UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA

CURSO: ANALISIS MACROECONOMICO II

PROFESOR: GRIMALDO QUEREVALU SUAREZ

TEMA: DERIVACION DE FUNCION AHORRO-INVERSION

AÑO: TERCER AÑO

CICLO: SEXTO CICLO

AULA: 52-E

INTEGRANTES: CAMPOS BRITO KLEBERTH ALDO ALANYA JAUREGUI ARNALDO E. VENTOSILLA MELCHOR EDWIN ACHANCARAY BAZAN NICO

CANALES MARTICORENA CARLOS

2010

Dedicatoria: Este trabajo va dedicado a todos los profesores que nos brindan su sabiduría para mejorar como personas y ECONOMISTAS para un futuro mejor por nosotros y por el país.

INDICE

LA FUNCION AHORRO E INVERSION

1-Ahorro

1.1-Función consumo y su relación con la función de ahorro personal.1.2 Propensión media del ahorro1.3 Propensión marginal del ahorro

2-Inversión.

2.1 La curva de inversión agregada2.2 El efecto multiplicador de la inversión2.3 Las variaciones de la demanda de inversión2.4 El problema de la identificación

3-El ahorro y la inversión según el modelo Keynesiano.

4. Modelo de la Curva IS-LM

FUNCION AHORRO- INVERSION

Antes de empezar con el trabajo, daremos unas definiciones acerca del ahorro y la inversión.Algunos economistas definen al ahorro como la inversión. La inversión es un componente de la demanda de bienes

1-Ahorro:

Para responder a esta interrogante, es necesario, en primer lugar, hacer una interpretación del ahorro, el cual representa una previsión para el consumo futuro, es decir, ¿por qué ahorran las personas?

Según los clásicos, las personas ahorran:

• Para su retiro.• Para acumular cuotas iniciales para la adquisición de bienes durables• Para emergencias futuras, etc.

Las personas ahorran para uniformar su consumo a través del tiempo; para librarse de la disciplina que les hace consumir solamente aquello que les permite su ingreso durante un determinado periodo. Generalmente, los individuos perciben ingresos que varían a través de los distintos períodos de sus vidas. El ahorro les permite a las familias tener un nivel más constante y uniforme de consumo a través del tiempo. El ahorro crea una situación en la cual el poder adquisitivo, que se genera en la forma de ingreso derivado de producir bienes y servicios, no se gasta totalmente en aquellos bienes y servicios correspondientes al periodo de ingreso corriente. En consecuencia, el ahorro representa una filtración del flujo circular de ingreso y contrae la economía. El Ahorro parece ser un antagonista de la Ley de Say; sino se compensa, puede provocar desempleo. El ahorro es el deseo de guardar parte de la producción para ser consumida en el futuro, cuando los ahorristas lo solicitan. Se puede considerar el ahorro como el hecho de posponer el consumo. Como consecuencia de ello, el ahorro va a ser también una variable dependiente del Ingreso Disponible.

El ahorro es el deseo de guardar parte de la producción para ser consumida en el futuro, cuando los ahorristas lo solicitan. Se puede considerar el ahorro como el hecho de posponer el consumo. Como consecuencia de ello, el ahorro va a ser también una variable dependiente del Ingreso Disponible. Por lo tanto:1) Y = C+S2)S = Y -C

Luego3) S = Y -Ct (Y)

DondeC + (1-b)Y = Co + aY

Donde a es la propensión marginal al ahorro. La propensión marginal al ahorro mide la relación existente entre las variaciones del ahorro como consecuencia de los cambios producidos en el nivel de ingreso.

Se puede obtener la representación gráfica de la función de ahorro a partir de la función consumo

4) a = 1- b, lo que es lo mismo 1= a + b

1.1 Función Consumo y su relación con la función de Ahorro personal

El Ahorro es considerado como variable residual (Y-C). Para la función anterior se supone un nivel de consumo autónomo que se realiza aunque no haya ingreso, se desahorra pues para subsistir. También en el punto donde la línea de ingreso es igual al gasto en bienes de consumo el ahorro es igual a cero. Para niveles de ingreso superiores el ingreso es mayor que el consumo y permite el ahorro.

1.2 Propensión media al ahorro

Es el promedio del ingreso que la sociedad destina a ahorrar: La PmeS varía entre 0 % y l00 %:La Propensión media al ahorro es más alta en las familias ricas.La Propensión media al ahorro es bastante constante.

1.3 Propensión marginal al ahorro

Es la parte de cada aumento de un peso del ingreso, que se destina al ahorro.La PmarS varía entre 0

PmarS= DS/DY

El concepto de la propensión marginal al consumo tiene como hermano siamés a la propensión marginal al ahorro ¿Por qué se dice que la PmarC y la PmarS van unidas como hermanos siameses? Es evidente que al tener que dividirse cada nuevo peso de ingreso entre el aumento del consumo y el aumento del ahorro; si la PmarC es de 0,85, la PmarS tendrá que ser de 0,15

1. La propensión marginal al ahorro es más alta en las familias ricas.2. La propensión marginal al ahorro es más baja en las familias pobres.

2-Inversión

Los economistas clásicos eran conscientes del peligro potencial representado por el ahorro. Sin embargo, los teóricos clásicos creían que la inversión tenía precisamente un efecto contrario al del ahorro dentro de la economía. El gasto de inversión representa demanda adicional en planta y equipo y acumulación de inventario. Cuando se produce inversión, se generan ingresos y poder adquisitivo, pero no existe el incremento correspondiente (al menos en el período corriente) en la producción de Bs. y Ss. de consumo finales. La inversión, por tanto, potencialmente un antídoto efectivo para el ahorro. La inversión es una inyección al flujo circular del ingreso y constituye un elemento potencialmente expansionista dentro de una economía.

Entonces, el problema no consiste en que las personas ahorren. Lo que verdaderamente importa es hasta qué punto el ahorro familiar planeado se compensa con la inversión privada planeada. Si, en caso de pleno empleo el ahorro planeado supera la inversión planeada, la economía se contraerá y se presentará desempleo. Si la inversión planeada supera el ahorro planeado, se producirá entonces un aumento en el nivel de precios a corto plazo. No obstante, se e ahorro planeado se iguala exactamente con la inversión paleada, el empleo seguirá siendo pleno y el nivel de precios estable, (suponiendo una oferta monetaria constante). Entonces las variables claves son el ahorro planeado de las familias y la inversión planeada de las empresas. Los economistas clásicos argumentaban que estas dos variables estaban determinadas principalmente por la tasa de interés. A su vez, la tasa de interés es el mecanismo que en las economías de mercado garantiza que los planes de ahorro e inversión sean coordinados e iguales.

La acción de invertir consiste en adquirir bienes para producir otros bienes. Los bienes y servicios dedicados a la inversión suelen diferenciarse en tres categorías básicas. Las existencias de bienes de consumo (capital circulante), las construcciones y las maquinarias (capital fijo) y la infraestructura comunitaria (capital social). El estudio de la inversión es muy complejo. La tasa de interés, las expectativas, los beneficios empresariales acumulados, la renta de la economía y otras variables, inciden en ella. La inversión es uno de los componentes que más influyen en los cambios que el nivel del ingreso, ya que con ella se puede aumentar la actividad económica y en consecuencia el aumento en el nivel de empleo y de la producción.

Para profundizar en el análisis de la inversión se va a exponer en primer lugar, diversos conceptos de inversión. Entre ellos se pueden mencionar los siguientes:

1. inversión total: Es la incorporación del conjunto total de bienes de capital que necesitan las empresas en un período de tiempo, es por lo tanto una variable flujo.2. inversión de reposición: Es la introducción de aquellos bienes de capital que son útiles para reponer aquellos otros que han quedado obsoletos durante el período productivo.3. Inversión neta: Es la diferencia entre la inversión total y la inversión de reposición.4. Inversión autónoma: Es la que no depende del nivel de ingreso.5. Inversión inducida: Es la que depende del nivel de ingreso.

La función de inversión puede expresarse de la siguiente forma: I= f (Y)

2.1 La curva de inversión agregada

Según los economistas clásicos, dados las expectativas de ganancias de las empresas, la tasa de interés constituye el determinante de mayor importancia de la inversión privada

Las empresas interesadas en una maximización racional de ganancias tomarán dinero en préstamo para llevar a cabo proyectos de inversión hasta el punto en el cual el beneficio marginal sea igual al costo marginal implicado en esta operación. ¿Qué es lo uno y lo otro?

El costo marginal de tomar dinero en préstamo es la tasa de interés. Par cualquier firma considerada individualmente, la tasa de interés es constante.

El Beneficio marginal de tomar dinero en préstamo es la tasa de retorno esperada sobre el proyecto de inversión: Mayor que ella, ganancias superiores a las normales, Igual a ella, ganancias normales, se cubrirán todos los costos, Menor que ella, el proyecto no se pondrá en ejecución.

2.2 El efecto multiplicador de la inversión:

Keynes decía que es peor la depresión que la inflación y que cuando hay depresión económica, el Estado tiene que gastar (inversión autónoma), porque ese gasto tiene un efecto multiplicador sobre la actividad económica, aunque el gasto sea improductivo. Por ejemplo, tomando una tropilla de obreros para que caven una zanja y ocupar otra para que la tapen.

Definición de Multiplicador: Es el coeficiente numérico que indica la magnitud del aumento del ingreso producido por el aumento de las inversiones en una unidad.

2.3 Las variaciones de la demanda de inversión

La política fiscal puede alterar el ahorro nacional. Una de las razones por las que la demanda de inversión puede aumentar es la innovación tecnológica. Supongamos, por ejemplo, que una persona inventa una nueva tecnología, como el ferrocarril o el ordenador. Antes de que una empresa o una economía doméstica puedan utilizar la innovación, debe comprar bienes de inversión. La invención del ferrocarril no tuvo ningún valor hasta que se fabricaron vagones y se tendieron las vías. La idea del ordenador no fue productiva hasta que se fabricaron ordenadores. Por lo tanto, la innovación tecnológica genera un aumento de la demanda de inversión.Esta también puede variar porque el Gobierno fomente la inversión o disuada de invertir por medio de las leyes tributarias. Supongamos, por ejemplo, que sube los impuestos sobre la renta de las personas y emplea los ingresos adicionales para reducir los impuestos de los que invierten en nuevo capital. Esa modificación de la legislación tributaria aumenta la rentabilidad de los proyectos de inversión y, al igual que una innovación tecnológica, eleva la demanda de bienes de inversión.El siguiente grafico muestra el efecto de un aumento de la demanda de inversión. Dado un tipo de interés cualquiera, la demanda de bienes de inversión (así como de préstamos) es mayor. Este aumento de la demanda se representa por medio de un desplazamiento de la curva de inversión hacia la derecha. La economía se traslada del antiguo equilibrio, punto A, al nuevo, punto B.

Un aumento de la inversión deseada. Un aumento de la demanda de bienes de inversión, provocado, por ejemplo, por una innovación tecnológica o por incentivos fiscales a la inversión, desplaza la curva de inversión hacia la derecha. Dado el tipo de interés, la cantidad deseada de inversión es mayor. El nuevo equilibrio se encuentra en el punto B, en el cual la nueva curva de inversión corta a la curva de ahorro vertical. Como la cantidad de ahorro es fija, el aumento de la demanda de inversión eleva el tipo de interés, mientras que no altera la cantidad de inversión de equilibrio.

Sin embargo, llegaríamos a una conclusión diferente si modificáramos nuestra sencilla función de consumo y permitiéramos que éste dependiera del tipo de interés. Dado que el tipo de interés es el rendimiento del ahorro (así como el coste de pedir préstamos), una subida del tipo de interés podría reducir el consumo y elevar el ahorro. En ese caso, la curva de ahorro tendría pendiente positiva, como en el grafico de abajo en lugar de ser vertical.Con una curva de ahorro de pendiente positiva, un aumento de la demanda de inversión elevaría tanto el tipo de interés de equilibrio como la cantidad de inversión de equilibrio. En el siguiente grafico muestra una variación de ese tipo. La subida del tipo de interés lleva a las economías

domésticas a consumir menos y a ahorrar más. La reducción del consumo libera recursos para inversión.

El ahorro en función del tipo de interés. En esta figura, el ahorro está relacionado positivamente con el tipo de interés. Existe una relación positiva si una subida del tipo de interés induce a la gente a consumir menos y a ahorrar más.

Un aumento de la inversión deseada cuando el ahorro depende del tipo de interés. Si el ahorro depende del tipo de interés, un desplazamiento de la curva de inversión hacia la derecha eleva el tipo de interés y la cantidad de inversión. La subida del tipo de interés induce a la gente a aumentar el ahorro, lo cual permite, a su vez, que aumente la inversión.

2.4 El problema de la identificación

En nuestro modelo, la inversión depende del tipo de interés. Cuanto más alto es éste, menor es el número de proyectos de inversión rentables. La curva de inversión tiene, pues, pendiente negativa.Sin embargo, cuando se examinan los datos macroeconómicos normalmente no se observa la existencia de una relación evidente entre la inversión y los tipos de interés. En los años en los que éstos son altos, la inversión no siempre es baja. En los años en que son bajos, la inversión no siempre es alta.¿Cómo interpretamos este resultado? ¿Significa que la inversión no depende del tipo de interés? ¿Sugiere que nuestro modelo de la economía es incoherente con la forma en que funciona realmente la economía?Afortunadamente, no tenemos que desechar nuestro modelo. El hecho de que no se observe una relación empírica entre la inversión y los tipos de interés es un ejemplo del problema de la identificación. Este surge cuando las variables están relacionadas de más de una forma. Cuando examinamos los datos, observamos una combinación de relaciones y es difícil "identificar" una cualquiera de ellas.Para comprender mejor este problema, consideremos las relaciones entre el ahorro, la inversión y el tipo de interés. Supongamos, por una parte, que todas las variaciones del tipo de interés se deben a variaciones del ahorro, es decir, a desplazamientos de la curva de ahorro. En ese caso, como muestra el lado izquierdo del panel (a) del conjunto de gráficos de abajo, todas las variaciones representarían un movimiento a lo largo de la curva de inversión. Observaríamos la existencia de una relación negativa entre la inversión y los tipos de interés. Como muestra el lado derecho del panel (a), los datos irían trazando la curva de inversión, es decir, "identificaríamos" la curva de inversión.Supongamos, por otra parte, que todas las variaciones del tipo de interés se debieran a innovaciones tecnológicas, es decir, a desplazamientos de la curva de inversión. En ese caso, como muestra el panel (b), todas las variaciones representarían movimientos a lo largo de la curva de ahorro. Obser-varíamos la existencia de una relación positiva entre el ahorro y los tipos de interés. Como muestra el lado derecho de panel (b), cuando representáramos los datos, "identificaríamos" la curva de ahorro.En términos más realistas, los tipos de interés a veces varían debido a desplazamientos de la curva de ahorro y a veces debido a desplazamientos de la curva de inversión. En este caso mixto, como muestra el panel (c), una representación de los datos no revelaría la existencia de una relación reco-nocible entre los tipos de interés y la cantidad de inversión, tal como observamos con datos reales. La moraleja es sencilla y aplicable a otras muchas situaciones: la relación empírica que esperamos observar depende fundamentalmente de qué variables exógenas pensemos que están cambiando.

Identificación de la función de inversión. Cuando examinamos los datos sobre los tipos de interés, r, y la inversión, I, lo que hallamos depende de qué variables exógenas estén cambiando. En el panel (a) la curva de ahorro está desplazándose, debido quizá a un cambio de la política fiscal; observaríamos la existencia de una correlación negativa entre r e I. En el panel (b), la curva de inversión está deslazándose, debido quizá a innovaciones tecnológicas; observaríamos la existencia de una correlación positiva entre r e I. En la situación más realista que muestra el panel (c), ambas curvas están desplazándose. En los datos, no observaríamos la existencia de una correlación entre r e I, que es, de hecho, lo que observan normalmente los investigadores.

Resumen1. Los factores de producción y la tecnología de producción determinan la producción de bienes y servicios de la economía. Un aumento de uno de los factores de producción o un avance tecnológico elevan la producción.2. Las empresas competitivas y maximizadoras de los beneficios contratan trabajo hasta que el producto marginal de este factor es igual al salario real. Asimismo, alquilan capital hasta que el producto marginal de este factor es igual al precio real de alquiler. Por lo tanto, cada factor de producción percibe su producto marginal. Si la función de producción tiene rendimientos constantes de escala, toda la producción se utiliza para remunerar a los factores.3. La producción de la economía se destina a consumo, inversión y compras del Estado. El consumo depende positivamente de la renta disponible. La inversión depende negativamente del

tipo de interés real. Las compras del Estado y los impuestos son variables exógenas de la política fiscal.4. El tipo de interés real se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda de producción de la economía o, en otras palabras, para equilibrar la oferta de fondos prestables (ahorro) y la demanda de fondos prestables (la inversión). Una reducción del ahorro nacional provocada, por ejemplo, por un aumento de las compras del Estado o por una reducción de los impuestos, reduce la cantidad de inversión de equilibrio y eleva el tipo de interés. Un aumento de la demanda de inversión, provocado, por ejemplo, por una innovación tecnológica o por un incentivo fiscal a la inversión, también eleva el tipo de interés. Un aumento de la demanda de inversión sólo eleva la cantidad de inversión si la subida de los tipos de interés genera ahorro adicional.

3-El ahorro y la inversión según el modelo Keynesiano:

El equilibrio del mercado de bienes desde el punto de vista de la igualdad de la producción y la demanda de bienes. Existe otra manera equivalente de analizarlo que centra la atención en la inversión y el ahorro. Ese es el modo en que formulo Jhon Maynard Keynes por primera vez este modelo en 1936 en La Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero.Comencemos examinando el ahorro. El ahorro es la suma del ahorro privado y el ahorro público.Por definición, el ahorro privado (S), el ahorro de los consumidores, es igual a su renta disponible menos su consumo:

S= Yd – C

Utilizando la definición de la renta disponible, podemos formular el ahorro privado como la renta menos los impuestos menos el consumo:

S= Y – T – C

Por definición, el ahorro público es igual a los impuestos (una vez deducidas las transferencias) menos el gasto público, T – G. Si los impuestos son mayores que el gasto público, el estado tiene un superávit presupuestario, por lo que el ahorro público es positivo. Si los impuestos son menores que el gasto público, el estado incurre en un déficit presupuestario, por lo que el ahorro público es negativo.

Volvamos ahora a la ecuación de equilibrio del mercado de bienes que hemos formulado antes. La producción debe ser igual a la demanda, la cual es a su vez, la suma del consumo, la inversión y el gasto público:

Y= C + I + G

Restando los impuestos (T) de ambos miembros y trasladando el consumo al primero, tenemos que:

Y – T – C= I + G – T

El primer miembro de esta ecuación es simplemente el ahorro privado (S), por lo que:S= I + G – T

Lo que es lo mismo I=S + (T-G)

El primer miembro es la inversión y el segundo es el ahorro, que es la suma del ahorro privado y el ahorro público.

La ecuación I= S+ (T-G) nos permite analizar de otra forma el equilibrio del mercado de bienes. Establece que para que haya equilibrio en el mercado de bienes la inversión debe ser igual al ahorro, es decir, a la suma del ahorro privado y el ahorro público. Esta manera de examinar el equilibrio explica por qué la condición de equilibrio del mercado de bienes se denomina relación IS, pues indica que la inversión es igual al ahorro. Lo que desean invertir las empresas debe ser igual a lo que desean ahorrar los individuos y el Estado.

Para comprender esta ultima ecuación pensemos en una economía en la que solo hay una persona, que tiene que decidir cuánto va a consumir, invertir y ahorrar, por ejemplo, una economía de Robinson Crusoe. Para Robinson Crusoe, las decisiones de ahorrar e invertir son una misma cosa: lo que invierte (por ejemplo, reservando conejos para la reproducción en lugar de comérselos), automáticamente lo ahorra. Sin embargo, en una economía moderna las decisiones de inversión corresponden a las empresas, mientras que las de ahorro corresponden a los consumidores y al Estado. En condiciones de equilibrio indica que todas estas decisiones tienen que ser coherentes: la inversión debe ser igual al ahorro. Recapitulando, hay dos formas equivalentes de formular la condición de equilibrio del mercado de bienes:

Producción= DemandaInversión= Ahorro

Antes hemos caracterizado el equilibrio utilizando la primera condición. Ahora hacemos lo mismo utilizando la ecuación I= S+ (T+G). Los resultados serán los mismos, pero tendremos otra forma de analizar el equilibrio.Obsérvese, en primer lugar, que las decisiones de consumo y de ahorro son una misma cosa. Dada la renta disponible de los consumidores, una vez que estos han elegido el consumo, su ahorro esta determinado y viceversa. La manera en que hemos especificado la conducta del consumo implica que el ahorro privado viene dado por:

S= Y – T – C= Y – T- co – c1 (Y – T)

Reordenando, tenemos que:

S= -co + (1 – c1) (Y – T)

De la misma manera que hemos llamado propensión a consumir al termino c1, podemos denominar propensión a ahorrar al termino (1 – c1). La propensión a ahorrar indica cuanto ahorran los individuos de una unidad más de renta. El supuesto antes postulado según el cual la propensión a consumir al termino (1-c1). La propensión a ahorrar indica cuanto ahorran los individuos de una unidad más de renta. El supuesto antes postulado según el cual la propensión a consumir (c1) oscila entre cero y uno, implica que la propensión a ahorrar (1 – c1) también oscila entre cero y uno. El ahorro privado aumenta cuando aumenta la renta disponible, pero en menor cuantía que esta.En condiciones de equilibrio, la inversión debe ser igual al ahorro, que es la suma del ahorro privado y el ahorro público. Sustituyendo la ecuación I= S+ (T-G), el ahorro privado por su expresión, tenemos que:

I= -c0 + (1 – c1) (Y – T) + (T – G)

Despejando la producción, tenemos que:

Y= 1/1 – c1 (c0 + I’ + G – c1T)

Esto indica la paradoja de ahorro, es una de ellas y fue destacada por primera vez por Jhon Maynard Keynes.

4. MODELO IS-LM:

La Curva IS:

Una manera de concebir la curva IS es pensar que describe las combinaciones de la renta, Y, y el tipo de interés, r, que satisfacen una ecuación:

Y =C (Y - T) + I(r) + G

Esta ecuación combina la identidad de la contabilidad nacional, la función de consumo y la función de inversión. Establece que la cantidad producida de bienes, Y, debe ser igual a la cantidad demandada de bienes, C + I + G.Podemos obtener más información sobre la curva IS examinando el caso especial en el que la función de consumo y la de inversión son lineales. Comenzamos con la identidad de la contabilidad nacional:

Y = C + I + G.

A continuación suponemos que la función de consumo es:

C = a + b (Y - T),

Donde a y b son números mayores que cero, y la función de inversión es:

I = c - dr,

Donde c y d también son números mayores que cero. El parámetro b es la propensión marginal al consumo, por lo que esperamos que se encuentre entre cero y uno. El parámetro b determina el grado de respuesta de la inversión al tipo de interés; como la inversión aumenta cuando baja el tipo de interés, el coeficiente d va precedido de un signo negativo.

A partir de estas tres ecuaciones, podemos obtener una expresión algebraica de la curva IS y ver qué es lo que influye en la posición y la pendiente de esta curva. Si introducimos las funciones de consumo y de inversión en la identidad de la contabilidad nacional, tenemos que:

Y = [a + b(Y – T)] + (c - dr) + G.

Obsérvese que Y aparece en los dos miembros de esta ecuación. Podemos simplificarla llevando los términos en Y al primer miembro y reordenando los términos del segundo:

Y - bY = (a + c) + (G - bT) - dr.

Despejando Y, tenemos que:

Y= a+c1−b + 1

1−b G + −b1−bT +

−d1−br

Esta ecuación expresa algebraicamente la curva IS. Indica el nivel de renta, Y, correspondiente a un tipo de interés, r, y una política fiscal, G y T. Manteniendo fija la política fiscal, la ecuación indica una relación entre el tipo de interés y el nivel de renta: cuanto más alto es el primero, más bajo es el segundo. La curva IS representa gráficamente esta ecuación en el caso de diferentes valores de Y y r y unos valores fijos dados de G y T'. Utilizando esta última ecuación, podemos verificar nuestras conclusiones anteriores sobre la curva IS. En primer lugar, como el coeficiente del tipo de interés es negativo, la curva IS tiene pendiente negativa: una subida del tipo de interés reduce la renta. En segundo lugar, como el coeficiente de las compras del Estado es positivo, un incremento de las compras del Estado desplaza la curva IS hacia la derecha. En tercer lugar, como el coeficiente de los impuestos es negativo, una subida de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda.El coeficiente del tipo de interés, -d/(l - b), indica los factores que inciden en la pendiente de la curva IS. Si la inversión es muy sensible al tipo de interés, d tiene un valor alto, por lo que la renta también es muy sensible al tipo de interés. En este caso, una pequeña variación del tipo de interés provoca una gran variación en la renta: la curva IS es relativamente plana. En cambio, si la inversión es poco sensible al tipo de interés, el valor de d es bajo, por lo que la renta también es poco sensible al tipo de interés. En este caso, una gran variación de los tipos de interés provoca una pequeña variación en la renta: la curva IS es relativamente inclinada.Asimismo, la pendiente de la curva IS depende de la propensión marginal al consumo, b. Cuanto mayor sea ésta, mayor será la variación de la renta provocada por un cambio del tipo de interés. La razón se halla en que una elevada propensión marginal al consumo da lugar a un gran multiplicador de las variaciones de la inversión. Cuanto mayor sea el multiplicador, mayor será el impacto que los cambios en la inversión tendrán sobre la renta, y más plana será la curva IS.La propensión marginal al consumo, b, también determina en qué medida los cambios de la política fiscal desplazan la curva IS. El coeficiente de G 1/(1 - b), es el multiplicador de las compras del Estado en el aspa keynesiana. Asimismo, el coeficiente de T, - b/(1 - b), es el multiplicador de los impuestos en el aspa keynesiana. Cuanto mayor sea la propensión marginal al consumo, mayor será el multiplicador y, por lo tanto, mayor el desplazamiento de la curva IS provocado por un cambio de la política fiscal.

Los puntos principales respecto a la curva IS son:

a) La curva IS es la función de las combinaciones de tasas de interés y niveles de ingreso respuesta de la inversión ante variaciones en tasa de interés.

i = tasa de interés

La pendiente de la función IS (en valor absoluto y medida como di / dY) será tanto mayor cuando:

a. Mayor sea la sensibilidad de la inversión a la tasa de interés.b. Menor sea la tasa de interés.c. Mayor sea la propensión marginal al consumo.d. Mayor sea la propensión marginal al ahorro.

La condición de equilibrio macroeconómico es que la oferta total (C + S) sea igual a la demanda (C + I) o, equivalentemente, que el ahorro S sea igual a la inversión /. Se trata de una condición de equilibrio ex ante o a priori; expost o a posteriori se trata de una mera identidad, al tener las existencias o stocks la consideración de inversión, que opera como variable residual compensatoria. Dado un determinado tipo de interés, existirá siempre un nivel de renta para el que el ahorro

planeado sea igual a la inversión planeada. La curva IS es el lugar geométrico de todas las combinaciones posibles de i e Y compatibles con dicha condición de equilibrio macroeconómico. La obtención de la curva IS se ilustra por medio del familiar diagrama de 45. ° pos-keynesiano

b) La curva IS tiene pendiente negativa, porque al aumentar la tasa de interés se reduce el gasto de inversión planeada y por lo tanto, también se reduce la demanda agregada, ésta a su vez, reduce el nivel de ingreso de equilibrio.

c) Cuanto menor sea el multiplicador y cuanto menos sensible a las variaciones de la tasa de interés sea el gasto de inversión, mayor será la pendiente de la curva.

d) La curva IS puede desplazarse por las variaciones producidas en el gasto autónomo. Un incremento de éste que incluye un aumento del gasto público desplaza la curva, hacia afuera, a la derecha.

e) En los puntos situados a la derecha de la curva, se producen excesos de oferta en el mercado de bienes y, en los situados a la izquierda, hay exceso de demanda de bienes.

La Curva LM:

La curva LM describe las combinaciones de la renta, Y, y el tipo de interés, r, que satisfacen la condición de equilibrio del mercado de dinero:

M/P= L(r,Y)

Esta ecuación establece simplemente que la oferta de dinero es igual a la demanda de dinero.Podemos obtener más información sobre la curva LM examinando el caso en el que la función de demanda de dinero es lineal, es decir,

L(r,Y) = eY - fr

Donde e y f son números mayores que cero. El valor de e determina el grado en que aumenta la demanda de dinero al crecer la renta. El valor de f determina el grado en que disminuye la demanda de dinero cuando sube el tipo de interés. La variable tipo de interés va precedida de un signo negativo porque la demanda de dinero está relacionada inversamente con el tipo de interés.El equilibrio del mercado de dinero se describe de la forma siguiente:

M/P= eY – fr

Para entender esta ecuación, conviene ordenar los términos de tal manera que r se encuentre en el primer miembro. Obtenemos:

R= (e/f)Y – (1/f)M/P

Esta ecuación indica el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero para distintos valores de la renta y de los saldos monetarios reales. La curva LM representa gráficamente esta ecuación para diferentes valores de Y y r, dado un valor fijo de M/P.A partir de esta última ecuación, podemos verificar algunas de nuestras conclusiones sobre la curva LM. En primer lugar, como el coeficiente de la renta es positivo, la curva LM tiene pendiente positiva: un aumento de la renta exige un tipo de interés más alto para equilibrar el mercado de dinero. En segundo lugar, como el coeficiente de los saldos monetarios reales es negativo, las disminuciones de los saldos reales desplazan la curva LM en sentido ascendente y los aumentos de los saldos reales la desplazan en sentido descendente.A partir del coeficiente de la renta, e/f, vemos de qué depende que la curva LM sea inclinada o plana. Si la demanda de dinero no es muy sensible al nivel de renta, el valor de e es bajo. En este caso, sólo es necesaria una pequeña variación del tipo de interés para contrarrestar el pequeño aumento de la demanda de dinero provocado por una variación de la renta: la curva LM es relativamente plana. Asimismo, si la cantidad demandada de dinero no es muy sensible al tipo de interés, el valor de f es bajo. En este caso, un desplazamiento de la demanda de dinero provocado por una variación de la renta provoca una gran variación del tipo de interés de equilibrio: la curva LM es relativamente inclinada.

Los puntos más importantes respecto a la curva LM, son los siguientes:

a) La curva LM es la función de las combinaciones de tasas de interés y nivel de ingreso para las que se verifica el equilibrio del mercado monetario (en las cuales el mercado monetario se encuentra en equilibrio).

b) Cuando el mercado monetario está en equilibrio, también lo está el mercado de bonos. La curva LM, por lo tanto es también la función de aquellas combinaciones de nivel de ingreso y tasa de interés, para las cuales el mercado de bonos está en equilibrio.

c) La curva LM tiene pendiente positiva para una oferta monetaria fija dada, un incremento del nivel de ingreso que hiciese subir la demanda de dinero, irá acompañado de un

BIBLIOGRAFIA:

Olivier Blanchard MACROECONOMIA

Gregory Mankiw Macroeconomía

Michael Parkin Economía