Auf einen Blick Monatliche Veränderung (18.09.-18.10.2019)

Aktienmarkt Devisen

SMI 10002.4 -0.53% EUR/CHF 1.0997 -0.06%

Euro Stoxx 50 3605.0 1.46% USD/CHF 0.9870 -1.20%

SMI 10002.4 0.38% 18.66%

SPI 12092.3 -0.21% 23.01%

DJ Euro Stoxx 50 3605.0 1.37% 20.11%

S&P 500 3002.6 1.23% 19.78%

MSCI World 2195.3 0.92% 16.53%

EUR / USD 1.1142 1.04% -2.83%

USD / CHF 0.9870 1.04% 0.50%

EUR / CHF 1.0997 0.00% -2.35%

Öl (Sorte WTI) 53.29 -0.56% 10.51%

Gold 1488.4 -0.22% 16.16%

Equity List Tracker on Swiss Equities

letzter nächste

SNB 19.09.2019 -0.75 12.12.2019 -0.77

ECB 12.09.2019 0.00 24.10.2019 -0.41

FED 21.10.2019 2.00 30.10.2019 1.58

Tendenz (impl.) bis Dez

2019

letzter Kurs % 1 Woche Seit 1.1.

...Schweizer Bondnotierungen ziehen an ….tolle Bewegung...Europäische Aktien entpannt

Markt Chart der Woche SPI

Diese Woche im Fokus

0.99

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1.08

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19.09 29.09 09.10

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CIC - WEEKLY MARKETS

No. 43 vom 22.10.2019

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01.18 04.18 07.18 10.18 01.19 04.19 07.19 10.19

Tages-Preischart, technisches Signal und Bollinger Bänder

Marktkommentar - S&P 500 - neue Allzeithochs in SichtMakro

Die Normalisierung der Geldpolitik ist vorbeiMakro

Trade of the Week: LeonteqTrade Of The Week - Aktien

Bewertungen sind relativ!Schweiz Aktien

Long Volatility TradeUS Aktien

88.30% 11.60% 0.00%

Senkung (69%) keine Änderung (31%) Anhebung (0%)

Wahrscheinlichkeit einer US-Zentralbankentscheidung und Zwei-Wochenwert in Klammern

Nächste US-Zentralbanksitzung (30.10.2019)

33.13% 35.62% 31.25%

steigende Kurse (29%) seitwärts (32%) fallende Kurse (40%)

US-Aktien-Sentiment für die nächsten sechs Monate, Wert vor 2 Wochen in (), AAII

Investorenstimmung am Aktienmarkt

* Performance vom 18.Oktober.2019; Quelle: Bloomberg

Bank CIC (Switzerland) Ltd cic.ch1 / 4

Die Normalisierung der Geldpolitik ist vorbei Carl

Mario

Diese Woche im Fokus

Marktkommentar - S&P 500 - neue Allzeithochs in Sicht Tendenz

Letzte Woche: Skepsis in den Fortschritten des Handelsstreits, schwache Zahlen von Goldman und solide Unternehmensergebnisse von Johnson und

Johnson und UnitedHealth und eine Einigung im Brexit pflasterten den Pfad der letzten Woche. Der S&P 500 legte nahe Allzeithoch um 0,54% auf 2986

zu, während der SMI enttäuschende Umsatzzahlen von Nestlé verdauen musste (SMI -0,52%).

Diese Woche sind neben der EZB Zinsentscheidung am Donnerstag und am Freitag die Konsumentenstimmung (US Michigan) die

Einkaufsmanagerindizes aus Deutschland und Europa (Donnerstag) sowie das Geschäftsklima am Freitag vom IFO Institut tonangebend.

Makrodaten enttäuschten zuletzt. Chinas Bruttoinlandsprodukt (6% YOY), sowie der Empire State Index und die Industrieproduktion aus den USA

konnten Analystenerwartungen nicht übertreffen. Die Prognosen des Weltwirtschaftswachstums für 2019 vom Internationalen Währungsfonds wurden

um 0,2% auf 3% revidiert.

Unternehmenszahlen konnten in den Auftaktwoche überzeugen (Finanzwerte und Fluggesellschaften). Diese Woche stechen am Dienstag UBS AG,

Novartis und Procter & Gamble, am Mittwoch ABB, Boeing und Microsoft, am Donnerstag Daimler, SIKA und Amazon hervor.

Sentiment: Nachdem der Sentimentindex in der ersten Oktoberwoche bedrohlich auf 20% gefallen ist (Impeachment-Verfahren), zog er in der letzten

Woche wieder auf 33% an und bleibt dabei weiterhin unter dem historischen Durchschnitt von 38%.

Zum Marktausblick: Impulse für den S&P erwarten wir von den Unternehmensgewinnen. Die steigende Zuversicht an den Märkten, auch präsentiert

durch die Normalisierung der Zinsstruktur kann durch die Zentralbankentscheidungen am Donnerstag (EZB) und kommenden Mittwoch (FED) getrübt

werden. Wir haben eine positive Erwartungshaltung an den Aktienmärkten mit Anschlusskäufen über 3'000 Punkte im S&P 500.

Seit September wächst die Bilanz der US-Notenbank Fed wieder. Grunddafür sind Spannungen bzw. ein Liquiditätsengpass, welcher vor etwaeinem Monat am amerikanischen Geldmarkt auftrat.

Um diese Situation zu entschärfen hat die Fed mit verschiedenentemporären Massnahmen interveniert.

Trotzdem scheint das Problem weiter zu bestehen, weshalb das Fed letzteWoche angekündigt hat, ab dem 15. Oktober bis mindestens ins zweiteQuartal 2020, monatlich für USD 60 Milliarden kurzlaufendeStaatsanleihen (Treasury Bills) zu kaufen.

Jerome Powell hat klar betont, dass es sich hierbei nicht um ein viertes QEhandelt. Dies begründet er damit, dass die erwähnten Massnahmen dasZiel haben die Vergabe von kurzfristigen Krediten zu erleichtern und nichtdazu, die US-Konjunktur zu stimulieren.

Gemäss den vorliegenden Informationen wird das Fed in den nächstenMonaten voraussichtlich Anleihen im Umfang von 480 Milliarden kaufen.Kurzfristig erachten wir dies als positiv, weil die zusätzliche Liquidität denMärkten weiteren Rückenwind verleihen könnte und möglicherweise denDollar schwächt.

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Mov Average 200 days

2 An acceleration of buyers' bullish impetus is outstanding to enact new All time highs

Vix Volatility Index - Candlestick Chart 1

1 Scepticism, Equity outflows and "there is no alternative" to stocks kept stocks above MA 200

US and China resumed negotiations…

FED started to reduce rates; …

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30.12.2018 28.02.2019 29.04.2019 28.06.2019 27.08.2019

Investorenstimmung Grafik 2

Mario Geniale

Carl Münzer

CIC - WEEKLY MARKETS

No. 43 vom 22.10.2019

Vix Volatility Index AAII Bullish investors (lhs) : 33.62

0

0.5

1

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01.2008 12.2009 11.2011 10.2013 09.2015 08.2017 07.2019

QE1

QE2

QE3

Federal Reserve Balance Sheet (lhs)

Federal Funds Target Rate (rhs)

Bank CIC (Switzerland) Ltd cic.ch 2 / 4

Bewertungen sind relativ!

Long Volatility Trade Dimitri

CH0190891181 - Financials - Preis: 32.90 - Preisziel: 10% Sten

Roger

Trade of the Week: Leonteq

Die Höhe des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) einer Aktie sagt nichts über

die Attraktivität eines Titels aus.

Das KGV erhält erst eine Aussagekraft, wenn die Aktien innerhalb eines

Sektors miteinander verglichen werden. Die Technologiebranche weist

aufgrund des starken Wachstums konstant eine hohe Bewertung auf. Bei

zyklischen Unternehmen sinken die Gewinne in einem Konjunkturabschwung

überproportional und dies lässt das KGV stark ansteigen. Daraus ergibt sich

meist ein guter Einstiegszeitpunkt.

Aktuell werden Banken und Automobilhersteller von den Investoren

gemieden, was zu teils absurd tiefen KGV's führt. Auf der anderen Seite

profitieren nicht zyklische Branchen von starken Geldzuflüssen und sind

deutlich überbewertet.

In obiger Liste sind Unternehmen markiert, welche ein hohes KGV im

Vergleich zu ihrem langfristigen Potentialwachstum aufweisen. Solche

Firmen müssen die Erwartungen auf allen Ebenen erreichen, ansonsten

drohen Kursverluste - wie letzte Woche bei Nestlé, Danone oder Temenos

gesehen.

Der Wettbewerb um Lösungen im Bereich Strukturierte Produkte ist in den letzten Jahren rasant gewachsen. Zugleich setzt Leonteq neben dem

Angebot von Anlagelösungen (89% des Umsatzes) via Kapitalabsicherung, Renditeoptimierung, Partizipation- und Hebelprodukten) auf den grossen

Markt von Versicherungsdienstleistungen (11%) und begegnet damit Bedürfnisse der Kunden im langfristig orientierten Lebensversicherungsmarkt mit

diversen Sparplänen (Sparpläne mit Garantie am Laufzeitende oder Entnahmepläne)

Leonteq baut seit 2018 Strategieinitiativen aus, die gezielt auf die Senkung der Komplexität der Prozesse und damit der Kosten sowie die Ausweitung

der Skalierbarkeit ihrer Investmentlösungen abzielt. Umrundet wird dies mit einer technologisch innovativen Fokussierung auf ihre neue

Handelsplattform LYNQS, welche die ersten beiden Punkte berücksichtigt.

Leonteq hat zuletzt dank hohem Wachstum in dem Hauptgeschäft Strukturierte Investmentlösungen das Eigenkapital stark erhöht. Dies war

erforderlich, weil Absicherungsgeschäfte mit Eigenkapital hinterlegt werden mussten. Da das Unternehmen diese Geschäfte in Zukunft auslagert,

werden gebundene Mittel frei, die zum Teil als Dividendenzahlung oder für Aktienrückkaufprogramme genutzt werden können.

Der Volatilitätsindex VIX hat trotz politischer Unsicherheit und

nachlassender Konjunkturindikatoren Rekordtiefstände erreicht.

Da sich eine weitere FED-Entscheidung abzeichnet, könnten im Vorfeld

Marktschwankungen auftreten.

Die Marktsituation ähnelt derjenigen dieses Sommers, als das Portfolio

Management der Bank CIC eine Volatility-Long-Position einging und

kurz darauf ausstieg, um einen Gewinn von 22,5% zu realisieren.

Diese "makroökonomische Portfoliooptimierung" ist derivativ basiert

und sollte nur von erfahrenen Investoren durchgeführt werden.

Derzeit sind Retail-Produkte nur für US-Investoren erhältlich: Das

längste und größte ETN steht ihnen zur Verfügung (iPath S&P 500 VI -

US06746P6218). Nicht-US-Kunden müssen Futures selbst

verwenden, um die Positionierung zu replizieren.

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41

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02.01. 02.03. 02.05. 02.07. 02.09.

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Leonteq- (rhs) SPI Swiss Performance Index

Gewinnwachstum(innerhalb 5 Jahren)…

Kurs-BuchwertVeränderung 5 Jahre…

Gesamtschulden zuBetriebsgewinn…

Finanzstabilität (AltmanScore)-

Unternehmenswertzum Ebit 3.1

Operative Marge28.1%

Rentabilität 4.6%

LEONTEQ AG points 4/7 (neutral position)

Barriere, positives Rating, falls grüner Punkt vom blauen Feld eingeschlossen ist

Sten Götte

Roger Baumann

Dimitri Paunov

Unternehmens-Screening (Fundamentalanalyse)

CIC - WEEKLY MARKETS

No. 43 vom 22.10.2019

Performances

Performance- und Preischart seit Januar 2019

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22.10.2018 22.01.2019 22.04.2019 22.07.2019

Mill

ion

s

• CIC long VIXposition

• CIC sells position• Profit of 22.5%

• Volatility near long-term lows• FED decision looming• Potential entry

VIX Index

Event

Volume of most common ETN - iPath S&P 500 ETN (USD, Millions)

Bank CIC (Switzerland) Ltd cic.ch3 / 4

Kommende Wirtschaftsdaten Kommende Unternehmensdaten

Datum Ereignis Zeit Domizil Date Event Zeit Domizil

21.10.2019 08:00 DE 22.10.2019 03:00 CHF

08:00 DE Bef-mkt USD

09:00 CHF Bef-mkt CHF

22.10.2019 16:00 USD Bef-mkt USD

23.10.2019 16:30 USD Bef-mkt World

24.10.2019 09:30 DE Bef-mkt USD

10:00 EUR CHF

13:45 EUR 13:00 USD

14:30 USD Bef-mkt USD

14:30 USD Bef-mkt USD

15:45 USD CHF

16:00 USD Aft-mkt USD

25.10.2019 10:00 DE Aft-mkt USD

16:00 USD 23.10.2019 07:00 CHF

28.10.2019 13:30 USD 12:30 USD

Bef-mkt USD

Bef-mkt USD

Bef-mkt USD

22:05 USD

Aft-mkt USD

Aft-mkt USD

24.10.2019 06:30 CHF

07:00 World

12:00 USD

Bef-mkt USD

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Bef-mkt USD

Bef-mkt DE

13:00 USD

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CHF

22:05 USD

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Aft-mkt USD

Aft-mkt USD

Aft-mkt USD

25.10.2019 Bef-mkt IT

07:00 World

13:00 USD

Bef-mkt USD

Für Sie bleiben wir am Puls des Finanzmarktes

3M Co

Sika AG

Capital One Financial Corp

Visa Inc

Gilead Sciences Inc

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Eni SpA

Anheuser-Busch InBev SA/NV

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Verizon Communications Inc

U. of Mich. Sentiment

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PPI MoM

PPI YoY

Money Supply M3 YoY

Existing Home Sales

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Manufacturing PMIMarkit Eurozone Manufacturing

PMIECB Main Refinancing Rate

Durable Goods Orders

Initial Jobless Claims

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