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2019 年 12 月创投行业简报

作者:发展研究中心

时间: 2020-01-08

深圳市创新投资集团有限公司

创业投资发展研究中心

深圳市创新投资集团有限公司发展研究中心

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目录

一、宏观经济与资本市场 ................................................................................................................. 5

【本月观点】 ...................................................................................................................................... 5

1、2020 年经济前瞻：能否稳住房地产 ................................................................................................... 5

【行业动态】 ...................................................................................................................................... 9

1、中美达成第一阶段协议：以第二次入世的勇气，推动改革开放！ ................................................. 9

2、中央经济工作会议精神解读 .............................................................................................................. 16

二、生物技术与健康产业 ............................................................................................................... 19

【本期热点】 .................................................................................................................................... 19

1、Jazz 与 PharmaMar 达成合作开发肺癌口服创新疗法...................................................................... 19

【行业动态】 .................................................................................................................................... 20

1、医疗器械企业为何齐聚科创板？ ...................................................................................................... 20

2、医药股 2019 市值排行榜出炉！ ........................................................................................................ 24

3、新修订《药品管理法》多个要点值得关注 ...................................................................................... 27

三、信息科技行业 ........................................................................................................................... 32

【本期热点】 .................................................................................................................................... 32

1、2020 年物联网发展现状与趋势预测 ................................................................................................. 32

【行业动态】 .................................................................................................................................... 41

1、2018-2019 年网络安全行业深度报告 ................................................................................................ 41

2、云计算、边缘计算和移动边缘计算前世今生 .................................................................................. 53

3、大数据技术，发展趋势如何？ .......................................................................................................... 57

4、45 起区块链政府招标：小微企业竟是中标主力 ............................................................................. 60

四、互联网/文化创意产业 .............................................................................................................. 66

【本期热点】 .................................................................................................................................... 66

1、谈论企业微信，我们究竟在谈什么，又该如何去做？................................................................... 66

【行业动态】 .................................................................................................................................... 71

1、跨境货代 2.0，谁能成为破局者 ........................................................................................................ 71

2、迎合年轻人的互联网不懂“00 后”...................................................................................................... 81

五、光机电与高端装备制造行业.................................................................................................... 86

【本期热点】 .................................................................................................................................... 86

1、2019 年产业 AI 速写：工业篇 ........................................................................................................... 86

【行业动态】 .................................................................................................................................... 91

1、工业软件的核心在知识复用 .............................................................................................................. 91

2、工业软件，西门子 VS 达索，那个更胜一筹？ ............................................................................. 95

3、针对工业互联网平台的三个疑问 ...................................................................................................... 97

六、消费品/现代服务行业 ............................................................................................................ 102

【本期热点】 .................................................................................................................................. 102


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1、2019 年的消费投资，仍是水大鱼小 ............................................................................................... 102

【行业动态】 .................................................................................................................................. 105

1、消费需求骤变：中国家居业走向命运的十字路口 ........................................................................ 105

2、电商三巨头财报对比：拼多多用户直逼淘宝，人均消费不到京东 1/3 ....................................... 110

3、30 万亿零售进化史：「场景消费」狂飙突进 ................................................................................. 118

七、节能环保行业 ......................................................................................................................... 124

【本期热点】 .................................................................................................................................. 124

1、全球动力电池行业报告：2019 ........................................................................................................ 124

2、环保产业民企为何纷纷混改？ ........................................................................................................ 152

【行业动态】 .................................................................................................................................. 156

1、蔚来的生死时速 ................................................................................................................................ 156

2、电动飞机，未来航空领域的变革者？ ............................................................................................ 171

八、新材料行业 ............................................................................................................................. 175

【本期热点】 .................................................................................................................................. 175

1、晶圆代工资本支出盘点：先进制程拉抬增幅，成熟制程弹性调整 ............................................. 175

【行业动态】 .................................................................................................................................. 177

1、总投资 359 亿，积塔半导体项目首台光刻设备搬入 .................................................................... 177

2、钴价步入上行通道 2020 年钴行业公司盈利有望大幅改善 .......................................................... 178

3、渗透能发电新材料：新型芳纶氮化硼纳米膜 ................................................................................ 179


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一、宏观经济与资本市场

【本月观点】

1、2020 年经济前瞻：能否稳住房地产

作者：李迅雷

来源：李迅雷金融与投资（微信公众号 lixunlei0722）

近来资本市场的走势有所好转，反映出投资者对明年偏乐观的预期。而且，从近期交易

的热点看，ST 板块、券商等板块的走势较强，这是否反映投资者的风险偏好上升？不过，

按我的理解，投资者这种情绪的转好，更多是基于对政策放松的预期。那么，政策如何放松，

效果究竟如何？这就需要对 2020 年政策效应作出合理评估。本文侧重分析政策的侧重点在

哪里，明年实现稳增长假设的前提是什么，不讨论影响因子太多的股市。

2020年积极财政政策或比今年略紧

尽管这次中央经济工作会议继续提积极财政政策和稳健的货币政策，但更强调“积极的

财政政策要大力提质增效，更加注重结构调整，坚决压缩一般性支出，做好重点领域保障，

支持基层保工资、保运转、保基本民生。”

相比去年中央经济工作会议，提出要大规模减税降费，今年则强调要过“紧日子”，原

因何在呢？首先，今年减税降费是从四月份才开始全面实施的，即实际减税降费实施了三个

季度，而明年则要全年实施，因此，减税降费总额大约要比今年增加 25%，即财政收入要减

少约 5000亿元左右。

其次，今年 1—11 月累计，全国非税收入 29268 亿元，同比增加 5936 亿元，这主要是

由特定国有金融机构和国企多上缴利润，以及多渠道盘活国有资源资产等方式增加非税收入。

明年即便继续让特定国企多上缴利润，非税收入的增速也将大幅下滑，毕竟“挖潜”空间有

限，加上国企的盈利增速下降，如去年国企利润增长 12.9%，今年 1 至 10 月，国有企业利

润总额同比只增长 5.4%。

第三，中国经济从高速度增长向高质量增长转型，也需要政府转型。为了提质增效，就

得坚决压缩一般性支出，而非通过中央或地方政府加大举债规模的方式来实现收支平衡。

因此，明年的财政支出增速可能比今年 7%左右还要低，大规模拉动基建投资的方式也

不现实。从客观上讲，能带来较理想投资回报率的基建项目已经不多了。例如，诸多高铁项


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目中除了京沪线等东部少数线能赚钱之外，其他高铁线似乎都不赚钱。各地纷纷修建的地铁，

应该是没有一个城市能赚钱，即便上海这样人口密度如此之高的城市，地铁票收入的收入仍

然覆盖不了日常运营费用，更不能覆盖前期的投资成本了。

中央经济工作会议提出，要保持宏观杠杆率水平的稳定，这也意味着政府部门的杠杆率

水平也要总体稳定，尽管我认为中央政府加杠杆的空间还是比较大的。

2020年稳健的货币政策一定偏宽松

——只是边际改善

如果财政政策的积极度有限，那么，货币政策就必须发力。西方国家应对经济衰退，也

主要靠货币政策，因为财政涉及到纳税人的利益，政策空间一般都不大。

我国央行从 2017 年以来，不断降准和定向降准，今年在全球降息潮下，央行也通过降

MLF、逆回购利率等方式，小幅多次降息。不过，从效果看，实体经济的利率水平降幅并不

明显，而且信用利差仍处在高位。

一般认为，货币政策对于抑制经济过热的效果比较显著，但对于提振经济的效果则有限。

对于我国而言，似乎更是如此。因为相对于我国 GDP 的增速，官方利率水平一直是偏低的，

例如，从加入 WTO到 2008 年，我国名义 GDP增速达到了 16%，但国债利率水平只有 3.6%，

两者相差了 10个百分点以上，差距巨大。

2008年金融危机之后，我国平均经济名义增速约为 11%，但利率水平还是在 3.5%左右，

经济增速放缓了，但利率水平基本没变，而且二者差距虽有收窄但仍然有 7个百分点。我国

利率和经济增速的背离，与美国、日本、韩国的情况形成巨大反差。

也就是说，我国无风险收益率水平与经济波动的相关性不大，我国金融体系的核心问题

在于市场经济尚未完善，全社会信用体系还很不健全，因此，降息对于实体经济的利率水平

影响不明显，但对于金融市场或资本市场的影响则相对明显。

同样，降准在经济增速下行时，对整体流动性的改善也不大明显，如过去多次降准，但

流动性似乎很难流到“流动性枯竭”的领域，出现了流动性分层现象。目前，社融增速维持

在两位数，但 M2 增速却始终只有 8%左右，而过去很长时间内，M2 增速则要大幅超过名义

GDP增速，说明我国金融体系的货币创造大幅减弱。

2020 年，货币政策在稳健的前提下，估计还是会继续“小步快走”地降息，尽管降息

对于降低市场实际利率的效果有限，但对于引导预期的作用应该还是有的，尤其是对于资本

市场和房地产市场的达到“稳预期”会有一定作用。

或许有人会质疑，11月份 CPI已经到了 4.5%，2020年的通胀压力提升，会否使得央行


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降息“止步”？我觉得应该不会，首先，这轮 CPI上升是结构性的，核心 CPI并未上升，物

价上涨主要靠猪肉-食品推动，供给端的问题有望在明年得到缓解。

在稳增长和防通胀的选择方面，2020年央行将更加侧重“稳增长”，毕竟中央经济工作

会议把三大攻坚战的排序位置也进行了调整，把脱贫（稳增长）放在首位，把防风险放在了

第二位。

当然，稳增长的形势仍然不容乐观：经过近三个季度的减税降费，1—10月份我国国企

利润增速却下降一半以上，规模以上企业利润全国规模以上工业企业利润下降 2.9%，制造

业下降 4.9%。

在目前暂未看到企业经营状况总体明显改善的情况下，在明年政府层面对提升总需求的

“加杠杆”力度又有限的情况下，逆周期政策一定会倾向于货币政策发力。既然要充分发挥

货币政策的作用，那么，对通胀的容忍度应该也会相应提高，即明年 CPI的管控目标应该略

有提升。

要保六，稳房价——能否稳住？

前段时间，学界争议要不了保六，最终发现，大部分人还是认可保六。实际上保六不仅

是为了稳增长，实现 GDP翻番目标，而且还是为了稳就业，因为这两年来，民企尤其是中小

民企关门的为数不少——贸易摩擦、产业外迁、环保压力及拆违等，都或多或少地加大了就

业压力。

我们曾估算城镇今年失业人口超过 2300 万，如果再加上农民工返乡现象，实际失业人

口数量更高。上个月总理曾在南昌召开部分省份经济形势座谈会，提出“要保障好基本民生，

尽力而为，量力而行。坚持就业优先，做好重点群体就业服务，帮助返乡农民工拓展就业创

业渠道”，这也从一个侧面印证了我们的判断。

此外，我们还从福利彩票销量的变化（西南地区占比上升）及居民用电量增速变化（增

速下降与电动自行车充电有关）等数据，来印证返乡农民工的主要去向及灵活就业增速的下

降。总之，我国城镇化进程已经放缓，经济下行带来的就业压力，尤其是结构性失业问题日

渐突出。

所以，保六的另一层逻辑就是稳就业，稳就业位居“六稳”之首。但从实现”稳”的抓

手看，似乎有点单薄。从三驾马车看，首先，出口仍不容乐观，因为低端产业的外部转移已

经发生了，如 2018 年，出口重镇东莞已经出现了人口净流出。即便中美贸易达成第一阶段

协议，但在全球经济放缓的背景下，外需的减少是大趋势。

其次，消费增速也不容乐观，因为消费与居民收入相关，居民收入增速与企业盈利增速


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相关，2019 年剔除金融企业之后的非金融企业盈利增速大幅下降，必然会影响到今后居民

收入的增长，进而影响到消费。

第三，投资增速主要取决于基建投资、制造业投资和房地产开发投资。其中 1-11 月份

基建投资增速只有 4%，第二产业投资增速只有 2.4%，唯有房地产投资增速维持在 10%以上。

最近几年来，固定资产投资增速一直低于 GDP增速，更低于消费增速，这说明中国的工业化

基本完成，很难指望基建投资和制造业投资继续高增长。

从前三季度看，金融业增加值又占到 GDP的 8.15%，几乎居全球之首，在提出让经济脱

虚向实的三年之后再度回升，或许更说明了实体经济的上行乏力。通过上述分析，你是否对

于工作会议提出的“全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促

进房地产市场平稳健康发展”有了更深入的理解？

虽然今年商品房销量并没有出现回落，房地产开发投资增速依然维持在 10%以上，但二

手房市场成交价格的走弱，却是不争的事实。由于新房采取限价，因此，一手房价格走势或

中签率没有任何意义，就相当于 A股的一级市场中签率变化，不代表熊牛。然而，二手房价

格的变化，相当于股市的二级市场，反映投资者的真实预期。

不过，由于我国迄今没有一个权威性的二手房价格指数（类似于上证综指），我们只能

靠草根调研来获得一些数据。总体调研下来，发现与去年同期相比，二手房价格下跌城市的

数量要超过上涨的数量，最典型的就是中国最大和第二大城市上海、北京，这两个超大城市

的二手房价格均出现了明显回落。

因此，“稳地价、稳房价、稳预期”的三稳方针，其合力的方向应该是向上，即防止房

价和地价“大落”而非“大起”。试想一下，房地产经历了时间长达 20余年全球罕见的大牛

市，累积了巨大社会财富，如果出现大跌，则地方政府、企业部门、金融机构和居民部门的

“资产”岂不是将大幅缩水，从而引发危机？

今年 1-11月份，全国土地出让收入增长 8.1%，作为地方财政的重要收入来源的卖地收

入，如果明年不再增长，那么，财政收支缺口就会更大，要使得财政收入不滑坡，稳地价是

关键。

对于非金融企业部门而言，由于盈利增速的大幅下滑，偿债压力显然会大幅上升。卖楼

恐怕是还债的现实选择。例如，昨天马云在上海浙江商会论坛上透露，过去一周内，找他卖

楼的企业家很多。据统计，截至到 2019 年三季度末，A 股 3743 家上市公司中，有 1826 家

上市公司持有投资性房地产，占比超过 48％，合计持有市值达 1.3万亿元。

对于银行而言，房地产在银行资产中作为相对优质且便利变现的资产，占比也不少，估


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计占 20%以上，如果房价下跌，则不良率将显著上升。

对于居民部门而言，目前 29 万亿元的房贷余额占住宅总市值的比重并不高，但房贷余

额中大部分为中等收入群体的负债，实际上 80-90后的群体负债占比很高，如果房价持续下

跌，那么他们的还贷履约率恐怕会成问题。

综上，尽管我们都希望中国经济能减少对房地产的依赖度，但事实上却越来越难。过去

比较奏效的基建投资拉动经济手段，如今难见效果；过去民间投资增速在 20%以上，如今降

至 4%左右。

我曾提出通过增发国债、让中央政府加杠杆来替代地方政府举债，一方面可以降低政府

部门利息成本，减轻地方政府负担，另一方面，地方政府压力减轻后，可以有效拉动民间投

资。但从目前看，高层更希望在提质增效的前提下，实现经济转型。故供给侧结构性改革当

然是主线，但见效需更长时间；因此，2020 年要实现 6%左右的增长，一定更取决于房地产

的稳定增长了。

基于此，2020 年需要更宽松的金融环境，更低的利率水平，甚至需要实行更加开放的

对外政策以稳定的外部环境——实现保六的假设条件比过去更多、更具有技术挑战性。这对

于资本市场而言，或是机会所在。

【行业动态】

1、中美达成第一阶段协议：以第二次入世的勇气，推动改革开放！

作者：任泽平

来源：泽平宏观

一、中美达成第一阶段协议，降低了脱钩风险，避免了中美贸易摩擦进一步升级，稳

定了投资者预期，若落实则是中国改革开放的重大进展，堪比第二次入世

2019 年 12 月 13 日，中美双方均宣称已就第一阶段经贸协议文本达成一致，后续需完

成法律审核、翻译校对以及正式签署等步骤。协议内容涵盖知识产权、技术转让、农业、金

融服务、货币、扩大贸易和争端解决七个方面。

中国国务院新闻办、美国贸易代表办公室发布协议部分内容：1）关税方面，美国同意

取消 12月 15日对剩余 1600 亿美元商品加征关税，同时对 9月已加征的商品（约 1200 亿美

元）关税税率从 15%降至 7.5%，但继续保留对 2500亿美元商品加征 25%的关税。2）扩大贸


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易方面，中国承诺在未来两年内增加自美国进口商品和服务总额不低于 2000亿美元（以 2017

年进口商品和服务总额为基准，2018 年已增加约 500 亿美元）。3）农业方面，中国增加购

买美国食品、农业和海产品，解决非关税壁垒问题，解除对美国禽肉输华禁令。4）知识产

权方面，中美在保护商业秘密、制药相关知识产权、地理标识、商标以及打击盗版和假冒商

品的执法等领域达成共识。5）技术转让方面，中国承诺在透明、公平和正当程序下进行技

术转让和许可。6）金融服务方面，中国扩大服务领域市场准入，包括银行、保险、证券和

信用评级等服务。7）货币和外汇方面，中美在汇率政策和透明度方面达成共识，包括避免

竞争性贬值、制定汇率目标和提高透明度等。8）争端解决机制，设立领导层级别和执行层

面定期双边磋商机制，并建立解决争端的有力程序，以确保各方以公平和快速的方式解决争

端。

第一阶段贸易协议文本的达成对中美双方均有利，是当前形势下中美的共同需要。表面

看美方以较少妥协换取中方较多承诺，但从中国进一步改革开放的自身需要、推动高质量发

展和赢得更好外部发展环境方面看，该协议降低了中美全面脱钩风险，避免了贸易摩擦进一

步升级和恶化。更为重要的是中国化压力为动力，大幅加快了久拖不决的改革开放进程，坚

持了市场化方向，给保守派和意识形态左派以压力，矫正了航线，为经济社会转型赢得了千

载难逢的历史机遇。

中国方面：1）短期赢得稳定的外部发展环境，出口环境将好转，有利于稳定资本市场

和出口企业预期，缓解经济下行压力。当前中国经济持续下行，三驾马车疲软，总需求不足、

PPI通缩、核心 CPI下行，财政收入增速大幅下滑，工业企业利润增速负增长。1-11 月，中

国对外出口-0.3%，较去年全年下降 10.2个百分点，但对美出口却大幅下降 23.8个百分点，

累计增速-12.5%。2）大幅进口美国优质农产品等有利于平抑当前偏高的消费品价格，改善

民生，满足居民美好生活需要，扩大中美贸易合作符合中国经济高质量发展要求。扩大国内

需要的先进技术设备和关键零部件进口，在满足国内企业生产需要的同时，有利于中国企业

在更高水平上进行更有效投资。3）改革开放举措符合中国发展需要，释放经济增长潜力。

一是注重知识产权保护。利于鼓励创新，营造公平竞争环境。二是改善技术转让。汽车和家

电行业在加入 WTO前后选择不同的开放程度，结果是汽车竞争力低下、家电国际竞争力强大，

中国汽车市场沦陷和汽车产业发展落后向我们证明了缺乏竞争机制的“市场换技术”是失败

的，也换不来先进技术，竞争和开放是提高竞争力真正的出路。应该加快开放部分垄断行业

的对内对外进程，由市场优胜劣汰激发创新活力。三是金融开放。当前中国正逐步建立多层

次资本市场、鼓励创新发展，金融开放符合中国自身发展需要。我们建议证券业开放优先银


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行业开放，保险行业谨慎开放。四是提高货币和外汇的透明度。利于市场形成稳定预期，避

免汇率大幅波动对微观企业的影响。五是建立争端解决机制。借外力倒逼改革开放进展，给

保守派和意识形态左派以适当压力。

美国方面：特朗普政府近期有达成协议的诉求，大选争取连任是其最大诉求，但面临民

主党弹劾、经济下行周期、党内支持率高但全国民调支持率不敌民主党候选人、与欧盟拉美

贸易摩擦开战等内忧外患。1）众议院正式弹劾特朗普。当前民主党控制的众议院司法委员

会已通过总统特朗普的两项弹劾条款，下一步众议院审议和投票表决就弹劾条款进行。12

月 10日 RCP民调显示，85.6%的民主党人支持弹劾，87.0%的共和党人反对弹劾，两党政治

观点走向两极。2）巩固摇摆州票仓的需要。2016年特朗普赢得摇摆州的选票进而赢得大选，

但中美贸易摩擦导致农民等群体利益受损，目前支持率相较上任之初大幅下降，特朗普支持

率在全国性民调中不敌民主党拜登、沃伦、桑德斯、布蒂吉格和布隆伯格任意一人，其在密

歇根、宾夕法尼亚、威斯康星、亚利桑那、俄亥俄等摇摆州和倒向州的净支持率均下降 18

个百分点以上，特朗普急需达成协议争取中国对美农产品、能源等产品大幅采购。2015 年

至 2017年，每年中国从美国平均进口 242亿美元农产品。受加征关税影响，2018年中国自

美农产品进口减少到 162.3 亿美元，同比下降了 32.7%。2019 年 1-10月份，中国自美农产

品进口达到 104 亿美元，同比下降了 30.8%。3）当前美国经济虽仍有韧性，但已进入下行

周期，缓解贸易摩擦有利于提振美国经济，为总统大选季准备。美国库存周期、产能周期向

下，产能利用率连续三个季度下降，美出口负增长。

我们认为，中国应以第二次入世的勇气和决心，推动新一轮改革开放，展现开放自信，

释放巨大的发展潜力。这不仅是中美贸易摩擦外部形势倒逼所致，更是中国经济社会发展自

身的需要。同时，对内对外一视同仁开放，建立公平竞争透明的市场环境，对外资开放的同


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时对民企开放，消除所有的所有制歧视，提振各类企业家和投资者信心。

二、中美贸易摩擦暂缓未结束，具有长期性和严峻性，不可盲目乐观

我们也要清醒地认识到，中美贸易摩擦只是再次阶段性缓和，但并非结束，即使签订部

分协议也不意味着一劳永逸地解决了中美贸易摩擦问题，未来仍存变数。事实上，2018 年

以来中美贸易摩擦的总体态势是打打停停、形势总体升级、领域逐步扩大。

我们切不可盲目乐观，中美贸易摩擦已上升到金融战、科技战、地缘政治战、国际舆论

战、国际规则战等全方位的博弈，中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻性。第一，中美“第

一阶段协议”主要围绕经贸领域展开，且关税仍未全部取消；第二，当前只是就协议文本达

成一致，后续还需双方法律程序和签字通过，仍存变数；第三，如果未来协议执行层面双方

出现重大分歧，不排除废除协议，中美贸易摩擦反复；第四，地缘政治博弈等方面反而有恶

化的趋势，美国借中国香港和新疆问题牵制中国。

我们始终要清醒地认识到贸易协定并非美方的根本诉求，美方试图通过贸易战收取关税

利益并让制造业回流美国，通过科技战遏制中国创新活力，通过金融战获得更多打击中国经

济的手段，通过地缘战搞乱中国及周边和平稳定的发展环境，通过舆论战混淆是非欺骗世界

人民，最根本也是最本质的是遏制中国崛起、维护美国霸权，这就是美方的底牌。

具体来看，1）在经贸领域，美国仍将对约 2500亿美元的中国进口商品维持 25%的关税，

对约 1200 亿美元的中国进口商品维持 7.5%的关税。2）在金融领域，美国发起对中资银行

的调查，强行认定中国为“汇率操纵国”，近期又有阻止中资企业赴美上市、禁止美国养老

基金投资中国市场、将人民币汇率纳入到谈判协议的计划。3）在科技领域，美国禁售、打

压华为、海康、大华等高科技企业，彰显遏制中国高科技意图。4）地缘政治领域，美国对

中国开展了三个层面的打压：插手中国香港和中国台湾事务挑战主权及领土完整；制裁对华

相对友好的国家，间接挑战中国海外经济和政治利益；削弱并污名化中国国际地位和影响力。

继美国将新疆公安机关列入出口管制实体清单后，近期，美国通过了“香港人权与民主法案”

和“新疆人权法案”，试图牵制中国。5）在国际组织与规则领域，美国不承认中国市场经济

和发展中国家地位等，单方面施压 WTO修改国际规则，在其现实利益被触犯时，甚至打破其

自身建立的体系。6）在国际舆论领域，美国基本把控传统媒体、新兴社交媒体舆论，联合

盟友共同诋毁中国国际形象，抹黑中国“一带一路”倡议。

三、中美贸易摩擦本质是霸权国家对新兴大国的战略遏制，根本出路在于改革，未来

四大结局

随着中国经济崛起、中美产业分工从互补走向竞争以及中美在价值观、意识形态、国家


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治理上的差异愈发凸显，美国政界对中国的看法发生重大转变，鹰派言论不断抬头，部分美

方人士认为中国是政治上的威权主义、经济上的国家资本主义、贸易上的重商主义、国际关

系上的新扩张主义，是对美国领导的西方世界的全面挑战。中国经济崛起挑战美国经济霸权，

中国进军高科技挑战美国高科技垄断地位，中国重商主义挑战美国贸易规则，中国“一带一

路”倡议挑战美国地缘政治，中国发展模式挑战美国意识形态和西方文明。

中美贸易摩擦从狭义到广义有四个层次：缩减贸易逆差、实现公平贸易的结构性改革、

霸权国家对新兴大国的战略遏制、冷战思维的意识形态对抗。缩减贸易逆差可以通过双边努

力阶段性缓解，但如果美方单方面要求中国做出调整，而不彻底改变自身高消费低储蓄模式、

对华高科技产品出口限制、美元嚣张的超发特权等根本性问题，美国的贸易逆差不可能从根

本上削减，无非是类似当年美日贸易战之后美国对外贸易逆差从日本转移到中国，未来再从

中国转移到东南亚。在实现公平贸易的结构性改革方面，中国可以做出积极改革，这也是中

国自身发展的需要。但是，这些都难以满足美方战略遏制中国高科技升级和大国崛起的意图。

中美贸易摩擦无异于最好的清醒剂，我们必须清醒地认识到中国在科技创新、高端制造、

金融服务、大学教育、军事实力等领域与美国的巨大差距；必须清醒地认识到中国在减少投

资限制、降低关税、保护产权、国企改革等领域还有很多工作要做；必须清醒地认识到中美

关系从合作共赢走向竞争合作甚至战略遏制；必须坚定不移地推动新一轮改革开放，保持战

略定力。

同时，我们也要清晰深刻地认识到中国经济发展的巨大潜力和优势，新一轮改革开放将

释放巨大红利，最好的投资机会就在中国：中国有全球最大的统一市场（近 14亿人口），有

全球最大的中等收入群体（4亿人群）；中国的城镇化进程距离发达国家仍有 20个百分点的

空间，潜力巨大；中国的劳动力资源近 9亿人，就业人员 7亿多，受过高等教育和职业教育

的高素质人才有 1.7亿人，每年大学毕业生有 800多万人，人口红利转向人才红利；新一轮

改革开放将开启新周期，释放巨大活力。

在中美贸易摩擦初期，主流媒体和市场出现了严重误判，“中美关系好也好不到哪儿去，

坏也坏不到哪儿去”“中美贸易摩擦对中国影响不大”等观点流行。但是，我们在一开始就

鲜明提出了一些与市场流行观点不同但被后续形势演化所不断验证的判断：“中美贸易摩擦

具有长期性和日益严峻性”“这是打着贸易保护主义旗号的遏制”“中美贸易摩擦，我方最好

的应对是以更大决心更大勇气推动新一轮改革开放，坚定不移。对此，我们要保持清醒冷静

和战略定力”。

美国真正的问题不是中国，而是自己，如何解决民粹主义、过度消费模式、贫富差距太


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大、特里芬难题等。20世纪 80年代美国成功遏制日本崛起、维持经济霸权的主要原因，不

是美日贸易战本身，而是里根供给侧改革和沃尔克遏制通胀的成功。

中国真正的问题也不是美国，而是自己，是如何建设高水平的市场经济和开放体制，贸

易战本质上是改革战。

更深层次来看，中国需要制定新的立国战略。过去 40 年中国经济高速增长，受益于两

大清晰的立国战略：对内改革开放，对外韬光养晦。今天的中国正处于战略转型期和战略迷

茫期，需要解决的关键问题是新的立国战略问题，即面对未来政治经济社会形势演化趋势以

及世界领导权更迭，确定一种对我有利的长远战略定位，类似当年英国的大陆均势、美国的

孤立主义和中国当年的韬光养晦。中国对内的立国战略十分清晰，即继续深化改革开放。对

外方面，中国最重要的外交关系是中美关系，中美关系的本质是新兴崛起大国与在位霸权国

家的关系模式问题，即选择韬晦孤立、竞争对抗还是合作追随。从过去几百年新兴大国崛起

的历史来看，当前中国所面临的贸易战、经济战、资源战、金融战等都是无法避免、必须面

对的。但是今天的中美关系，跟过去英德、英美、美日、美苏的关系不尽相同，既不是英德、

美苏那种你死我活的全面竞争对抗关系，也不是英美那种同种同源的合作追随、顺位接班关

系，更多的是竞争合作关系。因此，中国需要在美国回归到本国利益优先的霸权思维大背景

下，树立并宣扬一种对全世界人民具有广泛吸引力的美好愿景和先进文明；在美国回归贸易

保护主义的大背景下，以更加开放大气的姿态走向世界；在美国四面开战的大背景下，全面

深入地建立与东南亚、欧洲、日韩、中亚等的自由贸易体系以实现合作共赢；历史是有规律

的，凡是不断吸收外部文明成果、不断学习进步的国家，就会不断强大；凡是故步自封、阻

碍时代潮流的国家，不管多强大，都必将走向衰败。

从历史和国际经验看，中美大博弈最终无非四大结局。1）中国被遏制，美国维持世界

霸权，如美日贸易战。2）中美脱钩，形成两大对立阵营，陷入“修昔底德陷阱”，如美苏对

峙。3）中美合作共治，形成以中美为核心的 G2 集团，如德法推动欧洲一体化。4）中国崛

起，美国衰落，如历史上大部分的霸权国家与新兴崛起大国。只要中国保持战略定力，做好

自己的事，坚定推动新一轮改革开放，没有什么能阻挡中国的伟大复兴。中国应尽量避免中

美关系走向第一种和第二种结局，而尽量将中美关系向中美共治、中国崛起的第三、四种结

局努力。美国绝不会拱手将世界霸权的主导权主动让出与中国共治或接受中国崛起、美国衰

落，因此中美大博弈仍将具有长期性和全面性。

我们十多年前从事“大国兴衰的世纪性规律与中国崛起面临的挑战及未来”相关研究。

自美国大选开始，我们便系统研究并持续跟踪美国经济社会发展背景、贸易保护主义和民粹


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主义抬头背后的经济社会基础、美国各界对华态度和战略转变、特朗普新政主张及进展等。

只有深入研究大国兴衰的世纪性规律、美国贸易保护主义和民粹主义抬头的经济社会背

景、中美关系演变历程和趋势，清醒认识特朗普新政的核心诉求和底牌，才能避免战略误判，

放弃幻想，着眼长远，沉着应对。

四、主动以“三零”原则推动开放和中美贸易谈判，以六大改革为突破口开启新周期

1、我们建议中方摆脱被动接招应对，主动提出与美方积极推动建立基于“零关税、零

壁垒、零补贴”的中美自贸区。

自由贸易有利于促进国际分工、发挥中美两国各自的要素禀赋优势、实现双赢，而且自

由贸易天然有利于制造业大国，这在欧元区、各自贸区以及全球化进程中均表现明显，中国

是过去 40 年全球化最大的受益者，德国是欧盟的最大受益者。从理论上也成立，中国劳动

要素成本整体低于美国而且制造业产业链更完整，中美自贸区能够实现双赢，同时也是中国

自身发展及进一步对外开放的需要。因此，建立中美自贸区将有助于化解中美贸易摩擦，化

干戈为玉帛。

继中国 20 世纪 80 年代设立特区、2001 年加入 WTO 之后，建立中美自贸区将开启中国

新一轮改革开放高潮，助力中国从制造业大国走向制造业强国。同时，中方应该高调宣传愿

与美方共建自贸区的意愿，让美方回到谈判轨道上，美方也应该受规则制约。

此外，中国还应积极联合东盟、拉丁美洲、非洲与“一带一路”沿线国家和地区，与欧

盟、日韩积极开展双边合作和自贸区谈判，寻求 WTO等国际协调机制，避免贸易摩擦升级扩

大。

2、贸易战的本质是改革战，最好的应对是顺势以更大决心更大勇气推动新一轮改革开

放

面对中美贸易摩擦、经济下行压力加大、改革开放处在攻坚期等内外部复杂严峻形势，

短期通过财政货币政策逆周期调节促进经济平稳运行，长期通过改革开放提升全要素生产率。

信心比黄金更重要，未来应以六大改革为突破口，提振企业和居民信心，开启高质量发

展的新时代新周期：

一是放开汽车、金融、能源、电信、电力等基础领域及医疗教育等服务业市场准入，培

育新的经济增长点。

二是深化国企改革，以黑猫白猫的实用主义标准，落实竞争中性和所有制中性，消除所

有制歧视。

三是建立居住导向的新住房制度和长效机制，关键是人地挂钩和金融稳定。


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四是中央政府加杠杆、转移杠杆，让微观主体轻装上阵，大规模减税，基础设施建设。

五是大力发展多层次资本市场，从间接融资到直接融资，发展 PE、VC等。

六是当务之急是调动地方政府和企业家积极性，给地方官员新的激励机制，给民营企业

家吃定心丸，事业都是人干的。

2、中央经济工作会议精神解读

作者：温彬

来源：中国网财经

12 月 12 日闭幕的中央经济工作会议，总结回顾了 2019 年经济工作，分析研究了 2020

年经济工作的形势任务。

一、2019年发展回顾：主要指标进度符合预期

2019 年在国内外风险挑战明显上升背景下，坚持稳中求进，深化改革开放，保持了经

济社会持续健康发展，三大攻坚战取得关键进展，特别是年内成功化解了个别中小银行风险

事件，金融风险得到有效防控。会议报告指出，“十三五”规划主要指标进度符合预期。从

现实中看，GDP、CPI 等指标完成全年任务目标压力不大，就业等主要指标已经提前完成全

年计划。应该说，过去一年，形势困难众所周知，取得成绩有目共睹，为明年的收官奠定了

坚实基础。

二、2020年总体工作要求：稳字当头、确保收官

会议强调明年工作“要坚持稳字当头”。纵观全文，通篇 29次提到“稳”字，一方面由

于当前我国“经济下行压力加大”，较去年“经济面临下行压力”的措辞更加严峻，不仅国

内多重问题“相互交织”，而且“全球动荡源和风险点显著增多”。另一方面，2020 年是全

面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，这是明年所处的时间节点和坐标方位，是 2020

年不同以往年度的最大特点，为实现圆满收官，必须确保经济、社会等各领域都平稳运行。

三、2020年主要经济目标：依距“十三五”规划目标的差距而定

“十三五”规划确定了涵盖经济发展、创新驱动、民生福祉、资源环境等 4 方面 25 项

指标，与各项目标衔接，目前存在的差距就是明年目标。

GDP 方面，会议强调要“坚持问题导向、目标导向、结果导向”“确保全面建成小康社

会和‘十三五’规划圆满收官”。回顾党的十八大和“十三五”规划，经济增长的目标都是：

2020 年国内生产总值和城乡居民人均收入比 2010 年翻一番。在过去八年经济增速基础上，


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考虑到第四次经济普查后 GDP 基数可能受到一定影响，预计 2020 年 GDP 需要增长 6%左右。

CPI方面，虽然今年以来涨幅逐月加快，但前 11个月增长 2.8%，预计全年能控制 3%以

内。随着以猪肉为重点的“菜篮子”产品保供稳价措施见效，明年猪肉供给将逐步增加，年

中以后 CPI上涨压力将逐步回落，加上货币政策将更加灵活，预计明年 CPI目标仍将确定为

增长 3%左右。

就业方面，目前已连续三年确定为新增就业 1100 万人以上。新增就业需求增长、经济

结构转换容纳就业能力上升、营商环境改善会增加就业机会，但考虑到经济下行压力增加、

外部需求放缓等因素将给就业带来压力，2020 年的就业目标可能仍为：城镇新增就业 1100

万人以上，城镇调查失业率 5.5%左右，城镇登记失业率 4.5%以内。

国际收支方面，在我国出口与进口并重、吸引外资和对外投资并重、汇率市场化改革不

断推进、汇率弹性不断增强等背景下，近几年国际收支都较为均衡，经常项目盈余占 GDP

比重在 2%左右，2020年国际收支目标预计变化不大。

四、宏观政策基调：逆周期调节

会议定调明年宏观调控政策要坚持稳字当头，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会

政策要托底的政策框架，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。现在我们面临经济增长

和物价稳定、币值稳定和金融稳定等多重任务，不能采用大水漫灌式的调控政策已成各界共

识。与此同时，目标导向决定我们需要在多重目标中寻找多元平衡，因此，逆周期调节更加

强调的是方式方法的创新，而非简单的数量扩大。

五、货币政策：灵活适度

稳健的货币政策基调没有变，但表述由“松紧适度”变为“灵活适度”，意在突出货币

政策的灵活性，说明明年我国可能面临更加复杂多变的形势，货币政策总量保持稳定，但会

根据经济形势进行调节，与会议提到的政策要“在多重目标中寻求动态平衡”相一致。“广

义货币 M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”的提法变为“货币信贷、

社会融资规模增长同经济发展相适应”，从范围上看，“货币信贷”较“广义货币 M2”的范

围扩大，“经济发展”较“国内生产总值名义增速”的范围扩大，说明政策更加着眼于对“全

局”考量。就目前而言，货币政策要突出平衡好稳增长和控通胀。此外，会议首次强调“降

低社会融资成本”，可以预见，明年政策利率仍有调降的空间和必要，带动 LPR 和实体经济

融资成本下降。

此外，会议强调要增加制造业中长期融资。一方面，制造业转型升级是经济高质量发展

的必然要求，会议多次提及 “提升制造业水平”“推进传统制造业优化升级”“打造一批有


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国际竞争力的先进制造业集群”等，制造业的高质量发展离不开信贷支持，而制造业资金需

求通常具有规模大、期限长的特征，因此要“增加制造业中长期融资”。另一方面，今年以

来，工业企业利润增速持续负增长，制造业投资创有数据记录以来的新低，企业发展遇到一

定困难，需要信贷的支持，因此政策多次引导金融机构优化信贷结构，加大对民营企业、制

造业中长期信贷支持力度，而本次会议再次强调，是政策在明年的延续。

六、财政政策：大力提质增效

积极财政政策，通过数量的扩大的同时，更要通过调整支出结构实现。具体是：通过“基

层保工资、保运转、保基本民生”的保障刚性支出，压缩一般性支出，将财政资金更多投向

供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域，促进产业和消

费“双升级”，同时通过巩固和拓展减税降费成效，提高财政政策效果和质量。与 2019年的

减税降费和增加专项债额度相比，财政政策积极的方式和侧重点有所变化。

七、金融防风险：去杠杆暂告一段落

今年我国成功化解了个别中小银行风险，因此会议认为我国金融体系总体健康，具备化

解各类风险的能力，由此，金融防风险任务在“三大攻坚战”中的位置排在了最后。此外，

“结构性去杠杆”的说法调整为“保持宏观杠杆率基本稳定”，说明去杠杆暂告一段落。

八、金融机构改革：回归本源、分工协作

会议提出了大银行、中小银行、农村信用社等金融机构的改革方向。其中，“大银行服

务中心下沉”主要强调大银行要在普惠金融中继续发挥头雁作用；“中小银行聚焦主责主业”

主要是服务当地企业、服务特色产业、地区居民，同时这也是银行差异化发展的有效途径；

“深化农村信用社改革”，通过完善法人治理、提升管理能力，加强服务“三农”的能力。

这种比较详细的划分，意味着金融改革也从系统论出发，统筹各类金融机构，形成分工协作

的金融体系，同时继全国系统重要性商业银行的认定和实施“特别监管、特别处置”之后，

有望针对不同类型的金融机构，出台分类监管和分类处置的政策。

此外，会议强调了要“确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升”。全面小康和“十

三五”目标的实现，合理的增长是必须的，但同时更要通过改革释放红利，激发市场主体积

极性，实现质的稳步提升，也就是高质量发展。


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二、生物技术与健康产业

【本期热点】

1、Jazz 与 PharmaMar 达成合作开发肺癌口服创新疗法

2019-12-22 来源：生物谷

PharmaMar和Jazz Pharmaceuticals公司联合宣布，双方就lurbinectedin的商业化发展

签署了一项独家许可协议。Jazz将获得治疗晚期小细胞肺癌（SCLC）患者的lurbinectedin

的开发和推广权益，扩大其在肿瘤学领域的产品组合。两天前，PharmaMar刚刚宣布已递交

lurbinectedin的新药申请。这一申请的递交是基于加速批准条例，PharmaMar肿瘤学部总经

理Luis Mora先生表示，依照加速批准条例递交监管申请有可能让FDA在2020年批准

lurbinectedin治疗小细胞肺癌。

Lurbinectedin是一种合成化合物，它不但能够抑制肿瘤细胞的致癌转录过程，而且可

以通过抑制肿瘤相关巨噬细胞的致癌转录过程，降低促进肿瘤生长的细胞因子的生成。此前，

美国FDA曾授予lurbinectedin孤儿药资格，治疗SCLC患者。

根据协议条款，PharmaMar将获得2亿美金的预付款。若美国FDA加速批准和/或完全批准

lurbinectedin的新药申请，PharmaMar还可能获得高达8亿美元的潜在里程碑付款，以及在

未来的销售额分成。如果批准lurbinectedin的其它适应症，PharmaMar还将有可能获得额外

的款项。

“我们对与Jazz公司就lurbinectedin达成的协议感到非常满意，“PharmaMar总裁José

María Fernández Sousa-Faro博士说：“我们坚信，Jazz是和我们有共同目标的合作伙伴，

致力于将lurbinectedin带给有需要的患者。Lurbinectedin有潜力成为急需新疗法出现的复

发型小细胞肺癌患者的治疗选择。“

“Lurbinectedin为Jazz扩展肿瘤学领域产品组合提供了很好的发展机会，”Jazz董事

长，兼首席执行官Bruce C. Cozadd先生说：“SCLC是一个尚未满足医疗需求的疾病领域。

我们相信lurbinectedin可以为晚期肺癌患者提供有效治疗选择。”


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【行业动态】

1、医疗器械企业为何齐聚科创板？

2019-12-13 来源：新康界

自从今年7月科创板开市以来，距今还没到半年，已经有65家企业登录科创板，其中医

药生物企业有14家，占比21.54%。而在14家医药生物企业中，医疗器械可谓大出风头，企业

数量达到10家，占比高达71.43%。

科创板医药生物企业情况

数据来源：iFind，中康产业资本研究中心

纵观这14家医药生物企业，2019Q3的财务数据都表现良好，4家企业的营业收入已超过5

亿元，其中就有3家医疗器械企业。经统计，医药生物企业在主板上市的数量最多，达到141

家，但医疗器械企业数量仅有12家，占比仅为8.51%；中小板和创业板医疗器械企业数量占

医药生物企业数量的比例则高于主板，分别为12%和36.9%。但是在科创板，该比例高达71.43%，

可见医疗器械企业对科创板的偏爱。

A股市场各板块医疗器械企业占医药生物企业数量比例情况


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为什么科创板医药生物领域汇集了如此多的医疗器械企业？

医疗器械企业契合科创板定位

科创板是专门为科技型和创新型中小企业服务的板块，体现在四新，即新技术、新产业、

新业态、新模式。科创板医疗器械企业拥有关键核心技术，科技创新能力突出，完美契合科

创板支持“科技创新新兴产业”的定位。

在2019年3月3日发布的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》可以看到，生物医

药成为重点推荐的七大领域之一，其中就提到高端医疗设备与器械及相关技术服务领域。同

时，医疗器械企业细分领域众多，包括高值耗材、IVD、家庭护理等领域，在科创板受益显

着。

《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》利好医疗器械企业


科创板上市规则利好研发创新型医疗器械企业


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科技创新具有更新快、培育慢、风险高的特点，科技创新企业更加需要风险资本和资本

市场的支持。科创板规则中对于发行企业的市值和财务指标共有5套标准，满足其中之一即

可申请创新板上市。

截至2019年12月11日，科创板已上市的10家医疗器械企业中，有9家企业的市值超过了

30亿元，南微医学的市值更是高达215.70亿元。而这些企业在上市前的财务指标，都完美契

合上市条件，有的甚至满足不止一个标准。

科创板上市的医疗器械企业相关财务指标


纵观医药行业，医疗服务类和医药商业类企业对科技创新与研发的能力的要求比较低，

因此不太符合科创板的定位，只有做化学原料药、化学制剂、生物制品等的创新型药企和医

疗器械企业比较符合科创板的要求。但是创新药行业目前还处于发展初期，大多数药企营业

收入和净利润还比较低，加之科创板对未盈利企业的审核十分严谨，所以大多数创新药企还

未能登录科创板。

医疗器械企业迎来快速发展的大好时期

从1997年—2019年A股市场医疗器械企业的上市数量统计可以明显看出，从2014年开始，

A股市场上市的医疗器械企业数量占医药生物企业数量比例逐年上涨。截至2019年12月12日，

这个比例已经达到了61.11%，比2014年的21.43%翻了几乎两倍，可见医疗器械企业上市数量

的增长速度远比其他医疗企业快。

1997年—2019年A股市场医疗器械企业上市数量及占比


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根据中国医疗器械行业协会统计，2000年—2014年中国的医疗器械市场销售额复合增长

率超过了20%，如今医疗器械企业已经迎来了快速发展的大好时期。2014年国家卫计委提出

要重点推动三甲医院应用国产医疗设备，这一政策大大鼓励了国内医疗器械企业发展，也是

从2014年开始，医疗器械企业数量占医药生物企业数量比例开始逐年上涨。加之医疗器械细

分领域多——体外诊疗、骨科、内窥镜、糖尿病、心血管、眼科器械等领域，市场需求巨大，

市场潜力无限，医疗器械企业乘势迎来快速发展。

相比研发创新药，研发医疗器械的周期要短——医疗器械从研发到批准上市大概需要三

到五年时间，而一个新药可能需要十几年。从资金需求量上考虑，研发医疗器械比研发新药

需要的资金少。时间短、投入小、相对风险小、回报快，这也是近年来A股市场上市的医疗

器械企业数量占比越来越高的原因。

科创板打破发行市盈率限制，有利于医疗器械企业价格发现

从2014年开始，A股市场上由于存在新股首发市盈率最高不能超过23倍的限制，且首发

市盈率原则上不得高于行业平均水平的要求，通常会造成企业新股折价发行，公司融资额度

远低于市场水平。而根据中国证监会发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册

制的实施意见》，科创板对新股发行定价不设限制，建立以机构投资者为参与主体的询价、

定价、配售等机制，有利于企业价格发现，扩大企业首发融资额。

对比A股各板块医疗器械企业的平均市盈率，可以看出科创板的医疗器械企业平均市盈

率以76.43名列四大板块第一，主板、创业板、中小板的医疗器械企业平均市盈率分别为37.16、

49.00和42.58，都低于科创板。

A股各板块医疗器械企业的平均市盈率情况


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从科创板的定位来看，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环

保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智

能和制造业深度融合。因此，创新型医疗器械企业的成长性不同于主板上市的传统医疗器械

企业，市场化定价产生市盈率高是正常现象。因此，科创板的认可吸引了许多医疗器械企业

前往。

2、医药股 2019 市值排行榜出炉！

2020-01-02 来源：米内网

时光飞逝，一转眼2019年已经过去了。带量采购、重点监控合理用药目录、医保目录调

整等一系列政策在过去的一年中不断推动着行业的发展变革。截至2019年12月31日收盘，沪

指突破前期高点，创8个月新高，医药板块掀涨停潮，鲁抗医药等逾10股封板，为2019年画

上一个完美的句号。在300家A股药企中，恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德等5家市值超过千

亿，从涨跌幅来看，有28家药企市值翻倍，其中，康龙化成涨幅最大，达572.85%；其次是

兴齐眼药和济民制药，均超过300%。此外，还有微芯生物、博瑞医药等5家科创板药企也超

过100%。

5家千亿市值药企领军医药股，恒瑞一度突破4000亿

医药股市值TOP10


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目前，恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、云南白药5只医药股市值在千亿规

模。恒瑞医药稳居“医药股一哥”宝座，市值超过3800亿元，与一年前相比，市值增长一度

超过2000亿元。此外，长春高新涨幅超过100%。

恒瑞医药：2019年10月28日，恒瑞医药以91.08元的价格收盘，市值站上了4000亿元的

大关。回顾恒瑞医药的市值发展，从上市到突破千亿市值，走了16年；2017年11月，恒瑞医

药成为首只市值超2000亿元的医药股；2019年6月，突破3000亿元市值；4个月后，突破4000

亿元大关；截至12月31日收盘，市值3871亿元。研发创新是推动恒瑞医药快速发展的动力之

一，2019年前三季度投入研发费用达到28.99亿元，同比增长66.97%，占营收比例17.12%，

而研发费用大幅增加的原因是报告期研发项目投入增加。近日，国家药监局通过优先审评审

批程序批准恒瑞医药的1类创新药注射用甲苯磺酸瑞马唑仑（商品名瑞倍宁）上市。

迈瑞医疗：2018年10月，被誉为“医械界华为”的迈瑞医疗正式登陆A股。上市一年后

市值突破2000亿元，成为市值仅次于恒瑞医药的医药股。2019年前三季度，迈瑞医疗营收

123.79亿元，同比增长20.43%；净利润36.71亿元，同比增长26.74%。迈瑞医疗表示，业绩

快速增长主要是公司经营规模不断扩大，品牌影响力持续增强，主营业务核心产品市场占有

率稳步提升，新兴业务持续发力高速增长。同时加强内部管理，经营效益得到进一步提高，

确保了公司营业收入和净利润持续增长。迈瑞医疗预计2019年全年营收158亿-172亿元，同

比增长15%-25%；净利润45亿-48亿元，同比增长20%-30%。

28家药企市值翻倍，微芯生物、博瑞医药等5家科创板药企首次登台

涨幅超100%的医药股


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从涨跌幅来看，有28家药企市值翻倍，其中，康龙化成涨幅最大，达572.85%；其次是

兴齐眼药和济民制药均超过300%。此外，还有微芯生物、博瑞医药等5家科创板药企也超过

100%。

康龙化成：2019年1月，国内CRO巨头之一的康龙化成登陆A股；11月，康龙化成H股在香

港联交所主板挂牌交易。2019年前三季度营收26.26亿元，同比增长29.03%；净利润3.28亿

元，同比增长46.25%。2019年上半年，公司分别完成了对南京思睿和联斯达的合并及持股，

进一步完善公司在国内临床研究服务市场的布局。未来随临床业务的整合完成，有望带动业

绩的迅速成长。除外延并购外，公司在建工程达到1.33亿元，同比增长281.54%，主要是杭

州湾生命科技园二期及天津园区三期工程持续投入所致，产能的持续扩张提升公司未来的业

务承接能力。此外，随着国内医药行业政策推动行业向创新药方向转型，研发投入增加利好

外包需求爆发。

兴齐眼药：公司是专注于眼科药物领域，主要从事眼科药物研发、生产和销售，主要产

品为眼科处方药物，包括眼用抗感染药、眼用抗炎/抗感染药、散瞳药和睫状肌麻痹药、眼


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用非类固醇消炎药等，在国内眼科处方药领域处于领先地位。近日，兴齐眼药发布公告，将

以自有及自筹资金通过货币方式出资，在河南、上海两地分别设立全资子公司，注册资本分

别为1000万元、3000万元。兴齐眼药表示，此举主要是基于战略发展需要，为加快产业布局，

进一步丰富产品管线考虑，以推动公司新产品上市进程，实现成果转化。

3、新修订《药品管理法》多个要点值得关注

2019-12-01 来源：动脉网

2019年12月1日，最新修订的《中华人民共和国药品管理法》开始施行。本次修订是18

年以来，《药品管理法》迎来的又一次大规模修订。在新法规施行前夕，国家药监局又发布

了“国家药监局关于贯彻实施《中华人民共和国药品管理法》有关事项的公告”，其中再次

提及12月1日起须贯彻落实的五大要点，足见本次法规施行的重要程度。几大要点分别是：

1）全面实施药品上市许可持有人制度。凡持有药品注册证书（药品批准文号、进口药

品注册证、医药产品注册证）的企业应当严格履行药品上市许可持有人义务，依法对药品研

制、生产、经营、使用全过程中药品的安全性、有效性和质量可控性负责。

2）药物临床试验机构实施备案管理。此前已经受理尚未完成审批的临床试验机构资格

认定申请，不再继续审批，按照规定进行备案。

3）取消GMP、GSP认证，不再受理GMP、GSP认证申请，不再发放药品GMP、GSP证书。

4）化学原料药不再发放药品注册证书，由化学原料药生产企业在原辅包登记平台登记，

实行一并审评审批。

5）相关违法行为根据发生时间判定。此前发生的相关违法行为适用修订前的药品管理

法；新修订的药品管理法不认为违法或者处罚较轻的，适用新修订的药品管理法；此后发生

的违法行为适用新修订的药品管理法。

在新修订的法规中，有很多值得关注的要点，比如网售处方药到底能不能卖？药品追溯

究竟应该怎么做？还包括MAH制度扩面至全国，境外合法药品不再以假药论处等监管变化。

这些变化究竟对产业有哪些影响？哪些产业迎来利好，又有哪些产业将要发生变化？动脉网

将带您一起看看，新药管法施行为医疗健康行业带来了哪些大影响。

网售处方药有条件放开，保证处方真实性是核心问题

在最新的药品管理法第61条中提到，“药品上市许可持有人、药品经营企业通过网络销

售药品，应当遵守本法药品经营的有关规定”，同时未明确提及处方药禁止销售的内容。此


28

前药管法草案中曾一度出现了“不得通过药品网络销售第三方平台直接销售处方药”的字

样，幸而最后并未成文。

而另一方面，就在几天前，发展和改革委、商务部公布了《市场准入负面清单2019年版》，

在2018年版上进一步缩减了20项。其中有规定“药品生产、经营企业不得违反规定采用邮寄、

互联网交易等方式直接向公众销售处方药”，被解读为处方药网售和邮寄被全面禁止。值得

注意的是，上述项目被标示了★符号，根据说明，加★的项目意味着其是设立依据效力层级

不足且确需暂时列入清单的管理措施，应尽快完善立法程序。

这两项政策文件都表明，国家对于网售处方药并没有明令禁止，但也不打算让行业野蛮

生长。而是在提出一定监管要求的前提下，希望药品流通行业能谨慎的尝试这一新的医药终

端销售途径。

在网售处方药问题上，处方的真实性是当下面临的最大问题。尤其在2019年的相关事件

中，有媒体在调查中发现，多家网上药店和提供药品交易的第三方平台，在没有处方的情况

下，依然将处方药销售给患者的现象。

《处方药与非处方药分类管理办法（试行）》中明确规定处方药是必须凭执业医师或执

业助理医师处方才可调配、购买和使用的药品。如果处方药直接面向患者开架销售，患者自

己通过阅读药品说明来选药，用药安全、用药合理性都存疑。但是无论是线下还是线上，其

实都存在脱离处方购买处方药的问题。因此目前保证网售处方药合规性的问题关键，就在于

如何保证处方流转过程中的真实性和安全性。

处方流转平台：顶层设计实现处方安全流转

以往医院开具的纸质处方，容易被篡改，如果直接通过患者从医疗机构带到药店或上传

至医药电商，很难保证其真实性。电子处方在流转过程中则更加高效，并且可以通过加密手

段保证安全性。电子处方想要安全高效的在各类医疗服务机构之间流通，需要一个中间平台

从中辅助。政府相关部门也已经注意到了这一层面的建设需求，并开始对处方流转平台进行

顶层设计。

2018年4月28日，国务院办公厅下发《国务院办公厅关于促进“互联网+医疗健康”发展

的意见》。随后各省市纷纷响应，出台本省的相应政策文件。在11个省级行政单位下发的文

件中，比较明确的提及了要建立省级处方流转平台或是同类监管系统。前段时间，易复诊助

力甘肃省打造的全国首个省级电子处方信息共享平台落地运行，这也意味着处方来源真实性

将得到更好保障，监管获得坚实的基础。因此从政策走向上看，建立处方流转平台已经基本

成为各省在处方流转监管中的共识。


29

处方流转平台进入后，处方流转通路逐渐清晰

在以往的处方流转过程中，我们将处方外流的承接方划分为零售药店、院边店、DTP药

房、互联网医院、医药电商和处方流转平台。但是在处方流转平台成为全国各省的建设目标

之后，处方流转方式变得更加清晰，处方流转中的各个参与方也分别在新的处方流转格局有

了新的定位。

处方源主要包括医院、基层医疗机构和互联网医院，处方流转平台与其HIS系统对接、

医生通过与患者沟通后开出处方，经过医院药师及平台药师双重审核通过后，相关处方会直

接由处方流转平台进入药品终端市场，主要包括零售药店、院边店、DTP药房、医药电商等

的信息化系统中。

在处方流转平台连通下的药品流通市场中，患者可以根据自己的需求自由选择就诊方式

和药品获取方式。线下的处方可以通过信息化系统流入线上平台，线上的处方也可以通过信

息化系统流入线下药店。而处方流转平台则在中间保证了处方流转过程中的真实性和可靠性。

基于线下首诊的数据，患者还可以通过处方流转平台进行在线复诊续方，选择就近药房取药

或送药上门服务，实现“网订店取”、“网订店送”，真正做到了让患者足不出户就可以完

成诊疗和购药全流程。当然根据国家的规定，这一医疗链条只适用于复诊患者，并且不能销

售国家实行特殊管理的药品。

除此之外，处方流转平台会对患者在处方流转平台上的处方情况进行记录，让患者在不

同医疗机构就医时，相关医疗机构可以获得患者以往的准确处方信息，帮助医疗人员了解患

者的过往病史，方便患者就医。

处方流转平台从中间阻断了处方源与药品终端市场之间的连接，虽然为患者提供了多种

选择，但是处方源失去了对终端市场的导流能力，可能会迫使部分产业盈利模式发生调整。

目前的处方流转平台仍还有一些问题需要克服，比如基层医疗机构信息化程度不足、医生处

方信息不统一等，这些问题需要在处方流转平台的运转过程中逐步解决。除此之外，目前国

内最大的处方流转平台还仅限于省内医疗资源的互联互通。距离打通全国的医疗健康体系，

还有很多工作要做。

除了处方真实性问题，网售处方药还需要参与者更加自律

在全国人大常委会办公厅有关《药品管理法》新闻发布会的内容中，动脉网曾梳理出关

键要点：

资质要明确，网售的主体，必须是取得了许可证的实体企业；

要求要遵守，网上销售药品也要遵守新的药品管理法关于零售经营的要求；


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信息要真实，确保处方的来源真实，保障患者的用药安全；

配送要规范，配送也必须要符合药品经营质量规范的要求。

在处方流转平台解决了信息的真实性问题之后，其余三点内容，要求销售处方药的电商

平台高度自律发展。电商平台仍然需要提供交易过程真实性的核验，建立质量管控体系，对

药店、药品进行资质核验，并进行及时的跟踪和动态的评价；与之对应的，药品配送上门的

环节中，也需要做好患者身份的验证和随后的药事服务跟踪。而对于医生不合规开具处方、

药师审方不严、药品流通企业不按方售药等问题，还需要更具体的法规束缚和更多的行业自

律。

易复诊第三方处方流转服务平台总经理马光磊认为：“网售处方药不能特殊化，对网售

处方药的监管要实行线上线下一体化原则。要求线下药店要凭方售药，同样也要要求线上药

店凭方售药。近几年网售处方药出现的处方源真实性不足，统方情况丛生等问题，还需要得

到进一步的解决。”

药品追溯系统迈向落地，从国家到企业，强化药品追溯监管

在新药管法的内容中，明确提出“国家建立健全药品追溯制度。国务院药品监督管理部

门应当制定统一的药品追溯标准和规范，推进药品追溯信息互通互享，实现药品可追溯”。

同时指出，“药品上市许可持有人、药品生产企业、药品经营企业和医疗机构应当建立并实

施药品追溯制度，按照规定提供追溯信息，保证药品可追溯。”未按照规定建立并实施药品

追溯制度，经警告未改正的，还会被处以十万元以上五十万元以下的罚款。在新药管法发布

前后，国家药监局陆续发布了《关于药品信息化追溯体系建设的指导意见》、《药品信息化

追溯体系建设导则》、《药品生产企业追溯基本数据集（征求意见稿）》等多个指导意见。

在新药管法的统筹作用下，药品追溯，非做不可。

三部分追溯体系各司其职

在国家药监局的顶层设计中，药品信息化追溯体系由监管系统、协同服务平台、追溯系

统三部分组成。底层的药品追溯系统主要由药品相关企业和第三方机构提供，采集、储存和

共享药品在生产、流通、使用等全过程追溯信息；监管系统则由国家和各省监控，根据监管

需求从下方采集数据，监控药品流向，并根据数据情况行使智能预警、召回管理、信息发布

等功能；中间的协同服务平台则起到沟通上下的作用，辅助实现不同药品追溯系统的互联互

通。三个部分有机配合，构成完整的药品追溯体系。各参与方、主要环节和流程在体系中进

行多方多向的信息互通和交流，每个参与方在体系里都扮演着不可或缺的角色。

药企承担主要责任，第三方技术企业机会大


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药企在药品追溯体系的建立中责任重大。尤其是新药管法要求药企对药品进行全周期管

理，药企对药品可追溯的责任更是则无旁贷。根据政策要求，药企承担药品追溯系统建设的

主要责任，药品经营企业和使用单位应当配合建成完整药品追溯系统，履行各自的追溯责任。

建立追溯系统，药企不仅要支付前期硬件设施如电脑、扫码设备、加密设备等费用，还需支

付软件开发和后期维护以及聘请相关专业人员的费用，这就意味着成本需要持续支出。

在相关政策出台前，已经有很多企业建立了药品追溯机制，但是编码方法并不统一，编

码的展现形式也多种多样。在国家最新政策出台后，已经参与追溯系统建设的企业最关注的，

莫过于旧的设备和系统是否能与新规匹配，是否需要再次投入大量资金去改造或重建。好消

息是，国家药监局在《药品追溯码编码要求》提出的通用性原则，允许追溯码基于各相关企

业广泛使用的编码规则进行设计或选择，形式上一维条码、二维条码或RFID标签等都可以进

行使用。这也就意味着很多企业原本的药品追溯系统可以继续沿用。在药品追溯系统的简历

上，第三方企业有着天然的优势。第三方技术企业可集中优质资源进行系统研发、复制和个

性化定制，以此降低成本，这是单个企业自建难以做到的。随着药品监管日趋严格，药品流

通渠道的多元化，今后药品追溯相关的技术需求会更多。也意味着第三方企业会从中获得大

量的机会。


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三、信息科技行业

【本期热点】

1、2020 年物联网发展现状与趋势预测

2019-12-29北京物联网智能技术应用协会

一、综述

物联网源于互联网领域，是信息科学技术产业的第三次革命。物联网是基于互联网，

让所有物体能够独立寻址的普通物理对象实现互联互通的网络。简单说，就是通过安装

信息传感设备，如射频识别（RFID）装置、激光扫描器等，将所有的物品都与网络连接

在一起，方便识别和管理。发展重点主要集中在四个方面：着力发展物联网技术、大力

培育物联网产业、全力推广物联网应用、努力搭建物联网平台。

二、现状

我国东部地区依托环境优良、财力雄厚、配套产业基础和设施完善等条件，建设了

一大批物联网产业示范区，带动了相关技术和产品的大范围研究应用，为物联网的推广

与普及提供了良好的氛围。从产业架构看，分别在感知层、网络层、平台层、应用层四

个层面确定各自的优势领域。从产业分布角度看，我国物联网产业各环节分布地域特征

明显：

北京科研实力首屈一指。物联网技术研发及标准化优势明显，拥有中星微电子、

大唐电信、清华同方等业务领域涉及物联网体系各架构层的物联网企业，在核

心芯片研发、关键零部件及模组制造、整机生产、系统集成、软件设计以及工

程服务等领域已经形成较为完整产业链。

无锡的传感产业实力强大。拥有较强的城市综合实力和良好的产业基础，集成

电路、软件和服务外包等产业在全国城市中名列前茅。无锡规划重点加强感知、

传输、处理、共性技术创新；采取引进、合作、培育等方式，建立健全物联网

技术创新和产业发展所需的各级各类服务平台。

上海产业技术基础雄厚，是中国物联网技术和应用的主要发源地之一。上海市

将先进传感器、核心控制芯片、短距离无线通信技术、组网和协同处理、系统


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集成和开放性平台技术、海量数据管理和挖掘等物联网技术作为物联网产业中

重点发展的领域。

深圳是中国电子信息产业国际化的领军城市，电子信息产业链条完善，企业创

新能力强劲。深圳市在物联网技术方面形成了自身独特的优势，在信息通信、

传感技术、射频识别等产业链环节，拥有先进的技术和解决方案。深圳计划着

力加强物联网关键技术攻关和应用；建设物联网传感信息网络平台、物联信息

交换平台和应用资源共享服务平台；加大城市物联网传感网络建设与整合力度；

增强物联网在工业领域的应用。

除上述地区，其余地区也将物联网产业发展规划为当地重点发展产业，RFID 与传感

器、物联网设备、相关软件，以及系统集成与应用等几大物联网产业环节的分布已经呈

现相对集中的态势。随着国内物联网产业规模的不断壮大，以及应用领域的不断拓展，

产业链之间的分工与整合也将随之进行，区域之间的分工协作格局也将进一步显现。

近年来在中国制造 2025、互联网+双创等带动下，中国物联网产业发展取得长足进

步，主要体现在如下四个方面：

一是生态体系逐渐完善。企业、高校、科研院所共同努力下，中国形成了芯片、元

器件、设备、软件、电器运营、物联网服务等较为完善的物联网产业链，基于移动通信


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网络部署到机器。涌现出一批较强实力物联网领军企业，初步建成一批共性技术研发、

检验检测、投融资、标识解析、成果转化、人才培训、信息服务等公共服务平台。

二是创新成果不断涌现。中国在物联网领域已经建成一批重点实验室，汇聚整合多

行业、多领域的创新资源，基本覆盖了物联网技术创新各环节，物联网专利申请数量逐

年增加，2016 年达到 7872 件。窄带物联网引领世界发展，在国际话语中的主导权不断

提高，这当中无锡国家传感网创新示范区很好的发挥了先行先试引领示范作用。目前，

中国三家基础电信企业都已启动 NB-IoT(窄带物联网)网络建设，将逐步实现全国范围广

泛覆盖，2017 年全网基站规模超过 40 万站，一批省市已经开始了商用网络。江西鹰潭、

福建福州等很多地方政府都支持 NB-IoT 发展，正在推进数十万台基于 NB-IoT 的智能水

表部署；西藏正在尝试将 NB-IoT 网络引入到牦牛市场。

三是行业应用领域加速突进。通过试点示范物联网在交通、物流、环保、医疗保健、

安防电力开始规模应用，在便利百姓生活同时也促进了传统产业的转型升级，三一重工

建成了工业物联网平台，加快物联网技术，有效降低企业生产成本，提高了整体运营效

率。


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四是产业集群优势不断突显。中国形成了环渤海、长三角、珠三角等四大区域发展

格局、无锡、杭州、重庆运用配套政策，以成为推动物联网发展重要基地，培育重点企

业带动作用显著，以无锡示范区为例，截至 2016 年拥有互联网企业近 1300 家，从业人

员超过 15万人，构建了比较完整的物联网产业链，物联网产业营业收入超过 2000亿元。

三、发展现状

据前瞻产业研究院发布的《2018-2023 年中国物联网行业应用领域市场需求与投资

预测分析报告》显示，智慧城市是当前最火热的物联网项目。截至目前，2018 年全球范

围内公布的 1600 个物联网建设项目中，智慧城市项目占 23%，工业物联网占 17%，建筑

物联网、车联网、智慧能源等项目分别占比 12%、11%、10%。

数据显示，近一半的智慧城市项目在欧洲(45%)；美洲在健康物联网领域一路领先，

同时在车联网项目中也领跑全球，占全球项目总数的 54%。由于医疗服务机构和汽车制

造商试图在这些快速发展的市场确立专利和知识产权方面的领导地位，预计研发支出会

加大。

据预测，到 2020 年，离散制造、交通物流以及公共事业将共同为全球物联网应用

的三大部门，市场规模均有望达到 400 亿美元。


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在技术更新与分化中，到 2020 年，软件基础设施和应用软件将占整个物联网支出

的 37%；解决方案服务紧随其后，将占全球支出总额的 30%。

整体来看，全球物联网相关技术、标准、应用、服务还处于起步阶段，物联网核心

技术持续发展，标准体系加快构建，产业体系处于建立和完善过程中。未来几年，全球

物联网市场规模将出现快速增长。据预计，未来十年，全球物联网将实现大规模普及，

年均复合增速将保持在 20％左右，到 2023 年全球物联网市场规模有望达到 2.8 万亿美

元左右。

2018 年，制造业成为最积极投资物联网解决方案的产业，预计支出金额将达到 1890

亿美元，全总体比重为 24.47%；运输业和车联网、智能建筑等跨产业物联网的支出金额


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将分别达到 850 亿美元和 920 亿美元。2018 年消费者物联网支出金额将达 620 亿美元、

位居第五大产业类别，主要应用包括智能家庭、家庭自动化、保全以及智能家电。

为此，发达国家纷纷出台政策进行战略布局，抢抓新一轮信息产业的发展先机。美

国以物联网应用为核心的“智慧地球”计划、欧盟的十四点行动计划、日本的“U-Japan

计划”、韩国的“IT839 战略”和 “u-Korea”战略、新加坡的“下一代 I-Hub”计划、

台湾的 U-Taiwan 计划等都将物联网作为当前发展的重要战略目标。

近几年来，中国物联网政策支持力度不断加大，技术创新成果接连涌现，各领域应

用持续深化，产业规模保持快速增长，并形成北京—天津、上海—无锡、深圳—广州、

重庆—成都为核心的四大产业集聚区。与“十二五”初期相比，中国在物联网关键技术

研发、应用示范推广、产业协调发展和政策环境建设等方面取得了显著成效，成为全球

物联网发展最为活跃的地区之一。数据显示，2012-2016 年中国物联网行业持续稳定增

长，年均复合增长率达到了 25.8%，2017 年中国物联网市场规模达到 11500 亿元，增长

率为 24.0%。到 2020 年，物联网预计将产生 3440 亿美元的额外收入，同时还会降低 1770

亿美元的经营成本。物联网和智能设备已经在提高全球主要工厂的性能指标，并将生产

率水平提高 40-60%。

一是接棒移动互联网，物联网万亿级市场已经开启。2025 年全球物联网市场规模将

达到 2000 亿美元；物联网物件的数量将高达数十亿，使得整个价值链受惠；物联网在

各行业的应用不断深化，催生新技术，有助于改造升级传统产业。


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二是基础建设阶段，硬件占市场份额重头。通信类芯模组、eSIM 卡、终端、CMP 管

理平台以及政府和运营商扶持力度大的应用是目前阶段物联网相对合适的投资机会。在

电信运营商和政府的共推进下，端到端的 NB-IoT 网络基础基础设施是目前发展重点，

行业重心主要在于感知层、网络层和平台层的搭建，感知层方面：重点关注通信芯片、

无线模组、SIM 卡、终端；网络层方面：重点关注三大运营商 NB-IoT 无线网络资本开支

对华为、中兴通讯等无线设备厂商的业绩拉动。

三是政企市场、消费电子领域等是发展重点。现阶段 NB-IoT 商用初期主要应用领

域在一些政企行业场景中，政企行业客户 ARPU 值高、粘性大，电信运营商投资意愿较

强。另外，在消费电子领域也是电信运营商布局的重点，主要原因是芯片、模组等底层

硬件运营商产业链话语权强大。

四是工业物联网保持长期高增长。工业物联网平台竞争日趋激烈，2015 年来呈现快

速发展趋势，全球平台数已经发展到 150 个。中国制 2025：用工业物联网改造传统产业，


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提升产业的经济附加值，有力推动我国经济发展模式由生产驱动向创新驱动转变，促进

我国产业结构的调整；美国先进制造伙伴计划：将工业互联网作为国家发展先进制造的

重要基础，以联邦项目持续支持工业互联网的发展；德国工业 4.0：将工业互联网作为

实现工业 4.0 的重要支撑，加大对工业互联网的政府预算支持。《2017 中国工业物联网

产业白皮书》认为 2016 年我国工业物联网规模达到 1896 亿元，在整体物联网产业中的

占比约为 18%。预计在政策推动以及应用需求带动下，2020 年，工业物联网在整体物联

网产业中的占比将达到 25%，规模将突破 4500 亿元。

五、发展趋势

从国内外整体看，物联网将会迎来六大发展趋势：

一是更严格的合规性。当某项新技术诞生时，业界的兴奋、激进与政策和监管的滞

后往往会形成鲜明的对比。在新技术初期，低水平监管意味着行业的技术力量几乎都在

专注于创新。一旦这种创新与应用开始普及时，新技术所带来的各种风险也就突显出来。

2018 年，数据隐私成为网络社会的一个关键词，各种用户数据泄露或被滥用的事件频发，

特别是 Facebook 的丑闻引发了全球担忧。所有的互联网公司和商家都收集了大量的用

户数据。当“千人千面”、“个性化推荐”等词语已然成为互联网公司技术实力的代言

人时，这也意味着我们每一个人都在这些互联网公司的注视下“裸奔”。2019 年，各种

立法和监管机构将提出更加严格的用户数据保护规定，用户的敏感数据可能会随着时间

的推移而受到更严格的监管。这种监管或许会与互联网行业的发展有一定冲突，例如

2018 年欧盟 GDPR 政策的出台，不得不让全球互联网巨头调整策略。2019 年，物联网法

规或许将创造一个有利可图的商业机会——用户数据合规管理和咨询。

二是更安全的防护措施。随着物联网设备和基础设施的价格持续降低，企业对各种

物联网设备的应用就越来越普及。这也意味着，企业需要更加关注物联网的安全。2019

年，安全软件将成为物联网产品的关键组成部分，同时，硬件级安全措施将也受到关注，

特别是对于处理特别敏感数据的应用程序。通过硬件本身执行受信任的操作系统和应用

程序可以帮助缓解网络攻击和威胁。但是，物联网硬件和软件的开放性却更容易受到网

络攻击。以安全为重点的物联网设施将受到更多的关注，特别是某些特定的基础行业，

如医疗健康、安全安防、金融等领域。

三是更普及的智能消费设备。2018 年是智能家居设备快速发展的一年，各种智能化

电子设备正在让我们的家庭生活变得越来越简单，扫地机器人让我们从基础家务中摆脱

出来；智能音箱可以帮我们自动下购物订单。2019 年，各种外观和尺寸的物联网家居设


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备将会出现进一步的强劲增长。2019 年，更多的智能化技术将融入到日常家庭生活中，

智能化厨房会让做菜做饭更加轻松，智能监控会让家庭安全系统更加强大，智能办公桌、

智能墙壁有望走进生活。我们将获得越来越多的自由时间，而这都是物联网技术带来的

变革。

四是更加关注人工智能。随着数据处理能力的提升，边缘计算将成为物联网的重要

力量，因为它可以实现更高效的操作和更快捷的响应，而混合的物联网技术将变得更加

普及。2019 年，我们将看到人工智能带来新物联网技术的重大进步。随着越来越多的企

业使用物联网设备与技术，收集到的数据量呈现指数级增长，传统的计算方式已经无法

满足数据处理需求。而 AI 则能填补数据收集和数据分析之间的空白，此外，AI 可以实

现更好地图像处理、视频分析，创造更多的应用场景和商机。对企业而言，投资人工智

能比投资更多的传感器更有意义。

五是更专业的知识和人才。2019 年，将有越来越多的技术人员花时间提升物联网技

能，这也将推动物联网技术培训的普及。物联网专业知识的需求，将推动企业雇用更加

专业的技术人员，一些大型企业或许将出现一个相对较新的高级角色—首席数据官。随

着数据分析变得越来越复杂、越来越强大，企业也越来越意识到需要能在更宏观的角度

来进行数据分析和管理。

六是移动访问更加轻松。智能手机的普及直接影响着物联网的普及。移动连接、传

感器、导航芯片等成本的下降，以及零部件的快速小型化，将推动智能手机的功能越来

越强大，越来越集成化。物联网不再是未来的技术，已经成为当今数据驱动型经济的基

础和支柱。随着 5G 的到来，移动设备对物联网网络的访问将大幅增加，越来越多的物

联网数据将掌握在更多人的手中。对于技术人员，物联网专化化数据非常重要，但对于

非技术人员在 2019 年也将获得更多的物联网衍生数据。以智能手机为代表的移动设备

将让每个人成为物联网社会中的一个连接点，从而共享物联网社会的便利性。未来，物

联网的发展将更多转移到更好地利用所收集数据的处理技术上，而不再只是关注物联网

技术本身。当每个人、每个设备都连接到一个大型网络中，人与人、人与设备、设备与

设备之间将会产生更多的联系，而这也意味着将出现无尽的新的机会与可能。


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【行业动态】

1、2018-2019 年网络安全行业深度报告

2019-12-14华创证券

一、行业概况：快速增长的中国网络安全市场

网络安全是指网络系统（包括硬件、软件、基础设施等）中的数据受到保护，不会

由于偶然的或者恶意的原因而遭受未经授权的访问、泄露、破坏、修改、审阅、检查、

记录或销毁。网络安全的主要目的包括实现信息的真实性、保密性、完整性、可用性、

不可抵赖性。一般而言，网络安全产品主要包括安全硬件、安全软件及安全服务。

从产业链来看，网络安全行业的上游主要为工控机、服务器、存储器、芯片及操作

系统、数据库等软硬件厂商。产业链上游市场竞争充分，主要参与者均为成熟的全球化

厂商，产品更新快，产量充足，产品价格相对稳定，且产品性价比呈上升趋势。中游为

提供安全产品、安全服务、安全集成的厂商，下游则是政府、金融、电信、能源等各行

业的企业级用户。


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美国已形成较为完整的安全战略体系。1）政策层面，美国先后颁布《网络空间政

策评估》、《网络空间国际战略》、《网络空间行动战略》等一系列政策性文件，从技

术层面、资源层面、信息层面到法理层面抢占全球网络空间制网权和制高点。2）产业

层面，国防承包商、基础安全产业和 IT 安全产业中的龙头已经较为固定，同时在政府

的保护下，也为创业和创新型中小企业提供了较大的生存空间。美国安全市场主要包括

三类企业：一是拥有掌控核心技术的基础安全产业，如思科、微软、甲骨文、英特尔、

苹果、谷歌等一系列掌控着核心技术的产业巨头，二是形成了综合解决网络安全问题的

IT 安全产业，涵盖了赛门铁克、趋势、飞塔等综合性网络安全企业，及 FireEye、Palantir

等具体领域的专业化企业；三是具有超强整合能力的网络安全承包商。如波音、洛马等。

截至 2016 年，美国网络安全市场规模超过 400 亿美元，进入平稳增长阶段。

我国网络安全渗透率较低：与全球市场比，我国网络安全支出比例仍低，市场潜力

巨大。根据 Gartner 对 2011 年到 2018 年全球 IT 支出及全球信息安全支出所做统计来

看，信息安全支出占整个 IT 支出的比例越来越高，2018 年全球信息安全支出占 IT 支出

的比例为 3.05%。与之对比，Gartner 数据显示,中国在 2019 年的 IT 支出约将达到 2.9

万亿元规模，而信息安全市场规模为 500 亿元左右，中国信息安全支出占 IT 支出比例

仅为 1.7%，相对于全球平均水平还有较大差距。假设中国信息安全支出比例达到全球平

均水平 3%，所对应的网络安全市场规模将达近千亿量级。

二、多因素共振，网络安全千亿空间即将开启


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除事件和政策外，技术变革成为网络安全市场的主要驱动力。在事件、政策、技术

的多重驱动下，信息网络安全需求正在向更高层次、更广范围延伸拓展，从百亿级市场

向千亿级市场迈进。

（一）安全威胁仍然是市场需求快速增长的主要驱动力

信息泄露规模连年加剧。信息泄露事件依然频繁，涉及各行各业，大到全球化公司、

大型互联网企业，小到城市医保系统，如已公开的 12306 网站、医疗行业患者信息、A

站、顺丰快递、华住酒店、万豪酒店、陌陌等。根据 Gemalto 发布的《数据泄露水平指

数（BreachLevel Index）》，仅 2018 年上半年，全球就发生了 945 起较大型的数据泄

露事件，共计导致 45 亿条数据泄露，与 2017 年相比数量增加了 133％，是 2017 年全年

报告数量 20 亿的两倍多。例如，2018 年 11 月，万豪国际集团公布其酒店数据泄露事件，

涉及约 5 亿客人的个人信息和开房记录。

高危漏洞层出不穷，如英特尔处理器“Meltdown”和“Spectre”新型漏洞、ThinkPHP

漏洞、移动支付 SDK 漏洞、思科漏洞等。根据历年发布的《中国互联网发展状况统计报

告》数据显示，2013-2018 年我国信息安全漏洞平台收录漏洞数量逐年增加，2018 年漏

洞数量达到 14216 个，其中高温漏洞数量达 4899 个，占全部安全漏洞数量的占比高达

34.5%。

各类攻击持续活跃。Web 攻击依然常见，除利用 Struts2 系列漏洞、Weblogic 漏洞

进行的攻击外，还有因 WebAPI 的广泛普及与使用导致的攻击事件；APT 攻击如海莲花依


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然活跃；挖矿与勒索病毒攻击持续不断，如 MsraMiner 挖矿病毒、XMRig 挖矿木马、

Globelmposter/GandCrab 勒索病毒、Lucky 跨平台勒索病毒、Oracle 数据库比特币勒索

病毒、Wannacry 勒索病毒等。

（二）国家政策要求是市场增长的重要推动力

（1）网络安全相关法规、政策逐渐落地，推动整体行业的发展

合规性政策陆续出台提升网络安全产品服务空间。《网络安全法》出台，从法律层

面明确提出国家实行网络安全等级保护制度。等保 2.0 出台给网络安全行业带来新成长

动力。

促进性法规进一步推动行业加速发展。2019 年 6 月，《国家网络安全产业发展规划》

正式发布，根据规划，到 2020 年，依托产业园带动北京市网络安全产业规模超过 1000

亿元，拉动 GDP 增长超过 3300 亿元，打造不少 3 家年收入超过 100 亿元的骨干企业。

此外，地方政府网络安全产业规划陆续出台，为网络安全行业提供场地、资金、人才等

实质性发展支持。

护网行动力度加大，凸显国家对网络安全的重视。自 2016 年以来，公安部每年开

展针对关键信息基础设施的实战攻防演习，被称为“护网行动”。伴随着等保 2.0 时代

的到来，同时为加强新中国成立 70 周年大庆的安全保卫，2019 年“护网行动”涉及范

围扩大至工信、安全、武警、交通、铁路、民航、能源、新闻广电、电信运营商等单位，


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充分彰显国家对网络安全的重视。护网行动力度的加大，也极大促进了政企对网络安全

的投入，推动安全市场的发展。

（2）安全产品软件硬件国产化推动了更新换代的需求

信息安全核心软硬件国产化带来自主可控的信息安全装备平台的巨大需求。信息安

全已经上升到国家战略的高度，未来国家将通过政府采购或政策扶持等方式实现基础软

硬件和重要 IT 服务的国产化替代，国家也已经明确，涉及国家信息安全产品必须采用

国产芯片、软件，实现自主可控，因此，信息安全核心软硬件国产化带来自主可控的信

息安全装备平台的巨大需求。随着“自主可控”战略的持续推进和国产化 IT 生态与产

业链的成熟，安全厂商也将推出越来越多的全国产化网络安全产品，如自主可控防火墙

系统、入侵检测系统、网闸、VPN 等等，以满足特殊领域的安全需求。

（3）安全产品软件硬件国产化推动了更新换代的需求

云计算的进步将引发新的网络信息安全问题，驱动云安全市场的高速增长。随着云

端数据体量不断增长，企业用户对云计算的需求亦越来越多样化，衍生出了多种云计算

应用场景和云服务模式。网络技术协同融合意味着安全风险的交织与演变，例如“云计

算+物联网”在有效提升万物互联时代信息处理效率的同时，物联网设备端安全漏洞亦

成为黑客反向攻击云平台，进行数据窃取与破坏的突破口；与此同时，云计算的进步带

动无服务器计算发展，亦将引发新的网络信息安全问题。攻击者更容易借无服务器计算

隐藏活动踪迹制造网络威胁。这些都成为云计算发展过程中带来的网络信息安全威胁，

同时也为未来云安全产品与服务的研发与部署提供了广阔的应用场景。中国云安全市场

目前仍处于起步阶段，整体的市场规模将随着云计算市场规模的增长而快速崛起。2018

年，中国云安全市场规模达到 37.8 亿元，增长率达 44.8%，未来 3 年内预计仍将保持每

年 40%的高速增长。


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受政策和各类数据泄密事件影响，中国大数据市场规模快速上升。大数据安全是用

以搭建大数据平台所需的安全产品和服务，以及大数据场景下围绕数据安全展开的大数

据全生命周期的安全防护。大数据安全主要包括大数据平台安全、大数据安全防护和大

数据隐私保护，产品主要包含大数据系统安全产品、大数据资源发现、大数据管理运营、

敏感数据梳理、大数据脱敏、应用数据审计、大数据审计等。2018 年的总规模达到了

28.4 亿元，随着大数据安全市场的成熟，年均增长率预计将逐步提高。值得特别关注的

是，随着网络攻击越来越频繁、企业信息化越来越复杂、监管趋严，主动防御和预测类

安全产品如态势感知、威胁情报分析、安全合规管理、安全配置核查等细分领域在近年

取得快速增长。尤其是态势感知平台，2017-2018 年政府部门监管侧态势感知平台、企

业端主动防御用态势感知平台项目发展较快，几乎所有网络信息安全公司都参与到这个

安全管理和监测平台建设中。

伴随物联网市场规模的快速增长，物联网设备、网络、应用也面临严峻的安全挑战。

物联网安全将成为万亿规模市场下的蓝海“潜力股”，根据赛迪顾问《2019 中国网络安

全发展白皮书》统计数据，2018 年，我国物联网安全市场规模达到 88.2 亿元，增速达

到 34.7%，预计到 2021 年，物联网安全市场规模将达到 301.4 亿元。


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特别地，近年来针对制造、通信、能源、市政设施等关键基础领域的攻击事件频频

发生，受到攻击的行业领域不断扩大，造成后果也愈加严重，工业互联网安全的市场关

注度随之提升。随着智能制造和工业互联网推进政策的不断出台，政府及企业开始逐步

重视对工业互联网安全的投入，工业互联网市场具有较快的增长率。据赛迪顾问统计，

2018 年中国工业互联网安全市场达到 94.6 亿元。

综上，随着网络安全法、等级保护 2.0、《国家关键信息基础设施安全保护条例》

等相关法律法规的逐步落地，监管部门监管力度的不断提升，社会对安全的重视程度提

升，新兴技术的不断涌现，中国网络安全相关硬件、软件和服务市场将持续保持快速增

长态势。根据 IDC 预测，2019 年中国网络安全市场总体支出将达到 73.5 亿美元，到 2021

年中国网络安全将形成千亿级别市场。未来 5 年，中国网络安全市场总体支出复合增速

预计为 25.1%，远高于 9.44%的全球水平。从行业上来看，政府、通信、金融仍将是中

国网络安全市场前三大支出行业，与往期保持一致，占中国总体网络安全市场约六成的

比例。


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三、新时代下，新的变化正在发生

（1）从“被动安全”到“主动安全”时代

传统网络安全防护都是“被动”的，立足于边界防护。在“云、大、物、智”新场

景驱动下，防护对象改变，企业网络边界逐渐消失，政府和企业网络信息安全防护理念

发生较大变化，网络信息安全不再是被动修补模式，而是与信息系统建设同时规划。随

着新的应用场景云计算、大数据、物联网和移动终端的普及，企业信息化程度逐步提升，

网络信息安全领域出现了新的变化：

一是防护对象改变，从传统 PC、服务器、网络边缘安全到云计算、大数据、泛终端、

新边界安全；

二是防护思想改变，从“风险发现、查缺补漏”转变到“关口前移、系统规划”。

新一轮的信息化大潮中，不仅是大数据为核心的应用和数据的变化，网络、云计算等基

础设施都发生了变化，“创可贴”已经无法真正有效保护信息系统的安全，“安全嵌入”

需求更加迫切，安全企业需要跟集成商、研究院、设计院在一起，在信息化和信息化改

造的初期把安全规划做进去，基于动态综合防御体系进行规划，实现信息化和安全同步

规划、同步建设和同步运营。

三是核心技术升级，从传统的围墙式防护到利用大数据等技术对安全威胁进行检测

与响应。网络安全已经由过去的“90%防护+10%检测与响应”变成了“60%防护+40%检测

与响应”。新型传感器、不同的数据源、分析工具以及操作需求推动着整体安全技术向

更全面的事件驱动软件架构变革。企业应利用大数据、威胁情报、行为分析等技术，帮

助组织对来自内/外部的安全威胁进行研判和溯源，安全运营中心的建设正逐步成为大

部分企业安全能力建设的重心，包括安全预防、持续监测、快速响应、溯源取证和风险

预警这五方面的能力建设。

（二）商业模式正在重塑：从“产品”到“产品+服务”


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网络安全服务作为网络安全产业发展的必然趋势已经成为全球网络安全厂商所关

注的重点领域。2019 年，安全服务将以 470 亿美元（约合 3307.5 亿元人民币）的支出

规模占比第一。根据 IDC 定义，网络安全服务市场由咨询服务、集成服务、IT 教育与培

训以及托管安全服务（MSS）四个子市场构成。其中，托管安全服务（MSS）作为安全服

务的子市场将以 210 亿美元（约合 1477.8 亿元人民币）的投资规模成为 2019 年网络安

全产品与服务市场中的最大子市场。

托管安全服务通过为用户提供更为精准、高效的安全服务来帮助企业提升其安全防

御与响应水平，成为全球用户的新需求。当前，由于多数企业缺乏威胁情报的积累以及

高级安全分析人员，全球最终用户逐步开始将托管安全服务提供商作为其构建网络安全

防御体系中的重要合作伙伴，以求可以更好的解决企业网络安全问题。IDC 调研数据显

示，全天候专业支持、威胁情报能力、检测能力、响应能力、安全战略与规划已成为全

球用户在选择托管安全服务提供商时所考虑的重要因素。

中国的网络安全市场起步较晚，且安全服务市场还处于萌芽发展阶段。网络安全硬

件产品仍占据接近一半市场份额，软件产品市场规模逐年增长，但服务占比仍然较低，

2018 年仅为 13.8%,远低于发达国家水平。究其原因，由于信息安全行业的产品线众多，

大到集团公司小到部门，都可能需要针单个产品进行单独招标，并且为了防止一家独大，

往往出现刻意分散招标的情况，而由于分散招标，很难形成各种网安产品的立体联动防

御和大数据分析，信息安全公司也很难提供有效的整体安全服务。

安全服务料将成为“下一个风口”。近年来的灾难性攻击表明网络风险是重大威胁，

企业开始把安全视为一项重要的业务风险，并且更看重网络信息安全服务的持续性。安

全的需求已经从单一的硬件或软件的产品，转变为全面的专业的服务与解决方案。越来

越多安全厂商以及云服务提供商都开始进行安全服务方面的战略布局，希望通过服务的


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方式提升企业级用户整体的安全能力。例如，启明星辰大力推进城市安全运营中心建设，

将政府和企事业单位的信息安全业务进行集中托管，为客户提供有效的整体安全服务，

通过专业的安全运维人员和专家分析团队为客户提供 7*24小时的安全监测和感知能力，

并且在各个城市安全运营中心间建立横向沟通机制，在各个运营中心的系统层面建设威

胁情报传递功能，建立安全事件的快速应急响应体系，从而有效提高应对信息安全事件

的防御能力，保障政府机构和企事业单位的信息系统正常、持续运行。

（三）渠道建设成为安全厂商在增量市场中跑马圈地的重要武器

细分市场的安全需求以更快的速度涌现。一方面，等保 2.0 等合规性法规、政策催

生新安全需求。等保 1.0 主要包括基础信息网络和信息系统。而等保 2.0 将网络基础设

施、重要信息系统、网站、大数据中心、云计算平台、物联网、工控系统、公众服务平

台、互联网企业等全部纳入等级保护监管。可以看出等保 2.0 的监管范围全方位扩大，

从而推动了安全需求的进一步扩大。另一方面，随着新兴技术的涌现，及数据量的急剧

增长，一些细分行业及规模相对较小的企业对安全的需求也不断出现。因此，在合规驱

动及内生需求的双重驱动下，下游行业客户群变化趋势呈现出两大特点：第一，由中央

直属部委向省、市地方政府逐级延伸的态势；第二，由金融、能源行业的总部机构向其

下属分支机构逐步推广的态势。

面对下游细分市场，渠道体系和营销网络一定程度决定了企业的市场竞争力。细分

网络安全市场呈现区域分布广、销售区域和用户分散的需求特征，企业借助渠道合作伙

伴、采取渠道代理销售的模式可覆盖更广泛的用户群，渠道代理销售模式是业内较普遍

的销售模式。而政府、金融、电信等行业对网络安全产品的需求量较大、技术和服务要

求较高，行业内企业对行业重点客户采取直销模式。

渠道建设成为安全厂商在增量市场中跑马圈地的主要方式。以华为、新华三及深信

服、普迪科技为代表的安全厂商已经建立了相对完善的渠道体系，在渠道能力提升、认

证培训、技术支持和营销支持等方面形成了成熟经验。以深信服为例，公司推行全面渠

道化战略，截止 2017 年底公司代销收入占比超过 97%。

当中低端市场需求涌现时，启明、绿盟、天融信等以直销模式为主的传统安全厂商

纷纷加速渠道建设，发展下游代理商体系。2019 年初以来，各安全厂商的举措频频：

启明星辰在投资者交流记录中提到，渠道建设是公司的重点工作，从去年开始

启动试点，今年全面推广。2019 年上半年，公司渠道业务部在全国各大片区展


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开了大规模的路演，未来安全运营业务也希望利用渠道方式在三、四线城市展

开。

南洋股份披露公司 2019 年经营计划，天融信坚持细化行业营销分工，完善渠

道合作伙伴体系建设，加大行业市场投入的同时，推进区域市场“销售行业化

+渠道合作”业务布局。此外，天融信召开了首届渠道合作伙伴大会。

绿盟科技：8 月，公司召开 NSFOCUS CLUB2019 渠道合作交流会，同时在安徽、

河南、内蒙古、河北、新疆、山西、天津、青海、甘肃、广西、陕西、湖北、

吉林、福建、黑龙江、宁夏等 17 个省市召开，渠道合作交流会共吸引了全国

各地二千多位合作伙伴参与。

（四）国家队入局，彰显对网安行业的高度看好

2019 年初至今，国家队纷纷以入股的方式布局网安行业，一方面彰显了其对网络安

全市场前景的看好，另一方面也有望通过为网安企业提供资源支持，推动行业的发展。

一是中国电子信息产业集团（CEC65）战略入股奇安信。2019 年 5 月，CEC 与奇安

信签署战略合作协议，以人民币 37.31 亿元持有奇安信 22.59%股份，成为奇安信第二大

股东。双方将在技术创新、资源整合、重大项目建设等方面开展合作，推进央企网络安

全响应中心、现代数字城市网络安全响应中心和“一带一路”网络安全响应中心建设。

二是中国电子科技集团公司（CETC66）实施股份增持，成为绿盟科技第一大股东。

2019 年 8 月，CETC 全资子公司电科投资通过集中竞价交易方式买入绿盟科技 1.6292%

股份，电科投资及其一致行动人中电基金、网安基金合计持有绿盟科技 15.5%股份，成

为第一大股东。

三是国投变更为美亚柏科实控人。2019 年 4 月，美亚柏科控股股东、实际控制人郭

永芳、滕达将其所持 4536.1 万股公司股份（占总股本 5.71%），其他股东李国林等将其

所持有 8011.42 万股股份（占总股本 10.08%）以 15.49 元/股的价格转让给国投智能。2）

同时股东李国林、刘冬颖约定将其合计 6.8%股权所对应的全部的表决权、提名等财产性

权利之外的其他权利独家、无偿且不可撤销地授权给国投智能行使。转让完成后，国投

智能直接持有美亚柏科 1.25 亿股（占总股本的 15.79%），拥有 22.59%表决权，成为美

亚柏科控股股东，国务院国资委将为其实际控制人。

四是中电科入股南洋股份。2019 年 11 月 18 日，南洋股份发布公告，控股股东郑钟

南、持股 5%以上的股东明泰资本拟将其合计持有的南洋股份无限售流通股 5800 万股（占


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总股本的 5.0065%）以 13.77 元/股、作价约 7.99 亿元协议转让给中电科（天津）网络

信息科技合伙企业（有限合伙）。

四、长期来看，市场格局有望逐步走向集中

目前我国网络安全市场较为分散。根据中国网络安全产业联盟及数说安全发布的

《2019 年中国网络安全产业报告》，2018 年中国网络安全市场 CR1 为 6.41%，CR4 为

21.71%，CR8 为 38.75%。根据美国经济学家贝恩对行业集中度的划分标准，中国网络安

全行业 CR8 小于 40%，属于竞争型市场。

竞争格局分散的主要原因在于安全行业细分领域众多。根据安全牛发布的行业全景

图，网络安全细分领域有数十个，所涵盖的安全企业数量达数百家。若考虑部分区域性

厂商，市场上安全企业达数千家。由于网络安全行业细分领域极为众多，每个细分领域

又有数十家企业同时竞争，部分小企业凭借 1-2 款优势产品，也能在某些特定行业或者

地区获得不错的发展，这是竞争格局分散的主要原因。竞争格局有望逐步走向集中。主

要逻辑在于：

1）信息安全产品向多功能化方向发展，集成的安全解决方案成为用户首选。网络

安全与信息化建设“同步规划”、“同步建设”，安全预算开支独立于信息化建设预算

开支。而且由于国家信息安全系统巨大的规模及其拓扑的复杂性，许多功能单一的信息

安全产品越来越无法满足客户的信息安全保障需求。这将促使网络信息安全产品向多功

能化方向发展。此外，过去安全厂商主要将安全产品销售给传统系统集成商，传统集成

商提供整体的解决方案。随着安全重要性越来越凸显，安全厂商提供整体解决方案的方

式越来越受中高端客户的青睐。

2）渠道下沉挤压中小厂商的业务空间。实力较强的安全厂商都已开始推进产品市

场下沉，开拓中低端市场的空间，加速渠道扁平化。渠道下沉可能将挤压地方性的小型

安全企业的业务，同时，头部安全厂商的市场份额有望提升。


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2、云计算、边缘计算和移动边缘计算前世今生

2019-12-24大数据和全栈云

一千个人眼中有一千个哈姆雷特，对于云计算的认识，也是如此。云计算兴起的时

候，业界谈论的都是云，不知道云，估计都不好意思说是业内人士。那么，什么是云计

算呢？简单来说，云计算就是将很多计算机资源和服务集中起来，人们只要接入互联网，

将能很轻易、方便的访问各种基于云的应用信息，省去了安装和维护的繁琐操作。

当然，个人和企业也能使用云计算中心提供的服务，或者在云端搭建自己所需要的

信息服务，只不过需要付费。这样看来，云计算是不是简单、好用，但现实不是这样的。

当个人和企业过渡依赖云计算时，就会出现各种数据的处理都希望往云上面靠的现象，

结果呢？数据多了以后，效率降低、时延增大，很多场景用不了，这让业界很是苦恼。

遇到问题可以换种思维嘛。集中式不行就试试分散式，所以又有研究人员提出了边缘计

算的概念，这种模式的提出，瞬间解了很多场景的燃眉之急。

一、什么叫边缘计算？

如果说云计算是集中式大数据处理，那么边缘计算就可以理解为边缘式大数据处理。

何为边缘？通用术语表示就是，邻近、接近。放在这句话中就是，临近计算或接近计算。

想象一下，数据每次都要传到遥远的云端，云端处理完，才能回传回来，很麻烦吧。边


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缘计算则在想，为啥要传那么远呢？数据那么多，传来传去浪费时间不说，还效率不高，

要不先在设备端处理数据，筛选掉没用的数据，等数据少了再传给云，这样云端的压力

就会骤然减轻了。所以说，边缘计算应该是对云计算的一种补充和优化。它们两个是共

存的状态。

从边缘计算的概念中可以看出，由于距离数据源头近，所以它具有分布式、低延时、

效率高等特点。深层次去看，它还具有以下几大特点：

第一，缓解流量压力；边缘计算在进行云端传输时通过边缘节点进行一部分简单数

据处理，可以筛选掉没用的信息数据，相当于减少了数据带宽的消耗。

第二，对于芯片性能有高要求；由于边缘计算都是在设备端处理数据的，所以对于

芯片性能的要求很高。

第三，节省成本；云计算和边缘计算结合，成本仅占单独使用云计算的 40%左右。

第四，提高安全性；边缘计算的数据可采用加密算法后，在打包回传到云端。

目前，边缘计算主要被用于车联网、智能安防以及区块链等场景中，亚马逊、微软

及英特尔已经着手布局边缘计算。

二、为什么提到移动边缘计算？

2013 年，IBM 联合 Nokia Siemens 网络共同推出了一款计算平台，可在无线基站内

部运行应用程序，向移动用户提供业务。2014 年，欧洲电信标准协会(ETSI)成立移动边

缘计算规范工作组，宣布推动移动边缘计算标准化。其基本思想是把云计算平台从移动

核心网络内部迁移到移动接入网边缘，实现计算及存储资源的弹性利用。


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说到这里，估计诸位还是云里雾里，那么，什么叫移动边缘计算呢？我们知道，设

备直接传输信息需要网络，而移动边缘计算就是利用无线接入网络就近提供电信用户 IT

所需服务和云端计算功能，而创造出一个具备高性能、低延迟与高带宽的电信级服务环

境。说到底，还是一场数据传输时间争夺战，传输时间越短越好。

从运营商的角度来看，网络分为无线接入网、移动核心网以及应用网络三大部分。

其中，无线接入网由基站组成，负责移动终端的接入。移动核心网由路由器、服务器组

成，负责将无线基站连接到外部网络。应用网络就是各种应用服务器工作的地方，实际

上就是服务器、数据中心、PC 等。可以看出，这三种网络完成了我们平时的设备之间数

据传输的工作。其中，运营商主要掌握无线接入网和移动核心网两种，应用网络应该掌

握在 OTT 手中。

本来这三种网路结构已经够用了，但随着各种新服务（AR/VR、自动驾驶）的出现，

传统网络结构逐渐不堪重负，所以，MEC 出现了。MEC 背后的逻辑非常简单。将网络业

务“下沉”到更接近用户的无线接入网侧，降低数据传输时延，缓解网络堵塞。即离源

数据处理、分析和存储越近，数据时延越低。通过处理、分析和存储在网络边缘生成的

数据，运营商和提供商可以提供增强的响应时间和改进的服务，同时还为更先进的概念

（如无人驾驶车辆和增强的自动化）奠定基础。

三、自动驾驶为何需要 MEC？

要知道，自动驾驶汽车有成百上千个传感器，每驾驶 8 个小时会产生 40TB 的数据，

这些数据中大多数并不重要，而且把这么大体量的数据传到云端是不切实际的。同时，

自动驾驶汽车对于数据传输时延极为敏感，数据传输延迟 1ms，都可能导致一场惨剧发

生。所以为了降低带宽、保证低时延，MEC 便成为了比较适用的网络结构。在车辆高速

度运动过程中，位置信息变化十分迅速。而最末端的移动边缘计算服务器还可以置于车

身上，能够精确地实时感知车辆位置的变动，提高通信的可靠性。移动边缘计算服务器

对无人驾驶汽车数据实时进行数据处理和分析，并将分析所得结果以极低延迟（通常是

毫秒级）传送给临近区域内其他联网车辆人，以便车辆做出决策。这种方式比其他处理


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方式更便捷、更自主、更可靠。此外，MEC 还被用于解决自动驾驶汽车数据缓存问题。

不久前，韩国庆熙大学计算机科学与工程系的 AnselmeNdikumana 等人提出了基于深度

学习的缓存和 MEC 中的 4C 方法来改进自动驾驶汽车中的娱乐服务的解决方案。

为了满足不同乘客在自动驾驶汽车中对不同娱乐内容的需求。首先，采用卷积神经

网络（CNN）方法通过面部识别来判断他们的年龄和性别。然后，根据娱乐内容（例如

音乐，视频和游戏数据）对于受众年龄以及性别的偏向性，高速缓存对应的娱乐内容。

实现上面的过程，需要 MEC 和 DC（车对数据中心通信）支持自动驾驶汽车。在 DC，他

们提出了一个 MultiLayer 感知器（MLP）框架来预测在自动驾驶汽车的特定区域内请求

内容的概率。然后，MLP 预测输出部署在紧邻自动驾驶汽车的 MEC 服务器（RSU）处。在

非高峰时段，每个 MEC服务器使用 MLP输出进行下载，然后缓存具有高请求概率的内容。

选择 MLP 优于其他预测方法，如 AutoRegressive（AR）和自回归移动平均（ARMA）模型，

MLP 有能力处理线性和非线性预测问题。对于需要缓存的内容，自动驾驶汽车需要从 MEC

服务器下载 MLP输出，然后将其与 CNN输出进行比较。为了比较，该方法也结合了 k-means

和二元分类。使用 MEC 中的 4C 组件进行深度学习，在自动驾驶汽车中制定用于娱乐服

务的缓存，以最大限度地减少内容下载延迟。目前，由于 3G/4G 数据传输时延过高达 40ms,

无法满足自动驾驶 10ms 的基本需求，所以 MEC 在 3G/4G 时代，无法很好的被用于自动

驾驶，只有等到 5G 技术成熟后，MEC 才有望走进自动驾驶。

可以预想，在 5G 时代，MEC 可以广泛应用在各个领域，如：交通运输系统、智能驾

驶、实时触觉控制、增强现实等领域。当然，MEC 在目前火热的 AI 领域也将有不错的应

用，比如：在图像识别方面，服务器相对于移动终端在处理时间及功耗上有显著优势，

处理时间增加 100 毫秒左右，就能提高 10-20%的准确率。这意味着在不改进现有算法的

情况下，通过引入 MEC技术，就可通过降低服务器与移动终端之间的时延改善识别效果。

四、总结

MEC 前景极好，但也给传统的运营模式带来了一定的挑战。作为一项新兴的技术，

MEC 不仅是一个网络边缘虚拟化的技术平台，还涉及到整体网络架构、第三方应用部署、

移动网络能力开放、管理和编排等多个方面。所以，未来 MEC 业务的展开不仅需要华为、

中兴通讯、爱立信等通讯设备厂商，也需要英特尔、高通等芯片厂商，以及中国移动、

联通、电信等运营商的支持。因此，MEC 要实现快速发展，就必须构建完整的生态体系，

其商业模式需要各厂商共同开发。


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3、大数据技术，发展趋势如何？

2019-12-6中国信通院 CAICT

一、数据管理技术发展背景

大数据的技术是数据管理技术的一种，数据管理系统有着悠久的发展历史，它是所

有计算机应用的基础。谈到数据管理的软件，必须关注数据管理软件所依赖的硬件环境

和它来解决的应用场景，我们可以通过图 1 来认识数据管理软件的位置。首先它是一种

软件，处于底层硬件和上层应用之间，本质上是利用计算机硬件的存储和计算能力，对

数据进行存储、管理、加工等操作，最终为了支持上层各类应用。

数据管理技术到现在至少有 50 年的发展历史，大概经历了几个发展阶段，见图 2。

第一个阶段是关系型数据模型的提出，为关系数据库发展奠定了理论基础；第二个阶段

是 Oracle 和 DB2 等商业关系型数据库的兴起和发展壮大，开始了商业数据库产品在各

行各业的应用，数据库也正式成为了继服务器、操作系统之外的第三个必须品；第三阶

段由于业务场景的需要，数据库被分为面向业务的事务数据库和面向分析统计的分析数

据库，两者之间的架构和建模方式也发生了变化，这是数据库技术的第一次分离；第四

个阶段是数据库技术的分布式浪潮，最早是从数据分析端产生的，单机无法应对海量数

据分析的需求，分布式水平扩展的需求提上日程，Hadoop、Spark 和各类 NoSQL 都是为

了应对这一需求而诞生，而分布式的技术也在 2010 年左右扩展到了事务数据库领域，

主要为了应对越来越多的互联网业务。

数据管理系统处于硬件和应用之间的位置决定了它自身的技术演进主要依赖于底

层硬件的发展和上层应用端的需求变化。在硬件端，从上世纪 70 年代开始，通用服务


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器的芯片、内存的发展就遵循摩尔定律，单机的性能越来越强，推动着数据库的处理能

力不断增强，利用内存能力也是一大趋势。而进入 2000 年，芯片处理能力的增长赶不

上业务和数据的增长，单机系统的瓶颈显露，导致数据管理系统向分布式架构转型。在

应用端，业务的互联网化、在线化使得业务流量和访问频率呈指数级的增长，单机集中

式架构处理遇到瓶颈，而移动互联网下动辄上千万的级的用户量，提出了海量数据分析

的挑战，分布式架构正是为应对这些挑战而生。

二、大数据技术发展历程

大数据的应用和技术起源于互联网，首先是网站和网页的爆发式增长，搜索引擎公

司最早感受到了海量数据带来的技术上的挑战，随后兴起的社交网络、视频网站、移动

互联网的浪潮加剧了这一挑战。互联网企业发现新数据的增长量、多样性和对处理时效

的要求是传统数据库、商业智能纵向扩展架构无法应对的。

在此背景下，谷歌公司率先于 2004 年提出一套分布式数据处理的技术体系，即分

布式文件系统谷歌文件系统（Google file system，GFS）、分布式计算系统 MapReduce

和分布式数据库 BigTable，以较低成本很好地解决了大数据面临的困境，奠定了大数据

技术的基础。受谷歌公司论文启发，Apache Hadoop 实现了自己的分布式文件系统 HDFS、

分布式计算系统 MapReduce 和分布式数据库 HBase，并将其进行开源，这是大数据技术

开源生态体系的起点。

2008 年左右，雅虎最早在实际环境中搭建了大规模的 Hadoop 集群，这是 Hadoop

在互联网公司使用最早的案例，后来 Hadoop 生态的技术就渗透到了互联网、电信、金

融乃至更多的行业。2009 年 UCBerkley 大学的 AMPLab 研发出了 Spark，经过 5 年的发

展，正式替换了 Hadoop 生态中 MapReduce 的地位，成为了新一代计算引擎，而 2013 年

纯计算的 Flink 诞生，对 Spark 发出了挑战。2014 年之后大数据技术生态的发展进入了

平稳期。

经过 10 年左右的发展，大数据技术形成了以开源为主导、多种技术和架构并存的

特点。从数据在信息系统中的生命周期看，大数据技术生态主要有 5 个发展方向，包括

数据采集与传输、数据存储、资源调度、计算处理、查询与分析。在数据采集与传输领


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域渐渐形成了 Sqoop、Flume、Kafka 等一系列开源技术，兼顾离线和实时数据的采集和

传输。在存储层，HDFS 已经成为了大数据磁盘存储的事实标准，针对关系型以外的数据

模型，开源社区形成了 K-V（key-value）、列式、文档、图 4 类 NoSQL 数据库体系，HBase、

Cassandra、MongoDB、Neo4j、Redis 等数据库百花齐放。资源调度方面，Yarn 独领风

骚，Mesos 有一定发展签里。计算处理引擎方面慢慢覆盖了离线批量计算、实时计算、

流计算等场景，诞生了 MapReduce、Spark、Flink、Storm 等计算框架。在数据查询和

分析领域形成了丰富的 SQL on Hadoop 的解决方案，Hive、HAWQ、Impala、Presto、Drill

等技术与传统的大规模并行处理（massively parallel processor，MPP）数据库竞争

激烈。

三、大数据技术发展趋势

2014 年以后，整体大数据的技术栈已经趋于稳定，由于云计算、人工智能等技术发

展，还有芯片、内存端的变化，大数据技术也在发生相应的变化。总结来看主要有几点

发展趋势：

一是流式架构的更替，最早大数据生态没有办法统一批处理和流计算，只能采用

Lambda 架构，批的任务用批计算引擎，流式任务采用流计算引擎，比如批处理采用

MapReduce，流计算采用 Storm。后来 Spark 试图从批的角度统一流处理和批处理，Spark

Streaming采用了 micro-bach的思路来处理流数据。近年来纯流架构的 Flink异军突起，

由于其架构设计合理，生态健康，近年来发展特别快。而 Spark 近期也抛弃了自身微批

处理的架构，转向了纯流架构 Structure Streaming，流计算的未来霸主还未见分晓。

二是大数据技术的云化，一方面是公有云业务的成熟，众多大数据技术都被搬到了

云上，其运维方式和运行环境都发生了较大变化，带来计算和存储资源更加的弹性变化，

另一方面，私有部署的大数据技术也逐渐采用容器、虚拟化等技术，期望更加精细化地

利用计算资源。


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三是异构计算的需求，近年来在通用 CPU 之外，GPU、FPGA、ASIC 等芯片发展迅猛，

不同芯片擅长不同的计算任务，例如 GPU 擅长图像数据的处理，大数据技术开始尝试根

据不同任务来调用不同的芯片，提升数据处理的效率。

四是兼容智能类的应用，随着深度学习的崛起，AI 类的应用越来越广泛，大数据的

技术栈在努力兼容 AI 的能力，通过一站式的能力来做数据分析和 AI 应用，这样开发者

就能在一个工具站中编写 SQL 任务，调用机器学习和深度学习的算法来训练模型，完成

各类数据分析的任务。

四、总结与展望

数据管理技术已经发展了 50 多年了，大数据技术是在数据管理技术的基础上，面

向大规模数据分析的技术栈，它主要是分布式架构的设计思路，通过并行计算的方式来

提升处理效率，同时具备了高扩展能力，根据业务需求随时扩展。经过 15 年左右的发

展，大数据的技术栈逐渐成熟，然而近年来云计算、人工智能等技术的发展，还有底层

芯片和内存端的变化，以及视频等应用的普及，都给大数据技术带来新的要求。未来大

数据技术会沿着异构计算，批流融合，云化，兼容 AI，内存计算等方向持续更迭，5G

和物联网应用的成熟，又将带来海量视频和物联网数据，支持这些数据的处理也会是大

数据技术未来发展的方向。

4、45 起区块链政府招标：小微企业竟是中标主力

2019-12-9互链脉搏·金走车

自 10 月 25 日区块链上升到国家战略高度后，政府各部门便陆续开始推动区块链的

布局。这从政府区块链项目采购行动中也可见一斑，互链脉搏统计 2019 年至今共有 31

项区块链相关的采购项目，而 10 月末至今，中国政府采购网便已公布了 9 项与区块链

技术相关的采购信息。

通过采购、招标动作的加快，可了解政府的相应布局。但对于到底有哪些政府部门

在进行招标，在筹划怎样的区块链项目，怎样的企业能中标区块链项目，我们却了解甚

少。近日，互链脉搏便统计了 2018 年、2019 年截至目前，政府招标网公布的区块链相

关的项目采购信息。2018 年共有 14 项与区块链相关的政府招标项目，到 2019 年数量翻

了一倍多，共有 31 项。

进一步观察招标主体，近两年围绕区块链进行招标的机构、部门多位于北京，此外，

广东省、山东省、上海市、甘肃省的相关机构、部门近两年也均有进行区块链项目招标。


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从采购项目的类型来看，可主要分为区块链应用、产业服务、技术服务三类。在这之中，

区块链应用一直是采购项目的主流，其间政务类的区块链应用更是始终占据了较大比重。

从中标的主体来看，相对于 BAT 等大型的科技企业，小微企业更多参与到政府的区块链

招标活动中，也成为中标热门。2019 年，以区块链为主的政府采购项目的最高中标价为

859.5 万元。这一采购项目是由北京经济技术开发区管理委员会信息化工作办公室发起

的“基于区块链的开发区政务大数据平台项目”，同样是由小微企业深圳奇迹智慧网络

有限公司中标。

一、招标主体：2019 年有更多地区性部门、机构参与

近年，尤其是近期有诸多区块链采购项目被推出，那这些项目到底由谁发起？首先，

从采购主体分布的地区来看，近两年，北京地区的政府部门是区块链项目的采购主力。

此外，2018 年时，四川省位列北京市之后，有 2 项区块链采购项目；而到了 2019 年，

广东省、福建省、云南省、广西壮族自治区则有更突出的表现。

若聚焦北京地区，可见 2018 年时，仅中国网络安全审查技术与认证中心，便围绕

区块链技术安全评估技术及认证需求研究进行了 3 次采购。此外，最高人民检察院检察

技术信息研究中心、中国工业经济联合会、中国新闻出版研究院等国家性的机构有在进

行区块链项目采购。而 2019 年时，北京地区有了更多地区性的部门、机构参与。除中

国福利彩票发行管理中心、交通运输部水运科学研究所、中国信息通信研究院等国家性

机构外，更有北京市科学技术情报研究所、北京市海淀区政务服务管理局、北京财贸职

业学院等机构进行采购、招标。其余地区，也多是由地区性机构参与。2018 年时，四川

省区块链项目的采购是由成都高新技术产业开发区规划国土建设局、北航（四川）西部

国际创新港科技有限公司发起。

2019 年时，更有福建省、云南省、广西壮族自治区等地区参与其中。福建省的采购

主体有莆田学院附属医院、福州市大数据服务中心、中国（福建）自由贸易试验区厦门


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片区管理委员会信息化服务中心等机构；云南省的国家税务总局云南省税务局发起了两

次区块链项目采购，普洱市数字经济局发起一次采购；广西壮族自治区则是广西财经学

院、玉林市住房公积金管理中心、德保县扶贫开发办公室（指挥部）在参与区块链项目

采购。

二、采购项目：2019 年政务类区块链应用数量翻 6 倍

在上述机构、部门的积极行动下，诸多区块链采购项目被发起。互链脉搏按区块链

分类体系将之划分。2018 年，共有 8 项区块链应用类项目，5 项产业服务类项目，1 项

目技术服务类项目。在区块链应用类别中，政务、社交与内容（产权）方面占据了一半

比重。

2019 年，共有 22 项区块链应用类项目，7 项产业服务类，2 项技术服务类。在区块

链应用类别中，政务占据的比重增大，占到 54.54%，相较 2018 年翻了 6 倍。

互链脉搏观察政务类的区块链应用项目。2018 年，政府招标的区块链政务应用，聚

焦的是司法和微政务领域。其一是，2018 年 12 月时，最高人民检察院检察技术信息研

究中心进行的“智慧检务创新研究院区块链电子数据存证平台”招标；另一个是，7 月

时，成都高新技术产业开发区规划国土建设局围绕“高新区网络预约出租车微政务平台

采购项目”进行的招标。到了 2019 年，区块链政务应用更主要是围绕住房公积金方面

开展。广西壮族自治区玉林市、湖北省武汉市、甘肃省嘉峪关市、河南省平顶山市多地


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均开展了围绕住房公积金的政务应用的招标。该类项目，多是旨在完成公积金平台与区

块链平台的对接，进行数据传输、数据校验、运用区块链技术保障数据安全性和一致性。

而除住房公积金领域外，2019 年的区块链政务应用还包含了数字身份、海关监管、

税务等方面。如荣成市社会信用管理办公室发起的“荣成市区块链政务诚信考核系统项

目”，便是围绕数字身份展开；中华人民共和国天津海关后勤管理中心发起的“天津海

关科技处区块链技术服务项目”，属于政务领域中的海关监管；国家税务总局云南省税

务局发起的“国家税务总局云南省税务局电子档案系统建设(优化升级)项目”，属于税

务类。在区块链应用类别中，除了政务方向外，金融领域同样占据了一定的比重。2018

年时，中国人民财产保险股份有限公司的“区块链的智能再保险运营管理平台”项目，

便是金融领域中的保险应用。而 2019 年时的 4 项金融领域的应用，分别围绕融资、支

付、票据等方向展开。

在区块链应用领域之外，产业服务类别、技术服务类别的项目，也分别占据了采购

项目的一定比重。


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2018 年时，共有 5 项产业服务类的项目，包含区块链技术安全评估技术及认证需求

研究、产业生态建设、区块链教学与管理平台采购等。2019 年的产业服务中，有一项是

9 月份时，中央网络安全和信息化委员会办公室提出的“区块链信息服务备案服务”项

目，最终的中标机构是国家计算机网络与信息安全管理中心。而此外的产业服务项目，

多是围绕学院展开。互链脉搏观察，这类项目的开发是为各学院提供区块链教学管理系

统、区块链实验科研平台、基于区块链的相关课程与相关实训。从而使学生通过平台熟

知区块链技术、并将之赋能相关学科。

三、中标主体：小微企业是热门最高中标价达 850 余万

在统计区块链采购项目的中标主体时，互链脉搏关注到，主要参与政府区块链项目

建设的企业，并非是 BAT 等大企业。反而是有一定技术实力的小微企业在积极参与政府

区块链项目的招标活动，并且成为中标热门。此外，区块链项目的采购也往往遵循着“就

近原则”，因此近两年，政府采购区块链项目的中标企业多集中在北京地区。到 2019

年时，广东地区的科技企业崛起，中标数量上跃居第二，山东省紧随其后。


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而若从中标金额的角度来观察，2018 年时仅以区块链为主的项目，中标金额最高的

是佛山市禅城区司法局的“社区矫正区块链数据共享和联动平台”，该项目最终是光载

无限（北京）科技有限公司以 494 万元的价格中标。据悉，光载无限成立于 2016 年，

是世纪互联控股旗下的创新业务集团，属于小微企业。2014 年时，开展了 Atlas 区块链

的技术研发和应用研究，并推动以区块链等创新技术为支撑的新一代网信事业基础设施

建设。

再看 2019 年，区块链项目中标金额最高的是北京经济技术开发区管理委员会信息

化工作办公室的“基于区块链的开发区政务大数据平台项目”，由深圳奇迹智慧网络有

限公司以 859.5 万元中标。该公司成立于 2013 年，是一家 AIOT（人工智能物联网）系

统及解决方案提供商，同样属于小微企业。其后，国家税务总局深圳市税务局的“区块

链电子发票扩容及运维项目”，由腾讯云计算（北京）有限责任公司以 475 万元中标。

这是少有的大型科技公司参与的政府区块链采购项目。

中标金额位列第三的是鹏城实验室的“区块链科学装置虚拟化基础设施”项目，深圳市

鑫网电科技有限公司以 462.6 万元中标。该公司创建于 2005 年，是一家桌面集中化管

理技术研发公司。观察上述中标项目金额较高的几个企业，可见政府采购的区块链项目

不仅更多由小微企业承担。而且并非仅关注区块链企业，相反兼具区块链技术和其他信

息技术的企业似乎更受青睐。


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四、互联网/文化创意产业

【本期热点】

1、谈论企业微信，我们究竟在谈什么，又该如何去做？

时间：2019-11-01来源：微信公众号晏涛三寿 36Kr转载

企业微信 3.0 的发布会比它首发还备受关注，这必然有它原因。企业微信 3.0 的发布，

一时间成为了互联网和零售行业的热点，谁让它跟坐拥 11 亿流量的微信是亲兄弟呢。如今

企业增长都遭面临放缓或停滞，所以企业微信成为流量寒冬中的“救命稻草”。看完发布会，

我是既欣喜又些许担忧。腾讯已经讲的很清楚，不论是 2B、2G，最终还是要 2C，微信有着

天然优势。

企业微信这次更加直白的喊出：帮助企业“内连员工，外接用户”，实现企业的数字化

生存。这种能力的释放，小到一家拉面馆，大到沃尔玛这样零售巨头，都会受到深远的影响。

所以看待企业微信，不能仅仅把它当成办公协同工具，抑或正规的“私域流量”，我们应该

从当前商业环境，未来发展需求，企业可持续的增长来看它当下的价值。

企业微信将极大加速企业数字化转型，让竞争升级

一切商业竞争，最后都是效率的竞争，越是数字化效率就会越高。以前谈客户数字化，

都是大品牌才能干的事，比如建官网，投广告，购买 CRM系统等，耗资不菲，还需要专业团

队。如果说淘宝，美团帮助商家实现了商品的数字化，那微信是以极低的成本帮助小微个体

到大中企业实现了客户数字化。这比任何时候都要来的凶猛和迅速。

无论是街边小店，还是连锁品牌的门店，他们的员工都在用微信跟消费者沟通。我楼下

的便民超市，2 年前老板就让我加他的微信，什么时候要送水了，直接微信留言，转款就行。

逢年过节的，还能收到他的祝福问候，偶尔也有小红包的关怀。这 2 年我都在他们家订水，

买些日杂用品，再后来他还建立了小区微信群。通过这种方式，他获得了客户地址，信息，

甚至有没有结婚，有没有娃，多久叫一次水，只要细心记录，都能沉淀下来。这就是小微个

体的“数字化”。


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当然大品牌的例子就更多了，诸如沃尔玛，百果园，西贝都建立微信群，通过微信以门

店为中心把用户连接起来，实现门店对周边客户的数字化管理。只是他们背后拥有更加复杂，

更加庞大的支持系统而已。

但是，不论是小便利店，还是西贝门店，通过微信它们实现了对客户更深度触及，更小

颗粒度的数字化管理。这样的连接让信息，促销，关怀，更及时，从而促进企业增长。所以

企业微信将更快的帮助商家实现客户数字化，也将竞争从产品拉升到效率，体验的竞争，

存量市场的竞争将更加激烈。

企业微信将重塑品牌和消费者关系，真正回归经营客户的理念

社交电商的最大魅力在于让零售回归人与人的关系，一种有温度，有情感的交易。再理

性的交易也都有感性的一面。无论是微信个人号，还是企业微信，当员工邀请客户添加企业

微信（微信），都在把客户视作“人”，甚至“好友”。不论你是否真的做到把客户当朋友，

但要想赢得信任，你都无时无刻提醒自己“把客户当朋友”，这就是社交。

在互联网经济的 20 年，企业们习惯称呼客户为“流量”、“韭菜”，很明显这些带有

功利甚至贬低的字眼，直接反映了对客户的不尊重。有一个段子，说顾客在海底捞上厕所，

从递湿巾，到递纸，前后 3个人服务。顾客感动哭了，这何等公民，能受此等待遇。段子归

段子，海底捞尊重顾客，把顾客当朋友比大多数中国企业要做的好。流量红利时代，插根扁

担都能开花，“经营客户，创造客户价值”是个幌子。我在私域流量或超级用户课上，我常


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常让大家默念对比下：把客户当韭菜，把客户当资产。你可以试着感受 2种情况下，你的心

理变化。

过去躺着都能赚钱，增长太容易，企业对客户没有敬畏之心，于是拼命的营销客户，哪

会记得什么经营客户。今天环境变了，存量市场来了，生意难做了，客户选择更丰富了，一

味的拼产品，拼价格，牺牲利润，企业难以生存。于是企业开始建私域流量池，重视经营客

户关系，延长消费周期，从而挖掘更大客户价值。所以，把企业微信当作私域流量池，让真

实的人去服务真实的客户，这就会产生人与人之间的温度。企业微信开启了“人即服务”的

理念，这是在重塑商家跟消费者之间关系，号召归回“经营客户”的零售本质。

上面两点是从商业，经营，更宏观长远价值来看企业微信 3.0，这也是想建立持续增长

的企业需要体会到的。那我们谈论企业微信，究竟在谈论什么呢？我的理解是这样：我们谈

论企业微信的时候，不是谈论微信的 11亿流量，不是谈论朋友圈或微信群，也不是谈论私

域流量。我们可能是在谈论真正意义上的顾客价值。

它是一次企业最低成本靠近用户的机会，最低门槛实现数字化转型的机会，它让企业

开始意识到顾客不是“韭菜”而是“朋友”。从微博、公众号、微商，到抖音兴起，所有新

平台崛起时，中国从来不缺摇旗呐喊者，而讲冷静而愿意讲真话者。“宁可做错也不错过”

让多少企业栽倒在风口上。虽然我认为企业微信的价值和意义重大，但它当前能给企业带来

什么价值呢，企业如何利用好它？这是另一回事。

玩转企业微信的核心关键：重运营能力而非工具本身

这次企业微信重磅更新的 3大功能，都是跟营销跟私域流量相关，毕竟增长才是命根子。

首先是客户联系升级，从此员工可以获得认证身份，客户能直接查看哪家企业，企业信

息，增加信任度。同时好友添加数量暂无上限，不受限于个人号的 5000 人上限；其次，升

级外部群聊，员工可通过企业微信建立外部微信群，人数由 20 拓展至 100 人，便于员工自

己管理重要客户；第三，开放客户朋友圈，员工可每天发 1条信息，同步到客户朋友圈，创

造主动曝光。企业可以每月群发 4条信息，严格数量限制减少对客户骚扰。


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这 3个功能都挺好，不过相比个人号微信运营，这些功能就弱了很多。但从每天更新一


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条朋友圈来看，曝光率远远不够。当然这些功能上的改进，还需要企业微信再摸索。连接客

户只是开始，如何建立用户信任，运营它们才是关键。而运营好企业微信的用户，这本身就

涉及一系列的能力。对于即将建立企业微信私域池的企业，还有许多运营相关的问题要提前

思考。我这里先抛出 4个问题供读者思考。

(1)引导用户添加，它们凭什么加企业微信？

按照以往微商经验，奖品+红包，那只能是薅羊毛，唯利是图的用户。关键在于你有没

有利用企业微信提供独特价值，区别于门店，网店，公众号，个人号等渠道呢？还要保证它

还是可持续的，否则吸引和留住它们也是困难的。

这就需要坚持，长期价值+短期利益的双向设计原则，让用户和企业都有利可图。

(2)门店真的需要每个员工加客户微信吗？

假如你是一家服装店，店里 10个员工都加客人微信，就意味着你要管理 10个人的行为

规范。他们每个人可能服务好顾客，也可能惹怒顾客，酿成危机。这对企业的管理及危机公

关提出更高要求。

假如员工 A离职了，顾客被继承给 B，如果 B 没多久离职了，顾客又被转给 C。同时经

历了 3 位员工，这是否会让客户更没有安全感和亲近感。是设置统一的门店员工 IP 还是多

个，这要考虑顾客的记忆成本，服务体验。所以企业究竟该设计怎样的运营模式，这是非常

关键的。我在过去给企业服务时，必须要调研分析，结合企业讨论方案。并非所有企业都要

让员工与客户连接，这是事实。

(3)一线员工具备承接用户的能力了吗？

让员工直接接触顾客，提供 1对 1服务。这是否会延长员工的工作时长，如果该员工休

假，下班后收到客户问题该如何安排呢？是不是需要有统一人协助非上班时间员工的客户服


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务呢？还有，我曾经为某线下品牌提供私域流量咨询时，到它们门店调研，就有店长和员工

反映，工作时间忙起来，他们没有时间跟进微信上的客户信息，甚至有些手机都不拿。这样

客户就不能及时得到回应，紧急的信息会造成更糟糕客户体验。

在另外一家连锁客户的实体店，我发现它们一线员工不具备在微信上与客户沟通的思维

意识，能力和技巧。往往把潜在客户给聊死了，或客户最后把它拉黑，删掉。这都是企业客

户资产的损失。毫无疑问，企业需要专业团队帮助一线员工提升意识、技能，甚至合理分配

设计他们的工作。否则不仅不会产生价值，还会伤害客户。

(4)企业微信取代个人微信号？

任何事物都有两面性，企业微信更加正式规范，也同时代表着企业官方气味，不够“个

人化”的。他跟用户还停留商业的信任与连接，而无法像微信私人号那样深入情感连接。关

系越深，连接越紧密。个人微信号与客户建立连接永远不会被取代，不论微信怎么管制，倘

若企业操作不违规违法，它依然是连接超级用户最好的方式。

同时，私域流量池并非某一个单独渠道，而是几个渠道串联，比如小程序、微信群、个

人号、企业微信、APP，都是私域流量池。企业微信也只是一个站点，这对企业连接用户是

远远不够的，我们需要建立多维度的连接，锁定他们。

当然，除了上面提到的问题，还有如何在企业内部建立私域运营团队，赋能一线员工？

企业微信中员工 IP 如何统一设计，到底每个员工一个 IP 还是设计同几个 IP？哪些企业更

适合利用企业微信„„这些都是在未来运营中会遇到的问题，现在企业微信搭建了一条毛坯

路，怎么跑，跑多远这要看企业了。工具始终是运营的辅助，企业微信的价值不在工具本身，

而在于如何运营它。

【行业动态】

1、跨境货代 2.0，谁能成为破局者

时间：2019-12-31 来源：36KrJamie 念真文峰

在还未被互联网彻底改造的行业里，国际货运算得上其一。我国国际贸易的不断发展，

使得国际货运代理行业经历了快速扩张期，其中更有跨境电商的兴起，进一步推动了跨境货

代行业的繁荣。但从整体行业上看，目前国内大部分货代企业都是中小规模、同质化严重、


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竞争力较弱，很多企业还依靠效率低的离线办公方式，服务水平有限。

互联网提高了信息的交换与整合能力，可帮助货代企业提高自身的服务质量、完善经营

模式，这使得跨境货代行业自内部出现了革命。而庞大的市场规模和行业整合空间，让资本

难以忽视这一领域。本文将从传统货代行业发展状况入手，阐述数字化时代下这个行业发生

的创新点以及新趋势，并探讨以下三个问题：

1、为何跨境货代行业到了变革的时间？

2、2.0 时代，跨境货运拥有哪些新机会点？

3、想赢跨境这场仗，什么样的公司更有可能成为破局者？

传统货代行业现状

野蛮生长后，进入平稳期

近年来，由于我国对外贸易的不断开展，出口商品的不断增加。根据中国电子商务研究

中心发布统计数据，2017到 2018年间我国跨境市场交易规模保持高速增长趋势。2018年我

国跨境贸易交易规模达到9万亿元，贸易进出口总值约 30.51万亿元，同比 2017年增长 9.7%，

2019 年 10-12 月（物流旺季）的数据还未统计入内，但仍保持着一定比例的增长，这得益

于一系列的国家政策支持和改革创新，以及互联网基础设施的完善和全球性物流网络的构建

交易规模的日益扩大。

资料来源：前瞻产业研究院整理

在跨境贸易中，国际货代起到了承上启下的作用，是跨境物流链条中的进行沟通、协调、

资源调配的重要角色。我们从跨境物流的产业链入手，来看看跨境货代的发展历程及其负责


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范围。跨境物流产业链：外贸工厂/仓库--国际货代--车队/运力司机--船务公司--海外仓

--境外配送网络--采购方。跨境货代负责的范围可以从车队/运力司机一直到境外配送网络，

营收主要来自于三方面：运输价差、服务费、操作成本。

在中国，国际货代的兴起源于改革开放后对外贸易的增加，并且在 2010 年之前受市场

红利影响走过了一段野蛮生长时期。这段时期内，由于国际运输链条长、信息流通性差，跨

境贸易 90%靠货运代理完成，货代们可以凭借信息不透明获得很好的收益。截至 2018 年，

国际货代企业备案总数为 56998家，货代业从业人员已超过 100万人，当前行业已经处于平

稳增长的发展期。

市场分散，专业化程度低

不过一直到现在，中国国际货代行业依然专业化程度较低，未形成集中优势，核心竞

争力缺乏。中国的国际货运代理业还处于成长期阶段，很多货代公司规模不大，没有形成行

业集中度，企业竞争力和行业抗风险能力都不够。如果把竞争范围放到国际上看，全球运力

排名靠前的基本是国外企业。据中研产业研究院发布的《2017-2022年中国国际货代行业发

展全景调研与投资风险预测报告》分析显示，在货物运输业务和转口业务中，国外货运代理

业已经占据了集装箱、散杂货业务和空运货物业务，其中集装箱业务和空运货物业务超过

90%由国外的代理企业经营，散杂货业务由国外货运代理企业占据 70%。与国外相比我国货

代还有一定的差距，想要与国外形成竞争效应，还需要完善经营模式提供更高的质量服务。


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图片来源：锦程物流网

我国传统货代模式主要有以下几个痛点：

第一，中间环节冗长。传统的国际物流市场，中间环节冗长，货主发货时，需通过二

级、甚至三级的货代企业找船公司订舱，继而推升物流成本。

第二，信息不透明。传统国际物流市场，附加费很多、企业信誉资质不透明，货主往

往需要承担很多不必要成本。

第三，货代企业虽然数量大，但规模偏小，仅能在单一港口提供服务，无法满足货主

多港口出货的要求。

第四，缺少完善的物流追踪系统，货主只能反反复复与货代电话或邮件沟通，询问货

物的进展，费时费力。

我国这种行业特征意味着国际货运代理业产业结构尚不合理，存在着行业重组的机会。

http://info.jctrans.com/newspd/synthetic_trans/201911252500878.shtml


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跨境电商加速货代行业洗牌

2013 年以后，我国跨境电商交易率增速开始大幅放缓，市场增长减速使得国际货代的

竞争加剧。其次，跨境电商的背后是互联网技术的支持，并且跨境电商的业务形态也使得传

统国际货代的模式有了变化。

资料来源：兴业证券研究所、菁财资本

互联网技术的发展使得数据和信息流通加快，并且趋向透明化、公开化。国际货代们

依靠过去信息不对等、层层代理的方式来赚钱快要行不通了。首先是运输价差被压缩；其次，

服务费主要来自于提供报关、报检、订舱、单证、拖车等环节，然而海关和商检合并以及

报关电子化线上化，导致报关行利润大幅下降。至此，国际货代们也就只剩下操作环节带

来的利润空间，操作环节主要靠货物的体积重量配比，以及规模效应带来的成本优化后的利

润。

在业务形态上，传统国际国代运输基本是以大宗运输为主，单次批量大、环节多、链条

长，导致运输时间较长。但是跨境电商兴起之后，终端消费者们要的是“快、准、稳”，这

就使得运输向着小批量、多频次、时效快的方向发展。同时，国际货代们需要有更强的通关

能力、由此也催生了海外仓的发展，同时传统的层层代理被削减。这还不算，为了让货主们

更好地比对货代的服务质量和价位，被技术和市场倒逼的国际货代们纷纷寻找求生之路。由

此，行业近期出现两大趋势：

一方面，行业整合加快。近两年货代市场发生的较大规模融资的并购项目如下图所示：


76

另一方面，货代行业出现了新的创业点。做服务平台，搞数据协同，打通上下游环节

的信息流。同时我们也发现，获得大额融资的企业大多都是以此为发展方向的。

跨境货代行业的新生代

结合以上跨境物流和货代行业趋势的变化，我们梳理了近几年有过大额融资、发展速度

较快的科技型公司，来看看新生代都在做什么。最终，我们按照业务涵盖环节和拥有实体资

产轻重，将企业整理为以下四类：

(1)全链条&重资产——数字化货运代理商


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数字化货运代理商通过数字化平台为用户提供物流服务，它把货代所有环节都整合到线

上，可以为用户提供即时报价、标准化文档管理、高效的沟通流程，以及能在线轻松追踪货

件的实时数据，取代传统的人工操作诸多线下繁琐的环节。

与货代信息撮合平台相比，这类公司往往能把控货代整个环节的服务，给用户更好的体

验。但将外部物流供应商整合到平台上，实现流程的标准化与简化是核心难题，这两点是商

业模式规模化的前提。

运去哪：2012 年成立，作为国内一站式国际物流在线服务平台，与服务供应商签署委

托协议，打包成完整的物流解决方案，销售给进出口企业。而在订单中的实际服务方为供应

商，由平台根据自有的多级供应商体系和供应商报价进行筛选，平台营收则主要来源于服务

费。公司于 2019年获 7000 万美元 C轮融资。

运个货：2018 年成立，公司从内贸海运开始切入，为中小货主企业提供国内门到门的

多式联运物流解决方案——类似携程，其中平台包括“智能报价”与“智能调度”两大系统，

具有实时报价、货物跟踪等功能。基于数字化平台，公司也在开展外贸业务。与大掌柜和运

去哪不同的是，运个货切入的是中小货代市场，并且通过将客服岗位转移到上下游公司内

部的方式来降低人力成本，而数字化平台又保证了信息流通的及时性。公司目前已完成亿

元级 A轮融资。

另外，传统货代也利用数字化技术提高服务水平，使得服务更加公开、透明、高效，降

低物流成本，我们选取了恒道国际、斑马物联网作为代表公司。

恒道国际：2009 年成立，面向非洲市场提供物流供应链管理业务，主要做无船承运平

台，包括跨境的运输、仓储、报关/清关、订舱代理、租船、港口服务等一系列服务。公司

的典型客户以大型国企（央企）为主，如中国交通建设、中国建筑等。公司在 2019 年 5 月

获得了数千万元 A1 轮融资之后，加大了非洲市场的网络建设和运力资源整合力度，进一步

加强“海外仓”分拨配送及“最后一公里”的运营能力；同时在政府扶持资金的支持下，继

续增加“供应链大数据平台”的建设投入。

斑马物联网：2009年成立，以海淘转运、代收转寄业务为主，为跨境电商、电商平台、

外贸进出口商家和海淘用户提供海外仓储、集货转运、保税备货、VMI库存管理、跨境干线

运输、进出口通关等一系列服务。公司最大亮点在于以跨境干线物流和海外仓为基础，逐步

建立起了适应新零售的跨境电商云供应链体系，公司在 2017 年 8 月上线的旗下首个全球供

应链跨境分销平台“魔库 More Cool”，与斑马全球仓储物流系统打通，分销商可以无需囤

货，产生订单后在魔库下单采购，一件代发，系统自动形成快递订单并完成全段跨境物流，

http://ps/36kr.com/p/5213988

https://36kr.com/p/5234401




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物流信息实时追踪，全程仅需 5-10天。

(2)全链条&轻资产

信息化服务商是以整合供应链上的信息，让托运人在单一平台上拥有端到端数据可见性。

大掌柜和海管家都是货代行业 SaaS 技术服务商，帮助企业与其供应链合作伙伴实现贸易和

物流流程的自动化。

大掌柜：2016年成立，近期已完成数亿元级元 A轮融资，公司从行业应用 SaaS 技术服

务商起步，以 SaaS 方式为物流行业提供内部的 ERP和 CRM软件，包含运价通、招财通、订

舱通等产品，帮助这些传统的物流企业进行信息化，并且使其信息可以标准化地在互联网上

流通，以及进行营销、服务、渠道、运营等操作。同时，大掌柜也会通过物流资源管理平台

——掌柜互联平台，为用户提供海运运价资源互联服务，用户可从平台实时获取各口岸、各

航线、各船东一代（庄家）的运价资源。但国内民营货代企业环世物流目前正在对大掌柜进

行收购。

海管家：2015年成立，2016年完成 1000万元人民币天使轮融资，公司早期采用了行业

主流的科技型货代模式切入，而后转型做免费的、高频的 SaaS 查询类工具，随着战略的进

一步清晰，海管家希望最终打造一个国际航运物流的数据中枢和交易平台。

还有一类公司如二货网，将货主和货代资源对接，搭建交易和服务的信息撮合平台，这

类平台与运力供应商平台相比可以能够提供更加全面的服务，不需要管各个环节的运营，但

也因此也缺少对货代整个流程的控制能力，无法保证服务的稳定性。

二货网：2014年成立，目前二货网上已聚集 1000多家中小货代，在产品上线前已完成

1000 万人民币的天使轮融资。公司主要将线上和线下资源对接，通过网站抓取船运信息以

及和一级代理与船务公司合作获取信息为主要的信息来源，网站、App和微信公众号均可实

时查看货物所处的环节，帮助全球货主提供物流可视化、保险、国际贸易结算、在线融资等

服务，即物流 B2B。

(3)垂直环节&轻资产

运力供应商平台为货物运输的托运人提供了一个运力供应商搜索平台，用户不仅能在平

台上获得即时的货运报价，还能立即以给定价格在线预订货运舱位和匹配合适的运输车队。

运力供应商平台中一类是帮助托运人用于在线预定舱位的平台。船运舱位信息不透明和价

格波动大，货主和船东之间需要大量中介机构来对接，有时甚至一单货物运输交易中间要涉

及几层中介。而中介起到的作用却仅仅只有对接服务，并未对货物运输的关键流程起到作用，

导致行业上下游的交流成本较高、中间商占到毛利的 10%-20%左右，总体运输效率相当低下。




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为找船企业提供信息化工具，减少中间环节，降低上下游沟通成本，提升货主和船东毛利的

订舱平台就尤为重要。这里有两个具有代表性的公司：

找船网：成立于 2015 年，主要产品是帮用船企业在线快速订舱平台。用船企业在“找

船网”发布用船需求后，十分钟之内就会得到响应，快速报价五分钟之内就会得到解决，一

些特殊货品在 4 小时内也会得到答复，大幅度提高了订舱效率。据悉，找船网在 2017 年已

获数百万元 Pre-A轮融资。

携船网：成立于 2017 年，运用大数据结合人工智能等技术为海运业提供数据技术服务，

平台提供了一个去中间化的撮合平台，行业上下游用户可以免费在平台上发布货物、船舶、

交易等信息，并相互对接。同时提供行业中相关的资讯以及深度文章，包括行业分析、政策

解读、海洋气象等原创和 UGC 内容，并用类似于今日头条的模式推送给相关从业人员。

还有一类是帮助托运人匹配运输车队的平台。与集装箱海运的标准化和集约化程度已

经非常成熟不同，集装箱卡车运输仍然是散乱小的状况，集卡陆运业即将进入转型升级的新

阶段，集约化和数字化将是必然方向。

鸭嘴兽：鸭嘴兽就是集卡拖车的代表企业，公司成立于 2017年，两年内完成亿元融资。

鸭嘴兽通过打造规模化运力，为国际货代客户的大票货物提供一揽子服务，货代不再需要将

一票货物分包给众多小规模的车队，从而大大降低管理成本和风险。同时鸭嘴兽规模化运营

和数字化管理，降低了单车次运输管理成本，为货代企业创造了更多利润空间。同时，基于

数据对车辆进行智能调度和在途管理，大大提高了运输准点率。

卡哥：公司成立于 2014 年，是国内最大的“集装箱运输无车承运人”服务提供商。卡

哥 APP 通过移动互联网信息化平台向跨境贸易产业链的上游--进出口贸易商提供在线承接

集装箱卡车运输服务，帮助集装箱卡哥司机快速找到合适的订单，让司机与货代之间的交易

透明化，减少传统物流环节的消耗，明显提高卡车司机的收入，同时有效的提升集装箱卡车

的使用效率，创导绿色经济。公司于 2016年获得千万元 A轮融资。

(4)垂直环节&重资产——海外仓

在同城配送中各个企业布局前置仓，抢占最后一公里蛋糕，而在跨境物流中出海的企业

纷纷布局海外仓，提高用户体验，降低物流运输成本，是除去数字货代获得融资最多的三个

领域之一。

跨境物流中商品从寄出到消费者手里基本需要半个月以上，成本也是境内的数倍，同时

中转多清关难，退换货逆向物流成本高，另外无法系统管理库存及订单也是一大难题。高效

的物流有一个重要的前提，减少搬运次数尽量减少商品在空间上的无效流动、降低成本。因



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此布局海外仓成为货代平台重要的竞争砝码。

AllSome：公司成立于 2017年，采用“共享”的概念，充分整合住宅及商户的多余空间

进行仓配服务，使得成本大大降低，为卖家提供一站式的跨境物流转运及终端配送服务，并

提供给卖家系统服务，使其可以监测库存，合理订货，电商平台产生订单，全程物流信息追

踪。公司今年已完成 194万美元种子轮融资。

风行全球送：风行全球送成立于 2013 年，在美、日、意及欧洲国家都设有分公司和直

营仓库，定位于打造海外仓储配送，买家卖家订单管理，货物分拣管理，仓储库存管理，物

流清关供应等一站式海淘转运平台的电子商务物流解决方案企业。公司于 2015 年完成 500

万元 A轮融资。

心怡科技：心怡科技成立于 2004 年，提供国内保税仓 BBC、海外仓集货及直邮、个人

物品、快件等多种物流解决方案，为大平台提供个性化定制方案。心怡科技以 B2B订单的方

式，再把这些货物供给电商平台，利用海外仓的优势，让品牌方把货物放到海外仓里，然后

做代发。公司已于 2018年完成 5000万元 D轮融资。

三个判断

通过梳理分析，我们总结了三条对潜在破局者的判断：

第一，全链数字化货代平台价值高于垂直环节平台。跨境物流是一个链条长且环环相

扣的服务行业，只从单一垂直环节切入难以提供一揽子服务，而且被全链条货代平台向下整

合的概率很大。

第二，只做信息化产品不能从根本上颠覆货代行业。跨境物流行业的业务复杂且分散，

离不开线下的交付履约，只做信息化产品无法与实际交付深度耦合，进而创造价值来撬动行

业演进。同时货代行业利润低，中小货代企业很难为工具属性的 SaaS 服务买单，大型企业

则倾向于自己开发或转型做科技货代。这可能也是货代 SaaS 服务商的代表大掌柜面临地主

要困境。

第三，建设平台型数字化是货代企业的必要条件。数字化货代不仅需具备数互联网信

息化管理的理念和意识，同时还需有能力持续性拿到中小型企业的散货资源。因为货源结构、

拿货能力是衡量“平台”与否的重要指标，并且直接反应了企业的业务模式和健康状况。

科技型货代将包括报价、订舱、商检、发送舱单、报关在内的物流环节实现线上化，

来提高协同效应，不仅能帮助货主企业实现降本增效，还能提升服务体验，这无疑对传统



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货代产生了一定的替代性。但想要面对实现各个环节的自动化运营还是一个巨大的挑战，同

时掌握线下物流供应商和拿货能力依然是货代企业的核心竞争力。

2、迎合年轻人的互联网不懂“00 后”

时间：2019-12-25 来源：微信公众号歪道道艾瑞网转载

曾经，我们多半认同互联网应该是列没有终点的单程车，永远只进不退。最近一段时间，

不少声音热衷于讨论 00后在互联网界扮演的角色，起底 00后的网络日常，也在某种程度上

多多少少冲击着原本的固相认知。

就好比火星文泯然已灭，如今的缩写风令人费解一样。各方一路探索下来，不难发现在

00后互联网生活里，依然有诸多不为外人所知的存在，那些 80、90“弃如敝履”，早已不再

新鲜的东西，正在他们之间悄然蔓延开来，互联网因此成为一个轮回之地。

从 00后手机里林林总总的软件中，我们或许也可以窥探一二。除了传统的微信、QQ以

及微博这样的传统应用，一大批兼容娱乐社交的小众 APP 正受到 00 后群体的高度欢迎，简

易 App 小肚皮、名人朋友圈之类席卷 00 后娱乐时间的同时，也越发表现出整个用户群在互

联网中的特殊引领性。值得注意的是，根据初心资本的调查显示，00后下载的小众 App（即

应用商店 Top1000 以外）的意愿极高，是所有年龄用户群均值的 1.3倍左右。

外界的茫然 VS互联网的迎合

念初二的淇淇有个令自己十分“骄傲”的身份，某语言 Cosplay群管理员，她在群里的

角色名片（俗称“皮”）是“迪丽热巴”，相应地，群里的“明星阵容”堪比任何一场明星红

毯秀。“这是陆地 CP粉的群，迪丽热巴是女主，鹿晗的男主，关晓彤是女配。平时我们 pia

戏都是要按照人设来的！”淇淇表示。

“热巴是善良励志的女神，关晓彤是背景光环下的刁蛮公主。”翻看群里的聊天记录，

简直是大型同人玛丽苏偶像剧，现实生活中，鹿晗的正牌女友关晓彤躺着也中枪。据悉，这

种语言 Cosplay 是类颇为“古老”的游戏，2004 年左右兴起与百度贴吧，早年间在微信、

QQ、贴吧里因大规模自发组织而流行过一段时间，时至今日，甚至衍生出一些垂直化 APP，

在这里，用户不可以选择想要扮演的明星，还可以是影视剧中的魏无羡、蓝忘机，动漫里叶

修、柯南，甚至可以是现实中的商界大咖马云、王健林。

尽管外人一脸茫然，看着剧情哭笑不得，但这似乎并不妨碍其茁壮生长，某 00 后综艺


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里有句话：谁都没有理由将自己所认为不寻常的归结为不正常。例如知名度颇高的“名人朋

友圈”，仅在上线 4个月，用户量增长至 10万多，产生朋友圈内容就多达 1400多万条，ASO100

总下载量将近 400万。某种程度上，这算是互联网在迎合 00后小众喜好的一次典型“妥协”。

就目前看来，00 后兴趣中囊括的小说、漫画、古风、耽美、汉服等等小众的二次元圈层，

无一不在吸引互联网行业的注意。

无独有偶，不少创业家聚会的主题聚焦在 00 后身上，特别是 2018 年以后，00 后逐渐

褪去青涩，成为互联网的主力军之一，与此同时，这批用户的兴趣习惯在资本市场里炙手可

热。雷军此前在微博公开表示“世界未来一定属于 00后”，还有专家在行业大会上特意科普

缩写语言、饭圈、二次元等概念。00 后俨然成了互联网圈绕不过去的一个话题，很多在外

界看来，幼齿、低等、小众的 APP也随之而生。

其实，这两年是小众圈 APP们的高光时刻。近日，阿里上线汉服社交 APP古桃、虎牙上

线花夏，耽美创作“魔想”App 诞生；00 后用户占多半的“灵魂匹配”Soul 的注册用户超

过五千万，一度登上社交榜第一名；“最右”融资达 8000万美元；性格测试“唔哩星球”上

线 4 个月获得 15 万注册用户，其中 70%是 00 后；今年 12 月份，动画捏脸“逗看”融资成

功，目前最高的一条短视频播放量达到 1124万，72万点赞。

此外，还有番薯小报、小肚皮、扩列、鱼泡泡、Saiya 闪光相机等年轻化互联网产品也

风靡一时„„就社交领域来说，仅 2018 年诞生了 159 款社交 App，玩法上无一不在打破传

统，花样百出，整体融资总额增长达到 68.2%。

小众是一种“人生”态度


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在淇淇的手机里，不出意料地发现了数款“非著名”类 APP，甚至有几个平常人闻所未

闻，有玩语言 Cosplay的，有看小说漫画的，还有专门的虚拟 COS相机。淇淇在下载某款狼

人杀游戏时，手机内存显示不足，几乎毫不犹豫地删掉了微信，理由是“占存太大，并不常

用”。

很明显，作为互联网原住民，00 后直接跨越手机最基本的通讯功能阶段，娱乐属性在

他们眼里被无限放大，因果相承，在选择 APP 上，娱乐有趣大于功能使用。相关资料显示，

94%的 00 后都有自己的手机，最在意的产品特性是社交性、潮流性和个性化。事实上，00

后在网络生活中选择小众 APP 与社交需求息息相关，很大一部分 00 后不满足与仅有的交际

网，其中有个不可忽视的要素“扩列”。根据闪聊 App 发布的《00 后社交行为报告》显示，

00 后的社交还未成熟，他们对陌生人交友的接受程度高于 90 后，有 40%的社交诉求集中于

“扩列”。

00后社交诉求将范围进一步往外扩大，这也是近两年陌生人社交风生水起的原因之一。

值得注意的是，在红杉资本发布的《00 后泛娱乐消费报告》里这样描述 00 后的群体特征：

其父母教育背景良好，双方均为本科及以上学历的人群占比在 45%。这决定着他们生活水平

较高，从马斯洛需求理论上来讲，优质的生活环境促使这类群体对情感和社交诉求强烈，渴

望心灵满足，同时希望有独立的社交生活圈。

00 后在结识一个陌生朋友时，同样的兴趣爱好圈子，寻觅一群“灵魂伙伴”、“知己知

音”会让他们得到极大的归属感与精神契合，换句话说，00 后的社交理念不再是单纯的认

识，而在追求“高山流水”式友谊。在此基础上，垂直系的小众 APP里的用户群无疑与之不

谋而合。相关报告也证实了这一点，00 后社交的“标签化”更加显著，他们似乎更愿依靠

“标签”聚合兴趣相同的朋友，谈论游戏、动漫、追剧、二次元等兴趣的圈层交友占了 40%。

“五一的时候跟阿珺去西安玩了！”汉服爱好者叶叶说。阿珺同样是汉服爱好者，两个


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人结识于“名人朋友圈”，同袍们经常互晒买家秀，相熟之后两人便加了 QQ，“因为都喜欢

耽美小说，经常在一起写写小片段，相互阅读评论„„”一个山东人与一个福建人，即使距

离相隔千里，也阻挡不了她们成为“云闺蜜”。与此同时，不少 00后将使用小众 APP，爱好

小众文化当成一种人生态度，以此展示独树一帜的个性。此前的《00 后社交报告》归纳出

的种种特质包括“00 后爱追星”、“偏爱二次元”、“孤独而个性”等等。这种思维侧面拉动

小众文化与 APP的崛起，正如 Soul上流行的一句话，“当你的品味越小众，意味着你欣赏事

物、情感、艺术越不随波逐流。”，也恰好是这种心态意味着它们的美来源于“小众”，也禁

锢于“小众”。

坦白来讲，当一个 APP或者文化逐渐出圈后，所谓的小众品味必将打破次元壁，不再拥

有特立独行的属性，到那时，00 后还会选择它吗？这是一个值得互联网创业者们思考的问

题。

互联网读不懂 00后

2018 年的《互联网年度大报告》曾大胆预言，00 后代表新人类成为互联网的关键词之

一，在不久的将来，他们将决定着互联网的发展走势。从现实发展中来看，事实也的确如此，

一款款“小而美”的软件如雨后春笋，资本市场上的融资也接踵而至。

我们有理由相信，整个大环境对 00 后的期许是颇为积极的，但资本市场向来“一将终

成万古枯”，单纯抛开他们的个性化心理，互联网拥抱 00后到底是不是一桩好生意？牵扯其

中的问题比比皆是，首当其冲的就是变现问题。尽管外界有不少声音在“神化”着 00 后的

消费能力，从玩转汉服、洛丽塔、JK 制服三位破产姐妹，到炒鞋、炒盲盒等大手笔买卖，

诸如“00 后存款碾压 90 后”、“00 后已经开始创业”的说法屡见不鲜，但这只是极端个例。

真实的客观数据并非如此，罗振宇就曾在 2018年跨年演讲中提到过，现在 00后的人均存款

是 2570 元，人均零花钱仅为 500 元/月。换句话说，00 后的消费能力实际上并没我们想象

得高。

此外，一款靠 00 后流量撑起来的小众 APP 在用户粘度与忠诚度上依然有待商榷。虽然

初心资本调研显示：00 后下载 Top1000 以外“非著名”App 的意愿是所有年龄均值的 1.3

倍，高于所有年龄均值的 29%，但同时，00 后喜新厌旧的速度也高于其他群体，00 后会突

击卸载 APP，有近 50%的几率不会装载原来的产品。昙花一现的例子从不少见，2015年，主

打面对面动作聊天 APP“压寨”在 00群体中风靡一时，短短三年，销声匿迹。“最右”前脚

融资大盛，后脚突遭全网下架。更重要的是，00 后身上或年少轻狂，或懵懂无知，这些年


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龄标签使得不少互联网创业者逐渐混淆认知，仔细观察市场上绝大多属于 00 后的软件层出

不穷的同时，产品画风却停留在互联网发展的 N 年前：“页面复古 QQ 秀”、“画风堪比 4399

小游戏”、“二次元即王道”„„

图注：某流行 APP画面截图

在《从非主流到 AB 站》报告里提到过，“00 后的代表性互联网产品尚不存在。诚然，

00 后的长成给了创业者又一个突破口，很多人蜂拥而上，整个市场环境却只能哭笑不得，

无论迎合成败与否，互联网轮回论是谁都不希望看到的。


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五、光机电与高端装备制造行业

【本期热点】

1、2019 年产业 AI 速写：工业篇

2019-12-28 微信公众号：IC 咖啡

2019 年即将过去，这两天很多朋友问我：今年 AI 到底是火了还是凉了？

然后我跟他们说：为了身体健康，别光吃凉的烫的，也吃点温的。

根植于互联网经济带来的一个又一个“风口记忆”，似乎如今国人已经习惯于把某种技

术、产品，或者商业模式粗暴归类为非火既凉。换言之，我们总是很难有信心等待去技术按

部就班地发展进步，而是热切希望它一步登天或者一脚蹬空。

2019 年，AI 火了吗？显然并没有，最简单的体现就是 AI 相关的投融资成交额大幅下

降，众多优质 AI 项目找不到资本投入。

2019 年，AI 凉了吗？显然也没有，我们能够看到明显的算法进步、国产 AI 芯片进入

产业周期、AI 开发环境走向成熟。对于 AI 从业者和 AI 开发者来说，2019 年甚至迎来了翻

天覆地的变化。

那么，到底在哪里能感受到 AI 的真实温度呢？我想有一个地方或许可以，那就是 AI

走入各行业，也就是所谓的产业智能市场，在 2019 年到底进展如何？

去年麦卡锡发布了一份名为《模拟人工智能对世界经济影响》的报告，其中认为到 2030

年，AI 将为全球贡献 9 万亿美元的 GDP 增长，其中 90%来自于各行业智能化组成的企业市

场。AI 一分在 C 端，九分在 B 端，也已经成为了今天中国社会对这门技术的共识。

如果说投资人会偏袒泡沫，科学家执着于实验室，那么工厂主和企业家们，似乎是今天

AI 技术发展中一个恰如其分的“裁判”。

时值岁末，我们希望用一个系列报道的形式，来总结这一年中各主要行业使用 AI 技术

的变化，市场的成长，以及产业成熟度的趋势。系列中各案例和数据，都来自真实存在的企

业，为了减少麻烦我们将隐去企业的具体名称。

希望这种回望和总结，有助于大家换一个视角看清 AI 技术的“真身”。

第一站，我们要去号称“AI 能改变的最后一个行业”——工业。业内人士普遍认为，

工业 AI 是最难做的一个领域，但也可能是那“9 万亿 GDP”中的绝大部分。工业 AI 的希


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望、艰难与真实进展，都能很轻易在这一年中被发现。

AI 是温的，热的，凉的？且为如今事，功绩且待来日说。或者换个说法——AI 的未来

不在键盘上，而在工厂里。

质检：工业 AI 的第一站

作为AI相关的内容报道者，今年最直观的感受是与制造业代表的传统行业管理者聊AI，

其专业程度和了解深度已经远远超过 2017 年 AI 刚刚兴起的时候。

或许换个角度看，这与如今工业领域遭遇的外部压力有直接相关。劳动力的成本提升、

大量工业订单向东南亚转移，以及经济下行压力下的成本与效率焦虑，构成了今天工业企业

的主要情绪。

而这种情绪的促使下，企业主和管理者开始积极寻找外部的技术推动力，这与 AI 希望

走进产业的愿望不谋而合。

但是周瑜打黄盖，还需要蒋干当引子，工业遇上 AI 的契机又在哪里？这个答案已经比

较明显。2017 年，工业 AI 命题更多还处在讨论当中；2018 年，AI 质检就已经提上了云计

算、企业网和 AI 公司的服务列表。

对于工业场景来说，融合 AI 最大的挑战在于 AI 的释放需要设备、网络和算力作为基

础条件。而工厂显然不能拆掉流水线去为 AI 寻找容身之所。所以工业最开始尝试的，只能

是外部的、浅层的、不伤筋动骨的工业智能化能力。于是质检作为一个特殊场景跃然而出。

在今天绝大部分工业体系中，质检都是依靠人工来完成的。凭借的是人力的大量重复劳

动以及相关经验，而使用智能摄像头和机器视觉算法，来学习和理解质检员需要找到的瑕疵

与问题，可以令很多行业的质检工作快速被 AI 所替代。

于是从 2018 年开始，大量 AI+质检项目快速上马，很多工厂也找到相关供应商尝试搭

建自己的智能质检体系。但是这个领域的初始瓶颈也很明显，一个是智能摄像头的精度不够，

微小瑕疵识别成为了 AI 的难题，另一方面 AI 识别的算力和处理速度不足，也导致 AI 质检

速度不如工人质检，更多时候只能作为人工识别的复检补充。

还有一个问题，是 AI 摄像头很难识别立体的东西，尤其是球状物。所以在 2018 年中到

2019 年初，行业内更多能看到的是 AI 对板状原材料进行质检，比如钢铁板坯、光伏面板等。

一方面是因为原材料质检的容错率高，一般漏检错检率低于 10%就可以应用，另一方面就

是这些材料只用 AI 识别单一平面，相对具有可行性。

为了解决这些问题，让 AI 质检这个“工业 AI”第一站能够走的更通顺。2019 年相关

产业发生了系列变化，比较显著的变化，是边缘计算解决方案，开始通过云服务厂商走进工


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厂。这就让 AI 质检的算力和传输问题得到了极大解决，如今很多 AI 质检项目已经可以用

高于人工效率的方式来完成。

与此同时，市面上的智能摄像头也在增多，工业级别的高精 AI 摄像头和相关质检算法

不再“有价无市”。另一方面，云服务厂商提供的工业 AI 质检解决方案更加多元。除非垂直

需求独特的工业类别，钢铁、煤炭、电力、防治等工业主要行业，已经可以在云服务厂商中

直接选购比较成熟的行业定制化 AI 质检解决方案。

与此同时，虽然工厂里的工业摄像头不够高清和缺乏立体视角，依然是 AI 质检的主要

难题。但是 AI+工业检测这件事却得到了众多新的发展机会，比如设备故障识别、电路巡检、

仪表巡检、施工现场检测等，在 2019 年都可以找到成功的智能化案例。

质检作为工业 AI 的第一站，已经完成了从单点到多元化的价值释放，尤其在危险作业

环境和偏远地区的 AI 质检，其价值远远大于产业价值本身。

工业模型预测：2019 年的最大收获

当一些声音开始嘲笑所谓的“工业 AI”只会质检，这条产业链却在悄然开始新的进化。

如果说，2019 年中国市场上的工业 AI 必须选择一个主要进展，那工业模型预测应该得

票最多。

所谓 AI 工业模型预测，一般是指利用工业大数据，通过 AI 对原料、产出、生产时间、

废料排放等数据进行智能调配，最终得到高于粗放式生产的智能生产模型。当然，这只是工

业 AI 预测的一个基本模式。广义的工业 AI 预测，还包括将专家经验转化成 AI 模型，再反

向投入生产解决工人经验不足的问题；还有将维修与设备管理经验转化为 AI 模型，来预测

设备故障，智能管理检修体系等等。

工业 AI 预测，本质上是将人工经验与智能数据运算能力，抽象化成可复用的 AI 模型，

来解决工业领域无处不在的数据关系问题。比如配料的比例、不同原料采购的数量和时间、

设备维修周期等等，这些数据原本都是需要人工长时间摸索并进行经验总结的，也可能始终

处在不合理的数据区间。AI 的加入，可以让小师傅变老师傅，粗放经营变成智能经营。

当然，这只是理想中的情况，真实场景中的工业体系极度复杂，AI 不可能也不会一上

来就“算尽天下”。但从 2019 年众多工业 AI 预测的成功案例来看，这个领域即将进入蓬勃

发展周期。

如果说 AI 质检，更多价值是在单一场景中，解决人工重复劳动的问题，那么当 AI 开

始在工厂里玩数据、玩模型，AI 预测正式让工业 AI 走向了“脑力劳动”的岗位。

这一年中，已经有很多行业案例成功融合了工业 AI 预测技术。


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一家轴承厂可以利用大数据检测和机器学习系统，对工厂设备的历史维修周期与故障率

进行分析测算，从而结合机器视觉系统对设备进行监控，从而预测何时需要进行设备清洗、

何时可能需要更换部件，从而让检修人员进行提前规划，最大程度降低工厂因设备故障导致

的停工情况，从而达到设备中断工作时间降低了 50%。

再比如一些制造业企业和工业园区，已经开始利用 AI 技术构建电力系统的智能监控与

运维，预测企业的电力负荷情况，从而实行针对性供电，普遍可以达到企业整体购电成本下

降 30-40%的效果。

河南一家煤炭焦化企业，利用 AI 算法来进行焦炭质量预测和配煤比例优化，从而实现

再不降低产品质量的前提下，达到解决成本每吨 20-70 元，一年可以节省数千万元成本。更

重要的是，AI 调参之后的配煤比例，可以让原材料出煤更加充分，极大降低了污染排放量，

其社会价值远大于企业价值本身。

工业 AI 模型预测的产业特征，是每个行业都有非常高的特殊性。作为一种新技术，AI

想要真正成为工厂的“大脑”，需要与具体行业充分接触、沟通，反复试错，最终走向产业

融合。所以说，工业 AI 预测是很难具备大面积重复推广性的，与互联网产业传统的认知截

然不同。但换个角度看，一家工厂很容易就因为 AI 的加入节省上千万的成本，一个看似不

大的行业，就可以基于工业 AI 预测带来数十亿级别的价值增长。

这是一个需要慢下来、扎实下来的工程，也是“非火即凉”论者需要适应的新现实。

工业 AI，依旧路漫漫

如果算报偿比率，工业 AI 绝对是所有“智能+产业”中的魁首，同时从产业周期上看，

工业也毫无疑问是最后一个彻底完成智能化升级的产业。

无数细节和流程、漫长的产业链、上百年岿然不动的重型机械、与劳动者之间复杂难言

的关系，种种因素限制着工业 AI 的发展速度。

如果为工业 AI 画一条增长曲线，那么在这条曲线的尽头，工业 AI 无非是要做两件事：

彻底代替工人的工作，实现工厂的完全自动化。机械臂、工业机器人就是向这个目标前进；

另一种是让 AI 的感知、推理与决策能力，发生在工业生产的核心部类当中，也就是让工业

设备、生产线、工业产品获得智能能力。工业 AI 预测、大规模工业数据处理、工业 BI，都

是这个目标的初级阶段。

但在这两个终极目标之前，今天依旧能看到工业 AI 的阻力依旧非常清晰。

比如说，工业 AI 改造的核心，必须经历对工业生产核心设备进行改造。这一方面意味

着巨大的成本压力，甚至是根本天方夜谭的成本。另一方面，AI 走进工业需要一系列配套


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技术与解决方案的支持，这些基础条件今天并不成熟。所以说一方面工厂不会让 AI 改，另

一方面 AI 也改不起。所以无论是质检还是预测，AI 依旧在工业核心的外围转悠来转悠去。

比技术和成本困境更先遇到的，是工业和 AI 的相互不理解。我们经常会遇到这样的情

况，一家 AI 公司到工厂走访后，能给出 100 多项自己可以做的智能化升级。而工厂专家和

领导审核之后，可能最多留下两三项，甚至可能看着令人眩晕的技术列表，决定把 AI 拉黑。

这种情况，一方面是 AI 技术从业者并不了解工业，尤其对工业所需的安全、效率、成本周

期缺乏常识；另一方面工业专家也并不了解 AI，经常将这门技术与机器人、数据可视化等

技术划等号。

经常听到这种情况，工厂主见到 AI 公司负责人后有两种情况，一种是想让 AI 做一切

事，另一种是拿 AI 当又一个骗人的“风口”。

可能相对幸运的是，如今的工业发展压力，正在倒逼着产业智能化升级发生。工业专家

和工厂主也在持续提升对 AI 的认识。对于沟通层面的抱怨，在 2019 年已经少听到了很多。

但是双方的代沟还远未消弭。举个例子，很多工厂在探索使用 AI 时，都会强调一定要

AI 公司附加非常多的数据可视化功能与系统建设。往往 AI 专家会很诧异，一方面数据可视

化很可能不是 AI 公司或者 AI 部门的业务，另一方面他们认为这种大量浪费成本在视觉系

统上的项目意义不大。但是工厂主却普遍认为，能看到自己的数据流动、智能决策是如何一

步步做出的，这件事十分有必要——哪怕这些可视化数据是人工一点点画出来的。

八竿子打不着的两伙人要坐在一起图谋大事。这事确实很烦心，但是能做好的人和公司

一定会得到未来的奖赏，无论他来自 AI 还是工业，亦或其他。

2020，变化何处而生？

说千道万，工业 AI 的重点还是要往前走。

那么在 2020，我们最可能看到哪些来自AI与工业的进一步碰撞呢？回到刚才那个判断，

今天众多来自工业的声音，都是希望 AI 技术与云服务、企业解决方案提供商，能够进一步

深入自己的行业，去主动洞察产业机会。

就像以上我们提到的几个案例，可能对于大部分互联网和技术从业者来说，都没有想过

原来还可以这么干。这种“原来还可以”今天依旧分布于工业体系的无数个细节，在技术内

核发展之先，产业洞察是决定 AI 深入工业的主要推动力。有很多乍一听老掉牙，或者根本

不明白的工业领域，都是 AI 大显身手的富矿。

另一方面，我认为最有可能继续推动工业 AI 发展的技术，是多模态融合的感知与交互。

能对话，能利用智能摄像头与传感器进行主动观察，并且能进行数据分析的多模态交互 IoT


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设备，已经极大限度接近了众多岗位上的人工价值。多模态技术和 IoT 技术已经达到了一个

新的成熟期，与工业的结合值得期待。

而这就引出另外一个问题，适配工业场景大规模部署 AI 能力，需要在计算、数据、部

署场景、硬件解决方案上具备一系列“工业级”的基础。从极客的心头好，变成工厂的“老

师傅”，AI 还需要一系列产业基础设施的进化和升级，而这很有可能引发公有云与混合云市

场的进一步竞争。

同时，5G 带来的低时延、大带宽特性，以及网络切片技术和企业专网服务，也为融合

5G+AI 带来了契机。5G 和 AI，在工业领域正在期待成为彼此的新爆发点。

总而言之，工业 AI 还大有可为，而且必然在 2020 年产生非常大的变化——虽然变化程

度也绝对达不到很多“风口期待者”的愿望。工业 AI 很可能是 AI 技术的最后一张王牌，

是第四次工业革命的关键。但是今天它还是 AI 的许多张牌里最稚嫩的一张。需要更多变化

组合，也需要等待更好的时机。

好在“工厂+AI”这幅画面，不用听到山呼海啸的赞美声，也能足够精彩。

【行业动态】

1、工业软件的核心在知识复用

2019-12-23 微信公众号：贝加莱工业自动化

工业软件是知识的凝聚

对于每个行业，机器都有其生命，如果说机械的设计是一种外在的骨肉，那么软件则是

它的知识凝聚，也包括了智慧。

对于不同材质的塑料颗粒在加热熔化后进入模腔中后，会需要什么样的注射速度、温度、

压力、保压时间，以生成合格的壁厚、规格不同的制品，这些需要大量的工程积累，成千上

万的塑料原料类型，几千种纸张薄膜的类型、纱线由不同的面纱组成，我们每天接触大量不

同的生产设备，可能就一个弹簧、一个螺丝都会让我们看到成百上千种，大量的材料不同、

规格不同、精度、强度„各种物理变量要求不同的产品的加工过程如何被生产制造，这需要

积累大量的经验。

这些经验通过数学建模、测试验证、形成软件，无论是为了设计这个机器，还是机器加

工产品的工艺，或者开发控制器，这些都需要借助于大量的软件—本质上而言，工业软件是


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工业知识的凝聚，所有的工程问题都可以归结为数学问题，在数学上可以被描述的问题，就

可以写成软件，而软件就可以继承、复用，成为工业再开发的基础，而欧美制造业之所以发

达，其工业软件之所以强大，就是因为经过上百年的积累，才形成今天这样的工业软件强竞

争格局。

软件是封装 Know-How 的容器

今天，机械制造而言，他们机器的差异都体现在了工艺的知识积累上，之所以软件成为

一种 Know-How 的容器在于以下几个方面：

（1）软件赋予了机器灵活性：通过电子凸轮曲线设计，单一的刀辊裁切可以胜任不同

的尺寸规格的变化，而通过意匠图，不同的花色可以在经编机上实现切换，这些都是软件知

识所体现的灵活性。

（2）软件让相同硬件上实现差异化竞争力：今天机械制造业所采用的控制器都已经越

来越低的成本，而对于自动化厂商而言，尽管我们已经可以使用到全球最为领先的控制器硬

件，但是，对于如何形成差异，则需要企业具有创新的设计，包括工艺、易用性上的思考、

维护便利性、产品适应性，而这些都是可以通过软件来实现的。

（3）软件让机器扩展疆界：从传统的机理模型，乃至今天的数据驱动型的应用，如寻

优、预测性维护、基于视觉的产品缺陷检测等，这些机器学习与人工智能方法本身也是一种

软件知识的体现，将我们队工艺的基础模型，和 AI 在不确定、非线性问题上的处理能力，

进一步优化生产的品质，和个性化时代的机器开发。

软件提高了机器与系统开发的效率

快速变化的市场对于机器响应市场需求的迫切需求，而这就是对于“智能”的需求，智

能的核心在于“响应变化的市场需求”，通过自感知、自判断、控制自动决策来适应生产的

变化，而这些“变化”更对今天的系统工程应用提出了更高的要求。

有人观点认为数字化设计实现了机器 0-1 的创新突破，而工程平台其实在实现 1-N 的突

破，即，平台将对工业的知识、操作习惯、经验、模型、测试方法等等以软件模块的形式封

装，以便今后变化的机器可以共享“共性”模块，这是降低整个新机器的局部设计变化的最

高效方法。


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为什么说软件提高了机器与系统开发的效率？这需要从几个视角来看：

（1）组件技术让机器从开发到配置

（2）建模仿真设计可复用的组件

（3）应对变化

（4）实现测试与验证的效率

工业自动化的软件价值体系

整个工业自动化，从其软件所涉及的范围来看，它也包含了完整的软件价值体系支撑。

从上图我们可以看到，对于工业运行系统而言，其应用包含了两个大的部分：

（1）自身的控制工艺应用与运行这些软件的 runtime 环境，以及开发环境的软件平台，

这些包括底层的控制系统的实时操作系统 RTOS、Runtime 运行时、开发环境、集成于环境

的工艺软件、服务于开发的测试、仿真环境。

（2）通过开放的连接实现的接口，如可以通过 FUM/FMI与数字化设计软件（如 Industrial

Physics、Dassalt、MapSim、PTC 等）、也可以通过 OPC UA 与机器学习等任务进行接口连

接、或通过标准的 Web 技术与 Internet 软件如 IE 浏览器等实现基于 Web 的访问、FTP、VNC

服务等。

贝加莱的 Automation Studio 就是这样一个工业软件集成开发平台，它聚焦于为机器与


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产线用户提供面向所有控制对象和全流程的软件开发。

Automation Studio 集成了 RTOS、runtime、工艺库、开放的接口连接于一体，是目前全

球自动化领域为数不多的自主开发的全集成开发平台。

软件组件技术-软件复用

贝加莱的 mapp 技术即是基于软件复用思想而开发的组件，其设计思想在于通过标准化

与模块化来提高系统软件开发的效率并降低成本。

Automation Studio 提供了基础平台后，mapp 则是基于它为行业用户提供的专业库、行

业库，基于标准的 PLCopen 封装，mapp 实现了多层次的组件开发，这些组件可配置为一个

机器的软件。其思想类似于 AppStore，即在平台上开发一个个的工业 app，以解决不同的应

用问题，而一个机器的软件由这些 app 配置来完成。

mapp 就是工业知识的凝聚，它包含了：

mappMOTION：针对机器人、CNC 和定位同步控制，均可实现控制；

mappControl：针对闭环控制、张力、温度、液压等实现标准应用的封装；

mappService：提供了针对机器与产线服务的远程诊断与维护、日志、报警、安全访问

等功能；


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mappVIEW：针对机器开发非常满足 User-friendly 的 HMI 画面；

mapp 是工业知识的凝聚、Automation Studio 是强大的自主创新开发平台，而开放的连

接使得自动化系统与数字化设计、数字化运营、机器学习等构成了完整的智能制造全架构。

2、工业软件，西门子 VS 达索，那个更胜一筹？

2019-12-18 微信公众号：许佰宁泊松比

西门子和达索都提供整套的数字工厂介绍方案，两家都通过收购形成了整体解决方案。

达索进来一直在主推他的 3D EXPERIENCE 平台。这是它的一个顶层战略。

3D EXPERIENCE 涵盖了数字企业所有的层面，打通设计、仿真、MES 和 ERP 的全盘

脉络，激活数字主线的流通；向云端出发，一切向平台战略转移，为此达索还收购了专门的

云计算 Outscale。

西门子的战略目标则比较丰富，在汽车行业的主导地位，重度下注，买下所有可能的软

件；此外也收购了大量 EDA 软件，实现机械、电气的一体化战略。

做为两家行业巨头，西门子 VS 达索，我们从以下几个方面进行简单比较。

1 CAD

可以说西门子和达索整个数字化工业的起点都是 CAD，达索起步于 catia 的成功，西门

子 PLM 事业部起步于对 NX 的收购。可以说 CAD 软件是这两家公司的核心，并且他们都

是双品牌战略，这也从侧面印证了 CAD 的核心地位。

达索有 Catia 和 Solidworks，西门子有 NX 和 SolidEdge，他们的市场表现如何呢？

Catia 和 NX 都是定位高端 CAD 软件，Solidworks 和 Solidedge 定位中低端市场。

熟悉的人都知道，在航空航天、汽车及船舶领域，Catia 占有绝对的市场领导地位；

在模具行业，基本都是 NX 的天下；

Solidedge 估计很多人都没有听过，市场影响力基本难以和 Solidworks 抗衡，相反

Solidworks 在设备设计、自动化等产品设计方面使用非常广泛，另外一家 Creo 也难与其抗

衡。

总的来说，在 CAD 领域，达索对于西门子还是有比较明显的优势地位。

2 CAE

在仿真方面，两家公司都是依靠收购发展起来的，达索从收购 ABAQUS 开始，成立了

Simulia 品牌，并且从最近几年来，收购了大量仿真软件，是一个收藏家对于艺术珍品的态


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度。基本实现了从结构、CFD、电磁的全方位布局。

同样西门子也是有 Simcenter 品牌与之对应，但西门子对于 CAE 布局可能更多还是电子

电器领域，从 MentorGraphics 到 flotherm，此外对于 CD-adapco、TASS 的收购，也是增强

了自己在汽车领域的竞争力。

可以说在 CAE 领域，西门子还是在被动防御，也没用像 ABAQUS 这样通用的 CAE 仿

真软件。但在电子、电气领域西门子应该是有明显优势。

3 CAM

Catia 和 NX 本省都内置 CAM 功能，但在加工领域 NX 基本处于标配的地位。已经形成

了完整的生态链，从互联网学习资料、人才培养都已经很完善。catia 本身难以打破这个生

态链条。

4 PLM

西门子的 Teamcenter 和达索的 ENOVIA。

在 PLM 领域，Teamcenter 是绝对的领先地位， ENOVIA 的市场份额相对少的太多，主

要还是集中在自己的传统强势领域汽车和航空，即使在 catia 处于领先地位的汽车行业，也

是 Teamcenter 处于领导地位。当然在这个领域还有 PTC 的 windchill。我在网上找了一个早

几年的 PLM 市场占有率图，应该能说明一切。

可以看出，在 PLM 市场，达索的市场还是太小，西门子是绝对的市场老大。

5 MES

西门子 SIMATIC 和达索的 Apriso。

西门子从1986年开始MES业务，至今已有超过30年的项目经验，对MES平台SIMAITC

IT 的研发投资超过 10 亿欧元，仅 2010 年就有超过 4 千万欧元投入行业库建设。2001 年收

购意大利 ORSI，2003 年收购 Compex，2006 年收购 Berwanger，这三家都是 MES 厂商。随


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后，2009 年收购法国 MES 厂商 Elan Software Systems 公司；2010 年整合 Simatic IT；2011

年收购巴西 Active Tecnologia em Sistemas de Automação 公司，生物和制药行业 MES；2012

年收购质量管理软件厂商德国 IBS AG 公司，理论上它也是 MES，质量管理是它的强项。

达索的 Apriso 是 2013 年收购的，Apriso 成立于 1992 年，在全球 40 过个国家拥有 170

多个客户。

MES 本身作为硬件和数字化之间的中间层面，对于硬件依赖很大，在这一块，西门子

明显有强大的基础优势。

西门子三十多年前就进入 MES 市场，已经建立了强大的技术和销售团队。通过一轮轮

的市场运作，斩获了不少垄断行业的 MES 大单，通过集团化的项目运作以及生态链的建立，

实施成本降低，利润丰厚，在未来很长一段时间内，达索基本难以匹敌。

3、针对工业互联网平台的三个疑问

2019-12-7 宋华振说东道西

1.我们互联的标准是什么？

世界经济论坛在 2014 年的工业互联网推进障碍调研中发现第一大障碍是“缺乏互操作

标准”，这个问题比较典型，按照我们反复强调的，如果你没有数据的统一规范与标准，即

OPC UA 的信息建模，那么就意味着大量的数据读写操作和工程量投入，那么，第一步数据

连接的问题将会变得没有“经济性”，因此，现在的实际情况就是，很多工业互联网公司的

本质可能更多在于“导表”，这是个体力活，其实，你听上去高大上，但是实际上是个没有

技术含量的活，我必须强调的是，没有 OPC UA 肯定可以实现数据连接，没有人说必须、

一定要采用 OPC UA 这样的规范与标准，但是，如同在之前的文章中所描述，OPC UA 会是

一个必然的道路，就是说，如果你不想走 OPC UA 这条路，但是，按照最经济有效的设计

道路走的话，你可能最终还是会设计成 OPC UA 这个样子，你可以叫自己的标准与规范，

这个没所谓。

因为如果不解决经济性问题，现在大量的人力投入在数据连接、驱动、接口的调试上，

想想人工成本，尤其是来自 IT 的工程师成本，这肯定是场灾难。

因此，我特别担心他们何时盈利的问题，我想目前国内有 200 多个所谓的工业互联网平

台，我实在担心他们的盈利能力，因为，传统的自动化厂商其实都有稳定的盈利模式，包括

像 Microsoft、华为这样的软件、通信平台提供者，目前的工业互联网公司其实都没有所谓


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的技术，其实实在现有这些大厂的基础上“攒”的一个平台—毕竟，你以为平台真的那么容

易开发啊？

借助于开放的 IT 技术来攒一个所谓的工业互联网平台这件事情，OT 的人都可以干，我

觉得我的确比较委婉，按照戴老师的话就是，其实制造业没有互联网平台照样在运行，因此，

就目前的生存而言，对于制造企业而言，可能没有工业互联网倒没有问题—除非如工业互联

网平台们所说的能够带来生产效率的真实的提升和优化。

关于标准的这个疑问来自于似乎很多工业互联网平台从业者对工业的通信了解非常少，

究竟有多少现场总线这个问题不断被问及，而至于制定规范，OPC UA ,TSN 也少有人了解，

因此，我想没有通信规范与标准，这些平台和别人怎么交互，多个工业互联网平台之间怎么

交互？

2.有没有自己的开发工具？

对于所谓的“平台”，我一直比较困惑，因为，我一直觉得“平台”这个东西必须是一

个完整的架构才能称之为平台，工业互联网，为什么就会有一个平台呢？云，那就是云的架

构，一般由已有的技术提供商来提供，一个平台是不是应该包括以下几个部分啊？

（1）.运行时（Runtime），参考 Linux、Windows 的 Kernal，你是否需要一个核心的任

务调度机制啊？这个当然我不懂，不过，PLC 都是有任务调度的，如 VxWorks 的实时控制

循环，通信调度。

当然了，对于工业互联网这些厂商用的什么 runtime 我不了解—不过，既然做工业，它

就必须考虑“实时”调度问题，这跟非工业应用场景不同，因为非工业场景，你的操作系统

可以是非实时的系统。

（2）.开发环境，无论是 Microsoft.net 还是 Java，或者像贝加莱的 Automation Studio、

Siemens 的 Portal，它总是需要一个开发环境，这个环境能够对不同的开发库进行集成，并

且对不同的底层通信开发驱动可以被调用，我不大懂，工业互联网的开发环境是什么？

（3）.开发工具，无论是 C/C++,Java,Python 或者其它任何语言，你用什么开发，那你

就会牵扯到不同的 API，那么这些平台与这些开发工具之间是怎么集成的？

如果这么多公司号称有“平台”，那我想知道目前这些平台里的运行时、开发环境、开

发工具都是些什么呢？

如果工业互联网平台的企业不说要替代现有的制造业运行架构，我们当然不会关心这个

问题，但是，有些工业互联网平台号称要替代现有的架构，我想这个问题就有讨论的必要了，

就是你目前的操作系统是否具有实时能力？你的网络—很多对现场总线都不是很了解的人


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怎么知道数据怎么连接呢？并且很多人对现场总线的了解基本上仍然停留在 Modbus 和

CAN 总线的年代—看了很多他们做的演讲稿，谈到底层设备往往就说 Modbus 和 CAN，其

实，现在工业网络主体是实时以太网，至于 OPC UA over TSN，连自动化圈里目前能讲清楚

并投入研发应用的还不多，我特别想知道的就是难道我不懂人家的牛，如果你号称“平台”

且想要颠覆现在的架构，我就特别想了解如何颠覆的？好让我们知道人生应该走向何方。

另外一个就是觉得似乎大部分工业互联网平台的人对 PLC的了解似乎仍然停留在 20年

前的“逻辑”控制时代，其实今天工业里的控制器早已不是过去的“可编程逻辑控制器”那

么简单了，现在的 PLC 可以玩什么呢？

-->机器学习，No Problem，其实，机器学习就是算法问题，那么这个算法是运行在你

的工业互联网平台上，还是运行在 PLC 上，你以为 PLC 不能运行算法，那可能你对今天的

PLC 了解太少，PLC 完全可以跑个机器学习算法，什么 GA、贝叶斯这些都可以玩，因为，

基于 VxWorks、RTOS 架构下的 PLC 可以支持高级语言编程，在 1992 年贝加莱推出的黑色

系列当年运行的就是 PSOS+的定性分时多任务操作系统，那个年代就可以用 BASIC 编程了，

现在，你想 C/C++,Python 其实都可以。

-->复杂运动控制：在 20 年前这个事情也可以做的，控制器的架构之前是采用 PLC+专

用运动控制模块，在 90 年代就有这样的架构，而运动控制在本质上是数学问题，CNC 是插

补算法，而机器人则是齐次变换库，那么这些数学问题运行在一个强大的硬件处理器上和

RTOS 上同样是可以的。

-->机器人，机器人通常也是采用嵌入式操作系统+Windows 两个，现在的控制器都可以

实现这个。

-->回路调节—回路调节也在于算法。

归根结底一句话，工业控制的本质是数学，无论是哥柯诺莫夫的系统论—奠定了今天人

工智能的各种数学模型，维纳的控制论、香农的信息论，其实都是数学问题，工业领域都是

数学问题，这个数学问题运行在 PLC 上、PC 上还是云上？这个不重要，用什么来做这件事

情是由经济性来决定的。

但是，换个角度，自动化却不断的在采用 IT 技术来扩展自身，包括以太网的使用、Web

技术在控制器中的应用、新的 FPGA 芯片、MATLAB/Simulink、FMU/FMI 都往自动化平台

上集成，以扩展自身的能力，因此，好像工业互联网的总想颠覆制造业，但是，工业的人似

乎没有想过要颠覆谁。

3.有多少模型的积累？


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很多工业互联网平台都觉得“数字孪生”这个词可有意思了，觉得人工智能可有前途了，

但是，我觉得可能他们忽视了几个问题：

（1）我们有模型吗？

在一个通过“测绘”或“逆向工程”而发展了很多年基础上的制造业，原始性的设计实

际上是非常少的，因为原创性设计需要建模，并且去测试验证，而我们简化了这个最为耗费

研发投入的过程，直接测绘了已经被验证的设计，这个的确降低了成本，也缩短了研发周期，

但是，这也使得我们没有基础的模型，知其然不知其所以然—知道“What”，却不知道“Why”

—这个模型基础弱，就会导致所有的学习算法必须“空转”，无法去验证。

2018 年上海有两家公司分别因为侵权而赔付达索 1000 万，他们不愿意买正版的软件平

台来用，认为它太贵，但是，实际上，这些建模仿真软件设计目的都是降低研发风险的，如

果你真的按照原创设计，构建物理模型、制作原型、测试、修改的循环，那么真正的研发就

极其烧钱，这个时候你发现用建模仿真是可以大幅降低成本的，你一定会觉得买这些正版的

软件是非常合算的，我想他们不愿意买的原因是他们仅仅是为了“绘图”的功能—因为供应

链需要采用这个软件的图纸。

在一个没有模型基础上，你如何实现数字孪生？如何进行机器学习？

有些人觉得机器学习可以解决很多问题，还打算用机器学习来代替现有的控制模型-->

按照之前柴院士有一次聊到的话题，你在互联网应用场景里的学习很多都是大数据小问题，

但是，在工业里是小数据，大问题，并且可解释性成为了障碍—你说这样学习可以，但，能

解释吗？它有什么潜在的风险吗？如果说 0.1%的不确定，那么对工业而言，也是不可接受

的。

很多人号称要通过学习来改变工业现有的模式，你必须明白一点“传统”那些模型实际

上是“最经济”的，学习模型的成本是比较高的，而且，机器学习模型主要解决“非线性”

部分的，即，观测器对现有的控制模型观测中，无法求导的那部分任务进行学习—因此在单

个控制系统已经达到局部最优的情况下，工业里一直在寻找更为复杂的动态下的最优，以前

这个是算力不足，但是，现在的芯片、存储、网络技术使得这件事情变得可行—那么 IT 的

贡献在于工具和平台的贡献—就像很多人认为西医目前最大的进步来自于测量工具的水平

提高了，而非就在模型方面的贡献，因为工业做这些已经非常久的历史了。

这也是我比较奇怪的，那些真正提供平台的企业如 Microsoft、华为这些本身有非常强

大平台、研发支撑的企业倒是很低调，定位自己的角色在于平台与工具。

但是，很多工业互联网平台—特别强调一下，说自己属于“平台”的—我觉得你这些平


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台可能只是微软、IBM、华为他们的“系统集成”角色比较合适，如果是这个角色，那就必

须要深入工业中的应用场景实现上，那么就有很多问题需要解决。

（1）.你知道该怎么为复杂的参数进行分析吗？可能你连这些参数是什么都不知道，但

是，你一旦要进入这个领域，如果没有一个资深业内工艺专家，你根本就没有任何可能性进

行学习。

（2）.你的模型是什么？就是网上下载的开源学习代码？这个要是能玩的话，那制造业

的工艺专家为什么不自己玩，非要你来给我玩？

数据—真的那么容易获取吗？

这是个很现实的问题，之前我曾经写过，预测性维护的伪命题，即，如果这个机器故障

数据很多，那么这个机器可能在客户那里就会被淘汰，第二个问题是，如果你能采集到故障

信号，但是，故障数据可能是很少的—而与之对应的关联数据如果缺乏完整性的话，这个模

型就无法学习到真正的原因，而这个就需要大量的积累经验。因此，数字化的学习必须与实

际的模型相结合，在这方面，拥有自主模型的工业基因的企业反倒是有条件的，但是，就是

缺乏数字化工具，但是，如果你是做平台的，你有榔头却没有钉子就比较尴尬了。

三无的工业互联网平台能活多久？

在风力发电市场比较热闹的时候，国内蜂拥而上的有 89 家主机制造商（2012 年左右），

那个时候大家就说，这个行业最终能活下来的大约就 15 家，现在来看，这是真的，而光伏

行业在热的时候，那场景就是做鞋子、做袜子、打火机的都蜂拥而上的去做光伏了，太赚钱

了，现在呢？

对的，我们主要想说的是“有标准”、“有工具”、“有模型”的平台才能真正在未来为制

造业赋能、带来转型的效率提升，否则，就是风险投资中的“风险”而不是“投资”。


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六、消费品/现代服务行业

【本期热点】

1、2019 年的消费投资，仍是水大鱼小

2019-12-12 文章来源：虎嗅

市场上真的缺钱吗？从 2019 年 VCPE 行业的募资情况来看，并非如此。

2019 年前 11 个月，投资机构总募资金额是 1.08 万亿。这是清科集团在 2019 年中国股

权投资年度论坛上披露的数字。这个数字比 2018 年同期下降了 10%。下降当然不是好事情，

但是却好于市场的预期。悲观者曾经以为，下降幅度会高达 50%。

从投资案例数量来看，前 11 个月，投资案例超过 7800 起，总金额 7257 亿，退出笔数

是 2789 笔，IPO 退出数量为 1422 笔。而从行业来看，IT、互联网、医疗健康，仍旧是今年

以来投资比较多的领域。

除此之外，另有一个行业，开始从早些年的“灰姑娘”成为“白雪公主”，投资人青睐

有加，但是仍旧出手谨慎。这就是在消费升级话语体系之下的大消费行业。

在这次的股权投资论坛上，数位专注消费赛道的投资人就消费投资问题展开热烈讨论，

对于投资赛道开始“变暖”的趋势，大家感触相同。表现在很多投资人和 LP 都在逐步重视

消费领域的投资和布局，并设立消费组进行跟踪。同时越来越多的美元基金也开始重视国内

的消费市场投资，从披露的项目看，几乎每周都会有新项目获得融资。

但是另一方面，投资人也指出，今年消费赛道热起来了，但是大家普遍出手谨慎，看得

多，投的少。原因在于，市场上明显缺乏大的热点和机会。在这种情况下，各家基金如何认

知消费赛道，如何选择自己的切入点，以及如何进行投资组合把握出手时机，则更加考验各

家基金的功力。

从行业发展规律来看，整个 VCPE 行业也伴随着中国经济的转型进入了“新常态”。云

锋基金联合创始人、主席虞锋在演讲中指出，对于 PE 和 VC 行业来说，淘金时代结束，炼

金时代开启。他认为，业内盛传只有 5%的 VC 和 PE 能活下来，这其实是创投行业 20 年发

展非常正常的自然结果。而对于消费行业而言，消费升级等概念的火热，也并非意味着消费

行业遍地是黄金，俯拾即是，而是需要“炼就一双慧眼”，在退潮里淘金。


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年轻人群与下沉市场，哪个更值得投？

在关于消费投资的分论坛上，主持人峰瑞资本创始合伙人李丰首先抛出一个命题，年轻

人所关注的新品牌与新品类，以及下沉市场的消费升级，哪一个更值得投资？

对于此，不同的投资机构看法不尽相同。

天图资本合伙人李康林认为，所谓消费升级，其实质是审美的升级。他打了一个比方说，

“大家审美能力处在不同的阶段，广场舞大妈有她们的审美，她们的审美跟年轻人的审美是

格格不入的。”所以，这种审美的不同，会导致她们消费的方向与方式的不同。

让李康林印象深刻的例子是，一个公司的年轻人告诉他，在她所在的上海某大学，她们

班的女生“50%都动过脸”。这种前卫大胆的消费行为，显然是老一辈无法想象的。

麦星投资董事总经理郑重的想法与李康林类似。“新消费人群的消费认知，实际上在快

速的升级，这个更多的从过去的需要开始变成了一个你想要，而且是他能够给你带来美好的

生活。”

郑重因此观察到，这对于品牌而言也带来新的挑战。“我们发现品牌过去作为背书，作

为信任基础的需求发生了深刻变化，即新人群要求你作为品牌你要越来越真实，要打破一些

过去的信息不对称，不再收智商税。”

事实上这一点延展开来，与业内这两年来所谈论的体验经济内涵有所类似，又有所不似。

在一些大连锁的零售业态中，所谓的体验经济更多强调的是服务体验，包括与消费者的交流、

沟通。但是随着新一代消费者的信息获取方式、社交方式以及生活态度的变化，所谓的体验，

对于新一代消费者不再是个被动语态，甚至年轻人会主动的创造他们想要的“体验”，并从

中获得乐趣与存在感。比如打卡，不 P 图不晒图，等等。这些变化，不仅需要商家去适应，

也需要投资者去体会，去发现。

但是，也有人更为看重基于衣食住行的基础性消费的机会。“我不太关注大城市的年轻

人，还是三四线城市的中年人或者什么，本质上都是一个模型，你要突破他整个消费限制，

就是超高性价比的东西出来。”青锐创投创始合伙人吴斌表示，他还指出，所谓的消费升级，

实际上应该是成本降级。“性价比做出来才可以。如果只往升级方向看，这个坑就会非常大，

你永远抓不到这个点。”

同样更关注基础性大众性消费的投资人还有不少。加华资本合伙人闫瑾就表示，“从行

业来看，我们倾向于锁定 80%消费者的 80%的需求，不同的人群存在共性消费，我们更关

注的衣食住行吃穿用住高频属性的消费，我们认为这是最能够穿越周期的稳定行业。”

消费行业一直被认为是抗周期的行业，但是这也有前提。大消费行业的难度其实就在于，


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消费是个非常广义的概念。当一些投资机构开始把注意力从互联网转向消费领域时，首要的

问题其实是界定自己的边界。医疗服务算不算消费，在线教育算不算消费?客观的说，从抗

周期的角度，基础性的大众消费更加属于刚需稳健，而一些创新类的风口，则还需要观察。

从这一点上看，泛泛的谈消费行业抗周期，也有可能跌落到坑里。

峰瑞资本李丰对于消费行业观察很多，他很清楚这里其实也有不少坑。在过去社会上流

行的诸多风口词汇中，有不少都已经变成了“坑”，比如无人零售。但是或许少有人想到，

“消费升级”这个词如果理解有偏差，本身也是个坑。

消费升级和虚拟利润

对于消费升级搞不好也是坑这一点，合力投资管理合伙人张敏体会颇深。现在从新零售

到消费升级，很多商家都开始意识到供应链其实是个大问题。

对于处于高维视角的互联网公司而言，很希望利用科技互联网手段来优化升级供应链。

“大家就觉得中国供应链很老旧、很传统，好像你只要通过互联网通过高新技术一整合，钱

就出来了，这是第一个坑，叫虚拟利润，就是在桌子上算，你怎么算都是有钱挣的，一做钱

就没了，这些钱在别的地方消失掉了。”

张敏得出的体会是，要“尊重”传统供应链存在的意义。言下之意，不要动动就想颠覆

这颠覆那。

从性质来说，消费升级也好，下沉市场也好，本质上它们都是指向一个现实的丰富的多

样性的市场，这与互联网的抽象意义和人的 ID 化的逻辑完全不同。正因此，一方面消费市

场需要数字化、需要互联网的理念、工具与技术，但是另一方面，做消费市场，不能脱离人

和物，不能脱离具体的微观的市场与行业。

吴斌则感觉到，在市场上有一些项目，存在大的逻辑错误。“过去若干年不少的消费项

目，背景可能是海归的小姐姐回来，想做一个特别好的东西，很有情调，这样的东西往往卖

不出来。这是我印象比较深的一个坑。”

吴斌说的其实是另一种极端。就是创业者认为既然这是个“个性化消费”、小众审美抬

头的年代，那就一条胡同走到黑。

小米创始人雷军说过一句话，“创业要做最肥的市场”。也就是说，创业者一定要设法找

到用户基础比较好的市场，如果小众也要努力扩大用户基数，这样产品才能形成规模化。这

仍旧是商业世界颠扑不破的真理。

倪正东也指出：“今年的投资市场，亏钱损失惨重的就两种情况。其一就是自己去造风

口，然后砸重钱，最后砸不出来，损失惨重。另一种则是独角兽到美国上市，IPO 之后跌了


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很多。”

在 2019 年，其实一个很有意思的细分赛道是宠物赛道。市场很大，消费者用户基础很

好，养猫养狗的人越来越多。但是回看这一年的宠物赛道投资，很多项目都还是处于早期阶

段，说明整个赛道仍旧是处于成长发育期，要么等待要么耐心陪伴。

早期投资中，投资人需要看到项目的爆发力。如果一个市场过小或者用户成长过慢的市

场，也无法满足投资回报的要求。最终也是非常可惜的事情。

不容置疑的是，消费投资是个大赛道，但是像宠物赛道这样“水大鱼小”的情况，并不

少见。李丰指出，“我们展望一下 2020 年，2018 年中国按社会消费品零售总额，中国是 5.76

万亿美金，美国按美元是 6.04 万亿美金，差了 4%，2019 年上半年，以人民币来计，中国

是 19.5 万亿人民币，美国是 18 万亿，我们开始变成全球最大市场了。”

作为即将上位的全球第一的消费市场，中国市场理应“水大鱼大”。不过，张敏这句话

或许说出了很多投资人的心声：“明年还会继续投消费，但是希望一级市场消费价格能再降

一点。”

【行业动态】

1、消费需求骤变：中国家居业走向命运的十字路口

2019-12-24 来源：亿欧网

11月 12日凌晨，2019年天猫双十一以一个不算惊喜但稳妥的增幅落下帷幕，当日成交

额的增长目标达成。个性化、体验化、自我满足式的消费正逐渐成为主流。Z世代、粉丝经

济、颜值经济成为了消费领域创业投资的新风向„„代际更替之下，消费市场不断变化。

中国的大消费各个细分领域积极活跃的同时，家居市场却略显冷清，作为一个重要的品

类，家居行业在创新技术、创新模式、投融资情况等诸多方面，都没有其他领域活跃。

但是，新消费群体正在潜移默化地影响着家居行业，改变正在悄然发生，一场被消费需

求倒逼的变革逐渐展开。

日本家居巨头：集中崛起

日本家居行业发展历程，或许可以给处于转折中的家居市场一些参考。

在《第四消费时代》一书中，将 1912 年以后的日本社会消费行为分为四个阶段：第一

消费时代（1912~1941），是少数中产阶级享受的消费；第二消费时代（1945~1974），是乘着


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经济高速发展的春风，以家庭为中心的消费；第三消费时代（1975~2004），全社会开始提倡

个性化消费；2005年至今，日本进入第四消费时代，褪去浮华，崇尚简约。

上世纪七八十年代，日本经济高速发展，由此带来的是整个日本社会从衣食住行到娱乐

各个维度的消费升级。从 1984年开始，日本社会 GDP 一路高涨，到 1995年达到峰值。

在日本各个消费领域中，家居成为了增长最快的领域之一。据日本工业统计调查数据显

示，1955 年日本木制家具业的实际出货量为 2106 亿日元，到 1991 年，日本木制家具产值

突破了 2万亿日元。

上世纪六十年代到九十年代期间，日本完整的经历了第二消费时代，并且过渡到了第三

消费时代。

在“第三消费时代”，一方面家庭消费崛起，规模化的工业生产使家居产品进入到了千

家万户；另一方面，个性化消费来袭，需求上扬的同时，消费者开始要求产品的个性化表达。

这段时间内，日本诞生了众多家居行业头部品牌：


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不只是家居行业，其他消费领域的许多世界级日本品牌也诞生于这个时期：1972 年，

全家便利店、大创生活馆成立；1974 年，7-Eleven便利店成立；1984年，优衣库成立。

这个时期兴起的品牌符合日本社会的两大潮流：社会发展节奏越来越快，“短平快”的

商业模式占领市场，无印良品、7-Eleven、优衣库等高效的连锁型消费品牌受到欢迎；另外，

在八十年代后期，日本泡沫经济越发严重，经济下行，这些连锁品牌所代表的简约理念，又

一次迎合了消费者的需求。

在社会不断进步的过程中，日本民众生活水平提高，便愿意在家居美学、家居体验上投

入更多的成本。众多家居企业抓住了此转折时期，成为了头部品牌。

中国家居新时代：本土化巨头孕育

根据 statista预测的数据显示，2019年，中国人均 GDP将突破一万美元，约等于日本

1984年的人均GPD。从人均GDP的角度来看，中国社会已经进入了日本当年的第三消费时代。


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考虑到贫富差距问题，国家统计局发布数据显示，2018 年我国北京、天津、上海、江

苏、浙江福建、山东、广东几个省份的人均 GDP已经超过一万美元。众多一二线城市的消费

水平甚至已经超越了日本的“第三消费时代”。

消费时代的转变，从消费者偏好上也能够得到佐证。新的消费时代下，中国消费者新的

消费需求也与三十年前的日本社会相似，开始追求个性化、高品质、自我满足、体验式消费。

日本消费时代的变迁中，无印良品、NITORI 等家居零售品牌迅速崛起。在中国，家居

企业也在积极学习日本的成熟企业。但中国家居企业并没有完全照搬日本的商业模式，而是

进行了一定的本土化改进。

创立于 2013 年的名创优品，在很长一段时间，被视为“盗版”的无印良品。名创优品

的商业模式与无印良品相似，通过建立 SPA 模式，自研、自产（代工）、自销生活杂货品，

提高零售效率。

两个品牌崛起的社会背景实际上有较大的区别。无印良品成立时，日本的泡沫经济正在

破灭，民众消费水平逐年下滑，消费者追求个性化消费的同时，也在精简消费，摆脱浮华。

所以无印良品代表的“去品牌化、极简环保”理念击中了大众的消费心理。

而名创优品成立至今，中国的经济正处在高速增长时期，消费者并不过分追求极简与环

保，对外来文化有极高的兴趣和接受程度，这在产品角度意味着更少的精简，和更多的时尚


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因素的体现。

名创优品抓住了这个红利，与美日韩等国家的动漫 IP 合作，打造了多款联名产品，从

“十元店”的形象转为“年轻化”的零售品牌。

名创优品之后，NǑME、网易严选、苏宁极物、海蓝优选等家居生活方式品牌纷纷成立，

这些品牌大多采用 SPA的经营模式。但在研发和运营方面，各品牌都融入了自己独特的品牌

调性。

除了 SPA零售模式的本土化之外，一站式家居购物中心也在中国消费者生活中越来越普

遍。

无论是三十年前的日本还是如今的中国，在消费升级的浪潮下，消费者越来越重视购买

效率，一站式消费成为潮流。

创办于 1972年的宜得利是日本最大的家具零售企业。宜得利采用在郊区开大店的模式，

满足消费者一站式购物的要求，门店内涉及家庭装饰品、家具、家纺、装修建材等众多产品。

与之类似的“大店模式”也成就了全球家居零售巨头宜家。

截至 2019年 2 月，宜得利在中国拥有 37家门店，宜家在中国拥有约 30家门店。这种

一站式购物、综合式家居生活馆的概念，也逐渐被中国家居企业所接受。

曲美家居从 2015年开始布局大店模式，打造八大生活馆。2016年，曲美家居完成“你

+生活馆”商业模式的研发，店内涵盖“8+N生活空间”、空间定制服务、生活家饰、咖啡区、

阅读区、VR体验等多维度空间，改变了传统家具店的模式。

一站式购物在中国家居市场上不止体现在门店面积和品类的增加，更体现为丰富多样的

模式创新以及家居家装上下游企业合作方面。

2018 年底，红星设计云 1.0 发布，设计云平台内的模型以真实商品模型为主，设计师

通过在线设计调用模型后，引导消费者前往线下卖场进行实地体验和购买。

2019 年 9 月，阿里发布“躺平计划”，为消费者提供从设计软件、内容 UGC、设计师导

购、产品供应链的全链路家装方案。贝朗、东鹏等建材企业也纷纷进军整装，从提供产品到

提供家装解决方案。

中国家居企业的命运转折点

2019 年，中国人均 GDP 即将突破一万美元大关，消费升级的进程深化，家庭消费方面

也会同步提升。这就意味着，家居行业的 4万亿市场规模将进一步扩大。

目前，中国三四五线城市正在迈向第三消费时代，个性化、体验式消费受到欢迎；一二

线城市处于向第四消费时代跨越的阶段，去品牌化、低调有内涵的精神消费越来越流行。


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在此过程中，中国与日本的相似之处，在于中产阶级消费群体日益壮大，以家庭为中心

的消费者更加重品质、重服务，选择意愿越来越高，选择能力越来越强，对于品牌的容错率

越来越低。

这实际上对中国家居企业提出了更高的要求，像此前一样以常规商品获得消费者认可的

难度越来越大。而适应消费者新需求的个性化、高品质商品，开始批量出现。

站在中国家居消费的十字路口，企业所面对的既是机会，也是风险。向前一步，是通往

世界级消费品牌的道路；向后一步，错过机会，就会被时代的洪流卷走。

2、电商三巨头财报对比：拼多多用户直逼淘宝，人均消费不到京东

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2019-12-01 来源：腾讯科技

根据三家公司近日发布的三季度财报，拼多多年度活跃用户已迅速攀升至 5.363 亿，超

过京东的 3.344亿，与淘宝的 6.93亿的水平正日趋接近。

而拼多多本季度单季净增 5310万，创下上市以来新高；阿里最新一季单季净增仅 1900

万。拼多多如若可以维持这一增速，追上阿里可能只是时间问题。

至少从用户量上看，“5 亿人正在用”的拼多多已经成为中国第二大电商平台，并直逼

阿里的龙头地位。

然而，综合多个财务指标来看，得出这一论断可能还为时尚早。三季度，拼多多营收

75.14亿元，仅是阿里的 1/16。即便在只考虑阿里的国内零售部分（主要是电商）收入情况

下，拼多多也仅为阿里的 1/10。

由于拼多多与阿里的电商部分营收结构高度类似，这一对比可以体现其与阿里的差距仍

然颇大。

而从交易规模上看，三季度拼多多过去 12个月的 GMV总额已经达到了 8402亿。由于阿

里和京东已不在季报中公布 GMV 数字，将拼多多本季度 GMV 与 2018 年四季度末京东 1.68

万亿的水平对比，拼多多仍然只是京东的一半。

虽然黄峥在近期在内部信中宣称，其“真实 GMV”已经超过京东，但“真实 GMV”的定

义含混不清，从财务角度上看，拼多多与京东仍然存在一定差距。

此外，在用户“质量”层面，搅局者拼多多也处于劣势。计算三家平台活跃用户消费额，


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拼多多三季度为 1566.7元；阿里以一季度的水平计算，为 8757元；京东以去年四季度的水

平计算，为 5493元。拼多多人均消费不到京东的三分之一。

考虑到三家平台均在增长中，拼多多三季度的人均消费实际会低于这一比例。

不过，拼多多的增速确实冠绝三家平台。三季度，拼多多总营收仍然高达 123%，远高

于阿里的 40%与京东的 28.7%。GMV上，拼多多同样以 143.68%的同比增速，碾压一季度阿里

公布的 19%财年同比增速和京东去年四季度 30%的同比增速。

总而言之，从三季度财报上看，阿里龙头地位仍然稳固，京东在中高端市场依然站稳脚

跟；拼多多虽然现阶段稍逊，但疯狂的增速，足够让阿里京东紧张。

从图中看出，在用户规模上，拼多多已经与京东拉开一定距离，并直追阿里。从增量盘

上看，拼多多单季净增 5310 万，是阿里 1900万的 2倍有余。

京东本季度刚刚开始重点施行下沉计划，季度净增为 1300 万，但已经是其七个季度以

来的最高值。

由此可见，虽然三家平台都有较好的增长，但拼多多依旧在活跃用户上拔得头筹。这表

明其仍然处于野蛮发展期。

GMV水平：阿里领先优势明显，拼多多不到京东的一半

GMV方面，拼多多本季度 GMV为 8402亿，同比增速高达 143.68%。虽然京东、阿里均未

在本季度公布 GMV数字，但以两家公司最近一次公布的水平作为参考，其增速分别为 30%和

19%。


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高速发展的拼多多继续占据优势。

不过，从 GMV金额上看，拼多多与其他两家平台差距仍然较大。

京东为去年三季度数字，阿里为今年一季度数字，拼多多为今年三季度数字（单位为亿元）

考虑到京东阿里本季度实际 GMV必然高于上述数字，可以看出，阿里至少是拼多多 GMV

水平的 6.8倍以上，京东至少为拼多多 GMV水平的 2倍以上。

这意味着，从 GMV上看，短期内阿里的领先地位仍然稳固。

营收增速：拼多多最高，但基数最小


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营收增速可反映出三家平台的业务扩张情况。由图可见，拼多多虽然营收仅为 75.14

亿元，但同比增速碾压其他两家平台。

营收结构：拼多多严重依赖从入驻商家处获取直通车等营销产品收益

考虑到京东的业务和营收结构与阿里、拼多多相差较大，着重考虑业务和营收结构类似

的阿里和拼多多。其主要营收来源为营销收入（即阿里的商户服务收入，主要是向商户收取

的营销推广费用），和佣金收入（与交易量直接挂钩，平台从交易中直接收取的费用）。

可以看出，即便两家业务和营收结构类似，拼多多在佣金收入上仅为阿里的 5%不到；

但营销收入却是阿里的 16.25%。


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两个比例背离较大，反映出拼多多更加注重从商家身上获取直通车这类营销产品收益。

相应的，与交易量直接挂钩的佣金，却日益在其营收架构中边缘化。

目前，拼多多佣金营收在总营收中的占比为 21.47%，阿里的佣金营收在其国内零售收

入（主要是电商）部分的占比为 21.47%。阿里为拼多多的 2倍。

成本控制：拼多多毛利率最高，京东因自营致毛利率最低

考虑营收减去成本之后的毛利。

三家平台中，以自营为主的京东毛利为 201.4亿元，相对于总营收，其毛利率仅为 15%；

以商家入驻为主的阿里和拼多多，毛利率分别为 45%与 75.6%，远高于京东，且拼多多尤其

高。

费用控制：拼多多最糟，市场营销费用占比远超其他平台

然而，高毛利却无法为拼多多带来盈利。这主要是因为拼多多的费用支出过高。


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计算更能反映公司实际运营状况的非美国会计准则下的数据。

从图中可以看出，拼多多市场营销费用在营收的占比高达 89%，远远高于阿里的 9%与京

东 3.14%。

而从金额上看，虽然拼多多在营收上与其他两家平台差距甚大，但其市场营销费用 66.9

亿元却超过了京东 42.365亿元，约为阿里市场营销费用的 60.8%。

考虑到拼多多的营收仅为阿里的 1/16，这一营销开支可谓十分庞大。

这一方面来自于拼多多扩张期大量投入线上线下广告，另一方面，今年二季度开始，拼

多多突然发力“百亿补贴”项目，对产品进行直接补贴以获取高线城市新用户。

虽然“百亿补贴”为拼多多带来了出色的活跃用户增幅，但也同样为其带来了巨额亏损。

利润水平：京东净利润增速最高，拼多多亏损继续扩大

营销费用严重影响了拼多多的盈利水平。三季度，拼多多经营亏损为 21.235 亿元，经

营亏损率为 28.3%，为三家平台中唯一亏损的企业。


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从图中可以看出，阿里的经营利润率最高，达到了 31%；京东由于业务模式的原因，其

经营利润率为 2.2%；拼多多受市场营销费用高企，运营亏损。

这最终体现在了净利润上。阿里 327.5 亿元的净利润是京东的 10 倍有余，拼多多亏损

16.6亿元。


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进一步看净利润增速，拼多多去年同期为亏损 6.189亿元，三季度亏损同比扩大 168.22%。

相比之下，京东 160.6%的增速远高于阿里。这体现出京东在成本费用控制水平上不断优化，

并取得较好成果。

自由现金流水平：阿里最好，拼多多未公布

截至 9月 30日期末，京东自由现金流为 156亿；阿里自由现金流为 304.88亿。两家公

司由于均已营利，其经营现金流均为正，现金流较为健康。

拼多多并未公布该数字。

根据拼多多财报，拼多多现金、现金等价物和限制性现金为 344亿元，剔除限制性现金

后，拼多多持有的现金和现金等价物本季度余额为人民币 157亿元。

简单而言，拼多多所公布的净现金流数字，仅仅表明了其剩余资金，并没有剔除资本性

支出。

考虑到拼多多三季度融资较为频繁，这意味着，拼多多的自由现金流可能将远低于 157

元，甚至不排除为负值的可能性。

市值：京东反超拼多多

在交出一份亏损扩大的财报后，拼多多单日跌 22.89%，一夜蒸发百亿市值。


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以收盘价计算，阿里市值 4760.9 亿美元，领先优势明显，为京东的 10 倍有余；京东

462.6亿美元，实现对拼多多的市值反超。

3、30 万亿零售进化史：「场景消费」狂飙突进

2019-12-26 来源：Tech 星球

从小店到智慧零售，线下商业进化史

如果说十一月是线上商家的狂欢，那么十二月便是线下商场的主场。

在这个圣诞、元旦齐聚的时间里，深圳华润万象天地装置的年味十足。商家们卯足了劲，

力求在 2019 关键的年末之战中取得亮眼的成绩。

“发现万象天地在你周边”，冯怡刚刚下班走在铜鼓路上便收到手机上的弹窗消息。在

附近金融大楼办公的冯怡，每天沉浸在密密麻麻的数字中，出门逛街也是以省事简约为主。

得知对面的万象天地在年终大促，还有自己喜欢的品牌大幅度折扣，冯怡毫不犹豫地冲向商

场。

冯怡在手机上浏览完了万象天地快应用推荐的嗨购指南，心中也已罗列好待会要探的店

铺，不再像之前一家家店铺寻宝。

手机成为线上线下购物中的重要一环，当智能手机普及率越来越高，智能化设备已经成

为满足人们消费需求的关键介质。无论身处何时何地，商品与服务都可以直接触达用户。


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30 万亿零售市场的本质是满足用户的消费需求。零售的演进，购物方式和媒介的创新，

在某种意义上是消费场景的变革。回溯零售业发展历程，从线下到线上，再到反哺线下，场

景看似周而复始，但形态与内涵已然不同。消费者与场景之间的连接方式不断优化，让供给

与需求贴近一点、再近一点。

旺铺法则：线下占地为王

小卖铺、批发市场、百货商超，是最早期的零售业态。

这些散布在居民消费区中零售业态，便捷地满足了大众的消费需求。典型如 1984 年创

立的华润万家，旗下拥有华润万家、苏果、乐购等多个品牌，是较早形成规模的商超综合体。

此后，“华润万家”、“联华超市”、“永安百货”等大型商超，早期的竞争，主要围绕在

争夺优势地理位置。因为，客流量大的街角和小区入口等“金角银边”处，往往是最容易产

生旺铺的地段。在最初的线下零售场景，占地为王是明显的现象，绝大多数商家依靠地势、

人口红利，迅速扩张。

1995 年开始进入国内的家乐福、沃尔玛等国外连锁超市，也加入国内线下商超发展的

浪潮中，从此开始长达 15 年的跑马圈地时间。从百货商店、连锁商店到超级市场，我国的

零售行业进入一个新的发展阶段，超市大众化、商厦精品化的业态。

线下场景为王的零售店，很受空间制约。如今，经过几十年的发展，市场增速也呈现疲

态。据中国商业信息中心数据，2011 至 2016 年，我国百家重点线下零售企业（包含超市与

百货等）增速从 22.6%跌至-0.5%，Wind 资讯统计，在 88 家零售业上市公司的 2015 年财报

中，有 47%的公司营收出现下滑，60%的公司净利润下滑，营收净利双双下滑的达 33%，出

现亏损的达 15%。

传统零售行业在 2010 年其发生转折，在店租、人力成本不断上涨的压力下，传统零售

模式出现停滞。互联网的飞速发展，使之前受限于实体场景的线下消费得到迅速扩张，人们

的消费需求也由满足基本生活需求，向着更加多元化的需求变革，零售行业迎来新的转机。

电商入侵，争夺线上场景

O2O 新型交易平台的出现，使得消费者购买渠道不再限于线下商铺，商品种类增加，

选择方式也更加自由多样。移动互联网的迅速发展，使得零售买卖双方权重互换，卖家更加

关注消费者的需求。

在线交易平台的出现，改变了传统交易模式和用户的消费习惯，线上消费场景受到追逐，

零售终端发生改变，线下商铺纷纷争抢线上市场。不少电商、微商等借助互联网平台瞬间崛

起。


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据统计，从 2006 年至 2016 年十年时间，仅淘宝一家平台的商家已超过 800 万家。再加

上其他电商平台，还有美团、饿了么等本地生活服务的线上商家，更是不计其数。

来自河北的唐远对于这一变革深有体会，作为一家服装店老板，他的店铺开在购物中心

大楼里，但逐渐发现商场的客流量明显大不如前，后来得知大家已经习惯网购，唐远便随即

也在网上注册店铺，较早开启了线上线下同步经营的模式。

“之前每天都能卖出一些，周末和节假日更是忙得不可开交。现在网上可以购买到任何

东西，购物不再只来购物中心”，唐远对 Tech 星球（微信 ID：tech618）说道。在当地拥有

3 家门店的唐远，之前的年营销额轻松超 1000 万，随着现在线上渠道的加入，将近有 3 成

的营业额都是来自线上用户，线下的营业占比相应缩减。

除了电商平台的商铺，唐远注意到人们的社交行为都在手机，将朋友圈也作为开放式店

铺经营，每天不定时刷屏一些衣服的图片视频，将自己的亲朋好友作为自己的私域流量，为

此唐远已经被数位好友屏蔽过。

移动互联网时代催生了新的消费场景，购物需求不再依托于线下售货员推荐，更多来自

于用户线上自主寻找。足不出户便可逛遍百家店铺，“购物满意您给个 5 星好评“，口碑营

销成为一种趋势。线下实体购物成为一种生活体验，越来越多的商家开始通过线上消费场景

招揽客户。

一直受限的实体消费，因互联网的爆发而打破，人们的多元需求被满足，网购渐渐成为

人们依赖的消费习惯，每年“双 11”“618”等电商购物节更是吸引亿万消费者参与“剁手”，

线下商户纷纷打通线上场景争抢用户。

新零售变革：渠道融合，全域场景数字化

随着智能手机销量增速放缓，移动互联网流量红利枯竭，各种 APP 获客成本大幅提升，

传统电商近乎到达增长的天花板。

数据显示，今年“双 11”的增长率，由去年的 26.9%下降了 1.2%，并且据国家统计局

数据，从 2010 年到 2016 年，全国网上零售额的增速从 96.9%下降至 26.2%。蜂拥而至的线

上商家已经出现饱和，寻找新的零售出口成为迫切需求。

在 2016 年阿里云栖大会上，马云提出“新零售”，“未来的十年、二十年，没有电子商

务这一说，只有新零售。”线上购物始终无法取代所有消费场景，线上线下融合、高效、C2M

为特征的新零售模式，成为消费零售行业发展新契机。

电商巨头们纷纷试水抢滩，阿里的新零售标兵盒马，从供应链、仓储、物流等环节实现

高效配送，截止目前在全国已拥有 200 家门店；永辉旗下的超级物种依托于线下零售经验，


121

拓展经营场景；京东推出的 7fresh 和京东便利店，还有苏宁从 2018 年大幅扩张的苏宁小店，

都是将线下零售场景与线上服务相结合，打造提升零售效能的典型案例。

2018 年 7 月，盒马交出的新零售成绩单显示，运营 1.5 年以上的盒马门店，单店坪效超

过 5 万元，传统超市永辉坪效 1 万多元，盒马的坪效是永辉的将近 5 倍。盒马、超级物种和

7fresh 等新零售品牌没有什么魔法，坪效提升主要在于变革了零售内核。

以数字化为基础，“场景感知+精准推荐+即时连接”是新零售场景算法的核心，这种新

零售能力，不仅是阿里巴巴和腾讯等巨头的关注点，也是及刻等智慧场景服务商重点布局的

领域。及刻聚焦线下商业场景，基于场景精准感知技术，与手机厂商深度合作，通过系统级

场景 AI 功能服务，让消费者与线下商超等实体零售场景智能连接。

线下商场既是零售商业实体的代表，也成为新零售创新模式首选的落地场景。

去年 10 月，北京合景摩方购物中心正式开业，北京合景摩方商场原品推总监奚熹，从

开业前半年便一直在探索新零售模式。如今进行线上线下全场景数据采集、整合及分析，全

方位构建消费者画像，并基于客群洞察，按照相应场景开展精准营销、精细化运营以及供应

链优化等。

“触达是一个接触消费者的手段，利用数据流进行筛选，通过归纳分析，从而进行商业

的调改和指导后续的经营方向。”奚熹对 Tech 星球（微信 ID：tech618）介绍，传统商超进

军新零售，最缺乏的是数字化转型能力，奚熹与很多智慧零售服务商进行了接触，最终选择

与及刻合作。

面向商业地产及购物中心，及刻孵化出了 To B 解决方案——及刻热场。在试运营的三

个月时间中，及刻热场为合景摩方打造了智慧场景全套方案，既有负一屏场景服务卡片、快

应用等场景服务产品，也包括 BI 开业画像分析报告、精准营销等数字化服务。

“情景式触达，会是未来的一个必然的趋势，它可以迅速了解到商铺的运营情况，清晰

地看到客流量、货品的调配、销售等方面数据变动，合理对商铺进行调改，调整商场内销售

的冷热区。”北京合景摩方一开业便吸引众多用户，奚熹认为，“及刻的可视化数据对商超的

爆火，起到重要支持作用；场景服务以及精准推送也能比较高效触达消费者。”后台数据显

示，合景摩方开业精准营销的用户到场率达到 4.6%。

新零售变革中，实体商业场景的各个链条都在谋求数字化升级。“未来的互联网以及未

来传统企业需要不断整合、下沉，价值才会放大，才能提升效率和用户体验，焕发第二春。”

及刻创始人、CEO 李鹤说道。

未来零售：聚焦多元场景，服务主动找人


122

2019 年被称为数据中台元年，许多零售巨头在持续对外输出它们的数字化转型能力和

经验。但在数字化时代，消费者的需求变得更加多元碎片，在频繁的身份角色切换中，相应

的消费场景也在不停变换。

比如，早上要买早餐，出门需要叫车，停车要找车位，城市生活行为繁杂，所需要的服

务更需要在此地、此刻得到满足。相对应的用户需求，也是以小颗粒度的数据形态，零散分

布在多元、多变的场景中。

及刻商业化负责人胡先超向 Tech 星球（微信 ID：tech618）表示，“我们主要是在做人

和场的数字化刻画，将用户线上线下行为打上标签，捕捉用户画像，帮助商场精细化运营以

及拉新和促活。”

据胡先超介绍，“及刻热场”通过对消费者场景服务偏好的洞察，以及与极光大数据等

数据服务商的合作，帮助购物中心整合、积淀全域场景数据，描绘客群立体画像。数据维度

宏观可到城市商业环境、商业辐射半径、本竞品重合人群，亦能细化到店铺级小颗粒数据。

作为未来零售场景中的关键一环，手机这一互联网用户依赖度最高的智能终端，在其中

具有更加广泛的参与度。目前及刻已经与 15 家手机厂商在智慧场景服务领域开展合作，覆

盖超 5 亿用户终端及 300 多万个场景，其中包括 4000 家商场。


123

“及刻热场”中的场景服务卡片和快应用产品形态，与近年来手机厂商倡导建立的快应

用生态息息相关。“快应用联盟成立以来已覆盖了 10 亿级别的用户群体，并且在组成联盟后，

利用统一的技术框架，既方便开发者，也有助于提升手机的服务体验”，及刻商务总监陈俊

男介绍，拥有多个系统级入口、即点即用的快应用是打造智慧场景服务的关键助手，也是手

机厂商努力推进的产品创新方向。

得益于精准定位、AI 及大数据等技术的交叉应用创新，并借助手机终端这一最为直接

的消费者触达渠道，及刻让线下消费场景中的碎片化需求，与商家服务得以精准匹配、即时

连接。

在胡先超看来，“以前是人找服务，现在是服务找人”，从目前的信息分发方式的变革中，

不难看出，主动搜索式服务将会变成智能推荐式服务，成为未来商业的一种趋势。

未来零售行业亦是如此，在 5G 技术广泛应用后，用户的消费场景将会更加多元，对于

数据的颗粒度要求会更加精细，“千人千面”的智能推荐将被普遍应用。

万变不离其宗，从线下为王的传统零售萌芽期，到争抢线上场景的电商爆发期，再到线

上线下数字化相结合的新零售探索期，零售的本质从未改变，都是基于用户消费场景满足消

费需求。场景化服务及营销，势必成为消费体验的关键一环。感知场景，捕捉需求，以更主

动的方式服务消费者，变成掌握商业趋势的不二法门。


124

七、节能环保行业

【本期热点】

1、全球动力电池行业报告：2019

文：任泽平连一席陈栎熙谢嘉琪来源：恒大研究院

动力电池是新能源电动汽车的“心脏”，占整车成本的 30%-40%，是潜在市场达数千亿

的新兴产业。对动力电池核心技术与供应链的争夺，将成为大国制造业竞争的另一制高点，

且很大程度上影响着未来全球新能源汽车的行业格局。当前行业发展现状与竞争格局如何？

未来中国能否在这场竞赛中胜出？

摘要

受益于下游新能源汽车发展，全球动力电池出货量 8 年增长近百倍。2011 年开始新能

源车步入高速发展期，2018 年全球新能源乘用车销售达 200 万辆。作为主要中游产业，动

力电池也随之进入爆发期，全球动力电池出货量从 2011 年的 1.08GWh 上升至 2018 年的

106GWh，八年增长近百倍。

从政策层面来看，各国发展电池技术的侧重点有所不同。从主要国家和地区最新的规

划来看，动力电池方面中国和欧盟侧重发展锂离子电池、日韩和美国侧重固态电池。从电池

能量密度来看，各国和地区普遍计划到 2030年单体能量密度达 500Wh/kg。

从企业层面来看，龙头企业优势突出，市占率不断提高。装机量 TOP5的企业市占率不

断提升，由 2016年的 56.7%上升到 2018年 65.9%。其中，宁德时代、松下与 LG化学市场份

额占比最高、提升最快，总装机量增幅最大。2018年宁德时代装机量 21.3GWh，市占率 22%；

松下装机量 20.7GWh，市占率 21.4%；LG 化学装机量 7.4GWh，市占率 7.6%。前三大企业在

技术、工艺等领域各具竞争优势。松下是全球最先实现 NCA18650+硅碳负极圆柱电池量产的

企业，在电化学体系、生产良率与一致性方面居于领先地位；宁德时代率先实现了 NCM811

方形电芯的量产，并成功运用于广汽与宝马，技术路线上成功实现由 NCM523向 NCM811的过

渡；LG 化学的优势在于其对化学材料的理解，技术路线为软包电池，是国际上最先掌握层

压叠片式软包的企业，而在 NCM811的应用上，则落后于宁德时代。

全球动力电池最终将寡头化。“油电平价”与行业学习曲线带来的价格压力、动力电

池需要巨额资本投入、产品研发周期缩短都将加速这一进程。1）“油电平价”和动力电池


125

行业“学习曲线”要求至 2025年动力电池价格将在目前水平下降一半至 100美元/KWh。IEA

（国际能源署）预计，电池包年产量由 1万上升至 5万可以降低 9%的成本，由 10万上升至

50万则可以降低 12%的成本。扩大生产规模是电池企业取得成本优势的重要手段。

2）与集成电路类似，动力电池也是一个重度资本密集行业。全球最大的汽车零部件企

业博世曾一度进入动力电池领域，但发现要达到100GWh的生产规模需要200亿欧元的投资，

权衡风险收益之后最终选择退出。这说明巨额的资本开支阻碍了潜在对手的进入，使得现有

的头部企业能够有机会提高自身的设备利用率。

3）电池企业的产品研发周期正在缩短。1991年锂离子电池商用以来基本延续了以钴酸

锂/锰酸锂/磷酸铁锂为正极、石墨为负极的电池体系，但近几年来出于对能量密度的要求，

正极材料由 NCM111向 NCM523/NCM622/NCM811过渡，未来进一步升级到 NCA/富锂锰基正极、

硅碳负极甚至固态电池，对于电池企业来说研发压力陡增，小企业更加难以竞争。此外，出

于对动力电池安全性的考量，整车厂选择动力电池供应商需要经过长时间（一般长达 2-3

年）的测试、验证和筛选，一旦纳入供应链后不会轻易更换供应商，这将进一步巩固和扩大

行业领先者优势，促使行业形成寡头竞争。

未来在技术、产能、客户等方面拥有卡位优势的企业将巩固全球一线地位，行业二线

格局仍存在变数。2018年全球出货量排名前十的电池企业中，具有全球竞争力的只有松下、

LG 化学、宁德时代、三星 SDI 四家。客户卡位看，LG 化学和宁德时代客户群布局较全面，

LG化学基本覆盖海外高端车企，宁德时代在国内市占率超过 50%，并成功进入大众、宝马等

高端供应链；产能情况看，宁德时代和 LG化学产能规划最为积极，三星 SDI及松下均比较

保守；技术路线看，宁德时代的方形、LG 化学的软包是行业主流发展方向，而松下圆柱路

线相对小众；在业务定位方面，三星和松下动力电池业务定位均为大集团、小业务，存在一

定程度管理体系臃肿、战略重视程度不够的问题。而宁德时代主业为动力电池、管理相对灵

活，LG化学动力电池板块资本开支占总开支 40%以上，战略重视程度高。对于行业二线电池

企业来说，车企出于供应链安全的考虑往往会扶持二供、三供，这可能给部分具有技术、成

本等差异化优势的二线企业带来机会。

目录

1 全球动力电池八年百倍增长，中日韩三国鼎立

2 主要国家和地区的电池技术路线战略规划

2.1 中国：各阶段目标明确

2.2 日本：推动全固态电池和新型电池发展


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2.3 欧盟：电池全生命周期详细规划

2.4 美国：明确中长期目标，投入力度降低

3 全球动力电池巨头情况

3.1 全球动力电池企业竞争格局

3.2 全球动力电池主流企业介绍

3.3 全球动力电池主流企业对比

4 动力电池竞争格局展望

4.1 客户对比：CATL和 LG Chem卡位高端客户群

4.2 产能情况：CATL和 LG Chem扩产积极，松下产能规划保守

4.3 技术路线：CATL方形、LG Chem软包是主流，松下圆柱相对小众

4.4 业务重心：CATL、LG Chem集中动力电池，松下、三星 SDI大集团小业务

正文

1 全球动力电池八年百倍增长，中日韩三国鼎立

受益于新能源汽车不断普及，动力电池出货量 8年增长近百倍。自 2011年后，以特斯

拉、比亚迪等为代表的新能源汽车高速发展，动力电池也进入爆发期。2018 年全球新能源

乘用车共销售 200.1万辆，全球锂电池 2018年出货量达 189GWh，其中动力电池出货量从 2011

年的 1.08GWh上升至 2018年的 106GWh，占整体锂电池行业的比例超过达到 56.1%。


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欧洲纷纷制定燃油车禁售计划，全球新能源汽车与动力电池产业将进入成长期。2018

年全球新能源汽车销量占全部汽车销量比例仅为 2.3%，其中中国占比 4.4%。根据各国政策

规划，中国要求 2025 年新能源汽车占汽车产销达到 25%，欧洲各国则制定了燃油车禁售时

间表，例如挪威要求到 2025 年实现燃油车禁售，丹麦、荷兰、爱尔兰要求到 2030年实现燃

油车禁售，法国、西班牙、英国、葡萄牙要求到 2040年实现燃油车禁售。英国还要求到 2030

年新能源乘用车销量占比 50%-70%。欧盟 2019年 4月通过新的碳排放规定：到 2025、2030

年，新登记乘用车碳排放量在 2021年基础上分别减少 15%、37.5%；但是，据欧洲环保署数

据，节能技术改进仅能实现年均 1.5%-2%左右的碳排放降幅。不达标将面临高额罚款，发展

新能源汽车将是欧洲车企唯一选择。大众、宝马、沃尔沃提出，到 2025年新能源汽车销量

占比 25%、30%、50%；本田提出，到 2030年新能源汽车销量占比 65%。根据 Marklines 预测，

未来 5 年全球动力电池行业将持续高速增长，2025 年全球装机量可达 850GWh、市场空间可

达 5800亿元。


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全球动力电池产能集中于中、日、韩三国，2018 年三国合计全球占市占率达 97%。中

国、日本、韩国是全球动力电池市场主力军，三个国家全球出货量占比连续 5年保持 90%以

上。其中，中国发展最为迅猛，2015 年赶超日本成为全球最大的动力电池生产国，2018 年

中国动力电池出货量约 65GWh，全球占比 61.3%。

行业前十中日韩企业地位突出。自 2015 年以来，全球动力电池企业前十均被中日韩企

业包揽，整体销量占比于 2016 年到达顶峰为 84.2%。2018 年前十企业动力电池出货量约


129

86.7GWh，中国、日本、韩国企业数量分别为 6家、2家、2家，其中宁德时代以约 24.9GWh

出货量保持第一。从产能规划来看，全球电池企业工厂规划从 2015 年的 3 座扩张至 2019

年 1月的 68座，规划产能也升至 2028年的 1.45TWh。

2 主要国家和地区的电池技术路线战略规划

自 2013 年起，全球主要国家和地区纷纷制定本国和地区相应的动力电池规划路线，适

用对象包括纯电动汽车、插电混合动力汽车等。目前，全球动力电池技术发展尚未获得共识，

各国和地区各个技术路线均有涉及，包括锂离子电池、全固态电池等。从电池能量密度来

看，各国和地区普遍计划到 2030年单体能量密度达 500Wh/kg。


130

2.1 中国：各阶段目标明确

中国动力电池各阶段发展规划明确。中国电池规划主要由国务院、工信部等规划，主要

政策包括“十三五”、《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020 年）》、《节能与新

能源汽车技术路线图》等。技术发展路线方面，《节能与新能源汽车技术路线图》详尽规划

了中国动力电池和新型电池的各阶段对应要求，主要分为三个阶段：

1）2020年应满足 300km 以上纯电动汽车需求：单体能量密度达 350Wh/kg和 650Wh/L、

单体比功率达 1000W/kg、单体成本降至 0.6元/Wh、循环寿命 2000次。


单体比功率达 1000W/kg、单体成本降至 0.5元/Wh、循环寿命 2000次。


单体成本降至 0.4元/Wh、循环寿命 3000次。


131

2.2 日本：推动全固态电池和新型电池发展

对比其他国家，日本更侧重发展氢能和燃料电池，并发布例如《氢能与燃料电池战略路

线图》、《能源基本计划》等规划，但并不表示日本放松对动力锂电池的发展。

日本新能源汽车相关产业链规划主要由经产省负责，行业层面则主要由日本新能源产业

的技术综合开发机构（NEDO）负责。2018年 5月经产省举办“日本汽车新时代”战略会议，

制定至 2030年的新能源汽车领域的中长期规划，包括汽车渗透率、车身轻量化、电池研发、

人才培养等方面。动力电池方面，侧重固态电池的研发，分为两个阶段，至 2025年普及第

一代全固态电池、至 2030年普及第二代全固态电池，并将成本从 3万日元/kWh降至 1万日

元/kWh、将能量密度从约 150Wh/kg 提升至约 500Wh/kg。此外，日本还着力推荐新型电池的

研究，例如硫化物电池、锌电池等。

2.3 欧盟：电池全生命周期详尽规划

动力电池是欧盟为发展去碳化和可再生能源社会其中的一部分。欧盟十年经济发展规划

的最新框架“地平线 2020”计划（Horizon 2020）计划从 2014年至 2020年向工业、科研、

商业等领域共计投入经费 770.28亿欧元，其中电池专项拨款共计 1.14亿欧元，包括锂离子

电池材料与传输模型、先进锂离子电池的研究与创新等 7个课题。


132

在欧盟委员会的号召下，欧洲于 2017 年成立电池联盟。为应对强势的亚洲地区动力电

池行业发展，欧洲电池联盟制定了《电池战略行动计划》，包含电池原材料到电池回收全

流程，目标是：1）确保原材的可持续供应，并为成员国规划好需要探索和储备的原材料，

分别为钴(芬兰，法国，瑞典和斯洛伐克)，锂(奥地利，捷克共和国，芬兰，爱尔兰，葡萄

牙，西班牙，和瑞典)，天然石墨(奥地利、捷克、德国、斯洛伐克和瑞典)，镍(奥地利、芬

兰、法国、希腊、波兰、西班牙和联合王国); 2）支持各项电池产业链，其中德国为电池制

造提供 10亿欧元、法国为电池价值链提供 7亿欧元；3）加快对例如锂电池、固态电池等先

进技术研发创新；4）加强培养相关技术人才，包括人才教育、技术训练、全球专家吸引等；

5）强化电池产业链的安全和可持续性，包括事先产品设计到事后产品回收，确保电池全流

程安全可靠；6）与监管框架和政策保持一致，例如《绿色车辆指令》、《二氧化碳排放标

准》等。

2.4 美国：明确中长期目标，投入力度降低

美国是最早对动力电池进行研发投入的国家之一，规划主要由美国能源部下属的汽车技

术办公室（Vehicle Technologies Office）执行，研发主要由阿贡国家实验室进行，包括

电池的成本控制、循环回收、电池表面改性剂、新型材料等各种前沿技术。影响美国动力电

池发展的主要有两个政策规划，一为 2013 年美国能源部能源效率与可再生能源办公室颁布

的《电动汽车普及大挑战蓝图》，提出到 2022年，电池成本要求降低到 125 美元/kWh、能

量密度达到 250Wh/kg、体积能量密度 400Wh/L、功率密度达到 2000W/kg。二为 2016年奥巴

马政府发起的“电池 500”计划（Battery 500），目标是开发金属锂电池（金属锂代替石

墨），能量密度达 500Wh/kg，循环次数 1000次，连续 5年共计超 5000万美元投入。

根据美国能源部 2020 年预算报告，美国更新规划明确将在 2028 年前将电池成本降低

至 80 美元/kWh、续航里程提升至 300 英里以上（约 483 公里）、充电时间小于 15 分钟。

更详细的电池技术规划由汽车技术办公室下属的美国先进电池协会制定，包括 2030 年后先

进电池能量密度达 500Wh/kg。

不同于前几年的大力投入，目前美国能源部将重心转移至电网改造和能源存储，整个汽

车技术部门的预算投入较大减少，其中电池和电气预算 3940 万美元，较 2019 年降低 1.24

亿美元。其中减少了创新型电池的性能测试、先进电池材料和电化学优化研究两个项目的资

金，取消了电池安全性和热性测试的项目资金。此外，还将电池正极研究小组数量缩减为一

组。


133

3 全球动力电池巨头情况

3.1 全球动力电池企业竞争格局

市场集中度不断提高，龙头优势凸显。装机量 TOP5 的企业市占率不断提升，由 2016

年的 56.7%上升到 2018 年 65.9%。其中，宁德时代、松下与 LG Chem市占率提升最快，总

装机量增幅最大。2016-2018 年宁德时代装机量 21.3GWh，累计增长 233%，市占率 22%，提

升 7.2%；松下装机量 20.7GWh，累计增长 171%，市占率 21.4%，提升 3.8%；LG 化学装机量

7.4GWh，累计增长 300%，市占率 7.6%，提升 3.4%。


134

3.2 全球动力电池主流企业介绍

3.2.1 宁德时代

宁德时代 2018 年总出货量为 24.9GWh，全球第一。产品类型主要有高镍三元和磷酸铁

锂两种，2018年三元电池占比 56.1%，磷酸铁锂电池占比 43.9%。产品形状以方形电池为主，

部分供应软包电池。配套车企主要为国内上汽、北汽、奇瑞等厂商，并逐步进入海外高端车

企供应链，2018年全年配套新能源汽车超过 1000余款。

产业链布局方面，宁德时代已经实现上中下游全方位布局。上游方面，宁德时代除了大

规模储备镍、钴、铜等重要材料，还收购了邦普 66.72%股权强化自身对正极材料的回收。

中游方面，宁德时代深度绑定整车企业，与上汽、戴勒姆等多家企业签订采购协议。下游方

面，宁德时代参股整车公司，例如芬兰 Valmet，参与开发 20 年以上的超长寿命储能系统，

增加公司储能技术储备、扩大业务范围。


135


136

技术路线规划方面，宁德时代分为短、中、长期规划，从目前的 NCM811（单体能量密

度 250-280Wh/kg）转型成 2030年的新型锂空气电池（单体能量密度 500-700Wh/kg），预计

2021年 Pack能量密度达 210-250Wh/kg，成组效率约 80%。

产能规划方面，宁德时代规划整体产能于 2020 年达 54GWh 左右，目前工厂主要在宁德

和青海，正在江苏溧阳建设 10GWh 的动力电池项目、湖西 24GWh 项目，及上汽时代合资的

8GWh 项目。为扩大影响力，宁德时代将在德国建设基地，预计 2021 年投产约 14Gwh 产能，

供应宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎等海外车企。

3.2.2 松下电器

松下电器 2008 年并购三洋电机，2009 年与特斯拉合资建厂，是动力电池领域领跑者。

2018年松下动力电池出货量约 22.3GWh，排名全球第二、市场份额 21%，合作车企以特斯拉

为主，其他包括大众、通用、福田等。松下以圆柱型电池闻名，旗下生产的 NCA21700 电池

单体能量密度约 300Wh/kg。

松下与特斯拉深度绑定，采用镍钴铝酸锂（NCA）路线，并以 18650和 21700圆柱电池

闻名。横向来看，当竞争对手 2013年做磷酸铁锂电池与 NCM111时，特斯拉和松下已经着手

使用 NCA 三元电池；当竞争对手 2017年开始由低镍材料过渡到 NCM622/NCM811 高镍正极材

料时，特斯拉和松下探索更高能量密度的硅碳负极应用。纵向来看，特斯拉和松下一直坚持

使用 NCA作为电芯正极材料，并不断提高镍含量、降低钴含量。对比最新 Model 3与 Roadster

两款汽车，特斯拉平均每款车钴含量降低约 60%。根据特斯拉 2018年一季度报告，Model 3

的电芯能量密度超过其他任何一款竞品所使用的电芯，其钴含量低于主流电芯制造厂即将量

产的下一代 NCM811电芯产品。


137

为降低客户集中度过高的风险，松下开始尝试扩展技术路线和合作对象。技术路线方

面，松下加强方形和固态电池的研究；合作部署方面，松下在提高已有电池工厂产能规划的

同时，新增方形和固态电池工厂。目前松下在日本（4）、中国（3）、美国（1）共设立 8

个电池厂，其中日本和大连工厂均生产方形电池。此外，松下与丰田达成协议，于 2020 年

前成立合资公司，主要进行方形和固态电池的研发。产能规划方面，为保持竞争优势、稳固

行业地位，松下不断增加规划产能，预计 2020年达 72GWh。

3.2.3 比亚迪


138

比亚迪动力电池主要用于自供，产品类型有方形高镍三元和磷酸铁锂电池两种，2018

年出货量 13.8GWh，全球占比 13%、排为第三。比亚迪不断提高高镍三元电池装机，由 2017

年 15%提升为 2018年 60%。

产业链一体化与电池技术的积累虽然使得比亚迪新能源汽车具备一定先发优势，但封

闭的供应体系却制约了动力电池部门的快速发展。比亚迪动力电池最大的客户是同集团的

比亚迪新能源汽车，2018年配套新能源汽车共 22.5万辆，其中比亚迪自供占比高达 99.9%，

仅约 80 余辆供应北京华林、泰开汽车和徐工机械。为改善目前封闭的生态体系，比亚迪加

快产业全链拓展向外开放，上游方面，除资产正极、电解液、隔膜等原材料，比亚迪主要通

过合资形式进行锂资源、前驱体等资源开发。中游方面，加快自身电池业务的独立计划，预

计 2023年单独上市。下游方面，比亚迪积极寻求其他整车企业合作。

技术路线规划方面，比亚迪产品目前以 NCM523、NCM811 为主，单体能量密度分别约在

240Wh/kg、260Wh/kg 左右，为实现 2020 年单体能量密度达 300Wh/kg 的目标，比亚迪开始

研究使用硅基为负极材料。

产能规划方面，2018年比亚迪实际产能约 28GWh，其中三元电池 18GWh、磷酸铁锂电池

10GWh。工厂集中内地，分别为惠州（2GWh）、深圳（14GWh）、青海（12GWh）三地。根据

目前披露的规划，未来产能扩充包括青海工厂二期 12GWh、2018年 7月与长安汽车合资签订

10GWh、2018年 8月重庆 20GWh、2018年 9月西安 30GWh，此外 2019年 5月签订的长沙宁乡

工厂还在规划中。


139


140

3.2.4 LG Chem

2018 年韩国 LG Chem 动力电池出货量约 8.5GWh，全球市场份额 8%，累计出售约 2 亿

块电池、搭载新能源汽车超 21 万台，合作车企包括现代、起亚、沃尔沃等。LG Chem 主

打高镍三元软包电池，以 NCM622 为主，其次为 NCM811，电芯能量密度约在 200-250Wh/kg

左右，根据规划，预计 2020年达到续航里程 500公里、快充时间 30分钟、能量密度 700Wh/L。

LG Chem投入力度大且规划激进。研发方面，作为软包电池的领导者，LG Chem 一直

保持高额的投资和规划，研发投入金额从 2015年的 5939 亿韩元（约 35.9亿人民币）提高

至 2018年的 10618亿韩元（约 64.2亿人民币），研发人员从 2015年的 3388人增长至 2018

年的 5458人，根据 LG Chem规划，至 2023年还将保持约 5%-12%年增速继续增加技术人员

和投入资金。产能方面，LG Chem 全球共有 5 座工厂，韩国、美国、波兰各有一座工厂，

中国南京 2 座，2018 年全球产能达 51GWh，主要得益于现代 Kona、捷豹 I-Pace、雷诺 Zoe

的全球强劲销量，此外还依靠美国工厂获得大量的雪佛兰和克莱斯勒订单。目前，LG Chem


141

作为特斯拉中国工厂的电池合作方，承接来自特斯拉的大量订单，发展速度和全球地位将

进一步提高。面对逐渐开放的中国市场、颇见成效的欧洲工厂，LG Chem于 2019年在中国

和波兰各新增一座工厂，并将全球产能调整为 2022年达约 110GWh。产业链布局方面，2018

年 LG Chem与华友钴业合资成立两家材料公司，分别是投资 10亿元位于浙江衢州的华金新

能源，主营三元前躯体；投资 30 亿元位于江苏无锡的乐友新能源，主营正极材料。此外，

LG Chem参股硫酸镍供应商 Kemco公司、与锂矿企业 Pilbara Minerals在韩国共建锂加工

厂。

3.2.5 三星 SDI

三星 SDI于 1999年进入电池领域，2008年与博世合作，正式开发动力电池业务，2018

年出货量占全球份额约 4.2%、排为第五。三星 SDI 产品线齐全，包括 BEV 纯电动汽车用电

池（60Ah、94Ah）、PHEV 插电混合用电（26Ah、37Ah）、HEV 混合电动车用电池（5.2Ah、

5.9Ag）、为低压系统设计高功率电池（4Ah、11Ah）。从产品来看，三星 SDI主攻方形三元

电池，目前单体能量密度约在 220-250Wh/kg 左右。三星 SDI 的主要客户集中欧美，并且是

宝马电动车系列的专属供应商，拥有良好的豪华车车企合作关系。

技术路线规划方面，目前三星主要有 NCM111 和 NCM622 电池，根据规划，技术朝着

“NCM111-NCM622-NCM811-NCM811 提升-全固态电池”的路线图升级。从能量密度来看，三

星 SDI计划第五代产品于 2020年达 300Wh/kg以上。与此同时，还将改良产品尺寸，引入快

充材质和新型材料，向轻量化发展。


142

3.3 全球主流动力电池企业对比

技术与工艺制造环节，各企业格局特色。松下是全球最先实现 NCA18650+硅碳负极圆柱

电池量产的企业，在电化学体系、生产良率与一致性方面居于领先地位；CATL 率先实现了

NCM811 方形电芯的量产，并成功运用于广汽与宝马，技术路线成功实现由 523 向 811 的过

渡；LG Chem的优势在于其对化学原料的理解，技术路线为软包电池，是国际上最先掌握层

压叠片式软包的企业，而在 NCM811的应用上，则落后于宁德时代。


143

4 动力电池竞争格局展望

全球动力电池未来注定走向寡头化。“油电平价”与行业学习曲线带来的价格压力、

动力电池需要巨额资本投入、产品研发周期缩短都将加速这一进程。1）“油电平价”和动

力电池行业“学习曲线”要求至 2025 年动力电池价格将在目前水平下降一半至$100/KWh。

IEA（国际能源署）预计，电池包年产量由 1 万上升至 5 万可以降低 9%的成本，由 10 万上

升至 50 万则可以降低 12%的成本。因此，扩大生产规模是电池企业取得成本优势的重要手

段，这也造成行业现有产能与产能规划远远超出实际需求；2）与集成电路类似，动力电池

也是一个重度资本密集行业。全球最大的汽车零部件企业博世曾一度进入动力电池领域，但

发现要达到 100GWh 的生产规模需要 200 亿欧元的投资，权衡风险收益之后最终选择退出。

这说明巨额的资本开支阻碍了潜在对手的进入，使得现有的头部企业能够有机会提高自身的

设备利用率；3）电池企业的产品研发周期正在缩短。1991年锂离子电池商用以来基本延续

了以钴酸锂/锰酸锂/磷酸铁锂为正极、石墨为负极的电池体系，但近几年来出于对能量密度

的要求，正极材料由 NCM111 向 NCM523/NCM622 过渡，未来进一步升级到 NCM811/NCA/富锂

锰基正极、硅碳负极甚至固态电池，对于电池企业来说研发压力陡增，小企业更加难以竞争。

此外，出于对动力电池安全性的考量，整车厂选择动力电池供应商需要经过长时间（一般长

达 2-3年）的测试、验证和筛选，一旦纳入供应链后不会轻易更换供应商，这将进一步巩固

和扩大行业领先者优势，促使行业形成寡头竞争。


144

目前一线电池厂呈四强争霸格局，未来在技术、产能、客户等方面拥有卡位优势的企

业将巩固全球一线地位，行业二线格局仍存在变数。2018 年全球出货量排名前十的电池企

业中，具有全球竞争力的只有松下、LG Chem、CATL、三星 SDI 四家。以中长期视角，从客

户卡位、产能规划、技术与管理等角度分析，CATL 与 LG Chem 客户布局全面、产能规划积

极、技术路线符合主流趋势、工艺水平领先、高度战略上重视动力电池业务，未来可能进一

步巩固行业地位。对于行业二线电池企业来说，车企出于供应链安全的考虑往往会扶持二供、

三供，这可能给部分具有技术、成本等差异化优势的二线企业带来机会。

4.1 客户对比：CATL 和 LG Chem卡位高端客户群

客户资源上，LG Chem>CATL>松下>三星 SDI。LG Chem 与 CATL 客户覆盖全面，而松下

与三星客户结构高度集中。LG Chem 基本囊括了所有国际主流车企，而 CATL 的已配套客户

主要为国内车企与合资企业，并逐步打入海外高端供应链，松下的主要客户为特斯拉，三星

的主要客户为宝马和大众。


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宁德时代深耕国内一线车企，并逐步打入海外高端供应链。宁德时代国内客户包括北

汽、上汽、吉利、广汽等主流车企，本土市占率可达 50%以上；海外客户卡位宝马、大众、

本田、丰田等高端车企，成为宝马的主要供应商，软包电池也打入奔驰供应链。

LG Chem基本囊括国际主流车企，客户布局完善。LG Chem目前已经占据了除特斯拉、

日系车企以外的绝大部分车企供应链，在国内也与吉利汽车设立了合资企业。

松下深度绑定特斯拉，客户群相对单一。松下对特斯拉依赖度极高，其他客户方面 2019

年与丰田合资成立电池厂，客户拓展相对落后其他电池企业。另外，特斯拉 2019 年开放其

电池供应链，未来宁德、LG均有机会进入，预计对松下会有较大冲击。

三星 SDI 的客户群体结构集中，且绑定松散。三星 SDI 的客户群体主要集中于宝马和

大众，占比分别为 44%和 56%。但宝马和大众的供应链同时也向其他电池企业开放，目前宁

德已经成为宝马动力电池主要供应商，LG和松下也为大众提供动力电池。

4.2 产能情况：CATL 与 LG扩展积极，松下产能规划保守


146

从当前产能规模来看，松下>CATL>LG Chem>三星 SDI。松下先有产能规模较高约为 50Gwh，

CATL和 LG Chem较为接近均为 30GWh左右，三星 SDI产能规模较小不足 10GWh；从产能利用

率看，CATL>松下>三星 SDI>LG Chem。2018 年宁德时代产能利用率达到 105%，而同时国内

整体产能处于过剩状态，2019年一季度整体产能利用率不足 30%，也体现了宁德时代优质产

能的稀缺性；松下由于特斯拉 Model 3的爆发产能利用率也较高达到 63%；三星 SDI与 LG Chem

产能利用率分别为 35%与 30%，其中 LG Chem 中国、韩国电池基地处于满产状态，美国、波

兰由于达产较晚，目前出货量较大拉低了整体水平。

从产能规划情况看，CATL 与 LG Chem 产能规划积极远期超过 100Gwh，松下与三星 SDI

相对保守，远期分别为 70Gwh 和 50Gwh。CATL在福建、青海、溧阳以及德国均有产能基地，

与上汽、广汽及东风也合资成立电池厂，预计 2022 年项目陆续达产之后产能总规模可达

148.9Gwh。LG在韩国、美国、波兰、中国南京均有电池基地投资，预计 2020年产能规模可

达 97Gwh，与通用合资电池厂产能规划 30Gwh，2022年达产之后可达 127Gwh。松下与特斯拉

合资工厂专供产能 35Gwh，2020 年大连、日本（含消费）电池厂达产之后产能分别为 9Gwh

和 30Gwh，预计 2020年后产能为 74Gwh。三星预计 2020 年中国、韩国、匈牙利、美国产能

分别为 38.4Gwh、12Gwh、12Gwh、1Gwh，合计产能 49.4Gwh。


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4.3 技术路线：CATL 方形、LG软包是主流，松下圆柱相对小众

方形和软包是当前以及未来主流封装方式，圆柱电池较为小众。国内情况来看，宁德

时代、比亚迪等国内电池巨头均选择方形技术路线，2018 年国内装机的市场份额方形电池

达到 74%。从海外情况来看，由于特斯拉 Model 3销量大增，圆柱电池占比较高达到了 53%。

但方形和软包仍然是车企主流的选择。2019 年一季度海外销量靠前的十四款车中，除特斯

拉采用圆柱方案外，其余 6款采用软包电池、5款采用方形电池。


148

从技术路线选择来看，全球前六大电池巨头中，方形是最主流的选择，中日韩电池企

业均有布局，其中中国宁德时代是方形领域的龙头，比亚迪、韩国三星 SDI均以方形产能为

主，松下也有意对方形布局；软包电池领域 LG具有较强的技术积累，韩国 LG和 SKI是软包

电池的主导供应商，其中 SKI 是奔驰北美地区动力电池供应商，LG 客户涵盖了沃尔沃、雷

诺日产、通用、现代、奥迪等多家主流车企，同时 LG也是下一代日产 Leaf的供应商。布局

圆柱路线的电池厂较少，主要是日本松下与特斯拉建立合资工厂，为特斯拉独家供货。


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4.4 业务重心：CATL、LG集中动力电池领域，松下与三星 SDI大集团小业务

宁德时代脱胎于 ATL，主营业务即动力电池，收入占比超过 80%。对比其他电池企业为

大集团中的某一个业务板块，宁德时代在管理上相对灵活，整体效率最优。

LG Chem 高度重视动力电池板块，年资本投入占比超 40%。LG Chem 为 LG 电子集团子

公司，公司以化学和材料业务起家，1998 年开始进入锂电池领域，对于化学材料具有深刻

的理解，在正极、隔膜、电解液方面具有雄厚的技术积累。公司积极布局动力电池业务，电

池业务资本开支逐年提高，2018年超过 100亿，总开支占比超过 40%，动力电池带来的收入

占比为 23%。


150


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松下动力电池业务为“大集团，小业务”。松下动力电池业务属于 AIS 板块下的能源

部门，2018年能源部门收入 419亿元，仅占集团业务收入 8%，业务利润率为 2%。动力电池

业务占集团收入比重较小，集团难以聚焦动力电池业务。在管理上由于集团体系过于庞大，

难以灵活调整。

三星 SDI 动力电池收入占比不足 3%，整体地位不高。三星 SDI 是三星集团电子领域的

附属产业，目前主要包含半导体显示材料和二次电池业务两个业务板块，其中二次电池包括

消费电池、动力电池和储能电池三个板块。2018 年二次电池业务收入 431 亿人民币，在集

团中占比不足 3%，在集团内部地位不高。


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2、环保产业民企为何纷纷混改？

作者：马维辉来源：南方周末微信号 AI-Drive

民企“卖身”，很大原因是融资难。2018年环保上市公司的整体跌幅达到 50%左右，在

A股所有板块中名列倒数第二。2019年同样不乐观，到目前为止环保板块跌幅约 5%，而同

期上证指数则是上涨 16%，相差了约 20%，远远落后于整个大势。

相较于边界清晰的污水厂，国企进场后，承接了不少边界不清晰的项目，如城市水环境

治理。

环保产业正在经历 2002年市政公用行业市场化改革以来的一次变局。

2019年 11月 30日，每年一届的中国环境上市公司峰会上，锦江环境总经理张超透露，

公司刚刚开完股东大会，未来将更名为“浙能锦江环境控股有限公司”。公开信息显示，2019

年以来，环保企业迎来了一波更名潮，启迪桑德、国润环境和环能科技分别更名为启迪环境、

四川发展环境投资集团和中建环能，国祯环保也拟更名为三峡国祯环保。

更名的背后，大多与收并购有关。2019年 6月，全国工商联环境商会发布“2019 年中

国环境企业 50强榜单”，排名前 10强的企业中，国有企业占据 6席，民营企业则只有格林


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美、东方园林、盈峰科技和碧水源 4家入榜。其中的碧水源也于 5月宣布引入国资成为其第

二大股东。东方园林 7月公告，引入国资成为其第一大股东。

据南方周末记者统计，2018年 5月至今，环保行业已发生至少 18起国资入股民营环保

企业的案例，参与入股的国企以北京、四川、江苏、浙江等地的地方性国企为主，民企则涵

盖水务、大气、固废、生态等多个环保细分领域。

2002年，原建设部出台《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》，由此拉开了市

政公用事业市场化改革的大幕。最近的这一轮“国家队”进场，是否意味着环保产业由“市

场化”转向了“国有化”？

全国工商联环境商会首席环境政策专家骆建华表示，2002年市政公用事业市场化改革

的目的是解决效率和速度问题，借助社会资本力量投建更多的污水、垃圾处理设施。如今随

着公众的环境要求越来越高，投资越来越大，国有企业更具资本和资源整合优势，也就更适

合承担环境治理的任务了。

没有一家选择外企

苏伊士新创建执行副总裁孙明华发现，参加 2019中国环境上市公司峰会的嘉宾中，有

好几位自己都不熟。例如清新环境，过去他们的总裁是张开元和张根华，都是自己认识十多

年的朋友。今年则换成了李其林，一位 36岁的新总裁。

李其林介绍，清新环境第一大股东已经把 25%的股份转让给了四川省国资委，变成了国

有控股的一家混合所有制企业。随着许多国有企业进军环保产业，“如何与国企协作”也是

他们一直在思考的问题。最终，清新环境选择了兼并重组。“我想这是被动与主动的结合。”

与清新环境不同，锦江环境则更多是主动出击。2019 年 6月，浙能集团收购锦江环境

29.79%股权，成为了锦江环境的第一大股东。锦江环境总经理张超表示，这是他们对于宏观

形势和自身发展认真思考后的选择，目的不是求生存，而是为了保持竞争优势。“一个人迎

着风走太难了，莫不如顺着风，再找一个人结个伴一起走。”

除了发现一些新面孔，孙明华发现另一个有意思的现象是，这一轮民企“卖身潮”中，

没有一家民企转让给了外企。市场上也曾经有人向她介绍过股份转让的企业，她也派人去做

过尽职调查、技术资金考察等，但最后大多数还是放弃了，“主要是没法跟国企和央企比”。

事实上，不光是民企，就连传统的地方国有环保企业也开始“拥抱”央企巨头，开展合

作。从 2018年开始，北控水务明确提出了“双平台”战略，以及“轻资产”模式，与三峡

集团开展了合作，资本层面由三峡集团牵头，运营层面则由北控水务牵头。“论资本我们根


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本论不过央企，也论不过其他一些具有金融性质的国企，北控水务的核心竞争力是运营能力。”

北控水务副总裁王助贫说。

与其让别人治，还不如自己来治

民企“卖身”，很大原因是融资难。

在盈峰环境副总裁兼证券部总监刘开明印象中，2018 年环保上市公司的整体跌幅达到

50%左右，在 A股所有板块中名列倒数第二。2019年同样不乐观，到目前为止环保板块跌幅

约 5%，而同期上证指数则是上涨 16%，相差了约 20%，远远落后于整个大势。

之所以出现这种情况，与民营环保企业现金流长期为负有关。环保产业是一个“资本助

推型”的产业，项目总投资动辄几亿、几十亿元，而回报周期则长达 20-30年，导致企业有

大量的资金沉淀在项目上，资金需求非常大。

同时，民企的信用评级一般都达不到 2A+或 3A的水平，融资成本比较高。过去融资条

件宽松时，民企还可以通过超短融等手段获得短期融资。可一旦金融政策收紧，短期内大量

债务到期，剩下的几乎就只有股权质押一条路了。

李其林透露，2018年以来，金融领域的“去杠杆”给企业融资造成了相当大的压力。

他们和许多同行一样，也出现了股权质押率过高的问题，需要寻找途径去解决，最终拥抱了

四川省国资委。

不过，多家环保企业负责人也告诉记者，环保民企之所以遇到困难，也与其自身经营失

误有关，扩张过度，为自己埋下了一些“雷”。

“民企是撑死的，不是饿死的。”大岳咨询董事长金永祥说，民营企业大多由小公司发

展而来，管理能力、风控能力等都没有跟上，当机会来临时，他们没有那么大的实力，却承

接了过多的项目，结果就出现了问题，“这可能是发展过程中迟早要付出的一次代价”。

另一面，众多国企为何纷纷进场？在中电建华东院华南区域副总余浩看来，这主要是市

场的需求。“地方政府需要一些有担当、有责任心的企业，能够帮助他们负担考核的压力，

改善环境质量。”

此前，环保行业良莠不齐，有的企业凭借关系拿项目，治理能力不行，最终导致地方政

府花了钱，还得被问责。

“实际上国企最愿意做的是施工，赚快钱，国企很大程度上是被迫进入环保产业的。”

金永祥观察，过去很多国企是做房地产和基建工程的，如今随着房地产低迷、基建下滑，传

统的发包业务减少，不得不转型。


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转型过程中，有的国企本身也有污染问题，需要去治理。过去是依靠第三方企业来治理，

现在与其让别人治，还不如自己来治。

中广核环保产业有限公司总经理雷霆表示，生态环保是一个大产业，国际上很多世界

500强公司都出自这个产业。中广核认为它具有广阔的前景，因此将其定位为主业之一。

中国近几年正处于环境集中整治期，这需要有大的资源配置能力，如资金调度能力、资

源整合能力等，这些方面是大型国企、央企的优势。

以三峡集团为例，它是央企中为数不多获得“国家主权级信用评级”的单位，目前资产

覆盖率（衡量公司偿债能力的指标）只有 48.8%，投融资能力非常强。

“未来最好的商业模式是混合所有制”

对于“国家队”进场，市场各方观点并不一致。

在环保行业自媒体“瑞洁特研究院”主编权林看来，从行业长远发展看，国企进场可能

是个“坏消息”。因为环保行业需要技术的迭代和创新，而这些显然不是国企擅长的，“中

国的环保行业因此被拉下了创新的快车道”。

瀚蓝环境总裁金铎表示，国企进场的确给民企带来了一些焦虑，影响到他们对未来的信

心。但国企并购也为环保产业保留了一些经验丰富的环境治理团队和成熟技术，避免了他们

由于企业倒闭而流失人才的风险，为整个产业保留了“火种”。

雷霆也表示，国企的优势是做平台，而民企则有技术专长，双方是相互支撑的关系，“未

来最好的商业模式一定是混合所有制”。

还有民企提出，在与国企的合作过程中，大部分利润都被国企拿走了。雷霆表示，这其

实源自民企的议价能力弱，同样一件事情，几家民企都能干，相互竞争价格就压低了。民企

还是要提升专业能力，这样才能提升议价能力。

当然，合作也会面临一些矛盾。例如，国企对社会效益非常重视，首先要让政府满意；

而民企则追求一定的经济效益，要求“股东利益最大化”。

骆建华告诉南方周末记者，环境产品具有“公共产品”的属性，要求提供安全、普惠的

产品，服务要普及化，还要让老百姓用得起，而民企的局限性在于首要目标是追求效率和盈

利。比如，一旦遇到水源地污染事件，政府的要求是“不计代价”来保障供水安全，而民企

则肯定要考虑成本负担问题。

金永祥表示，过去环保企业主要承接的是技术、商务边界清晰的项目，比如污水厂、垃

圾焚烧厂等点上问题。


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随着环境治理的目标越来越高，不但要解决污染问题，还要提供美好生态。不只建设一

个污水处理厂，还要把河道两边绿化美化、道路硬化、路灯照明，建成小公园，需求已经由

“污染治理”升级为“城市环境建设”。

相较于边界清晰的污水厂，国企进场后，承接了不少边界不清晰的项目，如城市水环境

治理。这些环境治理工程回报机制不明显，只能依靠政府财政埋单。而民企由于融资成本高，

又要求高回报，地方政府选择国企也就在情理之中了。

不过，国企也并非不计回报。尤其环保产业的一大痛点是地方政府欠费，经常导致环保

企业运营困难，甚至出现污水厂出水超标反被地方环保局处罚。“国家队”进场后，这一问

题能否得到解决？

骆建华表示，这一问题依然还会存在，解决它要靠环境政策的创新，例如建立“谁受益，

谁付费”的制度，这样才能从根本上解决环境公共产品“由谁付费”的问题。

【行业动态】

1、蔚来的生死时速

作者：王潘来源：腾讯新闻《潜望》栏目

“如果明天就是蔚来的最后一天，你会做什么？”

2018年年中，蔚来创始人李斌在公司内部开会时突然问用户发展副总裁朱江。当时蔚

来风头正盛，朱江被问得一时语塞。

2019年年末，朱江接受腾讯《潜望》采访时回忆，李斌说出这句话的原因在于，他觉

得公司的危机意识还不够，提醒大家对未来可能面临的挑战有所准备。

在 2018年 9月蔚来 IPO完成后，李斌在内部不止一次提到，2019年将是蔚来最困难的

一年。“他说我们接下来一段时间没有多少好消息，因为好消息都已经在前面消费掉了，除

非新车上市或者 ES6交付后有好的销量”，蔚来人力资源高级总监葛欣说。

李斌还在当时的公司管理层战略会上做了一个比喻：“我们现在就像飞机起飞的状态，

飞机起飞和下降的过程是发生空难几率最高的，而起飞过程最容易遇到的问题就是失速。我

们做的每一个决定、每件事情都是要保证飞机平稳地往前走。”


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形势很快急转直下，自 2018年以来，中国汽车整体销量大跌、贸易环境变化、特斯拉

落地上海、新能源汽车补贴减少、ES8自燃与召回，这些所有事件叠加在一起，直击蔚来命

门。

尤其是最大竞争对手特斯拉入华，上海市为其提供了大量廉价的土地，近百亿规模的银

行借款，蔚来也因各种原因选择取消了在当地建厂。今年上海车展期间，蔚来联合创始人、

总裁秦力洪对腾讯《潜望》表示，并没有“大兴土木”，虽然蔚来上海工厂当时确已动工一

年有余。上海工厂的折戟，甚至让纽交所挂牌的蔚来，遭到了美国投资人的集体诉讼，称其

存在虚假或误导性陈述。

种种负面叠加在一起，最直接的体现就在于 2019年第二季度蔚来汽车销量不及预期，

加上财报发布当天临时取消电话会议，市场信心受损，导致其股价单日暴跌 28%至 1.97美

元，并在随后的日子里曾一度跌至 1.19美元，距离上市后的 13.80美元的最高股价，跌幅

超 90%。

一位蔚来副总裁对腾讯《潜望》表示，蔚来 IPO时美股市场很不错，当时蔚来内部已经

在担心美股大势是否会从好的状态往下走，这样蔚来股价势必会跟着下跌，不利于后续融资，

最后没想到美股没有太差，反而是蔚来股价跌得很惨。

成立 5年，蔚来曾被追捧、被质疑、被轻视，也在找钱、找人、找资源的过程中坎坷

成长。12月，在质疑声中，蔚来公布了 2019年 11月交付量 2528台，连续四个月创下年内

销量新高。一切又像回到了创业之初，这家公司开始了新的爬坡。

1 一家明星公司的诞生

2014年 8月，一家汽车企业在吉林省会长春举办活动，李斌和秦力洪分别应邀而来，

他们二人是北大同学，但彼此并不知道对方要来，久别重逢的二人举杯痛饮，酒过三巡之后，

二人开始聊起电动车创业。

秦力洪向腾讯《潜望》回忆，一周以后的一个晚上，他坐在亚运村一家酒店的大堂吧，

等待刚出差回北京的李斌。关于如何造车，二人又聊至凌晨。李斌表示这件事自己已经思考

好几年，近期准备开始行动，秦力洪看到这是一个宏大的目标，觉得个人成败以及可能遇到

的风险都不再重要，于是二人一拍即合，决定做一个中国自主高端电动车品牌。

当月，他们二人开始在京沪两地同时招人。李斌拿出 100万转到了蔚来 004号员工王志

娟的银行卡上，让她负责租办公楼、装修和注册北京公司。在秦力洪招人的同时，李斌也在

忙着为公司融资。


158

早在 2013年，李斌就跑到雷军的办公室，告诉对方自己以后想造车。雷军一听觉得又

是一个骗子，因为之前已经好多人找到自己说了相同的故事，但当李斌表示自己愿意拿出

10亿元资金投到项目中，雷军被他这个决心打动，告诉李斌扣动扳机时告诉他，自己会第

一时间投资。

2014年年底，李斌带着秦力洪到亮马桥顺为资本的办公室，再次找雷军请教，雷军讲

述了小米创业之初如何将社区做出超高的活跃度，还把小米联合创始人黎万强介绍给了他们，

黎万强又详细讲了小米做社区的心得，这在某种程度上促成了后来蔚来 App成为最活跃的电

动车车主社交平台之一。

在李斌的游说下，刘强东、李想、腾讯、高瓴和红杉资本均同意参投蔚来。蔚来最早

一轮融资，李斌自己投资 1.5 亿美元，李想、刘强东、腾讯、高瓴和红杉各投资 3000 万美

元。

2015年，为寻找海外汽车业人才，李斌一共出国 17次。但是，要见到欧洲汽车行业领

军人物并不容易。当年夏天，李斌在巴黎车展上打着易车网采访的名义，约到了不少欧洲汽

车业大佬。最终，曾任马自达 COO、福特欧洲 CEO、玛莎拉蒂全球总裁等职的马丁里奇(Martin

Leach)加盟蔚来，担任联合总裁职务，并主导开发了电动超跑 EP9。

这年底，曾任职摩托罗拉 CTO、思科全球 CTO的伍丝丽也加盟蔚来，出任蔚来北美 CEO。

伍丝丽加盟之初为蔚来带来了极大的明星光环，尤其是美国媒体和资本市场对这家公司的关

注，但这也在后来成了李斌需要应对的麻烦。

在造车过程中，蔚来一直采用了类似特斯拉的“降维打击”策略，第一步做性能最高、

难度最大的赛车，第二步做性能和难度居中的超跑，第三步发布最容易实现的量产车型。

2017年 12月 16日，北京五棵松附近人潮涌动，8架包机，60节高铁车厢，19 家五星

级酒店，160辆大巴，以及全球当红的梦龙乐队，上万人齐聚北京五棵松，蔚来在这场首款

量产车 ES8发布会上下了血本。

这场发布会可谓一票难求，很多蔚来早期员工已经来到会场，原本将到现场观看发布会，

但是临时又有与蔚来熟悉的人想观看发布会，最后蔚来员工只好让出自己手中的票，打车去

北京长安街的东方广场蔚来中心观看网络直播。

当晚 19点，李斌站在舞台中央，对他 1116天的造车生涯，交出了堪称完美的答卷。当

晚，很多一二线城市网友的微信朋友圈都被蔚来 ES8刷屏，被汽车媒体称之为“地表最强新

车上市发布会”。中国市场上一次出现这样的盛况，还要追溯到 2011年小米手机发布的时

候。


159

当晚，蔚来 App涌入大量订单，数千人支付了 ES8意向金，订单遍布全国 300多个城市，

这已经远远超出了李斌的预期。这场发布会也直接改变了蔚来的城市运营策略，蔚来原本计

划在 2018年只进入全国 10个主要城市，这 10个城市之外即使有订单也拒绝，但由于发布

后订单超预期，蔚来决定选择用户基数大的地方，再增加 12个城市布局，接受来自全国各

地的订单。

这场发布会也让蔚来的融资变得更加主动。在 2017年上半年的 C轮融资时，蔚来只是

刚好达到了募资额度，但 ES8发布之后的 D轮融资，机构纷纷争抢蔚来的投资份额。一位蔚

来投资人告诉腾讯《潜望》，蔚来 D轮融资时一堆人想投，能拿到份额很不容易，当时有机

构找到与李斌熟悉的愉悦资本创始人刘二海，希望对方卖点份额给他们，刘二海却无奈地解

释说，地主家也没有余粮了。

这场发布会也改变了一些人的人生轨迹。当晚，除了俞敏洪、李想、章泽天等名人来到

现场，还有一位汽车界名人也默默坐在台下，这个人叫沈峰——原沃尔沃中国研发公司总裁。

沈峰向腾讯《潜望》透露，2015年时李斌通过中间人找过他，但是自己连见李斌的想

法都没有，于是未见面就直接拒绝了。到了 2017年夏天，李斌再次找到沈峰，希望他加盟

蔚来，他仍然有些犹豫。

ES8发布当晚，沈峰给多位汽车行业老友发微信，问对方怎么看蔚来当天的发布会。他

的前同事、原沃尔沃汽车(中国)销售公司 COO柳燕回复说，三年里从无到有，将那么多传统

车企没有的高科技研发并应用到车上，应该不都是钱能买的，并反问沈峰作为研发专家怎么

看，沈峰说几天之后给答案。10天后，恰逢圣诞节，沈峰向李书福递交了辞呈，宣布加盟

蔚来，负责质量管理。

2 融合、裁员与削减成本

蔚来创业之初招募的员工遍布汽车、互联网、IT、供应链等行业，不同背景员工之间的

融合，成为摆在李斌面前的难题。成立之初，蔚来就采取了很多与传统燃油车企不一样的做

法，这也让很多汽车行业背景的同事刚加入时无所适从。

蔚来人力资源高级总监葛欣告诉腾讯《潜望》，自己有一次与李斌开会讨论公司的加班

制度，提到既然加班就应该给员工加班费或调休，李斌就问，为什么需要这样做？李斌进一

步解释说，自己不希望员工与公司成为交换关系，今天公司多用了员工一个小时，明天员工

就来问公司要多少钱。

一般整车厂的扩张是“缓慢”推进的，而蔚来的扩张速度几乎超越了所有汽车背景员

工和高管的预期。2015年年底，秦力洪在公司内部与人力资源部门开会，告诉人力资源部


160

从 2016年春节后每个月招 100人。人力资源部彻底傻了，觉得这根本不可能，按照汽车行

业的惯例一个月最多也只能招到 10个人。但到了四五月的时候，蔚来每月新加入的员工已

经超过 100人。

互联网出身的人天然喜欢平等、开放的工作氛围，但汽车行业的人更讲究上下级层级区

分，根据级别区别对待。原本李斌不打算为自己和高管设立独立的办公室，但考虑到很多汽

车背景的高管落差太大无法适应，还是给副总裁级别以上的高管设立了独立办公室，不过规

定老板办公室不超过 12平米，而且全设在没有窗户的地方。

为了增进员工融合，蔚来鼓励所有员工在公司内部畅所欲言，并推出 Speak Out 内部

社群，增进交流与融合。李斌希望蔚来是一家扁平化的公司，无论职务高低大家都能够做到

平等、开放、包容。

2019年夏天，一位小米高管到上海出差，给李斌发微信，想让对方帮忙介绍 400 元以

内的酒店。李斌有些惊讶，小米已经如此成功，想不到核心团队还这么能吃苦。似乎是有所

触动，早就已经在蔚来内部开始控制成本的李斌，很快又决定将全员国内一线城市出差酒店

标准由 700元降为 400元，超出 400元部分由员工自行承担。

实际上，蔚来最初在国内一线城市的差旅酒店标准一直为 900元，向世界 500 强看齐，

但 2018年春节之后，蔚来决定缩减成本，将标准改为 700元。参考小米的差旅标准，很多

人会觉得蔚来乱花钱，但如果以汽车行业的标准来看，蔚来并未超出行业平均水平。

蔚来高级副总裁黄晨东曾供职于上汽集团，他当年的差旅酒店标准是 1500元，在北京

可以住四季，坐飞机一直是商务舱。但在蔚来，黄晨东只能坐经济舱，酒店超标部分需要自

掏腰包。

降低差旅住宿标准，是蔚来控制成本的一个缩影，蔚来另一大控制成本的策略是裁员。

8月 22日，李斌发表内部信宣布，9月底前公司在全球范围内将减少 1200个工作岗位，调

整后公司的人员规模大概在 7500人左右。据悉，蔚来此次裁员主要集中在非核心业务及运

营支持性部门，对研发和用户服务等战略核心部门影响很小。

在李斌内部信发出之前，蔚来内部为了这件事已经进行了两三个月的准备。蔚来人力资

源部门全程参与了此事，在李斌邮件发布前，人力资源部需要从法律层面进行准备，更重要

的是，需要确定哪些人离开，这是一个无比痛苦的过程。“很多人是哭着离开的，我们都是

一起打过仗的，对这家公司有感情。”蔚来人力资源高级总监葛欣说。

然而，一年以前的蔚来却完全不是这个状态，人力资源部门每天都忙着招人。整个 2018

年，蔚来大概招聘了 6000人，每周都有超过 100名新员工上班。


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但到了 2018年底，内外环境的变化让李斌不得不马上急刹车，他需要让这家公司平稳

着陆，哪怕慢一些，也要让公司往前走。此外，2019年 8月，为了帮助公司尽快渡过难关，

有几位蔚来高管主动申请将自己的工资减半。

如果说互联网和汽车行业不同背景的人只是让团队产生了摩擦，那么中美团队之间的融

合则让李斌栽了个跟头。2017年 3月，李斌带着蔚来核心管理层来到美国得克萨斯州首府

奥斯汀，与蔚来北美 CEO伍丝丽在这里汇合，后者将一辆蔚来全新概念车从加州硅谷蔚来北

美总部空运到奥斯汀，参加西南偏南音乐节，向外界展示蔚来的设计和研发实力。

3月 11日上午，在奥斯汀一个时尚空间内，几十台相机对准舞台中央，随着李斌、秦

力洪、郑显聪和伍丝丽等核心高管将车上的遮挡布拉开，蔚来概念车 EVE第一次向公众展示

出它的真面目，几乎所有人都被 EVE的设计所打动，现场掌声雷动。几位蔚来高管也十分激

动，他们相互拥抱、握手、合影，随后李斌、秦力洪还与伍丝丽来到车上合影，场面十分和

谐。

然而，一位蔚来北美离职员工向腾讯《潜望》透露，就在 2017年夏天，伍丝丽看到自

动驾驶是很好的方向，外界也很认可团队做的事，经过中美两个团队一段时间的磨合与冲突，

她想独立出来，带领蔚来北美团队单独融资，此事也在一定程度上影响了蔚来 ES8交付初期

的用户体验。

3 北美发生了什么

ES8的交付，是蔚来高端品牌形象被挑战的开始。ES8在硬件层面做到了无可挑剔，但

在交付之初的软件系统方面却多次出现了问题。

ES8系统升级在长安街堵路一小时、行驶途中突然黑屏死机等等，都是蔚来出现过的负

面新闻。很多人会认为这是时任蔚来软件副总裁庄莉的责任，但事实并非完全如此。

一切要从中美团队的分工说起。一位曾与庄莉共事过的人士告诉腾讯《潜望》，蔚来软

件部分由中美团队两边一起合作完成，庄莉团队负责上层软件，美国团队负责底层软件，跨

国跨时区跨文化的部门交流，很难跟上蔚来在软件业务方面不断变更的需求，美国团队交付

的东西，中国团队不得不根据最新要求进行二次开发。

双方并非谁的能力跟不上，而是彼此沟通出现了很大的问题。据上述人士透露，庄莉与

北美当时负责底层软件的同事经常吵架，甚至在开会时公开争吵，彼此节奏完全不在一个频

道上，最后二人已经到了不讲话的地步。

2017年下半年开始，蔚来北美 CEO伍丝丽希望带领北美团队独立融资，让中美团队之

间的沟通雪上加霜，中国总部很多资源无法调动。


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一位负责 NIO Pilot 的人士告诉腾讯《潜望》，蔚来自动驾驶辅助系统 NIO Pilot原本

分工明确，美国团队负责硬件和底层软件，中国团队负责上层软件，但在团队博弈中发生了

一些变化，美国团队的话语权更强，该业务的中国团队逐渐需要汇报给美国。原本 NIO Pilot

可以实现全功能，但在那段时间只有部分功能。这背后的深层次原因是，由于伍丝丽希望北

美独立，美国团队减少与中国团队沟通了。

上述蔚来北美离职员工对腾讯《潜望》表示，2017年下半年，伍丝丽正式向李斌摊牌，

表明不希望蔚来北美只是蔚来的一个研发中心，而是一家单独的公司，她想自己去融资。在

这个过程中，中美团队交流出现更多障碍，蔚来的软件系统不再完全受总部掌控。

李斌最终同意了伍丝丽的提议，蔚来北美开启独立融资之路。但遗憾的是，事情并没有

按照伍丝丽规划的路径发展，她原本期望的资本追捧并没有降临，缺乏蔚来的汽车作为载体，

美国投资者并不认可蔚来北美独自做出的自动驾驶。2018 年初，伍丝丽融资失败，只好再

度让蔚来北美回归总部。几个月后，伍丝丽在蔚来北美内部的管理权不复存在，在蔚来 IPO

之后三个月内选择离职。

2018年夏天，蔚来重新对北美团队的组织架构和汇报关系进行了调整，任命曾任特斯

拉副总裁兼首席信息官的易盖天为蔚来北美办公室董事总经理、首席信息官和全球数字发展

及运营副总裁，向李斌汇报。

这件事虽然最终得到了解决，但是却也耽误了几个月的宝贵时间。如果 ES8在交付之初

就有如今这样的软件操作稳定性，那么早期的那些负面信息就可以避免。

蔚来北美这件事，也许会让李斌想起，当初他找雷军请教时，雷军问他最大的挑战是什

么，李斌说是产品能否达到用户预期，但雷军却说最大的挑战是团队融合。

4 当所有高管的电话同时响起

2018年 7月 10日，上海市政府和美国特斯拉公司签署合作备忘录，特斯拉工厂确定将

落户上海，这意味着蔚来将面临直接的竞争对手，至少从新车售价上，二者直接对标。

当人们都以为大战一触即发时，两家公司却在同一件事上踩了雷。

2019年 4月 21日晚，上海徐汇区某小区地下车库内，一辆特斯拉轿车突然冒出白烟，

进而起火燃烧。当晚，得知此事的蔚来高级副总裁黄晨东很紧张，预感可能要出事。第二天

一早，他叫来负责电池的总监，让其远程查看蔚来车主的电池安全情况。


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这天下午，蔚来多位高管聚在上海安亭总部 20号楼办公室开月度会议。当大家正在讨

论 5月工作规划时，现场所有高管的手机几乎分秒不差地在同一时间被拨通了，几乎所有人

都明白：一定是出事了，触发了系统自动给公司所有高管拨打电话。

黄晨东马上拿起手机接听，电话那头响起：“西安市 XX区发现有一个电池存在异常，

请你尽快让你的团队联系相关人员做好解决问题的准备。”

蔚来有一套后台系统，对所有汽车的电池使用情况进行安全性监测，一旦发现某块电池

存在安全异常，系统将自动报警，第一时间给李斌、秦力洪、所有副总裁、当地城市经理、

一线服务人员等共计三四十人同时拨打电话，所有人接到电话要在 5分钟内进入战斗状态，

以便尽快解决问题。

得知事情发生后，西安当地团队已第一时间赶到现场。第二天一早，蔚来三位副总裁沈

峰、黄晨东和沈斐飞到西安，与车主和当地政府交流，希望及时找到自燃原因，避免类似事

件再次发生。在出事原因始终还没找到的情况下，大家都希望这只是个案。

5月 16日傍晚，蔚来电源管理副总裁沈斐正在浦东与人谈事时电话再度响起，他拿起

一看，又是系统自动拨打过来的，顿时脸色大变，原来上海嘉定又有一辆 ES8发生自燃。其

他接到电话的同事和他一样，所有人此前希望只是个案的侥幸心理被击得粉碎。

15分钟内，蔚来一线工作人员已赶到事发现场，沈斐觉得浦东离嘉定太远赶过去也来

不及，就通过电话了解了情况并安排工作。第二天一早，沈斐驾车去事发现场，在经过高速

时，车内正在播放着刘欢的《从头再来》，他当时十分绝望，近乎崩溃，这是不让人活了吗？

真的一切又要从头再来吗？快下高速时，他终于平复了自己的心情，不希望同事看到他脆弱

的一面。

幸运的是，蔚来通过对前两次事故的电池数据进行分析，发现了二者在电流电压温差等

方面存在的共性，并开始以此预测其他电池发生事故的可能性。在蔚来内部，有两个团队负

责电池管理，黄晨东的团队有 10个工程师 24小时轮流值班，他们专门负责当“检察官”，

制定标准，根据数据判定哪些电池是正常的，哪些车主的电池可能有问题，他们把每天可能

异常的电池名单给到沈斐的团队，沈的团队则负责当“警察”，他们根据“检察官”给的名

单与全国各地的城市总经理联系，再与车主本人沟通，将可能异常的电池取回检查。

在自燃发生后的一段时间里，黄晨东团队的工程师都会将当天最可能存在隐患的电池列

出了一个名单，由于预测汽车电池故障这件事在全球范围内都没有可参考的先例，他们并没

有十足把握确定这些电池究竟有没有问题。然而，由于名单每天更新，工作量大增，他们只

能抓紧时间去联系车主，但这场与时间的赛跑中他们还是输了，就在蔚来与这些车主联系准


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备取回电池的过程中，所有蔚来高管的电话再度被同时拨通，武汉出现第三辆 ES8自燃。当

他们再回过头去看可能存在隐患的电池名单时，发现这辆车赫然列在当天的名单中。

6月 27日早晨，黄晨东团队一名工程师递来一份当日可能存在隐患的 ES8电池名单，

其中一位石家庄车主的电池排在名单前几位，由于当日蔚来就要宣布对 ES8部分批次电池召

回，黄晨东说等下午宣布召回之后，就第一时间把这批车召回了。然而几乎同一时间，蔚来

所有高管的电话再度被拨通，这位石家庄车主的电池成了第四起自燃，几个小时后，蔚来就

宣布了部分批次 ES8的电池召回计划，共计 4803台。

此事发生后，蔚来内部多个部门都进行了很多次的复盘与反思。让李斌欣慰的是，4803

台车全部完成召回原计划需要两个月，最后只花了不到一个月的时间。上述人士说，有一次

内部开会，有高管谈及此次召回时说，这件事无疑是很不幸的，但唯一让人感到些许庆幸的

是，蔚来从一开始就用了换电模式将汽车与电池分离，这样电池出现故障只需要换电池即可，

此次召回也只需要给车主换一块电池，整个过程只需要几分钟。

在这个过程中，蔚来也训练了一套成熟的电池监控技术。沈斐告诉腾讯《潜望》，在蔚

来宣布召回当天，自己就给李斌“打了预防针”，说你要有思想准备，这么多台车召回需要

时间，为了避免出现更多事故，蔚来第一时间优先将高隐患电池召回，除了当天的石家庄事

故，再没发生类似的情况。

不过，此事对蔚来品牌带来的伤害也是显而易见存在的，有不少报道都用了类似《蔚来

ES8又双叒叕自燃了》这样的标题。“每年发生数万起汽车自燃，不信你去搜，奔驰、宝马、

奥迪、特斯拉的自燃事故都比蔚来多，但只有蔚来每一次自燃都成大新闻，没办法，谁让蔚

来处于舆论中央呢？”一位蔚来传播部的前员工说。

那段时间，很多车主或准车主也都人心惶惶，有付定金的车主表示自己要观望，他们不

担心事故本身，毕竟几乎所有品牌都发生过汽车自燃事故，他们害怕蔚来为了减少负面影响

不公布事故原因，或者像一些外资品牌那样推卸责任，最终不了了之。好在，蔚来最终的处

理方式让车主群体看到了诚意。

李斌当时通过公开信表示，出现这样的情况自己很自责、也很难过，采用更换电池包的

方式来消除安全隐患，虽然是代价最高的一种方法，但却是让蔚来最安心的方法。

一位在李斌身边工作的人士告诉腾讯《潜望》，这件事从一开始就把李斌吓得不轻，那

段时间他几乎寝食难安，看起来明显很焦虑，如果因为蔚来的原因，却给车主带来巨大灾难，

这与李斌创业的初衷是相违背的。“直到真正找到原因并宣布召回之后，他才终于松了一口

气。”


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5“两个”蔚来

蔚来成立至今的 5年里，出现了一件不可思议的事情是，它已经不受任何人掌控地被

舆论分裂成两个极端。你从朋友圈看到的蔚来，应该是一家持续烧钱、时有故障、很不靠谱

甚至行将就木的公司；而你从蔚来 App上看到车主眼中的蔚来，却又是一家很坦诚、服务好、

口碑佳、有责任有担当的公司。简言之，这个星球上出现了两个完全相反的“蔚来”。

目前蔚来已交付近 3万台汽车，并在车主群体中建立了自己牢固的两板斧——服务和口

碑。ES8出现自燃的那段时间，一些意向车主诚惶诚恐，不敢下订单。但已有车主对这家公

司的认可并没有改变多少，因为比起事件本身，他们更关心蔚来对这件事的应对和处理态度，

尤其是相比同一天自燃的特斯拉做出的傲慢回应，蔚来的处理确实要有诚意很多。

同样被外界关注的特斯拉“4.21”自燃事故，作为全球范围内两个月之内 Model S的第

四起自燃，却并未引起官方足够重视。特斯拉于 6月 28日发布声明称，不存在系统缺陷，

属于个别事故，是由位于车辆前部的单个电池模组故障引起。值得注意的是，特斯拉提到通

过 OTA空中升级有关充电和热管理系统的更新，实则是采取了限制车辆电池容量的措施。

2019年 7月 31日，在蔚来自燃发事件发生 3个月后，权威质量检测机构 J.D. Power

发布中国新能源汽车体验研究，蔚来超越宝马成为新能源汽车新车质量第一名，这是基于

30个省份、21个品牌、41 款车型和 2770名受访者得出的结论。此外，蔚来 ES8也成为大

中型纯电动汽车质量第一名。

蔚来执行副总裁、质量管理委员会主席沈峰当时受邀去 J.D.Power领奖，在现场遇到几

位汽车界的老朋友，其中一位同行称蔚来在服务方面已经树立了一个极致的标杆，这给了其

他厂家很大压力，一旦蔚来做大，其他厂家该怎么办？“大家相互之间会比较，前不久一辆

蔚来 ES8跟奔驰 GLC相撞，我们当时是怎么服务蔚来车主的，那个奔驰车主看完都傻眼了。”

沈峰说。

蔚来模式与传统车企相比，其最大的区别在于不经过 4S店这类中间经销商，而是直接

对接车主，买传统豪华车的车主遇到问题，经常会遭遇 4S店与车企之间互相拖延或踢皮球

的情况，而蔚来是李斌带头亲自上阵服务用户。曾因遇到操作故障在蔚来 App上公开要求退

车的广州 ES8车主遥远，在客服的及时处理以及李斌本人的安抚下，如今已成为蔚来的超级

粉丝，她为自己当初的举动给蔚来带来大量负面报道后悔不已。

2019年 11月 14日，上海一位 ES8车主刚满周岁的儿子有生命危险需要立即转院做手

术，但他到了新医院才发现有必需品在上一家医院楼下的 ES8车上，自己无法走开，叫朋友

去开也需要对方先来拿钥匙时间上来不及，他想到 ES8 可以授权给蔚来服务专员驾驶，于是


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给蔚来官方打了个电话，后者很快安排了一名专员将车开到新医院，这名专员在小朋友的病

床上放了一大袋点心，给车主发了条信息就离开了，车主十分感动，在手术结束当晚来到蔚

来 App上公开致谢。

可以说，蔚来在其车主群体中的口碑就是依靠这样一件一件的小事建立起来的。在这

样的口碑下，很多在外界看来十分匪夷所思的事情也真实地发生了。自 2019年 8月以来，

来自上海、深圳、青岛、济南、沈阳、武汉、东莞、晋城、滨州等地的数十位车主，都自掏

腰包花钱为蔚来投放广告。

11月 1 日，上海 ES6 车主郜宪博更是自掏腰包，包下上海强生出租公司所有出租车大

屏为蔚来投放广告。看着 12000块搭载蔚来广告的移动大屏在街道上来回穿行，蔚来总裁秦

力洪被感动到热泪盈眶：“我们肯定是上辈子拯救了银河系，才在此生修来了最好的用户。”

根据蔚来今年 9月披露的数据，其新增用户中近一半来自老车主的推荐，相比传统车企

这一数据可以说高得离谱。青岛一家餐厅的老板徐铭骏在购买 ES8之后的 12个月内，一共

邀请了 31位朋友试驾蔚来，其中有 14人最终购买了蔚来 ES8或 ES6。

车主群体对于蔚来的热爱，即便是汽车界同行也颇为惊讶。一家传统车企营销副总裁告

诉腾讯《潜望》，他们内部曾深度研究了蔚来 App的高活跃度以及蔚来车主的“带货”能力，

发现这两件事真的学不来，很重要的原因在于二者模式的不同，传统车企一般不与用户直接

接触，主要通过经销商这个中间环节。

然而，即便车主很喜欢，但李斌所期待的由车主口碑快速提升销量的情况并没有到来，

因为这些车主的声音被另一种更大的声音所掩盖，这也是让蔚来走向困局的重要原因。自蔚

来 ES8交付以来，这家公司面临的就是一个爱憎分明、没有中间地带的两极化世界。尽管车

主群体对蔚来认可度极高，但不少车评人从始至终也不认可蔚来的模式，质疑文章一篇接一

篇从未间断，他们认为蔚来的模式不可持续，其服务好是在烧钱的前提下实现的，是在透支

蔚来的明天。

基石资本董事长张维说，蔚来去年交出来的答卷只能用“不及格”来评价，在中国没

有任何一家新能源造车企业值得投资，因为整车行业是一个需要烧钱 200亿以上，至少十

年才能检验是否成功的行业。新能源汽车制造的真正机会仍然在传统整车企业。

一位蔚来传播部的前员工告诉腾讯《潜望》，类似这种对蔚来的评价和对其商业模式的

质疑还有很多，其中有部分直接传到李斌那里，他对同事说，只要不影响车主的情绪，这些

质疑都是很正常的，世界并不欠你一个理解。


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上述蔚来传播部前员工说，多数权威媒体一般都只是基于事实或数据的就事论事，这被

李斌视为“很正常”，但某些自媒体秀起下限来，李斌的三观都要被刷新了。汽车自媒体

38号曾多次质疑蔚来，但众多蔚来车主并不认同，双方产生了口角之争，38号一气之下在

微博公开怒骂蔚来车主是狗，李斌忍无可忍，认为这已经上升到人身攻击，要求 38 号公开

道歉。

李斌曾在易车网有一位下属刘越，后来做了汽车自媒体“轼界”，对蔚来的模式一直不

认可，多次写文章质疑，李斌觉得有文章内容是无中生有。据刘越自己讲述，李斌为了显示

诚意，出面与他深聊了数小时，但自己不为所动，双方不欢而散。最终，由于矛盾不可调和，

双方直接对簿公堂。

而在庭审进行期间，“轼界”又发布了一篇《蔚来正与多家律所洽谈破产清算》的文章，

引发广泛转载，直接导致部分意向车主改变购买决策，直到蔚来声称对方涉嫌犯罪已报案，

“轼界”才主动将文章删除。不久之后，“轼界”又再次发出该文，但未做推送，而是以链

接形式让文章在朋友圈传播。

一家新造车企业 CEO向腾讯《潜望》分析：李斌原本以为蔚来跑得最快就能赢，以为越

过一座山丘之后前方就可以一马平川，但他没想到，正是因为你一个人在前面跑得最快，你

就是孤军奋战，敌人所有的炮火都会向你一个人轰来，因此你可以说蔚来某种程度上是替整

个电动车行业挡枪了。

一位蔚来投资人曾在北京打滴滴快车，司机看到前方有一辆蔚来，主动说起蔚来的负面

很多，还卖那么贵，一看就不靠谱，这位投资人有些无奈，只好跟对方解释说他去开过，体

验很不错。不过，这位投资人在蔚来的投资至今也没赚到一分钱，仍在套牢中，他略有不满

地对腾讯《潜望》说：“我也知道蔚来的车不错，也知道车主好评度极高，但是为什么最后

成了这个局面，连大街上的出租车司机都觉得负面很多，蔚来和李斌是不是也该反思下了？”

可以预见的是，在接下来相当长的一段时间内，基于“两个蔚来”的争论都不会休止。

6 最困难、最重要的一年

正如李斌一年前就预料的那样，2019年确实是蔚来自成立以来最困难的一年。在这样

的情况下，唱衰蔚来也一度成为一种主流，甚至有人认为这家公司即将倒闭，但李斌不这么

想。一方面，蔚来自 2018年底就开始进行一系列“瘦身”变革，节省成本；另一方面，李

斌在创业初期投入 10亿元人民币之后，2019年再次拿出自己的钱投入到蔚来。

这期间，蔚来进行的不只有裁员，也有核心人才的招聘。2019年 6月的一天，时任华

米科技首席架构师的硅谷华人张磊接到邀请加盟蔚来。几天后，张磊在蔚来上海总部见到了


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李斌和秦力洪，三人深聊一番之后，他发现这两位老板都很坦诚，承认当下遇到的困境，也

指出这些困境尚在可控之中，并非毫无准备。

张磊佯装成一位意向车主来到合肥蔚来中心，在体验了 ES8和 ES6之后，认为这两款产

品在同类产品中确实很有竞争力。但他在网络上搜索了蔚来的相关报道后，却发现负面很多，

于是又开始变得犹豫不决。

张磊告诉腾讯《潜望》，对于是否应该加盟蔚来这件事，他随后向 6位朋友进行了详细

咨询，其中既有投资人，也有蔚来内部人士、离职员工、某传统车企高管等。在一番详谈之

后，其中有 3个人都奉劝他要谨慎决定，有 2个人说可以考虑，只有这位传统车企的高管劝

他不要错过，因为蔚来在这波新造车企业中仍然是处于第一名的位置。两个月后，张磊来到

北京中关村软件园，向华米科技 CEO黄汪递交辞呈，随后加盟蔚来，担任软件发展副总裁。

然而，李斌面临的不仅仅是人才的进与出，还有公司资金的进与出，新增车主数量的快

与慢。李斌曾在蔚来内部说，要创业你就必须能承受终极压力，如今的他就正在承受终极压

力，他一方面需要完成下一轮融资，另一方面也需要提升汽车销量。

随着 2019年 6月中国新能源汽车补贴退坡，从 7 月至今新能源车月度销量一直呈现同

比暴跌的趋势，10月和 11 月同比暴跌甚至都达到 40%以上。然而，几乎在所有人都不看好

的情况下，蔚来下半年却在汽车销量上完成了逆势上涨。自 8月起，蔚来汽车销量逐月上涨，

已经连续 4个月交付量创下年度新高，预计全年交付量近 2万台。


169

蔚来上海城市总经理夏庆华对腾讯《潜望》表示，如果生产能跟上，实际上交付量还可

以更多，至少从上海城市端来讲，实际交付数与新增订单数仍有一定差距。

夏庆华解释说，相比以往所有车主通过蔚来 App下订单再等待生产不同，从今年下半年

开始，有一个微妙的变化是蔚来门店也像其他车企一样在正常卖车了，很多人一试驾完就问

能不能马上就开走，这给蔚来带来了甜蜜的烦恼，导致很多地方连展车都被卖了，各地只好

加急再从别处调车来。也就是说，以前车主是从线上到线下，先在网上了解，然后通过 App

订车，去线下只是为了试驾和最终敲定，但现在很多车主是直接通过线下渠道获得。

而在新车的销售中，蔚来在车主群体中建立的口碑发挥了很大作用，以上海为例，超过

50%的新车销售都来自老车主的推荐。夏庆华团队有多位门店的负责人来自奔驰、雷克萨斯、

特斯拉等同行，这些人当年在其他豪华品牌卖车，新车销售有 20%至 30%来自老车主推荐就

很了不起，而 50%几乎是一个不敢想的数字。基于这样的数据，夏庆华很肯定地判断，随着

蔚来车主越来越多，口碑效应只会越来越强，新车销量增长也会越来越快。

蔚来下半年在 NIO House（蔚来中心）之外全新建立的线下门店 NIO Space（蔚来空间）

得以快速推广，也为销量提升带来很明显的帮助。上海一共有三家 NIO House，占地面积均

达到 1000平米级别，还有四家 NIO Space，每家占地面积仅在 50平米至 200平米之间，但

每家 NIO Space所带来的销量与 NIO House相差无几。

夏庆华告诉腾讯《潜望》，11月初的一天，李斌与蔚来各地城市总经理们一起在上海

总部开了一整天的会，结束后晚上请大家聚在一起吃饭。李斌在饭局上对城市总经理们说，

随着单月交付量达到 2000台以上，每月现金收入可达到近 10亿元，蔚来已经越来越趋向于

一家健康运转的公司。此外，李斌还表示销量的增长将会提升资本市场对蔚来的信心。


170

在一次内部会议上，蔚来副总裁朱江问李斌，你以前做易车最困难的时候，是怎么渡过

的？李斌回答说，当年易车遇到困难，自己咬着牙扛下来，还到处找人借钱发工资，当时兜

里没多少钱了，只能每天坐公交上下班，最后终于熬到了易车上市。李斌通过这番话告诉同

事，创业企业一定会经历非常艰难的时刻。

时间回到 2014年 8月，李斌和秦力洪在北京一家酒店大堂吧聊至深夜那个晚上，李斌

说电动车是中国百年难遇的可以做国产高端品牌的机会，既然这件事是如此宏大，一旦决定

做，那么他的个人成败以及可能遭遇的风险都不再重要了。“今天这样的情况，我们从第一

天起就想到了。汽车行业是一个长跑，没有十年就不要轻易谈输赢。”秦力洪说。

对李斌而言，这是一场不能输的战争，因为他知道，一旦蔚来输了，后来者赢的机会只

会更渺茫。


171

2、电动飞机，未来航空领域的变革者？

文：张嘉毅来源：全球技术地图

2019 年 12 月，加拿大通勤航空 Harbour Air 的一架全电动 DHC-2 水上飞机完成首飞。

该飞机可在空中飞行 30 分钟，是世界第一架全电动商用飞机。澳大利亚工程公司 magniX

的首席执行官罗伊·甘扎斯基表示，此次成功试飞证明了全电动商用飞机的可行性，标志

着电动航空时代的开始。

近年来，随着人们对节能环保、安全飞行要求的不断提升，电动飞机的发展越来越受到

人们的重视。电动飞机具有无污染、噪声低、清洁环保等特点，将可满足人们对于绿色航空

的美好期望。同时，电池技术的快速发展，大幅推动了电动飞机的研发进程。在此背景下，

波音、空客等航空巨头以及 NASA等国家级研究机构纷纷开展研究，以探索电动飞机未来的

市场潜力。

电动飞机呈现爆发式增长

据统计，目前全球正在研发的电动飞机项目已超过 240个，电动飞机技术已成为航空领

域的研究热点。

（一）美国积极开展电动飞机技术研发

2018 年，NASA 批准了一项为期 3 年、总投资 1500 万美元的项目，以研制一种采用

分布式电推进（DEP）技术的 X 验证机。在该计划下，NASA 开展了 X-57“马克斯韦尔”验

证机项目。该机属于蓄电池电动飞机，利用 14台电动机驱动 14个螺旋桨，其中 12 个螺旋

桨通过和机翼的气动耦合增大升力，其余 2个用于巡航。同时，NASA还为 X-57配备了特制

的锂离子电池，使其拥有更远的续航能力。2019 年 11 月，NASA展示了首款 X-57 电动原型

机，并计划于 2020 年完成首飞。未来，一旦 X-57 电动飞机取得技术突破，或将改变全球

民用与军用飞机市场格局。

2018 年 4 月，美国 Bye Aerospace 公司的电动固定翼教练机原型机 Sun Flyer 2 完成

首飞。该公司计划使 Sun Flyer 系列飞机成为第一款获得美国联邦航空局（FAA）认证的全

电飞机。该系列包括 Sun Flyer 2 和 Sun Flyer 4两款飞机，目标市场为飞行训练和通用航

空市场。其中，Sun Flyer 2 每小时运营成本为 3美元，并可实现零排放。

2019年 1月，波音公司的自主乘用飞行器(PAV)原型机完成首次试飞。在飞行期间，该

原型机完成了受控起飞、悬停和着陆等任务，成功对自主功能和地面控制系统进行测试。该


172

原型机长 30 英尺（约 9.14 米），宽 28 英尺（约 8.53 米），程航程达 50 英里（约 80.47

千米），由电动推进系统提供动力，可实现从起飞到着陆的全自动飞行。

2019年 3月，联合技术公司(UTC)启动 804计划，计划在 3年内完成一架混合电动支线

客机 X-Plane的研制和试飞，将当前多电技术从千瓦量级提升到兆瓦量级，同时全面验证混

合电推进系统开展商业应用的经济可行性。UTC 预计，X-Plane 通过合适的混合动力组合可

在航程为 370~460千米的飞行中节省约 30%的燃油消耗。

2019 年 10 月，美国初创电动飞机开发公司安飞与伊卡纳飞机服务公司开展合作研究，

评估将 DHC-6改装为混合电推进飞行器的可行性。经过评估，安飞和伊卡纳已为未来的飞行

验证阶段制定了成本、时间表和风险缓解计划。预计，改装后的飞机将采用油电混合推进系

统，最多可搭载 19 名乘客。该项研究是 NASA 为电动飞机飞行验证机计划征集的项目之一。

NASA希望能够在 2025年前首次引入具备兆瓦级电推进系统的电动飞机。

（二）欧洲大力支持电动飞机发展，密集开展电动飞机研发项目

在政策方面，2018 年 6 月，欧盟委员会公布了名为“地平线欧洲”的远期研究与创新

计划预算提案，其中包含“洁净天空 2”的后续航空科研计划——“洁净天空 3”。“洁净

天空 3”的主要目标是，到 2050 年使民用飞机二氧化碳排放比 2000年减少 75%，氮氧化物

排放减少 90%，噪声降低 65%，其主要研究方向包括研发混合电推进支线机或公务飞机。2018

年 7 月，英国首相特雷莎·梅宣布将为英国制定新的航空航天战略，将为“未来飞行挑战”

项目投入 1.25亿英镑，用于研究电动飞机和城市空运飞行器等新技术。2019年 7月，英国

商业、能源和工业战略部表示，英国政府将在 2040年前投资约 6500万英镑发展下一代电动

飞机。

在项目方面，2019 年 1 月，英国罗罗公司宣布，将制造世界上飞行速度最快的全电动

飞机。该飞机的目标速度是 300 英里/小时以上(约 480 公里/小时)，并实现零排放。预计，

该机将于 2020 年在英国开展试飞活动。2019 年 5 月，空客公司的 CityAirbus 电推进飞行

器原型机在德国多瑙沃特完成首飞。该飞行器采用全电动驱动方式，实现了低噪音、零排放

的环保要求，其储能系统为 4 枚电压为 800伏的电池，总容量为 110千瓦时。2019年 7月，

空客公司推出“猛禽”混合电推进支线概念客机。该机最多可搭载 80名乘客，航程达 1500

千米，耗油量比目前同类飞机低 30%~50%。此外，罗罗公司正在与空客和西门子公司合作研

制混合动力电动 E-Fan X验证机。该客机预计能够搭载 50-100人，航程约在 500-1000公里，

拟于 2020 年开展飞行试验。2019 年 10 月，德国初创公司百合的垂直起降电动飞机验证机


173

百合喷气完成从垂直飞行到水平飞行的过渡，其测试飞行速度超过 100 千米/小时。该机由

1 兆瓦的锂离子电池供电，并由 36 个电动涵道风扇提供推进力。百合公司将其未来发展定

位为空中出租车运营商，希望至少在服务的最初 5-10 年内，采用有人驾驶方式运营。2019

年 11 月，英国政府计划通过英国航宇技术研究院向克兰菲尔德航空航天解决方案公司投资

900 万英镑，开展“弗雷森”电动飞机演示验证项目。该项目周期为 30 个月，基于 9 座布

里顿-诺曼岛民飞机开展电推进技术研究，计划将混合电推进系统集成到该型飞机上进行演

示验证。改装后的电动飞机可在短途航空运输中应用，将可为岛屿居民等用户提供低成本、

绿色航空运输服务。

（三）其他国家电动飞机研发进展

2018 年 7 月，日本宇航局（JAXA）和工业界组建“飞行器电气化挑战联盟”，负责开

发电动飞机技术，并为航空界创新提供孵化环境，刺激航空市场增长。该联盟由 JAXA 牵头，

联合了日本石川岛播磨重工业公司、川崎重工业公司、斯巴鲁公司、日立公司、三菱重工航

空发动机公司、三菱电机公司以及经济贸易与工业部。该联盟旨在开发创新的电力技术，减

少航空排放对环境的影响。

2018年 10月，新加坡 HES能源系统公司公布了世界首款氢燃料电动支线客机概念“元

素 1号”。根据氢燃料存储状态的不同，“元素 1号”可运载 4名乘客飞行 500-5000千米。

该飞机的动力性能将高于现有任何电池动力飞机，可突破电动飞机的续航极限。该机使用氢

燃料电池，采用分布式电推进系统，在提高飞机的环保性方面具有较大潜力。

电动飞机市场预期向好

电动飞机技术作为清洁能源技术的代表，具有十分广阔的市场应用前景，其将为绿色航

空的发展提供重要支持。相关研究显示，电动飞机电力推进系统的效率比燃油发动机的效率

高 2～3倍, 系统功重比(kW/kg)也远高于燃油发动机，这将使飞机具备更强的机动性和实用

性，大幅提升飞机运行的经济性。因此，市场对电动飞机技术的应用前景具有较高的期望。

2019 年 1 月，日本 Eclair 飞机电气化联盟发布电动飞机技术路线图显示，到 2020 年

代，小型电动通用飞机将投入使用；到 2030 年代，随着电动机应用范围的扩大，电动小型

商用飞机、窄体飞机将可投入运营；到 2040 年代，电力推进将成为窄体和小型飞机的核心

技术，将显著降低燃料消耗；到 2050 年代，大型飞机将应用电动技术提供动力，可大幅降

低碳排放。

2019年 6月，德勤公司发布《电动运输的未来：未来发展趋势》报告，预计 2020-2025

年，客用垂直起降电动飞机原型机将进行试验和商业化；2025-2030年，随着安全性和可靠


174

性的提高，货运垂直起降电动飞机将广泛使用并迎来第一波商业化电动客机；2030 年及以

后，自主客运垂直起降电动飞机开始投入使用，将获得更大的社会接受度并带来电动飞机的

繁荣。预计，美国市内客运垂直起降电动飞机市场将从 2025 年的 10亿美元增长到 2040年

的 138亿美元。

电动飞机发展面临的问题

目前，电动飞机技术虽发展迅猛，但其仍未解决阻碍其发展的核心问题——电池技术。

以特斯拉 Model S电动汽车为例，其 170W·h/kg的电池能量密度仍仅相当于航空煤油的 1.5%。

同时，锂离子动力电池技术的发展也达到极限，目前其能量密度只有 7%~8%的年化增长率。

据测算，电动飞机想要实现 2小时的短途商业飞行至少需要 1000W·h/kg的动力电池，这是

当前多电飞机产业化应用水平的 6倍，目前很难实现。因此，在电池技术发展面临困难的情

况下，利用“储能装置+电动机”的混电模式代替“发电装置+电动机”的全电模式将是实现

电气化商业飞行的一个可行方案。

小结

电动飞机技术作为一项跨时代的高新技术，正逐渐成为全球航空工业发展的核心技术，

深刻影响未来飞机的设计思想，将成为未来航空技术发展的重要方向。对此，我应重视电动

飞机技术的发展，并可通过多种技术手段探索电动飞机技术发展途径，尽早突破关键技术瓶

颈，以实现绿色航空目标。


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八、新材料行业

【本期热点】

1、晶圆代工资本支出盘点：先进制程拉抬增幅，成熟制程弹性调整

来源：全球半导体观察

资本支出是晶圆代工厂对半导体产业未来趋势看法与投入状况的重要指标，在 2019年

全球经济不稳定造成的晶圆代工产业衰退下，晶圆代工厂若要提高资本支出需有明确强劲动

能支撑。

从台积电与 Samsung来看，先进制程发展是推动两家厂商增加资本支出最主要项目；而

成熟制程厂商虽然在 2019年布局较少，但在 5G产业带动及中国芯片自制的政策趋动下，仍

有部份厂商可望在 2020年持续性增加资本支出。

先进制程竞赛推动厂商资本支出竞争激烈，Samsung 的额外投资计划令人关注

台积电为扩展 7nm产线与开发 5nm及以下制程技术，2019年资本支出增加幅度约 40%，

达 140～150亿美元，用于扩展 7nm与 5nm产品开发；另外，在 5nm产能规划上优于预期，

以及对先进封装厂的相关投资，皆名列资本支出主要项目，冀望在先进制程发展上持续拉开

与竞争对手的距离。

而从台积电在 2020年布局来看，3nm试产线的建置、2nm先进研发中心厂房的建置，以

及新 8寸厂产线和扩增先进封装产能等，可预期台积电在 2020年资本支出将维持一贯的高

水平，甚至可望持续增加，对于下游供应链厂商的助益效果及在产品竞争力上的进步仍相当

可期。

Samsung晶圆代工业务资本支出同样也较 2018年高，约 68亿美元，用于扩产 7nm 产能

与更先进制程研发；此外，Samsung在 2019年 4月宣布将于 2030年前投入 1,160亿美元发

展半导体业务，主要用在逻辑 IC设计方面。虽没有特别说明使用在晶圆代工份额，不过若

在不造成 Samsung整体集团的经济负担下，增加投资确实对技术开发与市场布局有助益，为

与台积电的军备竞赛做准备。

分析投资先进制程研发的厂商，开发过程中的细节与良率提升需从 Try and Error获得

经验，因此对资金需求相当大。Samsung的 10年投资计划在短期可能对技术发展有助益，


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但若从长期来看，主要观察重点仍在 Samsung如何于市场上扮演好两种角色：晶圆代工方面

需免除客户对 Samsung LSI 同为竞争对手的疑虑。

在 IDM方面需考量提升设计与制造能力，并选择正确的应用领域以获得更好利润，例如

台积电就是在技术或竞争关系上与客户建立起良好信任度；而 Intel则在主要应用市场建立

起其巩固地位。因此若同时要对应两种商业模式且都能获得好的结果，增加投资或许只能说

是必要的第一步，后续发展仍需重点观察。

成熟制程厂商弹性调整资本支出，大陆区域扩产计划最为积极

相较于发展更先进制程所需增加的资本支出，在以成熟制程为主的第二梯队方面则视市

场需求变化弹性调整。GlobalFoundries与联电在先进制程开发暂缓脚步，因此没有较大的

扩产计划，2019年资本支出预估持平或减少，其中联电虽收购日本三重半导体(MIFS)，不

过在 2019年尚无额外购买设备计划，故在营运分类上不会增加资本支出。

展望 2020年，联电受惠成熟制程方面预估接单状况良好，以目前市场关注的 CMOS与 OLED

驱动 IC来看，联电皆有好消息传出，除助益台湾地区厂房的产能利用率，也可稳定日本厂

房的投片状况，2020年较有机会提高资本支出。

而 GlobalFoundries在 2020年将交割出售给 ON Semiconductor 与世界先进的厂房，届

时在产能分配上可能做出调整，较不易有扩产可能，因此预估 2020年资本支出可能持平或

小幅衰退。

相较之下，大陆区域晶圆代工厂商扩产计划则较为明确，主要厂商中芯国际与华虹半导

体皆对产能进行扩充，尤其在 8寸晶圆产能预估将面临吃紧态势，2019年就有调高资本支

出提前准备。展望 2020年，中芯国际预计增加 8寸晶圆月产能 25K，12寸晶圆月产能 30K；

华虹半导体则计划补足 12寸晶圆规划的总产能，加上两家厂商皆有发展先进制程规划，未

来资本支出还可望持续提升。

另一方面，在中国芯片自制的政策推动下，不少中国晶圆代工厂在 2020年扩产计划仍

相当积极，尤其在 5G和车用等产业推升下，成熟制程也逐渐出现产能吃紧状况，加上市场

普遍对 2020年需求预估抱持正面态度，更加添晶圆代工厂商提高资本支出的信心。

值得注意的是，中美贸易摩擦虽释出正面讯息，仍不减中国市场去美化趋势，无论是晶

圆代工厂产能规划或上游硅晶圆到半导体设备厂商皆积极提升国产化供给占比，或许在先进

制程上存在技术落差，但在成熟制程产品的国产供给量确实有逐步提升，使得许多专注在成

熟制程的厂商愿意增加资本支出以因应国内市场未来具成长性需求，加上 2020年中国 8寸

硅晶圆将逐步启动供应，虽从整体半导体市场来看可能出现供过于求状况，但对中国境内市


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场来说是提升战力的一环，或将挹注中国晶圆代工厂商额外的硅晶圆补给量以加速成熟制程

布局。

【行业动态】

1、总投资 359 亿，积塔半导体项目首台光刻设备搬入

来源：全球半导体观察

12月 28日，上海先进半导体制造有限公司（以下简称“上海先进半导体”）官方消息

显示，积塔半导体特色工艺生产线首台光刻设备搬入仪式在上海自由贸易试验区临港新片区

积塔半导体厂区举行，这标志着积塔半导体从建设期向生产运营期迈出重要一步，为 2020

年底实现批量生产打下了坚实基础。

据了解，积塔半导体特色工艺生产线项目是上海市重大工程，总投资 359亿元。2017

年 12月，中国电子信息产业集团和上海市签署战略合作协议，积塔半导体特色工艺生产线

项目是战略合作协议后落地的第一个项目。

该项目位于上海临港装备产业区，占地面积 23万平方米。2018年 8月，积塔半导体特

色工艺生产线项目正式开工；2019年 5月，该项目完成第一个阶段性里程碑——芯片主体

厂房实现结构封顶。按规划，该项目目标是建设月产能 6万片的 8英寸生产线和 5万片的

12英寸特色工艺生产线，产品重点面向工业控制、汽车、电力、能源等领域。

作为上海市重大工程，积塔半导体特色工艺生产线项目获得了来自集团公司及地方产业

基金的大力支持。

资料显示，该项目公司上海积塔半导体有限公司成立于 2017年，原为中国电子信息产

业集团旗下华大半导体有限公司的全资子公司。2019年 5月，国务院国资委官网消息显示，

上海集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“上海产业基金”）、华大半导体增资

积塔半导体项目，根据国家企业信用信息公示系统，上海产业基金的认缴金额为 18 亿元。

目前，上海积塔半导体有限公司注册资本为 40亿元，华大半导体与上海产业基金分别

持股 55%、45%。


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2018年 10月，彼时成立不到一年的积塔半导体宣布将港股上市公司上海先进半导体制

造股份有限公司私有化，该交易于 2019年年初完成，积塔半导体目前持有上海先进半导体

100%股权。积塔半导体实现对上海先进半导体吸收合并，为项目提供了有力的支持。

上海先进半导体是一家大规模集成电路芯片制造公司，拥有超过三十年的芯片制造经验，

目前旗下有 5英寸、6英寸、8英寸晶圆生产线各一条，专注于模拟电路、功率器件的制造，

8英寸等值晶圆年产能 66.4 万片，是国内最早从事汽车电子芯片、IGBT芯片制造企业。

业界认为，上海先进半导体拥有多年的特色工艺生产制造经验和客户积累，积塔半导体

通过“借道”私有化上海先进半导体迅速获得相关的技术和资源，对该项目有着重大的积极

意义。随着上海先进半导体与中国电子信息产业集团、华大半导体、积塔半导体等实现资源

整合，未来国内将有望再添一家特色工艺制造“巨头”。

如今，积塔半导体特色工艺生产线项目实现又一个阶段性里程碑——首台光刻设备搬入，

这意味着该项目离量产已不远。根据官方信息，该项目将于 2020年开始一阶段 8英寸特色

芯片工艺生产线投产，并于 2023年开展二阶段 12英寸特色芯片工艺生产线投产。

项目投产后，将有望显著提升国内功率器件、电源管理、传感器等领域的竞争力和规模

化生产能力。

2、钴价步入上行通道 2020 年钴行业公司盈利有望大幅改善

来源：起点锂电大数据

国内硫酸钴价格正经历一轮上涨。上海有色网数据显示，1月 2日，国内硫酸钴价格每

吨上涨 1000元，目前均价涨至每吨 45500元，为一个多月以来新高。需求方面，据证券时

报，欧洲碳排放标准趋严，倒逼传统车企电动化战略提前实施，叠加特斯拉全球产能扩张，

海外新能源汽车销量有望加速增长，2019、2020、2021 年动力电池领域钴需求将达到 1.5

万、2.0万、2.8万吨。

另外，受益于5G设备推广以及手机电池容量提升，3C领域对钴的需求也将保持每年2000

吨左右的增长。券商认为，当前钴冶炼企业库存处于近两年来偏低位置，未来或有补库需求。

银河证券指出，多重利好驱动下，有色金属行业未来的下游消费需求预期边际改善，有

色金属行业有望迎来反弹行情，此外，目前新能源汽车上游资源钴锂价格皆已跌至底部附近，

需求端欧洲德国等加大对新能源汽车的补贴额度，供应端澳洲锂矿山相继停产，而嘉能可旗

下最大钴矿也提前 1个月关闭，在供需基本面边际改善的情况下钴锂板块已至较好的配置期。


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华泰证券发文称，嘉能可矿山停产将改善钴供需平衡，预计 2020年钴矿供给将下降。

测算大型矿山在 11-12美元/磅的钴价下难以盈利，当前钴价已再度接近这一位置。需求方

面，预计动力电池领域需求将因传统车企电动化战略提前、新车型提质降本后消费者购置意

愿增强而恢复快速增长；3C领域需求将受益于手机带电量增长而止跌回暖，但复苏幅度有

限。综合供需来看，判断 2020年钴价将自底部上涨。

中信证券认为，受益于消费型锂电池市场回暖，2019 年底春节前备货对钴需求拉动显

着，叠加下游低库存状态，钴价止跌反弹。2020年钴行业供需格局改善趋势明确，钴价有

望持续反弹至 30-35万元/吨位置，较 2019年抬升 20%。钴行业公司同时受益于钴价上涨带

来的营收增长和存货升值，业绩弹性大，2020年盈利有望大幅改善，继续推荐寒锐钴业和

当升科技。

3、渗透能发电新材料：新型芳纶氮化硼纳米膜

来源：粉体圈

受生物体组织膜的启发，科学家们将芳纶纳米纤维与氮化硼结合，构建了一种既像骨一

样坚固又像软骨一样适合离子传输的海洋能量收集膜。这项研究于12月18日发表在《焦耳》

杂志上，它攻克了关于利用渗透能产生可再生能源的主要技术难关。

据了解，渗透能发电比太阳能和风能更加可靠。然而，常用于制造渗透膜的粘土、石墨

烯氧化物和二硫化钼纳米材料在水中容易崩溃甚至解体。虽然近期开发的氮化硼纳米膜耐高

温，物化性质稳定，但耐水时间依旧达不到预期的要求，当它们形成微观裂纹时，便开始泄

漏离子。


180

图：耐高温的氮化硼纳米膜

迪肯大学前沿材料研究所（IFM）高级研究员、澳大利亚首席科学雷伟（WeiweiLei）说：

“新一代的氮化硼复合膜将解决这个难题。”

美国首席科学家、密歇根大学工程教授尼古拉斯·科托夫（NicholasKotov）说：“渗

透能对人类来说是一种巨大的资源，但它的应用受到高性能离子选择膜可用性的严重限

制。”

雷教授和科托夫决定携手攻克这个难题，他们将生物组织作为蓝图，观察到需要许多不

同种类的高性能离子选择膜来促进它们体内的生物反应。他们指出，虽然软组织，如软骨、

肾膜和基底膜，允许离子轻松通过，但它们是脆弱的。相比之下，骨骼非常坚固，但没有有

效的离子传输。

科托夫说：“我们找到了一种方法来‘嫁给’这两种材料同时获得这两种性能，我们使

用芳纶氮化硼复合材料，制成类似于软骨的柔性纤维，并像骨骼一样坚固。”

“我们的仿生纳米复合膜具有一定的优势，如高鲁棒性，比单一材料制成的膜更容易制

造和提供更完善的功能。”雷说。

研究人员使用逐层组装构建了纳米复合膜。这是一种重建层状复合材料的方法，尤其适

用于水技术。他们在氯化钠溶液中将压力施加给芳纶氮化硼膜的一个储层上，观察其电流变

化，并与其他纳米材料膜进行比较，发现狭窄的通道使芳纶氮化硼复合膜能够比其他多孔复

合材料更好地吸收钠离子、排斥氯离子。他们还用氯化钠反复冲洗约 20个周期，来监测膜

的稳定性，发现它在 200小时后仍能保持最佳的功能。


181

“我们的新型复合膜厚度可调，在 0~95°C和 pH2.8~10.8 下具有高度的稳定性。”雷

说。

该论文的主要作者刘丹（DanLiu）也在 IFM工作，他说：“廉价的组件和膜的使用寿命

使海洋能源的获取成为现实。”。

因此，芳纶氮化硼膜非常适合在产生渗透能的过程中，承受各种复杂的海水条件。研究

人员还认为这项技术具有高度的可扩展性，特别是因为它的两个组件都很便宜。芳纶纳米纤

维甚至可以从废弃的芳纶织物中收集。

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