Diapositivas Southern Final

SOUTHERN COPPER CORPORATION

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2015

INTEGRANTES :

• INFA JUAN • LAROTA JANET • TEJADA LUCIA • VILLEGAS ANTHONY

GRUPO MEXICO

• Grupo México es una de las empresas más importantes en México, Perú y Estados Unidos, y uno de los principales productores de cobre en el mundo.

• Cuenta con el servicio ferroviario de carga multimodal más grande de México, y con una división de infraestructura con gran potencial de crecimiento.

• La empresa cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1966 y es una de las empresas emisoras más bursátiles.

• Sus principals activities basadas en minería , transporte e infraestructura

SOUTHERN COPPER CORPORATION Southern Copper Corporation (SCC) - Empresa integrada que se

dedica a la producción de cobre, desde la exploración y la explotación de yacimientos mineros, hasta la lixiviación, refinación y fundición del mineral.

Desde 1999, SCC forma parte del Grupo México (GMEXICO), a través de su subsidiaria Americas Mining Corporation (AMC).

GMEXICO se creó en 1978, en México, y se dedica a la minería, al negocio de transporte ferroviario y brinda servicios de infraestructura. Es una de las empresas mineras más importantes en México, Perú y Estados Unidos, posicionada como el sexto productor de cobre del mundo, segundo de molibdeno y cuarto de plata

HISTORIA

1950-1959 Fundación del

SPCC

1960-1976 Primeros pasos de dos

gigantes del cobre

1977-1995 Años de inversión

y crecimiento

1996-1999Una visión

global

2000-2003 Modernización y ampliación

LINEAS DE PRODUCCION

COBRE•Concentrados de cobre •Cobre anódico y cobre blíster •Catodos de cobre refinado •Alambron de cobre

MOLIBDENO

•Concentrado de molibdeno

ZINC•Concentrado de Zinc •Zinc refinado

PLATA Y ORO

•Plata y oro refinado

OTROS PRODUCTOS•Trióxido de arsénico •Concentrados de plomo •Cal•Cadmio refinado•Selenio y sulfato de niquel •Acido sulfúrico•Carbón•Coque

CALIFICACION DE RIESGOS

La clasificación de riesgo de las acciones de SCC se

sustenta en la sólida posición financiera de la Empresa, la cual se refleja en:

• La capacidad para cumplir con sus obligaciones con la

generación de caja propia del negocio

• La holgura de sus principales indicadores Financieros

• La competitiva estructura de costos, la cual le permite enfrentar escenarios de precios bajos.

FUNDAMENTOS

• APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo dispuesto en

• El Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, aprobado por Resolución CONASEV Nº 074-98-EF/94.10,

• Acordó la siguiente clasificación de riesgo para los instrumentos de la empresa Southern Copper Corporation:

PERFIL DE SOUTHERN COPPER C.

• Southern Copper Corporation (SCC) es una empresa integrada que se dedica a la producción de cobre, desde la exploración y la explotación de yacimientos mineros, hasta la lixiviación, refinación y fundición del mineral

• Es una de las empresas mineras más importantes en México, Perú y Estados Unidos, posicionada como el sexto productor de cobre del mundo, segundo de molibdeno y cuarto de plata.

• El siguiente cuadro muestra el cálculo de reservas realizado por la propia Empresa, considerando un precio del cobre de US$2.90 por libra y de molibdeno de US$9.50 por libra

• De este modo, la vida útil

de las minas estimada por la Empresa es aproximadamente 105 años

• La Empresa cuenta con diversos proyectos que se encuentran en estado de exploración, pre factibilidad o desarrollo:

ESTRATEGIA

• La estrategia de SCC está orientada hacia la búsqueda de mejoras en la eficiencia productiva, la realización de inversiones que permitan elevar la producción a costos relativamente bajos, la diversificación geográfica de sus operaciones y una posición conservadora en el manejo financiero, entre otros aspectos.

ESTRUCTURA DE CAPITAL

• De acuerdo con la estrategia financiera de la Compañía, históricamente se ha mantenido un bajo nivel de endeudamiento (Deuda Financiera / EBITDA) promedio de 1.2x en el período 2009- 2014). Asimismo, SCC ha manifestado que, desde 2012 en adelante, espera satisfacer sus requerimientos de efectivo principalmente con la generación interna de fondos.

• La Empresa no tiene compromisos de amortización en el corto plazo (a excepción de la parte corriente de la deuda de largo plazo), por lo que se mantiene un nivel de caja holgado (US$722.0 millones a diciembre 2014); mientras que compromisos más significativos vencerán a partir del 2017, lo que le otorga una adecuada flexibilidad financiera para los próximos años.

CASH COST

• Factor clave para medir la rentabilidad y viabilidad de un negocio minero a nivel mundial

• El cash cost de SCC está compuesto por los costos de producción (excluyendo la depreciación y amortización) más los gastos por fletes, ventas y administración, los cargos por tratamiento y refinación, los ingresos por la venta de subproductos (como el molibdeno, el zinc y la plata) y los premios obtenidos por las ventas de cobre.

DESEMPEÑO FINANCIERO

INDUSTRIA

RESUMEN FINANCIERO

RELACION DE DIRECTORES

• DIRECTORIO

• Ejecutivos y funcionarios

ACCIONES

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Estado de resultados

Estado de SituaciónFinanciera

ANÁLISIS VERTICAL

• Estado de Situacion Financiera • Estado de Resultados

Southern Copper Corporation Estado de Situación Financiera Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

(en miles de dólares americanos )Análisis Vertical

Activos Corrientes % %Efectivo y Equivalentes al Efectivo 115,240 2.66% 126,596 3.28%Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 217,511 5.03% 278,589 7.23%Otras Cuentas por Cobrar (neto) 36,033 0.83% 31,009 0.80%Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0.00% 7,870 0.20%Inventarios 259,796 6.00% 264,984 6.87%

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta 342 0.01% 718 0.02%

Otros Activos no financieros 68,610 1.59% 41,862 1.09%Total Activos Corrientes 697,532 16.12% 751,628 19.49%

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 91,560 2.12% 72,607 1.88%Otras Cuentas por Cobrar 0 0.00% 28,015 0.73%Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 812,970 18.78% 543,013 14.08%Propiedades, Planta y Equipo (neto) 2,336,424 53.99% 2,186,943 56.72%Activos intangibles distintos de la plusvalia 4,693 0.11% 3,869 0.10%Otros Activos no financieros 384,671 8.89% 269,801 7.00%Total Activos No Corrientes 3,630,318 83.88% 3,104,248 80.51%TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850 100.00% 3,855,876 100.00%

2,014 2,013Activos

Activos No Corrientes

Cuentas por Pagar Comerciales 145,252 3.36% 151,998 3.94%Otras Cuentas por Pagar 29,070 0.67% 25,648 0.67%Provisión por Beneficios a los Empleados 85,265 1.97% 91,290 2.37%Pasivos por Impuestos a las Ganancias 21,523 0.50% 10,455 0.27%Total Pasivos Corrientes 281,110 6.50% 279,391 7.25%

Otras provisiones 81,999 1.89% 78,656 2.04%Pasivos por impuestos diferidos 98,625 2.28% 45,737 1.19%Total Pasivos No Corrientes 180,624 4.17% 124,393 3.23%Total Pasivos 461,734 10.67% 403,784 10.47%

Capital social Emitido 321,797 7.44% 321,797 8.35%Primas de Emisión 61,972 1.43% 61,972 1.61%Acciones de Inversión 51,847 1.20% 51,847 1.34%Otras Reservas de Capital 245,000 5.66% 245,000 6.35%Resultados Acumulados 3,185,500 73.60% 2,771,476 71.88%Total Patrimonio 3,866,116 89.33% 3,452,092 89.53%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,327,850 100.00% 3,855,876 100.00%

Patrimonio

Pasivos y PatrimonioPasivos Corrientes

Pasivos No Corrientes

2,014 2,013

Southern Copper Corporation Estado de Situación Financiera Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

(en miles de dólares americanos )Análisis Vertical

ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE

PATRIMONIO

Southern Copper Corporation Estado de Resultados

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 (en miles de dólares americanos )

Análisis Vertical

2014 20132,481,765 100.00% 2,614,635 100.00%

Costo de Ventas -1,401,432 -56.47% -1,400,331 -53.56%1,080,333 43.53% 1,214,304 46.44%

Gastos de Ventas y Distribución -41,689 -1.68% -39,853 -1.52%

Gastos de Administración -46,767 -1.88% -53,368 -2.04%

Otros Ingresos Operativos 15,627 0.63% 11,801 0.45%

Otros Gastos Operativos -85,316 -3.44% -68,723 -2.63%

Otras ganancias (pérdidas) 0 0.00% 0 0.00%922,188 37.16% 1,064,161 40.70%

Ingresos Financieros 851 0.03% 2,883 0.11%

Gastos Financieros -4,213 -0.17% -4,593 -0.18%

Diferencias de Cambio neto 6,509 0.26% 5,514 0.21%Otros ingresos (gastos) de las

subsidiarias,negocios conjuntos y asociadas

23,861 0.96% 20,905 0.80%

949,196 38.25% 1,088,870 41.65%

Gasto por Impuesto a las Ganancias -383,464 -15.45% -372,552 -14.25%565,732 22.80% 716,318 27.40%Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

Ingresos de actividades ordinarias

Utilidad Bruta

Utilidad por actividades de operación

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

ESTRUCTURA DE COSTOS Y GASTOS

DETALLE 2014 % 2013 %

Costo de Ventas de bienes y servicios 1,401,432 56.47% 1,400,331 53.56%

Gastos de Venta y Distribución 41,689 1.68% 39,853 1.52%Gastos de Administración 46,767 1.88% 53,368 2.04%

Gastos Operativos 85,316 3.44% 68,723 2.63%

Gastos Financieros 4,213 0.17% 4,593 0.18%

Diferencia de Cambio, neta 0 0.00% 0 0.00%

Gasto por impuesto a las ganacias 383,464 15.45% 372,552 14.25%

Otros Rubros Netos 518,884 20.91% 675,215 25.82%TOTAL DE COSTOS Y GASTOS 2,481,765 100.00% 2,614,635 100.00%

ANALISIS HORIZONTAL • ESTADO DE SITUACION FINANCIERA• ESTADO DE RESULTADOS

2014 2013 2012 2011

Activos CorrientesEfectivo y Equivalentes al Efectivo 115,240 126,596 132,998 64,412Otros Activos Financieros 0 0 0 5,081Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 217,511 278,589 333,787 306,670Otras Cuentas por Cobrar (neto) 36,033 31,009 33,967 36,857Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 7,870 34,758 14,816Inventarios 259,796 264,984 220,012 281,521Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta 342 718 398 19

Otros Activos no financieros 68,610 41,862 33,238 0Total Activos Corrientes 697,532 751,628 789,158 709,376

Activos No CorrientesInversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 91,560 72,607 58,082 24,904Otras Cuentas por Cobrar 0 28,015 1,254 0Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 812,970 543,013 281,993 48,465Propiedades, Planta y Equipo (neto) 2,336,424 2,186,943 1,954,384 1,983,964Activos intangibles distintos de la plusvalia 4,693 3,869 1,451 45,471Otros Activos no financieros 384,671 269,801 271,563 28,302Total Activos No Corrientes 3,630,318 3,104,248 2,568,727 2,131,106TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850 3,855,876 3,357,885 2,840,482

Activos

2014 2013 2012 2011

178.91% 196.54% 206.48% 100.00%0.00% 0.00% 0.00% 100.00%

70.93% 90.84% 108.84% 100.00%97.76% 84.13% 92.16% 100.00%0.00% 53.12% 234.60% 100.00%

92.28% 94.13% 78.15% 100.00%

1800.00% 3778.95% 2094.74% 100.00%

206.42% 125.95% 100.00% 0.00%98.33% 105.96% 111.25% 100.00%

367.65% 291.55% 233.22% 100.00%0.00% 2234.05% 100.00% 0.00%

1677.44% 1120.42% 581.85% 100.00%117.77% 110.23% 98.51% 100.00%10.32% 8.51% 3.19% 100.00%

1359.17% 953.29% 959.52% 100.00%170.35% 145.66% 120.53% 100.00%152.36% 135.75% 118.22% 100.00%

Southern Copper Corporation Estado de Situación Financiero

Al 31 de diciembre de 2014 , 2013 ,2012 y 2011(en miles de dólares americanos )

Análisis Horizontal

Nota: Todo el análisis fue en base al año 2011, exceptuando la cuenta Otros activo financieros, la cual comenzó a existir durante el año 2012 por lo que su cálculo fue en base a este año.

2014 2013 2012 2011

Pasivos CorrientesOtros Pasivos Financieros 0 0 10,000 10,000Cuentas por Pagar Comerciales 145,252 151,998 121,187 159,004Otras Cuentas por Pagar 29,070 25,648 31,777 33,386Provisión por Beneficios a los Empleados 85,265 91,290 122,801 130,595Pasivos por Impuestos a las Ganancias 21,523 10,455 16,184 45,603Total Pasivos Corrientes 281,110 279,391 301,949 378,588

Pasivos No CorrientesOtros Pasivos Financieros 0 0 0 10,000Otras provisiones 81,999 78,656 75,502 51,954Pasivos por impuestos diferidos 98,625 45,737 27,078 5,275Total Pasivos No Corrientes 180,624 124,393 102,580 67,229Total Pasivos 461,734 403,784 404,529 445,817

PatrimonioCapital Emitido 321,797 321,797 321,797 321,797Primas de Emisión 61,972 61,972 61,972 61,972Acciones de Inversión 51,847 51,847 51,847 51,847Otras Reservas de Capital 245,000 245,000 245,000 245,000Resultados Acumulados 3,185,500 2,771,476 2,272,740 1,710,493Otras Reservas de Patrimonio 0 0 0 3,556Total Patrimonio 3,866,116 3,452,092 2,953,356 2,394,665TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,327,850 3,855,876 3,357,885 2,840,482

Pasivos y Patrimonio

2014 2013 2012 2011

0.00% 0.00% 100.00% 100.00%91.35% 95.59% 76.22% 100.00%87.07% 76.82% 95.18% 100.00%65.29% 69.90% 94.03% 100.00%47.20% 22.93% 35.49% 100.00%74.25% 73.80% 79.76% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 100.00%157.83% 151.40% 145.32% 100.00%

1869.67% 867.05% 513.33% 100.00%268.67% 185.03% 152.58% 100.00%103.57% 90.57% 90.74% 100.00%

100.00% 100.00% 100.00% 100.00%100.00% 100.00% 100.00% 100.00%100.00% 100.00% 100.00% 100.00%100.00% 100.00% 100.00% 100.00%186.23% 162.03% 132.87% 100.00%

0.00% 0.00% 0.00% 100.00%161.45% 144.16% 123.33% 100.00%152.36% 135.75% 118.22% 100.00%

Southern Copper Corporation Estado de Resultados

Al 31 de diciembre de 2014 , 2013 ,2012,2011(en miles de dólares americanos )

Análisis Horizontal

2014 2013 2012 2011

2,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,626

Costo de Ventas -1,401,432 -1,400,331 -1,258,288 -1,457,4651,080,333 1,214,304 1,694,029 1,722,161

Gastos de Ventas y Distribución -41,689 -39,853 -39,064 -33,721

Gastos de Administración -46,767 -53,368 -61,925 -53,140

Otros Ingresos Operativos 15,627 11,801 121,242 13,152

Otros Gastos Operativos -85,316 -68,723 -202,904 -32,985

Otras ganancias (pérdidas) 0 0 0 -71,806922,188 1,064,161 1,511,378 1,543,661

Ingresos Financieros 851 2,883 3,395 38,112

Gastos Financieros -4,213 -4,593 -4,222 -38,830

Diferencias de Cambio neto 6,509 5,514 -4,760 -6,498

Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y asociadas 23,861 20,905 48,702 0

949,196 1,088,870 1,554,493 1,536,445

Gasto por Impuesto a las Ganancias -383,464 -372,552 -463,265 -458,382565,732 716,318 1,091,228 1,078,063




Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

Utilidad Bruta

2014 2013 2012 2011

78% 82% 93% 100%

96% 96% 86% 100%63% 71% 98% 100%124% 118% 116% 100%88% 100% 117% 100%119% 90% 922% 100%259% 208% 615% 100%

0% 0% 0% 100%60% 69% 98% 100%

2% 8% 9% 100%

11% 12% 11% 100%-100% -85% 73% 100%

0% 0% 0% 100%

62% 71% 101% 100%

84% 81% 101% 100%52% 66% 101% 100%

Nota :Análisis en base a 2011

COMENTARIOS

En conjunto el total de activos experimentó una tendencia de crecimiento.

En conjunto el total de pasivos experimentó una tendencia creciente durante los últimos 4 años, concentrando su crecimiento en el incremento de pasivos no corrientes y la disminución de sus pasivos corrientes.

El patrimonio experimentó una tendencia creciente, concentrando su crecimiento en la cuenta “resultados acumulados”.

COMPARACION CON VOLCAN S.A.A

• Estado de situacion financiera• Estado de Resultados

Activos Corrientes % % % %Efectivo y Equivalentes al Efectivo 115,240 2.66% 126,596 3.28% 35,142 1.14% 151,706 5.64%Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 217,511 5.03% 278,589 7.23% 46,849 1.52% 93,122 3.46%Otras Cuentas por Cobrar (neto) 36,033 0.83% 31,009 0.80% 98,794 3.20% 120,021 4.47%Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0.00% 7,870 0.20% 1,505,103 48.71% 887,824 33.03%Inventarios 259,796 6.00% 264,984 6.87% 34,750 1.12% 39,365 1.46%

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta 342 0.01% 718 0.02%

Otros Activos no financieros 68,610 1.59% 41,862 1.09% 31,684 1.03% 77,696 2.89%Total Activos Corrientes 697,532 16.12% 751,628 19.49% 1,752,322 56.71% 1,369,734 50.96%Activos No CorrientesInversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas

91,560 2.12% 72,607 1.88% 724,780 23.46% 725,123 26.98%Otras Cuentas por Cobrar 0 0.00% 28,015 0.73% 10,954 0.35% 9,141 0.34%Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 812,970 18.78% 543,013 14.08%Propiedades, Planta y Equipo (neto) 2,336,424 53.99% 2,186,943 56.72% 288,909 9.35% 250,698 9.33%Activos intangibles distintos de la plusval ia 4,693 0.11% 3,869 0.10% 291,627 9.44% 306,477 11.40%Otros Activos no financieros 384,671 8.89% 269,801 7.00%Activos por impuestos diferidos 21,378 0.69% 8,957 0.33%Otros Activos Financieros 0 0.00% 17,766 0.66%Total Activos No Corrientes 3,630,318 83.88% 3,104,248 80.51% 1,337,648 43.29% 1,318,162 49.04%TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850 100.00% 3,855,876 100.00% 3,089,970 2,687,896

2013SOUTHERN COOPER CORPORATION S.A.A. VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.

Activos20142014 2013

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

COMENTARIOS

• Las empresas difieren en las cuentas Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición, cuentas por cobrar a entidades relacionadas, otros activos no financieros, activos por impuestos diferidos, otros activos financieros.

• La empresa VOLCAN , acumula el 48.71% de su activo en la cuenta “Cuentas por cobrar a entidades relacionadas”, mientras que SOUTHERN acumula el 53.99% de su activo en la cuenta “ Propiedades planta y equipo”, siendo estas dos cuentas las mas representativas para ambas empresas en el ámbito de los activos.

Pasivos CorrientesCuentas por Pagar Comerciales 145,252 3.36% 151,998 3.94% 296,374 18.90% 192,060 16.44%Otras Cuentas por Pagar 29,070 0.67% 25,648 0.67% 42,711 2.72% 65,761 5.63%Provisión por Beneficios a los Empleados 85,265 1.97% 91,290 2.37%Pasivos por Impuestos a las Ganancias 21,523 0.50% 10,455 0.27%Cuentas por Pagar Comerciales 100,807 6.43% 118,775 10.17%Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 393,787 25.11% 68,127 5.83%Total Pasivos Corrientes 281,110 6.50% 279,391 7.25% 833,679 53.16% 444,723 38.07%Pasivos No CorrientesOtras provisiones 81,999 1.89% 78,656 2.04% 48,555 3.10% 68,169 5.83%Pasivos por impuestos diferidos 98,625 2.28% 45,737 1.19% 60,331 3.85% 46,013 3.94%Otros Pasivos Financieros 625,815 39.90% 609,409 52.16%Total Pasivos No Corrientes 180,624 4.17% 124,393 3.23% 734,701 46.84% 723,591 61.93%Total Pasivos 461,734 10.67% 403,784 10.47% 1,568,380 50.76% 1,168,314 43.47%PatrimonioCapital social Emitido 321,797 7.44% 321,797 8.35% 1,531,743 100.67% 1,427,768 93.96%Primas de Emisión 61,972 1.43% 61,972 1.61%Acciones de Inversión 51,847 1.20% 51,847 1.34%Otras Reservas de Capital 245,000 5.66% 245,000 6.35% 128,134 8.42% 116,746 7.68%Resultados Acumulados 3,185,500 73.60% 2,771,476 71.88% 119,427 7.85% 210,305 13.84%Acciones Propias en Cartera -240,342 -15.80% -233,856 -15.39%Otras Reservas de Patrimonio -17,372 -1.14% -1,381 -0.09%Total Patrimonio 3,866,116 89.33% 3,452,092 89.53% 1,521,590 49.24% 1,519,582 56.53%TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,327,850 100.00% 3,855,876 100.00% 3,089,970 2,687,896

VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.

Pasivos y Patrimonio

SOUTHERN COOPER CORPORATION S.A.A.2014 2013 2014 2013

COMENTARIOS

• Las empresas difieren en las cuentas Provisión por Beneficios a los Empleados, Pasivos por Impuestos a las Ganancias, Cuentas por Pagar Comerciales, Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Otros Pasivos Financieros, Primas de Emisión, Acciones de Inversión, Acciones Propias en Cartera, Otras Reservas de Patrimonio.

2014 2013 2014 20132,481,765 100.00% 2,614,635 100.00% 631,898 100.00% 734,962 100.00%

Costo de Ventas -1,401,432 -56.47% -1,400,331 -53.56% -554,750 -87.79% -590,709 -80.37%

1,080,333 43.53% 1,214,304 46.44% 77,148 12.21% 144,253 19.63%

Gastos de Ventas y Distribución -41,689 -1.68% -39,853 -1.52% -28,493 -4.51% -27,567 -3.75%

Gastos de Administración -46,767 -1.88% -53,368 -2.04% -38,135 -6.03% -39,521 -5.38%

Otros Ingresos Operativos 15,627 0.63% 11,801 0.45% 0 0.00% 0 0.00%

Otros Gastos Operativos -85,316 -3.44% -68,723 -2.63% 40,615 6.43% 45,916 6.25%

Otras ganancias (pérdidas) 0 0.00% 0 0.00% -27,691 -4.38% -25,524 -3.47%

922,188 37.16% 1,064,161 40.70% 23,444 3.71% 97,557 13.27%

Ingresos Financieros 851 0.03% 2,883 0.11% 61,124 9.67% 33,373 4.54%

Gastos Financieros -4,213 -0.17% -4,593 -0.18% -46,330 -7.33% -21,553 -2.93%

Diferencias de Cambio neto 6,509 0.26% 5,514 0.21% -17,235 -2.73% -21,599 -2.94%

Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y asociadas

23,861 0.96% 20,905 0.80% 65,924 10.43% 117,599 16.00%

949,196 38.25% 1,088,870 41.65% 86,927 13.76% 205,377 27.94%

Gasto por Impuesto a las Ganancias -383,464 -15.45% -372,552 -14.25% -13,628 -2.16% -37,116 -5.05%

565,732 22.80% 716,318 27.40% 73,299 11.60% 168,261 22.89%

SOUTHERN VOLCAN


Utilidad Bruta



Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

ESTADO DE RESULTADOS

COMENTARIOS

La utilidad neta al fin del ejercicio en ambas empresas son favorable para ellas la diferencia radica en el costo de ventas para la empresa Southern es de % 56.47 mientras que la empresa minera Volcan recurre a mas porcentaje de costos de ventas % 87.79

Por otro lado se observa que la empresa Southern tiene ingresos en Diferencia por cambio netos mientras que para la empresa Volcan estos son gastos lo que disminuye la utilidad

AÑOS 2014 2013 2012 2011Total activo corriente 697,532 751,628 789,158 709,376Total pasivo corriente 281,110 279,391 301,949 378,588

Ratio 2.48 2.69 2.61 1.87

AÑOS 2013 2012 2011 2010

Total activo corriente - Inventario 437,736 486,644 569,146 427,855Total pasivo corriente 281,110 279,391 301,949 378,588

Ratio 1.56 1.74 1.88 1.13

AÑOS 2013 2012 2011 2010Efectivo y equivalente de efectivo 115,240 126,596 132,998 64,412

Total pasivo corriente 281,110 279,391 301,949 378,588Ratio 0.41 0.45 0.44 0.17

Total activo corriente 697,532 751,628 789,158 1022738Total pasivo corriente 281,110 279,391 301,949 378,588

Indicador 416,422.00 472,237.00 487,209.00 644,150.00

CAPITAL DE TRABAJO

Total activo corriente -Total pasivo corrienteFÓRMULA

LIQUIDEZ CORRIENTE

FÓRMULATotal activo corrienteTotal pasivo corriente

PRUEBA ÁCIDA

FÓRMULATotal activo corriente - Inventario

Total pasivo corriente

PRUEBA DEFENSIVA

FÓRMULA Efectivo y equivalente de efectivoTotal pasivo corriente

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE LIQUIDEZ - CÁLCULOS

AÑO LIQUIDEZ CORRIENTE PRUEBA ÁCIDA PRUEBA DEFENSIVA CAPITAL DE TRABAJO

2011 2.48 1.56 0.41 416,422.002012 2.69 1.74 0.45 472,237.002013 2.61 1.88 0.44 487,209.002014 1.87 1.13 0.17 644,150.00

RATIOS DE LIQUIDEZ

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE LIQUIDEZ - RESUMEN Y CONCLUSIÓN

La liquidez experimentó una tendencia creciente con respecto al año 2011, es decir esta tuvo capacidad de pago para cumplir con sus pasivos a corto plazo

Año 2011 : Por cada sol de deuda SCC tiene S/. 2.48 en su activoAño 2012 : Por cada sol de deuda SCC tiene S/. 2.69 en su activoAño 2013 : Por cada sol de deuda SCC tiene S/. 2.61 en su activoAño 2014 : Por cada sol de deuda SCC tiene S/. 1.87 en su activo

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE LIQUIDEZ - GRÁFICA E INTERPRETACIÓN

Año 2011 : Por cada sol de deuda SCC tiene para pagar S/. 1.56 en su activoAño 2011 : Por cada sol de deuda SCC tiene para pagar S/. 1.74 en su activoAño 2011 : Por cada sol de deuda SCC tiene para pagar S/. 1.88 en su activoAño 2011 : Por cada sol de deuda SCC tiene para pagar S/. 1.13 en su activo


Año 2011 : Por cada sol de sol de equivalente de efectivo SCC tiene S/. 0.41 para afrontarloAño 2012 : Por cada sol de sol de equivalente de efectivo SCC tiene S/. 0.45 para afrontarloAño 2013 :Por cada sol de sol de equivalente de efectivo SCC tiene S/. 0.44 para afrontarloAño 2014 : Por cada sol de sol de equivalente de efectivo SCC tiene S/. 0.17 para afrontarlo


Año 2011:SCC tiene de S/. 416422 De capital de trabajo para cubrir las ventas Año 2012 :SCC tiene de S/. 477237 De capital de trabajo para cubrir las ventas Año 2013 :SCC tiene de S/. 487209 De capital de trabajo para cubrir las ventas Año 2014 :SCC tiene de S/.644150 De capital de trabajo para cubrir las ventas


SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE GESTIÓN - CÁLCULOS

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Ventas Netas 2,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,626Cuentas por cobrar 253,544 309,598 367,754 343,527Rot. Cuentas por cobrar 9.79 8.45 8.03 9.26

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Dias del año 365 365 365 365Rotacion Cuentas por cobrar 10 8 8 9Per. promedio de cobranza (días) 37.29 43.22 45.47 39.43

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Costo bienes vendidos 1,401,432 1,400,331 1,258,288 1,457,465Inventarios 259,796 264,984 220,012 281,521Rotación de Inventarios 5.39 5.28 5.72 5.18

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Dias del año 365 365 365 365Rot. de Inventarios 5.39 5.28 5.72 5.18Per. Promedio de Inmovilización de Inventarios (días) 68 69 64 71

PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIOS

Dias del añoRotacion de Inventarios

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

Ventas NetasCuentas por cobrar

Dias del añoRotacion Cuentas por Cobrar

Costo Bienes VendidosInventarios

ROTACION DE INVENTARIOS

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE GESTIÓN - CÁLCULOS

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Compras 630,644 630,149 566,230 699,583Cuentas por Pagar proveedores 145,252 151,998 121,187 159,004

Rot. de Cuentas por Pagar 4.34 4.15 4.67 4.40

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Dias del año 365 365 365 365Rot. de Cuentas por Pagar 4.34 4.15 4.67 4.40Per. Promedio de Pagos (días) 84.07 88.04 78.12 82.96

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Ventas Netas 2,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,626Activos Totales 4,327,850 72,607 58,082 24,904Rot. Del Activo Total 0.57 36.01 50.83 127.68

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Per. de cobranza 37 43 45 39Per. De invovilización de inventarios 68 69 64 71Ciclo de operación (días) 105 112 109 110

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Per. Promedio de cobranza 37 80 35 6Per. De invovilización de inventarios 68 69 64 71Per. Promedio de pagos 84 88 78 83Ciclo de Caja 21 61 21 -7

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR

PERIODO PROMEDIO DE PAGOS

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL

Periodo Promedio de cobranza + Periodo de inmovilizacion de inventarios - Periodo Promedio de

pagos

ComprasCuentas por Pagar proveedores

CICLO DE OPERACION

Periodo Promedio de cobranza + Periodo de inmovilizacion de inventarios

CICLO DE CAJA

Dias del añoRotacion Cuentas por Pagar

Ventas NetasActivos Totales

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE GESTIÓN – GRÁFICA E INTERPRETACIÓN

2014 2013 2012 2011

2,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,626253,544 309,598 367,754 343,527

-1,401,432 -1,400,331 -1,258,288 -1,457,465259,796 264,984 220,012 281,521145,252 151,998 121,187 159,004

4,327,850 72,607 58,082 24,904

SOUTHERN COPPER CORPORATION S.A.A.RESUMEN DE CUENTAS PARA CALCULO DE RATIOS DE GESTION

Ventas NetasCuentas por cobrarCosto de ventasExistencias neto Cuentas por pagar proveedoresTotal Activos

DETALLE DE CUENTAS

Año 2011 : Las cuentas por cobrar de SCC tiene una rotación de 9.26 veces al año Año 2012 : Las cuentas por cobrar de SCC tiene una rotación de 8.03veces al año Año 2013 : Las cuentas por cobrar de SCC tiene una rotación de 8.45 veces al año Año 2014 : Las cuentas por cobrar de SCC tiene una rotación de 9.79 veces al año

Año 2011 : SCC se demora en cobrar un promedio de 39.43 días sus ventas a credito Año 2012 : SCC se demora en cobrar un promedio de 45.47 días sus ventas a credito Año 2013 : SCC se demora en cobrar un promedio de 43.22 días sus ventas a credito Año 2014 : SCC se demora en cobrar un promedio de 37.29 días sus ventas a credito

Año 2011 : SCC tiene una rotación de inventario de 5.18 veces al año Año 2012 : SCC tiene una rotación de inventario de 5.72 veces al año Año 2013 : SCC tiene una rotación de inventario de 5.28 veces al año Año 2014 : SCC tiene una rotación de inventario de 5.39 veces al año

Año 2011 : SCC tiene un promedio de inmovilización de inventario 70.50 de días Año 2012 : SCC tiene un promedio de inmovilización de inventario 63.82 de días Año 2013 : SCC tiene un promedio de inmovilización de inventario 69.07 de días Año 2014 : SCC tiene un promedio de inmovilización de inventario 67.66 de días

Año 2011 : SCC tiene una rotación de cuestas por pagar 4.40 veces al año Año 2012 : SCC tiene una rotación de cuestas por pagar 4.67 veces al año Año 2013 :SCC tiene una rotación de cuestas por pagar 4.15 veces al año Año 2014 : SCC tiene una rotación de cuestas por pagar 4.34 veces al año

Año 2011 : SCC se demora en pagar en promedio 82.96 días Año 2012 : SCC se demora en pagar en promedio 78.12 días Año 2013 : SCC se demora en pagar en promedio 88.04 días Año 2014 : SCC se demora en pagar en promedio 84.07 días

Año 2011 : SCC no necesita financiar sus operaciones Año 2012 : SCC tiene 21 días para financiar sus operaciones Año 2013 : SCC tiene 61 días para financiar sus operaciones Año 2014 :SCC tiene 21 días para financiar sus operaciones

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE GESTIÓN – RESUMEN Y CONCLUSIÓN

AÑOROTACION DE CUENTAS POR

COBRAR

PERIODO PROMEDIO DE

COBRANZA

ROTACION DE INVENTARIOS

PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIOS

ROTACION DE CUENTAS POR

PAGAR

PERIODO PROMEDIO DE

PAGOS

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL

CICLO DE OPERACION CICLO DE CAJA

2011 9.26 39.43 5.18 70.50 4.40 82.96 127.68 109.94 -6.892012 8.03 45.47 5.72 63.82 4.67 78.12 50.83 109.29 20.722013 8.45 43.22 5.28 69.07 4.15 88.04 36.01 112.29 60.742014 9.79 37.29 5.39 67.66 4.34 84.07 0.57 104.95 20.88

SOUTHERN COPPER CORPORATION S.A.A.RATIOS DE GESTION

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE ENDEUDAMIENTO FINANCIERO -

CÁLCULOS

Año 2011: El 16% del total de activos está comprometido con la deuda total.Año 2012: El 12% del total de activos está comprometido con la deuda total.Año 2013: El 10% del total de activos está comprometido con la deuda total.Año 2014: El 16% del total de activos está comprometido con la deuda total.

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE ENDEUDAMIENTO FINANCIERO – GRÁFICOS

E INTERPRETACIÓN

Año 2011: Por cada sol de patrimonio, SPCC debe S/ 0.19.Año 2012: Por cada sol de patrimonio, SPCC debe S/ 0.14.Año 2013: Por cada sol de patrimonio, SPCC debe S/ 0.12.Año 2014: Por cada sol de patrimonio, SPCC debe S/ 0.12.


E INTERPRETACIÓN

Año 2011: Por cada sol de deuda, SPCC tiene un respaldo S/. 29.51.Año 2012: Por cada sol de deuda, SPCC tiene un respaldo S/. 19.05.Año 2013: Por cada sol de deuda, SPCC tiene un respaldo S/. 17.58.Año 2014: Por cada sol de deuda, SPCC tiene un respaldo S/. 12.94.


E INTERPRETACIÓN

Año 2011: Por cada sol de interés por pagar, SPCC tiene una utilidad operativa S/. 39.75.Año 2012: Por cada sol de interés por pagar, SPCC tiene una utilidad operativa S/. 357.98.Año 2013: Por cada sol de interés por pagar, SPCC tiene una utilidad operativa S/. 231.69.Año 2014: Por cada sol de interés por pagar, SPCC tiene una utilidad operativa S/. 218.89


E INTERPRETACIÓN

Southern Perú Cooper Corporación es una empresa autónoma respecto de sus recursos para la ejecución de los trabajos, suficientemente solvente para encarar sus obligaciones de corto y largo plazo, la empresa está en la capacidad de afrontar perdidas hasta de un 30 % en la operatividad o gastos administrativos si se diera el caso.

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE ENDEUDAMIENTO FINANCIERO – RESUMEN

Y CONCLUSIÓN

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE RENTABILIDAD - CÁLCULOS

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Utilidad Bruta 1,080,333 1,214,304 1,694,029 1,722,161Ventas 2,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,626Mar. Utilidad Bruta 0.44 0.46 0.57 0.54

MARGEN UTILIDAD BRUTA

Utilidad BrutaVentas

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Utilidad Operativa (EBIT) 922,188 1,064,161 1,511,378 1,543,661Ventas 2,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,626Mar. Utilidad Operativa 0.37 0.41 0.51 0.49

MARGEN UTILIDAD OPERATIVA

Utilidad Operativa (EBIT)Ventas

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Utilidad Neta 565,732 716,318 1,091,228 1,078,063Ventas 2,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,626Mar. Utilidad Neta 0.23 0.27 0.37 0.34

MARGEN UTILIDAD

NETA

Utilidad NetaVentas

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE RENTABILIDAD - CÁLCULOS

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Utilidad Operativa 922,188 1,064,161 1,511,378 1,543,661Depreciación Activos Fijos 175,153 156,136 155,065 140,694Amortización de intangibles 3,239 2,720 64,960 45,471EBITDA 1,100,580 1,223,017 1,731,403 1,729,826

EBITDA

Utilidad Operativa + Depreciación Activos Fijos + Amortización de intangibles

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Utilidad Neta 565,732 716,318 1,091,228 1,078,063Total Activos 4,327,850 3,855,876 3,357,885 2,840,482ROA 0.13 0.19 0.32 0.38

RENDIMIENTO DE ACTIVOS

ROA

Utilidad NetaTotal Activos

FORMULA

AÑOS 2014 2013 2012 2011Utilidad Neta 565,732 716,318 1,091,228 1,078,063Patrimonio 3,866,116 3,452,092 2,953,356 2,394,665ROE 0.15 0.21 0.37 0.45

RENDIMIENTO DE PATRIMONIO

ROE

Utilidad NetaPatrimonio

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE RENTABILIDAD - GRÁFICOS E

INTERPRETACIÓN

Año 2011: La Utilidad bruta representa el 54% de las ventas.Año 2012: La Utilidad bruta representa el 57% de las ventas.Año 2013: La Utilidad bruta representa el 46% de las ventas.Año 2014:La Utilidad bruta representa el 44% de las ventas.


INTERPRETACIÓN

Año 2011: La Utilidad de operación representa el 49% de las ventas.Año 2012: La Utilidad de operación representa el 51% de las ventas.Año 2013: La Utilidad de operación representa el 41% de las ventas.Año 2014:La Utilidad de operación representa el 37% de las ventas.


INTERPRETACIÓN

Año 2011: La Utilidad neta representa el 34% de las ventas.Año 2012: La Utilidad neta representa el 37% de las ventas.Año 2013: La Utilidad neta representa el 27% de las ventas.Año 2014:La Utilidad neta representa el 23% de las ventas.


INTERPRETACIÓN

Año 2011: EL EBITDA esta conformado por $ 1,729,826 Año 2012: EL EBITDA esta conformado por $ 1,731,403 Año 2013: EL EBITDA esta conformado por $ 1,223,017 Año 2014: EL EBITDA esta conformado por $ 1,100,580


INTERPRETACIÓN

Año 2011: Se tiene un rendimiento de 0.38 sobre la inversión en el total de activos.Año 2012: Se tiene un rendimiento de 0.32 sobre la inversión en el total de activos.Año 2013: Se tiene un rendimiento de 0.19 sobre la inversión en el total de activos.Año 2014: Se tiene un rendimiento de 0.13 sobre la inversión en el total de activos.


INTERPRETACIÓN

Año 2011: Se tiene un rendimiento de 0.45 sobre la inversión en el total del patrimonio.Año 2012: Se tiene un rendimiento de 0.37 sobre la inversión en el total del patrimonio.Año 2013: Se tiene un rendimiento de 0.21 sobre la inversión en el total del patrimonio.Año 2014: Se tiene un rendimiento de 0.15 sobre la inversión en el total del patrimonio.

AÑOMARGEN UTILIDAD BRUTA

MARGEN UTILIDAD

OPERATIVA

MARGEN UTILIDAD

NETAEBITDA

RENDIMIENTO DE ACTIVOS

ROA

RENDIMIENTO DE PATRIMONIO

ROE

2011 0.54 0.49 0.34 1,729,826 0.38 0.452012 0.57 0.51 0.37 1,731,403 0.32 0.372013 0.46 0.41 0.27 1,223,017 0.19 0.212014 0.44 0.37 0.23 1,100,580 0.13 0.15

SOUTHERN COPPER CORPORATION S.A.A.RATIOS DE RENTABILIDAD

SOUTHERN COPPER CORPORATION RATIOS DE RENTABILIDAD - RESUMEN Y CONCLUSIÓN

El ROE de southern en promedio es de 27% en los últimos años, lo que indicaría que es una empresa en donde los inversionistas desean invertir, si embargo el ROE ha ido en disminución lo que indica cierta inestabilidad en la empresa.El promedio de 50% del margen de utilidad bruta muestra que existe una buena gestión de ventas.El promedio de 44% del margen de utilidad operativa muestra que la gestión ejecutiva es óptima

2014 2013 2012 2011565,732 716,318 1,091,228 1,078,063

2,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,62622.80% 27.40% 36.96% 33.91%

Margen de Utilidad Neta


AñosUtilidad NetaVentas

2014 2013 2012 20112,481,765 2,614,635 2,952,317 3,179,6264,327,850 3,855,876 3,357,885 2,840,48257.34% 67.81% 87.92% 111.94%

Rotación de Activos

Rotación de ActivosTotal Activos

AñosVentas

2014 2013 2012 20114,327,850 3,855,876 3,357,885 2,840,4823,866,116 3,452,092 2,953,356 2,394,665111.94% 111.70% 113.70% 118.62%

Multiplo Patrimonio

Total ActivosPatrimonioMúltiplo Patrimonio

Años

SOUTHERN COPPER CORPORATION S.A.A.Análisis Du Pont

( miles de $)

Calculo rápidoEficacia

OperativaEficacia del uso

del Activo

Apalanca-miento

Financiero

Rendimien- to del

Patrimonio

Utilidad NetaPatrimonio


(%)

Rotación de Activos

Totales (%)

Múltiplo Patrimonio

(%)

ROE(%)

ROE (%)

2014 22.80% x 57.34% x 111.94% = 14.63% 14.63%2013 27.40% x 67.81% x 111.70% = 20.75% 20.75%2012 36.96% x 87.92% x 113.70% = 36.95% 36.95%2011 33.91% x 111.94% x 118.62% = 45.02% 45.02%

Años

Aspectos

X X =

SOUTHERN COPPER CORPORATION S.A.A.Tabla Du Pont

SOUTHERN COPPER CORPORATION S.A.A.Esquema Árbol Du Pont

384,671 4,693

Primas de Emisión

Acumulados

61,972

342

Existencias

Activos no Corrientes o Grupos de

Activos

259,796

Otros Activos Financieros

36,033

Otros cuentas por cobrar entidades

relacionadas

Otras cuentas por cobrar

Inversiones en subsidiarias,

negocios conjuntos y asociadas

Propiedades, planta y equipo

0 36,033 91,560 2,336,424

Otros Activos no financieros

Activos Intangibles

2,336,424


68,610 0

342

Otros Activos Financieros

0


384,671


Otros gastos operativos

Gastos Financie-

ros

Diferencia de

Cambio

Activos Intangibles

4,693

Existencias

Activos no Corrientes o Grupos de

Activos

Otras ganancias (pérdidas)

0


68,610

259,796

-383,464

Impuesto a la Ganancia

-4,213

-41,689 23,861-46,767 851

-85,316

-158,145

15,627

0

115,240

Otros cuentas por cobrar entidades

relacionadas

2,481,765

2,481,765

-1,401,432

Costo de ventas

6,509

27,008

Gasto de Ventas

Gastos de Adminis-tración

Dividen-dos

recibidos

Ventas Netas

Otros Ingresos

Gastos de operación

Otros Ingresos o Gastos

Ingresos Financie-

ros

Otros ingresos

operativos

Rendimiento sobre la inversión

14.63%

Ventas

22.80%

Ventas2,481,765

Gasto Total-1,916,033

Utilidad Neta565,732

697,532

Cuentas por cobrar

comerciales

Cuentas por cobrar entidades

relacionadas


115,240 217,511 812,970 0

Margende

Utilidad Neta

Rotaciónde

Activos

Activo Corriente Activo no Corriente697,532 3,630,318

57.34%

217,511

3,630,318

Ventas2,481,765

Total Activo4,327,850

Activo Corriente Activo no Corriente

Efectivo y Equivalentede efectivo

Cuentas por cobrar

comerciales

Capital social emitido

Cuentas por cobrar entidades

relacionadas


3,185,500

111.94%

MúltiploPatrimonio

ResultadosAcumulados

51,847

4,327,850Total Activo Patrimonio

3,866,116

245,000

Reservas321,797 3,544,319

Acciones de

Inversión

ReservaLegal

812,970 0

Inversiones en subsidiarias,

negocios conjuntos y asociadas

Propiedades, planta y equipo

91,560

Efectivo y Equivalentede efectivo

Se puede observar que el rendimiento sobre el patrimonio descendió en forma progresiva desde el año 2011 al 2014 como se muestra a continuación:

Esta reducción en el ROE se debe al escenario mundial en el precio de los metales que fue perjudicado por una reducción en los precios del cobre.

AÑO 2011 2012 2013 2014ROE (%) 45% 37% 21% 15%

ANALISIS HORIZONTAL 100% 82% 56% 71%DESCENSO 8% 24% 30%

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