Ingeniería Financiera

Profesor: Alejandro Torres Mussatto.-

Ingeniería Financiera

1.- Instrumentos Tradicionales:

Futuros.

Forward (Contratos a plazo)

Opciones.

Swap.

Futuros

Bolsa de Comercio y Mercantil de Chicago

CBOT:

- Contrato to-arrive.

- Maíz, avena, soya, trigo, bonos y notas del tesoro.

CME:

- Bolsa de productos agrícolas y de mantequillas y huevos.

- Commodities, ganado bovino y porcino, índices accionarios (S&P 500), divisas, eurodólares.

- Clima y bienes raíces.

Mercados OTC

Principal ventaja?

Principal desventaja?

PIB MUNDIAL. NOMINAL A 2008

PIB según FMI (2010)

Forward

Mercado OTC.

Mercado de divisas y bancos.

Ej: USD/GBP

Demanda Oferta

Al contado 1,8360 1,8364

A 1 mes 1,8372 1,8377

A 3 meses 1,8400 1,8405

A 6 meses 1,8438 1,8444

Opciones

Precio opcion = $5, precio ejercicio = $100

30

20

10

0 -5

70 80 90 100

110 120 130

Beneficio ($)

Precio de la accion

al vencimiento($)

FUTUROS V/S OPCIONES

5%

libor

SWAP

2.- Instrumentos Contemporáneos:

Securitización.

CDS

Notas estructuradas

ETF

Cobertura

Con Futuros

- Una empresa debe pagar 10 millones de £

- Una empresa recibirá 30 millones de £

Demanda Oferta

Al contado 1,8360 1,8364

A 1 mes 1,8372 1,8377

A 3 meses 1,8400 1,8405

A 6 meses 1,8438 1,8444

Cobertura

Con Opciones

Ej: ACCIONES MICROSOFT CORP.

Inversionista cree que precio va a disminuir.

1.000 acciones.

Precio actual de la acción: $28.

Precio de la opción de venta de julio: $1.

Precio de ejercicio: $27,5

Cada contrato tiene un precio cotizado de $1 por acción.

10 contratos de opción de venta a: $1.000

Derecho: Vender 1.000 acciones a $27,5 por acción durante los

próximos 2 meses.

Especulación

Con Futuros

- Libra esterlina se apreciará frente al dólar.

- Monto “especulación” £250.000

- Margen inicial$20.000.

- Contrato de futuros es sobre £ 62.500.

Comprar £250.000

Precio Contado 1,8470

Comprar 4 cont.futuros

Precio futuros 1,8410

Inversión 461.750 20.000

Utl. Si precio 1,900 13.250 14.750

Util. Si precio 1,800 -11.750 -10.250

Cual es la verdadera diferencia?

Especulación

Con Opciones

-Amazon.

-Precio actual de acción: $20.

-Precio de ejercicio de $22,5.

-Monto “especulación” $2.000

Precio Acción $15

Precio acción $27

Comprar 100 acciones

-500 700

Comprar 20

contratos Op.call -2.000 7.000

Arbitraje

Bolsa de valores N.York $182

Bolsa de valores Londres £100

Tipo de cambio: £1 = $1,8500

Ingeniería Financiera

Profesor: Alejandro Torres Mussatto.-