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PORTAFOLIO
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PORTAFOLIO DE INVERSIONES
CORPORACION UNIVERSITARIA DEL HUILACORHUILA
ADMINISTRACIN BANCARIA Y FINANCIERAPORTAFOLIO DE INVESIN
VIII SEMESTRE
2013
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PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PRESEMTADO POR:
DAIRO ALEXANDER LOZANO CAICEDO
CINDY TATIANA PERDOMO MORENO
DEICY CAROLINA ROMERO CRUZ
MARLY JOHANA QUINTERO TRUJILLO
CORPORACION UNIVERSITARIA DEL HUILACORHUILA
ADMINISTRACIN BANCARIA Y FINANCIERAPORTAFOLIO DE INVESIN
VIII SEMESTRE
2013
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PORTAFOLIO DE INVERSIONES
PRESEMTADO A:
JAIRO ZUIGA CELIS
CORPORACION UNIVERSITARIA DEL HUILACORHUILA
ADMINISTRACIN BANCARIA Y FINANCIERAPORTAFOLIO DE INVESIN
VIII SEMESTRE
2013
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NOTA DE ACEPTACIN
_______________________________________
FIRMA PROFESOR
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CONTENIDO
PORTAFOLIO ........................................................................................................................ 0
1. INTRODUCCIN ........................................................................................................... 7
2. OBJETIVOS .................................................................................................................... 9
2.1. GENERAL: ................................................................................................................... 9
2.2. ESPECIFICOS: .............................................................................................................. 9
3. RESEA HISTRICA ................................................................................................. 10
3.1 HISTORIA DE LOS MERCADOS DE CAPITALES A NIVEL GLOBAL ....... 10
3.2 HISTORIA DE LOS MERCADOS DE CAPITALES EN COLOMBIA........... 11
4. EXPERIENCIA EN MANEJO DE CAPITALES CONCURSO BOLSAMILLONARIA 2013 .............................................................................................................. 16
5. ACTIVIDAD ECONMICA.......................................................................................... 19
6. ANLISIS DEL ENTORNO ECONMICO COLOMBIANO.................................. 21
6.1. PIB ............................................................................................................................ 22
6.2. INFLACIN ................................................................................................................ 23
6.3. BASE MONETARIA: ................................................................................................... 24
6.4. TRM .......................................................................................................................... 25
6.5. TASAS DE INTERS .................................................................................................... 26
7. PORTAFOLIO ............................................................................................................... 28
7.1. DEUDA PBLICA: ...................................................................................................... 28
7.2. DEUDA PRIVADA: ..................................................................................................... 29
7.3. EL MERCADO DE RENTA FIJA.................................................................................... 29
7.4. TES TASA FIJA ........................................................................................................... 30
7.5. TES TASA UVR ........................................................................................................... 31
7.6. LOS TES UVR TIENEN LA GARANTA DE LA NACIN. ................................................ 31
8. CONCLUSIONES ......................................................................................................... 33
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1. INTRODUCCIN
Cada vez, los inversionistas cuentan con ms instrumentos para invertir sus
excedentes. Quienes tienen excedentes de dinero, ya no ven al colchn
como una opcin para ahorrar.
El mercado de capitales, la banca y la compra de distintos activos son
alternativas que estn ganando terreno entre inversionistas de todos los
tamaos. Cada una de estas posibilidades tiene sus propias caractersticas
que despiertan el inters entre las personas que quieren hacer buen uso desus ahorros.
Por ejemplo, para quienes pueden tolerar el riesgo, las acciones en la Bolsa
de Colombia han sido una apuesta rentable, para quienes quieren mayor
seguridad, los activos de renta fija como la deuda pblica, los bonos
corporativos, y los CDT y las cuentas de ahorro que ofrecen los bancos,
continan siendo una opcin apetecida.
Y, para los ms tradicionales, la finca raz no ha pasado de moda, pues
ahora no se trata solo de la vivienda, sino de las oportunidades que hay para
invertir tambin en oficinas, bodegas y proyectos hoteleros.
En medio de la desaceleracin de la economa colombiana en los ltimos
meses, hay elementos que estn jugando a favor de las inversiones, como
las bajas tasas de inters y unos niveles de inflacin que tambin estn en
mnimos, entre otros.
De cualquier manera, cada inversionista debe hacer un anlisis a conciencia
que est basado en su capacidad de asumir riesgos, en el propsito de la
inversin y en los plazos que tiene fijados, ms que en el monto que tiene
disponible.
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2. OBJETIVOS
2.1. GENERAL:
Identificar los sectores de la economa ms slidos que nos permitan conocer
la tendencia de inversin teniendo en cuenta algunos elementos tales como
las tasas de inters, la inflacin y por supuesto que los ttulos que
adquiramos sean de fcil comercializacin, seguros y rentables.
2.2. ESPECIFICOS:
Investigar con profundidad los sectores de la economa conociendo
as sus debilidades y fortalezas para tomar una decisin acertada a la
hora de realizar una inversin.
Conocer los elementos de la economa que nos puedan servir comoherramienta para todas aquellas operaciones de inversin que
deseemos realizar.
Identificar cules son aquellos ttulos que nos dan mayor seguridad y
rentabilidad.
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3. RESEA HISTRICA
3.1 HISTORIA DE LOS MERCADOS DE CAPITALES A NIVEL
GLOBAL
Los valores mobiliarios, en el sentido actual de la palabra, han hecho su
aparicin a partir del siglo XVI, primero en forma de papel del Estado y ms
adelante como acciones de bancos o de las grandes compaas coloniales.
La primera Bolsa de Valores se construy a principios del siglo XVII en
msterdam bajo la forma de un claustro. Sucesivamente, todos los grandes
mercados financieros fueron dotados de edificios variados y durante el
transcurso del siglo XIX el lugar alcanzado por las operaciones de bolsa en la
vida econmica y financiera de cada pas movi a los constructores a elevar
unos verdaderos templos de Dinero, como la Bolsa de Brongniart en Paris.
La creacin de las bolsas ha dependido ampliamente de la organizacin
administrativa de cada pas. En los que funcionan en la forma de
confederacin como Suiza o en aquellos cuya unidad poltica es reciente
como Alemania e Italia, resulta normal que existan varias bolsas
conservando entre ellas la ms completa independencia siendo variable su
importancia. Incluso en un pas de vasta extensin, como en los Estados
Unidos, se hacen necesarias varias bolsas, mientras sus medios de
comunicacin resulten restringidos, pero el desarrollo de estos ha venido areforzar ms aun la potencia financiera de Nueva York. En los pases de
menor extensin y cuya unidad poltica es ya antigua, una bolsa nica se ha
destacado netamente marcando su preeminencia. En Francia al sistema
antiguo que ofreca una organizacin propia para cada bolsa de provincia lo
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ha sustituido una Compaa Nacional nica que rene a los agentes de
cambio de Paris y de las otras plazas. As mismo en Gran Bretaa todas las
bolsas locales inglesa se han reunido en el seno del nico "United Stock
Exchange".
El mercado de las acciones ha dado lugar simultneamente a importantes
movimientos. Las grandes empresas, tanto para darse a conocer fuera de
sus propios pases, como para extender el crculo de los accionistas capaces
de participar en sus ampliaciones de capital, han tratado de conseguir que
sus acciones sean cotizadas en las plazas extranjeras. Esta orientacin seha acusado muy particularmente en los ltimos aos, en los que las
sociedades europeas se han dirigido a Nueva York y aun a Tokio, mientras
que las empresas japonesas por su parte, se han vuelto hacia los Estados
Unidos y hacia las plazas del viejo Continente.
En el mundo actual, cada pas busca activamente en los dems territorios
tanto sus clientes como sus proveedores. Las empresas no cesan de prever
su establecimiento en todos los puntos del globo mediante la creacin de
sucursales o filiales, o bien tomando el control de las firmas locales.
3.2 HISTORIA DE LOS MERCADOS DE CAPITALES EN COLOMBIA
La aparicin de las bolsas de valores se remonta a finales del siglo XVI,
poca en que comenzaron las sociedades annimas que emitieron acciones
y valores en masa, actividad que las identific como la razn de ser del
mercado burstil. Las sociedades annimas surgieron como consecuencia
del dinmico crecimiento de la produccin y el comercio a nivel mundial. Con
ellas aparecieron otra clase de bienes objeto de comercio conocidos como
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los valores mobiliarios o ttulos valores entre los cuales inicialmente surgieron
las acciones y para facilitar su negociacin, se formaran las bolsas de
valores.
En Colombia la evolucin del mercado de capitales ha estado ligada al
desarrollo de la economa del pas. El proceso de industrializacin ocurrido
en Colombia en las primeras dos dcadas del siglo XX, fruto del desarrollo
del sector cafetero, intensific el progreso en la tecnificacin de sectores
importantes para la economa colombiana, movilizando una corriente de
capitales de gran importancia en regiones como Antioqua y Cundinamarca.
Sin embargo, la transformacin de una economa basada principalmente en
el comercio y la agricultura hacia un proceso de industrializacin, hizo
necesaria la acumulacin de capitales para crear empresas que se
convirtieran en pioneras del desarrollo nacional. Paralelamente, el
crecimiento vertiginoso del sector financiero llev a que algunos ciudadanos,
vinculados al mercado, pensaran en la creacin de una bolsa de valores,
dando vida a un organismo adecuado para la transaccin controlada y
pblica de los valores que empezaban a representar las nuevas expresiones
de la riqueza nacional.
El surgimiento de la primera Bolsa de Valores ocurri en un momento
oportuno de la vida econmica nacional. La institucin cumpli un importante
papel a favor del desarrollo industrial en Colombia, en instantes en que el
mundo viva duras restricciones comerciales por efectos de la guerra.
Por la misma poca, el sistema financiero empezaba a adquirir una
organizacin moderna, con la creacin del Banco de la Repblica, la
Superintendencia Bancaria (hoy Superintendencia Financiera) y la
constitucin de varios bancos comerciales, se sentaron las bases de un
perodo de consolidacin de actividades crediticias.
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Bolsa de Bogot cobraron una elevada importancia y su participacin fue
fomentada en el comn de la poblacin. Sin embargo, el modelo econmico
implantado en los aos 50, en el que el Estado intervena en las decisiones
econmicas, deprimi la actividad burstil desplazndola por los mercados
de financiacin crediticia. A partir de 1.953 se present un gran y negativo
giro en el mercado burstil nacional, al adoptarse una legislacin que grav
las acciones con una doble tributacin, imposicin tributaria que incentiv la
financiacin de las empresas por la va del endeudamiento, en deterioro de la
capitalizacin accionaria.
El 19 de enero de 1.961 se dio otro gran paso en la evolucin del mercado
burstil. Naci la Bolsa de Medelln en una regin colombiana caracterizada
por ser un centro empresarial e industrial importante para el crecimiento y
desarrollo socioeconmico del pas. Esta plaza burstil se constituy con un
capital pagado de $522.000, suma aportada por 29 corredores, que hasta
ese momento conformaban la Asociacin de Corredores de Medelln. Por
aquellos das, 3 de abril de 1.961, se realizaban dos ruedas diarias y solo
duraban una hora.
A diferencia de la poca en que fue creada la Bolsa de Bogot, la dcada de
los 60 fue una poca de desarrollo industrial, crecimiento en las
exportaciones, expansin demogrfica y urbanstica, entre otros; esto
permiti el indiscutible xito de la Bolsa de Medelln. Durante esa poca esta
institucin fue fundamental para la descentralizacin del mercado de
capitales colombiano, aspecto a su vez, bsico para la capitalizacin y
financiacin de la industria antioquea que mostr, al igual que la Bolsa un
especial auge.
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En 1.982 la vigilancia y el control de las Bolsas de Valores dej de asumirlo
la Superintendencia Bancaria y la funcin pas a la Comisin Nacional de
Valores, Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera).
Nuevo escenario
La presencia de los recintos burstiles en la capital del pas y en la regin
antioquea prontamente se vio acompaada por el empuje y crecimiento del
occidente colombiano. En ese escenario naci la Bolsa de Occidente S.A.,
entidad que inici operaciones el 7 de marzo de 1.983. En los aos
siguientes, el crecimiento de esta plaza burstil fue significativo, conincrementos del volumen transado hasta del 236% anual.
En 1.986 el gobierno expidi la ley 75 de este mismo ao, a travs de la
norma se buscaba que de manera gradual, una porcin creciente del gasto
financiero no sera deducible para efectos tributarios, decisin que reactiv la
oferta de las acciones.
Intentar narrar la historia de las Bolsas de Valores en Colombia exige un
mayor registro de acontecimientos. Sin embargo, la misma historia confirma
que el comienzo del siglo XXI coincidi con la necesidad para las Bolsas de
Valores del pas de imponerse un gran reto, consolidar el mercado de
capitales colombiano. Escenario que exigi concretar el actual proceso de
modernizacin, internacionalizacin y democratizacin a travs de la
integracin de las Bolsas de Bogot, Medelln y Occidente, para darle paso a
la nueva y nica Bolsa de Valores de Colombia.
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4. EXPERIENCIA EN MANEJO DE CAPITALES CONCURSO BOLSA
MILLONARIA 2013
Actualmente en Colombia 1.090.000 personas naturales invierten en el
mercado accionario y se espera que, de esa cifra, una buena parte comience
a gestionar estas transacciones por medio del eTrading, que es la compra y
venta de acciones en lnea. Esta estrategia surge como respuesta a la
evolucin de los mercados, lo que hace que los inversionistas busquen
alternativas para ejecutar sus operaciones de forma eficiente y a bajo costo.
En abril de este ao, segn cifras de la Bolsa de Valores de Colombia, ms
del 12% de las operaciones ejecutadas se realizaron a travs de este canal.
Es por esto que la Bolsa de Valores de Colombia tiene el propsito de
acercar a los estudiantes al mercado de capitales de una manera sencilla,
dinmica e interactiva. Y para lograrlo cuenta con la plataforma semestral
del juego interactivo La Bolsa Millonaria, una herramienta que permite el
ingreso de rdenes y anlisis de datos, y que es ideal para los futuros
inversionistas profesionales, mesas de dinero y administradores de portafolio.
Los inversionistas (estudiantes) pueden entrar desde cualquier dispositivo
con conexin a internet para ingresar, modificar y cancelar rdenes de
compra y venta de acciones, tener acceso en profundidad a informacin del
mercado y contar con herramientas de anlisis tcnico en tiempo real.
As pueden ejecutarse rdenes de manera eficiente y oportuna, las
comisiones de negociacin son ms bajas, y la seguridad y trazabilidad son
mejores. Tambin entrega informacin del mercado en tiempo real, contiene
opciones para el anlisis grfico fundamental de tendencias y privacidad en
las estrategias de inversin.
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Entre las opciones que los estudiantes pueden encontrar dentro de la
plataforma en Lnea est la informacin de cuenta, una funcionalidad que
permite el acceso a un resumen ejecutivo en el que pueden consultar el
estado de su portafolio en trminos de dinero: saldo disponible para invertir,
valor de las rdenes pendientes por ejecutar, valor de las rdenes ejecutadas
en el da, entre otros beneficios.
Con la valorizacin de portafolio en tiempo real pueden realizar seguimiento
en lnea de sus inversiones para que las decisiones que tomen sean
oportunas conforme cambien los precios de sus acciones.
Para que puedan apoyar estas decisiones nos basamos en el anlisis
fundamental, de esta manera se puede saber cules son las proyecciones
macroeconmica, qu sucede con las principales compaas listadas en
bolsa, cules son los factores que ms influyen en los movimientos del
mercado cambiario, entre otros. Para esto solo deben configurar alarmas
para recibir en pantalla o por correo electrnico noticias de la actualidad de
estos mercados y de esta manera establecer un control adecuado del riesgo
de las inversiones.
El anlisis tcnico cuenta con ms de 100 estudios que permiten realizar el
ms completo anlisis del mercado de acuerdo con la periodicidad requerida
(intradiario, diario, semanal, mensual y anual). Tambin tiene una pantalla de
destacados, diseada para enterarse de manera gil sobre lo que sucede en
el mercado accionario. De esta forma los inversionistas pueden saber cules
son las acciones que ms se han valorizado, sus volmenes y otras variablesde inters.
La Bolsa Millonaria confa en el eTrading como un medio eficiente y seguro
para el ingreso y ejecucin de rdenes sobre activos financieros. Por eso,
como respuesta a las tendencias globales, esta estrategia es la posibilidad
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para que los clientes tengan acceso a herramientas innovadoras que les
permita realizar una adecuada gestin de las inversiones.
Ms que plataforma la Bolsa Millonaria es una red, un conjunto de
alternativas para conectar al mundo con el mercado colombiano.
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5. ACTIVIDAD ECONMICA
El comportamiento de varios indicadores de actividad productiva durante
parte del tercer trimestre de este ao, sigue consolidando la hiptesis de
recuperacin de la economa.
Las variables que se destacaron por su mayor dinamismo fueron: los
despachos de cemento, las ventas del comercio y la produccin de petrleo.
Durante septiembre, los despachos de cemento tuvieron un incremento de13.7% frente al mismo mes de 2012 segn report el Dane. De esta manera,
en el tercer trimestre de 2013, los despachos crecieron 6.9% y la produccin
5.9%, en el segundo trimestre las variaciones haban sido: 4.3% y 0.7%,
respectivamente.
Estos resultados siguen afianzando la tendencia de recuperacin del sector
de la construccin.
El Dane tambin inform que las ventas de comercio minorista crecieron
6.9% real anual en agosto, un dato que super la media esperada por los
analistas y a su vez result ser el incremento ms alto en 17 meses. El buen
desempeo de las ventas se dio, principalmente, por el impulso generado en
los niveles de comercializacin de alimentos, electrodomsticos y
computadores.
As, en el bimestre julio-agosto de 2013, el nivel de ventas se increment en
6.2% real anual, mientras un ao atrs la variacin apenas fue de 0.7%. Para
el cierre del tercer trimestre se habra mantenido una recuperacin. Esto
podra argumentarse con base en la encuesta de opinin empresarial de
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Fenalco: el balance de respuestas pas de 7 puntos a 15 puntos entre
agosto y septiembre de este ao.
Por su parte, la produccin de petrleo en septiembre pasado fue de 995 mil
barriles promedio/da, un dato que result ser inferior al promedio presentado
en 2013. A pesar de lo anterior la produccin promedio en el tercer trimestre
de este ao fue superior en 8.7% con respecto a lo ocurrido un ao atrs, un
crecimiento que super lo ocurrido en el segundo trimestre de este ao
(5.9%) y el tercero de 2012 (1.3%).
En el sector agrario sigui destacndose el incremento de la cosecha de
caf: en septiembre la produccin aument 65.7% anual. En el tercer
trimestre la variacin fue de 52%, la tasa ms alta en los ltimos aos.
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6. ANLISIS DEL ENTORNO ECONMICO COLOMBIANO
El ciclo econmico mundial mejora aunque est lejos todava de reflejar una
recuperacin enrgica. Hemos revisado a la baja el crecimiento esperado de
la economa mundial en 2013 y 2014 en dos dcimas hasta el 2,9% y 3,6%.
La revisin se deriva de las peores cifras registradas en EEUU, as como de
la desaceleracin experimentada en algunos de los pases de Asia
emergente.
Los temores de un frenazo brusco en emergentes ha perdido intensidad.
Sin embargo, el impacto del tapering ser previsiblemente una mayor
discriminacin de los flujos hacia economas emergentes de acuerdo a los
fundamentales de cada una de ellas. En esta medida la financiacin de largo
plazo del dficit externo de Colombia es un factor favorable.
Por su parte, el crecimiento del PIB de Colombia durante el segundo
trimestre (+4,2% anual) sorprendi positivamente a los analistas y al Banco
de la Repblica. A pesar de lo anterior, mantenemos nuestra previsin decrecimiento de 4,1% para el 2013, lo que implica una segunda mitad del ao
menos robusta que lo estimado tres meses atrs, pero todava creciente.
El consumo privado extender su proceso de recuperacin hasta el prximo
ao y el crecimiento de la inversin continuar. Hemos aumentado las
proyecciones del consumo privado de 2013 y 2014 a 3,9% y 4,4%,
respectivamente. Por su parte, la inversin fija para 2013 y 2014 crecer
6,3% y 7,1%, lo cual implica una revisin al alza de 2013 y a la baja de 2014.
Los ajustes se deben respectivamente a un mejor balance de la inversin en
construccin, y a la menor dinmica de la inversin privada no residencial y
la mayor base estadstica que enfrentarn las obras civiles.
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Nuestro escenario prev que a partir de 2014 el Gobierno usar la inversin
como variable de ajuste para el cumplimiento de la regla fiscal. Con el fin de
alcanzar el dficit de 2,3% del PIB impuesto por la regla fiscal en 2014, la
inversin del Gobierno Nacional Central se reduce de 3% en 2013 a 2% del
PIB en 2014.
La brecha del producto pas a terreno negativo en 2013 y se mantendr en
niveles similares en 2014. El cierre total de la brecha se espera para finales
de 2015. Su cierre ser lento desde finales de 2014 por la expansin
simultnea de la tasa de inversin, el empleo y, consecuentemente, el
crecimiento del PIB potencial de la economa.
Para el ltimo trimestre del ao esperamos una aceleracin de la inflacin
anual en diciembre. El impulso ser liderado por un importante efecto base y
una recuperacin sostenida de la actividad que continuar durante 2014. La
inflacin al consumidor se ubicar por debajo de 3,0% anual en la primera
parte de 2014 y finalizar el ao en 3,2%.
Por ltimo, la economa colombiana afronta tres incertidumbres que puedenimponerle un sesgo a la baja a nuestras previsiones. Primero, un nuevo y
duradero deterioro de la confianza. Segundo, una falta de consolidacin de la
recuperacin industrial y un entorno global que mine las expectativas de
crecimiento de las exportaciones. Y, tercero, una ejecucin deficiente de las
obras civiles durante el final de 2013 y 2014.
6.1. PIB:Con una espectacular recuperacin del PIB pasando en el primer
trimestre del 2.8 a un segundo trimestre al 4.2, segn analistas y
especialmente el Ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, anunci que se
redujo la meta de crecimiento de la economa este ao a un 4,5%, desde una
estimacin original de 4,8%. Esto se deber al aumento en la inversin del 8
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por ciento, un crecimiento de la demanda interna del 5,7 por ciento y un
crecimiento de las exportaciones totales del 4,4 por ciento.
Los mayores crecimientos se registraron en:
Agricultura, ganadera, caza, silvicultura y pesca con 7,6%
Construccin logr 6,4%
Servicios sociales, comunales y personales, 4,7%
Suministro de electricidad, gas y agua, 4,7%
Explotacin de minas y canteras, 4,3%
Comercio, reparacin, restaurantes y hoteles, 4,1% Establecimientos financieros, seguros, actividades inmobiliarias y
servicios a las empresas, 3,9%
Transporte, almacenamiento y comunicaciones, 2,8%
Industrias manufactureras, 1,2%
Impuestos, derechos y subvenciones, en conjunto, aumentaron 3,0%.
6.2. INFLACIN: En septiembre la inflacin mensual del IPC fue de 0.29%,
el mismo valor registrado en septiembre del ao pasado. Lo anteriormantuvo la inflacin anual, 2.27%, dentro del rango meta del Banco de la
Repblica. El dato fue 12 pb inferior al promedio que esperaban los analistas
segn la Encuesta
Mensual del Banco
de la Repblica
(0.17%).
El grupo que ms
contribuy a la
inflacin mensual
de septiembre fue el de vivienda, con una variacin de 0.49%, lo que implic
una contribucin de 15 pb a la inflacin total. Este comportamiento fue
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impulsado principalmente por el incremento en el precio del subgrupo de
servicios pblicos, especficamente de energa elctrica. En contraste, el
grupo que contribuy negativamente a la inflacin mensual de septiembre fue
el de comunicaciones, con una variacin de 0.04%, lo que implic una
contribucin de -0.1 pb a la inflacin total.
Respecto a las variaciones anuales, la inflacin de alimentos lleg al 2.05%
desde el 1.78% registrado en el mes anterior. La inflacin sin alimentos, que
en agosto registr una variacin anual de 2.47%, descendi en septiembre a
2.36% por la variacin positiva en este mes (0.26%). De esta forma, la
inflacin total se mantuvo en 2.27%, dentro del rango meta del Banco de la
Repblica y sin mayores presiones al alza, con la informacin disponible
hasta el momento.
Para octubre, los analistas esperan en promedio una inflacin de 0.12%
segn la encuesta del Banco de la Repblica. All tambin se observa que la
inflacin total a fin de 2013 estara dentro del rango meta del Banco
Repblica, llegando a 2.57.
6.3. BASE MONETARIA: representa la cantidad de dinero en poder del
pblico ms las reservas que el sistema financiero posee en sus cajas o en
depsitos del banco central y la cual ha ido creciendo puesto que el que paso
del 16.5en el mes de septiembre al 17.9 en octubre del 2013
El Banco de la Repblica mantuvo estable su tasa de poltica monetaria y se
mostr ms optimista sobre la evolucin del producto en 2013. Las tasas del
mercado, sin embargo, estuvieron presionadas al alza a comienzos del mes
debido a las restricciones de liquidez temporales pero corrigieron a la baja
una vez la Nacin devolvi recursos al sistema.
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Como era anticipado por el mercado, la Junta Directiva del Banco de la
Repblica mantuvo su tasa de poltica monetaria en 3.25%, sin
modificaciones desde marzo del presente ao. Adems de mencionar el
cambio en la dinmica de corto plazo de la economa global y la cada en el
precio internacional del petrleo y algunas materias primas importadas por
Colombia, el Emisor discuti las seales de un mejor desempeo de la
actividad econmica en el tercer trimestre lo que le permiti reducir el rango
de pronstico de crecimiento a 3.5%-4.5% para 2013. El organismo aclar,
sin embargo, que los riesgos a la baja no son despreciables y pueden haber
aumentado recientemente Las tasas de inters del mercado monetariopresentaron incrementos durante las dos primeras semanas del mes,
reaccionando a la restriccin de liquidez permanente en el sistema. A partir
de la tercera semana, las tasas corrigieron a la baja una vez la Nacin realiz
giros por alrededor de $9 billones. El saldo de las Disponibilidades de la
Nacin en el Banco de la Repblica hasta el 25 del mes se mantuvo en un
nivel promedio de $18.7 billones, alcanzando un mximo de $20.3 billones el
21 de octubre. En consecuencia, el Banco de la Repblica increment su
saldo de operaciones de mercado abierto hasta $10.1 billones el 18 de
octubre y mantuvo un promedio diario de $7.56 billones durante el mes.
La DTF mantuvo una baja volatilidad, abriendo y cerrando el periodo en
4.06%.
6.4. TRM: La tasa representativa del mercado en Colombia se ha ubicado en
los ltimos das por debajo de los $1.900 presionada por la ms reciente
decisin de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que gener una
presin bajista en una tasa de cambio que alcanz a rondar niveles cercanos
a los US$1.950. debido a esto el Gobierno Nacional reconoci que el pas
necesita una tasa de cambio ms fuerte y sostenible en el largo plazo, ante
la posibilidad de mantener o extender el programa de acumulacin de
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reservas internacionales
con compras diarias de
entre US$20 y US$50
millones.
Al Emisor le restan
cerca de US$50
millones para finalizar su
programa de compra de US$2.500 millones, anunciada para los meses de
junio y septiembre.
6.5. TASAS DE INTERS: debido a
que La economa mundial contina
mostrando seales mixtas. Mientras
la contraccin europea
probablemente persista ms de lo
esperado antes, las perspectivas en
Estados Unidos y Japn lucen ms
favorables. El crecimiento de buena
parte de las economas emergentes
de Asia y Amrica Latina es robusto pero menor a lo proyectado meses
atrs y que el comportamiento de los precios de los principales productos
bsicos que exporta Colombia sugiere que en el presente ao el nivel detrminos de intercambio ser favorable pero inferior al promedio observado
en 2012 ha influido en que la Junta Directiva del Banco de la Repblica halla
decidi mantener la tasa de inters de referencia en 3,25% desde marzo del
presente ao incentivando a los colombianos a la inversin tratando de que
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los bancos comerciales, compaas de financiamiento comercial y
cooperativas financieras reduzcan tambin la tasa de colocacin ya que
estas tienen una tasa del 28.8% E.A, 29.22% E.A y 28.89% E:A
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7. PORTAFOLIO
Cada ao el gran interrogante de empresas y personas es en qu invertir?
La actual coyuntura no es nada fcil, ya que la crisis europea y
estadounidense y la volatilidad de los mercados sigue generando
incertidumbre entre los inversionistas.
Sin embargo, hay una baraja de opciones que permiten a quienes poseen
algunos capitales buscar un rendimiento seguro. Entre ellos figuran la finca
raz, las acciones, los TES, y las pensiones voluntarias. Hasta el oro sirve
hoy como inversin refugio cuando las cosas no andan bien en los
mercados.
Los Ttulos de Tesorera, TES, son papeles que emite el Gobierno Nacional y
ofrecen una renta fija.
Se considera que esta es una de las inversiones ms seguras que hay en el
mercado y sobre todo en este momento en que la inflacin del pas est baja
y las tasas de inters tienen la misma tendencia. La gente que busca
refugiarse en activos seguros puede escoger los TES que hoy son atractivos.Colombia en trminos fiscales est muy bien y hay pocas expectativas de
inflacin.
Los TES tienen diferentes vencimientos, generalmente a plazos largos, sin
embargo, se pueden negociar en cualquier momento en el mercado. La
rentabilidad de los TES con vencimiento al 2028 cerr en 5,62 %.
7.1. DEUDA PBLICA:Un aspecto para resaltar en el mercado de deuda pblica fue la culminacin
del programa de colocacin de TES por subasta del Ministerio de Hacienda
que cumpli con la meta de $20 billones, lo que reduce la oferta de papel al
mercado en lo que resta del ao. Las colocaciones primarias de TES con
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entidades pblicas sumaban $7.9 billones a septiembre y es probable que
durante octubre la Nacin haya completado el faltante para cumplir la meta
de colocacin por este mecanismo de $8.3 billones. Con estos resultados, la
Nacin habra asegurado la financiacin del dficit mediante emisin de TES.
7.2. DEUDA PRIVADA:
El mercado de deuda privada, por otra parte, ha logrado algn dinamismo
pero sus tasas no corrigieron a la baja en la misma proporcin que las de
deuda pblica. En los curva de bonos financieros referenciados al IPC, la
ms lquida de este mercado, las valorizaciones del mes fueron de 8.5 pbs
en promedio. En las curvas de la misma referencia de los sectores
corporativo y pblico no soberano, las valorizaciones fueron de 28.3 pbs y
9.8 pbs, en promedio. Los montos negociados de bonos privados AAA se
incrementaron durante octubre a $70.276 millones diarios negociados en
promedio frente a $65.500 millones del mes anterior.
7.3. EL MERCADO DE RENTA FIJA
Despus de casi 10 meses desde que entrara en vigencia la reforma
tributaria de finales de 2012, el Gobierno finalmente expidi el decreto que
aclara el procedimiento de prctica del impuesto de retencin en la fuente
para inversionistas extranjeros en el mercado de renta fija local. La nueva
regulacin simplifica el clculo de retencin en la fuente y aclara que las
retenciones solamente se realizarn en los das en los que los inversionistas
perciban ingresos de recursos, como pagos de cupones o venta del ttulo(anteriormente las retenciones se hacan mensualmente).
Adicionalmente, bajo ciertas circunstancias, la norma tambin genera un
alivio de liquidez para aquellos inversionistas locales que son
autorretenedores.
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7.4. TES TASA FIJA:
Los TES Clase B pueden estar conformados por el principal y cupones de
intereses anuales. Tanto el principal como los cupones pueden ser
negociados de forma independiente.
Son ttulos a la orden, no gozan de liquidez primaria antes de su vencimiento
y son libremente negociables en el mercado secundario.
Los TES Clase B devengan intereses periodo vencido sobre los cuales seaplica retencin en la fuente, al igual que s se colocan con descuento
primariamente.
Pueden ser denominados en moneda extranjera o en unidades de valor real
constanteUVR-, dependiendo de las condiciones de la emisin.
El 9 de octubre el Gobierno de Colombia realiz una subasta de TES tasa fija
con vencimiento a 5, 10 y 15 aos, por un monto de 500 mil millones de
pesos. Las tasas de corte fueron 6.337% para los TES nov-2018, 7.116%
para los TES 2022 y 7.567% para los TES 2028. De esta forma, las tasas de
corte se ubicaron 20, 25 y 24 pbs por encima de las tasas medias
negociadas en el mercado secundario. La subasta tuvo un buen apetito por
parte del mercado y logr un bid-to-cover de 2 veces, tras obtener una
demanda de un billn de pesos. El ttulo ms demandado en trminos
relativos fue el TES 2028, tras alcanzar un bid-to-cover de 2.35 veces,
mientras que el de las referencias TES nov-2018 y TES 2022 fue de 1.42 y
2.29 veces, respectivamente. La mayor parte del monto adjudicado en la
subasta (200 mil millones de pesos) fue para el TES 2022.
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mayor demanda fue para el TES UVR 2021, con un bid-to-cover de 4.03
veces, mientras que el mayor monto colocado fue en TES UVR 2033 (110.75
mil millones de pesos, 532 millones de UVR).
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8. CONCLUSIONES
Este trabajo nos permiti identificar cules son los sectores de la
economa ms slidos, permitiendo as conocer un poco ms sobre
ellos conociendo sus fortalezas y sus debilidades frente a los dems,
llegando as a entender la importancia de una buena inversin
teniendo en cuenta los altibajos que se pueden sufrir pues por medio
de la experiencia que tuvimos con la bolsa millonaria la cual nos
permiti tener mayor claridad en cuanto al manejo de temas
relacionados con acciones, intereses, rendimientos y los riesgos que
como en todo negocio se pueden presentar.
Tambin nos ayud a conocer y utilizar algunos de los elementos
presentes en todas las operaciones financieras que cumplen un papel
importante a la hora de determinar tanto el precio de compra como de
venta de un ttulo pues pueden variar y afectar consideradamente los
rendimientos obtenidos.
Por medio del trabajo y la investigacin realizada podemos determinar
desde nuestro punto de vista que la opcin por la cual optaramos a la
hora de invertir seran los TES pues el inversionista va a la fija, no
tiene mucho riesgo de perder pues la reduccin en los intereses de los
TES llev a una valorizacin de los portafolios que invierten en este
tipo de activo dndole dinamismo a este mercado reflejado en lacolocacin de los mismos teniendo en cuenta que no se limita a los
inversionistas.
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