7.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson...

7.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.

Capítulo 7

Análisis de Fondos

Análisis de Flujo de Efectivo

Planificación Financiera

Análisis de Fondos

Análisis de Flujo de Efectivo



1. Explicar la diferencia entre el Estado de flujo de fondos (fuentes y usos de fondos) y el Estado de Flujo de Efectivo y comprender los beneficios del uso de cada uno.

2. Definir que son "fondos" e identificar las fuentes y usos de fondos.

3. Crear un Estado de Origen y Aplicación de Fondos, hacer ajustes, y analizar los resultados finales.

4. Describir la finalidad y el contenido del Estado de Flujo de Efectivo, así como las implicaciones que pueden extraerse de ella.

5. Preparar un presupuesto de efectivo de las proyecciones de ventas, cobros y desembolsos y saber por qué ese presupuesto debe ser flexible.

6. Desarrollar balances y estados de resultados proyectados. 7. Comprender la importancia de utilizar la información

probabilística en el pronóstico de los estados financieros y la evaluación de condiciones de la empresa.

Después de estudiar el capítulo, usted debería ser capaz de:


Flujo de fondos (fuentes y usos) Contabilidad del flujo de efectivo Pronósticos de flujo de efectivo Rango de las estimaciones de flujo

de efectivo Proyección de estados financieros

Flujo de fondos (fuentes y usos) Contabilidad del flujo de efectivo Pronósticos de flujo de efectivo Rango de las estimaciones de flujo

de efectivo Proyección de estados financieros

Análisis de Fondos, Análisis de flujo de efectivo y


Análisis de Fondos, Análisis de flujo de efectivo y



Un resumen de los cambios en la situación financiera de una empresa,

entre un período y otro, que también se conoce como el estado de cambios en

la situación financiera.

Un resumen de los cambios en la situación financiera de una empresa,

entre un período y otro, que también se conoce como el estado de cambios en

la situación financiera.

Flujo de FondosFlujo de Fondos


PREGUNTA?

¿Por qué nos molestamos en entender el estado de flujo de

fondos?

PREGUNTA?

¿Por qué nos molestamos en entender el estado de flujo de

fondos?

¿Por qué examinar el Estado de Flujo de Fondos?


• Incluye importantes transacciones no monetarias, mientras que el estado de flujos de efectivo no lo hace.

• Es fácil de preparar y lo prefieren a menudo los administradores para fines de análisis sobre el estado de flujo de efectivo que es más complejo.

• Ayuda a comprender mejor el estado de flujo de efectivo, especialmente si se prepara bajo el "método indirecto“.

• Incluye importantes transacciones no monetarias, mientras que el estado de flujos de efectivo no lo hace.

• Es fácil de preparar y lo prefieren a menudo los administradores para fines de análisis sobre el estado de flujo de efectivo que es más complejo.

• Ayuda a comprender mejor el estado de flujo de efectivo, especialmente si se prepara bajo el "método indirecto“.

El Estado de Flujo de Fondos :

Por qué examinar el Estado de Flujo de Fondos

Por qué examinar el Estado de Flujo de Fondos


Todas las inversiones de la empresa y la recuperación de esas

inversiones.

Se extiende más allá de las transacciones que involucran

dinero en efectivo.

Todas las inversiones de la empresa y la recuperación de esas

inversiones.

Se extiende más allá de las transacciones que involucran

dinero en efectivo.

¿Qué son “fondos”?

Estado de Flujo de FondosEstado de Flujo de Fondos


Las etiquetas de las cajas representan:

Uso, Origen, Activos, y Pasivos (en sentido amplio). Los más y (menos) indican aumento o (dismunición) en activos o pasivos.

Las etiquetas de las cajas representan:

Uso, Origen, Activos, y Pasivos (en sentido amplio). Los más y (menos) indican aumento o (dismunición) en activos o pasivos.

A P

– +

+ –O

U

Estado de Origen y Aplicación de fondosEstado de Origen y

Aplicación de fondos


$ 100 – O 410 – O 616 + A 5 – 9 + A$ 1,140

N/D 930

N/D (299)

N/D$ 631 + A 50 – 223 –$ 2,044

$ 100 – O 410 – O 616 + A 5 – 9 + A$ 1,140

N/D 930

N/D (299)

N/D$ 631 + A 50 – 223 –$ 2,044

Efectivo $ 90 Cuentas x cobrar 394 Inventarios 696 Gastos prepagados 5 Impuestos adelantado 10 Activos corrientes $ 1,195 Activo Fijo (@Costo) 1030 Menos: Depr. Acum. (329) Activos fijos netos $ 701 Inversiones, LP 50 Otros activos, LP 223

Total Activos $ 2,169

Activos 2011 2010 +/– O/A

Determinación del Origen y Aplicación de Fondos de BWDeterminación del Origen y Aplicación de Fondos de BW


$ 100 $10 O 410 16 O 616 80 A 5 – 9 1 A$ 1,140

N/D 930

N/D (299)

N/D$ 631 70 A 50 – 223 –$ 2,044

$ 100 $10 O 410 16 O 616 80 A 5 – 9 1 A$ 1,140

N/D 930

N/D (299)

N/D$ 631 70 A 50 – 223 –$ 2,044

Efectivo $ 90 Cuentas x cobrar 394 Inventarios 696 Gastos prepagados 5 Impuestos adelantado 10 Activos corrientes $ 1,195 Activo Fijo (@Costo) 1030 Menos: Depr. Acum. (329) Activos fijos netos $ 701 Inversiones, LP 50 Otros activos, LP 223

Total Activos $ 2,169

Activos 2011 2010 +/– O/A



$ 295 – A 94 – 16 – 100 –$ 505 N/D

453 + O 200 – 729 – 157 + O$ 1086 N/D$ 2,044

$ 295 – A 94 – 16 – 100 –$ 505 N/D

453 + O 200 – 729 – 157 + O$ 1086 N/D$ 2,044

Docs. por pagar $ 290 Cuentas por pagar 94 Impuestos deveng. 16 Otros pasivos deveng. 100 Pasivos corrientes $ 500 Deudas a largo plazo 530 Patrimonio accionistas Acciones com ($1 par) 200 Incremento en capital 729 Utilidades retenidas 210

Total Capital $ 1,139 Total Pasivo/Capital $ 2,169

Pasivo y Capital 2011 2010 +/– O/A



$ 295 $ 5 A 94 – 16 – 100 –$ 505 N/D

453 77 O 200 – 729 – 157 53 O$ 1086 N/D$ 2,044

$ 295 $ 5 A 94 – 16 – 100 –$ 505 N/D

453 77 O 200 – 729 – 157 53 O$ 1086 N/D$ 2,044

Docs. por pagar $ 290 Cuentas por pagar 94 Impuestos deveng. 16 Otros pasivos deveng. 100 Pasivos corrientes $ 500 Deudas a largo plazo 530 Patrimonio accionistas Acciones com ($1 par) 200 Incrementos a capital 729 Utilidades retenidas 210

Total Capital $ 1,139 Total Pasivo/Capital $ 2,169

Pasivo y Capital 2011 2010 +/– O/A



APLICACION

Aumento, Inventarios $80

Disminución, Impuestos anticipados 1

Disminución, Docs. por Pagar 5

Aumento, Activos Fijos Netos 70 $156

APLICACION

Aumento, Inventarios $80

Disminución, Impuestos anticipados 1

Disminución, Docs. por Pagar 5

Aumento, Activos Fijos Netos 70 $156

ORIGEN

Aumento, Utilidades Retenidas $ 53

Disminución, Cuentas por Cobrar 16

Aumento, Deuda a Largo Plazo 77

Disminución, Efectivo 10$156

Estado básico de Origen y Aplicación de Fondos

Estado básico de Origen y Aplicación de Fondos


A continuación el Balance y Estado de Resultados de Basket

Wonders

Esta información será necesaria para evaluar el Estado de Origen

y Aplicación básico.

A continuación el Balance y Estado de Resultados de Basket

Wonders

Esta información será necesaria para evaluar el Estado de Origen

y Aplicación básico.

Evaluando el Estado de Origen y Aplicación de Fondos básico

Evaluando el Estado de Origen y Aplicación de Fondos básico


a. ¿Cómo se encuentra la empresa en una fecha específica.

b. ¿Qué propiedad tiene BW.

c. Los montos que deben los clientes.

d. Los gastos futuros ya pagados.

e. Efectivo o convertible en efectivo dentro de 1 año.

f. Monto original pagado. g. Deducciones Acum. por

el desgaste.

a. ¿Cómo se encuentra la empresa en una fecha específica.

b. ¿Qué propiedad tiene BW.

c. Los montos que deben los clientes.

d. Los gastos futuros ya pagados.

e. Efectivo o convertible en efectivo dentro de 1 año.

f. Monto original pagado. g. Deducciones Acum. por

el desgaste.

Efectivo $ 90 Ctas. por cobrar 394 Inventarios 696 Gastos prepagados d 5 Impuestos acum 10 Activos Corrientese $1,195 Activos Fijos (@Costo)f 1030 Menos: Depr. Acum.g (329) Activos Fijos Netos $ 701 Inversiones, LP 50 Otros Activos, LP 223

Total Activosb $2,169

Basket Wonders Balance (en miles) Dic. 31, 2011a

Balance de Basket Wonders (lado del Activo)

Balance de Basket Wonders (lado del Activo)


a. Activo = Pasivo + Capital b. Lo que debía BW y la

posición de la propiedad. c. deuda a proveedores de

bienes y servicios. d. Salarios, sueldos, etc. no

pagados e. Deudas por pagar <1 año. f. Deudas por pagar >1 año. g. La inversión original. h. Reinversión de utilidades.

a. Activo = Pasivo + Capital b. Lo que debía BW y la

posición de la propiedad. c. deuda a proveedores de

bienes y servicios. d. Salarios, sueldos, etc. no

pagados e. Deudas por pagar <1 año. f. Deudas por pagar >1 año. g. La inversión original. h. Reinversión de utilidades.

Basket Wonders Balance (en miles) Dic. 31, 2011a

Balance de Basket Wonders (lado del Pasivo)

Balance de Basket Wonders (lado del Pasivo)

Docs. or pagar $ 290 Ctas por pagarc 94 Impuestos devengadosd 16 Otros pasivos deveng. d 100 Pasivos corrientese $ 500 Deuda a Largo Plazof 530 Patrimonio accionistas Acciones com ($1 par) g 200 Incrementos a capital g 729 Utilidades Retenidas h 210 Total Capital $1,139

Total Pasivo/Capital a,b $2,169


a. Mide la rentabilidad durante un periodo de tiempo.

b. Recibido, o por recibir, de los clientes.

c. Comisiones, salarios de admon, etc.

d. Utilidad de la operación. e. Costo de los fondos

prestados. f. La base imponible. g. Cantidad que gana para

los accionistas.

a. Mide la rentabilidad durante un periodo de tiempo.

b. Recibido, o por recibir, de los clientes.

c. Comisiones, salarios de admon, etc.

d. Utilidad de la operación. e. Costo de los fondos

prestados. f. La base imponible. g. Cantidad que gana para

los accionistas.

Ventas Netas $ 2,211 Costo de ventasb 1,599 Beneficio bruto $ 612 Gastos de operaciónc 402 UAIId $ 210 Interesese 59 UAI f $ 151

Impuestos 60 Utilidadg $ 91

Dividendos en efectivo 38 Incremento en UR $ 53

Basket Wonders Estado de Resultados

Basket Wonders Estado de Resultados

Basket Wonders Estado de Resultados (en miles) para el año que termina 31 de diciembre 2011a


Reconocer Utilidades y Dividendos

El cambio en las utilidades retenidas está compuesto por utilidades y dividendos.

Origen: Utilidad Neta $91

(-) Aplicación: Dividendos efect 38

(Neto) Origen: Incr. U.R. $53

Reconocer Utilidades y Dividendos

El cambio en las utilidades retenidas está compuesto por utilidades y dividendos.

Origen: Utilidad Neta $91

(-) Aplicación: Dividendos efect 38

(Neto) Origen: Incr. U.R. $53

Evaluando el Estado de Origen y Aplicación básico



Reconocer Depreciación y Cambios en Activos Fijos

Los cambios en activos fijos netos se componen de la depreciación y los activos fijos.

Origen: Depreciación $ 30

(-) Aplicación: Activo Fijo 100

(Neto) Aplicación: Incr. A.F. Neto $ 70

Reconocer Depreciación y Cambios en Activos Fijos

Los cambios en activos fijos netos se componen de la depreciación y los activos fijos.

Origen: Depreciación $ 30

(-) Aplicación: Activo Fijo 100

(Neto) Aplicación: Incr. A.F. Neto $ 70




ORIGEN

Los fondos generados por la operación

Utilidad Neta $ 91

Depreciación 30

Disminución, Cuentas por Cobrar 16

Incremento, Deuda a Largo Plazo 77

Disminución, Efectivo 10

$224

Estado de Origen y Aplicación (lado Origen)

Estado de Origen y Aplicación (lado Origen)


APLICACIÓN

Dividendos $ 38

Adiciones a Activos Fijos 100

Aumento, Inventarios 80

Aumento, Impuestos Devengados 1

Disminución, Documentos por Pagar 5

$224

Estado de Origen y Aplicación (lado Aplicación)

Estado de Origen y Aplicación (lado Aplicación)


Aplicación

Principalmente a través de un

aumento en los inventarios y los gastos en activos

de capital.

Aplicación

Principalmente a través de un

aumento en los inventarios y los gastos en activos

de capital.

OrigenPrincipalmente a

través de los beneficios netos

de las operaciones a largo plazo y el aumento de la

deuda.

Analizando el Estado de Origen y Aplicación

Analizando el Estado de Origen y Aplicación


Actividades de OperaciónActividades de Inversión

Actividades de Financiamiento

Actividades de OperaciónActividades de Inversión

Actividades de Financiamiento

Este estado reporta las entradas y salidas de efectivo de la empresa

Un resumen de los pagos de una empresa durante un período de

tiempo.

Estado de Flujo de EfectivoEstado de Flujo de Efectivo


Flujo de Efectivo de Actividades Operativas

Muestra el impacto de las operaciones no definidas como de inversión o

financiamiento.

• Estos flujos de efectivo son generalmente los efectos monetarios de las transacciones

que entran en la determinación de la utilidad neta.



Ingresos de EfectivoDe la venta de bienes o serviciosDe intereses y dividendos

Egresos de EfectivoPara pagar a los proveedoresPara pagar a los empleados Para pagar intereses a prestamistasPara pagar impuestos al gobiernoPara pagar a otros proveedores



Parecería más lógico clasificar los intereses y dividendos como una

“entrada de inversión”, mientras que los intereses pagados se ven como una

“salida de financiamiento”.

Sin embargo se clasifican como

“Flujos Operativos”



Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento

Muestra el impacto de todas las transacciones en efectivo con los accionistas y el

endeudamiento y las transacciones de pagar a los prestamistas.


Muestra el impacto de todas las transacciones en efectivo con los accionistas y el

endeudamiento y las transacciones de pagar a los prestamistas.

Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión

Muestra el impacto de la compra y venta de activos fijos y de la deuda o valores de

renta variable de otras entidades.



Entradas de efectivoDe la venta de activos fijos (propiedad, planta y equipo)De la venta de deuda o valores de renta variable (distintos de acciones comunes) a otras entidades

Salidas de efectivoPara la adquisición de activos fijos (propiedad, planta y equipo)Para comprar deuda o valores de renta variable (distintos de acciones comunes) a otras entidades

Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión


Entradas de efectivoDe los préstamosDe la venta de valores de la empresa Salidas de efectivoPara pagar prestamosPara recomprar valores de la empresa Para pagar dividendos a los accionistas

Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiamiento


Flujo de efectivo de actividades operativas

Ingresos netos $ 91Depreciación 30Disminución de cuentas por cobrar 16Aumento en inventarios ( 80)Aumento en impuestos acum. ( 1)

Efectivo neto proveniente de actividades operativas $ 56

Estado de Flujo de Efectivo Método Indirecto



Adiciones a Activos Fijos $(100)

Flujo Neto proveniente deActividades de Inversión $(100)

Estado de Flujo de Efectivo

Método Indirecto



Aumento, documentos por pagar $ ( 5)Aumento, deuda a largo plazo 77Dividendos pagados ( 38)

Flujo Neto proveniente deActividades de Financiamiento $ 34


Método Indirecto


Aumento (disminución) de efectivo $ ( 10)Efectivo, 2010 100Efectivo, 2011 $ 90

Información complementariaIntereses pagados $ 59Impuestos pagados 60


Método Indirecto


Flujo de efectivo de actividades operativas

Efectivo recibido de los clientesa $2,227Efectivo pagado a proveedores yempleadosb (2,051)Intereses pagados ( 59)Impuestos pagadosc ( 61)

Efectivo neto proveniente de actividades operativas $ 56a, b, c ver cálculos en próxma diapositiva


Método Directo


Ventas $2,211+(–) Disminución (aumento) en CxC

16Efectivo recibido de los clientes

$2,227

Costo Ventas - Depreciación + VGA $1,971

+(–) Aumento (disminución) en Inventario 80

Efectivo pagado a proveedores

y empleados $2,051

Impuesto sobre la renta $ 60

+(–) Aum (Dism) en impuestos prepag 1

Impuestos pagados$ 61

(a)

(b)

(c)

Hoja de trabajo para cálculo de actividades operativas



Adiciones a Activos Fijos $(100)

Flujo Neto proveniente deActividades de Inversión $(100)


Método Directo



Aumento, documentos por pagar $ ( 5)Aumento, deuda a largo plazo 77Dividendos pagados ( 38)

Flujo Neto proveniente deActividades de Financiamiento $ 34


Método Directo


Aumento (disminución) de efectivo $ ( 10)

Efectivo, 2010 100

Efectivo, 2011 $ 90

Información complementariaIngreso Neto $ 91Depreciación 30Disminución de cuentas por cobrar 16Aumento en Inventarios ( 80)Aumento en impuestos acc ( 1)

Flujo de caja neto proveniente de actividades opeartivas

$ 56


Método Directo


• Determinar las necesidades futuras de efectivo de la empresa

• Planificar las necesidades de financiamiento

• Ejercer control sobre el efectivo y la liquidez de la empresa

• Determinar las necesidades futuras de efectivo de la empresa

• Planificar las necesidades de financiamiento

• Ejercer control sobre el efectivo y la liquidez de la empresa

Un presupuesto de efectivo es un pronóstico de los flujos de efectivo

futuros de una empresa, derivados de las cobros y desembolsos, por lo general sobre una base mensual.

El gerente financiero es más capaz de:

Proyección del Flujo de EfectivoProyección del Flujo de Efectivo


• Un representante de ventas proyecta ventas para el período en cuestión (ventas bajo su gestión o control).

• Las proyecciones de ventas son examinadas y consolidadas por líneas de productos.

• Las proyecciones de líneas de productos se consolidan en un solo pronóstico.

• Un representante de ventas proyecta ventas para el período en cuestión (ventas bajo su gestión o control).

• Las proyecciones de ventas son examinadas y consolidadas por líneas de productos.

• Las proyecciones de líneas de productos se consolidan en un solo pronóstico.

Pronóstico de ventas interno

El Pronóstico de VentasEl Pronóstico de Ventas


• Los economistas proyectan las tendencias económicas generales y de negocio que afectan a la empresa.

• Se prevé las acciones que se espera del mercado para las líneas de productos actuales y nuevos.

• Las proyecciones de ventas de líneas de productos se consolidan en un único pronóstico.

• Los economistas proyectan las tendencias económicas generales y de negocio que afectan a la empresa.

• Se prevé las acciones que se espera del mercado para las líneas de productos actuales y nuevos.

• Las proyecciones de ventas de líneas de productos se consolidan en un único pronóstico.

Pronóstico de ventas externo

El Pronóstico de VentasEl Pronóstico de Ventas


Lisa Miller ha finalizado un pronóstico de flujo de efectivo durante los primeros seis meses de 2012. Lisa espera que el 90% de las ventas mensuales sean a crédito, un

80% de las ventas a crédito sea recuperado en 30 días, el 20% en 60 días, y no hay

"deudas malas".

Sugerencia: El pronóstico de flujo de efectivo se utiliza en la predicción de

los estados financieros.

Lisa Miller ha finalizado un pronóstico de flujo de efectivo durante los primeros seis meses de 2012. Lisa espera que el 90% de las ventas mensuales sean a crédito, un

80% de las ventas a crédito sea recuperado en 30 días, el 20% en 60 días, y no hay

"deudas malas".

Sugerencia: El pronóstico de flujo de efectivo se utiliza en la predicción de

los estados financieros.

Pronóstico de Flujo de Efectivo de BW

Pronóstico de Flujo de Efectivo de BW


VENTAS NOV DIC ENE FEBVentas a Crédito, 90% $193 $212 $154

$135Ventas al contado, 10% 21 24 17

15Total Ventas, 100% $214 $236 $171 $150

COBROS EN EFECTIVOVentas en efectivo corriente $ 17 $ 1580% ventas a crédito 169 123 del mes pasado20% ventas a crédito 39 42 2 meses de antiguedad

Total recibido por ventas $225

$180

VENTAS NOV DIC ENE FEBVentas a Crédito, 90% $193 $212 $154


15Total Ventas, 100% $214 $236 $171 $150

COBROS EN EFECTIVOVentas en efectivo corriente $ 17 $ 1580% ventas a crédito 169 123 del mes pasado20% ventas a crédito 39 42 2 meses de antiguedad

Total recibido por ventas $225

$180

Cobros y otros ingresos en efectivo (en miles)



VENTAS MAR ABR MAY JUNVentas a Crédito, 90% $256 $205 $160


21Total Ventas, 100% $284 $228 $178 $211

COBROS EN EFECTIVOVentas en efectivo $ 28 $ 23 $ 18 $ 2180% ventas a crédito 108 205 164 128 del mes pasado20% ventas a crédito 31 27 51 41 2 meses de antiguedad

Total recibido por ventas $167 $255 $233 $190

VENTAS MAR ABR MAY JUNVentas a Crédito, 90% $256 $205 $160


21Total Ventas, 100% $284 $228 $178 $211

COBROS EN EFECTIVOVentas en efectivo $ 28 $ 23 $ 18 $ 2180% ventas a crédito 108 205 164 128 del mes pasado20% ventas a crédito 31 27 51 41 2 meses de antiguedad

Total recibido por ventas $167 $255 $233 $190




DIC ENE FEB

Compras $ 39 $ 35 $ 64

DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PARA COMPRAS Y GASTOS DE FUNCIONAMIENTO

100% Compras del mes pasado $ 39 $ 35 Pago de Salarios 90 94Otros gastos pagados 34 34Total desembolsos (compras y

gastos de funcionamiento) $163 $163

DIC ENE FEB

Compras $ 39 $ 35 $ 64

DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PARA COMPRAS Y GASTOS DE FUNCIONAMIENTO

100% Compras del mes pasado $ 39 $ 35 Pago de Salarios 90 94Otros gastos pagados 34 34Total desembolsos (compras y

gastos de funcionamiento) $163 $163

Programa de desembolsos de efectivo proyectados (en miles)Programa de desembolsos de

efectivo proyectados (en miles)


MAR ABR MAY JUNCompras $ 53 $ 40 $ 48 $ 50

DESEMBOLSOS DE EFECTIVOPARA COMPRAS Y GASTOS DE FUNCIONAMIENTO

100% compras $ 64 $ 53 $ 40 $ 48 del mes pasadoPago de Salarios 111 107 92 92Otros gastos pagados 34 34 34 34Total desembolsos $209 $194 $166 $174 (compras y gastos de funcionamiento)

MAR ABR MAY JUNCompras $ 53 $ 40 $ 48 $ 50

DESEMBOLSOS DE EFECTIVOPARA COMPRAS Y GASTOS DE FUNCIONAMIENTO

100% compras $ 64 $ 53 $ 40 $ 48 del mes pasadoPago de Salarios 111 107 92 92Otros gastos pagados 34 34 34 34Total desembolsos $209 $194 $166 $174 (compras y gastos de funcionamiento)

Programa de desembolsos de efectivo proyectados (en miles)Programa de desembolsos de

efectivo proyectados (en miles)


ENE FEB MAR

Total desembolsos para $163 $163 $209compras y gastos

de funcionamiento

Gastos de Capital 70 40 0

Pago de Dividendos 0 0 9

Impuesto sobre la renta 25 0 0

Total desembolsos de efectivo $258 $203 $218

ENE FEB MAR


de funcionamiento





Programa de desembolsos de efectivo Netos (en miles)



ABR MAY JUN


de funcionamiento





ABR MAY JUN


de funcionamiento








ENE FEB MAR

Saldo inicial de caja $ 90 $ 57 $ 34

Total ingresos de efectivo 225 180 167

Total desembolsos efectivo 258 203 218

Flujo de Caja Neto $( 33) $( 23) $( 51)

Saldo final de efectivo sinfinanciamiento adicional $ 57 $ 34 $( 17)

ENE FEB MAR

Saldo inicial de caja $ 90 $ 57 $ 34



Flujo de Caja Neto $( 33) $( 23) $( 51)

Saldo final de efectivo sinfinanciamiento adicional $ 57 $ 34 $( 17)

Proyección de flujos de efectivo netos y saldos de efectivo



ABR MAY JUN

Saldo inicial de caja $( 17) $ 19 $ 86



Flujo de Caja Neto $ 36 $ 67 $ 6

Saldo final de efectivo sinfinanciamiento adicional $ 19 $ 86 $ 92

ABR MAY JUN

Saldo inicial de caja $( 17) $ 19 $ 86



Flujo de Caja Neto $ 36 $ 67 $ 6

Saldo final de efectivo sinfinanciamiento adicional $ 19 $ 86 $ 92




Examinar los factores que pueden influir en los desembolsos de efectivo, tales

como cambios en el estado de la economía que impacten las operaciones, gastos de

capital y pago de dividendos.

Examinar los factores que pueden influir en los desembolsos de efectivo, tales

como cambios en el estado de la economía que impacten las operaciones, gastos de

capital y pago de dividendos.

Examinar los factores que pueden influir en los ingresos en efectivo, tales como cambios en el

estado de la economía que influyen en las decisiones de compra del consumidor y

estrategias de precios.

Examinar los factores que pueden influir en los ingresos en efectivo, tales como cambios en el

estado de la economía que influyen en las decisiones de compra del consumidor y

estrategias de precios.

Estimaciones del flujo de efectivo

Estimaciones del flujo de efectivo


SALDO FINAL DE EFECTIVO(miles)


Distribución de Enero

PR

OB

AB

ILID

AD

DE

OC

UR

RE

NC

IA

$42 $51 $60 $69 $78

Gestión de la incertidumbre en los saldos finales de efectivo





Distribución de Febrero

PR

OB

AB

ILID

AD

DE

OC

UR

RE

NC

IA

$4 $15 $26 $37 $48




• Permite el examen de los factores relevantes que pueden generar incertidumbre con respecto a los flujos de efectivo futuros.

• Permite la gestión para mejorar la planificación de contingencias que surgen al utilizar una estimación de un solo punto de los flujos de caja mensuales.

• Permite el examen de los factores relevantes que pueden generar incertidumbre con respecto a los flujos de efectivo futuros.

• Permite la gestión para mejorar la planificación de contingencias que surgen al utilizar una estimación de un solo punto de los flujos de caja mensuales.

Resumen de estimaciones del flujo de efectivo

Resumen de estimaciones del flujo de efectivo


(1) Estado de Resultados proyectado(2) Balance General proyectado

(1) Estado de Resultados proyectado(2) Balance General proyectado

Proyectar estados financieros futuros basados en las condiciones que la

administración espera que existan y las acciones que se pretendan tomar.

Consideraciones

Proyección de Estados Financieros

Proyección de Estados Financieros


Lisa Miller está proyectando el estado de resultados para 2012. Se estima que las ventas

para 6 meses que finalizan el 30 de junio serán de $1,222,000. El costo de venta se estima como promedio de los años 2009 hasta 2011. Los

gastos de ventas, generales y administrativos se estiman en $ 34,000 por mes, mientras que la tasa

de ISR se supone 40%. Los dividendos en efectivo y gastos de interés se espera que se

mantengan constantes.

Lisa Miller está proyectando el estado de resultados para 2012. Se estima que las ventas

para 6 meses que finalizan el 30 de junio serán de $1,222,000. El costo de venta se estima como promedio de los años 2009 hasta 2011. Los

gastos de ventas, generales y administrativos se estiman en $ 34,000 por mes, mientras que la tasa

de ISR se supone 40%. Los dividendos en efectivo y gastos de interés se espera que se

mantengan constantes.

Estado de Resultados Proyectado BW

Estado de Resultados Proyectado BW


a. Presupuesto de ventas.b. Promedio de 68.7, 71.3,

y 72.3% multiplicado por las ventas netas.

c. $34,000 x 6 meses.d. Se asume será $29,000.e. Sin cambios. Seis (6)

meses de dividendos = (0.5)($38,000) = $19,000.

a. Presupuesto de ventas.b. Promedio de 68.7, 71.3,

y 72.3% multiplicado por las ventas netas.

c. $34,000 x 6 meses.d. Se asume será $29,000.e. Sin cambios. Seis (6)

meses de dividendos = (0.5)($38,000) = $19,000.

Ventas Netasa $ 1,222 Costo de ventas b 865

Utilidad Bruta $ 357 Gastos Generalesc 204 UAII $ 153 Interesesd 29 UAI $ 124 Impuestos 50 Utilidad Neta $ 74 Dividendos efectivoe 19 Aumento en UR $ 55

Basket Wonders Estado de Resultados Proyectado

Basket Wonders Estado de Resultados Proyectado

Estado de Resultados de Basket Wonders (en miles) proyectado para seis meses al 30 de Junio de 2012


a. Flujo de Efectivo proyectado.

b. 100% Junio, 20% Mayoc. Rotación Inventario=

2.5.

d. Gastos de Capital $110,000 y depreciación $69,000.

SUPUESTOS

a. Flujo de Efectivo proyectado.

b. 100% Junio, 20% Mayoc. Rotación Inventario=

2.5.

d. Gastos de Capital $110,000 y depreciación $69,000.

SUPUESTOS

Efectivoa $ 92 Ctas. por Cobrarb 222 Inventariosc 692 Gastos prepagados 5 Impuestos acumulados 10 Activos Corrientes $1,021 Activos Fijos (@Cost) 1,140 Menos: Depr. acum (386) Activos Fijos Netosd

$ 742 Inversiones, LP 50 Otros activos, LP 223 Total

Activos $2,036

Balance General Proyectado (miles) al 30 Junio de 2012

Balance General Proyectado Basket Wonders (lado Activos)Balance General Proyectado

Basket Wonders (lado Activos)


a. Balance anterior menos pagos hechos

b. 100% compras de junio.

c. No hay cambiosd. Disminución en

salarios no pagados, etc.

e. Incremento enutilidades retenidas.

SUPUESTOS

a. Balance anterior menos pagos hechos

b. 100% compras de junio.

c. No hay cambiosd. Disminución en

salarios no pagados, etc.

e. Incremento enutilidades retenidas.

SUPUESTOS

Docs. por pagara $ 226 Cuentas por pagarb 50 Impuestos devengadosc 16 Otros pasivos deveng.d 20 Pasivos corrientes $ 312 Deuda a Largo Plazo

530 Patrimonio Accionistas Acciones com ($1

par) 200 Adición a Capital

729 Utilidades Retenidase 265 Total Capital $1,194 Total pasivo/Capital $2,036

Balance General Proyectado (miles) al 30 Junio de 2012

Balance General Proyectado Basket Wonders (lado Pasivos)Balance General Proyectado

Basket Wonders (lado Pasivos)

7.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson...

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