2019 CompanyProfile

Contents

Company

04 Mission06 Chi siamo / About us08 I nostri valori / Our values10 Milestones12 Modello di business / Business model 13 Strategia multibrand / Multibrand strategy14 Corporate Social Responsibility

Governance16 Struttura societaria / Corporate structure18 Management

Hotels22 Hotels23 Premi e riconoscimenti / Awards24 Business Hotels26 Resorts28 Nuove aperture / New openings

Performances 30 Highlights32 Crescita e strategia di sviluppo / Growth and development strategy34 Analisi qualitativa e brand reputation / Qualitative analysis and brand reputation36 Risultati economici / Financial performances38 Il confronto con i peers / Peers comparison40 Performance gestionali / Turnaround management

Indice

4

Loris Boccato, Chairman of H.n.h. Hotels & Resorts

5

Mission

Più di cinquant’anni di esperienza nel mondo dell’ospitalità e una forte tensione innovativa sono complementari nella gestione di HNH Hospitality.

La qualità del servizio offerto e una continua ricerca di efficienza economica guidano la strategia dell’azienda.

Benvenuti nella nostra passione, l’ospitalità.

HNH Hospitality’s management style blends more than fifty years of experience in the hospitality world with a strong urgency for innovation.

Quality of service and the constant pursuit of economic efficiency are the driving force behind the company's strategy.

Welcome to our passion, hospitality.

6

Chi siamo

HNH Hospitality è uno dei principali operatori alberghieri indipendenti italiani nel segmento degli hotel 4 e 5 stelle.

Fanno riferimento al Gruppo undici alberghi situati nel nord e centro Italia in città come Trieste, Verona e Bologna, fino alle destinazioni a più alta vocazione turistica come Jesolo, Venezia e Roma.

Passione, qualità dei servizi offerti e una continua ricerca di efficienza economica guidano la nostra strategia.

HNH Hospitality is one of Italy’s leading independent hotel operators in the 4- and 5-star hotel segment.

The Group operates eleven hotels located in northern and central Italy, in major cities such as Trieste, Verona and Bologna, and tourist destinations such as Jesolo, Venice and Rome.

Passion, quality of service and the constant pursuit of economic efficiency are the driving force behind our strategy.

About us

11

Hotels

1271

Rooms

08

Cities

03

International Hotel Chains

+380

Employees

7

Luxury Resorts

Almar Jesolo Resort & Spa Jesolo

Resorts

Park Hotel Brasilia Jesolo

Hotel Bellevue & Resort Jesolo

New Openings 2019

DoubleTree by Hilton Trieste Trieste

DoubleTree by Hilton Rome Monti Roma

Hotel Indigo Venice - Sant'Elena Venezia

Business Hotels

Best Western CTC Hotel Verona Verona

Best Western Gorizia Palace Gorizia

Best Western Hotel Tritone Venezia Mestre

Best Western Plus Quid Hotel Venice Airport Venezia Mestre

Best Western Plus Tower Hotel Bologna Bologna

I nostri valori

Our values

AmbitionLa voglia di crescere, di andare oltre la nostra zona di comfort è lo stimolo

che ci spinge a dare sempre il massimo.

Our desire to grow, to step outside of our comfort zone motivates us to push ourselves to the next level.

TraditionL’esperienza elaborata in questi cinquant’anni è un preziosissimo «Know How». Oggi HNH Hospitality è diventata una comunità di quasi 400 persone che

lavora insieme con passione per un progetto comune.

The experience gained during the past fifty years is an invaluable "Know How".

Today, HNH Hospitality is a community of almost 400 people working together with passion

on a common project.

InnovationSiamo aperti al cambiamento.

Ci piace essere aggiornati studiando, approfondendo, informandoci. Ci adattiamo ai cambiamenti del mercato con coerenza e

strategia, sentendoci padroni del nostro futuro.

We are open to change. We work hard to keep up-to-date by studying, expanding our knowledge, and staying informed.

We adapt to market changes with consistency and strategy, taking

charge of our future.

CompetenceLa dimensione di gruppo ci permette

di condividere competenze, procedure, nuove pratiche. Ci piace parlare di

performance verificabili e confrontabili.

Being a group with a common goal allows us to share skills, procedures and new

practices. We like to talk about verifiable and comparable performances.

PlanningPer noi un obiettivo senza un piano rimane

un desiderio. Per realizzare qualsiasi progetto, partiamo dalla fine: qual è l’obiettivo

di ogni sforzo, di ogni attività intrapresa, di ogni investimento?

For us, a goal without a plan is just a wish. Whenever we take up a project, we focus

on the end result: what is the purpose of every effort, of every task,

of every investment?

10

Ripercorrendo i passi che ci hanno portato fino a qui, a partire dal primo hotel inaugurato a Jesolo negli anni sessanta, è possibile constatare come il Gruppo HNH Hospitality sia riuscito ad affermarsi, crescendo e rinnovandosi, adattandosi ai veloci cambiamenti del settore alberghiero nel corso degli anni.

If we retrace the steps that have led us here, starting with the opening of the first hotel in Jesolo in the 1960s, it is noticeable how, over the years, the HNH Hospitality Group has been able to establish itself, to grow and reinvent itself, by adapting to the rapid changes in the hotel industry.

Milestones

Angelo e Jolanda Boccato costruiscono il primo albergo: l’Hotel Brasilia a Jesolo. Angelo and Jolanda Boccato built the first hotel: the Hotel Brasilia in Jesolo.

Loris Boccato, attuale Presidente, acquista l’Hotel Tritone a Venezia-Mestre e fonda il Gruppo.Loris Boccato, current Chairman, bought the Hotel Tritone in Venice-Mestre and established the Group.

Luca Boccato diventa Amministratore Delegato coniugando i valori dell’ospitalità propri della gestione familiare con una efficiente visione economica e finanziaria.Luca Boccato took up the position of CEO, combining the values of hospitality peculiar to family management with an efficient economic and financial vision.

Best Western Premier Hotel Sant’Elena Venezia

Best Western Gorizia Palace Gorizia

Best Western Plus Quid Hotel Venice Airport Venezia-Mestre

1966

1999

2003

2005

2006

2010

2013

2014

2016

2017

2019

Best Western CTC Hotel Verona Verona

Hotel Bellevue & Resort Jesolo

Almar Jesolo Resort & Spa primo hotel a 5 stelle del Gruppo first 5 star hotel of the Group

Best Western Plus Tower Hotel Bologna Bologna

Siparex – gestore di private equity attivo in Francia, Italia e Spagna – diventa socio investendo 8,5 milioni di euro nel Gruppo.Siparex – a private equity manager active in France, Italy and Spain – became a partner by investing 8.5 million Euros in the Group.

DoubleTree by Hilton Trieste TriestePrimo Hilton a TriesteFirst Hilton in Trieste

DoubleTree by Hilton Rome MontiRomaPrimo DoubleTree by Hilton a RomaFirst DoubleTree by Hilton in Rome

Hotel Indigo Venice - Sant'ElenaVeneziaPrimo Hotel IHG a Venezia First IHG Hotel in Venice

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12 Business model

Modello di businessHNH Hospitality adotta un modello di business che segue la logica centro-periferia: al centro le attività specialistiche delegate direttamente alla sede centrale, in periferia le attività di gestione dello staff e dei servizi rivolti direttamente all’ospite.

La gestione centralizzata coinvolge un’ampia gamma di funzioni che vanno dalla direzione operativa a quella commerciale, dalla comunicazione all’amministrazione, dalla finanza e controllo di gestione agli acquisti di prodotti e servizi, dalla gestione delle manutenzioni alla selezione e gestione del personale.

Nelle sedi periferiche, invece, al direttore viene attribuito il compito di concentrarsi sulla qualità del servizio offerto agli ospiti.

Grazie a questo modello organizzativo, le efficaci sinergie di sviluppo tra le specializzazioni del vertice e l’operatività delle singole strutture sono in grado di ottimizzare gli standard qualitativi di ciascun hotel, favorendone l’affermazione la crescita.

HNH Hospitality has adopted a business model that follows a center-periphery logic: the center focuses on specialized activities directly delegated to the head office, the periphery on the activities related to the management of staff and of the services aimed at improving guest experience.

Centralized management involves a wide array of functions, ranging from operational to commercial management, from communication to administration, from finance and management control to the purchase of products and services, from maintenance management to the selection and management of personnel.

In the peripheral offices, however, the General Manager is assigned the task of focusing on the quality of guest services.

Thanks to this organizational model, effective development synergies between the know-how of top management and the performance of each individual property are able to enhance the quality standards of each hotel, encouraging their success and growth.

Administration & Finance

Revenue& Sales

Web Marketing & Communication

ICT & Purchasing

Development and Management

Control

Legal & Compliance

HumanResources

Multibrand strategy

Strategia multibrandL’innovazione passa anche attraverso sinergie con realtà internazionali come le catene alberghiere con le quali oggi HNH Hospitality collabora.

Innovation relies also on the creation of synergies with international companies, such as the hotel chains with which today HNH Hospitality cooperates.

Hilton Hotels & Resorts Hilton Hotels & Resorts con il suo brand DoubleTree by Hilton, è il marchio Upscale scelto per le due ultime strutture entrate nel Gruppo, che apriranno a Trieste e Roma. Si caratterizza per attenzione ai dettagli di grande impatto che iniziano dall’accoglienza degli ospiti, fino a riflettersi sulla sensibilità verso il contesto nel quale l’hotel è inserito.

Hilton Hotels & Resorts Hilton Hotels & Resorts and, more specifically, DoubleTree by Hilton is the upscale brand chosen for the two latest additions to the Group’s portfolio, scheduled to open in Trieste and Rome.The brand maintains its philosophy that it's the little details that make a big difference, from welcoming guests to nurturing the environment surrounding the hotel.

InterContinental Hotels Group InterContinental Hotels Group ha scelto il brand Upper Upscale Hotel Indigo come concept per guidare il restyling dell’Hotel Sant’Elena di Venezia. Primo Hotel IHG della città lagunare, è stato scelto per l’attenzione rivolta al contesto storico e culturale nel quale la struttura è inserita.

InterContinental Hotels Group InterContinental Hotels Group has chosen the concept of upper upscale brand "Hotel Indigo" for the restyling of the Hotel Sant'Elena in Venice. The First IHG® Hotel in the city of Venice, it was chosen for the attention given to the historical and cultural context in which the property is set.

Best Western Hotels & Resorts Best Western Hotels & Resorts, presente in più di 100 nazioni nel mondo, è il partner scelto per affiliare gli Hotel Midscale e Upper Midscale a vocazione Business del Gruppo grazie ai brand Best Western e Best Western Plus. In queste strutture gli ospiti trovano un hotel efficiente e con servizi personalizzati, adeguati alle loro esigenze. Best Western Hotels & Resorts Best Western Hotels & Resorts, an international chain located in over 100 countries worldwide, is the chosen partner for the Group's Business Hotels, represented by the Best Western and Best Western Plus brands. In these Hotels, guests find an efficient and personalized service, tailored to their needs.

13

14

Corporate Social Responsibility

La passione che HNH Hospitality mette nella conduzione della propria azienda guida anche l’applicazione dei suoi valori nel rapporto che ogni giorno costruisce con i propri ospiti e i propri collaboratori. Il rapporto umano e il rapporto dell’uomo con l’ambiente che lo circonda acquisiscono infatti un valore fondamentale.

Le iniziative dedicate alla sostenibilità ambientale, alla valorizzazione del capitale umano, all’impegno nel sociale sono la dimostrazione che il “fare impresa” perseguendo obiettivi sociali è una via possibile per coniugare il bene della comunità a quello aziendale.

The passion that HNH Hospitality puts in operating its business is mirrored in the values used to build the relationship with its guests and its employees day after day. Human connection and the relationship between humans and the environment acquire a fundamental value.

The initiatives dedicated to environmental sustainability, to the enhancement of human capital, to social commitment are the demonstration that "doing business" by pursuing social goals is a possible way to combine the good of the community with that of the company.

15

Ambiente Environment

Il 50% dei nostri hotel ha alti rating

di sostenibilità ambientale 50% of our hotels have high

environmental sustainability ratings

L’80% dei nostri fornitori è a km zero 80% of our suppliers are local

Emissioni di CO2 diminuite del 50% nell’ultimo biennio

CO2 emissions decreased by 50% in the last two years

Il 100% dell'energia elettrica dei nostri hotel non è prodotta da centrali

a carbone/olio/gas 100% of our hotels' electricity is not

produced by coal/oil/gas plants

Risorse Umane Human Resources

Il 50% dei nostri direttori

sono donne 50% of our Hotel Managers

are women

Il 62% dei progetti di stage sono stati trasformati in contratti

62% of internship projects were converted into contracts

Il 46% dei nostri dipendenti sono donne

46% of our employees are women

Impegno Sociale Social Commitment

Impegnati da 6 anni in un progetto

di sviluppo in Guinea-Bissau We have been actively involved

in a development project in Guinea-Bissau for the past 6 years

Sostenitori del progetto “I bambini delle fate” destinato a bambini

con autismo o disabilità We support the project “I bambini delle Fate” (The Children of fairies) dedicated to children with autism

or disabilities

Sostenitori dello sport attraverso la partnership con la squadra di basket

Umana Reyer Venezia e la squadra di pallavolo BluVolley Verona

We are strong supporters of local sporting activities and have partnered

with the Umana Reyer Venezia basketball team and the BluVolley

Verona volleyball team

16 Corporate structure

Struttura societaria

Consiglio di Amministrazione Board of Directors

Loris Boccato > Presidente / Chairman Luca Boccato > Consigliere e Amministratore Delegato / Member of the Board of Directors & CEO Cristiana Boccato > Consigliere / Member of the Board of Directors Tomaso Barbini > Consigliere / Member of the Board of Directors Andrea Gianola > Consigliere / Member of the Board of Directors Gianfranco Burei > Consigliere / Member of the Board of Directors Stefano Berton > Consigliere / Member of the Board of Directors

Collegio Sindacale Board of Statutory Auditors

Marco Buzzavo > Presidente del Collegio Sindacale / Chairman of the Board of Statutory Auditors Luca Campana > Sindaco / Statutory Auditor Guido Sesani > Sindaco / Statutory Auditor

Società di Revisione Fiscale (PwC Italia) External Tax Auditor (PwC Italia)

Hotel di proprietà*Owned Hotels

–BW CTC Hotel Verona Hotel Bellevue & Resort

Hotel in affitto di aziendaBusiness leased hotels

–

Hotel in affitto di immobileLeased Hotels

–

Hotel in managementManaged Hotels

–Almar Jesolo Resort & Spa

BW Plus Quid Hotel Venice Airport

BW Plus Tower Hotel Bologna

BW Gorizia Palace

2019 OPENINGS

DoubleTree by Hilton Trieste

DoubleTree by Hilton Rome Monti

BW Hotel Tritone

Park Hotel Brasilia

2019 RENEWAL

Hotel Indigo Venice - Sant'Elena

* di proprietà della capogruppo, in locazione ad H.n.h. Hotels & Resorts S.p.A.

*owned by the parent company, operated through a lease contract by H.n.h. Hotels & Resorts

17,48% 40,08%Cristiana Boccato Loris Boccato

24,96%Luca Boccato Marina Drighetto

H.n.h. s.r.l.

H.n.h.Hotels & Resorts S.p.A.

H.& F. s.r.l.

Siparex Investimenti 2 SICAF S.p.A.

Siparex Midcap 2

Gianfranco Burei

20,89%

15,76%

0,69%

35,00%Hotel Bellevue s.r.l.

62,66%62,66%

62,66%100,00%

17,48%

18

Management

La crescita dimensionale dell’azienda e le innovazioni digitali degli ultimi anni hanno favorito un processo di accentramento e specializzazione di alcune attività chiave per lo sviluppo e il miglioramento dell’efficienza.

Tale processo, avviato nel 2006 con l’accentramento dell’attività di Revenue Management, ha portato alla definizione di un nuovo modello organizzativo, che vede le attività di staff quali il Web Marketing e l’Amministrazione, la Finanza e il Controllo di gestione, centralizzate a servizio dell’intera catena alberghiera.

The dimensional growth of the company and the digital innovations of the last few years have encouraged the centralization and specialization process of some key activities for the development and improvement of efficiency.

This process, launched in 2006 with the centralization of Revenue Management, led to the definition of a new organizational model, which includes staff activities such as Web Marketing and Administration, Finance and Management Control, centralized to service the entire hotel chain.

Luca BoccatoCEO

Management Aziendale

Hotel Manager

Marina DrighettoHotel Bellevue

& Resort

Cristiano LorenzonICT & Purchasing

Andrea De LeoWeb Marketing

& Communication

Cristiana BoccatoPark Hotel Brasilia

Francesco La PietraDevelopment &

Management Control

Marco CostaHotel Indigo

Venice - Sant'Elena

Francesco CriscuoloRevenue & Sales

Rossano BongiornoAdministration

& Finance

Dario CeccarelliMid&Up Scale

Operations

Alex BusatoGroup F&B

Management

Giuseppe GagliardiLegal & Compliance

Igor ChinellatoAlmar Jesolo Resort & Spa

Giordano CostabileHuman Resources

Boris VisintinBW Gorizia

Palace Hotel

Giorgia GaspariniBW Plus Quid Hotel

Venice Airport

Paolo TirelliBW CTC Hotel

Verona

Marika CasarinBW Hotel Tritone

Eleonora SmorlesiBW Plus Tower Hotel Bologna

19

Laureato in Economia Politica presso l’Università Bocconi di Milano, Master of Science in Economics a Barcellona. Dopo una prima esperienza nel mondo della finanza dal 2003 è Amministratore Delegato di H.n.h. Hotels and Resorts. Aree di interesse sono lo sviluppo strategico, la pianificazione finanziaria ed il controllo di gestione, il revenue management e le nuove tecnologie.

He graduated in Economics from Bocconi University in Milan and holds a Master of Science Degree in Economics from the University of Barcelona. After a first experience in the world of finance, he has served as CEO of H.n.h. Hotels and Resorts since 2003. His areas of interest include strategic development, financial planning and cost control management, revenue management and new technologies.

Luca Boccato, C.E.O. of H.n.h. Hotels and Resorts

20 Team

21

22

Hotels

La diversificazione degli hotel, non solo geografica ma anche rispetto ai mercati turistici di riferimento, ha portato allo sviluppo di due categorie di prodotto distinte:

Business Hotels Promossi secondo una logica multibrand, ovvero quella di legare l’immagine dell’hotel a quella di un brand internazionale forte, garanzia di standard qualitativi elevati.

Resorts Gestiti in modo indipendente e caratterizzati da una qualità dell’accoglienza tailor-made.

The Hotel portfolio diversification, not only geographical but also with regard to the reference markets, has led to the development of two distinct product categories:

Business Hotels Following a multi-brand logic, the image of the hotel is associated with that of a strong international brand, a guarantee of high quality standards.

Resorts Independently operated and characterized by tailor-made hospitality quality.

Trieste DoubleTree by Hilton Trieste

Gorizia Best Western Gorizia Palace Hotel

Venezia Hotel Indigo Venice - Sant'Elena

Venezia Mestre Best Western Plus Quid Hotel Venice Airport Best Western Hotel Tritone

Jesolo Almar Jesolo Resort & Spa Park Hotel Brasilia Hotel Bellevue & Resort

Verona Best Western CTC Hotel Verona

Bologna Best Western Plus Tower Hotel Bologna

Roma DoubleTree by Hilton Rome Monti

23Awards

Premi e riconoscimenti

Almar Jesolo Resort & Spa è World Luxury Spa Awards 2018

Best Luxury Wellness Spa of the World

Almar Jesolo Resort & Spa è World Luxury Hotel Awards 2018

Best Luxury Family Resort in Southern Europe

Almar Jesolo Resort & Spa è 2018 Global Luxury Hotel & Spa Awards

Most Outstanding Luxury Spa Retreat - Italy

Almar Jesolo Resort & Spa è 2019 Global Luxury Hotel & Spa Awards

Most Outstanding Luxury Spa Retreat - Italy

Tutti gli hotel hanno ricevuto il Certificato di Eccellenza TripAdvisor

All hotels have been awarded with TripAdvisor's Certificate of Excellence

Tutti gli hotel hanno aderito al programma Eco Leader di TripAdvisor

All hotels have joined the Eco Leader program by TripAdvisor

Tutti i nostri hotel hanno una classificazione «Favoloso» o superiore (maggiore di 8,6) su Booking.com

All our hotels have the classification «Excellent» or a superior one (higher than 8.6) on Booking.com

Park Hotel Brasilia è vincitore del premio Travellers' Choice ® Hotel di TripAdvisor 2017

Park Hotel Brasilia is the winner of the Travelers' Choice ® Hotel award by TripAdvisor for 2017

Park Hotel Brasilia è vincitore del premio Travellers' Choice® Hotel di TripAdvisor 2019, classificandosi al settimo posto nelle categorie Top 25 Hotel Italiani e Top 25 Hotel Miglior Servizio Italia

Park Hotel Brasilia is the award-winner of TripAdvisor's Travelers' Choice® Hotel 2019, ranking in seventh place for the categories Top 25 Italian Hotels and Top 25 Hotels with Best Service in Italy

Park Hotel Brasilia entra a far parte della Hall of Fame dei vincitori del Certificato di Eccellenza di TripAdvisor 2018

Park Hotel Brasilia is part of the winners' Hall of Fame for TripAdvisor's Certificate of Excellence for 2018

Qualità dei servizi offerti e grande attenzione all’ospite sono da sempre tra i valori cui guardano tutte le strutture del Gruppo, riconfermate ogni anno da importanti riconoscimenti e attestati.

Diversi, in particolare, sono sia i riconoscimenti individuali per Almablu SPA, pluripremiata SPA di Almar Jesolo, sia per Park Hotel Brasilia, premiato con il Travellers' Choice ® di TripAdvisor 2019 (in base a milioni di recensioni e opinioni dei viaggiatori di TripAdvisor in tutto il mondo).

Quality of services and great attention to guests' needs have always been among the values embraced by all the hotels within the Group, which are recognized every year with important awards and certifications.

In particular, Almablu SPA –Almar Jesolo’s award-winning Spa - and Park Hotel Brasilia, awarded with Travelers' Choice ® TripAdvisor 2019 (award given on the basis of millions of reviews and opinions written by travelers from all over the world on TripAdvisor) were the recipients of several individual awards.

24

**** Best Western Hotel Tritone Venezia Mestre, Viale Stazione, 16

66 Rooms

1 Meeting Room (capacity up to 60 people)

www.hoteltritonevenice.com

**** Best Western Plus Quid Hotel Venice Airport Venezia Mestre, Via Terraglio, 15

128 Rooms

Restaurant, Bar, Fitness Room

4 Meeting Rooms (capacity up to 170 people)

www.quidhotelvenice.com

Business Hotels

**** Best Western Gorizia Palace Hotel Gorizia, Corso Italia, 63

69 Rooms

1 Meeting Room (capacity up to 50 people)

www.goriziapalace.com

25

**** Best Western Plus Tower Hotel Bologna Bologna, Viale Lenin, 43

149 Rooms

Restaurant, Bar, Fitness Room

11 Meeting Rooms (Capacity up to 400 people)

www.towerhotelbologna.com

**** Best Western CTC Hotel Verona San Giovanni Lupatoto, Via Monte Pastello, 28

203 Rooms

Restaurant, Bar, Fitness Room

9 Meeting Rooms (capacity up to 250 people)

www.ctchotelverona.com

26

Resorts

**** Hotel Indigo Venice - Sant'Elena Venice, Calle Buccari, 10 - Sant’Elena

75 Rooms

Restaurant, Bar, Inner Garden

www.indigovenice.com

****s Park Hotel Brasilia Jesolo, Via Levantina 2° acc. al mare, 3

64 Rooms

Restaurant, Bar, Pool & Beach

www.parkhotelbrasilia.com

**** Hotel Bellevue & Resort Jesolo, Via Oriente, 100

61 Rooms

Restaurant, Bar, Pool & Beach

www.hbjesolo.it

27

***** Almar Jesolo Resort & Spa Jesolo, Via Dante Alighieri, 106

197 Rooms

2 Restaurants, Pool Bar & Lounge Bar, Pool & Beach, Spa & Wellness

1 Auditorium for up to 530 people that can be divided into 3 separate rooms

www.almarjesolo.com

28 New openings

Nuove aperture

Le aperture programmate per il 2019 rispondono all’obiettivo del Gruppo di perseguire una logica multibrand, affiancando a Best Western i nuovi hotel a marchio DoubleTree by Hilton e Hotel Indigo.

The openings scheduled for 2019 fulfill the Group's objectives of pursuing a multi-brand logic, adding the new DoubleTree by Hilton and IHG Hotel Indigo hotels to Best Western.

Hotel Indigo Hotel Indigo è il marchio dei boutique hotel di IHG - InterContinental Hotels Group. Sono contraddistinti da un’atmosfera elegante e sempre diversa, per immergersi appieno nella cultura locale. Ogni dettaglio degli hotel a brand Hotel Indigo trae ispirazione dalla storia del quartiere in cui sorgono.

Hotel Indigo Hotel Indigo is a chain of Hotels part of IHG® boutique hotels - InterContinental Hotels Group. All the hotels within the Hotel Indigo brand draw their inspiration from the history of the neighborhood in which they are located and stand out for their elegant and always unique atmosphere, providing a true cultural immersion.

DoubleTree by Hilton Oltre 530 hotel nel mondo distribuiti in più di 43 Paesi e territori sono alcuni dei numeri che contraddistinguono gli hotel DoubleTree by Hilton. Si caratterizzano per attenzione a dettagli di forte impatto, dall’accoglienza degli ospiti con il caldo «DoubleTree Cookie» alla sensibilità verso il contesto nel quale l’hotel è inserito.

DoubleTree by Hilton Over 530 hotels worldwide in more than 43 countries and territories around the world are some of the numbers that define DoubleTree hotels by Hilton.They are characterized by the use of small details that make a big difference, from welcoming guests with a warm "DoubleTree Cookie" to nurturing the environment surrounding the Hotels.

29

TriesteDoubleTree by Hilton Trieste

Piazza della Repubblica

Rooms 125

Amenities Lounge Bar & Restaurant

Wellness Center Conference Center

RomaDoubleTree by Hilton Rome Monti

Piazza dell’Esquilino

Rooms 133

Amenities Restaurant

All day Cafè and Bar Gym

Conference Center Skybar & Terrace

VeneziaHotel Indigo Venice - Sant'Elena

Calle Buccari, 10

Rooms 75

Amenities Bar & Restaurant

Inner Garden

Highlights

11 Hotels Hotels

149.503Pasti serviti Meals served

408.299Colazioni Servite Breakfasts served

236.458Ospiti Guests

Camere Rooms1271

Collaboratori Employees384

Risultati 2018 2018 Results

€ 33,9 mln

€ 112,977,9%

+2,6%

Ricavi degli hotel a gestione diretta +0,4% rispetto al 2017

Revenues for hotels with direct management + 0.4% compared to 2017

ADR* 2018 -1,3% rispetto a 2017

2018 ADR* -1.3% compared to 2017

Tasso di occupazione medio delle camere cresciuto di 4,9 punti rispetto al 2017

Average occupancy rate of the rooms grew by 4.9 points compared to 2017

RevPAR** rispetto al 2017

RevPAR** compared to 2017

*A.D.R.: Average Daily Rate

** RevPAR: Revenue per Available Room

31

Camere Rooms

32

201362%

64%150.000

68%

250.000

72%

350.000

76%

450.000

66%

70%

74%

78%

78%

500.000

100.000

200.000

300.000

400.000

2014 2015 2016 2017 2018 2019

Room night avaiable

Room night

Occupancy rate

153.283

214.551

70,8%

191.299

282.449

71,4%

207.959

67,7%

297.019

238.657

70,0%292.690

73,0%

401.320

236.458

77,9%

303.730

249.875

339.093

73,4%

351.870

33

Crescita e strategia di sviluppo

La storia di HNH Hospitality è contraddistinta da una crescita in costante equilibrio tra incremento degli asset in gestione e miglioramento della redditività.

Negli ultimi 10 anni il Gruppo è passato da 2 hotel agli attuali 11, con una equilibrata presenza tra mondo leisure e business.

Nel 2018 è sceso il numero degli hotel in portafoglio. In particolare, con la fine del contratto di Management dell’Hilton Garden Inn di Malpensa e l’uscita dalla compagine societaria della società di gestione dell’Hotel Adriatic Palace di Jesolo, si è ridotto il numero di hotel da 11 a 9. Questo numero, tuttavia, è destinato a crescere nuovamente già nel corso del 2019 con l’apertura dei due hotel a marchio DoubleTree by Hilton di Roma e Trieste.

Anche le room night (disponibili e vendute) sono condizionate da queste variazioni nel portafoglio di gestioni. La crescita prevista per il 2019 riporta il dato ad un livello inferiore al 2017 per effetto dell’apertura dei nuovi hotel che è prevista solo nella seconda metà dell’anno.

The history of HNH Hospitality is marked by a growth in constant balance between managed assets increase and improved profitability.

Over the past 10 years the Group has expanded its number of properties from 2 to the current 11, securing a balanced presence in the leisure and business world.

2018 saw a decline in the Hotel portfolio. In particular, with the termination of the management contract of the Hilton Garden Inn in Malpensa and the departure from the shareholding structure of the Adriatic Palace Hotel management company in Jesolo, the number of hotels dropped from 11 to 9. This number, however, is expected to grow again in the course of 2019 with the opening of two DoubleTree by Hilton hotels in Rome and Trieste.

Room nights (available and sold) are also affected by these changes in asset portfolio. The growth forecast for 2019 shows figures at a level below 2017 as a result of the two new Hotel openings, which are only scheduled for the second half of the year.

Growth and development strategy

34 Qualitative analysis and brand reputation

Analisi qualitativa e brand reputation

Il monitoraggio quotidiano delle recensioni, dei loro punteggi e del posizionamento delle strutture all’interno delle destinazioni di riferimento diventa un asset essenziale per trasformare osservazioni e opinioni degli ospiti in azioni concrete, tese a migliorare l’esperienza di soggiorno.

The daily monitoring of reviews, of their ratings and of the Hotels’ ranking within the destination benchmark is an essential tool for transforming guests’ comments into concrete actions aimed at improving the customer experience.

35

GRI Compset

GRI Hotel HNH Il Global Review Index di ReviewPro (GRI) confronta il punteggio della reputazione

online di un singolo hotel, gruppo o marchio, con lo standard di settore,

calcolato attraverso l’aggregazione delle recensioni provenienti da 175 OTAs* e siti di recensioni in oltre 45 lingue. Il grafico evidenzia le performance

positive del GRI delle singole strutture rispetto al relativo Compset**,

dato positivo che si enfatizza ancor più considerando la media totale

dei GRI del Gruppo.

The ReviewPro Global Review Index (GRI) compares the score of the

online reputation of a single hotel, group, or brand with the industry

standard, calculated by aggregating reviews from 175 OTAs* and review

sites in over 45 languages. The graph shows the positive

performance of the GRI of the individual Hotels against their Compset**, a positive further

accentuated by the comparison with the Group’s combined GRIs.

*OTAs: Online Travel Agency, es Booking.com **Compset: si intendono i principali competitor degli hotel - The main hotel competitors

Condividiamo mensilmente con le nostre strutture i report di qualità.

We share quality reports on a monthly basis with all our properties.

Calcoliamo parte dei premi di rendimento dei collaboratori sulle performance qualitative. We calculate part of the performance bonuses of our employees based on qualitative performance.

Le osservazioni ricevute diventano azioni ed interventi concreti per migliorare l’esperienza dell’ospite. The comments we receive become concrete actions to improve the guest experience.

Diamo una risposta a tutti gli ospiti insoddisfatti.

We reply to all dissatisfied guests.

Leggiamo ogni giorno tutti i feedback

degli ospiti. We read every guest feedback, every day.

Nel corso del 2018 sono state ricevute oltre 10000

recensioni (+7% rispetto al 2017) e sono stati compilati più di 13600 questionari di

soddisfazione del soggiorno (+45% rispetto al 2017).

Over 10,000 reviews were received in 2018 (+ 7%

compared to 2017) and more than 13600 guest satisfaction

surveys were completed (+ 45% compared to 2017).

Hotel Indigo Venice 90%89%

Best Western Gorizia Palace Hotel 90%85%

Best Western Plus Tower Hotel Bologna 87%86%

Best Western Plus Quid Hotel Venice Airport 89%85%

Best Western Hotel Tritone 84%89%

Hotel Bellevue & Resort 93%92%

Park Hotel Brasilia 93%87%

Almar Jesolo Resort & Spa 94%93%

HNH Hospitality 90%87%

Best Western CTC Hotel Verona 87%83%

80% 82% 84% 86% 88% 90% 92% 94%

36 Financial performances

Risultati economici

77,9%

112,87

26.092

6.708

1.067

33.866

18.964

10.960

4.187

12,36%

73%

124,1

25.862

6.904

974

33.740

18.567

11.282

4.806

13,93%

Occupancy

A.D.R.

Departmental Revenue

Rooms Revenue

Food & Beverage Revenue

Other Revenue

Total Revenues

Total Departmental Profit

Gross Operating Profit

EBITDA

Ebitda Margin

HNH Hospitality

2018 2017

Il 2018 è stato caratterizzato da un calo di fatturato totale rispetto al 2017 (Euro 37,1 milioni a fronte di Euro 40,8 milioni nell’anno precedente), ma da un aumento del fatturato delle gestioni dirette, business principale del Gruppo, con ricavi pari a Euro 33,9 milioni rispetto ai 33,7 milioni del 2017 (+0,4%).

L’efficienza del processo di gestione diretta degli hotel è migliorata ulteriormente con un incremento del departmental profit del 2,1% a Euro 18,9 milioni. Il Gross Operating Profit risulta in lieve calo a Euro 10,96 milioni. Su questa grandezza ha inciso il processo di adeguamento della struttura centrale finalizzato alla prossima fase di crescita del perimetro di gruppo. Un’anticipazione di costi che non verrà ulteriormente ampliata nei prossimi anni, quando le nuove aperture di Roma e Trieste entreranno a regime.

Questo processo ci consentirà, nel breve-medio termine, di recuperare la marginalità persa nel corso del 2018.

Per le ragioni esposte, anche l’Ebitda risulta in calo nel corso del 2018 passando da Euro 4,8 milioni a Euro 4,2 milioni.

Nel 2019 e 2020, con l’apertura delle nuove property, si tornerà a livelli di efficienza anche superiori rispetto a quelli degli anni precedenti.

2018 was marked by a decline in overall turnover compared with 2017 (Euro 37.1 million compared to Euro 40.8 million in the previous year), but by an increase in turnover of direct management, the Group’s core business, with revenues of Euro 33.9 million compared to Euro 33.7 million in 2017 (+ 0.4%).

The efficiency of the hotels' direct management process showed further improvement, registering a 2.1% increase in departmental profit to Euro 18.9 million. Gross Operating Profit decreased slightly to Euro 10.96 million. This amount was affected by the core structure adjustment process aimed at facilitating the next phase of the group's growth. The cost forecast is not expected to further increase in the next few years, when the new properties in Rome and Trieste will be fully operational.

This process will allow us, in the short to medium term, to recover margins lost in 2018.

For the reasons set out above, Ebitda also dropped from Euro 4.8 million to Euro 4.2 million in the course of 2018.

In 2019 and 2020, with the opening of the new properties, we will return to levels of efficiency substantially higher than those of previous years.

37

La ricerca di una diversificazione nella localizzazione e nella vocazione degli hotel del Gruppo ha sempre permesso di mantenere equilibrata la presenza sul mercato business e leisure, seguendo una strategia che fosse in grado di dare stabilità alla crescita anche durante i cambiamenti nella domanda nei mercati di riferimento.

Tale equilibrio si denota anche a livello di fatturato che risulta equamente ripartito sui due segmenti.

Nel 2018, in particolare, a fronte di un calo generale delle perfomance della destinazione di Venezia, hanno registrato una crescita più sostenuta destinazioni di stampo Business, quali Verona e Bologna.

The search for diversification in the location and market orientation of the Group's hotels has always allowed us to maintain a balanced presence in the business and leisure market, following a strategy that could provide growth stability even during changes in demand in the reference markets.

This balance is also reflected in terms of turnover, which is equally divided between the two segments.

In 2018, in particular, in spite of a general decline in the performance of Venice, business destinations such as Verona and Bologna recorded a more sustained growth.

Scomposizione del fatturato per destinazione 2018Revenue breakdown by destination 2018

30%

28%

42%Altre città

Venezia

Jesolo

Scomposizione del fatturato per mercato 2018Revenue breakdown by market 2018

53% 47%Leisure Business

38

Il confronto con i peers

I grafici a lato mettono a confronto la performance (RevPAR) di alcuni nostri hotel con i competitor comparabili sulla destinazione di riferimento. Il grafico a barre confronta il dato di ciascun anno. La curva, invece, confronta il dato cumulato nel periodo di osservazione (2013-2018).

Ciascun hotel considerato, nel periodo di riferimento, ha fatto complessivamente meglio del proprio competitive set.

Complessivamente, Il CAGR (*) delle property del Gruppo è pari al 5,1% annuo, a fronte di un CAGR del mercato del 3,7%.

The graphs on the side compare the performance (RevPAR) of some of our hotels with their competitors on the reference destination. The bar chart compares the data for each year. The curve, on the other hand, compares the cumulative data during the observation period (2013-2018).

During the reference period, each Hotel performed better than its competitive set.

CAGR (*) The Group's properties grew on average at a CAGR (*) of 5.1% per year, compared to a 3.7% market growth.

Peers comparison

*CAGR (Compound Annual Growth Rate): tasso annuo di crescita composto, è un indice che rappresenta il tasso di crescita di un certo valore in un dato arco di tempo.

*CAGR (Compound Annual Growth Rate): the compound annual growth rate is an index that measures the growth rate of a certain value over a specified period of time.

5,1%

3,7%

CAGR HNH

CAGR Compset

5%

4%

3%

2%

1%

0%

90-5%

1000%

1105%

12010%

13015%

14020%

15025%

90

100

-30%

0%

100

110

-20%

5%

110

120

-10%

10%

120

130

0%

15%

130

140

10%

20%

140

150

20%

25%

150

160

30%

30%

160

170

40%

35%

201290-5%

1000%

1105%

12010%

13015%

14020%

15025%

Hotel (VAR. YOY)

Compset (VAR. YOY)

39

Compset Index

Hotel Index

Best Western Hotel Tritone - Venezia Mestre

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

100,00

100,00

118,31

119,23

152,80

166,33

125,31

139,22

Hotel Sant'Elena - Venezia

Best Western CTC Hotel Verona - San Giovanni Lupatoto

Best Western Plus Quid Hotel Venice Airport - Venezia Mestre

2013 2014 2015 2016 2017 2018

2012

2012

2013

2013

2014

2014

2016

2016

2017

2017

2018

2018

2015

2015

112,89110,54

40 Turnaround management

Performance gestionali

Best Western Plus Tower Hotel Bologna 2016 > 2018

REVpar Index

Ebitdar Margin

Overall Experience Booking

from 52,1 to 107,4

from 3,0% to 23,1%

from 8,60 to 8,70

Best Western CTC Hotel Verona 2013 > 2018

REVpar Index

Ebitdar Margin

Overall Experience Booking

from 78,8 to 100,2

from 20,4% to 29,2%

from 8,10 to 8,60

Uno dei punti di forza di HNH Hospitality è la capacità di rilanciare le performance e la marginalità in tempi molto rapidi.

Due esempi particolarmente significativi sono il Best Western CTC Hotel Verona e il Best Western Plus Hotel Tower Bologna, che in 24 mesi dall’avvio della gestione hanno visto migliorare tutti i principali indicatori.

One of the strengths of HNH Hospitality is the ability to relaunch performance and profitability within a very short period of time.

The Best Western CTC Hotel Verona and the Best Western Plus Hotel Tower Bologna, which saw an improvement of all key indicators in the 24- month period after the takeover, are two particularly noteworthy examples.

41

Best Western Plus Tower Hotel Bologna Viale Lenin, 43 - 40138 Bologna (BO)

-

-

-

-

-

-

365/149

31,1%

62,2

49,5

-

-

365/149

38,1%

59,0

58,2

-

-

151/149

31,6%

65,7

52,1

-

-

321/149

40,6%

77,8

80,8

3,0%

8,6

365/149

61,6%

75,2

101,2

19,4%

8,7

365/149

74,1%

75,5

107,4

23,1%

8,6

Opening / N° Rooms

Occupancy Ratio

ADR

STR RevPAR Index

EBITDAR Margin %

Overall Experience (Booking.com)

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Best Western CTC Hotel Verona Via Monte Pastello, 28 - 37057 San Giovanni Lupatoto (VR)

365/203

54,9%

40,4

76,7

-

7,9

365/203

51,2%

54,5

78,8

-

8,1

365/203

52,7%

55,9

82,3

20,4%

8,2

365/203

66,6%

52,9

100,2

23,9%

8,4

365/203

67,2%

57,0

96,6

27,3%

8,5

365/203

70,4%

60,2

94,4

30,4%

8,5

365/203

73,5%

60,8

92,1

29,2%

8,6

Opening / N° Rooms

Occupancy Ratio

ADR

STR RevPAR Index

EBITDAR Margin %

Overall Experience (Booking.com)

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

32%

32%

110

110

24%

24%

100

100

28%

28%

105

105

16%

16%

90

90

8%

8%

80

80

20%

20%

95

95

12%

12%

85

85

4%

4%

75

75

0%

0%

70

70

EBITDAR Margin %

STR Revpar Index

EBITDAR Margin %

STR Revpar Index

2012 2013 2014 2015

2016

2016

2017

2017 2018

2018

29,2

%

30,4

%

23,1%

27,3

%

23,9

%

19,4%

20,4

%

3%

76,6978,80

82,30

100,20

100,20

96,60

94,3992,12

HNH Hospitality ha avviato la gestione dell'hotel nel luglio 2013

HNH Hospitality started the management of the hotel in July 2013

HNH Hospitality ha avviato la gestione dell'hotel a gennaio 2016

HNH Hospitality started the management of the hotel in January 2016

H.n.h. Hotels and Resorts entrance

76,69

107,44

H.n.h. Hotels and Resorts entrance

CAPEX in the first 2 years: less than Euro 100.000

CAPEX in the first 2 years: less than Euro 300.000

"Se hai tutto sotto controllo significa che non stai andando abbastanza veloce."

"If everything seems under control, you're not going fast enough."

Mario Andretti

HNH Hospitality Trinity Palace / Via Saragat, 1 30174 Venezia Mestre T +39 041 5321630 F +39 041 5322496

www.hnh.it

Conceived and developed by HNH Hospitality Marketing & Communication Department

Concept & Art Direction Hangar Design Group

Translation Raffaella Bertacco

Photo Shooting Hangar Design Group Janos Grapow Davide Cornacchini Garage Raw

Stampato nel mese di marzo 2019