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Informe Financiero 2011 Holcim Ltd

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Discusión y Análisis de la Administración 2011 El año 2011 se caracterizó por un crecimiento en la demanda de

materiales de construcción, especialmente en los mercados emergentes.

El Grupo vendió un mayor volumen de cemento, agregados y concreto

premezclado. Aunque la fortaleza del franco suizo y los incrementos en los

costos relacionados con la inflación ejercieron presión en el EBITDA

operativo, en términos homogéneos, éste fue sólo ligeramente menor que

en el ejercicio anterior. Los flujos netos de efectivo de actividades de

operación fueron menores que en el ejercicio anterior debido a un fuerte

franco suizo y a los créditos fiscales recibidos en 2010. Esta discusión y análisis de la situación financiera y los resultados de operación del Grupo deberán leerse junto con la carta a los accionistas, los informes individuales para las regiones del Grupo, los estados financieros consolidados y las notas a los mismos. Los informes trimestrales contienen información adicional sobre las regiones y el desempeño financiero del Grupo. Generalidades En muchos de los mercados emergentes, la industria de la construcción reportó un crecimiento constante durante todo el año. Los volúmenes aumentaron en los segmentos de producto: cemento, agregados y concreto premezclado, y especialmente en los mercados emergentes de Asia y Latinoamérica. Una vez más, la amplia diversificación geográfica fue la base del éxito del Grupo. Aunque Holcim logró aumentar sus precios de venta, el incremento no bastó para cubrir por completo los incrementos en los costos relacionados con la inflación en los ramos de energía, transporte y materias primas. El factor que presentó el mayor impacto negativo sobre los resultados fue la fortaleza del franco suizo. Para fines comparativos, el EBITDA operativo fue sólo ligeramente menor que en el ejercicio anterior.

A pesar de la nueva capacidad instalada neta de producción de cemento de 3.6 millones de toneladas en 2011, además del aumento de 1.7 millones de toneladas en el último trimestre de 2010, y a diversos gastos no recurrentes, en términos homogéneos, los costos fijos, excluyendo las operaciones de CO2, tuvieron un incremento moderado de CHF 367 millones en comparación con el ejercicio anterior. Debido a este resultado y al incremento en los costos de distribución, el margen de EBITDA operativo cayó del 20.8% en 2010 al 19.1% en 2011. El aumento sustancial en el valor del franco suizo contra las divisas extranjeras más importantes para el Grupo ejerció una presión considerable sobre el estado de resultados consolidado de 2011. En comparación con el año anterior, el efecto por conversión de monedas de 2011 redujo las ventas netas en un 12.5%, el EBITDA operativo en un 12.3%, y los flujos de efectivo de las actividades de operación en un 10.5%. Como en el ejercicio anterior, solo hubo cambios marginales en el alcance de la consolidación. En los últimos 12 meses, la deuda financiera neta aumentó ligeramente de CHF 11,363 millones a CHF 11,549 millones.

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Resultados de operación del cuarto trimestre de 2011 Volúmenes de ventas y principales cifras clave

Oct-Dic Oct-Dic ±% ±% 2011 2010 Homogéneo

Ventas de cemento en millones de t 36.2 33.9 +6.7 +6.3 - De las cuales mercados maduros en millones de t 7.5 7.5 +0.6 +1.0 - De las cuales mercados emergentes en millones de t 28.7 26.4 +8.6 +7.9 Ventas de agregados en millones de t 42.6 39.1 +8.9 +7.2 - De las cuales mercados maduros en millones de t 34.5 32.0 +7.6 +6.4 - De las cuales mercados emergentes en millones de t 8.1 7.1 +15.1 +10.6 Ventas de concreto premezclado en millones de m3 12.2 11.5 +6.5 +3.0 - De las cuales mercados maduros en millones de m3 6.8 6.0 +12.7 +6.1 - De las cuales mercados emergentes en millones de m3 5.4 5.5 –2.1 –0.5 Ventas de asfalto en millones de t 2.7 2.8 –4.4 –4.4 Ventas netas en millones de CHF 5,284 5,085 +3.9 +13.1 - De las cuales mercados maduros en millones de CHF 2,577 2,462 +4.7 +8.6 - De las cuales mercados emergentes en millones de CHF 2,707 2,623 +3.2 +17.3 EBITDA operativo en millones de CHF 987 936 +5.3 +15.5 - De los cuales mercados maduros en millones de CHF 336 330 +1.6 +5.0 - De los cuales mercados emergentes en millones de CHF 651 606 +7.5 +21.2 Margen de EBITDA operativo en % 18.7 18.4 Utilidad de operación en millones de CHF 180 441 –59.2 –55.6 (Pérdida) utilidad neta en millones de CHF (322) 398 –180.8 –197.6 (Pérdida) utilidad neta – accionistas de Holcim Ltd en millones de CHF (438) 307 –242.9 –270.4 Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación en millones de CHF

1,823

1,606

+13.5

+28.4

Las cifras clave trimestrales están sujetas a fluctuaciones estacionales, especialmente en Europa y Norte América. Por consiguiente, dependiendo de las condiciones climáticas locales, podría haber variaciones de un trimestre a otro. En el cuarto trimestre, el volumen de cemento vendido aumentó en un 6.7% ó 2.3 millones de toneladas en comparación con el mismo trimestre del ejercicio anterior. Los mayores incrementos se registraron en las regiones del Grupo que se localizan en Asia Pacífico y Latinoamérica. Las ventas de agregados también aumentaron en este período, al incrementarse en un 8.9% ó 3.5 millones de toneladas. Europa y Norte América registraron los mayores incrementos. Las ventas de concreto premezclado se incrementaron en todas las regiones con excepción de Asia Pacífico. El incremento total fue del 6.5% ó 0.7 millones de metros cúbicos y los incrementos más representativos se presentaron en Norte América y Europa.

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Resultados trimestrales – cuarto trimestre Millones de CHF Oct-Dic Oct-Dic ±% ±% 2011 2010 Homogéneo Ventas netas por región Europa 1,431 1,399 +2.3 +7.4 Norte América 836 791 +5.6 +8.6 Latinoamérica 843 855 –1.4 +12.3 África Medio Oriente 254 249 +2.0 +9.5 Asia Pacífico 2,072 1,938 +6.9 +19.6 Corporativos/Eliminaciones (152) (147) Total Grupo 5,284 5,085 +3.9 +13.1 EBITDA operativo por región Europa 224 190 +17.6 +21.7 Norte América 82 94 –12.4 –9.4 Latinoamérica 226 237 –4.9 +7.1 África Medio Oriente 75 73 +2.7 +8.9 Asia Pacífico 437 381 +14.7 +28.3 Corporativos/Eliminaciones (56) (39) Total Grupo 987 936 +5.3 +15.5 Flujos de efectivo Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación

1,823 1,606 +13.5

Gastos netos de capital incurridos en propiedades, planta y equipo para mantener la capacidad productiva y garantizar la competitividad

(324)

(186)

–75.3

Inversiones en propiedades, planta y equipo por expansión (304) (322) +5.9 Inversiones financieras, netas (208) (36) –506.2 Flujos netos de efectivo generados por actividades de inversión

(836) (542) –54.1

Durante el cuarto trimestre, las ventas netas se incrementaron en un 3.9% a CHF 5,284 millones en comparación con las ventas netas del mismo trimestre del ejercicio anterior, a pesar del sustancial impacto negativo del 10% o CHF 508 millones por tipos de cambio. En términos homogéneos, hubo un incremento en las ventas netas del 13.1%, que fue impulsado principalmente por evoluciones en Asia Pacífico, en donde las ventas netas en términos homogéneos tuvieron un incremento del 19.6% en el cuarto trimestre. En términos homogéneos, todas las demás regiones también registraron un mayor incremento en las ventas netas.

Durante el cuarto trimestre, el EBITDA operativo tuvo un incremento del 5.3% (CHF 50 millones) en comparación con el EBITDA operativo del mismo trimestre del ejercicio anterior, a pesar del sustancial impacto negativo por tipos de cambio del 10.5% o CHF 98 millones. En términos homogéneos, se reportó un incremento en el EBITDA operativo del 15.5% principalmente debido a las regiones del Grupo de Asia Pacífico y Europa. En Europa, la venta de certificados de emisiones (CO2) tuvo un impacto positivo de CHF 52 millones sobre el EBITDA operativo en el cuarto trimestre (Q4 2010: 20). En términos homogéneos, en Asia Pacífico, el EBITDA operativo presentó un incremento del 28.3%. El margen de EBITDA operativo se incrementó a 18.7% durante el cuarto trimestre de 2011 de un 18.4% que presentaba durante el cuarto trimestre de 2010.

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Durante el cuarto trimestre, los flujos netos de efectivo generados por las actividades de operación se incrementaron en CHF 217 millones ó 13.5% en comparación con el último trimestre de 2010. El incremento se debe principalmente a mayores flujos de entrada de efectivo derivados de cambios en el capital de trabajo neto.

Resultados de operación Volúmenes de ventas y principales cifras clave Ene-Dic Ene-Dic ±% ±% 2011 2010 Homogéneo Ventas de cemento en millones de t 144.3 136.7 +5.6 +5.5 - De las cuales mercados maduros en millones de t 31.4 31.5 –0.1 –0.1 - De las cuales mercados emergentes en millones de t 112.9 105.2 +7.3 +7.1 Ventas de agregados en millones de t 173.0 157.9 +9.6 +5.6 - De las cuales mercados maduros en millones de t 141.4 131.8 +7.3 +3.3 - De las cuales mercados emergentes en millones de t 31.7 26.1 +21.1 +17.6 Ventas de concreto premezclado en millones de m3 48.4 45.9 +5.4 +2.2 - De las cuales mercados maduros en millones de m3 27.0 25.5 +6.2 +0.0 - De las cuales mercados emergentes en millones de m3 21.3 20.4 +4.4 +4.9 Ventas de asfalto en millones de t 10.3 10.6 –2.8 –2.8 Ventas netas en millones de CHF 20,744 21,653 –4.2 +7.5 - De las cuales mercados maduros en millones de CHF 10,132 10,656 –4.9 +2.9 - De las cuales mercados emergentes en millones de CHF 10,612 10,997 –3.5 +12.0 EBITDA operativo en millones de CHF 3,958 4,513 –12.3 –0.2 - De los cuales mercados maduros en millones de CHF 1,280 1,522 –15.9 –9.6 - De los cuales mercados emergentes en millones de CHF 2,678 2,991 –10.5 +4.5 Margen de EBITDA operativo en % 19.1 20.8 Utilidad de operación en millones de CHF 1,933 2,619 –26.2 –14.7 Utilidad neta en millones de CHF 682 1,621 –57.9 –52.3 Utilidad neta – accionistas de Holcim Ltd – en millones de CHF

275 1,182 –76.7 –74.9

Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación en millones de CHF

2,753 3,659 –24.8 –14.0

Volúmenes de Ventas En el ejercicio financiero 2011, el incremento total en las ventas de cemento fue de 7.6 millones de toneladas, que corresponden a un crecimiento del 5.6%, lo que da como resultado un monto total de ventas netas de 144 .3 millones de toneladas. En términos homogéneos, el incremento fue del 5.5% ó 7.5 millones de toneladas. En Europa, a pesar de la situación desafiante del mercado en España, el volumen de ventas tuvo un incremento de 0.5 millones de toneladas ó 1.9%, principalmente debido a las aportaciones de Francia, Rumania y Rusia. La compañía rusa del Grupo se vio beneficiada por la expansión en el consumo de cemento en Rusia, el cual fue impulsado por importantes proyectos de infraestructura y por el aumento en la capacidad de producción de la planta de cemento de Shurovo. Las ventas de cemento en Norte América se vieron incrementadas en un 2.9% ó 0.3 millones de toneladas. La moderada recuperación económica se hizo apenas evidente en el sector de construcción de los

Estados Unidos. Debido a los diversos proyectos de infraestructura, las ventas de cemento en Latinoamérica tuvieron un importante incremento del 6.7% ó 1.5 millones de toneladas. Debido principalmente a la fuerte competencia en Marruecos, las ventas de cemento en África Medio Oriente disminuyeron en un 2.1% ó 0.2 millones de toneladas. Asia Pacífico se vio beneficiada por la capacidad de producción adicional de India y las sólidas condiciones macroeconómicas de Indonesia, lo que provocó un incremento en el volumen de ventas de cemento del 5.8% ó 4 .1 millones de toneladas. El volumen de agregados vendidos se incrementó en un 9.6%, lo que resultó en un volumen total de 173 millones de toneladas de agregados vendidos. En términos homogéneos, el incremento fue del 5.6% u 8.9 millones de toneladas. El crecimiento fue impulsado principalmente por la demanda en Europa (incremento de 2.5 millones de toneladas) y Norte América (incremento de 0.9 millones de toneladas). Las

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adquisiciones en ambas regiones adicionalmente incrementaron los volúmenes de ventas (incremento total en Europa: 5.4 millones de toneladas; incremento total en Norte América: 4.3 millones de toneladas). Las ventas de agregados ascendieron a 2.3 millones de toneladas en Latinoamérica y a 3.3 millones de toneladas en Asia Pacífico. Las ventas de concreto premezclado aumentaron en un 5.4%, dando un total de 48. 4 millones de metros cúbicos. En términos homogéneos, el incremento fue del 2.2% o 1 millón de metros cúbicos. Los volúmenes aumentaron en todas las regiones del Grupo, en donde Norte América reportó el mayor incremento del 25.4%, el cual corresponde a un

aumento de 1.4 millones de metros cúbicos. En términos homogéneos, los volúmenes de ventas en Norte América no sufrieron cambio en comparación con el ejercicio anterior. Los volúmenes en Latinoamérica aumentaron en 0.5 millones de metros cúbicos ó 5.2% y en Asia Pacífico en 0.4 millones de metros cúbicos ó 2.8%.

Ventas netas Ventas netas por región Millones de CHF Ene-Dic Ene-Dic ±% ±% 2011 2010 Homogéneo Europa 6,122 6,535 –6.3 +3.1 Norte América 2,987 3,240 –7.8 +1.3 Latinoamérica 3,310 3,442 –3.8 +11.1 África Medio Oriente 959 1,098 –12.6 –0.3 Asia Pacífico 8,001 7,958 +0.5 +14.2 Corporativos/Eliminaciones (636) (620) Total Grupo 20,744 21,653 –4.2 +7.5 Durante el año bajo revisión, las ventas netas bajaron en un 4.2% para dar un total de CHF 20,744 millones debido principalmente a impactos negativos por las divisas. En términos homogéneos, las ventas netas se incrementaron en un 7.5% o CHF 1.6 mil millones. En términos homogéneos, en Europa, las ventas netas se incrementaron en un 3.1%, debido principalmente a un mayor volumen de ventas netas en Francia y Rusia. Sin embargo, estos aumentos pasaron a segundo plano debido a la baja en las ventas de España, en donde la situación de los mercados de construcción fue desafiante. En términos homogéneos, Norte América aumentó sus ventas netas en un 1.3%. En términos homogéneos, en Latinoamérica, el aumento total en las ventas netas fue del 11.1%, el cual se atribuye principalmente a Argentina y Colombia. Además de los aumentos en los precios relacionados con la inflación en Argentina, un incremento del 5.1% en los volúmenes de cemento también contribuyó al crecimiento en las ventas netas. Holcim Colombia pudo beneficiarse del crecimiento en la demanda de materiales de construcción, específicamente en el segmento de infraestructura y en los sectores residenciales e industriales de construcción. En términos homogéneos, Asia Pacífico registró un impresionante crecimiento del 14.2%. Las dos compañías de la India se beneficiaron del sólido crecimiento económico del país, la capacidad adicional de producción y un crecimiento sustancial en el volumen de ventas. Holcim Australia se benefició de la rápida expansión del sector minero. Indonesia siguió experimentando un sólido crecimiento. económico.

Solo hubo cambios muy leves en las ventas netas por región del Grupo en comparación con el ejercicio anterior. La participación de Europa se redujo de un 29.3 a un 28.6% al igual que la de Norte América del 14.6 al 14.0%. En contraste, las ventas netas de Asia Pacífico se incrementaron de un 35.7 a un 37.4%. Los mercados emergentes representaron una proporción ligeramente mayor del monto total de las ventas netas que los mercados maduros. Las proporciones son del 51.2% (2010: 50.8) para los mercados emergentes contra un 48.8% (2010: 49.2) para los mercados maduros. Costos de energía Los costos de energía comprenden gastos relacionados con el combustible y la electricidad. Desde 2007, los costos de energía incurridos en la producción de una tonelada de cemento han permanecido relativamente constantes. Existen dos importantes diferencias entre los cambios en nuestros costos de energía y las tendencias de los precios del propio mercado energético. En primer lugar, desde la crisis económica de finales de 2008, los precios del mercado en su mayoría han subido de manera constante, mientras que debido al fortalecimiento del franco suizo, los costos de energía de Holcim sólo han sufrido ligeros cambios. Sin el fortalecimiento del franco suizo, los costos de energía de Holcim habrían aumentado a una tasa interanual del 10% en 2011.

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En segundo lugar, los precios de energía de Holcim están sujetos a una menor y en algunos casos tardía volatilidad, que los precios de mercado, como se hizo especialmente evidente en 2008. Esto se atribuye al hecho de que alrededor del 60% del combustible consumido es carbón, del cual sólo aproximadamente la mitad se compra en el mercado internacional. La otra mitad se adquiere del mercado local. Las tendencias en los precios mostradas en la gráfica siguiente reflejan los precios de los mercados internacionales, que son más volátiles que los precios de los mercados locales. Además, en algunos países, el gobierno ejerce una influencia directa sobre estos últimos. Además, las reservas de combustible ocasionan que los cambios en los precios del mercado no afecten en forma inmediata el gasto registrado en el estado de resultados.

Costos de energía por tonelada de cemento producida de Holcim comparado con precios de mercado

---Total de gastos de energía (CHF)1

- -Gastos de combustibles (CHF)1

Gastos de electricidad (CHF)1 Precio de mercado carbón (USD)2 Precio de mercado del petróleo crudo (USD)3

1Gastos energéticos trimestrales. 2WEFA Steam Coal ARA Index, en USD por metro cubico. 3Petróleo crudo “Brent” por barril (excluyendo costos por flete, libre a bordo).

EBITDA operativo EBITDA operativo por región

Millones de CHF Ene-Dic Ene-Dic ±% ±% 2011 2010 Homogéneo Europa 930 1,045 –11.0 –3.8 Norte América 346 460 –24.9 –15.5 Latinoamérica 888 999 –11.2 +2.9 África Medio Oriente 312 359 –13.0 –1.1 Asia Pacífico 1,700 1,820 –6.6 +6.8 Corporativos/Eliminaciones (219) (170) Total Grupo 3,958 4,513 –12.3 –0.2

En el año bajo revisión, hubo una caída en el EBITDA operativo del 12.3% relacionada principalmente con las divisas. En términos homogéneos, la disminución fue del 0.2% o CHF 11 millones. En términos homogéneos, la disminución en Europa fue del 3.8% o CHF 39 millones. La mayor parte de esta baja está representada por la caída interanual en las ventas de certificados de emisiones (CO2), que además se vendieron a precios más bajos, aunque también por las caídas significativas en los precios y volúmenes, así como medidas de austeridad más rigurosas implementadas por los gobiernos de Europa Oriental. A pesar de los mayores volúmenes de ventas, todos los segmentos en Norte América se vieron afectados por una caída en los precios de venta y por costos más elevados de energía y distribución en Estados Unidos. Por lo tanto, en 2011, el EBITDA operativo

cayó en un 15.5% o CHF 71 millones en términos homogéneos. Por otro lado, en términos homogéneos, en Latinoamérica, el EBITDA operativo subió un 2.9% o CHF 29 millones. Colombia y Argentina contribuyeron a este incremento debido a sus resultados favorables. Hubo un menor crecimiento económico en Brasil en relación con el ejercicio anterior y aunado a la rapidez con la que se incrementaron los costos, esto tuvo un impacto negativo en el EBITDA operativo. Debido a los costos elevados del combustible y a una reducción en las ventas de cemento y agregados, los resultados de operación de África Medio Oriente bajaron en un 1.1% o CHF 4 millones en términos homogéneos. Sin embargo, en Asia Pacífico, Holcim logró generar un EBITDA operativo superior por 6.8% o CHF 124 millones, en términos homogéneos. En particular, Holcim Indonesia, Holcim Australia y Ambuja Cements en India reportaron muy buenos resultados. Indonesia está

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experimentando un auge en el sector de la construcción, el cual provoca mayores volúmenes y precios más elevados. Las operaciones en Filipinas se vieron afectadas por el aplazamiento a corto plazo de los principales proyectos de capital por parte del gobierno. Con el fin de garantizar procedimientos de Gobierno Corporativo, modificaron sus procesos de licitación y adjudicación para que éstos se lleven a cabo de una manera menos apresurada; y al mismo tiempo, se incrementaron de manera importante las presiones sobre los precios y los costos de energía. El cambio en la ponderación regional del EBITDA operativo fue más marcado entre Norte América y Asia Pacífico. Durante 2011, Norte América representó 8.3% del EBITDA operativo del Grupo (2010: 9.8) y Asia Pacífico 40.7% (2010: 38.9). En 2011, la participación de los mercados emergentes de 67.7% (2010: 66.3) en el EBITDA operativo total del Grupo fue mayor que la de los mercados maduros, los cuales contribuyeron con un 32.3% (2010: 33.7) del resultado total. Margen de EBITDA operativo Durante todo el año, el margen de EBITDA operativo del Grupo se redujo en un 1.8 puntos porcentuales hasta alcanzar el 19.1%. En términos homogéneos, el margen de EBITDA operativo cayó 1.5 puntos porcentuales. Esto se atribuye principalmente al hecho de que mientras por un lado Holcim pudo incrementar considerablemente los ingresos, no logró incrementar su EBITDA operativo en el mismo grado debido a un aumento en los costos generado por la inflación. La reducción de 0.8 puntos porcentuales en Europa se atribuye en gran medida a que se vendió un número menor de certificados de CO2 y éstos se vendieron a un menor precio de mercado. En Norte América, los precios en EE.UU. que se estabilizaron a un nivel relativamente bajo, y los altos costos de distribución que reflejan los cambios en las rutas de transporte, dieron lugar a que el margen de EBITDA operativo cayera 2.6 puntos porcentuales. Latinoamérica reportó una caída de 2.2 puntos porcentuales en el margen de EBITDA operativo principalmente a causa de los altos costos de combustible aunados al lento aumento de las ventas en Brasil. La región de África Medio Oriente reportó un margen constante año tras año. En Asia Pacífico, el margen de EBITDA operativo cayó 1.6 puntos porcentuales debido principalmente a un mayor aumento en los costos de combustible y servicios de transporte.

En el segmento de cemento, el margen de EBITDA operativo cayó del 26.9% en el ejercicio anterior hasta llegar a 24.3% (objetivo de Holcim: > 33%). Todas las regiones del Grupo reportaron una reducción en el margen de este segmento. En el segmento de agregados, el margen se redujo tan solo 0.6% hasta llegar a 20.7% (objetivo de Holcim: > 27%). La situación fue similar en el otro segmento de materiales y servicios de construcción, en donde el margen tuvo una reducción moderada de 0.3 puntos porcentuales hasta alcanzar 2.5% (objetivo de Holcim: > 8%). En este segmento, sólo la región de África Medio Oriente reportó un considerable aumento de 4.2 puntos porcentuales. Utilidad de operación En 2011, la utilidad de operación cayó 26.2% hasta alcanzar CHF 1,933 millones. En términos homogéneos, el cambio en la utilidad de operación fue una baja del 14.7%, o CHF 385 millones. La disminución se debió principalmente a los deterioros de las propiedades, planta y equipo, y del crédito mercantil que se dieron a conocer en enero de 2012 (ver Notas 23 y 24 en las páginas 202 – 204). Utilidad neta del Grupo La utilidad neta del Grupo se redujo en un 57.9% hasta alcanzar CHF 682 millones. Esta baja se debió a la disminución en la utilidad de operación, la amortización de la inversión en AfriSam, lo que incrementó los gastos financieros (ver Nota 13 en la página 196), y a una menor participación en las utilidades de las asociadas en 2011. En 2011, la tasa efectiva de impuestos se situó en 39.7% (2010: 27.5). El incremento se atribuyó principalmente a deterioros no deducibles en las inversiones, crédito mercantil y propiedades, planta y equipo en el cuarto trimestre de 2011.

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Actividades de financiamiento, inversiones y liquidez Flujos de efectivo Millones de CHF Ene-Dic Ene-Dic ±%

2011 2010 Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación 2,753 3,659 –24.8 Gastos netos de capital incurridos en propiedades, planta y equipo para mantener la capacidad productiva y garantizar la competitividad

(752)

(410)

–83.5

Flujos netos de efectivo libres 2,001 3,249 –38.4 Inversiones en propiedades, planta y equipo por expansión (886) (1,182) +25.0 Inversiones (desinversiones) financieras, netas (154) 230 –166.5 Pago de dividendos (713) (719) +0.8 Superávit de financiamiento 248 1,578 –84.3 Flujos netos de efectivo provenientes de actividades de financiamiento (excluyendo dividendos)

(653) (2,521) +74.1

Disminución en efectivo y equivalentes (405) (943) +57.1 Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación En el año bajo revisión, los flujos netos de efectivo generados por actividades de operación se redujeron en CHF 906 millones ó 24.8 % hasta alcanzar CHF 2,753 millones. Las fluctuaciones cambiarias tuvieron un impacto negativo de CHF 384 millones sobre los flujos de efectivo. En términos homogéneos, hubo una disminución de CHF 511 millones ó 14%. Esto se debe en particular a los créditos fiscales no recurrentes que recibió en 2010 Holcim (US) y ambas compañías del Grupo en India (ver Nota 14 en la página 197). Otros factores que afectaron en forma negativa los flujos netos de efectivo generados por las actividades de operación incluyeron una baja en el número de flujos de entrada derivados de cambios en el capital de trabajo neto comparado con el año anterior, y una mayor presión sobre el margen de EBITDA operativo. En el año bajo revisión, el margen de flujos de efectivo fue del 13.3% (2010: 16.9). Actividades de inversión En el ejercicio financiero bajo revisión, los flujos de efectivo utilizados en las actividades de inversión se incrementaron en CHF 429 millones hasta alcanzar CHF 1,791 millones. En 2011, Holcim invirtió CHF 886 millones en la expansión y CHF 752 millones en el mantenimiento de las plantas de producción y en otros activos fijos. Comparado con el monto total de CHF 1,592 del ejercicio anterior, esto representa un incremento del 2.8%. Las actividades de mantenimiento y las inversiones en procesos para racionalizar y mejorar las medidas ambientales y de salud y seguridad en el trabajo ascendieron a un monto bruto de CHF 890 millones (2010: 639). Las inversiones en propiedades, planta y equipo para la expansión incluyen principalmente proyectos en mercados emergentes, tales como India y Rusia, así como en Australia. Holcim siguió adhiriéndose al programa estratégico de expansión en los mercados nuevos y en los existentes. En total, en el año bajo revisión, se instaló una capacidad neta adicional de 3.6 millones de toneladas de cemento, principalmente en el creciente mercado de la India, y en menor grado en Latinoamérica y Europa. Provistas con

tecnología moderna, se espera que estas inversiones de capacidad además mejoren la eficiencia total en cuanto a los costos del Grupo y el impacto ambiental. Actualmente, los proyectos de inversión más importantes incluyen la capacidad de expansión de agregados en Australia, la expansión sistemática de capacidades en el mercado emergente de la India, la expansión de las plantas de cemento en Azerbaiyán y Marruecos, y la construcción de nuevas plantas de cemento en Brasil e Indonesia. Proyectos clave de inversión Australia – expansión de capacidad productiva de agregados En 2011, Holcim comenzó a trabajar en la región al suroeste de Sidney en lo que se convertirá en el proyecto más importante de la compañía en el campo de agregados. Conocido como Lynwood Quarry, el sitio cuenta con suficientes reservas para cubrir a largo plazo uno de los mercados más grandes de Australia. Debido a la posibilidad de transportar la materia prima por ferrocarril, la cantera, junto con el centro de distribución en la zona occidental de Sidney, ofrecerán una de las soluciones más efectivas en cuanto a su costo y sustentables de esta especie. La puesta en marcha de la planta está planeada para 2014. Estimando que las reservas garantizarán la producción durante varias décadas, se espera que la nueva cantera permita que Holcim fortalezca su posicionamiento de mercado integrado en Sidney y New South Wales. India – expansión del posicionamiento de mercado En India, tanto ACC como Ambuja Cements siguen expandiendo su capacidad. Se instaló una capacidad adicional combinada de 3.7 millones de toneladas en la región oriental y sur occidental de la India, que representa posibilidades muy favorables en cuanto a los precios. En la región oriental, en 2015 se espera instalar más capacidad de 3.5 millones de toneladas. Se espera que este aumento en la capacidad ayude a mejorar la eficiencia y competitividad en el mercado de rápido crecimiento de la India y que fortalezca la presencia de Holcim en el país.

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Rusia – expansión de la capacidad en la planta de Shurovo La planta de Shurovo, la base del posicionamiento estratégico de Holcim en Rusia, entró en funcionamiento en 2011. Con una capacidad de producción anual de 2.1 millones de toneladas de cemento, la planta está equipada para utilizar combustibles y materias primas alternas y está a la vanguardia de la industria en Rusia en cuanto a los aspectos ambientales, y de salud y seguridad. Este sitio moderno de producción fortalece la capacidad de Holcim de participar en el crecimiento económico de Rusia. Azerbaiyán – modernización de la planta de cemento Garadagh Cement Como parte de su estrategia de expansión regional, Holcim está construyendo una planta de cemento de tecnología avanzada en Azerbaiyán. Para que esta nueva planta entre completamente en funcionamiento en el primer trimestre de 2012, contará con una capacidad de cemento de 1.7 millones de toneladas. El proyecto de modernización incluye sustituir la obsoleta línea de proceso por vía húmeda con una línea de proceso por vía seca más eficiente. Los objetivos de este proyecto incluyen lograr mayores volúmenes de producción, menor consumo de combustible y energía, compatibilidad ambiental mejorada mediante la reducción de emisiones, y mejor salud y seguridad en el trabajo. Marruecos – racionalización El proyecto para duplicar la capacidad del clinker en el sitio de Fez se está llevando a cabo de acuerdo con lo planeado. Al momento de ponerse en funcionamiento en el tercer trimestre de 2012, la capacidad del clinker de la planta se incrementará en 0.4 millones de toneladas. Uno de los resultados esperados de estas inversiones es el ahorro en el campo de la logística, lo que deberá reducir los costos de producción y mejorar el posicionamiento de Holcim en un mercado de importante crecimiento. Brasil – expansión de la capacidad Para mantenerse al paso del desarrollo del dinámico mercado de Brasil, se instalará una segunda línea de proceso en Barroso. La instalación deberá estar en funcionamiento en 2014. Esta inversión deberá permitir que Holcim Brasil incremente su capacidad en 2.6 millones de toneladas hasta llegar a 7.1 millones de toneladas y estar mejor posicionada para satisfacer la creciente demanda de materiales de construcción en el país. Indonesia – expansión de la capacidad Para satisfacer la creciente demanda interna y optimizar la logística, Holcim decidió construir una nueva planta de cemento con una capacidad de producción anual de 1.7 millones de toneladas en Tuban, Java Oriental. La producción

de clinker deberá comenzar en diciembre de 2013, a la vez se planea que las instalaciones de la producción y embarque de cemento comiencen a operar en el primer trimestre de 2013. Al aprovechar la sólida presencia de la marca y optimizar los costos por concepto de logística y producción, se espera que esta inversión posicione a Holcim Indonesia para que se beneficie por el robusto crecimiento económico del país. ROICBT del Grupo El rendimiento sobre el capital invertido antes de impuestos (ROICBT) del Grupo mide la rentabilidad de su capital invertido. Se considera como una medida de la rentabilidad operativa y se calcula expresando el EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) como un porcentaje del capital invertido promedio (excluyendo efectivo y valores negociables). ROICBT del Grupo

Millones de CHF EBIT1 ROICBT en % Capital invertido Ejercicio Ejercicio Promedio actual Anterior 2011 2,235 33,426 35,040 34,233 6.5 2010 3,054 35,040 38,438 36,739 8.3

1 Ganancias antes de intereses e impuestos.

Debido a la reducción en el EBIT, el ROICBT cayó en el año bajo revisión de 8.3% a 6.5%. La actividad de inversión, que normalmente comienza a generar EBIT después de la fase de construcción de dos a tres años, se carga inmediatamente al capital invertido. Actividad de financiamiento Las inversiones se financiaron principalmente con flujos de efectivo generados por actividades de operación. Se utilizó capital de deuda adicional para refinanciar o liquidar préstamos existentes. Las transacciones en 2011 incluyeron, entre otras, las siguientes:

CHF 425 millones Bono de Holcim Overseas Finance Ltd. con una tasa de interés fija de 3.375%, con vigencia 2011–2021.

EUR 2,000 millones

Una línea de crédito sindicada de EUR 2,000 millones con vigencia 2011–2016 y dos opciones de prórroga de un año cada una con el fin de refinanciar la línea de crédito sindicada existente con vencimiento de mayo de 2013.

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Deuda financiera neta Aunque los flujos netos de efectivo generados por las actividades de operación fueron mayores que las salidas de flujo de efectivo para actividades de inversión, la deuda financiera neta se incrementó de CHF 11,363 millones a CHF 11,549 millones, debido principalmente al pago de dividendos a los accionistas de Holcim Ltd y al aumento de las participaciones en las compañías del Grupo. A finales de 2011, la razón de la deuda financiera neta contra el capital contable (índice de endeudamiento) fue del 58.8% (2010: 53.8). El índice de endeudamiento se incrementó principalmente como consecuencia de los efectos negativos por conversión de divisas sobre el capital contable. Perfil de financiamiento Holcim tiene un sólido perfil financiero. 67% de sus pasivos financieros están financiados a través de varios mercados de capital (ver la sección del resumen de todos los bonos en circulación y las colocaciones privadas en las páginas 208 y 209) y 33% a través de bancos y otros acreedores. El Grupo no tiene ninguna deuda importante con acreedores individuales. El Grupo ha preferido crear una muy amplia base de inversionistas y sigue ampliándola. El vencimiento promedio de los pasivos financieros de 4.0 años está dentro del objetivo del Grupo. El perfil de vencimiento del Grupo es muy variado y tiene un número importante de financiamientos a mediano y largo plazo. Financiamiento a través de mercado de capital al 31 de diciembre de 2011 (CHF 9,713 millones)

Para optimizar el perfil de vencimiento del Grupo y hacer uso eficiente del efectivo y equivalentes de efectivo del Grupo, Holcim Ltd y Holcim Overseas Finance Ltd. compraron sus propios bonos por un monto de CHF 305 millones en 2011, los cuales iban a vencer dentro de los próximos 18 meses. Uno de los objetivos del Grupo es mantener una calificación crediticia favorable, según consta en el enfoque del Grupo en lograr ciertos objetivos financieros para alcanzar una sólida calificación de grado de inversión. En las páginas 52, 183 y 184 de este Informe Anual se muestra información detallada sobre las calificaciones crediticias. Al 31 de diciembre de 2011, la razón de los fondos provenientes de las operaciones (FFO) contra la deuda financiera neta fue del 23.5% (objetivo de Holcim: >25%) y la de la deuda financiera neta contra el EBITDA fue del 2.7 (objetivo de Holcim: <2.8). La razón de cobertura de intereses neta contra EBITDA, excluyendo los ajustes a valores que se dieron a conocer en enero de 2012 fue del 6.4x1 (objetivo de Holcim: >5x) y la razón de cobertura de intereses neta contra EBIT, excluyendo de igual forma los ajustes a los valores que se dieron a conocer en enero de 2012 fue del 3.9x2 (objetivo de Holcim: >3x). En comparación con el ejercicio anterior, no hubo ningún cambio en la tasa de interés promedio del 4.4% sobre los pasivos financieros de Holcim al 31 de diciembre de 2011. La proporción de la deuda de tasa fija se redujo a 53% (2010: 58). Perfil del vencimiento del total de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 20113

Préstamos de instituciones financieras y otros pasivos financieros

Bonos y colocaciones privadas 3 Pasivos financieros a corto plazo ajustados por retiros a corto plazo bajo líneas de crédito comprometidas a largo plazo por CHF 12 millones.

1 Incluyendo los ajustes a valores que se dieron a conocer en enero de 2012, la razón de cobertura neta de intereses contra EBITDA fue del 4.2x. 2 Incluyendo los ajustes a valores que se dieron a conocer en enero de 2012, la razón de cobertura neta de intereses contra EBIT fue del 2.2x.

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Liquidez Para garantizar su liquidez, el Grupo mantuvo fondos líquidos por CHF 2,946 millones al 31 de diciembre de 2011 (2010: 3,386), mediante los cuales se redujo intencionalmente la liquidez en comparación con el ejercicio anterior. La mayor parte de este efectivo está invertida en depósitos a plazo mantenidos con un gran número de diferentes bancos sobre una base ampliamente diversificada. El riesgo de contrapartes se monitorea en forma constante sobre la base de principios claramente definidos del proceso de administración de riesgos. Al 31 de diciembre de 2011, Holcim también tenía líneas de crédito no utilizadas por un monto de CHF 6,674 millones (2010: 8,867) (ver también página 206). Este monto incluye líneas de crédito comprometidas no utilizadas de CHF 4,319 millones (2010: 6,378). Los préstamos existentes1 al 31 de diciembre de 2011 por CHF 2,808 (2010: 2,318) que vencen en los próximos 12 meses están más que cubiertos por el efectivo y equivalentes de efectivo existentes y por las líneas de crédito comprometidas no utilizadas. En el ejercicio financiero bajo revisión, la línea de crédito sindicada por USD 3,500 millones con una vigencia de 2007 –2013 fue refinanciada con un nuevo préstamo sindicado de EUR 2,000 millones con una vigencia de 2011 –2016 y dos opciones de prórroga de un año cada una. Los principales motivos para dicho refinanciamiento fueron las condiciones favorables de refinanciamiento, la optimización del perfil de vencimiento y los cambios reglamentarios pendientes en el mundo bancario (Basel III). 16 acreedores participaron en la operación. El sindicato de bancos incluye tanto a un grupo de acreedores internacionales como nacionales de Europa, Asia, Australia y América, lo que resalta la presencia y normas globales de las operaciones bancarias de Holcim. La línea de crédito permite que Holcim financie en cualquier momento las necesidades de liquidez en las principales divisas del mundo.

Sensibilidad de moneda extranjera El Grupo opera en aproximadamente 70 países, generando la parte sustancial de sus resultados en divisas diferentes al franco suizo. Tan solo cerca del 4% de las ventas netas son generadas en francos suizos. La volatilidad de la moneda extranjera tiene poco efecto en la rentabilidad operativa del Grupo. Debido a que el Grupo produce una muy alta proporción de sus productos en forma local, la mayor parte de las ventas y costos son incurridos en las divisas locales respectivas. Por lo tanto, los efectos de los movimientos cambiarios generalmente están restringidos a la conversión de los estados financieros locales para efectos del estado de resultados consolidado. En el último ejercicio financiero, en promedio, los efectos de los movimientos cambiarios fueron negativos. Debido a que gran parte del capital extranjero es financiado con montos equivalentes a la moneda local, los efectos de la conversión cambiaria reflejados en los balances generales locales, en general, no dieron lugar a distorsiones importantes en el balance general consolidado. El siguiente análisis de sensibilidad presenta el efecto de conversión del euro, libra esterlina, dólar estadounidense y la rupia india sobre las cifras clave seleccionadas de los estados financieros consolidados. El análisis de sensibilidad únicamente toma en cuenta los efectos derivados de la conversión de los estados financieros locales en francos suizos (efecto de conversión de la moneda). Los efectos de conversión derivados de las operaciones realizadas localmente en divisas extranjeras no se incluyen en el análisis. Dada la naturaleza local de las actividades comerciales, es poco común que se contraten coberturas en forma individual para este tipo de operación. La siguiente tabla muestra los efectos de una depreciación hipotética del 5% en la divisa extranjera respectiva contra el franco suizo:

Análisis de sensibilidad Millones de CHF 2011 EUR GBP USD Canasta de

América Latina

(MXN, BRL, ARS, CLP)

INR Canasta de Asia (AUD, IDR, PHP,

THB)

Cifras reales Suponiendo una reducción en el tipo de cambio del 5%, el impacto sería el siguiente: Ventas netas 20,744 (139) (88) (110) (114) (174) (168) EBITDA operativo 3,958 (14) (8) (24) (27) (39) (40) Utilidad neta 682 (14) (16) (7) (23) (9) Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación

2,753

(7)

(4)

(19)

(13)

(32)

(21) Deuda financiera neta

11,549

(88)

(31)

(121)

(32)

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1Pasivos financieros a corto plazo ajustados por retiros a corto plazo bajo líneas de crédito comprometidas a largo plazo por CHF 12 millones.

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os Estado de resultados consolidado de Grupo Holcim

Millones de CHF Notas 2011 2010Ventas netas 5, 6 20,744 21,653

Costo de ventas 7 (12,216) (12,379)

Utilidad bruta 8,528 9,274

Gastos de venta y distribución 8 (5,226) (5,278)

Gastos de administración (1,369) (1,377)

Utilidad de operación 1,933 2,619

Otros ingresos 11 69 7

Participación en los resultados de compañías asociadas 22 149 245

Productos financieros 12 191 262

Gastos financieros 13 (1,210) (897)

Utilidad antes de impuesto a la utilidad 1,131 2,236

Impuesto a la utilidad 14 (449) (615)

Utilidad neta 682 1,621

Distribución de la utilidad neta:

Accionistas de Holcim Ltd 275 1,182

Participación no controladora 408 439

Utilidades por acción en CHF

Utilidad por acción 1 16 0.86 3.69

Diluida, utilidad atribuible por acción de la participación controladora 1 16 0.86 3.69

Millones de CHF

EBITDA operativo 3,10 3,958 4,513

EBITDA 3 4,264 4,988

1 Cálculo de la utilidad por acción con base en la utilidad atribuible a los accionistas de Holcim Ltd ponderado por el número promedio de acciones

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Conciliación de la utilidad integral consolidada de Grupo Holcim

Millones de CHF Notas 2011 2010

Utilidad neta 682 1,621

Otras partidas que afectan a la utilidad integral

Efectos por conversión de moneda extranjera

- Diferencias cambiarias por conversión (1,247) (2,042)

- Realizados a través del estado de resultados 108

- Impuesto a la utilidad 3 (7)

Activos financieros disponibles para venta

- Cambio en el valor razonable (2) 421

- Realizados a través del estado de resultados 25 (55) (171)

- Impuesto a la utilidad

Coberturas de flujo de efectivo

- Cambio en el valor razonable (3) 9

- Realizadas a través del estado de resultados

- Impuesto a la utilidad (1)

Coberturas de inversión neta en subsidiarias

- Cambio en el valor razonable 2 (3)

- Realizadas a través del estado de resultados

- Impuesto a la utilidad

Suma de otras partidas que afectan a la utilidad integral (1,195) (1,793)

Utilidad integral (513) (172)

Distribución de la utilidad integral:

Accionistas de Holcim Ltd (606) (395)

Participación no controladora 93 223

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os Estado de posición financiera consolidado de Grupo Holcim

Millones de CHF Notas 31.12.2011 31.12.2010

Efectivo y equivalentes 17 2,946 3,386

Valores negociables 4 30

Cuentas por cobrar 18 2,719 2,590

Inventarios 19 2,086 2,072

Pagos anticipados y otros activos circulantes 20 382 416

Activos disponibles para su venta 16 18

Total del activo circulante 8,154 8,512

Inversiones en instrumentos financieros 21 561 921

Inversión en acciones de compañías asociadas 22 1,425 1,432

Propiedades, planta y equipo 23 22,933 23,343

Activos intangibles 24 8,453 9,061

Activos por impuestos diferidos 31 490 385

Otros activos a largo plazo 25 539 605

Total del activo no circulante 34,400 35,747

Total del activo 42,554 44,259

Cuentas por pagar 27 2,547 2,303

Pasivos financieros a corto plazo 28 2,820 2,468

Impuesto a la utilidad por pagar 418 555

Otros pasivos 1,667 1,632

Provisiones 32 242 256

Total del pasivo a corto plazo 7,695 7,214

Pasivos financieros a largo plazo 28 11,675 12,281

Obligaciones por beneficios definidos 33 285 317

Pasivos por impuestos diferidos 31 2,061 2,203

Provisiones a largo plazo 32 1,181 1,123

Total del pasivo a largo plazo 15,202 15,924

Total del pasivo 22,897 23,138

Capital social 36 654 654

Superávit de capital 8,894 9,371

Acciones de tesorería 36 (486) (476)

Reservas de capital 7,768 8,552

Total del capital contable de los accionistas de Holcim Ltd 16,830 18,101

Participación no controladora 2,827 3,020

Total del capital contable 19,656 21,121

Total del pasivo y capital contable 42,554 44,259

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Estados consolidados de variaciones en el capital contable de Grupo Holcim

Millones de CHF Capital

socialSuperávit de capital

Acciones de

tesorería Utilidades

acumuladasSaldos al 1 de enero de 2011 654 9,371 (476) 15,688Utilidad neta 275Otras partidas de la utilidad integral Total de utilidad integral 275Decreto de dividendos (480) Cambio en las acciones de tesorería (21) Remuneraciones basadas en acciones 3 11 1Capital pagado por la participación no controladora Adquisición y baja de participación en compañías del Grupo

Cambio de la participación en compañías del Grupo (179)Saldos al 31 de diciembre de 2011 654 8,894 (486) 15,785 Saldos al 1 de enero de 2010 654 9,368 (455) 15,019Utilidad neta 1,182Otras partidas de la utilidad integral Total de utilidad integral 1,182Decreto de dividendos (480)Cambio en las acciones de tesorería (32) 3Remuneraciones basadas en acciones 3 11 Capital pagado por la participación no controladora Cambio de la participación en compañías del Grupo (36)Saldos al 31 de diciembre de 2010 654 9,371 (476) 15,688

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Reserva de capital

para acciones disponibles para la

venta

Reserva de cobertura de

flujos de efectivo

Ajustes por conversión de

divisas

Total de reservas de

capital

Total de capital contable de los accionistas de

Holcim LtdParticipación no

controladora Total

del capital249 7 (7,392) 8,552 18,101 3,020 21,121

275 275 408 682(56) (3) (822) (881) (881) (315) (1,195)(56) (3) (822) (606) (606) (93) (513)

(480) (226) (706) (21) (21) 1 15 1 16 32 32 23 23 (179) (179) (116) (295)

193 4 (8,214) 7,768 16,830 2,827 19,656

(2) (2) (5,549) 9,466 19,033 3,011 22,044 1,182 1,182 439 1,621

251 9 (1,837) (1,577) (1,577) (216) (1,793)251 9 (1,837) (395) (395) 223 (172)

(480) (480) (236) (716) 3 (29) (29) 14 4 18 29 29 (6) (42) (42) (11) (53)

249 7 (7,392) 8,552 18,101 3,020 21,121

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Estado consolidado de flujos de efectivo de Grupo Holcim

Millones de CHF Notas 2011 2010 Utilidad antes de impuestos 1,131 2,236 Otros ingresos 11 (69) (7) Participación en los resultados de compañías asociadas 22 (149) (245) Gastos financieros netos 12,13 1,020 635 Utilidad de operación 1,933 2,619 Depreciación, amortización y deterioro de activos de operación 9 2,025 1,894 Otras partidas que no requirieron la utilización de efectivo 242 238 Variaciones en el capital de trabajo (259) (43) Flujos netos de efectivo generados por la operación 3,941 4,708 Dividendos recibidos 137 183 Intereses recibidos 132 122 Intereses pagados (701) (829) Impuesto a la utilidad pagado (705) (471) Otros gastos (52) (54) Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación (A) 2,753 3,659 Adquisiciones de propiedades, planta y equipo (1,776) (1,821) Enajenación de propiedades, planta y equipo 138 229 Adquisición de participación en compañías del Grupo (137) (60) Enajenación de participación en compañías del Grupo 5 0 Compra de activos financieros, intangibles y otros activos (242) (446) Enajenación de activos financieros, intangibles y otros activos 221 736 Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de inversión (B) 39 (1,791) (1,362) Dividendos pagados sobre acciones ordinarias (480) (480) Dividendos pagados a participaciones no controladoras (234) (239) Capital pagado por la participación no controladora 32 29 Movimientos de acciones de tesorería (21) (29) Recursos provenientes de pasivos financieros a corto plazo 6,232 6,097 Pago de pasivos financieros a corto plazo (6,301) (7,713) Recursos provenientes de pasivos financieros a largo plazo 4,067 2,544 Pago de pasivos financieros a largo plazo (4,298) (3,325) Aumento en la participación en compañías del Grupo existentes (390) (154) Disminución de la participación en compañías del Grupo existentes 27 30 Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de financiamiento (C) (1,366) (3,240) Disminución en efectivo y equivalentes (A+B+C) (405) (943) Efectivo y equivalentes al 1 de enero (neto) 17 (3,069) 4,261 Disminución en efectivo y equivalentes (405) (943) Efectos por conversión de moneda extranjera (168) (249) Efectivo y equivalentes al 31 de diciembre (neto) 17 (2,497) 3,069

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os Políticas contables

Bases de elaboración Los estados financieros consolidados han sido elaborados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Debido al redondeo, es posible que las cifras presentadas en este informe no sean sumadas a los totales proporcionados. Todas las relaciones y variaciones han sido calculadas utilizando el monto subyacente más que la cifra redondeada presentada. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera revisadas y nuevas (NIIF) y de las nuevas interpretaciones En 2011, el Grupo Holcim adoptó la siguiente norma e interpretación revisadas relevantes para el Grupo, las cuales entraron en vigor el 1 de enero de 2011: NIC 24 (modificada) Revelaciones sobre Partes

Relacionadas IFRIC 14 (modificada)

NIC 19 - Pago anticipado de un requerimiento mínimo de financiamiento

Mejoras a NIIF Aclaraciones de NIIF existentes Las modificaciones a la NIC 24 son sólo para fines de revelación y no tuvieron ningún impacto sobre los estados financieros del Grupo. La modificación a la IFRIC 14 explica que las compañías deben reconocer los beneficios de los pagos anticipados como activo por pensiones. El efecto de aplicar esta modificación no tuvo ningún efecto material sobre los estados financieros del Grupo. Las mejoras a las NIIF son básicamente para fines de aclaración. Por lo tanto, la aplicación de estas modificaciones no tuvo ningún efecto material sobre los estados financieros del Grupo. En 2013, el Grupo Holcim adoptará las siguientes normas e interpretaciones nuevas y modificadas relacionadas con el Grupo: NIIF 10 Estados Financieros

Consolidados NIIF 11 Acuerdos conjuntos NIIF 12 Revelación de Participaciones en

Otras Entidades NIIF 13 Medición del Valor Razonable NIC 1 (modificada) Presentación de Otras Partidas

de Utilidad Integral NIC 19 (modificada) Beneficios a Empleados NIC 28 (modificada) Inversiones en Asociadas y

Negocios Conjuntos IFRIC 20 Costos de Decapado en la Fase

de Producción de una Mina a Cielo Abierto

La NIIF 10, que sustituye a la NIC 27, Estados Financieros Consolidados y Separados, introduce un modelo único de consolidación aplicable a todas las subsidiarias. Bajo ese

modelo, el inversionista consolida a una subsidiaria cuando ejerce control sobre la misma; es decir, cuando está expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables derivados de su relación con la subsidiaria y tiene la capacidad de producir un efecto sobre dichos rendimientos a través de la influencia que ejerza sobre la subsidiaria. El Grupo se encuentra en proceso de evaluar el impacto que esta nueva norma pueda tener sobre sus estados financieros consolidados. La NIIF 11, que sustituye la NIC 31, Participaciones en Negocios Conjuntos, requerirá que las compañías clasifiquen los acuerdos conjuntos, ya sea como una operación conjunta o como un negocio conjunto, con base en los derechos y obligaciones que se deriven del acuerdo conjunto. La norma también requiere que las compañías apliquen el método de participación para las participaciones en los negocios conjuntos. Como consecuencia de lo anterior, Holcim no podrá seguir aplicando el método proporcional de consolidación para dichas entidades. Con base en el número de negocios conjuntos que el Grupo tenía en 2011, Holcim considera que si el Grupo hubiera aplicado la NIIF 11 en el ejercicio actual, el impacto no hubiera sido material. La NIIF 12 establece los requerimientos de divulgación para la NIIF 10, NIIF 11 y NIC 28. La norma es únicamente para fines de revelación. El Grupo se encuentra en proceso de evaluar si será necesario ampliar las revelaciones actuales. La NIIF 13 proporciona una guía sobre cómo se debe medir el valor razonable de los activos y pasivos financieros y no financieros cuando así lo permitan o requieran las NIIF. La nueva norma no cambia las NIIF en cuanto al momento en que se requiere utilizar el valor razonable. El Grupo se encuentra en proceso de evaluar cualquier impacto que esta nueva norma pueda tener sobre sus estados financieros consolidados. La NIC 1 (modificada) requiere que las compañías agrupen las partidas presentadas en otras partidas de utilidad integral con base en si dichas partidas podrían reclasificarse en resultados con posterioridad. En consecuencia, la modificación sólo afectará la presentación de ciertas partidas en el estado de resultados integrales del Grupo.

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De conformidad con la NIC 19 (modificada), las compañías del Grupo no podrán diferir las ganancias y pérdidas actuariales y posteriormente amortizarlas contra resultados, por medio del método de corredor, sino que deberán reconocer dichos cambios de forma inmediata en otras partidas de utilidad integral. No estará permitido reclasificar dichos montos en periodos futuros. Además, se eliminó el concepto de rendimiento esperado sobre los activos del plan y en su lugar las compañías deberán calcular los intereses netos sobre el pasivo por beneficios definidos, neto, y reconocer el costo resultante en el estado de resultados. Con base en los resultados de 2011, Holcim cree que si el Grupo hubiera aplicado la NIC 19 (modificada) durante el ejercicio actual, los impactos financieros aproximados hubieran sido los siguientes: El componente de interés neto de los gastos por obligaciones laborales se hubiera incrementado en aproximadamente CHF 31 millones como resultado de la eliminación del concepto de rendimiento esperado sobre los activos del plan. La utilidad de operación se hubiera reducido en aproximadamente CHF 15 millones, debido a que el incremento en el gasto por intereses neto hubiera excedido el efecto de la eliminación de la amortización de las pérdidas actuariales de CHF 17 millones como resultado de la eliminación del corredor del 10 por ciento. El no reconocimiento de los costos por servicios pasados y las pérdidas actuariales no reconocidas al 1 de enero de 2011 habría dado lugar a una disminución en las utilidades retenidas de CHF 399 millones. Otras partidas de utilidad integral se habrían disminuido en aproximadamente CHF 210 millones principalmente debido al reconocimiento inmediato de las pérdidas actuariales netas relacionadas con las obligaciones por beneficios definidos y la remedición de los activos del plan durante el ejercicio actual. La obligación por beneficios definidos presentado en el estado de situación financiera de Grupo Holcim se hubiera incrementado en aproximadamente CHF 627 millones, como resultado de la eliminación del método de corredor. Los impactos aproximados que se mencionan con anterioridad no deberán considerarse predictivos para los años futuros, considerando la volatilidad de la naturaleza subyacente de los planes de pensiones por beneficios definidos y otros planes de beneficios posteriores al retiro. La NIC 28 (modificada) fue por consiguiente modificada para que incluya los negocios conjuntos dentro de su alcance, como resultado de la publicación de la NIIF 11, la cual requiere que dichas entidades se reconozcan mediante el método de participación, de conformidad con la NIC 28 (modificada).

La IFRIC 20 menciona que los costos incurridos para eliminar los materiales de desecho (material de cubierta) con el fin de obtener acceso a la materia prima se reconocen como un activo y se deprecian durante la vida útil esperada del área expuesta, como resultado de la actividad de desorción basada en el método de unidad de producción. Debido a que Holcim venía aplicando dicha política contable, la entrada en vigor de la IFRIC 20 no afectará los estados financieros del Grupo. En 2015, el Grupo Holcim adoptará la siguiente nueva norma relevante para el Grupo: NIIF 9 Instrumentos financieros La NIIF 9 sustituirá a la NIC 39. La clasificación y medición de los activos financieros y los pasivos financieros representa la primera parte de la nueva norma. Bajo esta norma, los activos financieros deberán clasificarse al momento del reconocimiento inicial ya sea a su costo amortizado o a su valor razonable. Para los pasivos financieros, la nueva norma conserva la mayoría de los requisitos actuales de la NIC 39. Por lo tanto, la aplicación de la primera parte de esta nueva norma no tendrá ningún impacto material sobre los estados financieros del Grupo. Uso de estimaciones La elaboración de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere que la administración realice estimaciones y supuestos que afectan los importes registrados de los ingresos, gastos, activos y pasivos, así como las revelaciones correspondientes a la fecha de los estados financieros. Estas estimaciones se basan en el mejor conocimiento de la administración sobre hechos y eventos actuales que el Grupo podría asumir en el futuro. Sin embargo, los resultados que finalmente se obtengan pueden diferir de esas estimaciones. Estimaciones y supuestos críticos Las estimaciones y criterios son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluyendo las expectativas de eventos futuros que se consideran son razonables en las circunstancias.

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os El Grupo realiza estimaciones y supuestos relacionados con el

futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez serán iguales a los resultados que finalmente se obtengan. Las estimaciones y supuestos que pueden tener un riesgo significativo de causar un ajuste material a los valores en libros de los activos y pasivos dentro del siguiente ejercicio financiero relacionado primordialmente con el crédito mercantil, y en un menor grado con las obligaciones por beneficios definidos, los activos por impuestos diferidos, las provisiones a largo plazo, la depreciación de las propiedades, planta y equipo y la revelación de los pasivos contingentes al cierre del periodo que se reporta. El costo de los planes de pensiones con beneficios definidos y otras prestaciones posteriores al retiro se determina mediante valuaciones actuariales. La valuación actuarial incluye realizar supuestos sobre las tasas de descuento, las tasas esperadas de rendimiento de los activos del plan, incrementos futuros de salario, índices de mortalidad y futuros incrementos en las pensiones. Debido a la naturaleza a largo plazo de estos planes, dichas estimaciones están sujetas a una importante incertidumbre (Nota 33). El Grupo realiza pruebas anuales para detectar si el crédito mercantil ha sufrido deterioro de acuerdo con su política contable. Los montos recuperables de las unidades generadoras de efectivo fueron determinados con base en cálculos del valor de uso. Estos cálculos requieren del uso de estimaciones (Nota 24). Todas las estimaciones antes mencionadas se detallan en las revelaciones correspondientes. Alcance de la consolidación Los estados financieros consolidados comprenden los estados de Holcim Ltd y los de sus subsidiarias, incluyendo los negocios conjuntos. La lista de las principales compañías se presenta en la sección "Principales compañías del Grupo Holcim". Principios de consolidación Las subsidiarias, que son aquellas entidades en las que el Grupo tiene una participación de más de la mitad de los derechos a voto o bien tiene el poder de ejercer control sobre sus operaciones, se consolidan. Las combinaciones de negocios se contabilizan utilizando el método de la adquisición. El costo de una adquisición se valúa a valor razonable de la contraprestación fijada a la fecha de pago. Para cada combinación de negocios, la adquirente valúa la participación no controladora en la adquirida, ya sea a valor razonable o con base en la participación proporcional de los activos netos identificables de la adquirida. Los costos de adquisición incurridos se llevan a resultados. Los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a su valor

razonable a la fecha de adquisición, independientemente del alcance de cualquier participación no controladora asumida. Cuando el Grupo Holcim adquiere un negocio, evalúa los activos financieros y pasivos asumidos para su correspondiente clasificación y designación de conformidad con los términos contractuales, las circunstancias económicas y las condiciones pertinentes a la fecha de adquisición. Si la combinación de negocios se realiza por etapas, la participación que el Grupo Holcim poseía anteriormente en el patrimonio de la adquirida, medida a valor razonable a la fecha de adquisición, se vuelve a medir a valor razonable a la fecha de adquisición a través de las utilidades o pérdidas. Cualquier consideración contingente que el Grupo deba transferir se reconoce a valor razonable a la fecha de adquisición. Los cambios posteriores en el valor razonable de la consideración contingente se reconocen en resultados. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en la cual el Grupo adquiere el control y se dejan de consolidar a partir de la fecha en que dicho control termina. Todas las transacciones y saldos intercompañía entre las compañías del Grupo son eliminados en su totalidad. Resulta común que el Grupo suscriba opciones de venta y adquiera opciones de compra en relación con las acciones restantes mantenidas por los accionistas minoritarios, principalmente como parte de una combinación de negocios. Si el Grupo adquiere una participación accionaria que exista en ese momento como parte de una combinación de negocios, el valor presente del monto de rescate de la opción de venta se reconoce como un pasivo financiero, reconociendo cualquier exceso sobre el valor en libros de la participación no controladora directamente como crédito mercantil. En dicho caso, la participación no controlada se piensa que ha sido adquirida en la fecha de adquisición y, por lo tanto, cualquier exceso que surja deberá seguir el mismo tratamiento contable que en una combinación de negocios. Todos los cambios posteriores en el valor razonable del pasivo financiero se reconocen en resultados y no se atribuye ninguna ganancia a la participación no controladora. Sin embargo, donde el Grupo no haya adquirido una participación accionaria que exista en ese momento como parte de una combinación de negocios, las participaciones no controladoras seguirán recibiendo una parte proporcional de las utilidades o pérdidas y se reclasifican como pasivo financiero en cada fecha de presentación de la información, como si la adquisición hubiera tenido lugar en esa fecha. Cualquier exceso sobre el valor en libros reclasificado de la participación no controladora y todos los cambios posteriores en el valor razonable del pasivo financiero se reconocen directamente en resultados acumulados.

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La participación del Grupo en las entidades conjuntamente controladas se consolida utilizando el método de consolidación proporcional. Bajo este método, el Grupo registra en los estados financieros consolidados su participación en los ingresos y gastos, activos y pasivos y flujos de efectivo individuales de los negocios conjuntos sobre la base de línea por línea. Todas las transacciones y saldos entre el Grupo y los negocios conjuntos son eliminados en el monto correspondiente a la participación del Grupo en el negocio conjunto. Las inversiones en compañías asociadas se reconocen utilizando el método contable de participación. Estas son compañías en las que el Grupo por lo general tiene entre el 20% y el 50% de los derechos de voto y tiene influencia significativa, pero no ejerce control. El crédito mercantil que surge de la adquisición se incluye en el valor contable de la inversión en compañías asociadas. El registro del método de participación se suspende cuando el valor en libros de la inversión junto con cualquier participación a largo plazo en una compañía asociada llega a cero, salvo que el Grupo haya además incurrido o garantizado obligaciones adicionales con respecto a la compañía asociada. Conversión de moneda extranjera Los estados financieros individuales de cada una de las compañías del Grupo se valúan utilizando la moneda del entorno económico primario en el que opera la entidad ("moneda funcional”). Los estados de resultados de las entidades extranjeras se convierten a la moneda de reporte del Grupo a los tipos de cambio promedio del ejercicio, y los estados de situación financiera se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes al 31 de diciembre. El crédito mercantil derivado de la adquisición de una entidad extranjera se expresa en la moneda funcional de la operación extranjera y se convierte al tipo de cambio de cierre. Las operaciones en moneda extranjera convertidas a la moneda funcional se reconocen a los tipos de cambio prevalecientes a la fecha de la operación; las ganancias y pérdidas derivadas de la liquidación de dichas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras se reconocen en el estado de resultados, excepto cuando son diferidos fuera del estado de resultados como coberturas de flujos de efectivo calificables o coberturas de una inversión neta. Las diferencias cambiarias que surgen de partidas monetarias que forman parte de la inversión neta de una compañía en una operación extranjera, se reclasifican al patrimonio (ajuste por conversión de monedas) en los estados financieros consolidados y son recicladas por completo al estado de resultados cuando el Grupo Holcim pierde el control de una

subsidiaria, pierde el control sobre entidades conjuntamente controladas o pierde influencia significativa en una asociada. Cuando se enajena o vende una operación extranjera, las diferencias cambiarias que se registraron en el patrimonio se reconocen en el estado de resultados como parte de la ganancia o pérdida neta sobre la venta, excepto por la enajenación parcial de una subsidiaria sin pérdida de control. Información por segmentos La información por segmentos se presenta en relación con los segmentos reportables del Grupo. Para fines administrativos, el Grupo está organizado por áreas geográficas y cuenta con cinco segmentos reportables con base en la ubicación de los activos, que se mencionan a continuación:

Europa

Norte América

Latinoamérica

África Medio Oriente

Asia Pacífico Cada uno de los segmentos reportables anteriores obtiene sus ingresos de la venta de cemento, agregados y otros materiales de construcción y servicios. El Grupo cuenta con tres líneas de productos:

Cemento, que comprende clinker, cemento y otros materiales de cemento

Agregados

Otros materiales de construcción y servicios, los cuales comprenden concreto pre-mezclado, productos de concreto, asfalto, construcción y pavimentación, comercialización y otros productos y servicios

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El financiamiento del Grupo (incluyendo los costos e ingresos de financiamiento), y los impuestos a la utilidad son administrados a nivel grupo y no se asignan a ningún segmento reportable. Los precios de transferencia entre segmentos son pactados bajo el principio de plena competencia de una manera similar a transacciones que se pactan con terceros. Los ingresos por segmento y los resultados por segmento incluyen las transferencias entre segmentos. Esas transferencias son eliminadas en la consolidación. Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo son activos financieros. Los equivalentes de efectivo son valores de inmediata realización a montos de efectivo predeterminados, con vencimientos menores a tres meses. Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo comprenden el efectivo en caja y bancos, los depósitos pagaderos a la vista con los bancos y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez, netos de los sobregiros bancarios. Valores negociables Los valores negociables consisten principalmente en títulos de deuda y capital que son negociados en mercados líquidos y se clasifican como disponibles para la venta. Se reconocen a su valor razonable y todos los cambios en el valor razonable se registran en otras partidas de la utilidad integral, hasta que el activo financiero se deteriore o se venda, en cuyo momento la ganancia o pérdida acumulada previamente reconocida en otras partidas de utilidad integral se reclasifica del patrimonio al estado de resultados. Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar a clientes son registradas al valor de la factura que les dio origen, menos una estimación de las cuentas de cobro dudoso basada en la revisión de los montos pendientes del cobro del activo financiero al cierre del ejercicio. Inventarios Los inventarios se valúan al menor de su costo y el valor neto de realización. El costo se determina utilizando el método de costos promedio. El costo de los productos terminados y producción en proceso comprende Materias primas y aditivos, mano de obra directa, otros costos directos y sueldos de producción. El costo de los inventarios incluye transferencias del patrimonio, de ganancias o pérdidas por coberturas de flujos de efectivo calificables relacionadas con las compras de inventarios.

Activos financieros a largo plazo Los activos financieros a largo plazo consisten en (a) inversiones en terceros; (b) cuentas por cobrar a largo plazo de asociadas; (c) cuentas por cobrar a largo plazo de terceros; y (d) activos derivados a largo plazo. Las inversiones en terceros se clasifican como disponibles para la venta y las cuentas por cobrar a largo plazo de asociadas y terceros se clasifican como préstamos y cuentas por cobrar. Un préstamo o cuenta por cobrar también podrán designarse como disponible para la venta. Los activos derivados a largo plazo se consideran como mantenidos con fines de cobertura, salvo que no cumplan con los criterios estrictos para cobertura establecidos en la NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición, en cuyo caso se clasificarán como para fines de negociación. Todas las compras y ventas de inversiones se reconocen a la fecha de negociación, que es la fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo. El costo de compra incluye los costos de la transacción, salvo por los instrumentos derivados. Los préstamos y cuentas por cobrar se valúan a su costo amortizado usando el método de tasa de interés efectiva. Las inversiones disponibles para la venta se reconocen a su valor razonable, mientras que las inversiones mantenidas al vencimiento se reconocen a su costo amortizado usando el método de tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de las inversiones disponibles para la venta se incluyen en otras partidas de la utilidad integral hasta que el activo financiero se deteriora o vende, momento en el cual la ganancia o pérdida acumulada previamente reconocida en otras partidas de la utilidad integral se reclasifica del patrimonio al estado de resultados.

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Propiedades, planta y equipo Las propiedades, planta y equipo se valúan a su costo de adquisición o construcción, menos la depreciación y las pérdidas por deterioro. El costo incluye transferencias del capital de cualquier ganancia o pérdida por coberturas de flujos de efectivo calificables. La depreciación se carga a resultados para cancelar el costo de las propiedades, planta y equipo con base en sus vidas útiles estimadas, utilizando el método de línea recta, sobre las siguientes bases:

Terreno

No se deprecia, excepto por el terreno con reservas de materia prima

Edificios e instalaciones De 20 a 40 años

Maquinaria De 10 a 30 años

Muebles, vehículos y herramientas De 3 a 10 años

Los costos sólo se incluyen en el valor en libros de los activos cuando es probable que beneficios económicos futuros relacionados con la partida fluyan hacia el Grupo en periodos futuros y el costo pueda valuarse de manera razonable. Los costos incluyen la estimación inicial de los costos de desmantelamiento y remover el activo y restaurar el sitio en el que se localiza. Todos los demás costos por reparaciones y mantenimiento se cargan a resultados durante el periodo en el que se incurren. Las reservas minerales, las cuales se incluyen en el rubro “terreno” de propiedades, planta y equipo, se valúan a su costo y se deprecian con base en el método de unidad física de producción durante sus vidas comerciales estimadas. Los costos incurridos para obtener acceso a las reservas minerales se capitalizan y deprecian durante la vida de la cantera, la cual se basa en las toneladas estimadas de materia prima que serán extraídas de las reservas. El gasto por intereses sobre préstamos para financiar los proyectos de construcción, los cuales necesariamente requieren de un periodo substancial de tiempo para estar listos para su posible uso, se capitalizan durante el periodo de tiempo que se requiere para terminar y preparar el activo para su posible uso. Todos los demás costos por préstamos se cargan a resultados en el periodo en el que se incurren. Los subsidios gubernamentales recibidos se deducen de las propiedades, planta y equipo, reduciendo por consiguiente el gasto por depreciación.

Los arrendamientos de propiedades, planta y equipo en donde el Grupo retuvo prácticamente todos los riesgos y recompensas inherentes a la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Las propiedades, planta y equipo adquiridos a través de un arrendamiento financiero se capitalizan a la fecha de inicio de la vigencia del arrendamiento al valor presente de los pagos mínimos futuros por arrendamiento o, de ser menores, a un monto equivalente al valor razonable del activo arrendado determinado al inicio del arrendamiento Las obligaciones por arrendamiento correspondientes, con excepción de los cargos por financiamiento, se incluyen en los pasivos financieros a corto o a largo plazo. Para las operaciones de venta y arrendamiento en vía de regreso, el valor en libros de las propiedades, planta y equipo relacionado no presenta cambios. Los productos de una venta se incluyen como pasivo financiero y los costos por financiamiento se asignan durante la vigencia del arrendamiento, de tal manera que los costos se reporten durante los periodos relevantes. Activos no circulantes (o grupos de activos) clasificados como mantenidos para la venta Los activos no circulantes (o grupo de activos) se clasifican como mantenidos para la venta y se registran a valor en libros o al valor razonable menos el costo de venta, si su valor neto en libros se recuperará, principalmente a través de una transacción de venta más que a través de su uso continuo, el menor. Crédito mercantil El crédito mercantil representa el exceso de toda contraprestación transferida y el monto reconocido para la participación no controladora, sobre el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos y los pasivos asumidos. El crédito mercantil sobre las adquisiciones de subsidiarias y participaciones en negocios conjuntos se incluye en el rubro activos intangibles. El crédito mercantil se somete a pruebas de deterioro de manera anual o cuando existen indicios de deterioro y se reconoce a su costo de adquisición menos las pérdidas por deterioro acumuladas. El crédito mercantil sobre las adquisiciones de asociadas se incluye en inversiones en asociadas. Si la contraprestación transferida resulta menor al valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida, la diferencia se reconoce directamente en resultados. Al momento de venta de una subsidiaria, asociada o negocio conjunto, el crédito mercantil relacionado se incluye en la determinación de la utilidad o pérdida por venta.

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os El crédito mercantil sobre las adquisiciones de subsidiarias y

las participaciones en negocios conjuntos es asignado a las unidades generadoras de efectivo para realizar pruebas de deterioro (Nota 24). Las pérdidas por deterioro relacionadas con el crédito mercantil no pueden revertirse en periodos futuros. Software de computadoras Los costos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de los programas de software se reconocen en resultados conforme se incurren. Los costos que están directamente relacionados con productos de software únicos e identificables controlados por el Grupo, y que probablemente generarán beneficios económicos que exceden los costos más allá de un año, se reconocen como activos intangibles. Los gastos que mejoran o amplían el desempeño de los programas de software de computadoras más allá de las especificaciones originales, se capitalizan y suman al costo original del software. Los costos de desarrollo del software de computadoras reconocidos como activos se amortizan mediante el método de línea recta, con base en sus vidas útiles, pero sin exceder un periodo de tres años. Otros activos intangibles Los gastos en patentes adquiridas, marcas registradas y licencias se capitalizan y amortizan mediante el método de línea recta con base en sus vidas útiles estimadas, pero sin exceder un periodo de veinte años. Deterioro de activos no financieros El Grupo evalúa en cada fecha de reporte si existen indicios de que un activo no financiero pudiera estar deteriorado. Si existe dicho indicio, se estima el monto por recuperar del activo no financiero con el fin de determinar el alcance de las pérdidas por deterioro, si las hubiera. Cuando no es posible estimar el monto por recuperar de un activo no financiero, el Grupo estima el monto por recuperar de la unidad generadora de efectivo más pequeña a la que pertenece el activo no financiero. El monto por recuperar es el mayor entre el valor razonable del activo o de la unidad generadora de efectivo, menos los costos de venta y su valor de uso. Si se estima que el monto por recuperar de un activo no financiero o unidad generadora de efectivo es menor que su valor en libros, el valor en libros del activo no financiero o unidad generadora de efectivo se reduce a su monto por recuperar. Las pérdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en resultados.

Cuando se revierte posteriormente una pérdida por deterioro, el valor en libros del activo no financiero o unidad generadora de efectivo se incrementa hasta la estimación revisada de su monto por recuperar. Sin embargo, este monto incrementado no podrá exceder el valor en libros que se hubiera determinado, si no se hubiera reconocido ninguna pérdida por deterioro para dicho activo no financiero o unidad generadora de efectivo en periodos anteriores. La reversión de una pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente en el estado de resultados. Deterioro de activos financieros El Grupo evalúa en cada fecha de reporte si existen indicios de que un activo financiero pudiera estar deteriorado. La pérdida por deterioro respecto del activo financiero valuado a su costo amortizado se calcula como la diferencia entre su valor en libros y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de interés efectiva original. El valor en libros del activo se reduce mediante el uso de una cuenta de estimación. El monto de la pérdida se reconoce en resultados. Si, en un ejercicio posterior, se reduce el monto de la pérdida por deterioro y la reducción puede estar objetivamente relacionada con un evento que ocurrió después de que se reconoció el deterioro, se revierte la pérdida por deterioro previamente reconocida, en la medida en que el valor en libros del activo no exceda su costo amortizado a la fecha de la reversión. La reversión de una pérdida por deterioro se reconoce en resultados. Una pérdida por deterioro respecto de un activo financiero disponible para la venta se reconoce en el estado de resultados y se calcula con base en su valor razonable. Los activos financieros importantes en lo individual se someten a pruebas de deterioro sobre una base individual. Las reversiones de las pérdidas por deterioro sobre los instrumentos de capital clasificadas como disponibles para la venta se reconocen en otras partidas de utilidad integral, mientras que las reversiones de las pérdidas por deterioro sobre los instrumentos de deuda se reconocen en resultados, si el incremento en el valor razonable del instrumento puede estar objetivamente relacionado con un evento que ocurrió después de que se reconoció la pérdida por deterioro en el estado de resultados.

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En relación con las cuentas por cobrar, se reconoce una provisión para deterioro cuando existe evidencia objetiva (como la probabilidad de insolvencia o dificultades financieras importantes del deudor) de que el Grupo no podrá cobrar todos los montos por cobrar bajo los términos originales de la factura. El valor en libros de la cuenta por cobrar se reduce a través de una estimación. Las cuentas por cobrar deterioradas se dejan de reconocer cuando se evalúan como incobrables. Pasivos financieros a largo plazo Los préstamos bancarios adquiridos y la emisión de bonos no convertibles se reconocen inicialmente al momento de recibir el efectivo, netos de los costos incurridos de la transacción. Posteriormente, los préstamos bancarios y los bonos no convertibles se valúan a su costo amortizado, utilizando el método de tasa de interés efectiva, y cualquier diferencia entre el efectivo recibido (neto del costo de la transacción) y el valor de rescate que ha sido reconocido en el estado de resultados durante el plazo de los préstamos. Al momento de emisión de los bonos convertibles, se determina el valor razonable de la parte pasiva utilizando una tasa de interés de mercado para un bono no convertible equivalente. Este monto se reconoce como un pasivo a largo plazo sobre la base de costo amortizado, usando el método de tasa de interés efectiva hasta la extinción o al vencimiento de los bonos. El resto de las ganancias se asigna a la opción de conversión, la cual se reconoce y se incluye dentro del capital contable. El valor de la opción de conversión no vuelve a determinarse en periodos posteriores. Los pasivos derivados a largo plazo se consideran como mantenidos con fines de cobertura, salvo que no cumplan con los criterios estrictos para cobertura establecidos en la NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición, en cuyo caso se clasificarán como para fines de negociación. Los pasivos financieros que son exigibles en un periodo de 12 meses a partir del cierre del periodo de reporte, se clasifican como pasivos a corto plazo, salvo que el Grupo tenga un derecho incondicional de diferir la liquidación del pasivo hasta por un periodo mayor a doce meses contado a partir del periodo de reporte.

Impuestos diferidos El impuesto diferido se determina utilizando el método de pasivos del balance general, con base en las diferencias temporales entre los valores fiscales de los activos y pasivos y sus valores en libros reconocidos en los estados financieros. Las tasas fiscales aprobadas o que estén sustancialmente aprobadas al cierre del periodo de reporte, se utilizan para determinar el gasto por impuesto diferido. Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que sea probable que haya utilidades fiscales futuras, contra las cuales las diferencias temporales o las pérdidas fiscales por amortizar puedan ser utilizadas. Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen por todas las diferencias temporales gravables que surjan de las inversiones en subsidiarias, asociadas o negocios conjuntos, salvo cuando el Grupo pueda controlar la distribución de las ganancias de estas entidades y cuando no se espere que los pagos de dividendos tengan lugar en un futuro previsible. El impuesto diferido se carga o acredita en el estado de resultados, excepto cuando se relaciona con partidas acreditadas o cargadas fuera del estado de resultados, en cuyo caso el impuesto diferido se reconoce en consecuencia. Restauración de sitios y otras provisiones ambientales El Grupo provisiona los costos de restauración de un sitio, cuando existe una obligación legal o adquirida. El costo que se origina con motivo de una provisión antes de que comience la explotación de Materias primas, se incluye como parte de las propiedades, planta y equipo y se deprecia durante la vida del sitio. El efecto de cualquier ajuste a la provisión debido a algún daño ambiental derivado de las actividades de explotación, se registra a través de los costos de operación durante la vida del sitio con el fin de reflejar la mejor estimación del gasto requerido para liquidar la obligación, al cierre del periodo que se reporta. Los cambios en la valuación de una provisión derivados de cambios en la oportunidad o el monto estimado de los flujos de salida de efectivo, o el cambio en la tasa de descuento, se agregan o se deducen del costo del activo correspondiente en la medida en que se relacionen con la instalación, construcción o adquisición del activo. Todas las provisiones se descuentan a su valor presente.

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Derechos de emisión La asignación inicial de los derechos de emisión otorgados se reconoce a su valor nominal (valor nulo). Cuando alguna compañía del Grupo tenga emisiones que excedan los derechos de emisión otorgados, deberá reconocer la provisión por la insuficiencia basado en el precio de mercado a esa fecha. Los derechos de emisión se mantienen únicamente para fines de cumplimiento, por lo que el Grupo no pretende especular con ellos en el mercado abierto. Otras provisiones Una provisión se reconoce cuando existe una obligación legal o adquirida proveniente de un evento pasado, es probable que se requiera la salida de recursos que incorporan beneficios económicos para liquidar la obligación y cuando pueda hacerse una estimación confiable de este monto. Beneficios a empleados – Planes de beneficios definidos Algunas compañías del Grupo ofrecen planes de pensiones de beneficios definidos a sus empleados. Los actuarios independientes profesionalmente calificados valúan las obligaciones por beneficios definidos en forma regular. La obligación y los costos de los planes de beneficios se determinan utilizando el método de crédito unitario proyectado. El método de crédito unitario proyectado considera que cada periodo de servicio genera una unidad adicional de derecho a percibir beneficios y valúa cada unidad por separado para conformar la obligación final. Los costos por servicios pasados se reconocen en línea recta durante el periodo promedio, hasta que se adquieren los beneficios modificados. Las ganancias o pérdidas sobre la reducción o liquidación de los beneficios de los planes de pensiones, se reconocen cuando ocurre la reducción o liquidación. Las ganancias o pérdidas actuariales se amortizan con base en las vidas laborales esperadas promedio de los empleados que participan en el plan, pero sólo en la medida en que el monto neto no reconocido acumulado exceda 10% del mayor, entre el valor presente de la obligación por beneficios definidos y el valor razonable de los activos del plan al cierre del ejercicio anterior. La obligación de los planes de pensiones se valúa a valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados utilizando una tasa de descuento que es similar a la tasa de interés sobre los bonos corporativos de alta calidad, en donde la moneda y plazos de los bonos corporativos son congruentes con la moneda y plazos estimados de la obligación por beneficios definidos.

Un activo neto por pensiones se registra únicamente en la medida en que no exceda el valor presente de cualquier beneficio económico que se encuentre disponible en forma de reembolsos del plan, o reducciones en las futuras aportaciones al plan y cualquier pérdida actuarial neta no reconocida y costos de servicios pasados. Beneficios a empleados – Planes de contribución definidos Además de los planes de beneficios definidos descritos con anterioridad, algunas compañías del Grupo patrocinan planes de contribución definidos con base en las prácticas y reglamentos locales. Las aportaciones del Grupo a los planes de contribución definidos se cargan a resultados en el periodo en el cual se relacione la contribución. Beneficios a empleados - Otros beneficios a los empleados a largo plazo Otras beneficios a empleados a largo plazo incluyen permisos por antigüedad en el empleo o año sabático, asistencia médica, jubilación u otras prestaciones a largo plazo, beneficios por discapacidad a largo plazo y, si éstos no debieran liquidarse en un periodo de 12 meses posteriores al cierre del periodo, el reparto de utilidades, así como compensaciones variables y diferidas. La medición de estas obligaciones difiere de los planes de beneficios definidos en que todas las ganancias y pérdidas actuariales se reconocen inmediatamente, y no se aplica ningún enfoque de corredor. Beneficios a empleados – Planes de compensaciones en acciones El Grupo opera diversos planes de compensaciones basados en acciones liquidados mediante instrumentos de capital. El valor razonable de los servicios de empleados recibidos a cambio del otorgamiento de opciones o acciones se reconoce como un gasto. El monto total que será cargado se determina con base en el valor razonable de los instrumentos de capital otorgados. Los montos son cargados al estado de resultados durante los periodos de adjudicación relevantes y ajustados para reflejar los niveles reales y esperados de la adjudicación (Nota 33). Participación no controladora La participación no controladora es el capital en una subsidiaria no atribuible, directa o indirectamente, a una tenedora y se presenta por separado en el estado de resultados consolidado, en el estado de utilidades integrales consolidado y dentro del capital en el estado de posición financiera consolidado.

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Los cambios en la participación accionaria de una subsidiaria que no resulten en pérdida de control, se registran como una operación en el capital. Por consiguiente, si Holcim adquiere o parcialmente dispone de una participación no controladora en una subsidiaria, sin que pierda el control, cualquier diferencia entre el monto por el cual se ajusta la participación no controladora y el valor razonable de la contraprestación pagada o recibida, se reconoce directamente en las utilidades acumuladas. Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen cuando es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción lleguen a la entidad, y el monto de los ingresos pueda valuarse de manera confiable. Los ingresos son valuados a valor razonable de la contraprestación recibida, neta de los impuestos sobre ventas y los descuentos. Los ingresos por la venta de bienes se reconocen cuando la entrega se ha dado y se completa la transferencia de riesgos y beneficios de la propiedad. Los intereses se reconocen sobre la base de lo devengado que refleja el rendimiento efectivo sobre el activo. Los dividendos se reconocen cuando se establece el derecho del accionista a recibir el pago. Algunas actividades del Grupo se realizan de acuerdo con los contratos de construcción. Por consiguiente, los ingresos y los costos derivados de los contratos se reconocen en el estado de resultados, utilizando el método de avance de obra, y el grado de avance se medirá con base en el trabajo real realizado a esa fecha. Pasivos contingentes Los pasivos contingentes surgen de condiciones o situaciones en donde el resultado depende de eventos futuros. Los pasivos contingentes se revelan en las notas a los estados financieros. Instrumentos financieros Información sobre el reconocimiento contable de los instrumentos financieros derivados y las actividades de cobertura se incluye en la sección “Administración de riesgos”.

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Administración de Riesgos Administración de riesgos de negocios El área de Administración de Riesgos de Negocios apoya al Comité Ejecutivo y a los equipos administrativos de las compañías del Grupo en sus decisiones estratégicas. El objetivo de la Administración de Riesgos de Negocios es reconocer en forma sistemática los principales riesgos y también las oportunidades que pudieran presentársele a la compañía. Los posibles riesgos son identificados y evaluados en una etapa temprana y monitoreados en forma constante. Entonces se propone se implementen medidas en el nivel adecuado. Se considera que todos los tipos de riesgos, desde riesgos de mercado, operativos, financieros, legales hasta del entorno externo de los negocios, incluyen aspectos reputacionales y de cumplimiento. Además de las compañías del Grupo, el Comité Ejecutivo y el Consejo de Administración también participan en la evaluación. El perfil de riesgo del Grupo se evalúa desde una gran variedad de ángulos “de arriba hacia abajo” y “de abajo hacia arriba”. El Comité Ejecutivo reporta con regularidad al Consejo de Administración los hallazgos importantes encontrados en los análisis de riesgos y proporciona actualizaciones sobre las medidas tomadas. Administración de riesgo financiero El Grupo se encuentra expuesto a diversos riesgos financieros provenientes de sus actividades, incluyendo el efecto de cambios en la estructura de la deuda y en los precios del mercado de capital, tipos de cambio de las divisas extranjeras y tasas de interés. El programa global de administración de riesgos del Grupo se enfoca en la impredictibilidad de los mercados financieros y busca minimizar los posibles efectos adversos del desempeño financiero del Grupo. El Grupo utiliza instrumentos financieros derivados, tales como contratos de tipo de cambio y swaps de tasas de interés para cubrir algunas de sus exposiciones. Por lo tanto, el Grupo no realiza transacciones con derivados u otras transacciones financieras que no se relacionen con su objeto social, por lo que busca un enfoque de aversión al riesgo. La administración de riesgos financieros dentro del Grupo está regulada por las políticas aprobadas por el personal administrativo clave. Proporciona principios para la administración global de riesgos, así como políticas que cubren áreas específicas, tales como riesgo de tasas de interés, riesgos de tipo de cambio, riesgos de contrapartes, uso de instrumentos financieros derivados y la inversión de liquidez en exceso.

Riesgo de mercado Holcim se encuentra expuesta a riesgos de mercado, principalmente relacionados con riesgos de tipos de cambio y de tasas de interés. La administración monitorea activamente estas exposiciones. Para manejar la volatilidad relacionada con estos riesgos, Holcim celebra una gran variedad de contratos con instrumentos financieros derivados. El objetivo del Grupo consiste en reducir, cuando sea adecuado, las fluctuaciones en las ganancias y los flujos de efectivo relacionados con fluctuaciones en los tipos de cambio y riesgos de tasas de interés. Para administrar los fondos líquidos, podría suscribir opciones de compra de los activos que tiene o podría suscribir opciones de venta de las posiciones que desea adquirir y tiene la liquidez para adquirirlas. Por lo tanto, Holcim espera que cualquier pérdida en el valor de esos instrumentos sea generalmente compensada, mediante incrementos en el valor de las transacciones subyacentes. Riesgo de liquidez Las compañías del Grupo necesitan tener suficiente efectivo disponible para cumplir con sus obligaciones. Las compañías individualmente son responsables de su propio superávit de efectivo y de obtener préstamos para cubrir cualquier déficit de capital, sujetos a las guías del Grupo y, en ciertos casos, a la aprobación a nivel Grupo. El Grupo monitorea su riesgo de liquidez utilizando una herramienta recurrente de planeación de liquidez y mantiene las suficientes reservas de efectivo, líneas de crédito no utilizadas y valores negociables y realizables para cumplir en todo momento con sus requerimientos de liquidez. Además, la sólida capacidad crediticia del Grupo a nivel internacional le permite hacer un uso eficiente de los mercados financieros internacionales para fines de financiamiento.

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Análisis de los vencimientos contractuales Flujos de efectivo contractuales no descontados

Millones de CHF En un plazo no mayor a

un año

Dentro de dos años

Dentro de tres años

Dentro de cuatro

años

Dentro de cinco años

En adelante

Total Valoren libros

2011

Cuentas por pagar comerciales 2,547 2,547 2,547

Préstamos de instituciones financieras 1,936 692 677 122 957 147 4,532 4,528

Bonos y colocaciones privadas 1,029 2,189 1,730 737 829 3,139 9,654 9,713

Intereses pagados 604 519 393 257 227 801 2,802

Arrendamientos financieros 34 21 10 5 5 58 133 97

Instrumentos financieros derivados

mantenidos para fines de cobertura,

netos1

(11) 95 (17) 38 (15) (12) 78 69

Total 6,140 3,517 2,792 1,160 2,003 4,133 19,745

2010

Cuentas por pagar comerciales 2,303 2,303 2,303

Préstamos de instituciones financieras 1,906 624 826 233 166 326 4,081 4,188

Bonos y colocaciones privadas 815 1,076 2,313 1,780 751 3,542 10,277 10,316

Intereses pagados 568 567 473 386 233 919 3,146

Arrendamientos financieros 27 29 14 11 5 63 149 108

Instrumentos financieros derivados

mantenidos para fines de cobertura,

netos1

(28) (24) 72 (14) 31 (27) 10 57

Total 5,591 2,272 3,698 2,396 1,186 4,823 19,966 1 Todos los instrumentos financieros derivados se mantienen para fines de cobertura. Los flujos de efectivo contractuales incluyen ambos, entradas

y salidas de efectivo. Información adicional es proporcionada en Nota 30

El perfil de los vencimientos se basa en los montos contractuales no descontados, incluyendo flujos de efectivo del principal y de los intereses y también se basa en la primera fecha en la que Holcim podrá estar obligada a realizar el pago. Los flujos de efectivo de intereses en contratos que se relacionan con una tasa de interés variable se calculan con base en las tasas prevalecientes al 31 de diciembre. Riesgo de tasas de interés El riesgo de tasa de interés surge de movimientos en las tasas de interés de mercado que podrían afectar el resultado financiero del Grupo y los valores de mercado de sus instrumentos financieros. El Grupo está principalmente expuesto a fluctuaciones en las tasas de interés de mercado sobre sus pasivos financieros a tasas flotantes que podrían provocar variaciones en el resultado financiero del Grupo. La exposición de tasas de interés se controla a través del manejo de tasas fijo/variable de pasivos financieros. Para manejar esta mezcla de tasas, el Grupo puede celebrar contratos de swaps de tasa de interés, en los que intercambia los pagos periódicos, con base en los montos nocionales y las tasas de interés fijas y variables acordadas.

Sensibilidad de las tasas de interés El análisis de sensibilidad del Grupo ha sido determinado con base en su exposición a tasas de interés relacionadas con los pasivos financieros del Grupo a tasa variable, considerando los efectos de las coberturas al 31 de diciembre. Se utiliza una variación del 1% cuando el riesgo de tasa de interés se reporta internamente al personal administrativo clave y representa la evaluación de la administración de un posible cambio determinado razonablemente en las tasas de interés. Al 31 de diciembre, el cambio de ±1 por ciento en las tasas de interés, con todos los demás supuestos constantes, daría como resultado aproximadamente CHF 50 millones (2010: 46) de un gasto financiero anual mayor/menor, antes de impuestos, considerando los efectos de la cobertura. La sensibilidad del Grupo a las tasas de interés es mayor que la del año anterior, debido principalmente al hecho de que la relación de pasivos financieros a tasas variables, a pasivos financieros totales se incrementó de 42% a 47%.

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Los impactos sobre el capital, debido a los instrumentos derivados, se consideran no materiales con base en la participación contable del Grupo Holcim. Riesgo en monedas extranjeras El Grupo opera a nivel internacional en más de 70 países, por lo que está expuesto a riesgos de monedas extranjeras. La conversión de las operaciones extranjeras a la moneda de reporte del Grupo produce efectos por conversión de divisas. El Grupo podría cubrir algunas inversiones netas en entidades extranjeras con préstamos en moneda extranjera u otros instrumentos. Las coberturas de las inversiones netas en entidades extranjeras se reconocen en forma similar a las coberturas de flujos de efectivo. En la medida en que la cobertura de las inversiones netas sea efectiva, todas las ganancias o pérdidas cambiarias se reconocen en el capital y se incluyen en los ajustes por conversión de divisas. Debido a la naturaleza local del negocio de materiales de construcción, el riesgo de transacciones es limitado. Sin embargo, para muchas compañías del Grupo, las utilidades estarán manejadas principalmente en moneda local mientras que el servicio de la deuda y un monto significativo de los gastos de capital podrían estar expresados en moneda extranjera. En consecuencia, las subsidiarias podrían celebrar contratos de derivados que estén designados como coberturas de flujos de efectivo o coberturas de valor razonable, según sea apropiado, pero que no incluyen la cobertura de las transacciones pronosticadas, puesto que ésta no se considera efectiva en cuanto a su naturaleza económica.

Sensibilidad de moneda extranjera El análisis de sensibilidad del Grupo ha sido determinado con base en la exposición neta de transacciones del Grupo derivada de los activos y pasivos financieros monetarios al 31 de diciembre, que están denominados en monedas extranjeras diferentes a la moneda funcional en la que éstas son valuadas. El riesgo de transacciones netas en moneda extranjera del Grupo surge principalmente de CHF, USD y EUR, contra las monedas respectivas en las que opera el Grupo.

Se utiliza un cambio del 5% para determinar un riesgo de transacciones netas en moneda extranjera, para reportar internamente al personal administrativo clave y representa la evaluación de la administración de un posible cambio determinado razonablemente en los tipos de cambio extranjeros. Un cambio de ±5% en CHF, USD y EUR contra las monedas respectivas en las que opera el Grupo, tendría un impacto no material sobre las (pérdidas) ganancias cambiarias, netas, considerando los efectos de la cobertura, tanto en el ejercicio actual como en el anterior.

Los impactos sobre el capital debido a los instrumentos derivados se consideran no materiales con base en el capital contable del Grupo Holcim. Riesgo de acciones de capital y valores En general, el Grupo no mantiene o adquiere acciones u opciones sobre acciones u otros productos accionarios, que no se encuentren directamente relacionados con el negocio del Grupo.

Estructura de capital En la administración del capital, los objetivos del Grupo son asegurarse que podrá cubrir sus necesidades financieras para seguir operando como negocio en marcha, así como hacer lo necesario para cubrir sus objetivos de crecimiento con el fin de proporcionar rendimientos a los accionistas y beneficios para las demás partes interesadas, y mantener una estructura de capital eficiente en costos y optimizada en riesgos.

El Grupo administra la estructura de capital y realiza ajustes a la misma, tomando en cuenta los cambios en las condiciones económicas, sus actividades de negocio, inversiones y programa de expansión y las características de riesgo de los activos subyacentes. Con el fin de mantener o ajustar su estructura de capital, el Grupo puede ajustar los pagos de dividendos a los accionistas, reembolsarles capital o emitir nuevas acciones, incrementar la deuda o vender activos para reducir la deuda. El Grupo monitorea el capital con base en la razón financiera de los fondos provenientes de las operaciones, como un porcentaje de la deuda financiera neta y del índice de endeudamiento. Los fondos de las operaciones se calculan como la utilidad neta más la depreciación, amortización y deterioro mostrados en los estados de resultados consolidados. La deuda neta financiera se calcula tomando los pasivos financieros, menos el efectivo y los equivalentes de efectivo mostrados en el balance general consolidado. El índice de endeudamiento se calcula tomando la deuda financiera neta dividida entre el monto total del capital contable que se muestra en el estado de posición financiera consolidado. En 2011, el objetivo del Grupo, que no cambió desde 2010, era mantener una razón financiera de fondos derivados de las operaciones, como un porcentaje de la deuda financiera neta de por lo menos 25% y un índice de endeudamiento por debajo del 100%, con el fin de mantener una sólida calificación de grado de inversión.

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La razón financiera de fondos derivados de las operaciones/deuda financiera neta se disminuyó, como resultado de la disminución de la utilidad neta y del incremento en la deuda financiera.

El incremento en el índice de endeudamiento se debe a un incremento de la deuda financiera neta y a una reducción en el monto total del capital contable. El capital contable disminuyó en un 6.9 por ciento durante 2011, principalmente como resultado de los ajustes por conversión de divisas.

Millones de CHF 2011 2010

Utilidad neta 682 1,621

Depreciación, amortización y deterioro (Nota 9) 2,367 1,934

Flujos provenientes de las operaciones 3,049 3,555

Pasivos financieros (Note 28) 14,495 14,749

Efectivo y equivalentes (Nota 17) (2,946) (3,386)

Deuda financiera neta 11,549 11,363

Flujos derivados de las operaciones/deuda financiera neta 26.4% 31.3%

Millones de CHF 2011 2010Deuda financiera neta 11,549 11,363

Suma del capital contable 19,656 21,121

Índice de endeudamiento 58.8% 53.8% Riesgo de crédito Los riesgos de crédito surgen de la posibilidad de que los clientes no puedan liquidar sus obligaciones acordadas. Para administrar este riesgo, el Grupo evalúa periódicamente la viabilidad financiera de los clientes. Los riesgos de crédito o el riesgo de que las contrapartes incumplan son monitoreados periódicamente. Las contrapartes en operaciones con instrumentos financieros comprenden muchas de las principales instituciones financieras. El Grupo no espera que ninguna de sus contrapartes deje de cumplir con sus obligaciones, debido a sus altas calificaciones crediticias. Al cierre del ejercicio, Holcim no tiene una importante concentración de riesgo de crédito en una sola contraparte o grupo de contrapartes. La máxima exposición al riesgo de crédito está representada por el valor en libros de cada activo financiero, incluyendo los instrumentos financieros derivados, en el estado de posición financiera consolidado.

Contabilidad de los instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura Los derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la fecha en la que se celebra el contrato de derivados y posteriormente se valúan a su valor razonable. El método para reconocer la ganancia o pérdida resultante depende de la naturaleza de la partida cubierta. En la fecha en la que se celebra un contrato de derivados, el Grupo designa ciertos derivados, ya sea como (a) cobertura de valor razonable de un activo o pasivo reconocido (cobertura del valor razonable) o (b) cobertura de un riesgo específico relacionado con un activo o pasivo reconocido, como pagos de intereses futuros sobre la deuda a tasa variable (cobertura de flujos de efectivo) o (c) cobertura de riesgos cambiarios de un compromiso en firme (cobertura de flujos de efectivo) o (d) cobertura de una inversión neta en una entidad extranjera. Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de valor razonable y que son altamente efectivos, se registran en el estado de resultados, junto con cualquier cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que sea atribuible al riesgo cubierto.

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os Los cambios en el valor razonable de los derivados que se

designan y califican como coberturas de flujos de efectivo y que son altamente efectivos, se reconocen fuera del estado de resultados. Cuando el compromiso en firme resulta en el reconocimiento de un activo (por ejemplo, propiedades, planta y equipo) o un pasivo, las ganancias o pérdidas previamente diferidas en el patrimonio se transfieren desde el patrimonio y se incluyen en la valuación inicial del activo o pasivo no financiero. Por el contrario, los montos diferidos en el patrimonio se transfieren al estado de resultados y se clasifican como ingresos o gastos en los mismos periodos durante los cuales los flujos de efectivo (tales como pagos de intereses) o compromisos en firme cubiertos, afectan el estado de resultados. Los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y califican como coberturas de inversión neta y que son altamente efectivos, se reconocen fuera del estado de resultados y se incluyen en los ajustes por conversión de divisas. Los montos diferidos en el patrimonio se transfieren al estado de resultados al momento de enajenación de la entidad extranjera. Algunas transacciones de derivados, aunque proporcionan coberturas económicas efectivas de acuerdo con las políticas de administración de riesgos del Grupo, pudieran no calificar para la contabilidad de coberturas bajo las reglas específicas de la NIC 39. Los cambios en el valor razonable de cualquier instrumento derivado que no califique para contabilidad de coberturas bajo la NIC 39, se reconocen inmediatamente en resultados, como parte del resultado financiero. Cuando se vende un instrumento de cobertura, o cuando una cobertura ya no cumple con los criterios de la contabilidad de coberturas establecidos en la NIC 39, cualquier ganancia o pérdida acumulada reconocida en el patrimonio, en ese momento permanece en el patrimonio hasta que ocurre la transacción comprometida. Sin embargo, si ya no se espera que ocurra una transacción comprometida, la ganancia o pérdida acumulada que fue reportada en el patrimonio se transfiere inmediatamente al estado de resultados. En caso de una cobertura de valor razonable, cualquier ajuste por valuación relacionado con partidas reconocidas a su costo amortizado, se amortiza contra la ganancia o pérdida durante la vida restante de la partida cubierta.

Al inicio de la transacción, el Grupo documenta la relación entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como el objetivo y la estrategia de administración de riesgos para las diversas transacciones de cobertura. Este proceso incluye relacionar todos los derivados designados como coberturas, con activos y pasivos específicos, o con compromisos específicos en firme o con inversiones en entidades extranjeras. El Grupo también documenta su evaluación, tanto al inicio de la cobertura como en forma continua, sobre si los derivados que se utilizan en transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en los valores razonables, o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas, incluyendo ganancias o pérdidas por conversión en inversiones extranjeras cubiertas. Los valores razonables de diversos instrumentos derivados utilizados para fines de cobertura se revelan en la Nota 30. Los movimientos en la reserva para cobertura de flujos de efectivo se muestran en el estado de variaciones en el patrimonio consolidado del Grupo Holcim.

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Estimación del valor razonable El valor razonable de los instrumentos financieros que cotizan en bolsa generalmente se basa en precios de mercado cotizados al cierre del periodo que se reporta. Para instrumentos financieros que no cotizan en la bolsa, el valor razonable se determina utilizando una gran variedad de métodos, tales como el método de

flujos de efectivo descontados y los modelos de fijación de precios de las opciones. Los métodos de valuación buscan optimizar el uso de datos de mercado observables existentes al cierre del periodo que se reporta. Se asume que el valor razonable de los activos y pasivos financieros actuales a costo amortizado se aproxima a su valor neto en libros debido a la naturaleza a corto plazo de estos instrumentos financieros.

Valores razonables

Millones de CHF Valor en libros (sobre la base de medición)

Costo

amortizado

Valor razonable

Nivel 1

Valor razonable

Nivel 2

Total

Comparaciónvalor

razonable

2011

Activos financieros a corto plazo

Efectivo y equivalentes de efectivo 2,946 2,946 2,946

Valores negociables 41 4 4

Cuentas por cobrar terceros 2,348 2,348 2,348

Otras cuentas por cobrar 78 78 78

Otros activos a corto plazo 911 91 91

Activos derivados3 5 5 5

Activos financieros a largo plazo

Cuentas por cobrar a largo plazo 330 330 345

Otros activos a largo plazo 1771 17 177

Inversiones terceros 452 61 961 147 147

Activos derivados3 84 84 84

Pasivos financieros

Cuentas por pagar a terceros 2,547 2,547 2,547

Pasivos financieros 2,814 2,814 2,814

Pasivos derivados3 6 6 6

Pasivos financieros a largo plazo

Pasivos financieros a largo plazo 11,523 11,523 13,120

Pasivos derivados3 152 152 152 1Disponibles para la venta 2Inversiones valuados a su costo 3De cobertura

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Millones de CHF Valor en libros (sobre la base de medición) Comparación a

Costo

amortizado

Valor razonable

Nivel 1

Valor razonable

Nivel 2

Total valor razonable

2010

Activos financieros a corto plazo

Efectivo y equivalentes de efectivo 3,386 3,386 3,386

Valores negociables 301 30 30

Cuentas por cobrar terceros 2,110 2,110 2,110

Otras cuentas por cobrar 116 116 116

Otros activos a corto plazo 901 90 90

Activos derivados3 9 9 9

Activos financieros a largo plazo

Cuentas por cobrar a largo plazo 792 792 781

Otros activos a largo plazo 2631 263 263

Inversiones terceros 532 51 58 58

Activos derivados3 71 71 71 Pasivos financieros a corto plazo

Cuentas por pagar a terceros 2,303 2,303 2,303

Pasivos financieros 2,461 2,461 2,461

Pasivos derivados3 7 7 7

Pasivos financieros a largo plazo

Pasivos financieros a largo plazo 12,151 12,151 13,576

Pasivos derivados3 130 130 130 1Disponibles para la venta 2Inversiones valuados a su costo 3De cobertura

La tabla muestra los montos en libros y los valores razonables de los activos y pasivos financieros. El nivel de la jerarquía de valor razonable se muestra para aquellos activos y pasivos financieros que se reconocen a su valor razonable en el estado de situación financiera. Los niveles de la jerarquía de valor razonable utilizados son los siguientes: Las mediciones del valor razonable de nivel 1 son aquéllas que se derivan de precios cotizados (no ajustados) en los mercados activos para activos o pasivos idénticos. Los tipos de activos llevados a valor razonable de nivel 1 son los títulos de deuda y capital que cotizan en los mercados activos. Las mediciones del valor razonable de nivel 2 son aquéllas que se derivan de las técnicas de valuación utilizando datos para activos o pasivos basados en datos observables en el mercado,

ya sea en forma directa o indirecta. Dichas técnicas de valuación incluyen el método de flujos de efectivo descontados y modelos de fijación de precios de las opciones. Por ejemplo, el valor razonable de los swaps de divisas y tasas de interés se determina descontando los flujos de efectivo futuros estimados, y el valor razonable de los contratos forward de tipos de cambio se determina utilizando los tipos de cambio de mercado para los forward al cierre del periodo que se reporta. Las mediciones del valor razonable de nivel 3 son aquéllas que se derivan de las técnicas de valuación utilizando datos para activos o pasivos que no se basan en datos observables en el mercado. En 2011 y 2010, no se asignaron activos y pasivos financieros al nivel 3. En 2011 y 2010, no hubo transferencias entre los diferentes niveles jerárquicos.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados 1 Cambios en el alcance de la consolidación

Durante 2011, el Grupo realizó diversas combinaciones de negocios que no fueron importantes en lo individual pero que se consideraron materiales en su conjunto.

Recién incluidos en 2011 En vigor a partir del Participación adquirida

Lattimore Materials Company, L.P. 4 de marzo de 2011 51 por ciento

Východoslovenské stavebné hmoty, a.s. 25 de octubre de 2011 51 por ciento

Otros - -

El monto total de activos y pasivos netos identificables derivados de las adquisiciones se revela en la Nota 39. Los montos revelados fueron determinados en forma provisional. Es posible que se hagan ajustes adicionales a los valores razonables asignados a las propiedades, planta y equipo, otros activos, provisiones a largo plazo y otros pasivos a largo plazo en un periodo de hasta doce meses contados a partir de la fecha de adquisición. El monto de la participación no controladora reconocida ascendió a CHF 23 millones y fue medida con base en la participación proporcional de los activos netos identificables de la adquirida a la fecha de adquisición. El crédito mercantil total que surge de estas transacciones asciende a CHF 79 millones. El crédito mercantil es atribuible a la presencia favorable que las compañías poseen en sus respectivos mercados, incluyendo la buena ubicación y la importancia estratégica de las reservas minerales. Ningún crédito mercantil reconocido se espera que sea deducible para fines del impuesto sobre la renta. Holcim reconoció CHF 27 millones como resultado de medir a valor razonable su participación accionaria que previamente mantenía en las compañías adquiridas antes de las combinaciones de negocios. Las ganancias se incluyen en otros ingresos en el estado consolidado de resultados de Holcim por el año que terminó el 31 de diciembre de 2011. Las compañías adquiridas aportaron ventas netas de CHF 203 millones y una utilidad neta negativa de CHF 8 millones al Grupo a partir de la fecha de adquisición hasta el 31 de diciembre de 2011. Si las adquisiciones hubieran tenido lugar el 1 de enero de 2011, las ventas netas y la utilidad neta del Grupo se hubieran incrementado en CHF 126 millones y CHF 10 millones, respectivamente. Holcim reconoció costos relacionados con las adquisiciones de CHF 4 millones, los cuales se reflejaron como gastos administrativos en el estado consolidado de resultados.

Durante 2010, no hubo combinaciones de negocios que fueran importantes en lo individual o que se consideraran materiales en su conjunto. En la sección "Principales compañías del Grupo Holcim" incluida en las páginas 229 a 231, se presenta un panorama general de las subsidiarias, negocios conjuntos y compañías asociadas.

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os 2 Principales tipos de cambio

La siguiente tabla resume los principales tipos de cambio utilizados para fines de conversión.

Estado de resultados Tipos de cambio promedio en CHF

Estado de Posición Financiera Tipos de cambio al cierre en CHF

2011 2010 31.12.2011 31.12.20101 EUR 1.24 1.38 1.22 1.251 USD 0.89 1.04 0.94 0.941 GBP 1.42 1.61 1.45 1.451 CAD 0.90 1.01 0.92 0.94100 MXN 7.16 8.24 6.71 7.56100 BRL 53.23 59.16 50.46 56.33100 INR 1.91 2.28 1.77 2.091,000 IDR 0.10 0.12 0.10 0.10100 PHP 2.05 2.31 2.15 2.141 AUD 0.92 0.96 0.96 0.95

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3 Información por segmento reportable Europa Norte América Latinoamérica 2011 2010 2011 2010 2011 2010Capacidad y ventas Millones de t Capacidad anual de producción de cemento 49.8 50.0 21.9 23.2 35.5 33.4 Ventas de cemento 26.8 26.2 11.4 11.1 24.2 22.7 - mercados maduros 16.5 16.3 11.4 11.1 - mercados emergentes 10.3 9.9 24.2 22.7 Ventas de componentes minerales 2.4 1.6 1.5 1.5 Ventas de agregados 83.0 77.6 43.5 39.2 14.5 12.2 - mercados maduros 72.0 69.4 43.5 39.2 - mercados emergentes 11.0 8.2 14.5 12.2 Ventas de asfalto 5.4 5.7 5.0 4.9 Millones de m3 Ventas de concreto premezclado 16.1 16.0 7.1 5.6 11.0 10.5 - mercados maduros 14.2 14.1 7.1 5.6 - mercados emergentes 1.9 1.9 11.0 10.5 Estado de resultados, estado de posición financiera y estado de flujos de efectivo Millones de CHF Ventas netas a clientes externos 5,922 6,391 2,987 3,240 3,195 3,442 Ventas netas a otros segmentos 200 144 116 Total ventas netas 6,122 6,535 2,987 3,240 3,310 3,442 - mercados maduros 5,026 5,402 2,987 3,240 - mercados emergentes 1,096 1,133 3,310 3,442 EBITDA operativo 930 1,045 346 460 888 999 - mercados maduros 640 717 346 460 - mercados emergentes 290 328 888 999 Margen de EBITDA operativo en % 15.2 16.0 11.6 14.2 26.8 29.0 Depreciación, amortización y deterioro de activos de operación (884) (652) (346) (360) (206) (209) Utilidad de operación 47 393 0 100 682 790 Margen de utilidad de operación en % 0.8 6.0 0.0 3.1 20.6 23.0 Depreciación, amortización y deterioro de activos no operativos (1) (2) 0 (5) (1) (2) Otros (gastos) e ingresos (57) (28) (25) 456 (139) (168) Participación en las utilidades de asociadas 24 24 Otros ingresos financieros 21 19 2 1 9 12 EBITDA 920 1,062 322 922 759 845 Inversiones en asociadas 223 172 11 2 Activos netos operativos 8,512 8,738 6,736 6,809 3,817 4,000 Suma el activo 14,807 14,379 8,114 7,882 4,989 5,315 Suma el pasivo 7,092 6,793 5,610 5,375 2,783 3,387 Flujo de efectivo de actividades de operación 621 968 153 260 376 493 Margen del flujo de efectivo en % 10.1 14.8 5.1 8.0 11.4 14.3 Activos del segmento a su costo de adquisición1 645 750 115 101 296 312 Flujos de efectivo (utilizados en) provenientes de actividades de inversión2 (680) (625) (117) 601 (233) (316) Pérdida por deterioro3 (351) (51) (32) (3) (8) Personal Número de personal 19,602 19,690 7,543 6,668 12,867 12,710

1Propiedades, planta y equipo y activos intangibles. 2Inversiones netas en propiedades, planta y equipo, compañías del Grupo, activos financieros, activos intangibles y otros activos. 3Incluido en depreciación, amortización, y deterioro de activos operativos y no operativos, respectivamente.

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África Medio Oriente Asia Pacífico Corporativos/Eliminaciones Total Grupo 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010

11.1 11.2 97.8 93.7 216.0 211.5 8.7 8.9 75.6 71.4 (2.4) (3.6) 144.3 136.7

4.7 4.7 (1.2) (0.6) 31.4 31.5 8.7 8.9 70.9 66.7 (1.2) (3.0) 112.9 105.2

1.2 1.0 5.1 4.1 2.3 2.5 29.7 26.4 173.0 157.9

25.9 23.2 141.4 131.8 2.3 2.5 3.8 3.2 31.7 26.1

10.3 10.6

1.1 1.1 13.0 12.7 48.4 45.9 5.8 5.8 27.0 25.5

1.1 1.1 7.2 6.9 21.3 20.4

959 1,098 7,681 7,482 20,744 21,653 320 476 (636) (620)

959 1,098 8,001 7,958 (636) (620) 20,744 21,653 2,431 2,319 (312) (305) 10,132 10,656

959 1,098 5,570 5,639 (324) (315) 10,612 10,997 312 359 1,700 1,820 (219) (170) 3,958 4,513

404 402 (110) (57) 1,280 1,522 312 359 1,297 1,418 (109) (113) 2,678 2,991 32.6 32.7 21.2 22.9 19.1 20.8

(51) (55) (516) (589) (22) (29) (2,025) (1,894) 262 304 1,185 1,231 (241) (199) 1,933 2,619 27.3 27.7 14.8 15.5 9.3 12.1

(1) (1) (339) (30) (342) (40)

(18) (16) (42) (40) 350 (197) 69 7 0 0 10 8 114 213 149 245 0 0 44 45 7 106 83 183

295 343 1,715 1,834 253 (18) 4,264 4,988 3 2 71 72 1,116 1,184 1,425 1,432

660 695 8,885 9,371 179 204 28,790 29,817 1,401 1,250 13,692 14,095 (450) 1,338 42,554 44,259

696 620 4,019 4,030 2,697 2,933 22,897 23,138 225 247 1,368 1,572 9 119 2,753 3,659 23.5 22.5 17.1 19.8 13.3 16.9

76 97 652 580 8 14 1,792 1,854 (76) (98) (754) (233) 68 (691) (1,791) (1,362)

(1) (12) (4) (338) (6) (741) (65)

2,140 2,213 37,942 38,172 873 857 80,967 80,310

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Conciliación de las utilidades y pérdidas contra el estado consolidado de resultados de Grupo Holcim

Millones de CHF Notas 2011 2010

Utilidad de operación 1,933 2,619

Depreciación, amortización y deterioro de activos de operación 9 2,025 1,894

EBITDA operativo 3,958 4,513

Dividendos ganados 11 3 5

Otros ingresos ordinarios 11 70 42

Participación en las utilidades de asociadas 22 149 245

Otros ingresos financieros 12 83 183

EBITDA 4,264 4,988

Depreciación, amortización y deterioro de activos de operación 9 (2,025) (1,894)

Depreciación, amortización y deterioro de activos no operativos 11 (4) (40)

Intereses ganados sobre el efectivo y valores negociables 12 108 79

Gastos financieros 13 (1,210) (897)

Utilidad neta antes de impuestos 1,131 2,236

4 Información por línea de producto Cemento1

Millones de CHF 2011 2010

Estado de resultados, estado de posición financiera y estado de flujos de efectivo Ventas netas a clientes externos 12,050 12,572

Ventas netas a otros segmentos 1,329 1,376

Total ventas netas 13,379 13,948

EBITDA operativo 3,245 3,755

Margen de EBITDA operativo en % 24.3 26.9

Utilidad (pérdida) de operación 1,969 2,551

Activos netos operativos 19,060 19,907

Activos por segmento a su costo de adquisición2 1,309 1,495

Flujos de efectivo utilizados en actividades de inversión3 (1,440) (1,529)

Personal

Número de personal 51,492 51,133

1 Cemento, clinker y otros materiales de cemento. 2 Propiedades, planta y equipo y activos intangibles. 3 Inversiones netas en propiedades, planta y equipo, compañías del Grupo, activos financieros, activos intangibles y otros activos.

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Agregados Otros materiales de construcción y servicios

Corporativos/Eliminaciones Total Grupo

2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010

1,632 1,571 7,062 7,510 20,744 21,653 891 924 617 597 (2,837) (2,897)

2,523 2,495 7,680 8,107 (2,837) (2,897) 20,744 21,653 522 530 191 228 3,958 4,513

20.7 21.2 2.5 2.8 19.1 20.8 122 198 (158) (130) 1,933 2,619

5,672 5,822 4,058 4,088 28,790 29,817 258 168 223 188 2 3 1,792 1,854

(234) (76) (198) (154) 82 397 (1,791) (1,362)

6,898 6,478 22,469 22,577 108 122 80,967 80,310

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5 Información por país

Ventas netas a clientes externos

Activos no circulantes

Millones de CHF 2011 2010 2011 2010Suiza 795 746 1,012 1,005Reino Unido 1,760 1,975 2,466 2,506EE.UU. 1,806 1,933 5,829 5,811Australia 2,251 2,126 2,477 2,390India 3,556 3,557 4,521 5,326Resto de los países 10,576 11,316 15,080 15,366Total Grupo 20,744 21,653 31,385 32,404

Las ventas netas a clientes externos se basan principalmente en la ubicación de los activos (origen de las ventas).

Los activos no circulantes para este propósito están formados por propiedades, planta y equipo y activos intangibles.

6. Cambio en las ventas netas

Millones de CHF 2011 2010 Volumen y precio 1,632 (444)Cambio de estructura 171 1,147Efectos por conversión de moneda (2,712) (182)Total (909) 521 7 Costo de producción de bienes vendidos Millones de CHF 2011 2010

Gastos de materiales (3,385) (3,488)

Gastos de combustibles (1,447) (1,420)

Gastos de electricidad (957) (979)

Gastos de personal (1,777) (1,852)

Depreciación, amortización y deterioro (1,719) (1,528)

Otros gastos de producción (2,905) (3,079)

Cambios en inventarios (25) (33)

Total (12,216) (12,379)

8 Gastos de venta y distribución Millones de CHF 2011 2010

Gastos de distribución (4,563) (4,582)

Gastos de ventas (662) (696)

Total (5,226) (5,278)

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9 Resumen de depreciación, amortización y deterioro

10 Cambios en EBITDA operativo Millones de CHF 2011 2009 Volumen, precio y costo (11) (284) Cambio de estructura 11 188 Efectos por conversión de moneda (556) (21) Total (556) (117) 11 Otros ingresos Millones de CHF 2011 2010Dividendos ganados 3 5Otros ingresos ordinarios 70 42Depreciación, amortización y deterioro de activos no operativos (4) (40)Total 69 7

El rubro “Otros ingresos ordinarios” incluye principalmente la ganancia por la venta de propiedades, planta y equipo y la ganancia por la revaluación a valor razonable de la participación accionaria que previamente se mantenía en compañías adquiridas antes de las combinaciones de negocios.

Millones de CHF 2011 2010 Instalaciones de producción (1,719) (1,528) Instalaciones de venta y distribución (218) (246) Instalaciones administrativas (88) (120) Suma de depreciación, amortización y deterioro de activos de operación (A) (2,025) (1,894) Deterioro de activos financieros a largo plazo (338) 0 Deterioro de inversiones en asociadas 0 (30) Depreciación ordinaria de activos no operativos (4) (4)

Cancelaciones inusuales 0 (6) Suma de depreciación, amortización y deterioro de activos no operativos (B) (342) (40) De los cuales reconocidos en gastos financieros (338) 0

Suma de depreciación, amortización y deterioro (A+B) (2,367) (1,934) De los cuales depreciación de propiedades, planta y equipo (1,527) (1,711)

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12 Ingresos financieros Millones de CHF 2011 2010

Intereses ganados sobre el efectivo y valores negociables 108 79

Otros ingresos financieros 83 183

Total 191 262

En 2011, el rubro “Otros ingresos financieros” incluye la realización parcial del cambio en el valor razonable de la compensación relacionada con la nacionalización de Holcim Venezuela por un monto de USD 61 millones (CHF 54 millones) y USD 164 millones (CHF 171 millones) en 2010. En la Nota 25 se revela información adicional.

Además. en 2010, el rubro incluyó un ajuste negativo de CHF 42 millones en el valor de "Cuentas a largo plazo - asociadas" (Nota 21). Los montos restantes de ambos años se relacionan principalmente con las utilidades provenientes de préstamos y cuentas por cobrar.

13 Gastos financieros Millones de CHF 2011 2010

Gastos por intereses (655) (789)

Cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros (1) 0

Amortización de bonos y colocaciones privadas (9) (10)

Cambio al valor descontado de las provisiones (54) (58)

Otros gastos financieros (437) (102)

Ganancia/(pérdida) cambiaria neta (95) 5

Gastos financieros capitalizados 40 57

Total (1,210) (897)

De los cuales a asociadas (415) 0

La tasa de interés promedio de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2011 fue del 4.4 por ciento (2010: 4.4).

Los rubros “gastos por intereses” y “Otros gastos financieros” se relacionan principalmente con pasivos financieros valuados a su costo amortizado. En 2011, los rubros “Otros gastos financieros” y Ganancia (pérdida) cambiaria neta incluyen un cargo por deterioro y una reclasificación de las pérdidas cambiarias por un monto de CHF 415 millones reconocidos para AfriSam (Pty) Ltd, como resultado de la reestructuración legal de dicha compañía en diciembre de 2011 (Nota 21).

El rubro “Gastos financieros capitalizados” comprende los gastos por intereses incurridos en proyectos a gran escala durante el periodo que se reporta. La información acerca de la exposición del Grupo al riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés de mercado y en los tipos de cambio de monedas extranjeras, se revela dentro de la sección “Administración de Riesgos" en las páginas 182 y 183

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14 Impuesto sobre la renta

Como un último paso para la reestructuración posterior a la adquisición de la participación no controladora en Holcim (Canadá) Inc., Holcim (US) Inc. transfirió en el primer trimestre de 2010 toda su participación en Holcim (Canadá) Inc. a su compañía tenedora, Holcim Ltd. Como consecuencia, Holcim (US) Inc. obtuvo una ganancia de capital por un monto de CHF 509 millones, la cual fue eliminada en las cuentas consolidadas del Grupo. El cargo por impuestos no recurrente por USD 171 millones (CHF 178 millones) sobre la ganancia de capital se presentó en el primer trimestre de 2010 en impuesto diferidos. Sin embargo, este cargo no generó efectivo ya que fue compensado en su totalidad contra las pérdidas fiscales por amortizar.

Los "impuestos sobre la renta pagados" en 2011 son mayores en comparación con el periodo anterior. En el segundo trimestre de 2010, Holcim (US) Inc. recibió una devolución de impuestos como resultado de un cambio en la legislación fiscal local, que le permitió compensar las pérdidas fiscales incurridas en 2009 contra la utilidad gravable de los cinco ejercicios anteriores. En el tercer trimestre de 2010, dos compañías de la India recibieron devoluciones adicionales de impuestos.

Los impuestos causados incluyen una utilidad de CHF 48 millones (2010: 94) relacionada con años anteriores.

Impuesto diferido por tipo Millones de CHF 2011 2010

Propiedades, planta y equipo (73) 49

Activos intangibles y otros activos a largo plazo (9) (12)

Provisiones 32 (39)

Pérdidas fiscales por amortizar 222 4

Otros (20) (15)

Total 151 (13)

Conciliación de la tasa fiscal 2011 2010

Tasa fiscal esperada del Grupo 39% 36%

Efecto de las partidas no deducibles 7% 3%

Efecto de las partidas no acumulables y del ingreso gravado a diferentes tasas fiscales (9%) (7%)

Efecto sobre el saldo del impuesto diferido por cambio en las tasas fiscales (3%) (1%)

Cambio neto de la pérdida fiscal pendiente de amortizar no reconocida 9% 2%

Impuestos del ejercicio anterior (4%) (4%)

Otras partidas 1% 0%

Tasa fiscal efectiva del Grupo 40% 28%

La tasa fiscal esperada del Grupo es una tasa promedio ponderada basada en las utilidades (pérdidas) antes de impuestos de las compañías del Grupo.

El incremento en la tasa fiscal efectiva del Grupo se debe en gran medida al deterioro y cancelaciones no deducibles de las propiedades, planta y equipo, crédito mercantil e inversiones y a pérdidas fiscales del periodo corriente no capitalizadas relacionadas con ciertos países.

Millones de CHF 2011 2010 Impuestos causados (600) (602) Impuestos diferidos 151 (13) Total (449) (615)

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15 Investigación y desarrollo Los proyectos de investigación y desarrollo se llevan a cabo con miras a generar valor agregado para los clientes a través de productos y servicios orientados al usuario final. Además, la innovación de los procesos tiene como fin la protección ambiental y las mejoras a los sistemas de producción. Los costos de investigación y desarrollo de CHF 8 millones (2010: 15) fueron cargados directamente al estado consolidado de resultados. No se incurrieron costos significativos para licencias obtenidas de terceros, ni se generó ningún ingreso importante de las licencias otorgadas.

16 Utilidades por acción 2011 2010

Utilidades por acción en CHF 0.86 3.69

Utilidad neta – accionistas de Holcim Ltd. – según estado de resultados (en millones de CHF) 275 1,182

Número promedio ponderado de acciones en circulación 319,802,593 319,980,805

Utilidades por acción totalmente diluidas en CHF 0.86 3.69

Utilidad neta utilizada para determinar las utilidades por acción diluidas (en millones de CHF) 275 1,182

Número promedio ponderado de acciones en circulación 319,802,593 319,980,805

Ajuste por ejercicio asumido de las opciones de acciones 158,024 225,319

Número promedio ponderado de acciones para utilidades por acción diluidas 319,960,617 320,206,124

De conformidad con la decisión tomada en la asamblea general anual celebrada el 5 de mayo de 2011, se pagó un dividendo en efectivo de las reservas de aportaciones de capital relacionado con 2010 de CHF 1.50 por acción registrada. Esto generó el pago total de un dividendo ordinario de CHF 480 millones.

En la asamblea general anual de accionistas del 17 de abril de 2012, se propondrá realizar un pago en efectivo de la reserva de aportaciones de capital respecto del ejercicio financiero 2011 de CHF 1.00 por acción nominativa, que representa un pago máximo total de CHF 327 millones. Los estados financieros consolidados que se acompañan no reflejan este pago en efectivo, ya que únicamente surtirá efecto en el 2012

17 Efectivo y equivalentes de efectivo Millones de CHF 2011 2010

Efectivo en caja y bancos 748 790

Depósitos a corto plazo 2,199 2,596

Total 2,946 3,386

Sobregiros bancarios (450) (317)

Efectivo y equivalentes de efectivo para fines del estado consolidado de flujos de efectivo 2,497 3,069

El efectivo y sus equivalentes comprenden el efectivo en caja y bancos, los depósitos pagaderos a la vista con los bancos y otras inversiones de alta liquidez a corto plazo.

Los sobregiros bancarios se incluyen en los pasivos financieros a corto plazo.

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18 Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar vencidas Millones de CHF 2011 2010

No vencidas 2,224 2,146

Vencidas de 1 a 89 días 384 334

Vencidas de 90 a 180 días 85 99

Vencidas más de 180 días 191 194

Estimación para cuentas de cobro dudoso (165) (183)

Total 2,719 2,590

Debido a la naturaleza local del negocio, existen términos y condiciones específicos en relación con las cuentas por cobrar a clientes compañías locales del Grupo, por lo que no es necesario seguir los lineamientos del Grupo.

Los montos vencidos se relacionan con cuentas por cobrar cuando se exceden los plazos de pago especificados en los términos y condiciones establecidos con los clientes de Holcim.

Estimación para cuentas de cobro dudoso Millones de CHF 2011 2010

1 de enero (183) (217)

Cambio de estructura 0 0

Estimación reconocida (14) (32)

Montos utilizados 6 12

Montos no utilizados y revertidos 2 12

Efectos por conversión de moneda 24 42

31 de diciembre (165) (183)

Millones de CHF 2011 2010

Cuentas por cobrar a clientes - asociadas 56 56

Cuentas por cobrar a clientes - terceros 2,292 2,054

Otras cuentas por cobrar - asociadas 8 35

Otras cuentas por cobrar - terceros 359 436

Activos derivados 5 9

Total 2,719 2,590

De los cuales pignorados/restringidos 90 115

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19 Inventarios Millones de CHF 2011 2010

Materias primas y aditivos 297 312

Productos semi-terminados y terminados 941 940

Combustibles 350 314

Refacciones y suministros 463 472

Servicios no facturados 36 34

Total 2,086 2,072 En 2011, el Grupo reconoció las cancelaciones de inventarios a su valor neto de realización de CHF 2 millones (2010: 6). El valor en libros de los inventarios registrado a su valor neto de realización fue de CHF 61 millones (2010: 42). 20 Gastos pagados por anticipado y otros activos circulantes Este rubro incluye un pago descontado de USD 96 millones (CHF 91 millones), relacionado con una compensación por cobrar a la República Bolivariana de Venezuela. En 2010, este rubro ascendió a USD 96 millones (CHF 90 millones). En la Nota 25 se incluye información adicional.

21 Activos financieros a largo plazo Millones de CHF 2011 2010

Inversiones financieras – terceros 147 58

Cuentas por cobrar a largo plazo – asociadas 201 682

Cuentas por cobrar a largo plazo – terceros 128 110

Activos derivados 84 71

Total 561 921

De los cuales pignorados/restringidos 6 8

La reducción en el rubro “Cuentas por cobrar a largo plazo – asociadas” se debe principalmente a un cargo por deterioro reconocido para AfriSam (Pty) Ltd., el cual se debe a la restructuración legal de AfriSam (Pty) Ltd, lo que provocó que Group Holcim perdiera influencia significativa sobre dicha compañía en diciembre de 2011 (note 13).

En 2010, el rubro “Cuentas por cobrar a largo plazo - asociadas” incluye un ajuste de valor negativo por CHF 42 millones (Nota 12). Las cuentas por cobrar a largo plazo y los activos derivados se denominan principalmente en CHF y USD. Las fechas de pago varían entre uno y 28 años.

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22 Inversiones en asociadas

Las ventas y compras a asociadas ascendieron a CHF 146 millones (2010: 168) y CHF 61 millones (2010: 32), respectivamente. Los siguientes montos representan la participación del Grupo en los activos, pasivos, ventas netas y utilidades netas de las asociadas.

Información financiera agregada - asociadas

Millones de CHF 2011 2010

Activos 2,917 3,514

Pasivos (1,494) (2,146)

Activos netos 1,423 1,368

Ventas netas 1,654 1,951

Utilidad neta 143 229

La utilidad neta y los activos netos también reflejan la participación no reconocida en las pérdidas de asociadas cuando se deja de utilizar el método de participación a medida en que el valor en libros de la inversión llega a cero. La participación no reconocida en las pérdidas de asociadas asciende a CHF 6 millones (2010: 16). La participación no reconocida acumulada en las pérdidas de asociadas asciende a CHF 2 millones (2010: 64)

Millones de CHF 2011 2010

1 de enero 1,432 1,529

Participación en los resultados de asociadas 149 245

Dividendos ganados (137) (202)

Adiciones netas 130 49

Reclasificaciones (128) 60

Deterioros 0 (30)

Efectos por conversión de moneda (21) (219)

31 de diciembre 1,425 1,432

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23 Propiedades, planta y equipo Millones de CHF Terreno Edificios,

instalacionesMaquinaria Mobiliario

vehículos, herramientas

Construcción en proceso

Total

2011 Valor neto en libros al 1 de enero 5,053 5,316 9,472 1,262 2,240 23,343Cambio de estructura 145 77 129 61 4 415Adiciones 85 77 178 35 1,472 1,846Bajas (64) (13) (11) (20) 0 (108)Reclasificaciones 100 403 667 259 (1,420) 9Depreciación (111) (300) (841) (276) 0 (1,527)Pérdida por deterioro (cargada a resultados)

(50) (33)(64) (2) (11) (160)

Efectos por conversión de moneda (61) (221) (473) (42) (87) (886)Valor neto en libros al 31 de diciembre

5,097 5,3059,056 1,277 2,197 22,933

A su costo de adquisición 6,251 9,484 19,229 3,551 2,273 40,787Depreciación/amortización acumulada (1,154) (4,178) (10,173) (2,274) (76) (17,855)Valor neto en libros al 31 de diciembre

5,097 5,3059,056 1,277 2,197 22,933

Valor neto del activo de propiedades, planta y equipo, arrendados 1 54 16 65 0 136De los cuales pignorados/restringidos 60 2010 Valor neto en libros al 1 de enero 5,585 5,633 9,765 1,512 2,998 25,493Cambio de estructura 15 1 1 0 6 23Adiciones 71 75 170 24 1,551 1,891Bajas (103) (21) (21) (18) 0 (163)Reclasificaciones 91 522 1,398 159 (2,121) 49Depreciación (129) (333) (947) (302) 0 (1,711)Pérdida por deterioro (cargada a resultados) (4) (6) (10) (4) (18) (42)Efectos por conversión de moneda (473) (555) (884) (109) (176) (2,197)Valor neto en libros al 31 de diciembre 5,053 5,316 9,472 1,262 2,240 23,343 A su costo de adquisición 6,037 9,307 19,235 3,394 2,330 40,303Depreciación/amortización acumulada (984) (3,991) (9,763) (2,132) (90) (16,960)Valor neto en libros al 31 de diciembre 5,053 5,316 9,472 1,262 2,240 23,343Valor neto del activo de propiedades, planta y equipo, arrendados 1 48 23 68 0 140De los cuales pignorados/restringidos 210

El valor neto en libros por CHF 22,933 millones (2010: 23,343) representa el 56.2 por ciento (2010: 57.9) del costo original de todos los activos. Al 31 de diciembre de 2011, el valor del seguro contra incendios de las propiedades, planta y equipo ascendió a CHF 35,956 millones (2010: 33,912). Las ganancias netas por la venta de propiedades, planta y equipo ascendieron a CHF 30 millones (2010: 66). En 2011, la pérdida por deterioro se relaciona principalmente con la región del Grupo Europa (CHF 69 millones en España y CHF 38 millones en ciertos mercados de Europa Oriental) y Norte América (CHF 32 millones), la cual se debe a una baja en

la demanda de material de construcción en estas regiones. En 2010, la pérdida por deterioro reconocida se relaciona principalmente con las plantas en Hungría, España e India y se incluye en el costo de ventas en el estado de resultados. Las propiedades de inversión se incluyen en terrenos, edificios e instalaciones con un valor neto en libros de CHF 78 millones (2010: 87). El valor razonable de estas propiedades de inversión ascendió a CHF 81 millones (2010: 87). El ingreso por arrendamiento relacionado con las propiedades de inversión ascendió a CHF 3 millones (2010: 2).

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24 Activos intangibles

Los otros activos intangibles tienen vidas útiles finitas, sobre las cuales se amortizan los activos. El gasto por amortización correspondiente se reconoce principalmente en gastos de administración. En 2011, la pérdida por deterioro se relaciona principalmente con la región del Grupo en Europa (CHF 174 millones en España y CHF 65 millones en ciertos mercados de Europa Oriental), la cual se debe a una baja en la demanda de materiales de construcción en estas regiones. El monto por recuperar para España se basaba en el valor en uso aplicando una tasa de descuento antes de impuestos del 6.7 por ciento. La pérdida por deterioro se incluye en el costo de ventas en el estado de resultados             

Pruebas de deterioro de crédito mercantil Para fines de las pruebas de deterioro, el crédito mercantil se asigna a una unidad generadora de efectivo o a un grupo de unidades generadoras de efectivo que se espera serán beneficiadas con las sinergias de la combinación de negocios respectiva. Las unidades generadoras de efectivo del Grupo se definen con base en el mercado geográfico generalmente relacionado con el país. El valor en libros del crédito mercantil asignado a los países o regiones que se menciona a continuación, es significativo en comparación con el valor en libros total del crédito mercantil, mientras que el valor en libros del crédito mercantil asignado a las demás unidades generadoras de efectivo no es importante, de forma individual.

Millones de CHF Crédito mercantil Otros activos intangibles

Total

2011 Valor neto en libros al 1 de enero 8,144 917 9,061Cambio de estructura 77 45 122Adiciones 0 25 25Bajas 0 0 0Amortización 0 (94) (94)Pérdida por deterioro (cargada a resultados) (194) (49) (243)Efectos por conversión de moneda (365) (53) (417)Valor neto en libros al 31 de diciembre 7,663 790 8,453 A su costo de adquisición 7,887 1,558 9,445Amortización/deterioro acumulado (229) (768) (996)Valor neto en libros al 31 de diciembre 7,663 790 8,453 2010 Valor neto en libros al 1 de enero 8,926 1,057 9,983Cambio de estructura 31 14 45Adiciones 2 31 33Bajas (27) (4) (31)Amortización 0 (119) (119)Pérdida por deterioro (cargada a resultados) (23) 0 (23)Efectos por conversión de moneda (765) (62) (827)Valor neto en libros al 31 de diciembre 8,144 917 9,061 A su costo de adquisición 8,179 1,541 9,720Amortización/deterioro acumulado (35) (624) (659)Valor neto en libros al 31 de diciembre 8,144 917 9,061

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Para las pruebas de deterioro, el monto por recuperar de la unidad generadora de efectivo, el cual fue determinado con base en el valor en uso, se compara contra su valor neto en libros. Una pérdida por deterioro sólo se reconoce si el valor neto en libros de la unidad generadora de efectivo excede su monto por recuperar. Los flujos de efectivo futuros se descuentan utilizando el costo promedio ponderado de capital (WACC).

Las proyecciones de flujos de efectivo se basan en un periodo de planeación financiera de cuatro años aprobado por la administración. Los flujos de efectivo que exceden el periodo presupuestario de cuatro años se extrapolan con base en los

flujos de efectivo sostenibles constantes o en aumento. En cualquier caso, el índice de crecimiento utilizado para extrapolar las proyecciones de flujos de efectivo más allá del periodo presupuestario de cuatro años no excede el índice de crecimiento promedio a largo plazo para el mercado relevante en el que opera la unidad generadora de efectivo.

Con respecto al crédito mercantil asignado a “Otros”, se utilizan el mismo modelo y parámetros de deterioro que en el caso de posiciones de crédito mercantil individualmente significativas, excepto que se utilicen diferentes supuestos clave dependiendo de los riesgos asociados con las unidades generadoras de efectivo correspondientes.

Supuestos clave utilizados para los cálculos del valor razonable respecto del crédito mercantil de 2011 Unidad generadora de efectivo (Millones de CHF)

Valor en libros del crédito mercantil

Divisa Tasa de descuento antes

de impuestos

Índice de crecimiento del PIB

a largo plazo

India 1,417 INR 11.4% 8.1%

Norte América 1,762 USD/CAD 7.7% 2.7%

Reino Unido 833 GBP 9.5% 2.6%

Europa Central 513 CHF/EUR 6.6% 1.8%

México 374 MXN 8.5% 3.2%

Otros1 2,764 Diversos 6.3% - 14.2% 1.3% - 7.5%

Total 7,663

Supuestos clave utilizados para los cálculos del valor razonable respecto del crédito mercantil de 2010

Unidad generadora de efectivo (Millones de CHF)

Valor en libros del crédito mercantil

Divisa Tasa de descuento antes

de impuestos

Índice de crecimiento del

PIB a largo plazoIndia 1,660 INR 11.4% 8.1%

Norte América 1,765 USD/CAD 7.7% 2.4%

Reino Unido 830 GBP 8.8% 2.5%

Europa Central 433 CHF/EUR 6.6% 2.0%

México 413 MXN 7.9% 4.0%

Otros1 3,043 Diversos 6.7% - 14.7% 1.2% - 7.5%

Total 8,144 1 Individualmente no significativos

Sensibilidad a los cambios en los supuestos Con respecto a la evaluación del valor en uso de una unidad generadora de efectivo o un grupo de unidades generadoras de efectivo, la administración considera que, excepto por España (incluida en el rubro Otros arriba), un cambio razonablemente posible en la tasa de descuento antes de impuestos de un uno por ciento, no causaría que el valor neto en libros de la unidad generadora de efectivo o grupo de unidades generadoras de efectivo excediera materialmente su monto por recuperar. Al utilizar una tasa de descuento antes de impuestos del 6.7%, el monto por recuperar de España es equivalente a su valor neto en libros de CHF 52 millones.

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25 Otros activos a largo plazo Esta posición incluye un monto de USD 188 millones (CHF177 millones), respectivamente, USD 280 millones (CHF 263 millones) en 2010, relacionados con una compensación por cobrar a la República Bolivariana de Venezuela. El 4 de septiembre de 2010, Holcim Ltd. firmó una resolución con la República Bolivariana de Venezuela en la que acordaba los términos de pago de la compensación de Venezuela por la nacionalización de Holcim (Venezuela) C.A. realizada en junio de 2008 y la suspensión del procedimiento de arbitraje internacional que actualmente se encontraba pendiente ante el Centro Internacional para la Resolución de Disputas sobre Inversiones (ICSID) en relación con esa nacionalización.

El monto total de la compensación acordada ascendió a USD 650 millones (CHF 611 millones), de los cuales se recibió un pago inicial de USD 260 millones (CHF 244 millones) el 10 de septiembre de 2010 y un segundo pago de USD 97.5 (CHF 87 millones), el 12 de septiembre de 2011. La compensación restante por un monto de USD 292.5 millones (CHF 275 millones) será pagada en tres pagos parciales anuales iguales de USD 97.5 millones (CHF 92 millones) comenzando en septiembre de 2012. El cambio resultante en el valor razonable en 2010 ascendió a USD 410 millones (CHF 426 millones), de los cuales USD 164 millones (CHF 171 millones) se realizaron a través de "otros ingresos financieros". En 2011, un monto adicional de USD 61 millones (CHF 54 millones) se realizó a través de “otros ingresos financieros”.

26 Negocios conjuntos Los siguientes montos representan el efecto de los activos, pasivos y ventas proporcionalmente consolidados, así como los resultados de los negocios conjuntos importantes que se revelan en las páginas 229 y 230.

Los montos se incluyen en el estado consolidado de posición financiera y el estado consolidado de resultados.

Estado de posición financiera Millones de CHF 2011 2010

Activo circulante 100 98

Activo no circulante 354 366

Suma el activo 454 464

Pasivos a corto plazo 63 57

Pasivo a largo plazo 93 102

Suma el pasivo 155 159

Activos netos 298 305

Estado de resultados

Las ventas y compras a negocios conjuntos importantes ascendieron a CHF 5 millones (2010: 5) y CHF 63 millones (2010: 95), respectivamente.

Millones de CHF 2011 2010

Ventas netas 336 343

Utilidad de operación 57 53

Utilidad neta de negocios conjuntos 47 35

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27 Cuentas por pagar comerciales Millones de CHF 2011 2010

Cuentas por pagar comerciales - asociadas 12 14

Cuentas por pagar comerciales - terceros 2,384 2,137

Pagos anticipados de clientes 151 152

Total 2,547 2,303

28 Pasivos financieros Millones de CHF 2011 2010

Pasivos financieros a corto plazo - asociadas 3 1

Pasivos financieros a corto plazo - terceros 1,433 1,384

Porción circulante de los pasivos financieros a largo plazo 1,377 1,076

Pasivos derivados 6 7

Suma de pasivos financieros a corto plazo 2,820 2,468

Pasivos financieros a largo plazo - asociadas 9 9

Pasivos financieros a largo plazo - terceros 11,514 12,142

Pasivos derivados 152 130

Suma de pasivos financieros a largo plazo 11,675 12,281

Total 14,495 14,749

De los cuales asegurados 171 167

Detalle de pasivos financieros totales

Millones de CHF 2011 2010

Préstamos de instituciones financieras 4,528 4,188

Bonos y colocaciones privadas 9,713 10,316

Total de préstamos y bonos 14,240 14,504

Obligaciones bajo contratos de arrendamiento financiero (Nota 29) 97 108

Pasivos derivados (Nota 30) 158 137

Total 14,495 14,749

Los préstamos a instituciones financieras incluyen montos por pagar a bancos y otras instituciones financieras. Las fechas de pago varían entre uno y 14 años. El monto por CHF 1,925 millones (2010:

1,783) es pagadero en un año.

El monto total de las líneas de crédito no utilizadas fue de CHF 6,674 millones (2010: 8,867) al cierre de 2011, de los cuales CHF 4,319 millones (2010: 6,378) están comprometidas.

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Pasivos financieros por divisa Divisa 2011 2010 Millones

de CHF % de

participación Tasa de interés1

Millones de CHF

% de participación

Tasa de interés1

CHF 3,934 27.1 2.7 3,709 25.1 2.7USD 3,927 27.1 3.4 4,097 27.8 3.4EUR 3,009 20.8 5.1 3,105 21.0 4.8GBP 724 5.0 7.5 731 5.0 7.4AUD 994 6.9 7.2 816 5.5 7.7MXN 442 3.0 6.2 446 3.0 6.4CAD 299 2.1 5.9 303 2.1 5.9Otros 1,166 8.0 6.5 1,542 10.5 6.2Total 14,495 100.0 4.4 14,749 100.0 4.4

1 Tasa de interés nominal promedio ponderada sobre los pasivos financieros al 31 de diciembre

Estructura de la tasa de interés de los pasivos financieros totales

Millones de CHF 2011 2010Pasivos financieros a tasas fijas 7,706 8,541Pasivos financieros a tasas variables 6,790 6,208Total 14.495 14,749

Los pasivos financieros que están cubiertos a una tasa de interés fija o variable se muestran considerando los efectos de la cobertura.

Información adicional sobre el vencimiento de los instrumentos financieros se revela en la sección “Administración de riesgos”, en la página 182.

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Bonos y colocaciones privadas al 31 de diciembre

Valor nominal

Tasa de interés nominal

Tasa de interés efectiva

Plazo Descripción Valor Neto en Libros

Valor Neto en Libros

Millones de CHF 2011 2010Holcim Ltd CHF 290 2.50% 2.69% 2005-2012 Bonos con tasa de interés fija 290 499CHF 250 3.00% 3.19% 2006-2015 Bonos con tasa de interés fija 249 248CHF 400 3.13% 0.29% 2007-2017 Bonos convertidos a tasas de interés variable a

la fecha de inicio 456 438CHF 1,000 4.00% 4.33% 2009-2013 Bonos con tasa de interés fija 994 991CHF 450 4.00% 4.19% 2009-2018 Bonos con tasa de interés fija 445 444CHF 475 2.38% 2.64% 2010-2016 Bonos con tasa de interés fija 470 469Holcim Capital Corporation Ltd. USD 150 7.05% 2001-2011 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd.,

convertida a tasa de interés variable a la fecha de inicio 0 148

USD 208 7.05% 2001-2011 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd 0 195USD 50 7.65% 7.65% 2001-2031 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd 47 47USD 65 6.59% 6.60% 2002-2014 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd 61 61USD 100 6.59% 6.59% 2002-2014 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd 94 94USD 250 6.88% 7.28% 2009-2039 Bonos garantizados por Holcim Ltd 227 226Holcim Overseas Finance Ltd. CHF 300 2.75% 2006-2011 Bonos garantizados por Holcim Ltd 0 300CHF 155 3.00% 0.29% 2007-2013 Bonos garantizados por Holcim Ltd., convertidos

a tasa de interés variable a la fecha de inicio 164 268CHF 425 3.38% 3.42% 2011-2021 Bonos garantizados por Holcim Ltd 424 0Holcim Finance (Canada) Inc. CAD 10 6.91% 6.92% 2002-2017 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd 9 9CAD 300 5.90% 6.10% 2007-2013 Bonos garantizados por Holcim Ltd 276 280Holcim Finance (Luxemburg) S.A. EUR 600 4.38% 4.45% 2004-2014 Bonos garantizados por Holcim Ltd 729 747EUR 650 9.00% 8.92% 2009-2014 Bonos garantizados por Holcim Ltd 793 814EUR 200 6.35% 6.40% 2009-2017 Bonos garantizados por Holcim Ltd 243 249Holcim Finance (Australia) Pty Ltd. AUD 500 8.50% 8.90% 2009-2012 Bonos garantizados por Holcim Ltd 477 475Holcim Capital (Thailand) Ltd. THB 2,450 6.69% 6.78% 2005-2012 Bonos garantizados por Holcim Ltd 72 76THB 2,000 3.52% 3.62% 2010-2015 Bonos garantizados por Holcim Ltd 59 62Subtotal 6,580 7,140

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Valor

nominal Tasa de

interés nominal

Tasa de interés efectiva

Plazo Descripción Valor Neto en Libros

Valor Neto en Libros

Millones de CHF 2011 2010 Subtotal 6,580 7,140Holcim US Finance S.à.r.l. & Cie S.C.S

USD 200 6.21% 6.24% 2006-2018 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd 188 187USD 125 6.10% 6.14% 2006-2016 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd 117 117USD 125 5.96% 6.01% 2006-2013 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd 118 117EUR 90 5.12% 1.82% 2008-2013 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd

convertida a dólares a la fecha de inicio 114 118EUR 358 2.67% 1.84% 2008-2013 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd

convertida a dólares a la fecha de inicio 436 446EUR 202 2.82% 1.95% 2008-2015 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd

convertida a dólares a la fecha de inicio 245 252USD 750 6.00% 6.25% 2009-2019 Bonos garantizados por Holcim Ltd 695 690Aggregate Industries Holdings Limited GBP 163 7.25% 4.41% 2001-2016 Bonos, parcialmente convertidos a tasa de

interés variable 267 267Holcim GB Finance Ltd. GBP 300 8.75% 8.81% 2009-2017 Bonos garantizados por Holcim Ltd 434 433Holcim (US) Inc. USD 5 0.26% 0.26% 1996-2031 Bonos de ingresos industriales-Devil’s Slide 5 5

USD 22 0.16% 0.16% 1997-2027 Bonos de ingresos industriales-South Louisiana

Port 21 21USD 15 0.19% 0.19% 1999-2031 Bonos de ingresos industriales-Midlothian 14 14

USD 67 0.30% 0.30% 1999-2032 Bonos de ingresos industriales-Mobile Dock &

Wharf 63 62USD 18 0.12% 0.12% 2000-2020 Bonos de ingresos industriales-Canada 17 17USD 25 0.19% 0.19% 2003-2033 Bonos de ingresos industriales-Holly Hill 24 23USD 27 0.09% 0.09% 2009-2034 Bonos de ingresos industriales-Midlothian 25 25Holcim (Maroc) S.A. MAD 1,500 5.49% 5.49% 2008–2015 Bonos con tasa de interés fija 164 168ACC Limited INR 2,000 11.30% 11.30% 2008-2013 Obligaciones no convertibles con tasa de

interés fija 35 42INR 3,000 8.45% 8.45% 2008-2014 Obligaciones no convertibles con tasa de

interés fija 53 62Siam City Cement (Public) Company Limited THB 4,000 4.50% 4.55% 2009-2013 Bonos con tasa de interés fija 59 62Juan Minetti S.A. ARS 24 25.93% 27.26% 2009-2012 Bonos amortizables con tasa de interés variable 5 15Holcim (Costa Rica) S.A. CRC 8,500 10.25% 10.65% 2009-2012 Bonos a tasa variable 15 15CRC 10,000 10.40% 10.81% 2010-2015 Bonos a tasa variable 18 18Total 9,713 10,316

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29 Arrendamientos Pagos mínimos futuros por arrendamiento Arrendamientos

operativos Arrendamiento

s financieros Arrendamientos

operativos Arrendamientos

financieros Millones de CHF 2011 2011 2010 2010 En 1 año 149 34 157 27 En 2 años 114 21 123 29 En 3 años 86 10 96 14 En 4 años 68 5 77 11 En 5 años 57 5 71 5 En adelante 285 58 357 63 Total 759 133 881 149 Intereses (36) (41) Total de arrendamientos financieros 97 108

Los gastos totales por arrendamiento operativo reconocidos en el estado consolidado de resultados en 2011 fue de CHF 165 millones (2010: 170). No se celebró ningún contrato de arrendamiento operativo importante a nivel individual.

Los pasivos provenientes de arrendamientos financieros que son exigibles en un plazo menor a un año se incluyen dentro de los pasivos financieros a corto plazo y los pasivos que son exigibles posteriormente se incluyen en los pasivos financieros a largo plazo (Nota 28). No se celebró ningún contrato de arrendamiento financiero importante a nivel individual.

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30 Instrumentos financieros derivados Los activos derivados con vencimientos que exceden un año se incluyen en los activos financieros a largo plazo (Nota 21) y los activos derivados con vencimiento en un plazo menor a un año se incluyen dentro de las cuentas por cobrar (Nota 18).

Los pasivos derivados se incluyen dentro de los pasivos financieros (Nota 28). Activos y pasivos derivados Activos a

valor razonable

Pasivos a valor

razonable

Valor nominal

Activos a valor

razonable

Pasivos a valor

razonable

Valor nominal 

Millones de CHF 2011 2011 2011 2010 2010 2010Coberturas de valor razonable Tasa de interés 81 0 628 78 0 863Divisa 0 0 0 0 0 0 Cruzada de monedas 0 15 85 0 12 150 Total coberturas de valor razonable 81 15 713 78 12 1,013  Coberturas de flujo de efectivo Tasa de interés 0 3 78 0 3 94 Divisa 5 7 141 0 4 76 Cruzada de monedas 0 133 527 0 117 823 Total coberturas de flujo de efectivo

5 143 746 0 124 993

Coberturas de inversión neta Divisa 0 0 0 0 0 0 Cruzada de monedas 3 0 59 2 1 61 Total de coberturas de inversión neta

3 0 59 2 1 61 

Con fines de negociación Tasa de interés 0 0 0 0 0 0 Divisa 0 0 0 0 0 0 Cruzada de monedas 0 0 0 0 0 0 Total para fines de negociación 0 0 0 0 0 0 Total 89 158 1,518 80 137 2,067 

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31 Impuestos diferidos Impuesto diferido por tipo de diferencia temporal 2011 2010Millones de CHF Activos por impuestos diferidos Propiedades, planta y equipo 19 32Activos intangibles y otros activos a largo plazo 26 40Provisiones 199 171Pérdidas fiscales por amortizar 595 385Otros 291 309Total 1,129 937 Pasivos por impuestos diferidos Propiedades, planta y equipo 2,348 2,367Activos intangibles y otros activos a largo plazo 254 281Provisiones 3 5Otros 96 102Total 2,701 2,755 Pasivos por impuestos diferidos, neto 1,571 1,818 Reflejado en el estado de posición financiera de la siguiente manera: Activos por impuestos diferidos (490) (385)Pasivos por impuestos diferidos 2,061 2,203Pasivos por impuestos diferidos, neto 1,571 1,818 Diferencias temporales por las que no se reconoce impuesto diferido Millones de CHF 2011 2010Sobre las utilidades no remitidas de subsidiarias (diferencias temporales gravables) 1,946 3,303Sobre las pérdidas fiscales por amortizar (diferencias temporales deducibles) 1,488 879

Pérdidas fiscales por amortizar

Pérdidas fiscales por

amortizar2011

Efecto de impuestos

2011

Pérdidas fiscales por

amortizar 2010

Efecto de impuestos

2010Millones de CHF Total pérdidas fiscales por amortizar 3,527 1,013 2,281 650De las cuales reflejadas en impuestos diferidos (2,039) (595) (1,402) (385)Total de pérdidas fiscales por amortizar no reconocidas

1,488 418 879 265

Vencimientos de las pérdidas fiscales por amortizar: 1 año 1 0 35 92 años 14 4 3 13 años 21 4 23 54 años 8 2 10 25 años 19 4 22 6En adelante 1,425 403 786 242

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os 32 Provisiones

Provisiones para restauración de

sitios y otras provisiones

ambientales

Riesgos específicos del

negocio

Otras provisiones

Total 2011 Total 2010

Millones de CHF 1 de enero 618 239 522 1,379 1,515Cambio de estructura 51 4 13 68 3Provisiones reconocidas 172 51 183 406 443Provisiones utilizadas durante el ejercicio (51) (30) (185) (266) (205)Provisiones revertidas durante el ejercicio (29) (57) (42) (128) (259)Efectos por conversión de moneda (4) (13) (19) (36) (118)31 de diciembre 757 194 472 1,423 1,379Monto de provisiones a corto plazo 52 41 149 242 256Monto de provisiones a largo plazo 705 153 323 1,181 1,123

Las provisiones para restauración de sitios y otras

provisiones ambientales representan las obligaciones legales

o adquiridas del Grupo para restaurar un sitio. El momento

de los flujos de salida de efectivo de esta provisión depende

de que se concluya la extracción de materias primas y de que

se inicie la restauración del sitio. Los riesgos específicos del negocio comprenden los costos por litigio y reestructuración que surgen durante el curso normal de las operaciones. Las provisiones para litigios se relacionan principalmente con las investigaciones antimonopolio, la responsabilidad sobre los productos así como reclamos fiscales y se crean para cubrir los procedimientos administrativos y legales. En 2011, incluyen diversas provisiones para riesgos relacionados con impuestos directos e indirectos por CHF 32 millones (2010: 32) y una provisión por CHF 20 millones (2010: 21) relacionada con la investigación antimonopolio de Alemania iniciada en 2002. El monto total de las provisiones para litigios ascendió a CHF 130 millones (2010: 180) al 31 de diciembre. La oportunidad de los flujos de salida de efectivo de las provisiones para litigios es incierta, ya que dependerá en gran medida del resultado de los procesos legales y administrativos. Las provisiones para costos de reestructuración se relacionan con diversos programas de reestructuración y ascendieron a CHF 64 millones (2010: 59) al 31 de diciembre. Se espera que estas provisiones resulten en flujos de efectivo de salida en el futuro, principalmente dentro de los próximos uno a tres años.

Otras provisiones se relacionan principalmente con las provisiones que fueron creadas para cubrir otras obligaciones contractuales. La composición de esta partida es muy variada y comprende al 31 de diciembre, entre otras cosas: diversos pagos de cesantía a los empleados por CHF 101 millones (2010: 111), provisiones para vacaciones y tiempo extra por CHF 93 millones (2010: 91), provisiones para seguros de salud y esquemas de pensiones que no califican como obligaciones por beneficios, por CHF 23 millones (2010: 22), provisiones relacionadas con impuestos sobre venta y otros impuestos por CHF 58 millones (2010: 71) y provisiones para pasivos contingentes que surgen de las combinaciones de negocios por CHF 52 millones (2010: 77). El momento esperado de los flujos de efectivo de salida en el futuro es incierto.

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33 Beneficios a empleados Gastos de personal 2011 2010Millones de CHF Producción y distribución 2,641 2,759Mercadotecnia y ventas 395 415Administración 823 861Total 3,859 4,035 Gastos de personal y número de empleados Los gastos de personal del Grupo, incluyendo cargas sociales, se reconocen en el renglón de gasto por función correspondiente del estado consolidado de resultados y ascendieron a CHF 3,859 millones (2010: 4,035). Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo cuenta con 80,967 personas (2010: 80,310).

Planes de pensiones de beneficios definidos

Algunas compañías del Grupo ofrecen planes de pensiones para sus empleados, los cuales bajo las NIIF se consideran como planes de pensiones de beneficios definidos. Las provisiones por obligaciones por pensiones se establecen para los beneficios pagaderos en forma de retiro, incapacidad y pensiones para dependientes sobrevivientes. Los beneficios ofrecidos varían de acuerdo con las condiciones legales, físicas y económicas de cada país. Las prestaciones dependen de los años de servicio y de la compensación y aportación del empleado. Un activo neto por pensiones se registra únicamente en la medida en que no exceda el valor presente de cualquier beneficio económico que se encuentre disponible en forma de reembolsos del plan o reducciones en las futuras contribuciones al plan y cualquier pérdida actuarial no reconocida y costos de servicios pasados. La obligación derivada de los planes de pensiones de beneficios definidos se

determina utilizando el método de crédito unitario proyectado. Las ganancias y pérdidas no reconocidas derivadas de cambios en los supuestos actuariales se reconocen como ingreso (gasto) en la vida laboral promedio remanente esperada de los empleados que participan en el plan, pero sólo en la medida en que el monto neto no reconocido acumulado exceda 10% del mayor entre el valor presente de la obligación por beneficios definidos y el valor razonable de los activos del plan al cierre del ejercicio anterior. Otros planes de beneficios posteriores al retiro El Grupo opera algunos otros planes de beneficios posteriores al retiro. El método contable para estas provisiones es similar al que se utiliza para los esquemas de pensiones de beneficios definidos. Muchos de estos planes no son fondeados en forma externa, sino que son cubiertos mediante provisiones en los estados de posición financiera de las compañías del Grupo. La siguiente tabla presenta una conciliación del estado de los planes de pensiones de beneficios definidos y de los otros planes de beneficios posteriores al retiro (fondeado, parcialmente fondeado, sin fondeo) contra los montos reconocidos en el estado de posición financiera.

Conciliación de los planes de beneficios al retiro contra el estado de posición financiera Millones de CHF 2011 2010Pasivo neto derivado de los planes de pensiones de beneficios definidos 175 222Pasivo neto derivado de otros planes de beneficios posteriores al retiro 69 69Pasivo neto 244 291 Reflejado en el estado de posición financiera consolidado de la siguiente manera: Otros activos a largo plazo (41) (26)Obligación por beneficios definidos 285 317Pasivo neto 244 291

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Planes de beneficios al retiro

Planes de pensiones de beneficios definidos

Otros planes de beneficios posteriores al retiro

Millones de CHF 2011 2010 2011 2010Valor presente de las obligaciones fondeadas 3,026 2,786 0 0Valor razonable de los activos del plan (2,469) (2,405) 0 0Déficit del plan de obligaciones fondeadas 557 381 0 0Valor presente de las obligaciones no fondeadas 225 225 89 83Pérdidas actuariales no reconocidas (599) (379) (20) (14)Costos de servicios pasados no reconocidos (8) (6) 0 0Activos del plan no reconocidos 0 1 0 0Pasivo neto derivado de los planes fondeados y no fondeados 175 222 69 69 Análisis de los montos reconocidos en el estado de resultados: Costo del servicio actual 72 78 1 1Costo financiero sobre las obligaciones 125 149 4 4Rendimiento esperado de los activos del plan (129) (137) 0 0Amortización de pérdidas actuariales 17 62 0 0Costo de servicios pasados 6 1 0 0Pérdidas (ganancias) por reducciones y liquidaciones 2 0 0 0Límite máximo del activo (1) (50) 0 0Otros (4) (4) 0 0Total (incluido en gastos de personal) 88 99 5 5 Rendimiento real de los activos del plan 39 51 0 0 Valor presente de las obligaciones fondeadas y no fondeadas Saldo inicial al 1 de enero 3,011 3,028 83 89Costo del servicio actual 72 78 1 1Aportaciones de empleados 20 22 0 0Costo financiero 125 149 4 4Pérdidas (ganancias) actuariales 143 147 6 (1)Efectos por conversión de moneda 0 (211) 0 (5)Beneficios pagados (150) (183) (5) (5)Costo de servicios pasados 8 9 0 0Cambio de estructura 34 (9) 0 0Reducciones 0 (10) 0 0Liquidaciones (12) (9) 0 0Saldo final al 31 de diciembre 3,251 3,011 89 83

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Planes de beneficios al retiro

Planes de pensiones de beneficios definidos

Otros planes de beneficios posteriores al retiro

Millones de CHF 2011 2010 2011 2010Valor presente de los activos Saldo inicial al 1 de enero 2,405 2,541 0 0Rendimiento esperado de los activos del plan 129 137 0 0(Pérdidas) ganancias actuariales (89) (86) 0 0Efectos por conversión de moneda (10) (148) 0 0Contribución del empleador 110 109 5 4Contribución de los empleados 20 22 0 0Beneficios pagados (130) (166) (5) (4)Cambios en estructura 45 0 0 0Liquidaciones (10) (4) 0 0Saldo final al 31 de diciembre 2,469 2,405 0 0 Los activos del plan consisten en Instrumentos de capital de Holcim Ltd o subsidiarias 1 1 0 0Instrumentos de capital de terceros 877 846 0 0Instrumentos de deuda de Holcim Ltd o subsidiarias 24 23 0 0Instrumentos de deuda de terceros 591 592 0 0Terrenos y edificios ocupados o utilizados por terceros 364 330 0 0Otros 613 613 0 0Valor presente de los activos del plan 2,469 2,405 0 0 Principales supuestos actuariales utilizados al final del periodo de reprte Tasa de descuento 3.8% 4.4% 4.2% 4.9%Tasa esperada de rendimiento de los activos 4.8% 5.4% Incremento salarial futuro 2.7% 2.9% Tasa costo medico 7.2% 7.2% La tasa de rendimiento general esperada de los activos del plan se determina con base en los precios del mercado vigentes a esa fecha y aplicables al periodo en el cual se debe liquidar la obligación.

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Ajustes por experiencia Planes de pensiones

de beneficios definidos

Otros planes de beneficios

posteriores al retiro

Millones de CHF 2011 2010 2009 2008 2007 2011 2010 2009 2008 2007

Valor presente de la obligación por

beneficios definidos 3,251 3,011 3,028 2,731 3,292 89 83 89 95 112

Valor razonable de los activos del

plan (2,469) (2,405) (2,541) (2,375) (3,068) 0 0 0 0 (12)

Déficit 782 606 487 356 224 89 83 89 95 100

Ajustes por experiencia:

Sobre los pasivos del plan (19) (33) 0 24 (17) 0 (3) (6) (3) 3

Sobre los activos del plan (89) (86) 73 (341) 13 0 0 0 0 0

El cambio de un 1% en la tasa de tendencia del costo médico no tendría ningún efecto material sobre los componentes del costo del servicio actual y del costo financiero ni sobre las obligaciones acumuladas por beneficios posteriores al retiro para costos de atención médica. 34 Planes de compensaciones de acciones

Planes de compra de acciones de empleados Holcim cuenta con un plan de oferta de acciones para todos los trabajadores de las subsidiarias Suizas y algunos ejecutivos de las compañías del Grupo. Este plan les permite a los empleados adquirir un monto limitado de las acciones de Holcim, a un precio descontado que generalmente representa el 70% del valor de mercado con base en el precio promedio de la acción del mes anterior. Las acciones no pueden venderse durante un periodo de dos años a partir de la fecha de compra. El costo total derivado de este plan ascendió a CHF 1.7 millones en 2011 (2010: 1.7). Planes de acciones para la administración de las compañías del Grupo Una parte de la compensación variable relacionada con el desempeño para la administración de las compañías del Grupo, es pagada en acciones de Holcim, las cuales se otorgan con base en el precio de mercado de la acción en el año siguiente. Las acciones no pueden ser vendidas por el empleado durante los próximos tres años. El costo total derivado de este plan de acciones ascendió a CHF 6.5 millones en 2011 (2010: 6.4).

Las aportaciones que se espera que el empleador pague a los planes de beneficios posteriores al retiro durante el periodo anual que comienza después del cierre del periodo que se reporta, ascienden a CHF 105 millones (2010: 119) . Planes de acciones para la alta gerencia Una parte de la compensación variable relacionada con el desempeño de la alta gerencia, es pagada en acciones de Holcim, las cuales se otorgan con base en el precio de mercado de la acción en el año siguiente. Las acciones no pueden ser vendidas ni pignoradas por el empleado durante los siguientes cinco años. El costo total derivado de estos planes de acciones ascendió a 1.9 millones en 2011 (2010: 2). No se presentó ninguna dilución de las acciones de Holcim ya que todas las acciones otorgadas bajo estos planes son compradas al mercado. Planes de opciones de acciones Se otorgan dos tipos de opciones de acciones a la alta gerencia del Grupo Holcim: unas que se otorgan como parte de la compensación variable anual y otras que se adjudican al Comité Ejecutivo al momento del nombramiento. En ambos casos, cada opción representa el derecho de adquirir una acción registrada de Holcim Ltd. al precio de mercado de las acciones a la fecha del otorgamiento (ver explicación en la página 144).

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El término contractual del primer tipo de plan de opciones es de ocho años, con adjudicación inmediata pero restricciones en cuanto al ejercicio por un periodo de tres años a partir de la fecha del otorgamiento. El término contractual del segundo tipo de plan de opciones es de doce años y las opciones tienen un periodo de adjudicación (únicamente relacionada con el servicio) de nueve años a partir de la fecha del otorgamiento, con restricciones en cuanto a la venta y pignoración.

El Grupo no tiene ninguna obligación legal o adquirida de recomprar o liquidar las opciones en efectivo.

Los movimientos en el número de las opciones de acciones en circulación y sus precios de ejercicio promedio ponderado correspondientes son los siguientes:

Precio de ejercicio promedio ponderado1

Número1 2011 Número1 2010

1 de enero CHF 64.37 1,250,359 1,054,493Otorgadas y adjudicadas (componente individual de la compensación variable)

CHF 67.15 149,763 131,631

Otorgadas y adjudicadas (una sola adjudicación) CHF 71.50 67,100 67,100Perdidas 0 0Ejercidas 0 2,865Vencidas 0 031 de diciembre CHF 64.98 1,467,222 1,250,359De las cuales ejercibles al cierre del ejercicio 331,004 259,9211 Ajustadas para reflejar cualquier repartición de acciones y/o aumento de capital anterior.

Las opciones de acciones en circulación al cierre del ejercicio tienen las siguientes fechas de expiración y otorgan el derecho de adquirir una acción nominativa de Holcim Ltd. a los precios de ejercicio que se enlistan a continuación:

Fecha de otorgamiento de la acción Fecha de expiración Precio de ejercicio1 Número1 Número1

2011 20102002 2014 CHF 67.15 201,300 201,3002003 20122 CHF 33.85 45,910 45,9102003 20152 CHF 67.153 33,550 33,5502004 20132 CHF 63.35 34,341 34,3412004 20162 CHF 67.153 33,550 33,5502005 20142 CHF 74.54 71.423 71,4232006 2014 CHF 100.69 58,573 58,5732007 2015 CHF 125.34 49,674 49,6742008 2016 CHF 104.34 71,083 71,0832008 2020 CHF 67.153 67,100 67,1002009 2017 CHF 38.26 385,124 385,1242010 2018 CHF 71.15 131,631 131,6312010 2022 CHF 75.40 33,550 33,5502010 2022 CHF 81.45 33,550 33,5502011 2019 CHF 67.15 149,763 2011 2,023 CHF 71.50 67,100 Total 1,467,222 1,250,3591 Ajustadas para reflejar cualquier división de acciones y/o aumento de capital anteriores. 2 Debido a restricciones en cuanto a la comercialización en 2008, la fecha de expiración de las opciones anuales otorgadas durante los ejercicios 2003

a 2005 se extendió por un año. 3 Valuadas de acuerdo con la adjudicación única realizada en 2002.

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En 2011, no se ejercieron opciones. En 2010, las opciones ejercidas hicieron que se emitieran 2,865 acciones con base en el precio promedio de la acción de CHF 33.85. El valor razonable de las opciones otorgadas para el ejercicio 2011 utilizando el modelo de valuación Black Scholes, es de CHF 13.45 (2010: 16.59). Los datos de entrada significativos utilizados para el modelo son el precio de las acciones y un precio de ejercicio de CHF 58.50 (2010: 67.15) a la fecha del otorgamiento, una volatilidad esperada del 32.9 por ciento (2010: 31.6), una vida esperada de la opción de 6 años (2010: 6), un rendimiento de dividendos del 2.6 por ciento

(2010: 2.2) y una tasa de interés anual libre de riesgo del 0.3 por ciento (2010: 1.3). La volatilidad esperada se determinó calculando la volatilidad histórica del precio de las acciones del Grupo durante el periodo de adjudicación correspondiente. Todas las acciones otorgadas bajo estos planes son ya sea compradas al mercado, o provenientes de acciones de tesorería. El monto total de los gastos del personal derivados del otorgamiento de las opciones con base en el componente individual de la compensación variable ascendió a CHF 2.4 mil lones en 2011 (2010: 2.4).

35 Contratos de construcción

Millones de CHF 2011 2010Ingresos por contratos de construcción reconocidos en el ejercicio 1,118 1,341 Costos incurridos y utilidades reconocidas (menos pérdidas reconocidas) a la fecha 2,365 2,963Facturaciones parciales a la fecha (2,366) (2,982)Montos adeudados a los clientes contractuales al cierre del periodo que se reporta (1) (19)De los cuales: Montos adeudados de clientes por trabajo bajo contrato 33 23Montos adeudados a clientes por trabajo bajo contrato (34) (42)

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36 Detalles de las acciones

Número de acciones registradas 31 de diciembre 2011 2010Total de acciones en circulación 319,816,295 319,955,293 Acciones de tesorería Acciones reservadas para bonos convertibles 5,785,824 5,785,824Acciones reservadas para opciones de compra 1,467,222 1,250,359Acciones de tesorería no reservadas 17,035 94,900Suma de acciones de tesorería 7,270,081 7,131,083 Suma de acciones emitidas 327,086,376 327,086,376 Acciones fuera del capital social condicionado Reservadas para bonos convertibles 1,422,350 1,422,350No reservadas 0 0Suma de acciones fuera del capital social condicionado 1,422,350 1,422,350 Suma de acciones 328,508,726 328,508,726 El valor nominal asciende a CHF 2 por acción. El capital social asciende a CHF 654 millones (monto nominal) (2010: 654) y las acciones de tesorería ascienden a CHF 486 millones (2010: 476). 37 Contingencias, garantías y compromisos Contingencias En el curso normal de las operaciones, el Grupo enfrenta juicios, demandas, investigaciones y procesos en materia comercial, ambiental, de seguridad y salud, etc., incluyendo responsabilidad sobre los productos. No hay ningún asunto pendiente que el Grupo considere que en forma individual sea importante en relación con el negocio del Grupo, su posición financiera o los resultados de sus operaciones. Al 31 de diciembre de 2011, las Contingencias del Grupo ascendieron a CHF 406 millones (2010: 363). Es posible, pero no probable, que de los casos legales respectivos resulten en pasivos en el futuro. El Grupo opera en países en los que los cambios políticos, económicos, sociales y legales podrían tener un impacto en las operaciones del Grupo. Los efectos de estos riesgos, que surgen en el curso normal de las operaciones, no son previsibles y, por lo tanto, no se incluyen en los estados financieros consolidados que se acompañan.

Garantías Al 31 de diciembre de 2011, las garantías emitidas a terceros y compañías relacionadas en el curso normal de las operaciones ascendieron a CHF 721 millones (2010: 508). Compromisos En el curso normal de las operaciones, el Grupo celebra compromisos de compra de bienes y servicios, compra y venta de inversiones, compañías relacionadas y compañías del Grupo o parte de las mismas. Es práctica común que el Grupo realice ofertas o reciba opciones de compra o venta en relación con dichas adquisiciones y desinversiones. Al 31 de diciembre de 2011, los compromisos del Grupo ascendieron a CHF 1,210 millones (2010: 1,236), de los cuales CHF 558 millones (2010: 342) se relacionan con la compra de propiedades, planta y equipo.

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38 Activos circulantes monetarios netos por moneda Efectivo y

valores negociables

Cuentas por cobrar

Cuentas por pagar

Pasivos financieros a

corto plazo

Otros pasivos a corto plazo

Total 2011

Total2010

Millones de CHF EUR 324 555 486 811 401 (819) (615)GBP 89 248 361 20 117 (161) 55CHF 303 114 87 376 206 (252) (25)USD 561 377 387 287 295 (31) (255)CAD 20 183 153 1 100 (51) (40)MXN 29 117 113 182 33 (182) (25)INR 1,029 136 217 45 603 300 39THB 40 27 37 76 20 (66) (10)IDR 109 60 55 27 58 29 40PHP 70 36 31 27 24 24 28AUD 55 391 200 671 221 (646) (100)Otros 322 475 420 297 250 (170) (300)Total 2,951 2,719 2,547 2,820 2,328 (2,025) (1,208) 39 Flujos de efectivo utilizados en actividades de inversión Millones de CHF 2011 2010Compra de propiedades, planta y equipo, neto Reemplazo (890) (639)Ingresos por venta de propiedades, planta y equipo 138 229Inversiones de capital en propiedades, planta y equipo para mantener la capacidad productiva y garantizar la competitividad (752) (410)Inversiones para expansión (886) (1,182)Total de compra de propiedades, planta y equipo, neto (A) (1,638) (1,592) Adquisición de participación en compañías del Grupo (neta de efectivo y equivalentes adquiridos)1 (137) (60) Enajenación de participación en compañías del Grupo (neta de efectivo y equivalentes enajenados) 5 0 Compra de activos financieros, intangibles y otros activos Incremento en inversiones financieras incluyendo asociadas (137) (252)Aumento en otros activos financieros, intangibles y otros activos (105) (194)Total de compra de activos financieros, intangibles y otros activos (242) (446) Enajenación de activos financieros, intangibles y otros activos Disminución de inversiones financieras incluyendo asociadas 32 61Disminución de otros activos financieros, intangibles y otros activos 189 675Total de enajenación de activos financieros, intangibles y otros activos 221 736 Total de compra de activos financieros, intangibles, otros activos y empresas, neto (B) (154) 230 Total de flujos de efectivo utilizados en actividades de inversión (A+B) (1,791) (1,362)

1Incluyendo crédito mercantil de las nuevas compañías del Grupo

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Flujos de efectivo provenientes de las adquisiciones y enajenaciones de compañías del Grupo Adquisiciones Enajenaciones Millones de CHF 2011 2010 2011 2010Activo circulante (131) (28) 20 0Propiedades, planta y equipo (424) (23) 9 0Otros activos (55) (13) 6 0Pasivos a corto plazo 123 11 (24) 0Provisiones a largo plazo 69 7 (1) 0Otros pasivos a largo plazo 107 4 0 0Activos netos (311) (42) 10 0Participación no controladora 29 1 (6) 0Activos netos (adquiridos) enajenados (282) (41) 4 0Crédito mercantil (adquirido) enajenado (79) (28) 2 0Valor razonable de la participación accionaria anteriormente mantenida (retenida) 127 0

(6) 0

Ganancias neta por enajenaciones 0 0 3 0Total contraprestación por (compra) enajenación (234) (69) 3 0Efectivo y equivalentes adquiridos 38 1 (2) 0Contraprestación contingente 0 0 0 0Documentos por pagar 59 8 4 0Flujos neto de efectivo (137) (60) 5 0

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40 Transacciones y relaciones con miembros del Consejo de Administración y alta gerencia Compensaciones de la alta gerencia Consejo de Administración En 2011, doce miembros no ejecutivos del Consejo de Administración recibieron una remuneración total de CHF 3.1 mi l lones (2010: 2.9) en forma de beneficios a empleados a corto plazo por CHF 2.0 mi l lones (2010: 1.8), beneficios posteriores al retiro por CHF 0.1 mi l lones (2010: 0.1), pagos basados en acciones por CHF 0.9 mi l lones (2010: 0.9) y otras compensaciones por CHF 0.2 mi l lones (2010: 0.1). Alta gerencia La compensación total anual para los 15 miembros de la alta gerencia (incluyendo el CEO) ascendió a CHF 31.5 m i l l o n e s (2010: 36.7). Este monto comprende el salario base y compensación variable en efectivo por CHF 18.2 m i l l o n e s (2010: 18.2), compensaciones basadas en acciones por CHF 4.4 m i l l o n e s (2010: 4.4), aportaciones del empleador a los planes de pensiones por CHF 5.1 m i l l o n e s (2010: 5.3) y "Otras" compensaciones por CHF 4.0 m i l l o n e s (2010: 8.8), las cuales incluyen, de acuerdo con las reglas de la Bolsa de Valores de Suiza SIX, aportaciones al Fideicomiso Internacional de Pensiones de Holcim para el financiamiento adicional de los beneficios al retiro por un monto de CHF 3.6 m i l l ones (2010: 8.3). El CEO recibió un salario base más una compensación variable en efectivo por CHF 2.6 mi l l ones (2010: 2.5), una compensación basada en acciones de CHF 0.8 m i l l ones (2010: 0.8), y aportaciones del empleador a los beneficios de los planes de pensiones de CHF 0.4 m i l l ones (2010: 0.4). En consecuencia, la compensación total, antes de las aportaciones adicionales para el financiamiento de los beneficios al retiro, ascendió a CHF 3.8 millones (2010: 3.7). La compensación total del CEO, de conformidad con las reglas de la Bolsa de Valores de Suiza SIX, ascendió a CHF 5.7 mi l lones (2010: 8.7). En 2011, la compensación total del CEO incluyó aportaciones adicionales del Fideicomiso Internacional de Pensiones de Holcim por un monto de CHF 1.8 millones (2010: 5), basadas en las consideraciones actuariales reveladas en el rubro de "Otros". De acuerdo con el artículo 663bbis del Código de Obligaciones de Suiza (ley de transparencia), deberán informarse el salario base y la compensación variable en efectivo, incluyendo los impuestos retenidos en el extranjero. Además, en la aportación a los planes de pensiones se incluyen las aportaciones de los empleados al seguro social (AHV/IV).

La siguiente tabla proporciona información detallada sobre la compensación total asignada a los miembros del Consejo de Administración en forma individual, la compensación más alta pagada a la alta administración y el monto total de la compensación de la alta administración. Compensación para los ex-miembros de los órganos de

gobierno

En el año bajo revisión, se pagó una compensación por un

monto de CHF 0.8 millones (2010: 2.9) a un ex miembro del

Consejo de Administración (2010: uno) y cuatro (2010: tres)

ex miembros de la alta gerencia. De acuerdo con las reglas

de la Bolsa de Valores de Suiza SIX, en 2010, este monto

incluyó el gasto del fideicomiso del empleador para el

financiamiento adicional del beneficio del plan de pensiones

de un ex miembro de la alta gerencia por un monto de CHF

0.5 millones.

Préstamos

Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010,

ningún préstamo otorgado a los miembros del Consejo de

Administración y a los miembros de la Alta Gerencia quedó

pendiente de pago.

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Compensación al Consejo de Administración / Alta Gerencia

Nombre Posición Salario Base en Efectivo

Acciones2

Rolf Soiron Presidente Número CHF 595,680

1,49180,000

Beat Hess Vicepresidente desde el 5 de mayo de 2011 Número CHF 190,833

1,49180,000

Erich Hunziker Vicepresidente desde el 5 de mayo de 2011, Presidente del Comité de Gobierno, Nominaciones y Compensaciones desde el 5 de mayo de 2011

Número CHF

216,667 1,491

80,000Christine Binswanger Miembro del Consejo de Administración Número

CHF 80,000 1,491

80,000Alexander Gut Miembro del Consejo de Administración desde el 5 de mayo de

2011

Miembro del Comité de Auditoría desde el 5 de mayo de 2011

Número CHF

62,500 870

46,667Peter Küpfer Miembro del Consejo de Administración, Presidente del Comité

de Auditoría Número CHF 180,000

1,49180,000

Adrian Loader Miembro del Consejo de Administración, Miembro del Comité de Gobierno, Nominaciones y Compensaciones desde el 5 de mayo de 2011

Número CHF

91,667 1,491

80,000Andreas von Planta Miembro del Consejo de Administración

Miembro del Comité de Auditoría

Número CHF 189,167

1,49180,000

Thomas Schmidheiny Miembro del Consejo de Administración, Miembro del Comité de Gobierno, Nominaciones y Compensaciones

Número CHF 130,8005

1,49180,000

Wolfgang Schürer Miembro del Consejo de Administración, Miembro del Comité de Gobierno, Nominaciones y Compensaciones

Número CHF 100,000

1,49180,000

Dieter SpäIti Miembro del Consejo de Administración, Miembro del Comité de Auditoría

Número CHF 110,000

1,49180,000

Robert F. Spoerry Miembro del Consejo de Administración hasta el 5 de mayo de 2011

Número CHF 33,333

62133,333

Total del Consejo de Administración (miembros no ejecutivos) Número CHF 1,980,647

16,401880,000

Markus Akermann6 Miembro ejecutivo del Consejo de Administración, CEO Número CHF 2,223,500

Compensación variable edel salario base

Total alta gerencia8 Número CHF 15,377,609

Compensación variable edel salario base

1 La compensación del Consejo de Administración y la alta gerencia se presenta en forma bruta de los impuestos retenidos y de las aportaciones de los empleados al seguro social. " Otras compensaciones” incluye las aportaciones del empleador a los planes de pensiones (dígase seguro de vejez y supervivencia [AHV]/seguro de incapacidad [IV], fondos de pensiones), así como la bonificación de una suma fija, beneficios por antigüedad, pagos gubernamentales por hijo, etc. Los parámetros para el cálculo del valor razonable de las acciones y opciones asignadas en el ejercicio bajo revisión se revelan en la Nota 34 en "Plan de compensación de acciones". 2 Las acciones se valúan al precio promedio de mercado en el periodo del 1 de enero de 2012 al 15 de febrero de 2012 y están sujetas a un periodo de restricción en cuanto a su venta y pignoración de cinco años. 3 Valor de las opciones de acuerdo con el modelo Black Scholes al momento de asignación. 4 De acuerdo con las reglas de la Bolsa de Valores de Suiza SIX, estos montos incluyen principalmente los gastos de las aportaciones al Fideicomiso Internacional de Pensiones de Holcim por un monto de CHF 3.6 millones, el cual no afecta el estado de resultados del Grupo en el periodo que se reporta. 5 Incluyendo los honorarios de los directores de las compañías subsidiarias. 6 Miembro de la alta gerencia que recibe la compensación más alta. 7 Incluye el gasto del fideicomiso del empleador para el financiamiento adicional de los beneficios del plan de pensiones, de acuerdo con las reglas de la Bolsa de Valores de Suiza SIX. Excluyendo esta aportación, la compensación total para 2011 habría ascendido a CHF 3.8 millones (2010: 3.7). 8 Incluye al miembro ejecutivo del Consejo de Administración, CEO.

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Compensación variable

Efectivo Acciones2 Opciones3

Otras compensacionesAportaciones del

empleador al plan de pensiones Otras4

Total Compensación

2011

TotalCompensación

2010 32,891 50,000 758,571 758,097 11,624 10,000 292,457 101,524 8,229 10,000 314,896 198,093 7,199 10,000 177,199 177,083 3,219 5,833 118,219 11,484 10,000 281,484 281,285 10,000 181,667 170,023 12,821 10,000 291,988 408,193 7,631 10,000 228,431 230,448 8,012 10,000 198,012 198,093 8,744 10,000 208,744 195,467 4,795 4,167 75,628 177,083 116,649 150,000 3,127,296 2,895,389

391,347 5,397

289,657 36,654

492,996 378,877 1,876,100 5,652,4771 8,713,9967

52,8%

2,797,698 36,057

1,935,179 179,894

2,419,574 5,084,342 3,959,107 31,573,509 36,662,463 46.5%

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Info

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Acciones y opciones propiedad de los miembros del Consejo de Administración y la Alta Gerencia Las tablas muestran el número de acciones y opciones mantenidas por los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Gerencia al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, respectivamente.

Consejo de Administración1

Nombre Cargo Número total de acciones

2011

Número total de opciones de compra

2011Rolf Soiron Presidente 36,879 Beat Hess Vicepresidente 880 Erich Hunziker Vicepresidente, Presidente del Comité de Gobierno,

Nominaciones y Compensaciones 10,916 Christine Binswanger Miembro 3,926 Alexander Gut Miembro 900 Peter Küpfer Miembro, Presidente del Comité de Auditoría

10,915 37,0002

31,0003

Adrian Loader Miembro 6,680 Andreas von Planta Miembro 10,674 Thomas Schmidheiny Miembro 65,774,099 Wolfgang Schürer Miembro 43,620 Dieter SpäIti Miembro 30,966 Total del Consejo de Administración (miembros no ejecutivos) 65,930,455 68,000 Consejo de Administración Nombre Cargo Número total de

acciones 2010

Número total de opciones de

compra 2010Rolf Soiron Presidente, Presidente del Comité de Gobierno,

Nominaciones y Compensaciones 35,713 Andreas von Planta Vicepresidente 9,508 Christine Binswanger Miembro 2,760 Beat Hess Miembro 200 Erich Hunziker Miembro 9,750 Peter Küpfer Miembro, Presidente del Comité de Auditoría

9,749 37,0002

31,0003

Adrian Loader Miembro 5,514 Thomas Schmidheiny Miembro 59,568,933 Wolfgang Schürer Miembro 42,454 Dieter SpäIti Miembro 21,404 Robert F. Spoerry Miembro 8,179 Total del Consejo de Administración (miembros no ejecutivos) 59,714,164 68,000

1 A partir de la asignación, las acciones están sujetas a un periodo de venta de cinco años y a restricciones en cuanto a su pignoración. 2 Precio de ejercicio: CHF 70; Relación 1:1; Estilo: Europeo; Vencimiento: 19.8.2014. 3 Precio de ejercicio: CHF 80; Relación 1:1; Estilo: Estadounidense; Vencimiento: 12.11.2013.

El número total de acciones y opciones de compra comprenden acciones y opciones de compra adquiridas de empresas privadas, así como acciones asignadas bajo esquemas de compensaciones y reparto de utilidades. Ningún miembro no

ejecutivo del Consejo de Administración recibió ninguna opción bajo esquemas de compensaciones y reparto de utilidades.

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os Alta gerencia1

Nombre Cargo Número total de acciones

2011

Número total de opciones de compra

2011Markus Akermann Miembro ejecutivo del Consejo de Administración,

CEO 93,996 290,096

Thomas Aebischer Miembro del Comité Ejecutivo, Director de Finanzas 3,417 33,550Urs Böhlen Miembro del Comité Ejecutivo 18,227 82,319Patrick Dolberg Miembro del Comité Ejecutivo 12,789 66,619Paul Hugentobler Miembro del Comité Ejecutivo 75,796 119,769Benoît-H. Koch Miembro del Comité Ejecutivo 19,383 104,763Roland Köhler Miembro del Comité Ejecutivo, CEO HGRS 9,323 65,581Andreas Leu Miembro del Comité Ejecutivo 10,434 46,773Ian Thackwray Miembro del Comité Ejecutivo 2,828 45,786Javier de Benito Gerente de Área 19,123 21,855Urs Fankhauser Gerente de Área 3,319 Aidan Lynam Gerente de Área 2,625 3,675Bernard Terver Gerente de Área 19,262 23,600Jacques Bourgon Gerente Funcional Corporativo 6,302 19,996Total alta gerencia 296,824 924,382 Alta gerencia Nombre: Cargo Número total de

acciones 2010

Número total de opciones de compra

2010Markus Akermann Miembro ejecutivo del Consejo de Administración,

CEO 89,429 261,916

Urs Böhlen Miembro del Comité Ejecutivo 15,943 69,801Patrick Dolberg Miembro del Comité Ejecutivo 10,505 53,609Paul Hugentobler Miembro del Comité Ejecutivo 73,511 105,704Thomas Knöpfel Miembro del Comité Ejecutivo 34,284 99,896Benoît-H. Koch Miembro del Comité Ejecutivo 28,239 94,133Roland Köhler Miembro del Comité Ejecutivo, CEO HGRS 7,411 53,693Theophil H. Schlatter Miembro del Comité Ejecutivo, Director de Finanzas 59,627 120,883Ian Thackwray Miembro del Comité Ejecutivo 1,589 33,550Javier de Benito Gerente de Área 17,095 18,885Andreas Leu Gerente de Área 9,455 9,124Aidan Lynam Gerente de Área 1,226 0Bernard Terver Gerente de Área 18,132 20,960Jacques Bourgon Gerente Funcional Corporativo 7,202 16,783Stefan Wolfensberger Gerente Funcional Corporativo 5,386 17,894Total alta gerencia 379,034 976,831

1A partir de la asignación, las acciones están sujetas a un periodo de restricción de venta de cinco años y las opciones están sujetas a un periodo de restricción de venta de tres

años.

El número total de acciones y opciones de compra comprenden acciones y opciones de compra adquiridas de empresas privadas, así como acciones asignadas bajo esquemas de compensaciones y reparto de utilidades del Grupo. Las opciones se emiten únicamente sobre las acciones nominativas de Holcim Ltd.

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Otras transacciones Como parte del plan de compra de acciones de los empleados, Holcim administra las acciones de los empleados. Asimismo, compra y vende las acciones de Holcim Ltd a los empleados y mercados abiertos. Como consecuencia, la compañía compró las acciones de Holcim Ltd a un precio de mercado accionario de CHF 2.1 millones (2010: 0.3) a los miembros de la alta gerencia. No se pagó compensación alguna ni se otorgaron préstamos a partes estrechamente relacionadas con los miembros de los órganos reguladores. 41 Hechos Ocurridos Después del Periodo que se Reporta No ocurrieron hechos relevantes después del periodo que se reporta. 42 Autorización para la emisión de los estados financieros

La emisión de los estados financieros consolidados fue autorizada por el Consejo de Administración de Holcim Ltd el 24 de febrero de 2012 y está sujeta a la aprobación de los accionistas en su asamblea general anual que se celebrará el 17 de abril de 2012.

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os Principales compañías del Grupo Holcim

Región Compañía Lugar Capital social nominal

en 000

Participación (derecho a

voto)Europa Holcim (France) S.A.S. Francia EUR 96,971 100.0% Hokim (Belgique) S.A. Bélgica EUR 750,767 100.0% Holcim (España) S.A. España EUR 420,945 99.9% Holcim Trading S.A. España EUR 19,600 100.0% Aggregate Industries Ltd Reino Unido GBP 0 100.0% Holcim (Deutschland) AG Alemania EUR 47,064 88.9% Holcim (Süddeutschland) GmbH Alemania EUR 6,450 100.0% Holcim (Schweiz) AG Suiza CHF 71,100 100.0% Holcim Group Support Ltd Suiza CHF 1,000 100.0% Holcim Gruppo (Italia) S.p.A. Italia EUR 67,000 100.0% Holcim ( Česko) a.s. República Checa CZK 486,297 100.0% Holcim (Slovensko) a.s. Eslovaquia EUR 42,325 98.0% Východoslovenské stavebné hmoty a.s. Eslovaquia EUR 362 100.0% Holcim Hungária Zrt. Hungría HUF 3,170,446 99.9% Holcim (Hrvatska) d.o.o. Croacia HRK 243,852 99.9% Holcim (Serbia) d.o.o. Serbia CSD 2,300,000 100.0% Holcim (Romania) S.A. Rumania RON 274,243 99.7% Holcim (Bulgaria) AD Bulgaria BGN 1,093 100.0% Holcim (Rus) OAO Rusia RUB 24,893 83.5% "Garadagh" Sement O.J.S.C. Azerbaijan AZN 31,813 69.7%Norte América Holcim (US) Inc. EUA USD 0 100.0% Aggregate Industries Management Inc. EUA USD 194,058 100.0% Holcim (Canada) Inc. Canadá CAD 91,201 100.0%Latinoamérica Holcim Apasco S.A. de C.V. Mexico MXN 10,513,086 100.0% Holcim El Salvador S.A. de C.V. El Salvador USD 78,178 91.6% Holcim (Costa Rica) S.A. Costa Rica CRC 8,577,370 60.0% Holcim (Nicaragua) S.A. Nicaragua NIO 19,469 80.0% Holcim (Colombia) S.A. Colombia COP 72,536,776 99.8% Hokim (Ecuador) S.A. Ecuador USD 102,405 92.2% Holcim (Brasil) S.A. Brasil BRL 455,675 99.9% Holcim (Argentina) S.A. Argentina ARS 352,057 79.6% Cemento Polpaico S.A. Chile CLP 7,675,262 54.3%

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Región Compañía Lugar Capital social

nominal en 000

Participación (derecho a

voto)África Medio Oriente

Holcim (Maroc) S.A. Marruecos MAD 421,000 61.0%

Ciments de Guinée S.A. Guinea GNF 46,393,000 59.9% Société de Ciments et Matériaux Costa de Marfil XOF 912,940 99.9% Holcim (Liban) S.A.L Líbano LBP 135,617,535 52.1% Holcim (Outre-Mer) S.A.S. La Reunión EUR 37,748 100.0% Aden Cement Enterprises Ltd. República de Yemen YER 106,392 100.0%Asia Pacífico ACC Limited India INR 1,879,518 50.3% Ambuja Cements Ltd India INR 3,068,738 50.3% Holcim (Lanka) Ltd. Sri Lanka LKR 4,457,771 98.9% Holcim Cements (Bangladesh) Ltd. Bangladesh BDT 8,824 84.6% Siam City Cement (Public) Company Limited1 Tailandia THB 2,300,000 36.8% Holcim (Malaysia) Sdn Bhd Malasia MYR 10,450 100.0% Holcim (Singapore) Pte. Ltd Singapur SGD 44,322 90.8% PT Holcim Indonesia Tbk Indonesia IDR 3,645,034,000 80.6% Holcim (Vietnam) Ltd Vietnam USD 189,400 65.0% Holcim Philippines Inc. Filipinas PHP 6,452,099 85.7% Cement Australia Holdings Pty Ltd Australia AUD 390,740 75.0% Holcim (Australia) Holdings Pty Ltd Australia AUD 1,145,867 100.0% Holcim (New Zealand) Ltd Nueva Zelanda NZD 22,004 100.0%

1 Negocio conjunto, consolidación proporcional Compañías del Grupo que cotizan en la bolsa Región Compañía Domicilio Lugar de

cotización Capitalización de mercado al 31 de diciembre de 2011 en moneda local

Número del código de seguridad

Europa Holcim (Deutschland) AG Hamburgo Frankfurt EUR 423 millones DE0005259006 Latinoamérica Holcirn (Costa Rica) S.A. San José San José CRC 143,585 millones CRINC00A0010 Holcim (Ecuador) S.A. Guayaquil Quito, Guayaquil USD 1,168 millones ECP516721068 Holcim (Argentina) S.A. Buenos Aires Buenos Aires ARS 1,630 millones ARP6806N1051 Cemento Polpaico S.A. Santiago Santiago CLP 119,483 millones CLP2216J1070 África Medio Oriente Holcim (Maroc) S.A. Rabat Casablanca MAD 8,559 millones MA0000010332 Holcim (Liban) S.A.L. Beirut Beirut USD 335 millones LB0000012833 Asia Pacífico ACC Limited Mumbai Mumbai INR 213,344 millones INE012A01025 Ambuja Cements Ltd. Mumbai Mumbai INR 238,364 millones INE079A01024 Siam City Cement (Public)

Company Limited

Bangkok Bangkok THB 61,534 millones TH0021010002

PT Holcim Indonesia Tbk. Jakarta Jakarta IDR 18,443,834 millones ID1000072309 Holcim Philippines Inc. Manila Manila PHP 94,330 millones PHY3232G1014

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Principales compañías de finanzas y tenedoras Compañía Lugar Capital social

nominal en 000 Participación (derecho a voto)

Holcim Ltd 1 Suiza CHF 654,173 100.0%Aggregate Industries Holdings Limited Reino Unido GBP 505,581 100.0%Cemasco B.V. Países Bajos USD 1,030 100.0%Holcibel S.A. Bélgica EUR 976,000 100.0%Holcim Auslandbeteiligungs GmbH (Deutschland) Alemania EUR 2,556 100.0%Holcim Beteiligungs GmbH (Deutschland) Alemania EUR 102,000 100.0%Holcim Capital Corporation Ltd. Bermudas USD 2,630 100.0%Holcim Capital (Thailand) Ltd. Tailandia THB 1,100 100.0%Holcim European Finance Ltd. Bermudas EUR 25 100.0%Holcim Finance (Australia) Pty Ltd Australia AUD 0 100.0%Holcim Finance (Belgium) S.A. Bélgica EUR 62 100.0%Holcim Finance (Canada) Inc. Canadá CAD 0 100.0%Holcim Finance (Luxembourg) S.A. Luxemburgo EUR 1,900 100.0%Holcim GB Finance Ltd. Bermudas GBP 8 100.0%Holcim (India) Private Limited India INR 56,903,850 100.0%Holcim Investments (France) SAS Francia EUR 15,551 100.0%Holcim Investments (Spain) S.L. España EUR 107,152 100.0%Holcim Overseas Finance Ltd. Bermudas CHF 16 100.0%Holcim Participations (UK) Limited Reino Unido GBP 690,000 100.0%Holcim Participations (US) Inc. EUA USD 67 100.0%Holcim US Finance S.à r.l. & Cie S.C.S. Luxemburgo USD 20 100.0%Holderfin B.V. Países Bajos EUR 3,772 100.0%

1 Holcim Ltd, Zürcherstrasse 156, CH-8645 Jona. Principales compañías asociadas Región Compañía País de constitución

o residencia Participación (derecho a voto)

Latinoamérica Cementos Progreso S.A. Guatemala 20.0%África Medio Oriente Lafarge Cement Egypt S.A.E. Egipto 43.7% United Cement Company of Nigeria Ltd Nigeria 35.9%Asia Pacífico Huaxin Cement Co. Ltd. China 41.6%

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A la Junta General de Holcim Ltd, Jona Zurich, 24 de febrero de 2012 Dictamen del auditor independiente sobre los estados financieros consolidados En el carácter de auditor independiente, hemos examinado los estados financieros consolidados de Holcim Ltd, los cuales incluyen el estado de resultados consolidado, estado de utilidades integrales consolidado, estado de posición financiera consolidado, estado de cambios en el capital contable consolidado, estado de flujos de efectivo consolidado y las notas que les son relativos (de la página 165 a 231) por el año que terminó el 31 de diciembre de 2011. Responsabilidad del Consejo de Administración El Consejo de Administración es el responsable de preparar los estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y los requisitos de las leyes de Suiza. Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantenimiento de un sistema de control interno relacionado con la preparación y presentación razonable de estados financieros consolidados que están libres de errores materiales, ya sea de fraude o error. El Consejo de Administración es además responsable de seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas y de hacer estimaciones contables que sean razonables en las circunstancias. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados basados en nuestra auditoría. Nosotros llevamos a cabo nuestra auditoría de acuerdo con las leyes de Suiza, las normas de auditoría de Suiza y las Normas Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que la auditoría sea planeada y realizada por nosotros, para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales. Una auditoría consiste en aplicar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre las cifras y revelaciones de los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores materiales de los estados financieros consolidados, ocasionados por fraude o error. Al efectuar tales evaluaciones de riesgo, el auditor considera el sistema de control interno existente en la entidad para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno de la entidad. Una auditoría también consiste en evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas, así como evaluar la presentación de los estados financieros consolidados tomados en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada y suministra una base para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros consolidados por el año que terminó el 31 de diciembre de 2011 proporcionan una imagen fiel y razonable de la posición financiera, los resultados de operación y los flujos de efectivo, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y cumplen con las leyes de Suiza. Informe sobre otros requerimientos legales Confirmamos que cumplimos con los requerimientos legales para el uso de licencias de conformidad con la Ley de Supervisión de los Auditores (AOA) e independencia (Art. 728 del Código de Obligaciones (CO) y Art. 11 de la AOA), y que no hay circunstancias incompatibles con nuestra independencia. De acuerdo con el Art. 728a, párrafo 1, inciso 3 del CO y de la Norma de Auditoría de Suiza 890, confirmamos la existencia de un sistema de control interno, el cual fue diseñado para preparar los estados financieros consolidados de acuerdo con las instrucciones del Consejo de Administración. Recomendamos la aprobación de los estados financieros consolidados que les presentamos. Ernst & Young Ltd. Willy Hofstetter Experto en auditoría autorizado Auditor responsable

Michael Brenner Experto en auditoría autorizado