Cost Benefit Analysis Financial Approach

Fajar Pradana S.ST., M.Eng

Point of Interest

Cash flow

Discounted cash flow

Cost of money

Present and future value

Inflasi

Cost of capital

NPV (net present value)

IRR (Internal Rate of Return)

Payback & discounted payback

ROI (Return of Investment)

Cash Flow

Pengelompokan aliran kas:

Initial Cash Flow

awal periode suatu proyek

Operasional Cash Flow

selama operasional proyek

Terminal Cash Flow

akhir periode suatu proyek

* Umumnya initial cash flow negatif, operasional dan terminal cash

flow positif

Contoh

Old Car

New Car

Cost of old car three years ago 3500

Trade-in value of old car today 1000

Cost of new car today 5000

Trade-in value three years from today 300 2000

Running costs in first year (the increasing at 5% per annum)

fuel 1200 800

maintenance 800 400

road tax 150 150

insurance 300 300

Yr 0 Yr 1 Yr 2 Yr 3 Total

Keep Old Car

Fuel -1200 -1260 -1323 -3783

Maintenance -800 -840 -882 -2522

Road Tax -150 -158 -166 -474

Insurance -300 -315 -331 -946

Sell after 3 yr 300 300

Net cashflows -2450 -2573 -2402 -7425

Trade in for new

Cost now -5000 -5000

Sell old now 1000 1000

Fuel -800 -840 -882 -2522

Maintenance -400 -420 -441 -1261

Road Tax -150 -158 -166 -474

Insurance -300 -315 -331 -946

Sell after 3 yr 2000 2000

Net Cashflow -4000 -1650 -1733 180 -7203

Konsep Nilai Uang

Pilih mana, menerima uang Rp.100.000 sekarang atau

tahun depan?

Menghargai uang berbeda pada waktu yang berbeda

Pengaruh inflasi

Ada Cost of Money bandingkan uang menganggur dibank dan uang menganggur di lemari

Uang ada present value dan future value

Discounted cash flow memperhitungkan perubahannilai uang

Discounted Cash Flow

Coba perhatikan. Terlihat bahwa setiap tahun kita

menerima (receivable) 100, selama 3 tahun.

Adalah benar bahwa kita menerima uang yang harga

nominalnya 100 pada tahun 0, tahun 1 dan tahun 2.

Tapi apakah benar bahwa 100 pada tahun-tahun tersebut

memiliki nilai yang sama?

Cost Of Money

Uang itu ada ongkosnya.

Sebagai contoh, kalau kita menabung di bank dengan

bunga 10%, maka dengan 100, pada tahun depan kita

akan mendapatkan 110.

Jadi kalau uangnya didiamkan saja di bawah bantal, yang

tidak bisa berkembang.

Present value

PV = A / (1 + K) n

Note :

PV = present value

A = uang n tahun ke depan

K = bunga bank

n = jumlah tahun

future value (FV) : nilai nominal uang yang mereka

terima/keluarkan di masa depan

present value (PV): nilai uang kalau semisalnya uang

tersebut diterima/dikeluarkan sekarang.

New Car vs Old Car

Yr 0 Yr 1 Yr 2 Yr 3 Total

Keep Old Car

Net Cashflow -2450 -2573 -2402

PresentValue (13%) -2168 -2015 -1655 -5848

Buy New

Cost now -4000 -1650 -1733 180

Present Value (13%) -4000 -1460 -1357 125 -6692

Cost of Capital

Discount rate yang umumnya digunakan oleh perusahaan

Modal perusahaan terdiri dari:

Equity (penanaman modal)

Loan capital (pinjaman modal - debt).

Cost of equity

Penanam modal mengharapkan keuntungan dari:

Bunga saham

Pertumbuhan modal

Dengan menanamkan modal di perusahaan, penanam modal

mengharapkan pertumbuhan lebih baik daripada obligasi

pemerintah.

Cost of Debt

Ada penanam modal yang bermain aman dengan

memberikan pinjaman.

Tidak perlu bunga besar tetapi membutuhkan kepastian.

Weighted Average Cost of Capital

Misalnya pemodal mengharapkan cost of equity sebesar

12% per tahun dari equity sebesar 3 juta, sedangkan

kreditur meminjamkan modal dengan bunga sebesar 8%

per tahun untuk total 1 juta. Maka total modalnya adalah

3 + 1 = 4.

Cost of capitalnya:

(3/4 x 12) + (1/4 x 8) = 9 + 2 = 11 %

Payback

Menghitung seberapa cepat investasi dapat kembali dalam

satuan waktu

Investasi baik jika payback lebih cepat atau sama dengan

yang disyaratkan

Contoh Perhitungan Payback

Proyek A: investasi awal 20jt, usia ekonomis 6 tahun, aliran

kas pertahun 6.5juta

Proyek B: investasi awal 20jt, usia ekonomis 10tahun, aliran

kas pertahun 6juta

Misal tingkat bunga 10%

Aliran kas di-present value-kan, berapa tahun investasi awal

kembali?

Jika pada proyek A, investasi awal kembali kurang dari 6

tahun baik, lebih dari 6 tahun investasi tidakmenguntungkan

Lebih baik pilih proyek yang mana: A atau B?

Internal Rate of Return

IRR = tingkat bunga yang menyamakan PV aliran kas

masuk dengan PV keluar (NPV dianggap 0)

Misal investasi 500juta dengan pemasukan 250juta

pertahun selama 3 tahun:

500 juta = 250 juta/(1+r) + 250 juta / (1+r)2 + 250 juta/

(1+r)3

Menghitung r dengan coba-coba

Proyek yang lebih baik adalah proyek dengan r lebih besar

Net Present Value

Menghitung selisih antara nilai sekarang investasi dengan

nilai sekarang penerimaan kas bersih.

NPV positif berarti dapat diterima

Misal: investasi awal 1000 juta, kas yang masuk pertahun

360 juta, terminal cash flow 200jt, bunga 25%, selama 8

tahun NPV?

NPV = -1000 + 360/(1+r) + .. + 360+200/(1+r)8

Return of Investment

Profit yang dihasilkan dalam suatu investasi relatif

terhadap modal yang dibutuhkan

ROI = rata-rata profit tahunan / rata-rata modal yang

digunakan

Dibandingkan dengan tingkat pengembalian yang

diinginkan

THANKS

Latihan 1

Hitung Nilai PV Uang sejumlah 870 Juta selama 20 tahun.

Dengan Asumsi bunga 12%

Latihan 2

Proyek A: investasi awal 40jt, usia ekonomis 7 tahun, aliran

kas pertahun 7 juta

Proyek B: investasi awal 50jt, usia ekonomis 10 tahun,

aliran kas pertahun 3juta

Proyek C: investasi awal 100jt, usia ekonomis 5 tahun,

aliran kas pertahun 9.5juta

Misal tingkat bunga 10%

Pilihlah proyek yang paling menguntungkan dan paling cepat

payback

Latihan 3

Investasi awal 2000 juta

Kas masuk pertahun 440 juta, terminal cash flow 120jt,

bunga 15%, selama 10 tahun

Hitung Nilai NPV