证券研究报告——港股通每日研究报告（零售） 2017 年 9 月 19 日

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策略及特色产品组

兰晓飞 (8610)66229085 Xiaofei.Lan@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300511040003

港股通每日报告（零售） ■市场策略 周一（9 月 18 日），恒生指数涨 1.27%，报 28159.77 点；国企指数涨 1.16%，报 11195.98 点；红筹指数涨 1.94%，报 4446.55 点，大市成交额 1119.55 亿港元。沪港通南向 105 亿元额度，剩余 99.26 亿元，流入 5.74 亿元。深港通南向 105亿元额度，剩余 97.14 亿元，流入 7.86 亿元。板块方面，涨幅前三的为汽车、出版、证券经纪，分别上涨 4.99%、4.46%、4.26%；跌幅前三的为鞋类、供应链管理、生物科技，分别下跌 1.28%、1.23%、1.06%。蓝筹股上涨，涨幅前三的为吉利汽车、华润置地、中国海外发展，分别上涨 7.74%、7.54%、4.85%。个股方面，涨幅前三的为新华通讯频媒、环能国际、丽新国际，分别上涨33.33%、32.29%、30.43%；跌幅前三的为嘉年华国际股权、坪山茶业、冠军科技，分别下跌 37.5%、29.41%、12.99%。港股通标的涨幅前三的为五龙电动车、花样年控股、复星国际，分别上涨 13.43%、13.16%、11.73%；跌幅前三的为先健科技、康健国际医疗、慧聪网，分别下跌 4.46%、4.11%、3.93%。综合来看，港股高开，在地产股整体发力的情况下，一举拿下两万八关口。叠加中资券商股的发力，港股升幅稳步扩大，盘中高见 28160.39 点，刷新了 28个月新高。外围市场方面，美国政府启动税改方案，再次激发市场对特朗普政策的憧憬，提振了全球股市向上。目前港股摆脱了地缘政治的约束，但美联储议息会议将至，投资者仍需密切留意。建议投资者保持谨慎乐观，可关注低估值蓝筹股。

周一（9 月 18 日），美国三大股指全线上涨，道琼斯工业平均指数收涨 0.28%，报 22331.35 点。纳斯达克综合指数收涨 0.10%，报 6454.64 点；标普 500 指数收涨 0.15%，报 2503.87 点。

■财经日志

今日聚焦

欧洲公布8月末季调CPI年率终值

加拿大公布7月海外投资者净买入加拿大证券

意大利公布7月贸易帐

英国央行行长卡尼(Mark Carney)于IMF发表演说，之后与IMF主席拉加德(ChristineLagarde)进行公开讨论。

中国国家统计局发布8月份70个大中城市房价指数。

业绩公布 （00519）实力建业、（01023）时代集团控股

股权变化 无

派息备忘

（00130）慕诗国际、（00151）中国旺旺、（00308）香港中旅、（00366）陆氏集团（越南）、（00468）纷美包装、（00511）电视广播、（00536）贸易通、（00777）网龙、（01044）恒安国际、（01381）粤丰环保、（02348）东瑞制药（一千）、（02388）中银香港、（03074）安硕MS台湾、（03322）永嘉集团、（03608）永盛新材料、（83074）安硕MS台湾-R

明日前瞻业绩公布 （00188）新华汇富金融、（01079）松景科技、（08202）汇创控股

派息备忘（00288）万洲国际、（00392）北京控股、（00608）达利国际、（02588）中银航空租赁、（06858）本间高尔夫

重要经济数据

海外重要事件

资料来源：汇港资讯、中银证券

指标名称 收盘价 涨跌 涨跌幅(%)道琼斯工业指数 22331.35 63.01 0.28标准普尔500指数 2503.87 3.64 0.15纳斯达克综合指数 6454.64 6.17 0.10伦敦富时100指数 7253.28 37.81 0.52沪深300指数 3843.14 11.85 0.31恒生指数 28159.77 352.18 1.27恒生国企指数 11195.98 128.43 1.16恒生指数期货（8月） 28161.00 385.00 1.39恒指指数期货持仓量（8月） 144721.00 1,083.00 --纽约原油期货（8月）美元/桶 50.89 (0.20) (0.39)纽约黄金美元/盎司 1,319.00 (14.30) (1.07)伦敦期锌(三个月）美元/吨 3098.15 67.15 2.22纽约期铜（8月）美元/磅 2.95 0.021 0.72上海期铜（8月）人民币/吨 50630.00 300.00 0.60波罗的海干散货指数 1398.00 13.00 0.94

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2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 2

市场概况及策略

周一（9 月 18 日），恒生指数涨 1.27%，报 28159.77 点；国企指数涨 1.16%，报 11195.98 点；红筹指数涨 1.94%，报 4446.55点，大市成交额 1119.55 亿港元。沪港通南向 105 亿元额度，剩余 99.26 亿元，流入 5.74 亿元。深港通南向 105 亿元额度，剩余 97.14 亿元，流入 7.86 亿元。板块方面，涨幅前三的为汽车、出版、证券经纪，分别上涨 4.99%、4.46%、4.26%；跌幅前三的为鞋类、供应链管理、生物科技，分别下跌 1.28%、1.23%、1.06%。蓝筹股上涨，涨幅前三的为吉利汽车、华润置地、中国海外发展，分别上涨 7.74%、7.54%、4.85%。个股方面，涨幅前三的为新华通讯频媒、环能国际、丽新国际，分别上涨 33.33%、32.29%、30.43%；跌幅前三的为嘉年华国际股权、坪山茶业、冠军科技，分别下跌 37.5%、29.41%、12.99%。港股通标的涨幅前三的为五龙电动车、花样年控股、复星国际，分别上涨 13.43%、13.16%、11.73%；跌幅前三的为先健科技、康健国际医疗、慧聪网，分别下跌 4.46%、4.11%、3.93%。热门股方面，众安“影子股”百仕达控股涨9.55%，报价 1.72 港元。中国恒大涨 3.74%，报价 27.75 港元。五龙电动车涨 13.43%，报价 0.38 港元。华普智通跌 36.59%，报价 0.026 港元。综合来看，港股高开，在地产股整体发力的情况下，一举拿下两万八关口。叠加中资券商股的发力，港股升幅稳步扩大，盘中高见 28160.39 点，刷新了 28 个月新高。外围市场方面，美国政府启动税改方案，再次激发市场对特朗普政策的憧憬，提振了全球股市向上。目前港股摆脱了地缘政治的约束，但美联储议息会议将至，投资者仍需密切留意。建议投资者保持谨慎乐观，可关注低估值蓝筹股。

沪港通成交回顾 图表 1.沪港通当日成交一览

指标名称 港股通 沪股通 当日投资额度余额 196.40 亿元（人民币） 104.11 亿元（人民币） 当日使用额度占比(%) 6.48 19.92 成交金额 152.24 亿元（港币） 71.44 亿元（人民币） 买入成交额 78.66 亿元（港币） 48.34 亿元（人民币） 卖出成交额 73.57 亿元（港币） 23.09 亿元（人民币） 资料来源：万得、中银证券 图表 2.沪股通当日投资成交额占投资额度比重（%）

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沪股通当日投资成交额占投资额度比重（%） 上证指数（右轴）

资料来源：万得、中银证券

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 3

图表 3.沪市港股通当日投资成交额占投资额度比重（%）

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港股通当日投资成交额占投资额度比重（%） 恒生指数（右轴）

资料来源：万得、中银证券

沪港通&深港通前十大活跃个股 图表 4.沪市&深市港股通当日投资成交额占公司总成交额比重排名

公司代码 公司简称 类型 排名 成交金额（亿港币）

收盘价（港币）

涨跌幅（% ）

换手率（% ）

市盈率(TTM)

市净率(MRQ) 恒生一级行业

1918.HK 融创中国 沪市港股通 1 7.25 -3.27 0.95 2.84 1.72 33.36 地产建筑业(HS)0005.HK 汇丰控股 沪市港股通 2 0.01 5.77 0.80 1.06 0.12 102.51 金融业(HS)0700.HK 腾讯控股 沪市港股通 3 0.62 3.55 7.20 2.13 0.19 52.94 资讯科技业(HS)2007.HK 碧桂园 沪市港股通 4 1.51 1.21 0.64 4.72 0.69 19.30 地产建筑业(HS)3333.HK 中国恒大 沪市港股通 5 2.50 -0.91 1.00 3.74 0.68 14.44 地产建筑业(HS)0656.HK 复星国际 沪市港股通 6 2.13 -0.36 1.76 11.73 0.79 10.62 综合企业(HS)0175.HK 吉利汽车 沪市港股通 7 1.56 -0.14 1.60 7.71 0.99 23.02 消费品制造业(HS)0981.HK 中芯国际 沪市港股通 8 1.27 -0.06 0.43 5.26 1.44 15.84 资讯科技业(HS)2601.HK 中国太保 沪市港股通 9 1.37 -0.83 0.75 2.22 0.55 21.90 金融业(HS)1336.HK 新华保险 沪市港股通 10 1.34 -0.80 1.20 2.62 0.79 26.23 金融业(HS)1918.HK 融创中国 深市港股通 1 1.31 0.25 0.95 2.84 1.72 33.36 地产建筑业(HS)0656.HK 复星国际 深市港股通 2 0.63 0.99 1.76 11.73 0.79 10.62 综合企业(HS)2202.HK 万科企业 深市港股通 3 1.65 -1.26 -0.30 -1.06 1.94 11.72 地产建筑业(HS)3333.HK 中国恒大 深市港股通 4 0.67 0.07 1.00 3.74 0.68 14.44 地产建筑业(HS)1030.HK 新城发展控股 深市港股通 5 0.73 -0.13 0.16 3.76 1.05 17.35 地产建筑业(HS)3883.HK 中国奥园 深市港股通 6 0.44 0.42 0.30 6.11 2.23 11.35 地产建筑业(HS)1638.HK 佳兆业集团 深市港股通 7 0.13 0.88 0.49 10.36 1.75 -20.10 地产建筑业(HS)2007.HK 碧桂园 深市港股通 8 0.66 -0.27 0.64 4.72 0.69 19.30 地产建筑业(HS)0700.HK 腾讯控股 深市港股通 9 0.34 0.13 7.20 2.13 0.19 52.94 资讯科技业(HS)0763.HK 中兴通讯 深市港股通 10 0.47 -0.20 0.35 1.58 0.98 -44.70 资讯科技业(HS)

资料来源：万得、中银证券

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 4

图表 5.沪股通&深股通当日投资成交额占公司总成交额比重排名

公司代码 公司简称 类型 排名 成交金额（亿人民币）

收盘价（人民币）

涨跌幅（% ）

换手率（% ）

市盈率(TTM)

市净率(MRQ)

申万一级行业

601318.SH 中国平安 沪股通 1 7.25 -3.27 0.95 2.84 1.72 33.36 非银金融600030.SH 中信证券 沪股通 2 0.01 5.77 0.80 1.06 0.12 102.51 非银金融600519.SH 贵州茅台 沪股通 3 0.62 3.55 7.20 2.13 0.19 52.94 食品饮料600887.SH 伊利股份 沪股通 4 1.51 1.21 0.64 4.72 0.69 19.30 食品饮料600036.SH 招商银行 沪股通 5 2.50 -0.91 1.00 3.74 0.68 14.44 银行600690.SH 青岛海尔 沪股通 6 2.13 -0.36 1.76 11.73 0.79 10.62 家用电器600048.SH 保利地产 沪股通 7 1.56 -0.14 1.60 7.71 0.99 23.02 房地产600050.SH 中国联通 沪股通 8 1.27 -0.06 0.43 5.26 1.44 15.84 通信601166.SH 兴业银行 沪股通 9 1.37 -0.83 0.75 2.22 0.55 21.90 银行600276.SH 恒瑞医药 沪股通 10 1.34 -0.80 1.20 2.62 0.79 26.23 医药生物000002.SZ 万科A 深股通 1 1.31 0.25 0.95 2.84 1.72 33.36 房地产002415.SZ 海康威视 深股通 2 0.63 0.99 1.76 11.73 0.79 10.62 电子000333.SZ 美的集团 深股通 3 1.65 -1.26 -0.30 -1.06 1.94 11.72 家用电器002304.SZ 洋河股份 深股通 4 0.67 0.07 1.00 3.74 0.68 14.44 食品饮料002594.SZ 比亚迪 深股通 5 0.73 -0.13 0.16 3.76 1.05 17.35 汽车000858.SZ 五粮液 深股通 6 0.44 0.42 0.30 6.11 2.23 11.35 食品饮料002508.SZ 老板电器 深股通 7 0.13 0.88 0.49 10.36 1.75 -20.10 家用电器000725.SZ 京东方A 深股通 8 0.66 -0.27 0.64 4.72 0.69 19.30 电子002027.SZ 分众传媒 深股通 9 0.34 0.13 7.20 2.13 0.19 52.94 传媒000538.SZ 云南白药 深股通 10 0.47 -0.20 0.35 1.58 0.98 -44.70 医药生物

资料来源：万得、中银证券

港股重点推荐（无）

海外股市回顾

周一（9 月 18 日），美国三大股指全线上涨。道琼斯工业平均指数收涨 0.28%，报 22331.35 点。纳斯达克综合指数收涨 0.10%，报 6454.64 点；标普 500 指数收涨 0.15%，报 2503.87 点。

周一（9 月 18 日），欧洲三大股指全线收涨。英国富时 100 指数收涨 0.52%，报 7253.28 点。法国 CAC40 指数收涨 0.3%，报 5229.32 点；德国 DAX 指数收涨 0.32%，报 12559.39 点。

周一（9 月 18 日），亚太股市多数收涨。韩国综合指数涨 1.35%，报 2418.24 点；澳大利亚 ASX200 指数涨 0.42%，报 5719点；日股因敬老日休市一日。

期货市场回顾

周一（9 月 18 日），伦敦基本金属集体收涨。LME 期铜收涨 0.68%，报 6532 美元/吨。LME 期铝收涨 0.12%，报 2092 美元/吨。LME 期锌收涨 2.59%，报 3112 美元/吨。LME 期铅收涨 1.18%，报 2395 美元/吨。LME 期镍收涨 0.4%，报 11170 美元/吨。LME 期锡收涨 0.83%，报 20725 美元/吨。

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 5

香港股市信息

1、先施(00244)发布公告，该公司拟以"5 供 3"基准发行不少于 3.44 亿股供股股份及不超过 3.65 亿股供股股份。每股供股股份为 0.27 港元，较 9 月 18 日收市价 0.375 港元折让 28%。扣除相关开支后之供股所得款项净额预计不少于约 8950 万港元及不超过约 9520 万港元。（万得）

2、新鸿基(00086)公布，新鸿基之间接全资附属公司作为借款人，向贷款人 Itso Limited 借出 6 亿港元，其中首次提取贷款金额为 2.1 亿港元；及第二次提取贷款金额为 3.9 亿港元。于首次提取贷款提取之 2.1 亿港元，自其提取日起计的首月年利率约为 21%及其后年利率为 18%；及于第二次提取贷款提取之 3.9 亿港元，年利率为 18%。（万得）

3、新威国际(00058)公布，以每股配售价 0.097 元配售最多 10.7 亿股新股，新股占经扩大后已发行股本约 16.65%，配售价较昨日收市价 0.115 元折让约 15.7%。集资净额约 1 亿元用于 9 月 12 日公布之可能收购事项。该公司在当日公布，就可能收购内地 6 省管道燃气及加气站，签订谅解备忘录，是次配股集资所得将用于有关可能收购事项。（万得）

4、滇池水务(03768)公布，公司、宏宇热电、宏宇水务、诸暨环保及黄伟飞订立股权转让协议，据此，公司有条件同意收购而宏宇热电有条件同意出售于宏宇水务之 100%权益，代价为 1.269 亿元(人民币.下同)。宏宇水务为一家于中国注册成立之有限公司，成立于 2016 年 4 月 21 日，注册资本为 8600 万元，主要经营范围为自来水生产；自来水供应；污水处理及其再生利用。（万得）

5、美高梅中国(02282)公布，于 2017 年 9 月 18 日回购 174.88 万股，占现有已发行股本的 0.04602%，每股价格为 18.58-18.62港元，耗资 3255.88 万港元。（万得）

6、实力建业(00519)公布，截至 2017 年 6 月 30 日止年度，公司实现收益 1429.3 万港元，同比增加 87.52%；股权持有人应占净利约 2.91 亿港元，同比减少 21.36%；每股基本盈利 13.94 港仙，不派股息。利润减少主要归因于，2016 年财年确认出售附属公司所得非经常性收益约 3.19 亿港元，而 2017 年财年并无确认有关非经常性收益。（万得）

7、PALADIN(00495)公布，预期与 2016 年同期相比，集团截至 2017 年 6 月 30 日止年度的净利减少约 87%。预期盈利减少乃主要因上一财年出售附属公司产生的一笔过收益 8.95 亿港元，2017 财年并未发生所致。（万得）

8、中播控股(00471)公布，于巴黎举行的全球卫星商业周上，公司与 Silkwave Africa Holding Limited 于 2017 年 9 月 15 日签署了一份谅解备忘录，收购“非洲之星”的卫星平台。公告称，该集团将采用一体化网球技术标准，杠杆国内产业平台及战略伙伴支持，在明年展开国内车联网业务之时，同步开拓亚洲和非洲市场，以巨大的经济规模推广车联网及移动多媒体业务予全球消费者。（万得）

9、京维集团(01195)公布，预期集团将录得截至 2017 年 6 月 30 日止年度之亏损较 2016 年同期之亏损增加超过 90%。公司指，亏损增加乃主要由于一间联营公司(首港有限公司)之减值拨备所致。集团于首港有限公司之投资之估计可收回金额大幅下跌。因此，首港有限公司应予减值并于截至 2017 年 6 月 30 日止年度之综合损益及其他全面收益表内扣除有关减值亏损。（万得）

10、中国环境资源(01130)发布公告，该集团预期截至 2017 年 6 月 30 日止年度取得亏损较 2016 年同期业绩有所减少。公告显示，预期年内亏损减少主要由于提供金融服务收入增长至约 190 万港元导致毛利增加。（万得）

11、汇创控股(08202)公告称，预期集团截至 2017 年 6 月 30 日止年度录得亏损较上一相应年度亏损 3400 万港元将扩大约 9 亿港元。董事会认为，有关亏损增加主要由于消除金融负债；及可换股债券之公平值变动所致。（万得）

12、时代集团控股(01023)公布，于截至 2017 年 6 月 30 日止年度，该公司收益 19.17 亿港元，同比减少 32.4%；该公司拥有人应占溢利 2.11 亿港元，同比减少 43%；每股盈利 0.21 港元，拟派末期股息每股 0.06 港元。收益减少乃主要由于品牌客户的需求下降。（万得）

13、金川国际(02362)主要股东金川集团股份于 2017 年 9 月 14 日，场内减持公司好仓 9341.1 万股，套现 1.0368621 亿港币，成交均价 1.11 港币，最高成交价 1.22 港币。变动后持有权益 115.07272857 亿股，于公司已发行股份占比 238.06%。（万得）

14、国联证券(01456)主要股东东航国际控股（香港）于 2017 年 9 月 14 日，场内增持公司好仓 444.2 万股，耗资 1829.6598万港币，成交均价 4.119 港币，最高成交价 4.2 港币。变动后持有权益 4422 万股于公司已发行股份占比 9.99%。（万得）

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 6

15、建滔化工(00148)主要股东张广军于 2017 年 9 月 13 日，场内减持公司好仓 88.25 万股，套现 3901.97375 万港币，成交均价 44.215 港币，最高成交价 44.95 港币。变动后持有权益 670 万股，于公司已发行股份占比 0.64%。（万得）

海外股市信息

周三，美联储或料将宣布启动缩减 4.5 万亿美元的负债规模，届时以往调整政策时波动巨大的金融市场却可能波澜不惊。美联储的计划是逐步停止购买债券，数年后将资产负债规模降至 3 万亿美元，市场预计美联储资产负债将会稳定在这个水平。目前，根据路透的调查结果，美联储在 9 月 19-20 日的政策会议上料维持利率不变，市场目前预计 12 月会议升息的机率为 52%。同时，美联储还将公布新一轮的经济预估，展示决策者本身对未来升息的预期。美联储是全球第一家退出宽松的主要央行。鉴于美国经济增速足以让失业率维持在低位水平，美联储很可能成为全球第一家开始从金融危机后紧急措施最后阶段撤离的央行。美联储已经将利率从近零水准上调了四次，并停止累积资产，下一阶段不是出售所持资产，而是停止到期债券收回资金的再投资。当年，时任美联储主席的伯南克暗示，可能很快就会削减资产购买计划，冲击了全球市场，推动公债收益率大涨。美联储将试探性地启动缩表。美联储的缩表进程在一开始时，最初缩减的证券再投资规模每月将不超过 100 亿美元，然后在一年内上限逐季调高，直至达到每月 500 亿美元。市场预测，这样的进程应可在第一年使债券持仓削减近 3 千亿美元、第二年达到近 5 千亿美元。同时，其他几家央行企图退出量化宽松政策，但均未获得成功。日本央行 2001 年推出量化宽松计划，在 2006 年结束量化宽松，此后经济陷入放缓。日本央行之后不得不重启量化宽松政策并扩大范围，目前距结束购债还很遥远。此外，欧洲央行在 2011 年升息两次，随后即改变策略，并在 2015 年启动了购债行动。美联储理事布雷纳德曾指出，由于受金融状况的支撑，美联储的购债操作将维持现状。（中金网）

周一(9 月 18 日)，包括英国电信(BT)和天然气供应商 Centrica 在内的英国商界领袖表示，他们想要一份为期三年的退欧过渡协议，以保护英国和欧洲的就业机会。一战成名的机会 还剩最后 20 个席位！英国工业联合会(CBI)组织 100 多家公司撰写了一封写给政府的信，这些公司在英国和欧盟雇佣人数加起来达 100 多万。在信中他们表示，现在需要就投资做出决定，这些投资将会影响未来的工作岗位。信中还表示，“在过渡安排达成之前，无序退欧的风险仍是真实存在的，必须做好万全准备。一旦无协议退欧，双方的就业和增长都不可避免的会受到影响。布鲁塞尔方面表示，有关英国未来与欧盟贸易关系的谈判，只有在其他 27 个欧盟成员国政府认为，谈判“已取得足够进展”的情况下才会开始。无论能否达成协议，英国都将于 2019 年 3 月下旬离开欧盟。本月早些时候，英国首相特蕾莎梅的政府让商界领袖们感到沮丧，因为他们被要求签名支持政府的退欧策略。当然，签名收集工作最后未能成功。“欧盟和英国的企业都很清楚，实施长达 3 年的过渡期，避免走上悬崖边缘，对我们的共同繁荣至关重要，”英国工业联合会的信中说。（FX186财经网）

美国国务卿蒂勒森(Rex Tillerson)周日在哥伦比亚广播公司(CBS)节目中表示，在合适条件下，美国仍可能留在《巴黎协定》内。蒂勒森当天接受美国哥伦比亚广播公司采访时说，如果能够制定出对本国“公平和公正”的条款，美国总统特朗普愿意与《巴黎协定》各合作伙伴国进行合作。他表示，在合适的条件下，美国仍可能留在《巴黎协定》内。蒂勒森证实，由 Gary Cohn 领导的白宫国家经济委员会正在制定特朗普政府关于该协议的政策。蒂勒森说，Cohn 将寻找其他办法，使美国能够在《巴黎气候协定》下与其他签署国合作。他称，美国希望看到该协议取得成效，美国想要帮忙。美国总统国家安全事务助理麦克马斯特当天接受美国广播公司采访时也表示，如果气候协定的内容对美国有利，特朗普保留晚些时间重新加入《巴黎协定》的可能性。但他同时强调，协定内容要符合美国民众利益。美国国务院 8月发表声明说，美国已向联合国递交文书，正式表达退出《巴黎协定》的意愿。据《巴黎协定》中的相关规定，美国完成退出流程还需要３年多时间，这意味着美国可能要等到 2020 年 11 月才能正式退出。美国国务院在声明中表示，美国将在遵守协定条款的前提下尽快退出。特朗普 6 月 1 日宣布退出《巴黎协定》，称协定给美国带来“苛刻财政和经济负担”。此举遭到美国国内和国际社会的广泛批评，反对者认为这是短视行为，全球应对气候变化的步伐不会因美国退出协定而放缓。《巴黎协定》于 2015 年达成，2016 年 11 月生效，是继《京都议定书》后第二份有法律约束力的气候协议，为 2020 年后全球应对气候变化行动作出安排。全球各国正寻求实现承诺，使全球气温相比工业化前上升的幅度限制在远低于 2 摄氏度（华氏 3.6 度），《巴黎气候协定》也是这方面的议程之一。没有签署该协定的国家只有叙利亚和尼加拉瓜。美国拥有全球第二高的温室气体排放水平，而温室气体排放造成全球变暖。美国退出巴黎协定将危及该协定的可行性，并有可能触发其他国家退出﹐让一个历经数十载谈判才得以达成的协定分崩离析。（第一财经网）

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 7

9 月 19 日起，美联储将召开为期两天的议息会议，并在北京时间 21 日凌晨公布最新利率决议和政策声明。美联储举动事关金融市场走势，届时，投资者的关注重点将从上周的地缘政治转移至各国央行货币政策上。目前市场估计，美联储在此次议息会议上，将有很大机会宣布启动缩减资产负债表，但预期利率仍将维持不变。启动缩表提上议事日程。从去年起，美联储就开始为缩减资产负债表计划进行铺垫。上一次加息后，缩减庞大的资产负债表几乎已提上议事日程。无论是美联储会议纪要，还是美联储官员讲话，都可以从中看出美联储对于“缩表”计划在逐渐达成共识。截至2017 年 8 月 9 日，美联储总资产规模达到 4.5 万亿美元，相当于 GDP 的约 23%。本月初，有三位拥有联邦公开市场操作委员会投票权的美联储官员发表讲话，三位美联储官员不约而同地提到了“谨慎加息”这一观点，其中两位官员已经开始预热美联储 9 月缩表。美联储理事布雷纳德表示，他建议准备开始缩减资产负债表，并认为即将到来的资产负债表调整是逐步且符合预期的。达拉斯联储主席卡普兰也表示，希望在短期内看到资产负债表缩减一事有进展，“哈维”飓风不太可能影响到收缩美联储资产负债表的时机，美联储可以在不对市场产生较大影响的情况下开始缩表。耶伦证券美国首席经济学家亚历山大说，对美联储来说，这将是历史性的一天。摩根大通首席经济学家吉姆认为，美联储极度希望它对资产负债表的计划足够透明，如此，缩表才会井然有序。从近来公布的各项数据看，美国经济表现尚可。美国二季度 GDP 增速上修至 3%，创 2015 年一季度来最高增速。美国的消费支出也创一年来最高增速。此外，美国 8 月 ADP 就业人数增加 23.7 万，远超预期，并创 3 月份来最大增幅，截至 9 月 9 日当周初请失业金人数依旧位于 30万关口下方。但由于飓风影响，美国 8 月工业产出创逾八年最大降幅，调整后环比下降 0.9%；美国 8 月零售销售环比意外下滑，8 月零售销售环比下降 0.2%。经济学家还认为，飓风“哈维”可能对美国全国制造业都造成了负面影响。由于前期数据良好，加上美联储官员在讲话中频频使用“近期缩表”一词，市场认为美联储 9 月宣布开启缩表计划是大概率事件。对此，市场感兴趣的是美联储庞大的资产负债表最终将减至什么规模这一关键问题，他们认为这将影响到美联储未来如何调整货币政策机制。年内是否加息仍存分歧。除了市场翘首以待的“缩表”能否在此次会议上落地外，美联储的加息政策也是市场关注的重点。市场仍希望从美联储的会后声明中找到未来加息的暗示。目前市场对年内美联储是否会继续加息有两派意见，一派认为美联储年内会加息，另一派认为美联储年内不会再加息。据 CME 美联储观察工具显示，美联储今年 12 月份加息的概率为 53%。高盛经济学家看好美联储年内第三次加息，在美国 8 月通胀数据回暖后，高盛已经将美联储第三次加息概率上升至 60%。尽管市场认为此次美联储更可能宣布的是缩减其资产负债表，而不是宣布加息，但是由于缩减资产负债表具有类同加息的功效，因此对市场仍有一定影响。分析人士表示，由于短期债务上限协议的达成，美国国债市场在未来数周将比较平稳，因此，美联储政策制定者更愿意在本月开始行动。市场普遍认为，9 月份加息的可能性很低。从经济方面看，一方面美国的经济复苏还远远谈不上强劲，另一方面是通胀率的增长也不算强劲。此外，美国内部还存在诸多不确定性，比如耶伦是否会连任，未来美联储空缺职位谁来填补，将怎样影响货币政策？特朗普诸多推动经济的政策现在都没有得到落实，美联储将如何平衡货币政策和其他经济刺激政策的关系？而再过三个月，美国政府关门的忧虑又会冒头。在这些不确定性的作用之下，美联储 9 月份加息预期已经比之前大大减弱。市场预计，两年内美联储目标利率可能会低于 1.5%。（经济参考报）

根据近日美国人口普查局发布的报告显示，2016 年美国家庭收入中位数连续第二年上涨，达到 59039 美元，较 2015 年增长 3.2%。这主要受益于劳动力市场的强劲表现，从而超过 1999 年以来的最高值，创历史新高。其中美国的贫困人口出现小幅下降，相比于 2015 年的比例，2016 年贫困率为 12.7%(即有 4060 万人处于贫困之中)。但是根据经合组织(OECD)的统计，2016 年美国的基尼指数较 2015 年出现小幅上涨的情况，达到了发达国家最高的 0.481。基尼指数是用于衡量贫富差距的指标，美国的这一变化，反映着美国收入不平等的现象在发达国家中最为严重，并且这一程度还在增加。报告指出，在美国通胀数据调整后，过去十年收入最低的 20%家庭平均收入减少了 571 美元，而最富有的 20%家庭平均收入大幅增加了 13479 美元。虽然报告显示，所有的种族和年龄段的人群收入都有所增加，但是不同类别的增速却相差明显，如城市家庭收入增速达到 5.4%，要远高于郊区的 2.1%，而小镇和乡村的收入几乎未有变化。对此，美国企业研究所的 Mark Perry 认为，美国家庭人数近年来在减少，使得家庭收入的增速慢于个人平均收入增速；而劳动力的更替也使得家庭收入增速减慢(老一辈高薪人群的退休，新一代低薪劳动力的进入)。此外，华盛顿大学教授 Scott Allard认为，互联网泡沫以及次贷危机使美国经历了两次经济衰退，正好打击了在中位数及以下区间的工薪阶层家庭的收入。所以，随着美国人均收入的增长，其收入分配的差异也在不断的拉开，社会财富的分化也在加剧。（同花顺财经）

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 8

腾讯证券讯，北京时间 9 月 18 日晚间消息，据 MarketWatch 报道，华尔街投资者对近来的担忧因素视而不见，美国股市触及历史新高，但美联储政策制定者本周召开的会议可能为投资者提供和美国经济健康状况有关的最明确信号，而且该央行将就持续的低通胀率做出解释。美联储货币政策会议将当地时间周二和周三召开，市场参与者预期近来发生的一系列事件将会影响美联储的决定，如飓风“艾尔玛”和“哈维”造成的经济影响、低迷的通胀，以及华盛顿财政刺激的前景等等。在政策会议上，美联储的决策者们可能会提到这些事件。尽管珍妮特 •耶伦领导下的美联储可能并不会改变利率，但是市场预计，即便不宣布开启缩表进程，该行也将为缩减 4.5 万亿美元的资产负债表奠定基础。即将到来的资产组合削减一直是市场的关注焦点，因为退出长达十年之久的货币刺激是一种史无前例的举措，这可能会进一步收紧个人和企业的借贷成本。Capital Economics 首席北美经济学家保罗•阿什沃斯表示，耶伦可能会强调，资产负债表正常化将以循序渐进的方式进行，以免扰乱资本市场。美联储缩表计划起初的规模预计为每月缩减 100 亿美元，之后每季度增加 100 亿美元，最终达到每月缩减 500 亿美元。如果美联储届时宣布任何令人意外的决定，与美联储政策关系最密切的债券和货币市场将经历最大程度的波动。十年期美国国债的收益率已经攀升至 2.21%左右，而 9 月 11 日为 2.05%。值得注意的是，国债收益率的走势与价格的走势相反。美元也出现了一些反弹。然而，尽管身处加息周期之中的美元和收益率应该会得到提振，但实际上美元和国债收益率仍接近历史低位。从理论上来讲，较高的利率让交易者们对美元更感兴趣，同时也会推升债券收益率。一些市场参与者将市场的波动性风险归因于地缘政治紧张，以及美国总统特朗普完成其竞选承诺的预期下降。尽管美国两党之中有一些人承诺税收改革、放宽监管以及增加基础设施支出将在未来数月内成为现实，但是美国两党之间的局面进一步紧张，这加剧了市场的政治相关忧虑。税改等措施达成的希望已经部分渗入到了美股市场：上周五，道琼工业平均指数和标准普尔 500 指数收盘时再创纪录，纳斯达克指数收盘时也差点创下纪录。道指上涨 64.86 点，涨幅为 0.3%，收于 22268.34 点，连续第 4 个交易日以创纪录的高位收盘，并连续第 6 个交易日上涨。根据 FactSet 发布的数据，在过去的一周内，这项蓝筹股指数录得 2.2%的涨幅，创下自截至去年 12 月 9 日当周以来的最大单周涨幅。标普 500 指数上涨 4.61 点，收于 2500.23 点，涨幅 0.2%；纳斯达克综合指数上涨 19.38 点，涨幅 0.3%，收于 6448.47 点，距离有史以来的最高位还差 12 点。与此同时，官方数据显示，美国的债务正式达到 20 万亿美元，其中大约一半是在过去 10 年左右的时间内增加的。由于美国房地产泡沫破裂，美国在 2007 年至 2009 年期间陷入经济衰退，这是美国债务剧增的部分原因，因为美国政府推行了大规模的银行救助和刺激计划来应对经济衰退。在 2009 至 2012 财年，美国政府的赤字超过了 1 万亿美元。在 Daily Reckoning 的博客中，律师和金融评论员詹姆士•里卡兹（James Rickards）指出，当前的通胀水平与美国政府的赤字增加有部分关系。目前，美国的通胀率低于美联储 2%的年度目标。里卡兹写道：“现在，美联储在过去几年内印刷了大约 4 万亿美元，而我们几乎没有任何通胀。但是，大部分新资金是由美联储向银行提供的，这些银行转而把美元存入美联储，以获得利息。这些钱从来就没有进入经济。若进入经济，这些钱将会产生通胀。总而言之，甚至连印钞都没能让通胀上升。”当地时间周三，市场将看到美联储对全球通胀情况的看法。除此之外，日本央行将在周四发布最新政策声明。（腾讯证券）

凤凰科技讯，据 CNBC 网站北京时间 9 月 18 日报道，在美国匹兹堡蓬勃发展的自动驾驶汽车市场，一场人才争夺战正在上演。这场争夺战首先由 Uber 发起，现在又有福特汽车旗下 Argo AI、创业公司 Aurora Innovation 加入。面对如此巨大的人才需求，匹兹堡知名研究机构——卡耐基梅隆大学(CMU)——成为了香饽饽。卡耐基梅隆大学计算机科学学院院长安德鲁.穆尔(AndrewMoore)表示，该校计算机视觉专业毕业生能够拿到 20 万美元薪酬，在此之前“从未听说过有任何岗位能够拿到如此高的薪酬”，直到最近。除了 Uber、Argo 以及 Aurora 外，穆尔表示匹兹堡还有第四家自动驾驶汽车公司，这家公司尚未公开讨论过他们的业务。“自动驾驶汽车竞争的效应之一就是掌握了机器人工程技能的人的薪酬大幅提升，”穆尔表示，他的研究方向在人工智能和机器人学领域，“现在感觉匹兹堡非常像一个淘金热城镇。”穆尔曾经在谷歌供职 8 年，负责谷歌匹兹堡办事处。他预计，匹兹堡现在有 1000 人至 2000 人正在从事自动驾驶开发工作。匹兹堡实际上已经成为了自动驾驶汽车开发之都，这得益于卡耐基梅隆大学出类拔萃的机器人学项目，以及匹兹堡对于在风险项目上与科技公司合作的开放态度。尽管 Uber 在法律、文化以及管理上都遇到了麻烦，但是该公司在匹兹堡积极招募人才。Uber 目前为其先进技术集团公开招募 60 名员工，该集团包括了自动驾驶工程团队。Aurora 同时面向匹兹堡和帕洛阿尔托招募 12 名员工。这两座城市被 Aurora 称之为“自动驾驶技术的神经中枢”。Aurora 还在匹兹堡招募一名负责汽车驾驶员的经理，该公司的创始人来自谷歌公司、Uber 以及特斯拉公司，这些公司都在从事与自动驾驶汽车相关的项目。根据《财富》杂志在 4 月份的一篇报道，Aurora 将与汽车制造商、供应商合作，打造部署全自动驾驶汽车所需要的“一套传感器、软件以及数据服务”。Argo 在今年 2 月份成为了新闻头条。当时，福特宣布投资 10亿美元，收购 Argo 多数股份。Argo 由卡耐基梅隆大学毕业生创建，后者也是谷歌、Uber 前员工。福特表示，到今年年底时，Argo 预计将在匹兹堡、密歇根以及旧金山湾区拥有 200 多名员工。Argo 目前正在匹兹堡招募软件工程师、硬件工程师、汽车驾驶员以及其他岗位。“匹兹堡的自动驾驶汽车之间有许多健康的挖角行动，”穆尔称，“整体来看，这真的对匹兹堡有利，因为总是有许多新的人才进入。”（凤凰网）

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 9

在欧盟委员会于 9 月 14 日发布欧盟外资审查法律框架(下称“框架”)草案，希望对外资并购欧盟公司进行更严格审查之后，包括芬兰在内的一些欧盟成员国立即反弹，认为该框架计划除触发贸易战风险并增添新一层欧盟官僚主义之外，几乎没什么好处。“我明白这是欧盟为试图取悦法国和德国所做之事，但同时这样做也可能惹到中国、印度和美国。” 芬兰外贸和发展部长麦克卡恩(Kai Mykkänen)在接受英国《金融时报》采访时表示，而当下“即使没有来自欧盟本身的贸易保护主义挑衅，贸易战争的风险已经很严重了。”伟凯律师事务所(White&case)在评估该框架的最新一期报告中指出，该监管的影响预计主要是程序性的，实际后果将取决于委员会和其他会员国的实际参与，且预计最早将在 2018年底之前在立法程序完成后生效。部分成员国怕引发贸易战。欧盟委员会提议，该框架将建立在欧盟成员国现有的外资审查机构基础之上，来自欧盟委员会和各成员国的代表将共同组建一个协调小组，该小组的职责包括确定哪些外资并购行为属于国家层面、跨国层面或欧盟层面的战略性并购等。譬如当成员国境内的外国直接投资影响欧盟利益时，尤其是涉及重要研究领域如太空、运输、能源和电信领域的外资项目，欧盟委员会将启动审查程序，不过最终决定权仍由成员国自己掌握。换言之，按照伟凯律师事务所的解读，“根据该法案，欧盟的作用限于仅仅基于‘给予意见’的第二层次审查，既不能做决定也不能否定会员国的决定”，而且也没有执法权。在芬兰看来，欧盟委员会的计划更有可能为自由贸易凭空制造问题，在取得不了多少进展的同时，还有触发贸易战的风险。原因在于，欧盟委员会希望基于互惠市场准入的准则，来推动更为强硬的欧盟贸易政策议程，但对于麦克卡恩而言，欧洲将采用国家安全检查这样的方法，作为争取贸易互惠待遇的工具，这种行为本身会适得其反。麦克卡恩表示，欧盟委员会的计划旨在改善欧盟成员国之间的协调问题，并令欧盟能在外资收购问题上有发言权，然而这一举动造成的危害可能比益处更多。除了成员国本身的制度，还要产生新的程序，这些给自由贸易和开放经济政策制造的麻烦比益处要多。麦克卡恩指出，因为该筛选机制的法律基础薄弱，这个筛选过程的最终结果并不会产生任何对外资收购的拒绝，但会创造出一个新的官僚主义(程序)来。”目前欧盟 28 国中仅有 13 个国家具有国家层面的外资审查机制，通常而言不设置外资审查的欧盟国家认为这一举动将令投资者却步。德国中国商会则发表声明表示，对欧盟委员会将加强外资审查表示不解和担忧。该商会指出，仅以著名的机器人制造商库卡公司为例，被中国企业并购后，该公司宣布将在德国追加数百万欧元的投资，并大幅提升 2017 年业绩，并谋求在中国市场取得领先地位，这在一年前是不可想象的。“我们很难想象，受益于市场开发和全球化的德国和欧洲，未来要组织和限制此种有利于自身经济的企业伙伴关系。”德国中国商会在声明中称，“通过欧盟委员会对外资并购的建议和德国政府业已扩大的否定圈，在德中资企业意识到，未来会面对更多政治的不确定性和不透明性，在海外进行投资的风险因此被无谓放大了。”分歧巨大无法迅速立法。来自芬兰的反对声音表明，欧盟并没有在发布框架草案之前，解决内部在此审查制度上的分歧：早在今年 7 月的欧盟峰会上，当各成员国就这一法国主导的问题进行讨论时，北欧国家、荷兰以及希腊就表达过强烈不满。颇为有趣的是，在该框架公布前夕，在 9月 8 日访问希腊期间，力推该法案生效的法国总统马克龙曾试图在希腊“点醒”希腊政府高层。马克龙在希腊表示：“不应当像过去一样，把希腊推给欧洲外的投资者。”为了不被像中美两国这样更大的力量所左右，我相信欧洲的团结可以令我们保卫自己并延续下去，我们这一代必须找到一种力量来重建欧洲。”马克龙表示。不过希腊方面并不为所动，在此后的 9 月 9 日，总理齐普拉斯在萨洛尼卡博览会上出席中国馆开幕式时明确表示，希腊积极欢迎中国投资，希望更多中国企业进入希腊市场。在今年 7 月的欧盟峰会上，希腊也是马克龙“给予欧盟更多权力以限制中国对欧投资”提议的反对者。在该峰会召开之前，希腊经济发展部副部长比齐奥拉斯(Stergios Pitsiorlas)在陪同齐普拉斯访华期间接受了第一财经记者的专访。他坚定地表示：“希腊是希望中国去投资的，从经济角度讲，审查和限制是不应该的。我认为重要的是要尊重规矩。”按照欧盟法律，此项框架草案如果想成功成为法律，将需要欧洲议会和大多数成员国的支持，这意味着德法意三国必须寻找到更多的盟友来推动计划。此前，欧洲议会曾呼吁采取更大胆的措施，譬如创建一个欧盟版本的美国外国投资委员会(CFIUS)。需要看到的是，以芬兰为例，该国国内已建有相应的贸易投资审查体制，尽管欧盟在上述框架之下仅仅拥有没有任何约束力的建议权，但芬兰的保留态度意味着欧盟的手可能还是伸得太长了，进入了传统上是成员国国内的政策领域。而当类似芬兰这样的国家并不认为这一审查系统将像欧盟宣传的那样有效时，它们也有能力发起行动呼吁其他国家一起反对这一提案，而这意味着德法意三国对于欧盟可以迅速达成立法的希望将落空。麦克卡恩表示，欧盟恐怕需要“多年才能找到理性的妥协”。德国墨卡托中国研究中心(MERICS)外交政策研究员胡谧空(MikkoHuotari)亦认为，此提案执行起来十分困难，第一个限制来自欧盟政策本身的框架，欧盟具有盟内国家资本自由流动的基础；另一个问题是如何界定投资在何种程度上应当被视为国家安全问题。“对于某些行业或技术，如半导体，或在某种程度上的自动化或机器人技术，加密技术都还可以(被视是国家安全问题)，但在其他情况下，就不尽然。”胡谧空说。根据荣鼎集团和墨卡托中国研究中心 1 月联合发布的一份报告，2016 年，中国对欧盟直接投资激增 76%，达 351 亿欧元(约合 2570 亿元人民币)。相比之下，欧盟在华并购交易额则连续第二年下滑，降至 77亿欧元(约合 560 亿元人民币)。报告认为，这种投资差距令欧盟内部出现了欧中之间缺乏“互惠”的观点。（第一财经网）

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 10

据美媒报道，欧洲汽车行业数据报告于当日新鲜出炉。报告显示，8 月欧洲新车销售量同比增长 5.5%，高于 7 月 2.6%的增幅。总部位于布鲁塞尔的欧洲汽车制造商协会(AECA)称，今年 8 月，欧盟(EU)和欧洲自由贸易联盟(EFTA)国家的新车注册量增至 903,143 辆，7 月则为 11.9 万辆。今年 1 至 8 月新车注册量增长了 4.4%，达到 1056 万辆。据了解，大众集团虽然陷于“排放门”的丑闻，但该集团 8 月份的交货量仍然增长了 2.8%。这得益于其旗下的斯柯达、西雅特和奥迪品牌的增长。据悉，斯柯达的销量增长最大，增长 15%;西雅特次之，销量增长 12%;奥迪也增长了 5%。这无疑是抵消了大众销量下降 4.4%，保时捷销量下降 10%的影响。在众多汽车制造商中，日产、雷诺和丰田都出现了大幅增长。日产汽车销量增长 17%，雷诺集团和丰田集团均有 13%的上涨，紧随其后的是菲亚特克莱斯勒，增长 9.8%。对于标致雪铁龙集团，标致品牌的销量增长了 11%，雪铁龙的销量增长了 5.8%，但另一品牌 DS 的销量则下降了 9.8%。宝马集团的注册量增加了 2.5%，宝马品牌销量上升了 3.8%，Mini 的销量下降了 3.2%。梅赛德斯-奔驰汽车集团的销量增长了 9.3%，奔驰品牌的销量增长了 9.1%，Smart 品牌的销量增长了 11%。但在市场基本利好的情况下，福特则略显颓势，销量不升反降，下跌了 3.5%。至于混合动力汽车市场，则各地表现不一，好坏参半。欧洲最大的两个汽车市场，德国汽车销量增长 3.5%，而英国则下降了 6.4%，7 月份的降幅为 9.3%。法国的销售量增长了 9.4%，意大利上升了 16%，西班牙的注册量增长了 13%。但在其他市场，爱尔兰因为英国进口的二手车大量涌入，影响了新车销售，注册量下降了 21%;比利时的市场下跌了 8.1%;罗马尼亚的销售量下降了 3.3%。（每日经济新闻）

市场风险情绪高涨，全球股市走高。在隔夜标普 500 指数刷新最高纪录且首次突破 2500 点、道指四连涨之后，本周一亚洲和欧洲股市普遍反弹，美国股指期货同样出现上涨。传统避险资产黄金和日元走低。周一，MSCI 全球所有国家指数（The MSCI All-Country World Index ）涨 0.2%，创出记录新高。MSCI 新兴市场指数（The MSCI Emerging Market Index）盘中涨 1%，创六年多最高点位，涨幅创五周以来最大。欧洲股市延续了亚洲市场的普涨态势，主要国家股指全线上涨。欧洲斯托克 600 指数盘中上涨 0.5%，创出近一周以来最大盘中涨幅。标普 500 指数期货涨 0.2%，刷新历史最高记录。传统避险资产黄金和日元走低。国际油价涨幅收窄，但仍处于 50 美元/桶上方。（华尔街见闻）

我们错了！”在上周英国央行发出强烈鹰派信号之后，汇丰策略是 David Bloom 说。上周，英国央行虽没有宣布加息，但其鹰派立场已经显露无疑。一些媒体和机构预计，英国加息最快将在 11 月前到来。在英国央行会议决议公开后，英镑应声大涨，兑美元价格冲破 1.36，不仅连创年内新高，并且收复去年脱欧后的失地。承认自己犯了错的汇丰，也将今年年底的英镑价格由 1.20 美元提高至 1.35 美元。尽管如此，Bloom 依然没有打算完全放弃他看空英镑的计划：2018年，英镑必将疲软。英国脱欧谈判的截止日期越来越近，一旦谈判结束，将会给英镑带来更多的负面影响。Bloom 预计英镑在今年年底冲高后，会在明年第一季度轻微下滑至 1.33 美元，并在明年年底下挫至 1.26 美元。不过，在另一些分析师眼里，英国脱欧之后的英镑价格一直被严重低估。Oxford Economics 在今年 4 月称，以多种方式衡量，英镑都被低估。而巴克莱银行表示，根据一种方式来衡量，英镑兑一篮子货币的低估程度已经达到金融危机和 1970 年代英国受到国际货币基金紧急救助时的水平。当时，巴克莱、野村和花旗都表示，如果英国与欧盟的谈判能以建设性的基调开始，同时美国总统特朗普的财政改革受阻，英镑兑美元的态势就将逆转。“在这样低廉价格上的如此空头位置在我看来像是一个错误。”巴克莱外汇全球主管 Marvin Barth 说道。巴克莱银行的分析师相信英镑兑美元将在未来 12 个月内反弹至 1.38，今年内突破 1.32。该行还认为，欧洲的政治风险意味着英镑兑欧元将在明年开端回归至退欧公投前的 1.30。野村的观点是，经价格差异和购买力调整后，英镑兑美元被低估了约 25%。退欧公投后，英镑兑一系列货币下跌，兑美元更是跌至 1985 年以来最低的 1.20 美元附近。（华尔街见闻）

FX168 财经报社(香港)讯 加拿大统计局周五(9 月 15 日)公布的数据显示，加拿大债务与可支配收入比自第一季度下修后的 166.6%升至 167.8%，意味着加拿大人每 1 加元收入，就对应着 1.68 加元债务。虽然报告没反映加拿大央行 7 月和 9月升息的影响，但经济分析师和决策者正在密切关注，高债务消费者能否承受较高的利息支出。随着消费者的耐用品支出增加，加拿大第二季家庭债务与收入之比触及纪录，预示随着利率上升，未来经济将面临的挑战。加拿大皇家银行助理首席分析师 Paul Ferley 表示，“这显然证明债务水平仍然高企，且稍微上升，这将继续是加拿大经济的弱点。”Ferley 指出，虽然利率上升可能抑制当前强劲的消费者支出，令部分借款人受阻，但大多数家庭应当能应对。而其他人士则担心，如果加拿大借贷继续超过薪资增长速度，那么形势可能会更加严峻。Credit Counselling Society 总裁 Scott Hannah 表示，“加拿大民众状况依然停滞不前，可能达到他们再也不能管理债务支付的临界水平。”数据并显示，加拿大第二季度家庭债务经季节调整后为 289 亿加元(238 亿美元)，高于前季的 254 亿加元。虽然抵押贷款在家庭债务中占到一半以上，但购房贷款却从 192 亿加元降至 165 亿加元，为 2016 年第三季度以来首次下降。（FX168 财经网）

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 11

近年，日本公共债务规模庞大且保持高速增长，虽然低利率政策、增税、降低福利支出有效缓解了日本债务支付压力，但这些政策效果正逐渐降低，如央行扩表、财政税收等空间不断收窄，其对高债务水平的风险控制已经不如前。据日本财务省公布的最新统计数据显示，截至今年第一季度，包括国债、借款、政府短期证券在内的日本“国家债务”余额为 1071.5594 万亿日元，创下历史新高。同时，日本债务余额已连续 5 个季度大比例增加。以债务占比来看，日本总负债是其 GDP 的 245%，为国民总收入的 822%，同时还是财政收入的 2359%。然而，近 20 年来债务增长过程中，日本并未像欧洲国家一样发生债务危机，也未有出现如美国近期濒临债务上限风险。对此，哥伦比亚大学经济学家大卫.韦恩斯坦和马克.格林南曾在一份研究报告中表示，日本得以避免债务恐慌有以下三个因素：利息成本下降、严格控制对老年人的支出以及大幅增税。然而，从今年以来，日本购债政策空间已经触顶，央行已经在一个月内连续下调国债购买额度，从年初的无限量购债以限制收益率向削减债券购买规模，逐渐收缩刺激政策。同时，日本财政部门此前在医疗及养老金支出方面的削减，正在引起政界反弹，或有可能进行调整。如日本财政省计划将 2018 年度社会保障预算增加额从 6300 亿日元降至 5000 亿日元，遭到自民党内部相关议员批评。在财政收入方面，日本财务省 7 月份公布的2016 年度一般会计决算数据显示，2016 年度日本税收为 55.4686 万亿日元，比上年度减少 1.5%，时隔 7 年出现税收下降。因此，在央行购买国债缩减后，日本缓解高负债压力只得通过增加税收。但是，目前日本已处于“无税可收”状态。今年 9 月，日本观光厅考虑征收“离境税”为财政开源，但引起旅游业、民众强烈不满；9 月自民党根据安倍计划拟提高消费税也遭到党内强烈反对。因此日本因刺激经济而面临的高债务杠杆风险控制力正在降低。（同花顺财经）

据日媒报道，预计 2017 年日本产牛肉对美国出口量将刷新最高纪录，突破 250 吨。日媒指出，这是由于在日本经济形势良好的背景下，高质量的和牛人气高涨。报道还指出，然而美国以日本产牛肉为对象设置了每年 200 吨的低关税进口额度，超过部分需缴纳高额关税，从而造成牛肉价格上涨，因此出口量增长率或将缩小。据了解，美国针对日本产牛肉的关税定为每年 200 吨以内每公斤 4.5 美分，超过 200 吨的部分为 26.4%。根据特朗普政府退出的跨太平洋伙伴关系协定(TPP)，美国曾承诺设置每年最多零关税进口 3000 吨日本产牛肉的特别额度等。日本畜牧业也出现了要求扩大年 200 吨低关税进口额度的声音。据日本农林水产省介绍，2017 年 1 至 7 月的牛肉对美出口量为 212 吨，已接近此前最高纪录 2016 年全年出口量的 245 吨。日美贸易消息人士认为，“2017 年也将创下出口量最高纪录”。报道还称，然而，尽管到今年 7 月为止以超过 2016 年的速度增长，但也存在日本业者为避免缴纳 26.4%的关税而急于出口的原因。为此，美国的畜牧业相关人士表示：“虽然 2017 年也肯定会创新高，但增长率或将缩小。全年出口量达到 300 吨的可能性很小。”据悉，美国是仅次于中国香港和柬埔寨的日本产牛肉主要出口目的地。近年对美出口量分别为 2014 年同比增加45.7%至 153 吨，2015 年增长 34.6%至 206 吨，但 2016 年仅增加 18.9%。据分析，这是因为出口量超过了美国低关税进口额度 45 吨，造成在美国的销售价格上涨。（同花顺财经）

新浪科技讯，北京时间 9 月 18 日上午消息，彭博社援引消息人士的说法称，东芝计划在 9 月 20 日的董事会会议上敲定将存储芯片业务出售给贝恩资本牵头财团的交易。这笔交易遭到了东芝合作伙伴西部数据的反对。消息人士表示，西部数据反对的主要原因在于，以贝恩为首的财团中有西部数据的多家竞争对手，包括希捷、金士顿和 SK 海力士等。西部数据则与私募股权公司 KKR 合作，试图收购东芝的芯片业务。不过，东芝上周选择了贝恩的报价，双方签订了谅解备忘录，并继续推进最终协议。过去几个月，东芝一直在谈判出售其芯片业务，以弥补美国核能业务造成的亏空。东芝需要在明年 3 月底之前筹集到资金，以避免股票被东京股票交易所摘牌。此次出售由于西部数据的法律行动而变得复杂。西部数据认为，由于与东芝在芯片业务上的合作关系，因此在该业务的出售过程中拥有否决权。东芝则对此持不同看法，并以干扰出售为由对西部数据提起诉讼，要求赔偿超过 10 亿美元。东芝董事会有可能本周无法达成最终协议。如果是这样，那么董事会将于下周继续展开讨论。东芝发言人表示，不对交易的细节置评。消息人士表示，几周前，获得西部数据支持的 KKR 财团曾接近敲定这笔收购，该财团获得了日本经济产业省的支持。不过，东芝芯片业务负责人 Yasuo Naruke 和其他几名高管反对西部数据提出的方案。（新浪科技）

北京时间 9 月 18 日晚间消息，最新数据显示，截至今年第二季度末，谷歌母公司 Alphabet 是全球最“有钱”的互联网公司，而中国的阿里巴巴位居第三，百度排名第五。数据显示，截至第二季度末 Alphabet 拥有 947 亿美元的现金和短期投资，位居互联网公司榜首，高于截至第一季度末的 925 亿美元和 2016 年第二季度的 788 亿美元。此外，截至第二季度末 Facebook 的现金和短期投资为 355 亿美元，位居第二。在过去的数年，Facebook 现金量稳步增长。阿里巴巴排名第三，拥有 225 亿美元的现金和短期投资。当前，阿里巴巴正大力投资人工智能(AI)技术，并利用科技来打击假冒伪劣商品。亚马逊拥有 215 亿美元的现金和短期投资，位居第四。百度排名第五，拥有 173 亿美元的现金。此外，eBay、PayPal、Twitter、Snap 和 Square 等互联网公司也都拥有雄厚的经济实力。分析人士称，凭借手中的巨额现金，这些互联网公司很容易进入新市场，投资新兴业务，推动市场竞争。此外，基于广告营收，谷歌、Facebook、百度、Twitter 和Yelp 是全球前五大互联网公司。（华尔街见闻）

2017 年 9 月 19 日 港股通每日报告（零售） 12

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