Acuerdos Republica Dominicana con el FMI

Republica DominicanaRepublica DominicanaUNIVERSIDAD AUTONOMA DE SANTO DOMINGOUNIVERSIDAD AUTONOMA DE SANTO DOMINGO

Facultad de Ciencias Económicas y SocialesFacultad de Ciencias Económicas y SocialesDivisión de Post-GradoDivisión de Post-Grado

Maestría en AdministraciónMaestría en AdministraciónEconomía Internacional Economía Internacional

MAD – 851MAD – 851

Tema:Tema:

ANALIZAR LOS ULTIMOS ACUERDOS CON EL ANALIZAR LOS ULTIMOS ACUERDOS CON EL FMIFMI

Facilitadora:Facilitadora:

CARMEN LUISA SANTANACARMEN LUISA SANTANA

Santo Domingo, DNSanto Domingo, DN19 de octubre del 19 de octubre del añoaño 2009 2009

Sustentantes:Sustentantes:

Juan Isidro MoretaJuan Isidro Moreta(FMI: Introd., Objetivos, Programas & Generalidades)(FMI: Introd., Objetivos, Programas & Generalidades)

Maria Yanett GuillenMaria Yanett Guillen(Acuerdo Standby 2003: Criticas & Antecedentes de la crisis)(Acuerdo Standby 2003: Criticas & Antecedentes de la crisis)

Johanny FernándezJohanny Fernández(Acuerdo Standby 2005: Derechos especiales de Giro – DEG’s, (Acuerdo Standby 2005: Derechos especiales de Giro – DEG’s,

Políticas Fiscales y Monetarias)Políticas Fiscales y Monetarias)

Argentina PeArgentina Peññaa(Acuerdo Standby 2009: Nuevas razones mismos problemas y (Acuerdo Standby 2009: Nuevas razones mismos problemas y

consideraciones finales)consideraciones finales)

Acuerdos "Standby" con el FMI

Datos en miles de (DGE) moneda del FMI, equivalente a US$1.56

Monto Monto

Acuerdos Inicio Acuerdo Vencimiento del Acuerdo desembolsado Pendiente

Standby Ene. 31-2005 Ene. 30-2008 437,800 437,800 288,940

Standby Ago. 29-2003 Ene. 31-2005 437,800 131,340 0

Standby Jul. 09-1993 Mar. 28-1994 31,800 16,800 0

Standby Ago. 28-1991 Mar. 27-1993 39,240 39,240 0

Standby Abri. 15-1985 Abr. 14-1986 78,500 78,500 0

Facilidad Extendida Ene. 21-1983 Ene. 20-1985 371,250 123,750 0

Total 1,396,390 827,430 288,940

José M. Medrano; Clave

Juan Isidro Moreta

La deuda con el FMI hasta enero 2008 es 5.9% del total de la deuda externa

Deuda Externa

En MM US$

Ano Monto

2000 3,679.40

2001 4,176.10

2002 4,536.40

2003 5,987.00

2004 6,379.70

2005 6,812.50

2006 7,266.10

2007 7,625.50

2008 8,322.80 Fuente: FMI & Hacienda

Deuda con el Fondo Monetario Internacional

Porcentaje del

total de la

Anomillones de

US$Deuda

externa

2000 51.70 1.40%

2001 49.90 1.20%

2002 26.90 0.60%

2003 130.10 2.20%

2004 203.90 3.20%

2005 400.48 5.88%

2006 459.41 6.32%

2007 546.99 7.17%

2008 492.24 5.91%

José M. Medrano; Clave

La deuda pública dominicana representa el 41.2% de la PIB. “Cada dominicano debe al nacer 1,845 dólares”.

Carlos Asilis, Economista

Evolución de la deuda publica en Republica Dominicana

Datos proyectados para 2010 y 2011

Ano En MM de US$ % del PIB

2000 4,146.9 18.1

2001 4,934.2 20.4

2002 5,713.9 25.3

2003 8,323.0 48.0

2004 13,389.3 52.3

2005 11,816.2 40.5

2006 12,755.9 37.8

2007 13,059.5 34.0

2008 15,766.4 36.0

2009 17,387.4 41.2

2010 18,334.2 43.0

2011 19,334.2 43.6

Fuente: The Economist & Hacienda

Deudas publicas en millones de dólares y como porcentaje del PIB

País MM de US$ % del PIB

Honduras 3,619.7 25.1

Guatemala 11,407.7 28.2

Cuba 26,517.8 37.7

Rep. Dom. 17,394.0 41.2

Panamá 10,845.5 45.7

Costa Rica 13,384.9 48.7

El Salvador 10,887.9 48.8

Nicaragua 3,871.2 63.0

Jamaica 14,900.0 115.0

Fuente: Clave

Fondo Monetario Internacional – FMI –

Como idea fue planteado el 22 de julio de 1944 durante una convención de la ONU en Estados Unidos.

Inició oficialmente su existencia el 27 de diciembre de 1945.

Iniciando sus operaciones el 1 de marzo de 1947.

Juan Isidro Moreta

República Dominicana y el FMI

El país firmó el primer acuerdo con el FMI en 1959, casi al término de la era de Trujillo. Luego, en 1963, con Juan Bosch en el poder, se realizó otro, los cuales fracasaron.

Entre 1982 y 1986, en el gobierno de Jorge Blanco, se firmaron dos convenios, los cuales no se pudieron cumplir. Posteriormente, en 1991, con Joaquín Balaguer se firmo, quizás el mejor tratado, este se cumplió.

Después, en el período entre el 2000 y el 2004, Hipólito Mejía realizó dos acuerdos, de los cuales ninguno tuvo éxito y todos saben lo que pasó.

Los últimos pactos han sido bajo la administración del presidente Fernández, los cuales se han cumplido en su totalidad, sin ninguna falla. En total, RD ha firmado nueve convenios con ese organismo en 50 años.

Principales diferencias entre el BM y el FMI

El BM es una institución crediticia cuyo objetivo es ayudar a integrar a los países en la economía mundial y promover un crecimiento económico a largo plazo que permita reducir la pobreza. Sin embargo, con sus altos intereses impuestos a los países, no permite un verdadero desarrollo que repercuta en beneficio de los pobladores, que son quienes producen las riquezas y que sufren en carne propia las consecuencias de la asfixia económica y social a que son sometidos por los gobiernos y sin embargo la corrupción administrativa se beneficia de los acuerdos.

El FMI actúa como organismo supervisor de las monedas mundiales, para lo cual ayuda a mantener un sistema organizado de pagos entre los países, y otorga préstamos a sus miembros que tienen grandes déficit en la balanza de pagos. Es un organismo financiero internacional que busca la estabilidad macroeconómica de sus países miembros. Sus críticos alegan que explotan a los pueblos en beneficio de los sectores de poder económico, que se benefician de esos acuerdos.

Programas de Créditos del FMI.

El FMI pone sus recursos financieros a disposición de los países miembros con arreglo a serie de políticas y de servicios, cabe destacar que los recursos disponibles dependerán de delimitaciones cuantitativas relacionadas con la cuota. Los mismos se dividen en tres condiciones:

Tramo de reserva, trata de una porción de las reservas internacionales de cada país miembro.

Tramos de crédito, un país miembro puede realizar compras de DEG (u otra moneda) en cuatro tramos de crédito equivalentes cada uno al 25% de la cuota del país.

Juan Isidro Moreta

Acuerdos de Derecho de giro (stand by): Un acuerdo de este tipo permite a un país miembro tener acceso a los recursos generales del fondo, como resultado de la decisión que este en sentido adopte, en los términos y condiciones contemplados en la decisión y por un periodo determinado.

Los criterios de desempeño incluyen:

Limitación al déficit fiscal y al endeudamiento público neto, particularmente en el caso del endeudamiento externo.

Medidas adecuadas en materia cambiaria y monetaria. Obtención de imponer restricciones en pagos y

transferencias corrientes.

Juan Isidro Moreta

Continuación…

Programa de reacción de atrasos en el servicio de la deuda externa hasta acumular nuevos atrasos.

Mantenimiento de un nivel adecuado de reservas internacionales.

Medidas de carácter estructural; aun cuando no necesariamente, estos acuerdos, pueden incluir, en la práctica, medidas de este tipo. En los programas de facilidad ampliada, sin embargo es necesario incorporar políticas de corte estructural.

Juan Isidro Moreta

Objetivos del FMI:

Evitar crisis en los sistemas monetarios.

Promoción de políticas cambiarias sostenibles a nivel internacional.

Facilitar el comercio internacional.

Reducir la pobreza.

Juan Isidro Moreta

Generalidades del FMI:

Forma parte de los organismos especializados de la ONU.

Es una organización intergubernamental con 185 miembros.

Actualmente tiene su sede en Washington, D.C..

Su Director Gerente es el francés Dominique Strauss – Kahn.

Juan Isidro Moreta

Criticas al FMI:

El Estado no debe otorgar subsidios, en la actividad productiva ni en los servicios sociales.

Restructuración del sistema impositivo como el ITEBIS.

Eliminación de barreras cambiarias.

Implementación de una estructura de libre mercado.

Desregulación del mercado laboral.Maria Yanett Guillen

Rol principal del FMI ante los desafíos del nuevo milenio, su prioridad es:

Asistencia Financiera (junto a recetas Neoliberales) basada en créditos y prestamos para países que tengan problemas en la balanza de pagos.

Estos créditos y préstamos se logran en acuerdos entre el FMI y el país solicitante a cambio de medidas económicas de ajuste y reforma. El capital "prestado" más los intereses creado por este, forman la deuda externa de un país.

Maria Yanett Guillen

Principales áreas de trabajo del FMI:

Supervisión, mantiene un dialogo en materia de políticas con sus países miembros.

Asistencia Financiera, Otorga créditos y préstamos a países con problemas de balanza de pagos.

Asistencia Técnica, ofrece asistencia técnica y capacitación para fortalecer su capacidad humana e institucional.


Crisis Financiera… Acuerdo “Stand by” con el FMI, agosto 2003.

Deterioro del entorno exterior.

Quiebra de tres importantes bancos.

Deterioro de los diferentes indicadores económicos.

Pérdida de la confianza por parte del país y los inversionistas extranjeros.


Antecedentes de la economía Dominicana en 2003.

Economía decreció un 1.3%.

Rebaja de la calificación del riesgo país, por parte de varias calificadoras de riesgos.

Una inflación de un 42.6%.

Una devaluación de la moneda de más de un 100%.

Incremento de la deuda externa.


La Crisis Financiera que llevó al país a un Acuerdo con el FMI tiene dos dimensiones:

Política:

- Falta de confianza (fuga de capitales por U$2 Mil Millones)

- Crisis interna en el gobierno (repostulacion).

Económica:

- Elevado gasto público.- Incremento de la deuda

externa.- Entorno externo

desfavorable.


Por qué se quería hacer un acuerdo con el FMI.

Fortalecimiento de la confianza en el sistema bancario.

Reforzar las finanzas publicas y asegurar la sostenibilidad de la deuda.

Funcionamiento de un régimen cambiario flexible acompañado de estricta disciplina monetaria.


Causas Micro y Macroeconómicas que originaron la firma del Acuerdo Stand By con el FMI:

Política fiscal expansiva.

Entorno externo desfavorable.

Deuda externa insostenible.

Crisis cambiaria.

Cambios bruscos en las tasas de interés.

Desaceleración del crecimiento del PIB.

Excesivo incremento del crédito interno.


Al acudir al FMI se le solicitaron 437.8 MM en derechos Especiales de Giros (DEGs).

37.8 MM recibió el Estado como adelanto.

350 MM fueron bloqueados a raíz de la compra de las empresas de electricidad.

250 MM del BID para varios proyectos de desarrollo para diferentes regiones del país, también fueron bloqueados.

Lohanny Fernández

Tras la firma con FMI el país debió someterse a:

Una Reforma Fiscal (se estaba en negociación con EE.UU. para el TLC y el DR – CAFTA entraría en vigencia en el 2004).

Reducir el gasto publico.

Paralizar el endeudamiento.

Revisar la ley de hidrocarburos. Lohanny Fernández

Políticas Fiscales y monetarias a ser aplicadas para aumentar los ingresos y reducir los gastos:

Alza de un 2% a todas las importaciones.

Impuesto a los cheques de un 0.15%.

$ 10 dólares adicionales de impuesto de salida a las personas que viajen al extranjero.

Los Gastos de capitales estarán limitados a un 5.1% del PIB.

Lohanny Fernández

Continuación…

Congelar los salarios del sector público.

Reducir el déficit del sector público al 1% del PIB.

Un segundo grupo de políticas buscará fortalecer el sistema financiero nacional mejorando las regulaciones y la supervisión.

Lohanny Fernández

Opiniones de Personalidades sobre el Acuerdo con el FMI – 2003.

“Yo no tengo la menor duda de que la economía dominicana va en franca mejoría”

Hipólito Mejia

“Creo que va a ser positivo para el país y que no van a afectar a las clases sociales más necesitadas. Será una inyección de recursos frescos que va a devolver la estabilidad a la economía dominicana”

Manuel A. Grullon. BPD

“En materia de impuestos es muy poca cosa”Carlos Despradel. Sec. Tec

“Este es un acuerdo que debe implicar mucha disciplina… En varios países que han firmado acuerdo de ese tipo la moneda se aprecia hasta un 40%.

José Lois Malkum. BC

Acuerdo “Stand by” con el FMI, enero 2005.Razones para firmar con el FMI:

Representa las facilidades financieras y la disciplina para retornar a la estabilidad macroeconómica, gravemente afectada por el manejo inadecuado de las finanzas públicas, crisis bancaria y su peor manejo en el año 2003.

Lograr este acuerdo implicará sacrificios y un gran reto que el país tendrá que enfrentar.

Lohanny Fernández

En que consiste el acuerdo con el FMI…

El acuerdo consiste básicamente en lo siguiente: se suspende el acuerdo anterior, el FMI le facilita al país US$ 670 MM.

Quedan abiertas las fuentes del Banco Mundial, Banco Interamericano de Desarrollo y otros organismos multilaterales y el país se compromete con la estabilidad macroeconómica (reduciendo en el tiempo el déficit público y disminuyendo la deuda pública como porcentaje del PIB).

Con la solidez del sistema financiero; con la reforma del sector eléctrico; y con la transparencia. El costo del ajuste será reflejado en muy poca inversión pública, políticas monetarias restrictivas.

Eliminación de subsidios, y una baja tasa de crecimiento en el año 2005.

Lohanny Fernández

Requisitos para firmar con el FMI…

La estabilidad macroeconómica se perseguirá mediante la restricción al circulante acompañada de un aumento de las reservas internacionales. Este objetivo se perseguirá vía la capitalización del Banco Central y a través del aumento de los Certificados de Participación del Banco Central (CPBC).

Un reto de esta administración será mantener la estabilidad monetaria con un significativo déficit cuasi fiscal (a diciembre de 2004 el balance de los CPBC era de RD$ 110,809 MM, equivalente al 140% de la emisión monetaria).

Mantener positiva la cuenta corriente de la Balanza de Pagos

con una tasa de cambio apreciada. De hecho, el aumento prevé una facilidad para el caso de que el impacto en el sector textil exportador sea mayor que el esperado.

Lohanny Fernández

Reformas Estructurales

El acuerdo trae consigo una serie de reformas estructurales que serán muy beneficiosas para el país y que han estado por años en la agenda:

La Ley sobre Compras Gubernamentales, con la cual se persigue reglas estrictas de oferta pública, basadas en las normas internacionales. Se debe licitar públicamente todas las compras y proyectos que tiene considerado realizar.

La Ley Orgánica de Presupuesto, que propone centralizar la gestión presupuestaria en una sola Secretaría y obligar a que todo gasto por encima del tope presupuestario sea aprobado por el Congreso Nacional. Dichas medidas fortalecerá el control de la ejecución presupuestaria y disminuyen el poder discrecional del Poder Ejecutivo.

Lohanny Fernández

Reforma Fiscal

Ante el mal necesario de la nueva reforma fiscal exigida por el acuerdo, se debe crear:

Un sistema tributario auténticamente acorde con el desarrollo.

Con el interés de una verdadera reforma fiscal, se solicita al Gobierno nombrar una comisión representada por los distintos sectores del país con el propósito de consensuar una pieza legislativa que vaya en consonancia con estos objetivos.

Lohanny Fernández

Sector Financiero

Se establecerán normas bancarias más estrictas acorde con las mejores prácticas internacionales para fortalecer el sistema financiero.

Un efecto de las nuevas normas bancarias y que tendrá un impacto fiscal es que obligará a aquellas empresas que no lo hacen, a trasparentar sus estados financieros ya que la capacidad de pago pasa a jugar un rol muy importante en la clasificación del crédito.

La criminalización de la evasión también contribuirá con este propósito.

Lohanny Fernández

Continuación…

Los bancos públicos deberán cumplir requisitos de capital idénticos a aquellos de los bancos privados, medida correcta porque obliga a ambos sectores a competir en igualdad de condiciones y disminuye la capacidad del Gobierno de acudir al Banco de Reservas para obtener financiamiento.

La valoración de los activos adquiridos como resultado de la resolución de los tres bancos con dificultades que conforme al acuerdo las autoridades esperan concluir en marzo de 2005. Dichos ingresos que se generen por la venta de estos activos se utilizarán para disminuir los certificados de participación del Banco Central.

Lohanny Fernández

Institucional

Otra ventaja cualitativa del acuerdo son las reformas encaminadas a fortalecer el marco institucional del Banco Central y la Superintendencia de Bancos.

El acuerdo plantea alargar el mandato de la Junta

Monetaria, el Gobernador del Banco Central y el Superintendente de Bancos.

Formar una Junta Monetaria capacitada, a tiempo completo e independiente.

El acuerdo establece la necesidad de que “todos” los responsables de la crisis bancaria sean llevados a la justicia.

Argentina Peñña

Sector Energético

Sector energético. La reforma busca reducir el déficit financiero en el corto plazo y asegurar su viabilidad financiera en el mediano plazo a través de una serie de esfuerzos encaminados a mejorar el flujo de efectivo de las empresas distribuidoras.

Un sector eléctrico debe ser eficiente en costos, tener cobertura nacional, debe incentivar la inversión en generación y ser sostenible financieramente sin la ayuda del Gobierno.

Traspasar el costo total a la población no es una opción porque ya la población no puede cubrir el costo actual. El incremento en los niveles de fraude es un indicador de esta situación.

Toda reforma orientada a resolver el problema eléctrico será aceptada por el país siempre y cuando este enfocada a la raíz del problema. Es necesario reducir el costo de generación y el valor agregado de distribución para dar un servicio estable a un costo que se pueda cobrar y que ayude a la competitividad de nuestro sector productivo.

Consideraciones finales sobre el acuerdo en el 2005

El acuerdo con el FMI nos trajo una nueva y más moderna legislación. Pero es bueno resaltar que la experiencia nos indica que la legislación no es suficiente para lograr el desarrollo.

Se requiere también voluntad política,

responsabilidad corporativa, institucionalidad y educación. Sin estos elementos las leyes no servirán de mucho.

La Ley Monetaria fue violada en cuanto al tope de

RD$ 500,000 para el pago de los depósitos realizándose un salvamento bancario ilegal. Esta violación constituye una de las principales causa de nuestra crisis económica.

Argentina Peñña

Acuerdo “Stand by” con el FMI 2009. Acuerdo por 2 ½ años.

Desembolso total de US$ 1,700 millones.

Plantea medidas fiscales “drásticas”.

Programa de reformas estructurales.

Mejoras a la administración tributaria y una drástica reducción y racionalización de las exenciones tributarias.

Reformas al sector eléctrico.

Argentina Peñña

Además…

Afianzamiento de la supervisión bancaria.

La implementación de un marco de metas de inflación.

Una estrategia de desarrollo de los mercados de capital nacionales y de la gestión de la deuda.

Afianzar la política fiscal.

Focalizar el gasto social y generar superávit primarios, para reducir la carga de la deuda pública consolidada a niveles similares a los de antes de la crisis.

Limitar los subsidios de energía pobremente diseñados.Argentina

Peñña

Razones para firmar con el FMI en esta ocasión…

El país no tiene problemas para cumplir con el pago de su deuda externa.

Se tiene dificultades con la balanzas de pago, en el 2009 habrá una caída de 64.2% con relación al mismo periodo del 2008.

Enfrentar la caída de las recaudaciones, reducción de las importaciones estimadas en US$ 2,596 millones.

Crecimiento estimado por el FMI para República Dominicana será de 0.5%.

Según Hacienda la caída de los ingresos fiscales en los primeros 8 meses alcanzaron el 93.1% de lo estimado… Se dejaron de percibir RD$ 11,130.8 millones.

Argentina Peñña

Algunas voces críticas creen que será peor…

- Carlos Despradel – Economista:

Calcula que los ingresos quedaran por debajo en RD$ 21 mil millones.

El país dejará de percibir RD $ 22 mil millones producto de la sub. ejecución de los recursos externos.

Argentina Peñña

- Arturo Martínez Moya – Economista:

Estima que el déficit fiscal de 2009 se situará entre 5% y 6% del PIB.

Se han dejado de pagar RD $ 15 mil millones al Banco Central.

El fondo exigiría que se corten las nominillas y que aumenten los impuestos.

El gobierno deberá buscar RD $ 5,000 millones en una reforma tributaria… Que estará en letras pequeña en el acuerdo con el fondo.

De llevarse a feliz término este acuerdo el gobierno contará… En lo que resta del 2009.

Ingresaran US $ 990 millones, de los cuales US $ 300 millones serán desembolsados por el FMI y se integraran a las reservas internacionales del BC.

El monto restante son créditos del BID US $390 millones y del Banco Mundial US $300 millones destinados a pagar deudas del sector eléctrico.

Y apoyo presupuestario.

Argentina Peñña

Como ñapita…

El FMI allanará el camino para:

Emitir nuevos bonos soberanos que serían por US $ 1,000 millones.

La pregunta sería: Cuenta el país con los recursos fiscales para pagar los intereses y el capital de una deuda incrementada?

Algunos piensan que no y creen que durante los 28 meses del acuerdo se aplicará una nueva reforma tributaria… Esperemos!!!

Argentina Peñña

Para terminar los dejamos con esta frase:

“Cada dominicano debe al nacer 1,845 dólares… Se acaban los días para improvisar”

Carlos Asilis

Economista

Preguntas, comentarios, diferencias, aclarando… Debate!!!

Gracias por su Atención…

Acuerdos Republica Dominicana con el FMI

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