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▪ Click to edit Master title styleEDITORIAL

Liebe Leserinnen und Leser,

nachdem wir im letzten SEKTORreport im Rahmeneines Deal-Report auf zwei bedeutende Trans-aktionen aus den Bereichen Software und Medieneingegangen sind und ferner den Einbruch ab-geschlossener Transaktionen im IT Services-Bereichim Verlauf des Jahres 2020 näher betrachtet haben,widmet sich diese Ausgabe unseres Branchen-Newsletter traditionell den aktuellen Trends im TMT-Sektor für das Jahr 2021. Konkret beleuchten wirzum einen die insbesondere durch die CoronaPandemie geprägten, inhaltlichen Trends für 2021,die aus dem aktuellen Gartner Paper „Top StrategicTechnology Trends for 2021” stammen. Darüberhinaus zählen wir die eher anhaltenden TMT-Trendsder Branche auf (siehe graue Boxen auf Seite 4 desReports). Die Corona Krise hat die zukünftigeBedeutung, der Tech-Branche zusätzlich unter-strichen.

Im Einzelnen umfasst der Newsletter:

▪ Tech-Trends 2021 im TMT-Sektor▪ Entwicklung M&A-Markt▪ Sektor Performance: DAXsector Software und

Medien im Vergleich zu anderen Indizes (Q1 2020 - Q4 2020)

▪ Transaktionen der Branche in Q4 2020▪ Peer Group Bewertung: Multiples ausgewählter

deutscher und europäischer börsennotierter Unternehmen

▪ Peer Group Key Financials: Finanzkennzahlen ausgewählter deutscher und europäischer börsennotierter Unternehmen

Bewertungstrends in den Bereichen IT Services, Software und Medien1)

1) EV/LTM EBITDA (Peer Group Median) – Bezugsgröße weicht von der nachstehenden Peer Group Bewertung ab

Quelle: S&P Capital IQ

15.39.9

11.9

10.811.0

8.69.7

7.5

27.4

17.2

22.5

26.1

24.6

26.8 23.6

21.0

19.6

7.69.6

10.9

.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

Q12017

Q22017

Q32017

Q42017

Q12018

Q22018

Q32018

Q42018

Q12019

Q22019

Q32019

Q42019

Q12020

Q22020

Q32020

Q42020

IT Services - Deutschland IT Services - Europa Software - Deutschland

Software - Europa Medien - Deutschland


TECH-TRENDS 2021 IM TMT-SEKTOR

ENTWICKLUNG M&A-MARKT

SEKTOR PERFORMANCE

TRANSAKTIONEN Q4 2020

PEER GROUP BEWERTUNG

PEER GROUP KEY FINANCIALS

AUSZUG REFERENZEN UND KONTAKT

INHALTSVERZEICHNIS


▪ Click to edit Master title styleTECH-TRENDS 2021 IM TMT-SEKTOR

Media Content Supply Chain

Nextgen Telecom Networks

Customer Engagement Plattformen

Telecoms OSS / BSS / ERP Systems

Digital ProductionExcellence

Digital Infrastructure,IaaS / PaaS

XaaS für kritische AppsSkalierbarkeit, Zugang

und Updates

Cybersecurity überallKI, Datenschutz, Cloud Computing,

Service Modelle, IoT

Daten geprägtes ZeitalterAI, Prozessautomation,

Datenmonitoring

Personalisierte InhalteZielgruppen relevante Werbung,

Video Streaming, OTT

5GEdge Computing, Latency,

Anwendungen, Smarte Endgeräte

Hybride Cloud LösungenÖffentliche Cloud,

Datenzentren

Technology

IT Services + Software

Telecoms

MobileFixed

Cable Operators

Media

OTTPublisher Broadcaster

Text

Text

Ortsunabhängigkeit erfordert einen technologischen Shift hin zu entsprechenden

Business Ansätzen

Anywhere Operating, d.h.

„digital first, remote first“

Cybersecurity Netz: dezentrale

Bereitstellung digitaler Assets wird zunehmen

Distributed Cloud: on premises, IoTedge cloud, 5G,

etc.

Quelle: Atos, Gartner


▪ Click to edit Master title styleENTWICKLUNG M&A-MARKT

Überblick M&A-Markt (4. Quartal 2020)

Transaktionsvolumen Europa – Gesamt (nach Quartalen)

224.3

307.2

146.3 150.7136.6

234.7

152.3

191.8173.7

92.4

191.7

274.5

0

50

100

150

200

250

300

350

Q1 2018 Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2019 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020

€ Mrd.

46.049.3

18.7

24.5

48.0

29.0

22.4

40.5

52.3

19.8

31.7

25.1

0

10

20

30

40

50

60

Q1 2018 Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2019 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020

Transaktionsvolumen DACH-Region (nach Quartalen) € Mrd.

Transaktionsvolumen Europa – Private Equity Buyouts (nach Quartalen)

36.0

58.1

40.736.0

29.2

58.4

32.037.5

56.8

23.3

44.8

55.7

0

10

20

30

40

50

60

70

Q1 2018 Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2019 Q1 2020 Q2 2020 Q3 2020 Q4 2020

€ Mrd.

Quelle: Mergermarket


▪ Click to edit Master title styleSEKTOR PERFORMANCE

Ausgewählte Performance-Indizes Q1 2020 - Q4 2020

- 6,34%7,65% 4,04%- 13,52%

• Nachdem die Softwarebranche (DAXsector Software Index) im Verlauf des ersten Quartals inAnbetracht des flächendeckenden Ausbruchs der Corona-Pandemie bereits geringere Einbußen zuverzeichnen hatte als die dargestellten Referenzindizes, konnte der Sektor im weiteren Verlauf einebesonders dynamische Entwicklung verzeichnen und das Niveau aus 2019 sogar übersteigen

• Die allgemeine Bewertungskorrektur aufgrund des erneuten Lockdowns zur Eindämmung derInzidenzwerte in Q4 2020, traf auch die Softwarebranche, dies jedoch insbesondere beeinflusstdurch den Sonderfaktor der reduzierten Gewinnprognose des deutschen Marktführers SAP, die denSoftware Index deutlich ins Minus drückte. Während die Medienbranche (DAXsector Media Index)und die Marktindizes MDAX und EUROSTOXX 50 jeweils nur um einige Prozentpunkte nachgaben,konnte der Software Index die Entwicklung trotz positiver Tendenz zum Jahresende nicht wiederkorrigieren, da der SAP Kurs nur langsam wieder zurückgekommen ist

Kommentar

60.00%

70.00%

80.00%

90.00%

100.00%

110.00%

120.00%

Jan

uar

20

Feb

ruar

20

Mär

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0

Ap

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0

Mai

20

Jun

i 20

Juli

20

Au

gust

20

Sep

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Okt

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No

vem

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0

Dez

emb

er 2

0

DAXsector Software Index MDAX EUROSTOXX 50 DAXsector Media Index



▪ Click to edit Master title styleTRANSAKTIONEN Q4 2020 (1/3)

Datum Zielunternehmen Erwerber Land Enterprise Value

(€ Mio.)

Multiple of EV to

Sales EBITDA EBIT

DEUTSCHLAND

22.12.2020 METRO-nom GmbH Wipro Limited DE 40,0 0,3x - -

14.12.2020 Anders & Rodewyk GmbH Cancom SE DE - - - -

08.12.2020 iC Consult Group GmbH The Carlyle Group DE - - - -

01.12.2020 publicplan GmbH (80.0% stake) Allgeier SE DE - - - -

19.11.2020 Accesa IT Group GmbH Ratiodata AG DE - - - -

22.10.2020 SEC Consult Unternehmensberatung GmbH Atos SE DE - - - -

EUROPA

30.12.2020 VASS Consultoria de Sistemas S.L. One Equity Partners LLC ES - - - -

22.12.2020 DAQUAS spol. s r.o. ALSO Holding AG CZ - - - -

21.12.2020 Nordcloud Oy IBM Corporation FI - - - -

18.12.2020 Avectris AG GIA Informatik AG CH - - - -

15.12.2020 Climber International AB Digia Oyj SE 8,1 0,6x 7,7x 12,8x

14.12.2020 Eque2 Limited WestBridge Capital LLP UK 51,1 1,9x 9,3x -

08.12.2020 AVANTEC AG GRAPHA Holding AG CH - - - -

08.12.2020 ESAS Groep Groupe Circet S.A. NL 250,0 1,5x - -

01.12.2020 Edifixio SAS Atos SE FR - - - -

30.11.2020 SingularLogic and Software Technology S.A. Space Hellas S.A.; Epsilon Net S.A. GR 18,1 0,4x 3,9x 16,2x

26.11.2020 Magnus Group B.V. Holland Capital Management B.V. NL - - - -

25.11.2020 Global Switch Holdings Limited (51.0% stake) Jiangsu Shagang Co., Ltd. UK 6.210,0 12,7x - -

23.11.2020 Circle Unlimited AG valantic GmbH DE - - - -

23.11.2020 n3k Informatik GmbH Invision Private Equity AG CH - - - -

19.11.2020 Arkphire Group Limited Presidio, Inc. IR 119,9 0,7x 10,0x 17,8x

17.11.2020 UniWare Global Services Alten Group NO 465,5 - - -

10.11.2020 Babble Cloud Limited Graphite Capital Management LLP UK 100,7 4,1x 12,9x -

06.11.2020 TerraQuest Solutions Limited Apse Capital Limited UK 79,8 3,4x - -

27.10.2020 Genius Sports Group Limited dMY Technology Group, Inc. II UK 1.184,8 - - -

13.10.2020 Skillsoft Limited Churchill Capital Corp II UK 1.104,4 2,5x - -

01.10.2020 Keytree Limited Deloitte LLP UK - - - -

01.10.2020 7Layers Srl (70.0% stake) Fastweb S.p.A IT - - - -

Minimum 8,1 0,3x 3,9x 12,8x

Median 110,3 1,7x 9,3x 16,2x

Mittelwert 802,7 2,8x 8,8x 15,6x

Maximum 6.210,0 12,7x 12,9x 17,8x

Ausgewählte Transaktionen - IT Services (Deutschland und Europa)




Ausgewählte Transaktionen - Software (Deutschland und Europa)


(€ Mio.)

Multiple of EV to

Sales EBITDA EBIT

DEUTSCHLAND

07.12.2020 arivis AG Carl Zeiss AG DE - - - -

07.12.2020 Avira GmbH NortonLifeLock Inc. DE 296,3 4,2x 29,6x 29,6x

16.11.2020 SIS Software GmbH PricewaterhouseCoopers AG DE - - - -

EUROPA

28.12.2020 3i Infotech Ltd. (global software business) Apax Partners LLP ES 111,5 2,3x - -

14.12.2020 Codemasters Group Holdings PLC Electronic Arts Inc. UK 983,4 11,8x 21,0x 56,4x

14.12.2020 DIBkunnskap AS Karnov Group AB NO 31,6 6,1x 24,7x 25,0x

14.12.2020 Envitia Group PLC Maven Capital Partners UK LLP UK 18,7 2,8x 17,0x 42,4x

10.12.2020 Avans Soma AS Carasent ASA NO 11,8 4,4x 47,8x 48,9x

09.12.2020 Sage Sp. z o.o. Mid Europa Partners LLP PO 73,1 3,1x - 16,5x

07.12.2020 IMImobile PLC Cisco Systems, Inc. UK 595,8 3,2x 34,7x 117,3x

01.12.2020 Edifixio SAS Atos SE FR - - - -

30.11.2020 LoxySoft AB LeadDesk Oy SE 15,1 2,3x - 37,7x

30.11.2020 Sinch AB (8.2% stake) SoftBank Group Corp. SE 5.500,9 11,5x 103,8x 155,2x

17.11.2020 Spacemaker AS Autodesk, Inc. NO 202,3 - - -

16.11.2020 Planon Group (25.0% stake) Schneider Electric SE NL - - - -

28.10.2020 Vilynx Spain SL Apple Inc. ES 42,5 - - -

27.10.2020 Cognite AS Accel LLP NO 465,5 - - -

26.10.2020 TotalMobile Limited Bowmark Capital LLP UK 42,3 3,0x 56,1x 65,8x

22.10.2020 Dalet SA (80.7% stake) Long Path Partners FR 51,3 0,9x - -

16.10.2020 Fision AG Zalando SE CH - - - -

13.10.2020 Kahoot! AS (9.69% Stake) SoftBank Group Corp. NO 1.827,8 233,1x - -

12.10.2020 Advitrae Groep B.V. Visma AS NL - - - -

08.10.2020 MessageBird B.V. Consortium of Private Equity Investors NL 2.551,0 - - -

01.10.2020 EMARSYS eMarketing Systems AG SAP SE AU - - - -

Minimum 11,8 0,9x 17,0x 16,5x

Median 111,5 3,2x 32,2x 48,7x

Mittelwert 754,2 22,2x 41,9x 61,4x

Maximum 5.500,9 233,1x 103,8x 155,2x




Ausgewählte Transaktionen - Medien (Deutschland und Europa)


(€ Mio.)

Multiple of EV to

Sales EBITDA EBIT

DEUTSCHLAND

18.12.2020 Sandbox Interactive GmbH Stillfront Group AB DE 130,0 - - -

19.10.2020 Dea Group (51.0% stake) Stroer SE & Co. KGaA DE - - - -

EUROPA

31.12.2020 JPIMedia Publishing Limited National World Plc UK 11,4 - - -

29.12.2020 Eniro AB (30.6% stake) SpectrumOne AB SE 45,3 0,4x 4,7x 15,1x

24.12.2020 Nova Broadcasting Group AD United Group B.V. HU 300,0 - - -

17.12.2020 The Health Hive Group Limited Fishawack Health Group UK 15,3 2,1x - -

16.12.2020 Budstikka Media Trøndelag SA Amedia AS NO 12,3 1,2x - -

15.12.2020 Abri Services Media JCDecaux SA FR 34,0 - - -

15.12.2020 Infront ASA Inflexion Private Equity Partners LLP NO 253,1 3,4x 30,5x 33,7x

30.11.2020 IHS Markit Ltd. S&P Global Inc. UK 36.138,2 9,8x 27,4x -

26.11.2020 Word Audio Publishing International AB Gyldendal A/S SK 9,9 3,3x 7,4x -

20.11.2020 Viralize s.r.l. ShowHeroes SE IT 7,7 0,4x 2,9x 3,3x

19.11.2020 Strawberry Publishing AS (70.0% stake) Bonnier Books AB NO - - - -

13.11.2020 Keesing Media Group B.V. BC Partners Limited NL 300,0 - 7,5x -

22.10.2020 Synterra Media CJSC Rostelecom PJSC RU 16,5 1,5x 3,8x -

22.10.2020 Creuna A/S Knowit AB NO 17,2 0,5x 8,4x 15,5x

19.10.2020 Associated Printing Limited Daily Mail and General Trust Plc US - - - -

07.10.2020 Bisnode AB Dun & Bradstreet Holdings, Inc. SE 686,1 1,9x 10,0x -

01.10.2020 Atemi Group Better Collective A/S MC 43,9 1,3x - -

Minimum 7,7 0,4x 2,9x 3,3x

Median 39,0 1,5x 7,5x 15,3x

Mittelwert 2.376,3 2,3x 11,4x 16,9x

Maximum 36.138,2 9,8x 30,5x 33,7x



▪ Click to edit Master title stylePEER GROUP BEWERTUNG (1/3)

Bewertung ausgewählter börsennotierter Unternehmen - IT Services (Deutschland)

Bewertung ausgewählter börsennotierter Unternehmen - IT Services (Europa)

Unternehmen Market Value

(€ Mio.)

Enterprise Value

(€ Mio.)

EV / Sales EV / EBITDA EV / EBIT PER

FY20 FY21 FY22 FY20 FY21 FY22 FY20 FY21 FY22 FY20 FY21 FY22

adesso 600,0 699,6 1,4x 1,2x 1,1x 11,7x 10,3x 9,5x 20,2x 17,0x 14,7x 31,9x 26,5x 22,6x

All for One Steeb 303,9 318,9 0,9x 0,9x 0,8x 7,9x 7,6x 6,8x 16,5x 16,8x 13,1x 24,3x 25,7x 19,9x

Allgeier 210,3 321,7 0,4x 0,4x 0,3x 3,7x 3,3x 2,9x 6,3x 5,3x 4,4x 11,3x 9,2x 7,5x

Bechtle 7.492,8 7.711,3 1,3x 1,2x 1,1x 21,3x 19,7x 18,0x 28,4x 25,5x 23,0x 40,3x 36,3x 32,5x

Cancom 1.748,5 1.494,5 0,9x 0,8x 0,8x 13,0x 10,9x 9,5x 25,3x 18,0x 14,4x 34,2x 27,3x 21,2x

CENIT 105,4 90,6 0,6x 0,6x 0,6x 11,7x 8,3x 6,7x 63,2x 21,2x 12,9x 76,5x 32,4x 19,2x

Datagroup 417,4 508,4 1,4x 1,3x 1,2x 11,0x 9,6x 8,6x 30,8x 24,4x 18,2x 58,4x 44,1x 28,6x

GFT 314,3 405,5 0,9x 0,9x 0,8x 10,1x 8,4x 7,6x 24,2x 16,7x 13,2x 38,1x 22,8x 17,8x

KPS 188,6 229,8 1,3x 1,3x 1,2x 11,0x 9,8x 7,6x 15,3x 12,9x 9,7x 21,9x 17,7x 15,0x

Minimum 105,4 90,6 0,4x 0,4x 0,3x 3,7x 3,3x 2,9x 6,3x 5,3x 4,4x 11,3x 9,2x 7,5x

Median 314,3 405,5 0,9x 0,9x 0,8x 11,0x 9,6x 7,6x 24,2x 17,0x 13,2x 34,2x 26,5x 19,9x

Mittelwert 1.264,6 1.308,9 1,0x 0,9x 0,9x 11,3x 9,8x 8,6x 25,6x 17,5x 13,7x 37,4x 26,9x 20,5x

Maximum 7.492,8 7.711,3 1,4x 1,3x 1,2x 21,3x 19,7x 18,0x 63,2x 25,5x 23,0x 76,5x 44,1x 32,5x


(€ Mio.)

Enterprise Value

(€ Mio.)



Asseco 1.237,1 1.894,7 0,7x 0,7x 0,6x 5,1x 4,8x 4,7x 7,8x 7,5x 7,1x 23,6x 22,6x 22,5x

Atos 8.062,4 10.149,4 0,9x 0,9x 0,9x 6,4x 6,1x 5,7x 10,4x 9,5x 8,7x 13,4x 12,2x 11,2x

Capgemini 21.370,6 28.711,6 1,8x 1,7x 1,6x 11,8x 10,8x 10,2x 15,8x 14,3x 13,2x 25,6x 22,6x 20,1x

Capita 724,9 2.130,1 0,6x 0,6x 0,5x 5,3x 4,9x 4,4x 10,5x 9,2x 8,1x 18,1x 16,2x 13,3x

Devoteam 762,8 732,7 1,0x 0,9x 0,9x 8,2x 7,4x 6,6x 10,6x 9,3x 8,2x 19,5x 16,1x 14,1x

Endava 3.411,7 3.392,3 8,9x 7,2x 5,9x 40,1x 31,2x 25,8x 47,7x 38,8x 31,6x 58,8x 49,5x 39,6x

Reply 3.564,9 3.446,0 2,8x 2,5x 2,3x 17,3x 15,5x 14,0x 21,5x 19,3x 17,1x 30,5x 27,1x 24,6x

Sopra Steria 2.675,4 3.554,9 0,8x 0,8x 0,8x 8,3x 7,1x 6,4x 14,4x 11,1x 9,4x 23,6x 17,5x 14,7x

Tieto 3.180,6 4.121,9 1,5x 1,4x 1,4x 8,0x 7,9x 7,2x 11,7x 10,7x 10,0x 15,9x 14,8x 13,6x


Median 3.180,6 3.446,0 1,0x 0,9x 0,9x 8,2x 7,4x 6,6x 11,7x 10,7x 9,4x 23,6x 17,5x 14,7x



> Multiples ausgewählter deutscher/europäischer IT Services-Anbieter per 31.12.2020

Mittelwert = Durchschnitt aller Mulitples / Median exkludiert die Min/Max Werte




Bewertung ausgewählter börsennotierter Unternehmen - Software (Deutschland)


(€ Mio.)

Enterprise Value

(€ Mio.)



ATOSS 1.256,6 1.237,2 14,8x 12,7x 10,8x 45,8x 40,2x 34,4x 53,1x 46,7x 39,9x 76,8x 68,0x 58,1x

CompuGroup 4.223,5 4.508,8 5,4x 4,6x 4,4x 21,0x 19,3x 17,5x 31,8x 29,5x 25,6x 38,5x 36,6x 32,4x

GK Software 204,9 226,9 1,8x 1,6x 1,4x 11,6x 9,1x 7,8x 22,8x 15,0x 12,3x 40,3x 24,4x 19,2x

Intershop 44,6 38,6 1,2x 1,1x 1,0x 9,4x 8,6x 7,1x 47,3x 37,3x 20,6x 56,9x 41,6x 23,0x

InVision 46,0 44,5 3,5x 3,3x 3,2x 31,8x 23,4x 22,2x 44,5x 29,6x 29,6x 74,1x 49,4x 49,4x

Isra Vision 1.045,7 1.060,6 6,3x 5,6x 5,1x 19,1x 17,1x 15,2x 29,8x 25,7x 22,2x 42,6x 36,7x 31,6x

Nemetschek 6.976,2 7.091,7 12,0x 10,7x 9,6x 41,1x 36,1x 31,1x 54,4x 46,3x 38,7x 68,3x 53,9x 44,1x

Nexus 803,0 784,5 4,8x 4,3x 4,0x 21,6x 18,7x 16,7x 37,4x 29,8x 25,7x 56,8x 44,2x 37,8x

PSI 382,4 363,4 1,6x 1,5x 1,4x 14,9x 12,4x 10,9x 24,6x 19,2x 16,0x 33,0x 25,8x 21,1x

RIB 1.479,4 1.303,0 4,8x 3,9x 2,9x 18,1x 14,8x 10,2x 38,2x 24,7x 14,8x 63,1x 39,8x 26,2x

SAP 127.680,2 134.040,2 4,9x 4,9x 4,7x 14,0x 14,1x 13,6x 16,3x 16,5x 16,0x 21,3x 22,8x 22,2x

SNP 435,2 474,8 3,1x 2,7x 2,4x 30,4x 19,3x 14,1x 68,0x 31,2x 20,6x 116,8x 49,8x 30,5x

Software 2.466,5 2.235,1 2,7x 2,7x 2,5x 12,3x 11,8x 10,8x 12,7x 12,3x 11,0x 19,8x 18,7x 16,7x

USU 291,5 292,7 2,8x 2,5x 2,2x 29,7x 22,1x 17,4x 49,0x 31,3x 23,5x - - -


Median 924,4 922,5 4,2x 3,6x 3,1x 20,0x 17,9x 14,6x 37,8x 29,6x 21,4x 56,8x 39,8x 30,5x



Bewertung ausgewählter börsennotierter Unternehmen - Software (Europa)


(€ Mio.)

Enterprise Value

(€ Mio.)



Cegedim 352,6 599,9 1,2x 1,2x 1,1x 6,2x 5,7x 5,4x 18,3x 15,6x 14,3x 39,0x 30,1x 26,6x

Dassault Systèmes 43.414,5 45.547,5 10,2x 9,4x 8,7x 31,8x 28,1x 24,6x 34,1x 30,3x 27,2x 46,1x 41,4x 36,6x

F-Secure 606,7 613,1 2,8x 2,6x 2,5x 16,3x 16,9x 15,1x 26,4x 27,2x 22,8x 42,6x 40,5x 32,1x

Sage 7.118,8 7.296,3 3,5x 3,5x 3,3x 14,1x 15,8x 14,4x 16,0x 17,8x 16,1x 23,4x 25,6x 22,9x

Temenos 8.271,9 9.120,0 12,4x 11,3x 10,3x 28,3x 25,7x 23,3x 35,1x 32,2x 29,0x 45,2x 41,2x 37,1x





> Multiples ausgewählter deutscher/europäischer Software-Anbieter per 31.12.2020





Bewertung ausgewählter börsennotierter Unternehmen - Medien (Deutschland)


(€ Mio.)

Enterprise Value

(€ Mio.)



Bastei Lübbe 47,8 53,2 0,7x 0,6x 0,6x 6,1x 6,3x 5,8x - 8,8x 8,0x - 13,6x 12,4x

Ströer 4.582,7 6.049,3 4,3x 3,8x 3,6x 13,6x 11,1x 10,0x 113,3x 32,7x 25,4x 55,9x 31,4x 26,2x

Pantaflix 27,5 25,5 1,7x 1,4x 1,3x 25,5x 9,5x 8,0x 51,1x 11,6x 9,8x 85,2x 17,0x 14,2x

RTL Group SA 6.100,3 7.526,3 1,3x 1,2x 1,2x 8,0x 6,7x 6,2x 11,0x 8,6x 7,7x 18,3x 13,8x 12,8x

ProsiebenSat. 1 3.110,6 6.109,6 1,6x 1,4x 1,4x 9,4x 7,9x 7,3x 15,4x 11,6x 10,6x 28,3x 19,7x 17,4x

Klassik Radio 27,5 25,5 1,7x 1,4x 1,3x 25,5x 9,5x 8,0x 51,1x 11,6x 9,8x 85,2x 17,0x 14,2x





> Multiples ausgewählter deutscher Medienunternehmen per 31.12.2020




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Key Financials ausgewählter börsennotierter Unternehmen - IT Services (Deutschland)

Key Financials ausgewählter börsennotierter Unternehmen - IT Services (Europa)

Unternehmen SalesFY20

CAGRSales20-22

EBITDA margin EBIT margin Net Earnings margin

FY20 FY21 FY22 FY20 FY21 FY22 FY20 FY21 FY22

adesso 506,9 7,7% 11,8% 11,7% 11,7% 6,8% 7,1% 7,5% 4,3% 4,6% 4,9%

All for One Steeb 355,4 4,1% 11,4% 11,5% 11,7% 5,4% 5,2% 6,1% 3,7% 3,4% 4,0%

Allgeier 802,9 5,3% 10,7% 11,3% 12,0% 6,4% 7,1% 7,9% 3,5% 4,1% 4,6%

Bechtle 5.792,8 6,9% 6,2% 6,1% 6,1% 4,7% 4,7% 4,7% 3,3% 3,3% 3,4%

Cancom 1.661,4 5,4% 6,9% 7,6% 8,1% 3,6% 4,6% 5,3% 2,6% 3,0% 3,6%

CENIT 144,7 3,9% 5,3% 7,0% 8,4% 1,0% 2,8% 4,3% 0,8% 1,8% 2,9%

Datagroup 370,3 3,6% 12,5% 13,6% 14,3% 4,5% 5,4% 6,8% 2,3% 3,0% 4,3%

GFT 441,7 4,3% 9,1% 10,4% 10,7% 3,8% 5,2% 6,1% 2,4% 3,8% 4,5%

KPS 174,1 4,3% 12,0% 12,9% 15,2% 8,6% 9,8% 12,0% 6,0% 7,1% 7,7%

Minimum 144,7 3,6% 5,3% 6,1% 6,1% 1,0% 2,8% 4,3% 0,8% 1,8% 2,9%

Median 441,7 4,3% 10,7% 11,3% 11,7% 4,7% 5,2% 6,1% 3,3% 3,4% 4,3%

Mittelwert 1.138,9 5,1% 9,6% 10,2% 10,9% 5,0% 5,8% 6,8% 3,2% 3,8% 4,4%

Maximum 5.792,8 7,7% 12,5% 13,6% 15,2% 8,6% 9,8% 12,0% 6,0% 7,1% 7,7%


CAGRSales20-22



Asseco 2.602,6 4,0% 14,3% 14,1% 13,8% 9,4% 9,1% 9,1% 3,1% 3,0% 2,9%

Atos 11.267,6 1,4% 14,0% 14,5% 15,1% 8,7% 9,4% 9,9% 6,7% 7,3% 7,7%

Capgemini 15.861,5 3,9% 15,3% 15,6% 15,9% 11,4% 11,8% 12,2% 7,1% 7,5% 8,0%

Capita 3.680,7 2,3% 10,9% 11,4% 12,4% 5,5% 6,0% 6,7% 3,2% 3,4% 4,1%

Devoteam 758,6 3,7% 11,8% 12,6% 13,2% 9,1% 10,0% 10,6% 4,9% 5,8% 6,2%

Endava 382,2 14,6% 22,1% 23,2% 22,9% 18,6% 18,6% 18,7% 15,1% 14,6% 14,9%

Reply 1.239,9 6,7% 16,0% 16,0% 16,3% 12,9% 12,9% 13,4% 9,1% 9,2% 9,3%

Sopra Steria 4.291,2 2,9% 10,0% 11,1% 11,9% 5,7% 7,1% 8,1% 3,5% 4,5% 5,2%

Tieto 2.813,7 1,5% 18,3% 18,2% 19,5% 12,5% 13,5% 14,1% 9,2% 9,8% 10,3%

Minimum 382,2 1,4% 10,0% 11,1% 11,9% 5,5% 6,0% 6,7% 3,1% 3,0% 2,9%

Median 2.813,7 3,7% 14,3% 14,5% 15,1% 9,4% 10,0% 10,6% 6,7% 7,3% 7,7%

Mittelwert 4.766,4 4,6% 14,8% 15,2% 15,7% 10,4% 10,9% 11,4% 6,9% 7,2% 7,6%

Maximum 15.861,5 14,6% 22,1% 23,2% 22,9% 18,6% 18,6% 18,7% 15,1% 14,6% 14,9%





Key Financials ausgewählter börsennotierter Unternehmen - Software (Deutschland)


CAGRSales20-22



ATOSS 83,5 11,0% 32,3% 31,5% 31,5% 27,9% 27,1% 27,1% 19,3% 18,6% 18,6%

CompuGroup 841,4 7,0% 25,6% 23,7% 25,0% 16,8% 15,5% 17,0% 13,9% 12,5% 13,5%

GK Software 123,5 9,5% 15,9% 17,3% 17,8% 8,1% 10,5% 11,4% 4,6% 6,4% 7,3%

Intershop 32,7 5,9% 12,6% 12,8% 13,9% 2,5% 2,9% 4,8% 2,1% 2,6% 4,3%

InVision 12,6 3,6% 11,1% 14,3% 14,3% 7,9% 11,3% 10,7% 4,8% 6,8% 6,4%

Isra Vision 168,9 7,4% 32,8% 32,9% 33,3% 21,1% 21,9% 22,8% 14,7% 15,3% 16,0%

Nemetschek 593,2 7,7% 29,1% 29,7% 30,8% 22,0% 23,2% 24,8% 17,5% 19,9% 21,7%

Nexus 161,9 6,3% 22,5% 23,2% 24,2% 13,0% 14,6% 15,7% 8,5% 9,8% 10,7%

PSI 223,5 4,7% 10,9% 12,1% 13,1% 6,6% 7,8% 8,9% 4,9% 5,8% 6,7%

RIB 273,0 17,7% 26,3% 26,5% 28,8% 12,5% 15,8% 19,8% 7,6% 9,8% 11,2%

SAP 27.332,3 1,3% 34,9% 34,6% 34,7% 30,0% 29,5% 29,4% 23,0% 21,3% 21,2%

SNP 154,8 9,2% 10,1% 13,9% 16,8% 4,5% 8,6% 11,4% 2,6% 5,4% 7,7%

Software 836,7 1,9% 21,7% 22,5% 23,5% 21,1% 21,6% 22,9% 13,5% 14,3% 15,1%

USU 106,1 7,2% 9,3% 11,3% 12,8% 5,6% 7,9% 9,5% - - -

Minimum 12,6 1,3% 9,3% 11,3% 12,8% 2,5% 2,9% 4,8% 2,1% 2,6% 4,3%

Median 165,4 7,1% 22,1% 22,9% 23,8% 12,7% 15,0% 16,4% 8,5% 9,8% 11,2%

Mittelwert 2.210,3 7,2% 21,1% 21,9% 22,9% 14,3% 15,6% 16,9% 10,5% 11,4% 12,3%

Maximum 27.332,3 17,7% 34,9% 34,6% 34,7% 30,0% 29,5% 29,4% 23,0% 21,3% 21,7%

Key Financials ausgewählter börsennotierter Unternehmen - Software (Europa)


CAGRSales20-22



Cegedim 491,0 2,7% 19,8% 20,7% 20,9% 6,7% 7,5% 7,9% 3,1% 3,9% 4,2%

Dassault Systèmes 4.454,1 5,7% 32,2% 33,3% 35,3% 29,9% 30,9% 31,9% 22,2% 22,7% 23,7%

F-Secure 218,6 4,1% 17,2% 15,6% 16,5% 10,6% 9,7% 10,9% 6,6% 6,5% 7,7%

Sage 2.067,5 1,9% 25,0% 22,1% 23,1% 22,0% 19,7% 20,6% 15,1% 13,7% 14,6%

Temenos 734,1 6,5% 43,9% 43,8% 44,1% 35,4% 35,0% 35,4% 27,5% 27,3% 27,7%

Minimum 218,6 1,9% 17,2% 15,6% 16,5% 6,7% 7,5% 7,9% 3,1% 3,9% 4,2%

Median 734,1 4,1% 25,0% 22,1% 23,1% 22,0% 19,7% 20,6% 15,1% 13,7% 14,6%

Mittelwert 1.593,1 4,2% 27,6% 27,1% 28,0% 20,9% 20,6% 21,4% 14,9% 14,8% 15,6%

Maximum 4.454,1 6,5% 43,9% 43,8% 44,1% 35,4% 35,0% 35,4% 27,5% 27,3% 27,7%





Key Financials ausgewählter börsennotierter Unternehmen - Medien (Deutschland)


CAGRSales20-22



Bastei Lübbe 79,0 5,2% 11,0% 9,7% 10,0% -11,5% 6,9% 7,3% -9,2% 4,5% 4,7%

Ströer 1.412,9 6,4% 31,5% 34,5% 35,5% 3,8% 11,7% 14,0% 7,7% 12,2% 13,5%

Pantaflix 15,3 8,0% 6,5% 15,0% 16,6% 3,3% 12,2% 13,5% 2,0% 8,3% 9,3%

RTL Group SA 5.897,6 2,9% 15,9% 17,9% 18,9% 11,6% 13,9% 15,1% 7,0% 8,7% 9,2%

ProsiebenSat. 1 3.932,7 4,8% 16,4% 18,0% 18,4% 10,1% 12,2% 12,7% 5,5% 7,2% 7,8%

Klassik Radio 15,3 8,0% 6,5% 15,0% 16,6% 3,3% 12,2% 13,5% 2,0% 8,3% 9,3%

Minimum 15,3 2,9% 6,5% 9,7% 10,0% -11,5% 6,9% 7,3% -9,2% 4,5% 4,7%

Median 745,9 5,8% 13,4% 16,5% 17,5% 3,5% 12,2% 13,5% 3,7% 8,3% 9,3%

Mittelwert 1.892,1 5,9% 14,6% 18,4% 19,3% 3,4% 11,5% 12,7% 2,5% 8,2% 9,0%

Maximum 5.897,6 8,0% 31,5% 34,5% 35,5% 11,6% 13,9% 15,1% 7,7% 12,2% 13,5%




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