Analisis de EEFF - Caso Practico

7/17/2019 Analisis de EEFF - Caso Practico

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Caso práctico de

análisis de EFF



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Ejemplo de análisis de EEFF

Análisis vertical

Análisishorizontal



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Una buena imagen y posición frente a los intermediarios nancieros, requiere:mantener un nivel de capital de trabajo suciente para llevar a cabo las

operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a laempresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinerosuciente para cancelar las necesidades de los G/ que le demande suestructura de endeudamiento en el !/"#

Ratios de liquidez

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$l saldo en !x! no debe superar el volumen de ventas# !uando este saldo es

mayor que las ventas se produce la inmovilización total de fondos en !x!,restando a la empresa, capacidad de pago y p%rdida de poder adquisitivo# $sdeseable que el saldo de !x! rote razonablemente, de tal manera que noimplique costos nancieros muy altos y que permita utilizar el cr%dito comoestrategia de ventas#

Análisis de la gestión o actividad

(período de cobranza y rotación de CC!

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus CxC en aproximadamente 65 días o

rotan casi 6 veces en el período. Una alta rotación de la cartera, es indicador de una acertada

política de crédito que impide la inmovilización de fondos en CxC.

Por lo eneral, el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en cifras de 6 ! "# veces al

a$o, 6% a &% días de período de co'ro.

días=

=

=

=veces



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(período de la inmovilización de inventarios o rotación!

El número de días que ermanecen inmovilizados o el número de veces que rotan losinventarios en el a!o" #ara convertir el número de días en número de veces que la

inversi$n mantenida en roductos terminados va al mercado% dividimos or 36& días que

tiene un a!o"

Esto quiere decir que los inventarios (mercaderías) van al mercado aproximadamente cada "*+ días, lo

que demuestra una 'aa rotación de esta inversión, en nuestro caso # veces al a$o. - maor rotación

maor movilidad del capital invertido en inventarios m!s r!pida recuperación de la utilidad que tiene

cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotación del inventario de materia prima, producto

terminado en proceso se procede de iual forma.

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'


(período promedio de pago a proveedores!

(a ráctica usual es )uscar que el número de días de a*o sea ma+or% aunque de)etenerse cuidado de no a,ectar su ima*en de -)uena a*a. con sus roveedores de

materia rima"

Esto quiere decir que se paa a proveedores cada "/ días o lo que es lo mismo este ru'ro

rota cada tres (&) semanas. 0os resultados de este ratio lo de'emos interpretar de forma

opuesta a los de cuentas por co'rar e inventarios. 0o ideal es o'tener una razón lenta (es

decir ", # ó + veces al a$o) a que sinifica que estamos aprovec1ando al m!ximo el crédito

que le ofrecen sus proveedores de materia prima. En este caso el ratio est! mu elevado.

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/

Ratios de endeudamiento

0eresenta el orcentae de ,ondos de articiaci$n de los acreedores% +a sea en el cortoo lar*o lazo% en los activos" En este caso% el o)etivo es medir el nivel *lo)al de

endeudamiento o roorci$n de ,ondos aortados or los acreedores

Es decir que en nuestro caso para el a$o 2#, el ++.**3 de los activos totales es financiado por losacreedores de liquidarse estos activos totales al precio en li'ros quedaría un saldo de 55.#&3 de

su valor, después del pao de las o'liaciones vientes. 4am'ién se puede leer que por cada

.".%% de activo, el .%.+5 es financiado por los acreedores.

= = =



1&

Ratios de endeudamiento

(estructura de patrimonio y capital!

Es el ratio que muestra el *rado de endeudamiento con relaci$n al atrimonio" Esta

relaci$n evalúa el imacto que se tienen or las deudas acreedores% asivo total con

relaci$n al atrimonio"

Esto quiere decir, que por cada .".%% aportado por los accionistas, 1a .%.7", ó el 7"3

que es aportado por los acreedores. En este caso la exposición es alta.

i tomamos solo la parte invertida (Capital), tenemos que por cada .".%% aportado por los

accionistas, 1a .#.%7, ó el #%73 que es aportado por los acreedores.

= = =

= = =



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Cobertura de gastos "inancieros

(n#mero de veces que se devengan cargos por intereses!$

Este ratio indica hasta que unto ueden disminuir las utilidades sin oner a la

emresa en una situaci$n de di,icultad ara a*ar sus *astos ,inancieros% cu+o

resultado ro+ecta una idea de la caacidad de a*o de la emresa"

Es un indicador utilizado con muc1a frecuencia por las entidades financieras, a que

permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus o'liacionesderivadas de su deuda.

= = =



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Ratios de rentabilidad

(ratio ventas netas % activos !

iene or o)eto medir la actividad en ventas de la emresa" sea% cuántasveces la emresa uede colocar entre sus clientes un valor i*ual a la inversi$n

realizada" Esta relaci$n indica qu tan roductivos son los activos ara *enerar

ventas% es decir% cuánto se está *enerando de ventas or cada 8"1"&&"

Es decir que nuestra empresa est! colocando entre sus clientes ".#& veces el valorde la inversión efectuada. 4am'ién se puede leer como la capacidad que tiene la

empresa de que por cada .".%% de activos invertidos enera ventas por .".#&.

= = =



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(rendimiento del capital o patrimonio & R'E!

9ide la renta)ilidad de los ,ondos aortados or el inversionista" En al*unos casos se

uede tomar como re,erencia el atrimonio o el caital"

Esto sinifica que por cada .".%% invertido de los accionistas se o'tiene un rendimiento del

&.#53 so're el patrimonio neto (89E), ó 7."3 so're el Capital. Es decir, mide la capacidad de la

empresa para enerar utilidad a favor de los accionistas. En términos enerales se 'usca que la

renta'ilidad del patrimonio sea superior al que se o'tena en caso de depósitos.

89E : Return 'ver Equit+

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(rendimiento del activo & R'A!

irve ara evaluar si la ;erencia ha o)tenido un rendimiento razona)le de los activos)ao su control" e de,ine rendimiento como la utilidad oeracional% uesto los ;< e 0%

está determinado or ,actores di,erentes de la ,orma en la cual se utilizan los activos

Esto sinifica que por cada .".%% invertido en activos se o'tiene un rendimiento del "#.&3 ó

.%."# centavos. Es decir, mide la renta'ilidad de los activos de la empresa para enerar utilidad

operativas. 0o ideal es que este ratio sea superior al #%3

En otros textos autores, la fórmula es (U.neta / Total activo)

89-: Return 'ver Assets

==



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Ratios de rentabilidad (utilidad o margen bruto!

Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas" ndica la cantidad

que se o)tiene de utilidad or cada >9 de ventas% desus de que la emresa ha cu)iertoel costo de los )ienes que roduce +8o vende" ndica las *anancias en relaci$n con las

ventas% deducido los costos de roducci$n de los )ienes vendidos" ?os dice tam)in la

e,iciencia de las oeraciones + la ,orma como son asi*nados los recios de los roductos"

@uanto más *rande sea el mar*en )ruto de utilidad% será meor% ues si*ni,ica que tiene un

)ao costo de las mercancías que roduce +8 o vende"

Es decir que la empresa est! o'teniendo por cada .".%% de venta una utilidad de .%.&& ó el

&&3 de maren 'ruto.

= =



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Ratios de E)*+A

En otras ala)ras E( EBA% es el 9ar*en ruto de EClotaci$n de la EmresaD antes de

deducir los muestos% las dereciaciones + las amortizaciones menor valor de inversiones%ma+or valor de inversiones etc"" Un error bastante común es considerar el EBITDA

como una medida de Cash Flo de la com!a"#a

Es decir que la empresa est! o'teniendo .55/ como maren 'ruto

= =

+etalle )mporte

9ar*en oerativo 437Bereciaci$n 122

EBITDA $$%



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Análisis +u ,ont

(ocaliza las áreas resonsa)les del deseme!o ,inanciero de la emresa% se emlea como marco de

re,erencia ara determinar la condici$n ,inanciera" Este análisis reúne% en rinciio% el mar*en neto

de utilidades% que mide la renta)ilidad de la emresa en relaci$n con las ventas% + la rotaci$n de

activos totales% que indica cuán e,icientemente se ha disuesto de los activos ara la *eneraci$n deventas"

e calcula así:

Du!ont : 0enta)ilidad con relaci$n a las ventas 0otaci$n + caacidad ara o)tener

utilidades

Bonde: 0enta)ilidad con relaci$n a las ventas utilidad neta8ventas + 0otaci$n +

caacidad ara o)tener utilidades ventas8activo total

Entonces la ,$rmula del análisis queda así:

Du!ont = utilidad neta8ventas ventas8activo total

enemos% or cada 8"1"&& invertido en los activos se o)tiene un rendimiento de 8"&"&17 $

1"75F% resectivamente% so)re los caitales invertidos" En am)os casos se o)tiene el mismo

ratio"

= =

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=



1'

Razón de precio % utilidades

Este importe sinifica que las acciones de esta empresa se est!nvendiendo a razón de "# veces las utilidades de un a$o.

>tilidad del eercicio 62

?o" de acciones 765

>tilidad or acci$n 62 8 765 = &"&'1

#recio de mercado or acci$n 1"&3,recio % -tilidades 1"&3 8 &"&'1 = ./$0



1/

Rendimiento de dividendos

Esto sinifica que si un inversionista compra acciones de estaempresa en .".%&, esperaría reci'ir anualmente #+3 de la inversiónen forma de dividendos en efectivo.

Bividendo or acci$n &"25

#recio de mercado or acci$n 1"&3

Rendimiento de dividendos &"25 8 1"&3 = 1$/2



2&

3ercado a valor libros por acción

Este importe sinifica que el valor que 1a enerado la empresa es

%.+% veces respecto a su valor conta'le de un a$o.

#atrimonio 1%/62

?o" de acciones 765

Galor en li)ros or acci$n 1%/62 8 765 = 2"56

#recio de mercado or acci$n 1"&3

3ercado a 45 por acción 1"&3 8 2"56 = 1$21

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