Não há risco em operações pré-fixadas. - Há risco de mercado e de crédito. c) Títulos pós-fixados são indicados para se proteger contra a queda na taxa de juros. - Não, títulos pós-fixados protegem contra alta nos juros.


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d) Títulos pré-fixados podem trazer perdas ao investidor, se vendidos antes do vencimento. Um título prefixado só não tem risco de mercado se o investidor ficar até o final do período do título. Se for para ficar até o fim, tem risco de liquidez. 5. A movimentação financeira de um swap ocorre: a) Somente se existir exercício de direito da parte compradora. - É uma troca. b) No início da operação. - É uma troca. c) Na liquidação da operação. - Não é na liquidação, mas normalmente ao final da operação existe um desbalanceamento que deve ser acertado. d) Sempre que existe desbalanceamento da operação. Swap é uma troca de riscos, por conceito, não tem movimentação financeira. Como sempre existe algum desequilíbrio, são feitas movimentações para compensar este desequilíbrio. Swap: troca taxa de juros Selic por câmbio. Exemplo: troca de taxa de juros de 10% por dólar futuro a R$1,75. 6. Durante muitos anos, o mercado entendia que um fundo de renda fixa deveria sempre ter variação positiva. Entretanto, devido à metodologia de marcação de um título a mercado, este entendimento finalmente ficou mais claro. Hoje, o mercado compreende que o rendimento de um título de renda fixa nem sempre é positivo. Isso é reflexo do seguinte fato: a) Quando a taxa de juros de mercado cai, o rendimento do título também cai. b) A correlação entre a taxa de juros e rendimento de um título é sempre negativa. c) Se a taxa de juros de mercado sobe, o preço de mercado de um ativo de renda fixa deve cair e vice-versa. d) Se a taxa de juros de mercado cai, o preço de mercado de um ativo de renda fixa deve cair e vice-versa. 7. Assinale a alternativa INCORRETA.


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a) Os direitos e proventos dos acionistas podem ser: dividendos, direitos de subscrição, juros sobre o capital próprio, bonificação, entre outros. b) Dividendos são pagamentos em dinheiro que representam uma parte dos lucros da empresa. c) As ações podem ser classificadas quanto à sua espécie, isto é, podem ser preferenciais ou ordinárias. d) O valor patrimonial de uma ação é obtido dividindo-se o patrimônio líquido de uma empresa pela quantidade total de dividendos distribuídos. Valor patrimonial = Patrimônio Líquido / Total de Ações Emitidas 8. Qual das alternativas abaixo caracteriza um instrumento de renda fixa pré-fixada: a) O conhecimento do valor de resgate do ativo em qualquer data. - Pode variar, só se sabe quanto será o resgate no vencimento. b) O preço de resgate fixo, qualquer que seja o prazo de vencimento do ativo. - Pode variar, depende se tem algum indexador, como IPCA. c) A taxa de juros de remuneração do ativo, recebida no vencimento da aplicação. d) O conhecimento do valor do cupom de juros em qualquer data. - Pode variar, depende do indexador. Cupom de juros é o valor que será recebido, por exemplo R$100,00 todo dezembro. 9. Assinale a alternativa correta. a) O Home Broker é um mecanismo que permite ao investidor negociar ações pela Internet diretamente com a empresa emissora. b) Ações são títulos de renda variável e representam a menor fração do capital de uma empresa de sociedade anônima de capital aberto. c) Ações são títulos de renda mista e representam a menor fração do capital de uma empresa de sociedade anônima de capital fechado. d) As sociedades anônimas podem ter o capital fechado ou aberto. Uma empresa é de capital fechado se suas ações são negociadas na Bolsa de Valores.


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10. Indique a afirmação INCORRETA.

a) As notas promissórias têm prazo máximo de 180 dias para as empresas de capital fechado. b) LTN são títulos pré-fixados zero cupom. c) Nos leilões formais de títulos públicos, somente os bancos dealers podem participar. d) Nas NTN-D, há risco de variação cambial e de variação do cupom. NTN-D visa justamente prevenir contra o risco de variação cambial. 11. Você recebeu uma meta de captação de CDB e seu banco está, inclusive, premiando os gerentes que mais captarem CDB. Seu cliente chega com novos recursos no banco e deseja diversificar sua carteira de investimentos que está, atualmente, 100% posicionada em CDB. Você: a) Aconselha-o a investir em Bolsa, que tem se mostrado um excelente investimento, atendendo o desejo do cliente de diversificar os investimentos. b) Segue suas convicções pessoais sobre investimentos. c) Segue a campanha do banco. d) Analisa o perfil do cliente e suas necessidades de liquidez, antes de qualquer coisa. 12. Assinale a alternativa correta: a) Existem garantias de retorno no investimento em ações dadas pela bolsa de valores. – não existe garantia de retorno em nenhuma aplicação. b) O retorno do investimento em ações depende de uma série de fatores, como o desempenho da empresa e da economia brasileira. c) O investimento em ações é classificado como de risco em função da renda fixa, que proporciona um investimento mais seguro – renda fixa também é considerada uma aplicação com elevado risco de mercado. d) Bonificações correspondem a prêmios que a empresa distribui aos acionistas. – bonificação é um pagamento que a empresa faz aos acionistas na forma de ações.


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O retorno do investimento em ações depende do resultado da empresa e crescimento da economia. 13. O Sr. João é acionista da empresa XPTO. Recebeu novas ações vindas da capitalização de reservas provenientes de lucros, dá-se a este processo o nome de: a) Bonificação. b) Subscrição. – dá ao acionista direito de comprar ações a um preço predeterminado, não dá ações como diz o texto. c) Nova emissão de ações. – emissão de novas ações não é uma distribuição gratuita de ações, como no texto. d) Inplit. – trata-se de uma ação de unir ações.

A empresa paga bonificações, ou seja, divisão de lucros na forma de ações, ao invés de entregar

dinheiro.


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5. Fundos de Investimento

Fundos de investimento é o capítulo mais importante do CPA 10. Você vai enfrentar

aproximadamente 16 questões sobre este assunto, assim, prepare-se bem. Você deve conseguir

acertar pelo menos 13 (80%) das questões deste capítulo. Portanto estude este capítulo, ele é a

chave para sua aprovação.

6.1 Organização dos fundos de investimento

Operar os produtos financeiros diretamente exige tempo e conhecimento. Poucas pessoas têm

este tempo. Para isso, foram criados os fundos de investimentos, que permitem ao aplicador

realizar boas aplicações sem precisar controlar diretamente os produtos financeiros. Um fundo de

investimento é composto por cotistas (investidores) e reaplica o dinheiro em produtos financeiros.

Dependendo do tipo de produto financeiro, a classificação do fundo muda.


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Os donos de um fundo de investimento são os investidores. Por isso, eles são os

responsáveis. Ganham e perdem dinheiro, têm de pagar dívidas do fundo, se houver. O banco

apenas ganha a taxa de administração. Os fundos são organizados de forma simular a um

condomínio. O banco não pode interferir na administração do fundo (chinese wall) e não pode

aplicar seus recursos no fundo de investimento administrado por ele.

Um fundo de investimento normalmente é um FIC (fundo e

investimento em cotas). Este fundo de investimento em

cotas deve aplicar em fundos de investimento do mesmo

tipo. Por exemplo, um FIC renda fixa deve aplicar num fundo

de investimento em renda fixa.

Organização do Fundo de Investimento Administrador (síndico): administra o fundo. Gestor (zelador): realiza as aplicações. Distribuidor (corretor): vende. Custodiante (porteiro): guarda os títulos. Auditor (conselho fiscal): audita. Cotista (condômino): dono. Assembleia de Cotistas: reunião dos cotistas. Pode trocar o administrador, alterar taxa de administração, etc.


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100

Fechamento para aplicações – não é problema. Pode fazer a hora que quiser. Pode reabrir a hora que quiser. Vale para novos cotistas e antigos. Fechamento para resgate – é problema. Acontece principalmente por falta de liquidez no mercado. Deve ser comunicado à CVM. Vale para todos.

6.2 Tipos de Fundos de investimento

As pessoas aplicam com objetivos diferentes, para isso, existem fundos diferentes.


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101

Relação dos tipos de fundo de investimento.

Exemplo real de uma tabela de fundos de investimento:

Todos os fundos de

investimento podem aplicar

em derivativos para fins de

proteção (hedge).

Multimercados e ações

podem ter alavancagem.

Fundos moderados e

agressivos precisam de termo

de ciência de risco e

questionário.

Conservadores

Moderados

Agressivos


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6.3 Regras dos Fundos

Fundos Fechados – Não é permitido resgatar. Ideal para quem não precisa realizar resgates.

Normalmente, tem melhor rentabilidade, pois podem se expor mais ao risco de liquidez.

Fundos com Carência – Resgate antecipado, tem perda do rendimento.

Fundo Exclusivo – Fundo para um aplicador só e seus familiares e colegas de trabalho. Tem

vantagem tributária na alteração de posição de um aplicador e só tem regulamento.


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Fundo de Curto Prazo – Superconservador. Aplica em títulos públicos de curto prazo (LTNs e LFTs).

Prazo médio da carteira não pode passar de 365 dias e o prazo máximo do título mais longo não

pode passar de 375 dias. Se não obedecerem as duas regras, é um fundo de longo prazo.

Se o fundo não tiver nenhuma destas características, como é o caso da maioria dos fundos vendidos

pelos bancos, trata-se de um fundo aberto de longo prazo.

6.4 Fundo Ativo ou Passivo

Fundo Ativo – Busca superar o benchmark. Mais arriscado. Fundos de ações e cambial precisam

escrever no nome do fundo que é um fundo ativo (exemplo: fundo de ações ativo).

Fundo Passivo – Busca acompanhar o benchmark (sempre um pouco abaixo por causa da taxa

de administração).


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6.5 Regras de cotização e resgate


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6.6 Tributação

6.6.1 Tudo, exceto fundo de ações

Atenção, a liquidação acontece em D4 a partir da data de cotização. Entre a solicitação de resgate e o

crédito na conta, leva 5 dias úteis.


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6.6.2 Ações


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Questões

1. Um fundo de investimento com administração ativa tem como característica: a) Seu objetivo é acompanhar o benchmark. b) Seu objetivo é superar o benchmark. c) Não perder para o CDI. d) Não permitir rentabilidade negativa. 2. A Sra. Andrade recebeu uma indenização de R$240.000,00. Fez o depósito em conta

corrente e solicitou a aplicação dos recursos, da seguinte maneira: 25% em renda fixa, 15% em PGBL, 10% em fundo multimercado com alavancagem e 50% em fundo de ações. Como gerente da conta da Sra. Andrade, que medidas você deve tomar?

a) Checar a origem dos recursos junto à cliente, guardar registro na própria instituição, sujeita à verificação posterior do Banco Central e, a seguir, assegurar-se junto a Sra. Andrade sobre seu horizonte de prazo, objetivos, idade e necessidade de liquidez. b) Atualizar o cadastro e verificar com a Sra. Andrade seu horizonte de prazo, objetivos, idade e número de filhos. c) Informar imediatamente ao Banco Central sobre o depósito, checar a origem dos recursos junto à cliente, recusar o investimento em PGBL e atualizar o cadastro. d) Fazer uma visita pessoal a Sra. Andrade, informar ao Banco Central imediatamente sobre o depósito e recusar o investimento em fundo de ações. 3. Ainda quanto ao caso da Sra. Andrade: após conversar com a cliente, você é informado que ela tem 55 anos, um filho cursando a universidade e, devido ao seu histórico, possui investimentos bastante conservadores. Você:


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a) Aconselha a cliente a rever seus percentuais de portfólio, concentrando 40% dos recursos em fundo multimercado com alavancagem, 10% em fundo de ações e 50% em renda fixa. b) Aconselha a cliente a rever seus percentuais de portfólio, concentrando 50% em PGBL e 40% em renda fixa e apenas 10% em renda variável, afinal o perfil da cliente é conservador e ela tem um filho que ainda estuda. c) Nenhuma das anteriores. A cliente é conservadora, portanto não tolera riscos inerentes a fundo de ações nem a fundo multimercado. d) Nenhuma das anteriores. Você precisa de mais informações para fazer a adequação do investimento e/ou a readequação da carteira ao perfil da cliente. 4 Pode-se apontar como uma das vantagens de um fundo exclusivo:

a) Não há regulamento. b) Não cobra taxa de administração. c) Não há incidência de tributos na fonte, ou seja, a tributação é feita apenas na declaração anual. d) Nenhuma das alternativas acima está correta. 5 Existe uma vantagem que o fundo não precisa pagar imposto quando troca de posição,

como faz o investidor se investir sem o apoio de um fundo exclusivo. Com relação à tributação de fundos de investimento, assinale a afirmação INCORRETA.

a) Fundos de curto prazo terão come-cotas semestral de 25% dos rendimentos. b) Fundos de longo prazo terão come-cotas semestral de 15% dos rendimentos. c) A alíquota de tributação para fundos de curto prazo é de 22,5% sobre rendimentos com até 6 meses e 20% sobre rendimentos acima de 6 meses. d) O acerto de alíquotas, tanto para fundos de curto prazo como para fundos de longo prazo, é sempre no momento do resgate.


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6 Os fundos de investimento:

a) Podem ser considerados um produto de ativo. b) Usam o CNPJ do banco. c) São um condomínio de pessoa com objetivo comum de investimento. d) são fiscalizados pela ANBIMA. - 7 Um gerente vem acompanhando a rentabilidade de um fundo de ações mensalmente e

notou que esse fundo rende sempre entre 0,10 a 0,15 pontos percentuais a menos que o Ibovespa. Esse fundo:

a) É provavelmente um fundo de ações ativo em Ibovespa. b) É provavelmente um fundo de ações passivo em Ibovespa. c) É provavelmente um fundo de ações neutro. d) É provavelmente um fundo que tem em sua carteira no mínimo 51% em ações da Petrobrás. 8 O termo Chinese Wall se refere à: a) Separação entre fundos e clubes de investimento b) Separação de funções entre gestor e administrador. c) Separação de funções entre administrador de recursos de terceiros e próprios. d) Separação de funções entre gestor e custodiante.


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9 Com relação ao texto “a rentabilidade obtida no passado não é garantia de resultados

futuros”, pode-se afirmar que:

a) O texto nem sempre é verdadeiro, pois há fundos conservadores que constantemente replicam sua rentabilidade

b) Ele deve vir em destaque no regulamento do fundo. c) Trata-se de um excesso de zelo do administrador do fundo, apenas. d) Ele deve vir em todo material de divulgação de informação sobre o fundo para o investidor. 10 Segundo a classificação de fundos da ANBIMA, um fundo é considerado alavancado quando:

a) A carteira do fundo é formada por títulos de renda fixa com elevado risco de crédito. b) Existe a chance de que se perca mais que o patrimônio líquido do fundo. c) O fundo opera com derivativos. d) Quando a própria instituição financeira administradora do fundo coloca recursos próprios

nestes fundos. 11 Dentre os documentos abaixo, qual deles permite ao investidor tomar ciência dos riscos de

um fundo? a) Regulamento. b) Termo de Adesão. c) Lâmina. d) Prospecto. 12 O Imposto de Renda sobre aplicações financeiras incide sobre o rendimento: a) Sempre antes da incidência do IOF. b) Sempre que houver lucro, mas antes da incidência de IOF. c) Sempre que houver lucro, mas após a incidência de IOF. d) Sempre que houver lucro, mas somente no vencimento, independente do tipo de aplicação.


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13 Rogério tem aplicação em um fundo de renda fixa no Banco Alameda, que acabou de

anunciar que está em liquidação judicial. Ele fica muito nervoso, temendo que vá perder todo seu dinheiro aplicado no fundo. Seu gerente o acalma, dizendo que, uma vez que sua aplicação era de R$15.000,00, ele está garantido pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC). O gerente está:

a) Errado, pois o fundo de investimento não conta com a garantia do FGC. b) Certo, pois qualquer aplicação no banco conta com a garantia do FGC. c) Errado, pois o FGC só garante até R$6.000,00. d) Certo, pois o FGC garante qualquer investimento até R$60.000,00.

14 O valor da cota do dia de um fundo de investimento é calculado da seguinte forma:

a) Tendo por base o ativo total do fundo. b) Dividindo-se o valor do patrimônio líquido do fundo pelo seu total de cotas. c) Com base no preço de abertura dos ativos da carteira do fundo. d) Dividindo-se a soma da rentabilidade do fundo no dia pela quantidade de cotas do fundo.

15 A taxa de administração de um fundo de investimento:

a) Não será cobrada quando o fundo apresentar variação negativa da cota. b) Será cobrada diariamente, independente da variação da cota ser positiva ou negativa. c) Será cobrada apenas quando o fundo exceder o benchmark estabelecido. d) Não será cobrada quando o fundo for destinado a investidor qualificado.

16 Para cobrança de taxa de performance de um fundo de ações, o benchmark e o ciclo de cobrança deverão ser, respectivamente:

a) CDI, semestral. b) Ibovespa, semanal. c) IGP-M, mensal. d) Ibovespa, semestral.


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17 Os cotistas respondem por um eventual patrimônio negativo do fundo de investimento. Essa afirmativa é:

a) Falsa. b) Depende do tipo de fundo. c) Verdadeira. d) Verdadeira se fundo exclusivo para investidor qualificado.

18 O investidor resgata seus recursos em um fundo que adota a conversão D+1 e prazo de pagamento D+4, isso significa que a cota da conversão é a data:

a) Anterior à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a conversão. b) Anterior à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a solicitação. c) Seguinte à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a conversão. d) Seguinte à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a solicitação. 19 Em uma situação de extrema iliquidez, o administrador do fundo de investimento aberto

pode:

a) Transformar fundo em fechado, com resgate apenas na data do vencimento. b) Decidir quais investidores terão liquidez imediata. c) Suspender temporariamente os resgates de um fundo de investimento. d) Proporcionar liquidez ao fundo, desde que o fundo compre títulos do próprio administrador. 20 A alíquota de imposto de renda retida periodicamente pelo administrador de um fundo de

investimento, com carteira de prazo médio inferior a 365 dias, será de: a) 20%. b) 15%. c) 22,5%. d) 17,5%.


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21 Seu cliente aplicou em um fundo DI de longo prazo no mês de fevereiro e resgatou suas

cotas 150 dias depois. No resgate, a incidência do imposto de renda será de:

a) 20% sobre o rendimento gerado desde a data da aplicação. b) 22,5% sobre o rendimento produzido desde a data da aplicação, compensado o IR retido em maio. c) 20% sobre o rendimento produzido entre maio e a data do resgate. d) 22,5% sobre o rendimento produzido após a data da última incidência. 22 A tributação de um fundo de investimento em fundo de curto prazo sem carência, resgatado

25 dias após a aplicação, será de:

a) Imposto de Renda, alíquota de 20%. b) IOF + Imposto de Renda, alíquota de 22,5%. c) Imposto de Renda, alíquota de 22,5%. d) IOF + Imposto de Renda, alíquota de 20%.

23 A classe de Fundo de Investimento que pode utilizar derivativos somente como estratégia de proteção (ou hedge) é: a) Multimercado. b) Ações. c) Referenciado. d) Renda Fixa.


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24 Um investidor adquiriu cotas de um fundo de renda fixa que adota a conversão pela cota de fechamento de aplicação e resgate. Ocorre uma elevação na taxa de juros de mercado e ele pede regate imediatamente para evitar perda provocada pela desvalorização da cota. Esse investidor:

a) Conseguiu evitar a perda. b) Não conseguiu evitar a perda. c) Não pôde pedir resgate. d) Dependendo do horário do pedido do resgate, conseguiu evitar a perda. 25 Um fundo de investimento com mais de 50% da carteira em risco privado deve:

a) Ser distribuído apenas a investidores qualificados. b) Acolher a assinatura eletrônica do cotista no próprio termo de adesão. c) Exigir valor mínimo de aplicação de R$25 mil. d) Conter a expressão crédito privado na denominação do fundo. 26 A assembleia geral de cotistas deve deliberar sobre:

a) Propaganda a ser vinculada em jornais e revistas. b) Alteração da política de investimentos, taxas a serem pagas pelos cotistas. c) Nível de risco aceitável a ser assumido pelo fundo. d) Setores da economia potenciais para compor parcelas das ações.

27 Um fundo investimento com menos de 67% em ações está sujeito à incidência do imposto de renda:

a) A cada 30 dias ou no resgate, o que ocorrer primeiro. b) No último dia útil de cada mês ou no resgate, o que ocorrer primeiro. c) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro. d) Somente no resgate.


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28 Um investidor mantém seus recursos em dois fundos de investimento – renda fixa e ações. No mês de novembro, percebeu uma mudança na quantidade de cotas do fundo de renda fixa, sem ter realizado resgates, enquanto do fundo de ações não ocorreu alteração, e deseja saber de você por quê? Você explica:

a) Cobrou taxa de performance e o fundo de ações não. b) Cobrou imposto de renda (via come-cotas) e o fundo de ações não, pois neste fundo a tributação ocorre apenas no resgate. c) Teve cobrança de IR, come-cotas, mas houve problemas no sistema e por isso não foi cobrado o IR do fundo de ações. d) Teve uma valorização maior devido à marcação a mercado enquanto a cota do fundo de ações caiu. 29. Você está analisando junto com o cliente duas opções de investimento: um CDB, que rende 90% do CDI, e um fundo DI, cujo rendimento passado e o esperado é também de 90% de CDI. Baseado apenas na rentabilidade, qual deles deve ter a melhor rentabilidade acumulada, líquida de Imposto de Renda?

a) As rentabilidades são iguais, pois a tabela de Imposto de Renda é a mesma. b) O CDB deve render mais, pois não tem come-cotas semestral. c) O fundo, pois tem gestão profissional e é mais diversificado. d) O CDB deve render mais, pois o risco é maior. Respostas


1. Um fundo de investimento com administração ativa tem como

característica:

a) Seu objetivo é acompanhar o benchmark. – isto é objetivo de fundo passivo.

b) Seu objetivo é superar o benchmark.


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c) Não perder para o CDI. – CDI é para ser referência de fundo DI ou benchmark apenas para

renda fixa, não para ações. Linguagem coloquial.

d) Não permitir rentabilidade negativa. – Nenhum fundo dá esta garantia. Nos fundos, vêm

escrito que a rentabilidade dos mesmos pode ser negativa.

Benchmark, comparação entre desempenho de um fundo e referencial. CDI, SELIC para Renda

Fixa, IBOVESP para ações, dólar para fundos cambiais.

Outros benchmarkings de bolsa de valores são IBRx50, IBRx100, Smal, ISE, Índice de Energia

Elétrica.

2. A Sra. Andrade recebeu uma indenização de R$240.000,00. Fez o depósito em conta-

corrente e solicitou a aplicação dos recursos da seguinte maneira: 25% em renda fixa, 15% em PGBL, 10% em fundo multimercado com alavancagem e 50% em fundo de ações. Como gerente da conta da Sra. Andrade, que medidas você deve tomar?

a) Checar a origem dos recursos junto à cliente, guardar registro na própria instituição, sujeita à verificação posterior do Banco Central e, a seguir, assegurar-se junto a Sra. Andrade sobre seu horizonte de prazo, objetivos, idade e necessidade de liquidez. b) Atualizar o cadastro (atitude correta, mas incompleta) e verificar com a Sra. Andrade seu horizonte de prazo, objetivos idade e número de filhos. - Não é só atualizar o cadastro, tem de verificar a origem do recurso. O restante está certo. Atualizar cadastro é parte da checagem de recursos. c) Informar imediatamente ao Banco Central sobre o depósito, checar a origem dos recursos junto à cliente, recusar o investimento em PGBL e atualizar o cadastro. - Não tem de recusar o investimento, o restante está certo. d) Fazer uma visita pessoal a Sra. Andrade, informar ao Banco Central imediatamente sobre o depósito e recusar o investimento em fundo de ações. - Não tem de recusar o investimento, mas sim analisar se ele é correto para o cliente. O restante está correto.


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3. Ainda quanto ao caso da Sra. Andrade: após conversar com a cliente, você é informado que ela tem 55 anos, um filho cursando a Universidade e, devido ao seu histórico, possui investimentos bastante conservadores. Você:

a) Aconselha a cliente a rever seus percentuais de portfólio, concentrando 40% dos recursos em fundo multimercado com alavancagem, 10% em fundo de ações e 50% em renda fixa. b) Aconselha a cliente a rever seus percentuais de portfólio, concentrando 50% em PGBL e 40% em renda fixa e apenas 10% em renda variável, afinal, o perfil da cliente é conservador e ela tem um filho que ainda estuda. - A aplicação é conservadora, mas o PGBL é para longo prazo e ela com 55 anos, sem filho não pode ter aplicações de tão longo prazo (20 anos). c) Nenhuma das anteriores. A cliente é conservadora, portanto não tolera. riscos inerentes a fundo de ações nem a fundo multimercado. - no momento a cliente tem um perfil moderado (recebeu indenização e tem 55 anos, sem filhos). d) Nenhuma das anteriores. Você precisa de mais informações para fazer a adequação do investimento e/ou a readequação da carteira ao perfil da cliente. - Sempre é possível ter mais informações, mas as informações são suficientes. Foi escolhida a alternativa que deixa a maior parte do capital de forma morada, sem longo prazo, devido à sua falta de necessidade de uma previdência PGBL. Previdência é para aposentadoria ou educação. Ela não precisa de nenhum dos dois. 4. Pode-se apontar como uma das vantagens de um fundo exclusivo: a) Não há regulamento. - Há regulamento, gestor e administrador, como um fundo normal. b) Não cobra taxa de administração. - Se tem gente trabalhando, estas pessoas serão pagas. c) Não há incidência de tributos na fonte, ou seja, a tributação é feita apenas na declaração anual. - Não, existe tributos na fonte, mas permite ao investidor trocar de posição sem pagar impostos. d) Nenhuma das alternativas acima está correta. 5. Existe uma vantagem que o fundo não precisa pagar imposto quando troca de posição,

como faz o investidor se investir sem o apoio de um fundo exclusivo. Com relação à tributação de fundos de investimento, assinale a afirmação INCORRETA.


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a) Fundos de curto prazo terão come-cotas semestral de 25% dos rendimentos. b) Fundos de longo prazo terão come-cotas semestral de 15% dos rendimentos. - Correto, esta é a menor alíquota para fundo longo prazo. c) A alíquota de tributação para fundos de curto prazo é de 22,5% sobre rendimentos com até 6 meses e 20% sobre rendimentos acima de 6 meses. - Correto, até 6 meses é 22,5%, depois, baixa 2,5 P.P a cada 6 meses. O fundo de CP não pode passar de um ano, portanto será de no mínimo 20%. d) O acerto de alíquotas, tanto para fundos de curto prazo como para fundos de longo prazo, é sempre no momento do resgate. - Correto, por isso o com- cotas cobra o mínimo. Tributação de RF, não importa o prazo, começa com 22,5% para menos de 6 meses e cai 2,5% a cada 6 meses, chegando a 15% no final. Ações é de 15%. É um fundo de ações fundos com mais de 50% do capital investido em ações. 6. Os fundos de investimento:

a) Podem ser considerados um produto de ativo. b) Usam o CNPJ do banco. c) São um condomínio de pessoa com objetivo comum de investimento. d) são fiscalizados pela ANBIMA. - 7. Um gerente vem acompanhando a rentabilidade de um fundo de ações mensalmente e

notou que esse fundo rende sempre entre 0,10 a 0,15 pontos percentuais a menos que o Ibovespa. Esse fundo:

a) É provavelmente um fundo de ações ativo em Ibovespa. b) É provavelmente um fundo de ações passivo em Ibovespa. c) É provavelmente um fundo de ações neutro. d) É provavelmente um fundo que tem em sua carteira no mínimo 51% em ações da Petrobrás. 8. O termo Chinese Wall se refere à:


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a) Separação entre fundos e clubes de investimento. b) Separação de funções entre gestor e administrador. c) Separação de funções entre administrador de recursos de terceiros. d) Separação de funções entre gestor e custodiante. Objetivo é que o banco não use os recursos do fundo a seu favor, por exemplo, o fundo compre ações que o banco quer vender. 9. Com relação ao texto “a rentabilidade obtida no passado não é garantia de resultados futuros”, pode-se afirmar que: a) O texto nem sempre é verdade, pois há fundos conservadores que constantemente replicam sua rentabilidade. - A ANBIMA não vai mandar divulgar uma frase que nem sempre é verdadeira. b) Ele deve vir em destaque no regulamento do fundo. - Em todo material, deve vir em destaque. c) Trata-se de um excesso de zelo do administrador do fundo, apenas. - É uma exigência. d) Ele deve vir em todo material de divulgação de informação sobre o fundo para o investidor. 10. Segundo a classificação de fundos da ANBIMA, um fundo é considerado alavancado quando:

a) A carteira do fundo é formada por títulos de renda fixa com elevado risco de crédito.

b) Existe a chance de que se perca mais que o patrimônio líquido do fundo.

c) O fundo opera com derivativos. - Se opera com derivativos, mas sem alavancagem, por

exemplo, compra de opções não é uma alavancagem.

d) Quando a própria instituição financeira administradora do fundo coloca recursos próprios

nestes fundos.

Um fundo alavancado aplica dinheiro que não tem, por isso, pode perder mais do que tudo que

os cotistas aplicaram. São, por exemplo, operações a descoberto, swaps e mercado de futuros.

11 Dentre os documentos abaixo, qual deles permite ao investidor tomar ciência dos riscos de

um fundo?


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a) Regulamento. - Não fala de risco, fala das regras.

b) Termo de Adesão. - Apenas diz que o cliente tem ciência e leu o prospecto.

c) Lâmina. É uma propaganda, não regulamentada pela ANBIMA.

d) Prospecto.

12.O Imposto de Renda sobre aplicações financeiras incide sobre o rendimento:

a) sempre antes da incidência do IOF.

b) sempre que houver lucro, mas antes da incidência de IOF. - Se acontecer, o investidor pode

perder dinheiro, pois o IOF é regressivo e relativo ao prazo aplicado.

c) Sempre que houver lucro, mas após a incidência de IOF. d) Sempre que houver lucro, mas somente no vencimento, independente do tipo de aplicação. - Não, tem o come-cotas que tira as cotas durante o período, não somente no resgate. 13. Rogério tem aplicação em um fundo de renda fixa no Banco Alameda, que acabou de

anunciar que está em liquidação judicial. Ele fica muito nervoso, temendo que vá perder todo

seu dinheiro aplicado no fundo. Seu gerente o acalma, dizendo que, uma vez que sua aplicação

era de R$15.000,00, ele está garantido pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC). O gerente

está:

a) Errado, pois o fundo de investimento não conta com a garantia do FGC.

b) Certo, pois qualquer aplicação no banco conta com a garantia do FGC.

c) Errado, pois o FGC só garante até R$6.000,00.

d) Certo, pois o FGC garante qualquer investimento até R$60.000,00.

Apenas depósitos à vista (CC) e a prazo (CDB) são garantidos pelo FGC. 14. O valor da cota do dia de um fundo de investimento é calculado da seguinte forma:

a) Tendo por base o ativo total do fundo.

b) Dividindo-se o valor do patrimônio líquido do fundo pelo seu total de cotas.


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c) Com base no preço de abertura dos ativos da carteira do fundo.

d) Dividindo-se a soma da rentabilidade do fundo no dia pela quantidade de

cotas do fundo.

15. . A taxa de administração de um fundo de investimento:

a) Não será cobrada quando o fundo apresentar variação negativa da cota. - É sempre cobrada.

b) Será cobrada diariamente, independente da variação da cota ser positiva ou negativa.

c) Será cobrada apenas quando o fundo exceder o benchmark estabelecido. - Isso é taxa de

performance.

d) Não será cobrada quando o fundo for destinado a investidor qualificado. - Será também

cobrada.

Este é o salário fixo do fundo.

16. Para cobrança de taxa de performance de um fundo de ações, o benchmark e o ciclo de

cobrança deverão ser, respectivamente:

a) CDI, semestral.

b) Ibovespa, semanal.

c) IGP-M, mensal.

d) Ibovespa, semestral.

Deve superar um becnhmark apropriado e ter um ciclo pelo menos semestral, ou seja, tem de

compensar as perdas num mês no outro mês pelo menos, zerando as perdas de 6 em 6 meses.

17. Os cotistas respondem por um eventual patrimônio negativo do fundo de investimento. Essa

afirmativa é:

a) Falsa. - É verdadeiro. O investidor é o dono.

b) Depende do tipo de fundo. - É raro, mas fundos mais conservadores podem ter rentabilidade

negativa.


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c) Verdadeira.

d) Verdadeira se fundo exclusivo para investidor qualificado. – Vale para todos os clientes.

Por isso, o investidor assina termo de adesão.

18. O investidor resgata seus recursos em um fundo que adota a conversão D+1 e prazo de

pagamento D+4, isso significa que a cota da conversão é a data:

a) Anterior à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a conversão.

b) Anterior à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a solicitação.

c) Seguinte à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a conversão.

d) Seguinte à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a solicitação.

O prazo de pagamento começa a contar a partir da conversão.

19. Em uma situação de extrema iliquidez, o administrador do fundo de investimento aberto

pode:

a) Transformar fundo em fechado, com resgate apenas na data do vencimento. - Fundo aberto

não tem data de vencimento.

b) Decidir quais investidores terão liquidez imediata. - Direitos iguais para qualquer investidor.

c) Suspender temporariamente os resgates de um fundo de investimento.

d) Proporcionar liquidez ao fundo desde que o fundo compre títulos do próprio administrador. -

O administrador não pode comprar títulos próprios, isso é contra a lei (chinese wall).

20. A alíquota de imposto de renda retida periodicamente pelo administrador de um fundo de

investimento, com carteira de prazo médio inferior a 365 dias, será de:

a) 20%.

b) 15%. - Isto é para qualquer fundo de renda fixa (exceto ações e curto prazo).

c) 22,5%. - O come-cotas é cobrado pela menor alíquota possível da tabela regressiva.


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d) 17,5%. - O come-cotas é cobrado pela menor alíquota possível da tabela regressiva.

O imposto retido semestralmente é o come-cotas.

O come-cotas retém o menor valor de alíquota de todos os fundos (exceto ações).

Este valor é sempre 15%, exceto para curto prazo, que a menor alíquota possível é 20%.

21. Seu cliente aplicou em um fundo DI de longo prazo no mês de fevereiro e resgatou suas

cotas 150 dias depois. No resgate, a incidência do imposto de renda será:

a) 20% sobre o rendimento gerado desde a data da aplicação. - A alíquota para 150 dias é de

22,5%.

b) 22,5% sobre o rendimento produzido desde a data da aplicação, compensado o IR retido

em maio.

c) 20% sobre o rendimento produzido entre maio e a data do resgate. A alíquota para 150 dias é

de 22,5%. O come-cotas retém apenas 15% para fundos de longo prazo.

d) 22,5% sobre o rendimento produzido após a data da última incidência. O come-cotas retém

apenas 15%, o restante é compensado na data do resgate.

O come-cotas é calculado pela menor alíquota do fundo (15% para longo prazo) e é uma

antecipação do pagamento de impostos, que será descontada no momento do resgate.

22. A tributação de um fundo de investimento em fundo de curto prazo sem carência, resgatado

25 dias após a aplicação, será de:

a) Imposto de Renda, alíquota de 20%. - Até 180 dias, a alíquota de imposto de renda é de 22,5%. b) IOF + Imposto de Renda, alíquota de 22,5%. c) Imposto de Renda, alíquota de 22,5%. - Menos de 30 dias, tem IOF (exceto ações). d) IOF + Imposto de Renda, alíquota de 20%. - Até 180 dias, a alíquota de imposto de renda é de 22,5%._


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O IOF é cobrado pela tabela regressiva durante o prazo de 30 dias (exceto fundo de ações). Visa a evitar especulações de curtíssimo prazo com títulos públicos. 23. A classe de Fundo de Investimento que pode utilizar derivativos somente como estratégia

de proteção (ou hedge) é:

a) Multimercado. - pode assumir risco, portanto, pode alavancar. b) Ações. - pode assumir risco, portanto, pode alavancar. c) Referenciado. d) Renda Fixa. - pode assumir risco, portanto, pode alavancar. Referenciado é um dos fundos mais conservadores do mercado e não pode assumir riscos além do risco soberano e de títulos de baixíssimo risco. 24. Um investidor adquiriu cotas de um fundo de renda fixa que adota a conversão pela cota de

fechamento de aplicação e resgate. Ocorre uma elevação na taxa de juros de mercado e ele pede regate imediatamente para evitar perda provocada pela desvalorização da cota. Esse investidor:

a) Conseguiu evitar a perda. – apenas se fosse cota de abertura ele conseguiria evitar a perda. b) Não conseguiu evitar a perda. c) Não pode pedir resgate. - fundo aberto pode. d) Dependendo do horário do pedido do resgate, conseguiu evitar a perda. – fundo deve ser cotizado por dia, não por hora. Os fundos podem usar a cota de abertura ou de fechamento. A cota de fechamento evita que um investidor se beneficie prejudicando outros. Na cota de abertura, pode existir perda. Por isso, apenas fundos de curto prazo e referenciado podem usar esta cota. Renda fixa não pode. A ANBIMA VISA A PROTEGER O INVESTIDOR! 25. Um fundo de investimento com mais de 50% da carteira em risco privado deve:


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a) Ser distribuído apenas a investidores qualificados. – qualquer pessoa pode avaliar o risco do crédito privado. b) Acolher a assinatura eletrônica do cotista no próprio termo de adesão. – não pode ser eletrônica e é no termo de ciência do risco. c) Exigir valor mínimo de aplicação de R$25 mil. – não protege o investidor. d) Conter a expressão crédito privado na denominação do fundo. A ANBIMA quer proteger o investidor. O fundo deve avisar do risco. 26. A assembleia geral de cotistas deve deliberar sobre: a) Propaganda a ser vinculada em jornais e revistas. – função do distribuidor. b) Alteração da política de investimento e taxas a serem pagas pelos cotistas. c) Nível de risco aceitável a ser assumido pelo fundo. – previsto no regulamento. d) Setores da economia potenciais para compor parcela das ações. – decisão do gestor. Além destes dois itens, a assembleia pode decidir sobre a troca do gestor e do administrador do fundo. 27. Um fundo investimento com menos de 67% em ações está sujeito à incidência do imposto

de renda: a) A cada 30 dias ou no resgate, o que ocorrer primeiro. b) No último dia útil de cada mês ou no resgate, o que ocorrer primeiro. c) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro. d) Somente no resgate. Regra de come-cotas. 28. Investidor mantém seus recursos em dois fundos de investimento – renda fixa e ações. No

mês de novembro, percebeu uma mudança na quantidade de cotas do fundo de renda fixa, sem ter realizado resgates, enquanto do fundo de ações, não ocorreu alteração e deseja saber de você por quê? Você explica que:

a) Cobrou taxa de performance e o fundo de ações não.


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b) Cobrou imposto de renda (via come-cotas) e o fundo de ações não, pois, neste fundo, a tributação ocorre apenas no resgate. c) Teve cobrança de IR. – come-cotas, mas houve problemas no sistema e por isso não foi cobrado o IR do fundo de ações. d) Teve uma valorização maior devido à marcação a mercado, enquanto a cota do fundo de ações caiu. 29. Você está analisando junto com o um cliente duas opções de investimento: um CDB, que

rende 90% do CDI, e um fundo DI, cujo rendimento passado e o esperado é também de 90% de CDI. Baseado apenas na rentabilidade, qual deles deve teve a melhor rentabilidade acumulada, líquida de Imposto de Renda?

a) As rentabilidades são iguais, pois a tabela de Imposto de Renda é a mesma. b) O CDB deve render mais, pois não tem come-cotas semestral. c) O fundo, pois tem gestão profissional e é mais diversificado. d) O CDB deve render mais, pois o risco é maior. Come-cotas é um imposto pago antecipadamente, deixa de render para o aplicador. Só existe em fundos de investimento.

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