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Un banco donde cuenta algo más que el dinero

INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE

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1. Sostenibilidad y generación de valor

2. El modelo de Triodos Bank

3. Análisis ISR – Ratings en Sostenibilidad

4. Conclusiones

Indice

2

3

¿En qué piensa el CEO de una compañía?

Controldel

RIESGO

Rating

Riesgocrediticio

RatioSolvencia

Riesgooperativo

GenerandoCONFIANZA

en el mercado

MARKETING

TrackRecord

Modelo degestión

RESULTADOSFINANCIEROS

Maximizarla RENTABILIDAD

FINANCIERApara el

ACCIONISTA

ROICASH-FLOWROA ROE EBITDA

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¿En qué piensa un Gestor de Activos?

Análisisde la

COMPAÑÍA

CEO?

COO?

CFO?

Track RecordCVs

Modelo deGestión

ResultadosFINANCIEROS

Accionistas?

Maximizar la RENTABILIDADFINANCIERA

para el INVERSOR

Alpha

Beta

Benchmark

HedgeFunds

GestiónAlternativa Sector Peers

Long/Short

Value/Growth

Control deRIESGOS

Rating

RiesgoSistémico

RiesgoCrediticio

RiesgoPaís

RiesgoOperativo

3

5

¿En que piensa un inversor/accionista?

… y misPRINCIPIOS?

Maximizar la RENTABILIDAD FINANCIERA de mi capital,

respetando mi perfil de RIESGO

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SarbanesOxley

CSRCR

AlcoholTobaccoGambling

¿Como nació la ISR?

Ethical Aspects

EnergyEfficiency

LaborRelations

Relations with

Stakeholders

Social Aspects

Environmental Aspects

Negative Screening

ClimateChange

Unknown Business ModelQualitativeIndividual Vision

Robust Business ModelQuantitative

General Agreement on indicators

Financial Scandals

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El caso ENRON

LOS HECHOS

• En 2001, Enron reportó ganancias por más de US$1.000 millones. Sin embargo, el 2 de diciembre se presentó en quiebra declarando deudas por más de US$30.000 millones.

• La quiebra dejó en ruina a miles de sus empleados que además de perder su trabajo vieron desplomarse las acciones (de US$90 a US$0,42) que adquirieron estimulados por el equipo directivo de la compañía. También el fondo de pensiones calculado en unos US$700 millones.

• Con su presencia en cerca de 40 países y una serie de empresas asociadas, el colapso de Enron, repercutió negativamente en los mercados energéticos en general y en varias compañías que le habían otorgado créditos o tenían contratos con Enron.

• La presentación judicial llevó a un organismo oficial a iniciar una investigación sobre el estado de cuentas de la compañía, que admitió a comienzos del 2002 que sus ganancias fueron menores a las declaradas entre 1997 y 2001.

• Las dudas sobre las prácticas contables de la empresa que supuestamente tendieron a cubrir la grave situación económica de la compañía se incrementaron ante denuncias de una ex-ejecutiva sobre la presunta destrucción sistemática de documentos.

• El escándalo salpicó a Arthur Andersen, una de las firmas más importantes de auditoríacontable del mundo, la cual quebró.

• Durante el año 2001, directivos de Enron sostuvieron reuniones a puerta cerrada con el vicepresidente Dick Cheney y su gabinete de política energética. La Casa Blanca admitió los contactos pero se negó a informar al Congreso sobre lo tratado en los encuentros.

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El caso ENRON

LA INVESTIGACIÓN

• La comisión reguladora de los mercados de valores fue la primera en iniciar la investigación sobre el comportamiento financiero.

• El 12 de enero, el Departamento de Justicia de EE.UU. designó al jefe de la sección fraudes, Joshua Hochberg para actuar como procurador en la investigación por causas penales contra la compañía.

• La designación de Hochberg se produjo luego de que el procurador general, John Aschcfort se excusara por haber recibido contribuciones a su campaña política por parte de ejecutivos de Enron.

• Una docena de comisiones especiales del Congreso de EE.UU. realizan sendas investigaciones, algunas de ellas desde comienzos del año pasado.

• En un hecho inédito, la Contraloría del Congreso (GAO) presentó ante la Justicia una demanda contra la Casa Blanca para obligar a la administración George W. Bush a suministrar información sobre contactos entre el gobierno y ejecutivos de la firma.

• El FBI también intervino en la inspección de las oficinas centrales de la compañía, despues de que una ex ejecutiva denunciara la destrucción de documentos comprometedores.

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El caso ENRONLOS PROTAGONISTAS

• Kenneth Lay: ex presidente y director ejecutivo desde 1986, quien renunció a los cargos el 23 de enero aduciendo que asífacilitaba la investigación. No obstante se negó a declarar ante la

comisión de comercio del Senado.

• Andrew Fastow: ex director de finanzas, despedido una vez iniciado el escándalo y principal sospechoso de maniobras contables fraudulentas.

• Joseph Berardino: director ejecutivo de Arthur Andersen.

• David Duncan: jefe auditor de Arthur Andersen

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El caso WORLDCOMLOS PROTAGONISTAS

• Bernard Ebbers: Ex-Presidente

• John Sidgmore: Ex-CEO de World Com

• Scott Sullivan: Ex-CFO de World Com

• La quiebra de World Com en Julio de 2002 fue dos vecessuperior a la de Enron de Diciembre del 2001, y cuatro veces la de la compañía de telecoms Global Crossing en Enero de 2002. En la presentación del expediente de quiebra, WorldCom presentó más de $107bn (£67.9bn) en activos y deudas por valorde $32bn. En la lista de acreedores estaban J P Morgan Trust, con $17.2bn; Mellon Bank, con $6.6bn; y CitiBank, con cerca de $3.3bn.

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El pasado:

The business of business is business

¿Beneficio, principios o ambos?

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El pasado: The business of business is business

Anuncio del Presidente de Filipinas Ferdinand Marcos queapareció en la revista “Fortune” en Octubre de 1975:

“Para atraer compañías… como la suya... hemosderruido montañas, podado junglas, cambiado cauces de rios, realojado pueblos, para en su lugar construirplantas eléctricas, presas, autopistas.... Todo parafacilitar que usted y su compañía pueda hacer negociosaquí."


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13

My name is Reiner Marschlich. I’m project manager for the Eurohawk system, a High Altitude Long Endurance

Unmanned Aerial Vehicle or HALE UAV. EuroHawk flies at

60.000 feet for 24 hours or more, reconnoitering

communications in the area concerned, detecting radar emitters and continuously

reporting back to base. We’re teaming on the project with our American partner, Northcorp

Grumman. I love being part of an international team. I relish

our shared pasion for aerospace. I’m making my

personal contribution to global security. I’m EADS.

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“Boeing, together with Aerlyper, Diamond Aircraft, Intelligent Energy and other European

partners, is developing an electric motor-driven airplane powered by

fuel cells.

Eventually fuel cells may replace existing auxiliary power units,

which could benefit the environment.

Just another step on the journey to discovery.”

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El presente¿Por qué ser verde es bueno?


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El presente: ¿Por qué ser verde es bueno?

Anuncio de Shell en el Newsweek en Noviembre del 2003 como parte de la campaña “Profits. Principles. Or both?”:

“Alguien dijo una vez que un principio no es un principio hasta que cuesta dinero. Entonces, ¿donde deja esta afirmación a las empresas que han decidido tomar una actitud mas responsable con la sociedad y el medioambiente?. Hace de ellas una inversión arriesgada? O una inversión que no puedes arriesgarte a ignorar?

(…) Todo ello nos lleva a dos sugerencias:

La compañía que se preocupa no sólo de cuanto dinero gana, sino también de como lo gana, ganará dinero para sus accionistas, inversores y empleados.

Y quien quiera que aseveró esa frase acerca de los principios, vivía en el pasado. Un pasado que crece cada vez más separado y distante de la realidad económica de hoy.”


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En el mundo vivimos 6.300 millones de personas. Si el mundo se redujera a una aldea de 100 habitantes, ¿cómo sería esa aldea?:

52 serían mujeres, 48 hombres

30 serían niños, 70 adultos, y 7 ancianos.

90 serían heterosexuales, 10 serían homosexuales

70 no serían blancos y 30 serían blancos

61 Asiáticos, 13 Africanos, 13 de Norte y Sur América, 12 Europeos, y el último sería del pacífico sur.

33 serían Cristianos, 19 Islámicos, 13 Hindúes, y 6 seguirían las doctrinas Budistas. 5 creerían que existen espíritus en los árboles y rocas y en toda la naturaleza, y 24 creerían en otras religiones o no tendrían creencia religiosa de ningún tipo.

17 hablarían Chino, 9 Inglés, 8 Hindú o Urdo, 6 Español, 6 Ruso, y 4 árabe. Los 50 restantes hablarían alguna de las lenguas restantes como el Bengalí, Portugués, Indonesio, Japonés, Alemán, Francés o algún otro idioma.

20 estarían desnutridos, 1 estaría muriendo de hambre y 15 tendrían sobrepeso.

De la riqueza de la aldea, 6 poseerían el 59% (todos de los Estados Unidos), 74 poseerían el 39%, y 20 personas compartirían el restante 2%.

El mundo GLOBALIZADODe la energía de la aldea, 20 personas consumirían

el 80%, y 80 se repartirían el restante 20%.

75 personas contarían con algún abastecimiento alimenticio y con un lugar donde guarecerse del viento y la lluvia, pero 25 no.

17 no tienen acceso a agua potable.

Si tienes dinero en el banco, dinero en la cartera y cambio en algún lugar de tu casa, entonces estás entre los 8 más ricos.

Si tienes coche estás entre los 7 más ricos.

De los aldeanos, 1 tiene educación universitaria (y es de Estados Unidos), 2 tienen ordenadores y 14 no saben leer.

Si puedes hablar y expresarte libremente y actuar de acuerdo a tus ideas y creencias sin sufrir violación, prisió tortura o muerte, eres más afortunado que 48 que no pueden.

Si no vives con la amenaza de la guerra, el bombardeo, las minas, el rapto, violación o secuestro por parte de grupos armados, eres más afortunado que 20 aldeanos, que lo sufren.

En un año 1 persona de la aldea morirá pero al mismo tiempo 2 habrán nacido, por lo que la aldea contará con 101 personas.

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El presente: Informe de MARSH, Swiss Re y Wharton “Global Risks 2007” presentado en World Economic Forum 2007.


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El presente: Informe de MARSH, Swiss Re y Wharton “Global Risks 2007”presentado en World Economic Forum 2007.


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¿Beneficio o principios?Antes, el objetivo principal de las empresas era maximizar el beneficio para crear valor para el accionista, sin preocuparse de suimpacto en la sociedad o el medioambiente.

¿Beneficio, principios o ambos?Hoy, las expectativas de la sociedad acerca del papel de lasempresas están cambiando, generando nuevas expectativas:

- Generar valor económico, social y medioambiental para los accionistas (Beneficio)

- Y para los grupos de interés (Principios)


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21

ResponsabilidadMedioambiental

ResponsabilidadEconómica

ResponsabilidadSocial

Sostenibilidad y Generación de Valor

La ventaja competitiva de una compañía a medio y largo plazoreside en su capacidad para generar valor para el accionista,

la sociedad y el medioambiente.

VIABLE VIVIBLE

SOSTENIBLESOSTENIBLE

EQUITATIVO

22

Valor de los Activos en billones de USD100 compañías mundiales de mayor capitalización (‘81, ‘91, ’01)

En los últimos 20 años la capitalización de mercado está cada vez másdesvinculada de su valor financiero tradicional

Source: Ernst & Young Center for Business Innovation

Los factores intangibles

12

23

Los conductores de valor

24

Los estados financieros solo muestra la punta del iceberg, menospreciando:

La capacidad estratégica del equipo de gestión,

La capacidad de la compañía para adaptarse a las incertidumbres del mercado,

La durabilidad de las ventajas competitivas.

Estados Financieros

Los factores intangibles

Ética

Sobornoy corrupción

Empleados

Estandares de trabajoSalud & Seguridad

Diversidad

Comunidad

FilantropíaCompromiso

con la Comunidad

GobiernoCorporativo

ContabilidadIndependenciaRemuneración

Organos de control

Clientes

CalidadClientes

Satisfacción

Medioambiente

Utilzación de recursosDesechosPolución

Ciclo de vida del producto

Proveedores

Trabajo infantilEstándares de vidaDerechos Humanos

13

25

“Existe una corriente creciente de pensamiento queevidencia que las compañías que que tienen la habilidad de gestionar los riesgos sociales, medioambientales y de gobierno corporativo, tienden a ofrecer mejores resultadosfinancieros para similares parámetros de riesgo ajustado, que sus competidores.

Aún más, estos tres factores tienen un impacto muyimportante en la competitividad de las empresas y surendimiento financiero futuro.”

Jean FrijnsChief Investment OfficerABP Netherlands(Tercer Fondo de pensiones más grande del mundo)

Creación de Valor

26

¿Qué es la Inversión Socialmente Responsable?

“Inversión Socialmente Responsable es un

proceso de inversión que considera las

consecuencias sociales y medioambientales de

las inversiones, tanto positivas como negativas,

en el contexto de una ANÁLISIS FINANCIERO

RIGUROSO”.

Fuente: Social Investment Forum 2003

14

27




4. Conclusiones

Indice

28

4. ¿ CÓMO GESTIONA EL BANCO MI DINERO ?¿ QUÉ REALIDAD SOCIAL PROMUEVE ?.

DINERO POR Y PARA EL DINERO

1. RENTABILIDAD

2. LIQUIDEZ

3. SEGURIDAD

... ¿ y la cuarta pregunta ?....

USO CONSCIENTE DEL DINERO

¿QUÉ BUSCAMOS CUANDO DEPOSITAMOS NUESTRO DINERO EN UN BANCO?

www.triodos.es

15

29

Nace en 1980 con el objetivo de contribuir a un cambio positivo y sostenible de la sociedad desde el sistema financiero.

Contribuir al desarrollo sostenible de una sociedad más humana en la que prime el respeto hacia las personas, el medioambiente y la cultura.

Triodos Bank no solo tiene en cuenta los aspectos económico-financieros en su prácticabancaria, sino también los sociales y éticos. Esta triple aproximación se refleja en el nombreTriodos, derivado de la expresión griega tri hodos, que significa ‘triple vía’:

1.- actividad guiada por valores y principios2.- con alcance social y medioambiental3.- y sostenible económicamente

MISION

Triodos Bank está totalmente operativo en España desde 2004.

www.triodos.es

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Naturaleza y Medio Ambiente:

• Agricultura ecológica o biodinámica.

• Energías renovables.

• Bioconstrucción.

• Reciclaje.

• Transporte de bajo consumo.

Iniciativas Sociales:

• Iniciativas vinculadas a la prestación de servicios de atención a los más débiles y con necesidades de cuidados especiales.

• Iniciativas que se centran en actividades de rehabilitación de drogadictos, alcohólicos o jóvenes con problemas de integración social.

• Iniciativas enfocadas a la cooperación al desarrollo como el Comercio Justo y la microfinanciación.

Cultura:

• Iniciativas vinculadas a actividades artísticas en cualquiera de sus expresiones: educación, salud, desarrollo personal y espiritual, siempre que estén basados en la libertad humana.

• Iniciativas de turismo sostenible y cultural.

POLITICA DE INVERSION

GRUPO

TRASDANZA

KURHOTEL

MAR Y SOL

SEO

BIRDLIFE

Triodos Bank es una entidad especializada con miles de inversiones realizadas en el mundo. Con su compromiso con empresas y organizaciones con un marcado carácter medioambiental, social y cultural contribuye al desarrollo de iniciativas valiosas para la sociedad que promueven una mejora de la calidad de vida de las personas con respeto al medioambiente y a la cultura.

www.triodos.es

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31

Particulares y ColectivosCuenta Ahorro Triodos

Cuenta Corriente Triodos

Cuenta Vivienda Triodos

Cuenta Infantil Triodos

Depósitos

Ecodepósito Triodos

Cuenta Justa Triodos

Tarjetas de Crédito

Empresas e InstitucionesCuenta Corporativa Triodos

Cuenta Valor Triodos

Depósitos

Ecodepósito Triodos

Tarjetas de Crédito

Líneas de Crédito

Préstamos a Corto y Largo Plazo

Avales y Garantías

Especialmente importantes son los acuerdos de colaboración que multiplican la capacidad de intervención del Banco.

PRODUCTOS Y SERVICIOS

Triodos Bank es una banca especializada para personas e instituciones que quieren contribuir con sus iniciativas, ahorros e inversiones a un mundo mejor.

www.triodos.es

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Alta rentabilidad: 2,50 % nominal anualImposición a plazo fijo: un año. Desde sólo 300€, hasta 100.000€. Para nuevos clientes y clientes actuales queincrementen su saldo máximo histórico confiado a Triodos Bank. Por cada Ecodepósito contratado, plantamos un árbol en un bosque certificado FSC.

PRODUCTOS Y SERVICIOS: ECODEPOSITO TRIODOS

Colaboración con Agentes Sociales que quieren contribuir a un Cambio Positivo y Sostenible

www.triodos.es

Si el ecodepósito es igual o superior a 3.000€, se consigue una suscripción anualcomo socio, a una de las organizaciones de defensa medioambiental que colaboran en el producto.

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33

Cuenta de Ahorro con total liquidezAlta rentabilidad: 1,50 % TAEPara nuevos clientes y clientes actuales.Por cada Cuenta Justa, Triodos dona el 0,7% de los saldos mediosdurante un año, a una, dos o las tres organizaciones seleccionadas por el cliente, para un proyecto de promoción de comercio justo.

Por cada Cuenta Justa, el cliente tiene la posibilidad de donar todo o parte de la rentabilidad conseguida a esas organizaciones, para la promoción del comercio justo.

A cada persona que se interesa por la Cuenta Justa se le regala un paquete de café de comercio justo que podrá recoger en cualquiera de las tiendas de las organizaciones.

PRODUCTOS Y SERVICIOS: LA CUENTA JUSTA


www.triodos.es

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PRODUCTOS Y SERVICIOS: TARJETA DE CREDITO VISA TRIODOS

www.triodos.es

Con esta tarjeta podrárealizar sus compras y operar en más de 20 millones de establecimientos y más de 900.000 cajeros automáticos en todo el mundo.

La Tarjeta de Crédito Visa Triodos cuenta además con un seguro adicional de accidentes colectivos. La liquidación de las compras y disposiciones a crédito se realizarán mensualmente sin intereses.

Está fabricada en plástico reciclable (sin PVC).

Con la primera compra que realice plantaremos un árbol en su nombre en el Bosque Triodos.

Podrá obtener dinero a débito en cajeros automáticos de la red 4B (5 reintegros al mes gratuitos).

La cuota de la emisión de la tarjeta es gratuita.

Compensaremos de forma gratuita para usted, 1 tonelada de sus emisiones de CO2 si realiza 5 o más compras al mes.

¡Así de fácil! Elija su tarjeta de Crédito Visa Triodos y contribuya a un mundo más sostenible.

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35

El sistema de Fondos Verdes con incentivo fiscal, es un instrumento del estado holandés dirigido a desarrollar iniciativas con un impacto medioambiental positivo.

Invertir en fondos verdes significa:

– Personas físicas depositan dinero en los “Bancos Verdes” a un tipo de interés reducido;

– El tipo de interés reducido es compensado por un incentivo fiscal (crédito fiscal medioambiental);

– Los “Bancos Verdes” pueden ofrecer préstamos más baratos a las iniciativas medioambientales, sin perder margen financiero;

– El Gobierno emite “certificados verdes” a los proyectos que cumplen los criterios requeridos;

De esta forma se consigue que proyectos medioambientales que reducen emisiones, conservan el medioambiente, son eco-eficientes, ecoinnovadores y saludables, consigan no estar excluidos del circuito financiero.

Este Sistema se asienta sobre tres bases:

Promoción de Proyectos Cooperación de Agentes Sociales Transparencia

Más de 200.000 Ahorradores e Inversores.

Más de 7.000 M€ en inversiones medioambientales.

PRODUCTOS Y SERVICIOS: GREEN FUNDS SCHEME

Green Funds Scheme

www.triodos.es

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Triodos Bank es un grupo europeo con un marcado carácter internacional, con sucursales en PaisesBajos, Bélgica, Reino Unido y España (también en Alemania con Triodos Finance) y operaciones en Centro América, Sudamérica, Africa, Asia y Países del Este.

PROXIMIDAD

www.triodos.es

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37

Empresa de servicios profesionales, especializada en el análisis de compañías cotizadas en los mercados internacionales de capitales.

Un análisis que responde a criterios de riesgo y rentabilidad, sobre factores sociales, medioambientales y de gobierno corporativo.

AIS nace en el año 2005 como fruto de una joint venture entre el Grupo Triodos y ECODES.

El Grupo Triodos es uno de los socios fundadores de SiRi Co y EUROSIF. Desde el año 2000, ECODES había sidoel socio español de SiRi Co.

En Septiembre de 2005, AIS pasa a ser el socio de SiRi Co en España.

Su misión es proveer y promover productos de alta calidad para la inversión socialmente responsible.

Cobertura global de los principales mercados financieros.

Experiencia local de 11 compañías de análisis en tres continentes.

Diálogo local con las compañías analizadas.

Más de 100 analistas al servicio de los inversores.

Publicación de ratings detallados con profundidad de análisis en los aspectos controvertidos que afectan al valor de las compañías.

Plataforma accesible por internet (SiRi Pro) para gestionar los ratings e importarlos en on-line.

PRODUCTOS Y SERVICIOS: AIS

www.triodos.es


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Triodos Bank es una institución financiera accesible a sus clientes a través de los canales de distribución acordes con la práctica bancaria en España: la banca por correo, la banca por internet, la banca telefónica y la banca presenciala través de nuestras delegaciones territoriales de Madrid y Barcelona.

DELEGACION DE BARCELONA

CASA DE LES PUNXES

DELEGACION DE MADRID

PROXIMIDAD

Triodos Bank también se puede encontrar en eventos del sector como:

BIOCULTURA BARCELONA 2006 PRESENTACION AIS 1.03.06 PRESENTACION CUENTA JUSTA 29.03.06

www.triodos.es

20

39




4. Conclusiones

Indice

40

¿Cual es el estandar?,

¿En quien confío?

Diseñar, medir e informar

21

41

Los ratings en sostenibilidad

Innovest

¿Cual es el estándar?,

¿En quién confío?

42

José Echegaray 5,Parque Empresarial Las Rozas28230 Las Rozas, Madrid – ESPAÑACIF nº: A82753658

Tel.: +34 91 788 60 11Fax: +34 91 640 54 44

www.ais.com.es

Transparencia + Sostenibilidad = Rentabilidad

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• Empresa de servicios profesionales, especializada en el análisis de compañías cotizadas en los mercados internacionales de capitales.

• Un análisis que responde a criterios de riesgo y rentabilidad, sobre

factores sociales, medioambientales y de gobierno corporativo.

• AIS nace en el año 2005 como fruto de una joint venture entre el

Grupo Triodos y ECODES.

• El Grupo Triodos es uno de los socios fundadores de SiRi Co y EUROSIF. Desde el año 2000, ECODES había sido el socio español de SiRi Co.

• En Septiembre de 2005, AIS pasa a ser el socio de SiRi Co en España.

• Empresa de servicios profesionales, especializada en el análisis de compañías cotizadas en los mercados internacionales de capitales.

• Un análisis que responde a criterios de riesgo y rentabilidad, sobre

factores sociales, medioambientales y de gobierno corporativo.

• AIS nace en el año 2005 como fruto de una joint venture entre el

Grupo Triodos y ECODES.

• El Grupo Triodos es uno de los socios fundadores de SiRi Co y EUROSIF. Desde el año 2000, ECODES había sido el socio español de SiRi Co.

• En Septiembre de 2005, AIS pasa a ser el socio de SiRi Co en España.

AIS – Analistas Internacionales en Sostenibilidad

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Proveer y promover productos de alta calidad para la inversión socialmenteresponsible.

Proveer y promover productos de alta calidad para la inversión socialmenteresponsible.

• Cobertura global de los principales mercados financieros• Experiencia local de 11 compañías de análisis en tres continentes• Diálogo local con las compañías analizadas• Más de 100 analistas al servicio de los inversores• Publicación de ratings detallados con profundidad de análisis en los

aspectos controvertidos que afectan al valor de las compañías• Plataforma accesible por internet (SiRi Pro) para gestionar los ratings e

importarlos en on-line.

• Cobertura global de los principales mercados financieros• Experiencia local de 11 compañías de análisis en tres continentes• Diálogo local con las compañías analizadas• Más de 100 analistas al servicio de los inversores• Publicación de ratings detallados con profundidad de análisis en los

aspectos controvertidos que afectan al valor de las compañías• Plataforma accesible por internet (SiRi Pro) para gestionar los ratings e

importarlos en on-line.

Misión

Cobertura

23

45

• Uno de cada 10 dólares gestionado por gestores de activos profesionales, sigue criterios de Inversión Socialmente Responsable en EE.UU.

• $2,3 billones de los $24,4 billones gestionado por profesionales en carteras de activos, siguen alguno de los estilos de Inversión Socialmente Responsables: i) screening; ii) activismo accionarial; iii) inversión en la comunidad

• Uno de cada 10 dólares gestionado por gestores de activos profesionales, sigue criterios de Inversión Socialmente Responsable en EE.UU.

• $2,3 billones de los $24,4 billones gestionado por profesionales en carteras de activos, siguen alguno de los estilos de Inversión Socialmente Responsables: i) screening; ii) activismo accionarial; iii) inversión en la comunidad

El mercado ISR en EE.UU.

46

• En Europa de los €4,9 billones de fondos UCITS (fuente EFAMA), €24.127 millones (0,48%) se gestionan con criterios ISR.

• El número total de fondos gestionados en Europa con criterios ISR es de 375, contando con 21 nuevos fondos registrados en 2005

• En Europa de los €4,9 billones de fondos UCITS (fuente EFAMA), €24.127 millones (0,48%) se gestionan con criterios ISR.

• El número total de fondos gestionados en Europa con criterios ISR es de 375, contando con 21 nuevos fondos registrados en 2005

El mercado ISR en Europa

24

47

• Nació en el año 2000 como respuesta a la necesidad de proveer de servicios de análisis en sostenibilidad de alta calidad a los gestores de activos.

• En la actualidad es la mayor compañía independientede Análisis en Sostenibilidad de empresas cotizadas delmundo.

• 11 socios internacionales con más de 100 analistas.

• Metodología de análisis contrastada, transparente, estandarizada y parametrizada para su inclusión en las carteras de inversión

• Nació en el año 2000 como respuesta a la necesidad de proveer de servicios de análisis en sostenibilidad de alta calidad a los gestores de activos.

• En la actualidad es la mayor compañía independientede Análisis en Sostenibilidad de empresas cotizadas delmundo.

• 11 socios internacionales con más de 100 analistas.

• Metodología de análisis contrastada, transparente, estandarizada y parametrizada para su inclusión en las carteras de inversión

SiRi Company

48

Avanzi SRI Research s.r.l., Italy www.avanzi-sri.org

Centre Info SA, Switzerland www.centreinfo.ch

Dutch Sustainability Research BV, Netherlands www.dsresearch.nl

Analistas Internacionales en Sostenibilidad, S.A., Spain www.ais.com.es

GES Investment Services AB, Sweden www.ges-invest.com

KLD Research & Analytics, Inc., USA www.kld.com

Jantzi Research Inc., Canada www.jantziresearch.com

Pensions & Investment Research Consultants Ltd., UK www.pirc.co.uk

scoris GmbH, Germany www.scoris.de

SIRIS – Sust. Inv. Research Institute Australia www.siris.com.au

Stock at Stake NV, Belgium www.stockatstake.com

Avanzi SRI Research s.r.l., Italy www.avanzi-sri.org

Centre Info SA, Switzerland www.centreinfo.ch

Dutch Sustainability Research BV, Netherlands www.dsresearch.nl

Analistas Internacionales en Sostenibilidad, S.A., Spain www.ais.com.es

GES Investment Services AB, Sweden www.ges-invest.com

KLD Research & Analytics, Inc., USA www.kld.com

Jantzi Research Inc., Canada www.jantziresearch.com

Pensions & Investment Research Consultants Ltd., UK www.pirc.co.uk

scoris GmbH, Germany www.scoris.de

SIRIS – Sust. Inv. Research Institute Australia www.siris.com.au

Stock at Stake NV, Belgium www.stockatstake.com

SiRi Company partners

25

49

Aureo Gestioni

Banca Euromobiliare

BC Sustainable Asset Management

BHW Invest

BNL Gestioni

Banco Urquijo

CASER

CIA, Geneva civil servants pension fund

Citizens Bank of Canada

Cortal Consors

Dexia Asset Management

Ethical Funds Inc.

Ethos investment foundation (pension funds)

Folksam KPA

Global Care

IDEAM (Groupe Crédit Agricole -Crédit Lyonnais)

ING Bank

ING Investment Management

Aureo Gestioni

Banca Euromobiliare

BC Sustainable Asset Management

BHW Invest

BNL Gestioni

Banco Urquijo

CASER

CIA, Geneva civil servants pension fund

Citizens Bank of Canada

Cortal Consors

Dexia Asset Management

Ethical Funds Inc.

Ethos investment foundation (pension funds)

Folksam KPA

Global Care

IDEAM (Groupe Crédit Agricole -Crédit Lyonnais)

ING Bank

ING Investment Management

International Committee of the Red Cross

MeesPierson (Fortis Group)

OekoWorld SA Lux

PGGM

Phillips, Hager & North Investment Management Ltd.

Pictet & Cie

Pioneer Investments

Rentes Genevoises (pension fund)

Rockefeller & Co.

San Paolo IMI Asset Management

Staalbankiers

State Street Global Advisors

Synchrony Asset Management

Triodos Bank

Triodos Fund Management

Union Bancaire Privée

International Committee of the Red Cross

MeesPierson (Fortis Group)

OekoWorld SA Lux

PGGM

Phillips, Hager & North Investment Management Ltd.

Pictet & Cie

Pioneer Investments

Rentes Genevoises (pension fund)

Rockefeller & Co.

San Paolo IMI Asset Management

Staalbankiers

State Street Global Advisors

Synchrony Asset Management

Triodos Bank

Triodos Fund Management

Union Bancaire Privée

Clientes de SiRi Co.

50

ÉticaEmpresarial

CorrupciónSobornos

Estrategia & Política

Resultadosy

medición

Sistemasde

Gestión

Transparencia & Reporting

(GRI guidelines)

Perfil & Rating

cc c

Comunidad

FilantropíaInvolucraciónComunitaria

GobiernoCorporativo

AccountabilityIndependenciaRemuneración

Clientes

CalidadSatisfacción

Empleados

Lugar de TrabajoSalud y Seguridad

DiversidadRetribuciónFormación

Medio-ambiente

ConsumosResiduosPolución

Product life cycle

Proveedores

Explotación InfantilEstándares de VidaDerechos Humanos

Estructura del Análisis

26

51

SiRi ProLa herramienta Web para la gestión de los ratings en sostenibilidad

52

• Selección de valores bajo criterios excluyentes

• Ratings de compañías cotizadas (best-in class analysis)

• Perfiles de compañías

• Ratings en Sostenibilidad de paises y emisores de deuda

• Informes sectoriales

• Screening de carteras de valores

• Servicios de Alertas

• Consultoría y formación

• Selección de valores bajo criterios excluyentes

• Ratings de compañías cotizadas (best-in class analysis)

• Perfiles de compañías

• Ratings en Sostenibilidad de paises y emisores de deuda

• Informes sectoriales

• Screening de carteras de valores

• Servicios de Alertas

• Consultoría y formación

Productos y Servicios

27

53

SiRi Pro: Combined company profile and rating report

Perfilestructurado

Accesorápido

InformaciónDetallada

54

Información de la empresa

Rating promedio del

sector

Horquilla delsector

Puntuacióndetallada por

área analizada

Comentario delanalista

Rating de la empresa

Benchmark summary

28

55

• Ponderaciones específicas por sector para cada uno de los 200 indicadores;

• Posibilidad de establecer los pesos individualmente;

• Selección a través de más de 30 criterios de exclusión;

• Posibilidad de crear carteras de valores;

• Acceso a mas de 10 tipos de extractos de información;

• Posibilidad de exportar resultados a excel;

• Información registrada y asegurada mediante acceso restringido

• Ponderaciones específicas por sector para cada uno de los 200 indicadores;

• Posibilidad de establecer los pesos individualmente;

• Selección a través de más de 30 criterios de exclusión;

• Posibilidad de crear carteras de valores;

• Acceso a mas de 10 tipos de extractos de información;

• Posibilidad de exportar resultados a excel;

• Información registrada y asegurada mediante acceso restringido

SiRi Pro: Rating on-line

56

SiRi Pro: Menu de informes

29

57

SiRi Pro: establecimiento de ponderaciones

58


30

59


60


31

61


62


32

63

SiRi Pro: criterios de « screening »

64

SiRi Pro: criterios de « screening »

33

65Note: all slides show examples of companies scores only (ie no real/actual scores)

SiRi Pro: Screening negativo

66

SiRi Pro: Best in class qualitative

34

67

SiRi Pro: Best in class quantitative

68

SiRi Pro: Best in class quantitative detailed

35

69

SiRi Pro: Best in class full report

70

SiRi Pro para inversores y gestores de activos:

• Asesoría en el diseño de políticas de Inversión SocialmenteResponsable;

• Implantación de estrategias ISR, desde criterios de exclusiónhasta el más sofisticado screening de empresas;

• Acceso rápido, detallado y transparente a la información de compañías a través de SiRi Pro

• Acceso directo a los analistas SRI y a los especialistassectoriales

Conclusiones

36

71

ANEXO I

EJEMPLO DE ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD EN PLATAFORMA SiRi

PRO

72

Plataforma de Research

37

73


74


38

75


76


39

77

ANEXO II

METODOLOGÍA DE ESTUDIOS SECTORIALES BASADOS EN

INFORMACIÓN DE SiRi COMPANY

78

FASES DEL ESTUDIO SECTORIAL

• A través de los estudios sectoriales Triodos Bank realiza análisis de sostenibilidad y “ranking” de compañías.

• Los estudios sectoriales sirven para definir un universo de inversión que satisfaga criterios de sostenibilidad.

• El análisis se inicia con un ranking “top 50%” utilizando la metodología y la calificación de SiRi Company.

• Se realiza un análisis comparativo de la calificación SiRi de las empresas del sector y se escoge el grupo “top 50%”

• Luego, se evalúa su nivel de participación y riesgo respecto a 19 criterios considerados relevantes dentro del área de la ISR.

40

79

Ejemplo de análisis comparativo (I)

AB

B

Als

tom

Em

erso

n E

lect

ric C

o.

Gam

esa

Cor

pora

cion

Tec

hnol

ogic

a

John

son

Ele

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s Li

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lect

ric W

orks

Mits

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lect

ric

Sch

neid

er E

lect

ric S

A

Sum

itom

o El

ectri

c

Ves

tas

Win

d S

yste

ms

A/S

Business Ethics 6,37 4,64 7,39 3,22 3,71 6,05 6,05 4,65 3,71 3,94Community 7,45 2,54 6,03 5,95 4,00 5,76 5,76 8,92 3,80 5,76Corporate Governance 7,39 7,03 6,77 7,19 4,93 5,10 6,79 7,50 6,50 5,03Customers 5,26 4,48 6,12 6,76 7,02 8,62 8,29 6,27 6,72 7,02Employees 11,70 10,50 8,52 10,72 7,06 10,85 11,27 12,62 9,09 14,69Environment 23,35 13,00 13,26 18,11 8,75 21,70 22,23 18,57 19,47 22,25Contractors 4,42 2,99 2,25 2,74 2,25 2,74 2,25 2,99 2,25 2,99Total Score 65,94 45,17 50,35 54,67 37,73 60,81 62,63 61,51 51,54 61,68Rank 1,00 9,00 8,00 6,00 10,00 5,00 2,00 4,00 7,00 3,00Average Sector Score 55,20 55,20 55,20 55,20 55,20 55,20 55,20 55,20 55,20 55,20Quartile Ranking (ordinal) B C C C D B B B C BA = Strong, B = Above Average, C = Below Average, D = Poor

80

Ejemplo de análisis comparativo (II)

ABB Comparative Analysis - Total Scores

0%

50%

100%Business Ethics

Community

Corporate Governance

CustomersEmployees

Environment

Contractors

Sector Maximum Sector Average ABB

41

81

Selección de criterios absolutos

Controversial products & services

Selected Controversial business practices

Selected

Alcohol No Corruption Yes Animal testing No Environmental damage Yes Arms Yes Violation of corporate

governance principles Yes

Factory farming No Violation of human rights Yes Fur No Violation of international

codes and conventions No

Gambling No Violation of legislation Yes Genetic engineering No Black list of unsustainable

projects Yes

Nuclear power Yes Other unsustainable processes

No

Polychlorinated biphenyls (PCBs)

Yes Precautionary principle No

Pornography No Other unsustainable products & services

No

Tobacco No

82

Análisis Absoluto (I) – Ejemplo

ArmsLess than 1% of ABB’s turnover accounts for sales of power andautomation technologies to the military.... in 2005, ABB has been testingand supplying specialized engines for military vehicles used for fightingand use of arms, including fighter aircrafts.

major

ConclusionCurrently, majority of ABB’s products and services are not directly linked withthe manufacture of arms; but some of them are used for arms-related services(i.e. manufacture of engines for military fighting vehicles, andinstrumentation systems for arms. It needs to be noted that ABB is becomingincreasingly involved in military-related projects, providing services and IT solutions to military organizations. According to the TFM criteria, thecompany is considered to have a major involvement in this area consideringthat it has some business relations (including research) with militaryorganizations directly related with weapons.

42

83

Análisis Absoluto (II) - Ejemplo

Involvement Relevant criteria Major Minor No evidence Arms Nuclear power PCBs Corruption Environmental damage Violation of corporate governance principles Violation of legislation Black list of unsustainable projects Violation of human rights

84

Análisis Absoluto (III) - Ejemplo

Company

Criterion

AB

B

Matsushita E

lectric W

orks

Mitsubishi E

lectric

Schneider Electric

Vestas W

ind System

s

Arms Nuclear power POPs (mainly polychlorinated biphenyls–PCBs)

Corruption Environmental damage Violation of corporate governance principles Violation of legislation Black list of unsustainable projects Violation of human rights

43

85

Evaluación final

Company Rank

comparative analysis

Status absolute analysis

Eligible for ethical

investment

Change in status

ABB 1 Not approved No - - Alstom 9 NR No - - Emerson Electric Co. 8 NR No - - Gamesa Corporacion Technologica

6 NR No 0 - Johnson Electric Holdings Limited

10 NR No 0 - Matsushita Electric Works 5 Approved Yes 0 + Mitsubishi Electric 2 Not approved No 0 - Schneider Electric SA 4 Approved Yes - + Sumitomo Electric 7 NR No 0 - Vestas Wind Systems A/S 3 Approved Yes + +

86

Mercados de Capitales y tendecias ISR

Tendencias ISR en Europa

Fondos solidarios y caritativos predominan + negative screening

Transparencia Nov. 2005 (probable)

Ético / social / caritativoESPAÑA

Fondos de pensiones dominan

Regulación sobre transparenciaJulio 2004

Religión / ÉticaITALIA

Fortaleza de sindicatosFondo de Pensiones de EmpleadosFeb. 2001

Aspectos SocialesFRANCIA

Dominio de ScreeningReporting específico requeridoAgosto 2001

Ecológico (“verde”)ALEMANIA

Incremento de activismo accionarial

Información y Transparencia (SIPs) July 2000Tradición ÉticaUK

DESARROLLO DE LA ISR

MARCO REGULATORIODRIVERSPAIS

44

87

Líderes y rezagados según criterios SiRi

AÑO 2004

88

Evolución bursatil del mejory peor rating de SiRi Company

Westpac Banking first in SiRi rating

Cheung Kong Holdings last in SiRi rating

S&P 500

S&P 500

AÑO 2004

45

89

Líderes según criterios SiRi

AÑO 2004

90

Rezagados según criterios SiRi

AÑO 2004

46

91

Evaluando las Regiones

AÑO 2004

92


AÑO 2004

47

93

AÑO 2004


94


82,2

68,7 67,374,0 69,6

57,0

47,3 53,3 44,939,2

54,957,7

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

BusinessEthics

CorporateGovernance

Stakeholders Environment

REGION's RATING ACCORDING TO COMPANIES RATING

USA EUROPE ASIA & OCEANIA

AÑO 2004

48

95

80

90

100

110

120

130

140

150

160

dic-02

feb-03

abr-0

3

jun-03

ago-0

3oct-

03dic-

03

feb-04

abr-0

4

jun-04

ago-0

4oct-

04dic-

04

feb-05

abr-0

5

jun-05

ago-0

5oct-

05dic-

05

feb-06

Triodos Global Sustainable Share Index

Benchmark (MSCI World F in Euro)

Triodos Global Sustainability Share Index

96

Universo e.g. S&P 500

Herramientas Financieras• de Valoración: P/E, Price/Free Cash Flow

• Crecimiento de Ventas• Rentabilidad Histórica: ROE, ROA• Análisis de Estados Financieros

Herramientas No Financieras- Activos IntangiblesEficiencia Ecológica - Capital Humano

Corporate Governance - Stakeholder Capital

FONDO ISR

(<>150 compañías)

Visión Sectorial

Gestión del Riesgo y Optimización de Portfolios

(60- 80 Companies)

¿Cómo se integran los ratings en un fondo de inversión?

49

97

Domini 400 Social Index

16 años de rentabilidad(*):

Domini 400 (12,05%) + 0.70%

vs. S&P 500 (11,35%)

(*) Rentabilidad Anualizada

Diferentes metodologías ofrecen diferentes resultados

es socio de

98

FTSE4Good vs. FTSE:

-2.8% desde sulanzamiento en 7/01

DJSI vs. DJWSI:

-8.5% desde sulanzamiento en 9/99

Fuente: Goldman Sachs, Feb - 2004


50

99

Triodos Values FundsA.U.M. € 148,13 mln

Fund: Triodos Meerwaarde AandelenfondsIndex: MSCI The World Index Free ND

Morningstar Rating™ -0,5-0,510,22003

1,02,37,52004

-10,2-8,716,02005

2,62,68,8Nov. ’06

+/-Indice

+/- Cat. MorningstarFONDO

24 Noviembre 2006

Where more than money counts


100Fund: Triodos Meerwaarde Mix Fonds

Index: LB Euro-Agg. 75% / FTSE World 25%

Triodos Values Balanced Bonds FundA.U.M. € 73,11 mln

Morningstar Rating™1,32,05,92003

-1,00,96,42004

-1,50,13,32005

1,61,33,8Abril ’06

+/-Indice


24 Noviembre 2006

Where more than money counts


51

101Where more than money counts

Fund: Triodos Meerwaarde obligatiefonds

Index: LB Euro-Agg. 75% / FTSE World 25%

Triodos Values Bonds FundA.U.M. € 119,58 mln

Morningstar Rating™ 0,32,16,92003

-2,80,64,82004

-1,42,18,92005

-2,0-1,4-1,5Abril ’06

+/-Indice


24 Noviembre 2006


102

Rentabilidad comparada: todas las categorías MS

52

103

Rentabilidad comparada: Global Large Cap Blend

104

Rentabilidad comparada: Global Large Cap Growth

53

105

Rentabilidad comparada: Eurozone Equity Large Cap

106

Rentabilidad comparada: Eurozone Equity Large Cap

Fondos ISR comercializados en España : Registrados y Gestionados en EspañaFondo (10-11-06) Activos Netos

(€M)Nov06(€M)

nov-05 dif /%) morningstar ISR solidario

Bankinter Solidaridad, FI 6,78 7,57 -10,4% solidarioBBVA Desarrollo Sostenible,FI 58,68 69,45 -15,5% 4 ISRBBVA Extra 5 II Garantizado 793,04 816,43 -2,9% ISRBBVA Solidaridad,FI 18,56 17,59 5,5% 3 solidarioBBVA Biogen 3,61BNP Paribas Solidaridad 4,42 4,98 -11,3% 3 ISR solidarioCaixa Catalunya Europa Valor, FI 8,23 8,96 -8,2% ISREl Monte Fondo Solidario 2,72 4,11 -33,8% 2 solidarioFoncaixa Cooperación, FI 8,38 7,66 9,4% 2 ISR solidarioFondespaña Catedrales, FI 1,74 3,16 -44,9% 2 solidarioFondo Solidario Pro UNICEF, FI 3,74 4,10 -8,9% 1 ISR solidarioMorgan Stanley Fondo Activo Etico, FI 15,01 14,90 0,8% 2 ISR solidarioSCH Responsabilidad, FI 43,07 41,21 4,5% 1 ISR solidarioSantander Dividendo Solidario 33,01 15,84 108,4% 3 ISR solidarioSantander Interactivo Confianza 102,11 101,05 1,0% ISRUrquijo Inversion Solidaria, FI 61,63 13,84 345,5% ISR solidarioBBK Solidaria FI 3,90 2,78 40,2% solidarioCAM Fondo Solidaridad 1,30 0,53 144,4% solidarioCreacion de Cultura en Español (Interdin) 3,20 3,21 -0,2%Fondos ISR gestionados en España 1.169,52 1.140,97 2,5%

54

107



3. Análisis ISR

4. Conclusiones

Indice

108

Beneficios de la ISR

• Control de Riesgos – identifica fuentes de riesgo oculto en lascarteras de inversión, antes de que destruyan valor – i.e. Asbestos, cambio climático, derechos humanos, costes derivados de desastresmedioambientales, etc.

• Fuente de Generación de Alpha – genera rentabilidad adicional a comparables niveles de volatilidad

• Responsabilidad Fiduciaria – cumple con las exigncias de los requerimientos regulatorios de lso fiduciarios – i.e. códigos de pesiones de UK, Suecia, Alemania, Francia, Suiza, Australia, new U.K., Swedish, German, French, Swiss, Australia.

• Reputación del Capital – incrementa la reputación del capital haciagrupos de interés internos y externos

• Diversificación – en estilos de inversión

• Horizonte de inversión – medio y largo plazo, muy indicado parafondos de pensiones

55

109

Cual es el futuro a medio plazo de la Inversión SocialmenteResponsable?

Integracion de los factoressostenibles en el análisis

fundamental, “contaminando” el Mainstream…

Equity

Bonds

MoneyMarket

Balanced

€ 5,189 Bill.

€ 2,366 Bill.

€ 2,693 Bill.

€ 1,014 Bill.

Fuente: FEFSI 2004 : Q2 – Worldwide investment funds assets

… dejando la ISR tradicionalcomo un estilo de inversión

basado en criterios negativosbajo criterios éticos

Conclusiones

110

¿Qué pueden hacer los CEOs?

Ser COMPROMETIDOS y COHERENTES con los principios de la

empresa: POCOS pero FIRMES;

INFORMACIÓN PÚBLICA: la información que no es pública NO

EXISTE;

PROMOVER LA TRANSPARENCIA, la opacidad solo genera

incertidumbre;

Establecer, mantener y desarrollar PROCEDIMIENTOS DE

GESTIÓN que fortalezcan el MODELO DE NEGOCIO;

Construir un modelo de negocio dirigido a crear valor para los

ACCIONISTAS, la SOCIEDAD y el MEDIOAMBIENTE.

56

111

“Food for thought”

112

“It is not the strongest or most intelligent that survive, but the ones that are most responsive to change”

Charles Darwin

“Food for thought”

57

113

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• Cualquier información verbal o escrita referida al rendimiento debe ser tomado como información histórica. Rentabilidad pasada no puedes ser tomado como una indicación de rentabilidad futura.

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114Donde cuenta algo más que el dinero

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Carlos BenditoDirector de Desarrollo de Negocio

Triodos Bank España

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