NORMAS INTERNACIONALES DENORMAS INTERNACIONALES DE...

CF3-115CF3-115

NUEVA NORMATIVA CONTABLENUEVA NORMATIVA CONTABLENORMAS INTERNACIONALES DENORMAS INTERNACIONALES DENORMAS INTERNACIONALES DE NORMAS INTERNACIONALES DE

INFORMACION FINANCIERA INFORMACION FINANCIERA (NIIF) (NIIF) YY

PLAN GENERAL DE CONTABILIDADPLAN GENERAL DE CONTABILIDAD (PGC)(PGC)

NIIF y PGC Leopoldo DoadrioSeptiembre 2008

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AcrónimosARC: Accounting Regulatory Committee IOSCO: International Organization of Securities g g yBdE: Banco de EspañaBOE: Boletín Oficial del EstadoCC: Código de ComercioCE: Comisión Europea

gCommission

IFRIC: International Financial Reporting Interpretations Committee

IFRS I t ti l Fi i l R ti St d dCE: Comisión EuropeaCESR: Committee of European Securities

RegulatorsCINIFF: Comité de Interpretación de las NIIFCNMV: Comisión Nacional del Mercado de Valores

IFRS: International Financial Reporting StandardsNIC: Norma Internacional de ContabilidadNIIF: Norma Internacional de Información FinancieraNOFCAC: Normas para la Formulación de Cuentas

A l C lid dCNMV: Comisión Nacional del Mercado de ValoresDGS: Dirección General de SegurosDOUE: Diario Oficial de la Unión EuropeaDP: Discussion Paper

Anuales ConsolidadasPGC: Plan General de Contabilidad de 2008PGC Pymes: Plan General de Contabilidad de

Pequeñas y Medianas Empresas de 2008ECPN: Estado de Cambios en el Patrimonio NetoED: Exposure DraftEEE: Espacio Económico EuropeoEFE: Estado de Flujos de Efectivo

Pequeñas y Medianas Empresas de 2008PGC90: Plan General de Contabilidad de 1990P&G: Pérdidas y GananciasRD: Real DecretoSAC St d d Ad i C ilEFE: Estado de Flujos de Efectivo

EFRAG: European Financial Reporting Advisory Group

FASB: Financial Accounting Standards BoardGAAP: Generally Accepted Accounting Principles

SAC:Standards Advisory CouncilSEC: Securities and Exchange CommissionSFAS: Statement of Financial Accounting StandardsSIC: Standards Interpretations CommitteeGAAP: Generally Accepted Accounting Principles

IAS: International Accounting StandardIASB: International Accounting Standards BoardICAC: Instituto de Contabilidad y Auditoría de

Cuentas

TRLIS: Texto Refundido de la Ley de Impuestos de Sociedades

TRLSA: Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas


2Cuentas UE: Unión Europea

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NUEVA NORMATIVA CONTABLE NUEVA NORMATIVA CONTABLE U O COU O CO

NIIF y PGC NIIF y PGC

Contexto actual

El modelo NIIF: componentes y característicascaracterísticas

Situación actual en Españap


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CONTEXTO ACTUALArmonización contable: procesoContexto de armonización contable global en el que, para el caso de Europa aparecen las siguientes fechas relevantes:Europa, aparecen las siguientes fechas relevantes:

1995 Declaración e inicio de la nueva estrategia contable de la UE1995 Declaración e inicio de la nueva estrategia contable de la UE- Reacción frente a la globalización: no más Directivas y adopción NIC

2000 Establecimiento del calendario de implantación de las NIC - Supone el impulso definitivo al proceso iniciado en 1995

2002 Aprobación Reglamento 1606/2002 de aplicación de las NIC- Señala las condiciones y requisitos para la adopción y su mecanismo

2005 Comienzo de la aplicación obligatoria de las NIC y NIIF


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CONTEXTO ACTUALA i ió bl i l ió El año 2005 marco el inicio de la implementación obligatoria del modelo NIIF

del IASB en la presentación de las cuentas consolidadas por cerca de 9 000

Armonización contable: implementación

del IASB en la presentación de las cuentas consolidadas por cerca de 9.000 empresas cotizadas en el EEE (27 estados miembros de la UE más Noruega, Islandia y Liechtenstein)

T bié i ió l ti i l á d 100 í También su incorporación a la normativa nacional en más de 100 países

Establece la puesta en marcha de un irreversible proceso de armonización contable “de facto” a nivel global (prevista para no más tarde del 2014)

Con un objetivo principal a corto plazo de convergencia con la normativa del FASB norteamericano (2009-2010)

Reciente eliminación del requisito de conciliación con los US GAAP por parte de la SEC– Reciente eliminación del requisito de conciliación con los US GAAP por parte de la SEC

Supone un acontecimiento de latente actualidad, y de gran calado cara al desarrollo de las prácticas contables a llevar a cabo por las empresas implicadas en la implementación del citado modelo NIIF del IASBimplicadas en la implementación del citado modelo NIIF del IASB

Cuyo éxito, o fracaso, dependerá en todo caso de su implementación efectiva, sistemática y rigurosa


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C t f d t l d l d l NIIF

EL MODELO NIIFComponentes fundamentales del modelo NIIF

I. Normas internacionales contables claras y de alta calidad IFRS (NIIF) y su Marco conceptual

II. Interpretaciones IFRIC (CINIIF) también claras, con actualizaciones y orientaciones de

ejecución (evita el arbitraje regulatorio)

III. Auditoría efectiva Independencia, responsabilidad y control de calidad

IV. Control por parte de los supervisores rol destacado y efectivo del CESR

V. Medidas de refuerzo – enforcement – Asegurar el cumplimiento riguroso y adecuado de las normas


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g g y

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EL MODELO NIIFCaracterísticas del modelo NIIFCaracterísticas del modelo NIIF Modelo contable de predicción dirigido a inversores y analistas: Busca la protección del mercado de capitales Busca la protección del mercado de capitales No persigue el control patrimonial para su protección

Entre sus novedades más importantes destacan:p

El marco conceptual R i i t l ió

Los deterioros del valor de los activos Reconocimiento y valoración

de los elementos de los estados financieros

activos El resultado total y el realizado Las provisiones de pasivo

Los estados financieros principales y las notas Aplicación del valor razonable

El patrimonio como activo neto Información adicional de las

empresas cotizadasAplicación del valor razonable Contabilización de los

instrumentos financieros

empresas cotizadas Información sobre gestión de los

riesgos soportados por la entidad


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SITUACION ACTUAL EN ESPAÑASituación en España: dualidad contable “cohesionada”

CUENTAS CONSOLIDADAS (Adopción NIIF-UE)

NIIF desde 01-01-05Grupos con renta variable cotizada y grupos de entidades de crédito con renta fija cotizada

Opción de aplicar la actual

NIIF desde 01-01-07Grupos que no sean entidades de crédito, con renta fija cotizada

G t i t i bl i t Opción de aplicar la actual normativa española NOFCAC o

las NIIF “sin retorno” Grupos que no tengan ni renta variable ni renta fija cotizada.

CUENTAS INDIVIDUALES (Adaptación NIIF-UE)

NORMATIVA ESPAÑOLA obligatoria según nuevos PGC desde 01-01-08 (*) ,uno obligatorio de aplicación general y otro voluntario exclusivo para Pymes que incluye

CUENTAS INDIVIDUALES (Adaptación NIIF-UE)

g p g y p y q ycriterios específicos para las microempresas

(*) sin perjuicio de la Circular 4/2004 del BdeE, de obligado cumplimiento desde 01 01 05 para las entidades de crédito


8desde 01-01-05 para las entidades de crédito

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PLAN GENERAL DE CONTABILIDADPLAN GENERAL DE CONTABILIDADPLAN GENERAL DE CONTABILIDADPLAN GENERAL DE CONTABILIDAD(*)(*)

(PGC)(PGC)(PGC) (PGC)

E t tEstructura

Principales novedadesPrincipales novedades

(*) constituye el desarrollo reglamentario en materia de cuentas anuales individuales de la l i l ió til


9legislación mercantil

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PGC

Estructura: cinco partes1ª M C t l d l C t bilid d 1ª. Marco Conceptual de la Contabilidad

2ª. Normas de registro y valoracióng y

3ª. Cuentas anuales

4ª. Cuadro de cuentas

5ª. Definiciones y relaciones contables5 . Definiciones y relaciones contables

Las tres primeras partes obligatorias establecen lo importante del PGC:

¿cómo? se han de hacer “las cosas” (partes 1ª y 2ª) y

¿qué? información se ha de suministrar a terceros (parte 3ª)


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¿q (p )

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PGC

Marco Conceptual explicito

Principales novedades (I)p p

Es el referente que sirve de soporte y orientación de las normas contables necesarias para preparar la información requerida en los estados financieros

– Camino para conseguir la imagen fiel

– Elaborado en clara sintonía con el documento del mismo nombre emitido por el IASB a nivel de normativa contable internacional (NIIF)

Permite la cohesión de la dualidad contable PGC – NIIF

– Pretende dar cobertura a las interpretaciones de nuestro Derecho mercantil en materia contableen materia contable

Conlleva cambios importantes, no sólo en determinados aspectos, sino también en los conceptos subyacentes en las nuevas normas

– Además, adquiere valor jurídico al incorporarse en el Código de Comercio (*)

(*) de obligado cumplimiento para la elaboración de las cuentas individuales de las empresas, y de las cuentas consolidadas de los grupos no cotizados que no opten por las NIIF


11cuentas consolidadas de los grupos no cotizados que no opten por las NIIF

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PGC

Marco Conceptual explicito (cont.)

Principales novedades (II)p p ( )

Sigue un itinerario lógico-deductivo que toma como punto de partida los objetivos de la información financiera (*). Comprende siete apartados:

– 1) Cuentas anuales. Imagen fiel

– 2) Requisitos de la información a incluir en las cuentas anuales

3) Principios contables– 3) Principios contables

– 4) Elementos de las cuentas anuales definiciones de Activo, Pasivo, Patrimonio neto, Ingresos y Gastosg y

– 5) Criterios de registro o reconocimiento contable de los elementos de las cuentas anuales

6) Criterios de valoración– 6) Criterios de valoración

– 7) Principios y normas de contabilidad generalmente aceptados

(*) evaluar la posibilidad de obtener resultados y flujos de efectivo en el futuro


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( ) p y j

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PGC P i i l d d (III) Cambios en principios o normas contables que han sido la “columna

vertebral” del anterior modelo contable:

Principales novedades (III)

vertebral del anterior modelo contable:

Supresión del carácter preferente del principio de prudencia valorativa, ubicándose en pie de igualdad con los restantes.

Pierde su orientación conservadora hacia la protección del resultado y el valor contable del patrimonio, así:

S id l d i d l di i t t l– Se considera la prudencia como una de las condiciones a tener en cuenta en la realización de estimaciones y valoraciones en condiciones de incertidumbre

– Se sustituye el requisito de contabilizar únicamente aquellos beneficios realizadosa la fecha de cierre del ejercicio por la exigencia de contabilizar únicamente losa la fecha de cierre del ejercicio por la exigencia de contabilizar únicamente los beneficios obtenidos hasta la fecha de cierre

– La referencia a la contabilización de los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales tan pronto como sean conocidas se sustituye por la obligación de tenereventuales tan pronto como sean conocidas, se sustituye por la obligación de tener en cuenta todos los riesgos, condicionando su reflejo contable a la generación de un pasivo

Consecuencia: prohibida la anticipación de gastos y/o registro de pasivos futuros


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PGCP i i l d d (IV)

Cambios en principios o normas contables que han sido la “columna t b l” d l t i d l t bl ( t )

Principales novedades (IV)

vertebral” del anterior modelo contable (cont.):

Algunos activos y pasivos – financieros – valorados por su valor razonable (*)– Los clasificados como cartera de negociación, derivados y los activos financieros

disponibles para la venta(*) también los activos materiales e inmateriales procedentes de permutas con carácter comercial

Ingresos y gastos a imputar directamente al patrimonio neto: generan los dos nuevos grupos de cuentas 8 y 9

– Caso de los incrementos y/o disminuciones (ajustes) por cambios de valor en losCaso de los incrementos y/o disminuciones (ajustes) por cambios de valor en los activos financieros clasificados como disponibles para la venta

Imputándose a resultados cuando se produzca su venta, o deterioro

Existencia de intangibles con vidas útiles indefinidas que no se amortizan– El fondo de comercio no se amortiza, pero deberá someterse al test de deterioro

y registrar, en su caso, la correspondiente pérdida irreversible


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PGCP i i l d d (V)

Dos nuevos estados financieros: eleva a cinco las cuentas anuales

Principales novedades (V)

Estado de cambios en el Patrimonio Neto (ECPN)

– Además de los movimientos derivados de operaciones realizadas con los socios po propietarios de la empresa, y del resultado del ejercicio (P&G), recogerá aquellos ingresos y gastos que deban imputarse al patrimonio neto

Temporalmente: variaciones en los activos financieros disponibles para la venta

Definitivamente: variaciones por correcciones de errores o cambios de criterios contables (en P&G como extraordinarios según anterior PGC 90)

Estado de Flujos de Efectivo (EFE) Estado de Flujos de Efectivo (EFE)

– Sustituye al cuadro de financiación y va a mostrar la capacidad de generar efectivo ordenada por actividades de explotación, inversión y financiación

No obligatorio para las empresas que puedan formular Balance, ECPN y Memoria en modelo abreviado (límites coincidentes con los exigidos para PGC Pymes)


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PGCP i i l d d (VI)

Conceptos contables novedosos:

Principales novedades (VI)

Concepto de “valor razonable”

“importe por el que puede ser intercambiado un activo o liquidado un i t t i t d d bid t i f d lipasivo, entre partes interesadas y debidamente informadas, que realicen

una transacción en condiciones de independencia mutua”– Con carácter general, se calculará por referencia a un valor de mercado fiable:

precio cotizado en un mercado activoprecio cotizado en un mercado activo

– Si no existe un mercado activo, el valor razonable se obtendrá, en su caso, mediante la aplicación de modelos y técnicas de valoración, entre ellos:

Referencias a transacciones recientes Referencias a transacciones recientes

Referencias al valor razonable de otros activos sustancialmente iguales

Métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados

é ó Métodos de valoración de opciones

– Y si no se puede obtener el valor razonable de forma fiable: a coste


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PGCP i i l d d (VII) Conceptos contables novedosos (cont.):

Principales novedades (VII)

Concepto de activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta

S i l i á t t í d l “ ti i t ” ll ti– Se incluirán en esta nueva categoría del “activo corriente” aquellos activos fijos “sin actividad”, cuyos importes en libros (valores contables) se recuperarán principalmente a través de su enajenación y no mediante su uso continuado

I li l i d i it f d di ibilid d Implica que se cumplan una serie de requisitos enfocados a su disponibilidad inmediata y alta probabilidad de venta (12 meses)

Mientras se clasifiquen en dicha categoría no se amortizan (si deterioro)

Operaciones interrumpidas versus operaciones continuadas

– Consecuencia de la anterior clasificación, en el modelo normal de la cuenta de P&G se distingue el resultado de las operaciones interrumpidas (*) delP&G se distingue el resultado de las operaciones interrumpidas ( ) del resultado procedente de las operaciones continuadas (que ahora incluyen también parte de los desaparecidos resultados extraordinarios del PGC90)

(*) “componentes” como en el caso de empresas dependientes o segmentos de negocio


17( ) componentes como en el caso de empresas dependientes o segmentos de negocio

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PGCP i i l d d (VIII) Conceptos contables novedosos (cont.):

Principales novedades (VIII)

Definiciones y categorías de clasificación de instrumentos financieros

– El principal cambio estriba en que la valoración de los activos y pasivos financieros no se hace desde la perspectiva de su naturaleza rendimiento fijo ofinancieros no se hace desde la perspectiva de su naturaleza, rendimiento fijo o variable, sino teniendo en cuenta el objetivo o intención (patrón de gestión) de la empresa respecto a estos elementos patrimoniales, diferenciando:

Prestamos y partidas a cobrar (clientes) así como débitos y partidas a pagar Prestamos y partidas a cobrar (clientes), así como débitos y partidas a pagar(proveedores)

Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, y otros a valor razonable con cambios en P&Grazonable con cambios en P&G

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Activos financieros disponibles para la venta

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas

– Es una clasificación que mejora la información sobre los riesgos de la empresa

R i t l ió d d d lifi ió i i i l d i ió t


18 Registro y valoración dependen de su calificación inicial: decisión a tomar

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PGCP i i l d d (IX) Aproximaciones distintas a conceptos ya existentes:

Principales novedades (IX)

Deterioro de los Activos versus Provisiones de Pasivo– Diferencia entre el deterioro de los activos como pérdidas reversibles de valor

asistemáticas y las provisiones como pasivos ciertos aunque con incertidumbreasistemáticas y las provisiones como pasivos ciertos aunque con incertidumbre sobre su cuantía y vencimiento

Desaparecen pues las actuales cuentas de provisiones destinadas a recoger pérdidas reversibles de los elementos del activopérdidas reversibles de los elementos del activo

Aunque algunas sólo “cambian de nombre”, como en el caso de las “Provisiones para insolvencias de tráfico”, ahora denominadas “Deterioro de valor de créditos por operaciones comerciales”

– Los cálculos del deterioro se efectuarán elemento a elemento de forma individualizada

Si no fuera posible estimar el importe recuperable (el mayor importe entre su valor razonable menos los gastos de venta y su valor en uso) de cada elemento individualmente, la empresa determinará dicho importe recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo (UGE) a la que pertenezca cada elemento


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PGCP i i l d d (X) Aproximaciones distintas a conceptos ya existentes (cont.):

Principales novedades (X)

Método del balance para la contabilización del impuesto sobre sociedades versus método de la cuenta de resultados

La contabilización del impuesto sobre Beneficios en el anterior PGC90 seguía el– La contabilización del impuesto sobre Beneficios en el anterior PGC90 seguía el sistema basado en las diferencias temporales entre el resultado contable antes de impuestos (P&G) y el resultado fiscal (base imponible)

En el nuevo enfoque del actual PGC el cálculo de las denominadas “diferencias– En el nuevo enfoque del actual PGC, el cálculo de las denominadas diferencias temporarias” que darán lugar a activos y pasivos por impuestos diferidos(antiguos impuestos anticipados y diferidos), se realiza en base al Balance de la empresa (valor contable versus valor fiscal de los activos y pasivos)

La mayoría de las diferencias temporarias imponibles y deducibles se producen por las diferencias temporales “de siempre”

También pueden aparecer otras diferencias temporarias por ingresos y gastos registrados directamente en el patrimonio neto y no computados en la base imponibleregistrados directamente en el patrimonio neto y no computados en la base imponible, como las variaciones de valor de los activos y pasivos, así como por las combinaciones de negocios donde difieran las valoraciones contables y fiscales de los elementos patrimoniales registrados


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PGCP i i l d d (XI)

Aproximaciones distintas a conceptos ya existentes (cont ):

Principales novedades (XI)

Aproximaciones distintas a conceptos ya existentes (cont.):

Asignación de plusvalías compradas (combinaciones de negocios)

– La regulación de las combinaciones de negocios, junto con la relativa a los instrumentos financieros, constituyen la novedad más relevante del nuevo PGC

Las normas contables sobre fusiones y escisiones en el PGC90 nunca se llegaron bli ( i b d l b l tí d l ICAC 1993)a publicar (si como borrador en el boletín del ICAC en 1993)

– De acuerdo con el “Método de adquisición” que se establece en el tratamiento contable de dichas operaciones: los activos identificables adquiridos y los

i id d l i d i id l d i tpasivos asumidos del negocio adquirido, por la empresa adquirente que obtiene el control, se contabilizan por su valor razonable

Reconocimiento del correspondiente fondo de comercio por la plusvalía comprada d t d l i ili d i t ibl d l i l dif i tidentro del inmovilizado intangible, o de la excepcional diferencia negativa a contabilizar directamente como ingreso en P&G


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PGCP i i l d d (XII) Aproximaciones distintas a conceptos ya existentes (cont.):

Principales novedades (XII)

Indicación expresa de que en la contabilización de las operaciones se atenderá a su realidad económica y no “sólo” a su forma jurídica

De forma consistente con la nueva redacción del Código de Comercio que– De forma consistente con la nueva redacción del Código de Comercio que recoge la Ley 16/2007, el nuevo PGC indica su importancia al establecer en su introducción que:

constituye la piedra angular que sustenta el tratamiento contable de constituye la piedra angular que sustenta el tratamiento contable de todas las transacciones cara a la obtención de la imagen fiel

– También aparece de forma explicita en el propio Marco Conceptual de la Contabilidad que configura la primera parte obligatoria del nuevo PGCContabilidad que configura la primera parte obligatoria del nuevo PGC

– Ejemplo: una operación de lease back, donde la forma jurídica establece una venta con arrendamiento posterior, que en el fondo o de acuerdo con la realidad económica supone una operación de financiaciónp p

Implicaría mantener el activo en el balance y reconocer un crédito a pagar por el arrendamiento financiero


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PGCP i i l d d (XIII)

Información a desglosar:

Principales novedades (XIII)

Información a desglosar:

Significativo incremento de la información mínima a desglosar a través de 25 epígrafes en las cuentas anuales – Memoria –, con instrucciones muy detalladas en línea con los requerimientos de las NIIFdetalladas en línea con los requerimientos de las NIIF

– En particular, se detalla la información sobre deterioro de los activos,especialmente del fondo de comercio, también sobre instrumentos financieros,combinaciones de negocios segmentos (*) partes vinculadascombinaciones de negocios, segmentos (*), partes vinculadas,……..

(*) posibilidad de omitir si pueden formular cuenta de P&G abreviada (exención de consolidación por tamaño)

Activo total < 11 400 000 Eur Activo total < 11.400.000 Eur. Importe neto cifra anual de negocios < 22.800.000 Eur. Número medio de trabajadores empleados < 250 trabajadores

– Asimismo, será necesario incluir información comparativa, en todo caso para las cifras y, cuando sea relevante, para la información descriptiva.


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PGCP i i l d d (XIV) Otros aspectos (cont.):

M d t j

Principales novedades (XIV)

Moneda extranjera– Las diferencias de cambio no realizadas a la fecha de cierre por créditos y débitos

(partidas monetarias) denominados en moneda distinta a la funcional, tanto positivas como negativas se reconocerán en los resultados del ejerciciopositivas como negativas, se reconocerán en los resultados del ejercicio

Moneda funcional: moneda del entorno económico principal en el que opera la empresa, que se presupone es el Euro (moneda de presentación) para las empresas domiciliadas en España.

– Diferencias por conversión a la moneda de presentación: a Patrimonio neto

Gastos de primer establecimiento A P&G como gastos del ejercicio en el que se incurran– A P&G como gastos del ejercicio en el que se incurran

Gastos de constitución y ampliación de capital– A imputar directamente al Patrimonio neto de la empresa sin pasar por P&Gp p p p

Gastos de I+D– Mismo tratamiento que en el anterior PGC90: diferente criterio en NIIF


24 Los gastos de desarrollo pueden amortizarse en un plazo superior a 5 años

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PGCP i i l d d (XV) Otros aspectos (cont.):

G t fi i

Principales novedades (XV)

Gastos financieros– No opción y, por lo tanto, obligación de capitalizar los gastos financieros incurridos

por la adquisición o construcción de activos hasta la fecha en que estén en condiciones de entrar en funcionamientocondiciones de entrar en funcionamiento

Siempre y cuando los activos necesiten un periodo de tiempo superior a un año para estar en condiciones de uso

D t t i i l Descuentos por pronto pago en operaciones comerciales– Los concedidos a clientes, estén o no incluidos en factura, se incorporan como un

componente más (con signo negativo) del importe neto de la cifra de negocios

Quedan por lo tanto excluidos del margen financiero de la empresa

– Los descuentos por pronto pago concedidos por los proveedores, estén o no incluidos en factura, se contabilizan minorando la partida de aprovisionamientos

Existencias– No se permite el criterio LIFO (last in first out) en su valoración


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ENLACES DE INTERÉSENLACES DE INTERÉS


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ENLACES DE INTERÉS ICAC (Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas): ICAC (Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas):

www.icac.mineco.es Unión Europea: www.europa.eu.int/index_es.htm IASB (International Accounting Standards Board): www.iasb.org.uk EFRAG (European Financial Reporting Advisory Group):

www efrag orgwww.efrag.org FEE (Federación Europea de Expertos Contables): www.fee.be AECA (Asociación Española de Contabilidad y Administración de

)Empresas): www.aeca.es FASB (Financial Accounting Standards Board): www.fasb.org CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores): www cnmv es CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores): www.cnmv.es SEC (Securities and Exchange Commission): www.sec.gov IOSCO (International Organization of Securities Commissions):

www.iosco.org IVSC (International Valuation Standards Committee): www.ivsc.org


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