E-mail:liwei@pdtimes.com.cn 责任编辑/李伟 美编/黄辰毅 2016.5.10

FINANCE 财经

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■本报记者 张淑贤 浦东报道

受经济运行“L型”预期的拖累，A股

上周五以来连续两个交易日大跌，这是自

今年 2 月份反弹以来的首次大幅下跌。

业内分析人士指出，在市场普遍担忧我国

经济增速放缓的背景下，预计A股后市仍

将低位运行。

周期股领跌此轮行情

昨日，沪指低开后持续走低，截至收

盘，沪指下跌 2.79%，报收 2832.11 点，盘

中跌幅一度超过 3%。至此，连续两个交

易日，沪指累计跌幅已达 5.53%。深成指

昨日跌幅也达3.07%，失守10000点关口，

报收9790.48点。两市百余只个股封住跌

停。

成交方面，沪深两市昨日合计成交

4995.93亿元，较前一交易日缩量逾 1600亿元。

记者注意到，有色、钢铁、化工、建材

和石油等周期股跌幅居前，板块跌幅均在

5%以上，这也验证了“经济增速放缓”预

期重挫A股的判断。

此前，包括国泰君安证券首席宏观分

析师任泽平在内的机构人士都曾预计，长

期来看，我国经济运行将是一个 L 型走

势。而《人民日报》昨日刊登的访谈文章

——《开局首季问大势》再次强调了这一

判断，“我国经济运行不可能是 U 型，更

不可能是V型，而是L型的走势。”

访谈同时称，L 型是一个阶段，不是

一两年能过去的。今后几年，总需求低迷

和产能过剩并存的格局难以出现根本变

化，经济增长不可能像以前那样，一旦回

升就会持续上行并接连实现几年高增长。

民生证券研究院执行院长管清友在

对访谈进行解读时表示，“未来一段时间

内，中国经济是平的，即便是季度上有所

谓的反弹或回落，幅度都不会很大。”

访谈还表示，“树不能长到天上，高杠

杆必然带来高风险，控制不好就会引发系

统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老

百姓储蓄泡汤，那就要命了。”管清友认为，

这意味着很多人期望通过强力的刺激来解

决当前经济问题的预期恐怕要落空。

国信证券同样将A股此轮大跌归咎

为“对近期市场风险情绪的一种宣泄”。

该券商指出，在流动性这个系统性风险暂

时无忧的背景下，近期影响A股市场表现

的主要因素正逐渐转向经济预期等方面，

“大跌是对经济数据不佳的提前反应。”

股市等回归自身功能定位

至于股市、汇率和楼市，《人民日报》访

谈文章也给出了明确的政策取向，即回归

到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，

不能简单作为保增长的手段。其中，股市

要立足于恢复市场融资功能、充分保护投

资者权益，充分发挥市场机制的调节作用，

加强发行、退市、交易等基础性制度建设，

切实加强市场监管，提高信息披露质量，严

厉打击内幕交易、股价操纵等行为。

“也就是说，股市、汇市和楼市该怎么

发展就怎么发展，不能作为保增长的手段

了。”管清友表示，“其中，股市方面，指数

不再是监管的范围，如果不发生类似去年

股灾的情况，‘救市’的状况不太会发生。”

一位业内分析人士向记者表示，在无

明显增量资金入场的背景下，A股后市应

是震荡调整，甚至不排除继续探底。

在市场震荡调整，方向尚未明朗的阶

段，国信证券建议投资者关注业绩稳定增

长的消费品龙头，特别是景气度较高的白

酒、新能源汽车、景点以及医疗服务等子

行业。

■本报记者 孙竹芗 浦东报道

在经历 4月的大涨之后，黑色系金属

价格在进入 5月后开始回落。这一“领头

羊”的驻足回首，使得市场对大宗商品后

市预判出现分歧。

昨日，大宗商品普遍下挫，油脂类逆

市表现坚挺。受周末钢材现货价格大跌

影响，黑色系大跳水，5品种跌停。跌幅方

面，热卷、螺纹、铁矿、锰硅、硅铁 5品种跌

停，焦炭跌 6.91%、焦煤跌 4.32%、橡胶跌

4.11%、沪镍跌3.33%、沥青跌3.27%，沪铝、

甲醇、棉花、沪铜跌超 2%，郑煤、鸡蛋、

PTA、玻璃、PP、沪锡、淀粉下跌超 1%；农

产品中油脂表现强势，棕榈油大涨2.34%，

豆油涨1.56%，豆粕涨逾1.14%。

有期货分析师指出，供需短期错配而

引发的“紧平衡”状态正在逐步打破，市场

可能又将回到震荡调整态势。

随着中国需求减速以及全球范围内

多数金属、粮食和能源产品出现供应过

剩，原材料价格过去 5年持续下滑。但如

今，追踪 22 种大宗商品回报的彭博大宗

商品指数较 1月 20日触及的创纪录收盘

低点反弹多达 17%。如果涨幅达到 20%，

将符合技术性牛市的通用定义。大豆、

黄金、白银、原油和咖啡最近几个月先后

跨过这个门槛。彭博大宗商品指数 4 月

份飙涨 8.5%，为 2010 年以来的最大单月

涨幅。

花旗在 4月报告中称，投资在商品对

冲基金、ETFs的资产已经达到 3150亿美

元，创下 2015 年 5 月来的最高水平。花

旗银行分析师表示，大宗商品现在多方

动能正在积累，现在过分看空商品已经

不合时宜。

“反方”高盛则指出，近期商品上涨只

是短期供应调整所致，长期供应过剩问题

并没有解决，特别是石油和钢铁行业。

■本报记者 张淑贤 浦东报道

昨日，中国银联发布《中国银行卡产

业发展报告（2016）》，这是我国首部关于

银行卡产业现状与发展趋势分析的专业

报告。

报告指出，随着支付技术的日新月

异，市场对支付载体多元化的需求日益增

长。智能手表、眼镜、手环等可穿戴设备

甚至智能汽车，引起了硬件设备厂商、国

际卡公司和银行等市场参与主体对云计

算和物联网等相关技术的关注。

“指纹、掌纹、声纹、人脸等生物技术

储备也在互联网公司、银行和国际卡公司

等产业相关方的试点中走向成熟，有望成

为金融及支付业务的可选认证手段之

一。”报告指出。

招商银行此前已推出移动端的“刷

脸”转账业务，通过面部识别等确定身份

后，可在线办理20万至100万元的大额转

账业务。

此外，2015年，区块链概念迅速崛起，

众多境内外大型金融机构通过成立专业

实验室、投资相关技术公司等方式积极布

局这一新兴技术领域，“预计 2016年产业

各方将进一步探索该技术在支付结算等

领域的应用，如虚拟货币、资产托管和交

易处理等。”

人民银行也在研究推出数字货币。今

年 1月份，人民银行召开的数字货币研讨

会透露，早在2014年央行即成立了数字货

币研究团队，对数字货币发行和业务运行

框架、数字货币的关键技术、数字货币发行

流通环节等课题进行了深入研究，目前已

取得阶段性成果。会议要求，人民银行数

字货币研究团队将积极吸收国内外数字货

币研究的重要成果和实践经验，做好关键

技术攻关，研究数字货币的多场景应用，争

取早日推出央行发行的数字货币。

“L型”经济运行预期吓趴A股沪指下跌逾2%跌破2800点 两市百余股跌停

农产品看多者增加

机构预期商品牛市或已近在咫尺

中国银联发布银行卡产业报告

支付产业相关方布局新兴技术领域