Taller Identificación de Alternativas de Financiamiento

Curso

Alternativas de Financiamiento para las MYPESEncontrando el capital que necesitas

Sesión 1

• Necesidades, fuentes y tipos de Capital según ciclo de vida

• El Sistema financiero peruano y aspectos generales de evaluación

Necesidades Generales de Capital

Fuentes de fondeo según el proveedor de capital

1. Capital de los socios

2. Capital de terceros (incluyendo programas de apoyo)

3. Capital de la propia empresa

Fuentes de fondeo según el proveedor de capital

Ciclo de vida de la empresa

1. Valle de la muerte

Identificación de la idea Investigación y Desarrollo Start Up (inicio de operaciones) Riesgo muy alto


2. Crecimiento Temprano (Early Growth)

Primeras ventas Punto de equilibrio Necesidades de capital de corto plazo (capital de

trabajo) Riesgo alto


3. Expansión

Ventas creciendo a ritmos atractivos Necesidades de expansión (zona geográfica,

mercados, integración horizontal/verticual) Financiamiento para activos fijos y, en menor medida

para capital de trabajo Riesgo medio


4. Madurez

Consolida posición en el mercado y el crecimiento en ventas se estabiliza.

Se expanda al interior del país, a la región, al mundo. Riesgo medio-bajo

→ Trabajo Aplicativo

En una hoja individual:

a) Explica en qué etapa del ciclo de vida se encuentra tu emprendimiento o empresa y susténtalo explicando las razones

b) Detalla qué tipo de financiamiento necesitarías en términos de riesgo y ganancia para el inversor

En grupo de dos:

c) Intercambia tu hoja con tu compañero y comparte lo escritod) Bríndale comentarios a tu compañero sobre su empresa y su

necesidad de financiamiento.

El Sistema Financiero Peruano

Está compuesto por:

a) Instituciones reguladas y supervisadas Bancos Financieras Cajas Municipales Cajas Rurales Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Microempresa

(Edpymes) Empresas de Arrendamiento Financiero Banco de la Nación Banco Agrario


Extraído de: Carpeta de Información del Sistema Financiero- diciembre 2014. SBS


Está compuesto por:

b) Instituciones no reguladas ni supervisadas Cooperativas (supervisión indirecta) ONGs con programas de crédito


Intermediación financiera indirecta

Bancos, cajas, financieras, Edpymes y Cooperativas prestan el dinero de otros (por ejemplo, ahorristas) o su propio capital (dinero de los dueños de esas instituciones).

En general las que prestan el dinero de otros por cuenta propia, lo que hacen es intermediar (ponerse al medio) entre la persona que tiene dinero (superavitario/ahorrista) y el que lo necesita (deficitario/institución).

A esto eso se le conoce como intermediación financiera indirecta.


Aspectos generales que evalúan 5C’s:

1.- Cáracter Es la dimensión más importante en el análisis que te harán.

Se trata de analizar tu voluntad de pago que es lo que finalmente hará realidad el pago incluso al margen del desempeño financiero de tu empresa.

Cada institución financiera tiene su propia tecnología para tratar de averiguar esto, pero la que es común a todas ellas es la revisión de tu historial crediticio.

Si por ejemplo tú o tu empresa están reportados como morosos la percepción de la voluntad de pago se verá muy dañada. Por esa razón : ¡Nunca descuides el pago puntal (o mejor aún adelantado) de tus deuda y las de tu empresa!¡Serán la carta de presentación!


Aspectos generales que evalúan (5C’s):

1.- Cáracter

Es la dimensión más importante. Se trata de analizar tu voluntad de pago que es lo que finalmente hará

realidad el pago incluso al margen del desempeño financiero de tu empresa.

Cada institución financiera tiene su propia tecnología para tratar de averiguar esto, pero la que es común a todas ellas es la revisión de tu historial crediticio.

Si por ejemplo tú o tu empresa están reportados como morosos la percepción de la voluntad de pago se verá muy dañada. Por esa razón : ¡Nunca descuides el pago puntal (o mejor aún adelantado) de tus deuda y las de tu empresa!¡Serán la carta de presentación!


2.- Capacidad

¿Tu empresa puede generar los flujos necesarios para pagar el crédito? ¿Tienes forma de pagar tus créditos? ¿Tienes experiencia en el negocio? ¿Cómo está tu capital humano? ¿Cuentas con planes, políticas y procedimientos claros para las

decisiones de inversión relevantes?


3.- Capital

Evaluarán el respaldo económico de tu empresa y, en algunos casos, del dueño para hacer frente a las obligaciones de pago.

¿Cuántas veces representa la deuda (actual y potencial) el capital social de tu empresa?

¿Tu empresa tiene un capital social simbólico?


4.- Colateral

¿Tu empresa tiene alguna propiedad mueble o inmueble que podría dejar como garantía ante un préstamo?

¿Tu como dueño estás dispuesto a dejar bienes propios en garantía, de requerirse?


5.- Condiciones Externas

¿Cómo está la economía del país? ¿Cómo está la actividad económica de tu sector empresarial?¿Está

deprimido o al alza? ¿Hay mucha presión competitiva en tu industria? ¿Cómo están los factores del contexto externo que podrían afectar el

desempeño de tu sector y empresa?

Sesión 2

• Alternativas de Financiamiento de Corto Plazo

Alternativas de Financiamiento de Corto Plazo

1.- Créditos de Corto Plazo

Son créditos de corto plazo que le entregan a tu empresa para atender principalmente requerimientos de capital de trabajo y que por lo general se materializan firmando pagarés.

No te confundas que algunas empresas financieras pueden darle varios nombres comerciales o propios a diversos productos financieros, pero la característica principal para tu empresa es que se tratan de créditos que debes pagar como máximo en un año.



Algunas instituciones financieras, dependiendo de la evaluación y montos que solicitas, te podrían pedir garantías de diverso tipo como líquidas (dinero en garantía), mobiliarias (vehículos, artículos de valor, equipos) o, aunque no es común, garantías inmobiliarias.

También podrían pedirte que presentes a un aval que es una persona que responderá por la empresa en caso ésta no pague. Esa persona puedes ser tú mismo (si el crédito no está saliendo a tu nombre) o un tercero.



Las instituciones financieras pueden otorgarte un crédito específico (una sola vez) ante tu solicitud o por alguna campaña que estén teniendo; o te pueden habilitar una línea de crédito que es un crédito pre aprobado (luego de análisis) de un determinado monto, tasa, plazo y frecuencia de pago que puedes disponer en su totalidad o parcialmente cuando lo estimes conveniente.

Si a tu empresa le han otorgado un crédito específico, lo pagas puntualmente y tu negocio va bien, es decir, genera ventas crecientes y buenas utilidades; es probable que te habiliten esa línea de crédito para que puedas tener más comodidad en tus necesidades de corto plazo.

Normalmente, cuando te dan esa línea, te entregan una tarjeta de crédito que te permitirá hacer uso en cualquier momento del crédito.


→ CASO PRÁCTICO

El banco le comunicó a tu empresa que le han habilitado una línea de crédito por 10,000 soles para que la use en cualquier momento a una tasa de 25% anual y pagadero en 6 meses. Como se avecina la campaña escolar, necesitas comprar mercadería (útiles y libros) para poder vender. Para esto, utilizas 8,000 soles de tu línea de crédito los cuales sabes que deberás pagarlos en cuotas mensuales hasta como máximo 6 meses (según el ejemplo). Sin embargo, en plena campaña, te diste cuenta que necesitabas comprar más mercadería porque las ventas están muy buenas y te estás quedando sin stock.

En ese momento, te acuerdas que tienes 2,000 soles que no has utilizado de tu línea. Por tal razón, haces uso de ese dinero. Como las ventas han estado muy buenas, al cabo sólo de un mes decides pagar los 8,000 soles iniciales más los intereses generados. Los 2,000 soles piensas que los podrás pagar en un mes más. Al pagar los 8,000 soles has “liberado” otra vez tu línea por esa cantidad con lo que si necesitaras más dinero en los próximos meses sabrás que tienes ya 8,000 soles disponibles sin ningún trámite adicional del banco.


2.- Descuentos de Letras y Pagarés

Es un financiamiento que permite a tu empresa contar en el presente con un cobro que tenía que realizar a su cliente en el futuro cuando, por ejemplo, la empresa le vendió al crédito y el cliente dejó una letra o pagaré firmado en respaldo del crédito que le diste.

La institución financiera te otorga el financiamiento equivalente al monto por cobrar como máximo y toma como garantías, mediante un endoso o transferencia de derechos que tu empresa le hace al banco, las letras pendientes de pago de tu cliente. El Banco se encarga de la cobranza y administración de la letra.

La tasa de interés será determinada según el nivel de riesgo que el banco perciba en el cliente de tu empresa.



Cuando el banco te financia de esta forma, te entrega un poco menos de dinero de lo que él cobrará a tu cliente debido a que en ese descuento está la tasa de interés que el banco te está cobrando.

Eso sí, si tu cliente no paga, tu empresa asume la deuda con el banco.



Cuando el banco o institución financiera te financia de esta forma, te entrega un poco menos de dinero de lo que él cobrará a tu cliente debido a que en ese descuento está la tasa de interés que el banco te está cobrando.

Eso sí, si tu cliente no paga, tu empresa asume la deuda con el banco.

Para que este tipo de financiamiento opere, normalmente el banco evalúa tu empresa y establece una determinada línea de crédito para el descuento de letras.


→ CASO PRÁCTICO

Si le has vendido a un cliente importante al crédito por 5,000 soles a 30 días y éste te firmó un pagaré como compromiso formal de pago, puedes acercarte al banco o institución financiera y pedir que te descuenten la letra.

Si el banco te asignó una tasa de interés de 30% anual porque percibió que tu cliente era un poco riesgoso, entonces te pagará 4,891.87 soles y no los 5,000 soles. El diferencial es el interés que se deriva de aplicar la tasa equivalente mensual (2.21%) de la tasa efectiva anual (30%).


3.- Descuento de facturas (factoring)

Es una operación financiera de descuento de facturas por cobrar.

Mediante esta operación, tu empresa cede las facturas por cobrar a una institución financiera o empresa dedicada al factoring.

En contraprestación, la institución financiera desembolsa inmediatamente el monto por cobrar establecido en la factura (te adelanta el pago) menos un descuento, que es el costo que asumes por disponer del dinero hoy en lugar de esperar a que tu cliente te pague dentro de 30, 60 o 90 días, por ejemplo.

Ese descuento se calcula aplicando la tasa de descuento al monto total de la cuenta por cobrar. Esa tasa te la proporcionará el banco al analizar el riesgo implícito en tu cliente y, en algunas casos, al entregarte tu línea de factoring que es un monto máximo pre aprobado que te otorga la institución financiera para realizar operaciones de factoring.


3.- Descuento de facturas (factoring)

Existen dos modalidades de factoring:

Sin recurso: cuando el banco asume el riesgo de pago de tu cliente, es decir, si tu cliente no paga, el banco no te podrá pedir que asumas la deuda.

Con recurso: cuando el banco no asume el riesgo de pago de tu cliente, es decir, si tu cliente no paga, el banco le cobrará a tu empresa.

Las instituciones financieras suelen cobrar comisiones adicionales a la tasa de interés por: comisión por gestión de protesto, comisión por transferencia de fondos, comisión por renovación, entre otros.

Antes de aceptar el cobro de las facturas, primero evalúan muy bien al cliente obligado a pagar. Si es percibido como alto riesgo no querrán comprarte los derechos de cobro que tu empresa tiene (facturas).


→ CASO PRÁCTICO

Si le has vendido a un supermercado importante quesos artesanales por un valor de 30,000 soles y éste ha ofrecido pagarte a 90 días, puedes acercarte al banco o institución financiera y, de tener una línea de crédito para descuento de facturas previamente acordada, puedes pedir que te descuenten la factura.

Si el banco te asignó una tasa de interés de 20% anual, entonces te pagará 9,849.21 soles y no los 10,000 soles. El diferencial es el interés que se deriva de aplicar la tasa equivalente mensual (1.53%) de la tasa efectiva anual (20%).


4.- Sobregiros

Es un financiamiento de urgencia que te pueden otorgar (previo acuerdo) algunas instituciones financieras a ciertas empresas (normalmente sujeto a evaluación del funcionario de la institución) que consiste en permitirle a tu empresa disponer/operar dinero en su cuenta corriente aun cuando no tenga saldo.

Este tipo de financiamiento debes pagarlo en máximo 7 días y es el financiamiento más caro que tiene una institución financiera y puedes llagar a pagar tasas de interés (tasa de saldo de deudor) de más del 100% anual.

Lo aconsejable es que nunca lo utilices y si lo haces, lo pagues lo más pronto posible.


→ CASO PRÁCTICO

Tu empresa tiene un saldo de 2000 soles y necesitas comprar mercadería por 2100 soles. Si has acordado con tu banco o caja una línea de sobregiro de 5% de tu saldo con una tasa de saldo deudor de 100% anual, entonces podrás realizar la compra de esa mercadería, sea disponiendo de ese efectivo o usando la tarjeta de débito asociada a la cuenta debido a que el 5% de 2000 es 100 y, por tanto, podrías “sobregirarte” hasta en 100 soles.

Al acordarte de esto, decides pagar con la tarjeta de débito de tu empresa y, por tanto sobregirarte en 100 soles. A los 6 días ya tienes otra vez el efectivo para realizar el pago de esa deuda. Si deseas pagarlo ese mismo día, como sería lo aconsejable, el banco te cobrará un interés por los 6 días que usaste la línea de sobregiro. En este caso, si la tasa es del 100% anual, el equivalente en 6 días es de 1.16% . Entonces multiplicas 100 soles por 1.16% y te resulta que debes pagar 1.16 soles de interés.


Requisitos Generales para los Financiamientos de Corto Plazo

Los requisitos son muy variados y dependen de cada institución y de cada producto. Sin embargo, los requisitos mínimos normalmente son:

Negocios con 12 meses de funcionamiento como mínimo (algunas

instituciones microfinancieras aceptan desde los 6 meses de funcionamiento).

No tener deudas morosas en el sistema financiero. Proporcionar documentación básica como: Escritura pública de

constitución de la empresa y vigencia de poder, Declaración de renta anual y 3 últimos PDT’s (para ver cómo van tus ventas), DNI de los socios, recibo de servicios públicos, entre otros.


A tener en cuenta en los financiamientos de corto plazo…

No te confundas, el crédito para capital de trabajo puede presentar diversas variantes con nombres a su vez distintos: “Crediefectivo”, “Mi Campaña” “El Rapidito”, “El Enganche” entre otros; sin embargo, estamos frente a créditos que se pagarán en el lapso de un año o , excepcionalmente, 1.5 años.

Tienes que preguntar a cualquier institución financiera no sólo la tasa de interés sino cuál es la Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA) pues esta incluye el cargo por portes, comisiones, seguros y otros cargos que te cargarán junto al crédito. Esta es la verdadera medida del costo del crédito para cualquier tipo de crédito.



Si bien al inicio de operaciones cuando nadie de presta dinero, muchos emprendedores suelen pedir dinero prestado como persona natural a una institución financiera para ser usado en la empresa como capital de trabajo, esta práctica no es la más conveniente porque expones tu patrimonio personal a los riesgos de tu empresa.

Trata de evitar ese tipo de fondeo más aún cuando tu empresa ya tiene cumplido el tiempo mínimo necesario para solicitar un crédito en la institución financiera de tu elección.



Si bien es razonable que te quieras endeudar al menor plazo posible para pagar el menor intereses posible, no calcular bien el monto de las cuotas asociadas a ese menor tiempo de repago es muy riesgoso pues si el negocio sufre una disminución de ventas por temas coyunturales o de estacionalidad muy marcada (por ejemplo, te dedicas a vender helados y el verano fue muy corto), tendrás una cuota muy alta que pagar.

Por eso, es mejor que el monto total de la cuota del mes sea consecuente con tu capacidad de pago incluso en un escenario pesimista (en el que las ventas no resultaron como lo esperado).

Al tomar cualquier crédito, paga siempre puntal o, mejor aún,

anticipadamente. Tu historial crediticio es vital si quieres tener siempre “la puerta abierta” para el crédito.



No abuses de los periodos de gracia que te pueden ofrecer algunas alternativas de financiamiento. Si bien te dan un respiro, el tiempo que has usado el capital en ese periodo tiene un costo y lo tendrás que pagar a través del pago en esos meses de sólo los intereses y no el capital; o a través de la capitalización de los intereses, es decir los intereses dejados de pagar (si ese fuera el caso) en esos periodos de gracia incrementan tu saldo adeudado.

No mezcles la economía de la empresa con la economía familiar. Son dos entes distintos con riesgos y expectativas de rendimiento diferentes.



No te confundas: la tasa de interés que te brindan las instituciones financieras es una Tasa Efectiva que es distinta a la Tasa Nominal. En la tasa nominal para calcular el equivalente mensual de una tasa nominal anual, por ejemplo, simplemente divides entre 12 y ya obtienes la tasa mensual.

Para obtener una tasa efectiva mensual desde una tasa efectiva anual (y poder así reconstruir el cronograma de pagos que te han entregado en la institución financiera) debes realizar este cálculo:

Tasa Efectiva Mensual = [(1 + Tasa Efectiva Anual)(1/12)-1 ]

Por ejemplo, si la tasa efectiva anual es 25%, entonces la tasa efectiva mensual será de 1.88% según la siguiente fórmula:

1.88% = [(1+ 25%)^(1/12)-1]



Por otro lado, si la tasa nominal anual es de 25%, entonces la tasa nominal mensual es de 2.08%

La diferencia entre una y otro tasa radica en que la tasa efectiva incluye la capitalización de los intereses (los intereses generados se suman al capital que a su vez genera otro interés que también se suma al capital y así sucesivamente).



No aceptes cualquier tipo de crédito si realmente no lo necesitas. Pregunta bien qué tipos de garantías acepta la institución financiera y no

pienses que sólo aceptan garantías inmobiliarias o avales.

Si dispones de efectivo extra en el negocio y el costo de la deuda es más alto que la rentabilidad que le puedas sacar a ese excedente (costo de oportunidad), entonces adelanta el pago de tu deuda amortizando la deuda principal. Si tienes para pagar más de dos cuotas intenta solicitar el recalculo del cronograma de pagos.

Que tu empresa se endeude en la moneda en que tiene los ingresos para evitar estar expuesto al riesgo de tipo de cambio.

Sesión 3

• Alternativas de Financiamiento de Largo Plazo

Alternativas de Financiamiento de Largo Plazo

Por lo general, la deuda que tu empresa tome mayor a 1 año y menos a 3 recibe el nombre de deuda de mediano plazo y la deuda mayor a 3 años recibe el nombre de deuda de largo plazo.

Algunas instituciones financieras no hacen la distinción entre mediano y largo plazo y sólo llaman deuda de largo plazo a toda aquella que es mayor a 1 año.

Normalmente, acudimos a este tipo de deuda para atender necesidades de inversión para la adquisición de bienes de capital o activo fijo como son inmuebles (compra o mejora de un local comercial, oficina, terreno, entre otros, para tu negocio), mobiliario (mesa de trabajo, muebles para la recepción, etc.), maquinaria (fotocopiadora, horno para una panadería, máquina de envasado, vehículo de transporte o de carga, etc.) y equipos (computadoras, tablets, impresoras, scaners).


Este tipo de necesidades su vez están asociados a situaciones de expansión del negocio o de inversión inicial para echar a andar tu negocio.

Para este último caso, y como ya lo hemos comentado, el financiamiento no vendrá de una institución financiera (que mínimo te exige 12 meses y excepcionalmente 6 meses) sino de tus propios ahorros o de amigos y familiares.

En términos generales, la institución financiera entiende que el crédito será pagado en parte o en su totalidad por la generación de dinero que pueda hacer posible ese bien de capital que estás adquiriendo. Por tal razón, se animan a prestarte a plazos mayores a un año.


Aunque es poco común, en algunas ocasiones encontrarás que hay instituciones financieras que dan créditos para capital de trabajo de 18 meses.

Este crédito puede ser catalogado como de mediano plazo, aunque no está asociado a la adquisición de bienes de capital sino de productos o servicios para la operación diaria de la empresa.

En este punto cabe la pregunta ¿Puedo comprar bienes de capital con

préstamos de corto plazo? Sí, pero no es conveniente si no tienes la seguridad de que puedas pagar esa deuda en el plazo pactado.


1. Créditos directos mediante firma de Pagarés

Son créditos directos a mediano o largo plazo para la compra de bienes de capital que entregan a tu empresa con la firma de pagarés que, como ya lo hemos visto, son instrumentos de deuda en donde existe un compromiso de pago a una fecha determinada por un monto y tasa de interés determinada.

Normalmente, requieren de un análisis detallado del desempeño de tus ventas y de las proyecciones de la misma.

No es raro observar que instituciones financieras ofrecen periodos de gracia que son meses en los que no pagas nada a la institución financiera o sólo pagas los intereses (forma más común) y no el capital prestado.



Dependiendo de tu evaluación y sistema de garantías con los que cuentes, algunas instituciones financieras tomarán como garantía el bien que te están financiando.

Por ejemplo, si te financian la compra de un nuevo local en una galería para tu negocio (en algunas instituciones les llaman crédito para infraestructura, crédito hipotecario, etc.) firmando pagarés, este local quedará hipotecado o en garantía de tu deuda.

Es decir, si tu empresa no paga, entonces la institución financiera se cobrará al ejecutar la garantía y quedarse con tu local o venderlo. Si hiciera falta, se cobrará de algunas otros objetos que hayas dejado en garantía.



La institución financiera siempre te cobrará todos las gastos y costos que ha incurrido en este procesos de cobranza y ejecución de garantías.

Más aún, en algunos casos, sobre todo cuando el monto lo requiere, te podrían pedir que garantices a tu empresa con tu patrimonio personal, como por ejemplo algún vehículo, tu casa o departamento.

Si tu empresa es de tamaño mediano y tiene varios años de relación con el banco o institución financiera, te podrían habilitar una línea de crédito para activo fijo o bienes de capital la cual podrás utilizarla en el momento que más lo necesites.


→ CASO PRÁCTICO

Confecciones El Pibe SAC es una pequeña empresa de 5 años de funcionamiento que se dedica a la confección de prendas deportivas tales como polos deportivos, buzos, shorts, medias y sudaderas. Desde su local ubicado en el Jirón Ica en el Centro de Lima, vende al por mayor y menor este tipo de prendas. Desde hace un año, José ha estado pensando en comprar tres máquinas remalladoras mellizeras para atender más rápidamente los pedidos que ha dejado de tomar de academias de fútbol y de voleibol.

El valor total de las tres máquinas asciende a S/. 11,000. José quiere solicitar un crédito, pero no sabe qué producto financiero tomar. Piensa que podría usar el crédito de capital de trabajo que en una caja le ofrecieron hasta por S/. 9,000 “a sola firma” pagaderos a 1 año en cuotas mensuales y a una tasa de 30%.


→ CASO PRÁCTICO

En comunicación con una caja municipal en donde su empresa tiene cuentas le explican que por las características de su necesidad de financiamiento y generación de caja en su negocio, el producto que le es más adecuado es el de Crédito para Inversiones o Activo Fijo (bien de capital). Este le podrá dar más respiro en el monto final de las cuotas a pagar mensualmente pues maneja plazos de 2 a 4 años para el repago.

El funcionario de la caja municipal le explica que si bien puede tomar un poco más tiempo la evaluación para obtener este crédito, las tasas son mejores y los plazos mayores hacen que los montos de las cuotas sean mucho mejores. Por esta razón, le aconseja tomar el crédito “Mi Equipo” que da hasta 60 meses para pagar a una tasa de 22% anual. Luego de escuchar esta explicación, José quedó convencido de que para su empresa era mejor que se endeude a un plazo no tan largo ni tan corto, sino al plazo adecuado que dé lugar a la cuota más conveniente para su capacidad de pago desde una proyección conservadora de crecimiento (proyección no optimista de desempeño del negocio). Se acordó del dicho “no corro porque llevo prisa”.


A tener en cuenta…

No te confundas, el crédito para activo fijo o bien de capital puede presentar diversas variantes con nombres a su vez distintos: “Mi Maquinaria”, “Crédito Infraestructura”, “Financiamiento para Inversiones”, “Mi Equipo”, “Mi Local”, entre otros; sin embargo, estamos frente a créditos que se pagarán en más de un año y en los que la institución financiera podrá tomar como garantía el bien adquirido por el financiamiento.

No dejes de consultar sobre cobros como portes, comisiones y otros que pueden incrementar la aparente tasa de interés baja que te puedan estar ofreciendo.

Si no tienes un buen estimado de ingreso, no importa la calidad de la garantía, no te darán el crédito.


2. Arrendamiento Financiero (Leasing)

Es una operación de financiamiento que consiste en que la institución financiera compra el bien (usado o nuevo) mueble (maquinarias, equipos, vehículos, etc.) o inmueble (leasing inmobiliario) que necesita tu empresa para expandirse y se lo alquila durante un tiempo al término del cual tu empresa puede adquirirlo por una monto simbólico (usualmente 1 dólar o 1 sol).

Este monto simbólico es posible porque en realidad lo que ha hecho la institución financiera con el pago de tus cuotas de alquiler es ir “vendiéndote a crédito” o en cuotas el bien a una tasa de interés (tasa del leasing) y un plazo determinado; es decir, te lo ha financiado y las cuotas de ese financiamiento las has estado pagando a modo de alquiler.


2. Arrendamiento Financiero (Leasing)

Eso sí, a diferencia de financiamiento directo el bien es y será de propiedad de la institución financiera hasta que termines de pagar las cuotas de “alquiler” pactadas. Por tanto, si a la mitad de tus cuotas, no pagas, pierdes todo lo pagado pues la institución financiera no te transferirá la propiedad del bien ni te devolverá lo pagado.

Para que puedas obtener el financiamiento de un activo vía leasing la institución financiera te evaluará antes de financiar la adquisición de un bien por este medio e incluso podría pedirte garantías de considerar necesario.

Finalmente, si bien el leasing puede financiar la “compra” de bienes sin cuota inicial es común que te sugieran pagar una cuota inicial entre 10 y 20% del bien a adquirir.


→ CASO PRÁCTICO

La Buena Comida SAC es una pequeña empresa de 3 años de funcionamiento que se dedica a dar el servicio de catering (alimentos/bocaditos para eventos) para empresas que buscan un enfoque hacia la comida saludable para sus eventos. Con este novedoso enfoque para el sector, las ventas han estado creciendo más rápido de lo que estimaban las dueñas Ana y Maricarmen. Por esa razón, se encuentran en la necesidad de solicitar un crédito para comprar un camioncito (crédito vehicular o crédito para bien de capital) para llevar en él todo el menaje, decoración y comida de cada evento.

El camioncito vale 25,000 dólares y una institución financiera les ha informado que tienen ya el crédito pre aprobado para ese monto a una tasa de 18% y a tres años. Por otro lado, otra institución financiera les está ofreciendo un financiamiento del camioncito vía leasing a una tasa de 18% a tres años, pero para esto tendría que presentar su solicitud a la institución financiera la cual será analizada para ver la viabilidad de la entrega de crédito.


→ CASO PRÁCTICO

Ana y Maricarmen reflexionan sobre las dos posibilidades de financiamiento y se dan cuenta que si compran el camioncito con un crédito vehicular deberán depreciar el camión en 5 años mientras que si lo hicieran vía leasing financiero lo pueden hacer en sólo 3 años. Esta segunda alternativa genera un mayor escudo fiscal, es decir, un menor pago de impuestos y también podrán reconocer el IGV de la compra en cada cuota mensual que se realice. Haciendo un cálculo rápido y sencillo se dan cuenta que generarían un escudo fiscal de 2,333 dólares anualmente según el siguiente cálculo:

Valor total: 25,000 dólaresCuota Inicial: 20%Valor a financiar: 20,000 dólaresCuota (sin comisiones, seguros y otros): 837.49 dólares (incluye IGV)

Años para depreciar aceleradamente: 3 años Depreciación por año: 25,000/3 = 8,333.33 dólaresEscudo fiscal en depreciación por año : 28% x 8,333.33 = 2,333.33


→ CASO PRÁCTICO

Al hacer el mismo cálculo para la otra alternativa concluyen que el escudo fiscal promedio generado por año sería de 2,011.29 dólares (1,400 + 611.29) según siguiente resultado:

Precio del vehículo (incluye IGV): 29,500 dólares (monto a financiar)Cuota Inicial: 20%Valor a financiar: 23,600 dólaresCuota (sin comisiones, seguros y otros): 837.49 dólaresAños para depreciar: 5 años Depreciación por año: 25,000/5 = 5,000 dólaresEscudo fiscal en depreciación por año: 28% x 5,000 = 1,400Escudo fiscal en intereses promedio por año : 28% x 6,549.57 / 3 = 611.29


→ CASO PRÁCTICO

De este análisis rápido y simple concluyen que las cuotas a pagar son similares y que más bien mayores escudos fiscales (y por tanto menor pago de impuesto) abrían si se financia el camioncito vía leasing.

Ana y Maricarmen están convencidas que su negocio tiene todas las credenciales para pasar por la evaluación crediticia de cualquier institución financiera y deciden presentar su solicitud para un leasing financiero.



Existen empresas que no son bancos, financieras, cajas ni Edpymes que dan este tipo de financiamiento y se llaman “Empresas de Leasing” o de “Arrendamiento Financiero”. Conviene que te informes muy bien cuáles son esas empresas y si son reguladas o no por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP’s.

Las instituciones financieras establecen montos mínimos (y máximos) para poder acceder a este tipo de financiamiento. Por lo general, éstos son mayores a cualquier rango mínimo en cualquier otro producto financiero antes visto debido a que se tiene que afrontar costos operativos mayores para concretar la operación.



No te confundas con el término “Leasing Operativo” que, a diferencia del Leasing Financiero no constituye una operación de financiamiento sino es una operación de alquiler típica en donde el que paga el alquiler del bien no tiene opción de compra a precio simbólico sino, de existir, debería ser muy parecida al precio de mercado del bien.

No dejes de consultar sobre cobros como portes, comisiones y otros que pueden incrementar la aparente tasa de interés baja que te puedan estar ofreciendo.


3. El Leaseback

Esta es una operación de leasing financiero con una operación previa que es la venta del bien por parte del que quiere alquilarlo inmediatamente después.

En esencia esta alternativa de financiamiento sirve cuando tu empresa necesita monetizar o volver líquido el valor de un bien de su propiedad para obtener fondos para financiar una necesidad específica (normalmente necesidad de liquidez o de corto plazo) pero al mismo tiempo necesita seguir utilizando ese activo.

Esto lo puede hacer posible a través de la venta del bien a la institución financiera que luego se lo alquilará a través de un leasing financiero a tu propia empresa. Al final tu empresa podrá recomprar el bien por un precio simbólico.


→ CASO PRÁCTICO

Mobiliario Fenix es una empresa especializada en la construcción de muebles de oficina hechos en melamine y madera. Cuenta con un taller de producción de 90 m2 ubicado en Carabayllo y un almacén de 40 m2 ubicado a dos cuadras del taller. Don Felix, dueño de la empresa, estaba preocupado porque su empresa había tenido una pérdida de un lote importante de materiales que ascendían a más de 25,000 dólares que generó una desfase en el capital de trabajo y la urgencia a tomar créditos a tasas muy altas caros de corto plazo para poder asumir compromisos de pago de corto plazo. Si bien la empresa vendía muy bien, tenía un vacío a nivel de capital de trabajo que aún no podía cerrar.

Mientras reflexionaba sobre cómo salir de ese desfase, para lo cual, sólo necesitaba de 35,000 dólares (incluyendo intereses), se acordó que había escuchado de una empresa especializada en leasing que podía evaluar una operación de leaseback en la cual su empresa podía vender su almacén a esa institución especializada y luego comprarlo en cómodas partes (leasing financiero).


→ CASO PRÁCTICO

El metro cuadrado en la zona se valorizaba (en valor de venta rápida) en 1000 dólares con lo cual podía venderlo a la institución financiera para que luego éste se lo arriende mediante el leasing financiero.

Decidió ir a la institución financiera y conversó con un funcionario especializado en leaseback el cual confirmó que la operación se podía concretar. Finalmente, Mobiliario Fenix, gracias a esta operación, puedo realizar el leaseback por 40,000 dólares obteniendo liquidez para resolver su problema de pago de corto plazo con un financiamiento (leasing financiero) para recomprar su inmueble en cinco años (largo plazo).



Para este tipo de leasing no se aplica la depreciación acelerada.

Debes considerar que al vender el bien que luego arrendarás se generará IGV.


Requisitos generales para financiamientos de largo plazo

Al igual que para los financiamientos de costo plazo, para el mediano/largo plazo, los requisitos son muy variados y dependen de cada institución, de la situación de cada empresa y de cada producto financiero.

Sin embargo, los requisitos mínimos normalmente son: − Negocios con 12 meses de funcionamiento como mínimo.− No tener deudas morosas en el sistema financiero.− Tener un historial de desempeño de ventas adecuado y una buena

proyección de futuro. − Proporcionar documentación básica como: Escritura pública de

constitución de la empresa y vigencia de poder, Declaración de renta anual y 3 últimos PDT’s (para ver cómo van tus ventas), DNI de los socios, recibo de servicios públicos, entre otros.

− Estados financieros recientes.

Sesión 4

• Mercados Financieros • Los Inversionistas y sus Inversiones• Los Fondos de Inversión• Incubadoras y Aceleradoras

Mercados Financieros

Existen otro grupo de alternativas que que actualmente ya están teniendo las MIPYMEs conformado por:

a) Instituciones que apoyan a los emprendedores y, en general a las MYPEs y son organizaciones sin fines de lucro, iniciativas del Estado, entre otros.

b) Personas que invierten su dinero directamente en las empresas que lo requieren, sin existir intermediarios.

Por ejemplo, aquel inversionista que escuchó la exposición (pitch) de un negocio de alto potencial de crecimiento y decide inyectarle capital a través de hacerse socio del emprendedor (comprarle una parte de las acciones de las empresas).

Mercados Financieros

Existen otro grupo de alternativas que que actualmente ya están teniendo las MIPYMEs conformado por:

a) Mercados financieros que son mercados en los que se venden y compran instrumentos financieros emitidos por empresas o instituciones para acceder a capital.

Ahí encontraremos instituciones financieras (corredoras de bolsa, fondos de inversión, entre otros) que intermedian de manera directa (entre los inversionistas y las empresas que necesitan dinero), es decir, se limitan a crear la instancia, el vehículo o la infraestructura de contacto entre los inversionistas que tienen dinero y las empresas o instituciones que les falta dinero.

Los Inversionistas y sus Inversiones

Son personas que tienen un determinado stock de capital acumulado y que están buscando invertirlo.

Esta inversión pueden hacerla en el sector real de la economía, es decir, en proyectos o iniciativas empresariales específicas (empresa de construcción, agricultura, tienda de ropa, restaurante, minería) con la expectativa de tener utilidades de esa inversión.

También pueden invertirlos a través del sistema financiero; es decir, en activos financieros como cuentas de ahorros, depósitos a plazo que son provistos por empresas que hacen intermediación indirecta; o en mercados financieros mediante la compra acciones de empresas, títulos de deuda (letras, papeles comerciales, bonos), entre otros, a través de intermediadores directos como las casas de bolsa y fondos de inversión, por ejemplo.


1.- Acciones

Son títulos (documento) representativos de la propiedad de una empresa.

Quien tiene una acción tiene en el fondo una parte alícuota (proporcional) de la propiedad de la empresa y, por tanto, tiene derechos sobre las utilidades de la empresa.

Por tanto, cuando un inversionista compra acciones en una empresa espera ganar una utilidad cada vez mejor y que el valor de la empresa suba en el tiempo, es decir, que el valor de su acción se incremente.

Normalmente, las acciones de una empresa dan derecho a voto a los propietarios de las mismas. Sin embargo, a veces las empresas pueden emitir acciones sin derecho a voto para no perder el control de la dirección de la empresa. En este tipo de acciones, las utilidades que reciben los que las tienen son mayores por haber renunciado a su poder de voto.


2.- Bonos y Papeles Comerciales

Son títulos de deuda emitidos por empresas para conseguir financiamiento. Mediante estos títulos, las empresas ofrecen pagar a los inversionistas que compren estos títulos el dinero que invirtieron en la compra de estos títulos más una tasa de interés en un plazo determinado.

Si ese pago es menos de 12 meses los títulos que se emiten son Papeles Comerciales y si es a más de 12 meses son Bonos.


3.- Cuasi Capital

Algunas tipos de títulos de deuda pueden parecerse a las acciones cuando, por ejemplo, pagan una tasa de interés fija pequeña y otra variable según el desempeño de la empresa.

En otros términos, el inversor que compra estos títulos ganan muy parecido a si hubieran sido accionistas de la empresa que emitió esos títulos y, al mismo tiempo, la empresa emisora de esos títulos recibe capital sin perder propiedad y control.


3.- Cuasi Capital

Otro ejemplo son los títulos de deuda que pueden ser convertidas a acciones como los bonos convertibles o las notas convertibles en donde los inversionistas que compraron esos títulos tienen la posibilidad de convertir esa deuda en acciones (propiedad) de la empresa.

Esto último normalmente ocurre cuando la empresa donde invirtieron va teniendo buenos desempeños ya que les es más conveniente ser accionista de esa empresa y recibir las utilidades de la misma que seguir siendo un acreedor que gana una tasa de interés fija y limitada.

En general, existen muchos tipos de instrumentos financieros que no son o acciones o títulos de deuda típicos, sino que tiene algunas características de ambos.

Los Fondos de Inversión

Es un capital reunido por el aporte de varios inversionistas que se usa para invertir (inversión colectiva) en acciones, papeles comerciales, bonos y otros activos financieros.

Los fondos de inversión son administrados por empresas y su capital no se junta con el de la empresa que lo administra sino que es totalmente independiente y le pertenece a los inversionistas.

La empresa administradora sólo se encarga de administrar las inversiones del fondo lo que implica que toma la decisión de inversión, la implementa y la controla.

Cuando un fondo de inversión invierte, quien toma la decisión no son los inversionistas que pusieron dinero en el fondo, sino la empresa que lo administra.


Definitivamente, para que una inversionista deje a la empresa administradora que tome decisión sobre lo que se invierte su dinero, debe estar muy seguro de que la empresa que lo administra es confiable, que hay personas expertas en inversiones tomando decisiones y que la administradora se ciñe a lo estipulado en el reglamento del fondo que es como el estatuto de una empresa en donde se deja por escrito a qué se va a dedicar el fondo y en qué puede invertir, entre otros aspectos.

Incubadoras y Aceleradoras

Incubadorases una institución que ayuda a los emprendedores a la generación de negocios, desde la generación de la idea hasta que lograr cierta autonomía luego de haber iniciado operaciones.

Esta ayuda se materializa a través de capacitación en temas vinculados a la actividad empresarial (conceptualización de producto, innovación, liderazgo, estrategia, finanzas, marketing, logística, contabilidad, patentes, planes de negocio, entre otros) y asesoría y acompañamiento constante.

Algunas de ellas, también facilitan cierto tipo de infraestructura para la etapa inicial de la empresa entregando una dirección que pueda usarse para recibir correspondencia, espacio físico básico para operar, central telefónica, internet, servicios secretariales, entre otros.


Las incubadoras también apoyan a los emprendedores mediante la interconexión con su red de contactos que son a su vez:

Una red de instituciones públicas o privadas que apoyan al emprendedor en temas específicos

Una red de mentores o personas de mucha experiencia en negocios o en el producto o servicio que el emprendedor pretende desarrollar

Redes de negocios o empresas que puedan coadyuvar en la formación o crecimiento del negocio; y finalmente una red de inversionistas.

Así mismo, algunas incubadoras también apoyan en la elaboración del prototipo, la realización de pruebas de mercado o validaciones de producto/concepto, entre otros temas.

El espectro y énfasis de apoyo dependerá de la orientación o enfoque que tenga cada incubadora.


Normalmente, la actividad de incubación se puede ordenar en tres etapas:

a. Pre Incubación: tiene por finalidad elaborar el Plan de Negociob. Incubación: tiene por finalidad poner en marcha el emprendimientoc. Post Incubación: tiene por finalidad consolidar el desarrollo del

emprendimiento

Es importante mencionar que no todas las empresas que se presentan a las incubadoras son acogidas.

Es común que las incubadoras seleccionen por ciclos las ideas o negocios que serán incubados por éstas.

Es bueno remarcar que existen instituciones que, sin ser incubadoras propiamente dichas, brindan servicios de incubación de emprendimientos.


Aceleradoras

Si bien existe aún discusión conceptual sobre lo que hace una incubadora y lo que hace una aceleradora, en general, debes saber que una aceleradora brinda también apoyo a emprendimientos.

El apoyo busca consolidar y potenciar el desempeño inicial de una empresa naciente (también conocida como Start Up).

Para algunos, las aceleradoras sólo apoyan a emprendimientos que ya tienen un determinado nivel de operación o ventas.

Sin embargo, el enfoque actual de aceleración incorpora actividades propias de incubación, es decir, varias aceleradoras han ampliado su espectro y llegan a atender no sólo a empresas que ya operan, sino también a ideas de negocios que típicamente son de alto potencial de crecimiento (o de crecimiento dinámico).


Este tipo de emprendimientos crecen a un ritmo sustancialmente mayor que el promedio de las empresas, ofreciendo contactos clave a nivel empresa e inversionista (inversionistas ángeles), asesoría y capacitación (en temas clave para el negocio) e infraestructura básica.

Por lo general, los emprendimientos de crecimiento dinámico para los que existe mayor oferta de aceleración son los de base tecnológica.

Para las aceleradoras, a diferencia de las incubadoras, la forma más común de intervención económica es a través de la inversión y no de donación.


¿Cómo financian a los emprendimientos y MIPYE’s?

Donación o financiamiento no reembolsable

Que es la forma más común.

Es importante mencionar que toda la ayuda que éstas brindan también puede ser cuantificada y tomada por el emprendedor como un acceso a capital sin costo ni obligación de reembolso.


¿Cómo financian a los emprendimientos y MIPYE’s?

Inversión

Deuda (préstamo): en condiciones atractivas y con una estructura de pago muy adecuada para el emprendimiento

Deuda convertible (nota convertible): que se comporta como un cuasi-capital debido a que, como ya se mencionó anteriormente, este tipo de deuda permite al acreedor (el que tiene el derecho de cobro) convertirla por acciones del emprendimiento (normalmente piden entre 5 y 15% del accionariado en esta etapa) en caso éste vaya desempeñándose de manera adecuada. Los montos oscilan entre 5,000 y 50,000 dólares.

Incubadoras y AceleradorasIncubadora

/ Acelerador

a

Breve Descripción Dirección Web Acceso a Capital

Emprende UP

Incubadora de la Universidad del Pacífico dirigida a la comunidad universitaria y a personas en general

Av. Salaverry 2020 Jesús María, Lima www.emprendeup.pe Pone en contacto

con Inversionistas

Start Up – UPC

Aceleradora de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC) dirigida a la comunidad universitaria y a personas en general

Prolongación Primavera 2390, Monterrico, Santiago de Surco, Lima

www.startupc.pe Invierte directamente

UTEC-Ventures

Aceleradora de la Universidad UTEC dirigida a emprendimientos de base tecnológica

Av. Cascanueces 2221, Santa Anita, Lima.

www.utecventures.com Invierte directamente

Wayra Perú

Aceleradora de la empresa Telefónica orientada a emprendimientos de crecimiento dinámico, en especial los de base tecnológica

Av. Arequipa, 1155, Piso 02, Lima.

www.wayra.co/pe Invierte directamente


CIDE-PUCP

Incubadora de la Universidad Católica del Perú que brinda servicios de incubación al emprendedores de todo el país

Av. Universitaria 1801 San Miguel, Lima.

www.cide.pucp.edu.pe Pone en contacto con Inversionistas

USIL Incuba

Incubadora de la Universidad San Ignacio de Loyola (USIL) para proyectos de empresas de los alumnos de la universidad.

Av. La Fontana N° 550 - La Molina. Lima.

www.lahrservices.com/clientes/ce3/usilincuba.html

Invierte directamente en

dos empresas por semestre

académico.

Bio Incuba

Incubadora de la Universidad Cayetano Heredia que brinda servicios de incubación al emprendedores de todo el país con un enfoque hacia la tecnología y, en especial, la biotecnología.

www.bioincuba.com Pone en contacto con Inversionistas

CIE-UNMSM

Incubadora de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos que brinda servicios de incubación al emprendedores de todo el país con un enfoque hacia los emprendimientos de base tecnológica

Av. Venezuela 3400, Lima Cercado

www.smemprende.com Pone en contacto con Inversionistas


¿Cómo me preparo?

Debes recordar que cada incubadora y/o aceleradora tiene áreas que privilegia o se enfoca.

Es bueno que te documentes bien a través de sus páginas webs, correos, visitas o llamadas sobre qué áreas priorizan.

También debes preguntar si puedes calificar como empresa a ser incubada o acelerada pues algunas sólo brindan este servicio a un público vinculado, por ejemplo, a la universidad a la cual pertenecen. Otras son más abiertas.

Debes ir con la idea general en mente que estés dispuesto a defender como tu gran idea.

No hace falta que todo el concepto del negocio y su modelo estén cerrado.


¿Cómo me preparo?

Por el contrario, la incubadora o, de ser el caso, la aceleradora te ayudará esto.

Eso sí, si no sabes lo que quieres y piensas que allí te darán ideas estás por mal camino.

Debes estar atento a las convocatorias que realizan para incubar / acelerar a nuevas empresas pues éstas son por periodos específicos.

No obstante, constantemente durante el año brindan cursos o tallares abiertos a cualquier emprendedor, independientemente si serán incubados / acelerados o no.

Sesión 5

• ONGs y Fundaciones• Iniciativas del Estado • Financiamiento Colectivo

ONG’s y Fundaciones

En nuestro país, existen diversas ONG’s y Fundaciones que apoyan al emprendedor y a la MYPE a través diferentes programas de capacitación, microcréditos (especialmente en zonas rurales) y, en algunos casos, a través de la inyección de Capital Semilla (capital para la etapa del Valle de la Muerte) a modo de financiamiento no reembolsable o donación.

Existen algunas ONG’s que, sin definirse como incubadoras, realizan una labor de incubación a ciertas empresas brindándoles asesoría y capacitación así como un capital semilla que se puede materializar a modo de premio luego de haber sido seleccionadas mediante una convocatoria a presentar ideas de negocio.

Iniciativas del EstadoONG /

Fundación Breve Descripción Dirección Web Acceso a Capital

Fundación Romero

Tiene por Misión incentivar la autonomía de las poblaciones más necesitadas, a través de la generación de capacidades empresariales e institucionales que permitan a las personas mejorar su calidad de vida.

La Habana 192, 3er. Piso - San Isidro, Lima.

www.fundacionromero.org.pe

Premia las mejores ideas de negocio (planes de negocio) con un capital semilla (donación) a través del concurso "A quitarse el Sombrero" que está dirigido a estudiantes de universidades e institutos de todo el país. El valor del capital semilla puede estar en el rango de 5,000 hasta 50,000 soles.

Techonoserve

Es una ONG que busca combatir la pobreza mediante el desarrollo de habilidades empresariales en las personas.

Calle Augusto Bolognesi Nº 191 | Urb. Country Club.San Isidro Lima

www.technoserve.org/our-work/stories/tag/Peru

Algunos de sus programas de apoyo tienen incorporado el componente de financiamiento (capital semilla) tanto no reembolsable como reembolsable.

Nesst

Es una ONG que apoya la creación y crecimiento de empresas sociales sostenibles. Enfoca sus esfuerzos en empresas que contribuyan a resolver problemas sociales críticos en países con economías emergentes como el Perú.

Av. Camino Real 1252, Int. B. San Isidro, Lima.

www.nesst.org/peru

Proveen de capital semilla (donación y financiamiento en condiciones blandas) para negocios sociales y/o de base tecnológica que estén funcionando o que estén por crearse. El financiamiento no reembolsable (donación) o en condiciones blandas se puede dar para desarrollar modelos de transferencia tecnológica, para lanzar una empresa de alto impacto social al mercado y para consolidar o escalar un negocio de base tecnológica ya operativo.

Iniciativa del Estado

1.- Innovate Perú

Es el programa del Estado que promueve la innovación en el país a través de una serie de apoyos financieros no reembolsables (donación) que estén referidos a productos o servicios de alto componente de innovación.

Entre los programas referidos a emprendedores o MIPYMEs se encuentran:

Startup Perú: Emprendedores Innovadores:

• Cofinancia (donación) hasta por S/. 50,000 (capital semilla) proyectos para el desarrollo y validación de modelos de negocio basados en productos, servicios o formas de comercialización innovadoras.

• Los beneficiarios pueden ser personas naturales (emprendedor líder) que cuenten con un equipo emprendedor de entre 2 y 5 miembros.


1.- Innovate Perú

Startup Perú (continuación…): Emprendimientos dinámicos y de Alto Impacto

• Cofinancia (donación) hasta por S/. 137,000 (capital semilla) proyectos para el ingreso al mercado o el despegue comercial de productos, servicios o formas de comercialización innovadoras.

• Los beneficiarios pueden ser empresas peruanas en edad temprana (de hasta 5 años de vida) o que cuenten con prototipos tecnológicos financiados previamente por el FINCYT o FIDECOM.

Iniciativa del EstadoVisita web: Start Up Perú


1.- Innovate Perú

Concursos para la Mejora de la Calidad

• Cofinancia (donación) hasta por S/. 45 mil proyectos para la implementación de sistemas de gestión orientados a la obtención de certificaciones que permitan a las empresas mejorar su productividad y ser más competitivas, mostrando a sus clientes y al entorno que cumplen con estándares de calidad reconocidos nacional o internacionalmente.

• El Concurso recibe proyectos presentados por empresas individuales, o por grupos de 3 a 10 empresas coordinadas por una entidad coordinadora.

• Los beneficiarios pueden ser empresas privadas que tengan un año de actividad como mínimo.


1.- Innovate Perú

Concurso de Proyectos de Innovación en Empresas Individuales

• Cofinancia (donación) hasta por S/. 280 mil proyectos de innovación tecnológica que promuevan el desarrollo de innovaciones con impactos a nivel de la empresa, en base a la adaptación, integración y validación de tecnologías y componentes existentes, y que estén dirigidos a su introducción exitosa en el mercado.

• Los beneficiarios pueden ser empresas privadas con un mínimo de tres años de actividad y ventas superiores a las 150 UIT.


1.- Innovate Perú

Concurso de Proyectos de Innovación Productiva en Microempresas

• Cofinancia (donación) hasta por S/. 220 mil proyectos de innovación productiva que promuevan el desarrollo de innovaciones con impactos a nivel de empresa y/o del sector; y que estén dirigidos a su introducción exitosa en el mercado.

• Serán elegibles proyectos de innovación en nuevos bienes, servicios o procesos, a escala piloto; o mejoras tecnológicas en bienes, servicios o procesos, validadas a escala piloto.

• Los beneficiarios pueden ser microempresas o personas naturales con negocios (con ventas menores a 150 UIT), que acrediten un año de actividad y que se encuentren registradas en el REMYPE.


1.- Innovate Perú

Concurso de Innovaciones Tecnológicas de Alto Impacto

• Cofinancia (donación) hasta S/. 725 mil orientados a apoyar proyectos que desarrollen soluciones tecnológicas no disponibles a nivel del país, cuyos impactos trasciendan a la empresa, generando efectos positivos a nivel económico, social y /o medioambiental.

• Los impactos deberán reflejarse en aspectos tales como posicionamiento en mercados externos, aumento de las exportaciones, registro de nuevas patentes, entre otros.

• Los beneficiarios pueden ser empresas individuales o asociaciones civiles de carácter productivo radicadas en el Perú.


1.- Innovate Perú

Proyectos de Innovación Productiva para Empresas Individuales - PIPEI

• Cofinancia (donación) hasta por S/. 280 mil proyectos de innovación tecnológica que promuevan el desarrollo de innovaciones con impactos a nivel de la empresa, en base a la adaptación, integración y validación de tecnologías y componentes existentes, y que estén dirigidos a su introducción exitosa en el mercado.

• Los beneficiarios pueden ser empresas privadas con un mínimo de tres años de actividad y ventas superiores a las 150 UIT.


1.- Innovate Perú

Proyectos Menores de Innovación Productiva – PIMEN

• Cofinancia (donación) hasta por S/ 150 mil proyectos de innovación productiva que generen impactos a nivel de empresa y/o del sector; y que estén dirigidos a su introducción exitosa en el mercado.

• Los beneficiarios pueden ser empresas o asociaciones civiles de carácter productivo.


1.- Innovate Perú

Asesorías Tecnológicas

• Cofinancia (donación) hasta por USD. 30 mil la contratación de expertos internacionales o nacionales altamente especializados a fin de resolver problemas específicos en el ámbito tecnológico-productivo de la empresa, cuya solución sea de aplicación inmediata.

• Los beneficiarios podrán ser empresas privadas o asociaciones civiles de productores de bienes o servicios, legalmente constituidas en el Perú, que acrediten por lo menos un año de actividad.


1.- Innovate Perú

Misiones Tecnológicas

• Cofinancia (donación) hasta por USD. 30 mil misiones tecnológicas al extranjero, orientadas a facilitar el acceso y uso de información, conocimiento y know how productivo y tecnológico.

• Las misiones deben incluir visitas a entidades tecnológicas, empresas productivas y ferias tecnológicas de relevancia para la competitividad de los beneficiarios.

• Los beneficiarios podrán ser empresas privadas o asociaciones civiles de productores de bienes o servicios que acrediten como mínimo un año de actividad. Deberán participar un mínimo de 3 empresas, cada una con hasta 2 representantes.


1.- Innovate Perú

Pasantías Tecnológicas

• Cofinancia (donación) hasta por USD 15 mil pasantías tecnológicas orientadas a facilitar el acceso y transferencia de conocimientos y know how productivo, a través de estadías de personal técnico de las empresas peruanas en empresas productivas o entidades tecnológicas en el país o en el extranjero bajo un programa de trabajo previamente acordado, en ámbitos productivos de relevancia para mejorar la productividad de los beneficiarios.

• Los beneficarios podrán ser: personal técnico o profesional de empresas privadas y asociaciones civiles de productores de bienes o servicios, legalmente constituidas en el Perú, que acrediten, como mínimo, un año de actividad.


2.- Agroideas

El Programa de Compensación para la Competitividad (Agroideas) es una unidad ejecutora del Ministerio de Agricultura que busca la promoción del desarrollo competitivo y sostenible de pequeños y medianos productores agrarios organizados, fortaleciendo su articulación al mercado.

Esto lo lleva a cabo através del fomento de la asociatividad, el fortalecimiento de la gestión empresarial y la adopción de tecnologías agrarias ambientalmente sostenibles de los pequeños y medianos productores agrarios del Perú.


2.- Agroideas

Agroideas dispone de un fondo de financiamiento no reembolsable (donación) para negocios agrarios de pequeños y medianos productores agrarios, pecuarios o forestales organizados que necesitan capital para:

La gestión empresarial del negocio: se cofinancia la retribución de la persona que ocupe el cargo de gerente de la organización por un periodo máximo de tres años y de manera decreciente.

Constituir su organización (promoción de la asociatividad): se financia (donación) los gastos elegibles de constitución formal de las organizaciones que hayan concretado dicha gestión dentro de los seis meses anteriores a la presentación de la solicitud.


2.- Agroideas

Agroideas dispone de un fondo de financiamiento no reembolsable (donación) para negocios agrarios de pequeños y medianos productores agrarios, pecuarios o forestales organizados que necesitan capital para:

La gestión empresarial del negocio: se cofinancia la retribución de la persona que ocupe el cargo de gerente de la organización por un periodo máximo de tres años y de manera decreciente.

Constituir su organización (promoción de la asociatividad): se financia (donación) los gastos elegibles de constitución formal de las organizaciones que hayan concretado dicha gestión dentro de los seis meses anteriores a la presentación de la solicitud.

Adoptar mejores tecnologías de producción: adquisición de bienes y servicios necesarios para la adopción de tecnología, incluyendo el conjunto de bienes y servicios conexos que se requieran para ello.


2.- Agroideas

Para que la organización pueda acceder a este capital semilla (donación) deberá aportar mínimo el 20% de la necesidad de financiamiento (aporte monetario) que arroja el Plan de Negocio. Agroideas podrá aportar hasta el 80% de ésta.

A diferencia de la mayoría de programas del Estado, Agroideas se constituye en una ventanilla abierta permanentemente por lo que se pueden introducir solicitudes de financiamiento no reembolsable durante todo el año y no en periodos específicos.


2.- Agroideas

Valor Total de la Adopción de Tecnología AGROIDEAS

%

Organización

%

Hasta S/. 475,000 80%

(S/. 380,000)

20%

(S/. 95,000)

Desde S/. 475,001

Hasta S/. 1.086,800

70%

(S/. 760,760)

30%

(S/. 326,040)

Desde S/. 1.086,801

Hasta S/. 1.900,000*

60%

(S/. 1.140,000)

40%

(S/. 760,000)


3.- ProCompite

Por medio de la Ley 29337 (Ley de PROCOMPITE) se estableció que los Gobiernos Regionales y Locales podían implementar Fondos Concursables para el Co-financiamiento de Propuestas Productivas (plasmadas en planes de negocios) presentados por una organización de pequeños productores insertos en cadenas productivas que el gobierno regional o local haya priorizado.

Mediante esta Ley permite el uso de hasta el 10% de su presupuesto para el apoyo a iniciativas empresariales que generen mejoras de competitividad en las cadenas productivas a través de:

Desarrollo, adaptación, mejora o transferencia de tecnología Adquisición de maquinarias, equipos, infraestructura, insumos y

materiales para productores organizados.


3.- ProCompite

Procompite financia Planes de Negocio por diferentes montos. Para un primer caso (categoría A) el monto a financiar (donación) puede ir hasta 160,000 soles (80% de 200,000 soles) siempre que exista un mínimo de 25 socios en la organización o asociación de productores que presente el Plan de Negocio.

La organización de productores deberá aportar hasta 40,0000 soles (20% de 200,000 soles) para acceder a este financiamiento no reembolsable.

Este aporte podrá ser monetario o no monetario cuando, por ejemplo, se aporta mano de obra, equipos, bienes entre otros.


3.- ProCompite Para el caso en que el Plan de Negocio sea presentado por una organización

compuesta por un grupo de personas jurídicas (Categoría B) el monto a financiar (donación) podrá ser desde 100,000 soles hasta 500,000 soles que representan el 50% de los montos máximos de financiamiento (200,000 y 1’000,000 soles respectivamente).

El otro 50% deberá ser puesto por la misma organización.

Este aporte podrá ser monetario o no monetario cuando, por ejemplo, se aporta mano de obra, equipos, bienes entre otros.

Fondeo Colectivo (Crowdfunding)

El financiamiento colectivo o crowdfunding es una fuente alternativa de capital basada en plataformas de internet donde los emprendedores publican su necesidad de capital para hacer un negocio o para hacerlo crecer (early stage) buscando generar el interés de donación o inversión en personas en todo el mundo.

Se trata finalmente de un sistema de microfinanciamiento (micro donación o micro inversión) basado en internet.

Existen diversas formas para que el capital de los inversionistas puede ser inyectado en el emprendimiento o negocio en marcha.

Entre éstas tenemos: Donación (financiamiento no reembolsable): normalmente dirigido a

negocios, emprendimientos o, en general, iniciativas de impacto social y/o ambiental. Las donaciones son facilitadas a través de un cargo en la tarjeta de crédito del donante o mediante acuerdos de depósito que tiene la plataforma de crowdfunding.


Compra anticipada del producto: el negocio puede empezar la producción gracias a que han habido personas que anticipadamente han decidido comprar el producto (normalmente con un atractivo descuento) como una forma de apuesta por el éxito del mismo.

Préstamo (peer to peer lending): normalmente un préstamo a una tasa de interés atractiva y que es otorgado por personas de todo el mundo a través de micro aportes desde su tarjeta de crédito.

Compra de Acciones: el negocio recauda capital a cambio de un determinado número de acciones (propiedad) de la empresa. Los inversionistas se vuelven copropietarios y socios del emprendedor.

Alguna webs de esta modalidad de crowdfunding tienen como inversionistas además de la persona natural promedio, a inversores ángeles y fondos de capital de riesgo. De éstos dos últimos tipos de inversionistas te hablaremos más adelante.

Fondeo Colectivo (Crowdfunding)Web /

Plataforma Tipo de acceso a

Capital Enfoque Dirección

Kickstarter Donación

Proyectos creativos en las categorías de tecnología, arte, moda, diseño, film y video, música, danza, publicaciones, Juegos, fotografía, alimentos, y teatro.

www.kickstarter.com

RocketHub Donación Proyectos de negocios, arte, ciencia e impacto social www.rockethub.com

Crowfunder

Acciones (compartir propiedad), deuda, deuda convertible, compartir ganancias

Ideas y emprendimientos en todo el mundo www.crowdfunder.com

Kiva Micropréstamos

Ideas de negocio o emprendimientos personales o grupales solicitado que tienen alguna dimensión social a nivel del emprendimiento simplemente por el hecho de ayudar a una microempresa en algunas zonas rurales, por ejemplo.

www.kiva.org

Broota Acciones

Ideas de negocio o emprendimientos en marcha de Latinoamérica.

www.broota.com


Sumatoria Micropréstamos Micropréstamos para personas y pequeños negocios en Argentina www.sumatoria.org

Kapital Zocial Compra anticipada Ideas y pequeños negocios en Perú www.kapitalzocialperu.com

Assetz Capital Préstamos Personas y Pequeños negocios en

Inglaterra www.assetzcapital.co.uk

Zopa Préstamos Personas y Pequeños negocios en Inglaterra http://www.zopa.com/

LendingCLub Préstamos Personas y Pequeños negocios en Estados Unidos www.lendingclub.com

Prosper Préstamos Personas y Pequeños negocios en Estados Unidos www.prosper.com


→ CASO Oculus Rift

Oculus Rift fue un proyecto de realidad virtual que en el año 2012 (septiembre) accedió gracias a la web crowdfunding “Kickstarter” a financiamiento no reembolsable (donación).

En sólo 30 días recaudó de 9,255 donantes o mecenas que apostaban por el desarrollo de la tecnología el monto (récord) de USD 2.4 millones. Menos de dos años después, hacia fines de marzo del 2014 Facebook anunció la compra de Oculus Rift pagando la increíble suma de USD 2,000 millones de dólares.


→ CASO Oro Rosado

Oro Rosado es un emprendimiento que busca exportar sal natural de la selva peruana a Estados Unidos y al mundo. El emprendedor, un americano que había vivido muchos años en Perú, publicó su proyecto en la web KickStarter que consistía en realizar un primer envío en una cantidad suficientemente grande para justificar los costos de envío.

Para esto se pudo como meta 2,000 dólares y finalmente recaudo 2,630 dólares a través de 85 personas que donaron dinero para esto.

Sesión 6

• Inversionistas ángeles• Fondos de Capital de Riesgo• Fondos de Capital Privado• Otros tipos de Fondos • Mercado Alternativo de Valores

Inversionistas Ángeles

Son personas que disponen de un capital para invertir en emprendimientos, por lo general, de rápido crecimiento o dinámicos que pueden estar a nivel de idea o en su etapa de crecimiento temprano (entre 0 y 4 años por ejemplo).

Por lo general, son personas de alto patrimonio (muy solventes económicamente) y de vasta experiencia en un determinado sector el mismo que se constituye naturalmente en el primer sector (no el único) en donde le es más atractivo invertir.


Normalmente su inversión se da a través de participación en la propiedad del emprendimiento (compra de acciones) o mediante notas convertibles (deuda convertible en acciones).

Por lo general, permanecen en la propiedad de la empresa sólo por un determinado tiempo (por ejemplo 5 o 7 años) por lo que venderán las acciones del emprendimiento o negocio a ti o a otra persona, empresa o fondo (venta estratégica) o finalmente en la bolsa si es que las acciones de tu emprendimiento salen a cotizar a esos mercados (Initial Public Offering – IPO).

El rango de monto de inversión es muy variante (depende del país y sector) y en general podremos ubicarlo entre los 25,000 y 1.5 millones de dólares.


¿Cómo puedo hacerme atractivo para esta fuente de financiamiento?

Debes mostrar una adecuada mezcla de convicción, pasión, conocimiento, pragmatismo y razonabilidad en tu emprendimiento. Si no estás convencido de tu idea o del futuro de tu negocio, es imposible que consigas levantar capital de estas personas.

El equipo de trabajo debe generar sinergias por las distintas actitudes, habilidades, conocimientos y experiencias de sus miembros.

El producto debo ser innovador y de excelente perspectiva de crecimiento.

Si no existe conexión emocional con el inversor ángel es muy poco probable que éste invierta en tu negocio.


¿Cómo puedo hacerme atractivo para esta fuente de financiamiento?

Si tu negocio no tiene un componente de crecimiento dinámico es muy difícil que encuentres algún inversionista ángel queriendo brindarte capital.

Debes preparar una buena exposición (pitch) para que el inversionista ángel puede captar muy rápidamente la potencialidad de tu idea o negocio.

Es importante que tengas una noción del valor de tu idea o negocio pues el inversor te ofrecerá un determinado capital por un determinado porcentaje de la propiedad. Si no sabes cómo hacer esa valuación, es muy conveniente que te asesores


Red Enfoque Dirección Web

Peru Capital Network

Emprendimientos de crecimiento dinámico

Av. Canaval y Moreyra 380, Edificio Torre Siglo XXI, San Isidro Lima

www.invertir.org.pe/programas.html#pcn

Angels Ventures Perú

Emprendimientos de crecimiento dinámico

[email protected] www.angelventures.vc


→ CASO WindAid

Empresa peruana localizada en Trujillo que ofrece soluciones de energía limpia mediante generadores eólicos. Utiliza recursos locales en sus operaciones a fin de lograr la mayor eficiencia posible.

Recibió un aporte de alrededor de 60,000 dólares de inversionistas ángeles de la red “Perú Capital Network

Fondos de Capital de Riesgo

Son fondos de inversión que por lo general invierten en starts up (emprendimientos que ya iniciaron operaciones) de crecimiento dinámico aunque también existen varios que invierten desde que sólo se tiene la idea.

A diferencia de los inversionistas ángeles, estos fondos invierten el dinero de terceros (inversionistas) mediante un proceso de inversión muy bien establecido que termina en la decisión de un comité de inversión que está compuesto por un grupo de personas expertas en la estrategia de inversión.

El proceso de inversión incluye una búsqueda activa de oportunidades, un análisis de las oportunidades detectadas, revisión a profundidad de aspectos económicos o legales de la empresa (due dilligence), valuación de la empresa, estructuración de negocio (o deal), negociación con el emprendedor, inversión, seguimiento y salida de la inversión después de un periodo.


Tienen una política de inversión determinada de la cual no se pueden alejar.

Por ejemplo, un fondo de capital de riesgo dirigido a empresas de biotecnología no pude invertir en una emprendimiento dinámico en la industria de videojuegos.

El espectro del monto de inversión es muy variado, pero en general podemos esperar ver inversiones desde los 500 mil hasta los 30 millones de dólares o más.

Aquellos fondos que invierten en etapas previas al Start Up pueden invertir incluso 50,000 dólares o más. Normalmente invierten directamente comprando acciones (con participación minoritaria en la propiedad) o a través de notas convertibles (deuda convertible en acciones) y por lo general te dan el dinero por tramos, según el proyecto lo vaya requiriendo.


Sólo permanecen por un determinado tiempo en la empresa (5 - 7 años) esperando venderte las acciones al final de ese tiempo, vendérselas a un tercero que puede ser otro fondo de inversión, o finalmente venderlas a otros inversionistas cuando las acciones del emprendimiento salgan a negociarse en una bolsa de valores (IPO).

La estrategia genérica de estos fondos radica en esperar vender las acciones a un precio sustancialmente mayor (por ejemplo, más de 5 el precio inicial).


¿Cómo puedo hacerme atractivo a esta fuente?

En primer lugar, como ya lo mencionamos, estos fondos por lo general buscan emprendimientos de crecimiento dinámico. Por tanto, si tu emprendimiento tiene esa característica, es importante que muestres con claridad la rapidez del crecimiento de tus ventas (incluyendo la escalabilidad a nivel global) así como la razonabilidad de los supuestos que has usado para afirmar esto.

A los fondos de capital de riesgo les debe quedar claro que tu emprendimiento tiene:

a) Un buen producto o servicio: innovador, escalable y de alcance globalb) Un excelente equipo: cuyos miembros están 200% comprometidos y motivados

con la idea (actitud) y que complementan sus habilidades, conocimientos y experiencias de manera sinérgica. Hay que mostrar claramente esta convergencia sinérgica.

c) Un buen mercado: en el que la demanda potencial no sea sólo local sino global. d) Buen control interno: de procesos operativos y resultados.


Institución Tipo Enfoque Web

Lima Valley Comunidad de emprendedores / Academia

Emprendimientos de base tecnológica www.lima-valley.com

StartUp Weekend Evento Emprendimientos de base

tecnológica www.lima.startupweekend.org

Silicon Wasi Evento Emprendimientos de base tecnológica www.siliconwasi.com


→ CASO Cine Papaya

En el 2009, Gary Urtegada tenía la empresa Holosens que desarrollaba páginas web y postuló a fondos no reembolsables de Innóvate Perú FIDECOM y del FINCyT obteniendo financiamiento no reembolsable para el proyecto web empresario.com. Fueron capacitados en diversos temas incluyendo las técnicas de generación de aplicaciones.

Posteriormente, postularon nuevamente al FIDECOM con un nuevo proyecto llamado papaya y recibieron otra vez financiamiento no reembolsable. Posteriormente continuaron incubando la idea con mayor elementos y formas y postularon a un fondo no reembolsable en Chile (Start Up Chile) recibiendo 40,000 dólares.


→ CASO Cine Papaya

Después de ser elegido por la aceleradora Wayra Perú para su primera promoción de emprendimientos a acelerar, en mayo del 2012 decide separar (spin off) el proyecto cinepapaya de Holosens y constituye la empresa cinepapaya. Wayra invirtió 50,000 dólares por el 10% de las acciones, es decir, valorizó la idea en 500,000 dólares. En mayo del 2013, un año después, cerró una ronda de inversión por 500 mil dólares de uno de los fondos de capital de riesgo más relevantes de Silicon Valley llamado 500 Startups.

Pocos meses después, en octubre del 2014, el grupo brasileño Movile decidió invertir 2 millones de dólares por el 23% de sus acciones llevando el valor de la empresa a 7 millones de dólares. En diciembre del 2014 CinePapaya.pe fue uno de los cuatro ganadores de la competencia de startups del Foro de Emprendimiento e Innovación de la Alianza del Pacifico (LAB4+) que se realizó en Chile. En la actualidad cinepapaya.pe se encuentran en Perú, Chile; Ecuador, Bolivia y Colombia

Fondos de Capital Privado

Son fondos de inversión que invierten en empresas medianas que estén atravesando la etapa de consolidación o madurez y cuyas acciones no se negocian o cotizan en alguna bolsa de valores.

Dicho de otro modo, no invierten en ideas, planes de negocio o en empresas nacientes o que están atravesando la etapa de crecimiento temprano, sino sólo en empresas que ya están llegando a la etapa de madurez.

Al igual que en el caso de los fondos de capital de riesgo, éstos invierten el dinero de terceros (inversionistas) mediante un proceso de inversión muy bien establecido que termina en la decisión de un comité de inversión que está compuesto por un grupo de personas expertas en la estrategia de inversión.


Podríamos consideran este tipo de inversión como capital de riesgo, sin embargo, puesto que se dirige a una etapa en el ciclo de vida de la empresa muy distinta al que ven los típicos fondos de capital de riesgo, es mejor presentarla separada.

Como en el caso de los fondos de capital de riesgo, el proceso de inversión también incluye una búsqueda activa de oportunidades aunque en menor escala pues son menos abundantes las empresas de tamaño mediano o grande que estén dispuestas a vender sus acciones a terceros como una forma de acceder a capital fresco.

También, incluye un análisis de cada oportunidad identificada, revisión a profundidad de aspectos económicos o legales de la empresa (due dilligence), la valuación de la empresa, estructuración del negocio (deal structuring) y realización de la propuesta, negociación con el emprendedor o la familia, inversión, seguimiento y salida de la inversión después de un periodo.


En general, tienen una política de inversión determinada (ciclo de vida de la empresa, seccto) de la cual no se pueden alejar aunque tienden a ser más oportunísticos (multisector) que los de capital de riesgo.

Por ejemplo, un fondo de capital dirigido a empresas del sector retail (supermercados, farmacias, tiendas por departamentos, etc.) no puede invertir en una empresa mediana de minería o en un emprendimiento dinámico basado en una página web.


El espectro del monto de inversión también es muy variado, pero en general podemos esperar ver inversiones desde los 10 millones en adelante.

Al igual que los fondos de capital de riesgo, su estrategia genérica radica en invertir a través de la compra de acciones de la empresa y, después de unos años (7 – 10 años) , vender esas acciones (exit) a un precio sustancialmente mayor (4 - 6 veces el precio inicial).

Eventualmente, también pueden entrar a invertir a través de variantes de deuda (cuasi capitales o mezzanine) como por ejemplo una deuda a tasa fija y variable o deuda cuya obligación de pago está subordinada o relegada al pago anterior de otras.


Sociedad Administradora Fondo Contacto

Enfoca SAFI Descubridor I, II www.enfoca.com.pe

Faro Capital Capital Privado I Av.Reducto 1310 Piso 4

Summa SAFI Fondo Mezzanine Summa www.summa.com.pe/summasafi.html

Otros Tipos de Fondos de Inversión

FONDO COMPASS – Fondo de Inversión para PYMES

Es un fondo de inversión de oferta administrado por Compass Group Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (Compass SAFI) y que tiene por estrategia general la inversión en contratos de cesión de acreencias de empresas pequeñas y medianas que venden bienes y servicios (empresas proveedoras) que normalmente venden al crédito a empresas medianas y grandes (empresas compradoras).

El fondo toma la posición de la MYPE respecto al derecho de cobro que ésta tiene en facturas giradas a empresas medianas y grandes.

Normalmente las facturas o letras deberían estar a un promedio de 45 días y no más de 6 meses. Al adquirir estos activos, el Fondo provee de financiamiento de corto plazo a las Pequeñas y Medianas Empresas peruanas.


FONDO COMPASS – Fondo de Inversión de Arrendamiento Operativo

Es un fondo de inversión de oferta privada administrado por Compass SAFI que invierte en operaciones de arrendamiento operativo (o alquiler) con máquinas, equipos, vehículos y otros activos fijos principalmente a pequeñas, medianas empresas y grandes.

De esta manera, si la MIPYME necesita adquirir un activo fijo, puede solicitar la compra del mismo por parte del Fondo y luego éste se lo alquilará por un plazo determinado.

Al final, la PYME podrá adquirir el activo alquilado a valor específico.


FONDO COMPASS – Fondo de Inversión de Arrendamiento Operativo

La principal ventaja de este sistema es que posibilita a la MIPYME la renovación de equipos o maquinarias de última generación para poder atender uno más pedidos de clientes al tiempo que mejora también su productividad.

Por todo esto se constituye como una interesante fuente de capital de mediano y largo plazo financiando así el crecimiento o expansión de la empresa.


FONDO LEASOP - Leasing Operativo

Es un fondo de inversión de oferta pública administrado por Sigma SAFI que invierte en la realización de operaciones de arrendamiento operativo (o alquiler) con máquinas, equipos, vehículos y otros activos fijos principalmente a medianas empresas y grandes (el activo o grupos de a adquirir debería ser por un monto mayor aproximado a 750 mil dólares).

Al igual que el fondo de Leasing Operativo de Compass SFI, si la MYPE necesita adquirir un activo fijo, puede solicitar la compra del mismo por parte del Fondo y luego éste se lo alquilará por un plazo determinado.

Al final, la MYPE podrá adquirir el activo alquilado a valor específico.


FONDO MYPE-TCHN

Es un fondo de inversión de oferta privada administrado por Popular Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (Popular SAFI) y que tiene por estrategia inversión en títulos valores representativos de deuda emitidos por personas naturales que tenga una idea de negocio o negocios pequeños en marcha.

En específico, invierten en ideas o negocios en marcha a través de la adquisición de Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables (títulos valores representativos de deuda) emitidos a solicitud de la persona natural dueña de la idea o del negocio.

Sus inversiones oscilan entre 3,000 y 100,000 dólares y el plazo de la deuda oscila entre 3 meses y 5 años.

La persona debe dejar en garantía hipotecaria un inmueble de su propiedad.


FONDO Creerá - Latin America Export Finance Fund LP

Es un fondo de inversión administrado por Crecera Finance Management Company LLC que tiene por estrategia de inversión dar préstamos a empresas agroexportadoras tanto para el pre-embarque como para el embarque mismo.

Para el primer caso, se exige en colateral la mercadería a exportar dejando en garantía warrants que son documentos que se expiden al dejar en almacen inmovilizados los productos agrícolas.

Para el segundo caso, lo que se exige es que la empresa que recibe el cargamento sea la que pague al fondo y no el agroexportador.

El sistema del crédito es revolvente y por todo el año lo que el cliente tiene una línea de crédito ya aprobada y puede disponer de ella las veces que necesite sin tramitar por vez la solicitud de financiamiento.


FONDOS DE IMPACTO SOCIAL

Son fondos de inversión cuyos inversionistas están buscando no sólo obtener un rendimiento económico, sino también un impacto social.

Por esta razón, buscan proveer de capital a Empresas de Impacto Social que son empresas que tienen un proceso operativo o producto final que genera un impacto social positivo.

También forman parte de este grupo de empresas las denominadas empresas sociales que son empresas con fin de lucro que buscan atacar o resolver problemáticas sociales o ambientales específicas a través de modelos de negocio sostenibles económicamente, social y ambientalmente hablando.


Grassroots Business Fund (GBF)

Es un fondo de inversión de impacto que invierte en pequeñas /medianas empresas cuya actividad o producto genera un impacto social positivo en la base de la pirámide (segmento de personas de escasos recursos).

La inversión se materializa como deuda mezzanine (tasa fija y variable que depende del éxito de la empresa) con un plazo máximo de entre 5 y 7 años; según se derive del análisis que realiza el fondo para invertir de la mejor manera posible.

La estructura de inversión “a la medida” que se logré coadyuva a un mejor desempeño de la inversión del fondo. Cuando el fondo inyecta capital a la empresa como una forma de financiar su operación (se vuelve propietario minoritario) también lo hace por un determinado número de años luego de los cuales puede vender sus acciones al mismo dueño o a un tercero.


Grassroots Business Fund (GBF)

Junto con la inversión económica del fondo, éste articula con su ONG servicios de asesoramiento de negocios a las empresas donde ha invertido.

La inversión de GBF tiene un tamaño mínimo de 500 mil dólares por lo que por ahora no está disponible para una microempresa aunque sí para una pequeña/mediana empresa. Los criterios generales de elección/inversión de la empresa son:

Estar atravesando la etapa de expansión Buscan escalar sus operaciones. Generan ingresos o ahorros directos y sostenibles para personas de escasos

recursos impactando directamente entre 500 y 2000 personal y tiene potencial para expandir este impacto.

Cuentan con una buena trayectoria como empresa y un equipo gerencial competente.

Tienen una clara ventaja competitiva.


Root Capital

Es un fondo de inversión de inversión social sin fin de lucro que invierte en pequeñas y medianas empresas rurales que generalmente no pueden acceder a un banco.

Normalmente provee financiamiento a organizaciones de productores y a empresas privadas que promueven medios de vida sostenibles en los sectores: pesca, artesanías, agricultura, productos forestales maderables y no-maderables, y textiles.


Root Capital

Esta inversión se materializa en operaciones de préstamo en condiciones muy atractivas. Ofrece créditos para el corto y largo plazo con las siguientes características:

Corto Plazo Se utiliza para financiar la compra y venta de productos agrícolas o

artesanales Plazos de hasta 18 meses Orientado al ciclo de cosecha o de producción

Largo Plazo Se utiliza para inversiones en equipos de procesamiento, infraestructura

y operaciones generales Plazos de hasta cinco años

Otros tipos de Fondos de Inversión

→ CASO Corporación Agrícola ViñasolTomado de www.gbfund.org

Corporación Agrícola Viñasol SAC es una empresa agrícola fundad en el año 2001 como el brazo comercial del Instituto Rural Valle Grande. La empresa tubérculos y vegetales tales como el camote, espárrago, vainitas y zanahorias. También vende frutas como la manzana. Estos tubérculos, vegetales y frutas son comprados a agricultores pequeños.

En el 2009, empezó la producción de espárragos frescos. Puesto que el espárrago es un producto altamente perecible, era necesario adicionar un proceso de hidro refrigerado antes del empacado para así asegurar la frescura y prolongar su duración durante la exportación.

Otros tipos de Fondos de Inversión

→ CASO Corporación Agrícola ViñasolTomado de www.gbfund.org

El fondo analizó el requerimiento de financiamiento y decidió financiar la culminación de la instalación de la cámara de frio, la adquisición de equipos de procesamiento y la adquisición de dos vehículos para recoger de forma más eficiente los productos del campo y luego llevarlos al puerto.

Simultáneamente, el fondo artículo servicios de asesoría en gestión de negocios para impulsar el programa de desarrollo de proveedores que querían implementar que buscaba capacitar a agricultores en la producción de espárragos para incorporarlos a la cadena de valor de la empresa.

Gracias al financiamiento del fondo, se generaron beneficios en tres grupos: los agricultores/productores del vegetal, los trabajadores del campo y los trabajadores de la fábrica.

Mercado Alternativo de Valores (MAV)

El Mercado Alternativo de Valores (MAV) es un segmento de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) que está dirigido a las pequeñas y medianas empresas peruanas que se encuentran en la etapa de expansión o madurez en su ciclo de vida, que facilita el acceso a financiamiento en el mercado bursátil a menores costos y con menores requerimientos y obligaciones de información que en el mercado de valores principal o tradicional.

No nos debemos olvidar que la Bolsa de Valores de Lima es un mercado en el que se negocian (compra/venta) acciones de empresas, títulos de deuda emitidos por empresas y otros instrumentos.


El capital puede llegar a través de tres caminos:

Emisión de instrumentos de deuda de corto plazo: los inversionistas compran títulos de deuda

Emisión de instrumentos de deuda de largo plazo : los inversionistas compran títulos de deuda

Emisión de nuevas acciones de la empresa (propiedad): los inversionistas compran títulos representativos de propiedad/patrimonio (acciones).


→ CASO Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar

La Agrícola y Ganadera Chavín de Huántar S.A. es una empresa familiar con sede en Casma – Ancash que se especializa en la producción y comercialización de frutas y vegetales, tanto frescos como congelados. Entre los productos frescos tenemos a espárragos, mangos, uvas, paltas, cebollas, entre otros. Los productos congelados que comercializa son mangos, paltas y espárragos.

El 23 de abril del 2013, decidió obtener financiamiento de inversionistas a través de una emisión de Papeles Comerciales (deuda a menos de 1 año) en el MAV. En el marco de un programa de emisión de deuda, ha realizado varias colocaciones de deuda empezando con una tasa de interés de 6% anual hasta llegar a una tasa de 5.75%.

Su última emisión de títulos de deuda tuvieron una excelente demando que representó 1.82 veces el monto que solicitaba, es decir, existió una sobredemanda de casi el doble.

→ Trabajo Aplicativo FINAL (individual)

Debes rellenar el siguiente Plan de Acción:

Nombre del Emprendor

Empresa

Tipo de capital que necesita (deuda, acciones, híbridos):Monto:Fuente de capital a la que esperas acercarte:

1.- 1.-

2.- 2.-

3.- 3.-

4.- 4.-

Acción Plazo Acción 1:

Acción 2:

Acción 3:

Acción 4:

Medidas/Acciones de mejora

Descripción

Identificación de las Fortalezas de tu empresaen el marco de una solicitud de financiamiento

o presentación a inversionistas

Identificación de las Debilidades de tu empresaen el marco de una solicitud de financiamiento

o presentación a inversionistas

PLAN DE ACCIÓN

Identificación de la Necesidad de capital para tu empresa

¡MUCHAS GRACIAS!

Taller Identificación de Alternativas de Financiamiento

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