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Goldman Sachs Funds SICAVUn organismo de inversión colectiva constituido con arreglo a la legislación del Gran Ducado de Luxemburgo (S.I.C.A.V)

Suplemento II al Folleto Informativo- Cartera Especializada- Carteras del Mercado

Monetario

Al amparo de una exención otorgada por la Comisión de Negociación de Futuros sobre Materias Primas de Estados Unidos (US Commodity Futures Trading Commission; la “CFTC”) aplicable a cestas cuyos partícipes sean exclusivamente personas admisibles cualificadas (“qualified eligible persons”), ningún folleto informativo relativo a esta sociedad precisa ser ni ha sido registrado ante la CFTC. La CFTC no se pronuncia sobre las ventajas de participar en una cesta de este tipo ni sobre la idoneidad o exactitud de un folleto informativo. En consecuencia, la CFTC no ha examinado ni aprobado esta oferta ni ningún folleto informativo relativo a esta sociedad.

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Folleto Informativo

Goldman Sachs Funds SICAV El presente Suplemento

Abril de 2011 ii Goldman Sachs Asset Management

El presente Suplemento El propósito de este Suplemento es ofrecer una descripción más detallada de las Carteras Especializadas y del Mercado Monetario del Fondo gestionadas por GSAMI. El presente Suplemento deberá leerse siempre a la luz de la información contenida en el Folleto Informativo. El Folleto Informativo incluye información pormenorizada sobre diversos aspectos relativos al Fondo, incluidos: una descripción de sus clases de Acciones; los riesgos asociados a una inversión en el Fondo; información acerca de la dirección y administración del Fondo y sobre las entidades terceras que le prestan servicios; los procedimientos de suscripción y reembolso de Acciones y la opción de canje; el cálculo del Patrimonio Neto y del Valor Teórico de la Acción; su política de dividendos; las comisiones y gastos del Fondo; información general del Fondo; las juntas de accionistas y los informes que se les remiten, y el régimen fiscal aplicable. Además, el Folleto Informativo incluye en sus Apéndices información sobre determinadas técnicas de inversión especiales y los límites de inversión aplicables. Se recomienda a los inversores potenciales que lean el Folleto Informativo completo junto con este Suplemento, en su versión oportunamente modificada, así como el último informe anual o semestral, antes de tomar cualquier decisión de inversión. Los derechos y obligaciones del inversor, así como el contenido de la relación jurídica que establece con el Fondo, se regulan en el Folleto Informativo completo. Este Suplemento ofrece información sobre las Carteras Especializadas y del Mercado Monetario, incluida la relativa a las Clases de Acciones de cada Cartera Especializada y del Mercado Monetario disponibles en la fecha del Folleto Informativo. Antes de comprar, reembolsar, transmitir o canjear Acciones, el Consejo de Administración del Fondo recomienda encarecidamente a todos los Accionistas actuales o potenciales que recaben un asesoramiento profesional adecuado por lo que respecta a los requisitos legales y tributarios asociados a una inversión en el Fondo, así como consejo acerca de la idoneidad y conveniencia de una inversión en el Fondo o en cualquiera de sus Carteras. El Fondo, sus Administradores y (a menos que asuman separada y expresamente por escrito tales funciones exclusivamente con respecto a asuntos de inversión) el Asesor de Inversiones y otras entidades de Goldman Sachs no tendrán responsabilidad alguna derivada de tales cuestiones. Tal como se expone más detalladamente en el Folleto Informativo del Fondo, Goldman Sachs o el Fondo podrán remunerar a determinados distribuidores por participar en la comercialización de las Acciones, y en el asesoramiento que cualquiera de ellos reciba no podrá descartarse un conflicto de intereses.

Goldman Sachs Funds SICAV Índice

Abril de 2011 iii Goldman Sachs Asset Management

Índice Página

El presente Suplemento ...................................................................................................................................................... ii

Índice ............................................................................................................................................................................. iii

Definiciones ...................................................................................................................................................................... 1

1 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las Carteras ............................................................................................... 3

2 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las Clases de Acciones de cada Cartera .......................................................... 5

Apéndice 1 Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond I Portfolio ................................................................................. 39

Apéndice 2 Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II Portfolio ................................................................................ 41

Apéndice 3 Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio ..................................................................................... 43

Apéndice 4 Goldman Sachs Global Market Neutral Portfolio ................................................................................................ 44

Apéndice 5 Goldman Sachs Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) ............................................................................. 46

Apéndice 6 Goldman Sachs Euro Fixed Income Plus Portfolio ............................................................................................. 47

Apéndice 7 Goldman Sachs Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio ................................................................................ 48

Apéndice 8 Goldman Sachs Commodities Enhanced Index Portfolio ..................................................................................... 49

Apéndice 9 Goldman Sachs Commodities Alpha Portfolio ................................................................................................... 51

Apéndice 10 Goldman Sachs Global CORESM Flex Portfolio ............................................................................................. 52

Apéndice 11 Goldman Sachs Europe CORESM Flex Portfolio ............................................................................................ 53

Apéndice 12 Goldman Sachs Japan CORESM Flex Portfolio .............................................................................................. 54

Apéndice 13 Goldman Sachs UK CORESM Flex Portfolio .................................................................................................. 55

Apéndice 14 Goldman Sachs Global Volatility Portfolio .................................................................................................... 56

Apéndice 15 Goldman Sachs Global Currency Plus Portfolio ............................................................................................. 59

Apéndice 16 Goldman Sachs US Equity Absolute Return Portfolio ..................................................................................... 64

Apéndice 17 Goldman Sachs Global Allocation - Growth Strategy Portfolio .......................................................................... 67

Apéndice 18 Goldman Sachs Global Allocation - Income Strategy Portfolio .......................................................................... 68

Apéndice 19 Goldman Sachs Strategic Commodities Portfolio ........................................................................................... 69

Apéndice 20 Goldman Sachs Alternative Beta Index Portfolio ............................................................................................ 70

Apéndice 21 Goldman Sachs Alternative Beta Portfolio .................................................................................................... 71

Apéndice 22 Goldman Sachs Dynamic Allocation Portfolio ................................................................................................ 72

Apéndice 23 Goldman Sachs Global Macro Absolute Return Portfolio ................................................................................. 74

Apéndice 24 Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio ............................................................................................... 77

Goldman Sachs Funds SICAV

Abril de 2011 1 Goldman Sachs Asset Management

Definiciones En este Suplemento, las siguientes frases y expresiones en mayúsculas tendrán los significados que se indican a continuación. Las frases y expresiones en mayúsculas empleadas pero que no se definan de otro modo en este documento tendrán los significados que se les asignan en el Folleto Informativo. De producirse cualquier discrepancia, prevalecerá el sentido que se atribuye en el Suplemento. Por “Obligaciones de tipo flotante y tipo variable”

se entenderán obligaciones de tipo variable o de tipo flotante cuyos valores son demanera general más estables que los de las obligaciones de tipo fijo en respuesta acambios en los niveles de los tipos de interés, que la cartera Goldman Sachs EuroMoney Market Portfolio puede comprar. Con sujeción a la utilización del método de valoración de coste amortizado, la cartera Goldman Sachs Euro Money MarketPortfolio puede considerar que el vencimiento de una obligación de tipo variable oflotante es más corto que el vencimiento oficial final siempre que la obligación tengaun vencimiento residual igual o inferior a dos años o que la obligación tenga una cláusula de requerimiento que permita a la cartera Goldman Sachs Euro MoneyMarket Portfolio cobrar en cualquier momento o a intervalos determinados duranteun periodo no superior a dos años. El método de valoración de coste amortizado se aplicará a un instrumento de tipo variable o flotante cuando: (i) tenga una fecha derevisión del tipo de interés anual (o con mayor frecuencia); (ii) se determine quetiene un valor de mercado próximo a la valoración por coste amortizado; y (iii) tenga un vencimiento residual igual o inferior a dos años. Es posible que los emisores ointermediarios financieros que ofrezcan cláusulas de requerimiento respalden sucapacidad de compra de las obligaciones obteniendo crédito con ayudas a la liquidez, entre las que pueden incluirse líneas de crédito, que son compromisoscondicionales de concesión de crédito, y cartas de crédito, que normalmente seránirrevocables;

Por “Carteras Global and Regional CORESM Flex”

se entenderá las Carteras Goldman Sachs Europe CORESM Flex, Goldman Sachs Global CORESM Flex, Goldman Sachs Japan CORESM Flex y Goldman Sachs UK CORESM Flex;

Por “Títulos de Deuda Pública”

se entenderán títulos de deuda (con tipo fijo o variable) emitidos o garantizados por un estado o sus autoridades o administraciones públicas o por cualquiera de lossiguientes organismos supranacionales o de derecho público internacional a losque pertenezcan uno o varios Estados miembros de la UE: el Banco Europeo deInversiones, el Banco de Desarrollo Asiático, el Banco Mundial, Euratom, laComunidad Europea, el Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo, elBanco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo, la International FinanceCorporation y el Banco Interamericano de Desarrollo, en los que la cartera Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio puede invertir. Si bien la cartera GoldmanSachs Euro Money Market Portfolio puede invertir hasta el 10% de su patrimonio envalores mobiliarios no cotizados, estos valores deberán cotizar, estar admitidos a negociación o contratarse en un Mercado Reconocido;

Por “LIBOR” se entenderá el tipo de interés interbancario que se ofrece en el mercado de

Londres; Por “Valores Líquidos” se entenderán los valores de renta fija, incluidos, sin ánimo de exhaustividad, títulos

de deuda pública, títulos de deuda privada (con Categoría de Inversión e inferior),papel comercial y cualquier otro tipo de obligaciones a corto plazo, obligacionesbancarias (incluidas aceptaciones bancarias, certificados de depósito, depósitos a plazo y pagarés bancarios no garantizados), obligaciones con tipo de interésvariable o flotante, valores con cupón cero, certificados de depósito de emisores noestadounidenses, contratos con pacto de recompra, contratos de compra con pacto de reventa, contratos "dollar roll", valores con garantía hipotecaria y garantizadoscon otros activos y cuentas por cobrar (incluso obligaciones hipotecarias colaterales



y valores sólo generadores de interés o sólo con principal), valores ligados a índices, cuyos valores de reembolso o cupones están asociados al precio de otrosvalores, índices de valores, divisas y cuantos otros instrumentos de renta fijaexistan de naturaleza similar a los que se acaba de enumerar y que el Asesor de Inversiones considere adecuados;

Por “Market Neutral” se entenderán las estrategias de inversión que pueden aplicar perspectivas de

inversión tanto positivas como negativas mediante la capacidad para comprar compañías consideradas infravaloradas (manteniendo una posición larga) y para vender compañías consideradas sobrevaloradas (mediante una posición corta). Por definición estas estrategias Market Neutral perseguirán reducir la exposición al mercado manteniendo posiciones largas y cortas de similar magnitud;

Por “Carteras del Mercado Monetario”

se entenderá la Cartera Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio;

Por “Carteras Especializadas”

se entenderá las Carteras Especializadas del Fondo que se describen en esteSuplemento.


1 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las Carteras Un Organismo de Inversión Colectiva constituido con arreglo a la legislación del Gran Ducado de Luxemburgo (SICAV). Las siguientes carteras son carteras de inversión independientes del Fondo gestionadas por GSAMI y sus asociadas.

Cartera Especializada Fecha de lanzamiento

Goldman Sachs Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) Enero de 2006

Goldman Sachs Euro Fixed Income Plus Portfolio Enero de 2006

Goldman Sachs Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio Enero de 2006

Goldman Sachs Commodities Enhanced Index Portfolio Diciembre de 2005

Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond I Portfolio Junio de 2006

Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II Portfolio Junio de 2006

Goldman Sachs Global Market Neutral Portfolio N/a

Goldman Sachs Europe CORESM Flex Portfolio Agosto de 2006

Goldman Sachs Global CORESM Flex Portfolio N/a

Goldman Sachs Japan CORESM Flex Portfolio Febrero de 2007

Goldman Sachs UK CORESM Flex Portfolio N/a

Goldman Sachs Commodities Alpha Portfolio N/a

Goldman Sachs Global Volatility Portfolio N/a

Goldman Sachs Global Currency Plus Portfolio Septiembre de 2008

Goldman Sachs US Equity Absolute Return Portfolio Octubre de 2009

Goldman Sachs Global Allocation - Growth Strategy Portfolio N/a

Goldman Sachs Global Allocation - Income Strategy Portfolio N/a

Goldman Sachs Strategic Commodities Portfolio N/a

Goldman Sachs Alternative Beta Index Portfolio N/a

Goldman Sachs Alternative Beta Portfolio N/a

Goldman Sachs Dynamic Allocation Portfolio N/a

Goldman Sachs Global Macro Absolute Return Portfolio N/a

Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio N/a

Carteras del Mercado Monetario Fecha de lanzamiento Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio N/a

Para las Carteras en las que no se indica fecha de lanzamiento deben consultar con su representante habitual de Goldman Sachs o con el Agente de Servicios al Accionista en Goldman Sachs International, Christchurch Court, 10-15 Newgate Street, Londres EC1A 7HD para averiguar si la Cartera ha sido lanzada con posterioridad a la fecha de este Suplemento. En caso de cualquier duda sobre el Fondo o sobre la oferta de Clases de Acciones adicionales, los inversores pueden solicitar información en el domicilio social del Fondo. En lo sucesivo, las Carteras referidas más arriba podrán citarse sin ir precedidas del nombre completo de la Cartera que corresponda.


Carteras Flex CORESM Mundiales y Regionales Las Carteras Flex CORESM Mundiales y Regionales aplican la Estrategia CORESM, acrónimo de "Computer Optimised, Research Enhanced" ("Optimización Informática, Análisis Potenciado"), un modelo multifactorial desarrollado y patentado por Goldman Sachs con el que se intenta predecir la rentabilidad de los valores de cada Cartera. Las combinaciones de valores se calculan con la intención de construir la cartera más eficiente atendiendo a la previsión que el modelo hace de la rentabilidad y riesgo con respecto al índice de referencia de cada Cartera CORESM. Existe el riesgo de que las estrategias empleadas por el Asesor de Inversiones no obtengan los resultados deseados. El Asesor de Inversiones trata de ejecutar una estrategia compleja para las Carteras Flex CORESM

Mundiales y Regionales utilizando modelos cuantitativos patentados por Goldman Sachs. Las inversiones seleccionadas mediante estos modelos podrían presentar un comportamiento distinto al esperado por los factores que se emplean en los modelos, las ponderaciones que se asignan a los factores, las variaciones que se producen respecto a sus tendencias históricas y por factores técnicos que afectan a la elaboración y establecimiento de los modelos. No cabe garantizar que el Asesor de Inversiones vaya a adoptar decisiones tácticas eficaces para las Carteras Flex CORESM Mundiales y Regionales. Asimismo, el hecho de que las gestoras cuantitativas de inversión compartan participaciones podría incrementar las pérdidas. CORESM es una marca de servicio registrada de Goldman, Sachs & Co.


2 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las Clases de Acciones de cada Cartera En la siguiente tabla se presentan las Clases de Acciones existentes en cada Cartera Especializada y Cartera del Mercado Monetario del Fondo. Para ampliar esta información sobre las Clases de Acciones, les rogamos consulten la sección 1 del Folleto Informativo titulada "Descripción de las Clases de Acciones". Cartera Especializada Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond I Portfolio

Moneda de Cuenta - USD

Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Con cobertura en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,

AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo

titulada “Política de Dividendos”.

Moneda de la Clase de Acciones

Comisión de Suscripción

Comisión de Gestión

Comisión de Distribución

Comisión sobre

resultados

Gastos de Explotación

Inversión Mínima

Moneda de Cuenta USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,60%

Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,25% 5.000 USD

Moneda de Cuenta (Acumulativas)

USD Hasta un 5,5% Hasta un 0,60%


0,25% 5.000 USD

Moneda de Cuenta (EUR con cobertura)

EUR Hasta un 5,5% Hasta un 0,60%


0,25% 5.000 EUR

Moneda de Cuenta (Acumulativas) (EUR con cobertura)



0,25% 5.000 EUR

Otras Acciones en Divisas (EUR con cobertura)



0,25% 50.000 EUR

Otras Acciones en Divisas (Acumulativas) (EUR con cobertura)



0,25% 50.000 EUR

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 0,60%

Hasta un 0,50% 20% del excedente de rentabilidad

0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase A (Acumulativas)

USD Hasta un 4% Hasta un 0,60%


0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase A (GBP con cobertura)

GBP Hasta un 4% Hasta un 0,60%


0,25% 1.000 GBP

Acciones de Clase E (EUR con cobertura)

EUR Hasta un 4% Hasta un 0,60%


0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase E (Acumulativas) (EUR con cobertura)



0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 0,35%


Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase I (Acumulativas)

USD Ninguna Hasta un 0,35%



Acciones de Clase I (EUR con cobertura)

EUR Ninguna Hasta un 0,35%

Ninguna 20% del excedente de

Variables 1.000.000 EUR


rentabilidad Acciones de Clase I (Acumulativas) (EUR con cobertura)




Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 0,60%


Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 0,35%



Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (Acumulativas)

USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (EUR con cobertura)

EUR Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (Acumulativas) (EUR con cobertura)


Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II Portfolio










Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%


0.25% 5.000 USD


USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%


0,25% 5.000 USD


EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%


0,25% 5.000 EUR

Moneda de Cuenta (EUR con cobertura)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%


0,25% 5.000 EUR


EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 0,60%


0,25% 50.000 EUR


EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 0,60%


0,25% 50.000 EUR



0,25% 1.500 USD




0,25% 1.500 USD




0.25% 1.000 GBP




0,25% 1.500 EUR




0,25% 1.500 EUR












Acciones de Clase I (Acumulativas) (EUR con cobertura)






Variables 5.000 USD





Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio


Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Con cobertura en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK,

DKK, AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondienteque se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases deAcciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD,GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para lasAcciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínimaserá igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100,40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones consideradomultiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto

Informativo titulada “Política de Dividendos”.

(iii) Como Clases de Acciones con Cobertura de Duración, que tratarán de cubrir, en su mayor parte, el riesgo de tipos de interés de la Clase de Acciones. Les rogamos consulten la sección 1.19 del Folleto titulada “Clases de Acciones con Cobertura de Duración.

Moneda

de la Clase de Acciones




Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima


Hasta un 1,50%

Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USD


Hasta un 0,50%

Ninguna 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 1,50%

Hasta un 1,00%

Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 1,00%

Ninguna Ninguna Variables 50.000 USD


Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 USD



Acciones de Clase IX (USD con cobertura)



Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO (USD con cobertura)

USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Global Market Neutral Portfolio










Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta USD Hasta un 5,5% Hasta un 2,25%


0,40% 5.000 USD




0,40% 5.000 USD




0,40% 5.000 EUR




0,40% 5.000 EUR

Otras Acciones en Divisas (GBP con cobertura)

GBP Hasta un 5,5% Hasta un 2,25%


0,40% 3.000 GBP

Otras Acciones en Divisas (Acumulativas) (GBP con cobertura)



0,40% 3.000 GBP



0,40% 1.500 USD




0,40% 1.500 USD




0,40% 1.000 GBP

Acciones de Clase A (Acumulativas) (GBP con cobertura)



0,40% 1.000 GBP




0,40% 1.500 EUR




0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase P USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,75%


Variables 50.000 USD

Acciones de Clase P (Acumulativas)




Acciones de Clase P (EUR con cobertura)



Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase P (Acumulativas) (EUR con cobertura)




Acciones de Clase P (GBP con cobertura)



Variables 30.000 GBP

Acciones de Clase P (Acumulativas) (GBP con


Ninguna 20% del excedente de



cobertura) rentabilidad Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un

1,50% Ninguna 20% del

excedente de rentabilidad














Acciones de Clase I (GBP con cobertura)

GBP Ninguna Hasta un 1,50%


Variables 1.000.000 GBP

Acciones de Clase I (Acumulativas) (GBP con cobertura)




Acciones de Clase I (Acumulativas) (AUD con cobertura)

AUD Ninguna Hasta un 1,50%


Variables 1.000.000 AUD



Variables 5.000 USD




Acciones de Clase IX (Acumulativas)











Acciones de Clase IO (GBP con cobertura)

GBP Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (Acumulativas) (GBP con cobertura)


Acciones de Clase IO (Acumulativas) (AUD con cobertura)

AUD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de solicitud



Goldman Sachs Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged)

Moneda de Cuenta – EUR

Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Con cobertura en las siguientes monedas: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,

AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases deAcciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que semuestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cadauna de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicadopara ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD,AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tiposde Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipode Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativotitulada “Política de Dividendos”.

(iii) Como Clases de Acciones con Cobertura de Duración, que tratarán de cubrir, en su mayor parte, elriesgo de tipos de interés de la Clase de Acciones. Les rogamos consulten la sección 1.19 del Folletotitulada “Clases de Acciones con Cobertura de Duración.

Moneda de

la Clase de Acciones




Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,00%

Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 EUR




Moneda de Cuenta (USD con cobertura)



Moneda de Cuenta (Acumulativas) (USD con cobertura)



Acciones de Clase A EUR Hasta un 4% Hasta un 1,00%

Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase A (USD con cobertura)


Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase A (Acumulativas) (USD con cobertura)





Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 GBP



Acciones de Clase E (Acumulativas)



Acciones de Clase P EUR Hasta un 5,5% Hasta un 0,80%

Ninguna Ninguna Variables 50.000 EUR




Acciones de Clase P (USD con cobertura)



Acciones de Clase P (Acumulativas) (USD con cobertura)



Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un 0,75%

Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 EUR




Acciones de Clase I (USD con cobertura)



Acciones de Clase I (Acumulativas) (USD con cobertura)





Acciones de Clase IX (USD con cobertura)



Acciones de Clase IO EUR Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


EUR Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


Acciones de Clase IO (USD con cobertura)


Acciones de Clase IO (Acumulativas) (USD con cobertura)


Acciones de Clase IXO (USD con cobertura)



Goldman Sachs Euro Fixed Income Plus Portfolio


Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Con cobertura en las siguientes monedas: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,

AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.


titulada “Política de Dividendos”. (iii) Como Clases de Acciones con Cobertura de Duración, que tratarán de cubrir, en su mayor parte, el

riesgo de tipos de interés de la Clase de Acciones. Les rogamos consulten la sección 1.19 del Folleto titulada “Clases de Acciones con Cobertura de Duración.

Moneda de





Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%



EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%


Otras Acciones en Divisas (USD con cobertura)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%


Otras Acciones en Divisas (Acumulativas) (USD con cobertura)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%







Acciones de Clase A EUR Hasta un 4% Hasta un 1,00%







Acciones de Clase P EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 0,80%



EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 0,80%


Acciones de Clase P (USD con cobertura)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 0,80%


Acciones de Clase P (Acumulativas) (USD con cobertura)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 0,80%


Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un 0,75%





Acciones de Clase I (USD con cobertura)



Acciones de Clase I (Acumulativas) (USD con cobertura)










Acciones de Clase IO (USD con cobertura)


Acciones de Clase IO (Acumulativas) (USD con



cobertura) Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso

de solicitud

Goldman Sachs Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio

Moneda de Cuenta – GBP





Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%

Ninguna Ninguna 0,25% 3.000 GBP


GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 1,00%



Hasta un 0,50%


Acciones de Clase A GBP Hasta un 4% Hasta un 1,00%

Hasta un 0,50%

Ninguna 0,25% 1.500 GBP

Acciones de Clase P GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 0,80%

Ninguna Ninguna Variables 30.000 GBP


GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 0,80%

Ninguna Ninguna Variables 30.000 GBP

Acciones de Clase I GBP Ninguna Hasta un 0,75%

Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 GBP



Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 GBP





Acciones de Clase IO GBP Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


GBP Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Commodities Enhanced Index Portfolio


Nota adicional Cada Clase de Acciones se ofrece asimismo con cobertura frente a las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, CNY and NZD. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Accionescon Cobertura Cambiaria adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondienteque se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para esetipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (porejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP-con Cobertura) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase deAcciones considerado multiplicado por 100. En el caso del CNY, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6.

Moneda de





Comisión sobre resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta (Snap) USD Hasta un 5,5%

Hasta un 0,50%


Moneda de Cuenta (Close)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 0,50%


Moneda de Cuenta (Acumulativas) (Snap)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 0,50%


Moneda de Cuenta (Acumulativas) (Close)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 0,50%


Moneda de Cuenta (EUR con cobertura) (Snap)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 0,50%


Moneda de Cuenta (EUR con cobertura) (Close)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 0,50%


Moneda de Cuenta (Acumulativas) (EUR con cobertura) (Snap)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 0,50%


Moneda de Cuenta (Acumulativas) (EUR con cobertura) (Close)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 0,50%


Acciones de Clase A (Snap)


Hasta un 0,50%


Acciones de Clase A (Acumulativas) (Snap)


Hasta un 0,50%


Acciones de Clase A (GBP con cobertura) (Snap)


Hasta un 0,50%

Ninguna 0,25% 1.000 GBP

Acciones de Clase E (EUR con cobertura) (Snap)


Hasta un 1,00%


Acciones de Clase E (Acumulativas) (EUR con cobertura) (Snap)


Hasta un 1,00%


Acciones de Clase I (Snap)



Acciones de Clase I (Close)



Acciones de Clase I (Acumulativas) (Snap)



Acciones de Clase I (Acumulativas) (Close)



Acciones de Clase I (EUR con cobertura) (Snap)



Acciones de Clase I (EUR con cobertura) (Close)



Acciones de Clase I (Acumulativas) (EUR con cobertura) (Snap)



Acciones de Clase I (Acumulativas) (EUR con cobertura) (Close)



Acciones de Clase IX (Snap)



Acciones de Clase IX (Close)



Acciones de Clase IO (Snap)


Acciones de Clase IO (Close)


Acciones de Clase IO (Acumulativas) (Snap)



Acciones de Clase IO (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase IO (EUR con cobertura) (Snap)


Acciones de Clase IO (EUR con cobertura) (Close)


Acciones de Clase IO (Acumulativas) (EUR con cobertura) (Snap)


Acciones de Clase IO (Acumulativas) (EUR con cobertura) (Close)


Acciones de Clase IXO (Snap)


Acciones de Clase IXO (Close)


Goldman Sachs Commodities Alpha Portfolio










Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima


Hasta un 2,00%

Ninguna N/a 0,40% 5.000 USD


USD Hasta un 5,5%

Hasta un 2,00%

Ninguna N/a 0,40% 5.000 USD


EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 2,00%

Ninguna N/a 0,40% 5.000 EUR


EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 2,00%

Ninguna N/a 0,40% 5.000 EUR


GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 2,00%

Ninguna N/a 0,40% 3.000 GBP


GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 2,00%

Ninguna N/a 0,40% 3.000 GBP

Acciones de Clase A USD Hasta un 4%

Hasta un 2,00%

Hasta un 0,50%

N/a 0,40% 1.500 USD


USD Hasta un 4%

Hasta un 2,00%

Hasta un 0,50%

N/a 0,40% 1.500 USD


GBP Hasta un 4%

Hasta un 2,00%

Hasta un 0,50%

N/a 0,40% 1.000 GBP



Hasta un 1,00%

N/a 0,40% 1.500 EUR



Hasta un 1,00%

N/a 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 1,50%

Ninguna N/a Variables 50.000 USD






Ninguna N/a Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase P (Acumulativas) (EUR con


Ninguna N/a Variables 50.000 EUR


cobertura) Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un

1,00% Ninguna N/a Variables 1.000.000

USD Acciones de Clase I (Acumulativas)


Ninguna N/a Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase I (Acumulativas) (AUD)


Ninguna N/a Variables 1.000.000 AUD



Ninguna N/a Variables 1.000.000 AUD



Ninguna N/a Variables 1.000.000 EUR



Ninguna N/a Variables 1.000.000 EUR



Ninguna N/a Variables 1.000.000 GBP



Ninguna N/a Variables 1.000.000 GBP




Ninguna N/a Variables 5.000.000 USD










Goldman Sachs Global CORESM Flex Portfolio


Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,








Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta (Snap) USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Moneda de Cuenta (Close) USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Moneda de Cuenta (Acumulativas) (Snap)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%



USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Otras Acciones en Divisas (Snap)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Otras Acciones en Divisas (Close)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Otras Acciones en Divisas (Acumulativas) (Snap)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Otras Acciones en Divisas (Acumulativas) (Close)

EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Acciones de Clase A (Snap) USD Hasta un 4% Hasta un 1,80%

Hasta un 0,50%


Acciones de Clase A (Close) USD Hasta un 4% Hasta un 1,80%

Hasta un 0,50%


Acciones de Clase A (Acumulativas) (Snap)


Hasta un 0,50%


Acciones de Clase A (Acumulativas) (Close)


Hasta un 0,50%


Acciones de Clase E (Acumulativas) (Snap)


Hasta un 1,00%


Acciones de Clase E (Acumulativas) (Close)


Hasta un 1,00%


Acciones de Clase P (Snap) USD Hasta un 5,5%

1,10% Ninguna Ninguna Variables 50.000 USD

Acciones de Clase P (Close) USD Hasta un 5,5%


Acciones de Clase P (Acumulativas) (Snap)

USD Hasta un 5,5%


Acciones de Clase P (Acumulativas) (Close)

USD Hasta un 5,5%


Acciones de Clase P (EUR) (Snap)

EUR Hasta un 5,5%

1,10% Ninguna Ninguna Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase P (EUR) (Close)

EUR Hasta un 5,5%


Acciones de Clase P (EUR) (Acumulativas) (Snap)

EUR Hasta un 5,5%


Acciones de Clase P (EUR) (Acumulativas) (Close)

EUR Hasta un 5,5%


Acciones de Clase I (Snap) USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase I (Close) USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 USD


USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 USD



Acciones de Clase I (EUR) EUR Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000


(Snap) EUR Acciones de Clase I (EUR) (Close)

EUR Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 EUR

Acciones de Clase I (EUR) (Acumulativas) (Snap)


Acciones de Clase I (EUR) (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase I (GBP) (Snap)

GBP Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 GBP

Acciones de Clase I (GBP) (Close)


Acciones de Clase I (GBP) (Acumulativas) (Snap)


Acciones de Clase I (GBP) (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase I (AUD) (Acumulativas) (Snap)

AUD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 AUD

Acciones de Clase I (AUD) (Acumulativas) (Close)

AUD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 AUD

Acciones de Clase II (Snap) USD Ninguna Hasta un 1,80%


Acciones de Clase II (Close) USD Ninguna Hasta un 1,80%


Acciones de Clase IX (Snap) USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000 USD

Acciones de Clase IX (Close) USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000 USD

Acciones de Clase IO (Snap) USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (Close) USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud





Acciones de Clase IO (GBP) (Snap)


Acciones de Clase IO (GBP) (Close)


Acciones de Clase IO (GBP) (Acumulativas) (Snap)


Acciones de Clase IO (GBP) (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase IXO (Snap) USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO (Close) USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


Goldman Sachs Europe CORESM Flex Portfolio


Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas en las siguientes monedas: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,

AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.







Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%



EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Otras Acciones en Divisas USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Otras Acciones en Divisas (Acumulativas)

USD Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Otras Acciones en Divisas GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Otras Acciones en Divisas (Acumulativas)

GBP Hasta un 5,5%

Hasta un 1,80%


Acciones de Clase A USD Hasta un 4%

Hasta un 1,80%



USD Hasta un 4%

Hasta un 1,80%


Acciones de Clase E EUR Hasta un 4%

Hasta un 1,80%



EUR Hasta un 4%

Hasta un 1,80%


Acciones de Clase P EUR Hasta un 5,5%



EUR Hasta un 5,5%


Acciones de Clase I EUR Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000EUR


EUR Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000EUR

Acciones de Clase I (USD) USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000USD

Acciones de Clase I (USD) (Acumulativas)

USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000USD

Acciones de Clase I (GBP) GBP Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000GBP

Acciones de Clase I (GBP) (Acumulativas)

GBP Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000GBP



Acciones de Clase IX USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000USD




Acciones de Clase IO (USD) USD Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (USD) (Acumulativas)


Acciones de Clase IO (GBP) GBP Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (GBP) (Acumulativas)




Goldman Sachs Japan CORESM Flex Portfolio

Moneda de Cuenta – JPY

Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas en las siguientes monedas: USD, GBP, EUR, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,

AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en JPY en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del CNY, DKK, NOK, SEK, INR y BRL, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en USD multiplicado por 6, 6, 7, 8, 40 y 2 respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo titulada “Política de Dividendos”.

(iii) Con una hora de corte (“Hora de Corte T-1”) respecto a suscripciones, reembolsos y canjes, que es las 14:00 horas, hora de Europa Central, del Día Hábil anterior al Día Hábil en que vaya a efectuarse la correspondiente suscripción, reembolso o canje. Los Valores Teóricos de la Acción de cualesquiera Clases de Acciones con una Hora de Corte T-1 serán previsiblemente diferentes a los de aquellas con una hora de corte normal, debido a la aplicación de diferentes Momentos de Valoración.

Moneda de





Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPYMoneda de Cuenta (Acumulativas)

JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPY

Moneda de Cuenta (Snap) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPYMoneda de Cuenta (Close) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 500.000 JPYMoneda de Cuenta (Acumulativas) (Snap)





EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 EUR








USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USD








GBP Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 3.000 GBP







Acciones de Clase A (Snap) USD Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USDAcciones de Clase A (Close) USD Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USDAcciones de Clase A (Acumulativas) (Snap)

USD Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USD

Acciones de Clase A (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase E (Acumulativas) (Snap)

EUR Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR

Acciones de Clase E (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase P (Snap) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,25% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000 JPY

Acciones de Clase P (Close) JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,25% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000 JPY

Acciones de Clase P JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,25% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000


(Acumulativas) (Snap) JPYAcciones de Clase P (Acumulativas) (Close)

JPY Hasta un 5,5% Hasta un 1,25% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000 JPY

Acciones de Clase I JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000 JPY


JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000 JPY

Acciones de Clase I (T-1)* JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000 JPY

Acciones de Clase I (Acumulativas) (T-1)*


Acciones de Clase I (Snap) JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000 JPY

Acciones de Clase I (Close) JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000 JPY





Acciones de Clase I (USD) (Snap)


Acciones de Clase I (USD) (Close)


Acciones de Clase I (USD) (Acumulativas) (Snap)


Acciones de Clase I (EUR) (Acumulativas) (Snap)


Acciones de Clase I (EUR) (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase I (Snap) GBP Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 GBP

Acciones de Clase I (Close) GBP Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 GBP





Acciones de Clase I (USD) (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase II (Snap) USD Ninguna Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna Variables 5.000 USD

Acciones de Clase II (Close) USD Ninguna Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX (Snap) JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000 JPY

Acciones de Clase IX (Close) JPY Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 100.000.000 JPY

Acciones de Clase IO (Snap) JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (Close) JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud


JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IO (USD) (Snap)


Acciones de Clase IO (USD) (Close)


Acciones de Clase IO (USD) (Acumulativas) (Snap)


Acciones de Clase IO (USD) (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase IO (GBP) (Snap)


Acciones de Clase IO (GBP) (Close)


Acciones de Clase IO (GBP) (Acumulativas) (Snap)


Acciones de Clase IO (GBP) (Acumulativas) (Close)


Acciones de Clase IXO (Snap) JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase IXO (Close) JPY Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso de solicitud

Acciones de Clase E (Snap) EUR Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EURAcciones de Clase E (Close) EUR Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EUR


Goldman Sachs UK CORESM Flex Portfolio

Moneda de Cuenta – GBP

Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas en las siguientes monedas: USD, EUR, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,

AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: USD, EUR, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.







Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta GBP Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 GBPMoneda de Cuenta (Acumulativas)


Otras Acciones en Divisas EUR Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 EUROtras Acciones en Divisas (Acumulativas)


Otras Acciones en Divisas USD Hasta un 5,5% Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna 0,25% 5.000 USDOtras Acciones en Divisas (Acumulativas)


Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 0,50% Ninguna 0,25% 1.500 USDAcciones de Clase A (Acumulativas)


Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 1,80% Hasta un 1,00% Ninguna 0,25% 1.500 EURAcciones de Clase E (Acumulativas)


Acciones de Clase P GBP Hasta un 5,5% 1,10% Ninguna Ninguna 0,25% 50.000 GBPAcciones de Clase P (Acumulativas)

GBP Hasta un 5,5% 1,10% Ninguna Ninguna Variables 50.000 GBP

Acciones de Clase P (EUR) EUR Hasta un 5,5% 1,10% Ninguna Ninguna Variables 50.000 EURAcciones de Clase P (EUR) (Acumulativas)

EUR Hasta un 5,5% 1,10% Ninguna Ninguna Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase I GBP Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 GBP



Acciones de Clase I (USD) USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase I (USD) (Acumulativas)


Acciones de Clase I (EUR) EUR Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 1.000.000 EUR

Acciones de Clase I (EUR) (Acumulativas)


Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,80% Ninguna Ninguna Variables 5.000 USDAcciones de Clase IX USD Ninguna 0,90% Ninguna Ninguna Variables 5.000.000

USDAcciones de Clase IO GBP Ninguna N/a Ninguna Ninguna Variables En proceso

de solicitud Acciones de Clase IO (Acumulativas)




Goldman Sachs Global Volatility Portfolio



AUD, NZD, INR, CNY and BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.







Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta USD Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 5.000 USD


USD Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 5.000 USD


EUR Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 5.000 EUR

Moneda de Cuenta (GBP con cobertura)

GBP Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 3.000 GBP

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50%

20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 USD


USD Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50%


0,40% 1.500 USD


GBP Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50%


0,40% 1.000 GBP

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad



USD Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad



AUD Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

Variables 1.000.000 AUD


EUR Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad






GBP Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad





Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad


Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00%


0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 20% del 0,40% 1.500 EUR


(Acumulativas) 1,00% excedente de rentabilidad

Acciones de Clase P USD Hasta un 4% Hasta un 2,25% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad



USD Hasta un 4% Hasta un 2,25% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad











Goldman Sachs Global Currency Plus Portfolio


Notas adicionales Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también:: (i) Con cobertura en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK, DKK,



titulada “Política de Dividendos”

(iii) Con un perfil de riesgo distinto al de la Cartera principal. Además de la exposición a los activos de la Cartera, estas Clases de Acciones tendrán una exposición larga adicional al índice JP Morgan Emerging Local Markets Index (ELMI+) Les rogamos consulten la sección de 1.20 del Folleto Informativo titulada “Clases de Acciones ELMI +”.

Moneda de





Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima


0,40% 5.000 USD



0,40% 5.000 USD



0,40% 5.000 EUR


EUR Hasta un 5,5%

Hasta un 2,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 5.000 EUR

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 USD


USD Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 USD


EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 EUR


EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad

















Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna 20% del Variables 5.000.000



USD










Goldman Sachs US Equity Absolute Return Portfolio



AUD, NZD, INR, CNY and BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.







Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima


0,40% 5.000 USD



0,40% 5.000 USD



0,40% 5.000 EUR



0,40% 5.000 EUR



0,40% 3.000 GBP



0,40% 3.000 GBP

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 USD


USD Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 USD


EUR Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 EUR


EUR Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 20% del excedente de rentabilidad

0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase P USD Hasta un 5,5% Hasta un 2,00% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad








Acciones de Clase P (Acumulativas) (EUR con cobertura)



Acciones de Clase P (GBP con cobertura)



Acciones de Clase P (Acumulativas) (GBP con cobertura)






USD Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna 20% del excedente de



rentabilidad Acciones de Clase I (EUR con cobertura)













Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna 20% del excedente de rentabilidad









Acciones de Clase IO (GBP con cobertura)


Acciones de Clase IO (Acumulativas) (GBP con cobertura)




Goldman Sachs Global Allocation - Growth Strategy Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD,

SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en EUR multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del CNY DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en EUR multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.

(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo titulada “Política de Dividendos”

Clase de Acciones Moneda Comisión de Suscripción




Inversión Mínima

Moneda de Cuenta EUR Hasta un 5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 0,40% 5.000 EUR

Acciones de Clase A EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase P EUR Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna Variables 1.000.000

EUR

Acciones de Clase II EUR Ninguna Hasta un 2,50% Ninguna Variables 5.000 EUR

Acciones de Clase IX EUR Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna Variables 5.000.000

EUR

Acciones de Clase IO EUR Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud

Acciones de Clase IXO EUR Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud


Goldman Sachs Global Allocation - Income Strategy Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: USD, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK,

NOK, DKK, AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en EUR en la siguiente tabla: USD, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en EUR multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso del CNY DKK, NOK y SEK, la inversión mínima será el importe indicado para esa Clase de Acciones en EUR multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.



Clase de Acciones Moneda Comisión

de Suscripción




Inversión Mínima

Moneda de Cuenta EUR Hasta un

5,5% Hasta un 2,50% Ninguna 0,40% 5.000 EUR

Acciones de Clase A EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un 2,50% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 EUR

Acciones de Clase P EUR Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna Variables 50.000 EUR

Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna Variables 1.000.000

EUR

Acciones de Clase II EUR Ninguna Hasta un 2,50% Ninguna Variables 5.000 EUR

Acciones de Clase IX EUR Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna Variables 5.000.000

EUR

Acciones de Clase IO EUR Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud

Acciones de Clase IXO EUR Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud


Goldman Sachs Strategic Commodities Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD,

SEK, NOK, DKK, AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente. Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo titulada “Política de Dividendos”.



Clase de Acciones Moneda Comisión de Suscripción




Inversión Mínima

Moneda de Cuenta USD Hasta un 5,5% Hasta un 2,00% Ninguna 0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 2,00% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un 2,00% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna Variables 50.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,50% Ninguna Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Variables 5.000.000 USD

Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud


Goldman Sachs Alternative Beta Index Portfolio


Notas adicionales:

Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK,

DKK, AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.




de Suscripción



Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima

Moneda de Cuenta USD Hasta un

5,5% Hasta un 1,75% Ninguna N/a 0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 1,75% Hasta un

0,50% N/a 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un 1,75% Hasta un

1,00% N/a 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna N/a Variables 50.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna N/a Variables 1.000.000

USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,75% Ninguna N/a Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna N/a Variables 5.000.000

USD

Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de

solicitud

Acciones de Clase IXO

USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de

solicitud


Goldman Sachs Alternative Beta Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK,


(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo titulada “Política de Dividendos”.


de Suscripción



Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima


5,5% Hasta un

1,75% Ninguna N/a 0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un

1,75% Hasta un 0,50% N/a 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un

1,75% Hasta un 1,00% N/a 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un

1,25% Ninguna N/a Variables 50.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un


USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un

1,75% Ninguna N/a Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un


USD


solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de

solicitud


Goldman Sachs Dynamic Allocation Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK,

NOK, DKK, AUD, NZD, INR, CNY y BRL. Las Comisiones de Suscripción, Gestión, Distribución, comisión sobre resultados y los gastos de explotación (en cada caso, según proceda) relativos a estas Clases de Acciones adicionales son los mismos que para el tipo de Clases de Acciones correspondiente que se muestra en la tabla siguiente. El importe de la inversión mínima para estas Clases de Acciones en cada una de las siguientes monedas es el mismo importe, en la moneda pertinente, que el importe indicado para ese tipo de Clase de Acciones en USD en la siguiente tabla: EUR, GBP, CHF, HKD, SGD, CAD, AUD, NZD (por ejemplo, el importe de inversión mínima para las Acciones de Clase I (GBP) es 1.000.000 GBP). En el caso del JPY, INR y BRL, la inversión mínima será igual al importe indicado para esos tipos de Clases de Acciones en USD multiplicado por 100, 40 y 2, respectivamente. En el caso de la CNY, la DKK, la NOK y la SEK, la Inversión Mínima será igual al importe indicado para la clase en USD del tipo de Clase de Acciones considerado multiplicado por 6, 6, 7 y 8, respectivamente.




de Suscripción




Inversión Mínima


5,5% Hasta un 1,75% Ninguna 0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 1,75% Hasta un 0,50% 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un 1,75% Hasta un 1,00% 0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna Variables 50.000 USD

Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Variables 1.000.000 USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 1,80% Ninguna Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna Variables 5.000.000 USD

Acciones de Clase IO USD Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna Variables En proceso de

solicitud


Goldman Sachs Global Macro Absolute Return Portfolio


Notas adicionales: Las Clases de Acciones podrán ofrecerse también: (i) Denominadas o cubiertas en las siguientes monedas: EUR, GBP, JPY, CHF, HKD, SGD, CAD, SEK, NOK,


(ii) Como clases de acumulación o de reparto. Les rogamos consulten la sección 16 del Folleto Informativo titulada

“Política de Dividendos”.


de Suscripción



Comisión sobre

resultados


Inversión Mínima


5,5% Hasta un 2,00% Ninguna


0,40% 5.000 USD

Acciones de Clase A USD Hasta un 4% Hasta un 2,00% Hasta un

0,50%


0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase E USD Hasta un 4% Hasta un 2,00% Hasta un

1,00%


0,40% 1.500 USD

Acciones de Clase P USD Ninguna Hasta un 1,25% Ninguna 20% del



Acciones de Clase I USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna 20% del


Variables 1.000.000

USD

Acciones de Clase II USD Ninguna Hasta un 2,00% Ninguna 20% del


Variables 5.000 USD

Acciones de Clase IX USD Ninguna Hasta un 1,00% Ninguna 20% del


Variables 5.000.000

USD


solicitud

Acciones de Clase IXO USD Ninguna N/a Ninguna N/a Variables En proceso de

solicitud


Carteras del Mercado Monetario Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio


Objetivo de Inversión: La Cartera Goldman Sachs Euro Money Market invertirá en una cesta diversificada de valores del Mercado monetario de alta calidad.






Inversión Mínima

Moneda de Cuenta EUR Hasta un 5,5% Hasta un

0,40% Ninguna Variables 5.000 EUR

Moneda de Cuenta (Acumulativas) EUR Hasta un 5,5% Hasta un


Acciones de Clase E EUR Hasta un 4% Hasta un

0,40% Hasta un 1,00% Variables 1.500 EUR

Acciones de Clase E (Acumulativas) EUR Hasta un 4% Hasta un

0,40% Hasta un 1,00% Variables 1.500 EUR

Acciones de Clase P EUR Hasta un 5,5% Hasta un


Acciones de Clase P (Acumulativas) EUR Hasta un 5,5% Hasta un


Acciones de Clase I EUR Ninguna Hasta un

0,20% Ninguna Variables 1.000.000 EUR

Acciones de Clase I (Acumulativas) EUR Ninguna Hasta un

0,20% Ninguna Variables 1.000.000 EUR

En los Apéndices de cada Cartera se incluye información adicional sobre las Carteras antes expuestas que también aplican una Comisión sobre resultados. En el Folleto Informativo se incluye información adicional sobre comisiones y gastos, incluidas el resto de comisiones que son atribuibles a las Acciones del Fondo. Les rogamos consulten en la sección 1 del Folleto Informativo titulada "Descripción de las Clases de Acciones " la información relativa a los diferentes tipos de Clases de Acciones que podrán lanzarse.


Apéndice 1 Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond I Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera tratará de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera fundamentalmente invertida en divisas, valores públicamente negociados e instrumentos financieros derivados, y principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades en un mercado o sector determinados. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas, y tanto en segmentos con una calidad crediticia igual a categoría de inversión (“investment grade”) como de solvencia inferior (“sub-investment grade”. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, y en otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera invertirá principalmente en divisas, valores de renta fija e instrumentos financieros derivados. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de coberturas de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a tres meses y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c)


dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.


Apéndice 2 Goldman Sachs Strategic Absolute Return Bond II Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera tratará de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera fundamentalmente invertida en divisas, valores públicamente negociados e instrumentos financieros derivados, y principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades en un mercado o sector determinados. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas, y tanto en segmentos con una calidad crediticia igual a categoría de inversión (“investment grade”) como de solvencia inferior (“sub-investment grade”). En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, y en otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura La Cartera invertirá principalmente en divisas, valores de renta fija e instrumentos financieros derivados. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de coberturas de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a tres meses y (b) el número de días


transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.


Apéndice 3 Goldman Sachs Global Strategic Income Bond Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera tratará de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera fundamentalmente invertida en divisas, valores públicamente negociados e instrumentos financieros derivados, y principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades en un mercado o sector determinados. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas, y tanto en segmentos con una calidad crediticia igual a categoría de inversión (“investment grade”) como de solvencia inferior (“sub-investment grade”). En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, y en otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera invertirá principalmente en divisas, valores de renta fija e instrumentos financieros derivados. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de coberturas de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.


Apéndice 4 Goldman Sachs Global Market Neutral Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera tratará de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera fundamentalmente invertida en valores, instrumentos financieros derivados, Fondos Autorizados y divisas, y principalmente en los mercados internacionales de renta variable, renta fija y divisas. Políticas de Inversión La Cartera invertirá en valores de renta variable emitidos por empresas internacionales mediante el empleo de instrumentos financieros derivados y lo hará también en valores de renta fija, entre los que podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores de deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos por diferencias, contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de coberturas de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros, valores de renta variable, países, sectores, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, y en otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. Como parte de la política general de inversiones de la Cartera, y formando parte del elenco de Inversiones Autorizadas a las que podrá recurrirse para generar exposición a los mercados bursátiles, la Cartera Goldman Sachs Global Market Neutral podrá invertir en participaciones o acciones de Fondos Autorizados, incluidos Fondos Autorizados gestionados por Goldman Sachs; no obstante, la Cartera no podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión Sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a un mes y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365.


En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) a un plazo de un mes (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) a un plazo de un mes a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) a un plazo de un mes, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.


Apéndice 5 Goldman Sachs Global Fixed Income Plus Portfolio (Hedged) Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar un elevado nivel de rentabilidad total en forma tanto de rendimientos como de revalorización del capital, realizando para ello Inversiones Autorizadas. Políticas de Inversión La Cartera podrá invertir en valores a tipo de interés fijo, variable o flotante. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá al menos dos terceras partes de su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) en valores de deuda. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) principalmente en valores del país, región, sector o denominados en la divisa que se indique en su denominación. Los Accionistas han de tener presente que la utilización de instrumentos financieros derivados, según se expone con mayor detalle a continuación, podría deparar una exposición significativa (neta larga y/o neta corta) a países, regiones, sectores o divisas que no figuren en la denominación de la Cartera. En el marco de su política general de inversiones, la Cartera podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas relacionadas con la gestión de los riesgos de cambio, de crédito y de tipo de interés asociados a los activos en su poder y podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados y otras Inversiones Autorizadas al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. De acuerdo con lo dispuesto en el Apéndice A del Folleto Informativo, no podrán llevarse a cabo ventas cortas de valores. Podrán adoptarse posiciones cortas recurriendo a instrumentos derivados titulizados o no titulizados. A este respecto, les rogamos consulten el Apéndice B – “Técnicas de inversión especiales” del Folleto Informativo, así como la sección 4 titulada “Consideraciones sobre riesgos”. Sin perjuicio de las restricciones anteriormente indicadas, entre los valores autorizados podrán contarse todo tipo de valores de deuda, con sujeción a los límites que sean aplicables con arreglo al Derecho luxemburgués y a las políticas de inversión de la Cartera, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, obligaciones de deuda de empresa preferente y subordinada y a tipo de interés fijo o flotante (como bonos, obligaciones simples, pagarés y papel comercial), bonos Brady y otros valores de deuda emitidos por Gobiernos, sus agencias y organismos, o por bancos centrales, así como obligaciones de deuda convertibles, participaciones en préstamos, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), acciones preferentes, y contratos de repo inverso sobre valores emitidos por Gobiernos y bancos centrales. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.


Apéndice 6 Goldman Sachs Euro Fixed Income Plus Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar un elevado nivel de rentabilidad total en forma tanto de rendimientos como de revalorización del capital, realizando para ello Inversiones Autorizadas. Políticas de Inversión La Cartera podrá invertir en valores a tipo de interés fijo, variable o flotante. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá al menos dos terceras partes de su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) en valores de deuda. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) principalmente en valores del país, región, sector o denominados en la divisa que se indique en su denominación. Los Accionistas han de tener presente que la utilización de instrumentos financieros derivados, según se expone con mayor detalle a continuación, podría deparar una exposición significativa (neta larga y/o neta corta) a países, regiones, sectores o divisas que no figuren en la denominación de la Cartera. En el marco de su política general de inversiones, la Cartera podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas relacionadas con la gestión de los riesgos de cambio, de crédito y de tipo de interés asociados a los activos en su poder y podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados y otras Inversiones Autorizadas al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. De acuerdo con lo dispuesto en el Apéndice A del Folleto Informativo, no podrán llevarse a cabo ventas cortas de valores. Podrán adoptarse posiciones cortas recurriendo a instrumentos derivados titulizados o no titulizados. A este respecto, les rogamos consulten el Apéndice B – “Técnicas de inversión especiales” del Folleto Informativo, así como la sección 4 titulada “Consideraciones sobre riesgos”. Sin perjuicio de las restricciones anteriormente indicadas, entre los valores autorizados podrán contarse todo tipo de valores de deuda, con sujeción a los límites que sean aplicables con arreglo al Derecho luxemburgués y a las políticas de inversión de la Cartera, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, obligaciones de deuda de empresa preferente y subordinada y a tipo de interés fijo o flotante (como bonos, obligaciones simples, pagarés y papel comercial), bonos Brady y otros valores de deuda emitidos por Gobiernos, sus agencias y organismos, o por bancos centrales, así como obligaciones de deuda convertibles, participaciones en préstamos, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), acciones preferentes, y contratos de repo inverso sobre valores emitidos por Gobiernos y bancos centrales. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.


Apéndice 7 Goldman Sachs Sterling Broad Fixed Income Plus Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar un elevado nivel de rentabilidad total en forma tanto de rendimientos como de revalorización del capital, realizando para ello Inversiones Autorizadas. Políticas de Inversión La Cartera podrá invertir en valores a tipo de interés fijo, variable o flotante. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá al menos dos terceras partes de su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) en valores de deuda. En condiciones normales de mercado, la Cartera invertirá su patrimonio (excluida la tesorería y activos asimilables) principalmente en valores del país, región, sector o denominados en la divisa que se indique en su denominación. Los Accionistas han de tener presente que la utilización de instrumentos financieros derivados, según se expone con mayor detalle a continuación, podría deparar una exposición significativa (neta larga y/o neta corta) a países, regiones, sectores o divisas que no figuren en la denominación de la Cartera. En el marco de su política general de inversiones, la Cartera podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas relacionadas con la gestión de los riesgos de cambio, de crédito y de tipo de interés asociados a los activos en su poder y podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados y otras Inversiones Autorizadas al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. De acuerdo con lo dispuesto en el Apéndice A del Folleto Informativo, no podrán llevarse a cabo ventas cortas de valores. Podrán adoptarse posiciones cortas recurriendo a instrumentos derivados titulizados o no titulizados. A este respecto, les rogamos consulten el Apéndice B – “Técnicas de inversión especiales” del Folleto Informativo, así como la sección 4 titulada “Consideraciones sobre riesgos”. Sin perjuicio de las restricciones anteriormente indicadas, entre los valores autorizados podrán contarse todo tipo de valores de deuda, con sujeción a los límites que sean aplicables con arreglo al Derecho luxemburgués y a las políticas de inversión de la Cartera, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, obligaciones de deuda de empresa preferente y subordinada y a tipo de interés fijo o flotante (como bonos, obligaciones simples, pagarés y papel comercial), bonos Brady y otros valores de deuda emitidos por Gobiernos, sus agencias y organismos, o por bancos centrales, así como obligaciones de deuda convertibles, participaciones en préstamos, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), acciones preferentes, y contratos de repo inverso sobre valores emitidos por Gobiernos y bancos centrales. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva.


Apéndice 8 Goldman Sachs Commodities Enhanced Index Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es obtener unas rentabilidades similares a las del Índice Dow Jones – AIG Commodity. El Índice Dow Jones – AIG Commodity es un índice ampliamente diversificado que, a enero de 2008, se componía de contratos de futuros sobre diecinueve materias primas físicas procedentes de los sectores de Energía, Agricultura, Ganadería, Metales Industriales y Metales Preciosos. Políticas de Inversión La Cartera podrá adquirir valores de renta variable, valores remunerados a tipo de interés, bonos convertibles, obligaciones convertibles y bonos ligados a warrants, certificados sobre índices, certificados participativos y con derecho a dividendo, y warrants sobre acciones. Al menos dos terceras partes del patrimonio de la Cartera permanecerán invertidas en tesorería y activos asimilables, Instrumentos del Mercado Monetario, valores de renta fija, y valores y derivados basados en índices de materias primas u otros valores vinculados a esta clase de activo. Hasta una tercera parte del patrimonio de la Cartera podrá mantenerse invertida en instrumentos distintos de los anteriormente enumerados y en valores o derivados que no estén basados en materias primas. En cumplimiento de los límites de inversión estipulados en el Apéndice A del Folleto Informativo, las políticas de inversión se aplicarán principalmente mediante el empleo de derivados, valores de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario adecuados. Entre los valores de renta fija podrán contarse, entre otros, obligaciones de deuda de empresa preferente y subordinada y a tipo de interés fijo o flotante (como bonos, obligaciones simples, pagarés y papel comercial), bonos Brady y otros valores de deuda emitidos por Gobiernos, sus agencias y organismos, o por bancos centrales, así como obligaciones de deuda convertibles, participaciones en préstamos, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), acciones preferentes, y contratos de repo inverso sobre valores emitidos por Gobiernos y bancos centrales. Entre los instrumentos financieros derivados podrán incluirse, entre otros, opciones, contratos a plazo, futuros, contratos de futuros sobre instrumentos financieros y opciones sobre dichos contratos, así como swaps negociados en contrato privado sobre cualquier tipo de instrumento financiero. Ello conlleva la adquisición de certificados y derivados sobre inversiones cuyos subyacentes sean valores de renta variable, bonos o índices o subíndices de materias primas, siempre que se trate de valores comprendidos en la definición del artículo 41 de la Ley de 20 de diciembre de 2002. En particular, podrán adquirirse derivados, tales como contratos de permuta financiera, futuros y certificados sobre índices financieros reconocidos (principalmente, índices y subíndices de materias primas y futuros sobre materias primas), siempre que, en el caso de los certificados y los derivados sobre índices y subíndices de materias primas, la Cartera invierta únicamente en certificados emitidos por entidades financieras de primera fila especializadas en este tipo de operaciones. En particular, la Cartera podrá suscribir swaps de acciones, permutas financieras de rentabilidad total y swaps sobre índices con una contraparte. Para evitar dudas, se establece expresamente que la Cartera no mantendrá ni invertirá directamente en materias primas físicas. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. En circunstancias normales, la Cartera invertirá, al menos, un cincuenta por ciento (50%) de su activo neto en “valores” comprendidos en la definición que de este término se hace en la normativa japonesa sobre valores mobiliarios. La Cartera buscará cerciorarse de que, en circunstancias normales, la exposición a índices de materias primas establecida a través de futuros y opciones sobre índices de materias primas no exceda, con carácter general, del 100% de su activo neto y que el importe total de los depósitos de garantía correspondientes a futuros sobre índices de materias primas y las primas por opciones sobre este tipo de índices no represente más de una tercera parte del activo neto de la Cartera. La Cartera no invertirá más del 10% de su activo neto en acciones ofrecidas en el marco de colocaciones privadas, valores de titulización hipotecaria creados al amparo de la legislación japonesa (como cédulas hipotecarias emitidas por oficinas de servicios jurídicos o fondos de titulización japoneses) o en acciones no cotizadas que no sean fácilmente realizables. La Cartera no comprará acciones propias.


Ciertas actividades del Asesor de Inversiones y del Fondo El Asesor de Inversiones y el Fondo habrán de tener en todo momento presente sus obligaciones frente a los Accionistas. El Asesor de Inversiones y el Fondo podrán realizar, ocasionalmente, operaciones relacionadas con la Cartera en sus respectivas calidades, o en cualquier otra, siempre que, en su opinión y con arreglo a cualquier legislación en materia de responsabilidades fiduciarias que les sea aplicable, dichas operaciones no entren en conflicto con los intereses de los Accionistas y se lleven a cabo en condiciones comerciales normales, negociadas como lo harían dos partes independientes. Consideraciones específicas sobre riesgos Los factores de riesgo que se exponen a continuación son específicos de la Cartera y se suman, sin suplir, a las consideraciones sobre riesgos expuestas en la sección del Folleto Informativo titulada “Consideraciones sobre riesgos”. Las consideraciones sobre riesgos presentadas a continuación deberán leerse a la luz de las expuestas en el Folleto Informativo. La Cartera no tiene un objetivo de error de seguimiento estipulado. El Asesor de Inversiones podrá, ocasionalmente y de conformidad con el objetivo y políticas de inversión de la Cartera, establecer, a su entera discreción, un objetivo de error de seguimiento para la Cartera. Los errores de seguimiento ex-post y ex-ante de la Cartera y los de cualquier índice de referencia publicado podrían diferir considerablemente, debido a todo un elenco de factores, como la secuencia de valoraciones del Índice Dow Jones – AIG Commodity puesta en comparación con la del patrimonio neto de la Cartera. El Asesor de Inversiones podrá basarse en el Índice Dow Jones – AIG Commodity a la hora de gestionar la Cartera, si bien no habrá necesariamente de replicar su composición o volatilidad y, en consecuencia, estas características de la Cartera podrían diferenciarla considerablemente del Índice Dow Jones – AIG Commodity.


Apéndice 9 Goldman Sachs Commodities Alpha Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera tiene por objetivo de inversión generar una revalorización del capital invirtiendo en los mercados de materias primas internacionales mediante un proceso de inversión sistemático. Políticas de Inversión La Cartera buscará alcanzar su objetivo adoptando posiciones en índices y subíndices de materias primas mediante instrumentos financieros derivados, incluidos, sin ánimo de exhaustividad, opciones sobre futuros y permutas financieras. Cabe que ello implique la adopción de posiciones largas netas y/o cortas netas en dichos mercados. Las operaciones con derivados podrán emplearse con fines de cobertura, para gestionar el riesgo asociado a las inversiones de la Cartera, para el apalancamiento de la Cartera y/o para adoptar posiciones especulativas. Asimismo, la Cartera podrá invertir en Valores Mobiliarios que generen exposición a materias primas, índices y subíndices de materias primas y buscará adoptar una exposición indirecta a los precios de esta clase de activo (por ejemplo, invirtiendo en valores de renta variable y renta fija de emisores que produzcan, descubran, manufacturen, compren o vendan materias primas o en deuda soberana de países productores de materias primas). Además, la Cartera podrá invertir en valores de renta fija y en otras Inversiones Autorizadas. Para evitar dudas, se establece expresamente que la Cartera no mantendrá ni invertirá directamente en materias primas físicas. La Cartera mantendrá tesorería o invertirá sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería, Instrumentos del Mercado Monetario, otras obligaciones de deuda e instrumentos y valores de renta fija a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no podrá invertir más del 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.


Apéndice 10 Goldman Sachs Global CORESM Flex Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es obtener una rentabilidad total atractiva mediante la revalorización del capital y la generación de rendimientos. Políticas de Inversión La selección de las inversiones de la Cartera se realiza mediante la utilización de distintas técnicas cuantitativas y un estudio de los datos con el fin de conseguir las más altas rentabilidades posibles. Mediante un proceso de inversión cuantitativa el Asesor de Inversiones espera obtener rentabilidades superiores mediante la compra de valores y otros instrumentos (o empleando derivados para generar exposición a dichos valores) que considere que están infravalorados y adoptando posiciones cortas en valores y otros instrumentos que considere que están sobrevalorados. Para esta última posición se utilizarán derivados. Para la puesta en práctica de la estrategia inversora, la Cartera negociará fundamentalmente con acciones ordinarias y otros valores e instrumentos relacionados con acciones de emisores de todo el mundo, instrumentos del mercado monetario, valores de renta fija y derivados financieros. Podrán utilizarse asimismo swaps sobre rentabilidad total y otros derivados financieros que pueden incluir, entre otros, opciones, contratos a plazo, futuros, futuros sobre instrumentos financieros y opciones sobre estos futuros, contratos por diferencias y swaps negociados en contrato privado sobre cualquier tipo de instrumento financiero. Podrán emplearse posiciones largas y cortas en los subyacentes de los instrumentos mencionados. De acuerdo con el Apéndice A del Folleto Informativo, no se podrán asumir ventas cortas físicas de valores. Las posiciones cortas se crean utilizando derivados titulizados y no titulizados. En los swaps sobre acciones, la Cartera y la contraparte acuerdan la permuta completa o parcial de pagos dependientes del comportamiento del precio de las acciones o los índices de acciones. En los swaps sobre índices, el Fondo y la contraparte, desde una perspectiva económica, acuerdan la permuta completa o parcial del comportamiento del precio o de la rentabilidad de valores con tipo de interés fijo o variable, bonos convertibles o certificados de participación por la rentabilidad del índice. En el Apéndice B "Técnicas de inversión especiales" del Folleto Informativo se ofrece una descripción más pormenorizada de los instrumentos en que puede invertir la Cartera. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Además, el patrimonio de la Cartera podrá invertirse en cualesquiera otras Inversiones Autorizadas.


Apéndice 11 Goldman Sachs Europe CORESM Flex Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es obtener una rentabilidad total atractiva mediante la revalorización del capital y la generación de rendimientos. Políticas de Inversión La selección de las inversiones de la Cartera se realiza mediante la utilización de distintas técnicas cuantitativas y un estudio de los datos con el fin de conseguir las más altas rentabilidades posibles. Mediante un proceso de inversión cuantitativa el Asesor de Inversiones espera obtener rentabilidades superiores mediante la compra de valores y otros instrumentos (o empleando derivados para generar exposición a dichos valores) que considere que están infravalorados y adoptando posiciones cortas en valores y otros instrumentos que considere que están sobrevalorados. Para esta última posición se utilizarán derivados. Para la puesta en práctica de la estrategia inversora, la Cartera negociará fundamentalmente con acciones ordinarias y otros valores e instrumentos relacionados con acciones de emisores europeos, instrumentos del mercado monetario, valores de renta fija y derivados financieros. Podrán utilizarse asimismo swaps sobre rentabilidad total y otros derivados financieros que pueden incluir, entre otros, opciones, contratos a plazo, futuros, futuros sobre instrumentos financieros y opciones sobre estos futuros, contratos por diferencias y swaps negociados en contrato privado sobre cualquier tipo de instrumento financiero. Podrán emplearse posiciones largas y cortas en los subyacentes de los instrumentos mencionados. De acuerdo con el Apéndice A del Folleto Informativo, no se podrán asumir ventas cortas físicas de valores. Las posiciones cortas se crean utilizando derivados titulizados y no titulizados. En los swaps sobre acciones, la Cartera y la contraparte acuerdan la permuta completa o parcial de pagos dependientes del comportamiento del precio de las acciones o los índices de acciones. En los swaps sobre índices, el Fondo y la contraparte, desde una perspectiva económica, acuerdan la permuta completa o parcial del comportamiento del precio o de la rentabilidad de valores con tipo de interés fijo o variable, bonos convertibles o certificados de participación por la rentabilidad del índice. En el Apéndice B "Técnicas de inversión especiales" del Folleto Informativo se ofrece una descripción más pormenorizada de los instrumentos en que puede invertir la Cartera. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Además, el patrimonio de la Cartera podrá invertirse en cualesquiera otras Inversiones Autorizadas.


Apéndice 12 Goldman Sachs Japan CORESM Flex Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es obtener una rentabilidad total atractiva mediante la revalorización del capital y la generación de rendimientos. Políticas de Inversión La selección de las inversiones de la Cartera se realiza mediante la utilización de distintas técnicas cuantitativas y un estudio de los datos con el fin de conseguir las más altas rentabilidades posibles. Mediante un proceso de inversión cuantitativa el Asesor de Inversiones espera obtener rentabilidades superiores mediante la compra de valores y otros instrumentos (o empleando derivados para generar exposición a dichos valores) que considere que están infravalorados y adoptando posiciones cortas en valores y otros instrumentos que considere que están sobrevalorados. Para esta última posición se utilizarán derivados. La Cartera no podrá invertir más del 10% de su activo neto en otros organismos de inversión colectiva. Para la puesta en práctica de la estrategia inversora, la Cartera negociará fundamentalmente con acciones ordinarias y otros valores e instrumentos relacionados con acciones de emisores de Japón, instrumentos del mercado monetario, valores de renta fija y derivados financieros. Podrán utilizarse asimismo swaps sobre rentabilidad total y otros derivados financieros que pueden incluir, entre otros, opciones, contratos a plazo, futuros, futuros sobre instrumentos financieros y opciones sobre estos futuros, contratos por diferencias y swaps negociados en contrato privado sobre cualquier tipo de instrumento financiero. Podrán emplearse posiciones largas y cortas en los subyacentes de los instrumentos mencionados. De acuerdo con el Apéndice A del Folleto Informativo, no se podrán asumir ventas cortas físicas de valores. Las posiciones cortas se crean utilizando derivados titulizados y no titulizados. En los swaps sobre acciones, la Cartera y la contraparte acuerdan la permuta completa o parcial de pagos dependientes del comportamiento del precio de las acciones o los índices de acciones. En los swaps sobre índices, el Fondo y la contraparte, desde una perspectiva económica, acuerdan la permuta completa o parcial del comportamiento del precio o de la rentabilidad de valores con tipo de interés fijo o variable, bonos convertibles o certificados de participación por la rentabilidad del índice. En el Apéndice B "Técnicas de inversión especiales" del Folleto Informativo se ofrece una descripción más pormenorizada de los instrumentos en que puede invertir la Cartera. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Además, el patrimonio de la Cartera podrá invertirse en cualesquiera otras Inversiones Autorizadas.


Apéndice 13 Goldman Sachs UK CORESM Flex Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es obtener una rentabilidad total atractiva mediante la revalorización del capital y la generación de rendimientos. Políticas de Inversión La selección de las inversiones de la Cartera se realiza mediante la utilización de distintas técnicas cuantitativas y un estudio de los datos con el fin de conseguir las más altas rentabilidades posibles. Mediante un proceso de inversión cuantitativa el Asesor de Inversiones espera obtener rentabilidades superiores mediante la compra de valores y otros instrumentos (o empleando derivados para generar exposición a dichos valores) que considere que están infravalorados y adoptando posiciones cortas en valores y otros instrumentos que considere que están sobrevalorados. Para esta última posición se utilizarán derivados. Para la puesta en práctica de la estrategia inversora, la Cartera negociará fundamentalmente con acciones ordinarias y otros valores e instrumentos relacionados con acciones de emisores del Reino Unido, instrumentos del mercado monetario, valores de renta fija y derivados financieros. Podrán utilizarse asimismo swaps sobre rentabilidad total y otros derivados financieros que pueden incluir, entre otros, opciones, contratos a plazo, futuros, futuros sobre instrumentos financieros y opciones sobre estos futuros, contratos por diferencias y swaps negociados en contrato privado sobre cualquier tipo de instrumento financiero. Podrán emplearse posiciones largas y cortas en los subyacentes de los instrumentos mencionados. De acuerdo con el Apéndice A del Folleto Informativo, no se podrán asumir ventas cortas físicas de valores. Las posiciones cortas se crean utilizando derivados titulizados y no titulizados. En los swaps sobre acciones, la Cartera y la contraparte acuerdan la permuta completa o parcial de pagos dependientes del comportamiento del precio de las acciones o los índices de acciones. En los swaps sobre índices, el Fondo y la contraparte, desde una perspectiva económica, acuerdan la permuta completa o parcial del comportamiento del precio o de la rentabilidad de valores con tipo de interés fijo o variable, bonos convertibles o certificados de participación por la rentabilidad del índice. En el Apéndice B "Técnicas de inversión especiales" del Folleto Informativo se ofrece una descripción más pormenorizada de los instrumentos en que puede invertir la Cartera. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Además, el patrimonio de la Cartera podrá invertirse en cualesquiera otras Inversiones Autorizadas.



Apéndice 14 Goldman Sachs Global Volatility Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es obtener una rentabilidad total atractiva mediante la revalorización del capital y la generación de rendimientos. Políticas de Inversión La selección de las inversiones de la Cartera se realiza mediante la utilización de distintas técnicas cuantitativas y un estudio de los datos con el fin de conseguir las más altas rentabilidades posibles. Mediante un proceso de inversión cuantitativa, el Asesor de Inversiones busca maximizar las rentabilidades, estableciendo para ello exposiciones largas y cortas netas a mercados, sectores, divisas, materias primas, tipos de interés y valores de renta fija o variable. Dichas exposiciones, que podrán registrar apalancamiento, se adoptarán mediante el empleo de derivados. En la puesta en práctica de su estrategia de inversión, la Cartera podrá invertir en valores de renta variable y otros valores e instrumentos asimilables a renta variable de emisores de todo el mundo, Instrumentos del Mercado Monetario, valores de renta fija e instrumentos financieros derivados. Con la finalidad de instrumentar, en su totalidad o en parte, dicha estrategia, la Cartera podrá utilizar swaps de varianza (incluidos swaps de varianza de índices de renta variable, swaps de varianza de valores concretos o swaps de varianza de divisas), permutas financieras de rentabilidad total, swaps de correlación entre divisas, futuros y swaps de tipos de interés, swapciones, futuros u opciones sobre índices o subíndices de materias primas y otros instrumentos financieros derivados, entre los que podrán incluirse, entre otros, opciones, contratos a plazo, futuros, contratos de futuros sobre instrumentos financieros y opciones sobre dichos contratos, contratos por diferencias, así como swaps negociados en contrato privado sobre cualquier tipo de instrumento financiero. Podrán establecerse, asimismo, posiciones largas y cortas, incluso apalancadas, en los subyacentes de los instrumentos mencionados. De acuerdo con el Apéndice A del Folleto Informativo, no se podrán asumir ventas cortas físicas de valores. Las posiciones cortas se adoptarán recurriendo a instrumentos financieros derivados. En el Apéndice B "Técnicas de inversión especiales" del Folleto Informativo se ofrece una descripción más pormenorizada de los instrumentos en que puede invertir la Cartera. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Además, el patrimonio de la Cartera podrá invertirse en cualesquiera otras Inversiones Autorizadas. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a un mes y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción.



A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la Clase de Acciones considerada) a un plazo de un mes (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) a un plazo de un mes a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) a un plazo de un mes, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia. Suscripciones y reembolsos Compra de Acciones: Las Acciones de la Cartera Goldman Sachs Global Volatility podrán comprarse en el

último Día Hábil de cada mes, no más tarde de las 14:00 horas (hora de Europa Central) al menos treinta (30) días naturales antes de dicho día, al Valor Teórico de la Acción de la correspondiente Clase de Acciones de la Cartera en dicho Día Hábil, sin perjuicio de la comisión de suscripción aplicable.

Reembolso de Acciones: Las Acciones de la Cartera Goldman Sachs Global Volatility podrán reembolsarse no

más tarde de las 14:00 horas (hora de Europa Central) al menos quince (15) días naturales antes del día decimoquinto de cada mes natural o no más tarde de las 14:00 horas (hora de Europa Central) al menos (15) días naturales antes del último Día Hábil del mes, al Valor Teórico de la Acción de la correspondiente Clase de Acciones de la Cartera en dicho Día Hábil, sin perjuicio de la comisión de reembolso aplicable.



El período de liquidación aplicable a las suscripciones será el Día Hábil posterior al correspondiente día de negociación. A elección del Consejo de Administración, los importes de suscripciones recibidos después de la hora o día especificados podrán ser aceptados con respecto a un día de negociación concreto. Con sujeción a la previa recepción por la Entidad Comercializadora o su entidad delegada de toda la documentación solicitada en el momento de realizarse la solicitud de Acciones, el período de liquidación aplicable a los reembolsos será normalmente el tercer Día Hábil posterior al correspondiente día de negociación o tan pronto como razonablemente sea posible con posterioridad al mismo.



Apéndice 15 Goldman Sachs Global Currency Plus Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es ofrecer a los inversores una revalorización de sus Acciones derivada de la participación de la Cartera en los mercados internacionales de divisas y otros mercados relacionados. La Cartera ha sido diseñada exclusivamente con fines de inversión a largo plazo. Políticas de Inversión La Cartera busca alcanzar su objetivo de inversión principalmente realizando operaciones con contratos a plazo y al contado sobre divisas en mercados de divisas no organizados (OTC), así como contratando opciones y futuros sobre divisas. La Cartera también podrá invertir en fondos de inversión colectiva de tipo abierto. La Cartera puede celebrar operaciones con resguardos bancarios de depósito de valores, contratos con pacto de recompra, swaps de tipos de interés y de divisas, valores de deuda pública, valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), y otros instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario que cumplan los criterios de calidad crediticia que se indican más adelante. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La estrategia de inversión de la Cartera puede llevar aparejado apalancamiento (por el uso de derivados) y estará consiguientemente expuesta a los riesgos asociados a esta práctica. Con carácter general, la Cartera no está autorizada para mantener una posición abierta neta en divisas (según se expone más adelante) que exceda en valor al patrimonio neto total de la Cartera. El éxito de las inversiones de la Cartera no está garantizado, como tampoco lo está la consecución de su objetivo de inversión. Una parte significativa del patrimonio de la Cartera se invertirá en instrumentos de renta fija y en tesorería o activos asimilables, que conformarán su cesta principal. En su intento por anotarse unas rentabilidades superiores, la Cartera operará activamente con divisas, dando así forma a su componente dinámico en divisas. La rentabilidad de la Cartera dependerá fundamentalmente de los resultados, positivos o negativos, de este componente en divisas. La Cartera intenta sacar partido de las fluctuaciones de los tipos de cambio, la volatilidad en los mercados de divisas y los diferenciales entre los diferentes tipos de cambio y tipos de interés reflejados en los valores de las divisas. La Cartera también podrá celebrar operaciones con resguardos bancarios de depósito de valores (como ADRs y GDRs), contratos con pacto de recompra, swaps de tipos de interés y divisas, valores de deuda pública, valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos, opciones, futuros y otros instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario. En el momento de realizarse la inversión, los instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario en los que la Cartera puede invertir deberán tener asignada por Standard & Poors una calificación de solvencia igual o superior a A- o A-1 (según corresponda), o igual o superior a A3 o P-1 (según corresponda) por Moodys. No obstante, la Cartera podrá invertir en valores sin ratings de solvencia asignados, si el Asesor de Inversiones determina que dichos valores ofrecen una calidad crediticia comparable ("Ratings de Alta Calidad"). Si un valor está calificado simultáneamente tanto por Standard & Poor’s como por Moody’s, los ratings de solvencia que ambas agencias calificadoras tengan asignado a dicho valor en el momento de la inversión no podrán ser inferiores A- (o A-1) o a A3 (o P-1), respectivamente. El Asesor de Inversiones tratará de alcanzar el objetivo de inversión de la Cartera empleando tres tipos de operaciones principales:

- Operaciones Direccionales (p. ej., compras o ventas de divisas a través de contratos a plazo

celebrados en función de la opinión que el Asesor de Inversiones tenga acerca de la dirección futura del mercado de una o varias divisas concretas;



- Operaciones No Direccionales (p. ej., operaciones, incluidas compras y ventas de opciones, celebradas con el objetivo de sacar partido de la volatilidad en los mercados de divisas y no tanto de la dirección que tomen las fluctuaciones de los tipos de cambio); y

- Estrategias de Potenciación de la Rentabilidad (p. ej., la utilización de operaciones con diferenciales entre pares de divisas, tipos de interés o vencimientos concretos al objeto de aprovechar las disparidades existentes entre los diferentes mercados e instrumentos.

Con la utilización de estas estrategias, y de cuantas otras el Asesor de Inversiones pueda considerar apropiadas (en vista de los cambios que se operen en los mercados), el Asesor de Inversiones tratará de generar beneficios al margen de la dirección que en su movimiento tomen los tipos de cambio. En cuanto a las Operaciones Direccionales, el Asesor de Inversiones basará sus decisiones en sendos análisis fundamental y técnico de los mercados de divisas. Mediante el análisis fundamental se examinan los factores externos al mercado considerado, como la coyuntura económica y política, las condiciones de oferta y demanda, y los tipos de interés, mientras que el análisis técnico se centra en las fluctuaciones de los precios y la volatilidad en los correspondientes mercados; ambos análisis permiten decidir sobre las operaciones a realizar sobre la base de tendencias futuras proyectadas. En opinión del Asesor de Inversiones, las Operaciones Direccionales pueden entrañar un mayor nivel de riesgo que el asociado al resto de sus estrategias principales, debido a la exposición que con este tipo de operaciones se establece a las fluctuaciones del valor de las divisas consideradas. Con todo, y en opinión, asimismo, del Asesor de Inversiones, estas Operaciones Direccionales brindan también un mayor potencial de beneficios, motivo por el que conforman la estrategia principal del Asesor de Inversiones. Con la puesta en práctica de esta estrategia, el Asesor de Inversiones intenta sacar partido de los movimientos previstos de los tipos de cambio, adoptando posiciones "largas" o "cortas" en contratos a plazo sobre divisas basadas en los análisis fundamental y cuantitativo anteriormente descritos y en la opinión que de resultas de ambos se haga el Asesor de Inversiones acerca de las oportunidades de mercado disponibles. Como parte de su estrategia direccional, el Asesor de Inversiones también podrá establecer ocasionalmente posiciones "largas" y "cortas" en futuros sobre divisas, futuros u opciones negociadas en bolsa o en mercados OTC, si bien sólo se prevé recurrir a dichos futuros y a las opciones negociadas en bolsa en un elenco limitado de circunstancias. A modo de ejemplo, el Asesor de Inversiones podrá utilizar futuros u opciones negociadas en bolsa si, en su opinión, los mercados bursátiles constituyen una vía menos costosa o más eficiente para realizar operaciones. Además, dado que las operaciones bursátiles están respaldadas por la garantía de una cámara de compensación, tal como se expone más adelante, el Asesor de Inversiones podrá contratar operaciones en estos mercados con vistas a reducir la exposición de la Cartera a contrapartes concretas en el mercado a plazo y cerciorarse con ello de que la exposición de la Cartera a una determinada contraparte no excede los límites estipulados en el Apéndice A “Límites de inversión” del Folleto Informativo. Las estrategias direccionales del Asesor de Inversiones estipularán también el uso de depósitos bancarios, así como la realización de inversiones en valores de deuda pública y otros instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario en función de la opinión que el Asesor de Inversiones tenga sobre la evolución prevista de los tipos de interés en los diferentes países. Por lo que respecta al uso de depósitos bancarios o a la inversión en instrumentos de renta fija e Instrumentos del Mercado Monetario, el Asesor de Inversiones podrá establecer posiciones en futuros sobre instrumentos de renta fija u otros productos sobre tipos de interés al objeto de ajustar los vencimientos u otras características de dichos depósitos e inversiones. Por ejemplo, el Asesor de Inversiones podrá establecer una posición en futuros que, combinada con una inversión en un instrumento de renta fija, tenga un efecto económico equivalente al que ese mismo instrumento de renta fija habría tenido con una duración superior o inferior. El Asesor de Inversiones podrá realizar Operaciones No Direccionales al objeto de sacar partido de las variaciones previstas de los niveles de volatilidad en los mercados de divisas y no así de las oscilaciones de los tipos de cambio. En consecuencia, estas operaciones no dependerán de la opinión que el Asesor de Inversiones tenga sobre la dirección o intensidad de las fluctuaciones de los tipos de cambio. Las Operaciones No Direccionales se basan también en los tipos de análisis fundamental y técnico anteriormente descritos y, por lo general, consistirán en compras y ventas de opciones sobre divisas negociadas en bolsa o en mercados OTC y de instrumentos de renta fija.



El Asesor de Inversiones podrá instrumentar Estrategias de Potenciación de la Rentabilidad mediante el establecimiento de posiciones sobre diferenciales de cambio e instrumentos de renta fija u otros productos ligados a tipos de interés. Como en el caso de las Operaciones No Direccionales, las Estrategias de Potenciación de la Rentabilidad se basan en los vínculos existentes entre las diferentes divisas, tipos de interés y vencimientos, en lugar de en la dirección prevista de las oscilaciones de los tipos de cambio. Entre este tipo de operaciones se incluyen los "carry spreads", con los que se intenta sacar partido de los rendimientos que puedan aflorar como consecuencia de las disparidades de tipos de interés reflejadas en los precios de las diferentes divisas, así como de las disparidades entre sus precios al contado y a plazo. A modo de ejemplo, el Asesor de Inversiones, al objeto de beneficiarse de las variaciones de los tipos de interés, podrá comprar instrumentos de renta fija denominados en la moneda de un país con unos tipos de interés comparativamente más altos (p. ej., una "divisa de alta rentabilidad"), ya sea en unión con la realización de operaciones a plazo sobre la divisa subyacente o de manera independiente, y vender divisas de rentabilidad inferior con el fin de beneficiarse del diferencial de tipos de interés entre estas monedas. El Asesor de Inversiones también podrá comprar y vender divisas con el propósito de materializar las rentabilidades derivadas de los diferenciales entre los tipos de cambio al contado y a plazo, también conocidos como "maturity spreads." En tales casos, los diferenciales entre los precios de la divisa a entregar en cada una de las fechas de vencimiento reflejarán las variaciones previstas de los tipos de interés a lo largo del tiempo, y el recurso a tales diferenciales brindará consiguientemente a la Cartera la oportunidad de beneficiarse de las variaciones de los tipos de interés en la divisa considerada. También podrán utilizarse operaciones basadas en diferenciales para sacar partido de cualesquiera disparidades detectadas entre el tipo de interés de los depósitos bancarios u otras inversiones en renta fija y el tipo de interés reflejado en el precio de una determinada divisa. Aunque no estará obligado a hacerlo, el Asesor de Inversiones podrá celebrar ocasionalmente operaciones de cobertura con instrumentos a plazo, opciones o futuros en el marco de sus actividades de inversión y transaccionales. Las operaciones de cobertura podrán utilizarse en el marco de la compra por el Asesor de Inversiones de instrumentos de renta fija que presenten riesgo de cambio o de tipos de interés. En estos casos, el Asesor de Inversiones podrá establecer posiciones de cobertura para reducir el riesgo de tipo de cambio resultante. El Asesor de Inversiones podrá intentar establecer o compensar determinadas posiciones sujetas a riesgo de cambio o de tipo de interés mediante el recurso a otros tipos de instrumentos financieros, como swaps de tipos de interés y de divisas, y otros productos similares. Estos swaps podrán emplearse para establecer posiciones con vencimientos más largos que los que estén disponibles en los mercados a plazo y de futuros. El Asesor de Inversiones podrá utilizar una serie de técnicas al objeto de reducir el riesgo al que la Cartera esté expuesta en cada momento. Con carácter general, el Asesor de Inversiones no tiene intención de mantener, por cuenta de la Cartera, una posición abierta neta en instrumentos a plazo, opciones o futuros u otros instrumentos financieros con un valor superior al patrimonio neto de la Cartera, limitando con ello el nivel de apalancamiento relacionado con las actividades transaccionales de la Cartera. Este factor de apalancamiento se calcula determinando el valor total de las posiciones de la Cartera en divisas, instrumentos de renta fija y otros productos (estimándose el valor de una posición en instrumentos a plazo, opciones o futuros sobre la base del valor total de la divisa u otro instrumento subyacente comprado o vendido con arreglo al contrato) y compensando por saldos netos las posiciones largas y cortas. De resultas de este proceso de compensación, cabe que la Cartera incurra en un ratio de apalancamiento superior a 3:1 con respecto a las posiciones largas o cortas individualmente consideradas y, por tanto, el límite de apalancamiento no elimina el riesgo de que la Cartera incurra en pérdidas resultantes de movimientos direccionales significativos de los tipos de cambio. Esta limitación del tamaño de la posición abierta neta de la Cartera tampoco reducirá su exposición a determinadas divisas o contrapartes. En el supuesto de producirse oscilaciones significativamente adversas de los tipos de cambio en general o del valor de determinadas divisas en particular, o si una contraparte incumple sus obligaciones, la Cartera podría sufrir pérdidas significativas, no obstante su política limitadora de los niveles de apalancamiento. El cumplimiento de los objetivos y políticas de inversión precedentes, y la observancia de los límites aplicables a las actividades de la Cartera que entrañen apalancamiento se establecerá en el momento en el que la Cartera adquiera una inversión y no requerirá la venta por la Cartera de ninguna inversión en caso de sobrevenir cualesquiera cambios. Por ejemplo, si los criterios en materia de calificaciones de solvencia se cumplen en el momento de realizarse una operación, ninguna reducción posterior de una calificación podrá considerarse una desviación respecto de la política de inversiones de la Cartera.



No obstante, la Cartera se atendrá a los límites de inversión establecidos en el Apéndice A del Folleto Informativo y tendrá en cuenta los cambios que puedan operarse en sus decisiones futuras al objeto de cumplir en todo momento con dichas restricciones. El Asesor de Inversiones podrá utilizar ocasionalmente órdenes "stop loss" al objeto de limitar las pérdidas potenciales de una determinada operación. Asimismo, podrán utilizarse operaciones sobre diferenciales, algunos ejemplos de las cuales se han ofrecido ya anteriormente en este documento, para reducir la exposición de la Cartera a las fluctuaciones de precios o de tipos de interés. Por último, el Asesor de Inversiones podrá recurrir a modelos cuantitativos de elaboración interna para identificar, evaluar y gestionar los riesgos asociados a las actividades transaccionales de la Cartera y tratar de controlar su volatilidad. La Cartera no invertirá más del 10% de su patrimonio en instituciones de inversión colectiva. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR USD a 1 día de la BBA y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR USD a 1 día de la BBA se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En cada Día Hábil (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos a 1 día en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el



múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos a 1 día en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada) a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos a 1 día en dólares estadounidenses (o la moneda de denominación de la clase de acciones considerada), bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.



Apéndice 16 Goldman Sachs US Equity Absolute Return Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es conseguir una revalorización a largo plazo del capital y unos atractivos rendimientos ajustados en función del riesgo. Políticas de Inversión La Cartera tratará de alcanzar su objetivo desplegando una estrategia en largo-corto con la que el Asesor de Inversiones buscará maximizar las rentabilidades, comprando valores y otros instrumentos (o empleando derivados para obtener exposición a valores) que considere infravalorados y estableciendo, mediante el uso de productos derivados, posiciones cortas en valores y otros instrumentos que el Asesor de Inversiones tenga por sobrevalorados. Según determine el Asesor de Inversiones a su entera discreción, cualquier inversión financiera podrá constar de una o más participaciones relacionadas en valores, y estar representada por una posición larga o corta, o por una combinación de ambas. A la hora de seleccionar las inversiones de la Cartera, el Asesor de Inversiones hará normalmente hincapié en la selección de valores concretos (técnica conocida como inversión “ascendente” o "bottom-up") y podrá considerar un amplio elenco de factores antes de determinar si un valor está sobrevalorado o infravalorado. Las metodologías de inversión utilizadas por el Asesor de Inversiones se basan en sendos análisis fundamental y financiero de elaboración interna. Aunque el Asesor de Inversiones pretende que la Cartera presente un sesgo neto en largo, ello podría cambiar, en cualquier momento y ocasionalmente, en función de los factores que el Asesor de Inversiones tenga por conveniente, incluida la disponibilidad de oportunidades en largo/corto en el momento de la inversión. En la puesta en práctica de su estrategia de inversión, la Cartera contratará principalmente acciones ordinarias y otros valores e instrumentos asimilables a renta variable de emisores estadounidenses. La Cartera también podrá invertir en valores de renta fija, entre los que podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, valores de deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de valores concretos y permutas financieras de rentabilidad total), contratos por diferencias, contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de coberturas de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros, valores de renta variable, países, sectores y divisas, y en otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. De acuerdo con el Apéndice A del Folleto Informativo, no se podrán asumir ventas cortas físicas de valores. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. Como parte de la política general de inversiones de la Cartera, y formando parte del elenco de Inversiones Autorizadas que podrán emplearse para generar exposición a los mercados bursátiles, la Cartera podrá invertir en participaciones o acciones de Fondos Autorizados, incluidos Fondos Autorizados gestionados por Goldman Sachs; no obstante, la Cartera no invertirá más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



En el Apéndice B "Técnicas de inversión especiales" del Folleto Informativo se ofrece una descripción más pormenorizada de los instrumentos en que puede invertir la Cartera. La Cartera podrá presentar una cartera concentrada de valores. La consecución del objetivo de inversión de la Cartera no está garantizada. Tampoco existe garantía alguna de que la estrategia de inversión de la Cartera vaya a tener éxito o a redundar en una baja correlación de la Cartera con las principales clases de activos. Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a tres meses y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (el "Tipo de Interés de Reserva"). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses a las oficinas principales en Londres



de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes. Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.



Apéndice 17 Goldman Sachs Global Allocation - Growth Strategy Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera trata de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas que incluye Valores Mobiliarios, instrumentos financieros derivados y Fondos Autorizados. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de emplear una variada selección de estrategias de inversión (incluidas estrategias basadas en ideas de inversión generadas por Goldman Sachs & Co.) de alcance global, asignando el capital tácticamente entre las estrategias que, a su juicio, ofrezcan las mejores oportunidades en un determinado momento del tiempo. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”). Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Apéndice 18 Goldman Sachs Global Allocation - Income Strategy Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera trata de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como, de forma más acentuada, de generación de rendimientos a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas, que incluye Valores Mobiliarios, instrumentos financieros derivados y Fondos Autorizados. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de emplear una variada selección de estrategias de inversión (incluidas estrategias basadas en ideas de inversión generadas por Goldman Sachs & Co.) de alcance global, asignando el capital tácticamente entre las estrategias que, a su juicio, ofrezcan las mejores oportunidades en un determinado momento del tiempo. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones, contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Apéndice 19 Goldman Sachs Strategic Commodities Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera tiene por objetivo de inversión generar una revaloración del capital adoptando exposición a los mercados de materias primas internacionales. Políticas de Inversión La Cartera buscará alcanzar su objetivo adoptando posiciones en índices generales de materias primas y en índices de una única materia prima mediante instrumentos financieros derivados, incluidos, sin ánimo de exhaustividad, futuros, opciones sobre futuros y permutas financieras. Cabe que ello implique la adopción de posiciones largas netas y/o cortas netas. Las operaciones con derivados podrán emplearse con fines de cobertura, para gestionar el riesgo asociado a las inversiones de la Cartera, para el apalancamiento de la Cartera y/o para adoptar posiciones especulativas. Asimismo, la Cartera podrá invertir en Valores Mobiliarios que generen exposición a materias primas, índices y subíndices de materias primas y buscará adoptar una exposición indirecta a los precios de esta clase de activo (por ejemplo, invirtiendo en valores de renta variable y renta fija de emisores que produzcan, descubran, manufacturen, compren o vendan materias primas o en deuda soberana de países productores de materias primas). Además, la Cartera podrá invertir en valores de renta fija y en otras Inversiones Autorizadas. Para evitar dudas, se establece expresamente que la Cartera no mantendrá ni invertirá directamente en materias primas físicas. La Cartera mantendrá tesorería o invertirá sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería, Instrumentos del Mercado Monetario, otras obligaciones de deuda e instrumentos y valores de renta fija a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera no podrá invertir más del 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Apéndice 20 Goldman Sachs Alternative Beta Index Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera tiene por objetivo de inversión conseguir una revalorización del capital generando rentabilidades de inversión similares a las cosechadas por un amplio universo de fondos de inversión libre (hedge funds). Políticas de Inversión La Cartera buscará alcanzar su objetivo empleando instrumentos financieros derivados al objeto de adoptar una exposición al Índice Alternative Beta (el “Índice”). Descripción general del Índice El Índice es un índice invertible diversificado que busca replicar la rentabilidad de un amplio universo de fondos de inversión libre. El Índice refleja la rentabilidad total de una cesta de factores de mercado bien establecidos, invertibles y líquidos (los “Factores de Mercado Fundamentales”), determinados mediante un algoritmo predefinido sobre la base de criterios cuantitativos. El Índice puede invertir hasta en 27 (en la actualidad, en 10) Factores de Mercado Fundamentales pertenecientes a las siguientes clases de activos: Renta Variable, Materias Primas, Renta Fija, Deuda, Divisas y Volatilidad. El algoritmo de asignación, y en consecuencia el Índice, se basa en segregar las rentabilidades de los fondos de inversión libre en sus componentes sistemático (“beta”) y coyuntural (“alfa”). El componente “alfa” de estas rentabilidades no está correlacionado con los Factores de Mercado Fundamentales y el algoritmo no puede replicarlo. En cambio, la exposición de los fondos de inversión libre a factores de mercado estáticos y de duración determinada en el mercado (“beta”) puede replicarse empleando un amplio abanico de instrumentos líquidos, incluidos los Factores de Mercado Fundamentales. En opinión del Asesor de Inversiones, una parte sustancial de la variación registrada en las rentabilidades de los fondos de inversión libre se puede explicar mediante fuentes “beta”, lo que constituye la base del algoritmo de asignación. El Índice busca alcanzar exposición al componente “beta” del universo de fondos de inversión libre, de forma estructurada y eficiente en costes. El Índice no tiene por objetivo replicar el componente “alfa” del universo de fondos de inversión libre. En consecuencia, la rentabilidad del Índice podría variar respecto a la obtenida por fondos de fondos gestionados activamente. Descripción general de la metodología de cálculo del Índice El Índice utiliza una metodología de replicación basada en Factores de Mercado Fundamentales. Los Factores de Mercado Fundamentales empleados para la elaboración del Índice son líquidos, representativos y negociables de cada categoría de activos indicada en el apartado “Descripción general del Índice” anterior. La selección y ponderación de los Factores de Mercado Fundamentales se determina en función de la correlación cuantitativa histórica entre las rentabilidades del fondo de inversión libre y las rentabilidades de los Factores de Mercado Fundamentales. Las ponderaciones de los Factores de Mercado Fundamentales se ajustan mensualmente con arreglo a normas predeterminadas. Las rentabilidades de los Factores de Mercado Fundamentales y sus respectivas ponderaciones se utilizan para calcular el rendimiento del Índice. A efectos de determinar la asignación óptima para el Índice, el Asesor de Inversiones emplea un modelo cuantitativo exclusivo basado en análisis propios. El Asesor de Inversiones prevé mejorar el modelo de asignación a lo largo del tiempo gracias a su continuado proceso de análisis y perfeccionamiento. Este proceso puede incluir revisiones de la metodología de asignación, así como la ampliación de los Factores de Mercado Fundamentales para diversificar y extender el ámbito del Índice.



Apéndice 21 Goldman Sachs Alternative Beta Portfolio Objetivo de Inversión La Cartera trata de alcanzar unas atractivas rentabilidades totales principalmente en forma de revalorización del capital a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas, que incluye Valores Mobiliarios, instrumentos financieros derivados y Fondos Autorizados. Políticas de Inversión El Asesor de Inversiones tratará de emplear una variada selección de estrategias de inversión de alcance global, asignando el capital entre las estrategias que, a su juicio, ofrezcan las mejores oportunidades en un determinado momento del tiempo. El Asesor de Inversiones, a su libre elección, podrá asignar oportunamente el capital entre una o más estrategias, regiones, sectores, o valores o instrumentos de cualquier número de países, si bien no tendrá que invertirse necesariamente en todas esas estrategias, regiones, sectores, valores o instrumentos, o países. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones (incluidas swapciones), contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Apéndice 22 Goldman Sachs Dynamic Allocation Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar unas atractivas rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas conformada por múltiples clases de activos, regiones geográficas, subclases de activos y sectores. Políticas de Inversión La Cartera tratará de alcanzar este objetivo mediante una política de inversión basada en una combinación de decisiones de asignación estratégicas y tácticas al objeto de aprovechar las ineficiencias y valoraciones anómalas existentes en los mercados mundiales. El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades entre diversas clases de activos, mercados y sectores internacionales. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta variable, renta fija, materias primas y divisas. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Entre los valores de renta fija podrán incluirse, a título meramente enunciativo y no limitativo, valores deuda pública, obligaciones de agencias gubernamentales, deuda de organismos supranacionales, valores con garantía de activos, valores de titulización hipotecaria, obligaciones garantizadas por fondos titulizados de préstamos (CLO), obligaciones garantizadas por carteras de deuda titulizada (CDO), deuda empresarial (incluida deuda corporativa de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones (incluidas swapciones), contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores.



La Cartera podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Apéndice 23 Goldman Sachs Global Macro Absolute Return Portfolio Objetivo de Inversión El objetivo de inversión de la Cartera es alcanzar rentabilidades totales en forma tanto de revalorización del capital como de generación de rendimientos a partir de una cartera de Inversiones Autorizadas conformada principalmente por inversiones en mercados internacionales de renta variable, renta fija, materias primas, divisas y volatilidad. Políticas de Inversión La Cartera tratará de alcanzar su objetivo mediante una política de inversión sistemática que emplea una serie de estrategias de negociación internacionales en constante evolución diseñadas para aprovechar las ineficiencias y valoraciones anómalas existentes en los mercados internacionales antes expuestos. El Asesor de Inversiones tratará de instrumentar una variada selección de estrategias de inversión, asignando tácticamente el capital entre aquellas de ellas que, a su juicio, ofrezcan en un momento dado las mejores oportunidades en un mercado o sector determinados. La Cartera invertirá principalmente en los mercados internacionales de renta variable, renta fija, materias primas, divisas y volatilidad. La Cartera podrá invertir directamente en valores de renta variable y renta fija mundial, instrumentos financieros estructurados, Fondos Autorizados y podrá también utilizar instrumentos financieros derivados. Los valores de renta variable podrán incluir, entre otros, Valores Mobiliarios de renta variable y/o asimilables a renta variable, entre los que se incluyen acciones ordinarias y preferentes, warrants y otros derechos de compra de valores, así como Resguardos de Depósito de Valores Estadounidenses (“ADRs”), Resguardos de Depósito de Valores Europeos (“EDRs”) y Resguardos de Depósito de Valores Mundiales (“GDRs”. Los valores de renta fija podrán incluir, sin ánimo de exhaustividad, deuda emitida por Estados, sus agencias y por organismos supranacionales, bonos de titulización de activos y titulización hipotecaria, deuda empresarial (incluida deuda empresarial de alta rentabilidad) y deuda de mercados emergentes. La Cartera podrá celebrar operaciones con derivados, incluidas, sin ánimo de exhaustividad, permutas financieras (incluidos swaps de acciones, swaps de índices bursátiles, swaps de tipos de interés, permutas financieras del riesgo de crédito y swaps de rentabilidad total), contratos de futuros, opciones (incluidas swapciones), contratos a plazo sobre divisas, contratos de repo inverso, y otras operaciones relacionadas con el establecimiento de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés, o de valores, o con otras estrategias diseñadas para gestionar los riesgos asociados a las inversiones de la Cartera, o para apalancarla, o al objeto de establecer posiciones especulativas. En particular, y en el marco de su política general de inversiones, el Asesor de Inversiones podrá aplicar, mediante el empleo de instrumentos financieros derivados, determinadas técnicas que podrían deparar sendas exposiciones largas y cortas netas a, entre otros activos, valores y mercados de renta variable, tipos de interés, instrumentos de crédito y divisas, materias primas, índices y subíndices de materias primas y otras Inversiones Autorizadas, al objeto de generar rentabilidades y/o con fines de cobertura. La Cartera podrá invertir más del 20% de su activo en valores de titulización hipotecaria y con garantía de activos. La Cartera podrá mantener tesorería o invertir sus saldos de liquidez en los momentos e instrumentos que el Asesor de Inversiones considere apropiados, incluidos, a título meramente enunciativo y no limitativo, activos asimilables a tesorería o inversiones a corto plazo, hasta que dicho capital sea asignado entre una o más estrategias de inversión, y ello al objeto de atender sus necesidades operativas, con fines de defensa transitoria, para salvaguardar la liquidez o financiar los gastos o reembolsos anticipados de la Cartera, o con cualesquiera otros fines que el Asesor de Inversiones tenga por oportunos. Estas inversiones pueden incluir Instrumentos del Mercado Monetario y otras obligaciones de deuda a corto plazo, acciones de fondos de inversión en activos del mercado monetario y contratos con pacto de recompra celebrados con bancos y sociedades o agencias de valores. La Cartera podrá invertir más de un 10% de su activo neto en Fondos Autorizados.



Comisiones sobre resultados La Cartera paga una comisión en función de resultados (la "Comisión sobre resultados") del 20% del importe en el que el Valor Teórico de la Acción (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto") exceda del Valor de Referencia por Acción (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). La Comisión sobre resultados se devenga diariamente y se paga por meses vencidos con cargo a los activos atribuibles a la Cartera. El cálculo de esta comisión se realiza individualizadamente para cada Clase de Acciones. El Valor de Referencia por Acción aplicable en cualquier día considerado se reducirá para reflejar el efecto de cualesquiera distribuciones previas. El Valor de Referencia por Acción de cada Clase al término de cada Día Hábil es igual a (i) el Valor Teórico de la Acción del Día Hábil anterior en que se haya devengado una Comisión sobre resultados (o, si no se hubiera determinado todavía una Comisión sobre resultados, el Valor Teórico de la Acción en vigor inmediatamente después de la oferta inicial de esas Acciones), más (ii) el resultado de multiplicar el importe establecido conforme a lo dispuesto en el inciso (i) precedente por (a) el LIBOR medio a tres meses y (b) el número de días transcurridos desde el Día Hábil anterior en que se hubiera devengado una Comisión sobre resultados, y (c) dividido entre 365. En consecuencia, la participación de un inversor que compre Acciones en un momento en que el Valor Teórico de la Acción de la clase adquirida sea inferior al Valor de Referencia por Acción de dicha clase no estará sujeta al devengo de Comisión sobre resultados alguna hasta que el Valor Teórico de la Acción de dicha clase exceda de su Valor de Referencia por Acción. A efectos del cálculo de la Comisión sobre resultados, el LIBOR se determinará de conformidad con las siguientes disposiciones: (i) En el primer Día Hábil de cada mes (en adelante, cada uno de dichos días, una “Fecha de Determinación de Intereses”), el Agente Administrativo determinará la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que los Bancos de Referencia, tal como se define este término a continuación, ofrezcan a bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses (redondeada al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]), tal como aparezcan publicadas en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters (conforme se establece en la publicación de la International Swap Dealers Association, Inc. que lleva por título “Code of Standard Wording, Assumptions and Provisions for Swaps, 1986 Edition”) a las 11:00 horas (hora de Londres) de la fecha en cuestión. En el sentido con el que se emplea aquí, por "Bancos de Referencia" se entenderá los bancos cuyas cotizaciones se publiquen en la Página FWDV de la pantalla del servicio Reuters en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses. (ii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, al menos dos Bancos de Referencia ofrecieran las cotizaciones indicadas, el tipo LIBOR se calculará conforme a lo dispuesto en el apartado (i) precedente sobre la base de las cotizaciones de oferta de los Bancos de Referencia que proporcionen tales cotizaciones. (iii) Si en una Fecha de Determinación de Intereses, sólo uno o ninguno de los Bancos de Referencia ofreciera las mencionadas cotizaciones, se tomará como LIBOR un Tipo de Interés de Reserva (tal como se define este término con mayor detalle a continuación). El Tipo de Interés de Reserva será el tipo anual (redondeado al alza, si fuera necesario, hasta el múltiplo más próximo de 1/32 de un uno por ciento [1%]) que el Agente Administrativo considere equivalente a (x) la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses a las oficinas principales en Londres de bancos de primera fila en el mercado interbancario de Londres o (y) en caso de que el Agente Administrativo no pueda calcular dicha media aritmética, la media aritmética de las cotizaciones de oferta a las que bancos de primera fila seleccionados por el Agente Administrativo (previa consulta al Asesor de Inversiones) ofrezcan en la correspondiente Fecha de Determinación de Intereses depósitos en dólares estadounidenses a un plazo de tres meses, bien entendido, no obstante, que si el Agente Administrativo debiera, pero no pudiera, determinar el Tipo de Intereses de Reserva conforme a lo aquí dispuesto, el LIBOR aplicable será el LIBOR que se determine en el último Día Hábil en el que este tipo de interés hubiera estado disponible conforme a los previsto en los apartados (i) y (ii) precedentes.



Si el Fondo mantuviese suspendido el cálculo del valor Teórico de la Acción en cualquier Día Hábil (consúltese la sección del Folleto Informativo titulada "Cálculo del Patrimonio Neto"), el cálculo de la Comisión sobre resultados de ese día correspondiente a las clases afectadas se llevará a cabo tomando como base el siguiente cálculo disponible del Valor Teórico de la Acción, y la cuantía de toda Comisión sobre resultados adeudada al Asesor de Inversiones se prorrateará en consecuencia.



Apéndice 24 Goldman Sachs Euro Money Market Portfolio Objetivo de inversión El objetivo de inversión de la Cartera es maximizar los rendimientos corrientes en una medida compatible con la conservación del capital y el mantenimiento de la liquidez, invirtiendo para ello en una cartera diversificada de valores del mercado monetario. Políticas de inversión La Cartera invertirá en valores, instrumentos y obligaciones que, en el momento de su compra, presenten un vencimiento residual igual o inferior a 13 meses, excepto las Obligaciones a Tipo de Interés Flotante y Variables, que podrán tener un vencimiento residual en el momento de adquirirse de hasta 2 años (siempre que dichas Obligaciones a Tipo Flotante y Variables estipulen una fecha de revisión, al menos, anual de los intereses). El Consejo de Administración considera que el Fondo constituye un Fondo del Mercado Monetario en el sentido de lo dispuesto en las Directrices de CESR 10-049 de 19 de mayo de 2010 sobre una definición común de los fondos europeos del mercado monetario (las “Directrices de CESR”). La Cartera mantendrá un vencimiento medio ponderado no superior a seis meses y una vida media ponderada no superior a 12 meses. Si bien está previsto que el Fondo obtendrá, por regla general, una tasa de rentabilidad inferior a la de otras clases de activos, incluida la renta variable, renta fija, estrategias equilibradas y alternativas, puede ofrecer una alternativa relativamente segura a dichas clases de activos para aquellos inversores que primen la seguridad. Las Acciones de la Cartera están denominadas en euros. La Cartera limitará sus inversiones a valores, instrumentos y obligaciones que, a juicio de la Gestora de Inversiones, entrañen un riesgo de crédito mínimo y cumplan ciertos otros criterios expuestos a continuación. Todas las inversiones de la Cartera estarán denominadas en euros. La Cartera podrá comprar valores que en el momento de su compra o bien (i) tengan asignada la máxima categoría de rating a corto plazo de, al menos, dos Organizaciones de Calificación Estadística Reconocidas (OCER), o si sólo estuvieran calificados por una OCER, de dicha OCER; o bien (ii) estén emitidos o avalados por o, de otro modo, permitan a la Cartera dándose determinadas condiciones, reclamar su pago a, una entidad que tenga asignados dichos ratings. Los Valores de Gobiernos que cumplan los requisitos aplicables a los Valores de Elevada Solvencia se considerarán también Valores de Elevada Solvencia. Los valores sin rating a corto plazo ("Valores sin Calificar") sólo podrán comprarse si, a juicio de la Gestora de Inversiones, presentan una calidad comparable a la de los Valores de Elevada Solvencia en el momento de su compra. Con la finalidad de alcanzar su objetivo de inversión y realizar una gestión eficiente de cartera (p. ej., para atenuar el riesgo, reducir los costes y/o incrementar el capital o los rendimientos de la Cartera), la Cartera podrá comprar Valores de Deuda Pública y otros valores e instrumentos mediante contratos con pacto de recompra, así como adquirir, con sujeción a los límites de inversión establecidos en el Folleto Informativo, valores del premercado (con la condición "si, cómo y cuándo se emitan", del inglés, "when issued securities") y a plazo, tal como se describe con mayor detalle en el Apéndice B del Folleto Informativo titulado "Técnicas de inversión especiales". La Cartera podrá invertir en participaciones o acciones de Fondos Autorizados que se consideren como Fondos del Mercado Monetario a Corto Plazo o Fondos del Mercado Monetario en el sentido de lo dispuesto en las Directrices de CESR, incluidos los Fondos Autorizados gestionados por Goldman Sachs, en los que podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio. La Cartera no invertirá en valores de renta variable, o asimilables (incluidos bonos convertibles y bonos con warrants incorporados). 4947629v2

Goldman Sachs Funds SICAV - deutsche-bank.es · 1 Goldman Sachs Funds – Tabla resumen de las...

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