CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
-
Upload
marian-covlea -
Category
Documents
-
view
218 -
download
0
Transcript of CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 1/28
FINANELE
ÎNTREPRINDERII
CURSUL NR. 10Autor: Marian Covlea
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 2/28
STATUL DE PLAT Este cel mai cunoscut document al activitii financiare în întreprindere, cu cea
mai larg utilizare, pentru întreg personalul.
Are semnificaii fiscale (taxe, impozite, contribuii legate de salarii) i sociale,
de stabilire sau reconstituire a drepturilor de pensie ale salariailor, foarte
importante.
Cuprinde urmtoarele elemente principale referitor la activitatea dintr-o lun:
Numele, prenumele, funcia i marca salariatului
Numrul de zile i de ore lucrate
Numrul de zile de concediu de odihn, medical i fr plat
Salariul de încadrare i salariul realizat
Sporuri, prime i avansuri primite
Venitul brut (impozabil)
Obligaiile fiscale i de alt natur ale salariatului i ale angajatorului
Deducerea de baz i deducerile suplimentare
Venit net de plat
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 3/28
STATUL DE PLAT
Se întocmete de ctre compartimentul financiar i este aprobat de
Directorul economic (pentru controlul financiar preventiv) i de
Directorul general.
Se întocmete în patru exemplare, pentru compartimentelecontabilitate (pentru înregistrare), resurse umane (pentru eviden),
financiar (în calitate de emitent) i pentru banc (ca justificare pentru
efectuarea plilor).
Este un document de mare complexitate i sintez.
Cuprinde elemente furnizate de departamentele contabilitate,
fiscalitate, resurse umane, administrativ i financiar.
Tocmai de aceea statul de plat are o durat de arhivare de 50 de ani,
cea mai îndelungat perioad de arhivare dintre toate documentele
economice, comerciale, de personal i financiar-contabile.
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 4/28
INDICATORII GENERALI DE
PERFORMAN AI ACTIVITII IINVESTIIILOR ÎNTREPRINDERII
Se vor trata în cursul nr. 10:
1. Noiunea de
BENCHMARKING
2. Cifra de afaceri
3. Valoarea adugat
4. Marja comercial brut5. Rata marjei comerciale brute
6. Indicatorii calculai pe baz de
bilan
7. Ratele de rentabilitate
Se vor trata în cursul nr. 11:
1. Costul mediu ponderat al
capitalului
2. Valoarea actualizat net i rata
ei
3. Rata intern de rentabilitate4. Efectul de levier
5. Durata de recuperare a investiiei
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 5/28
INDICATORII GENERALI
DE PERFORMANAlturi de:
Asigurarea i repartizarea surselor de finanare; i:
Cunoaterea, controlul i minimizarea riscurilor îngeneral, a celor financiare i de faliment în special,
Calculul indicatorilor de performan este al
treilea pilon fundamental al teoriei i
practicii disciplinei Finanele întreprinderii iun important element de fundamentare a
deciziilor manageriale, de comparare a
performanelor întreprinderii cu sine însui i
cu firmele concurente.
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 6/28
BENCHMARKING
În activitatea lor, firmele trebuie s-i cunoasc
în permanen performanele la un moment dat
i s le compare cu:
Propriile dorine, previziuni, planuri i programe
fcute pentru perioadele trecute, prezente i viitoare
(gradul lor de realizare sau perspectivele de
realizare).
Propriile performane, înregistrate de-a lungultimpului.
Performanele firmelor de vârf, pe baza unor
indicatori de referin pentru comparabilitate,
obinui prin metoda BENCHMARKING.
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 7/28
BENCHMARKING
BENCHMARKING reprezint activitatea desfurat
de marile firme de consultan în domeniul contabil,
financiar, al auditului i expertizei, etc. prin care acestea
stabilesc, întrein i actualizeaz un panel de cîteva sutesau mii de firme cu performane de vîrf, crora le
calculeaz indicatorii de performan i îi fac publici,
pentru referin i comparabilitate, pe domenii de
activitate, zone relevante (local, naional, european,
global) i tipuri de firme în funcie de dimensiuneaacestora (microîntreprinderi, mici i mijlocii, mari i
transnaionale).
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 8/28
CIFRA DE AFACERI
Cifra de afaceri (CA) reprezint totalitatea veniturilor din
exploatare (soldurile creditoare ale conturilor 701 ± 708)
i venituri din subvenii de exploatare aferente vânzrilor
(soldul creditor al contului 7411), mai puin rabaturile,reducerile i discounturile comerciale acordate.
De la un exerciiu financiar la altul, CA real (deflatat)
se calculeaz folosind formulele învate la tema
Valoarea în timp a banilor, împrind CA curent la
factorul de actualizare cuprinzând rata inflaiei (r):
)1(
min
r
CACA
alno
real
!
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 9/28
MARJA COMERCIALBRUT
Marja comercial brut (MC) este un indicator (sold) intermediar
de gestiune i se calculeaz ca diferen între valoarea mrfurilor
vândute ± VMV (soldul contului 707) i costul (de cumprare) al
mrfurilor vândute ± CMV (soldul contului 607):
Are ca echivalent rabatul sau adausul comercial.
Are semnificaia de valoare adugat pentru activitatea comercial
(activitatea de cumprare a mrfurilor în vederea revânzrii).
Mrfuri = contul 371.
MC = VMV - CMV
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 10/28
RATA MARJEI
COMERCIALE BRUTESe calculeaz ca raport procentual între marja
comercial brut ± MC i suma veniturilor din
vânzarea mrfurilor:
Este un indicator al eficienei activitii
comerciale.
VMV
MC R MC
!
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 11/28
VALOAREA ADUGAT Valoarea adugat (VA sau Qa) definete dimensiunea real a activitii
întreprinderii i reprezint plusul de bogie obinut peste consumurile
intermediare provenite de la teri, prin valorificarea tuturor resurselor
economice / factorilor de producie proprii.
Consumurile intermediare sunt reprezentate de materii prime, materiale,
obiecte de inventar, piese de schimb, energie, servicii, etc. Valoarea adugat permite aprecierea contribuiei întreprinderii la
realizarea Produsului Intern Brut i evidenierea gradului de integrare pe
vertical, prin raportarea la volumul produciei.
Beneficiarii valorii adugate sunt: managerii, salariaii, acionarii,
întreprinderea, creditorii i statul.
Valoarea adugat (i nu întreaga valoare a produciei) este impozitat dectre stat prin Taxa pe Valoarea Adugat (TVA).
Valoarea adugat prin trei metode:
Aditiv
Substactiv
Multiplicativ (factorial).
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 12/28
VALOAREA ADUGAT
Metoda aditiv: presupune însumarea
urmtoarelor 6 componente:
1. Salarii i alte drepturi de personal (manageri,
salariai, colaboratori)
2. Amortizarea imobilizrilor
3. Cheltuieli financiare (dobânzi, comisioane,
dividende pltite)
4. Provizioane
5. Taxe, impozite, contribuii i alte obligaii fiscale
6. Profit.
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 13/28
VALOAREA ADUGAT
Metoda substactiv:
1. Pentru societile cu activitate de producie:
Qa = Qe ± C
În care: Qa = valoarea adugat, Qe = producia exerciiului,
C = consumurile intermediare de la teri. În locul Qe se poate folosi i
CA.
2. Pentru societile cu activitate de producie i de comer:
Qa = (Qe ± MC) ± În care: MC = marja comercial brut, iar C¶ este consumurile
intermediare provenite de la teri pentru activitatea de producie i
comer.
C d
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 14/28
VALOAREA ADUGAT
Metoda multiplicativ:
În care Qa reprezint în final produsul dintre producia
exerciiului i valoarea adugat medie unitar (pe fiecare
leu valoare producie), iar C = consumurile intermediare
de la teri.
În locul lui Qe se poate utiliza CA.
Yeeea QQe
QQQ ¹¹ º
¸©©ª
¨ 1
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 15/28
Indicatorul lichiditiicurente
Este un indicator de lichiditate. Se mai numete i
indicatorul capitalului circulant.
Se calculeaz ca raport între Activele curente i Datoriile
curente (pe termen scurt ± sub 1 an):
Active curente
Indicatorul lichiditii curente = --------------------
Datorii curente
valoarea recomandat acceptabil - în jurul valorii de 2
ofer garania acoperirii datoriilor curente din activele
curente.
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 16/28
Indicatorul lichiditiiimediate
Este tot un indicator de lichiditate.
Arat capacitatea firmei de a-i plti datoriile foarteexigibile.
Se mai numete i ³testul acid´.
Valoarea recomandat este 1 sau mai mare.
Se calculeaz ca raport între Activele circulante (minus
Stocuri) i Pasivele curente:
Indicatorul lichiditii imediate =
= Active curente ± Stocuri / Datorii curente
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 17/28
Indicatorul gradului
de îndatorareEste un indicator de risc financiar. Se calculeaz ca raport procentual între Capitalul împrumutat pe
termen mediu i lung i Capitalul propriu sau Capitalul avansat:
(Capital împrumutat / Capital propriu) x 100
sau:
(Capital împrumutat / Capital avansat) x 100
unde Capitalul avansat are semnificaia de
Capital permanent.
Trebuie s aib o valoare cât mai mic.
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 18/28
Indicatorul privindacoperirea dobânzilor
Este tot un indicator de risc financiar.
Se calculeaz ca raport între:
Profitul brut (înaintea plii dobânzii i impozitului pe
profit) i Cheltuielile cu dobânda, rezultând un numr de
ori, i anume de câte ori se poate plti dobânda din profitul
brut.
Valoarea acestui indicator trebuie s fie cât
mai mare.
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 19/28
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 20/28
Viteza de rotaie
a debitelor-clieni Este tot un indicator de gestiune
Calculeaz eficacitatea entitii în colectarea creanelor sale
Trebuie s aib o valoare cât mai mic, în aplicarea principiului Leads and
Lags (recuperare rapid a creanelor, plat mai întârziat a datoriilor) Exprim numrul de zile pân la data la care debitorii îi achit datoriile ctre
entitate:
Sold mediu clieni
Vr = ----------------------- x 365 = zile
Cifra de afaceri
O valoare în cretere a indicatorului poate indica probleme legate de controlul
creditului acordat clienilor i, în consecin, creane mai greu de încasat (clieni
ru platnici).
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 21/28
Viteza de rotaie a
creditelor - furnizori Este tot un indicator de gestiune
Aproximeaz numrul de zile de creditare pe care entitatea îl obine de la
furnizorii si
În mod ideal ar trebui s includ doar creditorii comerciali Se calculeaz ca produs între raportul Soldul mediu credit furnizor / Costurile
achiziiei stocurilor, i durata unui an:
(Sold mediu credit furnizori / Costul achiziiei stocurilor) x 365 (zile)
Trebuie s aib o valoare cât mai mare (tot în aplicarea principiului Leads and
Lags).
Exemplu: dac avem o crean de 100 lei pe care o încasm în 7 zile i un
credit furnizor pe care îl pltim peste 21 de zile, timp de 14 zile am realizat un
flux financiar pozitiv de 100 lei fr nici un fel de efort financiar.
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 22/28
Viteza de rotaie
a activelor Se calculeaz ca raport în Cifra de afaceri i Activele
imobilizate sau Activele totale
Valoarea indicatorului trebuie s fie cât mai mare Se exprim într-un numr de ori, i anume de câte ori
activele imobilizate sau activele totale genereaz o Cifr
de afaceri cât mai mare:
Cifra de afaceri / Activele imobilizate = numr de ori
sau:
Cifra de afaceri /Activele totale = numr de ori
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 23/28
RATELE DE
RENTABILITATE În continuare se vor prezenta mai multe forme ale rentabilitii
activitilor întreprinderii.
Rentabilitatea este o form de eficien economic.
Eficiena economic înseamn ori efecte (rezultate) cât mai mari cuaceleai eforturi (consumuri), ori eforturi cât mai mici la aceleai
rezultate.
Alte forme de eficien economic: randamentul utilajelor,
productivitatea muncii, economicitatea (minimizarea resurselor
consumate), eficacitatea (obinerea de rezultate cât mai mari)
1. R ata rentabilitii veniturilor (RR V) ca raport procentual între profitul brut (PB) i suma veniturilor (V):
100V
PB RRV !
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 24/28
RATELE DERENTABILITATE
2. R ata de rentabilitate a utilizrii
resurselor (RRUR) ca raport procentualîntre profitul net (PN) i suma costurilor
(C):
C PN RRUR !
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 25/28
RATELE DE
RENTABILITATE3. R ata rentabilitii financiare (RRF)
este raportul procentual dintre Profitul net
(PN) i Capitalul propriu (CP):
CP
PN
RRF !
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 26/28
RATELE DERENTABILITATE
4. R ata rentabilitii economice (RRE)
reprezint raportul procentual dintreProfitul brut (PB) i Capitalurile
permanente (KP) = capitaluri proprii +
datorii pe termen mediu i lung:
KP
PB RRE !
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 27/28
RATELE DERENTABILITATE
5. R ata rentabilitii utilizrii activelor
(RRUA) ca raport procentual întreProfitul brut (PB) i Valoarea medie
anual a activelor (A):
A
PB RRUA !
8/9/2019 CORPORATE FINANCE 10 - BENCHMARKING SI INDICATORI DE ACTIVITATE
http://slidepdf.com/reader/full/corporate-finance-10-benchmarking-si-indicatori-de-activitate 28/28
RATELE DERENTABILITATE
6. R ata rentabilitii comerciale (RRC)
este raportul procentual între Profitul net(PN) i Cifra de afaceri (CA):
CA
PN
RRC !