Les produits financiers - Financial Products (FR)

Introduction aux marchés financiers

Chapitre 1: Les produits financiers

Jean SAIFI

ESIB 2014

Plan du Cours

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Jean Saifi ESIB – USJ 2010Introduction aux Marchés Financiers

Les produits financiers : Les actions


ActionsActions

Produits conditionnels :Warrants, Bons, OptionsProduits conditionnels :Warrants, Bons, Options

Contrats à termeContrats à terme

ObligationsObligations



Définition : Une action est un Titre de propriété représentant une fraction du capital d’une entreprise et donnant à son porteur le droit de vote aux assemblées, le droit à l’information et aux bénéfices (nommé dividende).

Les Actions

Il existe en réalité une très grande diversité d'actions à citer:

- L’action classique (Common Stock) - L'action privilégiée- L'action à dividende prioritaire – ADP- Les certificats d'investissement- Les ABSA ou Actions à Bons de souscription d'actions

( Certificat d'Investissement + Droit de vote = Action )



L’action classique

C'est la forme la plus répandue. Ce titre de propriété s'acquière contre de l'argent soit au moment de la création de l'entreprise ou d'augmentation de capital soit directement sur le marché boursier.

Elle est source de trois droits :

- un droit au pouvoir - via un droit de vote lors des assemblées générales ;

- un droit à l'information ;

- un droit au résultat - sous forme de dividendes. En effet, si la société réalise des bénéfices, l'actionnaire en recevra une partie au prorata du nombre d'actions qu'il possède. Le revenu de l'actionnaire s'appelle donc le dividende. Il dépend des résultats financiers de l'entreprise.



L'action privilégiée

Elle offre un privilège qui peut être une priorité lors des votes dans les assemblées générales ou une priorité lors de la distribution du dividende.

L'action à dividende prioritaire – ADP

Les ADP ont été créées en 1978. Elles confèrent à leur détenteur un accès privilégié aux dividendes. Mais elles ne bénéficient pas de droit de vote. Elles présentent un rendement plus élevé que l'action ordinaire sans offrir le droit de vote. Dès lors que le profit est positif, le dividende versé doit égaler au moins 7.5% de la valeur nominale de l’action. Sinon, lorsque le profit est négatif ou insuffisant, le versement du dividende doit être reporté sur les deux exercices suivants.



Les certificats d'investissement

Les certificats d'investissement sont des titres sans droit de vote quisont apparus après les nationalisations de 1981. L’objectif était de permettre des prises de participation par le public dansles entreprises nationalisées sans pour autant modifier l’actionnariat etfaire perdre des voix à l’actionnaire principal, à savoir l’Etat. Ces titres, demoins en moins répandus sur le marché, peuvent aussi bien êtreémis par des entreprises publiques que privées.

Les ABSA ou Actions à Bons de souscription d'actions

Ce sont des actions qui donnent droit à leur détenteur de souscrire à denouvelles actions à une date donnée. Elles sont en général,plus chères qu’une action classique.



Titre de propriétéDroit de l'actionnaire♦Droit à l'information♦Droit de vote♦Droit à la rémunération

Rémunération de l'action♦Sous forme de dividende♦Sous forme d'augmentation du prix de l'action plus value

Risque maximum de l'actionnaire : ♦limité à la valeur de ses actions

Résumé Action



Action ordinaire à laquelle est attaché un droit spécifique.

- Avoir plus de liquidité sans avoir recours aux dettes comme les obligations classique à taux fixe (Entreprises ou Banques)

- Investissement ou expansion / croissance organique

- Rentabilité et dividendes plus élevé pour les détenteurs des actions préférentielles

Actions Préférentielles

Les produits financiers : Les Types d’Actions


Resistant to a recession (pharmaceuticals, utilities, food...)

Resistant to a recession (pharmaceuticals, utilities, food...)

Leader, record of earnings and dividends payments (Coca Cola, HP, GE...)

Leader, record of earnings and dividends payments (Coca Cola, HP, GE...)

Common stocks of very small companies selling for pennies per share

Common stocks of very small companies selling for pennies per share

Sales, earnings and market share are expanding faster than the general economy

Sales, earnings and market share are expanding faster than the general economy

Earnings fluctuate with the business cycle of the economy (Steel, cement, automobile...)

Earnings fluctuate with the business cycle of the economy (Steel, cement, automobile...)

Defensive

Blue Chip

Penny

Growth

Cyclical

Paying higher than average return (Public utilities)Paying higher than average return (Public utilities)

Foreign shares in a certain country (Solidere GDR in London...)

Foreign shares in a certain country (Solidere GDR in London...)

Income

ADRs, GDRs

Earnings fluctuate with the year’s season (Retailers, tourism...)

Earnings fluctuate with the year’s season (Retailers, tourism...)Seasonal



Opérations de base sur les Actions:

- Achat (Buy) / Vente (Sell) au comptant (SPOT)

- Vente à découvert (To Go Short)



Opérations de base sur les Actions: Le Split

Un Split est la division du nominal d'une action afin de rendre la valeur unitaire de l’action plus faible. Une division du nominal par 5 par exemple conduit en effet à une multiplication du nombre total d'actions par 5 et à une réduction de la valeur de l’action par 5.

Il peut permettre techniquement de faciliter des opérations de rapprochement et surtout de faciliter l'acquisition de l’action par des petits actionnaires.



Bull Market : On associe le terme Bullish à un marché lorsque qu’on a une croissance de la confidence des investisseurs, donc aussi des investissements, en anticipation d’une augmentation des prix des différentes actions sur ce marché

Bear Market : On associe le terme Bearish à un marché lorsque qu’on une diminution des prix des différentes actions sur ce marché durant une période bien déterminée. Dans ce cas, les grands investisseurs optimistes se transforment en pessimistes. Les moyens et petits investisseurs y suivront.

Exemple de detection d’un Bearish Market: diminution de 20% ou plus des prix sur une période d’au moins égale à 2 mois



Graphique GE : 5 jours



Graphique GE : 1 an



Graphique GE : 20 ans



Graphique Exxon Mobil : 1 jour


Graphique Exxon Mobil : 3 mois


Les produits financiers : Les actions et les actions préférentielles


Graphique Exxon Mobil : 5 ans




Graphique Comparaison variation Exxon Mobil / GE vs DOW : 3 mois

Dow : Indice boursier qui montre relatif à 30 compagnies publiques basées aux US (indice depuis 1884)




Graphique Google Inc: mode linéaire




Graphique Google Inc: mode CandleStick




Graphique CandleStick :

High

Close

Open

Low

Candle Stick Body

Upper Shadow

Lower Shadow

Close

Open




1) White Candlestick: signale un mouvement à tendance croissante; le plus le corps (Body) du Candlestick est long, le plus l’augmentation du prix est significative

2) Black or Colored Candlestick: signale un mouvement à tendance décroissante; le plus le corps (Body) du Candlestick est long, le plus la diminution du prix est significative

3) Longue Lower Shadow: signale une tendance Bullish si la taille du Lower Shadow est au moins égale au Candlestick Body. La fiabilité de cette tendance est une fonction croissante de la longueur du Lower Shadow

4) Longue Upprer Shadow: signale une tendance Bearish si la taille du Upper Shadow est au moins égale au Candlestick Body. La fiabilité de cette tendance est une fonction croissante de la longueur du Upper Shadow





Company A Share Value $5

Company B Share Value $ 3

Company A annonce l’achat de Company B

Share Value A ?Share Value B ?

Company A et Company B annoncent une fusion

Share Value A ?Share Value B ?

Les produits financiers : IPO


IPO: Initial Public Offering

Une IPO est une introduction en Bourse du capital d'une société non encore cotée. C'est la première vente au public des actions d'une société.

Cette introduction en bourse est en général effectuée à travers une banque d’investissement sous la forme d’actions distribuées et vendues sur le marché secondaire ou OTC (Over the Counter) par des sociétés de courtage ou des banques d’investissement.



IPO: QUI ?

Une moyenne de 1000 Entreprises Sociétés publique via IPO processUne moyenne de 1000 Entreprises Sociétés publique via IPO process



IPO: Pourquoi?

Vente d’actions pour financer

-Expension de la capacité de production, livraison des services, activités marketing- Investissement R&D

-Financer une Start Up jusqu’à réalisation de profits- Augmentation du fond de roulement (Working Capital ou Net Working Capital*)

Working Capital = Current Assets − Current LiabilitiesWorking Capital = Current Assets − Current Liabilities



IPO: Avantages Vs Risques

Avantages:

- Accès directe sur le marché financier facilité d’augmenter le capital à travers la vente d’actions

- Attraction des meilleurs employés et protection du départ du personnel (Stock Options)

- Entreprise publiques plus prestigieuse qu’une entreprise privée

- Facilité de sortir de l’entreprise si fondateur / partenaire décide de vendre sa part



IPO: Avantages Vs Risques

Risques:

- Risque de perdre le control (ownership) une fois les actions vendues au public

- Nouveaux standards de reporting, erreurs par rapport régulations, communication obligatoire, corporate governance

- Echec de vente de l’IPO

Les produits financiers - Financial Products (FR)

Education

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