Apple Trabajo Final

5/11/2018 Apple Trabajo Final - slidepdf.com

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[APPLE INC.ANALIZANDO UNA MANZANA]

Con el Prof. Magister Oswaldo Sandoval Heredia.

UNIVERSIDAD

Inca Garcilaso de la VegaNuevos Tiempos. Nuevas Ideas

Para el Curso de Mercado de Valores, IX Ciclo “A” Noche

Elaborado por:RODENAS BURGA, Ángel GabrielVILLANUEVA ORTECHO, Alonso

2011 2011



APPLE INC. The Way We Do Business i

2

I. INTRODUCCIONApple Inc. Es una empresa Americana que diseña, produce y marketea una serie de

computadores, dispositivos de comunicación y de multimedia además de contenidos

digitales de terceros y sus propias aplicaciones. Con cerca de 233 puntos de Venta en los

Estados Unidos y 84 en otros países del Mundo, Apple es una fuerte opción de Inversiónpresente en el Mercado de la Tecnología

A continuación se presenta una introspectiva a la manera como Apple realiza sus negocios,

de tal manera que le sirva al lector en caso esté interesado en saber más sobre esta empresa

y sus finanzas.

II. LA EMPRESALa Compañía fue fundada en 1977 en California siendo Steven Jobs uno de los fundadores y

actualmente CEO de la compañía. El año fiscal de la compañía es el período de 52 o

53 semanas que termina el último sábado de septiembre a menos que se indique lo

contrario

Misión en el Mercado

Ofrecer la mejor experiencia de usuario a sus clientes a través de sus innovadoras soluciones

de hardware, software, periféricos, servicios, e Internet.




3

A. ORGANIZACIÓN

La Compañía administra su negocio en primer lugar sobre una base geográfica. Los segmentos de

operación consisten en las Américas, Europa, Japón, Asia-Pacífico y al por menor.

El segmento de las Américas incluye América del Norte y América del Sur. El segmento de Europa

incluye los países de Europa, así como el Oriente Medio y África. El segmento de Asia-Pacífico incluye

a Australia y Asia, pero no incluye a Japón.

Name Age Since Current Position

StevenJobs 56 2009 Chief Executive Officer, Director

PeterOppenheimer 48 Chief Financial Officer, Senior Vice PresidentTimothyCook 50 2005 Chief Operating Officer

D. BruceSewell 52 2009 Senior Vice President, General Counsel, Secretary

PhilipSchiller 50 1997 Senior Vice President - Worldwide Product Marketing

CraigFederighi 34 2011 Senior Vice President - Software Engineering

ScottForstall 42 2008 Senior Vice President - iPhone Software Engineering and Platform Experience

RonaldJohnson 52 2000 Senior Vice President - Retail

RobertMansfield 50 2008 Senior Vice President - Hardware Engineering

JeffreyWilliams 47 2010 Senior Vice President - Operations

AndreaJung 52 Independent Co-Lead Director

ArthurLevinson 61 Independent Co-Lead Director

WilliamCampbell 70 1997 Independent Director

MillardDrexler 66 1999 Independent Director

AlbertGore 62 2003 Independent Director

RonaldSugar 62 2010 Independent Director




4

B. SU ESTRATEGIALa Estrategia comercial de la compañía aprovecha su capacidad única de diseñar y

desarrollar sus propios sistemas operativos, hardware, aplicaciones de software y servicios

para ofrecer a sus clientes productos y soluciones con una facilidad de uso, integración y

diseño industrial innovador.

La Compañía cree que la inversión continua en investigación y desarrollo es fundamental

para el desarrollo y la mejora de los productos y tecnologías innovadoras. En conjunción

con su estrategia, la compañía continúa construyendo y manteniendo una robusta

plataforma para el descubrimiento y la entrega de los contenidos de terceros y aplicaciones

digitales a través de la iTunes Store.

Así como también está en busca de consolidar estrategias de Mercado como la fusión de los

2 grandes sistemas operacionales, Windows y Mac, que hoy ya es una realidad habiéndose

combinado muchos de los software y aplicaciones para que sean de utilidad en uno y otro

sistema a la vez.

Además, la Estrategia de la compañía incluye la expansión de su distribución para llegar con

efectividad a más clientes y proporcionarles una venta de alta calidad y soporte post-ventacon experiencia. La empresa está, por lo tanto, en una posición única para ofrecer el estilo

de vida digital superior y bien integrado además de soluciones de productividad.




5

C. SUS PRODUCTOSApple posee una diversa variedad de Artículos tecnológicos de soluciones innovadoras que

distribuye a lo largo del Globo, mediante Puntos de Venta y la tienda Onlina; los principales se

detallan a continuación:




6

III. EL MERCADOLa Compañía se enfrenta a una competencia agresiva en todas las áreas de su negocio. Los

mercados de productos de la compañía y los servicios son altamente competitivos. Estos

mercados se caracterizan por la introducción de productos frecuentes y rápidos avances

tecnológicos que han aumentado sustancialmente las capacidades y el uso de lascomputadoras personales, dispositivos móviles y medios de comunicación, y otros

dispositivos electrónicos digitales. Los Competidores de la empresa que vende ordenadores

personales basados en otros sistemas operativos han reducido agresivamente los precios

bajando los márgenes por productos para ganar o mantener cuota de mercado; inclusive en

algunos casos llegan a nulificar beneficios.

A. LA COMPETENCIAPrincipales Factores de Competencia

- Precio

- Características del Producto

- Precio / Rendimiento

- Calidad y Fiabilidad

- Diseño de la Innovación

- Disponibilidad de Softwares y Afines

- Servicio y Soporte

- Reputación corporativa

Tácticas de la Competencia

- Participantes Grandes- Bien financiados y con Experiencia

- Fijación de Precios agresiva

- Frecuente introducción de Productos

- Evolución de diseño y tecnología

- Imitación de características




7

B. EL SUMINISTROAunque la mayoría de los componentes esenciales para el negocio de la compañía están

generalmente disponibles a partir de múltiples fuentes, algunos componentes clave,

incluyendo a los microprocesadores, cerramientos, ciertas pantallas de cristal líquido

("LCD"), algunas unidades ópticas, e integrado para aplicaciones específicas circuitos ("ASIC")son actualmente obtenidos por la compañía desde una fuente única o limitada, que somete

a la compañía a un riegos de suministro y costo importante.

Sustancialmente todas los Macs, iPhones, iPads, iPods, placas lógicas y otros productos de la

Compañía son fabricados por tercerización, sobre todo en varias partes de Asia. Una

concentración significativa de esta producción tercerizada se realiza actualmente por unos

pocos socios terceristas de la Compañía, incluyendo Hon Hai Precision Industry Co. Ltd. y

Quanta Computer, Inc. La producción por terceros externos de la Compañía se realiza a

menudo en una sola ubicación.

C. INVESTIGACION Y DESARROLLODebido a que las industrias en las que la compañía compite se caracterizan por los rápidos

avances tecnológicos, la capacidad de la Compañía para competir éxito depende en gran

medida su capacidad para garantizar un flujo continuo y oportuno de productos de la

competencia, servicios y tecnologías para el mercado. La compañía continúa

desarrollando nuevos productos y tecnologías y para mejorar los productos existentes que

amplíen la gama de sus ofertas de productos y la propiedad intelectual a través de licencias y

la adquisición de negocios y tecnología de terceros. Total en investigación y

gastos de desarrollo fue de $ 1,8 billones, $ 1.3 billones y $ 1.1 billones en 2010, 2009 y

2008, respectivamente.

Actualmente, la Compañía tiene los derechos de patentes y derechos de autor en relación

con determinados aspectos de sus Macs, dispositivos iPhone, el iPhone y el iPod, dispositivos

periféricos, software y servicios. Además, la Compañía ha registrado y / o ha solicitado el

registro, las marcas registradas y marcas de servicio en los EE.UU. y un número de países

extranjeros para "Apple", el logotipo de Apple, "Macintosh", "Mac", "iPhone", "iPad", "iPod",

"iTunes", "iTunes Store", "Apple TV "," MobileMe "y varias otras marcas y marcas de

servicio. Aunque la compañía cree que la propiedad de dichas patentes, derechos de autor,

marcas registradas y marcas de servicio es un factor importante en su negocio y que su éxito

depende en parte de la propiedad de los mismos, la Compañía se basa principalmente en la

capacidad de innovación, competencia técnica y las capacidades de comercialización de su

personal.

La Compañía periódicamente inscribe solicitudes de patentes para proteger las invenciones

derivadas de su investigación y desarrollo, y está llevando a cabo actualmente miles de

solicitudes de patentes en todo el mundo




8

IV. ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL

POR LOS PERIODOS CULMINADOS EN SETIEMBRE DEL 2007,

2008, 2009 Y 2010

Expresados en Millones de US$ (Excepto Acciones Comunes)




9

ACTIVOUS$

000,000%

US$

000,000%

US$

000,000%

US$

000,000%

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y Equivalente 9,352 36.90 11,875 32.83 5,263 11.08 11,261 14.98

Inversiones 6,034 23.81 10,236 28.30 18,201 38.32 14,359 19.10

Disponible 15,386 60.70 22,111 61.13 23,464 49.40 25,620 34.08

Cuenta s por Cobra r Comerc ia les (neto) 1,637 6.46 2,422 6.70 3,361 7.08 5,510 7.33

Otras cuentas por Cobrar (neto) 2,392 9.44 2,282 6.31 1,696 3.57 4,414 5.87

Cuentas por Cobrar (neto) 4,029 15.90 4,704 13.00 5,057 10.65 9,924 13.20

Inventarios 346 1.37 509 1.41 455 0.96 1,051 1.40

Gastos Pagados por Anticipado 417 1.65 475 1.31 309 0.65 - -

Otros Activos 1,778 7.01 2,207 6.10 2,270 4.78 5,083 6.76

Total Activo Corriente 21,956 86.62 30,006 82.96 31,555 66.43 41,678 55.44 ACTIVO NO CORRIENTE

Propiedad, Planta y Equipo 2,841 11.21 3,747 10.36 4,667 9.83 7,234 9.62

Depreciación Acumulada -1,009 -3.98 -1,292 -3.57 -1,713 -3.61 -2,466 -3.28

Crédito Mercantil (neto) 38 0.15 207 0.57 206 0.43 741 0.99

Intangibles (neto) 382 1.51 352 0.97 353 0.74 342 0.45

Inversiones - - 2,379 6.58 10,528 22.16 25,391 33.77

Otros Activos 1,139 4.49 772 2.13 1,905 4.01 2,263 3.01

Total Activo No Corriente 3,391 13.38 6,165 17.04 15,946 33.57 33,505 44.56

TOTAL ACTIVO 25,347 100.00 36,171 100.00 47,501 100.00 75,183 100.00

PASIVOUS$

000,000%

US$

000,000%

US$

000,000%

US$

000,000%

PASIVO CORRIENTECuentas por Pagar Comerciales 4,970 19.61 5,520 15.26 5,601 11.79 12,015 15.98

Ingresos Diferidos 772 3.05 1,320 3.65 1,293 2.72 1,593 2.12

Otros Pasivos 3,538 13.96 4,521 12.50 4,612 9.71 7,114 9.46

Total Pasivo Corriente 9,280 36.61 11,361 31.41 11,506 24.22 20,722 27.56

PASIVO NO CORRIENTE

Impuesto a la Renta Diferido 619 2.44 999 2.76 2,216 4.67 4,300 5.72

Otros Pasivos 916 3.61 1,514 4.19 2,139 4.50 2,370 3.15

Total Pasivo No Corriente 1,535 6.06 2,513 6.95 4,355 9.17 6,670 8.87

TOTAL PASIVO 10,815 42.67 13,874 38.36 15,861 33.39 27,392 36.43

PATRIMONIO NETO

Capital Social 5,368 21.18 7,177 19.84 8,210 17.28 10,668 14.19

Util idades No Distribuidas 9,101 35.91 15,129 41.83 23,353 49.16 37,169 49.44

Diferencia en Cambio del Patrimonio 63 0.25 -9 -0.02 77 0.16 -46 -0.06

Total Patrimonio Neto 14,532 57.33 22,297 61.64 31,640 66.61 47,791 63.57 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 25,347 100.00 36,171 100.00 47,501 100.00 75,183 100.00

Total Acciones Comunes 872.33 888.33 899.81 915.97

Acciones ordinarias, s in val or nominal; 1 800'000,000 acciones autorizadas; 915'970,050

Al 25/09/2010Al 26/09/2009Al 27/09/2008Al 29/09/2007

Al 25/09/2010Al 26/09/2009Al 27/09/2008Al 29/09/2007




10

A. ANALISIS AL BALANCE GENERAL

Comentario

La principal tendencia que podemos observar es el cambio del Efectivo por Inversiones, la

empresa ha estado haciéndose de Valores tanto en el Corto y Largo Plazo, y estas a su vez

corresponden en su mayoría a Valores Corporativos y del Gobierno de los Estados Unidos.

A pesar de que los Ingresos han venido en Aumento, las Cuentas por Cobrar mantienen sus

niveles, lo cual nos indica que su gestión de Cobranza no se ha visto minimizada por los

volúmenes.

-

20,000

40,000

60,000

80,000

20072008

20092010

MillonesEvolución Financiera

TOTAL ACTIVO

TOTAL PASIVO

PATRIMONIO NETO

-

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

60.0070.00

2006 2007 2008 2009 2010 2011

%Tendencias del Activo

Efectivo

Inversiones

Cuentas x Cobrar

Activo Fijo

Intangibles




11

Comentario

El Pasivo, por otro lado, muestra una tendencia a la reducción, que bien puede estar ligada a

la caída del Efectivo, la Compañía ha reducido sus obligaciones pendientes y no las ha

incrementado con nuevas deudas.

Comentario

Un vistaso al Balance en General muestra una estrategia de la empresa de incrementar su

Activo del Largo Plazo (inversiones) a costa de la disminución del Corriente (efecivo),

mientras que en el “lado derecho” del balance, la estrategia es incrementar el Patrimonio

con las utilidades acumuladas reduciendo el financiamiento por terceros.

-

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

2006 2007 2008 2009 2010 2011

%Tendencias del Pasivo

Cuentas x Pagar

Ingresos Diferidos

Otros Pasivos

-

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

60.00

70.00

80.00

90.00

100.00

2006 2007 2008 2009 2010 2011

%Tendencias del Balance

Patrimonio Neto

Activo Corriente

Activo No Corriente

Pasivo




12

ESTADOS DE GESTIÓN

POR LOS PERIODOS CULMINADOS EN SETIEMBRE DEL 2007,

2008, 2009 Y 2010

Expresados en Millones de US$ (Excepto Acciones Comunes)




13

Comentario

El gráfico muestra que la Operatividad de la Empresa, el comprar para vender ha incrementado a lo

largo de los 4 años en proporción mayor a la de los demás componentes, lo cual nos indica que se ha

estado utilizado un Apalancamiento importante, y esto tendría el mismo resultado de incremento

sobre la Utilidad Neta.

US$

000,000%

US$

000,000%

US$

000,000%

US$

000,000%

VENTAS NETAS 24,578 100.00 37,491 100.00 42,905 100.00 65,225 100.00

COSTO DE VENTAS 16,426 66.83 24,294 64.80 25,683 59.86 39,541 60.62 UTILIDAD BRUTA 8,152 33.17 13,197 35.20 17,222 40.14 25,684 39.38

Ga stos Admi ni stra ti vos , Ventas y Otros -2,963 -12.06 -3,761 -10.03 -4,149 -9.67 -5,517 -8.46

Desarrollo e Investigación -782 -3.18 -1,109 -2.96 -1,333 -3.11 -1,782 -2.73

UTILIDAD OPERATIVA 4,407 17.93 8,327 22.21 11,740 27.36 18,385 28.19

Otros Ingresos y Gastos 599 2.44 620 1.65 326 0.76 155 0.24

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 5,006 20.37 8,947 23.86 12,066 28.12 18,540 28.42

Impuesto sobre la Renta 1,511 6.15 2,828 7.54 3,831 8.93 4,527 6.94

UTILIDAD NETA 3,495 14.22 6,119 16.32 8,235 19.19 14,013 21.48

Acciones Ordinarias (millones) 889.29 902.14 907.00 924.71

Ganancia por Acción Ordinaria (US$) 3.93 6.78 9.08 15.15

Al 25/09/2010Al 26/09/2009Al 27/09/2008Al 29/09/2007

-50 - 50 100 150 200

VENTAS NETAS

COSTO DE VENTAS

Gastos Administrativos, Ventas yOtros

Desarrollo e Investigación

Otros Ingresos y Gastos

Impuesto sobre la Renta

Estructura de Gestión

2007 2008 2009 2010




14

B. ANALISIS A LA GESTION

Comentario

Los Gráficos muestran el incremento considerable que han sufrido las Ventas Netas, impulsándose

estás desde el 2008 por la inclusión del iPhone principalmente, mas el Costo de Ventas también se

incremento pero en proporción menor, lo que impide que la Rentabilidad se dispare de la misma

manera, esto es posible considerando las dificultades o contratiempos que sufre la empresa para

mantener en el mercado y conseguir sus suministros, de cualquier forma, la Utilidad Neta muestra

un crecimiento constante a lo largo del tiempo.

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

20072008

20092010

MillonesEvolución de Resultados

VENTAS NETAS

UTILIDAD BRUTA

UTILIDAD OPERATIVA

UTILIDAD NETA

-

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

20072008

20092010

%Evolución de Rentabilidad

Rentabilidad Bruta

Rentabilidad Operativa

Rentabilidad Neta




15

Comentario

La evaluación del Crecimiento está hecha en base a un Análisis Horizontal, es decir el crecimiento de

un año al siguiente, respecto del cual podemos apreciar que en el 2009 la variación de crecimiento

fue menor, pero para el 2010, con el lanzamiento además del iPad el incremento retornó a sus

niveles anteriores, las tendencias presentes de estabilidad o reducción tendrían que ajustarse con

información de hasta 2 años posteriores, para poder tener mejor seguridad de su interpretación.

A continuación, presentamos una tabla resumen de las Ventas netas para poder analizar un poco

más las razones del crecimiento de la empresa de la Manzana, la Información está expresada en

Millones, excepto las Ventas x Unidades y Cantidades que están en MIles

-

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

60.00

70.00

80.00

90.00

100.00

2007 2008 2009 2010

% Evaluación del Crecimiento

Ventas Netas

Utilidad Bruta

Utilidad Operativa

Utilidad Neta




16

De los análisis Porcentuales que son variaciones Horizontales podemos ver con claridad que todas

son Positivas, mostrando a grandes rasgos el crecimiento consolidado de la Compañía en cuestión de

sus Gestión Operativa.

2007 2008 2009 2010

VENTAS NETAS POR SEGMENTO OPERATIVO 000,000 % 000,000 % 000,000 % 000,000

América 11,596 43 16,552 15 18,981 29 24,498

Europa 5,460 69 9,233 28 11,810 58 18,692

Japón 1,082 60 1,728 32 2,279 75 3,981

Asia-Pacífico 4,115 -35 2,686 18 3,179 160 8,256

Al por Menor 1,753 316 7,292 -9 6,656 47 9,798 Total Ingresos 24,006 56 37,491 14 42,905 52 65,225

MACs VENDIDAS X SEGMENTO OPERATIVO 000 % 000 % 000 % 000

América 3,019 32 3,980 4 4,120 21 4,976

Europa 1,816 39 2,519 13 2,840 36 3,859

Japón 302 29 389 2 395 22 481

Asia-Pacífico 1,386 -43 793 17 926 62 1,500

Al por Menor 528 285 2,034 4 2,115 35 2,846

Total Unidades Mac Vendidas 7,051 38 9,715 7 10,396 31 13,662

VENTAS POR PRODUCTO 000,000 % 000,000 % 000,000 % 000,000

Escritorios 4,020 40 5,622 -23 4,324 43 6,201

Portátiles 6,294 39 8,732 9 9,535 18 11,278

El total de ventas Mac 10,314 39 14,354 -3 13,859 26 17,479

iPod 8,305 10 9,153 -12 8,091 2 8,274

Otros Prod. rel . con mús ica y s ervi ci os 2,496 34 3,340 21 4,036 23 4,948

iPhone y afines, y servicios 123 5,381 6,742 93 13,033 93 25,179

iPad y servicios relacionados - - - - - - 4,958

Periféricos y otro hardware 1,260 34 1,694 -13 1,475 23 1,814

Software, servicios y otras ventas 1,508 46 2,208 9 2,411 7 2,573

Total Ingresos 24,006 56 37,491 14 42,905 52 65,225

UNIDADES VENDIDAS X PRODUCTO

Escritorios 2,714 37 3,712 -14 3,182 45 4,627 Portátiles 4,337 38 6,003 20 7,214 25 9,035

El total de ventas Mac 7,051 38 9,715 7 10,396 31 13,662

Ingresos x Unidad Mac 1,463 1 1,478 -10 1,333 -4 1,279

Unidades Vendidas iPod 51,630 6 54,828 -1 54,132 -7 50,312

Ingresos x Unidad iPod 161 4 167 -11 149 10 164

Unidades Vendidas iPhone 1,389 737 11,627 78 20,731 93 39,989

Unidades Vendidas iPad - - - - - - 7,458




17

Comentario

Se puede apreciar en los Gráficos que el principal mercado en el que se desarrolla la empresa es el

Americano, debido a sus 223 tiendas físicas, pero Europa también ha mostrado un crecimiento

considerable hacia el 2010. Japón es un segmento difícil por la cantidad de tecnologías competidoras

y empresas con mejores estructuras de Costo, a eso se le podría atribuir el nivel reducido de ventas.

Respecto a los Productos, desde la inserción del iPhone, este ha tenido buena acogida por el Público

y en el 2010 presentó un gran disparo en las cantidades Vendidas, a diferencia del resto de los

Productos de la Compañía que mantuvieron sus niveles con ligeras alzas. El iPad, la más reciente

inserción de la Manzanita, espera tener un impacto parecido al iPhone.

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

20072008

20092010

Millones

Ventas x Segmento

América

Europa

Japón

Asia-Pacífico

Al por Menor

-

10,000

20,000

30,000

20072008

20092010

Miles

Ventas x Producto

MACsiPod

iPhone

iPad

Software y Otros




18

C. ANALISIS DE FLUJOS DE EFECTIVO

Comentario

En lo que respecta al Efectivo, podemos apreciar un Flujo Neto negativo en el 2009, que

corresponde a las Inversiones que sucedieron en ese Período, en una visión general, podemos

apreciar la política que adoptó la empresa desde casi el 2007, de destinar sus Flujos hacia la

Inversión lo cual produjo los incrementos en Activos que apreciamos antes, y los Flujos de las

Actividades Operativas corresponden a los incrementos en los volúmenes de Ventas y la

manutención de bajos niveles de Cuentas por Cobrar y Pagar.

US$

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US$

000,000%

US$

000,000%

US$

000,000%

UTILIDAD NETA 3,495 118.07 6,119 242.53 8,235 -124.55 14,013 233.63

Depreciación 327 11.05 496 19.66 734 -11.10 1,027 17.12

Impuestos Diferidos 73 2.47 398 15.77 1,040 -15.73 1,440 24.01 Partidas no Monetarias 254 8.58 538 21.32 736 -11.13 903 15.06

Cambios en Capital de Trabajo 1,321 44.63 2,045 81.05 -586 8.86 1,212 20.21

Flujo por Actividades Operativas 5,470 184.80 9,596 380.34 10,159 -153.64 18,595 310.02

Gastos de Capital -986 -33.31 -1,199 -47.52 -1,213 18.35 -2,121 -35.36

Otros Flujos de Inversión -2,263 -76.45 -6,990 -277.05 -16,221 245.33 -11,733 -195.62

Fujo por Actividades de Inversión -3,249 -109.76 -8,189 -324.57 -17,434 263.67 -13,854 -230.98

Financiación de Flujos 374 12.64 633 25.09 188 -2.84 345 5.75

Dividendos Pagados - - - - - - - -

Emisión/retiro de Acciones 365 12.33 483 19.14 475 -7.18 912 15.21

Flujo por Actividades de Financiamiento 739 24.97 1,116 44.23 663 -10.03 1,257 20.96

Flujo de Efectivo Neto 2,960 100.00 2,523 100.00 -6,612 100.00 5,998 100.00

SALDO INICIAL EFECTIVO 6,392 9,352 11,875 5,263

SALDO FINAL EFECTIVO 9,352 11,875 5,263 11,261

Al 25/09/2010Al 26/09/2009Al 27/09/2008Al 29/09/2007

-20-10

-10

20

2007

2008

2009

2010

Estructura de Flujos x Año (millones)

Flujo de Efectivo Neto Actividades de Financiamiento

Actividades de Inversión Actividades Operativas




19

RATIOS FINANCIEROS

Los Ratios de Liquidez indican que la empresa está en la capacidad de afrontar sus bajos niveles de

Obligaciones con Terceros en el Corto Plazo, y además muestran el excedente con el que cuentan, lo

que nos lleva a la pregunta de Por qué no se han estado pagando Dividendos?

La Rentabilidad sobre Activos y Patrimonio vienen en crecimiento motivados principalmente por el

incremento en las ventas, y asimismo en el control de las Estructuras de Costos y Gastos.

Respecto a la Solvencia, la Compañía presenta Ratios positivos todos, pero en tendencia decreciente,

esto se debe a que tanto el Activo como el Patrimonio se ha estado incrementando, la empresa se

financia por si sola y no por ayuda de 3ros. Lo cual es Positivo, buena capacidad de Pago.

La rotación de Ventas y Cobranzas esta en niveles bastante Altos, lo que ha contribuido con la

adquisición de Flujos positivos de Efectivo para el incremento de las Inversiones y Control de

Pasivos.

2007 2008 2009 2010

LIQUIDEZ

CAPITAL DE TRABAJO 12,676 18,645 20,049 20,956 CORRIENTE 2.366 2.641 2.742 2.011

ACIDA 2.092 2.360 2.479 1.715

SUPER ACIDA 1.658 1.946 2.039 1.236

RENTABILIDAD

RENTABILIDAD BRUTA 0.332 0.352 0.401 0.394

RENTABILIDAD OPERATIVA 0.179 0.222 0.274 0.282

RENTABILIDAD NETA 0.142 0.163 0.192 0.215

ROA 0.138 0.169 0.173 0.186

ROE 0.241 0.274 0.260 0.293

SOLVENCIA

ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO 0.64 0.51 0.36 0.43

ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO 0.11 0.11 0.14 0.14

TOTAL 0.74 0.62 0.50 0.57

RESPALDO DE ENDEUDAMIENTO 0.45 0.41 0.27 0.20

GESTION

ROTACION INVENTARIOS (veces x año) - 56.83 53.28 52.51

ROTACION INVENTARIOS (dias) - 6.33 6.76 6.86

ROTACION CTAS X COBRAR (veces x año) - 18.473 14.838 14.705

ROTACION CTAS X COBRAR (meses) - 0.65 0.81 0.82




20

V. MERCADO BURSATIL

A. UNA MANZANA EN LA BOLSA

Comparación Desempeño en el Tiempo




21

Comentario

En Comparación con la variación del Competidor Microsoft y la NASDAQ, Apple muestra

desempeños mayores a los de los mencionados, además, en lo que va de 2 años el valor de la acción

se ha mantenido en aumento, con gran influencia del iPhone y se espera que el iPad impacte de la

misma manera, mostrando así un buen panorama de inversión al mediano y largo plazo.

Abre Alto Bajo Cierre VAR

08-Jul-11 353.34 360.00 352.20 359.71

30-Jun-11 334.70 336.13 332.84 335.67 7%

08-Jun-11 331.78 334.80 330.65 332.24 8%

08-Apr-11 339.92 340.15 333.95 335.06 7%

08-Jul-10 262.48 262.90 254.89 258.09 39%

08-Jul-09 135.92 138.04 134.42 137.22 162%

09-Jul-07 132.38 132.90 129.18 130.33 176%




22

Búsqueda de Patrones de Bolsa




23

Comentario

En los valores históricos del año 2011 se pueden detectar patrones de Triple Tope (marcas rojas)

entre Mayo y Junio, los cuales muestran la tendencia que existe al alza del valor del acción alfinalizar, cumpliendo con el patrón.

También se encuentra el Patrón de Doble Fondo (color negro), durante el 1er trimestre indicando la

tendencia al alza también.

Estos patrones se repiten a lo largo de 6 meses, el interesado puede tener eso en cuenta y poder

sacar provecho en el posible caso de que los patrones se susciten de nuevo en el futuro, esperar al

2do fondo para Comprar y aumentar su cantidad de acciones, y luego esperar el alza para vender.

VI. CONCLUSIONESConcluimos pues que la Empresa en examen, Apple Inc muestra una Sólida base financiera para el

inversionista al Largo Plazo, no solo por la expectativa del impulso que generaría las ventas de iPads

y iPhones, sino también por el desempeño que viene logrando a lo largo de los años.

Cabe resaltar que respecto a sus Productos, el grado de diferenciación de estos es mucho mayor a

cualquier otro del Mercado, dándole un Valor Agregado especial que mantiene con el constante

desarrollo de nuevas tecnologías y formas de hacer la vida más sencilla al usuario, cosa que prima

hoy en día en el Mercado Tecnológico donde “se comprará aquel dispositivo que sea eficiente,

solucionador y fácil de aplicar a varios aspectos de la vida cotidiana y a la vez especializada”.

Además, en el comportamiento de las acciones para los últimos 6 meses, se detectan patrones

alcistas los cuales, en opinión de este examen, están a la espera de ver los resultados de las

Estrategias de Marketing de Steve Jobs y su constante innovación.

VII. FUENTES DE INFORMACION- www.apple.com

- www.google.com/finance

- www.reuters.com/finance

- CD del Curso “Mercado de Valores” | Magister Oswaldo Sandoval Heredia

http://www.apple.com/


http://www.google.com/finance


http://www.reuters.com/finance








24

INDICE

I. INTRODUCCION 1

II. LA EMPRESA

A. ORGANIZACIÓN 3

B. SU ESTRATEGIA 4

C. SUS PRODUCTOS 5

III. EL MERCADO

A. LA COMPETENCIA 6

B. EL SUMINISTRO 7

C. INVESTIGACION Y DESARROLLO 7

IV. ESTADOS FINANCIEROS

A. ANALISIS AL BALANCE GENERAL 10

B. ANALISIS A LA GESTION 14

C. ANALISIS DE FLUJO DE EFECTIVO 18

V. MERCADO BURSATIL

A. UNA MANZANA EN LA BOLSA

Comparación Desempeño en el Tiempo 20

Busqueda de Patrones de Bolsa 22

VI. CONCLUSIONES 23

VII. FUENTES DE INFORMACION 23

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