estudio de caso philips

8/18/2019 estudio de caso philips

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UNIVERSIDAD DE CHILEINSTITUTO DE ESTUDIOS INTERNACIONALES

INVERSIÓN PERUANADIRECTA ENCHILE: SITUACIÓN ACTUAL,PERSPECTIVAS Y DESAFÍOS

Estudio de caso a!a ota! a" #!ado de$a#%ste! e& Est!ate#ia I&te!&acio&a" ' Po"%tica Co(e!cia"

Ve!)&ica Isa*e" Redo&do Le)&

P!o+eso! u%a: Do!otea L)e- i!a"

Sa&tia#o, C.i"e/u"io de 0120


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TA3LA DE CONTENIDOS

I4 INTRODUCCIÓN444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444445

I.1 Antecedentes........................................................................................................5

I.2 Motivación y pregunta de investigación............................................................11

I.3 Hipótesis............................................................................................................15

I.4 Objetivos............................................................................................................15

I.4.1 Objetivo Genera........................................................................................15

I.4.2 Objetivos !spec"#icos.................................................................................15

II4 CHILE CO$O RECEPTOR DE IED444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444426

II.1 Mecanis$os de Ingreso y %ro$oción de Inversiones.......................................1&

II.1.1 'ap"tuo (I) de 'o$pendio de *or$as y 'a$bios Internacionaes de+anco 'entra de ',ie............................................................................................1&

II.1.2 -ecreto de ey /00 !statuto de a Inversión !tranjera....................... ..1

II.1.3 Acuerdos Internacionaes...........................................................................23

II.2 %rincipaes endencias de a I!- en ',ie........................................................2

III4 PER7 CO$O E$ISOR DE IED44444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444480

III.1 a I!- %eruana en e $undo.........................................................................32

III.2 a I!- %eruana en ',ie...............................................................................34

III.3 %ercepciones sobre a I!- %eruana en ',ie.................................................3

III.3.1 %ercepción de os in#or$antes cave c,ienos respecto de a I%-.............42

III.3.2 %ercepción de os inversionistas peruanos sobre a eperiencia en ',ie..44

III.3.3 An6isis de casos espec"#icos de I%- en ',ie..............................................4&

IV4 PERSPECTIVAS Y DESAFÍOS DE LA IPD EN CHILE44444444444444444444444444444444444458

). +I+IOG7A89A...............................................................................................54

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ÍNDICE DE CUADROS

'uadro 1. %rincipaes de#iniciones de I!- de Organis$os Internacionaes....................../'uadro 2. 'ategor"as de ventajas en e proceso de internacionai:ación...........................&'uadro 3. !voución Monto M"ni$o de Ingreso de Inversión !tranjera por - /00;segB@- Miones?.......................33Gr6#ico . Inversión !tranjera -irecta de %er< en ',ie; 102011 >$iones de B@-?..........................................................................................................................................34Gr6#ico 10. Inversión !tranjera -irecta de %er< en ',ie; 1&42011. %or @ectores>porcentaje?.......................................................................................................................3/Gr6#ico 11. Inversión !tranjera -irecta de %er< en ',ie; 1&42010. %or región dedestino >porcentaje?..........................................................................................................3/

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I4 INTRODUCCIÓN2

! presente estudio de caso trata de a Inversión %eruana -irecta >I%-? en ',ie; un

proceso de reciente data; pero Cue $uestra i$portantes proyecciones; as Cue ser6n

anai:adas a o argo de $is$o. @e en#ocar6 en a inversión directa; por ser un tipo de

inversión Cue busca ser pro$ovida por os gobiernos de os pa"ses receptores

>B*'A-; 2003?; tanto por sus e#ectos positivos en e desarroo productivo >8#renc,

-avis; 2005?; co$o por a capacidad de generar v"ncuos entre pa"ses; particuar$ente

en aCueos con un pasado ,istórico de i$portante tensión; co$o es e caso de ',ie y

%er@!'O?.

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?. !stas de#iniciones si bien no di#ieren en o $eduar; tienen i$pacto en a #or$a de

contabii:ar a inversión. A eistir $inversor directo? en una entidadresidente en otraecono$"a >inversión directa?. 'ubre todas astransacciones entre os inversoresdirectos y a inversión directa; ocua signi#ica Cue cubre no sóo a transaccióninicia; sino Cue ta$bi=nas transacciones subsecuentes entre as dos entidades y eresto dee$presas a#iiadas.

OM' a inversión etranjera directa ocurre cuando un inversor estabecidoen un pa"s >origen? adCuiere un activo en otro pa"s >destino? con eobjetivo de ad$inistraro. a di$ensión de $anejo de activo es oCue distingue a a I!- de a inversión de porta#oio en activos; bonosy otros instru$entos #inancieros. !n a $ayor"a de os casos; e activoes ad$inistrado en e etranjero co$o #ir$a de $is$o negocio.'uando esto sucede; e inversor se conoce co$o Jcasa $atri:K y eactivo co$o Ja#iadaK o JsubsidiariaK.

AgenciaMutiatera deGarant"as para

a Inversión>+ancoMundia?

Inversión etranjera signi#ica adCuirir intereses de argo pa:o en unae$presa Cue est= operando en otro pa"s di#erente a de inversor. ! propósito de inversor es e de tener una vo: participativa en e $anejo

de dic,a e$presa en e etranjero

8uenteD >7a$"re: 8ore:; 200/?

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'aracteri:ada a I!-; es i$portante seLaar os $otivos Cue evan a una e$presa a

iniciar un proceso de internacionai:ación basado en presencia #"sica en terceros

$ercados. -unning reai:a una de as principaes teor"as a respecto; bas6ndose en os

costos de transacción a os cuaes se ve en#rentada una #ir$a. oda ve: Cue os costos de

transacción reai:ados intra#ir$a sean in#eriores a os costos de reai:ar a $is$a

operación en e $ercado abierto; dic,a #ir$a tendr6 incentivos a internacionai:arse.

Asi$is$o; identi#ica ventajas de a internacionai:aciónD de propiedad; de ocación y de

internai:ación. ! pri$ero ,ace re#erencia a as ventajas derivadas de a propiedad de

ciertos intangibes Cue entreguen a a #ir$a una ventaja co$petitiva en os $ercados

internaciones e segundo se re#iere a as ventajas de ugar #"sico de ocai:ación; ya sea por condiciones naturaes >recursos naturaes?; econó$icas >apertura co$ercia;

estabiidad $acroeconó$ica? o socia >bajos saarios? a tercera indica Cue cuando

eistan ventajas de incorporar en a cadena de producción ciertos procesos por sobre su

eternai:ación. -e esta #or$a a eistencia de este tipo de ventajas de#inir6n cuaes son

os posibes ca$inos a seguir por a e$presa en su proceso de internacionai:ación;

desde a si$pe eportación a e estabeci$iento >'uadro 2?.

'uadro 2. 'ategor"as de ventajas en e proceso de internacionai:ación.'ategor"as de )entajas

)entajas de propiedad

)entajas deocai:ación

)entajas deincorporación

8or$a deentrada

!portación @i *o *oicencias @i *o *oI!- @i @i @i

8uenteD >-unning; 2000?

Asi$is$o; pode$os identi#icar otros #actores Cue epican a necesidad de buscar nuevos $ercados #uera de as #ronteras nacionaes a as #ir$asD acceso a os $ercados;

aprovec,a$iento de econo$"as de escaa y de acance; diversi#icar e riesgo; costos de

transporte; costos de insu$os; costos aboraes; costos arancearios; bene#icios #iscaes;

#eibiidad; posiciona$iento y contro >7a$"re: 8ore:; 200/?. @i bien cada uno de

/


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estos #actores no epica por s" $is$o a I!-; es su co$binación a Cue genera os

incentivos necesarios para Cue una #ir$a to$e a decisión de invertir en terceros

$ercados.

as #or$as de entrada de una e$presa a un nuevo $ercado se reai:a b6sica$ente a

trav=s de tres $ecanis$osD greenfield ; brownfield y aian:as con e$presas ocaes. a

I!- de green#ied es aCuea Cue parte de cero; construyendo a e$presa todas as

condiciones y reCueri$ientos para operar en un tercer $ercado. %or e contrario; una

I!- de bron#ied es aCuea Cue co$pra un activo de otra co$paL"a para a partir de =

iniciar o au$entar sus operaciones. !sto puede reai:arse a trav=s de adCuisiciones o#usiones de e$presas. a aian:a estrat=gica con co$paL"as ocaes responde a a

necesidad de contar con eperiencia oca para a penetración de $ercado. -ic,a

necesidad puede derivarse de obigaciones egaes >$"ni$o de propiedad?;

sociocuturaes >conoci$iento de $ercado y as costu$bres de os consu$idores? u

otras.

Bna ve: vistos os principaes ee$entos reativos a a I!-; a $odo de antecedentes se

presenta a continuación una breve descripción de a evoución de a I!- en e $undo en

os


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$agnitud de os desbaances #iscaes y endeuda$iento ,a detenido este nuevo cico

epansivo.

Gr6#ico 1. !voución de a I!- en e $undo. >$iones de dóares?

P 0

P 500;000

P 1;000;000

P 1;500;000

P 2;000;000

P 2;500;000

8uenteD !aboración propia con datos >B*'A-; 2012?

Qunto con e an6isis genera de a I!-; es interesante detenerse un $inuto a observar a

co$posición de os e$isores y receptores de a inversión; en particuar debido a

surgi$iento de capitaes desde e $undo en desarroo. ! Gr6#ico 2 nos $uestra una

creciente tendencia de os pa"ses en desarroo a recibir capitaes. @i bien a


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recepción; pero de igua $anera e $undo en v"as de desarroo co$ien:a a aparecer en

e radar de a I!-; y a $edida Cue as e$presas $aduren y ogren avan:ar en sus

procesos de internacionai:ación co$en:aran a tener una $ayor participación en as

estad"sticas o#iciaes.

Gr6#ico 2. !voución de a I!- en e $undo. @egB*'A-; 2012?

Gr6#ico 3. !voución de a I!- en e $undo. @eg


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P 0

P 500;000

P 1;000;000

P 1;500;000

P 2;000;000

P 2;500;000

!cono$"as en desarroo !cono$"as en transición !cono$"as desarroadas


I40 $otiaci)& ' !e#u&ta de i&esti#aci)&

a inspiración para este estudio de caso surgió a Cuerer revisar cua es a situación de a

I!- en A$=rica atina; a Cue en a Gr6#ico 4?; particuar$ente tras a crisis

#inanciera de 200 >'!%A; 2011?. !n este sentido a co$prender o etenso Cue podr"a

resutar un estudio de esta envergadura; $e pareció $6s apropiado acotaro; centrando e

#oco en a din6$ica de una reación biatera de inversión entre pa"ses de a :ona. !s bajo

a etapa eporatoria donde panteo co$o opción anai:ar a reación en $ateria de

inversión entre ',ie y %er


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Gr6#ico 4. !voución de a I!- en A$=rica atina. >$iones dedóares?

P 0

P 20;000

P 40;000

P /0;000

P 0;000

P 100;000

P 120;000

P 140;000


%ara ',ie; %er< constituye e tercer destino de a I!- c,iena con una inversión

$ateriai:ada acu$uada a dicie$bre de 2011 de 11.000 $iones de dóares de !stados

Bnidos de A$=rica >B@-? >-I7!'O*; 2011?. %ese a o atractivo Cue resuta anai:ar a

din6$ica eportadora de capitaes c,ienos a %er


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reticencias de parte de a$bos ados. Ea ,istoria pareciera e$peLada en congearnos

para sie$pre en roes antagónicos y a sensación es Cue ,ay cierto deter$inis$o o

#atais$o en Cue no ,ay escape o aternativa para eoF >Arta:a; as reaciones entre

',ie y %er


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+ajo esta perspectiva es reevante anai:ar e caso de a inversión peruana en ',ie desde

diversas aristasD pri$ero anai:ar cu6 es a situación actua; para uego identi#icar as

perspectivas de esta incipiente inversión; y deter$inar si seguir6n siendo iniciativas

particuares en sectores espec"#icos tratando de seguir a din6$ica c,iena copando

$ercados en sectores ata$ente concentrados o to$aran un car6cter $6s ,o$og=neo.

Ante todo e potencia Cue puede egar a representar a inversión peruana directa en

',ie; es Cue to$a reevancia os resutados de este estudio. Ante un incre$ento

sustancia de #ujo de capitaes provenientes de %er< se ,ace i$prescindibe Cue ',ie

a $enos cuente con una visión cara de os acances Cue puede acan:ar y en estesentido preparar estrategias Cue puedan ser capaces de capitai:ar estos aportes en

avances signi#icativos para e bienestar y creci$iento econó$ico de nuestra nación; as"

co$o as perspectivas a nive goba; ante a posibiidad de crear cadenas de vaor en a

región. !ste punto se ,ace reevante si to$a$os en consideración Cue os interca$bios

reai:ados con nuestros vecinos son os Cue presentan un $ayor vaor agregado; por e

tipo de bienes Cue se co$ercia; a$piando as" nuestra reducida canasta eportadora y a

posibiidad de acan:ar escaas de e#iciencia y knowhow Cue nos per$itan en#rentan en

un $ejor pie e $ercado $undia.

!s ta$bi=n reevante anai:ar si as condiciones Cue o#rece ',ie para a inversión

etranjera directa son un rea aiciente para os inversionistas peruanos y de ser as"

cuaes de estos #actores son os Cue to$an un $ayor peso o reevancia para eos. As"

ta$bi=n identi#icar cu6es son os sectores Cue podr"an tener un $ayor atractivo para

nuestros vecinos; puntos en os Cue se podr"an e#ectuar $ejoras y porCue no anai:ar a

posibiidad de i$pe$entar po"ticas de incentivos para aCueos #ujos Cue constituyan

una reevancia estrat=gica para ',ie.

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%7!GB*A -! I*)!@IGA'IS*

N'u6 es a situación actua de a inversión peruana directa en ',ieT en espec"#ico siDU N!isten perspectivas para $ejorar os #ujos de inversión peruana ,acia ',ieU N!isten posibiidades de desarroar cadenas de vaor

I48 Hi)tesis

a Inversión %eruana -irecta en ',ie es incipiente; pero eisten as condicionantes

necesarias para posibiitar e #ujo de capitaes desde e vecino pa"s.

I4; O*


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• Anai:ar os #ujos de inversión peruana directa a ',ie; caracteri:ando os

principaes inversionistas; sectores econó$icos y distribución geogr6#ica.

• Identi#icar as epectativas en reación a a inversión peruana en ',ie.

• %roponer os ee$entos necesarios para una agenda biatera con e #in de $ejorar a

reación biatera de inversiones entre ',ie y %er


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II4 CHILE CO$O RECEPTOR DE IED

a po"tica econó$ica e industria c,iena de os


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etranjeros a $ercado ca$biario #or$a de ',ieF >@ervicio de I$puestos Internos;

2012?. +6sica$ente e 'ap"tuo (I) es una $odaidad de registro de as operaciones

internacionaes Cue se transan en e $ercado ca$biario #or$a >M'8? c,ieno. 2

oda operación en e M'8 superior a os B@- 10.000 >o su eCuivaente en otras

$onedas? debe ser noti#icada a +anco 'entra para su autori:ación. -ic,o

procedi$iento ,a sido caracteri:ado co$o un $ecanis$o 6gi y sencio ya Cue os

inversionistas; para poder acceder a $ercado #or$a; sóo necesitan reai:ar una

soicitud ante e +anco 'entra $ediante un #or$uario. !ste tr6$ite Cue se puede

reai:ar a trav=s de un +anco o 'asa de 'a$bio Cuienes se encargan de tra$itar yiCuidar e i$porte. !s i$portante $encionar Cue este tr6$ite debe reai:arse con

anterioridad a e#ectuar a iCuidación de as divisas respectivas. a veri#icación y

aprobación por parte de +anco 'entra se eva a cabo en un pa:o de dos d"as y a

ventaja es Cue e inversionista est6 autori:ado a disponer de capita para a inversión

desde $inuto en Cue reai:a a soicitud.

A aLo de iCuidada a inversión; e inversor podr6 reeportar e capita invertido. -ic,a

re eportación ta$bi=n deber6 ,acerse $ediante e ca$bio de a $oneda. os pagos o

re$esas de divisas deben ser in#or$ados a +anco 'entra directa$ente a trav=s de a

entidad de M'8. *o ,ay restricciones de repatriación. ! costo depende de a co$isión

de M'8 y a duración de tr6$ite es de aproi$ada$ente una se$ana. 'abe ,acer

presente Cue este $ecanis$o no da ugar a a suscripción de contrato aguno con e

!stado.

II4240Dec!eto de Le' >11 ? Estatuto de "a I&e!si)& E@t!a&M'8? c,ieno est6 co$puesto por os +ancos y 'asas de'a$bio Cue operan en e pa"s.

1&


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! pri$er estatuto Cue reguó a I!- en ',ie data de 154; con e -ecreto con 8uer:a

de ey >-8? 43&; Cue era sóo apicabes a aCueas inversiones Cue ten"an por objeto

iniciar; a$piar o i$pusar actividades Cue tendieran a esti$uar e desarroo industria o

a $ejorar a epotación de a riCue:a $inera; agr"coa o #oresta y a per#eccionar o a

incre$entar os $edios de transporte. !sta acotación a sectores espec"#icos de a

econo$"a; a os Cue se deseaba esti$uar; se a$pió con e -8 25 de 1/0 a

incorporar a a pesca >Xabaa; 1&?. !n ese sentido; a introducción de -ecreto de ey

/00 >- /00?; de 1&4 supone un ca$bio sustantivo; pues deja de #avorecerse a agHac,ette; 1?.

A partir de entonces; e - /00 constituye e principa $arco de re#erencia Cue regua a

a I!- en ',ie; seguido de "tuo I de 'ap"tuo (I) de 'o$pendio de *or$as de

'a$bios Internacionaes de +anco 'entra3.

! -ecreto de ey /00 !statuto de a Inversión !tranjera #ue pro$ugado durante e

gobierno $iitar en 1&4 y posterior$ente con a reinstauración de os gobiernos

de$ocr6ticos Esu teto re#undido; coordinado y siste$ati:ado #ue pubicado en e -iario

O#icia e 3 de septie$bre de 13F >7odas; 2005?. a creación de un nuevo cuerpo

nor$ativo en $ateria de I!- se reai:ó con e #in de pro$over e #ujo de inversión

etranjera directa a ',ie; ade$6s de $arcar e inicio de una nueva po"tica econó$ica

basada en a apertura. !n este sentido; e - /00 decaró a inco$patibiidad de nuevo

$odeo econó$ico i$puesto por as autoridades c,ienas con e proceso de integración

andino; %acto Andino; de cua ',ie ,ab"a sido $ie$bro #undador en 1/. a

3 Hasta e aLo 10 eist"a ta$bi=n e ingreso de capitaes por e 'ap"tuo (I( de'o$pendio.

1


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'o$isión de Acuerdo de 'artagena >por e Cue se creó e %acto Andino? dictó a

-ecisión 24; con e #in de estabecer un r=gi$en co$'o$it= de Inversión !tranjera; 2012?. !ste contrato con e

!stado de ',ie es ad$inistrado por e 'o$it= de Inversiones !tranjeras >'I!?; Cue es

una persona jur"dica de derec,o p1&?.

1


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'abe $encionar Cue e - /00 no proporciona una de#inición de I!- aunCue en su

Art"cuo 1W entrega os ee$entos bajo os cuaes se entender6 e concepto de inversión

etranjeraD Eas personas naturaes y jur"dicas etranjeras; y as c,ienas con residencia

y do$iciio en e eterior; Cue trans#ieran capitaes etranjeros a ',ie y Cue ceebren un

contrato de inversión etranjera; se regir6n por as nor$as de presente !statuto.F>',ie;

7ep


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os $ontos $"ni$os de inversión; en divisas; Cue son eigidos para ser registrados a

trav=s de -../00 ,an ido variando desde su creación; siendo en 1& de B@- 10.000 a

desde 2003 de B@- 5.000.000 para inversiones Cue co$prenden $oneda etranjera y

cr=ditos asociados. !n e caso de aCuea inversión co$puesta por bienes #"sicos;

tecnoog"a y capitai:ación de utiidades o de cr=ditos; e $onto $"ni$o es B@-

2.500.000 >'uadro 1?.

'uadro 1. !voución Monto M"ni$o de Ingreso de Inversión !tranjera por - /00;seg


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i$puesto adiciona; con respecto de cua e i$puesto corporativo constituye un cr=dito a

#avor de inversionista

@obre a invariabiidad de i$puestos indirectos; e -.. /00 estabece Cue as inversiones

etranjeras ingresadas a pa"s bajo a #or$a de bienes #"sicos se deben acoger a as

nor$as generaes de I$puesto a )aor Agregado >I)A?; as" co$o a a reguación

aduanera do$=stica. os inversionistas etranjeros tienen bene#icios en as

i$portaciones de tecnoog"a >eención de I)A?. !iste un r=gi$en especia para grandes

proyectos. as inversiones en nuevas actividades industriaes o etractivas; incuyendo

$iner"a; est6n sujetos a bene#icios tributarios adicionaes; sie$pre Cue tengan un vaor no in#erior a B@P 50 $iones/; o Cue ,ace Cue en a pr6ctica estos bene#icios tengan

co$o principaes destinatarios a os grandes proyectos.

'uadro 1. 'o$paración entre 'ap"tuo (I) y -.. /00'ap"tuo (I) -.. /00

• @e apica a cuaCuier opción de $6s de B@-P10;000

• *o eiste un contrato• ! acceso a M'8 se rige por a reguación

eistente a $o$ento de reai:ar aoperación

• *o ,ay pa:o $"ni$o para a re$esa• 7=gi$en tributario co$200&?

II4248 Acue!dos I&te!&acio&a"es

/ ! 'o$it= de Inversiones !tranjeras se encuentra actua$ente estudiando su po"tica en reación aart"cuo 11 bis y no suscribe nuevos contratos bajo este r=gi$en; po"tica Cue puede ser $odi#icada en e#uturo.>ópe: MuLo:; 200&?.

22


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A $is$o tie$po; e inversionista etranjero en ',ie puede acogerse a diversos

acuerdos internacionaes. !ntre =stos se encuentran os Acuerdos de %rotección y

%ro$oción de inversiones >A%%I? y aCueos cap"tuos de inversiones Cue est6n

contenidos en os Acuerdos de ibre 'o$ercio #ir$ados por e pa"s.

a i$portancia de os A%%Is ta$bi=n conocidos co$o +Is >ratado +iatera de

Inversiones o +Is por su siga en ing=s? y os cap"tuos de inversión Cue incuyen

agunos 's es a protección Cue e otorgan a inversionista. !sta certe:a de un trato no

discri$inatorio y de un $arco jur"dico estabe con regas caras y a posibiidad de

acceder a un $ecanis$o de soución de di#erencias; os constituyen co$o un $ecanis$oe#ectivo para a protección de a inversión; es aCu" donde to$a reevancia a suscripción

de os !stados a 'IA-I >'entro Internaciona de Arrego de -i#erencias 7eativas a

Inversiones? organis$o encargado arbitrar di#erencias entre inversionistas y !stados.

!n e caso de os A%%Is; =stos constituyen a $ayor cantidad de acuerdos; siendo en su

$ayor"a #ir$ados con pa"ses europeos >20?; o Cue se epica porCue e Acuerdo de

Asociación entre ',ie y a Bnión !uropea no conte$pa un cap"tuo sobre inversiones;

per$aneciendo vigentes os A%%Is #ir$ados previa$ente con cada pa"s. -e a $is$a

$anera y a di#erencia de o Cue ocurre en $ateria co$ercia; en e caso de a B! cada

pa"s est6 presente en e 'IA-I de $anera individua > 'uadro 1?.

'uadro 1.-istribución geogr6#ica de convenios internacionaes #ir$ados por ',iereevantes para a I!-.

A%%I ' 'IA-I -obe ributación

A$=rica de *orte 3 1 2

'entroa$=rica / / / 'aribe 1 1

A$=rica de @ur / 4 / /

!uropa 20 21 13

Medio Oriente 3

Asia 3 2 3

Ocean"a 1 1 1

23


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ota 3/ 1/ 4& 25

8uentesD !aboración propia sobre a base de in#or$ación de 'I!; @I'!(; +anco Mundia y @II

Otros acuerdos reevantes para a pro$oción de a I!- son os Acuerdos de -obe

ributación cuyo objetivo estabecer una certidu$bre acerca de a tasa i$positiva sobre

a Cue ser6n grabados os inversionistas etranjeros y os Acuerdos de @eguridad @ocia;

para #aciitar e $ovi$iento de personas.

Asi$is$o; ',ie es $ie$bro de diversas organi:aciones internacionaes en $ateria de

inversión y ,a rati#icado una serie de instru$entos Cue #ortaecen a certidu$bre

jur"dica; econó$ica y po"tica respecto de $odeo y e respeto por e inversionista

etranjero; siendo a $6s reciente su incorporación a a O'-! y a adopción de sus

reco$endaciones. !n otras 6reas; ',ie es $ie$bro de Organis$o Mutiatera de

Garant"a de Inversiones >OMGI?; de 'entro Internaciona de Arrego de -i#erencias

reativas a Inversiones y de a 'orporación para a Inversión %rivada en e !tranjero.

7ati#icó a 'onvención Intera$ericana sobre Arbitraje 'o$ercia Internaciona; a

'onvención sobre e 7econoci$iento y a !jecución de as @entencias Arbitraes!tranjeras y e 'onvenio sobre arregos de di#erencias reativas a inversiones entre

!stados y nacionaes de otros !stados. !n e -iario O#icia de #ec,a 2 de septie$bre

de 2004; #ue pubicada a ey *W 1.&1 sobre Arbitraje 'o$ercia Internaciona en

',ie. a pubicación de esta ey se consideró un paso #unda$enta para ograr

posicionar a ',ie co$o un centro internaciona de inversiones y co$ercio internaciona

en a 7egión; gracias a a posibiidad de recurrir a este $oderno y e#iciente $ecanis$o

de resoución de con#ictos internacionaes>ópe: MuLo:; 200&?.

A continuación en os cuadros / y & se revisan os principaes obst6cuos a a I!-; ya sea

por restricciones Cue e !stado ,a i$puesto sobre ciertos sectores o por i$itaciones u

24


25/60

obst6cuos Cue os propios inversionistas ,an identi#icado en os procedi$ientos

necesarios para $ateriai:ar a inversión.

25


26/60

'uadro 3. 7estricciones a a I!-

!n genera; siguiendo as principaes directrices Cue rigen a a I!- en ',ie; co$o o es e -..

/00; no eisten restricciones para a inversión; savo agunas ecepciones. !ntre =stas; destacan

principa$ente aCueas Cue dicen reación con a Eepotación de yaci$ientos eistentes en

aguas $ar"ti$as so$etidas a a jurisdicción naciona o situados en :onas deter$inadas por ey

co$o de i$portancia para a seguridad naciona a producción de energ"a nucear para #ines

pac"#icos y e derec,o de pri$era opción de co$pra de torio y de uranioF >'o$it= de Inversión

!tranjera; 2012?. %ara e#ectos pr6cticos; estas restricciones se apican a dos casosD

,idrocarburos "Cuidos o gaseosos y a itio; =ste


27/60

retiros o reai:ar aguna operación de venta de a concesión; previa autori:ación de a secretar"a

de estado.

'uadro 4.+arreras a a Inversión en ',ie

• r6$ites en distintas ventanias; a dupicidad de soicitudes de docu$entos por parte de distintos organis$os pópe: MuLo:; 200&?

Art"cuo ; -ecreto *\1/; Ministerio de Miner"a. %ubicado e 1 de Mayo de 2012.

2&


28/60

II40P!i&cia"es Te&de&cias de "a IED e& C.i"e21

',ie se ,a convertido en uno de os destinos $6s i$portantes para a inversión

etranjera en A$=rica atina. A pesar de no contar con un $ercado interno con e

vou$en de otros pa"ses de a región >Argentina; +rasi; M=ico? caracter"sticas co$o a

disponibiidad de recursos naturaes >$ineraes; #orestaes; pesCueros?; a estabiidad

$acroeconó$ica y po"tica; a apertura co$ercia y e proceso de privati:ación de

servicios p'o$it= de Inversión !tranjera; 2012?.

'o$o pode$os ver en e Gr6#ico 5; durante os pri$eros aLos de vigencia de - /00 e

#ujo de inversión a ',ie #ue reativa$ente escaso. as condiciones econó$icas y

po"ticas de $o$ento >#ines de a d=cada de os setenta; co$ien:o de a d=cada de os

oc,enta? no propiciaban os reCueri$ientos $"ni$os para atraer inversión en A$=rica

atina y ',ie en particuar >gobiernos dictatoriaes y crisis de a deuda?. ! #ujo de

inversión au$enta de $anera considerabe tras e regreso a a de$ocracia en 10. !sto

obedece a a estabii:ación po"tica y econó$ica Cue vive e pa"s en os pri$eros aLos

post dictadura; co$o ta$bi=n a inicio de proceso de privati:aciones de as principaes

e$presas de servicios p


29/60

de actuai:ación de -.. /00; e cua ya no estar"a otorgando incentivos para su uso.F

>ópe: MuLo:; 200&?. Asi$is$o; se observa una #uerte ca"da de os #ujos de I!- en

"nea con os $ercados internacionaes; destacando as ca"das post crisis asi6tica >2000?

y crisis #inanciera >2010?. os 2012?

! an6isis de os pa"ses de origen de os capitaes Cue egan a ',ie nos $uestra unacara dependencia de os #ujos provenientes de pa"ses desarroados. !!BB; !spaLa y'anad6 concentran en conjunto sobre e &0Y de a inversión >Gr6#ico /?.!


30/60

Gr6#ico &. Origen de a I!- $ateriai:ada en ',ie a trav=s de -/00. 1&42011.

25Y

1Y

1Y

Y

/Y

5Y

2Y

2Y2Y

13Y

!stados Bnidos

!spaLa

'anad6

7eino Bnido

Qapón

Austraia

Itaia

M=ico

%a"ses +ajosOtros

8uenteD !aboración propia con datos 'I! >2012?

Gr6#ico . -estino de a I!- $ateriai:ada en ',ie a trav=s de -/00. 1&42011.

Miner"a y canteras

!ectr icidad; gas y agua

@ervicios #inancieros

'o$unicaciones

'o$ercio

[u"$ica; go$a y p6sticos

@eguros

Ai$entos; bebidas y tabaco

Otras industriasOtros


30


31/60

III4 PER7 CO$O E$ISOR DE IED

III42 LA IED PERUANA EN EL $UNDO

A anai:ar a inversión peruana en e eterior =sta sigue un patrón ógico; debido a Cue

por o genera es ,acia sus vecinos $6s cercanos !cuador; 'oo$bia; +oivia o ',ie.

o Cue se puede epicar por varios $otivos co$o a cercan"a geogr6#ica; si$iitud de

cuturas; idio$a en co$


32/60

Miones?.

P 0

P 100

P 200

P 300

P 400

P 500

P /00

P &00

P 00

8uenteD >'!%A; 2011?'o$o pode$os apreciar en e 'uadro 1; %er< es un actor secundario incuso dentro de

os #ujos de inversión intrarregionaes. @u posiciona$iento es $uy $enor a pa"ses co$o

',ie o 'oo$bia; pero destaca su #uerte creci$iento en os > 68> 8B 025 222Bruguay 15 1 11 1/ 44 1

)ene:uea 0 1524 33 1150 13 2/&1 1&3A$=rica de @ur &040 3541 1435/ 35141 31& 31134 125&M=ico 341 5&5 25/ 115& &01 135&0 /40'osta 7ica 1/ 2/2 / & 24 5/! @avador 15 2/ 100 1/ 23 0 &Guate$aa 31 40 25 1/ 2/ 24 1&Honduras 4 1 1 1 1 & 5'entroa$=rica // 113 3 3& 5 12 15+a,a$as 13/ 141 1&2 22&

32


33/60

+arbados 3 44 2 /3 41+eice 0 & 10 4 3 5Qa$aica 4 5 115 &/ /1

rinidad y obago 14/ 3&0 0 &00 0 0 /'aribe 233 /44 345 1021 15 1 23Tota" 2181 ;2BB> 0805> 8650> 21;61 ;;B0; 00>15

8uenteD '!%A >2011?

III40 LA IED PERUANA EN CHILE

os grandes grupos e$presariaes peruanos no ,an desarroado una presencia en ',ie;

o Cue s" se da a a inversa; siendo e %er< e principa destino de a I!- $ateriai:a por

#ir$as c,ienas en e eterior durante os %=re:; 2011?. a I%- en ',ie es incipiente y se epica por pocos

casos. 'o$o pode$os ver en e Gr6#ico 10; no eiste una tendencia respecto de a I%-;

sino $6s bien una serie de ,ec,os aparente$ente aisados Cue $arcan satos en e #ujo

desde e vecino pa"s.

Gr6#ico 10. Inversión !tranjera -irecta de %er< en ',ie; 102011 >$iones de B@-?

-$ 50

$ 0

$ 50

$ 100

$ 150

$ 200

$ 250

$ 300

$ 350

$ 400


33


34/60

A di#erencia de o Cue ocurre con a I!- tota en ',ie; en e caso espec"#ico de os

capitaes peruanos =stos no se no se concentran en $iner"a; ni servicios b6sicos o

#inancieros >Gr6#ico 11?. @in e$bargo; este ,ec,o debe $ati:arse con Cue pr6ctica$ente

un sóo caso epica por s" soo a I%-; e ingreso a ',iede Grupo +reca. !ste

i$portante congo$erado reai:ó a co$pra en 200 de Meón @.A.; a trav=s de Minera

atinoa$ericana e Inversiones +reca con un dese$boso #ina de B@- 300 y B@- 100

$iones respectiva$ente; Cue representó; por s" soo; e 1;2Y de tota entre 10 y

201011. a adCuisición se reai:ó a a sociedad #rancesa a#arge @.A. en 200; siendo

reinscrito posterior$ente por e Grupo +reca co$o Meón @.A. 12. ! grupo controa

actua$ente e ;5Y de a propiedad de a e$presa; a trav=s de Inversiones 'ordierade @ur tda13.

A partir de esta adCuisición; e Grupo +reca ,a continuado siendo a principa #uente de

I%-; co$o #ue a co$pra; in#or$ada a a @uperintendencia de )aores y @eguros e 30 de

-icie$bre de 2011 $ediante un ,ec,o esencia; de ricoor @.A. !sta e$presa #ue

adCuirida en su totaidad por e Grupo +rescia; a trav=s de %inturas de @ur; en una

operación vaorada en B@- / $iones14. a$bi=n en e aLo 2011; se registra una

inversión de B@- 15;2 $iones en 'AM Hoding tda; en e sector de servicios a as

e$presas y ubicada en a 7egión Metropoitana; reai:ada por GraLa y Montero. !n

$ateria de distribución geogr6#ica de a I%- en ',ie; esta se concentra en a 7egión de

)apara"so; pues es en ea donde est6n as operaciones de Meón @.A.; operación Cue

co$o ,e$os visto constituye pr6ctica$ente a totaidad de a I%- en ',ie >Gr6#ico 12?.

Gr6#ico 11. Inversión !tranjera -irecta de %er< en ',ie; 1&4

11 !stos porcentajes corresponden a a I!- Cue ingresó a trav=s de - /00 y Cue esregistrada por e 'o$it= de Inversiones !tranjeras.12Me$oria Anua M!S* @.A; p11.13@uperintendencia de )aores y @eguros; Mercado de )aores. .svs.c14 ricoor @.A. Hec,o !sencia; 30 de -icie$bre de 2011. @)@; .svs.c

34

http://www.svs.cl/http://www.svs.cl/http://www.svs.cl/http://www.svs.cl/


35/60

2011. %or @ectores >porcentaje?

91%

4%3%

2%

Otras industrias

Servicios fnancieros

Servicios a lasempresas

Otros


Gr6#ico 12. Inversión !tranjera -irecta de %er< en ',ie; 1&42010. %or región de destino >porcentaje?

91%

8% 0%

0%

Valparaso

!etropolitan "e#

$o-$o

os a#os


35


36/60

!n a recoección de datos sobre I!- peruana en ',ie; se produce una subesti$ación de

a $is$a; pues sóo est6n disponibes os registros Cue reai:a 'I!; Cue est6n i$itados a

un $onto superior a os B@- 5 $iones>'uadro 1?. !s ata$ente probabe Cue eista

una su$a reevante de inversión Cue ingresa a trav=s de cap"tuo (I) y Cue; por tanto;

no est6 siendo registrada de $anera desagregada co$o para poder anai:ar os sectores

de destino o i$pacto de a $is$a.

Bna #uente co$pe$entaria en a recoección de datos sobre I!- peruana; o constituye

os registros en prensa y en a in#or$ación disponibe en a instituciones co$o a

@uperintendencia de )aores y @eguros >@)@?; Cue eva a cabo un registro acotado a asacciones reai:adas por e$isores de vaores de o#erta p


37/60

Q. 7ass$ussU%egasus Minera de ',iei$itada 155 Miner"a

@. rosso 'ore$aC @.A. 155 'o$ercio

*. Arditto%ro$otora de +ee:[email protected]. .&&4 Industria Cu"$ica

Otras 3/ inversionistas>no vigentes 4254 ota 423./1 U'orresponde a a participación de inversionistas peruanos en proyectos conjuntos con

e$presas de otras nacionaidades

8uenteD >'o$it= de Inversión !tranjera >'I!?; 2012?

'uadro 1. 7egistro de %royectos de Inversión %eruana en ',ie; 2002012.Receto! Ao Cate#o!%a $o&to

$i""o&es de USDGrupo +rescia Activos de Grupo

#ranc=s a#arge>incuye Meón @.A?

200 IndustriaManu#acturera

555

%inturas de @ur >Grupo +rescia?

%inturas ricoor 2012 IndustriaManu#acturera

/;2

Grupo GraLa yMontero

'o$paL"a A$ericanade Mutiservicios>'AM?

2012 IndustriaManu#acturera

20

GrupoIntradevco

]en:o 2010 IndustriaManu#acturera

1/

iendas ]B*AMic,ee +eau

Apertura oca 200 'o$ercio 1

'redicorp 'orredora IM rust',ie

2012 Inter$ediación8inanciera

sZi

8oodinRs >HodingInvertec?

2012 Inter$ediación8inanciera

sZi

iendas ]B*A Apertura oca 200 'o$ercio sZi%ater"as !

%upa

200 Industria

Manu#acturera

sZi

8uenteD 7egistro de %rensa; -eparta$ento de Inversiones en e !terior; -irección de7eaciones !conó$icas Internacionaes; Ministerio de 7eaciones !teriores; ',ie

@i bien e uso de os registros de a @)@ per$ite co$pe$entar de $anera bastante

i$portante a in#or$ación disponibe; es un instru$ento Cue tiene sus di#icutades para

etraer concusiones. a gran di#icutad es Cue no registra e origen de a propiedad ni si

3&


38/60

=sta corresponde a una I!-. ! principa eje$po Cue da cuenta de esta situación es e

caso de 'encosud; donde si bien parte de su propiedad pertenece a Grupo %eruano

ong; esta corresponde a una operación de co$pra evada a cabo en %er< durante 200&

Cue i$picó e canje de acciones entre a$bos grupos 15; por o Cue no corresponde

anai:aro co$o un caso de I!-.

Asi$is$o; eiste una serie de inversiones de $enor ta$aLo reativo; particuar$ente en

sectores de servicios gastronó$icos y ,oteeros Cue no ,a sido capturada por e 'I! y

Cue representan una i$portante penetración de capitaes; costu$bres y $ano de obra

peruana a pa"s. %ara esto; a continuación se presenta un an6isis cuaitativo de a I%-; basada en a recoección de in#or$ación proporcionada por in#or$antes caves en estas

$aterias Cue nos per$ita co$pe$entar os datos cuantitativos y de esta #or$a obtener

un $ejor estudio de a situación actua y perspectivas de a I%- en ',ie.

III48 Pe!cecio&es so*!e "a IED Pe!ua&a e& C.i"e

!sta sección anai:a sobre a base de $etodoog"as cuaitativas; entrevistas en

pro#undidad con in#or$antes caves >I'? de a inversión peruana directa en ',ie; as

percepciones eistentes en e pa"s sobre e presente y #uturo de dic,a inversión; y su

potencia i$pacto en a reación binaciona. -ic,os in#or$antes #ueron seeccionados

por su participación directa o indirecta con a I!-; y en particuar con a I%-. !n este

sentido; se entrevistó a #uncionarios guberna$entaes; "deres gre$iaes; e$presarios;

gerentes; acad=$icos c,ienos y peruanos respecto de a situación actua y perspectivas

de a I%- en ',ie.

o interesante de a inversión entre pa"ses atinoa$ericanos; de Cue no se aeja e caso

peruano ni e c,ieno es Cue no va destinada a recursos naturaes; con a consecuente

depredación de os $is$o; a ecesiva dependencia a norte y a ',ina en a actuaidad

15'encosud @.A. Hec,o !sencia; 31 de !nero de 200; @)@. .svs.c

3

http://www.svs.cl/http://www.svs.cl/


39/60

por a de$anda de estos commodities; con escaso o nuo vaor agregado y e patrón

econó$ico Cue esto genera; circundando gran parte de as actividades de pa"s a servicio

de estos incre$entando as" a dependencia a estos en e deno$inado $a ,oand=s.

os pa"ses de A$=rica atina en genera se caracteri:an por un tipo de inversión de

$arRetseeRing; a cua es #avorabe pri$ero porCue ayuda a diversi#icar a $atri: de

producción e internacionai:ación de os pa"ses; ade$6s por o genera sueen ser casos

Cue de aguna u otra #or$a otorgan un $ayor vaor a pa"s receptor; por caidad de

trabajo; creación de e$peo; vaor agregado e incorporación de tecnoog"as entre otras

cosas.

-urante e desarroo de estudio #ue genera encontrarnos con un probe$a en o Cue se

entiende y e registro de a I%-.!videncia$os os vicios eistentes respecto de a #ata de

de#iniciones caras respecto a o Cue se entiende por inversión directa y a ausencia de

registros estad"sticos gobaes co$o desagregados particuar$ente a #ata de registro

acerca de a inversión peruana en ',ie.-ic,a ausencia #ue destacada por diversos

entrevistados ya Cue a eistir vac"os en a in#or$ación; pueden eistir vac"os en as

respuestas a a I%-. 'o$o vi$os anterior$ente; e !stado peruano no cuenta con

estad"sticas o#iciaes sobre as eportaciones de capita a $undo. !sto obiga a buscar

in#or$ación en bases secundarias o de terceros pa"ses; co$o en ',ie donde eiste

registro de a inversión Cue entra a trav=s de -/00 y en $enor $edida e cap"tuo (I);

Cue a ser $era$ente una ,erra$ienta de contro de ca$bio no eva a cabo un registro

e,austivo de destino de esta inversión. a$entabe$ente; toda aCuea I%- Cue Cueda

bajo e $onto $"ni$o de +anco 'entra >B@- 10;000?; punto Cue es interesante de

estudiar pues este capita de bosio es e Cue nor$a$ente puede destinarse a rubros

co$o a gastrono$"a; pater"a o co$ercio $inorista en genera; sectores con una

i$portante presencia peruana en ',ie.

3


40/60

odo o anterior eva a #ata de $edición Cue genera vac"os a nive de po"tica p


41/60

Bn tercer ee$ento en i$portancia ,a sido e ro dese$peLado por e sector privado en

a atracción de I!-; #unda$enta$ente por a presencia de os 'onsejos !$presariaes y

de as '6$aras de 'o$ercio biateraes.

Bna pri$era gran coincidencia entre todos os entrevistados es Cue a I!- peruana en

',ie est6 subesti$ada. !o se debe principa$ente a i$itaciones de os $ecanis$os de

ingreso; Cue no estar"an registrando aCuea inversión reciente Cue es in#erior B@- 5

$iones; situación Cue ocurre con e 'I!. !o ,ace Cue deter$inada inversión peruana;

co$o en servicios gastronó$icos; Cue en $uc,os casos para su $ateriai:ación reCuiere

de $ontos $enores a esa ci#ra no sea considerado no obstante Cue en a su$a tota siadCuiera una reevancia $ayor. Bna segunda epicación residir"a Cue a apertura de este

tipo de negocios; co$o os gastronó$icos; no sie$pre corresponder"a a un ingreso de

capita desde %er


42/60

I%- a ',ie a trav=s de 'ap"tuo (I); ya Cue se tiene a i$presión Cue su utii:ación es

$6s sencia y $enos burocr6tica Cue e - /00. Ade$6s; se esti$a Cue gran parte de a

I%- es $enor a os $ontos reCueridos por e - /00. !sto originar"a una subvaoración;

y desaparición de as inversiones peruanas en e $ercado c,ieno; as Cue soo pueden

ser seguidas $ediante #uentes secundarias.

!sta obsoescencia de agunas c6usuas de - /00; en particuar a invariabiidad

tributaria de 42Y; reCuiere una urgente revisión a juicio de os epertos nacionaes;

opinión Cue no es discutida. as discrepancias surgen a $o$ento de estabecer a

necesidad o no de sectores y pa"ses prioritarios; y co$o ,acer #rente a eos. Mientras unsector; particuar$ente e guberna$enta; $antiene un inea$iento con a neutraidad de

a po"tica econó$ica c,iena; y considera Cue as revisiones de - /00 no debieran

buscar ro$per dic,a neutraidad; sino soo actuai:ar e instru$ento a as necesidades

actuaes; otros sectores; acad=$ico y e$presaria; coinciden con a necesidad de

actuai:ar e - /00; pero se $uestran abiertos a de#inir "neas prioritarias y estabecer

panes especiaes de acción destinados a potenciar deter$inados sectores y pa"ses.

!n segundo ugar; eiste unani$idad respecto de a i$portancia y necesidad de

pro#undi:ar as reaciones entre ',ie y %er


43/60

capitaes ser6 reevante para a econo$"a naciona por o Cue no ,ay Cue despreocupar

este $ercado a pesar de su peso espec"#ico en a actuaidad. 8ina$ente; eiste

coincidencia en Cue un #ujo ar$onioso de capitaes entre a$bos pa"ses; es un puente

para distender otras 6reas de con#icto ,istórico entre a$bos pa"ses.

III4840 Pe!ceci)& de "os i&e!sio&istas e!ua&os so*!e "a e@e!ie&cia e& C.i"e

%ara conocer as percepciones de os inversionistas peruanos en ',ie se reai:aron una

serie de entrevistas as Cue abarcaron tanto especiaista en inversión; agrupaciones y

representantes de sector privado peruano. -entro de os inversionistas peruanos seincuyó a e$presas con y sin presencia en ',ie; a su ve: dentro de os instaados en e

pa"s a $uestra se distribuyó en una variada ga$a de sectores; o Cue sin duda enriCuece

este estudio; otorgando una $irada $6s genera de panora$a evitando as" posibes

sesgos. A continuación se presentan as principaes concusiones sobre as percepciones

de os inversionistas peruanos en ',ieD

Motivación de epansión

!n pri$er ugar; se anai:aron os $otivos Cue evaron a a internacionai:ación de os

capitaes peruanos; centrando e an6isis en as ra:ones Cue per$itieron ocai:ar dic,as

inversiones en ',ie. -e acuerdo a o recogido; esto se debe principa$ente a abrupto

creci$iento eperi$entado por a econo$"a peruana en a super$ercados; tiendas

por departa$ento; tiendas de $ejora$iento de ,ogar; centros co$erciaes; #ar$acias;

43


44/60

co$ida r6pida; cines; ,otees entre otros?.%ero una ve: Cue e creci$iento ,ori:onta es

cada ve: $6s co$pejo por e agota$iento de $ercado >$enos e$presas peruanas

disponibes y $6s caras? e$pie:an a buscar otros ,ori:ontes para seguir creciendo. !

paso natura de estos grupos era sair a otro pa"s a seguir creciendo en os sectores donde

en %er< ya adCuirieron eperiencia. 'on eo e Grupo +reca sae a co$prar pinturas y

ce$ento e Grupo 7odr"gue: %astor sae a co$prar cines e Grupo 7o$ero sae a

co$prar e$presas de ai$entos y servicios #inancieros. ',ie se va convirtiendo; junto

con 'oo$bia; en e paso natura para esta epansión; por a si$iitud de os $ercados;

a congruencia de as po"ticas econó$icas de estas naciones; etc. !n s"ntesis esto se

produce por un agota$ientode $ercado do$=stico; situación si$iar a a eperi$entada por ',ie durante os aLos noventa donde se iniciaron os procesos de

internacionai:ación de diversas #ir$as.

!ección de %a"s

Bn ato porcentaje de os entrevistados $ani#estaron Cue su inter=s por estabecerse en

',ie respond"a principa$ente a a presencia de una oportunidad de negocio; en

ocasiones unido a una decisión estrat=gica; $6s Cue a atractivo de ',ie en s" $is$o.

!ste #actor se apica tanto para aCueos Cue ya ,an $ateriai:ado proyectos de inversión

co$o aCueos Cue no; y ven en ',ie un $ercado de posibe epansión por a

rentabiidad #utura.

o anterior es posibe veri#icaro en e co$porta$iento Cue ,a tenido e grupo +reca;

principa inversionista peruano en ',ie;en su proceso de internacionai:ación; y en

particuar su entrada a ',ie. -e acuerdo a a #ir$a #rente a a pregunta de os $otivos

Cue propiciaron su ingreso a ',ie; responden Cue a Eprincipa $otivación #ue a

oportunidad de entrar en e negocio de os $ateriaes de construcción; co$o es e caso

de MeónF>!strat=gica; 2012?; siguiendo a "nea Cue e grupo ,a $anejado en %er


45/60

internacionai:ación Cue estabeciera en ',ie un punto de operaciones; a inversión se

reai:ó por a oportunidad co$ercia Cue representaba a adCuisición de os activos de

'e$ento Meón. @u epansión en e pa"s responde a a $is$a ógica de

aprovec,a$iento de oportunidades. a co$pra de %inturas ricoor durante e 2011 se

debió a Cue Edado Cue nos senti$os có$odos en ',ie co$o inversionistas y se presentó

una oportunidad en un sector donde ya ,e$os crecido bastante en nuestro $ercado de

origen !sta operación nos da una perspectiva con un acance internaciona $6s a$pio.

@e trata de una e$presa prestigiosa; con un eCuipo ,u$ano capa: y con productos $uy

buenos y vaorados por e $ercado c,ienoF>!strat=gica; '%%[ co$pra e$presa de

pinturas ricoor en ',ie; 2012?.

I$portancia de !ntorno

uego de estabecida a oportunidad y a rentabiidad; e entorno donde se desarroar6 a

inversión pasa a ser un #actor a considerar; y es cuando se eva]oter; 2004? Cue invoucra

#actores Cue se casi#ican en cuatro boCuesD%o"ticoZegaes !conó$icos @ocio

cuturaes ecnoógicos.!s as" co$o esta ,erra$ienta es de gran utiidad a a ,ora de

evauar entrar a nuevos $ercados o pa"ses ya Cue se puede tener $ejor y visión y por

ende una $ayor capacidad de respuesta y adaptación #rente a a reaidad de estos nuevos

entornos.

7especto de os puntos anteriores; os #actores Cue #ueron e#ectiva$ente $encionados

co$o reevantes a a ,ora de to$ar a decisión de instaarse en ',ie por os

entrevistados destacan a estabiidad $acroeconó$ica; po"tica y e buen ci$a de

negocios Cue presenta e pa"s. !stos #actores per$iten a inversionista tener una visión

cara acerca de as tendencias de $ercado; pudiendo desarroar panes de negocios en

e $ediano y argo pa:o con par6$etros predecibes y con#iabes. !n este sentido; uno

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de os controadores de Grupo +reca; Mario +rescia; decaraba a a prensa naciona Cue

E',ie es un pa"s con un adecuado ci$a de negocios; Cue respeta y trata bien a

inversionista; con una institucionaidad y un $ercado propicios para as inversiones;

pero Cue ta$bi=n nos eige ser $6s co$petitivos para $antenernos co$o "deres en as

actividades en Cue esta$osF>aercera; 2012?.

I$presión #ao de a Haya

!n su $ayor"a os entrevistados $ani#estaron Cue no cre"an Cue ,ubiese e#ecto en cuanto

a as reaciones co$erciaes entre a$bos pa"ses. Agunos $ani#estaron Cue Cui:6s ainicio eista ago de cautea en espera de a reacción de os gobiernos; pero en e

$ediano y argo pa:o; as inversiones de a$bos pa"ses seguir6n $ovi=ndose entre

dic,as econo$"as.

III4848 A&G"isis de casos esec%+icos de IPD e& C.i"e

%rincipaes grupos peruanos presentes en ',ie y perspectivas

%ara tener una visión $6s cara acerca de #uturo de a inversión peruana en ',ie; o

$6s apropiado es anai:ar e co$porta$iento de os grandes grupos peruanos Cue se

est6n estabeciendo en ',ie. a i$portancia de anai:ar estos casos es por e $onto de

a inversión y e i$pacto de os $is$os debido a a capacidad de epansión Cue

presentan por su respado econó$ico.

@e anai:a soo estos grupos porCue se esti$a son os con $ayor capacidad de epansión

en cuanto a su inversión en ',ie tanto por sus recursos co$o e expertis adCuirido en su

destacada trayectoria en e vecino pa"s. !s interesante de anai:ar ya Cue son

respectiva$ente os grupos $6s reevantes y porCue sus inversiones en nuestro pa"s son

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en industria co$peta$ente di#erentes co$o o son construcción; ai$entos; servicios de

entreteni$iento y #inancieros.

'A@O +7!'A

! grupo +reca es uno de os principaes grupos econó$icos de %er%eren adeante @]?; congo$erado industria #undado en ',ie Cue

se dedica a proveer servicios y productos a a $iner"a e industria; con presencia en e

%er< desde 1 >@igdo]oppers; 2012?. !s as" co$o entre a$bos congo$erados ,a

eistido un argo v"ncuo co$ercia igado principa$ente a 6$bito $inero. !n 200

!nae; perteneciente a @igdo]oppers y e grupo +rescia acuerdan asociarse en un

proyecto de a$on"aco y nitrato de a$onio en %er!nae; 2011?.uego en 200 esta

reación se $ateriai:a a trav=s de a creación de *itratos de %er


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$ercado naciona; ta$bi=n ogran trans#or$arse en e $ayor actor de este rubro en %er<

y una de as $ayores e$presas de atinoa$=rica>!strat=gica; 2012?; pues ricoor desde

13 pose"a presencia en %er8itc,7atings;

200/?4

! presente aLo estas e$presas ,an adCuirido a partes iguaes dos tercios de a e$presa

civi $6s grande de eposivos en +rasi >40Y de este $ercado?. >-iario8inanciero;

2012?.

'o$o pode$os ver una ve: anai:ada a cronoog"a y os actores invoucrados en este

caso; se puede evidenciar Cue a ade$6s a eistencia de una oportunidad de negocio

ta$bi=n est6 presente un #actor estrat=gico en su proceso de epansión; !s evidente Cue

+reca continuar en ',ie con e patrón utii:ado en %er+'%? G7B%O 7OM!7O

! v"ncuo con ',ie de +anco de 'r=dito de %er


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@i bien e proyecto #racasó; e v"ncuo entre a$bas e$presas y #a$iias perduró en e

tie$po; situación Cue se ve patente en Cue Etanto uis !nriCue Tarur co$o

-ionisio 7o$ero ocupen un sión en os directorios de a$bas entidades. -e ,ec,o;

Tarur visita #recuente$ente %er< para ver os avances en $ateria de creci$iento de

+'%.F >!strategia; 200&?

)e$os cara$ente Cue e grupo ro$ero en su pri$er intento por ingresar a $ercado

c,ieno o ,ace en asociación con un e$presario naciona; esto pudo deberse en parte

por e desconoci$iento de $ercado c,ieno as" co$o a restrictiva reguación c,iena enesta $ateria.%or otra parte ve$os Cue en su segundo intento por acan:ar e $ercado

naciona o ,ace en #or$a individua sin necesidad de un socio; a trav=s de a co$pra de

IM rust.

!s i$portante anai:ar en conteto de esta segunda entrada; pri$ero es i$portante

destacar e proceso de internacionai:ación Cue est6 ocurriendo as e$presas peruanas y

con eo a necesidad de contar con una $ayor ga$a de servicios #inancieros y de

acance regiona. @u$ado a o anterior es i$portante revisar a situación dentro de

$ercado peruano en reación a as agencias de corretaje burs6ti; puesto Cue durante os

Mercado Integrado atino A$ericano?con#or$ado por ',ie; %er< y 'oo$bia

con a posibe incusión de M=ico; ta$bi=n es un i$portante #actor a to$ar en

consideración puesto Cue integra as +osas de )aores de os $encionados pa"ses.

!ntonces ve$os Cue a decisión de +'% de ingresar a $ercado naciona tienen tres

i$portantes propusores; pri$ero a necesidad de servir de #or$a apropiada a sus

actuaes cientes; no perder $ercado #rente a a invasión de #ir$as etranjeras en a

+osa de 'o$ercio de i$a y e gran potencia Cue reviste e MIA.

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!s as" co$o e grupo 7o$ero to$a una posición de idera:go y o#ensiva #rente a

escenario actua con a creación de un banco de inversión regiona con acance goba;

'redicorp de %eruna de as $6s grandes $ineras peruanas? ,a ter$inado ,ace pocos $eses una

coocación internaciona de bonos por $6s de B@P/00$$; pero e rating de os bonos

otorgado por as casi#icadores de riesgo ,ace ,incapi= en e riesgo Cue signi#ica operar

soa$ente en %er< para $iner"a; es as" co$o e $ercado c,ieno puede ser una opción

interesante para diversi#icar sus proyectos.

! actua conteto anti$inero Cue en#renta e vecino pa"s; as concesiones Cue se

reai:an a estos grupos de inter=s as" co$o a as de$oras para iniciar os proyectos;

resutan en Cue a rentabiidad inicia de negocio se vea sustancia$ente $er$ada.

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+ajo este escenario es Cue ',ie se puede vover una opción atractiva para $ineras

peruanas; ya Cue as condiciones Cue otorga ',ie resutan $enos riesgosas e incuso

con e tie$po ,asta $6s rentabes.

e&e!aci)& E"ct!ica

a generación de energ"a e=ctrica puede ser una oportunidad atractiva por a escase: de

energ"a Cue presenta ',ie y as proyecciones de creci$iento en a de$anda de a

$is$a.

Otro #actor a tener en consideración es Cue e costo de a energ"a >y con eo os ingresosde os generadores? es $uc,o $ayor Cue en %er


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iniciativas en $uc,os casos es $enor a os [email protected] Cue eige $"ni$o e +anco

'entra para e#ectuar un registro de ingreso de estas divisas.

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IV4PERSPECTIVAS Y DESAFÍOS DE LA IPD EN CHILE

Pe!sectias:

Oo!tu&idad de Ne#ocio ' Est!ate#ia

!n su $ayor"a os e$prendi$ientos peruanos en ',ie se deben a $i correcto entre

oportunidad de negocio y estrategia de epansión.

!je$po de eo son os casos anai:ados con $ayor pro#undidad en este estudio.

!n e caso de +reca ve$os Cue e #actor principa #ue a oportunidad de negocio; pero no

debe$os ovidar Cue esto debe ir aco$paLado de una decisión estrat=gica; co$o os son

continuar a $is$a "nea de negocio en a Cue presentan eperiencia; a co$pra de

ricoor con e dobe propósito de atender e $ercado c,ieno y acan:ar un idera:go a

nive naciona as" co$o a iniciativa as" co$o a iniciativa conjunta con @igdo]oppers

de a$piar sus operaciones a +rasi.

A,ora si considera$os e caso de +'%; ta$bi=n encontra$os pres=ntea oportunidad de

negocio; Cue b6sica$ente revest"a e MIA y a consiguiente decisión de to$ar un ro

de idera:go en este nuevo $ercado integrado y un #ortaeci$iento de su posición en

%er


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c,ienas ya presentes en %er


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Otro punto a destacar es Cue en su $ayor"a as inversiones peruanas son adCuisiciones.

@er"a interesante evauar e ro Cue podr"a juagar e estado en a pro$oción de

deter$inados sectores en os Cue Cuisi=ra$os presencia peruana.

Fa""o de "a Ha'a

Otra de as concusiones a as Cue se ega con e estudio es a presencia es Cue as

reaciones po"ticas y econó$icas entre a$bos estados siguen cuerdas separadas co$o

bien a#ir$aba e e %residente Aan Garc"a.

!n e#ecto as reaciones binacionaes se ver"an $uc,o $6s a#ectadas si no eistiese este

ato interca$bio co$ercia. a eistencia de intereses nacionaes trans#ronteri:os sirve

co$o gran aiciente a a case po"tica para poner paLos #r"os a a situación. ',ie y %er<

son co$o a Ae$ania y 8rancia post guerra; socios co$erciaes y po"ticos a pesar de

todo.

Desa+%os a!a u&a A#e&da 3i"ate!a" Pe!?C.i"e e& (ate!ia de i&e!sio&es

!n este apartado presentare$os agunas reco$endaciones para e desarroo de unaagenda biatera entre ',ie y %er< con e #in de pro$over os #ujos de capitaes entre

a$bos.

• C!eaci)& de u&a i&sta&cia de coo!di&aci)& *i"ate!a" e&t!e a#e&cias

!e"acio&adas co& i&e!si)&

Bno de os principaes obst6cuos identi#icados para $ejorar e #ujo de capitaes entre

%er< y ',ie ,a sido a #ata de co$unicación Cue eiste entre a$bos pa"ses en $ateria

de pro$oción de inversiones y de identi#icación de co$pe$entariedades Cue ,agan

atractivo para os inversionistas desarroar una reación biatera. ',ie ,asta a #ec,a no

,a evidenciado un gran inter=s por atraer capitaes peruanos y ,a sido e sector privado

e Cue ,a to$ado este ro; sin duda este co$porta$iento tender6 a $odi#icarse debido a

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a i$portancia Cue adCuirir6n as inversiones peruanas en ',ie; es necesario por

consiguiente Cue eista una $ayor coordinación entre as entidades encargadas de

pro$over a inversión entre a$bos pa"ses.

'on a eistencia de un $ecanis$o de coordinación entre as agencias encargadas de a

pro$oción de inversiones tanto en %er< co$o en ',ie se ograr"a centrai:ar y canai:ar

a in#or$ación de una #or$a $6s e#iciente a os inversionistas. -e a $is$a #or$a ser"a

resutar"a un $ecanis$o


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panora$a de a inversión evidenciando #ortae:as; debiidades y oportunidades Cue

puede en#rentar a I!-; esto puede constituir una vaiosa ,erra$ienta a a ,ora de

#or$uar po"ticas dando a posibiidad de responder en #or$a $6s e#ectiva .

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V4 3I3LIORAFÍA

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