El mundo esta cambiando a la - Porcimexporcimex.org/eventos/enp2013/Perspetivas del...Se esta...
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El mundo esta cambiando a la normalidad. Antonio Ochoa
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El mundo esta cambiando a la
normalidad.
Antonio Ochoa
Disclaimer
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PERFORMANCE RECORD, SIMULATED RESULTS DO NOT REPRESENT ACTUAL TRADING. ALSO, SINCE THE TRADES HAVE NOT
ACTUALLY BEEN EXECUTED, THE RESULTS MAY HAVE UNDER OR OVER-COMPENSATED FOR THE IMPACT IF ANY, OF CERTAIN
MARKET FACTORS, SUCH AS LACK OF LIQUIDITY. SIMULATED TRADING PROGRAMS IN GENERAL ARE ALSO SUBJECT TO THE
FACT THAT THEY ARE DESIGNED WITH THE BENEFIT OF HINDSIGHT. NO REPRESENTATION IS BEING MADE THAT ANY ACCOUNT
WILL OR IS LIKELY TO ACHIEVE PROFITS OR LOSSES SIMILAR TO THOSE SHOWN. THE RISK OF LOSS IN TRADING COMMODITY
CONTRACTS CAN BE SUBSTANTIAL. YOU SHOULD, THEREFORE, CAREFULLY CONSIDER WHETHER SUCH TRADING IS SUITABLE
FOR YOU IN LIGHT OF YOUR FINANCIAL CONDITION.
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Pacto de confidencialidad
Fuente UBS
Un mundo en crisis?
Fuente UBS
Depende en donde estés… crecimiento económico
Estados Unidos
Canada
Mexico
Peru
Argentina
Brasil
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España
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-1,6 -1,3 0,2
-2,4 -1,8 0,7
6,2 5,3 5,5
3,4 1,5 3,0
7,7 7,6 7,3
3,3 2,7 5,1
Fuente UBS
El mundo hace sentido finalmente… en donde esta el
futuro?
Fuente UBS
El mundo hace sentido finalmente… en donde esta la
población?
Marco Polo a donde fue?
Relevamiento ingles en los 1800200 millones en China10 millones en Europa
La extensión mas grande.La mayor cantidad de recursos naturalesLa población mas grandeLa historia mas milenaria
Fuente UBS
El mundo cambio…
Hace 6 añosChina 2.7 bill Alemania 2.9 bill
HoyChina 6.9 bill Alemania 3.4 bill
Hace 20 años
Comprabas una computadora con 1200 dólaresUna tonelada de soya por 200 tal vez.
Hoy pagas 500 dólares por una ton de soyaPagas 450 dólares por una computadora
Fuente UBS
El mundo cambio…
En esta década se gesto mucho crecimiento.
Fuente UBS
Bueno y esto a mi como porcicultor para que me sirve
saberlo?
Quien es tu competencia?
Podrán alimentar al 22% de la población con el 10% de la tierra arable del planeta?
HOLD YORSELF CATHERINE
Poblacion porcicola mundial
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Tailandia
Korea del Sur
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Millones
Ambito competitivo de la porcicultura Mexicana
Somos deficitarios en producción de granos y oleaginosas.
Importamos genética.
Solo hay 23 países en el mundo netamente exportadores de alimentos
Los asiáticos están dominando el comercio y poniendo precio con su demanda.
Los vecinos del norte tienen comida en su patio y tecnología y son uno de esos 23 países.
En México tenemos mucho mercado, y la capacidad de dominar cadenas de suministro.
Hay un espacio fantástico para la porcicultura en México, lo que no hay mas es espacio de error por andar adivinando.
Llego el tiempo de administrar riesgos, no mas adivinar precios. El mundo cambio.
60 años en 5000 no es nada, pero son los
nuestros y cala
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El Auge economico y la
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Llego la Volatilidad
Antonio Ochoa
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Lo que Wall street se llevo
Antonio Ochoa
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$501,800,000,000
País KM2
Brazil 8,514,877
Argentina 2,780,400
Chile 756,102
Paraguay 406,752
Uruguay 176,215
12,634,346 71%
Peru 1,285,216
Colombia 1,138,910
Bolivia 1,098,581
Venezuela 912,050
Ecuador 283,561
Guyana 214,969
Suriname 163,820
Total 5,097,107 29%
17,731,453
FACTORES DE CAMBIO
CLIMA
Este será un año muy seco.
Imágenes que se tornan virales
Baby shower
The DOG day Cicada
Prob.: 0 a 10% Prob.: 10
al 50%
1,36 MM tns.
0,544 MM tns.
PÉRDIDAS
FACTORES DE CAMBIO
MÉXICO EN LA GEOPOLÍTICA
Fuente UBS11
El mundo, ha sido un lugar complicado en los últimos 4 años
Please see important disclaimer and disclosures at the end of the document.
Crisis de
crecimiento,
deuda y guerra
de monedas
Primavera árabe Terremoto e
incidente
nuclear
Aterrizaje forzoso y
burbuja de los
bienes raíces
Iran/Israel –
Estrecho de Hornuz
Precipicio f iscal y
ot ros retos
Salida griega?
Esta región ha crecido en los últimos 5 años
PIB en 72%
PIB per cápita 62%
Deuda como % del PIB bajo 2.6%
Reservas monetarias aumentaron en 85%
En agregado, el consumidor latino americano es mas grande que el Chino por su poder de compra
??
México es la tierra de las oportunidades
PIB 21 Trill USDPEA 176 mill
CifrasInteresantes
PIB 12 Trill USDPEA 145 mill
PIB 13 Trill USDPEA 865 mill
Voy manejando un gran camión directo a un muro sólido de concreto
Y en lugar de cambiar el rumbo se pelean por el asiento que deben ocupar.
Y si EEUU tiene tanto petróleo como dice… que pasará en esta zona?
China crece pero no al mismo ritmo
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es
t
China
U.S.
La Población China y el cambio demográfico
o Por primera vez en la historia hay más población en las ciudades que en el campo.
o La población urbana en la última década ha crecido anualmente en 21,500,000.
o Eso equivale a la población de la ciudad de Mexico.
Desde 1996:
o La población total creció 10.4%
o La población urbana creció 77.2%
o La migración del campo a la ciudad se estima en 316,000,000 (poblacion US)
La Población China y el cambio demográfico
La nueva generación llegó con un anuncio
importante.
Las tasas de interés van a subir…
FACTORES DE CAMBIO
FUNDAMENTALES
FINOS
Lo de hoy sin rollo
USDA, a rio revuelto ganancia de operadores
La demanda sigue, y cuando se reporte de nuevo… hold yourself Catherine….
Siguen los reportes de mejores rendimientos, (no va ni el 50% cosechado)
El farmer debería vender soya y maíz… no vende.
El farmer esta lleno de cash y mucho almacenaje.
Las bases spot en maíz están invertidas aun, quieres hoy? Cuesta mas.
La industria de etanol hace márgenes, DDGs al 120% del maíz.
La industria porcicola avícola y de engorda hace dinero.
Lo de hoy sin rollo
El dólar esta en peligro de mas debilidad eso es alcista commodities.
Se esta descontando muy rápidamente Sudamérica con gran cosecha, apenas empiezan.
Los especuladores en gráficos negativos podrían liquidar mas.
La demanda es China y sin prisa podrían apretar este mercado mas.
Producto en el mundo hay, solo que no esta en donde se necesita.
Lo que viene de nuevo es clima y luego logística.
Pronto habrá, pero no se va a poder tener por temas de infraestructura.
U.S Domestic Industry Gross Margin Comparison-margins as of early August-
Ethanol=MN gross margin; Cattle=CME board crush; Hog=CME board crush;Broiler=US composite broiler gross margin
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Ethanol (c/gal) Cattle ($/head) Hog ($/head) Broiler (c/lb)
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U.S. Corn Production and Yield
Planted acreage assumptiondown 650k acres at 96.7 million
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Production U.S. Average Corn Yield
RJO 13.689 bil bu; yield 154.6 bu/acre
USDA 13.843 bil bu: yield 155.3 bu/acre
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RJO MRT Weighted U.S. Corn Final Crop Condition Index
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Current Crop Condition Rating
Current USDA Yield Estimate
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U.S. Ethanol Production and RFS Implications
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Actual Ethanol Production RFS Conventional Biofuel Mandate 10% of Gasoline Demand Calculation
“blend wall”
- USDA ’13/14 corn for ethanol estimate of 4.9 bil bu~13.7 bil gal ethanol- 2014 “blend wall”~13.3 bil gal
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Major U.S. Livestock Indicators
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U.S. Corn Total Export Commitments as of Early September
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Production U.S. Average Yield
RJO 3.156 bil bu; yield 41.5 bu/acre
USDA 3.149 bil bu: yield 41.2 bu/acre
U.S. Soybean Production and Yield
Planted acreage assumptiondown 400k acres at 76.8 million
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U.S. Soybean Total Supplies
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Total Supplies Supplies/Previous Year's Usage Ratio
63
U.S. Soybean Total Export Commitments as of Mid September
050
100150200250300350400450500550600650700750800850900950
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64
South American Soybean Production
0.0
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Brazil Argentina Paraguay Uruguay
65
U.S. Soybean Ending Stocks
42.0 bu/acre yield ~ end stocks near 200 mil bu42.5 bu/acre yield ~ end stocks near 230-240 mil bu
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Ending Stocks Stocks/Usage Ratio
66
U.S. Soybeans Stocks/Usage RatioVs Marketing Year Average Soybean Futures Price
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16.00
Pric
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U.S. Soybeans Stocks/Usage Ratio Average Nearby Futures
Dalian China Cash Soybeans vs CBOT Nearby Soybean Futures
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Dalian Soybeans CBOT Nearby Soybeans
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Dalian Corn CBOT Nearby Corn
Central Illinois Cash vs CBOT Board Soybean Crush Margin
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Central Illinois Cash Crush Margin CBOT Nearby Futures Crush Margin
South American Soybeans
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Brazil Production Argentina Production Combined Exports Combined Stocks
Brazil and Argentina 5-Year Average Monthly Soybean Exports
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6,000
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Brazil Argentina
Expected Return: $95.19 Expected Return: ($61.24) Expected Return: ($6.35)
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Corn On Beans Corn On Corn Herbicide Tolerant Beans on Corn
Expected Return: $26,28 Expected Return: ($122,7) Expected Return: ($40.90)
Cost P Acre $ 852.01 Cost P Acre: $ 906.04 Cost Per Acre $ 596.56
Rev Per Acre 878,29 Rev Per Acre $ 783,74 Rev Per Acre $ 555,66
Yield 185 Yield 165 Yield 49
Dec ’14 Futures 499,75 Dec ’14 Futures 499,75 Nov ’14 Futures 1184
Basis -25 Basis -25 Basis -50
Cash Price 474,75 Cash Price 474,75 Cash Price 1204.5
Corn On Beans Corn On Corn Herbicide Tolerant Beans on Corn
Márgenes comparados
455 u$s/t 295 u$s/t 450 u$s/t
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Margen Neto Rendimiento
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Costo Directo Arrendamiento Flete, Gc, Cosecha
USD/real 2,28
USD/Real 2,45
USD/Real 2,6
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Argentina Brazil Paraguay India
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Argentina Brazil Paraguay India
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Ending Stocks Stocks/Usage Ratio** Data Reflects an Oct-Sep Marketing Year
Corn Production and Exports of Major Competitors-million tonnes-
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Argentina Brazil Ukraine Combined Exports Combined Ending Stocks
USDA
December 2013, 2009, 2007, 2004 CBOT Corn
Pero si todo fuera así de fácil…
Me quedaría sin trabajo, esto que hice lo hace cualquiera…
Hasta mis competidores.
Sabes para quien trabaja el USDA?
Actos de fe para compradores y
vendedores.
Antonio Ochoa
A8AD. Gartman
No te tornes religioso en los mercados
Especulación
El dinero manda por encima de todo
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2012 Estimated World corn production CME Corn 2011 total futures volume
-bil
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En 37 días se opero el 100% de la cosecha del mundo
Se opero 10 veces la cosecha mundial
Más especuladores?
Más especuladores?
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S&P
Gasoline
Live Cattle
Feeder cattle
Lean Hogs
Wheat
Soybeans
Corn
5 años de grandes retornos
5 años de grandes retornos
Espacio publicitario
Patrocinado por:
Nuestro ranking en el mercado.
Rank Futures Commission Merchant Dec-12 Dec-11
Annual %
Change
1 GOLDMAN SACHS & CO $22,041,363 $22,816,955 -3.4%2 JP MORGAN SECURITIES LLC 21,064,635 18,845,933 11.8%3 NEWEDGE USA LLC 15,504,527 18,960,273 -18.2%4 DEUTSCHE BANK SECURITIES INC 15,488,126 14,724,160 5.2%5 UBS SECURITIES LLC 9,391,130 9,652,936 -2.7%6 MERRILL LYNCH PIERCE FENNER & SMITH 8,783,603 10,427,590 -15.8%7 MORGAN STANLEY & CO LLC 8,423,112 5,341,063 57.7%8 CITIGROUP GLOBAL MARKETS INC 8,093,940 10,300,449 -21.4%9 CREDIT SUISSE SECURITIES (USA) LLC 7,752,135 6,506,294 19.1%
10 BARCLAYS CAPITAL INC 6,411,498 6,454,490 -0.7%11 RJ OBRIEN ASSOCIATES LLC 3,989,427 3,726,850 7.0%12 ADM INVESTOR SERVICES INC 3,126,945 3,171,689 -1.4%13 BNP PARIBAS PRIME BROKERAGE INC 2,860,302 1,605,999 78.1%14 ABN AMRO CLEARING CHICAGO LLC 2,633,807 2,030,880 29.7%15 JEFFERIES BACHE LLC 2,393,480 2,404,911 -0.5%16 INTERACTIVE BROKERS LLC 1,995,760 1,272,471 56.8%17 MIZUHO SECURITIES USA INC 1,906,596 991,979 92.2%18 RBS SECURITIES INC 1,664,251 2,406,333 -30.8%19 ROSENTHAL COLLINS GROUP LLC 1,604,726 1,635,861 -1.9%20 FCSTONE LLC 1,574,742 1,293,558 21.7%
LA ACTITUD MENTAL DE HOY.
NO PIERDAS MAS TU TIEMPO.
ENTRA EN ACCIÓN
NO SOLO VENGAS DE CAPACITACIÓN.
Nada dura para siempre
Los mercados para subir requieren de una gran energía.
Los mercados para bajar solo requieren que se les deje de comprar.
Los fondos no están invirtiendo más en esta categoría.
El mercado solo alcista se esta cansando.
CHINA ES EL MOTOR DE LOS COMMODITIES.
La toma de coberturas es indirectamente
proporcional a la toma de carreteras.
El precio es irrelevante, lo que importa es tu margen.
Los costos han subido, la cadena de abasto mostrara a los ineficientes.
El mercado alcista nos ha regalado PUTS con las alzas… y si no sube mas? Y si baja?
Deja de jugar al adivino de precio, administra tus riesgos.
LOS NUEVOS PILARES DE
CRECIMIENTO
EL PRECIO NO ES EL ENFOQUE.
EL ENFOQUE ES EL MARGEN
LA MISION ES CREAR VALOR
Nunca olvidesNo importa como te vaya en el día, regresa a casa con la cabeza muy
en alto.
Muchas gracias.
VIVA MEXICO
