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L’impresa di fare della ricerca un’impresaInnova Day, 17 Dicembre 2009
una breve panoramica del fondo .....
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una breve panoramica del fondo .....
TTVenture è un fondo a capitalizzazione e gestione privata, focalizzato su settori tecnologici ad alta crescita e che adotta un approccio bilanciato al rischio
Fondazioni bancarie:
• Cariplo• Cassa di Risparmio di Cuneo• Cassa di Risparmio di Parma• Cassa di Risparmio di Modena• Cassa di Risparmio di Forlì• Cassa di Risparmio di Teramo• Cassa di Risparmio de l’Aquila
TTVenture è un fondo a gestione privata con investitori istituzionali privati
... focalizzato su 4 aree scientifiche e tecnologiche...
... con un approccio che bilancia i diversi stadi di investimento
AGROALIMENTARE
ENERGIA E AMBIENTE
TTVenture
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17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 3
• Cassa di Risparmio de l’Aquila• Cassa di Risparmio di Ascoli Piceno
Altri investitori:
• Camera di Commercio di Milano• State Street Global Advisors
AMBIENTE
SCIENZA DEI MATERIALI
BIOMEDICINA
~ 64 milioni di euro di capitale sottoscritto
Aree scientifiche con il maggior potenziale tasso di crescita(*)
Minor rischio rispetto ai fondi di VC tradizionali
(*) Fonte: Technology Foresight Report, IRER, 2002
La squadra di TTVenture è oggi consolidata
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Il deal flow dalla nascita del fondo
TTVenture ha un flusso di opportunità in crescita costante e un alto tasso di selezione
6 5 8 15 19 11 7 13 3 5 9 12 14 7 22 19 16 13 12 14 19 3 9 11 1511 19
3453
64 7184 87 92 101
113127 134
156175
191204
216230
249 252 261 272287
2007-11 2007-12 2008-01 2008-02 2008-03 2008-04 2008-05 2008-06 2008-07 2008-08 2008-09 2008-10 2008-11 2008-12 2009-01 2009-02 2009-03 2009-04 2009-05 2009-06 2009-07 2009-08 2009-09 2009-10 2009-11
Series1 Series2
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TTVenture ha un flusso di opportunità in crescita costante e un alto tasso di selezione
287
161
80 22
6 7 1 7 3
deal flow rej. 1st screen
rej. an. analysis due dil. rej. due dil. offer rej. portfolio Std-by
LA SELEZIONE
La percentuale di selezione di
imprese è pari a circa l’2.4%, in linea
con le medie del settore
-97.6%
Le parti più deboli delle iniziative scartate in first screen sono l’analisi finanziaria, ed il modello di business (bisogno, dimensioni del mercato, piano commerciale)
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0Opportunity
Team
Competition
Product
PlanTechnology
Benefits
Return
Financial
Global
0,0
2,0
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10,0Opportunity
Team
Competition
Product
PlanTechnology
Benefits
Return
Financial
Agro-food
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Team
Competition
Product
PlanTechnology
Benefits
Return
Financial
BioMedicine
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0,0
2,0
4,0
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10,0Opportunity
Team
Competition
Product
PlanTechnology
Benefits
Return
Financial
Clean Tech & Ren. Energy
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10,0Opportunity
Team
Competition
Product
PlanTechnology
Benefits
Return
Financial
Materials
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10,0Opportunity
Team
Competition
Product
PlanTechnology
Benefits
Return
Financial
Other
− BlueGreen Biotech S.r.l.
− Directa Plus Srl
− Personal Factory Srl
Investimenti in Società Società in due diligence
Il portafoglio attuale di TTVenture è composto da partecipazioni dirette in società di capitali e da partecipazioni in fondi di Venture Capital ed è coerente con la strategia d’investimento
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− Terra Venture SCA SICAR (Israel)
− Axon I FCR – Axon Capital (Spain)
− Technologies and Health 1 – SOFIMAC ( France)
− Vertis Venture - Vertis Sgr (Italia)
Investimenti in fondi
17 Dicembre 2009 7091217_TTV_DemoCenter-Sipe
La strategia di piattaforma IP permette a TTVenture di avere numerose opportunità di uscita
IP platform
Company
TTV Other shareholders
Product 1(IP1) Market
product distribution
turnover
Spin Off 1(IP2) Buyer Co. 1
company sale
revenues
TTV Others
Spin Off 2(IP3) Buyer Co. 2
licensing
revenues
Buyer Co. 3company sale
revenues
IP platform
Company
TTV Other shareholders
Product 1(IP1) Market
product distribution
turnover
Spin Off 1(IP2) Buyer Co. 1
company sale
revenues
TTV Others
Spin Off 2(IP3) Buyer Co. 2
licensing
revenues
Buyer Co. 3company sale
revenues
Licensing e/o cessione di PI
Trade sale
IPO
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TTV Otherslicensing
Spin of f 1 sale
Spin of f 2 licensing
starts
Company sale
TTV invests
TTV cumulated cash f low with IP platform approach
Cumulated cash f low with traditional approach
TTV Otherslicensing
Spin of f 1 sale
Spin of f 2 licensing
starts
Company sale
TTV invests
TTV cumulated cash f low with IP platform approach
Cumulated cash f low with traditional approach
Spin-off di NewCo
Altro round di VC o PE
IPO
..... e il nostro approccio al seed capital
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..... e il nostro approccio al seed capital
..... la questione era sempre la stessa: “chi doveva arrivare per primo?”
sei nuovo di
queste parti,
straniero?
Mr.
Good Deal
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e se invece il problema fosse il pollaio?
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L’esperienza del Deshpande Center dell’MIT mostra come la creazione di un ecosistema per l’imprenditorialità scientifica sia fondamentale
Possiamo replicare un
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Fonte: presentazione istituzionale Deshpande Center, 2008
replicare un modello simile
in Italia?
L’azione congiunta di TTSeed e degli uffici di trasferimento tecnologico delle università italiane può contribuire a creare il giusto ecosistema per l’imprenditorialità scientifica
eventi
coaching d’impresa
Favorire l’incontro informale di ricercatori, imprenditori, manager. Creare le condizioni per lo sviluppo del capitale sociale e lo scambio della conoscenza.
Affiancare agli innovation team persone con competenze scientifiche, industriali
ed imprenditoriali per il supporto alle prime fasi di impresa
TTO/ILO Università
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17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 13
capitali
innovation teams Creare team imprenditoriali con
competenze miste, gestionali e scientifiche. Formarli nella preparazione di business plan e nella gestione d’imprese innovative.
Mettere a disposizione piccoli capitali necessari per il
raggiungimento del proof of concept della tecnologia e delle
future nuove imprese.
TTSeed insieme a TTVenture e al mondo delle imprese offre l’opportunità di dare continuità alle imprese high tech in un ecosistema adatto al loro sviluppo
technology validation
technology engineering
product development
TTSeed, TTVenture e l’industria danno continuità al percorso degli imprenditori e della tecnologia …
manager
universitàproprietà intellettuale
… in un ecosistema appropriato allo sviluppo di imprenditorialità scientifica
E/O INDUSTRIA
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17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 14
Pre-impresa
12 mesi250k E
Proof of conceptFormazionePiano industriale
Impresa
36-48 mesiFino a 3M E
Sviluppo della tecnologiaIngegnerizzazione di prodottoLicenza o lancio commerciale
Impresa High Tech
ricercatori
coaching
capitali
Progetto
TT Seed è una società di capitali controllata dal fondo TTVenture che finanzia e gestisce la proprietà intellettuale dei progetti seed
TTVenture
TT Seed S.r.l.
Dipartimento Università
Contratto di ricerca: IP ceduta a TT Seed
Capex
Come si crea uno nuovo spin-out
1) TTVenture investe in TTSeed S.r.l. attraverso periodici aumenti di capitale necessari al sostentamento dei finanziamenti seed
2) TTSeed S.r.l. individua il progetto su cui investire e stringe contratti di ricerca con i dipartimenti di università acquisendo i diritti sulla proprietà intellettuale generata
• Il progetto finanziato raggiunge una proof
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S.r.l.ricercatore
Spin Out
Opex
Capex Prezzo
IP
• Il progetto finanziato raggiunge una proofof concept soddisfacente ed un grado di maturazione dell’analisi di mercato che rendono interessante la creazione di uno spin-out
• Il CEO dello SpinOut viene preferibilmente da esperienze industriali, mentre il ricercatore diventa responsabile R&D
3) TTVenture investe nella nuova spin-out
4) TTSeed cede alla spin-out la proprietà intellettuale realizzando un utile e riconoscendo una success fee all’università
3 4 Industria
manager
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