PROGRAM amp VISION STATEMENT
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 33
PROGRAM amp VISION STATEMENT
ONE Big Sky District is a large mixed-use multi-anchor program supporting broad development goals driving the long-termeconomic vitality of the City of Billings the State of Montana and the region This destination concept relies on privatepublicpartnerships to support anchoring institutions including health care tourism education and the financial sector working togetherto drive economic growth and job creation
INTRODUCTION
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PROGRAM amp VISION STATEMENT
There are several primary goals and objectives for the ONE Big Sky District including
bull Lifestyle Goalso Create a development strategy that capitalizes on planning and design that trends toward re-urbanization and more healthy
built and natural environmentso Develop a series of memorable urban experiences and programmatic offerings that appeal to all of Billingsrsquo residents and
visitorso Embrace the authentic Billings and Montana experience
bull Fiscal amp Economic Goalso Build a comprehensive plan to grow tax base for the City the County and the Stateo Strengthen our position in the region to be the most attractive market for new private businesso Create new jobs to drive not only the local but also the regional and statewide economieso Realize a return on public investment at a significant ratio
bull Civic amp Community Goalso Support a range of housing options and more mixed-use developments in the downtown coreo Establish Billings as one of the Mountain Regionrsquos dominant destination cities for visitation driven by anchoring institutions (eg
health care and education) and an emerging tourism economy to draw meetings conventions and related activities
bull Tomorrows Workforce Goalso Become a model city nationally to attract and retain a skilled workforce from professional to industrial and the trades
GOALS amp ASPIRATIONS
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PROGRAM amp VISION STATEMENT
A strong district development strategy can strengthen Billings as a destination city and enhance the economic climate ndash using health care and tourism as catalysts to anchor the transformation of Billings into the next generation
DISTRICT DEVELOPMENT PLAN
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PROGRAM amp VISION STATEMENT
There are a number of key drivers that define the opportunity for major economic development generated from the ONE Big Sky District and certain constraints that must be understood and addressed including
KEY DRIVERSbull A dynamic economic development community energized to take actionbull Public-private partnerships (P3) are an emerging and proven national trendbull A stable economic base for the futurebull An opportunity to define an urban landscape which can support major economic developmentbull Lifestyle amenities and character in the community and region that can become the foundation to an authentic ldquoBillings and
Montana Experiencerdquobull Opportunities for important community anchors that can drive economic development
CONSTRAINTSbull An uncertain political climate and environment at the local and state levelsbull A massive and evolving jobs dilemma in Billingsbull Limited proven model for public finance in support of major economic developmentbull Lack of accurate information on the project circulating in the communitybull Without vision and an action plan Billings will have limited appeal with institutional capital investors
KEY DRIVERS CONSTRAINTS
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PROGRAM amp VISION STATEMENT
Based on our preliminary market analysis the City of Billings has the potential to support a diverse program in the ONE Big Sky Center Development Districts of the magnitude as described below
While these forecasts are preliminary and based primarily on macro-level demand analysis the demographic strength economic base industry growth metrics combined with the regional trade area of Billings indicate that growth patterns will support a robust development program over a 15 to 20 year planning horizon
PROGRAM STATEMENT
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
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PROGRAM amp VISION STATEMENT
Why the time is now for this project
- Billings needs a defined vision and plan that will drive our economic future
- Serious workforce challenges in that will only get worse in upcoming years
- Flat economic growth which will result in a growing tax burden on existing property owners
- Billings is in a regional competition ndash with communities around Billings making large investments in their amenities and infrastructure to attract the businesses and workforce of tomorrow
URGENT ISSUES REQUIRING ACTION
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 37200000 | $45000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5580000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2428000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2260000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 47468000 | $57425 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 827 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 1 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 33990000 | $33000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5099000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2219000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2065000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 43373000 | $42110 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 1030 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CIVIC INFRASTRUCTURE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 15040000 | $18800 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 32150000 | FFampE | $ 8080000 | $10100 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 5780000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 1719000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 1531000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 32150000 | TOTAL | $ 32150000 | $40188 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 80000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 36300000 | $36300 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 69666000 | FFampE | $ 13800000 | $13800 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 12525000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 3724000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 3317000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69666000 | TOTAL | $ 69666000 | $69666 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 100000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21368000 | Land Acquisition | $ 11750000 | $4700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 36000000 | $14400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39683000 | Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 61051000 | TOTAL | $ 61051000 | $24420 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2245 | $2312 | $2382 | $2453 | $2527 | $2603 | $2681 | $2761 | $2844 | $2929 | $3017 | $3108 | $3201 | $3297 | $3396 | $3498 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 5613000 | 5781000 | 5954000 | 6133000 | 6317000 | 6506000 | 6702000 | 6903000 | 7110000 | 7323000 | 7543000 | 7769000 | 8002000 | 8242000 | 8489000 | 8744000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (983000) | (756000) | (517000) | (530000) | (544000) | (558000) | (572000) | (587000) | (602000) | (618000) | (634000) | (650000) | (667000) | (685000) | (702000) | (721000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 8842000 | 9321000 | 9820000 | 10072000 | 10333000 | 10598000 | 10874000 | 11154000 | 11443000 | 11739000 | 12044000 | 12356000 | 12677000 | 13005000 | 13344000 | 13692000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 3209000 | 3273000 | 3339000 | 3405000 | 3474000 | 3543000 | 3614000 | 3686000 | 3760000 | 3835000 | 3912000 | 3990000 | 4070000 | 4151000 | 4234000 | 4319000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1003000 | 1023000 | 1044000 | 1064000 | 1086000 | 1107000 | 1130000 | 1152000 | 1175000 | 1199000 | 1223000 | 1247000 | 1272000 | 1297000 | 1323000 | 1350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4630000 | 5025000 | 5437000 | 5603000 | 5773000 | 5948000 | 6130000 | 6316000 | 6508000 | 6705000 | 6909000 | 7119000 | 7335000 | 7557000 | 7787000 | 8023000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 263x | 271x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38864774 | $38004685 | $37100593 | $36150245 | $35151276 | $34101198 | $32997396 | $31837122 | $30617485 | $29335450 | $27987823 | $26571249 | $25082200 | $23516969 | $21871658 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 5003206 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 8023000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 100287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3008625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 97278875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (21871658) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 75407217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3930 | $4031 | $4135 | $4241 | $4351 | $4462 | $4578 | $4696 | $4818 | $4943 | $5071 | $5202 | $5338 | $5476 | $5618 | $5765 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21368000) | 00 | 00 | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 80410423 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1453 | IRR | 86 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 174 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6354000 | Land Acquisition | $ 3500000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 10700000 | $10700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 11800000 | Development | $ 2675000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 581000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 698000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 18154000 | TOTAL | $ 18154000 | $18154 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1670 | $1720 | $1772 | $1825 | $1880 | $1936 | $1994 | $2054 | $2116 | $2179 | $2244 | $2312 | $2381 | $2452 | $2526 | $2602 | $2680 | $2760 | $2843 | $2928 | $3016 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1670000 | 1720000 | 1772000 | 1825000 | 1880000 | 1936000 | 1994000 | 2054000 | 2116000 | 2179000 | 2244000 | 2312000 | 2381000 | 2452000 | 2526000 | 2602000 | 2680000 | 2760000 | 2843000 | 2928000 | 3016000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (292000) | (225000) | (154000) | (158000) | (162000) | (166000) | (170000) | (175000) | (179000) | (184000) | (189000) | (194000) | (199000) | (204000) | (209000) | (214000) | (220000) | (226000) | (232000) | (238000) | (244000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2632000 | 2774000 | 2923000 | 2997000 | 3076000 | 3154000 | 3236000 | 3319000 | 3406000 | 3493000 | 3583000 | 3677000 | 3772000 | 3870000 | 3972000 | 4075000 | 4181000 | 4290000 | 4402000 | 4517000 | 4635000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 955000 | 974000 | 994000 | 1013000 | 1034000 | 1054000 | 1075000 | 1097000 | 1119000 | 1141000 | 1164000 | 1187000 | 1211000 | 1235000 | 1260000 | 1285000 | 1311000 | 1337000 | 1364000 | 1391000 | 1419000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1378000 | 1495000 | 1618000 | 1667000 | 1718000 | 1770000 | 1824000 | 1879000 | 1937000 | 1995000 | 2055000 | 2118000 | 2182000 | 2248000 | 2317000 | 2388000 | 2460000 | 2534000 | 2611000 | 2690000 | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | 288x | 297x | 306x | 315x | 325x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $11556695 | $11300942 | $11032104 | $10749512 | $10452462 | $10140215 | $9811992 | $9466977 | $9104310 | $8723088 | $8322362 | $7901135 | $7458357 | $6992925 | $6503681 | $5989406 | $5448820 | $4880577 | $4283261 | $3655385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 1862221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 34650000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1039500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 33610500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3655385) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 29955115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2924 | $2999 | $3077 | $3155 | $3238 | $3320 | $3406 | $3494 | $3585 | $3677 | $3772 | $3871 | $3971 | $4074 | $4181 | $4289 | $4401 | $4516 | $4634 | $4755 | $4879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6354000) | 00 | 00 | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 31817335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1433 | IRR | 87 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 | 246 | 257 | 269 | 281 | 293 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 23350000 | Land Acquisition | $ 4800000 | $16000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 54000000 | $180000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 54485000 | FFampE | $ 3000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 11400000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1157000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3478000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 77835000 | TOTAL | $ 77835000 | $259450 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2620 | $2699 | $2780 | $2863 | $2949 | $3037 | $3128 | $3222 | $3319 | $3419 | $3521 | $3627 | $3735 | $3848 | $3963 | $4082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $440 | $453 | $467 | $481 | $495 | $510 | $525 | $541 | $557 | $574 | $591 | $609 | $627 | $646 | $666 | $686 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 9432000 | 9715000 | 10006000 | 10307000 | 10616000 | 10934000 | 11262000 | 11600000 | 11948000 | 12307000 | 12676000 | 13056000 | 13448000 | 13851000 | 14267000 | 14695000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 189000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 219000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 254000 | 261000 | 269000 | 277000 | 285000 | 294000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (962000) | (495000) | (510000) | (526000) | (541000) | (558000) | (574000) | (592000) | (609000) | (628000) | (647000) | (666000) | (686000) | (706000) | (728000) | (749000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 8659000 | 9414000 | 9696000 | 9987000 | 10287000 | 10595000 | 10913000 | 11240000 | 11578000 | 11925000 | 12283000 | 12651000 | 13031000 | 13422000 | 13824000 | 14240000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 80000 | 82000 | 84000 | 87000 | 90000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 266000 | 274000 | 283000 | 291000 | 300000 | 309000 | 318000 | 328000 | 338000 | 348000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 480000 | 494000 | 509000 | 524000 | 540000 | 556000 | 573000 | 590000 | 608000 | 626000 | 645000 | 664000 | 684000 | 704000 | 725000 | 747000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 229000 | 236000 | 243000 | 251000 | 258000 | 266000 | 274000 | 282000 | 291000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 1236000 | 1273000 | 1311000 | 1350000 | 1391000 | 1432000 | 1475000 | 1520000 | 1565000 | 1612000 | 1660000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 346000 | 377000 | 388000 | 399000 | 411000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 491000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 173000 | 188000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 218000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3145000 | 3269000 | 3368000 | 3468000 | 3572000 | 3678000 | 3790000 | 3904000 | 4020000 | 4141000 | 4265000 | 4391000 | 4525000 | 4659000 | 4799000 | 4944000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5514000 | 6145000 | 6328000 | 6519000 | 6715000 | 6917000 | 7123000 | 7336000 | 7558000 | 7784000 | 8018000 | 8260000 | 8506000 | 8763000 | 9025000 | 9296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 186x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 229x | 236x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $53361570 | $52180663 | $50939339 | $49634506 | $48262916 | $46821152 | $45305625 | $43712561 | $42037993 | $40277751 | $38427451 | $36482486 | $34438013 | $32288942 | $30029919 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 5202833 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9296000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 132800000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3984000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 128816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (30029919) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 98786081 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (23350000) | 00 | 00 | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 103988914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 72 | 99 | 107 | 115 | 124 | 133 | 141 | 150 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7738000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 18054000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 3300000 | Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1610 | $1658 | $1708 | $1759 | $1812 | $1866 | $1922 | $1980 | $2039 | $2101 | $2164 | $2229 | $2295 | $2364 | $2435 | $2508 | $2584 | $2661 | $2741 | $2823 | $2908 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $270 | $278 | $286 | $295 | $304 | $313 | $322 | $332 | $342 | $352 | $363 | $374 | $385 | $397 | $408 | $421 | $433 | $446 | $460 | $473 | $488 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 2898000 | 2985000 | 3074000 | 3167000 | 3262000 | 3360000 | 3460000 | 3564000 | 3671000 | 3781000 | 3895000 | 4012000 | 4132000 | 4256000 | 4383000 | 4515000 | 4650000 | 4790000 | 4934000 | 5082000 | 5234000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (296000) | (152000) | (157000) | (162000) | (166000) | (171000) | (176000) | (182000) | (187000) | (193000) | (199000) | (205000) | (211000) | (217000) | (224000) | (230000) | (237000) | (244000) | (252000) | (259000) | (267000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 2660000 | 2893000 | 2978000 | 3068000 | 3161000 | 3256000 | 3353000 | 3453000 | 3557000 | 3664000 | 3774000 | 3887000 | 4004000 | 4124000 | 4247000 | 4375000 | 4506000 | 4642000 | 4781000 | 4925000 | 5072000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 49000 | 51000 | 52000 | 54000 | 55000 | 57000 | 59000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 77000 | 79000 | 81000 | 84000 | 86000 | 89000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 20000 | 21000 | 22000 | 22000 | 23000 | 24000 | 24000 | 25000 | 26000 | 27000 | 28000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 34000 | 35000 | 36000 | 37000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 128000 | 131000 | 135000 | 139000 | 144000 | 148000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 147000 | 152000 | 156000 | 161000 | 166000 | 171000 | 176000 | 181000 | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 230000 | 236000 | 244000 | 251000 | 258000 | 266000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 57000 | 59000 | 61000 | 63000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 100000 | 104000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 327000 | 337000 | 347000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 427000 | 440000 | 453000 | 467000 | 481000 | 495000 | 510000 | 525000 | 541000 | 558000 | 574000 | 591000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 106000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 53000 | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 78000 | 80000 | 82000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 101000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 964000 | 1004000 | 1034000 | 1065000 | 1096000 | 1130000 | 1164000 | 1198000 | 1236000 | 1272000 | 1310000 | 1348000 | 1390000 | 1430000 | 1475000 | 1520000 | 1563000 | 1612000 | 1661000 | 1709000 | 1761000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1696000 | 1889000 | 1944000 | 2003000 | 2065000 | 2126000 | 2189000 | 2255000 | 2321000 | 2392000 | 2464000 | 2539000 | 2614000 | 2694000 | 2772000 | 2855000 | 2943000 | 3030000 | 3120000 | 3216000 | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 134x | 149x | 153x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 183x | 189x | 195x | 200x | 206x | 213x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $17681743 | $17290441 | $16879120 | $16446754 | $15992267 | $15514529 | $15012348 | $14484474 | $13929594 | $13346325 | $12733215 | $12088736 | $11411286 | $10699175 | $9950632 | $9163791 | $8336695 | $7467282 | $6553389 | $5592739 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 1949497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 47300000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1419000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 45881000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (5592739) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 40288261 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 638 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7738000) | 00 | 00 | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 42237758 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1304 | IRR | 56 | 80 | 88 | 95 | 103 | 111 | 119 | 128 | 136 | 145 | 155 | 164 | 174 | 184 | 195 | 205 | 217 | 228 | 240 | 252 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 8728000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20364000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1960 | $2019 | $2079 | $2142 | $2206 | $2272 | $2340 | $2411 | $2483 | $2557 | $2634 | $2713 | $2794 | $2878 | $2965 | $3054 | $3145 | $3240 | $3337 | $3437 | $3540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $330 | $340 | $350 | $361 | $371 | $383 | $394 | $406 | $418 | $431 | $443 | $457 | $471 | $485 | $499 | $514 | $530 | $545 | $562 | $579 | $596 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 3528000 | 3634000 | 3743000 | 3855000 | 3971000 | 4090000 | 4213000 | 4339000 | 4469000 | 4603000 | 4741000 | 4884000 | 5030000 | 5181000 | 5336000 | 5497000 | 5661000 | 5831000 | 6006000 | 6186000 | 6372000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 127000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (360000) | (185000) | (191000) | (197000) | (203000) | (209000) | (215000) | (221000) | (228000) | (235000) | (242000) | (249000) | (257000) | (264000) | (272000) | (280000) | (289000) | (297000) | (306000) | (316000) | (325000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 3239000 | 3522000 | 3627000 | 3735000 | 3847000 | 3963000 | 4082000 | 4205000 | 4330000 | 4460000 | 4594000 | 4733000 | 4874000 | 5021000 | 5171000 | 5327000 | 5485000 | 5651000 | 5820000 | 5994000 | 6174000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 60000 | 62000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 74000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 108000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 25000 | 26000 | 26000 | 27000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 33000 | 34000 | 36000 | 37000 | 38000 | 39000 | 40000 | 41000 | 42000 | 44000 | 45000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 100000 | 103000 | 106000 | 109000 | 112000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 146000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 254000 | 262000 | 270000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 179000 | 185000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 221000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 256000 | 263000 | 271000 | 280000 | 288000 | 297000 | 305000 | 315000 | 324000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 79000 | 81000 | 83000 | 86000 | 88000 | 91000 | 94000 | 97000 | 99000 | 102000 | 106000 | 109000 | 112000 | 115000 | 119000 | 122000 | 126000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 399000 | 411000 | 423000 | 436000 | 449000 | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 130000 | 141000 | 145000 | 149000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 178000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 219000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 65000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 100000 | 103000 | 107000 | 110000 | 113000 | 116000 | 120000 | 123000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1178000 | 1224000 | 1259000 | 1296000 | 1336000 | 1376000 | 1417000 | 1461000 | 1503000 | 1548000 | 1595000 | 1643000 | 1691000 | 1742000 | 1795000 | 1850000 | 1905000 | 1962000 | 2020000 | 2082000 | 2143000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2061000 | 2298000 | 2368000 | 2439000 | 2511000 | 2587000 | 2665000 | 2744000 | 2827000 | 2912000 | 2999000 | 3090000 | 3183000 | 3279000 | 3376000 | 3477000 | 3580000 | 3689000 | 3800000 | 3912000 | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 187x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 236x | 243x | 251x | 258x | 266x | 274x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19944113 | $19502744 | $19038794 | $18551107 | $18038470 | $17499604 | $16933170 | $16337755 | $15711878 | $15053980 | $14362423 | $13635484 | $12871354 | $12068129 | $11223810 | $10336294 | $9403370 | $8422717 | $7391892 | $6308327 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 2483449 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 57585714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1727571) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 55858143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6308327) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 49549816 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 636 | 652 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (8728000) | 00 | 00 | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 52033265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1419 | IRR | 72 | 100 | 108 | 116 | 124 | 133 | 142 | 151 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 | 235 | 246 | 259 | 272 | 285 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 67840000 | Land Acquisition | $ 16000000 | $20000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 156000000 | $195000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 158294000 | FFampE | $ 8000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 32800000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3328000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 10006000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 226134000 | TOTAL | $ 226134000 | $282668 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2840 | $2925 | $3013 | $3103 | $3196 | $3292 | $3391 | $3493 | $3598 | $3706 | $3817 | $3931 | $4049 | $4171 | $4296 | $4425 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $355 | $366 | $377 | $388 | $400 | $412 | $424 | $437 | $450 | $463 | $477 | $491 | $506 | $521 | $537 | $553 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 27264000 | 28082000 | 28924000 | 29792000 | 30686000 | 31606000 | 32555000 | 33531000 | 34537000 | 35573000 | 36641000 | 37740000 | 38872000 | 40038000 | 41239000 | 42476000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 545000 | 562000 | 578000 | 596000 | 614000 | 632000 | 651000 | 671000 | 691000 | 711000 | 733000 | 755000 | 777000 | 801000 | 825000 | 850000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (2781000) | (1432000) | (1475000) | (1519000) | (1565000) | (1612000) | (1660000) | (1710000) | (1761000) | (1814000) | (1869000) | (1925000) | (1982000) | (2042000) | (2103000) | (2166000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 25028000 | 27212000 | 28027000 | 28869000 | 29735000 | 30626000 | 31546000 | 32492000 | 33467000 | 34470000 | 35505000 | 36570000 | 37667000 | 38797000 | 39961000 | 41160000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 193000 | 198000 | 204000 | 210000 | 217000 | 223000 | 230000 | 237000 | 244000 | 251000 | 259000 | 267000 | 275000 | 283000 | 291000 | 300000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 770000 | 793000 | 817000 | 842000 | 867000 | 893000 | 920000 | 947000 | 976000 | 1005000 | 1035000 | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 1155000 | 1190000 | 1226000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1421000 | 1463000 | 1507000 | 1553000 | 1599000 | 1647000 | 1697000 | 1747000 | 1800000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 1386000 | 1428000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 703000 | 725000 | 746000 | 769000 | 792000 | 815000 | 840000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 3081000 | 3173000 | 3268000 | 3366000 | 3467000 | 3571000 | 3679000 | 3789000 | 3903000 | 4019000 | 4140000 | 4264000 | 4392000 | 4524000 | 4660000 | 4800000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1001000 | 1088000 | 1121000 | 1155000 | 1189000 | 1225000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1420000 | 1463000 | 1507000 | 1552000 | 1598000 | 1646000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 501000 | 544000 | 561000 | 577000 | 595000 | 613000 | 631000 | 650000 | 669000 | 689000 | 710000 | 731000 | 753000 | 776000 | 799000 | 823000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 9088000 | 9445000 | 9730000 | 10021000 | 10322000 | 10632000 | 10952000 | 11280000 | 11618000 | 11965000 | 12326000 | 12695000 | 13077000 | 13470000 | 13871000 | 14289000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 15940000 | 17767000 | 18297000 | 18848000 | 19413000 | 19994000 | 20594000 | 21212000 | 21849000 | 22505000 | 23179000 | 23875000 | 24590000 | 25327000 | 26090000 | 26871000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $155030125 | $151599264 | $147992874 | $144201974 | $140217124 | $136028402 | $131625377 | $126997085 | $122132001 | $117018009 | $111642377 | $105991716 | $100051957 | $93808309 | $87245224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 14985548 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 26871000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 383871429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11516143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 372355286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (87245224) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 285110062 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (67840000) | 00 | 00 | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 300095610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1451 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 16834000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39278000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 7200000 | Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1760 | $1813 | $1867 | $1923 | $1981 | $2040 | $2102 | $2165 | $2230 | $2296 | $2365 | $2436 | $2509 | $2585 | $2662 | $2742 | $2824 | $2909 | $2996 | $3086 | $3179 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $220 | $227 | $233 | $240 | $248 | $255 | $263 | $271 | $279 | $287 | $296 | $305 | $314 | $323 | $333 | $343 | $353 | $364 | $375 | $386 | $397 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 6336000 | 6526000 | 6722000 | 6924000 | 7131000 | 7345000 | 7566000 | 7792000 | 8026000 | 8267000 | 8515000 | 8771000 | 9034000 | 9305000 | 9584000 | 9871000 | 10167000 | 10472000 | 10787000 | 11110000 | 11444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 127000 | 131000 | 134000 | 138000 | 143000 | 147000 | 151000 | 156000 | 161000 | 165000 | 170000 | 175000 | 181000 | 186000 | 192000 | 197000 | 203000 | 209000 | 216000 | 222000 | 229000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (646000) | (333000) | (343000) | (353000) | (364000) | (375000) | (386000) | (397000) | (409000) | (422000) | (434000) | (447000) | (461000) | (475000) | (489000) | (503000) | (519000) | (534000) | (550000) | (567000) | (584000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 5817000 | 6324000 | 6513000 | 6709000 | 6910000 | 7117000 | 7331000 | 7551000 | 7778000 | 8010000 | 8251000 | 8499000 | 8754000 | 9016000 | 9287000 | 9565000 | 9851000 | 10147000 | 10453000 | 10765000 | 11089000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 107000 | 111000 | 114000 | 117000 | 121000 | 124000 | 128000 | 132000 | 136000 | 140000 | 144000 | 149000 | 153000 | 158000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 183000 | 188000 | 194000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 45000 | 46000 | 47000 | 49000 | 50000 | 52000 | 53000 | 55000 | 57000 | 58000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 78000 | 81000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 201000 | 207000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 255000 | 263000 | 271000 | 279000 | 287000 | 296000 | 305000 | 314000 | 323000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 268000 | 277000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 321000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 372000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 457000 | 471000 | 485000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 322000 | 332000 | 342000 | 352000 | 363000 | 373000 | 385000 | 396000 | 408000 | 420000 | 433000 | 446000 | 459000 | 473000 | 487000 | 502000 | 517000 | 532000 | 549000 | 565000 | 582000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 125000 | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 145000 | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 190000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 716000 | 737000 | 759000 | 782000 | 806000 | 830000 | 855000 | 880000 | 907000 | 934000 | 962000 | 991000 | 1021000 | 1051000 | 1083000 | 1115000 | 1149000 | 1183000 | 1219000 | 1255000 | 1293000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 233000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 320000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 371000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 116000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2111000 | 2195000 | 2261000 | 2328000 | 2398000 | 2469000 | 2546000 | 2620000 | 2701000 | 2779000 | 2864000 | 2951000 | 3039000 | 3130000 | 3224000 | 3320000 | 3420000 | 3522000 | 3629000 | 3737000 | 3850000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3706000 | 4129000 | 4252000 | 4381000 | 4512000 | 4648000 | 4785000 | 4931000 | 5077000 | 5231000 | 5387000 | 5548000 | 5715000 | 5886000 | 6063000 | 6245000 | 6431000 | 6625000 | 6824000 | 7028000 | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 135x | 150x | 154x | 159x | 164x | 169x | 174x | 179x | 184x | 190x | 196x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38468124 | $37616814 | $36721948 | $35781300 | $34792527 | $33753166 | $32660629 | $31512196 | $30305007 | $29036056 | $27702182 | $26300066 | $24826214 | $23276958 | $21648438 | $19936601 | $18137182 | $16245702 | $14257450 | $12167476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 4272617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 103414286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3102429) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 100311857 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12167476) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 88144381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (16834000) | 00 | 00 | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 92416998 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1312 | IRR | 56 | 82 | 89 | 97 | 104 | 112 | 121 | 129 | 138 | 147 | 156 | 166 | 176 | 186 | 196 | 207 | 218 | 230 | 242 | 254 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 18994000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 44318000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2120 | $2184 | $2249 | $2317 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2686 | $2766 | $2849 | $2935 | $3023 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | $3609 | $3717 | $3829 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $265 | $273 | $281 | $290 | $298 | $307 | $316 | $326 | $336 | $346 | $356 | $367 | $378 | $389 | $401 | $413 | $425 | $438 | $451 | $465 | $479 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 7632000 | 7861000 | 8097000 | 8340000 | 8590000 | 8848000 | 9113000 | 9386000 | 9668000 | 9958000 | 10257000 | 10564000 | 10881000 | 11208000 | 11544000 | 11890000 | 12247000 | 12615000 | 12993000 | 13383000 | 13784000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 153000 | 157000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 182000 | 188000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 218000 | 224000 | 231000 | 238000 | 245000 | 252000 | 260000 | 268000 | 276000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (779000) | (401000) | (413000) | (425000) | (438000) | (451000) | (465000) | (479000) | (493000) | (508000) | (523000) | (539000) | (555000) | (572000) | (589000) | (606000) | (625000) | (643000) | (663000) | (683000) | (703000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 7006000 | 7617000 | 7846000 | 8082000 | 8324000 | 8574000 | 8830000 | 9095000 | 9368000 | 9649000 | 9939000 | 10236000 | 10544000 | 10860000 | 11186000 | 11522000 | 11867000 | 12224000 | 12590000 | 12968000 | 13357000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 146000 | 150000 | 154000 | 159000 | 164000 | 169000 | 174000 | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 54000 | 56000 | 57000 | 59000 | 61000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 86000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 216000 | 222000 | 229000 | 236000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 317000 | 326000 | 336000 | 346000 | 356000 | 367000 | 378000 | 389000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 410000 | 422000 | 435000 | 448000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 535000 | 551000 | 567000 | 584000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 388000 | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 522000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 641000 | 661000 | 681000 | 701000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 257000 | 265000 | 273000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 971000 | 1000000 | 1030000 | 1061000 | 1092000 | 1125000 | 1159000 | 1194000 | 1230000 | 1266000 | 1304000 | 1344000 | 1384000 | 1425000 | 1468000 | 1512000 | 1558000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 280000 | 305000 | 314000 | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 140000 | 152000 | 157000 | 162000 | 166000 | 171000 | 177000 | 182000 | 187000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 217000 | 224000 | 230000 | 237000 | 244000 | 252000 | 259000 | 267000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2543000 | 2644000 | 2724000 | 2805000 | 2891000 | 2976000 | 3064000 | 3158000 | 3252000 | 3349000 | 3452000 | 3554000 | 3660000 | 3770000 | 3883000 | 4001000 | 4120000 | 4242000 | 4372000 | 4503000 | 4637000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4463000 | 4973000 | 5122000 | 5277000 | 5433000 | 5598000 | 5766000 | 5937000 | 6116000 | 6300000 | 6487000 | 6682000 | 6884000 | 7090000 | 7303000 | 7521000 | 7747000 | 7982000 | 8218000 | 8465000 | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 264x | 272x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $43404204 | $42443657 | $41433966 | $40372617 | $39256968 | $38084240 | $36851513 | $35555718 | $34193627 | $32761849 | $31256819 | $29674788 | $28011817 | $26263766 | $24426282 | $22494788 | $20464475 | $18330287 | $16086911 | $13728759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 5356057 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 124571429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3737143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 120834286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (13728759) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 107105527 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (18994000) | 00 | 00 | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 112461584 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1411 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 | 232 | 244 | 257 | 269 | 282 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 32865000 | Land Acquisition | $ 6800000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 42000000 | $21000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61034000 | Development | $ 10500000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3451000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 27000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4148000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 93899000 | TOTAL | $ 93899000 | $46950 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4250 | $4378 | $4509 | $4644 | $4783 | $4927 | $5075 | $5227 | $5384 | $5545 | $5712 | $5883 | $6059 | $6241 | $6429 | $6621 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 8500000 | 8755000 | 9018000 | 9288000 | 9567000 | 9854000 | 10149000 | 10454000 | 10768000 | 11091000 | 11423000 | 11766000 | 12119000 | 12483000 | 12857000 | 13243000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1203000) | (927000) | (635000) | (652000) | (669000) | (688000) | (706000) | (726000) | (745000) | (766000) | (786000) | (808000) | (830000) | (853000) | (876000) | (900000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 10828000 | 11429000 | 12057000 | 12383000 | 12720000 | 13064000 | 13419000 | 13784000 | 14160000 | 14545000 | 14941000 | 15348000 | 15767000 | 16198000 | 16640000 | 17095000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2568000 | 2619000 | 2672000 | 2725000 | 2780000 | 2835000 | 2892000 | 2950000 | 3009000 | 3069000 | 3130000 | 3193000 | 3257000 | 3322000 | 3388000 | 3456000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 963000 | 982000 | 1002000 | 1022000 | 1042000 | 1063000 | 1084000 | 1106000 | 1128000 | 1151000 | 1174000 | 1197000 | 1221000 | 1246000 | 1271000 | 1296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7297000 | 7828000 | 8383000 | 8636000 | 8898000 | 9166000 | 9443000 | 9728000 | 10023000 | 10325000 | 10637000 | 10958000 | 11289000 | 11630000 | 11981000 | 12343000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 196x | 202x | 208x | 214x | 221x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $59775536 | $58452686 | $57062157 | $55600486 | $54064033 | $52448972 | $50751281 | $48966733 | $47090885 | $45119064 | $43046362 | $40867616 | $38577401 | $36170015 | $33639462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 7699416 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12343000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 154287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4628625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 149658875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (33639462) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 116019413 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $6016 | $6178 | $6346 | $6518 | $6695 | $6876 | $7063 | $7255 | $7453 | $7656 | $7864 | $8078 | $8299 | $8526 | $8758 | $8998 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (32865000) | 00 | 00 | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 123718829 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 92 | 108 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21327000 | Land Acquisition | $ 4375000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 27300000 | $15600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39607000 | Development | $ 6825000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2241000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2693000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 60934000 | TOTAL | $ 60934000 | $34819 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3165 | $3260 | $3358 | $3458 | $3562 | $3669 | $3779 | $3893 | $4009 | $4130 | $4253 | $4381 | $4513 | $4648 | $4787 | $4931 | $5079 | $5231 | $5388 | $5550 | $5716 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 5539000 | 5705000 | 5876000 | 6052000 | 6234000 | 6421000 | 6614000 | 6812000 | 7016000 | 7227000 | 7444000 | 7667000 | 7897000 | 8134000 | 8378000 | 8629000 | 8888000 | 9155000 | 9429000 | 9712000 | 10004000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (784000) | (604000) | (413000) | (425000) | (436000) | (448000) | (460000) | (473000) | (486000) | (499000) | (512000) | (526000) | (541000) | (555000) | (571000) | (586000) | (602000) | (619000) | (636000) | (653000) | (671000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7054000 | 7446000 | 7855000 | 8066000 | 8287000 | 8511000 | 8743000 | 8980000 | 9224000 | 9475000 | 9734000 | 10000000 | 10272000 | 10553000 | 10840000 | 11137000 | 11442000 | 11755000 | 12077000 | 12408000 | 12750000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1672000 | 1705000 | 1740000 | 1774000 | 1810000 | 1846000 | 1883000 | 1921000 | 1959000 | 1998000 | 2038000 | 2079000 | 2121000 | 2163000 | 2206000 | 2250000 | 2295000 | 2341000 | 2388000 | 2436000 | 2485000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 627000 | 640000 | 652000 | 665000 | 679000 | 692000 | 706000 | 720000 | 735000 | 749000 | 764000 | 780000 | 795000 | 811000 | 827000 | 844000 | 861000 | 878000 | 896000 | 913000 | 932000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4755000 | 5101000 | 5463000 | 5627000 | 5798000 | 5973000 | 6154000 | 6339000 | 6530000 | 6728000 | 6932000 | 7141000 | 7356000 | 7579000 | 7807000 | 8043000 | 8286000 | 8536000 | 8793000 | 9059000 | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 184x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 265x | 273x | 281x | 289x | 298x | 307x | 316x | 326x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38790341 | $37931899 | $37029538 | $36081011 | $35083955 | $34035888 | $32934200 | $31776148 | $30558847 | $29279267 | $27934221 | $26520360 | $25034163 | $23471930 | $21829770 | $20103593 | $18289103 | $16381779 | $14376873 | $12269393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 6280537 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 116662500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3499875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 113162625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12269393) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 100893232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4479 | $4600 | $4725 | $4852 | $4985 | $5119 | $5259 | $5402 | $5549 | $5699 | $5855 | $6015 | $6179 | $6347 | $6521 | $6699 | $6882 | $7071 | $7265 | $7463 | $7669 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21327000) | 00 | 00 | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 107173769 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 93 | 109 | 126 | 134 | 142 | 150 | 158 | 167 | 176 | 185 | 195 | 205 | 215 | 225 | 236 | 247 | 258 | 270 | 282 | 294 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 43599000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 122000000 | $30500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 247062000 | FFampE | $ 34800000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 52700000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 13320000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 54000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 13841000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 290661000 | TOTAL | $ 290661000 | $72665 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $5055 | $5207 | $5363 | $5524 | $5689 | $5860 | $6036 | $6217 | $6404 | $6596 | $6793 | $6997 | $7207 | $7423 | $7646 | $7876 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 20220000 | 20827000 | 21451000 | 22095000 | 22758000 | 23441000 | 24144000 | 24868000 | 25614000 | 26383000 | 27174000 | 27989000 | 28829000 | 29694000 | 30585000 | 31502000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (2857000) | (2200000) | (1507000) | (1548000) | (1590000) | (1633000) | (1677000) | (1723000) | (1770000) | (1818000) | (1867000) | (1918000) | (1971000) | (2024000) | (2080000) | (2137000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 25708000 | 27139000 | 28626000 | 29403000 | 30201000 | 31021000 | 31865000 | 32730000 | 33622000 | 34538000 | 35480000 | 36447000 | 37442000 | 38465000 | 39516000 | 40596000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 6419000 | 6547000 | 6678000 | 6812000 | 6948000 | 7087000 | 7229000 | 7373000 | 7521000 | 7671000 | 7825000 | 7981000 | 8141000 | 8304000 | 8470000 | 8639000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1926000 | 1965000 | 2004000 | 2044000 | 2085000 | 2126000 | 2169000 | 2212000 | 2257000 | 2302000 | 2348000 | 2395000 | 2443000 | 2491000 | 2541000 | 2592000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 17363000 | 18627000 | 19944000 | 20547000 | 21168000 | 21808000 | 22467000 | 23145000 | 23844000 | 24565000 | 25307000 | 26071000 | 26858000 | 27670000 | 28505000 | 29365000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $241588811 | $235864184 | $229876570 | $223613885 | $217063493 | $210212178 | $203046115 | $195550843 | $187711241 | $179511488 | $170935040 | $161964592 | $152582043 | $142768461 | $132504045 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 12025990 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 29365000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 367062500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11011875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 356050625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (132504045) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 223546580 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7141 | $7335 | $7533 | $7738 | $7948 | $8164 | $8386 | $8613 | $8848 | $9089 | $9337 | $9591 | $9853 | $10122 | $10399 | $10683 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (43599000) | 00 | 00 | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 235572570 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1476 | IRR | 20 | 49 | 79 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6081000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 17025000 | $22700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 34457000 | FFampE | $ 4875000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 7350000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1858000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 7500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1930000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 40538000 | TOTAL | $ 40538000 | $54051 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3760 | $3873 | $3989 | $4109 | $4232 | $4359 | $4490 | $4624 | $4763 | $4906 | $5053 | $5205 | $5361 | $5522 | $5687 | $5858 | $6034 | $6215 | $6401 | $6593 | $6791 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 2820000 | 2905000 | 2992000 | 3081000 | 3174000 | 3269000 | 3367000 | 3468000 | 3572000 | 3679000 | 3790000 | 3904000 | 4021000 | 4141000 | 4266000 | 4393000 | 4525000 | 4661000 | 4801000 | 4945000 | 5093000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (399000) | (307000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (240000) | (247000) | (254000) | (261000) | (268000) | (275000) | (282000) | (290000) | (298000) | (306000) | (315000) | (323000) | (332000) | (341000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3586000 | 3786000 | 3994000 | 4101000 | 4213000 | 4327000 | 4445000 | 4566000 | 4690000 | 4817000 | 4949000 | 5084000 | 5223000 | 5366000 | 5513000 | 5663000 | 5818000 | 5978000 | 6142000 | 6310000 | 6483000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 896000 | 914000 | 932000 | 951000 | 970000 | 989000 | 1009000 | 1029000 | 1050000 | 1071000 | 1092000 | 1114000 | 1136000 | 1159000 | 1182000 | 1206000 | 1230000 | 1255000 | 1280000 | 1305000 | 1331000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 269000 | 274000 | 280000 | 285000 | 291000 | 297000 | 303000 | 309000 | 315000 | 321000 | 328000 | 334000 | 341000 | 348000 | 355000 | 362000 | 369000 | 377000 | 384000 | 392000 | 400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2421000 | 2598000 | 2782000 | 2865000 | 2952000 | 3041000 | 3133000 | 3228000 | 3325000 | 3425000 | 3529000 | 3636000 | 3746000 | 3859000 | 3976000 | 4095000 | 4219000 | 4346000 | 4478000 | 4613000 | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 184x | 189x | 195x | 201x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $33693671 | $32895274 | $32060199 | $31186761 | $30273198 | $29317665 | $28318236 | $27272893 | $26179527 | $25035932 | $23839800 | $22588718 | $21280162 | $19911491 | $18479944 | $16982631 | $15416532 | $13778487 | $12065191 | $10273186 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 2314722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 59400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1782000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 57618000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (18479944) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 39138056 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5313 | $5457 | $5605 | $5756 | $5913 | $6073 | $6239 | $6408 | $6583 | $6761 | $6947 | $7136 | $7331 | $7531 | $7737 | $7948 | $8165 | $8391 | $8620 | $8856 | $9099 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6081000) | 00 | 00 | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 41452778 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1418 | IRR | 20 | 49 | 80 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 | 295 | 316 | 337 | 358 | 381 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 24494000 | Land Acquisition | $ 4250000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 26125000 | $20900 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 45490000 | FFampE | $ 4375000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 12000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2604000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $14000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3130000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69984000 | TOTAL | $ 69984000 | $55987 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4975 | $5124 | $5278 | $5436 | $5599 | $5767 | $5940 | $6119 | $6302 | $6491 | $6686 | $6887 | $7093 | $7306 | $7525 | $7751 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6795000 | 6999000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7878000 | 8114000 | 8357000 | 8608000 | 8866000 | 9132000 | 9406000 | 9689000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (883000) | (680000) | (466000) | (478000) | (491000) | (504000) | (518000) | (532000) | (547000) | (562000) | (577000) | (593000) | (609000) | (625000) | (642000) | (660000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7944000 | 8385000 | 8844000 | 9085000 | 9331000 | 9585000 | 9845000 | 10112000 | 10386000 | 10668000 | 10959000 | 11258000 | 11564000 | 11881000 | 12205000 | 12539000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2006000 | 2046000 | 2087000 | 2129000 | 2171000 | 2215000 | 2259000 | 2304000 | 2350000 | 2397000 | 2445000 | 2494000 | 2544000 | 2595000 | 2647000 | 2700000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 602000 | 614000 | 626000 | 639000 | 652000 | 665000 | 678000 | 692000 | 705000 | 719000 | 734000 | 749000 | 763000 | 779000 | 794000 | 810000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5336000 | 5725000 | 6131000 | 6317000 | 6508000 | 6705000 | 6908000 | 7116000 | 7331000 | 7552000 | 7780000 | 8015000 | 8257000 | 8507000 | 8764000 | 9029000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 167x | 179x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 275x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $44552039 | $43566089 | $42529697 | $41440281 | $40295128 | $39091387 | $37826060 | $36495997 | $35097886 | $33628244 | $32083413 | $30459545 | $28752597 | $26958318 | $25072240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 5572840 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 9029000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 112862500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3385875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 109476625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (25072240) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 84404385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7062 | $7252 | $7448 | $7650 | $7858 | $8071 | $8290 | $8515 | $8746 | $8984 | $9229 | $9481 | $9738 | $10005 | $10278 | $10559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (24494000) | 00 | 00 | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 89977224 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1428 | IRR | 88 | 103 | 120 | 128 | 135 | 143 | 152 | 160 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 228 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 5868000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 10897000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 4000000 | Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2985 | $3075 | $3167 | $3262 | $3360 | $3460 | $3564 | $3671 | $3781 | $3895 | $4012 | $4132 | $4256 | $4384 | $4515 | $4651 | $4790 | $4934 | $5082 | $5234 | $5391 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1493000 | 1537000 | 1583000 | 1631000 | 1680000 | 1730000 | 1782000 | 1836000 | 1891000 | 1947000 | 2006000 | 2066000 | 2128000 | 2192000 | 2258000 | 2325000 | 2395000 | 2467000 | 2541000 | 2617000 | 2696000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (197000) | (152000) | (104000) | (107000) | (110000) | (113000) | (116000) | (119000) | (123000) | (126000) | (129000) | (133000) | (137000) | (141000) | (144000) | (148000) | (153000) | (157000) | (161000) | (166000) | (170000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 1774000 | 1873000 | 1976000 | 2031000 | 2088000 | 2145000 | 2205000 | 2266000 | 2328000 | 2392000 | 2459000 | 2528000 | 2597000 | 2670000 | 2745000 | 2820000 | 2898000 | 2980000 | 3063000 | 3148000 | 3236000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1296000 | 1385000 | 1479000 | 1524000 | 1570000 | 1617000 | 1666000 | 1717000 | 1768000 | 1821000 | 1877000 | 1933000 | 1991000 | 2051000 | 2114000 | 2177000 | 2242000 | 2310000 | 2380000 | 2451000 | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 181x | 193x | 199x | 205x | 212x | 218x | 225x | 231x | 238x | 246x | 253x | 260x | 268x | 277x | 285x | 293x | 302x | 311x | 321x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $10672314 | $10436133 | $10187868 | $9926901 | $9652583 | $9364230 | $9061125 | $8742512 | $8407599 | $8055550 | $7685490 | $7296497 | $6887603 | $6457788 | $6005984 | $5531064 | $5031847 | $4507088 | $3955482 | $3375655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 1686567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 31575000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (947250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 30627750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3375655) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 27252095 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3942 | $4050 | $4160 | $4276 | $4396 | $4516 | $4642 | $4770 | $4902 | $5036 | $5176 | $5322 | $5468 | $5622 | $5778 | $5936 | $6102 | $6274 | $6448 | $6628 | $6812 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (5868000) | 00 | 00 | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 28938662 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1421 | IRR | 91 | 106 | 122 | 129 | 137 | 145 | 154 | 162 | 171 | 180 | 190 | 199 | 209 | 219 | 230 | 241 | 252 | 263 | 275 | 287 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7268000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 13497000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3700 | $3811 | $3925 | $4043 | $4164 | $4289 | $4418 | $4551 | $4687 | $4828 | $4972 | $5122 | $5275 | $5434 | $5597 | $5764 | $5937 | $6116 | $6299 | $6488 | $6683 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1850000 | 1906000 | 1963000 | 2022000 | 2082000 | 2145000 | 2209000 | 2275000 | 2344000 | 2414000 | 2486000 | 2561000 | 2638000 | 2717000 | 2798000 | 2882000 | 2969000 | 3058000 | 3150000 | 3244000 | 3341000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (233000) | (180000) | (123000) | (126000) | (130000) | (134000) | (137000) | (141000) | (145000) | (149000) | (153000) | (158000) | (162000) | (167000) | (171000) | (176000) | (181000) | (186000) | (192000) | (197000) | (203000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2095000 | 2214000 | 2337000 | 2403000 | 2470000 | 2539000 | 2611000 | 2683000 | 2759000 | 2836000 | 2915000 | 2998000 | 3082000 | 3169000 | 3258000 | 3349000 | 3444000 | 3542000 | 3641000 | 3744000 | 3848000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1617000 | 1726000 | 1840000 | 1896000 | 1952000 | 2011000 | 2072000 | 2134000 | 2199000 | 2265000 | 2333000 | 2403000 | 2476000 | 2550000 | 2627000 | 2706000 | 2788000 | 2872000 | 2958000 | 3047000 | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 182x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 262x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $13218704 | $12926171 | $12618670 | $12295438 | $11955668 | $11598515 | $11223089 | $10828456 | $10413633 | $9977586 | $9519231 | $9037425 | $8530969 | $7998602 | $7438998 | $6850764 | $6232434 | $5582470 | $4899252 | $4181079 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 2100175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 39225000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1176750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 38048250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (4181079) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 33867171 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4656 | $4788 | $4920 | $5058 | $5200 | $5346 | $5496 | $5648 | $5808 | $5970 | $6136 | $6312 | $6488 | $6672 | $6858 | $7050 | $7250 | $7456 | $7666 | $7882 | $8102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7268000) | 00 | 00 | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 35967346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 92 | 107 | 123 | 131 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 48554000 | Land Acquisition | $ 11900000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 68250000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 90173000 | Development | $ 17063000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 5025000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 30450000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 6039000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 138727000 | TOTAL | $ 138727000 | $39636 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3570 | $3677 | $3787 | $3901 | $4018 | $4139 | $4263 | $4391 | $4522 | $4658 | $4798 | $4942 | $5090 | $5243 | $5400 | $5562 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 12495000 | 12870000 | 13256000 | 13654000 | 14063000 | 14485000 | 14920000 | 15367000 | 15828000 | 16303000 | 16792000 | 17296000 | 17815000 | 18349000 | 18900000 | 19467000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1839000) | (1416000) | (970000) | (996000) | (1022000) | (1050000) | (1078000) | (1107000) | (1137000) | (1168000) | (1199000) | (1231000) | (1265000) | (1299000) | (1334000) | (1370000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 16553000 | 17469000 | 18422000 | 18916000 | 19424000 | 19946000 | 20483000 | 21034000 | 21600000 | 22183000 | 22781000 | 23397000 | 24029000 | 24678000 | 25347000 | 26034000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 4493000 | 4583000 | 4675000 | 4768000 | 4863000 | 4961000 | 5060000 | 5161000 | 5264000 | 5370000 | 5477000 | 5586000 | 5698000 | 5812000 | 5928000 | 6047000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1404000 | 1432000 | 1461000 | 1490000 | 1520000 | 1550000 | 1581000 | 1613000 | 1645000 | 1678000 | 1711000 | 1746000 | 1781000 | 1816000 | 1853000 | 1890000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 10656000 | 11454000 | 12286000 | 12658000 | 13041000 | 13435000 | 13842000 | 14260000 | 14691000 | 15135000 | 15593000 | 16065000 | 16550000 | 17050000 | 17566000 | 18097000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $88313717 | $86359309 | $84304910 | $82145404 | $79875414 | $77489287 | $74981080 | $72344550 | $69573129 | $66659917 | $63597660 | $60378732 | $56995118 | $53438391 | $49699695 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 11240291 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 18097000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 226212500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (6786375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 219426125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (49699695) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 169726430 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5255 | $5396 | $5541 | $5689 | $5842 | $5999 | $6160 | $6326 | $6496 | $6672 | $6851 | $7037 | $7227 | $7422 | $7623 | $7830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (48554000) | 00 | 00 | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 180966721 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1446 | IRR | 89 | 106 | 123 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 11276000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20942000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 12000000 | TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1940 | $1998 | $2058 | $2120 | $2183 | $2249 | $2316 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2685 | $2766 | $2849 | $2934 | $3022 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 2910000 | 2997000 | 3087000 | 3180000 | 3275000 | 3373000 | 3475000 | 3579000 | 3686000 | 3797000 | 3911000 | 4028000 | 4149000 | 4273000 | 4402000 | 4534000 | 4670000 | 4810000 | 4954000 | 5103000 | 5256000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (439000) | (338000) | (231000) | (237000) | (244000) | (250000) | (257000) | (264000) | (271000) | (278000) | (286000) | (293000) | (301000) | (309000) | (318000) | (326000) | (335000) | (344000) | (353000) | (363000) | (373000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3949000 | 4167000 | 4394000 | 4511000 | 4631000 | 4755000 | 4883000 | 5013000 | 5147000 | 5285000 | 5427000 | 5573000 | 5722000 | 5876000 | 6034000 | 6197000 | 6364000 | 6535000 | 6712000 | 6894000 | 7080000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2471000 | 2659000 | 2856000 | 2943000 | 3031000 | 3123000 | 3218000 | 3315000 | 3415000 | 3519000 | 3625000 | 3735000 | 3848000 | 3964000 | 4084000 | 4208000 | 4335000 | 4466000 | 4601000 | 4740000 | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 213x | 219x | 226x | 232x | 240x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 295x | 304x | 313x | 323x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $20510195 | $20056299 | $19579180 | $19077651 | $18550463 | $17996303 | $17413791 | $16801477 | $16157835 | $15481264 | $14770078 | $14022506 | $13236687 | $12410664 | $11542380 | $10629673 | $9670270 | $8661783 | $7601699 | $6487379 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 3270902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59206375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6487379) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52718996 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2925 | $3003 | $3083 | $3165 | $3250 | $3337 | $3427 | $3518 | $3612 | $3709 | $3809 | $3911 | $4015 | $4123 | $4235 | $4349 | $4466 | $4586 | $4710 | $4838 | $4969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (11276000) | 00 | 00 | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 55989898 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1426 | IRR | 89 | 106 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 | 243 | 254 | 266 | 278 | 290 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15476000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 28742000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2655 | $2735 | $2817 | $2901 | $2988 | $3078 | $3170 | $3265 | $3363 | $3464 | $3568 | $3675 | $3785 | $3899 | $4016 | $4136 | $4260 | $4388 | $4520 | $4656 | $4795 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 3983000 | 4102000 | 4225000 | 4352000 | 4482000 | 4617000 | 4755000 | 4898000 | 5045000 | 5196000 | 5352000 | 5513000 | 5678000 | 5848000 | 6024000 | 6205000 | 6391000 | 6582000 | 6780000 | 6983000 | 7193000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (546000) | (421000) | (288000) | (296000) | (304000) | (312000) | (321000) | (330000) | (339000) | (348000) | (358000) | (368000) | (378000) | (388000) | (399000) | (410000) | (421000) | (433000) | (445000) | (457000) | (470000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 4915000 | 5189000 | 5475000 | 5624000 | 5778000 | 5937000 | 6099000 | 6266000 | 6438000 | 6614000 | 6796000 | 6983000 | 7174000 | 7372000 | 7575000 | 7784000 | 7999000 | 8218000 | 8446000 | 8680000 | 8920000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3437000 | 3681000 | 3937000 | 4056000 | 4178000 | 4305000 | 4434000 | 4568000 | 4706000 | 4848000 | 4994000 | 5145000 | 5300000 | 5460000 | 5625000 | 5795000 | 5970000 | 6149000 | 6335000 | 6526000 | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | 263x | 271x | 279x | 287x | 296x | 305x | 314x | 324x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28149367 | $27526413 | $26871588 | $26183261 | $25459718 | $24699157 | $23899684 | $23059309 | $22175938 | $21247373 | $20271300 | $19245290 | $18166787 | $17033106 | $15841423 | $14588772 | $13272032 | $11887926 | $10433007 | $8903651 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 4509726 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2521125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 81516375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (8903651) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72612724 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3641 | $3740 | $3842 | $3947 | $4055 | $4166 | $4280 | $4397 | $4518 | $4641 | $4769 | $4901 | $5035 | $5173 | $5316 | $5463 | $5613 | $5767 | $5927 | $6091 | $6260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15476000) | 00 | 00 | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 77122450 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1434 | IRR | 92 | 108 | 124 | 132 | 140 | 148 | 156 | 165 | 174 | 183 | 192 | 202 | 212 | 223 | 233 | 244 | 255 | 267 | 279 | 291 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 33347000 | Land Acquisition | $ 9000000 | $4000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43875000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61929000 | Development | $ 8775000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3418000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 26100000 | $11600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4108000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 95276000 | TOTAL | $ 95276000 | $42345 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $48000 | $49440 | $50923 | $52451 | $54024 | $55645 | $57315 | $59034 | $60805 | $62629 | $64508 | $66443 | $68437 | $70490 | $72604 | $74782 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3840 | $3955 | $4074 | $4196 | $4322 | $4452 | $4585 | $4723 | $4864 | $5010 | $5161 | $5315 | $5475 | $5639 | $5808 | $5983 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 8640000 | 8899000 | 9167000 | 9441000 | 9725000 | 10017000 | 10316000 | 10627000 | 10944000 | 11273000 | 11612000 | 11959000 | 12319000 | 12688000 | 13068000 | 13462000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1261000) | (971000) | (665000) | (683000) | (701000) | (720000) | (739000) | (759000) | (780000) | (801000) | (823000) | (845000) | (868000) | (891000) | (915000) | (940000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 11350000 | 11979000 | 12634000 | 12972000 | 13322000 | 13682000 | 14049000 | 14429000 | 14817000 | 15217000 | 15629000 | 16052000 | 16488000 | 16934000 | 17393000 | 17867000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2888000 | 2946000 | 3005000 | 3065000 | 3126000 | 3189000 | 3252000 | 3317000 | 3384000 | 3451000 | 3520000 | 3591000 | 3663000 | 3736000 | 3811000 | 3887000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1083000 | 1105000 | 1127000 | 1149000 | 1172000 | 1196000 | 1220000 | 1244000 | 1269000 | 1294000 | 1320000 | 1347000 | 1374000 | 1401000 | 1429000 | 1458000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7379000 | 7928000 | 8502000 | 8758000 | 9024000 | 9297000 | 9577000 | 9868000 | 10164000 | 10472000 | 10789000 | 11114000 | 11451000 | 11797000 | 12153000 | 12522000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 182x | 196x | 202x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $60652082 | $59309834 | $57898914 | $56415809 | $54856825 | $53218081 | $51495496 | $49684779 | $47781424 | $45780688 | $43677592 | $41466897 | $39143099 | $36700410 | $34132750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 7808631 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12522000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 156525000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4695750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 151829250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (34132750) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 117696500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5605 | $5756 | $5911 | $6069 | $6232 | $6401 | $6572 | $6750 | $6932 | $7119 | $7312 | $7510 | $7714 | $7922 | $8137 | $8359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (33347000) | 00 | 00 | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 125505131 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1458 | IRR | 91 | 107 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 10981000 | Land Acquisition | $ 3000000 | $3000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 14500000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20394000 | Development | $ 2900000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1124000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 8500000 | $8500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1351000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 31375000 | TOTAL | $ 31375000 | $31375 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $36000 | $37080 | $38192 | $39338 | $40518 | $41734 | $42986 | $44275 | $45604 | $46972 | $48381 | $49832 | $51327 | $52867 | $54453 | $56087 | $57769 | $59503 | $61288 | $63126 | $65020 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2880 | $2966 | $3055 | $3147 | $3241 | $3339 | $3439 | $3542 | $3648 | $3758 | $3870 | $3987 | $4106 | $4229 | $4356 | $4487 | $4622 | $4760 | $4903 | $5050 | $5202 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 2880000 | 2966000 | 3055000 | 3147000 | 3241000 | 3339000 | 3439000 | 3542000 | 3648000 | 3758000 | 3870000 | 3987000 | 4106000 | 4229000 | 4356000 | 4487000 | 4622000 | 4760000 | 4903000 | 5050000 | 5202000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (366000) | (282000) | (193000) | (199000) | (204000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (241000) | (248000) | (255000) | (262000) | (269000) | (277000) | (284000) | (292000) | (301000) | (309000) | (318000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3290000 | 3475000 | 3669000 | 3772000 | 3877000 | 3986000 | 4097000 | 4211000 | 4329000 | 4452000 | 4575000 | 4704000 | 4835000 | 4971000 | 5111000 | 5255000 | 5403000 | 5554000 | 5710000 | 5872000 | 6037000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 418000 | 426000 | 435000 | 444000 | 452000 | 462000 | 471000 | 480000 | 490000 | 500000 | 510000 | 520000 | 530000 | 541000 | 552000 | 563000 | 574000 | 585000 | 597000 | 609000 | 621000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 358000 | 365000 | 372000 | 380000 | 388000 | 395000 | 403000 | 411000 | 419000 | 428000 | 436000 | 445000 | 454000 | 463000 | 472000 | 482000 | 491000 | 501000 | 511000 | 522000 | 532000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2514000 | 2684000 | 2862000 | 2948000 | 3037000 | 3129000 | 3223000 | 3320000 | 3420000 | 3524000 | 3629000 | 3739000 | 3851000 | 3967000 | 4087000 | 4210000 | 4338000 | 4468000 | 4602000 | 4741000 | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 176x | 188x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 261x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | 331x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19973495 | $19531476 | $19066842 | $18578437 | $18065044 | $17525385 | $16958116 | $16361824 | $15735025 | $15076158 | $14383581 | $13655572 | $12890316 | $12085908 | $11240344 | $10351521 | $9417223 | $8435125 | $7402781 | $6317621 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 3310344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61050000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59218500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6317621) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52900879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3656 | $3757 | $3862 | $3971 | $4081 | $4196 | $4313 | $4433 | $4557 | $4686 | $4816 | $4952 | $5090 | $5233 | $5380 | $5532 | $5687 | $5846 | $6011 | $6181 | $6355 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (10981000) | 00 | 00 | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 56211224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1471 | IRR | 99 | 114 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 220 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 | 301 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 39286000 | Land Acquisition | $ 12000000 | $40000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 64500000 | $215000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 72960000 | FFampE | $ 8700000 | $29000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 18300000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3972000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4774000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 112246000 | TOTAL | $ 112246000 | $374153 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $29700 | $30403 | $30930 | $31858 | $32814 | $33798 | $34812 | $35857 | $36932 | $38040 | $39181 | $40357 | $41568 | $42815 | $44099 | $45422 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 22115000 | 23970000 | 25401000 | 26163000 | 26948000 | 27757000 | 28590000 | 29447000 | 30331000 | 31241000 | 32178000 | 33143000 | 34137000 | 35161000 | 36216000 | 37303000 | 639 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 11144000 | 12079000 | 12800000 | 13184000 | 13579000 | 13987000 | 14407000 | 14839000 | 15284000 | 15743000 | 16215000 | 16701000 | 17202000 | 17718000 | 18250000 | 18797000 | 322 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 1350000 | 1463000 | 1550000 | 1597000 | 1645000 | 1694000 | 1745000 | 1797000 | 1851000 | 1907000 | 1964000 | 2023000 | 2083000 | 2146000 | 2210000 | 2277000 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 34609000 | 37512000 | 39751000 | 40944000 | 42172000 | 43438000 | 44742000 | 46083000 | 47466000 | 48891000 | 50357000 | 51867000 | 53422000 | 55025000 | 56676000 | 58377000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 13292000 | 14406000 | 15266000 | 15725000 | 16196000 | 16682000 | 17183000 | 17698000 | 18229000 | 18777000 | 19340000 | 19919000 | 20516000 | 21132000 | 21766000 | 22419000 | 213 | 700 | 586 | 384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 8998000 | 9753000 | 10335000 | 10645000 | 10965000 | 11294000 | 11633000 | 11982000 | 12341000 | 12712000 | 13093000 | 13485000 | 13890000 | 14307000 | 14736000 | 15178000 | 260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1038000 | 1125000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 346000 | 375000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 550000 | 567000 | 584000 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1281000 | 1388000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 346000 | 750000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 25301000 | 27797000 | 29856000 | 30750000 | 31673000 | 32623000 | 33602000 | 34610000 | 35649000 | 36721000 | 37822000 | 38954000 | 40123000 | 41327000 | 42566000 | 43843000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 9308000 | 9715000 | 9895000 | 10194000 | 10499000 | 10815000 | 11140000 | 11473000 | 11817000 | 12170000 | 12535000 | 12913000 | 13299000 | 13698000 | 14110000 | 14534000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 182x | 190x | 193x | 199x | 205x | 211x | 218x | 224x | 231x | 238x | 245x | 252x | 260x | 268x | 276x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $71455633 | $69874299 | $68212062 | $66464781 | $64628106 | $62697463 | $60668045 | $58534798 | $56292410 | $53935297 | $51457590 | $48853119 | $46115398 | $43237610 | $40212589 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 8991797 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 14534000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 181675000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (5450250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 176224750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (40212589) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 136012161 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (39286000) | 00 | 00 | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 145003959 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1455 | IRR | 107 | 117 | 122 | 129 | 137 | 145 | 153 | 162 | 171 | 179 | 189 | 198 | 208 | 218 | 229 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15855000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 29446000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 10000000 | Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $17900 | $18324 | $18641 | $19201 | $19777 | $20370 | $20981 | $21611 | $22259 | $22927 | $23614 | $24323 | $25053 | $25804 | $26578 | $27376 | $28197 | $29043 | $29914 | $30811 | $31736 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 8886000 | 9631000 | 10206000 | 10512000 | 10828000 | 11153000 | 11487000 | 11832000 | 12187000 | 12552000 | 12929000 | 13317000 | 13716000 | 14128000 | 14552000 | 14988000 | 15438000 | 15901000 | 16378000 | 16869000 | 17375000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 4478000 | 4853000 | 5143000 | 5297000 | 5456000 | 5620000 | 5788000 | 5962000 | 6141000 | 6325000 | 6515000 | 6711000 | 6912000 | 7119000 | 7333000 | 7553000 | 7779000 | 8013000 | 8253000 | 8500000 | 8755000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 542000 | 588000 | 623000 | 642000 | 661000 | 681000 | 701000 | 722000 | 744000 | 766000 | 789000 | 813000 | 837000 | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 970000 | 1000000 | 1030000 | 1060000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 13906000 | 15072000 | 15972000 | 16451000 | 16945000 | 17454000 | 17976000 | 18516000 | 19072000 | 19643000 | 20233000 | 20841000 | 21465000 | 22109000 | 22773000 | 23456000 | 24159000 | 24884000 | 25631000 | 26399000 | 27190000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 5341000 | 5788000 | 6134000 | 6318000 | 6508000 | 6703000 | 6903000 | 7111000 | 7325000 | 7544000 | 7770000 | 8004000 | 8244000 | 8491000 | 8746000 | 9008000 | 9278000 | 9557000 | 9844000 | 10138000 | 10442000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 3616000 | 3919000 | 4153000 | 4277000 | 4406000 | 4538000 | 4674000 | 4814000 | 4959000 | 5107000 | 5261000 | 5419000 | 5581000 | 5748000 | 5921000 | 6099000 | 6281000 | 6470000 | 6664000 | 6864000 | 7069000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 417000 | 452000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 139000 | 151000 | 160000 | 165000 | 169000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 196000 | 202000 | 208000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 256000 | 264000 | 272000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 515000 | 558000 | 591000 | 609000 | 627000 | 646000 | 665000 | 685000 | 706000 | 727000 | 749000 | 771000 | 794000 | 818000 | 843000 | 868000 | 894000 | 921000 | 948000 | 977000 | 1006000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 139000 | 301000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 10167000 | 11169000 | 11996000 | 12357000 | 12726000 | 13110000 | 13500000 | 13905000 | 14325000 | 14752000 | 15196000 | 15652000 | 16122000 | 16604000 | 17104000 | 17618000 | 18145000 | 18691000 | 19250000 | 19827000 | 20421000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3739000 | 3903000 | 3976000 | 4094000 | 4219000 | 4344000 | 4476000 | 4611000 | 4747000 | 4891000 | 5037000 | 5189000 | 5343000 | 5505000 | 5669000 | 5838000 | 6014000 | 6193000 | 6381000 | 6572000 | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 181x | 189x | 192x | 198x | 204x | 210x | 217x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 274x | 283x | 291x | 300x | 309x | 318x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28838851 | $28200639 | $27529775 | $26824588 | $26083322 | $25304132 | $24485078 | $23624118 | $22719111 | $21767801 | $20767821 | $19716680 | $18611760 | $17450311 | $16229439 | $14946106 | $13597115 | $12179106 | $10688550 | $9121735 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 4506339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84612500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2538375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 82074125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (9121735) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72952390 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15855000) | 00 | 00 | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 77458730 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 106 | 116 | 120 | 128 | 136 | 144 | 152 | 161 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 227 | 238 | 249 | 260 | 272 | 284 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 19355000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 35946000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $22100 | $22623 | $23015 | $23706 | $24417 | $25150 | $25904 | $26681 | $27482 | $28306 | $29155 | $30030 | $30931 | $31859 | $32814 | $33799 | $34813 | $35857 | $36933 | $38041 | $39182 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 10970000 | 11891000 | 12601000 | 12979000 | 13368000 | 13769000 | 14182000 | 14608000 | 15046000 | 15498000 | 15962000 | 16441000 | 16935000 | 17443000 | 17966000 | 18505000 | 19060000 | 19632000 | 20221000 | 20827000 | 21452000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 5528000 | 5992000 | 6350000 | 6540000 | 6736000 | 6938000 | 7146000 | 7361000 | 7582000 | 7810000 | 8043000 | 8285000 | 8534000 | 8790000 | 9053000 | 9325000 | 9605000 | 9893000 | 10190000 | 10495000 | 10810000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 670000 | 726000 | 769000 | 792000 | 816000 | 840000 | 866000 | 892000 | 918000 | 946000 | 974000 | 1003000 | 1034000 | 1065000 | 1097000 | 1129000 | 1163000 | 1198000 | 1234000 | 1271000 | 1309000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 17168000 | 18609000 | 19720000 | 20311000 | 20920000 | 21547000 | 22194000 | 22861000 | 23546000 | 24254000 | 24979000 | 25729000 | 26503000 | 27298000 | 28116000 | 28959000 | 29828000 | 30723000 | 31645000 | 32593000 | 33571000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 6593000 | 7147000 | 7573000 | 7800000 | 8034000 | 8275000 | 8523000 | 8780000 | 9043000 | 9315000 | 9593000 | 9881000 | 10179000 | 10484000 | 10798000 | 11122000 | 11455000 | 11799000 | 12153000 | 12517000 | 12893000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 4464000 | 4838000 | 5127000 | 5281000 | 5439000 | 5602000 | 5770000 | 5944000 | 6122000 | 6306000 | 6495000 | 6690000 | 6891000 | 7097000 | 7310000 | 7529000 | 7755000 | 7988000 | 8228000 | 8474000 | 8728000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 515000 | 558000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 172000 | 186000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 229000 | 235000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 316000 | 326000 | 336000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 635000 | 689000 | 730000 | 752000 | 774000 | 797000 | 821000 | 846000 | 871000 | 897000 | 924000 | 952000 | 981000 | 1010000 | 1040000 | 1071000 | 1104000 | 1137000 | 1171000 | 1206000 | 1242000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 172000 | 372000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 12551000 | 13790000 | 14811000 | 15254000 | 15712000 | 16181000 | 16668000 | 17171000 | 17683000 | 18217000 | 18760000 | 19324000 | 19906000 | 20502000 | 21115000 | 21750000 | 22402000 | 23075000 | 23766000 | 24479000 | 25213000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4617000 | 4819000 | 4909000 | 5057000 | 5208000 | 5366000 | 5526000 | 5690000 | 5863000 | 6037000 | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6796000 | 7001000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7879000 | 8114000 | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 183x | 191x | 195x | 201x | 207x | 213x | 219x | 226x | 233x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $35204827 | $34425734 | $33606781 | $32745929 | $31841035 | $30889844 | $29889988 | $28838978 | $27734196 | $26572892 | $25352173 | $24069000 | $22720177 | $21302345 | $19811975 | $18245355 | $16598583 | $14867560 | $13047974 | $11135294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 5592359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 104475000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3134250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 101340750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (11135294) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 90205456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (19355000) | 00 | 00 | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 95797815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 108 | 119 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (HIGH) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 197 | Direct | 160 | Direct | $ 59 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 119 | Direct | $ 05 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 58 | Indirect | 34 | Indirect | $ 17 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 34 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Induced | 21 | Induced | $ 10 | Induced | $ 09 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 21 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 288 | Total | 214 | Total | $ 86 | Total | $ 07 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 174 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 19 | Total | $ 39 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1259 | Direct | 600 | Direct | $ 357 | Direct | $ 15 | Income | 350000 | SF | $ 3947 | Direct | 1400 | Direct | $ 1119 | Direct | $ 46 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 304 | Indirect | 205 | Indirect | $ 95 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 954 | Indirect | 479 | Indirect | $ 299 | Indirect | $ 15 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 211 | Induced | 174 | Induced | $ 86 | Induced | $ 05 | Property | $ 662 | Induced | 405 | Induced | $ 270 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1774 | Total | 979 | Total | $ 538 | Total | $ 24 | Total | $ 5563 | Total | 2284 | Total | $ 1688 | Total | $ 75 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 301 | Direct | 167 | Direct | $ 137 | Direct | $ 05 | Income | 125000 | SF | $ 1010 | Direct | 417 | Direct | $ 459 | Direct | $ 16 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 35 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 118 | Indirect | 62 | Indirect | $ 42 | Indirect | $ 04 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 70 | Induced | 51 | Induced | $ 25 | Induced | $ 02 | Property | $ 236 | Induced | 128 | Induced | $ 85 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 406 | Total | 243 | Total | $ 175 | Total | $ 08 | Total | $ 1364 | Total | 607 | Total | $ 587 | Total | $ 26 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1252 | Direct | 694 | Direct | $ 834 | Direct | $ 28 | Income | 600000 | SF | $ 4040 | Direct | 1667 | Direct | $ 2690 | Direct | $ 91 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 187 | Indirect | 134 | Indirect | $ 61 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 604 | Indirect | 322 | Indirect | $ 198 | Indirect | $ 16 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 404 | Induced | 309 | Induced | $ 154 | Induced | $ 09 | Property | $ 1303 | Induced | 742 | Induced | $ 495 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1844 | Total | 1138 | Total | $ 1049 | Total | $ 43 | Total | $ 5947 | Total | 2731 | Total | $ 3383 | Total | $ 137 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 09 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 04 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 240 | Direct | 179 | Direct | $ 77 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 806 | Direct | 471 | Direct | $ 257 | Direct | $ 09 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 45 | Indirect | 31 | Indirect | $ 14 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 152 | Indirect | 77 | Indirect | $ 47 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 34 | Induced | 28 | Induced | $ 14 | Induced | $ 02 | Property | $ 112 | Induced | 71 | Induced | $ 46 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 319 | Total | 238 | Total | $ 104 | Total | $ 05 | Total | $ 1070 | Total | 620 | Total | $ 350 | Total | $ 23 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 147 | Direct | 119 | Direct | $ 44 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 43 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 24 | Induced | 15 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 214 | Total | 160 | Total | $ 64 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3759 | Direct | 2416 | Direct | $ 1652 | Direct | $ 59 | Income | $ 16341 | Direct | 8662 | Direct | $ 7299 | Direct | $ 259 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 696 | Indirect | 470 | Indirect | $ 220 | Indirect | $ 14 | Corp | $ 2950 | Indirect | 1664 | Indirect | $ 938 | Indirect | $ 62 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 802 | Induced | 623 | Induced | $ 308 | Induced | $ 15 | Lodging | $ 3537 | Induced | 2276 | Induced | $ 1365 | Induced | $ 38 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 5257 | Total | 3509 | Total | $ 2180 | Total | $ 42 | Property | $ 22827 | Total | 12602 | Total | $ 9602 | Total | $ 188 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 130 | Total | $ 546 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 250126 | $ 103729 | $ 6170 | $ 673652 | $ 283016 | $ 16156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
340x | 705x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 30 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (LOW) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 160 | Direct | 160 | Direct | $ 54 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 98 | Direct | $ 04 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 47 | Indirect | 34 | Indirect | $ 15 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 28 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 26 | Induced | 21 | Induced | $ 09 | Induced | $ 07 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 17 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 233 | Total | 214 | Total | $ 78 | Total | $ 06 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 143 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 16 | Total | $ 38 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1142 | Direct | 600 | Direct | $ 324 | Direct | $ 13 | Income | 350000 | SF | $ 3247 | Direct | 1400 | Direct | $ 920 | Direct | $ 37 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 276 | Indirect | 205 | Indirect | $ 87 | Indirect | $ 04 | Corp | $ 785 | Indirect | 479 | Indirect | $ 246 | Indirect | $ 12 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 191 | Induced | 174 | Induced | $ 78 | Induced | $ 05 | Property | $ 545 | Induced | 405 | Induced | $ 222 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1609 | Total | 979 | Total | $ 488 | Total | $ 22 | Total | $ 4577 | Total | 2284 | Total | $ 1389 | Total | $ 64 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 273 | Direct | 167 | Direct | $ 124 | Direct | $ 04 | Income | 125000 | SF | $ 831 | Direct | 417 | Direct | $ 378 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Indirect | 25 | Indirect | $ 11 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 97 | Indirect | 62 | Indirect | $ 35 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 64 | Induced | 51 | Induced | $ 23 | Induced | $ 02 | Property | $ 194 | Induced | 128 | Induced | $ 70 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 368 | Total | 243 | Total | $ 158 | Total | $ 07 | Total | $ 1122 | Total | 607 | Total | $ 483 | Total | $ 22 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1136 | Direct | 694 | Direct | $ 756 | Direct | $ 26 | Income | 600000 | SF | $ 3324 | Direct | 1667 | Direct | $ 2213 | Direct | $ 75 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 170 | Indirect | 134 | Indirect | $ 56 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 497 | Indirect | 322 | Indirect | $ 163 | Indirect | $ 13 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 366 | Induced | 309 | Induced | $ 139 | Induced | $ 09 | Property | $ 1072 | Induced | 742 | Induced | $ 408 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1672 | Total | 1138 | Total | $ 951 | Total | $ 39 | Total | $ 4893 | Total | 2731 | Total | $ 2783 | Total | $ 118 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 08 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 03 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 225 | Direct | 179 | Direct | $ 72 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 706 | Direct | 471 | Direct | $ 228 | Direct | $ 08 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 41 | Indirect | 31 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 128 | Indirect | 77 | Indirect | $ 40 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 31 | Induced | 28 | Induced | $ 13 | Induced | $ 01 | Property | $ 96 | Induced | 71 | Induced | $ 39 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 297 | Total | 238 | Total | $ 98 | Total | $ 05 | Total | $ 929 | Total | 620 | Total | $ 307 | Total | $ 21 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 139 | Direct | 139 | Direct | $ 46 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 41 | Indirect | 29 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Induced | 18 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 202 | Total | 186 | Total | $ 68 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3436 | Direct | 2435 | Direct | $ 1521 | Direct | $ 54 | Income | $ 13783 | Direct | 8384 | Direct | $ 6127 | Direct | $ 217 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 630 | Indirect | 474 | Indirect | $ 202 | Indirect | $ 13 | Corp | $ 2461 | Indirect | 1610 | Indirect | $ 780 | Indirect | $ 52 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 728 | Induced | 626 | Induced | $ 282 | Induced | $ 13 | Lodging | $ 2940 | Induced | 2201 | Induced | $ 1133 | Induced | $ 33 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 4795 | Total | 3535 | Total | $ 2005 | Total | $ 38 | Property | $ 19183 | Total | 12195 | Total | $ 8040 | Total | $ 178 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 118 | Total | $ 480 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 194508 | $ 81357 | $ 4781 | $ 518608 | $ 217319 | $ 12946 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
263x | 565x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 20 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACTS | |||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | FULL BUILDOUT | ||||||||||||||||||||||||||
LOW | HIGH | LOW | HIGH | ||||||||||||||||||||||||
PROGRAM | 10 | Million SF | 10 | Million SF | 40 | Million SF | 50 | Million SF | |||||||||||||||||||
PRIVATE INVESTMENT | $3270 | Million | $3520 | Million | $10 | Billion | $20 | Billion | |||||||||||||||||||
VISITATION | 10 | Million | 10 | Million | 40 | Million | 40 | Million | |||||||||||||||||||
ECONOMIC OUTPUT | 4794618805 | (Annually) | 5257467756 | (Annually) | 1918349973 | (Annually) | 2282740941 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EMPLOYMENT | 3535 | Jobs | 3509 | Jobs | 12195 | Jobs | 12602 | Jobs | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS | 2005455783 | (Annually) | 2180306006 | (Annually) | 804037145 | (Annually) | 9602425147 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
FISCAL IMPACTS | 117843492 | (Annually) | 1296944889 | (Annually) | 479704742 | (Annually) | 5459243472 | (Annually) | |||||||||||||||||||
4780684117 | (30 years) | 6170269226 | (30 years) | 1294591687 | (30 years) | 1615599362 | (30 years) | ||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
MASTER PROJECT BUDGET - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Hotel | $ 1675 | $ 553 | $ 1122 | ||||||||||||||
Retail Dining Entertainment | $ 1267 | $ 314 | $ 953 | ||||||||||||||
Commerical Office | $ 1829 | $ 442 | $ 1387 | ||||||||||||||
Bioscience | $ 907 | $ 208 | $ 700 | ||||||||||||||
Healthcare | $ 4860 | $ 1015 | $ 3846 | ||||||||||||||
Residential | $ 2894 | $ 633 | $ 2261 | ||||||||||||||
Senior Housing | $ 1069 | $ 291 | $ 778 | ||||||||||||||
Mixed-Use Renovation | $ 792 | $ 182 | $ 611 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
USES OF FUNDS - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | ||||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | ||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | |||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Public Investment | $ 2292 | $ 1817 | $ 475 | |||||||||||||||
bull | City | |||||||||||||||||
bull | State | |||||||||||||||||
bull | Federal | |||||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | |||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | |||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | |||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | |||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | |||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | |||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | |||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | |||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | |||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | |||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | ||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
City Investment | $ 602 | $ 365 | $ 237 | ||||||||||||||
State Investment | $ 1689 | $ 1452 | $ 237 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1047 | $ 282 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 8074 | $ 1946 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2237 | $ 512 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 497 | $ 115 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 678 | $ 160 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | ||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ANALYSIS - PHASE 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | RETAIL | OFFICE | BIOSCIENCE | HEALTHCARE | RESIDENTIAL | SR HOUSING | TOTAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
200 | KEYS | 100000 | SF | 150000 | SF | 50000 | SF | 250000 | SF | 300 | DU | 150 | DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||
MARKET CONDITIONS | $15441 | Night | $2484 | SF | $1673 | SF | $2575 | SF | $35012 | SF | $1518 | MO | $1389 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REQUIRED FOR DEVELOPMENT | $19064 | Night | $2484 | SF | $2290 | SF | $3192 | SF | $35012 | SF | $1829 | MO | $1691 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED VALUE ($M) | $ 453 | $ 314 | $ 322 | $ 168 | $ 1015 | $ 561 | $ 258 | $ 3090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED COST ($M) | $ 553 | $ 314 | $ 442 | $ 208 | $ 1015 | $ 633 | $ 291 | $ 3455 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ($M) | ($ 100) | $ - 0 | ($ 120) | ($ 40) | $ - 0 | ($ 72) | ($ 33) | ($ 365) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||
PROGRAM amp PHASING | |||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | TOTAL | |||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | 300 | KEYS | 500 | KEYS | |||||||||||||||||||
160000 | SF | 240000 | SF | 400000 | SF | ||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | 225000 | SF | 325000 | SF | |||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | 350000 | SF | 500000 | SF | |||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | 125000 | SF | 175000 | SF | |||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | 600000 | SF | 850000 | SF | |||||||||||||||||||
Ambulatory Medical Wellness | 75000 | SF | 400000 | SF | 475000 | SF | |||||||||||||||||||
Medical Office | 175000 | SF | 200000 | 375000 | SF | ||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | 800 | DU | 1100 | DU | |||||||||||||||||||
300000 | SF | 800000 | SF | 1100000 | SF | ||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | 300 | DU | 450 | DU | |||||||||||||||||||
105000 | SF | 210000 | SF | 315000 | SF | ||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | 250000 | SF | 350000 | SF | |||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 100000 | SF | 50000 | SF | 150000 | SF | |||||||||||||||||||
CIVIC | 80000 | SF | 50000 | SF | 130000 | SF | |||||||||||||||||||
PARKING STRUCTURE | 1030 | Stalls | 827 | Stalls | 1857 | Stalls | Residential assumed to separately build and finance its own parking in Phase 2 | ||||||||||||||||||
TOTAL (NIC Parking) | 1395000 | SF | 2900000 | SF | 4295000 | SF |
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 33
PROGRAM amp VISION STATEMENT
ONE Big Sky District is a large mixed-use multi-anchor program supporting broad development goals driving the long-termeconomic vitality of the City of Billings the State of Montana and the region This destination concept relies on privatepublicpartnerships to support anchoring institutions including health care tourism education and the financial sector working togetherto drive economic growth and job creation
INTRODUCTION
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 44
PROGRAM amp VISION STATEMENT
There are several primary goals and objectives for the ONE Big Sky District including
bull Lifestyle Goalso Create a development strategy that capitalizes on planning and design that trends toward re-urbanization and more healthy
built and natural environmentso Develop a series of memorable urban experiences and programmatic offerings that appeal to all of Billingsrsquo residents and
visitorso Embrace the authentic Billings and Montana experience
bull Fiscal amp Economic Goalso Build a comprehensive plan to grow tax base for the City the County and the Stateo Strengthen our position in the region to be the most attractive market for new private businesso Create new jobs to drive not only the local but also the regional and statewide economieso Realize a return on public investment at a significant ratio
bull Civic amp Community Goalso Support a range of housing options and more mixed-use developments in the downtown coreo Establish Billings as one of the Mountain Regionrsquos dominant destination cities for visitation driven by anchoring institutions (eg
health care and education) and an emerging tourism economy to draw meetings conventions and related activities
bull Tomorrows Workforce Goalso Become a model city nationally to attract and retain a skilled workforce from professional to industrial and the trades
GOALS amp ASPIRATIONS
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 55
PROGRAM amp VISION STATEMENT
A strong district development strategy can strengthen Billings as a destination city and enhance the economic climate ndash using health care and tourism as catalysts to anchor the transformation of Billings into the next generation
DISTRICT DEVELOPMENT PLAN
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 66
PROGRAM amp VISION STATEMENT
There are a number of key drivers that define the opportunity for major economic development generated from the ONE Big Sky District and certain constraints that must be understood and addressed including
KEY DRIVERSbull A dynamic economic development community energized to take actionbull Public-private partnerships (P3) are an emerging and proven national trendbull A stable economic base for the futurebull An opportunity to define an urban landscape which can support major economic developmentbull Lifestyle amenities and character in the community and region that can become the foundation to an authentic ldquoBillings and
Montana Experiencerdquobull Opportunities for important community anchors that can drive economic development
CONSTRAINTSbull An uncertain political climate and environment at the local and state levelsbull A massive and evolving jobs dilemma in Billingsbull Limited proven model for public finance in support of major economic developmentbull Lack of accurate information on the project circulating in the communitybull Without vision and an action plan Billings will have limited appeal with institutional capital investors
KEY DRIVERS CONSTRAINTS
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 77
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Based on our preliminary market analysis the City of Billings has the potential to support a diverse program in the ONE Big Sky Center Development Districts of the magnitude as described below
While these forecasts are preliminary and based primarily on macro-level demand analysis the demographic strength economic base industry growth metrics combined with the regional trade area of Billings indicate that growth patterns will support a robust development program over a 15 to 20 year planning horizon
PROGRAM STATEMENT
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
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PROGRAM amp VISION STATEMENT
Why the time is now for this project
- Billings needs a defined vision and plan that will drive our economic future
- Serious workforce challenges in that will only get worse in upcoming years
- Flat economic growth which will result in a growing tax burden on existing property owners
- Billings is in a regional competition ndash with communities around Billings making large investments in their amenities and infrastructure to attract the businesses and workforce of tomorrow
URGENT ISSUES REQUIRING ACTION
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 37200000 | $45000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5580000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2428000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2260000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 47468000 | $57425 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 827 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 1 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 33990000 | $33000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5099000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2219000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2065000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 43373000 | $42110 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 1030 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CIVIC INFRASTRUCTURE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 15040000 | $18800 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 32150000 | FFampE | $ 8080000 | $10100 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 5780000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 1719000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 1531000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 32150000 | TOTAL | $ 32150000 | $40188 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 80000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 36300000 | $36300 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 69666000 | FFampE | $ 13800000 | $13800 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 12525000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 3724000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 3317000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69666000 | TOTAL | $ 69666000 | $69666 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 100000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21368000 | Land Acquisition | $ 11750000 | $4700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 36000000 | $14400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39683000 | Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 61051000 | TOTAL | $ 61051000 | $24420 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2245 | $2312 | $2382 | $2453 | $2527 | $2603 | $2681 | $2761 | $2844 | $2929 | $3017 | $3108 | $3201 | $3297 | $3396 | $3498 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 5613000 | 5781000 | 5954000 | 6133000 | 6317000 | 6506000 | 6702000 | 6903000 | 7110000 | 7323000 | 7543000 | 7769000 | 8002000 | 8242000 | 8489000 | 8744000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (983000) | (756000) | (517000) | (530000) | (544000) | (558000) | (572000) | (587000) | (602000) | (618000) | (634000) | (650000) | (667000) | (685000) | (702000) | (721000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 8842000 | 9321000 | 9820000 | 10072000 | 10333000 | 10598000 | 10874000 | 11154000 | 11443000 | 11739000 | 12044000 | 12356000 | 12677000 | 13005000 | 13344000 | 13692000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 3209000 | 3273000 | 3339000 | 3405000 | 3474000 | 3543000 | 3614000 | 3686000 | 3760000 | 3835000 | 3912000 | 3990000 | 4070000 | 4151000 | 4234000 | 4319000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1003000 | 1023000 | 1044000 | 1064000 | 1086000 | 1107000 | 1130000 | 1152000 | 1175000 | 1199000 | 1223000 | 1247000 | 1272000 | 1297000 | 1323000 | 1350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4630000 | 5025000 | 5437000 | 5603000 | 5773000 | 5948000 | 6130000 | 6316000 | 6508000 | 6705000 | 6909000 | 7119000 | 7335000 | 7557000 | 7787000 | 8023000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 263x | 271x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38864774 | $38004685 | $37100593 | $36150245 | $35151276 | $34101198 | $32997396 | $31837122 | $30617485 | $29335450 | $27987823 | $26571249 | $25082200 | $23516969 | $21871658 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 5003206 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 8023000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 100287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3008625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 97278875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (21871658) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 75407217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3930 | $4031 | $4135 | $4241 | $4351 | $4462 | $4578 | $4696 | $4818 | $4943 | $5071 | $5202 | $5338 | $5476 | $5618 | $5765 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21368000) | 00 | 00 | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 80410423 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1453 | IRR | 86 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 174 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6354000 | Land Acquisition | $ 3500000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 10700000 | $10700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 11800000 | Development | $ 2675000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 581000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 698000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 18154000 | TOTAL | $ 18154000 | $18154 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1670 | $1720 | $1772 | $1825 | $1880 | $1936 | $1994 | $2054 | $2116 | $2179 | $2244 | $2312 | $2381 | $2452 | $2526 | $2602 | $2680 | $2760 | $2843 | $2928 | $3016 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1670000 | 1720000 | 1772000 | 1825000 | 1880000 | 1936000 | 1994000 | 2054000 | 2116000 | 2179000 | 2244000 | 2312000 | 2381000 | 2452000 | 2526000 | 2602000 | 2680000 | 2760000 | 2843000 | 2928000 | 3016000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (292000) | (225000) | (154000) | (158000) | (162000) | (166000) | (170000) | (175000) | (179000) | (184000) | (189000) | (194000) | (199000) | (204000) | (209000) | (214000) | (220000) | (226000) | (232000) | (238000) | (244000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2632000 | 2774000 | 2923000 | 2997000 | 3076000 | 3154000 | 3236000 | 3319000 | 3406000 | 3493000 | 3583000 | 3677000 | 3772000 | 3870000 | 3972000 | 4075000 | 4181000 | 4290000 | 4402000 | 4517000 | 4635000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 955000 | 974000 | 994000 | 1013000 | 1034000 | 1054000 | 1075000 | 1097000 | 1119000 | 1141000 | 1164000 | 1187000 | 1211000 | 1235000 | 1260000 | 1285000 | 1311000 | 1337000 | 1364000 | 1391000 | 1419000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1378000 | 1495000 | 1618000 | 1667000 | 1718000 | 1770000 | 1824000 | 1879000 | 1937000 | 1995000 | 2055000 | 2118000 | 2182000 | 2248000 | 2317000 | 2388000 | 2460000 | 2534000 | 2611000 | 2690000 | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | 288x | 297x | 306x | 315x | 325x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $11556695 | $11300942 | $11032104 | $10749512 | $10452462 | $10140215 | $9811992 | $9466977 | $9104310 | $8723088 | $8322362 | $7901135 | $7458357 | $6992925 | $6503681 | $5989406 | $5448820 | $4880577 | $4283261 | $3655385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 1862221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 34650000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1039500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 33610500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3655385) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 29955115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2924 | $2999 | $3077 | $3155 | $3238 | $3320 | $3406 | $3494 | $3585 | $3677 | $3772 | $3871 | $3971 | $4074 | $4181 | $4289 | $4401 | $4516 | $4634 | $4755 | $4879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6354000) | 00 | 00 | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 31817335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1433 | IRR | 87 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 | 246 | 257 | 269 | 281 | 293 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 23350000 | Land Acquisition | $ 4800000 | $16000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 54000000 | $180000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 54485000 | FFampE | $ 3000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 11400000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1157000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3478000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 77835000 | TOTAL | $ 77835000 | $259450 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2620 | $2699 | $2780 | $2863 | $2949 | $3037 | $3128 | $3222 | $3319 | $3419 | $3521 | $3627 | $3735 | $3848 | $3963 | $4082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $440 | $453 | $467 | $481 | $495 | $510 | $525 | $541 | $557 | $574 | $591 | $609 | $627 | $646 | $666 | $686 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 9432000 | 9715000 | 10006000 | 10307000 | 10616000 | 10934000 | 11262000 | 11600000 | 11948000 | 12307000 | 12676000 | 13056000 | 13448000 | 13851000 | 14267000 | 14695000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 189000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 219000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 254000 | 261000 | 269000 | 277000 | 285000 | 294000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (962000) | (495000) | (510000) | (526000) | (541000) | (558000) | (574000) | (592000) | (609000) | (628000) | (647000) | (666000) | (686000) | (706000) | (728000) | (749000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 8659000 | 9414000 | 9696000 | 9987000 | 10287000 | 10595000 | 10913000 | 11240000 | 11578000 | 11925000 | 12283000 | 12651000 | 13031000 | 13422000 | 13824000 | 14240000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 80000 | 82000 | 84000 | 87000 | 90000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 266000 | 274000 | 283000 | 291000 | 300000 | 309000 | 318000 | 328000 | 338000 | 348000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 480000 | 494000 | 509000 | 524000 | 540000 | 556000 | 573000 | 590000 | 608000 | 626000 | 645000 | 664000 | 684000 | 704000 | 725000 | 747000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 229000 | 236000 | 243000 | 251000 | 258000 | 266000 | 274000 | 282000 | 291000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 1236000 | 1273000 | 1311000 | 1350000 | 1391000 | 1432000 | 1475000 | 1520000 | 1565000 | 1612000 | 1660000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 346000 | 377000 | 388000 | 399000 | 411000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 491000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 173000 | 188000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 218000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3145000 | 3269000 | 3368000 | 3468000 | 3572000 | 3678000 | 3790000 | 3904000 | 4020000 | 4141000 | 4265000 | 4391000 | 4525000 | 4659000 | 4799000 | 4944000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5514000 | 6145000 | 6328000 | 6519000 | 6715000 | 6917000 | 7123000 | 7336000 | 7558000 | 7784000 | 8018000 | 8260000 | 8506000 | 8763000 | 9025000 | 9296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 186x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 229x | 236x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $53361570 | $52180663 | $50939339 | $49634506 | $48262916 | $46821152 | $45305625 | $43712561 | $42037993 | $40277751 | $38427451 | $36482486 | $34438013 | $32288942 | $30029919 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 5202833 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9296000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 132800000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3984000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 128816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (30029919) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 98786081 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (23350000) | 00 | 00 | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 103988914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 72 | 99 | 107 | 115 | 124 | 133 | 141 | 150 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7738000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 18054000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 3300000 | Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1610 | $1658 | $1708 | $1759 | $1812 | $1866 | $1922 | $1980 | $2039 | $2101 | $2164 | $2229 | $2295 | $2364 | $2435 | $2508 | $2584 | $2661 | $2741 | $2823 | $2908 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $270 | $278 | $286 | $295 | $304 | $313 | $322 | $332 | $342 | $352 | $363 | $374 | $385 | $397 | $408 | $421 | $433 | $446 | $460 | $473 | $488 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 2898000 | 2985000 | 3074000 | 3167000 | 3262000 | 3360000 | 3460000 | 3564000 | 3671000 | 3781000 | 3895000 | 4012000 | 4132000 | 4256000 | 4383000 | 4515000 | 4650000 | 4790000 | 4934000 | 5082000 | 5234000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (296000) | (152000) | (157000) | (162000) | (166000) | (171000) | (176000) | (182000) | (187000) | (193000) | (199000) | (205000) | (211000) | (217000) | (224000) | (230000) | (237000) | (244000) | (252000) | (259000) | (267000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 2660000 | 2893000 | 2978000 | 3068000 | 3161000 | 3256000 | 3353000 | 3453000 | 3557000 | 3664000 | 3774000 | 3887000 | 4004000 | 4124000 | 4247000 | 4375000 | 4506000 | 4642000 | 4781000 | 4925000 | 5072000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 49000 | 51000 | 52000 | 54000 | 55000 | 57000 | 59000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 77000 | 79000 | 81000 | 84000 | 86000 | 89000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 20000 | 21000 | 22000 | 22000 | 23000 | 24000 | 24000 | 25000 | 26000 | 27000 | 28000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 34000 | 35000 | 36000 | 37000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 128000 | 131000 | 135000 | 139000 | 144000 | 148000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 147000 | 152000 | 156000 | 161000 | 166000 | 171000 | 176000 | 181000 | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 230000 | 236000 | 244000 | 251000 | 258000 | 266000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 57000 | 59000 | 61000 | 63000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 100000 | 104000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 327000 | 337000 | 347000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 427000 | 440000 | 453000 | 467000 | 481000 | 495000 | 510000 | 525000 | 541000 | 558000 | 574000 | 591000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 106000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 53000 | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 78000 | 80000 | 82000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 101000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 964000 | 1004000 | 1034000 | 1065000 | 1096000 | 1130000 | 1164000 | 1198000 | 1236000 | 1272000 | 1310000 | 1348000 | 1390000 | 1430000 | 1475000 | 1520000 | 1563000 | 1612000 | 1661000 | 1709000 | 1761000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1696000 | 1889000 | 1944000 | 2003000 | 2065000 | 2126000 | 2189000 | 2255000 | 2321000 | 2392000 | 2464000 | 2539000 | 2614000 | 2694000 | 2772000 | 2855000 | 2943000 | 3030000 | 3120000 | 3216000 | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 134x | 149x | 153x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 183x | 189x | 195x | 200x | 206x | 213x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $17681743 | $17290441 | $16879120 | $16446754 | $15992267 | $15514529 | $15012348 | $14484474 | $13929594 | $13346325 | $12733215 | $12088736 | $11411286 | $10699175 | $9950632 | $9163791 | $8336695 | $7467282 | $6553389 | $5592739 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 1949497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 47300000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1419000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 45881000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (5592739) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 40288261 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 638 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7738000) | 00 | 00 | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 42237758 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1304 | IRR | 56 | 80 | 88 | 95 | 103 | 111 | 119 | 128 | 136 | 145 | 155 | 164 | 174 | 184 | 195 | 205 | 217 | 228 | 240 | 252 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 8728000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20364000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1960 | $2019 | $2079 | $2142 | $2206 | $2272 | $2340 | $2411 | $2483 | $2557 | $2634 | $2713 | $2794 | $2878 | $2965 | $3054 | $3145 | $3240 | $3337 | $3437 | $3540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $330 | $340 | $350 | $361 | $371 | $383 | $394 | $406 | $418 | $431 | $443 | $457 | $471 | $485 | $499 | $514 | $530 | $545 | $562 | $579 | $596 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 3528000 | 3634000 | 3743000 | 3855000 | 3971000 | 4090000 | 4213000 | 4339000 | 4469000 | 4603000 | 4741000 | 4884000 | 5030000 | 5181000 | 5336000 | 5497000 | 5661000 | 5831000 | 6006000 | 6186000 | 6372000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 127000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (360000) | (185000) | (191000) | (197000) | (203000) | (209000) | (215000) | (221000) | (228000) | (235000) | (242000) | (249000) | (257000) | (264000) | (272000) | (280000) | (289000) | (297000) | (306000) | (316000) | (325000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 3239000 | 3522000 | 3627000 | 3735000 | 3847000 | 3963000 | 4082000 | 4205000 | 4330000 | 4460000 | 4594000 | 4733000 | 4874000 | 5021000 | 5171000 | 5327000 | 5485000 | 5651000 | 5820000 | 5994000 | 6174000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 60000 | 62000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 74000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 108000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 25000 | 26000 | 26000 | 27000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 33000 | 34000 | 36000 | 37000 | 38000 | 39000 | 40000 | 41000 | 42000 | 44000 | 45000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 100000 | 103000 | 106000 | 109000 | 112000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 146000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 254000 | 262000 | 270000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 179000 | 185000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 221000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 256000 | 263000 | 271000 | 280000 | 288000 | 297000 | 305000 | 315000 | 324000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 79000 | 81000 | 83000 | 86000 | 88000 | 91000 | 94000 | 97000 | 99000 | 102000 | 106000 | 109000 | 112000 | 115000 | 119000 | 122000 | 126000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 399000 | 411000 | 423000 | 436000 | 449000 | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 130000 | 141000 | 145000 | 149000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 178000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 219000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 65000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 100000 | 103000 | 107000 | 110000 | 113000 | 116000 | 120000 | 123000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1178000 | 1224000 | 1259000 | 1296000 | 1336000 | 1376000 | 1417000 | 1461000 | 1503000 | 1548000 | 1595000 | 1643000 | 1691000 | 1742000 | 1795000 | 1850000 | 1905000 | 1962000 | 2020000 | 2082000 | 2143000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2061000 | 2298000 | 2368000 | 2439000 | 2511000 | 2587000 | 2665000 | 2744000 | 2827000 | 2912000 | 2999000 | 3090000 | 3183000 | 3279000 | 3376000 | 3477000 | 3580000 | 3689000 | 3800000 | 3912000 | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 187x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 236x | 243x | 251x | 258x | 266x | 274x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19944113 | $19502744 | $19038794 | $18551107 | $18038470 | $17499604 | $16933170 | $16337755 | $15711878 | $15053980 | $14362423 | $13635484 | $12871354 | $12068129 | $11223810 | $10336294 | $9403370 | $8422717 | $7391892 | $6308327 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 2483449 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 57585714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1727571) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 55858143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6308327) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 49549816 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 636 | 652 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (8728000) | 00 | 00 | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 52033265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1419 | IRR | 72 | 100 | 108 | 116 | 124 | 133 | 142 | 151 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 | 235 | 246 | 259 | 272 | 285 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 67840000 | Land Acquisition | $ 16000000 | $20000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 156000000 | $195000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 158294000 | FFampE | $ 8000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 32800000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3328000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 10006000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 226134000 | TOTAL | $ 226134000 | $282668 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2840 | $2925 | $3013 | $3103 | $3196 | $3292 | $3391 | $3493 | $3598 | $3706 | $3817 | $3931 | $4049 | $4171 | $4296 | $4425 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $355 | $366 | $377 | $388 | $400 | $412 | $424 | $437 | $450 | $463 | $477 | $491 | $506 | $521 | $537 | $553 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 27264000 | 28082000 | 28924000 | 29792000 | 30686000 | 31606000 | 32555000 | 33531000 | 34537000 | 35573000 | 36641000 | 37740000 | 38872000 | 40038000 | 41239000 | 42476000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 545000 | 562000 | 578000 | 596000 | 614000 | 632000 | 651000 | 671000 | 691000 | 711000 | 733000 | 755000 | 777000 | 801000 | 825000 | 850000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (2781000) | (1432000) | (1475000) | (1519000) | (1565000) | (1612000) | (1660000) | (1710000) | (1761000) | (1814000) | (1869000) | (1925000) | (1982000) | (2042000) | (2103000) | (2166000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 25028000 | 27212000 | 28027000 | 28869000 | 29735000 | 30626000 | 31546000 | 32492000 | 33467000 | 34470000 | 35505000 | 36570000 | 37667000 | 38797000 | 39961000 | 41160000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 193000 | 198000 | 204000 | 210000 | 217000 | 223000 | 230000 | 237000 | 244000 | 251000 | 259000 | 267000 | 275000 | 283000 | 291000 | 300000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 770000 | 793000 | 817000 | 842000 | 867000 | 893000 | 920000 | 947000 | 976000 | 1005000 | 1035000 | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 1155000 | 1190000 | 1226000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1421000 | 1463000 | 1507000 | 1553000 | 1599000 | 1647000 | 1697000 | 1747000 | 1800000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 1386000 | 1428000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 703000 | 725000 | 746000 | 769000 | 792000 | 815000 | 840000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 3081000 | 3173000 | 3268000 | 3366000 | 3467000 | 3571000 | 3679000 | 3789000 | 3903000 | 4019000 | 4140000 | 4264000 | 4392000 | 4524000 | 4660000 | 4800000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1001000 | 1088000 | 1121000 | 1155000 | 1189000 | 1225000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1420000 | 1463000 | 1507000 | 1552000 | 1598000 | 1646000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 501000 | 544000 | 561000 | 577000 | 595000 | 613000 | 631000 | 650000 | 669000 | 689000 | 710000 | 731000 | 753000 | 776000 | 799000 | 823000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 9088000 | 9445000 | 9730000 | 10021000 | 10322000 | 10632000 | 10952000 | 11280000 | 11618000 | 11965000 | 12326000 | 12695000 | 13077000 | 13470000 | 13871000 | 14289000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 15940000 | 17767000 | 18297000 | 18848000 | 19413000 | 19994000 | 20594000 | 21212000 | 21849000 | 22505000 | 23179000 | 23875000 | 24590000 | 25327000 | 26090000 | 26871000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $155030125 | $151599264 | $147992874 | $144201974 | $140217124 | $136028402 | $131625377 | $126997085 | $122132001 | $117018009 | $111642377 | $105991716 | $100051957 | $93808309 | $87245224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 14985548 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 26871000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 383871429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11516143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 372355286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (87245224) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 285110062 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (67840000) | 00 | 00 | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 300095610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1451 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 16834000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39278000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 7200000 | Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1760 | $1813 | $1867 | $1923 | $1981 | $2040 | $2102 | $2165 | $2230 | $2296 | $2365 | $2436 | $2509 | $2585 | $2662 | $2742 | $2824 | $2909 | $2996 | $3086 | $3179 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $220 | $227 | $233 | $240 | $248 | $255 | $263 | $271 | $279 | $287 | $296 | $305 | $314 | $323 | $333 | $343 | $353 | $364 | $375 | $386 | $397 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 6336000 | 6526000 | 6722000 | 6924000 | 7131000 | 7345000 | 7566000 | 7792000 | 8026000 | 8267000 | 8515000 | 8771000 | 9034000 | 9305000 | 9584000 | 9871000 | 10167000 | 10472000 | 10787000 | 11110000 | 11444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 127000 | 131000 | 134000 | 138000 | 143000 | 147000 | 151000 | 156000 | 161000 | 165000 | 170000 | 175000 | 181000 | 186000 | 192000 | 197000 | 203000 | 209000 | 216000 | 222000 | 229000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (646000) | (333000) | (343000) | (353000) | (364000) | (375000) | (386000) | (397000) | (409000) | (422000) | (434000) | (447000) | (461000) | (475000) | (489000) | (503000) | (519000) | (534000) | (550000) | (567000) | (584000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 5817000 | 6324000 | 6513000 | 6709000 | 6910000 | 7117000 | 7331000 | 7551000 | 7778000 | 8010000 | 8251000 | 8499000 | 8754000 | 9016000 | 9287000 | 9565000 | 9851000 | 10147000 | 10453000 | 10765000 | 11089000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 107000 | 111000 | 114000 | 117000 | 121000 | 124000 | 128000 | 132000 | 136000 | 140000 | 144000 | 149000 | 153000 | 158000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 183000 | 188000 | 194000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 45000 | 46000 | 47000 | 49000 | 50000 | 52000 | 53000 | 55000 | 57000 | 58000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 78000 | 81000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 201000 | 207000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 255000 | 263000 | 271000 | 279000 | 287000 | 296000 | 305000 | 314000 | 323000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 268000 | 277000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 321000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 372000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 457000 | 471000 | 485000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 322000 | 332000 | 342000 | 352000 | 363000 | 373000 | 385000 | 396000 | 408000 | 420000 | 433000 | 446000 | 459000 | 473000 | 487000 | 502000 | 517000 | 532000 | 549000 | 565000 | 582000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 125000 | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 145000 | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 190000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 716000 | 737000 | 759000 | 782000 | 806000 | 830000 | 855000 | 880000 | 907000 | 934000 | 962000 | 991000 | 1021000 | 1051000 | 1083000 | 1115000 | 1149000 | 1183000 | 1219000 | 1255000 | 1293000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 233000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 320000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 371000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 116000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2111000 | 2195000 | 2261000 | 2328000 | 2398000 | 2469000 | 2546000 | 2620000 | 2701000 | 2779000 | 2864000 | 2951000 | 3039000 | 3130000 | 3224000 | 3320000 | 3420000 | 3522000 | 3629000 | 3737000 | 3850000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3706000 | 4129000 | 4252000 | 4381000 | 4512000 | 4648000 | 4785000 | 4931000 | 5077000 | 5231000 | 5387000 | 5548000 | 5715000 | 5886000 | 6063000 | 6245000 | 6431000 | 6625000 | 6824000 | 7028000 | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 135x | 150x | 154x | 159x | 164x | 169x | 174x | 179x | 184x | 190x | 196x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38468124 | $37616814 | $36721948 | $35781300 | $34792527 | $33753166 | $32660629 | $31512196 | $30305007 | $29036056 | $27702182 | $26300066 | $24826214 | $23276958 | $21648438 | $19936601 | $18137182 | $16245702 | $14257450 | $12167476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 4272617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 103414286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3102429) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 100311857 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12167476) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 88144381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (16834000) | 00 | 00 | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 92416998 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1312 | IRR | 56 | 82 | 89 | 97 | 104 | 112 | 121 | 129 | 138 | 147 | 156 | 166 | 176 | 186 | 196 | 207 | 218 | 230 | 242 | 254 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 18994000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 44318000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2120 | $2184 | $2249 | $2317 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2686 | $2766 | $2849 | $2935 | $3023 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | $3609 | $3717 | $3829 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $265 | $273 | $281 | $290 | $298 | $307 | $316 | $326 | $336 | $346 | $356 | $367 | $378 | $389 | $401 | $413 | $425 | $438 | $451 | $465 | $479 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 7632000 | 7861000 | 8097000 | 8340000 | 8590000 | 8848000 | 9113000 | 9386000 | 9668000 | 9958000 | 10257000 | 10564000 | 10881000 | 11208000 | 11544000 | 11890000 | 12247000 | 12615000 | 12993000 | 13383000 | 13784000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 153000 | 157000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 182000 | 188000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 218000 | 224000 | 231000 | 238000 | 245000 | 252000 | 260000 | 268000 | 276000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (779000) | (401000) | (413000) | (425000) | (438000) | (451000) | (465000) | (479000) | (493000) | (508000) | (523000) | (539000) | (555000) | (572000) | (589000) | (606000) | (625000) | (643000) | (663000) | (683000) | (703000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 7006000 | 7617000 | 7846000 | 8082000 | 8324000 | 8574000 | 8830000 | 9095000 | 9368000 | 9649000 | 9939000 | 10236000 | 10544000 | 10860000 | 11186000 | 11522000 | 11867000 | 12224000 | 12590000 | 12968000 | 13357000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 146000 | 150000 | 154000 | 159000 | 164000 | 169000 | 174000 | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 54000 | 56000 | 57000 | 59000 | 61000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 86000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 216000 | 222000 | 229000 | 236000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 317000 | 326000 | 336000 | 346000 | 356000 | 367000 | 378000 | 389000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 410000 | 422000 | 435000 | 448000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 535000 | 551000 | 567000 | 584000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 388000 | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 522000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 641000 | 661000 | 681000 | 701000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 257000 | 265000 | 273000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 971000 | 1000000 | 1030000 | 1061000 | 1092000 | 1125000 | 1159000 | 1194000 | 1230000 | 1266000 | 1304000 | 1344000 | 1384000 | 1425000 | 1468000 | 1512000 | 1558000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 280000 | 305000 | 314000 | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 140000 | 152000 | 157000 | 162000 | 166000 | 171000 | 177000 | 182000 | 187000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 217000 | 224000 | 230000 | 237000 | 244000 | 252000 | 259000 | 267000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2543000 | 2644000 | 2724000 | 2805000 | 2891000 | 2976000 | 3064000 | 3158000 | 3252000 | 3349000 | 3452000 | 3554000 | 3660000 | 3770000 | 3883000 | 4001000 | 4120000 | 4242000 | 4372000 | 4503000 | 4637000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4463000 | 4973000 | 5122000 | 5277000 | 5433000 | 5598000 | 5766000 | 5937000 | 6116000 | 6300000 | 6487000 | 6682000 | 6884000 | 7090000 | 7303000 | 7521000 | 7747000 | 7982000 | 8218000 | 8465000 | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 264x | 272x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $43404204 | $42443657 | $41433966 | $40372617 | $39256968 | $38084240 | $36851513 | $35555718 | $34193627 | $32761849 | $31256819 | $29674788 | $28011817 | $26263766 | $24426282 | $22494788 | $20464475 | $18330287 | $16086911 | $13728759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 5356057 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 124571429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3737143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 120834286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (13728759) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 107105527 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (18994000) | 00 | 00 | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 112461584 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1411 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 | 232 | 244 | 257 | 269 | 282 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 32865000 | Land Acquisition | $ 6800000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 42000000 | $21000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61034000 | Development | $ 10500000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3451000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 27000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4148000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 93899000 | TOTAL | $ 93899000 | $46950 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4250 | $4378 | $4509 | $4644 | $4783 | $4927 | $5075 | $5227 | $5384 | $5545 | $5712 | $5883 | $6059 | $6241 | $6429 | $6621 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 8500000 | 8755000 | 9018000 | 9288000 | 9567000 | 9854000 | 10149000 | 10454000 | 10768000 | 11091000 | 11423000 | 11766000 | 12119000 | 12483000 | 12857000 | 13243000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1203000) | (927000) | (635000) | (652000) | (669000) | (688000) | (706000) | (726000) | (745000) | (766000) | (786000) | (808000) | (830000) | (853000) | (876000) | (900000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 10828000 | 11429000 | 12057000 | 12383000 | 12720000 | 13064000 | 13419000 | 13784000 | 14160000 | 14545000 | 14941000 | 15348000 | 15767000 | 16198000 | 16640000 | 17095000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2568000 | 2619000 | 2672000 | 2725000 | 2780000 | 2835000 | 2892000 | 2950000 | 3009000 | 3069000 | 3130000 | 3193000 | 3257000 | 3322000 | 3388000 | 3456000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 963000 | 982000 | 1002000 | 1022000 | 1042000 | 1063000 | 1084000 | 1106000 | 1128000 | 1151000 | 1174000 | 1197000 | 1221000 | 1246000 | 1271000 | 1296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7297000 | 7828000 | 8383000 | 8636000 | 8898000 | 9166000 | 9443000 | 9728000 | 10023000 | 10325000 | 10637000 | 10958000 | 11289000 | 11630000 | 11981000 | 12343000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 196x | 202x | 208x | 214x | 221x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $59775536 | $58452686 | $57062157 | $55600486 | $54064033 | $52448972 | $50751281 | $48966733 | $47090885 | $45119064 | $43046362 | $40867616 | $38577401 | $36170015 | $33639462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 7699416 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12343000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 154287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4628625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 149658875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (33639462) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 116019413 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $6016 | $6178 | $6346 | $6518 | $6695 | $6876 | $7063 | $7255 | $7453 | $7656 | $7864 | $8078 | $8299 | $8526 | $8758 | $8998 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (32865000) | 00 | 00 | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 123718829 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 92 | 108 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21327000 | Land Acquisition | $ 4375000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 27300000 | $15600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39607000 | Development | $ 6825000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2241000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2693000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 60934000 | TOTAL | $ 60934000 | $34819 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3165 | $3260 | $3358 | $3458 | $3562 | $3669 | $3779 | $3893 | $4009 | $4130 | $4253 | $4381 | $4513 | $4648 | $4787 | $4931 | $5079 | $5231 | $5388 | $5550 | $5716 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 5539000 | 5705000 | 5876000 | 6052000 | 6234000 | 6421000 | 6614000 | 6812000 | 7016000 | 7227000 | 7444000 | 7667000 | 7897000 | 8134000 | 8378000 | 8629000 | 8888000 | 9155000 | 9429000 | 9712000 | 10004000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (784000) | (604000) | (413000) | (425000) | (436000) | (448000) | (460000) | (473000) | (486000) | (499000) | (512000) | (526000) | (541000) | (555000) | (571000) | (586000) | (602000) | (619000) | (636000) | (653000) | (671000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7054000 | 7446000 | 7855000 | 8066000 | 8287000 | 8511000 | 8743000 | 8980000 | 9224000 | 9475000 | 9734000 | 10000000 | 10272000 | 10553000 | 10840000 | 11137000 | 11442000 | 11755000 | 12077000 | 12408000 | 12750000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1672000 | 1705000 | 1740000 | 1774000 | 1810000 | 1846000 | 1883000 | 1921000 | 1959000 | 1998000 | 2038000 | 2079000 | 2121000 | 2163000 | 2206000 | 2250000 | 2295000 | 2341000 | 2388000 | 2436000 | 2485000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 627000 | 640000 | 652000 | 665000 | 679000 | 692000 | 706000 | 720000 | 735000 | 749000 | 764000 | 780000 | 795000 | 811000 | 827000 | 844000 | 861000 | 878000 | 896000 | 913000 | 932000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4755000 | 5101000 | 5463000 | 5627000 | 5798000 | 5973000 | 6154000 | 6339000 | 6530000 | 6728000 | 6932000 | 7141000 | 7356000 | 7579000 | 7807000 | 8043000 | 8286000 | 8536000 | 8793000 | 9059000 | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 184x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 265x | 273x | 281x | 289x | 298x | 307x | 316x | 326x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38790341 | $37931899 | $37029538 | $36081011 | $35083955 | $34035888 | $32934200 | $31776148 | $30558847 | $29279267 | $27934221 | $26520360 | $25034163 | $23471930 | $21829770 | $20103593 | $18289103 | $16381779 | $14376873 | $12269393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 6280537 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 116662500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3499875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 113162625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12269393) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 100893232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4479 | $4600 | $4725 | $4852 | $4985 | $5119 | $5259 | $5402 | $5549 | $5699 | $5855 | $6015 | $6179 | $6347 | $6521 | $6699 | $6882 | $7071 | $7265 | $7463 | $7669 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21327000) | 00 | 00 | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 107173769 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 93 | 109 | 126 | 134 | 142 | 150 | 158 | 167 | 176 | 185 | 195 | 205 | 215 | 225 | 236 | 247 | 258 | 270 | 282 | 294 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 43599000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 122000000 | $30500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 247062000 | FFampE | $ 34800000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 52700000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 13320000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 54000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 13841000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 290661000 | TOTAL | $ 290661000 | $72665 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $5055 | $5207 | $5363 | $5524 | $5689 | $5860 | $6036 | $6217 | $6404 | $6596 | $6793 | $6997 | $7207 | $7423 | $7646 | $7876 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 20220000 | 20827000 | 21451000 | 22095000 | 22758000 | 23441000 | 24144000 | 24868000 | 25614000 | 26383000 | 27174000 | 27989000 | 28829000 | 29694000 | 30585000 | 31502000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (2857000) | (2200000) | (1507000) | (1548000) | (1590000) | (1633000) | (1677000) | (1723000) | (1770000) | (1818000) | (1867000) | (1918000) | (1971000) | (2024000) | (2080000) | (2137000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 25708000 | 27139000 | 28626000 | 29403000 | 30201000 | 31021000 | 31865000 | 32730000 | 33622000 | 34538000 | 35480000 | 36447000 | 37442000 | 38465000 | 39516000 | 40596000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 6419000 | 6547000 | 6678000 | 6812000 | 6948000 | 7087000 | 7229000 | 7373000 | 7521000 | 7671000 | 7825000 | 7981000 | 8141000 | 8304000 | 8470000 | 8639000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1926000 | 1965000 | 2004000 | 2044000 | 2085000 | 2126000 | 2169000 | 2212000 | 2257000 | 2302000 | 2348000 | 2395000 | 2443000 | 2491000 | 2541000 | 2592000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 17363000 | 18627000 | 19944000 | 20547000 | 21168000 | 21808000 | 22467000 | 23145000 | 23844000 | 24565000 | 25307000 | 26071000 | 26858000 | 27670000 | 28505000 | 29365000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $241588811 | $235864184 | $229876570 | $223613885 | $217063493 | $210212178 | $203046115 | $195550843 | $187711241 | $179511488 | $170935040 | $161964592 | $152582043 | $142768461 | $132504045 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 12025990 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 29365000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 367062500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11011875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 356050625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (132504045) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 223546580 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7141 | $7335 | $7533 | $7738 | $7948 | $8164 | $8386 | $8613 | $8848 | $9089 | $9337 | $9591 | $9853 | $10122 | $10399 | $10683 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (43599000) | 00 | 00 | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 235572570 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1476 | IRR | 20 | 49 | 79 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6081000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 17025000 | $22700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 34457000 | FFampE | $ 4875000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 7350000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1858000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 7500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1930000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 40538000 | TOTAL | $ 40538000 | $54051 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3760 | $3873 | $3989 | $4109 | $4232 | $4359 | $4490 | $4624 | $4763 | $4906 | $5053 | $5205 | $5361 | $5522 | $5687 | $5858 | $6034 | $6215 | $6401 | $6593 | $6791 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 2820000 | 2905000 | 2992000 | 3081000 | 3174000 | 3269000 | 3367000 | 3468000 | 3572000 | 3679000 | 3790000 | 3904000 | 4021000 | 4141000 | 4266000 | 4393000 | 4525000 | 4661000 | 4801000 | 4945000 | 5093000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (399000) | (307000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (240000) | (247000) | (254000) | (261000) | (268000) | (275000) | (282000) | (290000) | (298000) | (306000) | (315000) | (323000) | (332000) | (341000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3586000 | 3786000 | 3994000 | 4101000 | 4213000 | 4327000 | 4445000 | 4566000 | 4690000 | 4817000 | 4949000 | 5084000 | 5223000 | 5366000 | 5513000 | 5663000 | 5818000 | 5978000 | 6142000 | 6310000 | 6483000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 896000 | 914000 | 932000 | 951000 | 970000 | 989000 | 1009000 | 1029000 | 1050000 | 1071000 | 1092000 | 1114000 | 1136000 | 1159000 | 1182000 | 1206000 | 1230000 | 1255000 | 1280000 | 1305000 | 1331000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 269000 | 274000 | 280000 | 285000 | 291000 | 297000 | 303000 | 309000 | 315000 | 321000 | 328000 | 334000 | 341000 | 348000 | 355000 | 362000 | 369000 | 377000 | 384000 | 392000 | 400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2421000 | 2598000 | 2782000 | 2865000 | 2952000 | 3041000 | 3133000 | 3228000 | 3325000 | 3425000 | 3529000 | 3636000 | 3746000 | 3859000 | 3976000 | 4095000 | 4219000 | 4346000 | 4478000 | 4613000 | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 184x | 189x | 195x | 201x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $33693671 | $32895274 | $32060199 | $31186761 | $30273198 | $29317665 | $28318236 | $27272893 | $26179527 | $25035932 | $23839800 | $22588718 | $21280162 | $19911491 | $18479944 | $16982631 | $15416532 | $13778487 | $12065191 | $10273186 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 2314722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 59400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1782000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 57618000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (18479944) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 39138056 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5313 | $5457 | $5605 | $5756 | $5913 | $6073 | $6239 | $6408 | $6583 | $6761 | $6947 | $7136 | $7331 | $7531 | $7737 | $7948 | $8165 | $8391 | $8620 | $8856 | $9099 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6081000) | 00 | 00 | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 41452778 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1418 | IRR | 20 | 49 | 80 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 | 295 | 316 | 337 | 358 | 381 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 24494000 | Land Acquisition | $ 4250000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 26125000 | $20900 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 45490000 | FFampE | $ 4375000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 12000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2604000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $14000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3130000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69984000 | TOTAL | $ 69984000 | $55987 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4975 | $5124 | $5278 | $5436 | $5599 | $5767 | $5940 | $6119 | $6302 | $6491 | $6686 | $6887 | $7093 | $7306 | $7525 | $7751 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6795000 | 6999000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7878000 | 8114000 | 8357000 | 8608000 | 8866000 | 9132000 | 9406000 | 9689000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (883000) | (680000) | (466000) | (478000) | (491000) | (504000) | (518000) | (532000) | (547000) | (562000) | (577000) | (593000) | (609000) | (625000) | (642000) | (660000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7944000 | 8385000 | 8844000 | 9085000 | 9331000 | 9585000 | 9845000 | 10112000 | 10386000 | 10668000 | 10959000 | 11258000 | 11564000 | 11881000 | 12205000 | 12539000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2006000 | 2046000 | 2087000 | 2129000 | 2171000 | 2215000 | 2259000 | 2304000 | 2350000 | 2397000 | 2445000 | 2494000 | 2544000 | 2595000 | 2647000 | 2700000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 602000 | 614000 | 626000 | 639000 | 652000 | 665000 | 678000 | 692000 | 705000 | 719000 | 734000 | 749000 | 763000 | 779000 | 794000 | 810000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5336000 | 5725000 | 6131000 | 6317000 | 6508000 | 6705000 | 6908000 | 7116000 | 7331000 | 7552000 | 7780000 | 8015000 | 8257000 | 8507000 | 8764000 | 9029000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 167x | 179x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 275x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $44552039 | $43566089 | $42529697 | $41440281 | $40295128 | $39091387 | $37826060 | $36495997 | $35097886 | $33628244 | $32083413 | $30459545 | $28752597 | $26958318 | $25072240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 5572840 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 9029000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 112862500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3385875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 109476625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (25072240) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 84404385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7062 | $7252 | $7448 | $7650 | $7858 | $8071 | $8290 | $8515 | $8746 | $8984 | $9229 | $9481 | $9738 | $10005 | $10278 | $10559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (24494000) | 00 | 00 | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 89977224 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1428 | IRR | 88 | 103 | 120 | 128 | 135 | 143 | 152 | 160 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 228 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 5868000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 10897000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 4000000 | Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2985 | $3075 | $3167 | $3262 | $3360 | $3460 | $3564 | $3671 | $3781 | $3895 | $4012 | $4132 | $4256 | $4384 | $4515 | $4651 | $4790 | $4934 | $5082 | $5234 | $5391 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1493000 | 1537000 | 1583000 | 1631000 | 1680000 | 1730000 | 1782000 | 1836000 | 1891000 | 1947000 | 2006000 | 2066000 | 2128000 | 2192000 | 2258000 | 2325000 | 2395000 | 2467000 | 2541000 | 2617000 | 2696000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (197000) | (152000) | (104000) | (107000) | (110000) | (113000) | (116000) | (119000) | (123000) | (126000) | (129000) | (133000) | (137000) | (141000) | (144000) | (148000) | (153000) | (157000) | (161000) | (166000) | (170000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 1774000 | 1873000 | 1976000 | 2031000 | 2088000 | 2145000 | 2205000 | 2266000 | 2328000 | 2392000 | 2459000 | 2528000 | 2597000 | 2670000 | 2745000 | 2820000 | 2898000 | 2980000 | 3063000 | 3148000 | 3236000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1296000 | 1385000 | 1479000 | 1524000 | 1570000 | 1617000 | 1666000 | 1717000 | 1768000 | 1821000 | 1877000 | 1933000 | 1991000 | 2051000 | 2114000 | 2177000 | 2242000 | 2310000 | 2380000 | 2451000 | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 181x | 193x | 199x | 205x | 212x | 218x | 225x | 231x | 238x | 246x | 253x | 260x | 268x | 277x | 285x | 293x | 302x | 311x | 321x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $10672314 | $10436133 | $10187868 | $9926901 | $9652583 | $9364230 | $9061125 | $8742512 | $8407599 | $8055550 | $7685490 | $7296497 | $6887603 | $6457788 | $6005984 | $5531064 | $5031847 | $4507088 | $3955482 | $3375655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 1686567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 31575000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (947250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 30627750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3375655) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 27252095 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3942 | $4050 | $4160 | $4276 | $4396 | $4516 | $4642 | $4770 | $4902 | $5036 | $5176 | $5322 | $5468 | $5622 | $5778 | $5936 | $6102 | $6274 | $6448 | $6628 | $6812 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (5868000) | 00 | 00 | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 28938662 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1421 | IRR | 91 | 106 | 122 | 129 | 137 | 145 | 154 | 162 | 171 | 180 | 190 | 199 | 209 | 219 | 230 | 241 | 252 | 263 | 275 | 287 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7268000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 13497000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3700 | $3811 | $3925 | $4043 | $4164 | $4289 | $4418 | $4551 | $4687 | $4828 | $4972 | $5122 | $5275 | $5434 | $5597 | $5764 | $5937 | $6116 | $6299 | $6488 | $6683 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1850000 | 1906000 | 1963000 | 2022000 | 2082000 | 2145000 | 2209000 | 2275000 | 2344000 | 2414000 | 2486000 | 2561000 | 2638000 | 2717000 | 2798000 | 2882000 | 2969000 | 3058000 | 3150000 | 3244000 | 3341000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (233000) | (180000) | (123000) | (126000) | (130000) | (134000) | (137000) | (141000) | (145000) | (149000) | (153000) | (158000) | (162000) | (167000) | (171000) | (176000) | (181000) | (186000) | (192000) | (197000) | (203000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2095000 | 2214000 | 2337000 | 2403000 | 2470000 | 2539000 | 2611000 | 2683000 | 2759000 | 2836000 | 2915000 | 2998000 | 3082000 | 3169000 | 3258000 | 3349000 | 3444000 | 3542000 | 3641000 | 3744000 | 3848000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1617000 | 1726000 | 1840000 | 1896000 | 1952000 | 2011000 | 2072000 | 2134000 | 2199000 | 2265000 | 2333000 | 2403000 | 2476000 | 2550000 | 2627000 | 2706000 | 2788000 | 2872000 | 2958000 | 3047000 | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 182x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 262x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $13218704 | $12926171 | $12618670 | $12295438 | $11955668 | $11598515 | $11223089 | $10828456 | $10413633 | $9977586 | $9519231 | $9037425 | $8530969 | $7998602 | $7438998 | $6850764 | $6232434 | $5582470 | $4899252 | $4181079 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 2100175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 39225000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1176750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 38048250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (4181079) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 33867171 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4656 | $4788 | $4920 | $5058 | $5200 | $5346 | $5496 | $5648 | $5808 | $5970 | $6136 | $6312 | $6488 | $6672 | $6858 | $7050 | $7250 | $7456 | $7666 | $7882 | $8102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7268000) | 00 | 00 | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 35967346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 92 | 107 | 123 | 131 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 48554000 | Land Acquisition | $ 11900000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 68250000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 90173000 | Development | $ 17063000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 5025000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 30450000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 6039000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 138727000 | TOTAL | $ 138727000 | $39636 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3570 | $3677 | $3787 | $3901 | $4018 | $4139 | $4263 | $4391 | $4522 | $4658 | $4798 | $4942 | $5090 | $5243 | $5400 | $5562 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 12495000 | 12870000 | 13256000 | 13654000 | 14063000 | 14485000 | 14920000 | 15367000 | 15828000 | 16303000 | 16792000 | 17296000 | 17815000 | 18349000 | 18900000 | 19467000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1839000) | (1416000) | (970000) | (996000) | (1022000) | (1050000) | (1078000) | (1107000) | (1137000) | (1168000) | (1199000) | (1231000) | (1265000) | (1299000) | (1334000) | (1370000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 16553000 | 17469000 | 18422000 | 18916000 | 19424000 | 19946000 | 20483000 | 21034000 | 21600000 | 22183000 | 22781000 | 23397000 | 24029000 | 24678000 | 25347000 | 26034000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 4493000 | 4583000 | 4675000 | 4768000 | 4863000 | 4961000 | 5060000 | 5161000 | 5264000 | 5370000 | 5477000 | 5586000 | 5698000 | 5812000 | 5928000 | 6047000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1404000 | 1432000 | 1461000 | 1490000 | 1520000 | 1550000 | 1581000 | 1613000 | 1645000 | 1678000 | 1711000 | 1746000 | 1781000 | 1816000 | 1853000 | 1890000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 10656000 | 11454000 | 12286000 | 12658000 | 13041000 | 13435000 | 13842000 | 14260000 | 14691000 | 15135000 | 15593000 | 16065000 | 16550000 | 17050000 | 17566000 | 18097000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $88313717 | $86359309 | $84304910 | $82145404 | $79875414 | $77489287 | $74981080 | $72344550 | $69573129 | $66659917 | $63597660 | $60378732 | $56995118 | $53438391 | $49699695 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 11240291 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 18097000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 226212500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (6786375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 219426125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (49699695) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 169726430 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5255 | $5396 | $5541 | $5689 | $5842 | $5999 | $6160 | $6326 | $6496 | $6672 | $6851 | $7037 | $7227 | $7422 | $7623 | $7830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (48554000) | 00 | 00 | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 180966721 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1446 | IRR | 89 | 106 | 123 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 11276000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20942000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 12000000 | TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1940 | $1998 | $2058 | $2120 | $2183 | $2249 | $2316 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2685 | $2766 | $2849 | $2934 | $3022 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 2910000 | 2997000 | 3087000 | 3180000 | 3275000 | 3373000 | 3475000 | 3579000 | 3686000 | 3797000 | 3911000 | 4028000 | 4149000 | 4273000 | 4402000 | 4534000 | 4670000 | 4810000 | 4954000 | 5103000 | 5256000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (439000) | (338000) | (231000) | (237000) | (244000) | (250000) | (257000) | (264000) | (271000) | (278000) | (286000) | (293000) | (301000) | (309000) | (318000) | (326000) | (335000) | (344000) | (353000) | (363000) | (373000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3949000 | 4167000 | 4394000 | 4511000 | 4631000 | 4755000 | 4883000 | 5013000 | 5147000 | 5285000 | 5427000 | 5573000 | 5722000 | 5876000 | 6034000 | 6197000 | 6364000 | 6535000 | 6712000 | 6894000 | 7080000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2471000 | 2659000 | 2856000 | 2943000 | 3031000 | 3123000 | 3218000 | 3315000 | 3415000 | 3519000 | 3625000 | 3735000 | 3848000 | 3964000 | 4084000 | 4208000 | 4335000 | 4466000 | 4601000 | 4740000 | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 213x | 219x | 226x | 232x | 240x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 295x | 304x | 313x | 323x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $20510195 | $20056299 | $19579180 | $19077651 | $18550463 | $17996303 | $17413791 | $16801477 | $16157835 | $15481264 | $14770078 | $14022506 | $13236687 | $12410664 | $11542380 | $10629673 | $9670270 | $8661783 | $7601699 | $6487379 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 3270902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59206375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6487379) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52718996 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2925 | $3003 | $3083 | $3165 | $3250 | $3337 | $3427 | $3518 | $3612 | $3709 | $3809 | $3911 | $4015 | $4123 | $4235 | $4349 | $4466 | $4586 | $4710 | $4838 | $4969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (11276000) | 00 | 00 | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 55989898 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1426 | IRR | 89 | 106 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 | 243 | 254 | 266 | 278 | 290 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15476000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 28742000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2655 | $2735 | $2817 | $2901 | $2988 | $3078 | $3170 | $3265 | $3363 | $3464 | $3568 | $3675 | $3785 | $3899 | $4016 | $4136 | $4260 | $4388 | $4520 | $4656 | $4795 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 3983000 | 4102000 | 4225000 | 4352000 | 4482000 | 4617000 | 4755000 | 4898000 | 5045000 | 5196000 | 5352000 | 5513000 | 5678000 | 5848000 | 6024000 | 6205000 | 6391000 | 6582000 | 6780000 | 6983000 | 7193000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (546000) | (421000) | (288000) | (296000) | (304000) | (312000) | (321000) | (330000) | (339000) | (348000) | (358000) | (368000) | (378000) | (388000) | (399000) | (410000) | (421000) | (433000) | (445000) | (457000) | (470000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 4915000 | 5189000 | 5475000 | 5624000 | 5778000 | 5937000 | 6099000 | 6266000 | 6438000 | 6614000 | 6796000 | 6983000 | 7174000 | 7372000 | 7575000 | 7784000 | 7999000 | 8218000 | 8446000 | 8680000 | 8920000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3437000 | 3681000 | 3937000 | 4056000 | 4178000 | 4305000 | 4434000 | 4568000 | 4706000 | 4848000 | 4994000 | 5145000 | 5300000 | 5460000 | 5625000 | 5795000 | 5970000 | 6149000 | 6335000 | 6526000 | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | 263x | 271x | 279x | 287x | 296x | 305x | 314x | 324x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28149367 | $27526413 | $26871588 | $26183261 | $25459718 | $24699157 | $23899684 | $23059309 | $22175938 | $21247373 | $20271300 | $19245290 | $18166787 | $17033106 | $15841423 | $14588772 | $13272032 | $11887926 | $10433007 | $8903651 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 4509726 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2521125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 81516375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (8903651) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72612724 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3641 | $3740 | $3842 | $3947 | $4055 | $4166 | $4280 | $4397 | $4518 | $4641 | $4769 | $4901 | $5035 | $5173 | $5316 | $5463 | $5613 | $5767 | $5927 | $6091 | $6260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15476000) | 00 | 00 | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 77122450 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1434 | IRR | 92 | 108 | 124 | 132 | 140 | 148 | 156 | 165 | 174 | 183 | 192 | 202 | 212 | 223 | 233 | 244 | 255 | 267 | 279 | 291 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 33347000 | Land Acquisition | $ 9000000 | $4000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43875000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61929000 | Development | $ 8775000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3418000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 26100000 | $11600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4108000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 95276000 | TOTAL | $ 95276000 | $42345 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $48000 | $49440 | $50923 | $52451 | $54024 | $55645 | $57315 | $59034 | $60805 | $62629 | $64508 | $66443 | $68437 | $70490 | $72604 | $74782 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3840 | $3955 | $4074 | $4196 | $4322 | $4452 | $4585 | $4723 | $4864 | $5010 | $5161 | $5315 | $5475 | $5639 | $5808 | $5983 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 8640000 | 8899000 | 9167000 | 9441000 | 9725000 | 10017000 | 10316000 | 10627000 | 10944000 | 11273000 | 11612000 | 11959000 | 12319000 | 12688000 | 13068000 | 13462000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1261000) | (971000) | (665000) | (683000) | (701000) | (720000) | (739000) | (759000) | (780000) | (801000) | (823000) | (845000) | (868000) | (891000) | (915000) | (940000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 11350000 | 11979000 | 12634000 | 12972000 | 13322000 | 13682000 | 14049000 | 14429000 | 14817000 | 15217000 | 15629000 | 16052000 | 16488000 | 16934000 | 17393000 | 17867000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2888000 | 2946000 | 3005000 | 3065000 | 3126000 | 3189000 | 3252000 | 3317000 | 3384000 | 3451000 | 3520000 | 3591000 | 3663000 | 3736000 | 3811000 | 3887000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1083000 | 1105000 | 1127000 | 1149000 | 1172000 | 1196000 | 1220000 | 1244000 | 1269000 | 1294000 | 1320000 | 1347000 | 1374000 | 1401000 | 1429000 | 1458000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7379000 | 7928000 | 8502000 | 8758000 | 9024000 | 9297000 | 9577000 | 9868000 | 10164000 | 10472000 | 10789000 | 11114000 | 11451000 | 11797000 | 12153000 | 12522000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 182x | 196x | 202x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $60652082 | $59309834 | $57898914 | $56415809 | $54856825 | $53218081 | $51495496 | $49684779 | $47781424 | $45780688 | $43677592 | $41466897 | $39143099 | $36700410 | $34132750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 7808631 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12522000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 156525000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4695750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 151829250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (34132750) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 117696500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5605 | $5756 | $5911 | $6069 | $6232 | $6401 | $6572 | $6750 | $6932 | $7119 | $7312 | $7510 | $7714 | $7922 | $8137 | $8359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (33347000) | 00 | 00 | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 125505131 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1458 | IRR | 91 | 107 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 10981000 | Land Acquisition | $ 3000000 | $3000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 14500000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20394000 | Development | $ 2900000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1124000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 8500000 | $8500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1351000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 31375000 | TOTAL | $ 31375000 | $31375 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $36000 | $37080 | $38192 | $39338 | $40518 | $41734 | $42986 | $44275 | $45604 | $46972 | $48381 | $49832 | $51327 | $52867 | $54453 | $56087 | $57769 | $59503 | $61288 | $63126 | $65020 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2880 | $2966 | $3055 | $3147 | $3241 | $3339 | $3439 | $3542 | $3648 | $3758 | $3870 | $3987 | $4106 | $4229 | $4356 | $4487 | $4622 | $4760 | $4903 | $5050 | $5202 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 2880000 | 2966000 | 3055000 | 3147000 | 3241000 | 3339000 | 3439000 | 3542000 | 3648000 | 3758000 | 3870000 | 3987000 | 4106000 | 4229000 | 4356000 | 4487000 | 4622000 | 4760000 | 4903000 | 5050000 | 5202000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (366000) | (282000) | (193000) | (199000) | (204000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (241000) | (248000) | (255000) | (262000) | (269000) | (277000) | (284000) | (292000) | (301000) | (309000) | (318000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3290000 | 3475000 | 3669000 | 3772000 | 3877000 | 3986000 | 4097000 | 4211000 | 4329000 | 4452000 | 4575000 | 4704000 | 4835000 | 4971000 | 5111000 | 5255000 | 5403000 | 5554000 | 5710000 | 5872000 | 6037000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 418000 | 426000 | 435000 | 444000 | 452000 | 462000 | 471000 | 480000 | 490000 | 500000 | 510000 | 520000 | 530000 | 541000 | 552000 | 563000 | 574000 | 585000 | 597000 | 609000 | 621000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 358000 | 365000 | 372000 | 380000 | 388000 | 395000 | 403000 | 411000 | 419000 | 428000 | 436000 | 445000 | 454000 | 463000 | 472000 | 482000 | 491000 | 501000 | 511000 | 522000 | 532000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2514000 | 2684000 | 2862000 | 2948000 | 3037000 | 3129000 | 3223000 | 3320000 | 3420000 | 3524000 | 3629000 | 3739000 | 3851000 | 3967000 | 4087000 | 4210000 | 4338000 | 4468000 | 4602000 | 4741000 | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 176x | 188x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 261x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | 331x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19973495 | $19531476 | $19066842 | $18578437 | $18065044 | $17525385 | $16958116 | $16361824 | $15735025 | $15076158 | $14383581 | $13655572 | $12890316 | $12085908 | $11240344 | $10351521 | $9417223 | $8435125 | $7402781 | $6317621 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 3310344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61050000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59218500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6317621) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52900879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3656 | $3757 | $3862 | $3971 | $4081 | $4196 | $4313 | $4433 | $4557 | $4686 | $4816 | $4952 | $5090 | $5233 | $5380 | $5532 | $5687 | $5846 | $6011 | $6181 | $6355 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (10981000) | 00 | 00 | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 56211224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1471 | IRR | 99 | 114 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 220 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 | 301 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 39286000 | Land Acquisition | $ 12000000 | $40000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 64500000 | $215000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 72960000 | FFampE | $ 8700000 | $29000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 18300000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3972000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4774000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 112246000 | TOTAL | $ 112246000 | $374153 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $29700 | $30403 | $30930 | $31858 | $32814 | $33798 | $34812 | $35857 | $36932 | $38040 | $39181 | $40357 | $41568 | $42815 | $44099 | $45422 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 22115000 | 23970000 | 25401000 | 26163000 | 26948000 | 27757000 | 28590000 | 29447000 | 30331000 | 31241000 | 32178000 | 33143000 | 34137000 | 35161000 | 36216000 | 37303000 | 639 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 11144000 | 12079000 | 12800000 | 13184000 | 13579000 | 13987000 | 14407000 | 14839000 | 15284000 | 15743000 | 16215000 | 16701000 | 17202000 | 17718000 | 18250000 | 18797000 | 322 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 1350000 | 1463000 | 1550000 | 1597000 | 1645000 | 1694000 | 1745000 | 1797000 | 1851000 | 1907000 | 1964000 | 2023000 | 2083000 | 2146000 | 2210000 | 2277000 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 34609000 | 37512000 | 39751000 | 40944000 | 42172000 | 43438000 | 44742000 | 46083000 | 47466000 | 48891000 | 50357000 | 51867000 | 53422000 | 55025000 | 56676000 | 58377000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 13292000 | 14406000 | 15266000 | 15725000 | 16196000 | 16682000 | 17183000 | 17698000 | 18229000 | 18777000 | 19340000 | 19919000 | 20516000 | 21132000 | 21766000 | 22419000 | 213 | 700 | 586 | 384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 8998000 | 9753000 | 10335000 | 10645000 | 10965000 | 11294000 | 11633000 | 11982000 | 12341000 | 12712000 | 13093000 | 13485000 | 13890000 | 14307000 | 14736000 | 15178000 | 260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1038000 | 1125000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 346000 | 375000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 550000 | 567000 | 584000 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1281000 | 1388000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 346000 | 750000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 25301000 | 27797000 | 29856000 | 30750000 | 31673000 | 32623000 | 33602000 | 34610000 | 35649000 | 36721000 | 37822000 | 38954000 | 40123000 | 41327000 | 42566000 | 43843000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 9308000 | 9715000 | 9895000 | 10194000 | 10499000 | 10815000 | 11140000 | 11473000 | 11817000 | 12170000 | 12535000 | 12913000 | 13299000 | 13698000 | 14110000 | 14534000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 182x | 190x | 193x | 199x | 205x | 211x | 218x | 224x | 231x | 238x | 245x | 252x | 260x | 268x | 276x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $71455633 | $69874299 | $68212062 | $66464781 | $64628106 | $62697463 | $60668045 | $58534798 | $56292410 | $53935297 | $51457590 | $48853119 | $46115398 | $43237610 | $40212589 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 8991797 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 14534000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 181675000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (5450250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 176224750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (40212589) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 136012161 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (39286000) | 00 | 00 | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 145003959 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1455 | IRR | 107 | 117 | 122 | 129 | 137 | 145 | 153 | 162 | 171 | 179 | 189 | 198 | 208 | 218 | 229 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15855000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 29446000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 10000000 | Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $17900 | $18324 | $18641 | $19201 | $19777 | $20370 | $20981 | $21611 | $22259 | $22927 | $23614 | $24323 | $25053 | $25804 | $26578 | $27376 | $28197 | $29043 | $29914 | $30811 | $31736 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 8886000 | 9631000 | 10206000 | 10512000 | 10828000 | 11153000 | 11487000 | 11832000 | 12187000 | 12552000 | 12929000 | 13317000 | 13716000 | 14128000 | 14552000 | 14988000 | 15438000 | 15901000 | 16378000 | 16869000 | 17375000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 4478000 | 4853000 | 5143000 | 5297000 | 5456000 | 5620000 | 5788000 | 5962000 | 6141000 | 6325000 | 6515000 | 6711000 | 6912000 | 7119000 | 7333000 | 7553000 | 7779000 | 8013000 | 8253000 | 8500000 | 8755000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 542000 | 588000 | 623000 | 642000 | 661000 | 681000 | 701000 | 722000 | 744000 | 766000 | 789000 | 813000 | 837000 | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 970000 | 1000000 | 1030000 | 1060000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 13906000 | 15072000 | 15972000 | 16451000 | 16945000 | 17454000 | 17976000 | 18516000 | 19072000 | 19643000 | 20233000 | 20841000 | 21465000 | 22109000 | 22773000 | 23456000 | 24159000 | 24884000 | 25631000 | 26399000 | 27190000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 5341000 | 5788000 | 6134000 | 6318000 | 6508000 | 6703000 | 6903000 | 7111000 | 7325000 | 7544000 | 7770000 | 8004000 | 8244000 | 8491000 | 8746000 | 9008000 | 9278000 | 9557000 | 9844000 | 10138000 | 10442000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 3616000 | 3919000 | 4153000 | 4277000 | 4406000 | 4538000 | 4674000 | 4814000 | 4959000 | 5107000 | 5261000 | 5419000 | 5581000 | 5748000 | 5921000 | 6099000 | 6281000 | 6470000 | 6664000 | 6864000 | 7069000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 417000 | 452000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 139000 | 151000 | 160000 | 165000 | 169000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 196000 | 202000 | 208000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 256000 | 264000 | 272000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 515000 | 558000 | 591000 | 609000 | 627000 | 646000 | 665000 | 685000 | 706000 | 727000 | 749000 | 771000 | 794000 | 818000 | 843000 | 868000 | 894000 | 921000 | 948000 | 977000 | 1006000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 139000 | 301000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 10167000 | 11169000 | 11996000 | 12357000 | 12726000 | 13110000 | 13500000 | 13905000 | 14325000 | 14752000 | 15196000 | 15652000 | 16122000 | 16604000 | 17104000 | 17618000 | 18145000 | 18691000 | 19250000 | 19827000 | 20421000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3739000 | 3903000 | 3976000 | 4094000 | 4219000 | 4344000 | 4476000 | 4611000 | 4747000 | 4891000 | 5037000 | 5189000 | 5343000 | 5505000 | 5669000 | 5838000 | 6014000 | 6193000 | 6381000 | 6572000 | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 181x | 189x | 192x | 198x | 204x | 210x | 217x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 274x | 283x | 291x | 300x | 309x | 318x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28838851 | $28200639 | $27529775 | $26824588 | $26083322 | $25304132 | $24485078 | $23624118 | $22719111 | $21767801 | $20767821 | $19716680 | $18611760 | $17450311 | $16229439 | $14946106 | $13597115 | $12179106 | $10688550 | $9121735 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 4506339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84612500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2538375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 82074125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (9121735) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72952390 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15855000) | 00 | 00 | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 77458730 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 106 | 116 | 120 | 128 | 136 | 144 | 152 | 161 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 227 | 238 | 249 | 260 | 272 | 284 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 19355000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 35946000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $22100 | $22623 | $23015 | $23706 | $24417 | $25150 | $25904 | $26681 | $27482 | $28306 | $29155 | $30030 | $30931 | $31859 | $32814 | $33799 | $34813 | $35857 | $36933 | $38041 | $39182 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 10970000 | 11891000 | 12601000 | 12979000 | 13368000 | 13769000 | 14182000 | 14608000 | 15046000 | 15498000 | 15962000 | 16441000 | 16935000 | 17443000 | 17966000 | 18505000 | 19060000 | 19632000 | 20221000 | 20827000 | 21452000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 5528000 | 5992000 | 6350000 | 6540000 | 6736000 | 6938000 | 7146000 | 7361000 | 7582000 | 7810000 | 8043000 | 8285000 | 8534000 | 8790000 | 9053000 | 9325000 | 9605000 | 9893000 | 10190000 | 10495000 | 10810000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 670000 | 726000 | 769000 | 792000 | 816000 | 840000 | 866000 | 892000 | 918000 | 946000 | 974000 | 1003000 | 1034000 | 1065000 | 1097000 | 1129000 | 1163000 | 1198000 | 1234000 | 1271000 | 1309000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 17168000 | 18609000 | 19720000 | 20311000 | 20920000 | 21547000 | 22194000 | 22861000 | 23546000 | 24254000 | 24979000 | 25729000 | 26503000 | 27298000 | 28116000 | 28959000 | 29828000 | 30723000 | 31645000 | 32593000 | 33571000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 6593000 | 7147000 | 7573000 | 7800000 | 8034000 | 8275000 | 8523000 | 8780000 | 9043000 | 9315000 | 9593000 | 9881000 | 10179000 | 10484000 | 10798000 | 11122000 | 11455000 | 11799000 | 12153000 | 12517000 | 12893000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 4464000 | 4838000 | 5127000 | 5281000 | 5439000 | 5602000 | 5770000 | 5944000 | 6122000 | 6306000 | 6495000 | 6690000 | 6891000 | 7097000 | 7310000 | 7529000 | 7755000 | 7988000 | 8228000 | 8474000 | 8728000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 515000 | 558000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 172000 | 186000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 229000 | 235000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 316000 | 326000 | 336000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 635000 | 689000 | 730000 | 752000 | 774000 | 797000 | 821000 | 846000 | 871000 | 897000 | 924000 | 952000 | 981000 | 1010000 | 1040000 | 1071000 | 1104000 | 1137000 | 1171000 | 1206000 | 1242000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 172000 | 372000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 12551000 | 13790000 | 14811000 | 15254000 | 15712000 | 16181000 | 16668000 | 17171000 | 17683000 | 18217000 | 18760000 | 19324000 | 19906000 | 20502000 | 21115000 | 21750000 | 22402000 | 23075000 | 23766000 | 24479000 | 25213000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4617000 | 4819000 | 4909000 | 5057000 | 5208000 | 5366000 | 5526000 | 5690000 | 5863000 | 6037000 | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6796000 | 7001000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7879000 | 8114000 | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 183x | 191x | 195x | 201x | 207x | 213x | 219x | 226x | 233x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $35204827 | $34425734 | $33606781 | $32745929 | $31841035 | $30889844 | $29889988 | $28838978 | $27734196 | $26572892 | $25352173 | $24069000 | $22720177 | $21302345 | $19811975 | $18245355 | $16598583 | $14867560 | $13047974 | $11135294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 5592359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 104475000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3134250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 101340750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (11135294) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 90205456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (19355000) | 00 | 00 | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 95797815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 108 | 119 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (HIGH) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 197 | Direct | 160 | Direct | $ 59 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 119 | Direct | $ 05 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 58 | Indirect | 34 | Indirect | $ 17 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 34 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Induced | 21 | Induced | $ 10 | Induced | $ 09 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 21 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 288 | Total | 214 | Total | $ 86 | Total | $ 07 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 174 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 19 | Total | $ 39 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1259 | Direct | 600 | Direct | $ 357 | Direct | $ 15 | Income | 350000 | SF | $ 3947 | Direct | 1400 | Direct | $ 1119 | Direct | $ 46 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 304 | Indirect | 205 | Indirect | $ 95 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 954 | Indirect | 479 | Indirect | $ 299 | Indirect | $ 15 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 211 | Induced | 174 | Induced | $ 86 | Induced | $ 05 | Property | $ 662 | Induced | 405 | Induced | $ 270 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1774 | Total | 979 | Total | $ 538 | Total | $ 24 | Total | $ 5563 | Total | 2284 | Total | $ 1688 | Total | $ 75 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 301 | Direct | 167 | Direct | $ 137 | Direct | $ 05 | Income | 125000 | SF | $ 1010 | Direct | 417 | Direct | $ 459 | Direct | $ 16 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 35 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 118 | Indirect | 62 | Indirect | $ 42 | Indirect | $ 04 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 70 | Induced | 51 | Induced | $ 25 | Induced | $ 02 | Property | $ 236 | Induced | 128 | Induced | $ 85 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 406 | Total | 243 | Total | $ 175 | Total | $ 08 | Total | $ 1364 | Total | 607 | Total | $ 587 | Total | $ 26 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1252 | Direct | 694 | Direct | $ 834 | Direct | $ 28 | Income | 600000 | SF | $ 4040 | Direct | 1667 | Direct | $ 2690 | Direct | $ 91 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 187 | Indirect | 134 | Indirect | $ 61 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 604 | Indirect | 322 | Indirect | $ 198 | Indirect | $ 16 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 404 | Induced | 309 | Induced | $ 154 | Induced | $ 09 | Property | $ 1303 | Induced | 742 | Induced | $ 495 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1844 | Total | 1138 | Total | $ 1049 | Total | $ 43 | Total | $ 5947 | Total | 2731 | Total | $ 3383 | Total | $ 137 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 09 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 04 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 240 | Direct | 179 | Direct | $ 77 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 806 | Direct | 471 | Direct | $ 257 | Direct | $ 09 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 45 | Indirect | 31 | Indirect | $ 14 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 152 | Indirect | 77 | Indirect | $ 47 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 34 | Induced | 28 | Induced | $ 14 | Induced | $ 02 | Property | $ 112 | Induced | 71 | Induced | $ 46 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 319 | Total | 238 | Total | $ 104 | Total | $ 05 | Total | $ 1070 | Total | 620 | Total | $ 350 | Total | $ 23 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 147 | Direct | 119 | Direct | $ 44 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 43 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 24 | Induced | 15 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 214 | Total | 160 | Total | $ 64 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3759 | Direct | 2416 | Direct | $ 1652 | Direct | $ 59 | Income | $ 16341 | Direct | 8662 | Direct | $ 7299 | Direct | $ 259 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 696 | Indirect | 470 | Indirect | $ 220 | Indirect | $ 14 | Corp | $ 2950 | Indirect | 1664 | Indirect | $ 938 | Indirect | $ 62 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 802 | Induced | 623 | Induced | $ 308 | Induced | $ 15 | Lodging | $ 3537 | Induced | 2276 | Induced | $ 1365 | Induced | $ 38 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 5257 | Total | 3509 | Total | $ 2180 | Total | $ 42 | Property | $ 22827 | Total | 12602 | Total | $ 9602 | Total | $ 188 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 130 | Total | $ 546 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 250126 | $ 103729 | $ 6170 | $ 673652 | $ 283016 | $ 16156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
340x | 705x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 30 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (LOW) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 160 | Direct | 160 | Direct | $ 54 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 98 | Direct | $ 04 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 47 | Indirect | 34 | Indirect | $ 15 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 28 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 26 | Induced | 21 | Induced | $ 09 | Induced | $ 07 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 17 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 233 | Total | 214 | Total | $ 78 | Total | $ 06 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 143 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 16 | Total | $ 38 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1142 | Direct | 600 | Direct | $ 324 | Direct | $ 13 | Income | 350000 | SF | $ 3247 | Direct | 1400 | Direct | $ 920 | Direct | $ 37 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 276 | Indirect | 205 | Indirect | $ 87 | Indirect | $ 04 | Corp | $ 785 | Indirect | 479 | Indirect | $ 246 | Indirect | $ 12 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 191 | Induced | 174 | Induced | $ 78 | Induced | $ 05 | Property | $ 545 | Induced | 405 | Induced | $ 222 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1609 | Total | 979 | Total | $ 488 | Total | $ 22 | Total | $ 4577 | Total | 2284 | Total | $ 1389 | Total | $ 64 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 273 | Direct | 167 | Direct | $ 124 | Direct | $ 04 | Income | 125000 | SF | $ 831 | Direct | 417 | Direct | $ 378 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Indirect | 25 | Indirect | $ 11 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 97 | Indirect | 62 | Indirect | $ 35 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 64 | Induced | 51 | Induced | $ 23 | Induced | $ 02 | Property | $ 194 | Induced | 128 | Induced | $ 70 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 368 | Total | 243 | Total | $ 158 | Total | $ 07 | Total | $ 1122 | Total | 607 | Total | $ 483 | Total | $ 22 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1136 | Direct | 694 | Direct | $ 756 | Direct | $ 26 | Income | 600000 | SF | $ 3324 | Direct | 1667 | Direct | $ 2213 | Direct | $ 75 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 170 | Indirect | 134 | Indirect | $ 56 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 497 | Indirect | 322 | Indirect | $ 163 | Indirect | $ 13 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 366 | Induced | 309 | Induced | $ 139 | Induced | $ 09 | Property | $ 1072 | Induced | 742 | Induced | $ 408 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1672 | Total | 1138 | Total | $ 951 | Total | $ 39 | Total | $ 4893 | Total | 2731 | Total | $ 2783 | Total | $ 118 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 08 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 03 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 225 | Direct | 179 | Direct | $ 72 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 706 | Direct | 471 | Direct | $ 228 | Direct | $ 08 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 41 | Indirect | 31 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 128 | Indirect | 77 | Indirect | $ 40 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 31 | Induced | 28 | Induced | $ 13 | Induced | $ 01 | Property | $ 96 | Induced | 71 | Induced | $ 39 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 297 | Total | 238 | Total | $ 98 | Total | $ 05 | Total | $ 929 | Total | 620 | Total | $ 307 | Total | $ 21 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 139 | Direct | 139 | Direct | $ 46 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 41 | Indirect | 29 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Induced | 18 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 202 | Total | 186 | Total | $ 68 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3436 | Direct | 2435 | Direct | $ 1521 | Direct | $ 54 | Income | $ 13783 | Direct | 8384 | Direct | $ 6127 | Direct | $ 217 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 630 | Indirect | 474 | Indirect | $ 202 | Indirect | $ 13 | Corp | $ 2461 | Indirect | 1610 | Indirect | $ 780 | Indirect | $ 52 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 728 | Induced | 626 | Induced | $ 282 | Induced | $ 13 | Lodging | $ 2940 | Induced | 2201 | Induced | $ 1133 | Induced | $ 33 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 4795 | Total | 3535 | Total | $ 2005 | Total | $ 38 | Property | $ 19183 | Total | 12195 | Total | $ 8040 | Total | $ 178 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 118 | Total | $ 480 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 194508 | $ 81357 | $ 4781 | $ 518608 | $ 217319 | $ 12946 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
263x | 565x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 20 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACTS | |||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | FULL BUILDOUT | ||||||||||||||||||||||||||
LOW | HIGH | LOW | HIGH | ||||||||||||||||||||||||
PROGRAM | 10 | Million SF | 10 | Million SF | 40 | Million SF | 50 | Million SF | |||||||||||||||||||
PRIVATE INVESTMENT | $3270 | Million | $3520 | Million | $10 | Billion | $20 | Billion | |||||||||||||||||||
VISITATION | 10 | Million | 10 | Million | 40 | Million | 40 | Million | |||||||||||||||||||
ECONOMIC OUTPUT | 4794618805 | (Annually) | 5257467756 | (Annually) | 1918349973 | (Annually) | 2282740941 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EMPLOYMENT | 3535 | Jobs | 3509 | Jobs | 12195 | Jobs | 12602 | Jobs | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS | 2005455783 | (Annually) | 2180306006 | (Annually) | 804037145 | (Annually) | 9602425147 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
FISCAL IMPACTS | 117843492 | (Annually) | 1296944889 | (Annually) | 479704742 | (Annually) | 5459243472 | (Annually) | |||||||||||||||||||
4780684117 | (30 years) | 6170269226 | (30 years) | 1294591687 | (30 years) | 1615599362 | (30 years) | ||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
MASTER PROJECT BUDGET - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Hotel | $ 1675 | $ 553 | $ 1122 | ||||||||||||||
Retail Dining Entertainment | $ 1267 | $ 314 | $ 953 | ||||||||||||||
Commerical Office | $ 1829 | $ 442 | $ 1387 | ||||||||||||||
Bioscience | $ 907 | $ 208 | $ 700 | ||||||||||||||
Healthcare | $ 4860 | $ 1015 | $ 3846 | ||||||||||||||
Residential | $ 2894 | $ 633 | $ 2261 | ||||||||||||||
Senior Housing | $ 1069 | $ 291 | $ 778 | ||||||||||||||
Mixed-Use Renovation | $ 792 | $ 182 | $ 611 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
USES OF FUNDS - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | ||||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | ||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | |||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Public Investment | $ 2292 | $ 1817 | $ 475 | |||||||||||||||
bull | City | |||||||||||||||||
bull | State | |||||||||||||||||
bull | Federal | |||||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | |||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | |||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | |||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | |||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | |||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | |||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | |||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | |||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | |||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | |||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | ||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
City Investment | $ 602 | $ 365 | $ 237 | ||||||||||||||
State Investment | $ 1689 | $ 1452 | $ 237 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1047 | $ 282 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 8074 | $ 1946 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2237 | $ 512 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 497 | $ 115 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 678 | $ 160 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | ||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ANALYSIS - PHASE 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | RETAIL | OFFICE | BIOSCIENCE | HEALTHCARE | RESIDENTIAL | SR HOUSING | TOTAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
200 | KEYS | 100000 | SF | 150000 | SF | 50000 | SF | 250000 | SF | 300 | DU | 150 | DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||
MARKET CONDITIONS | $15441 | Night | $2484 | SF | $1673 | SF | $2575 | SF | $35012 | SF | $1518 | MO | $1389 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REQUIRED FOR DEVELOPMENT | $19064 | Night | $2484 | SF | $2290 | SF | $3192 | SF | $35012 | SF | $1829 | MO | $1691 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED VALUE ($M) | $ 453 | $ 314 | $ 322 | $ 168 | $ 1015 | $ 561 | $ 258 | $ 3090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED COST ($M) | $ 553 | $ 314 | $ 442 | $ 208 | $ 1015 | $ 633 | $ 291 | $ 3455 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ($M) | ($ 100) | $ - 0 | ($ 120) | ($ 40) | $ - 0 | ($ 72) | ($ 33) | ($ 365) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||
PROGRAM amp PHASING | |||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | TOTAL | |||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | 300 | KEYS | 500 | KEYS | |||||||||||||||||||
160000 | SF | 240000 | SF | 400000 | SF | ||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | 225000 | SF | 325000 | SF | |||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | 350000 | SF | 500000 | SF | |||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | 125000 | SF | 175000 | SF | |||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | 600000 | SF | 850000 | SF | |||||||||||||||||||
Ambulatory Medical Wellness | 75000 | SF | 400000 | SF | 475000 | SF | |||||||||||||||||||
Medical Office | 175000 | SF | 200000 | 375000 | SF | ||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | 800 | DU | 1100 | DU | |||||||||||||||||||
300000 | SF | 800000 | SF | 1100000 | SF | ||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | 300 | DU | 450 | DU | |||||||||||||||||||
105000 | SF | 210000 | SF | 315000 | SF | ||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | 250000 | SF | 350000 | SF | |||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 100000 | SF | 50000 | SF | 150000 | SF | |||||||||||||||||||
CIVIC | 80000 | SF | 50000 | SF | 130000 | SF | |||||||||||||||||||
PARKING STRUCTURE | 1030 | Stalls | 827 | Stalls | 1857 | Stalls | Residential assumed to separately build and finance its own parking in Phase 2 | ||||||||||||||||||
TOTAL (NIC Parking) | 1395000 | SF | 2900000 | SF | 4295000 | SF |
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 44
PROGRAM amp VISION STATEMENT
There are several primary goals and objectives for the ONE Big Sky District including
bull Lifestyle Goalso Create a development strategy that capitalizes on planning and design that trends toward re-urbanization and more healthy
built and natural environmentso Develop a series of memorable urban experiences and programmatic offerings that appeal to all of Billingsrsquo residents and
visitorso Embrace the authentic Billings and Montana experience
bull Fiscal amp Economic Goalso Build a comprehensive plan to grow tax base for the City the County and the Stateo Strengthen our position in the region to be the most attractive market for new private businesso Create new jobs to drive not only the local but also the regional and statewide economieso Realize a return on public investment at a significant ratio
bull Civic amp Community Goalso Support a range of housing options and more mixed-use developments in the downtown coreo Establish Billings as one of the Mountain Regionrsquos dominant destination cities for visitation driven by anchoring institutions (eg
health care and education) and an emerging tourism economy to draw meetings conventions and related activities
bull Tomorrows Workforce Goalso Become a model city nationally to attract and retain a skilled workforce from professional to industrial and the trades
GOALS amp ASPIRATIONS
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 55
PROGRAM amp VISION STATEMENT
A strong district development strategy can strengthen Billings as a destination city and enhance the economic climate ndash using health care and tourism as catalysts to anchor the transformation of Billings into the next generation
DISTRICT DEVELOPMENT PLAN
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 66
PROGRAM amp VISION STATEMENT
There are a number of key drivers that define the opportunity for major economic development generated from the ONE Big Sky District and certain constraints that must be understood and addressed including
KEY DRIVERSbull A dynamic economic development community energized to take actionbull Public-private partnerships (P3) are an emerging and proven national trendbull A stable economic base for the futurebull An opportunity to define an urban landscape which can support major economic developmentbull Lifestyle amenities and character in the community and region that can become the foundation to an authentic ldquoBillings and
Montana Experiencerdquobull Opportunities for important community anchors that can drive economic development
CONSTRAINTSbull An uncertain political climate and environment at the local and state levelsbull A massive and evolving jobs dilemma in Billingsbull Limited proven model for public finance in support of major economic developmentbull Lack of accurate information on the project circulating in the communitybull Without vision and an action plan Billings will have limited appeal with institutional capital investors
KEY DRIVERS CONSTRAINTS
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 77
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Based on our preliminary market analysis the City of Billings has the potential to support a diverse program in the ONE Big Sky Center Development Districts of the magnitude as described below
While these forecasts are preliminary and based primarily on macro-level demand analysis the demographic strength economic base industry growth metrics combined with the regional trade area of Billings indicate that growth patterns will support a robust development program over a 15 to 20 year planning horizon
PROGRAM STATEMENT
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 88
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Why the time is now for this project
- Billings needs a defined vision and plan that will drive our economic future
- Serious workforce challenges in that will only get worse in upcoming years
- Flat economic growth which will result in a growing tax burden on existing property owners
- Billings is in a regional competition ndash with communities around Billings making large investments in their amenities and infrastructure to attract the businesses and workforce of tomorrow
URGENT ISSUES REQUIRING ACTION
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 37200000 | $45000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5580000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2428000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2260000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 47468000 | $57425 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 827 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 1 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 33990000 | $33000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5099000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2219000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2065000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 43373000 | $42110 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 1030 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CIVIC INFRASTRUCTURE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 15040000 | $18800 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 32150000 | FFampE | $ 8080000 | $10100 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 5780000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 1719000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 1531000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 32150000 | TOTAL | $ 32150000 | $40188 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 80000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 36300000 | $36300 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 69666000 | FFampE | $ 13800000 | $13800 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 12525000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 3724000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 3317000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69666000 | TOTAL | $ 69666000 | $69666 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 100000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21368000 | Land Acquisition | $ 11750000 | $4700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 36000000 | $14400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39683000 | Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 61051000 | TOTAL | $ 61051000 | $24420 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2245 | $2312 | $2382 | $2453 | $2527 | $2603 | $2681 | $2761 | $2844 | $2929 | $3017 | $3108 | $3201 | $3297 | $3396 | $3498 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 5613000 | 5781000 | 5954000 | 6133000 | 6317000 | 6506000 | 6702000 | 6903000 | 7110000 | 7323000 | 7543000 | 7769000 | 8002000 | 8242000 | 8489000 | 8744000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (983000) | (756000) | (517000) | (530000) | (544000) | (558000) | (572000) | (587000) | (602000) | (618000) | (634000) | (650000) | (667000) | (685000) | (702000) | (721000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 8842000 | 9321000 | 9820000 | 10072000 | 10333000 | 10598000 | 10874000 | 11154000 | 11443000 | 11739000 | 12044000 | 12356000 | 12677000 | 13005000 | 13344000 | 13692000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 3209000 | 3273000 | 3339000 | 3405000 | 3474000 | 3543000 | 3614000 | 3686000 | 3760000 | 3835000 | 3912000 | 3990000 | 4070000 | 4151000 | 4234000 | 4319000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1003000 | 1023000 | 1044000 | 1064000 | 1086000 | 1107000 | 1130000 | 1152000 | 1175000 | 1199000 | 1223000 | 1247000 | 1272000 | 1297000 | 1323000 | 1350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4630000 | 5025000 | 5437000 | 5603000 | 5773000 | 5948000 | 6130000 | 6316000 | 6508000 | 6705000 | 6909000 | 7119000 | 7335000 | 7557000 | 7787000 | 8023000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 263x | 271x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38864774 | $38004685 | $37100593 | $36150245 | $35151276 | $34101198 | $32997396 | $31837122 | $30617485 | $29335450 | $27987823 | $26571249 | $25082200 | $23516969 | $21871658 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 5003206 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 8023000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 100287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3008625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 97278875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (21871658) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 75407217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3930 | $4031 | $4135 | $4241 | $4351 | $4462 | $4578 | $4696 | $4818 | $4943 | $5071 | $5202 | $5338 | $5476 | $5618 | $5765 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21368000) | 00 | 00 | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 80410423 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1453 | IRR | 86 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 174 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6354000 | Land Acquisition | $ 3500000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 10700000 | $10700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 11800000 | Development | $ 2675000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 581000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 698000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 18154000 | TOTAL | $ 18154000 | $18154 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1670 | $1720 | $1772 | $1825 | $1880 | $1936 | $1994 | $2054 | $2116 | $2179 | $2244 | $2312 | $2381 | $2452 | $2526 | $2602 | $2680 | $2760 | $2843 | $2928 | $3016 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1670000 | 1720000 | 1772000 | 1825000 | 1880000 | 1936000 | 1994000 | 2054000 | 2116000 | 2179000 | 2244000 | 2312000 | 2381000 | 2452000 | 2526000 | 2602000 | 2680000 | 2760000 | 2843000 | 2928000 | 3016000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (292000) | (225000) | (154000) | (158000) | (162000) | (166000) | (170000) | (175000) | (179000) | (184000) | (189000) | (194000) | (199000) | (204000) | (209000) | (214000) | (220000) | (226000) | (232000) | (238000) | (244000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2632000 | 2774000 | 2923000 | 2997000 | 3076000 | 3154000 | 3236000 | 3319000 | 3406000 | 3493000 | 3583000 | 3677000 | 3772000 | 3870000 | 3972000 | 4075000 | 4181000 | 4290000 | 4402000 | 4517000 | 4635000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 955000 | 974000 | 994000 | 1013000 | 1034000 | 1054000 | 1075000 | 1097000 | 1119000 | 1141000 | 1164000 | 1187000 | 1211000 | 1235000 | 1260000 | 1285000 | 1311000 | 1337000 | 1364000 | 1391000 | 1419000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1378000 | 1495000 | 1618000 | 1667000 | 1718000 | 1770000 | 1824000 | 1879000 | 1937000 | 1995000 | 2055000 | 2118000 | 2182000 | 2248000 | 2317000 | 2388000 | 2460000 | 2534000 | 2611000 | 2690000 | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | 288x | 297x | 306x | 315x | 325x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $11556695 | $11300942 | $11032104 | $10749512 | $10452462 | $10140215 | $9811992 | $9466977 | $9104310 | $8723088 | $8322362 | $7901135 | $7458357 | $6992925 | $6503681 | $5989406 | $5448820 | $4880577 | $4283261 | $3655385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 1862221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 34650000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1039500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 33610500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3655385) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 29955115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2924 | $2999 | $3077 | $3155 | $3238 | $3320 | $3406 | $3494 | $3585 | $3677 | $3772 | $3871 | $3971 | $4074 | $4181 | $4289 | $4401 | $4516 | $4634 | $4755 | $4879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6354000) | 00 | 00 | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 31817335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1433 | IRR | 87 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 | 246 | 257 | 269 | 281 | 293 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 23350000 | Land Acquisition | $ 4800000 | $16000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 54000000 | $180000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 54485000 | FFampE | $ 3000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 11400000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1157000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3478000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 77835000 | TOTAL | $ 77835000 | $259450 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2620 | $2699 | $2780 | $2863 | $2949 | $3037 | $3128 | $3222 | $3319 | $3419 | $3521 | $3627 | $3735 | $3848 | $3963 | $4082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $440 | $453 | $467 | $481 | $495 | $510 | $525 | $541 | $557 | $574 | $591 | $609 | $627 | $646 | $666 | $686 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 9432000 | 9715000 | 10006000 | 10307000 | 10616000 | 10934000 | 11262000 | 11600000 | 11948000 | 12307000 | 12676000 | 13056000 | 13448000 | 13851000 | 14267000 | 14695000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 189000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 219000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 254000 | 261000 | 269000 | 277000 | 285000 | 294000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (962000) | (495000) | (510000) | (526000) | (541000) | (558000) | (574000) | (592000) | (609000) | (628000) | (647000) | (666000) | (686000) | (706000) | (728000) | (749000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 8659000 | 9414000 | 9696000 | 9987000 | 10287000 | 10595000 | 10913000 | 11240000 | 11578000 | 11925000 | 12283000 | 12651000 | 13031000 | 13422000 | 13824000 | 14240000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 80000 | 82000 | 84000 | 87000 | 90000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 266000 | 274000 | 283000 | 291000 | 300000 | 309000 | 318000 | 328000 | 338000 | 348000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 480000 | 494000 | 509000 | 524000 | 540000 | 556000 | 573000 | 590000 | 608000 | 626000 | 645000 | 664000 | 684000 | 704000 | 725000 | 747000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 229000 | 236000 | 243000 | 251000 | 258000 | 266000 | 274000 | 282000 | 291000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 1236000 | 1273000 | 1311000 | 1350000 | 1391000 | 1432000 | 1475000 | 1520000 | 1565000 | 1612000 | 1660000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 346000 | 377000 | 388000 | 399000 | 411000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 491000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 173000 | 188000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 218000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3145000 | 3269000 | 3368000 | 3468000 | 3572000 | 3678000 | 3790000 | 3904000 | 4020000 | 4141000 | 4265000 | 4391000 | 4525000 | 4659000 | 4799000 | 4944000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5514000 | 6145000 | 6328000 | 6519000 | 6715000 | 6917000 | 7123000 | 7336000 | 7558000 | 7784000 | 8018000 | 8260000 | 8506000 | 8763000 | 9025000 | 9296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 186x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 229x | 236x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $53361570 | $52180663 | $50939339 | $49634506 | $48262916 | $46821152 | $45305625 | $43712561 | $42037993 | $40277751 | $38427451 | $36482486 | $34438013 | $32288942 | $30029919 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 5202833 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9296000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 132800000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3984000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 128816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (30029919) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 98786081 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (23350000) | 00 | 00 | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 103988914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 72 | 99 | 107 | 115 | 124 | 133 | 141 | 150 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7738000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 18054000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 3300000 | Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1610 | $1658 | $1708 | $1759 | $1812 | $1866 | $1922 | $1980 | $2039 | $2101 | $2164 | $2229 | $2295 | $2364 | $2435 | $2508 | $2584 | $2661 | $2741 | $2823 | $2908 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $270 | $278 | $286 | $295 | $304 | $313 | $322 | $332 | $342 | $352 | $363 | $374 | $385 | $397 | $408 | $421 | $433 | $446 | $460 | $473 | $488 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 2898000 | 2985000 | 3074000 | 3167000 | 3262000 | 3360000 | 3460000 | 3564000 | 3671000 | 3781000 | 3895000 | 4012000 | 4132000 | 4256000 | 4383000 | 4515000 | 4650000 | 4790000 | 4934000 | 5082000 | 5234000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (296000) | (152000) | (157000) | (162000) | (166000) | (171000) | (176000) | (182000) | (187000) | (193000) | (199000) | (205000) | (211000) | (217000) | (224000) | (230000) | (237000) | (244000) | (252000) | (259000) | (267000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 2660000 | 2893000 | 2978000 | 3068000 | 3161000 | 3256000 | 3353000 | 3453000 | 3557000 | 3664000 | 3774000 | 3887000 | 4004000 | 4124000 | 4247000 | 4375000 | 4506000 | 4642000 | 4781000 | 4925000 | 5072000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 49000 | 51000 | 52000 | 54000 | 55000 | 57000 | 59000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 77000 | 79000 | 81000 | 84000 | 86000 | 89000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 20000 | 21000 | 22000 | 22000 | 23000 | 24000 | 24000 | 25000 | 26000 | 27000 | 28000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 34000 | 35000 | 36000 | 37000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 128000 | 131000 | 135000 | 139000 | 144000 | 148000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 147000 | 152000 | 156000 | 161000 | 166000 | 171000 | 176000 | 181000 | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 230000 | 236000 | 244000 | 251000 | 258000 | 266000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 57000 | 59000 | 61000 | 63000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 100000 | 104000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 327000 | 337000 | 347000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 427000 | 440000 | 453000 | 467000 | 481000 | 495000 | 510000 | 525000 | 541000 | 558000 | 574000 | 591000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 106000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 53000 | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 78000 | 80000 | 82000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 101000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 964000 | 1004000 | 1034000 | 1065000 | 1096000 | 1130000 | 1164000 | 1198000 | 1236000 | 1272000 | 1310000 | 1348000 | 1390000 | 1430000 | 1475000 | 1520000 | 1563000 | 1612000 | 1661000 | 1709000 | 1761000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1696000 | 1889000 | 1944000 | 2003000 | 2065000 | 2126000 | 2189000 | 2255000 | 2321000 | 2392000 | 2464000 | 2539000 | 2614000 | 2694000 | 2772000 | 2855000 | 2943000 | 3030000 | 3120000 | 3216000 | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 134x | 149x | 153x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 183x | 189x | 195x | 200x | 206x | 213x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $17681743 | $17290441 | $16879120 | $16446754 | $15992267 | $15514529 | $15012348 | $14484474 | $13929594 | $13346325 | $12733215 | $12088736 | $11411286 | $10699175 | $9950632 | $9163791 | $8336695 | $7467282 | $6553389 | $5592739 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 1949497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 47300000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1419000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 45881000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (5592739) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 40288261 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 638 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7738000) | 00 | 00 | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 42237758 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1304 | IRR | 56 | 80 | 88 | 95 | 103 | 111 | 119 | 128 | 136 | 145 | 155 | 164 | 174 | 184 | 195 | 205 | 217 | 228 | 240 | 252 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 8728000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20364000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1960 | $2019 | $2079 | $2142 | $2206 | $2272 | $2340 | $2411 | $2483 | $2557 | $2634 | $2713 | $2794 | $2878 | $2965 | $3054 | $3145 | $3240 | $3337 | $3437 | $3540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $330 | $340 | $350 | $361 | $371 | $383 | $394 | $406 | $418 | $431 | $443 | $457 | $471 | $485 | $499 | $514 | $530 | $545 | $562 | $579 | $596 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 3528000 | 3634000 | 3743000 | 3855000 | 3971000 | 4090000 | 4213000 | 4339000 | 4469000 | 4603000 | 4741000 | 4884000 | 5030000 | 5181000 | 5336000 | 5497000 | 5661000 | 5831000 | 6006000 | 6186000 | 6372000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 127000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (360000) | (185000) | (191000) | (197000) | (203000) | (209000) | (215000) | (221000) | (228000) | (235000) | (242000) | (249000) | (257000) | (264000) | (272000) | (280000) | (289000) | (297000) | (306000) | (316000) | (325000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 3239000 | 3522000 | 3627000 | 3735000 | 3847000 | 3963000 | 4082000 | 4205000 | 4330000 | 4460000 | 4594000 | 4733000 | 4874000 | 5021000 | 5171000 | 5327000 | 5485000 | 5651000 | 5820000 | 5994000 | 6174000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 60000 | 62000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 74000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 108000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 25000 | 26000 | 26000 | 27000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 33000 | 34000 | 36000 | 37000 | 38000 | 39000 | 40000 | 41000 | 42000 | 44000 | 45000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 100000 | 103000 | 106000 | 109000 | 112000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 146000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 254000 | 262000 | 270000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 179000 | 185000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 221000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 256000 | 263000 | 271000 | 280000 | 288000 | 297000 | 305000 | 315000 | 324000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 79000 | 81000 | 83000 | 86000 | 88000 | 91000 | 94000 | 97000 | 99000 | 102000 | 106000 | 109000 | 112000 | 115000 | 119000 | 122000 | 126000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 399000 | 411000 | 423000 | 436000 | 449000 | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 130000 | 141000 | 145000 | 149000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 178000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 219000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 65000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 100000 | 103000 | 107000 | 110000 | 113000 | 116000 | 120000 | 123000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1178000 | 1224000 | 1259000 | 1296000 | 1336000 | 1376000 | 1417000 | 1461000 | 1503000 | 1548000 | 1595000 | 1643000 | 1691000 | 1742000 | 1795000 | 1850000 | 1905000 | 1962000 | 2020000 | 2082000 | 2143000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2061000 | 2298000 | 2368000 | 2439000 | 2511000 | 2587000 | 2665000 | 2744000 | 2827000 | 2912000 | 2999000 | 3090000 | 3183000 | 3279000 | 3376000 | 3477000 | 3580000 | 3689000 | 3800000 | 3912000 | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 187x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 236x | 243x | 251x | 258x | 266x | 274x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19944113 | $19502744 | $19038794 | $18551107 | $18038470 | $17499604 | $16933170 | $16337755 | $15711878 | $15053980 | $14362423 | $13635484 | $12871354 | $12068129 | $11223810 | $10336294 | $9403370 | $8422717 | $7391892 | $6308327 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 2483449 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 57585714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1727571) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 55858143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6308327) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 49549816 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 636 | 652 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (8728000) | 00 | 00 | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 52033265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1419 | IRR | 72 | 100 | 108 | 116 | 124 | 133 | 142 | 151 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 | 235 | 246 | 259 | 272 | 285 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 67840000 | Land Acquisition | $ 16000000 | $20000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 156000000 | $195000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 158294000 | FFampE | $ 8000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 32800000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3328000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 10006000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 226134000 | TOTAL | $ 226134000 | $282668 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2840 | $2925 | $3013 | $3103 | $3196 | $3292 | $3391 | $3493 | $3598 | $3706 | $3817 | $3931 | $4049 | $4171 | $4296 | $4425 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $355 | $366 | $377 | $388 | $400 | $412 | $424 | $437 | $450 | $463 | $477 | $491 | $506 | $521 | $537 | $553 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 27264000 | 28082000 | 28924000 | 29792000 | 30686000 | 31606000 | 32555000 | 33531000 | 34537000 | 35573000 | 36641000 | 37740000 | 38872000 | 40038000 | 41239000 | 42476000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 545000 | 562000 | 578000 | 596000 | 614000 | 632000 | 651000 | 671000 | 691000 | 711000 | 733000 | 755000 | 777000 | 801000 | 825000 | 850000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (2781000) | (1432000) | (1475000) | (1519000) | (1565000) | (1612000) | (1660000) | (1710000) | (1761000) | (1814000) | (1869000) | (1925000) | (1982000) | (2042000) | (2103000) | (2166000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 25028000 | 27212000 | 28027000 | 28869000 | 29735000 | 30626000 | 31546000 | 32492000 | 33467000 | 34470000 | 35505000 | 36570000 | 37667000 | 38797000 | 39961000 | 41160000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 193000 | 198000 | 204000 | 210000 | 217000 | 223000 | 230000 | 237000 | 244000 | 251000 | 259000 | 267000 | 275000 | 283000 | 291000 | 300000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 770000 | 793000 | 817000 | 842000 | 867000 | 893000 | 920000 | 947000 | 976000 | 1005000 | 1035000 | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 1155000 | 1190000 | 1226000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1421000 | 1463000 | 1507000 | 1553000 | 1599000 | 1647000 | 1697000 | 1747000 | 1800000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 1386000 | 1428000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 703000 | 725000 | 746000 | 769000 | 792000 | 815000 | 840000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 3081000 | 3173000 | 3268000 | 3366000 | 3467000 | 3571000 | 3679000 | 3789000 | 3903000 | 4019000 | 4140000 | 4264000 | 4392000 | 4524000 | 4660000 | 4800000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1001000 | 1088000 | 1121000 | 1155000 | 1189000 | 1225000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1420000 | 1463000 | 1507000 | 1552000 | 1598000 | 1646000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 501000 | 544000 | 561000 | 577000 | 595000 | 613000 | 631000 | 650000 | 669000 | 689000 | 710000 | 731000 | 753000 | 776000 | 799000 | 823000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 9088000 | 9445000 | 9730000 | 10021000 | 10322000 | 10632000 | 10952000 | 11280000 | 11618000 | 11965000 | 12326000 | 12695000 | 13077000 | 13470000 | 13871000 | 14289000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 15940000 | 17767000 | 18297000 | 18848000 | 19413000 | 19994000 | 20594000 | 21212000 | 21849000 | 22505000 | 23179000 | 23875000 | 24590000 | 25327000 | 26090000 | 26871000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $155030125 | $151599264 | $147992874 | $144201974 | $140217124 | $136028402 | $131625377 | $126997085 | $122132001 | $117018009 | $111642377 | $105991716 | $100051957 | $93808309 | $87245224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 14985548 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 26871000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 383871429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11516143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 372355286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (87245224) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 285110062 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (67840000) | 00 | 00 | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 300095610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1451 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 16834000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39278000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 7200000 | Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1760 | $1813 | $1867 | $1923 | $1981 | $2040 | $2102 | $2165 | $2230 | $2296 | $2365 | $2436 | $2509 | $2585 | $2662 | $2742 | $2824 | $2909 | $2996 | $3086 | $3179 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $220 | $227 | $233 | $240 | $248 | $255 | $263 | $271 | $279 | $287 | $296 | $305 | $314 | $323 | $333 | $343 | $353 | $364 | $375 | $386 | $397 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 6336000 | 6526000 | 6722000 | 6924000 | 7131000 | 7345000 | 7566000 | 7792000 | 8026000 | 8267000 | 8515000 | 8771000 | 9034000 | 9305000 | 9584000 | 9871000 | 10167000 | 10472000 | 10787000 | 11110000 | 11444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 127000 | 131000 | 134000 | 138000 | 143000 | 147000 | 151000 | 156000 | 161000 | 165000 | 170000 | 175000 | 181000 | 186000 | 192000 | 197000 | 203000 | 209000 | 216000 | 222000 | 229000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (646000) | (333000) | (343000) | (353000) | (364000) | (375000) | (386000) | (397000) | (409000) | (422000) | (434000) | (447000) | (461000) | (475000) | (489000) | (503000) | (519000) | (534000) | (550000) | (567000) | (584000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 5817000 | 6324000 | 6513000 | 6709000 | 6910000 | 7117000 | 7331000 | 7551000 | 7778000 | 8010000 | 8251000 | 8499000 | 8754000 | 9016000 | 9287000 | 9565000 | 9851000 | 10147000 | 10453000 | 10765000 | 11089000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 107000 | 111000 | 114000 | 117000 | 121000 | 124000 | 128000 | 132000 | 136000 | 140000 | 144000 | 149000 | 153000 | 158000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 183000 | 188000 | 194000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 45000 | 46000 | 47000 | 49000 | 50000 | 52000 | 53000 | 55000 | 57000 | 58000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 78000 | 81000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 201000 | 207000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 255000 | 263000 | 271000 | 279000 | 287000 | 296000 | 305000 | 314000 | 323000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 268000 | 277000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 321000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 372000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 457000 | 471000 | 485000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 322000 | 332000 | 342000 | 352000 | 363000 | 373000 | 385000 | 396000 | 408000 | 420000 | 433000 | 446000 | 459000 | 473000 | 487000 | 502000 | 517000 | 532000 | 549000 | 565000 | 582000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 125000 | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 145000 | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 190000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 716000 | 737000 | 759000 | 782000 | 806000 | 830000 | 855000 | 880000 | 907000 | 934000 | 962000 | 991000 | 1021000 | 1051000 | 1083000 | 1115000 | 1149000 | 1183000 | 1219000 | 1255000 | 1293000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 233000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 320000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 371000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 116000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2111000 | 2195000 | 2261000 | 2328000 | 2398000 | 2469000 | 2546000 | 2620000 | 2701000 | 2779000 | 2864000 | 2951000 | 3039000 | 3130000 | 3224000 | 3320000 | 3420000 | 3522000 | 3629000 | 3737000 | 3850000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3706000 | 4129000 | 4252000 | 4381000 | 4512000 | 4648000 | 4785000 | 4931000 | 5077000 | 5231000 | 5387000 | 5548000 | 5715000 | 5886000 | 6063000 | 6245000 | 6431000 | 6625000 | 6824000 | 7028000 | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 135x | 150x | 154x | 159x | 164x | 169x | 174x | 179x | 184x | 190x | 196x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38468124 | $37616814 | $36721948 | $35781300 | $34792527 | $33753166 | $32660629 | $31512196 | $30305007 | $29036056 | $27702182 | $26300066 | $24826214 | $23276958 | $21648438 | $19936601 | $18137182 | $16245702 | $14257450 | $12167476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 4272617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 103414286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3102429) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 100311857 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12167476) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 88144381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (16834000) | 00 | 00 | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 92416998 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1312 | IRR | 56 | 82 | 89 | 97 | 104 | 112 | 121 | 129 | 138 | 147 | 156 | 166 | 176 | 186 | 196 | 207 | 218 | 230 | 242 | 254 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 18994000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 44318000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2120 | $2184 | $2249 | $2317 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2686 | $2766 | $2849 | $2935 | $3023 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | $3609 | $3717 | $3829 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $265 | $273 | $281 | $290 | $298 | $307 | $316 | $326 | $336 | $346 | $356 | $367 | $378 | $389 | $401 | $413 | $425 | $438 | $451 | $465 | $479 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 7632000 | 7861000 | 8097000 | 8340000 | 8590000 | 8848000 | 9113000 | 9386000 | 9668000 | 9958000 | 10257000 | 10564000 | 10881000 | 11208000 | 11544000 | 11890000 | 12247000 | 12615000 | 12993000 | 13383000 | 13784000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 153000 | 157000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 182000 | 188000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 218000 | 224000 | 231000 | 238000 | 245000 | 252000 | 260000 | 268000 | 276000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (779000) | (401000) | (413000) | (425000) | (438000) | (451000) | (465000) | (479000) | (493000) | (508000) | (523000) | (539000) | (555000) | (572000) | (589000) | (606000) | (625000) | (643000) | (663000) | (683000) | (703000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 7006000 | 7617000 | 7846000 | 8082000 | 8324000 | 8574000 | 8830000 | 9095000 | 9368000 | 9649000 | 9939000 | 10236000 | 10544000 | 10860000 | 11186000 | 11522000 | 11867000 | 12224000 | 12590000 | 12968000 | 13357000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 146000 | 150000 | 154000 | 159000 | 164000 | 169000 | 174000 | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 54000 | 56000 | 57000 | 59000 | 61000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 86000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 216000 | 222000 | 229000 | 236000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 317000 | 326000 | 336000 | 346000 | 356000 | 367000 | 378000 | 389000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 410000 | 422000 | 435000 | 448000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 535000 | 551000 | 567000 | 584000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 388000 | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 522000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 641000 | 661000 | 681000 | 701000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 257000 | 265000 | 273000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 971000 | 1000000 | 1030000 | 1061000 | 1092000 | 1125000 | 1159000 | 1194000 | 1230000 | 1266000 | 1304000 | 1344000 | 1384000 | 1425000 | 1468000 | 1512000 | 1558000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 280000 | 305000 | 314000 | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 140000 | 152000 | 157000 | 162000 | 166000 | 171000 | 177000 | 182000 | 187000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 217000 | 224000 | 230000 | 237000 | 244000 | 252000 | 259000 | 267000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2543000 | 2644000 | 2724000 | 2805000 | 2891000 | 2976000 | 3064000 | 3158000 | 3252000 | 3349000 | 3452000 | 3554000 | 3660000 | 3770000 | 3883000 | 4001000 | 4120000 | 4242000 | 4372000 | 4503000 | 4637000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4463000 | 4973000 | 5122000 | 5277000 | 5433000 | 5598000 | 5766000 | 5937000 | 6116000 | 6300000 | 6487000 | 6682000 | 6884000 | 7090000 | 7303000 | 7521000 | 7747000 | 7982000 | 8218000 | 8465000 | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 264x | 272x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $43404204 | $42443657 | $41433966 | $40372617 | $39256968 | $38084240 | $36851513 | $35555718 | $34193627 | $32761849 | $31256819 | $29674788 | $28011817 | $26263766 | $24426282 | $22494788 | $20464475 | $18330287 | $16086911 | $13728759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 5356057 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 124571429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3737143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 120834286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (13728759) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 107105527 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (18994000) | 00 | 00 | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 112461584 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1411 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 | 232 | 244 | 257 | 269 | 282 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 32865000 | Land Acquisition | $ 6800000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 42000000 | $21000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61034000 | Development | $ 10500000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3451000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 27000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4148000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 93899000 | TOTAL | $ 93899000 | $46950 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4250 | $4378 | $4509 | $4644 | $4783 | $4927 | $5075 | $5227 | $5384 | $5545 | $5712 | $5883 | $6059 | $6241 | $6429 | $6621 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 8500000 | 8755000 | 9018000 | 9288000 | 9567000 | 9854000 | 10149000 | 10454000 | 10768000 | 11091000 | 11423000 | 11766000 | 12119000 | 12483000 | 12857000 | 13243000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1203000) | (927000) | (635000) | (652000) | (669000) | (688000) | (706000) | (726000) | (745000) | (766000) | (786000) | (808000) | (830000) | (853000) | (876000) | (900000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 10828000 | 11429000 | 12057000 | 12383000 | 12720000 | 13064000 | 13419000 | 13784000 | 14160000 | 14545000 | 14941000 | 15348000 | 15767000 | 16198000 | 16640000 | 17095000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2568000 | 2619000 | 2672000 | 2725000 | 2780000 | 2835000 | 2892000 | 2950000 | 3009000 | 3069000 | 3130000 | 3193000 | 3257000 | 3322000 | 3388000 | 3456000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 963000 | 982000 | 1002000 | 1022000 | 1042000 | 1063000 | 1084000 | 1106000 | 1128000 | 1151000 | 1174000 | 1197000 | 1221000 | 1246000 | 1271000 | 1296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7297000 | 7828000 | 8383000 | 8636000 | 8898000 | 9166000 | 9443000 | 9728000 | 10023000 | 10325000 | 10637000 | 10958000 | 11289000 | 11630000 | 11981000 | 12343000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 196x | 202x | 208x | 214x | 221x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $59775536 | $58452686 | $57062157 | $55600486 | $54064033 | $52448972 | $50751281 | $48966733 | $47090885 | $45119064 | $43046362 | $40867616 | $38577401 | $36170015 | $33639462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 7699416 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12343000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 154287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4628625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 149658875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (33639462) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 116019413 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $6016 | $6178 | $6346 | $6518 | $6695 | $6876 | $7063 | $7255 | $7453 | $7656 | $7864 | $8078 | $8299 | $8526 | $8758 | $8998 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (32865000) | 00 | 00 | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 123718829 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 92 | 108 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21327000 | Land Acquisition | $ 4375000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 27300000 | $15600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39607000 | Development | $ 6825000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2241000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2693000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 60934000 | TOTAL | $ 60934000 | $34819 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3165 | $3260 | $3358 | $3458 | $3562 | $3669 | $3779 | $3893 | $4009 | $4130 | $4253 | $4381 | $4513 | $4648 | $4787 | $4931 | $5079 | $5231 | $5388 | $5550 | $5716 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 5539000 | 5705000 | 5876000 | 6052000 | 6234000 | 6421000 | 6614000 | 6812000 | 7016000 | 7227000 | 7444000 | 7667000 | 7897000 | 8134000 | 8378000 | 8629000 | 8888000 | 9155000 | 9429000 | 9712000 | 10004000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (784000) | (604000) | (413000) | (425000) | (436000) | (448000) | (460000) | (473000) | (486000) | (499000) | (512000) | (526000) | (541000) | (555000) | (571000) | (586000) | (602000) | (619000) | (636000) | (653000) | (671000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7054000 | 7446000 | 7855000 | 8066000 | 8287000 | 8511000 | 8743000 | 8980000 | 9224000 | 9475000 | 9734000 | 10000000 | 10272000 | 10553000 | 10840000 | 11137000 | 11442000 | 11755000 | 12077000 | 12408000 | 12750000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1672000 | 1705000 | 1740000 | 1774000 | 1810000 | 1846000 | 1883000 | 1921000 | 1959000 | 1998000 | 2038000 | 2079000 | 2121000 | 2163000 | 2206000 | 2250000 | 2295000 | 2341000 | 2388000 | 2436000 | 2485000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 627000 | 640000 | 652000 | 665000 | 679000 | 692000 | 706000 | 720000 | 735000 | 749000 | 764000 | 780000 | 795000 | 811000 | 827000 | 844000 | 861000 | 878000 | 896000 | 913000 | 932000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4755000 | 5101000 | 5463000 | 5627000 | 5798000 | 5973000 | 6154000 | 6339000 | 6530000 | 6728000 | 6932000 | 7141000 | 7356000 | 7579000 | 7807000 | 8043000 | 8286000 | 8536000 | 8793000 | 9059000 | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 184x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 265x | 273x | 281x | 289x | 298x | 307x | 316x | 326x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38790341 | $37931899 | $37029538 | $36081011 | $35083955 | $34035888 | $32934200 | $31776148 | $30558847 | $29279267 | $27934221 | $26520360 | $25034163 | $23471930 | $21829770 | $20103593 | $18289103 | $16381779 | $14376873 | $12269393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 6280537 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 116662500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3499875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 113162625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12269393) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 100893232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4479 | $4600 | $4725 | $4852 | $4985 | $5119 | $5259 | $5402 | $5549 | $5699 | $5855 | $6015 | $6179 | $6347 | $6521 | $6699 | $6882 | $7071 | $7265 | $7463 | $7669 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21327000) | 00 | 00 | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 107173769 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 93 | 109 | 126 | 134 | 142 | 150 | 158 | 167 | 176 | 185 | 195 | 205 | 215 | 225 | 236 | 247 | 258 | 270 | 282 | 294 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 43599000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 122000000 | $30500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 247062000 | FFampE | $ 34800000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 52700000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 13320000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 54000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 13841000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 290661000 | TOTAL | $ 290661000 | $72665 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $5055 | $5207 | $5363 | $5524 | $5689 | $5860 | $6036 | $6217 | $6404 | $6596 | $6793 | $6997 | $7207 | $7423 | $7646 | $7876 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 20220000 | 20827000 | 21451000 | 22095000 | 22758000 | 23441000 | 24144000 | 24868000 | 25614000 | 26383000 | 27174000 | 27989000 | 28829000 | 29694000 | 30585000 | 31502000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (2857000) | (2200000) | (1507000) | (1548000) | (1590000) | (1633000) | (1677000) | (1723000) | (1770000) | (1818000) | (1867000) | (1918000) | (1971000) | (2024000) | (2080000) | (2137000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 25708000 | 27139000 | 28626000 | 29403000 | 30201000 | 31021000 | 31865000 | 32730000 | 33622000 | 34538000 | 35480000 | 36447000 | 37442000 | 38465000 | 39516000 | 40596000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 6419000 | 6547000 | 6678000 | 6812000 | 6948000 | 7087000 | 7229000 | 7373000 | 7521000 | 7671000 | 7825000 | 7981000 | 8141000 | 8304000 | 8470000 | 8639000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1926000 | 1965000 | 2004000 | 2044000 | 2085000 | 2126000 | 2169000 | 2212000 | 2257000 | 2302000 | 2348000 | 2395000 | 2443000 | 2491000 | 2541000 | 2592000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 17363000 | 18627000 | 19944000 | 20547000 | 21168000 | 21808000 | 22467000 | 23145000 | 23844000 | 24565000 | 25307000 | 26071000 | 26858000 | 27670000 | 28505000 | 29365000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $241588811 | $235864184 | $229876570 | $223613885 | $217063493 | $210212178 | $203046115 | $195550843 | $187711241 | $179511488 | $170935040 | $161964592 | $152582043 | $142768461 | $132504045 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 12025990 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 29365000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 367062500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11011875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 356050625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (132504045) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 223546580 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7141 | $7335 | $7533 | $7738 | $7948 | $8164 | $8386 | $8613 | $8848 | $9089 | $9337 | $9591 | $9853 | $10122 | $10399 | $10683 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (43599000) | 00 | 00 | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 235572570 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1476 | IRR | 20 | 49 | 79 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6081000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 17025000 | $22700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 34457000 | FFampE | $ 4875000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 7350000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1858000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 7500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1930000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 40538000 | TOTAL | $ 40538000 | $54051 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3760 | $3873 | $3989 | $4109 | $4232 | $4359 | $4490 | $4624 | $4763 | $4906 | $5053 | $5205 | $5361 | $5522 | $5687 | $5858 | $6034 | $6215 | $6401 | $6593 | $6791 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 2820000 | 2905000 | 2992000 | 3081000 | 3174000 | 3269000 | 3367000 | 3468000 | 3572000 | 3679000 | 3790000 | 3904000 | 4021000 | 4141000 | 4266000 | 4393000 | 4525000 | 4661000 | 4801000 | 4945000 | 5093000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (399000) | (307000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (240000) | (247000) | (254000) | (261000) | (268000) | (275000) | (282000) | (290000) | (298000) | (306000) | (315000) | (323000) | (332000) | (341000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3586000 | 3786000 | 3994000 | 4101000 | 4213000 | 4327000 | 4445000 | 4566000 | 4690000 | 4817000 | 4949000 | 5084000 | 5223000 | 5366000 | 5513000 | 5663000 | 5818000 | 5978000 | 6142000 | 6310000 | 6483000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 896000 | 914000 | 932000 | 951000 | 970000 | 989000 | 1009000 | 1029000 | 1050000 | 1071000 | 1092000 | 1114000 | 1136000 | 1159000 | 1182000 | 1206000 | 1230000 | 1255000 | 1280000 | 1305000 | 1331000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 269000 | 274000 | 280000 | 285000 | 291000 | 297000 | 303000 | 309000 | 315000 | 321000 | 328000 | 334000 | 341000 | 348000 | 355000 | 362000 | 369000 | 377000 | 384000 | 392000 | 400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2421000 | 2598000 | 2782000 | 2865000 | 2952000 | 3041000 | 3133000 | 3228000 | 3325000 | 3425000 | 3529000 | 3636000 | 3746000 | 3859000 | 3976000 | 4095000 | 4219000 | 4346000 | 4478000 | 4613000 | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 184x | 189x | 195x | 201x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $33693671 | $32895274 | $32060199 | $31186761 | $30273198 | $29317665 | $28318236 | $27272893 | $26179527 | $25035932 | $23839800 | $22588718 | $21280162 | $19911491 | $18479944 | $16982631 | $15416532 | $13778487 | $12065191 | $10273186 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 2314722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 59400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1782000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 57618000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (18479944) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 39138056 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5313 | $5457 | $5605 | $5756 | $5913 | $6073 | $6239 | $6408 | $6583 | $6761 | $6947 | $7136 | $7331 | $7531 | $7737 | $7948 | $8165 | $8391 | $8620 | $8856 | $9099 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6081000) | 00 | 00 | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 41452778 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1418 | IRR | 20 | 49 | 80 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 | 295 | 316 | 337 | 358 | 381 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 24494000 | Land Acquisition | $ 4250000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 26125000 | $20900 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 45490000 | FFampE | $ 4375000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 12000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2604000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $14000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3130000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69984000 | TOTAL | $ 69984000 | $55987 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4975 | $5124 | $5278 | $5436 | $5599 | $5767 | $5940 | $6119 | $6302 | $6491 | $6686 | $6887 | $7093 | $7306 | $7525 | $7751 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6795000 | 6999000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7878000 | 8114000 | 8357000 | 8608000 | 8866000 | 9132000 | 9406000 | 9689000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (883000) | (680000) | (466000) | (478000) | (491000) | (504000) | (518000) | (532000) | (547000) | (562000) | (577000) | (593000) | (609000) | (625000) | (642000) | (660000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7944000 | 8385000 | 8844000 | 9085000 | 9331000 | 9585000 | 9845000 | 10112000 | 10386000 | 10668000 | 10959000 | 11258000 | 11564000 | 11881000 | 12205000 | 12539000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2006000 | 2046000 | 2087000 | 2129000 | 2171000 | 2215000 | 2259000 | 2304000 | 2350000 | 2397000 | 2445000 | 2494000 | 2544000 | 2595000 | 2647000 | 2700000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 602000 | 614000 | 626000 | 639000 | 652000 | 665000 | 678000 | 692000 | 705000 | 719000 | 734000 | 749000 | 763000 | 779000 | 794000 | 810000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5336000 | 5725000 | 6131000 | 6317000 | 6508000 | 6705000 | 6908000 | 7116000 | 7331000 | 7552000 | 7780000 | 8015000 | 8257000 | 8507000 | 8764000 | 9029000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 167x | 179x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 275x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $44552039 | $43566089 | $42529697 | $41440281 | $40295128 | $39091387 | $37826060 | $36495997 | $35097886 | $33628244 | $32083413 | $30459545 | $28752597 | $26958318 | $25072240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 5572840 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 9029000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 112862500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3385875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 109476625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (25072240) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 84404385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7062 | $7252 | $7448 | $7650 | $7858 | $8071 | $8290 | $8515 | $8746 | $8984 | $9229 | $9481 | $9738 | $10005 | $10278 | $10559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (24494000) | 00 | 00 | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 89977224 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1428 | IRR | 88 | 103 | 120 | 128 | 135 | 143 | 152 | 160 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 228 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 5868000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 10897000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 4000000 | Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2985 | $3075 | $3167 | $3262 | $3360 | $3460 | $3564 | $3671 | $3781 | $3895 | $4012 | $4132 | $4256 | $4384 | $4515 | $4651 | $4790 | $4934 | $5082 | $5234 | $5391 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1493000 | 1537000 | 1583000 | 1631000 | 1680000 | 1730000 | 1782000 | 1836000 | 1891000 | 1947000 | 2006000 | 2066000 | 2128000 | 2192000 | 2258000 | 2325000 | 2395000 | 2467000 | 2541000 | 2617000 | 2696000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (197000) | (152000) | (104000) | (107000) | (110000) | (113000) | (116000) | (119000) | (123000) | (126000) | (129000) | (133000) | (137000) | (141000) | (144000) | (148000) | (153000) | (157000) | (161000) | (166000) | (170000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 1774000 | 1873000 | 1976000 | 2031000 | 2088000 | 2145000 | 2205000 | 2266000 | 2328000 | 2392000 | 2459000 | 2528000 | 2597000 | 2670000 | 2745000 | 2820000 | 2898000 | 2980000 | 3063000 | 3148000 | 3236000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1296000 | 1385000 | 1479000 | 1524000 | 1570000 | 1617000 | 1666000 | 1717000 | 1768000 | 1821000 | 1877000 | 1933000 | 1991000 | 2051000 | 2114000 | 2177000 | 2242000 | 2310000 | 2380000 | 2451000 | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 181x | 193x | 199x | 205x | 212x | 218x | 225x | 231x | 238x | 246x | 253x | 260x | 268x | 277x | 285x | 293x | 302x | 311x | 321x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $10672314 | $10436133 | $10187868 | $9926901 | $9652583 | $9364230 | $9061125 | $8742512 | $8407599 | $8055550 | $7685490 | $7296497 | $6887603 | $6457788 | $6005984 | $5531064 | $5031847 | $4507088 | $3955482 | $3375655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 1686567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 31575000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (947250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 30627750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3375655) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 27252095 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3942 | $4050 | $4160 | $4276 | $4396 | $4516 | $4642 | $4770 | $4902 | $5036 | $5176 | $5322 | $5468 | $5622 | $5778 | $5936 | $6102 | $6274 | $6448 | $6628 | $6812 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (5868000) | 00 | 00 | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 28938662 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1421 | IRR | 91 | 106 | 122 | 129 | 137 | 145 | 154 | 162 | 171 | 180 | 190 | 199 | 209 | 219 | 230 | 241 | 252 | 263 | 275 | 287 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7268000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 13497000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3700 | $3811 | $3925 | $4043 | $4164 | $4289 | $4418 | $4551 | $4687 | $4828 | $4972 | $5122 | $5275 | $5434 | $5597 | $5764 | $5937 | $6116 | $6299 | $6488 | $6683 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1850000 | 1906000 | 1963000 | 2022000 | 2082000 | 2145000 | 2209000 | 2275000 | 2344000 | 2414000 | 2486000 | 2561000 | 2638000 | 2717000 | 2798000 | 2882000 | 2969000 | 3058000 | 3150000 | 3244000 | 3341000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (233000) | (180000) | (123000) | (126000) | (130000) | (134000) | (137000) | (141000) | (145000) | (149000) | (153000) | (158000) | (162000) | (167000) | (171000) | (176000) | (181000) | (186000) | (192000) | (197000) | (203000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2095000 | 2214000 | 2337000 | 2403000 | 2470000 | 2539000 | 2611000 | 2683000 | 2759000 | 2836000 | 2915000 | 2998000 | 3082000 | 3169000 | 3258000 | 3349000 | 3444000 | 3542000 | 3641000 | 3744000 | 3848000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1617000 | 1726000 | 1840000 | 1896000 | 1952000 | 2011000 | 2072000 | 2134000 | 2199000 | 2265000 | 2333000 | 2403000 | 2476000 | 2550000 | 2627000 | 2706000 | 2788000 | 2872000 | 2958000 | 3047000 | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 182x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 262x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $13218704 | $12926171 | $12618670 | $12295438 | $11955668 | $11598515 | $11223089 | $10828456 | $10413633 | $9977586 | $9519231 | $9037425 | $8530969 | $7998602 | $7438998 | $6850764 | $6232434 | $5582470 | $4899252 | $4181079 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 2100175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 39225000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1176750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 38048250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (4181079) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 33867171 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4656 | $4788 | $4920 | $5058 | $5200 | $5346 | $5496 | $5648 | $5808 | $5970 | $6136 | $6312 | $6488 | $6672 | $6858 | $7050 | $7250 | $7456 | $7666 | $7882 | $8102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7268000) | 00 | 00 | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 35967346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 92 | 107 | 123 | 131 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 48554000 | Land Acquisition | $ 11900000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 68250000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 90173000 | Development | $ 17063000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 5025000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 30450000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 6039000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 138727000 | TOTAL | $ 138727000 | $39636 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3570 | $3677 | $3787 | $3901 | $4018 | $4139 | $4263 | $4391 | $4522 | $4658 | $4798 | $4942 | $5090 | $5243 | $5400 | $5562 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 12495000 | 12870000 | 13256000 | 13654000 | 14063000 | 14485000 | 14920000 | 15367000 | 15828000 | 16303000 | 16792000 | 17296000 | 17815000 | 18349000 | 18900000 | 19467000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1839000) | (1416000) | (970000) | (996000) | (1022000) | (1050000) | (1078000) | (1107000) | (1137000) | (1168000) | (1199000) | (1231000) | (1265000) | (1299000) | (1334000) | (1370000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 16553000 | 17469000 | 18422000 | 18916000 | 19424000 | 19946000 | 20483000 | 21034000 | 21600000 | 22183000 | 22781000 | 23397000 | 24029000 | 24678000 | 25347000 | 26034000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 4493000 | 4583000 | 4675000 | 4768000 | 4863000 | 4961000 | 5060000 | 5161000 | 5264000 | 5370000 | 5477000 | 5586000 | 5698000 | 5812000 | 5928000 | 6047000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1404000 | 1432000 | 1461000 | 1490000 | 1520000 | 1550000 | 1581000 | 1613000 | 1645000 | 1678000 | 1711000 | 1746000 | 1781000 | 1816000 | 1853000 | 1890000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 10656000 | 11454000 | 12286000 | 12658000 | 13041000 | 13435000 | 13842000 | 14260000 | 14691000 | 15135000 | 15593000 | 16065000 | 16550000 | 17050000 | 17566000 | 18097000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $88313717 | $86359309 | $84304910 | $82145404 | $79875414 | $77489287 | $74981080 | $72344550 | $69573129 | $66659917 | $63597660 | $60378732 | $56995118 | $53438391 | $49699695 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 11240291 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 18097000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 226212500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (6786375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 219426125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (49699695) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 169726430 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5255 | $5396 | $5541 | $5689 | $5842 | $5999 | $6160 | $6326 | $6496 | $6672 | $6851 | $7037 | $7227 | $7422 | $7623 | $7830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (48554000) | 00 | 00 | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 180966721 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1446 | IRR | 89 | 106 | 123 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 11276000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20942000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 12000000 | TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1940 | $1998 | $2058 | $2120 | $2183 | $2249 | $2316 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2685 | $2766 | $2849 | $2934 | $3022 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 2910000 | 2997000 | 3087000 | 3180000 | 3275000 | 3373000 | 3475000 | 3579000 | 3686000 | 3797000 | 3911000 | 4028000 | 4149000 | 4273000 | 4402000 | 4534000 | 4670000 | 4810000 | 4954000 | 5103000 | 5256000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (439000) | (338000) | (231000) | (237000) | (244000) | (250000) | (257000) | (264000) | (271000) | (278000) | (286000) | (293000) | (301000) | (309000) | (318000) | (326000) | (335000) | (344000) | (353000) | (363000) | (373000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3949000 | 4167000 | 4394000 | 4511000 | 4631000 | 4755000 | 4883000 | 5013000 | 5147000 | 5285000 | 5427000 | 5573000 | 5722000 | 5876000 | 6034000 | 6197000 | 6364000 | 6535000 | 6712000 | 6894000 | 7080000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2471000 | 2659000 | 2856000 | 2943000 | 3031000 | 3123000 | 3218000 | 3315000 | 3415000 | 3519000 | 3625000 | 3735000 | 3848000 | 3964000 | 4084000 | 4208000 | 4335000 | 4466000 | 4601000 | 4740000 | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 213x | 219x | 226x | 232x | 240x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 295x | 304x | 313x | 323x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $20510195 | $20056299 | $19579180 | $19077651 | $18550463 | $17996303 | $17413791 | $16801477 | $16157835 | $15481264 | $14770078 | $14022506 | $13236687 | $12410664 | $11542380 | $10629673 | $9670270 | $8661783 | $7601699 | $6487379 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 3270902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59206375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6487379) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52718996 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2925 | $3003 | $3083 | $3165 | $3250 | $3337 | $3427 | $3518 | $3612 | $3709 | $3809 | $3911 | $4015 | $4123 | $4235 | $4349 | $4466 | $4586 | $4710 | $4838 | $4969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (11276000) | 00 | 00 | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 55989898 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1426 | IRR | 89 | 106 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 | 243 | 254 | 266 | 278 | 290 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15476000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 28742000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2655 | $2735 | $2817 | $2901 | $2988 | $3078 | $3170 | $3265 | $3363 | $3464 | $3568 | $3675 | $3785 | $3899 | $4016 | $4136 | $4260 | $4388 | $4520 | $4656 | $4795 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 3983000 | 4102000 | 4225000 | 4352000 | 4482000 | 4617000 | 4755000 | 4898000 | 5045000 | 5196000 | 5352000 | 5513000 | 5678000 | 5848000 | 6024000 | 6205000 | 6391000 | 6582000 | 6780000 | 6983000 | 7193000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (546000) | (421000) | (288000) | (296000) | (304000) | (312000) | (321000) | (330000) | (339000) | (348000) | (358000) | (368000) | (378000) | (388000) | (399000) | (410000) | (421000) | (433000) | (445000) | (457000) | (470000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 4915000 | 5189000 | 5475000 | 5624000 | 5778000 | 5937000 | 6099000 | 6266000 | 6438000 | 6614000 | 6796000 | 6983000 | 7174000 | 7372000 | 7575000 | 7784000 | 7999000 | 8218000 | 8446000 | 8680000 | 8920000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3437000 | 3681000 | 3937000 | 4056000 | 4178000 | 4305000 | 4434000 | 4568000 | 4706000 | 4848000 | 4994000 | 5145000 | 5300000 | 5460000 | 5625000 | 5795000 | 5970000 | 6149000 | 6335000 | 6526000 | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | 263x | 271x | 279x | 287x | 296x | 305x | 314x | 324x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28149367 | $27526413 | $26871588 | $26183261 | $25459718 | $24699157 | $23899684 | $23059309 | $22175938 | $21247373 | $20271300 | $19245290 | $18166787 | $17033106 | $15841423 | $14588772 | $13272032 | $11887926 | $10433007 | $8903651 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 4509726 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2521125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 81516375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (8903651) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72612724 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3641 | $3740 | $3842 | $3947 | $4055 | $4166 | $4280 | $4397 | $4518 | $4641 | $4769 | $4901 | $5035 | $5173 | $5316 | $5463 | $5613 | $5767 | $5927 | $6091 | $6260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15476000) | 00 | 00 | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 77122450 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1434 | IRR | 92 | 108 | 124 | 132 | 140 | 148 | 156 | 165 | 174 | 183 | 192 | 202 | 212 | 223 | 233 | 244 | 255 | 267 | 279 | 291 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 33347000 | Land Acquisition | $ 9000000 | $4000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43875000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61929000 | Development | $ 8775000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3418000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 26100000 | $11600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4108000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 95276000 | TOTAL | $ 95276000 | $42345 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $48000 | $49440 | $50923 | $52451 | $54024 | $55645 | $57315 | $59034 | $60805 | $62629 | $64508 | $66443 | $68437 | $70490 | $72604 | $74782 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3840 | $3955 | $4074 | $4196 | $4322 | $4452 | $4585 | $4723 | $4864 | $5010 | $5161 | $5315 | $5475 | $5639 | $5808 | $5983 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 8640000 | 8899000 | 9167000 | 9441000 | 9725000 | 10017000 | 10316000 | 10627000 | 10944000 | 11273000 | 11612000 | 11959000 | 12319000 | 12688000 | 13068000 | 13462000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1261000) | (971000) | (665000) | (683000) | (701000) | (720000) | (739000) | (759000) | (780000) | (801000) | (823000) | (845000) | (868000) | (891000) | (915000) | (940000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 11350000 | 11979000 | 12634000 | 12972000 | 13322000 | 13682000 | 14049000 | 14429000 | 14817000 | 15217000 | 15629000 | 16052000 | 16488000 | 16934000 | 17393000 | 17867000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2888000 | 2946000 | 3005000 | 3065000 | 3126000 | 3189000 | 3252000 | 3317000 | 3384000 | 3451000 | 3520000 | 3591000 | 3663000 | 3736000 | 3811000 | 3887000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1083000 | 1105000 | 1127000 | 1149000 | 1172000 | 1196000 | 1220000 | 1244000 | 1269000 | 1294000 | 1320000 | 1347000 | 1374000 | 1401000 | 1429000 | 1458000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7379000 | 7928000 | 8502000 | 8758000 | 9024000 | 9297000 | 9577000 | 9868000 | 10164000 | 10472000 | 10789000 | 11114000 | 11451000 | 11797000 | 12153000 | 12522000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 182x | 196x | 202x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $60652082 | $59309834 | $57898914 | $56415809 | $54856825 | $53218081 | $51495496 | $49684779 | $47781424 | $45780688 | $43677592 | $41466897 | $39143099 | $36700410 | $34132750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 7808631 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12522000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 156525000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4695750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 151829250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (34132750) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 117696500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5605 | $5756 | $5911 | $6069 | $6232 | $6401 | $6572 | $6750 | $6932 | $7119 | $7312 | $7510 | $7714 | $7922 | $8137 | $8359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (33347000) | 00 | 00 | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 125505131 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1458 | IRR | 91 | 107 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 10981000 | Land Acquisition | $ 3000000 | $3000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 14500000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20394000 | Development | $ 2900000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1124000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 8500000 | $8500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1351000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 31375000 | TOTAL | $ 31375000 | $31375 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $36000 | $37080 | $38192 | $39338 | $40518 | $41734 | $42986 | $44275 | $45604 | $46972 | $48381 | $49832 | $51327 | $52867 | $54453 | $56087 | $57769 | $59503 | $61288 | $63126 | $65020 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2880 | $2966 | $3055 | $3147 | $3241 | $3339 | $3439 | $3542 | $3648 | $3758 | $3870 | $3987 | $4106 | $4229 | $4356 | $4487 | $4622 | $4760 | $4903 | $5050 | $5202 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 2880000 | 2966000 | 3055000 | 3147000 | 3241000 | 3339000 | 3439000 | 3542000 | 3648000 | 3758000 | 3870000 | 3987000 | 4106000 | 4229000 | 4356000 | 4487000 | 4622000 | 4760000 | 4903000 | 5050000 | 5202000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (366000) | (282000) | (193000) | (199000) | (204000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (241000) | (248000) | (255000) | (262000) | (269000) | (277000) | (284000) | (292000) | (301000) | (309000) | (318000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3290000 | 3475000 | 3669000 | 3772000 | 3877000 | 3986000 | 4097000 | 4211000 | 4329000 | 4452000 | 4575000 | 4704000 | 4835000 | 4971000 | 5111000 | 5255000 | 5403000 | 5554000 | 5710000 | 5872000 | 6037000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 418000 | 426000 | 435000 | 444000 | 452000 | 462000 | 471000 | 480000 | 490000 | 500000 | 510000 | 520000 | 530000 | 541000 | 552000 | 563000 | 574000 | 585000 | 597000 | 609000 | 621000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 358000 | 365000 | 372000 | 380000 | 388000 | 395000 | 403000 | 411000 | 419000 | 428000 | 436000 | 445000 | 454000 | 463000 | 472000 | 482000 | 491000 | 501000 | 511000 | 522000 | 532000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2514000 | 2684000 | 2862000 | 2948000 | 3037000 | 3129000 | 3223000 | 3320000 | 3420000 | 3524000 | 3629000 | 3739000 | 3851000 | 3967000 | 4087000 | 4210000 | 4338000 | 4468000 | 4602000 | 4741000 | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 176x | 188x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 261x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | 331x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19973495 | $19531476 | $19066842 | $18578437 | $18065044 | $17525385 | $16958116 | $16361824 | $15735025 | $15076158 | $14383581 | $13655572 | $12890316 | $12085908 | $11240344 | $10351521 | $9417223 | $8435125 | $7402781 | $6317621 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 3310344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61050000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59218500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6317621) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52900879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3656 | $3757 | $3862 | $3971 | $4081 | $4196 | $4313 | $4433 | $4557 | $4686 | $4816 | $4952 | $5090 | $5233 | $5380 | $5532 | $5687 | $5846 | $6011 | $6181 | $6355 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (10981000) | 00 | 00 | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 56211224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1471 | IRR | 99 | 114 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 220 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 | 301 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 39286000 | Land Acquisition | $ 12000000 | $40000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 64500000 | $215000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 72960000 | FFampE | $ 8700000 | $29000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 18300000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3972000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4774000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 112246000 | TOTAL | $ 112246000 | $374153 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $29700 | $30403 | $30930 | $31858 | $32814 | $33798 | $34812 | $35857 | $36932 | $38040 | $39181 | $40357 | $41568 | $42815 | $44099 | $45422 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 22115000 | 23970000 | 25401000 | 26163000 | 26948000 | 27757000 | 28590000 | 29447000 | 30331000 | 31241000 | 32178000 | 33143000 | 34137000 | 35161000 | 36216000 | 37303000 | 639 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 11144000 | 12079000 | 12800000 | 13184000 | 13579000 | 13987000 | 14407000 | 14839000 | 15284000 | 15743000 | 16215000 | 16701000 | 17202000 | 17718000 | 18250000 | 18797000 | 322 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 1350000 | 1463000 | 1550000 | 1597000 | 1645000 | 1694000 | 1745000 | 1797000 | 1851000 | 1907000 | 1964000 | 2023000 | 2083000 | 2146000 | 2210000 | 2277000 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 34609000 | 37512000 | 39751000 | 40944000 | 42172000 | 43438000 | 44742000 | 46083000 | 47466000 | 48891000 | 50357000 | 51867000 | 53422000 | 55025000 | 56676000 | 58377000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 13292000 | 14406000 | 15266000 | 15725000 | 16196000 | 16682000 | 17183000 | 17698000 | 18229000 | 18777000 | 19340000 | 19919000 | 20516000 | 21132000 | 21766000 | 22419000 | 213 | 700 | 586 | 384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 8998000 | 9753000 | 10335000 | 10645000 | 10965000 | 11294000 | 11633000 | 11982000 | 12341000 | 12712000 | 13093000 | 13485000 | 13890000 | 14307000 | 14736000 | 15178000 | 260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1038000 | 1125000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 346000 | 375000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 550000 | 567000 | 584000 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1281000 | 1388000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 346000 | 750000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 25301000 | 27797000 | 29856000 | 30750000 | 31673000 | 32623000 | 33602000 | 34610000 | 35649000 | 36721000 | 37822000 | 38954000 | 40123000 | 41327000 | 42566000 | 43843000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 9308000 | 9715000 | 9895000 | 10194000 | 10499000 | 10815000 | 11140000 | 11473000 | 11817000 | 12170000 | 12535000 | 12913000 | 13299000 | 13698000 | 14110000 | 14534000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 182x | 190x | 193x | 199x | 205x | 211x | 218x | 224x | 231x | 238x | 245x | 252x | 260x | 268x | 276x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $71455633 | $69874299 | $68212062 | $66464781 | $64628106 | $62697463 | $60668045 | $58534798 | $56292410 | $53935297 | $51457590 | $48853119 | $46115398 | $43237610 | $40212589 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 8991797 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 14534000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 181675000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (5450250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 176224750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (40212589) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 136012161 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (39286000) | 00 | 00 | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 145003959 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1455 | IRR | 107 | 117 | 122 | 129 | 137 | 145 | 153 | 162 | 171 | 179 | 189 | 198 | 208 | 218 | 229 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15855000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 29446000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 10000000 | Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $17900 | $18324 | $18641 | $19201 | $19777 | $20370 | $20981 | $21611 | $22259 | $22927 | $23614 | $24323 | $25053 | $25804 | $26578 | $27376 | $28197 | $29043 | $29914 | $30811 | $31736 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 8886000 | 9631000 | 10206000 | 10512000 | 10828000 | 11153000 | 11487000 | 11832000 | 12187000 | 12552000 | 12929000 | 13317000 | 13716000 | 14128000 | 14552000 | 14988000 | 15438000 | 15901000 | 16378000 | 16869000 | 17375000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 4478000 | 4853000 | 5143000 | 5297000 | 5456000 | 5620000 | 5788000 | 5962000 | 6141000 | 6325000 | 6515000 | 6711000 | 6912000 | 7119000 | 7333000 | 7553000 | 7779000 | 8013000 | 8253000 | 8500000 | 8755000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 542000 | 588000 | 623000 | 642000 | 661000 | 681000 | 701000 | 722000 | 744000 | 766000 | 789000 | 813000 | 837000 | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 970000 | 1000000 | 1030000 | 1060000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 13906000 | 15072000 | 15972000 | 16451000 | 16945000 | 17454000 | 17976000 | 18516000 | 19072000 | 19643000 | 20233000 | 20841000 | 21465000 | 22109000 | 22773000 | 23456000 | 24159000 | 24884000 | 25631000 | 26399000 | 27190000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 5341000 | 5788000 | 6134000 | 6318000 | 6508000 | 6703000 | 6903000 | 7111000 | 7325000 | 7544000 | 7770000 | 8004000 | 8244000 | 8491000 | 8746000 | 9008000 | 9278000 | 9557000 | 9844000 | 10138000 | 10442000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 3616000 | 3919000 | 4153000 | 4277000 | 4406000 | 4538000 | 4674000 | 4814000 | 4959000 | 5107000 | 5261000 | 5419000 | 5581000 | 5748000 | 5921000 | 6099000 | 6281000 | 6470000 | 6664000 | 6864000 | 7069000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 417000 | 452000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 139000 | 151000 | 160000 | 165000 | 169000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 196000 | 202000 | 208000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 256000 | 264000 | 272000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 515000 | 558000 | 591000 | 609000 | 627000 | 646000 | 665000 | 685000 | 706000 | 727000 | 749000 | 771000 | 794000 | 818000 | 843000 | 868000 | 894000 | 921000 | 948000 | 977000 | 1006000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 139000 | 301000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 10167000 | 11169000 | 11996000 | 12357000 | 12726000 | 13110000 | 13500000 | 13905000 | 14325000 | 14752000 | 15196000 | 15652000 | 16122000 | 16604000 | 17104000 | 17618000 | 18145000 | 18691000 | 19250000 | 19827000 | 20421000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3739000 | 3903000 | 3976000 | 4094000 | 4219000 | 4344000 | 4476000 | 4611000 | 4747000 | 4891000 | 5037000 | 5189000 | 5343000 | 5505000 | 5669000 | 5838000 | 6014000 | 6193000 | 6381000 | 6572000 | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 181x | 189x | 192x | 198x | 204x | 210x | 217x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 274x | 283x | 291x | 300x | 309x | 318x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28838851 | $28200639 | $27529775 | $26824588 | $26083322 | $25304132 | $24485078 | $23624118 | $22719111 | $21767801 | $20767821 | $19716680 | $18611760 | $17450311 | $16229439 | $14946106 | $13597115 | $12179106 | $10688550 | $9121735 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 4506339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84612500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2538375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 82074125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (9121735) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72952390 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15855000) | 00 | 00 | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 77458730 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 106 | 116 | 120 | 128 | 136 | 144 | 152 | 161 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 227 | 238 | 249 | 260 | 272 | 284 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 19355000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 35946000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $22100 | $22623 | $23015 | $23706 | $24417 | $25150 | $25904 | $26681 | $27482 | $28306 | $29155 | $30030 | $30931 | $31859 | $32814 | $33799 | $34813 | $35857 | $36933 | $38041 | $39182 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 10970000 | 11891000 | 12601000 | 12979000 | 13368000 | 13769000 | 14182000 | 14608000 | 15046000 | 15498000 | 15962000 | 16441000 | 16935000 | 17443000 | 17966000 | 18505000 | 19060000 | 19632000 | 20221000 | 20827000 | 21452000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 5528000 | 5992000 | 6350000 | 6540000 | 6736000 | 6938000 | 7146000 | 7361000 | 7582000 | 7810000 | 8043000 | 8285000 | 8534000 | 8790000 | 9053000 | 9325000 | 9605000 | 9893000 | 10190000 | 10495000 | 10810000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 670000 | 726000 | 769000 | 792000 | 816000 | 840000 | 866000 | 892000 | 918000 | 946000 | 974000 | 1003000 | 1034000 | 1065000 | 1097000 | 1129000 | 1163000 | 1198000 | 1234000 | 1271000 | 1309000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 17168000 | 18609000 | 19720000 | 20311000 | 20920000 | 21547000 | 22194000 | 22861000 | 23546000 | 24254000 | 24979000 | 25729000 | 26503000 | 27298000 | 28116000 | 28959000 | 29828000 | 30723000 | 31645000 | 32593000 | 33571000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 6593000 | 7147000 | 7573000 | 7800000 | 8034000 | 8275000 | 8523000 | 8780000 | 9043000 | 9315000 | 9593000 | 9881000 | 10179000 | 10484000 | 10798000 | 11122000 | 11455000 | 11799000 | 12153000 | 12517000 | 12893000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 4464000 | 4838000 | 5127000 | 5281000 | 5439000 | 5602000 | 5770000 | 5944000 | 6122000 | 6306000 | 6495000 | 6690000 | 6891000 | 7097000 | 7310000 | 7529000 | 7755000 | 7988000 | 8228000 | 8474000 | 8728000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 515000 | 558000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 172000 | 186000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 229000 | 235000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 316000 | 326000 | 336000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 635000 | 689000 | 730000 | 752000 | 774000 | 797000 | 821000 | 846000 | 871000 | 897000 | 924000 | 952000 | 981000 | 1010000 | 1040000 | 1071000 | 1104000 | 1137000 | 1171000 | 1206000 | 1242000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 172000 | 372000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 12551000 | 13790000 | 14811000 | 15254000 | 15712000 | 16181000 | 16668000 | 17171000 | 17683000 | 18217000 | 18760000 | 19324000 | 19906000 | 20502000 | 21115000 | 21750000 | 22402000 | 23075000 | 23766000 | 24479000 | 25213000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4617000 | 4819000 | 4909000 | 5057000 | 5208000 | 5366000 | 5526000 | 5690000 | 5863000 | 6037000 | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6796000 | 7001000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7879000 | 8114000 | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 183x | 191x | 195x | 201x | 207x | 213x | 219x | 226x | 233x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $35204827 | $34425734 | $33606781 | $32745929 | $31841035 | $30889844 | $29889988 | $28838978 | $27734196 | $26572892 | $25352173 | $24069000 | $22720177 | $21302345 | $19811975 | $18245355 | $16598583 | $14867560 | $13047974 | $11135294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 5592359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 104475000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3134250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 101340750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (11135294) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 90205456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (19355000) | 00 | 00 | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 95797815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 108 | 119 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (HIGH) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 197 | Direct | 160 | Direct | $ 59 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 119 | Direct | $ 05 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 58 | Indirect | 34 | Indirect | $ 17 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 34 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Induced | 21 | Induced | $ 10 | Induced | $ 09 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 21 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 288 | Total | 214 | Total | $ 86 | Total | $ 07 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 174 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 19 | Total | $ 39 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1259 | Direct | 600 | Direct | $ 357 | Direct | $ 15 | Income | 350000 | SF | $ 3947 | Direct | 1400 | Direct | $ 1119 | Direct | $ 46 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 304 | Indirect | 205 | Indirect | $ 95 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 954 | Indirect | 479 | Indirect | $ 299 | Indirect | $ 15 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 211 | Induced | 174 | Induced | $ 86 | Induced | $ 05 | Property | $ 662 | Induced | 405 | Induced | $ 270 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1774 | Total | 979 | Total | $ 538 | Total | $ 24 | Total | $ 5563 | Total | 2284 | Total | $ 1688 | Total | $ 75 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 301 | Direct | 167 | Direct | $ 137 | Direct | $ 05 | Income | 125000 | SF | $ 1010 | Direct | 417 | Direct | $ 459 | Direct | $ 16 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 35 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 118 | Indirect | 62 | Indirect | $ 42 | Indirect | $ 04 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 70 | Induced | 51 | Induced | $ 25 | Induced | $ 02 | Property | $ 236 | Induced | 128 | Induced | $ 85 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 406 | Total | 243 | Total | $ 175 | Total | $ 08 | Total | $ 1364 | Total | 607 | Total | $ 587 | Total | $ 26 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1252 | Direct | 694 | Direct | $ 834 | Direct | $ 28 | Income | 600000 | SF | $ 4040 | Direct | 1667 | Direct | $ 2690 | Direct | $ 91 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 187 | Indirect | 134 | Indirect | $ 61 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 604 | Indirect | 322 | Indirect | $ 198 | Indirect | $ 16 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 404 | Induced | 309 | Induced | $ 154 | Induced | $ 09 | Property | $ 1303 | Induced | 742 | Induced | $ 495 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1844 | Total | 1138 | Total | $ 1049 | Total | $ 43 | Total | $ 5947 | Total | 2731 | Total | $ 3383 | Total | $ 137 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 09 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 04 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 240 | Direct | 179 | Direct | $ 77 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 806 | Direct | 471 | Direct | $ 257 | Direct | $ 09 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 45 | Indirect | 31 | Indirect | $ 14 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 152 | Indirect | 77 | Indirect | $ 47 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 34 | Induced | 28 | Induced | $ 14 | Induced | $ 02 | Property | $ 112 | Induced | 71 | Induced | $ 46 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 319 | Total | 238 | Total | $ 104 | Total | $ 05 | Total | $ 1070 | Total | 620 | Total | $ 350 | Total | $ 23 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 147 | Direct | 119 | Direct | $ 44 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 43 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 24 | Induced | 15 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 214 | Total | 160 | Total | $ 64 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3759 | Direct | 2416 | Direct | $ 1652 | Direct | $ 59 | Income | $ 16341 | Direct | 8662 | Direct | $ 7299 | Direct | $ 259 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 696 | Indirect | 470 | Indirect | $ 220 | Indirect | $ 14 | Corp | $ 2950 | Indirect | 1664 | Indirect | $ 938 | Indirect | $ 62 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 802 | Induced | 623 | Induced | $ 308 | Induced | $ 15 | Lodging | $ 3537 | Induced | 2276 | Induced | $ 1365 | Induced | $ 38 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 5257 | Total | 3509 | Total | $ 2180 | Total | $ 42 | Property | $ 22827 | Total | 12602 | Total | $ 9602 | Total | $ 188 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 130 | Total | $ 546 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 250126 | $ 103729 | $ 6170 | $ 673652 | $ 283016 | $ 16156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
340x | 705x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 30 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (LOW) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 160 | Direct | 160 | Direct | $ 54 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 98 | Direct | $ 04 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 47 | Indirect | 34 | Indirect | $ 15 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 28 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 26 | Induced | 21 | Induced | $ 09 | Induced | $ 07 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 17 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 233 | Total | 214 | Total | $ 78 | Total | $ 06 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 143 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 16 | Total | $ 38 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1142 | Direct | 600 | Direct | $ 324 | Direct | $ 13 | Income | 350000 | SF | $ 3247 | Direct | 1400 | Direct | $ 920 | Direct | $ 37 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 276 | Indirect | 205 | Indirect | $ 87 | Indirect | $ 04 | Corp | $ 785 | Indirect | 479 | Indirect | $ 246 | Indirect | $ 12 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 191 | Induced | 174 | Induced | $ 78 | Induced | $ 05 | Property | $ 545 | Induced | 405 | Induced | $ 222 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1609 | Total | 979 | Total | $ 488 | Total | $ 22 | Total | $ 4577 | Total | 2284 | Total | $ 1389 | Total | $ 64 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 273 | Direct | 167 | Direct | $ 124 | Direct | $ 04 | Income | 125000 | SF | $ 831 | Direct | 417 | Direct | $ 378 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Indirect | 25 | Indirect | $ 11 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 97 | Indirect | 62 | Indirect | $ 35 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 64 | Induced | 51 | Induced | $ 23 | Induced | $ 02 | Property | $ 194 | Induced | 128 | Induced | $ 70 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 368 | Total | 243 | Total | $ 158 | Total | $ 07 | Total | $ 1122 | Total | 607 | Total | $ 483 | Total | $ 22 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1136 | Direct | 694 | Direct | $ 756 | Direct | $ 26 | Income | 600000 | SF | $ 3324 | Direct | 1667 | Direct | $ 2213 | Direct | $ 75 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 170 | Indirect | 134 | Indirect | $ 56 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 497 | Indirect | 322 | Indirect | $ 163 | Indirect | $ 13 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 366 | Induced | 309 | Induced | $ 139 | Induced | $ 09 | Property | $ 1072 | Induced | 742 | Induced | $ 408 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1672 | Total | 1138 | Total | $ 951 | Total | $ 39 | Total | $ 4893 | Total | 2731 | Total | $ 2783 | Total | $ 118 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 08 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 03 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 225 | Direct | 179 | Direct | $ 72 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 706 | Direct | 471 | Direct | $ 228 | Direct | $ 08 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 41 | Indirect | 31 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 128 | Indirect | 77 | Indirect | $ 40 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 31 | Induced | 28 | Induced | $ 13 | Induced | $ 01 | Property | $ 96 | Induced | 71 | Induced | $ 39 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 297 | Total | 238 | Total | $ 98 | Total | $ 05 | Total | $ 929 | Total | 620 | Total | $ 307 | Total | $ 21 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 139 | Direct | 139 | Direct | $ 46 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 41 | Indirect | 29 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Induced | 18 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 202 | Total | 186 | Total | $ 68 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3436 | Direct | 2435 | Direct | $ 1521 | Direct | $ 54 | Income | $ 13783 | Direct | 8384 | Direct | $ 6127 | Direct | $ 217 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 630 | Indirect | 474 | Indirect | $ 202 | Indirect | $ 13 | Corp | $ 2461 | Indirect | 1610 | Indirect | $ 780 | Indirect | $ 52 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 728 | Induced | 626 | Induced | $ 282 | Induced | $ 13 | Lodging | $ 2940 | Induced | 2201 | Induced | $ 1133 | Induced | $ 33 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 4795 | Total | 3535 | Total | $ 2005 | Total | $ 38 | Property | $ 19183 | Total | 12195 | Total | $ 8040 | Total | $ 178 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 118 | Total | $ 480 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 194508 | $ 81357 | $ 4781 | $ 518608 | $ 217319 | $ 12946 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
263x | 565x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 20 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACTS | |||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | FULL BUILDOUT | ||||||||||||||||||||||||||
LOW | HIGH | LOW | HIGH | ||||||||||||||||||||||||
PROGRAM | 10 | Million SF | 10 | Million SF | 40 | Million SF | 50 | Million SF | |||||||||||||||||||
PRIVATE INVESTMENT | $3270 | Million | $3520 | Million | $10 | Billion | $20 | Billion | |||||||||||||||||||
VISITATION | 10 | Million | 10 | Million | 40 | Million | 40 | Million | |||||||||||||||||||
ECONOMIC OUTPUT | 4794618805 | (Annually) | 5257467756 | (Annually) | 1918349973 | (Annually) | 2282740941 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EMPLOYMENT | 3535 | Jobs | 3509 | Jobs | 12195 | Jobs | 12602 | Jobs | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS | 2005455783 | (Annually) | 2180306006 | (Annually) | 804037145 | (Annually) | 9602425147 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
FISCAL IMPACTS | 117843492 | (Annually) | 1296944889 | (Annually) | 479704742 | (Annually) | 5459243472 | (Annually) | |||||||||||||||||||
4780684117 | (30 years) | 6170269226 | (30 years) | 1294591687 | (30 years) | 1615599362 | (30 years) | ||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
MASTER PROJECT BUDGET - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Hotel | $ 1675 | $ 553 | $ 1122 | ||||||||||||||
Retail Dining Entertainment | $ 1267 | $ 314 | $ 953 | ||||||||||||||
Commerical Office | $ 1829 | $ 442 | $ 1387 | ||||||||||||||
Bioscience | $ 907 | $ 208 | $ 700 | ||||||||||||||
Healthcare | $ 4860 | $ 1015 | $ 3846 | ||||||||||||||
Residential | $ 2894 | $ 633 | $ 2261 | ||||||||||||||
Senior Housing | $ 1069 | $ 291 | $ 778 | ||||||||||||||
Mixed-Use Renovation | $ 792 | $ 182 | $ 611 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
USES OF FUNDS - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | ||||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | ||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | |||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Public Investment | $ 2292 | $ 1817 | $ 475 | |||||||||||||||
bull | City | |||||||||||||||||
bull | State | |||||||||||||||||
bull | Federal | |||||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | |||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | |||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | |||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | |||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | |||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | |||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | |||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | |||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | |||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | |||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | ||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
City Investment | $ 602 | $ 365 | $ 237 | ||||||||||||||
State Investment | $ 1689 | $ 1452 | $ 237 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1047 | $ 282 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 8074 | $ 1946 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2237 | $ 512 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 497 | $ 115 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 678 | $ 160 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | ||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ANALYSIS - PHASE 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | RETAIL | OFFICE | BIOSCIENCE | HEALTHCARE | RESIDENTIAL | SR HOUSING | TOTAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
200 | KEYS | 100000 | SF | 150000 | SF | 50000 | SF | 250000 | SF | 300 | DU | 150 | DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||
MARKET CONDITIONS | $15441 | Night | $2484 | SF | $1673 | SF | $2575 | SF | $35012 | SF | $1518 | MO | $1389 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REQUIRED FOR DEVELOPMENT | $19064 | Night | $2484 | SF | $2290 | SF | $3192 | SF | $35012 | SF | $1829 | MO | $1691 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED VALUE ($M) | $ 453 | $ 314 | $ 322 | $ 168 | $ 1015 | $ 561 | $ 258 | $ 3090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED COST ($M) | $ 553 | $ 314 | $ 442 | $ 208 | $ 1015 | $ 633 | $ 291 | $ 3455 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ($M) | ($ 100) | $ - 0 | ($ 120) | ($ 40) | $ - 0 | ($ 72) | ($ 33) | ($ 365) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||
PROGRAM amp PHASING | |||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | TOTAL | |||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | 300 | KEYS | 500 | KEYS | |||||||||||||||||||
160000 | SF | 240000 | SF | 400000 | SF | ||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | 225000 | SF | 325000 | SF | |||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | 350000 | SF | 500000 | SF | |||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | 125000 | SF | 175000 | SF | |||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | 600000 | SF | 850000 | SF | |||||||||||||||||||
Ambulatory Medical Wellness | 75000 | SF | 400000 | SF | 475000 | SF | |||||||||||||||||||
Medical Office | 175000 | SF | 200000 | 375000 | SF | ||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | 800 | DU | 1100 | DU | |||||||||||||||||||
300000 | SF | 800000 | SF | 1100000 | SF | ||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | 300 | DU | 450 | DU | |||||||||||||||||||
105000 | SF | 210000 | SF | 315000 | SF | ||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | 250000 | SF | 350000 | SF | |||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 100000 | SF | 50000 | SF | 150000 | SF | |||||||||||||||||||
CIVIC | 80000 | SF | 50000 | SF | 130000 | SF | |||||||||||||||||||
PARKING STRUCTURE | 1030 | Stalls | 827 | Stalls | 1857 | Stalls | Residential assumed to separately build and finance its own parking in Phase 2 | ||||||||||||||||||
TOTAL (NIC Parking) | 1395000 | SF | 2900000 | SF | 4295000 | SF |
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 55
PROGRAM amp VISION STATEMENT
A strong district development strategy can strengthen Billings as a destination city and enhance the economic climate ndash using health care and tourism as catalysts to anchor the transformation of Billings into the next generation
DISTRICT DEVELOPMENT PLAN
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 66
PROGRAM amp VISION STATEMENT
There are a number of key drivers that define the opportunity for major economic development generated from the ONE Big Sky District and certain constraints that must be understood and addressed including
KEY DRIVERSbull A dynamic economic development community energized to take actionbull Public-private partnerships (P3) are an emerging and proven national trendbull A stable economic base for the futurebull An opportunity to define an urban landscape which can support major economic developmentbull Lifestyle amenities and character in the community and region that can become the foundation to an authentic ldquoBillings and
Montana Experiencerdquobull Opportunities for important community anchors that can drive economic development
CONSTRAINTSbull An uncertain political climate and environment at the local and state levelsbull A massive and evolving jobs dilemma in Billingsbull Limited proven model for public finance in support of major economic developmentbull Lack of accurate information on the project circulating in the communitybull Without vision and an action plan Billings will have limited appeal with institutional capital investors
KEY DRIVERS CONSTRAINTS
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 77
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Based on our preliminary market analysis the City of Billings has the potential to support a diverse program in the ONE Big Sky Center Development Districts of the magnitude as described below
While these forecasts are preliminary and based primarily on macro-level demand analysis the demographic strength economic base industry growth metrics combined with the regional trade area of Billings indicate that growth patterns will support a robust development program over a 15 to 20 year planning horizon
PROGRAM STATEMENT
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 88
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Why the time is now for this project
- Billings needs a defined vision and plan that will drive our economic future
- Serious workforce challenges in that will only get worse in upcoming years
- Flat economic growth which will result in a growing tax burden on existing property owners
- Billings is in a regional competition ndash with communities around Billings making large investments in their amenities and infrastructure to attract the businesses and workforce of tomorrow
URGENT ISSUES REQUIRING ACTION
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 37200000 | $45000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5580000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2428000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2260000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 47468000 | $57425 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 827 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 1 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 33990000 | $33000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5099000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2219000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2065000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 43373000 | $42110 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 1030 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CIVIC INFRASTRUCTURE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 15040000 | $18800 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 32150000 | FFampE | $ 8080000 | $10100 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 5780000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 1719000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 1531000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 32150000 | TOTAL | $ 32150000 | $40188 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 80000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 36300000 | $36300 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 69666000 | FFampE | $ 13800000 | $13800 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 12525000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 3724000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 3317000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69666000 | TOTAL | $ 69666000 | $69666 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 100000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21368000 | Land Acquisition | $ 11750000 | $4700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 36000000 | $14400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39683000 | Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 61051000 | TOTAL | $ 61051000 | $24420 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2245 | $2312 | $2382 | $2453 | $2527 | $2603 | $2681 | $2761 | $2844 | $2929 | $3017 | $3108 | $3201 | $3297 | $3396 | $3498 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 5613000 | 5781000 | 5954000 | 6133000 | 6317000 | 6506000 | 6702000 | 6903000 | 7110000 | 7323000 | 7543000 | 7769000 | 8002000 | 8242000 | 8489000 | 8744000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (983000) | (756000) | (517000) | (530000) | (544000) | (558000) | (572000) | (587000) | (602000) | (618000) | (634000) | (650000) | (667000) | (685000) | (702000) | (721000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 8842000 | 9321000 | 9820000 | 10072000 | 10333000 | 10598000 | 10874000 | 11154000 | 11443000 | 11739000 | 12044000 | 12356000 | 12677000 | 13005000 | 13344000 | 13692000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 3209000 | 3273000 | 3339000 | 3405000 | 3474000 | 3543000 | 3614000 | 3686000 | 3760000 | 3835000 | 3912000 | 3990000 | 4070000 | 4151000 | 4234000 | 4319000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1003000 | 1023000 | 1044000 | 1064000 | 1086000 | 1107000 | 1130000 | 1152000 | 1175000 | 1199000 | 1223000 | 1247000 | 1272000 | 1297000 | 1323000 | 1350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4630000 | 5025000 | 5437000 | 5603000 | 5773000 | 5948000 | 6130000 | 6316000 | 6508000 | 6705000 | 6909000 | 7119000 | 7335000 | 7557000 | 7787000 | 8023000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 263x | 271x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38864774 | $38004685 | $37100593 | $36150245 | $35151276 | $34101198 | $32997396 | $31837122 | $30617485 | $29335450 | $27987823 | $26571249 | $25082200 | $23516969 | $21871658 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 5003206 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 8023000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 100287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3008625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 97278875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (21871658) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 75407217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3930 | $4031 | $4135 | $4241 | $4351 | $4462 | $4578 | $4696 | $4818 | $4943 | $5071 | $5202 | $5338 | $5476 | $5618 | $5765 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21368000) | 00 | 00 | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 80410423 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1453 | IRR | 86 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 174 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6354000 | Land Acquisition | $ 3500000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 10700000 | $10700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 11800000 | Development | $ 2675000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 581000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 698000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 18154000 | TOTAL | $ 18154000 | $18154 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1670 | $1720 | $1772 | $1825 | $1880 | $1936 | $1994 | $2054 | $2116 | $2179 | $2244 | $2312 | $2381 | $2452 | $2526 | $2602 | $2680 | $2760 | $2843 | $2928 | $3016 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1670000 | 1720000 | 1772000 | 1825000 | 1880000 | 1936000 | 1994000 | 2054000 | 2116000 | 2179000 | 2244000 | 2312000 | 2381000 | 2452000 | 2526000 | 2602000 | 2680000 | 2760000 | 2843000 | 2928000 | 3016000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (292000) | (225000) | (154000) | (158000) | (162000) | (166000) | (170000) | (175000) | (179000) | (184000) | (189000) | (194000) | (199000) | (204000) | (209000) | (214000) | (220000) | (226000) | (232000) | (238000) | (244000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2632000 | 2774000 | 2923000 | 2997000 | 3076000 | 3154000 | 3236000 | 3319000 | 3406000 | 3493000 | 3583000 | 3677000 | 3772000 | 3870000 | 3972000 | 4075000 | 4181000 | 4290000 | 4402000 | 4517000 | 4635000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 955000 | 974000 | 994000 | 1013000 | 1034000 | 1054000 | 1075000 | 1097000 | 1119000 | 1141000 | 1164000 | 1187000 | 1211000 | 1235000 | 1260000 | 1285000 | 1311000 | 1337000 | 1364000 | 1391000 | 1419000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1378000 | 1495000 | 1618000 | 1667000 | 1718000 | 1770000 | 1824000 | 1879000 | 1937000 | 1995000 | 2055000 | 2118000 | 2182000 | 2248000 | 2317000 | 2388000 | 2460000 | 2534000 | 2611000 | 2690000 | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | 288x | 297x | 306x | 315x | 325x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $11556695 | $11300942 | $11032104 | $10749512 | $10452462 | $10140215 | $9811992 | $9466977 | $9104310 | $8723088 | $8322362 | $7901135 | $7458357 | $6992925 | $6503681 | $5989406 | $5448820 | $4880577 | $4283261 | $3655385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 1862221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 34650000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1039500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 33610500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3655385) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 29955115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2924 | $2999 | $3077 | $3155 | $3238 | $3320 | $3406 | $3494 | $3585 | $3677 | $3772 | $3871 | $3971 | $4074 | $4181 | $4289 | $4401 | $4516 | $4634 | $4755 | $4879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6354000) | 00 | 00 | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 31817335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1433 | IRR | 87 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 | 246 | 257 | 269 | 281 | 293 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 23350000 | Land Acquisition | $ 4800000 | $16000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 54000000 | $180000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 54485000 | FFampE | $ 3000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 11400000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1157000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3478000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 77835000 | TOTAL | $ 77835000 | $259450 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2620 | $2699 | $2780 | $2863 | $2949 | $3037 | $3128 | $3222 | $3319 | $3419 | $3521 | $3627 | $3735 | $3848 | $3963 | $4082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $440 | $453 | $467 | $481 | $495 | $510 | $525 | $541 | $557 | $574 | $591 | $609 | $627 | $646 | $666 | $686 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 9432000 | 9715000 | 10006000 | 10307000 | 10616000 | 10934000 | 11262000 | 11600000 | 11948000 | 12307000 | 12676000 | 13056000 | 13448000 | 13851000 | 14267000 | 14695000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 189000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 219000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 254000 | 261000 | 269000 | 277000 | 285000 | 294000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (962000) | (495000) | (510000) | (526000) | (541000) | (558000) | (574000) | (592000) | (609000) | (628000) | (647000) | (666000) | (686000) | (706000) | (728000) | (749000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 8659000 | 9414000 | 9696000 | 9987000 | 10287000 | 10595000 | 10913000 | 11240000 | 11578000 | 11925000 | 12283000 | 12651000 | 13031000 | 13422000 | 13824000 | 14240000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 80000 | 82000 | 84000 | 87000 | 90000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 266000 | 274000 | 283000 | 291000 | 300000 | 309000 | 318000 | 328000 | 338000 | 348000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 480000 | 494000 | 509000 | 524000 | 540000 | 556000 | 573000 | 590000 | 608000 | 626000 | 645000 | 664000 | 684000 | 704000 | 725000 | 747000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 229000 | 236000 | 243000 | 251000 | 258000 | 266000 | 274000 | 282000 | 291000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 1236000 | 1273000 | 1311000 | 1350000 | 1391000 | 1432000 | 1475000 | 1520000 | 1565000 | 1612000 | 1660000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 346000 | 377000 | 388000 | 399000 | 411000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 491000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 173000 | 188000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 218000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3145000 | 3269000 | 3368000 | 3468000 | 3572000 | 3678000 | 3790000 | 3904000 | 4020000 | 4141000 | 4265000 | 4391000 | 4525000 | 4659000 | 4799000 | 4944000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5514000 | 6145000 | 6328000 | 6519000 | 6715000 | 6917000 | 7123000 | 7336000 | 7558000 | 7784000 | 8018000 | 8260000 | 8506000 | 8763000 | 9025000 | 9296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 186x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 229x | 236x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $53361570 | $52180663 | $50939339 | $49634506 | $48262916 | $46821152 | $45305625 | $43712561 | $42037993 | $40277751 | $38427451 | $36482486 | $34438013 | $32288942 | $30029919 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 5202833 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9296000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 132800000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3984000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 128816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (30029919) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 98786081 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (23350000) | 00 | 00 | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 103988914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 72 | 99 | 107 | 115 | 124 | 133 | 141 | 150 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7738000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 18054000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 3300000 | Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1610 | $1658 | $1708 | $1759 | $1812 | $1866 | $1922 | $1980 | $2039 | $2101 | $2164 | $2229 | $2295 | $2364 | $2435 | $2508 | $2584 | $2661 | $2741 | $2823 | $2908 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $270 | $278 | $286 | $295 | $304 | $313 | $322 | $332 | $342 | $352 | $363 | $374 | $385 | $397 | $408 | $421 | $433 | $446 | $460 | $473 | $488 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 2898000 | 2985000 | 3074000 | 3167000 | 3262000 | 3360000 | 3460000 | 3564000 | 3671000 | 3781000 | 3895000 | 4012000 | 4132000 | 4256000 | 4383000 | 4515000 | 4650000 | 4790000 | 4934000 | 5082000 | 5234000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (296000) | (152000) | (157000) | (162000) | (166000) | (171000) | (176000) | (182000) | (187000) | (193000) | (199000) | (205000) | (211000) | (217000) | (224000) | (230000) | (237000) | (244000) | (252000) | (259000) | (267000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 2660000 | 2893000 | 2978000 | 3068000 | 3161000 | 3256000 | 3353000 | 3453000 | 3557000 | 3664000 | 3774000 | 3887000 | 4004000 | 4124000 | 4247000 | 4375000 | 4506000 | 4642000 | 4781000 | 4925000 | 5072000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 49000 | 51000 | 52000 | 54000 | 55000 | 57000 | 59000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 77000 | 79000 | 81000 | 84000 | 86000 | 89000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 20000 | 21000 | 22000 | 22000 | 23000 | 24000 | 24000 | 25000 | 26000 | 27000 | 28000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 34000 | 35000 | 36000 | 37000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 128000 | 131000 | 135000 | 139000 | 144000 | 148000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 147000 | 152000 | 156000 | 161000 | 166000 | 171000 | 176000 | 181000 | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 230000 | 236000 | 244000 | 251000 | 258000 | 266000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 57000 | 59000 | 61000 | 63000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 100000 | 104000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 327000 | 337000 | 347000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 427000 | 440000 | 453000 | 467000 | 481000 | 495000 | 510000 | 525000 | 541000 | 558000 | 574000 | 591000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 106000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 53000 | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 78000 | 80000 | 82000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 101000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 964000 | 1004000 | 1034000 | 1065000 | 1096000 | 1130000 | 1164000 | 1198000 | 1236000 | 1272000 | 1310000 | 1348000 | 1390000 | 1430000 | 1475000 | 1520000 | 1563000 | 1612000 | 1661000 | 1709000 | 1761000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1696000 | 1889000 | 1944000 | 2003000 | 2065000 | 2126000 | 2189000 | 2255000 | 2321000 | 2392000 | 2464000 | 2539000 | 2614000 | 2694000 | 2772000 | 2855000 | 2943000 | 3030000 | 3120000 | 3216000 | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 134x | 149x | 153x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 183x | 189x | 195x | 200x | 206x | 213x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $17681743 | $17290441 | $16879120 | $16446754 | $15992267 | $15514529 | $15012348 | $14484474 | $13929594 | $13346325 | $12733215 | $12088736 | $11411286 | $10699175 | $9950632 | $9163791 | $8336695 | $7467282 | $6553389 | $5592739 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 1949497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 47300000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1419000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 45881000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (5592739) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 40288261 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 638 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7738000) | 00 | 00 | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 42237758 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1304 | IRR | 56 | 80 | 88 | 95 | 103 | 111 | 119 | 128 | 136 | 145 | 155 | 164 | 174 | 184 | 195 | 205 | 217 | 228 | 240 | 252 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 8728000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20364000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1960 | $2019 | $2079 | $2142 | $2206 | $2272 | $2340 | $2411 | $2483 | $2557 | $2634 | $2713 | $2794 | $2878 | $2965 | $3054 | $3145 | $3240 | $3337 | $3437 | $3540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $330 | $340 | $350 | $361 | $371 | $383 | $394 | $406 | $418 | $431 | $443 | $457 | $471 | $485 | $499 | $514 | $530 | $545 | $562 | $579 | $596 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 3528000 | 3634000 | 3743000 | 3855000 | 3971000 | 4090000 | 4213000 | 4339000 | 4469000 | 4603000 | 4741000 | 4884000 | 5030000 | 5181000 | 5336000 | 5497000 | 5661000 | 5831000 | 6006000 | 6186000 | 6372000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 127000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (360000) | (185000) | (191000) | (197000) | (203000) | (209000) | (215000) | (221000) | (228000) | (235000) | (242000) | (249000) | (257000) | (264000) | (272000) | (280000) | (289000) | (297000) | (306000) | (316000) | (325000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 3239000 | 3522000 | 3627000 | 3735000 | 3847000 | 3963000 | 4082000 | 4205000 | 4330000 | 4460000 | 4594000 | 4733000 | 4874000 | 5021000 | 5171000 | 5327000 | 5485000 | 5651000 | 5820000 | 5994000 | 6174000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 60000 | 62000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 74000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 108000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 25000 | 26000 | 26000 | 27000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 33000 | 34000 | 36000 | 37000 | 38000 | 39000 | 40000 | 41000 | 42000 | 44000 | 45000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 100000 | 103000 | 106000 | 109000 | 112000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 146000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 254000 | 262000 | 270000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 179000 | 185000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 221000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 256000 | 263000 | 271000 | 280000 | 288000 | 297000 | 305000 | 315000 | 324000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 79000 | 81000 | 83000 | 86000 | 88000 | 91000 | 94000 | 97000 | 99000 | 102000 | 106000 | 109000 | 112000 | 115000 | 119000 | 122000 | 126000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 399000 | 411000 | 423000 | 436000 | 449000 | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 130000 | 141000 | 145000 | 149000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 178000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 219000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 65000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 100000 | 103000 | 107000 | 110000 | 113000 | 116000 | 120000 | 123000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1178000 | 1224000 | 1259000 | 1296000 | 1336000 | 1376000 | 1417000 | 1461000 | 1503000 | 1548000 | 1595000 | 1643000 | 1691000 | 1742000 | 1795000 | 1850000 | 1905000 | 1962000 | 2020000 | 2082000 | 2143000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2061000 | 2298000 | 2368000 | 2439000 | 2511000 | 2587000 | 2665000 | 2744000 | 2827000 | 2912000 | 2999000 | 3090000 | 3183000 | 3279000 | 3376000 | 3477000 | 3580000 | 3689000 | 3800000 | 3912000 | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 187x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 236x | 243x | 251x | 258x | 266x | 274x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19944113 | $19502744 | $19038794 | $18551107 | $18038470 | $17499604 | $16933170 | $16337755 | $15711878 | $15053980 | $14362423 | $13635484 | $12871354 | $12068129 | $11223810 | $10336294 | $9403370 | $8422717 | $7391892 | $6308327 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 2483449 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 57585714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1727571) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 55858143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6308327) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 49549816 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 636 | 652 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (8728000) | 00 | 00 | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 52033265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1419 | IRR | 72 | 100 | 108 | 116 | 124 | 133 | 142 | 151 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 | 235 | 246 | 259 | 272 | 285 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 67840000 | Land Acquisition | $ 16000000 | $20000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 156000000 | $195000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 158294000 | FFampE | $ 8000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 32800000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3328000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 10006000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 226134000 | TOTAL | $ 226134000 | $282668 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2840 | $2925 | $3013 | $3103 | $3196 | $3292 | $3391 | $3493 | $3598 | $3706 | $3817 | $3931 | $4049 | $4171 | $4296 | $4425 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $355 | $366 | $377 | $388 | $400 | $412 | $424 | $437 | $450 | $463 | $477 | $491 | $506 | $521 | $537 | $553 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 27264000 | 28082000 | 28924000 | 29792000 | 30686000 | 31606000 | 32555000 | 33531000 | 34537000 | 35573000 | 36641000 | 37740000 | 38872000 | 40038000 | 41239000 | 42476000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 545000 | 562000 | 578000 | 596000 | 614000 | 632000 | 651000 | 671000 | 691000 | 711000 | 733000 | 755000 | 777000 | 801000 | 825000 | 850000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (2781000) | (1432000) | (1475000) | (1519000) | (1565000) | (1612000) | (1660000) | (1710000) | (1761000) | (1814000) | (1869000) | (1925000) | (1982000) | (2042000) | (2103000) | (2166000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 25028000 | 27212000 | 28027000 | 28869000 | 29735000 | 30626000 | 31546000 | 32492000 | 33467000 | 34470000 | 35505000 | 36570000 | 37667000 | 38797000 | 39961000 | 41160000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 193000 | 198000 | 204000 | 210000 | 217000 | 223000 | 230000 | 237000 | 244000 | 251000 | 259000 | 267000 | 275000 | 283000 | 291000 | 300000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 770000 | 793000 | 817000 | 842000 | 867000 | 893000 | 920000 | 947000 | 976000 | 1005000 | 1035000 | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 1155000 | 1190000 | 1226000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1421000 | 1463000 | 1507000 | 1553000 | 1599000 | 1647000 | 1697000 | 1747000 | 1800000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 1386000 | 1428000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 703000 | 725000 | 746000 | 769000 | 792000 | 815000 | 840000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 3081000 | 3173000 | 3268000 | 3366000 | 3467000 | 3571000 | 3679000 | 3789000 | 3903000 | 4019000 | 4140000 | 4264000 | 4392000 | 4524000 | 4660000 | 4800000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1001000 | 1088000 | 1121000 | 1155000 | 1189000 | 1225000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1420000 | 1463000 | 1507000 | 1552000 | 1598000 | 1646000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 501000 | 544000 | 561000 | 577000 | 595000 | 613000 | 631000 | 650000 | 669000 | 689000 | 710000 | 731000 | 753000 | 776000 | 799000 | 823000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 9088000 | 9445000 | 9730000 | 10021000 | 10322000 | 10632000 | 10952000 | 11280000 | 11618000 | 11965000 | 12326000 | 12695000 | 13077000 | 13470000 | 13871000 | 14289000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 15940000 | 17767000 | 18297000 | 18848000 | 19413000 | 19994000 | 20594000 | 21212000 | 21849000 | 22505000 | 23179000 | 23875000 | 24590000 | 25327000 | 26090000 | 26871000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $155030125 | $151599264 | $147992874 | $144201974 | $140217124 | $136028402 | $131625377 | $126997085 | $122132001 | $117018009 | $111642377 | $105991716 | $100051957 | $93808309 | $87245224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 14985548 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 26871000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 383871429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11516143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 372355286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (87245224) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 285110062 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (67840000) | 00 | 00 | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 300095610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1451 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 16834000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39278000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 7200000 | Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1760 | $1813 | $1867 | $1923 | $1981 | $2040 | $2102 | $2165 | $2230 | $2296 | $2365 | $2436 | $2509 | $2585 | $2662 | $2742 | $2824 | $2909 | $2996 | $3086 | $3179 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $220 | $227 | $233 | $240 | $248 | $255 | $263 | $271 | $279 | $287 | $296 | $305 | $314 | $323 | $333 | $343 | $353 | $364 | $375 | $386 | $397 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 6336000 | 6526000 | 6722000 | 6924000 | 7131000 | 7345000 | 7566000 | 7792000 | 8026000 | 8267000 | 8515000 | 8771000 | 9034000 | 9305000 | 9584000 | 9871000 | 10167000 | 10472000 | 10787000 | 11110000 | 11444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 127000 | 131000 | 134000 | 138000 | 143000 | 147000 | 151000 | 156000 | 161000 | 165000 | 170000 | 175000 | 181000 | 186000 | 192000 | 197000 | 203000 | 209000 | 216000 | 222000 | 229000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (646000) | (333000) | (343000) | (353000) | (364000) | (375000) | (386000) | (397000) | (409000) | (422000) | (434000) | (447000) | (461000) | (475000) | (489000) | (503000) | (519000) | (534000) | (550000) | (567000) | (584000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 5817000 | 6324000 | 6513000 | 6709000 | 6910000 | 7117000 | 7331000 | 7551000 | 7778000 | 8010000 | 8251000 | 8499000 | 8754000 | 9016000 | 9287000 | 9565000 | 9851000 | 10147000 | 10453000 | 10765000 | 11089000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 107000 | 111000 | 114000 | 117000 | 121000 | 124000 | 128000 | 132000 | 136000 | 140000 | 144000 | 149000 | 153000 | 158000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 183000 | 188000 | 194000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 45000 | 46000 | 47000 | 49000 | 50000 | 52000 | 53000 | 55000 | 57000 | 58000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 78000 | 81000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 201000 | 207000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 255000 | 263000 | 271000 | 279000 | 287000 | 296000 | 305000 | 314000 | 323000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 268000 | 277000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 321000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 372000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 457000 | 471000 | 485000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 322000 | 332000 | 342000 | 352000 | 363000 | 373000 | 385000 | 396000 | 408000 | 420000 | 433000 | 446000 | 459000 | 473000 | 487000 | 502000 | 517000 | 532000 | 549000 | 565000 | 582000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 125000 | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 145000 | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 190000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 716000 | 737000 | 759000 | 782000 | 806000 | 830000 | 855000 | 880000 | 907000 | 934000 | 962000 | 991000 | 1021000 | 1051000 | 1083000 | 1115000 | 1149000 | 1183000 | 1219000 | 1255000 | 1293000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 233000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 320000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 371000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 116000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2111000 | 2195000 | 2261000 | 2328000 | 2398000 | 2469000 | 2546000 | 2620000 | 2701000 | 2779000 | 2864000 | 2951000 | 3039000 | 3130000 | 3224000 | 3320000 | 3420000 | 3522000 | 3629000 | 3737000 | 3850000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3706000 | 4129000 | 4252000 | 4381000 | 4512000 | 4648000 | 4785000 | 4931000 | 5077000 | 5231000 | 5387000 | 5548000 | 5715000 | 5886000 | 6063000 | 6245000 | 6431000 | 6625000 | 6824000 | 7028000 | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 135x | 150x | 154x | 159x | 164x | 169x | 174x | 179x | 184x | 190x | 196x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38468124 | $37616814 | $36721948 | $35781300 | $34792527 | $33753166 | $32660629 | $31512196 | $30305007 | $29036056 | $27702182 | $26300066 | $24826214 | $23276958 | $21648438 | $19936601 | $18137182 | $16245702 | $14257450 | $12167476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 4272617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 103414286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3102429) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 100311857 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12167476) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 88144381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (16834000) | 00 | 00 | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 92416998 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1312 | IRR | 56 | 82 | 89 | 97 | 104 | 112 | 121 | 129 | 138 | 147 | 156 | 166 | 176 | 186 | 196 | 207 | 218 | 230 | 242 | 254 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 18994000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 44318000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2120 | $2184 | $2249 | $2317 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2686 | $2766 | $2849 | $2935 | $3023 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | $3609 | $3717 | $3829 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $265 | $273 | $281 | $290 | $298 | $307 | $316 | $326 | $336 | $346 | $356 | $367 | $378 | $389 | $401 | $413 | $425 | $438 | $451 | $465 | $479 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 7632000 | 7861000 | 8097000 | 8340000 | 8590000 | 8848000 | 9113000 | 9386000 | 9668000 | 9958000 | 10257000 | 10564000 | 10881000 | 11208000 | 11544000 | 11890000 | 12247000 | 12615000 | 12993000 | 13383000 | 13784000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 153000 | 157000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 182000 | 188000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 218000 | 224000 | 231000 | 238000 | 245000 | 252000 | 260000 | 268000 | 276000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (779000) | (401000) | (413000) | (425000) | (438000) | (451000) | (465000) | (479000) | (493000) | (508000) | (523000) | (539000) | (555000) | (572000) | (589000) | (606000) | (625000) | (643000) | (663000) | (683000) | (703000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 7006000 | 7617000 | 7846000 | 8082000 | 8324000 | 8574000 | 8830000 | 9095000 | 9368000 | 9649000 | 9939000 | 10236000 | 10544000 | 10860000 | 11186000 | 11522000 | 11867000 | 12224000 | 12590000 | 12968000 | 13357000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 146000 | 150000 | 154000 | 159000 | 164000 | 169000 | 174000 | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 54000 | 56000 | 57000 | 59000 | 61000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 86000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 216000 | 222000 | 229000 | 236000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 317000 | 326000 | 336000 | 346000 | 356000 | 367000 | 378000 | 389000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 410000 | 422000 | 435000 | 448000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 535000 | 551000 | 567000 | 584000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 388000 | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 522000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 641000 | 661000 | 681000 | 701000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 257000 | 265000 | 273000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 971000 | 1000000 | 1030000 | 1061000 | 1092000 | 1125000 | 1159000 | 1194000 | 1230000 | 1266000 | 1304000 | 1344000 | 1384000 | 1425000 | 1468000 | 1512000 | 1558000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 280000 | 305000 | 314000 | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 140000 | 152000 | 157000 | 162000 | 166000 | 171000 | 177000 | 182000 | 187000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 217000 | 224000 | 230000 | 237000 | 244000 | 252000 | 259000 | 267000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2543000 | 2644000 | 2724000 | 2805000 | 2891000 | 2976000 | 3064000 | 3158000 | 3252000 | 3349000 | 3452000 | 3554000 | 3660000 | 3770000 | 3883000 | 4001000 | 4120000 | 4242000 | 4372000 | 4503000 | 4637000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4463000 | 4973000 | 5122000 | 5277000 | 5433000 | 5598000 | 5766000 | 5937000 | 6116000 | 6300000 | 6487000 | 6682000 | 6884000 | 7090000 | 7303000 | 7521000 | 7747000 | 7982000 | 8218000 | 8465000 | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 264x | 272x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $43404204 | $42443657 | $41433966 | $40372617 | $39256968 | $38084240 | $36851513 | $35555718 | $34193627 | $32761849 | $31256819 | $29674788 | $28011817 | $26263766 | $24426282 | $22494788 | $20464475 | $18330287 | $16086911 | $13728759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 5356057 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 124571429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3737143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 120834286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (13728759) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 107105527 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (18994000) | 00 | 00 | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 112461584 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1411 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 | 232 | 244 | 257 | 269 | 282 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 32865000 | Land Acquisition | $ 6800000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 42000000 | $21000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61034000 | Development | $ 10500000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3451000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 27000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4148000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 93899000 | TOTAL | $ 93899000 | $46950 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4250 | $4378 | $4509 | $4644 | $4783 | $4927 | $5075 | $5227 | $5384 | $5545 | $5712 | $5883 | $6059 | $6241 | $6429 | $6621 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 8500000 | 8755000 | 9018000 | 9288000 | 9567000 | 9854000 | 10149000 | 10454000 | 10768000 | 11091000 | 11423000 | 11766000 | 12119000 | 12483000 | 12857000 | 13243000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1203000) | (927000) | (635000) | (652000) | (669000) | (688000) | (706000) | (726000) | (745000) | (766000) | (786000) | (808000) | (830000) | (853000) | (876000) | (900000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 10828000 | 11429000 | 12057000 | 12383000 | 12720000 | 13064000 | 13419000 | 13784000 | 14160000 | 14545000 | 14941000 | 15348000 | 15767000 | 16198000 | 16640000 | 17095000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2568000 | 2619000 | 2672000 | 2725000 | 2780000 | 2835000 | 2892000 | 2950000 | 3009000 | 3069000 | 3130000 | 3193000 | 3257000 | 3322000 | 3388000 | 3456000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 963000 | 982000 | 1002000 | 1022000 | 1042000 | 1063000 | 1084000 | 1106000 | 1128000 | 1151000 | 1174000 | 1197000 | 1221000 | 1246000 | 1271000 | 1296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7297000 | 7828000 | 8383000 | 8636000 | 8898000 | 9166000 | 9443000 | 9728000 | 10023000 | 10325000 | 10637000 | 10958000 | 11289000 | 11630000 | 11981000 | 12343000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 196x | 202x | 208x | 214x | 221x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $59775536 | $58452686 | $57062157 | $55600486 | $54064033 | $52448972 | $50751281 | $48966733 | $47090885 | $45119064 | $43046362 | $40867616 | $38577401 | $36170015 | $33639462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 7699416 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12343000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 154287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4628625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 149658875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (33639462) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 116019413 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $6016 | $6178 | $6346 | $6518 | $6695 | $6876 | $7063 | $7255 | $7453 | $7656 | $7864 | $8078 | $8299 | $8526 | $8758 | $8998 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (32865000) | 00 | 00 | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 123718829 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 92 | 108 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21327000 | Land Acquisition | $ 4375000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 27300000 | $15600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39607000 | Development | $ 6825000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2241000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2693000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 60934000 | TOTAL | $ 60934000 | $34819 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3165 | $3260 | $3358 | $3458 | $3562 | $3669 | $3779 | $3893 | $4009 | $4130 | $4253 | $4381 | $4513 | $4648 | $4787 | $4931 | $5079 | $5231 | $5388 | $5550 | $5716 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 5539000 | 5705000 | 5876000 | 6052000 | 6234000 | 6421000 | 6614000 | 6812000 | 7016000 | 7227000 | 7444000 | 7667000 | 7897000 | 8134000 | 8378000 | 8629000 | 8888000 | 9155000 | 9429000 | 9712000 | 10004000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (784000) | (604000) | (413000) | (425000) | (436000) | (448000) | (460000) | (473000) | (486000) | (499000) | (512000) | (526000) | (541000) | (555000) | (571000) | (586000) | (602000) | (619000) | (636000) | (653000) | (671000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7054000 | 7446000 | 7855000 | 8066000 | 8287000 | 8511000 | 8743000 | 8980000 | 9224000 | 9475000 | 9734000 | 10000000 | 10272000 | 10553000 | 10840000 | 11137000 | 11442000 | 11755000 | 12077000 | 12408000 | 12750000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1672000 | 1705000 | 1740000 | 1774000 | 1810000 | 1846000 | 1883000 | 1921000 | 1959000 | 1998000 | 2038000 | 2079000 | 2121000 | 2163000 | 2206000 | 2250000 | 2295000 | 2341000 | 2388000 | 2436000 | 2485000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 627000 | 640000 | 652000 | 665000 | 679000 | 692000 | 706000 | 720000 | 735000 | 749000 | 764000 | 780000 | 795000 | 811000 | 827000 | 844000 | 861000 | 878000 | 896000 | 913000 | 932000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4755000 | 5101000 | 5463000 | 5627000 | 5798000 | 5973000 | 6154000 | 6339000 | 6530000 | 6728000 | 6932000 | 7141000 | 7356000 | 7579000 | 7807000 | 8043000 | 8286000 | 8536000 | 8793000 | 9059000 | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 184x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 265x | 273x | 281x | 289x | 298x | 307x | 316x | 326x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38790341 | $37931899 | $37029538 | $36081011 | $35083955 | $34035888 | $32934200 | $31776148 | $30558847 | $29279267 | $27934221 | $26520360 | $25034163 | $23471930 | $21829770 | $20103593 | $18289103 | $16381779 | $14376873 | $12269393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 6280537 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 116662500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3499875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 113162625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12269393) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 100893232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4479 | $4600 | $4725 | $4852 | $4985 | $5119 | $5259 | $5402 | $5549 | $5699 | $5855 | $6015 | $6179 | $6347 | $6521 | $6699 | $6882 | $7071 | $7265 | $7463 | $7669 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21327000) | 00 | 00 | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 107173769 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 93 | 109 | 126 | 134 | 142 | 150 | 158 | 167 | 176 | 185 | 195 | 205 | 215 | 225 | 236 | 247 | 258 | 270 | 282 | 294 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 43599000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 122000000 | $30500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 247062000 | FFampE | $ 34800000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 52700000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 13320000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 54000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 13841000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 290661000 | TOTAL | $ 290661000 | $72665 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $5055 | $5207 | $5363 | $5524 | $5689 | $5860 | $6036 | $6217 | $6404 | $6596 | $6793 | $6997 | $7207 | $7423 | $7646 | $7876 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 20220000 | 20827000 | 21451000 | 22095000 | 22758000 | 23441000 | 24144000 | 24868000 | 25614000 | 26383000 | 27174000 | 27989000 | 28829000 | 29694000 | 30585000 | 31502000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (2857000) | (2200000) | (1507000) | (1548000) | (1590000) | (1633000) | (1677000) | (1723000) | (1770000) | (1818000) | (1867000) | (1918000) | (1971000) | (2024000) | (2080000) | (2137000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 25708000 | 27139000 | 28626000 | 29403000 | 30201000 | 31021000 | 31865000 | 32730000 | 33622000 | 34538000 | 35480000 | 36447000 | 37442000 | 38465000 | 39516000 | 40596000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 6419000 | 6547000 | 6678000 | 6812000 | 6948000 | 7087000 | 7229000 | 7373000 | 7521000 | 7671000 | 7825000 | 7981000 | 8141000 | 8304000 | 8470000 | 8639000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1926000 | 1965000 | 2004000 | 2044000 | 2085000 | 2126000 | 2169000 | 2212000 | 2257000 | 2302000 | 2348000 | 2395000 | 2443000 | 2491000 | 2541000 | 2592000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 17363000 | 18627000 | 19944000 | 20547000 | 21168000 | 21808000 | 22467000 | 23145000 | 23844000 | 24565000 | 25307000 | 26071000 | 26858000 | 27670000 | 28505000 | 29365000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $241588811 | $235864184 | $229876570 | $223613885 | $217063493 | $210212178 | $203046115 | $195550843 | $187711241 | $179511488 | $170935040 | $161964592 | $152582043 | $142768461 | $132504045 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 12025990 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 29365000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 367062500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11011875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 356050625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (132504045) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 223546580 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7141 | $7335 | $7533 | $7738 | $7948 | $8164 | $8386 | $8613 | $8848 | $9089 | $9337 | $9591 | $9853 | $10122 | $10399 | $10683 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (43599000) | 00 | 00 | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 235572570 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1476 | IRR | 20 | 49 | 79 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6081000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 17025000 | $22700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 34457000 | FFampE | $ 4875000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 7350000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1858000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 7500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1930000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 40538000 | TOTAL | $ 40538000 | $54051 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3760 | $3873 | $3989 | $4109 | $4232 | $4359 | $4490 | $4624 | $4763 | $4906 | $5053 | $5205 | $5361 | $5522 | $5687 | $5858 | $6034 | $6215 | $6401 | $6593 | $6791 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 2820000 | 2905000 | 2992000 | 3081000 | 3174000 | 3269000 | 3367000 | 3468000 | 3572000 | 3679000 | 3790000 | 3904000 | 4021000 | 4141000 | 4266000 | 4393000 | 4525000 | 4661000 | 4801000 | 4945000 | 5093000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (399000) | (307000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (240000) | (247000) | (254000) | (261000) | (268000) | (275000) | (282000) | (290000) | (298000) | (306000) | (315000) | (323000) | (332000) | (341000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3586000 | 3786000 | 3994000 | 4101000 | 4213000 | 4327000 | 4445000 | 4566000 | 4690000 | 4817000 | 4949000 | 5084000 | 5223000 | 5366000 | 5513000 | 5663000 | 5818000 | 5978000 | 6142000 | 6310000 | 6483000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 896000 | 914000 | 932000 | 951000 | 970000 | 989000 | 1009000 | 1029000 | 1050000 | 1071000 | 1092000 | 1114000 | 1136000 | 1159000 | 1182000 | 1206000 | 1230000 | 1255000 | 1280000 | 1305000 | 1331000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 269000 | 274000 | 280000 | 285000 | 291000 | 297000 | 303000 | 309000 | 315000 | 321000 | 328000 | 334000 | 341000 | 348000 | 355000 | 362000 | 369000 | 377000 | 384000 | 392000 | 400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2421000 | 2598000 | 2782000 | 2865000 | 2952000 | 3041000 | 3133000 | 3228000 | 3325000 | 3425000 | 3529000 | 3636000 | 3746000 | 3859000 | 3976000 | 4095000 | 4219000 | 4346000 | 4478000 | 4613000 | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 184x | 189x | 195x | 201x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $33693671 | $32895274 | $32060199 | $31186761 | $30273198 | $29317665 | $28318236 | $27272893 | $26179527 | $25035932 | $23839800 | $22588718 | $21280162 | $19911491 | $18479944 | $16982631 | $15416532 | $13778487 | $12065191 | $10273186 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 2314722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 59400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1782000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 57618000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (18479944) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 39138056 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5313 | $5457 | $5605 | $5756 | $5913 | $6073 | $6239 | $6408 | $6583 | $6761 | $6947 | $7136 | $7331 | $7531 | $7737 | $7948 | $8165 | $8391 | $8620 | $8856 | $9099 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6081000) | 00 | 00 | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 41452778 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1418 | IRR | 20 | 49 | 80 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 | 295 | 316 | 337 | 358 | 381 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 24494000 | Land Acquisition | $ 4250000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 26125000 | $20900 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 45490000 | FFampE | $ 4375000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 12000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2604000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $14000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3130000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69984000 | TOTAL | $ 69984000 | $55987 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4975 | $5124 | $5278 | $5436 | $5599 | $5767 | $5940 | $6119 | $6302 | $6491 | $6686 | $6887 | $7093 | $7306 | $7525 | $7751 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6795000 | 6999000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7878000 | 8114000 | 8357000 | 8608000 | 8866000 | 9132000 | 9406000 | 9689000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (883000) | (680000) | (466000) | (478000) | (491000) | (504000) | (518000) | (532000) | (547000) | (562000) | (577000) | (593000) | (609000) | (625000) | (642000) | (660000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7944000 | 8385000 | 8844000 | 9085000 | 9331000 | 9585000 | 9845000 | 10112000 | 10386000 | 10668000 | 10959000 | 11258000 | 11564000 | 11881000 | 12205000 | 12539000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2006000 | 2046000 | 2087000 | 2129000 | 2171000 | 2215000 | 2259000 | 2304000 | 2350000 | 2397000 | 2445000 | 2494000 | 2544000 | 2595000 | 2647000 | 2700000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 602000 | 614000 | 626000 | 639000 | 652000 | 665000 | 678000 | 692000 | 705000 | 719000 | 734000 | 749000 | 763000 | 779000 | 794000 | 810000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5336000 | 5725000 | 6131000 | 6317000 | 6508000 | 6705000 | 6908000 | 7116000 | 7331000 | 7552000 | 7780000 | 8015000 | 8257000 | 8507000 | 8764000 | 9029000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 167x | 179x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 275x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $44552039 | $43566089 | $42529697 | $41440281 | $40295128 | $39091387 | $37826060 | $36495997 | $35097886 | $33628244 | $32083413 | $30459545 | $28752597 | $26958318 | $25072240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 5572840 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 9029000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 112862500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3385875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 109476625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (25072240) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 84404385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7062 | $7252 | $7448 | $7650 | $7858 | $8071 | $8290 | $8515 | $8746 | $8984 | $9229 | $9481 | $9738 | $10005 | $10278 | $10559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (24494000) | 00 | 00 | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 89977224 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1428 | IRR | 88 | 103 | 120 | 128 | 135 | 143 | 152 | 160 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 228 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 5868000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 10897000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 4000000 | Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2985 | $3075 | $3167 | $3262 | $3360 | $3460 | $3564 | $3671 | $3781 | $3895 | $4012 | $4132 | $4256 | $4384 | $4515 | $4651 | $4790 | $4934 | $5082 | $5234 | $5391 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1493000 | 1537000 | 1583000 | 1631000 | 1680000 | 1730000 | 1782000 | 1836000 | 1891000 | 1947000 | 2006000 | 2066000 | 2128000 | 2192000 | 2258000 | 2325000 | 2395000 | 2467000 | 2541000 | 2617000 | 2696000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (197000) | (152000) | (104000) | (107000) | (110000) | (113000) | (116000) | (119000) | (123000) | (126000) | (129000) | (133000) | (137000) | (141000) | (144000) | (148000) | (153000) | (157000) | (161000) | (166000) | (170000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 1774000 | 1873000 | 1976000 | 2031000 | 2088000 | 2145000 | 2205000 | 2266000 | 2328000 | 2392000 | 2459000 | 2528000 | 2597000 | 2670000 | 2745000 | 2820000 | 2898000 | 2980000 | 3063000 | 3148000 | 3236000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1296000 | 1385000 | 1479000 | 1524000 | 1570000 | 1617000 | 1666000 | 1717000 | 1768000 | 1821000 | 1877000 | 1933000 | 1991000 | 2051000 | 2114000 | 2177000 | 2242000 | 2310000 | 2380000 | 2451000 | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 181x | 193x | 199x | 205x | 212x | 218x | 225x | 231x | 238x | 246x | 253x | 260x | 268x | 277x | 285x | 293x | 302x | 311x | 321x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $10672314 | $10436133 | $10187868 | $9926901 | $9652583 | $9364230 | $9061125 | $8742512 | $8407599 | $8055550 | $7685490 | $7296497 | $6887603 | $6457788 | $6005984 | $5531064 | $5031847 | $4507088 | $3955482 | $3375655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 1686567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 31575000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (947250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 30627750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3375655) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 27252095 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3942 | $4050 | $4160 | $4276 | $4396 | $4516 | $4642 | $4770 | $4902 | $5036 | $5176 | $5322 | $5468 | $5622 | $5778 | $5936 | $6102 | $6274 | $6448 | $6628 | $6812 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (5868000) | 00 | 00 | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 28938662 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1421 | IRR | 91 | 106 | 122 | 129 | 137 | 145 | 154 | 162 | 171 | 180 | 190 | 199 | 209 | 219 | 230 | 241 | 252 | 263 | 275 | 287 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7268000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 13497000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3700 | $3811 | $3925 | $4043 | $4164 | $4289 | $4418 | $4551 | $4687 | $4828 | $4972 | $5122 | $5275 | $5434 | $5597 | $5764 | $5937 | $6116 | $6299 | $6488 | $6683 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1850000 | 1906000 | 1963000 | 2022000 | 2082000 | 2145000 | 2209000 | 2275000 | 2344000 | 2414000 | 2486000 | 2561000 | 2638000 | 2717000 | 2798000 | 2882000 | 2969000 | 3058000 | 3150000 | 3244000 | 3341000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (233000) | (180000) | (123000) | (126000) | (130000) | (134000) | (137000) | (141000) | (145000) | (149000) | (153000) | (158000) | (162000) | (167000) | (171000) | (176000) | (181000) | (186000) | (192000) | (197000) | (203000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2095000 | 2214000 | 2337000 | 2403000 | 2470000 | 2539000 | 2611000 | 2683000 | 2759000 | 2836000 | 2915000 | 2998000 | 3082000 | 3169000 | 3258000 | 3349000 | 3444000 | 3542000 | 3641000 | 3744000 | 3848000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1617000 | 1726000 | 1840000 | 1896000 | 1952000 | 2011000 | 2072000 | 2134000 | 2199000 | 2265000 | 2333000 | 2403000 | 2476000 | 2550000 | 2627000 | 2706000 | 2788000 | 2872000 | 2958000 | 3047000 | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 182x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 262x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $13218704 | $12926171 | $12618670 | $12295438 | $11955668 | $11598515 | $11223089 | $10828456 | $10413633 | $9977586 | $9519231 | $9037425 | $8530969 | $7998602 | $7438998 | $6850764 | $6232434 | $5582470 | $4899252 | $4181079 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 2100175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 39225000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1176750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 38048250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (4181079) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 33867171 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4656 | $4788 | $4920 | $5058 | $5200 | $5346 | $5496 | $5648 | $5808 | $5970 | $6136 | $6312 | $6488 | $6672 | $6858 | $7050 | $7250 | $7456 | $7666 | $7882 | $8102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7268000) | 00 | 00 | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 35967346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 92 | 107 | 123 | 131 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 48554000 | Land Acquisition | $ 11900000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 68250000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 90173000 | Development | $ 17063000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 5025000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 30450000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 6039000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 138727000 | TOTAL | $ 138727000 | $39636 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3570 | $3677 | $3787 | $3901 | $4018 | $4139 | $4263 | $4391 | $4522 | $4658 | $4798 | $4942 | $5090 | $5243 | $5400 | $5562 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 12495000 | 12870000 | 13256000 | 13654000 | 14063000 | 14485000 | 14920000 | 15367000 | 15828000 | 16303000 | 16792000 | 17296000 | 17815000 | 18349000 | 18900000 | 19467000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1839000) | (1416000) | (970000) | (996000) | (1022000) | (1050000) | (1078000) | (1107000) | (1137000) | (1168000) | (1199000) | (1231000) | (1265000) | (1299000) | (1334000) | (1370000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 16553000 | 17469000 | 18422000 | 18916000 | 19424000 | 19946000 | 20483000 | 21034000 | 21600000 | 22183000 | 22781000 | 23397000 | 24029000 | 24678000 | 25347000 | 26034000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 4493000 | 4583000 | 4675000 | 4768000 | 4863000 | 4961000 | 5060000 | 5161000 | 5264000 | 5370000 | 5477000 | 5586000 | 5698000 | 5812000 | 5928000 | 6047000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1404000 | 1432000 | 1461000 | 1490000 | 1520000 | 1550000 | 1581000 | 1613000 | 1645000 | 1678000 | 1711000 | 1746000 | 1781000 | 1816000 | 1853000 | 1890000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 10656000 | 11454000 | 12286000 | 12658000 | 13041000 | 13435000 | 13842000 | 14260000 | 14691000 | 15135000 | 15593000 | 16065000 | 16550000 | 17050000 | 17566000 | 18097000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $88313717 | $86359309 | $84304910 | $82145404 | $79875414 | $77489287 | $74981080 | $72344550 | $69573129 | $66659917 | $63597660 | $60378732 | $56995118 | $53438391 | $49699695 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 11240291 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 18097000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 226212500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (6786375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 219426125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (49699695) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 169726430 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5255 | $5396 | $5541 | $5689 | $5842 | $5999 | $6160 | $6326 | $6496 | $6672 | $6851 | $7037 | $7227 | $7422 | $7623 | $7830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (48554000) | 00 | 00 | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 180966721 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1446 | IRR | 89 | 106 | 123 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 11276000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20942000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 12000000 | TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1940 | $1998 | $2058 | $2120 | $2183 | $2249 | $2316 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2685 | $2766 | $2849 | $2934 | $3022 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 2910000 | 2997000 | 3087000 | 3180000 | 3275000 | 3373000 | 3475000 | 3579000 | 3686000 | 3797000 | 3911000 | 4028000 | 4149000 | 4273000 | 4402000 | 4534000 | 4670000 | 4810000 | 4954000 | 5103000 | 5256000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (439000) | (338000) | (231000) | (237000) | (244000) | (250000) | (257000) | (264000) | (271000) | (278000) | (286000) | (293000) | (301000) | (309000) | (318000) | (326000) | (335000) | (344000) | (353000) | (363000) | (373000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3949000 | 4167000 | 4394000 | 4511000 | 4631000 | 4755000 | 4883000 | 5013000 | 5147000 | 5285000 | 5427000 | 5573000 | 5722000 | 5876000 | 6034000 | 6197000 | 6364000 | 6535000 | 6712000 | 6894000 | 7080000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2471000 | 2659000 | 2856000 | 2943000 | 3031000 | 3123000 | 3218000 | 3315000 | 3415000 | 3519000 | 3625000 | 3735000 | 3848000 | 3964000 | 4084000 | 4208000 | 4335000 | 4466000 | 4601000 | 4740000 | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 213x | 219x | 226x | 232x | 240x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 295x | 304x | 313x | 323x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $20510195 | $20056299 | $19579180 | $19077651 | $18550463 | $17996303 | $17413791 | $16801477 | $16157835 | $15481264 | $14770078 | $14022506 | $13236687 | $12410664 | $11542380 | $10629673 | $9670270 | $8661783 | $7601699 | $6487379 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 3270902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59206375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6487379) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52718996 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2925 | $3003 | $3083 | $3165 | $3250 | $3337 | $3427 | $3518 | $3612 | $3709 | $3809 | $3911 | $4015 | $4123 | $4235 | $4349 | $4466 | $4586 | $4710 | $4838 | $4969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (11276000) | 00 | 00 | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 55989898 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1426 | IRR | 89 | 106 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 | 243 | 254 | 266 | 278 | 290 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15476000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 28742000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2655 | $2735 | $2817 | $2901 | $2988 | $3078 | $3170 | $3265 | $3363 | $3464 | $3568 | $3675 | $3785 | $3899 | $4016 | $4136 | $4260 | $4388 | $4520 | $4656 | $4795 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 3983000 | 4102000 | 4225000 | 4352000 | 4482000 | 4617000 | 4755000 | 4898000 | 5045000 | 5196000 | 5352000 | 5513000 | 5678000 | 5848000 | 6024000 | 6205000 | 6391000 | 6582000 | 6780000 | 6983000 | 7193000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (546000) | (421000) | (288000) | (296000) | (304000) | (312000) | (321000) | (330000) | (339000) | (348000) | (358000) | (368000) | (378000) | (388000) | (399000) | (410000) | (421000) | (433000) | (445000) | (457000) | (470000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 4915000 | 5189000 | 5475000 | 5624000 | 5778000 | 5937000 | 6099000 | 6266000 | 6438000 | 6614000 | 6796000 | 6983000 | 7174000 | 7372000 | 7575000 | 7784000 | 7999000 | 8218000 | 8446000 | 8680000 | 8920000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3437000 | 3681000 | 3937000 | 4056000 | 4178000 | 4305000 | 4434000 | 4568000 | 4706000 | 4848000 | 4994000 | 5145000 | 5300000 | 5460000 | 5625000 | 5795000 | 5970000 | 6149000 | 6335000 | 6526000 | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | 263x | 271x | 279x | 287x | 296x | 305x | 314x | 324x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28149367 | $27526413 | $26871588 | $26183261 | $25459718 | $24699157 | $23899684 | $23059309 | $22175938 | $21247373 | $20271300 | $19245290 | $18166787 | $17033106 | $15841423 | $14588772 | $13272032 | $11887926 | $10433007 | $8903651 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 4509726 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2521125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 81516375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (8903651) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72612724 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3641 | $3740 | $3842 | $3947 | $4055 | $4166 | $4280 | $4397 | $4518 | $4641 | $4769 | $4901 | $5035 | $5173 | $5316 | $5463 | $5613 | $5767 | $5927 | $6091 | $6260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15476000) | 00 | 00 | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 77122450 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1434 | IRR | 92 | 108 | 124 | 132 | 140 | 148 | 156 | 165 | 174 | 183 | 192 | 202 | 212 | 223 | 233 | 244 | 255 | 267 | 279 | 291 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 33347000 | Land Acquisition | $ 9000000 | $4000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43875000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61929000 | Development | $ 8775000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3418000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 26100000 | $11600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4108000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 95276000 | TOTAL | $ 95276000 | $42345 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $48000 | $49440 | $50923 | $52451 | $54024 | $55645 | $57315 | $59034 | $60805 | $62629 | $64508 | $66443 | $68437 | $70490 | $72604 | $74782 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3840 | $3955 | $4074 | $4196 | $4322 | $4452 | $4585 | $4723 | $4864 | $5010 | $5161 | $5315 | $5475 | $5639 | $5808 | $5983 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 8640000 | 8899000 | 9167000 | 9441000 | 9725000 | 10017000 | 10316000 | 10627000 | 10944000 | 11273000 | 11612000 | 11959000 | 12319000 | 12688000 | 13068000 | 13462000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1261000) | (971000) | (665000) | (683000) | (701000) | (720000) | (739000) | (759000) | (780000) | (801000) | (823000) | (845000) | (868000) | (891000) | (915000) | (940000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 11350000 | 11979000 | 12634000 | 12972000 | 13322000 | 13682000 | 14049000 | 14429000 | 14817000 | 15217000 | 15629000 | 16052000 | 16488000 | 16934000 | 17393000 | 17867000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2888000 | 2946000 | 3005000 | 3065000 | 3126000 | 3189000 | 3252000 | 3317000 | 3384000 | 3451000 | 3520000 | 3591000 | 3663000 | 3736000 | 3811000 | 3887000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1083000 | 1105000 | 1127000 | 1149000 | 1172000 | 1196000 | 1220000 | 1244000 | 1269000 | 1294000 | 1320000 | 1347000 | 1374000 | 1401000 | 1429000 | 1458000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7379000 | 7928000 | 8502000 | 8758000 | 9024000 | 9297000 | 9577000 | 9868000 | 10164000 | 10472000 | 10789000 | 11114000 | 11451000 | 11797000 | 12153000 | 12522000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 182x | 196x | 202x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $60652082 | $59309834 | $57898914 | $56415809 | $54856825 | $53218081 | $51495496 | $49684779 | $47781424 | $45780688 | $43677592 | $41466897 | $39143099 | $36700410 | $34132750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 7808631 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12522000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 156525000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4695750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 151829250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (34132750) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 117696500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5605 | $5756 | $5911 | $6069 | $6232 | $6401 | $6572 | $6750 | $6932 | $7119 | $7312 | $7510 | $7714 | $7922 | $8137 | $8359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (33347000) | 00 | 00 | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 125505131 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1458 | IRR | 91 | 107 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 10981000 | Land Acquisition | $ 3000000 | $3000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 14500000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20394000 | Development | $ 2900000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1124000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 8500000 | $8500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1351000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 31375000 | TOTAL | $ 31375000 | $31375 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $36000 | $37080 | $38192 | $39338 | $40518 | $41734 | $42986 | $44275 | $45604 | $46972 | $48381 | $49832 | $51327 | $52867 | $54453 | $56087 | $57769 | $59503 | $61288 | $63126 | $65020 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2880 | $2966 | $3055 | $3147 | $3241 | $3339 | $3439 | $3542 | $3648 | $3758 | $3870 | $3987 | $4106 | $4229 | $4356 | $4487 | $4622 | $4760 | $4903 | $5050 | $5202 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 2880000 | 2966000 | 3055000 | 3147000 | 3241000 | 3339000 | 3439000 | 3542000 | 3648000 | 3758000 | 3870000 | 3987000 | 4106000 | 4229000 | 4356000 | 4487000 | 4622000 | 4760000 | 4903000 | 5050000 | 5202000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (366000) | (282000) | (193000) | (199000) | (204000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (241000) | (248000) | (255000) | (262000) | (269000) | (277000) | (284000) | (292000) | (301000) | (309000) | (318000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3290000 | 3475000 | 3669000 | 3772000 | 3877000 | 3986000 | 4097000 | 4211000 | 4329000 | 4452000 | 4575000 | 4704000 | 4835000 | 4971000 | 5111000 | 5255000 | 5403000 | 5554000 | 5710000 | 5872000 | 6037000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 418000 | 426000 | 435000 | 444000 | 452000 | 462000 | 471000 | 480000 | 490000 | 500000 | 510000 | 520000 | 530000 | 541000 | 552000 | 563000 | 574000 | 585000 | 597000 | 609000 | 621000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 358000 | 365000 | 372000 | 380000 | 388000 | 395000 | 403000 | 411000 | 419000 | 428000 | 436000 | 445000 | 454000 | 463000 | 472000 | 482000 | 491000 | 501000 | 511000 | 522000 | 532000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2514000 | 2684000 | 2862000 | 2948000 | 3037000 | 3129000 | 3223000 | 3320000 | 3420000 | 3524000 | 3629000 | 3739000 | 3851000 | 3967000 | 4087000 | 4210000 | 4338000 | 4468000 | 4602000 | 4741000 | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 176x | 188x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 261x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | 331x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19973495 | $19531476 | $19066842 | $18578437 | $18065044 | $17525385 | $16958116 | $16361824 | $15735025 | $15076158 | $14383581 | $13655572 | $12890316 | $12085908 | $11240344 | $10351521 | $9417223 | $8435125 | $7402781 | $6317621 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 3310344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61050000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59218500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6317621) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52900879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3656 | $3757 | $3862 | $3971 | $4081 | $4196 | $4313 | $4433 | $4557 | $4686 | $4816 | $4952 | $5090 | $5233 | $5380 | $5532 | $5687 | $5846 | $6011 | $6181 | $6355 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (10981000) | 00 | 00 | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 56211224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1471 | IRR | 99 | 114 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 220 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 | 301 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 39286000 | Land Acquisition | $ 12000000 | $40000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 64500000 | $215000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 72960000 | FFampE | $ 8700000 | $29000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 18300000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3972000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4774000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 112246000 | TOTAL | $ 112246000 | $374153 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $29700 | $30403 | $30930 | $31858 | $32814 | $33798 | $34812 | $35857 | $36932 | $38040 | $39181 | $40357 | $41568 | $42815 | $44099 | $45422 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 22115000 | 23970000 | 25401000 | 26163000 | 26948000 | 27757000 | 28590000 | 29447000 | 30331000 | 31241000 | 32178000 | 33143000 | 34137000 | 35161000 | 36216000 | 37303000 | 639 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 11144000 | 12079000 | 12800000 | 13184000 | 13579000 | 13987000 | 14407000 | 14839000 | 15284000 | 15743000 | 16215000 | 16701000 | 17202000 | 17718000 | 18250000 | 18797000 | 322 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 1350000 | 1463000 | 1550000 | 1597000 | 1645000 | 1694000 | 1745000 | 1797000 | 1851000 | 1907000 | 1964000 | 2023000 | 2083000 | 2146000 | 2210000 | 2277000 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 34609000 | 37512000 | 39751000 | 40944000 | 42172000 | 43438000 | 44742000 | 46083000 | 47466000 | 48891000 | 50357000 | 51867000 | 53422000 | 55025000 | 56676000 | 58377000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 13292000 | 14406000 | 15266000 | 15725000 | 16196000 | 16682000 | 17183000 | 17698000 | 18229000 | 18777000 | 19340000 | 19919000 | 20516000 | 21132000 | 21766000 | 22419000 | 213 | 700 | 586 | 384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 8998000 | 9753000 | 10335000 | 10645000 | 10965000 | 11294000 | 11633000 | 11982000 | 12341000 | 12712000 | 13093000 | 13485000 | 13890000 | 14307000 | 14736000 | 15178000 | 260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1038000 | 1125000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 346000 | 375000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 550000 | 567000 | 584000 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1281000 | 1388000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 346000 | 750000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 25301000 | 27797000 | 29856000 | 30750000 | 31673000 | 32623000 | 33602000 | 34610000 | 35649000 | 36721000 | 37822000 | 38954000 | 40123000 | 41327000 | 42566000 | 43843000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 9308000 | 9715000 | 9895000 | 10194000 | 10499000 | 10815000 | 11140000 | 11473000 | 11817000 | 12170000 | 12535000 | 12913000 | 13299000 | 13698000 | 14110000 | 14534000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 182x | 190x | 193x | 199x | 205x | 211x | 218x | 224x | 231x | 238x | 245x | 252x | 260x | 268x | 276x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $71455633 | $69874299 | $68212062 | $66464781 | $64628106 | $62697463 | $60668045 | $58534798 | $56292410 | $53935297 | $51457590 | $48853119 | $46115398 | $43237610 | $40212589 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 8991797 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 14534000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 181675000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (5450250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 176224750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (40212589) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 136012161 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (39286000) | 00 | 00 | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 145003959 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1455 | IRR | 107 | 117 | 122 | 129 | 137 | 145 | 153 | 162 | 171 | 179 | 189 | 198 | 208 | 218 | 229 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15855000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 29446000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 10000000 | Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $17900 | $18324 | $18641 | $19201 | $19777 | $20370 | $20981 | $21611 | $22259 | $22927 | $23614 | $24323 | $25053 | $25804 | $26578 | $27376 | $28197 | $29043 | $29914 | $30811 | $31736 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 8886000 | 9631000 | 10206000 | 10512000 | 10828000 | 11153000 | 11487000 | 11832000 | 12187000 | 12552000 | 12929000 | 13317000 | 13716000 | 14128000 | 14552000 | 14988000 | 15438000 | 15901000 | 16378000 | 16869000 | 17375000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 4478000 | 4853000 | 5143000 | 5297000 | 5456000 | 5620000 | 5788000 | 5962000 | 6141000 | 6325000 | 6515000 | 6711000 | 6912000 | 7119000 | 7333000 | 7553000 | 7779000 | 8013000 | 8253000 | 8500000 | 8755000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 542000 | 588000 | 623000 | 642000 | 661000 | 681000 | 701000 | 722000 | 744000 | 766000 | 789000 | 813000 | 837000 | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 970000 | 1000000 | 1030000 | 1060000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 13906000 | 15072000 | 15972000 | 16451000 | 16945000 | 17454000 | 17976000 | 18516000 | 19072000 | 19643000 | 20233000 | 20841000 | 21465000 | 22109000 | 22773000 | 23456000 | 24159000 | 24884000 | 25631000 | 26399000 | 27190000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 5341000 | 5788000 | 6134000 | 6318000 | 6508000 | 6703000 | 6903000 | 7111000 | 7325000 | 7544000 | 7770000 | 8004000 | 8244000 | 8491000 | 8746000 | 9008000 | 9278000 | 9557000 | 9844000 | 10138000 | 10442000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 3616000 | 3919000 | 4153000 | 4277000 | 4406000 | 4538000 | 4674000 | 4814000 | 4959000 | 5107000 | 5261000 | 5419000 | 5581000 | 5748000 | 5921000 | 6099000 | 6281000 | 6470000 | 6664000 | 6864000 | 7069000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 417000 | 452000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 139000 | 151000 | 160000 | 165000 | 169000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 196000 | 202000 | 208000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 256000 | 264000 | 272000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 515000 | 558000 | 591000 | 609000 | 627000 | 646000 | 665000 | 685000 | 706000 | 727000 | 749000 | 771000 | 794000 | 818000 | 843000 | 868000 | 894000 | 921000 | 948000 | 977000 | 1006000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 139000 | 301000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 10167000 | 11169000 | 11996000 | 12357000 | 12726000 | 13110000 | 13500000 | 13905000 | 14325000 | 14752000 | 15196000 | 15652000 | 16122000 | 16604000 | 17104000 | 17618000 | 18145000 | 18691000 | 19250000 | 19827000 | 20421000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3739000 | 3903000 | 3976000 | 4094000 | 4219000 | 4344000 | 4476000 | 4611000 | 4747000 | 4891000 | 5037000 | 5189000 | 5343000 | 5505000 | 5669000 | 5838000 | 6014000 | 6193000 | 6381000 | 6572000 | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 181x | 189x | 192x | 198x | 204x | 210x | 217x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 274x | 283x | 291x | 300x | 309x | 318x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28838851 | $28200639 | $27529775 | $26824588 | $26083322 | $25304132 | $24485078 | $23624118 | $22719111 | $21767801 | $20767821 | $19716680 | $18611760 | $17450311 | $16229439 | $14946106 | $13597115 | $12179106 | $10688550 | $9121735 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 4506339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84612500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2538375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 82074125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (9121735) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72952390 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15855000) | 00 | 00 | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 77458730 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 106 | 116 | 120 | 128 | 136 | 144 | 152 | 161 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 227 | 238 | 249 | 260 | 272 | 284 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 19355000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 35946000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $22100 | $22623 | $23015 | $23706 | $24417 | $25150 | $25904 | $26681 | $27482 | $28306 | $29155 | $30030 | $30931 | $31859 | $32814 | $33799 | $34813 | $35857 | $36933 | $38041 | $39182 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 10970000 | 11891000 | 12601000 | 12979000 | 13368000 | 13769000 | 14182000 | 14608000 | 15046000 | 15498000 | 15962000 | 16441000 | 16935000 | 17443000 | 17966000 | 18505000 | 19060000 | 19632000 | 20221000 | 20827000 | 21452000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 5528000 | 5992000 | 6350000 | 6540000 | 6736000 | 6938000 | 7146000 | 7361000 | 7582000 | 7810000 | 8043000 | 8285000 | 8534000 | 8790000 | 9053000 | 9325000 | 9605000 | 9893000 | 10190000 | 10495000 | 10810000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 670000 | 726000 | 769000 | 792000 | 816000 | 840000 | 866000 | 892000 | 918000 | 946000 | 974000 | 1003000 | 1034000 | 1065000 | 1097000 | 1129000 | 1163000 | 1198000 | 1234000 | 1271000 | 1309000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 17168000 | 18609000 | 19720000 | 20311000 | 20920000 | 21547000 | 22194000 | 22861000 | 23546000 | 24254000 | 24979000 | 25729000 | 26503000 | 27298000 | 28116000 | 28959000 | 29828000 | 30723000 | 31645000 | 32593000 | 33571000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 6593000 | 7147000 | 7573000 | 7800000 | 8034000 | 8275000 | 8523000 | 8780000 | 9043000 | 9315000 | 9593000 | 9881000 | 10179000 | 10484000 | 10798000 | 11122000 | 11455000 | 11799000 | 12153000 | 12517000 | 12893000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 4464000 | 4838000 | 5127000 | 5281000 | 5439000 | 5602000 | 5770000 | 5944000 | 6122000 | 6306000 | 6495000 | 6690000 | 6891000 | 7097000 | 7310000 | 7529000 | 7755000 | 7988000 | 8228000 | 8474000 | 8728000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 515000 | 558000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 172000 | 186000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 229000 | 235000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 316000 | 326000 | 336000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 635000 | 689000 | 730000 | 752000 | 774000 | 797000 | 821000 | 846000 | 871000 | 897000 | 924000 | 952000 | 981000 | 1010000 | 1040000 | 1071000 | 1104000 | 1137000 | 1171000 | 1206000 | 1242000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 172000 | 372000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 12551000 | 13790000 | 14811000 | 15254000 | 15712000 | 16181000 | 16668000 | 17171000 | 17683000 | 18217000 | 18760000 | 19324000 | 19906000 | 20502000 | 21115000 | 21750000 | 22402000 | 23075000 | 23766000 | 24479000 | 25213000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4617000 | 4819000 | 4909000 | 5057000 | 5208000 | 5366000 | 5526000 | 5690000 | 5863000 | 6037000 | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6796000 | 7001000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7879000 | 8114000 | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 183x | 191x | 195x | 201x | 207x | 213x | 219x | 226x | 233x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $35204827 | $34425734 | $33606781 | $32745929 | $31841035 | $30889844 | $29889988 | $28838978 | $27734196 | $26572892 | $25352173 | $24069000 | $22720177 | $21302345 | $19811975 | $18245355 | $16598583 | $14867560 | $13047974 | $11135294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 5592359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 104475000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3134250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 101340750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (11135294) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 90205456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (19355000) | 00 | 00 | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 95797815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 108 | 119 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (HIGH) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 197 | Direct | 160 | Direct | $ 59 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 119 | Direct | $ 05 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 58 | Indirect | 34 | Indirect | $ 17 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 34 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Induced | 21 | Induced | $ 10 | Induced | $ 09 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 21 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 288 | Total | 214 | Total | $ 86 | Total | $ 07 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 174 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 19 | Total | $ 39 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1259 | Direct | 600 | Direct | $ 357 | Direct | $ 15 | Income | 350000 | SF | $ 3947 | Direct | 1400 | Direct | $ 1119 | Direct | $ 46 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 304 | Indirect | 205 | Indirect | $ 95 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 954 | Indirect | 479 | Indirect | $ 299 | Indirect | $ 15 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 211 | Induced | 174 | Induced | $ 86 | Induced | $ 05 | Property | $ 662 | Induced | 405 | Induced | $ 270 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1774 | Total | 979 | Total | $ 538 | Total | $ 24 | Total | $ 5563 | Total | 2284 | Total | $ 1688 | Total | $ 75 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 301 | Direct | 167 | Direct | $ 137 | Direct | $ 05 | Income | 125000 | SF | $ 1010 | Direct | 417 | Direct | $ 459 | Direct | $ 16 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 35 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 118 | Indirect | 62 | Indirect | $ 42 | Indirect | $ 04 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 70 | Induced | 51 | Induced | $ 25 | Induced | $ 02 | Property | $ 236 | Induced | 128 | Induced | $ 85 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 406 | Total | 243 | Total | $ 175 | Total | $ 08 | Total | $ 1364 | Total | 607 | Total | $ 587 | Total | $ 26 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1252 | Direct | 694 | Direct | $ 834 | Direct | $ 28 | Income | 600000 | SF | $ 4040 | Direct | 1667 | Direct | $ 2690 | Direct | $ 91 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 187 | Indirect | 134 | Indirect | $ 61 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 604 | Indirect | 322 | Indirect | $ 198 | Indirect | $ 16 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 404 | Induced | 309 | Induced | $ 154 | Induced | $ 09 | Property | $ 1303 | Induced | 742 | Induced | $ 495 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1844 | Total | 1138 | Total | $ 1049 | Total | $ 43 | Total | $ 5947 | Total | 2731 | Total | $ 3383 | Total | $ 137 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 09 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 04 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 240 | Direct | 179 | Direct | $ 77 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 806 | Direct | 471 | Direct | $ 257 | Direct | $ 09 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 45 | Indirect | 31 | Indirect | $ 14 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 152 | Indirect | 77 | Indirect | $ 47 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 34 | Induced | 28 | Induced | $ 14 | Induced | $ 02 | Property | $ 112 | Induced | 71 | Induced | $ 46 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 319 | Total | 238 | Total | $ 104 | Total | $ 05 | Total | $ 1070 | Total | 620 | Total | $ 350 | Total | $ 23 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 147 | Direct | 119 | Direct | $ 44 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 43 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 24 | Induced | 15 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 214 | Total | 160 | Total | $ 64 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3759 | Direct | 2416 | Direct | $ 1652 | Direct | $ 59 | Income | $ 16341 | Direct | 8662 | Direct | $ 7299 | Direct | $ 259 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 696 | Indirect | 470 | Indirect | $ 220 | Indirect | $ 14 | Corp | $ 2950 | Indirect | 1664 | Indirect | $ 938 | Indirect | $ 62 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 802 | Induced | 623 | Induced | $ 308 | Induced | $ 15 | Lodging | $ 3537 | Induced | 2276 | Induced | $ 1365 | Induced | $ 38 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 5257 | Total | 3509 | Total | $ 2180 | Total | $ 42 | Property | $ 22827 | Total | 12602 | Total | $ 9602 | Total | $ 188 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 130 | Total | $ 546 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 250126 | $ 103729 | $ 6170 | $ 673652 | $ 283016 | $ 16156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
340x | 705x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 30 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (LOW) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 160 | Direct | 160 | Direct | $ 54 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 98 | Direct | $ 04 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 47 | Indirect | 34 | Indirect | $ 15 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 28 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 26 | Induced | 21 | Induced | $ 09 | Induced | $ 07 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 17 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 233 | Total | 214 | Total | $ 78 | Total | $ 06 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 143 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 16 | Total | $ 38 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1142 | Direct | 600 | Direct | $ 324 | Direct | $ 13 | Income | 350000 | SF | $ 3247 | Direct | 1400 | Direct | $ 920 | Direct | $ 37 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 276 | Indirect | 205 | Indirect | $ 87 | Indirect | $ 04 | Corp | $ 785 | Indirect | 479 | Indirect | $ 246 | Indirect | $ 12 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 191 | Induced | 174 | Induced | $ 78 | Induced | $ 05 | Property | $ 545 | Induced | 405 | Induced | $ 222 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1609 | Total | 979 | Total | $ 488 | Total | $ 22 | Total | $ 4577 | Total | 2284 | Total | $ 1389 | Total | $ 64 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 273 | Direct | 167 | Direct | $ 124 | Direct | $ 04 | Income | 125000 | SF | $ 831 | Direct | 417 | Direct | $ 378 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Indirect | 25 | Indirect | $ 11 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 97 | Indirect | 62 | Indirect | $ 35 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 64 | Induced | 51 | Induced | $ 23 | Induced | $ 02 | Property | $ 194 | Induced | 128 | Induced | $ 70 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 368 | Total | 243 | Total | $ 158 | Total | $ 07 | Total | $ 1122 | Total | 607 | Total | $ 483 | Total | $ 22 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1136 | Direct | 694 | Direct | $ 756 | Direct | $ 26 | Income | 600000 | SF | $ 3324 | Direct | 1667 | Direct | $ 2213 | Direct | $ 75 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 170 | Indirect | 134 | Indirect | $ 56 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 497 | Indirect | 322 | Indirect | $ 163 | Indirect | $ 13 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 366 | Induced | 309 | Induced | $ 139 | Induced | $ 09 | Property | $ 1072 | Induced | 742 | Induced | $ 408 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1672 | Total | 1138 | Total | $ 951 | Total | $ 39 | Total | $ 4893 | Total | 2731 | Total | $ 2783 | Total | $ 118 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 08 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 03 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 225 | Direct | 179 | Direct | $ 72 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 706 | Direct | 471 | Direct | $ 228 | Direct | $ 08 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 41 | Indirect | 31 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 128 | Indirect | 77 | Indirect | $ 40 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 31 | Induced | 28 | Induced | $ 13 | Induced | $ 01 | Property | $ 96 | Induced | 71 | Induced | $ 39 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 297 | Total | 238 | Total | $ 98 | Total | $ 05 | Total | $ 929 | Total | 620 | Total | $ 307 | Total | $ 21 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 139 | Direct | 139 | Direct | $ 46 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 41 | Indirect | 29 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Induced | 18 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 202 | Total | 186 | Total | $ 68 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3436 | Direct | 2435 | Direct | $ 1521 | Direct | $ 54 | Income | $ 13783 | Direct | 8384 | Direct | $ 6127 | Direct | $ 217 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 630 | Indirect | 474 | Indirect | $ 202 | Indirect | $ 13 | Corp | $ 2461 | Indirect | 1610 | Indirect | $ 780 | Indirect | $ 52 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 728 | Induced | 626 | Induced | $ 282 | Induced | $ 13 | Lodging | $ 2940 | Induced | 2201 | Induced | $ 1133 | Induced | $ 33 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 4795 | Total | 3535 | Total | $ 2005 | Total | $ 38 | Property | $ 19183 | Total | 12195 | Total | $ 8040 | Total | $ 178 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 118 | Total | $ 480 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 194508 | $ 81357 | $ 4781 | $ 518608 | $ 217319 | $ 12946 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
263x | 565x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 20 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACTS | |||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | FULL BUILDOUT | ||||||||||||||||||||||||||
LOW | HIGH | LOW | HIGH | ||||||||||||||||||||||||
PROGRAM | 10 | Million SF | 10 | Million SF | 40 | Million SF | 50 | Million SF | |||||||||||||||||||
PRIVATE INVESTMENT | $3270 | Million | $3520 | Million | $10 | Billion | $20 | Billion | |||||||||||||||||||
VISITATION | 10 | Million | 10 | Million | 40 | Million | 40 | Million | |||||||||||||||||||
ECONOMIC OUTPUT | 4794618805 | (Annually) | 5257467756 | (Annually) | 1918349973 | (Annually) | 2282740941 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EMPLOYMENT | 3535 | Jobs | 3509 | Jobs | 12195 | Jobs | 12602 | Jobs | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS | 2005455783 | (Annually) | 2180306006 | (Annually) | 804037145 | (Annually) | 9602425147 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
FISCAL IMPACTS | 117843492 | (Annually) | 1296944889 | (Annually) | 479704742 | (Annually) | 5459243472 | (Annually) | |||||||||||||||||||
4780684117 | (30 years) | 6170269226 | (30 years) | 1294591687 | (30 years) | 1615599362 | (30 years) | ||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
MASTER PROJECT BUDGET - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Hotel | $ 1675 | $ 553 | $ 1122 | ||||||||||||||
Retail Dining Entertainment | $ 1267 | $ 314 | $ 953 | ||||||||||||||
Commerical Office | $ 1829 | $ 442 | $ 1387 | ||||||||||||||
Bioscience | $ 907 | $ 208 | $ 700 | ||||||||||||||
Healthcare | $ 4860 | $ 1015 | $ 3846 | ||||||||||||||
Residential | $ 2894 | $ 633 | $ 2261 | ||||||||||||||
Senior Housing | $ 1069 | $ 291 | $ 778 | ||||||||||||||
Mixed-Use Renovation | $ 792 | $ 182 | $ 611 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
USES OF FUNDS - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | ||||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | ||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | |||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Public Investment | $ 2292 | $ 1817 | $ 475 | |||||||||||||||
bull | City | |||||||||||||||||
bull | State | |||||||||||||||||
bull | Federal | |||||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | |||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | |||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | |||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | |||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | |||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | |||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | |||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | |||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | |||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | |||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | ||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
City Investment | $ 602 | $ 365 | $ 237 | ||||||||||||||
State Investment | $ 1689 | $ 1452 | $ 237 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1047 | $ 282 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 8074 | $ 1946 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2237 | $ 512 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 497 | $ 115 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 678 | $ 160 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | ||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ANALYSIS - PHASE 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | RETAIL | OFFICE | BIOSCIENCE | HEALTHCARE | RESIDENTIAL | SR HOUSING | TOTAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
200 | KEYS | 100000 | SF | 150000 | SF | 50000 | SF | 250000 | SF | 300 | DU | 150 | DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||
MARKET CONDITIONS | $15441 | Night | $2484 | SF | $1673 | SF | $2575 | SF | $35012 | SF | $1518 | MO | $1389 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REQUIRED FOR DEVELOPMENT | $19064 | Night | $2484 | SF | $2290 | SF | $3192 | SF | $35012 | SF | $1829 | MO | $1691 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED VALUE ($M) | $ 453 | $ 314 | $ 322 | $ 168 | $ 1015 | $ 561 | $ 258 | $ 3090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED COST ($M) | $ 553 | $ 314 | $ 442 | $ 208 | $ 1015 | $ 633 | $ 291 | $ 3455 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ($M) | ($ 100) | $ - 0 | ($ 120) | ($ 40) | $ - 0 | ($ 72) | ($ 33) | ($ 365) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||
PROGRAM amp PHASING | |||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | TOTAL | |||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | 300 | KEYS | 500 | KEYS | |||||||||||||||||||
160000 | SF | 240000 | SF | 400000 | SF | ||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | 225000 | SF | 325000 | SF | |||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | 350000 | SF | 500000 | SF | |||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | 125000 | SF | 175000 | SF | |||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | 600000 | SF | 850000 | SF | |||||||||||||||||||
Ambulatory Medical Wellness | 75000 | SF | 400000 | SF | 475000 | SF | |||||||||||||||||||
Medical Office | 175000 | SF | 200000 | 375000 | SF | ||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | 800 | DU | 1100 | DU | |||||||||||||||||||
300000 | SF | 800000 | SF | 1100000 | SF | ||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | 300 | DU | 450 | DU | |||||||||||||||||||
105000 | SF | 210000 | SF | 315000 | SF | ||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | 250000 | SF | 350000 | SF | |||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 100000 | SF | 50000 | SF | 150000 | SF | |||||||||||||||||||
CIVIC | 80000 | SF | 50000 | SF | 130000 | SF | |||||||||||||||||||
PARKING STRUCTURE | 1030 | Stalls | 827 | Stalls | 1857 | Stalls | Residential assumed to separately build and finance its own parking in Phase 2 | ||||||||||||||||||
TOTAL (NIC Parking) | 1395000 | SF | 2900000 | SF | 4295000 | SF |
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 66
PROGRAM amp VISION STATEMENT
There are a number of key drivers that define the opportunity for major economic development generated from the ONE Big Sky District and certain constraints that must be understood and addressed including
KEY DRIVERSbull A dynamic economic development community energized to take actionbull Public-private partnerships (P3) are an emerging and proven national trendbull A stable economic base for the futurebull An opportunity to define an urban landscape which can support major economic developmentbull Lifestyle amenities and character in the community and region that can become the foundation to an authentic ldquoBillings and
Montana Experiencerdquobull Opportunities for important community anchors that can drive economic development
CONSTRAINTSbull An uncertain political climate and environment at the local and state levelsbull A massive and evolving jobs dilemma in Billingsbull Limited proven model for public finance in support of major economic developmentbull Lack of accurate information on the project circulating in the communitybull Without vision and an action plan Billings will have limited appeal with institutional capital investors
KEY DRIVERS CONSTRAINTS
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 77
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Based on our preliminary market analysis the City of Billings has the potential to support a diverse program in the ONE Big Sky Center Development Districts of the magnitude as described below
While these forecasts are preliminary and based primarily on macro-level demand analysis the demographic strength economic base industry growth metrics combined with the regional trade area of Billings indicate that growth patterns will support a robust development program over a 15 to 20 year planning horizon
PROGRAM STATEMENT
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 88
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Why the time is now for this project
- Billings needs a defined vision and plan that will drive our economic future
- Serious workforce challenges in that will only get worse in upcoming years
- Flat economic growth which will result in a growing tax burden on existing property owners
- Billings is in a regional competition ndash with communities around Billings making large investments in their amenities and infrastructure to attract the businesses and workforce of tomorrow
URGENT ISSUES REQUIRING ACTION
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 37200000 | $45000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5580000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2428000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2260000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 47468000 | $57425 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 827 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 1 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 33990000 | $33000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5099000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2219000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2065000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 43373000 | $42110 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 1030 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CIVIC INFRASTRUCTURE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 15040000 | $18800 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 32150000 | FFampE | $ 8080000 | $10100 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 5780000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 1719000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 1531000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 32150000 | TOTAL | $ 32150000 | $40188 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 80000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 36300000 | $36300 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 69666000 | FFampE | $ 13800000 | $13800 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 12525000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 3724000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 3317000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69666000 | TOTAL | $ 69666000 | $69666 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 100000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21368000 | Land Acquisition | $ 11750000 | $4700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 36000000 | $14400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39683000 | Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 61051000 | TOTAL | $ 61051000 | $24420 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2245 | $2312 | $2382 | $2453 | $2527 | $2603 | $2681 | $2761 | $2844 | $2929 | $3017 | $3108 | $3201 | $3297 | $3396 | $3498 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 5613000 | 5781000 | 5954000 | 6133000 | 6317000 | 6506000 | 6702000 | 6903000 | 7110000 | 7323000 | 7543000 | 7769000 | 8002000 | 8242000 | 8489000 | 8744000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (983000) | (756000) | (517000) | (530000) | (544000) | (558000) | (572000) | (587000) | (602000) | (618000) | (634000) | (650000) | (667000) | (685000) | (702000) | (721000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 8842000 | 9321000 | 9820000 | 10072000 | 10333000 | 10598000 | 10874000 | 11154000 | 11443000 | 11739000 | 12044000 | 12356000 | 12677000 | 13005000 | 13344000 | 13692000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 3209000 | 3273000 | 3339000 | 3405000 | 3474000 | 3543000 | 3614000 | 3686000 | 3760000 | 3835000 | 3912000 | 3990000 | 4070000 | 4151000 | 4234000 | 4319000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1003000 | 1023000 | 1044000 | 1064000 | 1086000 | 1107000 | 1130000 | 1152000 | 1175000 | 1199000 | 1223000 | 1247000 | 1272000 | 1297000 | 1323000 | 1350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4630000 | 5025000 | 5437000 | 5603000 | 5773000 | 5948000 | 6130000 | 6316000 | 6508000 | 6705000 | 6909000 | 7119000 | 7335000 | 7557000 | 7787000 | 8023000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 263x | 271x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38864774 | $38004685 | $37100593 | $36150245 | $35151276 | $34101198 | $32997396 | $31837122 | $30617485 | $29335450 | $27987823 | $26571249 | $25082200 | $23516969 | $21871658 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 5003206 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 8023000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 100287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3008625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 97278875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (21871658) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 75407217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3930 | $4031 | $4135 | $4241 | $4351 | $4462 | $4578 | $4696 | $4818 | $4943 | $5071 | $5202 | $5338 | $5476 | $5618 | $5765 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21368000) | 00 | 00 | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 80410423 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1453 | IRR | 86 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 174 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6354000 | Land Acquisition | $ 3500000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 10700000 | $10700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 11800000 | Development | $ 2675000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 581000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 698000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 18154000 | TOTAL | $ 18154000 | $18154 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1670 | $1720 | $1772 | $1825 | $1880 | $1936 | $1994 | $2054 | $2116 | $2179 | $2244 | $2312 | $2381 | $2452 | $2526 | $2602 | $2680 | $2760 | $2843 | $2928 | $3016 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1670000 | 1720000 | 1772000 | 1825000 | 1880000 | 1936000 | 1994000 | 2054000 | 2116000 | 2179000 | 2244000 | 2312000 | 2381000 | 2452000 | 2526000 | 2602000 | 2680000 | 2760000 | 2843000 | 2928000 | 3016000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (292000) | (225000) | (154000) | (158000) | (162000) | (166000) | (170000) | (175000) | (179000) | (184000) | (189000) | (194000) | (199000) | (204000) | (209000) | (214000) | (220000) | (226000) | (232000) | (238000) | (244000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2632000 | 2774000 | 2923000 | 2997000 | 3076000 | 3154000 | 3236000 | 3319000 | 3406000 | 3493000 | 3583000 | 3677000 | 3772000 | 3870000 | 3972000 | 4075000 | 4181000 | 4290000 | 4402000 | 4517000 | 4635000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 955000 | 974000 | 994000 | 1013000 | 1034000 | 1054000 | 1075000 | 1097000 | 1119000 | 1141000 | 1164000 | 1187000 | 1211000 | 1235000 | 1260000 | 1285000 | 1311000 | 1337000 | 1364000 | 1391000 | 1419000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1378000 | 1495000 | 1618000 | 1667000 | 1718000 | 1770000 | 1824000 | 1879000 | 1937000 | 1995000 | 2055000 | 2118000 | 2182000 | 2248000 | 2317000 | 2388000 | 2460000 | 2534000 | 2611000 | 2690000 | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | 288x | 297x | 306x | 315x | 325x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $11556695 | $11300942 | $11032104 | $10749512 | $10452462 | $10140215 | $9811992 | $9466977 | $9104310 | $8723088 | $8322362 | $7901135 | $7458357 | $6992925 | $6503681 | $5989406 | $5448820 | $4880577 | $4283261 | $3655385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 1862221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 34650000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1039500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 33610500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3655385) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 29955115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2924 | $2999 | $3077 | $3155 | $3238 | $3320 | $3406 | $3494 | $3585 | $3677 | $3772 | $3871 | $3971 | $4074 | $4181 | $4289 | $4401 | $4516 | $4634 | $4755 | $4879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6354000) | 00 | 00 | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 31817335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1433 | IRR | 87 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 | 246 | 257 | 269 | 281 | 293 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 23350000 | Land Acquisition | $ 4800000 | $16000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 54000000 | $180000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 54485000 | FFampE | $ 3000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 11400000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1157000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3478000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 77835000 | TOTAL | $ 77835000 | $259450 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2620 | $2699 | $2780 | $2863 | $2949 | $3037 | $3128 | $3222 | $3319 | $3419 | $3521 | $3627 | $3735 | $3848 | $3963 | $4082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $440 | $453 | $467 | $481 | $495 | $510 | $525 | $541 | $557 | $574 | $591 | $609 | $627 | $646 | $666 | $686 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 9432000 | 9715000 | 10006000 | 10307000 | 10616000 | 10934000 | 11262000 | 11600000 | 11948000 | 12307000 | 12676000 | 13056000 | 13448000 | 13851000 | 14267000 | 14695000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 189000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 219000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 254000 | 261000 | 269000 | 277000 | 285000 | 294000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (962000) | (495000) | (510000) | (526000) | (541000) | (558000) | (574000) | (592000) | (609000) | (628000) | (647000) | (666000) | (686000) | (706000) | (728000) | (749000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 8659000 | 9414000 | 9696000 | 9987000 | 10287000 | 10595000 | 10913000 | 11240000 | 11578000 | 11925000 | 12283000 | 12651000 | 13031000 | 13422000 | 13824000 | 14240000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 80000 | 82000 | 84000 | 87000 | 90000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 266000 | 274000 | 283000 | 291000 | 300000 | 309000 | 318000 | 328000 | 338000 | 348000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 480000 | 494000 | 509000 | 524000 | 540000 | 556000 | 573000 | 590000 | 608000 | 626000 | 645000 | 664000 | 684000 | 704000 | 725000 | 747000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 229000 | 236000 | 243000 | 251000 | 258000 | 266000 | 274000 | 282000 | 291000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 1236000 | 1273000 | 1311000 | 1350000 | 1391000 | 1432000 | 1475000 | 1520000 | 1565000 | 1612000 | 1660000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 346000 | 377000 | 388000 | 399000 | 411000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 491000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 173000 | 188000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 218000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3145000 | 3269000 | 3368000 | 3468000 | 3572000 | 3678000 | 3790000 | 3904000 | 4020000 | 4141000 | 4265000 | 4391000 | 4525000 | 4659000 | 4799000 | 4944000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5514000 | 6145000 | 6328000 | 6519000 | 6715000 | 6917000 | 7123000 | 7336000 | 7558000 | 7784000 | 8018000 | 8260000 | 8506000 | 8763000 | 9025000 | 9296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 186x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 229x | 236x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $53361570 | $52180663 | $50939339 | $49634506 | $48262916 | $46821152 | $45305625 | $43712561 | $42037993 | $40277751 | $38427451 | $36482486 | $34438013 | $32288942 | $30029919 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 5202833 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9296000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 132800000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3984000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 128816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (30029919) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 98786081 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (23350000) | 00 | 00 | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 103988914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 72 | 99 | 107 | 115 | 124 | 133 | 141 | 150 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7738000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 18054000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 3300000 | Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1610 | $1658 | $1708 | $1759 | $1812 | $1866 | $1922 | $1980 | $2039 | $2101 | $2164 | $2229 | $2295 | $2364 | $2435 | $2508 | $2584 | $2661 | $2741 | $2823 | $2908 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $270 | $278 | $286 | $295 | $304 | $313 | $322 | $332 | $342 | $352 | $363 | $374 | $385 | $397 | $408 | $421 | $433 | $446 | $460 | $473 | $488 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 2898000 | 2985000 | 3074000 | 3167000 | 3262000 | 3360000 | 3460000 | 3564000 | 3671000 | 3781000 | 3895000 | 4012000 | 4132000 | 4256000 | 4383000 | 4515000 | 4650000 | 4790000 | 4934000 | 5082000 | 5234000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (296000) | (152000) | (157000) | (162000) | (166000) | (171000) | (176000) | (182000) | (187000) | (193000) | (199000) | (205000) | (211000) | (217000) | (224000) | (230000) | (237000) | (244000) | (252000) | (259000) | (267000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 2660000 | 2893000 | 2978000 | 3068000 | 3161000 | 3256000 | 3353000 | 3453000 | 3557000 | 3664000 | 3774000 | 3887000 | 4004000 | 4124000 | 4247000 | 4375000 | 4506000 | 4642000 | 4781000 | 4925000 | 5072000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 49000 | 51000 | 52000 | 54000 | 55000 | 57000 | 59000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 77000 | 79000 | 81000 | 84000 | 86000 | 89000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 20000 | 21000 | 22000 | 22000 | 23000 | 24000 | 24000 | 25000 | 26000 | 27000 | 28000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 34000 | 35000 | 36000 | 37000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 128000 | 131000 | 135000 | 139000 | 144000 | 148000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 147000 | 152000 | 156000 | 161000 | 166000 | 171000 | 176000 | 181000 | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 230000 | 236000 | 244000 | 251000 | 258000 | 266000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 57000 | 59000 | 61000 | 63000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 100000 | 104000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 327000 | 337000 | 347000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 427000 | 440000 | 453000 | 467000 | 481000 | 495000 | 510000 | 525000 | 541000 | 558000 | 574000 | 591000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 106000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 53000 | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 78000 | 80000 | 82000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 101000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 964000 | 1004000 | 1034000 | 1065000 | 1096000 | 1130000 | 1164000 | 1198000 | 1236000 | 1272000 | 1310000 | 1348000 | 1390000 | 1430000 | 1475000 | 1520000 | 1563000 | 1612000 | 1661000 | 1709000 | 1761000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1696000 | 1889000 | 1944000 | 2003000 | 2065000 | 2126000 | 2189000 | 2255000 | 2321000 | 2392000 | 2464000 | 2539000 | 2614000 | 2694000 | 2772000 | 2855000 | 2943000 | 3030000 | 3120000 | 3216000 | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 134x | 149x | 153x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 183x | 189x | 195x | 200x | 206x | 213x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $17681743 | $17290441 | $16879120 | $16446754 | $15992267 | $15514529 | $15012348 | $14484474 | $13929594 | $13346325 | $12733215 | $12088736 | $11411286 | $10699175 | $9950632 | $9163791 | $8336695 | $7467282 | $6553389 | $5592739 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 1949497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 47300000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1419000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 45881000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (5592739) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 40288261 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 638 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7738000) | 00 | 00 | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 42237758 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1304 | IRR | 56 | 80 | 88 | 95 | 103 | 111 | 119 | 128 | 136 | 145 | 155 | 164 | 174 | 184 | 195 | 205 | 217 | 228 | 240 | 252 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 8728000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20364000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1960 | $2019 | $2079 | $2142 | $2206 | $2272 | $2340 | $2411 | $2483 | $2557 | $2634 | $2713 | $2794 | $2878 | $2965 | $3054 | $3145 | $3240 | $3337 | $3437 | $3540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $330 | $340 | $350 | $361 | $371 | $383 | $394 | $406 | $418 | $431 | $443 | $457 | $471 | $485 | $499 | $514 | $530 | $545 | $562 | $579 | $596 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 3528000 | 3634000 | 3743000 | 3855000 | 3971000 | 4090000 | 4213000 | 4339000 | 4469000 | 4603000 | 4741000 | 4884000 | 5030000 | 5181000 | 5336000 | 5497000 | 5661000 | 5831000 | 6006000 | 6186000 | 6372000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 127000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (360000) | (185000) | (191000) | (197000) | (203000) | (209000) | (215000) | (221000) | (228000) | (235000) | (242000) | (249000) | (257000) | (264000) | (272000) | (280000) | (289000) | (297000) | (306000) | (316000) | (325000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 3239000 | 3522000 | 3627000 | 3735000 | 3847000 | 3963000 | 4082000 | 4205000 | 4330000 | 4460000 | 4594000 | 4733000 | 4874000 | 5021000 | 5171000 | 5327000 | 5485000 | 5651000 | 5820000 | 5994000 | 6174000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 60000 | 62000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 74000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 108000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 25000 | 26000 | 26000 | 27000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 33000 | 34000 | 36000 | 37000 | 38000 | 39000 | 40000 | 41000 | 42000 | 44000 | 45000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 100000 | 103000 | 106000 | 109000 | 112000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 146000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 254000 | 262000 | 270000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 179000 | 185000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 221000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 256000 | 263000 | 271000 | 280000 | 288000 | 297000 | 305000 | 315000 | 324000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 79000 | 81000 | 83000 | 86000 | 88000 | 91000 | 94000 | 97000 | 99000 | 102000 | 106000 | 109000 | 112000 | 115000 | 119000 | 122000 | 126000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 399000 | 411000 | 423000 | 436000 | 449000 | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 130000 | 141000 | 145000 | 149000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 178000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 219000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 65000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 100000 | 103000 | 107000 | 110000 | 113000 | 116000 | 120000 | 123000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1178000 | 1224000 | 1259000 | 1296000 | 1336000 | 1376000 | 1417000 | 1461000 | 1503000 | 1548000 | 1595000 | 1643000 | 1691000 | 1742000 | 1795000 | 1850000 | 1905000 | 1962000 | 2020000 | 2082000 | 2143000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2061000 | 2298000 | 2368000 | 2439000 | 2511000 | 2587000 | 2665000 | 2744000 | 2827000 | 2912000 | 2999000 | 3090000 | 3183000 | 3279000 | 3376000 | 3477000 | 3580000 | 3689000 | 3800000 | 3912000 | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 187x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 236x | 243x | 251x | 258x | 266x | 274x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19944113 | $19502744 | $19038794 | $18551107 | $18038470 | $17499604 | $16933170 | $16337755 | $15711878 | $15053980 | $14362423 | $13635484 | $12871354 | $12068129 | $11223810 | $10336294 | $9403370 | $8422717 | $7391892 | $6308327 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 2483449 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 57585714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1727571) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 55858143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6308327) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 49549816 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 636 | 652 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (8728000) | 00 | 00 | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 52033265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1419 | IRR | 72 | 100 | 108 | 116 | 124 | 133 | 142 | 151 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 | 235 | 246 | 259 | 272 | 285 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 67840000 | Land Acquisition | $ 16000000 | $20000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 156000000 | $195000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 158294000 | FFampE | $ 8000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 32800000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3328000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 10006000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 226134000 | TOTAL | $ 226134000 | $282668 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2840 | $2925 | $3013 | $3103 | $3196 | $3292 | $3391 | $3493 | $3598 | $3706 | $3817 | $3931 | $4049 | $4171 | $4296 | $4425 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $355 | $366 | $377 | $388 | $400 | $412 | $424 | $437 | $450 | $463 | $477 | $491 | $506 | $521 | $537 | $553 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 27264000 | 28082000 | 28924000 | 29792000 | 30686000 | 31606000 | 32555000 | 33531000 | 34537000 | 35573000 | 36641000 | 37740000 | 38872000 | 40038000 | 41239000 | 42476000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 545000 | 562000 | 578000 | 596000 | 614000 | 632000 | 651000 | 671000 | 691000 | 711000 | 733000 | 755000 | 777000 | 801000 | 825000 | 850000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (2781000) | (1432000) | (1475000) | (1519000) | (1565000) | (1612000) | (1660000) | (1710000) | (1761000) | (1814000) | (1869000) | (1925000) | (1982000) | (2042000) | (2103000) | (2166000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 25028000 | 27212000 | 28027000 | 28869000 | 29735000 | 30626000 | 31546000 | 32492000 | 33467000 | 34470000 | 35505000 | 36570000 | 37667000 | 38797000 | 39961000 | 41160000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 193000 | 198000 | 204000 | 210000 | 217000 | 223000 | 230000 | 237000 | 244000 | 251000 | 259000 | 267000 | 275000 | 283000 | 291000 | 300000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 770000 | 793000 | 817000 | 842000 | 867000 | 893000 | 920000 | 947000 | 976000 | 1005000 | 1035000 | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 1155000 | 1190000 | 1226000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1421000 | 1463000 | 1507000 | 1553000 | 1599000 | 1647000 | 1697000 | 1747000 | 1800000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 1386000 | 1428000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 703000 | 725000 | 746000 | 769000 | 792000 | 815000 | 840000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 3081000 | 3173000 | 3268000 | 3366000 | 3467000 | 3571000 | 3679000 | 3789000 | 3903000 | 4019000 | 4140000 | 4264000 | 4392000 | 4524000 | 4660000 | 4800000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1001000 | 1088000 | 1121000 | 1155000 | 1189000 | 1225000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1420000 | 1463000 | 1507000 | 1552000 | 1598000 | 1646000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 501000 | 544000 | 561000 | 577000 | 595000 | 613000 | 631000 | 650000 | 669000 | 689000 | 710000 | 731000 | 753000 | 776000 | 799000 | 823000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 9088000 | 9445000 | 9730000 | 10021000 | 10322000 | 10632000 | 10952000 | 11280000 | 11618000 | 11965000 | 12326000 | 12695000 | 13077000 | 13470000 | 13871000 | 14289000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 15940000 | 17767000 | 18297000 | 18848000 | 19413000 | 19994000 | 20594000 | 21212000 | 21849000 | 22505000 | 23179000 | 23875000 | 24590000 | 25327000 | 26090000 | 26871000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $155030125 | $151599264 | $147992874 | $144201974 | $140217124 | $136028402 | $131625377 | $126997085 | $122132001 | $117018009 | $111642377 | $105991716 | $100051957 | $93808309 | $87245224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 14985548 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 26871000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 383871429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11516143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 372355286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (87245224) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 285110062 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (67840000) | 00 | 00 | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 300095610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1451 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 16834000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39278000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 7200000 | Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1760 | $1813 | $1867 | $1923 | $1981 | $2040 | $2102 | $2165 | $2230 | $2296 | $2365 | $2436 | $2509 | $2585 | $2662 | $2742 | $2824 | $2909 | $2996 | $3086 | $3179 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $220 | $227 | $233 | $240 | $248 | $255 | $263 | $271 | $279 | $287 | $296 | $305 | $314 | $323 | $333 | $343 | $353 | $364 | $375 | $386 | $397 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 6336000 | 6526000 | 6722000 | 6924000 | 7131000 | 7345000 | 7566000 | 7792000 | 8026000 | 8267000 | 8515000 | 8771000 | 9034000 | 9305000 | 9584000 | 9871000 | 10167000 | 10472000 | 10787000 | 11110000 | 11444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 127000 | 131000 | 134000 | 138000 | 143000 | 147000 | 151000 | 156000 | 161000 | 165000 | 170000 | 175000 | 181000 | 186000 | 192000 | 197000 | 203000 | 209000 | 216000 | 222000 | 229000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (646000) | (333000) | (343000) | (353000) | (364000) | (375000) | (386000) | (397000) | (409000) | (422000) | (434000) | (447000) | (461000) | (475000) | (489000) | (503000) | (519000) | (534000) | (550000) | (567000) | (584000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 5817000 | 6324000 | 6513000 | 6709000 | 6910000 | 7117000 | 7331000 | 7551000 | 7778000 | 8010000 | 8251000 | 8499000 | 8754000 | 9016000 | 9287000 | 9565000 | 9851000 | 10147000 | 10453000 | 10765000 | 11089000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 107000 | 111000 | 114000 | 117000 | 121000 | 124000 | 128000 | 132000 | 136000 | 140000 | 144000 | 149000 | 153000 | 158000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 183000 | 188000 | 194000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 45000 | 46000 | 47000 | 49000 | 50000 | 52000 | 53000 | 55000 | 57000 | 58000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 78000 | 81000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 201000 | 207000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 255000 | 263000 | 271000 | 279000 | 287000 | 296000 | 305000 | 314000 | 323000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 268000 | 277000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 321000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 372000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 457000 | 471000 | 485000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 322000 | 332000 | 342000 | 352000 | 363000 | 373000 | 385000 | 396000 | 408000 | 420000 | 433000 | 446000 | 459000 | 473000 | 487000 | 502000 | 517000 | 532000 | 549000 | 565000 | 582000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 125000 | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 145000 | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 190000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 716000 | 737000 | 759000 | 782000 | 806000 | 830000 | 855000 | 880000 | 907000 | 934000 | 962000 | 991000 | 1021000 | 1051000 | 1083000 | 1115000 | 1149000 | 1183000 | 1219000 | 1255000 | 1293000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 233000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 320000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 371000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 116000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2111000 | 2195000 | 2261000 | 2328000 | 2398000 | 2469000 | 2546000 | 2620000 | 2701000 | 2779000 | 2864000 | 2951000 | 3039000 | 3130000 | 3224000 | 3320000 | 3420000 | 3522000 | 3629000 | 3737000 | 3850000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3706000 | 4129000 | 4252000 | 4381000 | 4512000 | 4648000 | 4785000 | 4931000 | 5077000 | 5231000 | 5387000 | 5548000 | 5715000 | 5886000 | 6063000 | 6245000 | 6431000 | 6625000 | 6824000 | 7028000 | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 135x | 150x | 154x | 159x | 164x | 169x | 174x | 179x | 184x | 190x | 196x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38468124 | $37616814 | $36721948 | $35781300 | $34792527 | $33753166 | $32660629 | $31512196 | $30305007 | $29036056 | $27702182 | $26300066 | $24826214 | $23276958 | $21648438 | $19936601 | $18137182 | $16245702 | $14257450 | $12167476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 4272617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 103414286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3102429) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 100311857 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12167476) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 88144381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (16834000) | 00 | 00 | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 92416998 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1312 | IRR | 56 | 82 | 89 | 97 | 104 | 112 | 121 | 129 | 138 | 147 | 156 | 166 | 176 | 186 | 196 | 207 | 218 | 230 | 242 | 254 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 18994000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 44318000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2120 | $2184 | $2249 | $2317 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2686 | $2766 | $2849 | $2935 | $3023 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | $3609 | $3717 | $3829 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $265 | $273 | $281 | $290 | $298 | $307 | $316 | $326 | $336 | $346 | $356 | $367 | $378 | $389 | $401 | $413 | $425 | $438 | $451 | $465 | $479 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 7632000 | 7861000 | 8097000 | 8340000 | 8590000 | 8848000 | 9113000 | 9386000 | 9668000 | 9958000 | 10257000 | 10564000 | 10881000 | 11208000 | 11544000 | 11890000 | 12247000 | 12615000 | 12993000 | 13383000 | 13784000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 153000 | 157000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 182000 | 188000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 218000 | 224000 | 231000 | 238000 | 245000 | 252000 | 260000 | 268000 | 276000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (779000) | (401000) | (413000) | (425000) | (438000) | (451000) | (465000) | (479000) | (493000) | (508000) | (523000) | (539000) | (555000) | (572000) | (589000) | (606000) | (625000) | (643000) | (663000) | (683000) | (703000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 7006000 | 7617000 | 7846000 | 8082000 | 8324000 | 8574000 | 8830000 | 9095000 | 9368000 | 9649000 | 9939000 | 10236000 | 10544000 | 10860000 | 11186000 | 11522000 | 11867000 | 12224000 | 12590000 | 12968000 | 13357000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 146000 | 150000 | 154000 | 159000 | 164000 | 169000 | 174000 | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 54000 | 56000 | 57000 | 59000 | 61000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 86000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 216000 | 222000 | 229000 | 236000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 317000 | 326000 | 336000 | 346000 | 356000 | 367000 | 378000 | 389000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 410000 | 422000 | 435000 | 448000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 535000 | 551000 | 567000 | 584000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 388000 | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 522000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 641000 | 661000 | 681000 | 701000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 257000 | 265000 | 273000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 971000 | 1000000 | 1030000 | 1061000 | 1092000 | 1125000 | 1159000 | 1194000 | 1230000 | 1266000 | 1304000 | 1344000 | 1384000 | 1425000 | 1468000 | 1512000 | 1558000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 280000 | 305000 | 314000 | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 140000 | 152000 | 157000 | 162000 | 166000 | 171000 | 177000 | 182000 | 187000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 217000 | 224000 | 230000 | 237000 | 244000 | 252000 | 259000 | 267000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2543000 | 2644000 | 2724000 | 2805000 | 2891000 | 2976000 | 3064000 | 3158000 | 3252000 | 3349000 | 3452000 | 3554000 | 3660000 | 3770000 | 3883000 | 4001000 | 4120000 | 4242000 | 4372000 | 4503000 | 4637000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4463000 | 4973000 | 5122000 | 5277000 | 5433000 | 5598000 | 5766000 | 5937000 | 6116000 | 6300000 | 6487000 | 6682000 | 6884000 | 7090000 | 7303000 | 7521000 | 7747000 | 7982000 | 8218000 | 8465000 | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 264x | 272x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $43404204 | $42443657 | $41433966 | $40372617 | $39256968 | $38084240 | $36851513 | $35555718 | $34193627 | $32761849 | $31256819 | $29674788 | $28011817 | $26263766 | $24426282 | $22494788 | $20464475 | $18330287 | $16086911 | $13728759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 5356057 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 124571429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3737143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 120834286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (13728759) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 107105527 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (18994000) | 00 | 00 | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 112461584 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1411 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 | 232 | 244 | 257 | 269 | 282 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 32865000 | Land Acquisition | $ 6800000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 42000000 | $21000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61034000 | Development | $ 10500000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3451000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 27000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4148000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 93899000 | TOTAL | $ 93899000 | $46950 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4250 | $4378 | $4509 | $4644 | $4783 | $4927 | $5075 | $5227 | $5384 | $5545 | $5712 | $5883 | $6059 | $6241 | $6429 | $6621 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 8500000 | 8755000 | 9018000 | 9288000 | 9567000 | 9854000 | 10149000 | 10454000 | 10768000 | 11091000 | 11423000 | 11766000 | 12119000 | 12483000 | 12857000 | 13243000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1203000) | (927000) | (635000) | (652000) | (669000) | (688000) | (706000) | (726000) | (745000) | (766000) | (786000) | (808000) | (830000) | (853000) | (876000) | (900000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 10828000 | 11429000 | 12057000 | 12383000 | 12720000 | 13064000 | 13419000 | 13784000 | 14160000 | 14545000 | 14941000 | 15348000 | 15767000 | 16198000 | 16640000 | 17095000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2568000 | 2619000 | 2672000 | 2725000 | 2780000 | 2835000 | 2892000 | 2950000 | 3009000 | 3069000 | 3130000 | 3193000 | 3257000 | 3322000 | 3388000 | 3456000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 963000 | 982000 | 1002000 | 1022000 | 1042000 | 1063000 | 1084000 | 1106000 | 1128000 | 1151000 | 1174000 | 1197000 | 1221000 | 1246000 | 1271000 | 1296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7297000 | 7828000 | 8383000 | 8636000 | 8898000 | 9166000 | 9443000 | 9728000 | 10023000 | 10325000 | 10637000 | 10958000 | 11289000 | 11630000 | 11981000 | 12343000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 196x | 202x | 208x | 214x | 221x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $59775536 | $58452686 | $57062157 | $55600486 | $54064033 | $52448972 | $50751281 | $48966733 | $47090885 | $45119064 | $43046362 | $40867616 | $38577401 | $36170015 | $33639462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 7699416 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12343000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 154287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4628625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 149658875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (33639462) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 116019413 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $6016 | $6178 | $6346 | $6518 | $6695 | $6876 | $7063 | $7255 | $7453 | $7656 | $7864 | $8078 | $8299 | $8526 | $8758 | $8998 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (32865000) | 00 | 00 | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 123718829 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 92 | 108 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21327000 | Land Acquisition | $ 4375000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 27300000 | $15600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39607000 | Development | $ 6825000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2241000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2693000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 60934000 | TOTAL | $ 60934000 | $34819 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3165 | $3260 | $3358 | $3458 | $3562 | $3669 | $3779 | $3893 | $4009 | $4130 | $4253 | $4381 | $4513 | $4648 | $4787 | $4931 | $5079 | $5231 | $5388 | $5550 | $5716 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 5539000 | 5705000 | 5876000 | 6052000 | 6234000 | 6421000 | 6614000 | 6812000 | 7016000 | 7227000 | 7444000 | 7667000 | 7897000 | 8134000 | 8378000 | 8629000 | 8888000 | 9155000 | 9429000 | 9712000 | 10004000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (784000) | (604000) | (413000) | (425000) | (436000) | (448000) | (460000) | (473000) | (486000) | (499000) | (512000) | (526000) | (541000) | (555000) | (571000) | (586000) | (602000) | (619000) | (636000) | (653000) | (671000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7054000 | 7446000 | 7855000 | 8066000 | 8287000 | 8511000 | 8743000 | 8980000 | 9224000 | 9475000 | 9734000 | 10000000 | 10272000 | 10553000 | 10840000 | 11137000 | 11442000 | 11755000 | 12077000 | 12408000 | 12750000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1672000 | 1705000 | 1740000 | 1774000 | 1810000 | 1846000 | 1883000 | 1921000 | 1959000 | 1998000 | 2038000 | 2079000 | 2121000 | 2163000 | 2206000 | 2250000 | 2295000 | 2341000 | 2388000 | 2436000 | 2485000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 627000 | 640000 | 652000 | 665000 | 679000 | 692000 | 706000 | 720000 | 735000 | 749000 | 764000 | 780000 | 795000 | 811000 | 827000 | 844000 | 861000 | 878000 | 896000 | 913000 | 932000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4755000 | 5101000 | 5463000 | 5627000 | 5798000 | 5973000 | 6154000 | 6339000 | 6530000 | 6728000 | 6932000 | 7141000 | 7356000 | 7579000 | 7807000 | 8043000 | 8286000 | 8536000 | 8793000 | 9059000 | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 184x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 265x | 273x | 281x | 289x | 298x | 307x | 316x | 326x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38790341 | $37931899 | $37029538 | $36081011 | $35083955 | $34035888 | $32934200 | $31776148 | $30558847 | $29279267 | $27934221 | $26520360 | $25034163 | $23471930 | $21829770 | $20103593 | $18289103 | $16381779 | $14376873 | $12269393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 6280537 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 116662500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3499875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 113162625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12269393) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 100893232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4479 | $4600 | $4725 | $4852 | $4985 | $5119 | $5259 | $5402 | $5549 | $5699 | $5855 | $6015 | $6179 | $6347 | $6521 | $6699 | $6882 | $7071 | $7265 | $7463 | $7669 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21327000) | 00 | 00 | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 107173769 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 93 | 109 | 126 | 134 | 142 | 150 | 158 | 167 | 176 | 185 | 195 | 205 | 215 | 225 | 236 | 247 | 258 | 270 | 282 | 294 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 43599000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 122000000 | $30500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 247062000 | FFampE | $ 34800000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 52700000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 13320000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 54000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 13841000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 290661000 | TOTAL | $ 290661000 | $72665 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $5055 | $5207 | $5363 | $5524 | $5689 | $5860 | $6036 | $6217 | $6404 | $6596 | $6793 | $6997 | $7207 | $7423 | $7646 | $7876 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 20220000 | 20827000 | 21451000 | 22095000 | 22758000 | 23441000 | 24144000 | 24868000 | 25614000 | 26383000 | 27174000 | 27989000 | 28829000 | 29694000 | 30585000 | 31502000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (2857000) | (2200000) | (1507000) | (1548000) | (1590000) | (1633000) | (1677000) | (1723000) | (1770000) | (1818000) | (1867000) | (1918000) | (1971000) | (2024000) | (2080000) | (2137000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 25708000 | 27139000 | 28626000 | 29403000 | 30201000 | 31021000 | 31865000 | 32730000 | 33622000 | 34538000 | 35480000 | 36447000 | 37442000 | 38465000 | 39516000 | 40596000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 6419000 | 6547000 | 6678000 | 6812000 | 6948000 | 7087000 | 7229000 | 7373000 | 7521000 | 7671000 | 7825000 | 7981000 | 8141000 | 8304000 | 8470000 | 8639000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1926000 | 1965000 | 2004000 | 2044000 | 2085000 | 2126000 | 2169000 | 2212000 | 2257000 | 2302000 | 2348000 | 2395000 | 2443000 | 2491000 | 2541000 | 2592000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 17363000 | 18627000 | 19944000 | 20547000 | 21168000 | 21808000 | 22467000 | 23145000 | 23844000 | 24565000 | 25307000 | 26071000 | 26858000 | 27670000 | 28505000 | 29365000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $241588811 | $235864184 | $229876570 | $223613885 | $217063493 | $210212178 | $203046115 | $195550843 | $187711241 | $179511488 | $170935040 | $161964592 | $152582043 | $142768461 | $132504045 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 12025990 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 29365000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 367062500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11011875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 356050625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (132504045) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 223546580 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7141 | $7335 | $7533 | $7738 | $7948 | $8164 | $8386 | $8613 | $8848 | $9089 | $9337 | $9591 | $9853 | $10122 | $10399 | $10683 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (43599000) | 00 | 00 | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 235572570 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1476 | IRR | 20 | 49 | 79 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6081000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 17025000 | $22700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 34457000 | FFampE | $ 4875000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 7350000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1858000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 7500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1930000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 40538000 | TOTAL | $ 40538000 | $54051 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3760 | $3873 | $3989 | $4109 | $4232 | $4359 | $4490 | $4624 | $4763 | $4906 | $5053 | $5205 | $5361 | $5522 | $5687 | $5858 | $6034 | $6215 | $6401 | $6593 | $6791 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 2820000 | 2905000 | 2992000 | 3081000 | 3174000 | 3269000 | 3367000 | 3468000 | 3572000 | 3679000 | 3790000 | 3904000 | 4021000 | 4141000 | 4266000 | 4393000 | 4525000 | 4661000 | 4801000 | 4945000 | 5093000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (399000) | (307000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (240000) | (247000) | (254000) | (261000) | (268000) | (275000) | (282000) | (290000) | (298000) | (306000) | (315000) | (323000) | (332000) | (341000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3586000 | 3786000 | 3994000 | 4101000 | 4213000 | 4327000 | 4445000 | 4566000 | 4690000 | 4817000 | 4949000 | 5084000 | 5223000 | 5366000 | 5513000 | 5663000 | 5818000 | 5978000 | 6142000 | 6310000 | 6483000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 896000 | 914000 | 932000 | 951000 | 970000 | 989000 | 1009000 | 1029000 | 1050000 | 1071000 | 1092000 | 1114000 | 1136000 | 1159000 | 1182000 | 1206000 | 1230000 | 1255000 | 1280000 | 1305000 | 1331000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 269000 | 274000 | 280000 | 285000 | 291000 | 297000 | 303000 | 309000 | 315000 | 321000 | 328000 | 334000 | 341000 | 348000 | 355000 | 362000 | 369000 | 377000 | 384000 | 392000 | 400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2421000 | 2598000 | 2782000 | 2865000 | 2952000 | 3041000 | 3133000 | 3228000 | 3325000 | 3425000 | 3529000 | 3636000 | 3746000 | 3859000 | 3976000 | 4095000 | 4219000 | 4346000 | 4478000 | 4613000 | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 184x | 189x | 195x | 201x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $33693671 | $32895274 | $32060199 | $31186761 | $30273198 | $29317665 | $28318236 | $27272893 | $26179527 | $25035932 | $23839800 | $22588718 | $21280162 | $19911491 | $18479944 | $16982631 | $15416532 | $13778487 | $12065191 | $10273186 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 2314722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 59400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1782000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 57618000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (18479944) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 39138056 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5313 | $5457 | $5605 | $5756 | $5913 | $6073 | $6239 | $6408 | $6583 | $6761 | $6947 | $7136 | $7331 | $7531 | $7737 | $7948 | $8165 | $8391 | $8620 | $8856 | $9099 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6081000) | 00 | 00 | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 41452778 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1418 | IRR | 20 | 49 | 80 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 | 295 | 316 | 337 | 358 | 381 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 24494000 | Land Acquisition | $ 4250000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 26125000 | $20900 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 45490000 | FFampE | $ 4375000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 12000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2604000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $14000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3130000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69984000 | TOTAL | $ 69984000 | $55987 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4975 | $5124 | $5278 | $5436 | $5599 | $5767 | $5940 | $6119 | $6302 | $6491 | $6686 | $6887 | $7093 | $7306 | $7525 | $7751 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6795000 | 6999000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7878000 | 8114000 | 8357000 | 8608000 | 8866000 | 9132000 | 9406000 | 9689000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (883000) | (680000) | (466000) | (478000) | (491000) | (504000) | (518000) | (532000) | (547000) | (562000) | (577000) | (593000) | (609000) | (625000) | (642000) | (660000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7944000 | 8385000 | 8844000 | 9085000 | 9331000 | 9585000 | 9845000 | 10112000 | 10386000 | 10668000 | 10959000 | 11258000 | 11564000 | 11881000 | 12205000 | 12539000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2006000 | 2046000 | 2087000 | 2129000 | 2171000 | 2215000 | 2259000 | 2304000 | 2350000 | 2397000 | 2445000 | 2494000 | 2544000 | 2595000 | 2647000 | 2700000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 602000 | 614000 | 626000 | 639000 | 652000 | 665000 | 678000 | 692000 | 705000 | 719000 | 734000 | 749000 | 763000 | 779000 | 794000 | 810000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5336000 | 5725000 | 6131000 | 6317000 | 6508000 | 6705000 | 6908000 | 7116000 | 7331000 | 7552000 | 7780000 | 8015000 | 8257000 | 8507000 | 8764000 | 9029000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 167x | 179x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 275x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $44552039 | $43566089 | $42529697 | $41440281 | $40295128 | $39091387 | $37826060 | $36495997 | $35097886 | $33628244 | $32083413 | $30459545 | $28752597 | $26958318 | $25072240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 5572840 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 9029000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 112862500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3385875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 109476625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (25072240) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 84404385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7062 | $7252 | $7448 | $7650 | $7858 | $8071 | $8290 | $8515 | $8746 | $8984 | $9229 | $9481 | $9738 | $10005 | $10278 | $10559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (24494000) | 00 | 00 | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 89977224 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1428 | IRR | 88 | 103 | 120 | 128 | 135 | 143 | 152 | 160 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 228 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 5868000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 10897000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 4000000 | Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2985 | $3075 | $3167 | $3262 | $3360 | $3460 | $3564 | $3671 | $3781 | $3895 | $4012 | $4132 | $4256 | $4384 | $4515 | $4651 | $4790 | $4934 | $5082 | $5234 | $5391 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1493000 | 1537000 | 1583000 | 1631000 | 1680000 | 1730000 | 1782000 | 1836000 | 1891000 | 1947000 | 2006000 | 2066000 | 2128000 | 2192000 | 2258000 | 2325000 | 2395000 | 2467000 | 2541000 | 2617000 | 2696000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (197000) | (152000) | (104000) | (107000) | (110000) | (113000) | (116000) | (119000) | (123000) | (126000) | (129000) | (133000) | (137000) | (141000) | (144000) | (148000) | (153000) | (157000) | (161000) | (166000) | (170000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 1774000 | 1873000 | 1976000 | 2031000 | 2088000 | 2145000 | 2205000 | 2266000 | 2328000 | 2392000 | 2459000 | 2528000 | 2597000 | 2670000 | 2745000 | 2820000 | 2898000 | 2980000 | 3063000 | 3148000 | 3236000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1296000 | 1385000 | 1479000 | 1524000 | 1570000 | 1617000 | 1666000 | 1717000 | 1768000 | 1821000 | 1877000 | 1933000 | 1991000 | 2051000 | 2114000 | 2177000 | 2242000 | 2310000 | 2380000 | 2451000 | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 181x | 193x | 199x | 205x | 212x | 218x | 225x | 231x | 238x | 246x | 253x | 260x | 268x | 277x | 285x | 293x | 302x | 311x | 321x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $10672314 | $10436133 | $10187868 | $9926901 | $9652583 | $9364230 | $9061125 | $8742512 | $8407599 | $8055550 | $7685490 | $7296497 | $6887603 | $6457788 | $6005984 | $5531064 | $5031847 | $4507088 | $3955482 | $3375655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 1686567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 31575000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (947250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 30627750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3375655) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 27252095 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3942 | $4050 | $4160 | $4276 | $4396 | $4516 | $4642 | $4770 | $4902 | $5036 | $5176 | $5322 | $5468 | $5622 | $5778 | $5936 | $6102 | $6274 | $6448 | $6628 | $6812 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (5868000) | 00 | 00 | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 28938662 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1421 | IRR | 91 | 106 | 122 | 129 | 137 | 145 | 154 | 162 | 171 | 180 | 190 | 199 | 209 | 219 | 230 | 241 | 252 | 263 | 275 | 287 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7268000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 13497000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3700 | $3811 | $3925 | $4043 | $4164 | $4289 | $4418 | $4551 | $4687 | $4828 | $4972 | $5122 | $5275 | $5434 | $5597 | $5764 | $5937 | $6116 | $6299 | $6488 | $6683 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1850000 | 1906000 | 1963000 | 2022000 | 2082000 | 2145000 | 2209000 | 2275000 | 2344000 | 2414000 | 2486000 | 2561000 | 2638000 | 2717000 | 2798000 | 2882000 | 2969000 | 3058000 | 3150000 | 3244000 | 3341000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (233000) | (180000) | (123000) | (126000) | (130000) | (134000) | (137000) | (141000) | (145000) | (149000) | (153000) | (158000) | (162000) | (167000) | (171000) | (176000) | (181000) | (186000) | (192000) | (197000) | (203000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2095000 | 2214000 | 2337000 | 2403000 | 2470000 | 2539000 | 2611000 | 2683000 | 2759000 | 2836000 | 2915000 | 2998000 | 3082000 | 3169000 | 3258000 | 3349000 | 3444000 | 3542000 | 3641000 | 3744000 | 3848000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1617000 | 1726000 | 1840000 | 1896000 | 1952000 | 2011000 | 2072000 | 2134000 | 2199000 | 2265000 | 2333000 | 2403000 | 2476000 | 2550000 | 2627000 | 2706000 | 2788000 | 2872000 | 2958000 | 3047000 | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 182x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 262x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $13218704 | $12926171 | $12618670 | $12295438 | $11955668 | $11598515 | $11223089 | $10828456 | $10413633 | $9977586 | $9519231 | $9037425 | $8530969 | $7998602 | $7438998 | $6850764 | $6232434 | $5582470 | $4899252 | $4181079 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 2100175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 39225000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1176750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 38048250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (4181079) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 33867171 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4656 | $4788 | $4920 | $5058 | $5200 | $5346 | $5496 | $5648 | $5808 | $5970 | $6136 | $6312 | $6488 | $6672 | $6858 | $7050 | $7250 | $7456 | $7666 | $7882 | $8102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7268000) | 00 | 00 | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 35967346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 92 | 107 | 123 | 131 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 48554000 | Land Acquisition | $ 11900000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 68250000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 90173000 | Development | $ 17063000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 5025000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 30450000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 6039000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 138727000 | TOTAL | $ 138727000 | $39636 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3570 | $3677 | $3787 | $3901 | $4018 | $4139 | $4263 | $4391 | $4522 | $4658 | $4798 | $4942 | $5090 | $5243 | $5400 | $5562 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 12495000 | 12870000 | 13256000 | 13654000 | 14063000 | 14485000 | 14920000 | 15367000 | 15828000 | 16303000 | 16792000 | 17296000 | 17815000 | 18349000 | 18900000 | 19467000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1839000) | (1416000) | (970000) | (996000) | (1022000) | (1050000) | (1078000) | (1107000) | (1137000) | (1168000) | (1199000) | (1231000) | (1265000) | (1299000) | (1334000) | (1370000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 16553000 | 17469000 | 18422000 | 18916000 | 19424000 | 19946000 | 20483000 | 21034000 | 21600000 | 22183000 | 22781000 | 23397000 | 24029000 | 24678000 | 25347000 | 26034000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 4493000 | 4583000 | 4675000 | 4768000 | 4863000 | 4961000 | 5060000 | 5161000 | 5264000 | 5370000 | 5477000 | 5586000 | 5698000 | 5812000 | 5928000 | 6047000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1404000 | 1432000 | 1461000 | 1490000 | 1520000 | 1550000 | 1581000 | 1613000 | 1645000 | 1678000 | 1711000 | 1746000 | 1781000 | 1816000 | 1853000 | 1890000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 10656000 | 11454000 | 12286000 | 12658000 | 13041000 | 13435000 | 13842000 | 14260000 | 14691000 | 15135000 | 15593000 | 16065000 | 16550000 | 17050000 | 17566000 | 18097000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $88313717 | $86359309 | $84304910 | $82145404 | $79875414 | $77489287 | $74981080 | $72344550 | $69573129 | $66659917 | $63597660 | $60378732 | $56995118 | $53438391 | $49699695 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 11240291 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 18097000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 226212500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (6786375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 219426125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (49699695) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 169726430 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5255 | $5396 | $5541 | $5689 | $5842 | $5999 | $6160 | $6326 | $6496 | $6672 | $6851 | $7037 | $7227 | $7422 | $7623 | $7830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (48554000) | 00 | 00 | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 180966721 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1446 | IRR | 89 | 106 | 123 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 11276000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20942000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 12000000 | TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1940 | $1998 | $2058 | $2120 | $2183 | $2249 | $2316 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2685 | $2766 | $2849 | $2934 | $3022 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 2910000 | 2997000 | 3087000 | 3180000 | 3275000 | 3373000 | 3475000 | 3579000 | 3686000 | 3797000 | 3911000 | 4028000 | 4149000 | 4273000 | 4402000 | 4534000 | 4670000 | 4810000 | 4954000 | 5103000 | 5256000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (439000) | (338000) | (231000) | (237000) | (244000) | (250000) | (257000) | (264000) | (271000) | (278000) | (286000) | (293000) | (301000) | (309000) | (318000) | (326000) | (335000) | (344000) | (353000) | (363000) | (373000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3949000 | 4167000 | 4394000 | 4511000 | 4631000 | 4755000 | 4883000 | 5013000 | 5147000 | 5285000 | 5427000 | 5573000 | 5722000 | 5876000 | 6034000 | 6197000 | 6364000 | 6535000 | 6712000 | 6894000 | 7080000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2471000 | 2659000 | 2856000 | 2943000 | 3031000 | 3123000 | 3218000 | 3315000 | 3415000 | 3519000 | 3625000 | 3735000 | 3848000 | 3964000 | 4084000 | 4208000 | 4335000 | 4466000 | 4601000 | 4740000 | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 213x | 219x | 226x | 232x | 240x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 295x | 304x | 313x | 323x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $20510195 | $20056299 | $19579180 | $19077651 | $18550463 | $17996303 | $17413791 | $16801477 | $16157835 | $15481264 | $14770078 | $14022506 | $13236687 | $12410664 | $11542380 | $10629673 | $9670270 | $8661783 | $7601699 | $6487379 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 3270902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59206375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6487379) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52718996 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2925 | $3003 | $3083 | $3165 | $3250 | $3337 | $3427 | $3518 | $3612 | $3709 | $3809 | $3911 | $4015 | $4123 | $4235 | $4349 | $4466 | $4586 | $4710 | $4838 | $4969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (11276000) | 00 | 00 | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 55989898 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1426 | IRR | 89 | 106 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 | 243 | 254 | 266 | 278 | 290 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15476000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 28742000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2655 | $2735 | $2817 | $2901 | $2988 | $3078 | $3170 | $3265 | $3363 | $3464 | $3568 | $3675 | $3785 | $3899 | $4016 | $4136 | $4260 | $4388 | $4520 | $4656 | $4795 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 3983000 | 4102000 | 4225000 | 4352000 | 4482000 | 4617000 | 4755000 | 4898000 | 5045000 | 5196000 | 5352000 | 5513000 | 5678000 | 5848000 | 6024000 | 6205000 | 6391000 | 6582000 | 6780000 | 6983000 | 7193000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (546000) | (421000) | (288000) | (296000) | (304000) | (312000) | (321000) | (330000) | (339000) | (348000) | (358000) | (368000) | (378000) | (388000) | (399000) | (410000) | (421000) | (433000) | (445000) | (457000) | (470000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 4915000 | 5189000 | 5475000 | 5624000 | 5778000 | 5937000 | 6099000 | 6266000 | 6438000 | 6614000 | 6796000 | 6983000 | 7174000 | 7372000 | 7575000 | 7784000 | 7999000 | 8218000 | 8446000 | 8680000 | 8920000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3437000 | 3681000 | 3937000 | 4056000 | 4178000 | 4305000 | 4434000 | 4568000 | 4706000 | 4848000 | 4994000 | 5145000 | 5300000 | 5460000 | 5625000 | 5795000 | 5970000 | 6149000 | 6335000 | 6526000 | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | 263x | 271x | 279x | 287x | 296x | 305x | 314x | 324x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28149367 | $27526413 | $26871588 | $26183261 | $25459718 | $24699157 | $23899684 | $23059309 | $22175938 | $21247373 | $20271300 | $19245290 | $18166787 | $17033106 | $15841423 | $14588772 | $13272032 | $11887926 | $10433007 | $8903651 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 4509726 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2521125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 81516375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (8903651) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72612724 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3641 | $3740 | $3842 | $3947 | $4055 | $4166 | $4280 | $4397 | $4518 | $4641 | $4769 | $4901 | $5035 | $5173 | $5316 | $5463 | $5613 | $5767 | $5927 | $6091 | $6260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15476000) | 00 | 00 | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 77122450 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1434 | IRR | 92 | 108 | 124 | 132 | 140 | 148 | 156 | 165 | 174 | 183 | 192 | 202 | 212 | 223 | 233 | 244 | 255 | 267 | 279 | 291 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 33347000 | Land Acquisition | $ 9000000 | $4000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43875000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61929000 | Development | $ 8775000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3418000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 26100000 | $11600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4108000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 95276000 | TOTAL | $ 95276000 | $42345 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $48000 | $49440 | $50923 | $52451 | $54024 | $55645 | $57315 | $59034 | $60805 | $62629 | $64508 | $66443 | $68437 | $70490 | $72604 | $74782 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3840 | $3955 | $4074 | $4196 | $4322 | $4452 | $4585 | $4723 | $4864 | $5010 | $5161 | $5315 | $5475 | $5639 | $5808 | $5983 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 8640000 | 8899000 | 9167000 | 9441000 | 9725000 | 10017000 | 10316000 | 10627000 | 10944000 | 11273000 | 11612000 | 11959000 | 12319000 | 12688000 | 13068000 | 13462000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1261000) | (971000) | (665000) | (683000) | (701000) | (720000) | (739000) | (759000) | (780000) | (801000) | (823000) | (845000) | (868000) | (891000) | (915000) | (940000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 11350000 | 11979000 | 12634000 | 12972000 | 13322000 | 13682000 | 14049000 | 14429000 | 14817000 | 15217000 | 15629000 | 16052000 | 16488000 | 16934000 | 17393000 | 17867000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2888000 | 2946000 | 3005000 | 3065000 | 3126000 | 3189000 | 3252000 | 3317000 | 3384000 | 3451000 | 3520000 | 3591000 | 3663000 | 3736000 | 3811000 | 3887000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1083000 | 1105000 | 1127000 | 1149000 | 1172000 | 1196000 | 1220000 | 1244000 | 1269000 | 1294000 | 1320000 | 1347000 | 1374000 | 1401000 | 1429000 | 1458000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7379000 | 7928000 | 8502000 | 8758000 | 9024000 | 9297000 | 9577000 | 9868000 | 10164000 | 10472000 | 10789000 | 11114000 | 11451000 | 11797000 | 12153000 | 12522000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 182x | 196x | 202x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $60652082 | $59309834 | $57898914 | $56415809 | $54856825 | $53218081 | $51495496 | $49684779 | $47781424 | $45780688 | $43677592 | $41466897 | $39143099 | $36700410 | $34132750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 7808631 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12522000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 156525000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4695750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 151829250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (34132750) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 117696500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5605 | $5756 | $5911 | $6069 | $6232 | $6401 | $6572 | $6750 | $6932 | $7119 | $7312 | $7510 | $7714 | $7922 | $8137 | $8359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (33347000) | 00 | 00 | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 125505131 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1458 | IRR | 91 | 107 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 10981000 | Land Acquisition | $ 3000000 | $3000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 14500000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20394000 | Development | $ 2900000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1124000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 8500000 | $8500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1351000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 31375000 | TOTAL | $ 31375000 | $31375 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $36000 | $37080 | $38192 | $39338 | $40518 | $41734 | $42986 | $44275 | $45604 | $46972 | $48381 | $49832 | $51327 | $52867 | $54453 | $56087 | $57769 | $59503 | $61288 | $63126 | $65020 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2880 | $2966 | $3055 | $3147 | $3241 | $3339 | $3439 | $3542 | $3648 | $3758 | $3870 | $3987 | $4106 | $4229 | $4356 | $4487 | $4622 | $4760 | $4903 | $5050 | $5202 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 2880000 | 2966000 | 3055000 | 3147000 | 3241000 | 3339000 | 3439000 | 3542000 | 3648000 | 3758000 | 3870000 | 3987000 | 4106000 | 4229000 | 4356000 | 4487000 | 4622000 | 4760000 | 4903000 | 5050000 | 5202000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (366000) | (282000) | (193000) | (199000) | (204000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (241000) | (248000) | (255000) | (262000) | (269000) | (277000) | (284000) | (292000) | (301000) | (309000) | (318000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3290000 | 3475000 | 3669000 | 3772000 | 3877000 | 3986000 | 4097000 | 4211000 | 4329000 | 4452000 | 4575000 | 4704000 | 4835000 | 4971000 | 5111000 | 5255000 | 5403000 | 5554000 | 5710000 | 5872000 | 6037000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 418000 | 426000 | 435000 | 444000 | 452000 | 462000 | 471000 | 480000 | 490000 | 500000 | 510000 | 520000 | 530000 | 541000 | 552000 | 563000 | 574000 | 585000 | 597000 | 609000 | 621000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 358000 | 365000 | 372000 | 380000 | 388000 | 395000 | 403000 | 411000 | 419000 | 428000 | 436000 | 445000 | 454000 | 463000 | 472000 | 482000 | 491000 | 501000 | 511000 | 522000 | 532000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2514000 | 2684000 | 2862000 | 2948000 | 3037000 | 3129000 | 3223000 | 3320000 | 3420000 | 3524000 | 3629000 | 3739000 | 3851000 | 3967000 | 4087000 | 4210000 | 4338000 | 4468000 | 4602000 | 4741000 | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 176x | 188x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 261x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | 331x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19973495 | $19531476 | $19066842 | $18578437 | $18065044 | $17525385 | $16958116 | $16361824 | $15735025 | $15076158 | $14383581 | $13655572 | $12890316 | $12085908 | $11240344 | $10351521 | $9417223 | $8435125 | $7402781 | $6317621 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 3310344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61050000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59218500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6317621) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52900879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3656 | $3757 | $3862 | $3971 | $4081 | $4196 | $4313 | $4433 | $4557 | $4686 | $4816 | $4952 | $5090 | $5233 | $5380 | $5532 | $5687 | $5846 | $6011 | $6181 | $6355 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (10981000) | 00 | 00 | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 56211224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1471 | IRR | 99 | 114 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 220 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 | 301 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 39286000 | Land Acquisition | $ 12000000 | $40000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 64500000 | $215000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 72960000 | FFampE | $ 8700000 | $29000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 18300000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3972000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4774000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 112246000 | TOTAL | $ 112246000 | $374153 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $29700 | $30403 | $30930 | $31858 | $32814 | $33798 | $34812 | $35857 | $36932 | $38040 | $39181 | $40357 | $41568 | $42815 | $44099 | $45422 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 22115000 | 23970000 | 25401000 | 26163000 | 26948000 | 27757000 | 28590000 | 29447000 | 30331000 | 31241000 | 32178000 | 33143000 | 34137000 | 35161000 | 36216000 | 37303000 | 639 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 11144000 | 12079000 | 12800000 | 13184000 | 13579000 | 13987000 | 14407000 | 14839000 | 15284000 | 15743000 | 16215000 | 16701000 | 17202000 | 17718000 | 18250000 | 18797000 | 322 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 1350000 | 1463000 | 1550000 | 1597000 | 1645000 | 1694000 | 1745000 | 1797000 | 1851000 | 1907000 | 1964000 | 2023000 | 2083000 | 2146000 | 2210000 | 2277000 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 34609000 | 37512000 | 39751000 | 40944000 | 42172000 | 43438000 | 44742000 | 46083000 | 47466000 | 48891000 | 50357000 | 51867000 | 53422000 | 55025000 | 56676000 | 58377000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 13292000 | 14406000 | 15266000 | 15725000 | 16196000 | 16682000 | 17183000 | 17698000 | 18229000 | 18777000 | 19340000 | 19919000 | 20516000 | 21132000 | 21766000 | 22419000 | 213 | 700 | 586 | 384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 8998000 | 9753000 | 10335000 | 10645000 | 10965000 | 11294000 | 11633000 | 11982000 | 12341000 | 12712000 | 13093000 | 13485000 | 13890000 | 14307000 | 14736000 | 15178000 | 260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1038000 | 1125000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 346000 | 375000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 550000 | 567000 | 584000 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1281000 | 1388000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 346000 | 750000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 25301000 | 27797000 | 29856000 | 30750000 | 31673000 | 32623000 | 33602000 | 34610000 | 35649000 | 36721000 | 37822000 | 38954000 | 40123000 | 41327000 | 42566000 | 43843000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 9308000 | 9715000 | 9895000 | 10194000 | 10499000 | 10815000 | 11140000 | 11473000 | 11817000 | 12170000 | 12535000 | 12913000 | 13299000 | 13698000 | 14110000 | 14534000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 182x | 190x | 193x | 199x | 205x | 211x | 218x | 224x | 231x | 238x | 245x | 252x | 260x | 268x | 276x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $71455633 | $69874299 | $68212062 | $66464781 | $64628106 | $62697463 | $60668045 | $58534798 | $56292410 | $53935297 | $51457590 | $48853119 | $46115398 | $43237610 | $40212589 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 8991797 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 14534000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 181675000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (5450250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 176224750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (40212589) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 136012161 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (39286000) | 00 | 00 | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 145003959 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1455 | IRR | 107 | 117 | 122 | 129 | 137 | 145 | 153 | 162 | 171 | 179 | 189 | 198 | 208 | 218 | 229 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15855000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 29446000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 10000000 | Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $17900 | $18324 | $18641 | $19201 | $19777 | $20370 | $20981 | $21611 | $22259 | $22927 | $23614 | $24323 | $25053 | $25804 | $26578 | $27376 | $28197 | $29043 | $29914 | $30811 | $31736 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 8886000 | 9631000 | 10206000 | 10512000 | 10828000 | 11153000 | 11487000 | 11832000 | 12187000 | 12552000 | 12929000 | 13317000 | 13716000 | 14128000 | 14552000 | 14988000 | 15438000 | 15901000 | 16378000 | 16869000 | 17375000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 4478000 | 4853000 | 5143000 | 5297000 | 5456000 | 5620000 | 5788000 | 5962000 | 6141000 | 6325000 | 6515000 | 6711000 | 6912000 | 7119000 | 7333000 | 7553000 | 7779000 | 8013000 | 8253000 | 8500000 | 8755000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 542000 | 588000 | 623000 | 642000 | 661000 | 681000 | 701000 | 722000 | 744000 | 766000 | 789000 | 813000 | 837000 | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 970000 | 1000000 | 1030000 | 1060000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 13906000 | 15072000 | 15972000 | 16451000 | 16945000 | 17454000 | 17976000 | 18516000 | 19072000 | 19643000 | 20233000 | 20841000 | 21465000 | 22109000 | 22773000 | 23456000 | 24159000 | 24884000 | 25631000 | 26399000 | 27190000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 5341000 | 5788000 | 6134000 | 6318000 | 6508000 | 6703000 | 6903000 | 7111000 | 7325000 | 7544000 | 7770000 | 8004000 | 8244000 | 8491000 | 8746000 | 9008000 | 9278000 | 9557000 | 9844000 | 10138000 | 10442000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 3616000 | 3919000 | 4153000 | 4277000 | 4406000 | 4538000 | 4674000 | 4814000 | 4959000 | 5107000 | 5261000 | 5419000 | 5581000 | 5748000 | 5921000 | 6099000 | 6281000 | 6470000 | 6664000 | 6864000 | 7069000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 417000 | 452000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 139000 | 151000 | 160000 | 165000 | 169000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 196000 | 202000 | 208000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 256000 | 264000 | 272000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 515000 | 558000 | 591000 | 609000 | 627000 | 646000 | 665000 | 685000 | 706000 | 727000 | 749000 | 771000 | 794000 | 818000 | 843000 | 868000 | 894000 | 921000 | 948000 | 977000 | 1006000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 139000 | 301000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 10167000 | 11169000 | 11996000 | 12357000 | 12726000 | 13110000 | 13500000 | 13905000 | 14325000 | 14752000 | 15196000 | 15652000 | 16122000 | 16604000 | 17104000 | 17618000 | 18145000 | 18691000 | 19250000 | 19827000 | 20421000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3739000 | 3903000 | 3976000 | 4094000 | 4219000 | 4344000 | 4476000 | 4611000 | 4747000 | 4891000 | 5037000 | 5189000 | 5343000 | 5505000 | 5669000 | 5838000 | 6014000 | 6193000 | 6381000 | 6572000 | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 181x | 189x | 192x | 198x | 204x | 210x | 217x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 274x | 283x | 291x | 300x | 309x | 318x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28838851 | $28200639 | $27529775 | $26824588 | $26083322 | $25304132 | $24485078 | $23624118 | $22719111 | $21767801 | $20767821 | $19716680 | $18611760 | $17450311 | $16229439 | $14946106 | $13597115 | $12179106 | $10688550 | $9121735 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 4506339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84612500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2538375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 82074125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (9121735) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72952390 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15855000) | 00 | 00 | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 77458730 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 106 | 116 | 120 | 128 | 136 | 144 | 152 | 161 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 227 | 238 | 249 | 260 | 272 | 284 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 19355000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 35946000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $22100 | $22623 | $23015 | $23706 | $24417 | $25150 | $25904 | $26681 | $27482 | $28306 | $29155 | $30030 | $30931 | $31859 | $32814 | $33799 | $34813 | $35857 | $36933 | $38041 | $39182 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 10970000 | 11891000 | 12601000 | 12979000 | 13368000 | 13769000 | 14182000 | 14608000 | 15046000 | 15498000 | 15962000 | 16441000 | 16935000 | 17443000 | 17966000 | 18505000 | 19060000 | 19632000 | 20221000 | 20827000 | 21452000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 5528000 | 5992000 | 6350000 | 6540000 | 6736000 | 6938000 | 7146000 | 7361000 | 7582000 | 7810000 | 8043000 | 8285000 | 8534000 | 8790000 | 9053000 | 9325000 | 9605000 | 9893000 | 10190000 | 10495000 | 10810000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 670000 | 726000 | 769000 | 792000 | 816000 | 840000 | 866000 | 892000 | 918000 | 946000 | 974000 | 1003000 | 1034000 | 1065000 | 1097000 | 1129000 | 1163000 | 1198000 | 1234000 | 1271000 | 1309000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 17168000 | 18609000 | 19720000 | 20311000 | 20920000 | 21547000 | 22194000 | 22861000 | 23546000 | 24254000 | 24979000 | 25729000 | 26503000 | 27298000 | 28116000 | 28959000 | 29828000 | 30723000 | 31645000 | 32593000 | 33571000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 6593000 | 7147000 | 7573000 | 7800000 | 8034000 | 8275000 | 8523000 | 8780000 | 9043000 | 9315000 | 9593000 | 9881000 | 10179000 | 10484000 | 10798000 | 11122000 | 11455000 | 11799000 | 12153000 | 12517000 | 12893000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 4464000 | 4838000 | 5127000 | 5281000 | 5439000 | 5602000 | 5770000 | 5944000 | 6122000 | 6306000 | 6495000 | 6690000 | 6891000 | 7097000 | 7310000 | 7529000 | 7755000 | 7988000 | 8228000 | 8474000 | 8728000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 515000 | 558000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 172000 | 186000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 229000 | 235000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 316000 | 326000 | 336000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 635000 | 689000 | 730000 | 752000 | 774000 | 797000 | 821000 | 846000 | 871000 | 897000 | 924000 | 952000 | 981000 | 1010000 | 1040000 | 1071000 | 1104000 | 1137000 | 1171000 | 1206000 | 1242000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 172000 | 372000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 12551000 | 13790000 | 14811000 | 15254000 | 15712000 | 16181000 | 16668000 | 17171000 | 17683000 | 18217000 | 18760000 | 19324000 | 19906000 | 20502000 | 21115000 | 21750000 | 22402000 | 23075000 | 23766000 | 24479000 | 25213000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4617000 | 4819000 | 4909000 | 5057000 | 5208000 | 5366000 | 5526000 | 5690000 | 5863000 | 6037000 | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6796000 | 7001000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7879000 | 8114000 | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 183x | 191x | 195x | 201x | 207x | 213x | 219x | 226x | 233x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $35204827 | $34425734 | $33606781 | $32745929 | $31841035 | $30889844 | $29889988 | $28838978 | $27734196 | $26572892 | $25352173 | $24069000 | $22720177 | $21302345 | $19811975 | $18245355 | $16598583 | $14867560 | $13047974 | $11135294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 5592359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 104475000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3134250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 101340750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (11135294) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 90205456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (19355000) | 00 | 00 | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 95797815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 108 | 119 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (HIGH) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 197 | Direct | 160 | Direct | $ 59 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 119 | Direct | $ 05 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 58 | Indirect | 34 | Indirect | $ 17 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 34 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Induced | 21 | Induced | $ 10 | Induced | $ 09 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 21 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 288 | Total | 214 | Total | $ 86 | Total | $ 07 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 174 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 19 | Total | $ 39 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1259 | Direct | 600 | Direct | $ 357 | Direct | $ 15 | Income | 350000 | SF | $ 3947 | Direct | 1400 | Direct | $ 1119 | Direct | $ 46 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 304 | Indirect | 205 | Indirect | $ 95 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 954 | Indirect | 479 | Indirect | $ 299 | Indirect | $ 15 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 211 | Induced | 174 | Induced | $ 86 | Induced | $ 05 | Property | $ 662 | Induced | 405 | Induced | $ 270 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1774 | Total | 979 | Total | $ 538 | Total | $ 24 | Total | $ 5563 | Total | 2284 | Total | $ 1688 | Total | $ 75 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 301 | Direct | 167 | Direct | $ 137 | Direct | $ 05 | Income | 125000 | SF | $ 1010 | Direct | 417 | Direct | $ 459 | Direct | $ 16 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 35 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 118 | Indirect | 62 | Indirect | $ 42 | Indirect | $ 04 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 70 | Induced | 51 | Induced | $ 25 | Induced | $ 02 | Property | $ 236 | Induced | 128 | Induced | $ 85 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 406 | Total | 243 | Total | $ 175 | Total | $ 08 | Total | $ 1364 | Total | 607 | Total | $ 587 | Total | $ 26 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1252 | Direct | 694 | Direct | $ 834 | Direct | $ 28 | Income | 600000 | SF | $ 4040 | Direct | 1667 | Direct | $ 2690 | Direct | $ 91 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 187 | Indirect | 134 | Indirect | $ 61 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 604 | Indirect | 322 | Indirect | $ 198 | Indirect | $ 16 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 404 | Induced | 309 | Induced | $ 154 | Induced | $ 09 | Property | $ 1303 | Induced | 742 | Induced | $ 495 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1844 | Total | 1138 | Total | $ 1049 | Total | $ 43 | Total | $ 5947 | Total | 2731 | Total | $ 3383 | Total | $ 137 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 09 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 04 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 240 | Direct | 179 | Direct | $ 77 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 806 | Direct | 471 | Direct | $ 257 | Direct | $ 09 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 45 | Indirect | 31 | Indirect | $ 14 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 152 | Indirect | 77 | Indirect | $ 47 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 34 | Induced | 28 | Induced | $ 14 | Induced | $ 02 | Property | $ 112 | Induced | 71 | Induced | $ 46 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 319 | Total | 238 | Total | $ 104 | Total | $ 05 | Total | $ 1070 | Total | 620 | Total | $ 350 | Total | $ 23 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 147 | Direct | 119 | Direct | $ 44 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 43 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 24 | Induced | 15 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 214 | Total | 160 | Total | $ 64 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3759 | Direct | 2416 | Direct | $ 1652 | Direct | $ 59 | Income | $ 16341 | Direct | 8662 | Direct | $ 7299 | Direct | $ 259 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 696 | Indirect | 470 | Indirect | $ 220 | Indirect | $ 14 | Corp | $ 2950 | Indirect | 1664 | Indirect | $ 938 | Indirect | $ 62 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 802 | Induced | 623 | Induced | $ 308 | Induced | $ 15 | Lodging | $ 3537 | Induced | 2276 | Induced | $ 1365 | Induced | $ 38 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 5257 | Total | 3509 | Total | $ 2180 | Total | $ 42 | Property | $ 22827 | Total | 12602 | Total | $ 9602 | Total | $ 188 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 130 | Total | $ 546 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 250126 | $ 103729 | $ 6170 | $ 673652 | $ 283016 | $ 16156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
340x | 705x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 30 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (LOW) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 160 | Direct | 160 | Direct | $ 54 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 98 | Direct | $ 04 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 47 | Indirect | 34 | Indirect | $ 15 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 28 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 26 | Induced | 21 | Induced | $ 09 | Induced | $ 07 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 17 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 233 | Total | 214 | Total | $ 78 | Total | $ 06 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 143 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 16 | Total | $ 38 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1142 | Direct | 600 | Direct | $ 324 | Direct | $ 13 | Income | 350000 | SF | $ 3247 | Direct | 1400 | Direct | $ 920 | Direct | $ 37 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 276 | Indirect | 205 | Indirect | $ 87 | Indirect | $ 04 | Corp | $ 785 | Indirect | 479 | Indirect | $ 246 | Indirect | $ 12 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 191 | Induced | 174 | Induced | $ 78 | Induced | $ 05 | Property | $ 545 | Induced | 405 | Induced | $ 222 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1609 | Total | 979 | Total | $ 488 | Total | $ 22 | Total | $ 4577 | Total | 2284 | Total | $ 1389 | Total | $ 64 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 273 | Direct | 167 | Direct | $ 124 | Direct | $ 04 | Income | 125000 | SF | $ 831 | Direct | 417 | Direct | $ 378 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Indirect | 25 | Indirect | $ 11 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 97 | Indirect | 62 | Indirect | $ 35 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 64 | Induced | 51 | Induced | $ 23 | Induced | $ 02 | Property | $ 194 | Induced | 128 | Induced | $ 70 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 368 | Total | 243 | Total | $ 158 | Total | $ 07 | Total | $ 1122 | Total | 607 | Total | $ 483 | Total | $ 22 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1136 | Direct | 694 | Direct | $ 756 | Direct | $ 26 | Income | 600000 | SF | $ 3324 | Direct | 1667 | Direct | $ 2213 | Direct | $ 75 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 170 | Indirect | 134 | Indirect | $ 56 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 497 | Indirect | 322 | Indirect | $ 163 | Indirect | $ 13 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 366 | Induced | 309 | Induced | $ 139 | Induced | $ 09 | Property | $ 1072 | Induced | 742 | Induced | $ 408 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1672 | Total | 1138 | Total | $ 951 | Total | $ 39 | Total | $ 4893 | Total | 2731 | Total | $ 2783 | Total | $ 118 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 08 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 03 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 225 | Direct | 179 | Direct | $ 72 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 706 | Direct | 471 | Direct | $ 228 | Direct | $ 08 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 41 | Indirect | 31 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 128 | Indirect | 77 | Indirect | $ 40 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 31 | Induced | 28 | Induced | $ 13 | Induced | $ 01 | Property | $ 96 | Induced | 71 | Induced | $ 39 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 297 | Total | 238 | Total | $ 98 | Total | $ 05 | Total | $ 929 | Total | 620 | Total | $ 307 | Total | $ 21 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 139 | Direct | 139 | Direct | $ 46 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 41 | Indirect | 29 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Induced | 18 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 202 | Total | 186 | Total | $ 68 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3436 | Direct | 2435 | Direct | $ 1521 | Direct | $ 54 | Income | $ 13783 | Direct | 8384 | Direct | $ 6127 | Direct | $ 217 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 630 | Indirect | 474 | Indirect | $ 202 | Indirect | $ 13 | Corp | $ 2461 | Indirect | 1610 | Indirect | $ 780 | Indirect | $ 52 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 728 | Induced | 626 | Induced | $ 282 | Induced | $ 13 | Lodging | $ 2940 | Induced | 2201 | Induced | $ 1133 | Induced | $ 33 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 4795 | Total | 3535 | Total | $ 2005 | Total | $ 38 | Property | $ 19183 | Total | 12195 | Total | $ 8040 | Total | $ 178 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 118 | Total | $ 480 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 194508 | $ 81357 | $ 4781 | $ 518608 | $ 217319 | $ 12946 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
263x | 565x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 20 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACTS | |||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | FULL BUILDOUT | ||||||||||||||||||||||||||
LOW | HIGH | LOW | HIGH | ||||||||||||||||||||||||
PROGRAM | 10 | Million SF | 10 | Million SF | 40 | Million SF | 50 | Million SF | |||||||||||||||||||
PRIVATE INVESTMENT | $3270 | Million | $3520 | Million | $10 | Billion | $20 | Billion | |||||||||||||||||||
VISITATION | 10 | Million | 10 | Million | 40 | Million | 40 | Million | |||||||||||||||||||
ECONOMIC OUTPUT | 4794618805 | (Annually) | 5257467756 | (Annually) | 1918349973 | (Annually) | 2282740941 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EMPLOYMENT | 3535 | Jobs | 3509 | Jobs | 12195 | Jobs | 12602 | Jobs | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS | 2005455783 | (Annually) | 2180306006 | (Annually) | 804037145 | (Annually) | 9602425147 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
FISCAL IMPACTS | 117843492 | (Annually) | 1296944889 | (Annually) | 479704742 | (Annually) | 5459243472 | (Annually) | |||||||||||||||||||
4780684117 | (30 years) | 6170269226 | (30 years) | 1294591687 | (30 years) | 1615599362 | (30 years) | ||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
MASTER PROJECT BUDGET - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Hotel | $ 1675 | $ 553 | $ 1122 | ||||||||||||||
Retail Dining Entertainment | $ 1267 | $ 314 | $ 953 | ||||||||||||||
Commerical Office | $ 1829 | $ 442 | $ 1387 | ||||||||||||||
Bioscience | $ 907 | $ 208 | $ 700 | ||||||||||||||
Healthcare | $ 4860 | $ 1015 | $ 3846 | ||||||||||||||
Residential | $ 2894 | $ 633 | $ 2261 | ||||||||||||||
Senior Housing | $ 1069 | $ 291 | $ 778 | ||||||||||||||
Mixed-Use Renovation | $ 792 | $ 182 | $ 611 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
USES OF FUNDS - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | ||||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | ||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | |||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Public Investment | $ 2292 | $ 1817 | $ 475 | |||||||||||||||
bull | City | |||||||||||||||||
bull | State | |||||||||||||||||
bull | Federal | |||||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | |||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | |||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | |||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | |||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | |||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | |||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | |||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | |||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | |||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | |||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | ||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
City Investment | $ 602 | $ 365 | $ 237 | ||||||||||||||
State Investment | $ 1689 | $ 1452 | $ 237 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1047 | $ 282 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 8074 | $ 1946 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2237 | $ 512 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 497 | $ 115 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 678 | $ 160 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | ||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ANALYSIS - PHASE 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | RETAIL | OFFICE | BIOSCIENCE | HEALTHCARE | RESIDENTIAL | SR HOUSING | TOTAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
200 | KEYS | 100000 | SF | 150000 | SF | 50000 | SF | 250000 | SF | 300 | DU | 150 | DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||
MARKET CONDITIONS | $15441 | Night | $2484 | SF | $1673 | SF | $2575 | SF | $35012 | SF | $1518 | MO | $1389 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REQUIRED FOR DEVELOPMENT | $19064 | Night | $2484 | SF | $2290 | SF | $3192 | SF | $35012 | SF | $1829 | MO | $1691 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED VALUE ($M) | $ 453 | $ 314 | $ 322 | $ 168 | $ 1015 | $ 561 | $ 258 | $ 3090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED COST ($M) | $ 553 | $ 314 | $ 442 | $ 208 | $ 1015 | $ 633 | $ 291 | $ 3455 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ($M) | ($ 100) | $ - 0 | ($ 120) | ($ 40) | $ - 0 | ($ 72) | ($ 33) | ($ 365) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||
PROGRAM amp PHASING | |||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | TOTAL | |||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | 300 | KEYS | 500 | KEYS | |||||||||||||||||||
160000 | SF | 240000 | SF | 400000 | SF | ||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | 225000 | SF | 325000 | SF | |||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | 350000 | SF | 500000 | SF | |||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | 125000 | SF | 175000 | SF | |||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | 600000 | SF | 850000 | SF | |||||||||||||||||||
Ambulatory Medical Wellness | 75000 | SF | 400000 | SF | 475000 | SF | |||||||||||||||||||
Medical Office | 175000 | SF | 200000 | 375000 | SF | ||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | 800 | DU | 1100 | DU | |||||||||||||||||||
300000 | SF | 800000 | SF | 1100000 | SF | ||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | 300 | DU | 450 | DU | |||||||||||||||||||
105000 | SF | 210000 | SF | 315000 | SF | ||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | 250000 | SF | 350000 | SF | |||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 100000 | SF | 50000 | SF | 150000 | SF | |||||||||||||||||||
CIVIC | 80000 | SF | 50000 | SF | 130000 | SF | |||||||||||||||||||
PARKING STRUCTURE | 1030 | Stalls | 827 | Stalls | 1857 | Stalls | Residential assumed to separately build and finance its own parking in Phase 2 | ||||||||||||||||||
TOTAL (NIC Parking) | 1395000 | SF | 2900000 | SF | 4295000 | SF |
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 77
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Based on our preliminary market analysis the City of Billings has the potential to support a diverse program in the ONE Big Sky Center Development Districts of the magnitude as described below
While these forecasts are preliminary and based primarily on macro-level demand analysis the demographic strength economic base industry growth metrics combined with the regional trade area of Billings indicate that growth patterns will support a robust development program over a 15 to 20 year planning horizon
PROGRAM STATEMENT
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
SOURCES OF FUNDS
Phase 1
Phase 1
PRIVATEPUBLIC327189000181689000
SOURCES OF FUNDS
Full Buildout
Full Buildout
PRIVATEPUBLIC1493002000229157000
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 88
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Why the time is now for this project
- Billings needs a defined vision and plan that will drive our economic future
- Serious workforce challenges in that will only get worse in upcoming years
- Flat economic growth which will result in a growing tax burden on existing property owners
- Billings is in a regional competition ndash with communities around Billings making large investments in their amenities and infrastructure to attract the businesses and workforce of tomorrow
URGENT ISSUES REQUIRING ACTION
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 37200000 | $45000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5580000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2428000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2260000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 47468000 | $57425 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 827 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||
STRUCTURED PARKING - PHASE 1 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS | |||||||||||||||
Land Acquisition | $ - | ||||||||||||||
Construction | $ 33990000 | $33000 Stall | |||||||||||||
Development | $ 5099000 | 15 | |||||||||||||
Financing | (500 | Interest) | $ 2219000 | 85 | Loan to Project Costs | ||||||||||
Contingency | $ 2065000 | 5 | |||||||||||||
TOTAL | $ 43373000 | $42110 Stall | |||||||||||||
Structured Parking Program | 1030 | Stalls |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CIVIC INFRASTRUCTURE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 15040000 | $18800 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 32150000 | FFampE | $ 8080000 | $10100 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 5780000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 1719000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 1531000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 32150000 | TOTAL | $ 32150000 | $40188 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 80000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||
Equity Investment | $ - | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||
Construction | $ 36300000 | $36300 SF | ||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 69666000 | FFampE | $ 13800000 | $13800 SF | ||||||||||||||||
Development | $ 12525000 | 25 | ||||||||||||||||||
Financing | $ 3724000 | 100 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||
Contingency | $ 3317000 | 5 | ||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69666000 | TOTAL | $ 69666000 | $69666 SF | ||||||||||||||||
Convention Center Program | 100000 | SF | Escalation Rate | 50 | ||||||||||||||||
Year Completed | 2022 | |||||||||||||||||||
Interest Rate | 450 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21368000 | Land Acquisition | $ 11750000 | $4700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 36000000 | $14400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39683000 | Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 61051000 | TOTAL | $ 61051000 | $24420 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | 250000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2245 | $2312 | $2382 | $2453 | $2527 | $2603 | $2681 | $2761 | $2844 | $2929 | $3017 | $3108 | $3201 | $3297 | $3396 | $3498 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 5613000 | 5781000 | 5954000 | 6133000 | 6317000 | 6506000 | 6702000 | 6903000 | 7110000 | 7323000 | 7543000 | 7769000 | 8002000 | 8242000 | 8489000 | 8744000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (983000) | (756000) | (517000) | (530000) | (544000) | (558000) | (572000) | (587000) | (602000) | (618000) | (634000) | (650000) | (667000) | (685000) | (702000) | (721000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 8842000 | 9321000 | 9820000 | 10072000 | 10333000 | 10598000 | 10874000 | 11154000 | 11443000 | 11739000 | 12044000 | 12356000 | 12677000 | 13005000 | 13344000 | 13692000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 3209000 | 3273000 | 3339000 | 3405000 | 3474000 | 3543000 | 3614000 | 3686000 | 3760000 | 3835000 | 3912000 | 3990000 | 4070000 | 4151000 | 4234000 | 4319000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1003000 | 1023000 | 1044000 | 1064000 | 1086000 | 1107000 | 1130000 | 1152000 | 1175000 | 1199000 | 1223000 | 1247000 | 1272000 | 1297000 | 1323000 | 1350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 4212000 | 4296000 | 4383000 | 4469000 | 4560000 | 4650000 | 4744000 | 4838000 | 4935000 | 5034000 | 5135000 | 5237000 | 5342000 | 5448000 | 5557000 | 5669000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4630000 | 5025000 | 5437000 | 5603000 | 5773000 | 5948000 | 6130000 | 6316000 | 6508000 | 6705000 | 6909000 | 7119000 | 7335000 | 7557000 | 7787000 | 8023000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | 2783794 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 263x | 271x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38864774 | $38004685 | $37100593 | $36150245 | $35151276 | $34101198 | $32997396 | $31837122 | $30617485 | $29335450 | $27987823 | $26571249 | $25082200 | $23516969 | $21871658 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 5003206 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 8023000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 100287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3008625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 97278875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (21871658) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 75407217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3930 | $4031 | $4135 | $4241 | $4351 | $4462 | $4578 | $4696 | $4818 | $4943 | $5071 | $5202 | $5338 | $5476 | $5618 | $5765 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21368000) | 00 | 00 | 1846206 | 2241206 | 2653206 | 2819206 | 2989206 | 3164206 | 3346206 | 3532206 | 3724206 | 3921206 | 4125206 | 4335206 | 4551206 | 4773206 | 80410423 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1453 | IRR | 86 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 174 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6354000 | Land Acquisition | $ 3500000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 10700000 | $10700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 11800000 | Development | $ 2675000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 581000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 698000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 18154000 | TOTAL | $ 18154000 | $18154 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1670 | $1720 | $1772 | $1825 | $1880 | $1936 | $1994 | $2054 | $2116 | $2179 | $2244 | $2312 | $2381 | $2452 | $2526 | $2602 | $2680 | $2760 | $2843 | $2928 | $3016 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1670000 | 1720000 | 1772000 | 1825000 | 1880000 | 1936000 | 1994000 | 2054000 | 2116000 | 2179000 | 2244000 | 2312000 | 2381000 | 2452000 | 2526000 | 2602000 | 2680000 | 2760000 | 2843000 | 2928000 | 3016000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (292000) | (225000) | (154000) | (158000) | (162000) | (166000) | (170000) | (175000) | (179000) | (184000) | (189000) | (194000) | (199000) | (204000) | (209000) | (214000) | (220000) | (226000) | (232000) | (238000) | (244000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2632000 | 2774000 | 2923000 | 2997000 | 3076000 | 3154000 | 3236000 | 3319000 | 3406000 | 3493000 | 3583000 | 3677000 | 3772000 | 3870000 | 3972000 | 4075000 | 4181000 | 4290000 | 4402000 | 4517000 | 4635000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 955000 | 974000 | 994000 | 1013000 | 1034000 | 1054000 | 1075000 | 1097000 | 1119000 | 1141000 | 1164000 | 1187000 | 1211000 | 1235000 | 1260000 | 1285000 | 1311000 | 1337000 | 1364000 | 1391000 | 1419000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1254000 | 1279000 | 1305000 | 1330000 | 1358000 | 1384000 | 1412000 | 1440000 | 1469000 | 1498000 | 1528000 | 1559000 | 1590000 | 1622000 | 1655000 | 1687000 | 1721000 | 1756000 | 1791000 | 1827000 | 1863000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1378000 | 1495000 | 1618000 | 1667000 | 1718000 | 1770000 | 1824000 | 1879000 | 1937000 | 1995000 | 2055000 | 2118000 | 2182000 | 2248000 | 2317000 | 2388000 | 2460000 | 2534000 | 2611000 | 2690000 | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | 827779 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 166x | 181x | 195x | 201x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | 288x | 297x | 306x | 315x | 325x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $11556695 | $11300942 | $11032104 | $10749512 | $10452462 | $10140215 | $9811992 | $9466977 | $9104310 | $8723088 | $8322362 | $7901135 | $7458357 | $6992925 | $6503681 | $5989406 | $5448820 | $4880577 | $4283261 | $3655385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 1862221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 2772000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 34650000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1039500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 33610500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3655385) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 29955115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2924 | $2999 | $3077 | $3155 | $3238 | $3320 | $3406 | $3494 | $3585 | $3677 | $3772 | $3871 | $3971 | $4074 | $4181 | $4289 | $4401 | $4516 | $4634 | $4755 | $4879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6354000) | 00 | 00 | 550221 | 667221 | 790221 | 839221 | 890221 | 942221 | 996221 | 1051221 | 1109221 | 1167221 | 1227221 | 1290221 | 1354221 | 1420221 | 1489221 | 1560221 | 1632221 | 1706221 | 1783221 | 31817335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1433 | IRR | 87 | 105 | 124 | 132 | 140 | 148 | 157 | 165 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 | 246 | 257 | 269 | 281 | 293 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 23350000 | Land Acquisition | $ 4800000 | $16000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 54000000 | $180000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 54485000 | FFampE | $ 3000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 11400000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1157000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3478000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 77835000 | TOTAL | $ 77835000 | $259450 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2620 | $2699 | $2780 | $2863 | $2949 | $3037 | $3128 | $3222 | $3319 | $3419 | $3521 | $3627 | $3735 | $3848 | $3963 | $4082 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $440 | $453 | $467 | $481 | $495 | $510 | $525 | $541 | $557 | $574 | $591 | $609 | $627 | $646 | $666 | $686 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 9432000 | 9715000 | 10006000 | 10307000 | 10616000 | 10934000 | 11262000 | 11600000 | 11948000 | 12307000 | 12676000 | 13056000 | 13448000 | 13851000 | 14267000 | 14695000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 189000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 219000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 254000 | 261000 | 269000 | 277000 | 285000 | 294000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (962000) | (495000) | (510000) | (526000) | (541000) | (558000) | (574000) | (592000) | (609000) | (628000) | (647000) | (666000) | (686000) | (706000) | (728000) | (749000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 8659000 | 9414000 | 9696000 | 9987000 | 10287000 | 10595000 | 10913000 | 11240000 | 11578000 | 11925000 | 12283000 | 12651000 | 13031000 | 13422000 | 13824000 | 14240000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 80000 | 82000 | 84000 | 87000 | 90000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 266000 | 274000 | 283000 | 291000 | 300000 | 309000 | 318000 | 328000 | 338000 | 348000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 480000 | 494000 | 509000 | 524000 | 540000 | 556000 | 573000 | 590000 | 608000 | 626000 | 645000 | 664000 | 684000 | 704000 | 725000 | 747000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 229000 | 236000 | 243000 | 251000 | 258000 | 266000 | 274000 | 282000 | 291000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 1236000 | 1273000 | 1311000 | 1350000 | 1391000 | 1432000 | 1475000 | 1520000 | 1565000 | 1612000 | 1660000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 346000 | 377000 | 388000 | 399000 | 411000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 491000 | 506000 | 521000 | 537000 | 553000 | 570000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 173000 | 188000 | 194000 | 200000 | 206000 | 212000 | 218000 | 225000 | 232000 | 239000 | 246000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3145000 | 3269000 | 3368000 | 3468000 | 3572000 | 3678000 | 3790000 | 3904000 | 4020000 | 4141000 | 4265000 | 4391000 | 4525000 | 4659000 | 4799000 | 4944000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5514000 | 6145000 | 6328000 | 6519000 | 6715000 | 6917000 | 7123000 | 7336000 | 7558000 | 7784000 | 8018000 | 8260000 | 8506000 | 8763000 | 9025000 | 9296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | 3822167 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 186x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 229x | 236x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $53361570 | $52180663 | $50939339 | $49634506 | $48262916 | $46821152 | $45305625 | $43712561 | $42037993 | $40277751 | $38427451 | $36482486 | $34438013 | $32288942 | $30029919 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 5202833 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9296000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 132800000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3984000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 128816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (30029919) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 98786081 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (23350000) | 00 | 00 | 1691833 | 2322833 | 2505833 | 2696833 | 2892833 | 3094833 | 3300833 | 3513833 | 3735833 | 3961833 | 4195833 | 4437833 | 4683833 | 4940833 | 103988914 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 72 | 99 | 107 | 115 | 124 | 133 | 141 | 150 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7738000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 18054000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 3300000 | Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1610 | $1658 | $1708 | $1759 | $1812 | $1866 | $1922 | $1980 | $2039 | $2101 | $2164 | $2229 | $2295 | $2364 | $2435 | $2508 | $2584 | $2661 | $2741 | $2823 | $2908 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $270 | $278 | $286 | $295 | $304 | $313 | $322 | $332 | $342 | $352 | $363 | $374 | $385 | $397 | $408 | $421 | $433 | $446 | $460 | $473 | $488 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 2898000 | 2985000 | 3074000 | 3167000 | 3262000 | 3360000 | 3460000 | 3564000 | 3671000 | 3781000 | 3895000 | 4012000 | 4132000 | 4256000 | 4383000 | 4515000 | 4650000 | 4790000 | 4934000 | 5082000 | 5234000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (296000) | (152000) | (157000) | (162000) | (166000) | (171000) | (176000) | (182000) | (187000) | (193000) | (199000) | (205000) | (211000) | (217000) | (224000) | (230000) | (237000) | (244000) | (252000) | (259000) | (267000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 2660000 | 2893000 | 2978000 | 3068000 | 3161000 | 3256000 | 3353000 | 3453000 | 3557000 | 3664000 | 3774000 | 3887000 | 4004000 | 4124000 | 4247000 | 4375000 | 4506000 | 4642000 | 4781000 | 4925000 | 5072000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 49000 | 51000 | 52000 | 54000 | 55000 | 57000 | 59000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 77000 | 79000 | 81000 | 84000 | 86000 | 89000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 20000 | 21000 | 22000 | 22000 | 23000 | 24000 | 24000 | 25000 | 26000 | 27000 | 28000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 34000 | 35000 | 36000 | 37000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 128000 | 131000 | 135000 | 139000 | 144000 | 148000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 147000 | 152000 | 156000 | 161000 | 166000 | 171000 | 176000 | 181000 | 187000 | 192000 | 198000 | 204000 | 210000 | 216000 | 223000 | 230000 | 236000 | 244000 | 251000 | 258000 | 266000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 57000 | 59000 | 61000 | 63000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 100000 | 104000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 327000 | 337000 | 347000 | 358000 | 369000 | 380000 | 391000 | 403000 | 415000 | 427000 | 440000 | 453000 | 467000 | 481000 | 495000 | 510000 | 525000 | 541000 | 558000 | 574000 | 591000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 106000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 53000 | 58000 | 60000 | 61000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 73000 | 75000 | 78000 | 80000 | 82000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 101000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 964000 | 1004000 | 1034000 | 1065000 | 1096000 | 1130000 | 1164000 | 1198000 | 1236000 | 1272000 | 1310000 | 1348000 | 1390000 | 1430000 | 1475000 | 1520000 | 1563000 | 1612000 | 1661000 | 1709000 | 1761000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1696000 | 1889000 | 1944000 | 2003000 | 2065000 | 2126000 | 2189000 | 2255000 | 2321000 | 2392000 | 2464000 | 2539000 | 2614000 | 2694000 | 2772000 | 2855000 | 2943000 | 3030000 | 3120000 | 3216000 | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | 1266503 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 134x | 149x | 153x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 183x | 189x | 195x | 200x | 206x | 213x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $17681743 | $17290441 | $16879120 | $16446754 | $15992267 | $15514529 | $15012348 | $14484474 | $13929594 | $13346325 | $12733215 | $12088736 | $11411286 | $10699175 | $9950632 | $9163791 | $8336695 | $7467282 | $6553389 | $5592739 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 1949497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3311000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 47300000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1419000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 45881000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (5592739) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 40288261 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 638 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7738000) | 00 | 00 | 429497 | 622497 | 677497 | 736497 | 798497 | 859497 | 922497 | 988497 | 1054497 | 1125497 | 1197497 | 1272497 | 1347497 | 1427497 | 1505497 | 1588497 | 1676497 | 1763497 | 1853497 | 42237758 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1304 | IRR | 56 | 80 | 88 | 95 | 103 | 111 | 119 | 128 | 136 | 145 | 155 | 164 | 174 | 184 | 195 | 205 | 217 | 228 | 240 | 252 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 8728000 | Land Acquisition | $ 1800000 | $12000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 20100000 | $134000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20364000 | FFampE | $ 1200000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 4260000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 432000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1300000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 29092000 | TOTAL | $ 29092000 | $193947 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | 150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1960 | $2019 | $2079 | $2142 | $2206 | $2272 | $2340 | $2411 | $2483 | $2557 | $2634 | $2713 | $2794 | $2878 | $2965 | $3054 | $3145 | $3240 | $3337 | $3437 | $3540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $330 | $340 | $350 | $361 | $371 | $383 | $394 | $406 | $418 | $431 | $443 | $457 | $471 | $485 | $499 | $514 | $530 | $545 | $562 | $579 | $596 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 3528000 | 3634000 | 3743000 | 3855000 | 3971000 | 4090000 | 4213000 | 4339000 | 4469000 | 4603000 | 4741000 | 4884000 | 5030000 | 5181000 | 5336000 | 5497000 | 5661000 | 5831000 | 6006000 | 6186000 | 6372000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 71000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 98000 | 101000 | 104000 | 107000 | 110000 | 113000 | 117000 | 120000 | 124000 | 127000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (360000) | (185000) | (191000) | (197000) | (203000) | (209000) | (215000) | (221000) | (228000) | (235000) | (242000) | (249000) | (257000) | (264000) | (272000) | (280000) | (289000) | (297000) | (306000) | (316000) | (325000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 3239000 | 3522000 | 3627000 | 3735000 | 3847000 | 3963000 | 4082000 | 4205000 | 4330000 | 4460000 | 4594000 | 4733000 | 4874000 | 5021000 | 5171000 | 5327000 | 5485000 | 5651000 | 5820000 | 5994000 | 6174000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 60000 | 62000 | 63000 | 65000 | 67000 | 69000 | 71000 | 74000 | 76000 | 78000 | 80000 | 83000 | 85000 | 88000 | 90000 | 93000 | 96000 | 99000 | 102000 | 105000 | 108000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 25000 | 26000 | 26000 | 27000 | 28000 | 29000 | 30000 | 31000 | 32000 | 33000 | 33000 | 34000 | 36000 | 37000 | 38000 | 39000 | 40000 | 41000 | 42000 | 44000 | 45000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 100000 | 103000 | 106000 | 109000 | 112000 | 116000 | 119000 | 123000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 146000 | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 254000 | 262000 | 270000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 179000 | 185000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 221000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 256000 | 263000 | 271000 | 280000 | 288000 | 297000 | 305000 | 315000 | 324000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 79000 | 81000 | 83000 | 86000 | 88000 | 91000 | 94000 | 97000 | 99000 | 102000 | 106000 | 109000 | 112000 | 115000 | 119000 | 122000 | 126000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 399000 | 411000 | 423000 | 436000 | 449000 | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 130000 | 141000 | 145000 | 149000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 178000 | 184000 | 189000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 219000 | 226000 | 233000 | 240000 | 247000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 65000 | 70000 | 73000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 87000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 100000 | 103000 | 107000 | 110000 | 113000 | 116000 | 120000 | 123000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1178000 | 1224000 | 1259000 | 1296000 | 1336000 | 1376000 | 1417000 | 1461000 | 1503000 | 1548000 | 1595000 | 1643000 | 1691000 | 1742000 | 1795000 | 1850000 | 1905000 | 1962000 | 2020000 | 2082000 | 2143000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2061000 | 2298000 | 2368000 | 2439000 | 2511000 | 2587000 | 2665000 | 2744000 | 2827000 | 2912000 | 2999000 | 3090000 | 3183000 | 3279000 | 3376000 | 3477000 | 3580000 | 3689000 | 3800000 | 3912000 | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | 1428551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 161x | 166x | 171x | 176x | 181x | 187x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 236x | 243x | 251x | 258x | 266x | 274x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19944113 | $19502744 | $19038794 | $18551107 | $18038470 | $17499604 | $16933170 | $16337755 | $15711878 | $15053980 | $14362423 | $13635484 | $12871354 | $12068129 | $11223810 | $10336294 | $9403370 | $8422717 | $7391892 | $6308327 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 2483449 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4031000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 57585714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1727571) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 55858143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6308327) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 49549816 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 636 | 652 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (8728000) | 00 | 00 | 632449 | 869449 | 939449 | 1010449 | 1082449 | 1158449 | 1236449 | 1315449 | 1398449 | 1483449 | 1570449 | 1661449 | 1754449 | 1850449 | 1947449 | 2048449 | 2151449 | 2260449 | 2371449 | 52033265 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1419 | IRR | 72 | 100 | 108 | 116 | 124 | 133 | 142 | 151 | 160 | 170 | 180 | 190 | 201 | 212 | 223 | 235 | 246 | 259 | 272 | 285 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 67840000 | Land Acquisition | $ 16000000 | $20000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 156000000 | $195000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 158294000 | FFampE | $ 8000000 | $10000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 32800000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3328000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 10006000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 226134000 | TOTAL | $ 226134000 | $282668 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2840 | $2925 | $3013 | $3103 | $3196 | $3292 | $3391 | $3493 | $3598 | $3706 | $3817 | $3931 | $4049 | $4171 | $4296 | $4425 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $355 | $366 | $377 | $388 | $400 | $412 | $424 | $437 | $450 | $463 | $477 | $491 | $506 | $521 | $537 | $553 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 27264000 | 28082000 | 28924000 | 29792000 | 30686000 | 31606000 | 32555000 | 33531000 | 34537000 | 35573000 | 36641000 | 37740000 | 38872000 | 40038000 | 41239000 | 42476000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 545000 | 562000 | 578000 | 596000 | 614000 | 632000 | 651000 | 671000 | 691000 | 711000 | 733000 | 755000 | 777000 | 801000 | 825000 | 850000 | 2 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (2781000) | (1432000) | (1475000) | (1519000) | (1565000) | (1612000) | (1660000) | (1710000) | (1761000) | (1814000) | (1869000) | (1925000) | (1982000) | (2042000) | (2103000) | (2166000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 25028000 | 27212000 | 28027000 | 28869000 | 29735000 | 30626000 | 31546000 | 32492000 | 33467000 | 34470000 | 35505000 | 36570000 | 37667000 | 38797000 | 39961000 | 41160000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 462000 | 476000 | 490000 | 505000 | 520000 | 536000 | 552000 | 568000 | 585000 | 603000 | 621000 | 640000 | 659000 | 679000 | 699000 | 720000 | 17 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 193000 | 198000 | 204000 | 210000 | 217000 | 223000 | 230000 | 237000 | 244000 | 251000 | 259000 | 267000 | 275000 | 283000 | 291000 | 300000 | 07 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 770000 | 793000 | 817000 | 842000 | 867000 | 893000 | 920000 | 947000 | 976000 | 1005000 | 1035000 | 1066000 | 1098000 | 1131000 | 1165000 | 1200000 | 28 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 1155000 | 1190000 | 1226000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1421000 | 1463000 | 1507000 | 1553000 | 1599000 | 1647000 | 1697000 | 1747000 | 1800000 | 42 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 1386000 | 1428000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 50 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 703000 | 725000 | 746000 | 769000 | 792000 | 815000 | 840000 | 19 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 3081000 | 3173000 | 3268000 | 3366000 | 3467000 | 3571000 | 3679000 | 3789000 | 3903000 | 4019000 | 4140000 | 4264000 | 4392000 | 4524000 | 4660000 | 4800000 | 111 | of PGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1001000 | 1088000 | 1121000 | 1155000 | 1189000 | 1225000 | 1262000 | 1300000 | 1339000 | 1379000 | 1420000 | 1463000 | 1507000 | 1552000 | 1598000 | 1646000 | 40 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 501000 | 544000 | 561000 | 577000 | 595000 | 613000 | 631000 | 650000 | 669000 | 689000 | 710000 | 731000 | 753000 | 776000 | 799000 | 823000 | 20 | of EGI | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 9088000 | 9445000 | 9730000 | 10021000 | 10322000 | 10632000 | 10952000 | 11280000 | 11618000 | 11965000 | 12326000 | 12695000 | 13077000 | 13470000 | 13871000 | 14289000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 15940000 | 17767000 | 18297000 | 18848000 | 19413000 | 19994000 | 20594000 | 21212000 | 21849000 | 22505000 | 23179000 | 23875000 | 24590000 | 25327000 | 26090000 | 26871000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | 11104452 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $155030125 | $151599264 | $147992874 | $144201974 | $140217124 | $136028402 | $131625377 | $126997085 | $122132001 | $117018009 | $111642377 | $105991716 | $100051957 | $93808309 | $87245224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 14985548 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 26871000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 383871429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11516143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 372355286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (87245224) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 285110062 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (67840000) | 00 | 00 | 4835548 | 6662548 | 7192548 | 7743548 | 8308548 | 8889548 | 9489548 | 10107548 | 10744548 | 11400548 | 12074548 | 12770548 | 13485548 | 14222548 | 300095610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1451 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 16834000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39278000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 7200000 | Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $1760 | $1813 | $1867 | $1923 | $1981 | $2040 | $2102 | $2165 | $2230 | $2296 | $2365 | $2436 | $2509 | $2585 | $2662 | $2742 | $2824 | $2909 | $2996 | $3086 | $3179 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $220 | $227 | $233 | $240 | $248 | $255 | $263 | $271 | $279 | $287 | $296 | $305 | $314 | $323 | $333 | $343 | $353 | $364 | $375 | $386 | $397 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 6336000 | 6526000 | 6722000 | 6924000 | 7131000 | 7345000 | 7566000 | 7792000 | 8026000 | 8267000 | 8515000 | 8771000 | 9034000 | 9305000 | 9584000 | 9871000 | 10167000 | 10472000 | 10787000 | 11110000 | 11444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 127000 | 131000 | 134000 | 138000 | 143000 | 147000 | 151000 | 156000 | 161000 | 165000 | 170000 | 175000 | 181000 | 186000 | 192000 | 197000 | 203000 | 209000 | 216000 | 222000 | 229000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (646000) | (333000) | (343000) | (353000) | (364000) | (375000) | (386000) | (397000) | (409000) | (422000) | (434000) | (447000) | (461000) | (475000) | (489000) | (503000) | (519000) | (534000) | (550000) | (567000) | (584000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 5817000 | 6324000 | 6513000 | 6709000 | 6910000 | 7117000 | 7331000 | 7551000 | 7778000 | 8010000 | 8251000 | 8499000 | 8754000 | 9016000 | 9287000 | 9565000 | 9851000 | 10147000 | 10453000 | 10765000 | 11089000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 107000 | 111000 | 114000 | 117000 | 121000 | 124000 | 128000 | 132000 | 136000 | 140000 | 144000 | 149000 | 153000 | 158000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 183000 | 188000 | 194000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 45000 | 46000 | 47000 | 49000 | 50000 | 52000 | 53000 | 55000 | 57000 | 58000 | 60000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 74000 | 76000 | 78000 | 81000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 201000 | 207000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 241000 | 248000 | 255000 | 263000 | 271000 | 279000 | 287000 | 296000 | 305000 | 314000 | 323000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 268000 | 277000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 321000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 372000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 457000 | 471000 | 485000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 322000 | 332000 | 342000 | 352000 | 363000 | 373000 | 385000 | 396000 | 408000 | 420000 | 433000 | 446000 | 459000 | 473000 | 487000 | 502000 | 517000 | 532000 | 549000 | 565000 | 582000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 125000 | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 145000 | 150000 | 154000 | 159000 | 163000 | 168000 | 173000 | 179000 | 184000 | 190000 | 195000 | 201000 | 207000 | 213000 | 220000 | 226000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 716000 | 737000 | 759000 | 782000 | 806000 | 830000 | 855000 | 880000 | 907000 | 934000 | 962000 | 991000 | 1021000 | 1051000 | 1083000 | 1115000 | 1149000 | 1183000 | 1219000 | 1255000 | 1293000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 233000 | 253000 | 261000 | 268000 | 276000 | 285000 | 293000 | 302000 | 311000 | 320000 | 330000 | 340000 | 350000 | 361000 | 371000 | 383000 | 394000 | 406000 | 418000 | 431000 | 444000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 116000 | 126000 | 130000 | 134000 | 138000 | 142000 | 147000 | 151000 | 156000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2111000 | 2195000 | 2261000 | 2328000 | 2398000 | 2469000 | 2546000 | 2620000 | 2701000 | 2779000 | 2864000 | 2951000 | 3039000 | 3130000 | 3224000 | 3320000 | 3420000 | 3522000 | 3629000 | 3737000 | 3850000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3706000 | 4129000 | 4252000 | 4381000 | 4512000 | 4648000 | 4785000 | 4931000 | 5077000 | 5231000 | 5387000 | 5548000 | 5715000 | 5886000 | 6063000 | 6245000 | 6431000 | 6625000 | 6824000 | 7028000 | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | 2755383 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 135x | 150x | 154x | 159x | 164x | 169x | 174x | 179x | 184x | 190x | 196x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38468124 | $37616814 | $36721948 | $35781300 | $34792527 | $33753166 | $32660629 | $31512196 | $30305007 | $29036056 | $27702182 | $26300066 | $24826214 | $23276958 | $21648438 | $19936601 | $18137182 | $16245702 | $14257450 | $12167476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 4272617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 7239000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 103414286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3102429) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 100311857 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12167476) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 88144381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (16834000) | 00 | 00 | 950617 | 1373617 | 1496617 | 1625617 | 1756617 | 1892617 | 2029617 | 2175617 | 2321617 | 2475617 | 2631617 | 2792617 | 2959617 | 3130617 | 3307617 | 3489617 | 3675617 | 3869617 | 4068617 | 92416998 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1312 | IRR | 56 | 82 | 89 | 97 | 104 | 112 | 121 | 129 | 138 | 147 | 156 | 166 | 176 | 186 | 196 | 207 | 218 | 230 | 242 | 254 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 18994000 | Land Acquisition | $ 4500000 | $15000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43500000 | $145000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 44318000 | FFampE | $ 2400000 | $8000 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9180000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 931000 | 70 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2801000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 63312000 | TOTAL | $ 63312000 | $211040 DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Units | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Monthly Rent | $2120 | $2184 | $2249 | $2317 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2686 | $2766 | $2849 | $2935 | $3023 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | $3609 | $3717 | $3829 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental Rate per Square Foot | $265 | $273 | $281 | $290 | $298 | $307 | $316 | $326 | $336 | $346 | $356 | $367 | $378 | $389 | $401 | $413 | $425 | $438 | $451 | $465 | $479 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 900 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | 950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apartment Rents | 7632000 | 7861000 | 8097000 | 8340000 | 8590000 | 8848000 | 9113000 | 9386000 | 9668000 | 9958000 | 10257000 | 10564000 | 10881000 | 11208000 | 11544000 | 11890000 | 12247000 | 12615000 | 12993000 | 13383000 | 13784000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous | 153000 | 157000 | 162000 | 167000 | 172000 | 177000 | 182000 | 188000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 218000 | 224000 | 231000 | 238000 | 245000 | 252000 | 260000 | 268000 | 276000 | 2 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Collections Losses | (779000) | (401000) | (413000) | (425000) | (438000) | (451000) | (465000) | (479000) | (493000) | (508000) | (523000) | (539000) | (555000) | (572000) | (589000) | (606000) | (625000) | (643000) | (663000) | (683000) | (703000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Gross Income | 7006000 | 7617000 | 7846000 | 8082000 | 8324000 | 8574000 | 8830000 | 9095000 | 9368000 | 9649000 | 9939000 | 10236000 | 10544000 | 10860000 | 11186000 | 11522000 | 11867000 | 12224000 | 12590000 | 12968000 | 13357000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Administrative | 129000 | 133000 | 137000 | 141000 | 146000 | 150000 | 154000 | 159000 | 164000 | 169000 | 174000 | 179000 | 184000 | 190000 | 196000 | 202000 | 208000 | 214000 | 220000 | 227000 | 234000 | 17 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising | 54000 | 56000 | 57000 | 59000 | 61000 | 62000 | 64000 | 66000 | 68000 | 70000 | 72000 | 75000 | 77000 | 79000 | 82000 | 84000 | 86000 | 89000 | 92000 | 95000 | 97000 | 07 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repairs amp Maintenance | 216000 | 222000 | 229000 | 236000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 317000 | 326000 | 336000 | 346000 | 356000 | 367000 | 378000 | 389000 | 28 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 410000 | 422000 | 435000 | 448000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 535000 | 551000 | 567000 | 584000 | 42 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payroll | 388000 | 400000 | 412000 | 424000 | 437000 | 450000 | 463000 | 477000 | 492000 | 506000 | 522000 | 537000 | 553000 | 570000 | 587000 | 605000 | 623000 | 641000 | 661000 | 681000 | 701000 | 50 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 151000 | 155000 | 160000 | 165000 | 170000 | 175000 | 180000 | 186000 | 191000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 257000 | 265000 | 273000 | 19 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 971000 | 1000000 | 1030000 | 1061000 | 1092000 | 1125000 | 1159000 | 1194000 | 1230000 | 1266000 | 1304000 | 1344000 | 1384000 | 1425000 | 1468000 | 1512000 | 1558000 | 111 | of PGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 280000 | 305000 | 314000 | 323000 | 333000 | 343000 | 353000 | 364000 | 375000 | 386000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 40 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves | 140000 | 152000 | 157000 | 162000 | 166000 | 171000 | 177000 | 182000 | 187000 | 193000 | 199000 | 205000 | 211000 | 217000 | 224000 | 230000 | 237000 | 244000 | 252000 | 259000 | 267000 | 20 | of EGI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2543000 | 2644000 | 2724000 | 2805000 | 2891000 | 2976000 | 3064000 | 3158000 | 3252000 | 3349000 | 3452000 | 3554000 | 3660000 | 3770000 | 3883000 | 4001000 | 4120000 | 4242000 | 4372000 | 4503000 | 4637000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4463000 | 4973000 | 5122000 | 5277000 | 5433000 | 5598000 | 5766000 | 5937000 | 6116000 | 6300000 | 6487000 | 6682000 | 6884000 | 7090000 | 7303000 | 7521000 | 7747000 | 7982000 | 8218000 | 8465000 | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | 3108943 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 144x | 160x | 165x | 170x | 175x | 180x | 185x | 191x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 264x | 272x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $43404204 | $42443657 | $41433966 | $40372617 | $39256968 | $38084240 | $36851513 | $35555718 | $34193627 | $32761849 | $31256819 | $29674788 | $28011817 | $26263766 | $24426282 | $22494788 | $20464475 | $18330287 | $16086911 | $13728759 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 5356057 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8720000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 124571429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3737143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 120834286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (13728759) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 107105527 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 637 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | 653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (18994000) | 00 | 00 | 1354057 | 1864057 | 2013057 | 2168057 | 2324057 | 2489057 | 2657057 | 2828057 | 3007057 | 3191057 | 3378057 | 3573057 | 3775057 | 3981057 | 4194057 | 4412057 | 4638057 | 4873057 | 5109057 | 112461584 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1411 | IRR | 71 | 98 | 106 | 114 | 122 | 131 | 140 | 149 | 158 | 168 | 178 | 188 | 199 | 210 | 221 | 232 | 244 | 257 | 269 | 282 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 32865000 | Land Acquisition | $ 6800000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 42000000 | $21000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61034000 | Development | $ 10500000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3451000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 27000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4148000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 93899000 | TOTAL | $ 93899000 | $46950 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | 200000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4250 | $4378 | $4509 | $4644 | $4783 | $4927 | $5075 | $5227 | $5384 | $5545 | $5712 | $5883 | $6059 | $6241 | $6429 | $6621 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 8500000 | 8755000 | 9018000 | 9288000 | 9567000 | 9854000 | 10149000 | 10454000 | 10768000 | 11091000 | 11423000 | 11766000 | 12119000 | 12483000 | 12857000 | 13243000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1203000) | (927000) | (635000) | (652000) | (669000) | (688000) | (706000) | (726000) | (745000) | (766000) | (786000) | (808000) | (830000) | (853000) | (876000) | (900000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 10828000 | 11429000 | 12057000 | 12383000 | 12720000 | 13064000 | 13419000 | 13784000 | 14160000 | 14545000 | 14941000 | 15348000 | 15767000 | 16198000 | 16640000 | 17095000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2568000 | 2619000 | 2672000 | 2725000 | 2780000 | 2835000 | 2892000 | 2950000 | 3009000 | 3069000 | 3130000 | 3193000 | 3257000 | 3322000 | 3388000 | 3456000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 963000 | 982000 | 1002000 | 1022000 | 1042000 | 1063000 | 1084000 | 1106000 | 1128000 | 1151000 | 1174000 | 1197000 | 1221000 | 1246000 | 1271000 | 1296000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3531000 | 3601000 | 3674000 | 3747000 | 3822000 | 3898000 | 3976000 | 4056000 | 4137000 | 4220000 | 4304000 | 4390000 | 4478000 | 4568000 | 4659000 | 4752000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7297000 | 7828000 | 8383000 | 8636000 | 8898000 | 9166000 | 9443000 | 9728000 | 10023000 | 10325000 | 10637000 | 10958000 | 11289000 | 11630000 | 11981000 | 12343000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | 4281584 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 196x | 202x | 208x | 214x | 221x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $59775536 | $58452686 | $57062157 | $55600486 | $54064033 | $52448972 | $50751281 | $48966733 | $47090885 | $45119064 | $43046362 | $40867616 | $38577401 | $36170015 | $33639462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 7699416 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12343000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 154287500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4628625) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 149658875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (33639462) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 116019413 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $6016 | $6178 | $6346 | $6518 | $6695 | $6876 | $7063 | $7255 | $7453 | $7656 | $7864 | $8078 | $8299 | $8526 | $8758 | $8998 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (32865000) | 00 | 00 | 3015416 | 3546416 | 4101416 | 4354416 | 4616416 | 4884416 | 5161416 | 5446416 | 5741416 | 6043416 | 6355416 | 6676416 | 7007416 | 7348416 | 123718829 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1460 | IRR | 92 | 108 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 224 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MEDICAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 21327000 | Land Acquisition | $ 4375000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 27300000 | $15600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 39607000 | Development | $ 6825000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2241000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2693000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 60934000 | TOTAL | $ 60934000 | $34819 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | 175000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3165 | $3260 | $3358 | $3458 | $3562 | $3669 | $3779 | $3893 | $4009 | $4130 | $4253 | $4381 | $4513 | $4648 | $4787 | $4931 | $5079 | $5231 | $5388 | $5550 | $5716 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 5539000 | 5705000 | 5876000 | 6052000 | 6234000 | 6421000 | 6614000 | 6812000 | 7016000 | 7227000 | 7444000 | 7667000 | 7897000 | 8134000 | 8378000 | 8629000 | 8888000 | 9155000 | 9429000 | 9712000 | 10004000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (784000) | (604000) | (413000) | (425000) | (436000) | (448000) | (460000) | (473000) | (486000) | (499000) | (512000) | (526000) | (541000) | (555000) | (571000) | (586000) | (602000) | (619000) | (636000) | (653000) | (671000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7054000 | 7446000 | 7855000 | 8066000 | 8287000 | 8511000 | 8743000 | 8980000 | 9224000 | 9475000 | 9734000 | 10000000 | 10272000 | 10553000 | 10840000 | 11137000 | 11442000 | 11755000 | 12077000 | 12408000 | 12750000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1672000 | 1705000 | 1740000 | 1774000 | 1810000 | 1846000 | 1883000 | 1921000 | 1959000 | 1998000 | 2038000 | 2079000 | 2121000 | 2163000 | 2206000 | 2250000 | 2295000 | 2341000 | 2388000 | 2436000 | 2485000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 627000 | 640000 | 652000 | 665000 | 679000 | 692000 | 706000 | 720000 | 735000 | 749000 | 764000 | 780000 | 795000 | 811000 | 827000 | 844000 | 861000 | 878000 | 896000 | 913000 | 932000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2299000 | 2345000 | 2392000 | 2439000 | 2489000 | 2538000 | 2589000 | 2641000 | 2694000 | 2747000 | 2802000 | 2859000 | 2916000 | 2974000 | 3033000 | 3094000 | 3156000 | 3219000 | 3284000 | 3349000 | 3417000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4755000 | 5101000 | 5463000 | 5627000 | 5798000 | 5973000 | 6154000 | 6339000 | 6530000 | 6728000 | 6932000 | 7141000 | 7356000 | 7579000 | 7807000 | 8043000 | 8286000 | 8536000 | 8793000 | 9059000 | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | 2778463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 184x | 197x | 203x | 209x | 215x | 221x | 228x | 235x | 242x | 249x | 257x | 265x | 273x | 281x | 289x | 298x | 307x | 316x | 326x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $38790341 | $37931899 | $37029538 | $36081011 | $35083955 | $34035888 | $32934200 | $31776148 | $30558847 | $29279267 | $27934221 | $26520360 | $25034163 | $23471930 | $21829770 | $20103593 | $18289103 | $16381779 | $14376873 | $12269393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 6280537 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 9333000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 116662500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3499875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 113162625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (12269393) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 100893232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4479 | $4600 | $4725 | $4852 | $4985 | $5119 | $5259 | $5402 | $5549 | $5699 | $5855 | $6015 | $6179 | $6347 | $6521 | $6699 | $6882 | $7071 | $7265 | $7463 | $7669 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (21327000) | 00 | 00 | 1976537 | 2322537 | 2684537 | 2848537 | 3019537 | 3194537 | 3375537 | 3560537 | 3751537 | 3949537 | 4153537 | 4362537 | 4577537 | 4800537 | 5028537 | 5264537 | 5507537 | 5757537 | 6014537 | 107173769 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 93 | 109 | 126 | 134 | 142 | 150 | 158 | 167 | 176 | 185 | 195 | 205 | 215 | 225 | 236 | 247 | 258 | 270 | 282 | 294 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 43599000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 122000000 | $30500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 247062000 | FFampE | $ 34800000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 52700000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 13320000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 54000000 | $13500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 13841000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 290661000 | TOTAL | $ 290661000 | $72665 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | 400000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $5055 | $5207 | $5363 | $5524 | $5689 | $5860 | $6036 | $6217 | $6404 | $6596 | $6793 | $6997 | $7207 | $7423 | $7646 | $7876 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 20220000 | 20827000 | 21451000 | 22095000 | 22758000 | 23441000 | 24144000 | 24868000 | 25614000 | 26383000 | 27174000 | 27989000 | 28829000 | 29694000 | 30585000 | 31502000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (2857000) | (2200000) | (1507000) | (1548000) | (1590000) | (1633000) | (1677000) | (1723000) | (1770000) | (1818000) | (1867000) | (1918000) | (1971000) | (2024000) | (2080000) | (2137000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 25708000 | 27139000 | 28626000 | 29403000 | 30201000 | 31021000 | 31865000 | 32730000 | 33622000 | 34538000 | 35480000 | 36447000 | 37442000 | 38465000 | 39516000 | 40596000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 6419000 | 6547000 | 6678000 | 6812000 | 6948000 | 7087000 | 7229000 | 7373000 | 7521000 | 7671000 | 7825000 | 7981000 | 8141000 | 8304000 | 8470000 | 8639000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1926000 | 1965000 | 2004000 | 2044000 | 2085000 | 2126000 | 2169000 | 2212000 | 2257000 | 2302000 | 2348000 | 2395000 | 2443000 | 2491000 | 2541000 | 2592000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 8345000 | 8512000 | 8682000 | 8856000 | 9033000 | 9213000 | 9398000 | 9585000 | 9778000 | 9973000 | 10173000 | 10376000 | 10584000 | 10795000 | 11011000 | 11231000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 17363000 | 18627000 | 19944000 | 20547000 | 21168000 | 21808000 | 22467000 | 23145000 | 23844000 | 24565000 | 25307000 | 26071000 | 26858000 | 27670000 | 28505000 | 29365000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | 16479010 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $241588811 | $235864184 | $229876570 | $223613885 | $217063493 | $210212178 | $203046115 | $195550843 | $187711241 | $179511488 | $170935040 | $161964592 | $152582043 | $142768461 | $132504045 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 12025990 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 29365000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 367062500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (11011875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 356050625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (132504045) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 223546580 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7141 | $7335 | $7533 | $7738 | $7948 | $8164 | $8386 | $8613 | $8848 | $9089 | $9337 | $9591 | $9853 | $10122 | $10399 | $10683 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (43599000) | 00 | 00 | 883990 | 2147990 | 3464990 | 4067990 | 4688990 | 5328990 | 5987990 | 6665990 | 7364990 | 8085990 | 8827990 | 9591990 | 10378990 | 11190990 | 235572570 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1476 | IRR | 20 | 49 | 79 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMBULATORY MEDICAL WELLNESS - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 6081000 | Land Acquisition | $ - | $000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 17025000 | $22700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 34457000 | FFampE | $ 4875000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 7350000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1858000 | 85 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements | $ 7500000 | $10000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1930000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 40538000 | TOTAL | $ 40538000 | $54051 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | 75000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3760 | $3873 | $3989 | $4109 | $4232 | $4359 | $4490 | $4624 | $4763 | $4906 | $5053 | $5205 | $5361 | $5522 | $5687 | $5858 | $6034 | $6215 | $6401 | $6593 | $6791 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 2820000 | 2905000 | 2992000 | 3081000 | 3174000 | 3269000 | 3367000 | 3468000 | 3572000 | 3679000 | 3790000 | 3904000 | 4021000 | 4141000 | 4266000 | 4393000 | 4525000 | 4661000 | 4801000 | 4945000 | 5093000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (399000) | (307000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (240000) | (247000) | (254000) | (261000) | (268000) | (275000) | (282000) | (290000) | (298000) | (306000) | (315000) | (323000) | (332000) | (341000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3586000 | 3786000 | 3994000 | 4101000 | 4213000 | 4327000 | 4445000 | 4566000 | 4690000 | 4817000 | 4949000 | 5084000 | 5223000 | 5366000 | 5513000 | 5663000 | 5818000 | 5978000 | 6142000 | 6310000 | 6483000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 896000 | 914000 | 932000 | 951000 | 970000 | 989000 | 1009000 | 1029000 | 1050000 | 1071000 | 1092000 | 1114000 | 1136000 | 1159000 | 1182000 | 1206000 | 1230000 | 1255000 | 1280000 | 1305000 | 1331000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 269000 | 274000 | 280000 | 285000 | 291000 | 297000 | 303000 | 309000 | 315000 | 321000 | 328000 | 334000 | 341000 | 348000 | 355000 | 362000 | 369000 | 377000 | 384000 | 392000 | 400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1165000 | 1188000 | 1212000 | 1236000 | 1261000 | 1286000 | 1312000 | 1338000 | 1365000 | 1392000 | 1420000 | 1448000 | 1477000 | 1507000 | 1537000 | 1568000 | 1599000 | 1632000 | 1664000 | 1697000 | 1731000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2421000 | 2598000 | 2782000 | 2865000 | 2952000 | 3041000 | 3133000 | 3228000 | 3325000 | 3425000 | 3529000 | 3636000 | 3746000 | 3859000 | 3976000 | 4095000 | 4219000 | 4346000 | 4478000 | 4613000 | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (450 | 25 -yr Amort) | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | 2298278 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 105x | 113x | 121x | 125x | 128x | 132x | 136x | 140x | 145x | 149x | 154x | 158x | 163x | 168x | 173x | 178x | 184x | 189x | 195x | 201x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $33693671 | $32895274 | $32060199 | $31186761 | $30273198 | $29317665 | $28318236 | $27272893 | $26179527 | $25035932 | $23839800 | $22588718 | $21280162 | $19911491 | $18479944 | $16982631 | $15416532 | $13778487 | $12065191 | $10273186 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 2314722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 4752000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 59400000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1782000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 57618000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (18479944) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 39138056 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5313 | $5457 | $5605 | $5756 | $5913 | $6073 | $6239 | $6408 | $6583 | $6761 | $6947 | $7136 | $7331 | $7531 | $7737 | $7948 | $8165 | $8391 | $8620 | $8856 | $9099 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (6081000) | 00 | 00 | 122722 | 299722 | 483722 | 566722 | 653722 | 742722 | 834722 | 929722 | 1026722 | 1126722 | 1230722 | 1337722 | 1447722 | 1560722 | 1677722 | 1796722 | 1920722 | 2047722 | 2179722 | 41452778 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1418 | IRR | 20 | 49 | 80 | 93 | 108 | 122 | 137 | 153 | 169 | 185 | 202 | 220 | 238 | 257 | 276 | 295 | 316 | 337 | 358 | 381 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 24494000 | Land Acquisition | $ 4250000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 26125000 | $20900 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 45490000 | FFampE | $ 4375000 | $3500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 12000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 2604000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 17500000 | $14000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 3130000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 69984000 | TOTAL | $ 69984000 | $55987 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | 125000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $4975 | $5124 | $5278 | $5436 | $5599 | $5767 | $5940 | $6119 | $6302 | $6491 | $6686 | $6887 | $7093 | $7306 | $7525 | $7751 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6795000 | 6999000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7878000 | 8114000 | 8357000 | 8608000 | 8866000 | 9132000 | 9406000 | 9689000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (883000) | (680000) | (466000) | (478000) | (491000) | (504000) | (518000) | (532000) | (547000) | (562000) | (577000) | (593000) | (609000) | (625000) | (642000) | (660000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 7944000 | 8385000 | 8844000 | 9085000 | 9331000 | 9585000 | 9845000 | 10112000 | 10386000 | 10668000 | 10959000 | 11258000 | 11564000 | 11881000 | 12205000 | 12539000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2006000 | 2046000 | 2087000 | 2129000 | 2171000 | 2215000 | 2259000 | 2304000 | 2350000 | 2397000 | 2445000 | 2494000 | 2544000 | 2595000 | 2647000 | 2700000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 602000 | 614000 | 626000 | 639000 | 652000 | 665000 | 678000 | 692000 | 705000 | 719000 | 734000 | 749000 | 763000 | 779000 | 794000 | 810000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 2608000 | 2660000 | 2713000 | 2768000 | 2823000 | 2880000 | 2937000 | 2996000 | 3055000 | 3116000 | 3179000 | 3243000 | 3307000 | 3374000 | 3441000 | 3510000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 5336000 | 5725000 | 6131000 | 6317000 | 6508000 | 6705000 | 6908000 | 7116000 | 7331000 | 7552000 | 7780000 | 8015000 | 8257000 | 8507000 | 8764000 | 9029000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | 3191160 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 167x | 179x | 192x | 198x | 204x | 210x | 216x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 275x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $44552039 | $43566089 | $42529697 | $41440281 | $40295128 | $39091387 | $37826060 | $36495997 | $35097886 | $33628244 | $32083413 | $30459545 | $28752597 | $26958318 | $25072240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 5572840 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 9029000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 112862500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3385875) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 109476625 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (25072240) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 84404385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $7062 | $7252 | $7448 | $7650 | $7858 | $8071 | $8290 | $8515 | $8746 | $8984 | $9229 | $9481 | $9738 | $10005 | $10278 | $10559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (24494000) | 00 | 00 | 2144840 | 2533840 | 2939840 | 3125840 | 3316840 | 3513840 | 3716840 | 3924840 | 4139840 | 4360840 | 4588840 | 4823840 | 5065840 | 5315840 | 89977224 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1428 | IRR | 88 | 103 | 120 | 128 | 135 | 143 | 152 | 160 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 228 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 5868000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 10897000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 4000000 | Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2985 | $3075 | $3167 | $3262 | $3360 | $3460 | $3564 | $3671 | $3781 | $3895 | $4012 | $4132 | $4256 | $4384 | $4515 | $4651 | $4790 | $4934 | $5082 | $5234 | $5391 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1493000 | 1537000 | 1583000 | 1631000 | 1680000 | 1730000 | 1782000 | 1836000 | 1891000 | 1947000 | 2006000 | 2066000 | 2128000 | 2192000 | 2258000 | 2325000 | 2395000 | 2467000 | 2541000 | 2617000 | 2696000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (197000) | (152000) | (104000) | (107000) | (110000) | (113000) | (116000) | (119000) | (123000) | (126000) | (129000) | (133000) | (137000) | (141000) | (144000) | (148000) | (153000) | (157000) | (161000) | (166000) | (170000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 1774000 | 1873000 | 1976000 | 2031000 | 2088000 | 2145000 | 2205000 | 2266000 | 2328000 | 2392000 | 2459000 | 2528000 | 2597000 | 2670000 | 2745000 | 2820000 | 2898000 | 2980000 | 3063000 | 3148000 | 3236000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1296000 | 1385000 | 1479000 | 1524000 | 1570000 | 1617000 | 1666000 | 1717000 | 1768000 | 1821000 | 1877000 | 1933000 | 1991000 | 2051000 | 2114000 | 2177000 | 2242000 | 2310000 | 2380000 | 2451000 | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | 764433 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 181x | 193x | 199x | 205x | 212x | 218x | 225x | 231x | 238x | 246x | 253x | 260x | 268x | 277x | 285x | 293x | 302x | 311x | 321x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $10672314 | $10436133 | $10187868 | $9926901 | $9652583 | $9364230 | $9061125 | $8742512 | $8407599 | $8055550 | $7685490 | $7296497 | $6887603 | $6457788 | $6005984 | $5531064 | $5031847 | $4507088 | $3955482 | $3375655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 1686567 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 2526000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 31575000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (947250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 30627750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (3375655) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 27252095 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3942 | $4050 | $4160 | $4276 | $4396 | $4516 | $4642 | $4770 | $4902 | $5036 | $5176 | $5322 | $5468 | $5622 | $5778 | $5936 | $6102 | $6274 | $6448 | $6628 | $6812 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (5868000) | 00 | 00 | 531567 | 620567 | 714567 | 759567 | 805567 | 852567 | 901567 | 952567 | 1003567 | 1056567 | 1112567 | 1168567 | 1226567 | 1286567 | 1349567 | 1412567 | 1477567 | 1545567 | 1615567 | 28938662 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1421 | IRR | 91 | 106 | 122 | 129 | 137 | 145 | 154 | 162 | 171 | 180 | 190 | 199 | 209 | 219 | 230 | 241 | 252 | 263 | 275 | 287 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 7268000 | Land Acquisition | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 7750000 | $15500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 13497000 | FFampE | $ 1250000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 3563000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 773000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 5250000 | $10500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 929000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 20765000 | TOTAL | $ 20765000 | $41530 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | 50000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3700 | $3811 | $3925 | $4043 | $4164 | $4289 | $4418 | $4551 | $4687 | $4828 | $4972 | $5122 | $5275 | $5434 | $5597 | $5764 | $5937 | $6116 | $6299 | $6488 | $6683 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rent (NNN) | 1850000 | 1906000 | 1963000 | 2022000 | 2082000 | 2145000 | 2209000 | 2275000 | 2344000 | 2414000 | 2486000 | 2561000 | 2638000 | 2717000 | 2798000 | 2882000 | 2969000 | 3058000 | 3150000 | 3244000 | 3341000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (233000) | (180000) | (123000) | (126000) | (130000) | (134000) | (137000) | (141000) | (145000) | (149000) | (153000) | (158000) | (162000) | (167000) | (171000) | (176000) | (181000) | (186000) | (192000) | (197000) | (203000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 2095000 | 2214000 | 2337000 | 2403000 | 2470000 | 2539000 | 2611000 | 2683000 | 2759000 | 2836000 | 2915000 | 2998000 | 3082000 | 3169000 | 3258000 | 3349000 | 3444000 | 3542000 | 3641000 | 3744000 | 3848000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 299000 | 305000 | 311000 | 317000 | 324000 | 330000 | 337000 | 343000 | 350000 | 357000 | 364000 | 372000 | 379000 | 387000 | 395000 | 402000 | 410000 | 419000 | 427000 | 436000 | 444000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 179000 | 183000 | 186000 | 190000 | 194000 | 198000 | 202000 | 206000 | 210000 | 214000 | 218000 | 223000 | 227000 | 232000 | 236000 | 241000 | 246000 | 251000 | 256000 | 261000 | 266000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 478000 | 488000 | 497000 | 507000 | 518000 | 528000 | 539000 | 549000 | 560000 | 571000 | 582000 | 595000 | 606000 | 619000 | 631000 | 643000 | 656000 | 670000 | 683000 | 697000 | 710000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 1617000 | 1726000 | 1840000 | 1896000 | 1952000 | 2011000 | 2072000 | 2134000 | 2199000 | 2265000 | 2333000 | 2403000 | 2476000 | 2550000 | 2627000 | 2706000 | 2788000 | 2872000 | 2958000 | 3047000 | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | 946825 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 171x | 182x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 262x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $13218704 | $12926171 | $12618670 | $12295438 | $11955668 | $11598515 | $11223089 | $10828456 | $10413633 | $9977586 | $9519231 | $9037425 | $8530969 | $7998602 | $7438998 | $6850764 | $6232434 | $5582470 | $4899252 | $4181079 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 2100175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 3138000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 39225000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1176750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 38048250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (4181079) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 33867171 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $4656 | $4788 | $4920 | $5058 | $5200 | $5346 | $5496 | $5648 | $5808 | $5970 | $6136 | $6312 | $6488 | $6672 | $6858 | $7050 | $7250 | $7456 | $7666 | $7882 | $8102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (7268000) | 00 | 00 | 670175 | 779175 | 893175 | 949175 | 1005175 | 1064175 | 1125175 | 1187175 | 1252175 | 1318175 | 1386175 | 1456175 | 1529175 | 1603175 | 1680175 | 1759175 | 1841175 | 1925175 | 2011175 | 35967346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 92 | 107 | 123 | 131 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 48554000 | Land Acquisition | $ 11900000 | $3400 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 68250000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 90173000 | Development | $ 17063000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 5025000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 30450000 | $8700 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 6039000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 138727000 | TOTAL | $ 138727000 | $39636 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | 350000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3570 | $3677 | $3787 | $3901 | $4018 | $4139 | $4263 | $4391 | $4522 | $4658 | $4798 | $4942 | $5090 | $5243 | $5400 | $5562 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 12495000 | 12870000 | 13256000 | 13654000 | 14063000 | 14485000 | 14920000 | 15367000 | 15828000 | 16303000 | 16792000 | 17296000 | 17815000 | 18349000 | 18900000 | 19467000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1839000) | (1416000) | (970000) | (996000) | (1022000) | (1050000) | (1078000) | (1107000) | (1137000) | (1168000) | (1199000) | (1231000) | (1265000) | (1299000) | (1334000) | (1370000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 16553000 | 17469000 | 18422000 | 18916000 | 19424000 | 19946000 | 20483000 | 21034000 | 21600000 | 22183000 | 22781000 | 23397000 | 24029000 | 24678000 | 25347000 | 26034000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 4493000 | 4583000 | 4675000 | 4768000 | 4863000 | 4961000 | 5060000 | 5161000 | 5264000 | 5370000 | 5477000 | 5586000 | 5698000 | 5812000 | 5928000 | 6047000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1404000 | 1432000 | 1461000 | 1490000 | 1520000 | 1550000 | 1581000 | 1613000 | 1645000 | 1678000 | 1711000 | 1746000 | 1781000 | 1816000 | 1853000 | 1890000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 5897000 | 6015000 | 6136000 | 6258000 | 6383000 | 6511000 | 6641000 | 6774000 | 6909000 | 7048000 | 7188000 | 7332000 | 7479000 | 7628000 | 7781000 | 7937000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 10656000 | 11454000 | 12286000 | 12658000 | 13041000 | 13435000 | 13842000 | 14260000 | 14691000 | 15135000 | 15593000 | 16065000 | 16550000 | 17050000 | 17566000 | 18097000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | 6325709 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $88313717 | $86359309 | $84304910 | $82145404 | $79875414 | $77489287 | $74981080 | $72344550 | $69573129 | $66659917 | $63597660 | $60378732 | $56995118 | $53438391 | $49699695 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 11240291 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 18097000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 226212500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (6786375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 219426125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (49699695) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 169726430 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5255 | $5396 | $5541 | $5689 | $5842 | $5999 | $6160 | $6326 | $6496 | $6672 | $6851 | $7037 | $7227 | $7422 | $7623 | $7830 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (48554000) | 00 | 00 | 4330291 | 5128291 | 5960291 | 6332291 | 6715291 | 7109291 | 7516291 | 7934291 | 8365291 | 8809291 | 9267291 | 9739291 | 10224291 | 10724291 | 180966721 | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1446 | IRR | 89 | 106 | 123 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 11276000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20942000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 12000000 | TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $1940 | $1998 | $2058 | $2120 | $2183 | $2249 | $2316 | $2386 | $2458 | $2531 | $2607 | $2685 | $2766 | $2849 | $2934 | $3022 | $3113 | $3207 | $3303 | $3402 | $3504 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 2910000 | 2997000 | 3087000 | 3180000 | 3275000 | 3373000 | 3475000 | 3579000 | 3686000 | 3797000 | 3911000 | 4028000 | 4149000 | 4273000 | 4402000 | 4534000 | 4670000 | 4810000 | 4954000 | 5103000 | 5256000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (439000) | (338000) | (231000) | (237000) | (244000) | (250000) | (257000) | (264000) | (271000) | (278000) | (286000) | (293000) | (301000) | (309000) | (318000) | (326000) | (335000) | (344000) | (353000) | (363000) | (373000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3949000 | 4167000 | 4394000 | 4511000 | 4631000 | 4755000 | 4883000 | 5013000 | 5147000 | 5285000 | 5427000 | 5573000 | 5722000 | 5876000 | 6034000 | 6197000 | 6364000 | 6535000 | 6712000 | 6894000 | 7080000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2471000 | 2659000 | 2856000 | 2943000 | 3031000 | 3123000 | 3218000 | 3315000 | 3415000 | 3519000 | 3625000 | 3735000 | 3848000 | 3964000 | 4084000 | 4208000 | 4335000 | 4466000 | 4601000 | 4740000 | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | 1469098 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 168x | 181x | 194x | 200x | 206x | 213x | 219x | 226x | 232x | 240x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 295x | 304x | 313x | 323x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $20510195 | $20056299 | $19579180 | $19077651 | $18550463 | $17996303 | $17413791 | $16801477 | $16157835 | $15481264 | $14770078 | $14022506 | $13236687 | $12410664 | $11542380 | $10629673 | $9670270 | $8661783 | $7601699 | $6487379 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 3270902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4883000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59206375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6487379) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52718996 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $2925 | $3003 | $3083 | $3165 | $3250 | $3337 | $3427 | $3518 | $3612 | $3709 | $3809 | $3911 | $4015 | $4123 | $4235 | $4349 | $4466 | $4586 | $4710 | $4838 | $4969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (11276000) | 00 | 00 | 1001902 | 1189902 | 1386902 | 1473902 | 1561902 | 1653902 | 1748902 | 1845902 | 1945902 | 2049902 | 2155902 | 2265902 | 2378902 | 2494902 | 2614902 | 2738902 | 2865902 | 2996902 | 3131902 | 55989898 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1426 | IRR | 89 | 106 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 232 | 243 | 254 | 266 | 278 | 290 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15476000 | Land Acquisition | $ 3750000 | $2500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 21750000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 28742000 | Development | $ 5438000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1603000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 9750000 | $6500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1927000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 44218000 | TOTAL | $ 44218000 | $29479 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | 150000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2655 | $2735 | $2817 | $2901 | $2988 | $3078 | $3170 | $3265 | $3363 | $3464 | $3568 | $3675 | $3785 | $3899 | $4016 | $4136 | $4260 | $4388 | $4520 | $4656 | $4795 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office Rent (NNN) | 3983000 | 4102000 | 4225000 | 4352000 | 4482000 | 4617000 | 4755000 | 4898000 | 5045000 | 5196000 | 5352000 | 5513000 | 5678000 | 5848000 | 6024000 | 6205000 | 6391000 | 6582000 | 6780000 | 6983000 | 7193000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (546000) | (421000) | (288000) | (296000) | (304000) | (312000) | (321000) | (330000) | (339000) | (348000) | (358000) | (368000) | (378000) | (388000) | (399000) | (410000) | (421000) | (433000) | (445000) | (457000) | (470000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 4915000 | 5189000 | 5475000 | 5624000 | 5778000 | 5937000 | 6099000 | 6266000 | 6438000 | 6614000 | 6796000 | 6983000 | 7174000 | 7372000 | 7575000 | 7784000 | 7999000 | 8218000 | 8446000 | 8680000 | 8920000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 1030000 | 1051000 | 1072000 | 1093000 | 1115000 | 1137000 | 1160000 | 1183000 | 1207000 | 1231000 | 1256000 | 1281000 | 1306000 | 1332000 | 1359000 | 1386000 | 1414000 | 1442000 | 1471000 | 1501000 | 1531000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 448000 | 457000 | 466000 | 475000 | 485000 | 495000 | 505000 | 515000 | 525000 | 535000 | 546000 | 557000 | 568000 | 580000 | 591000 | 603000 | 615000 | 627000 | 640000 | 653000 | 666000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 1478000 | 1508000 | 1538000 | 1568000 | 1600000 | 1632000 | 1665000 | 1698000 | 1732000 | 1766000 | 1802000 | 1838000 | 1874000 | 1912000 | 1950000 | 1989000 | 2029000 | 2069000 | 2111000 | 2154000 | 2197000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3437000 | 3681000 | 3937000 | 4056000 | 4178000 | 4305000 | 4434000 | 4568000 | 4706000 | 4848000 | 4994000 | 5145000 | 5300000 | 5460000 | 5625000 | 5795000 | 5970000 | 6149000 | 6335000 | 6526000 | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | 2016274 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 183x | 195x | 201x | 207x | 214x | 220x | 227x | 233x | 240x | 248x | 255x | 263x | 271x | 279x | 287x | 296x | 305x | 314x | 324x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28149367 | $27526413 | $26871588 | $26183261 | $25459718 | $24699157 | $23899684 | $23059309 | $22175938 | $21247373 | $20271300 | $19245290 | $18166787 | $17033106 | $15841423 | $14588772 | $13272032 | $11887926 | $10433007 | $8903651 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 4509726 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6723000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84037500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2521125) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 81516375 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (8903651) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72612724 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3641 | $3740 | $3842 | $3947 | $4055 | $4166 | $4280 | $4397 | $4518 | $4641 | $4769 | $4901 | $5035 | $5173 | $5316 | $5463 | $5613 | $5767 | $5927 | $6091 | $6260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15476000) | 00 | 00 | 1420726 | 1664726 | 1920726 | 2039726 | 2161726 | 2288726 | 2417726 | 2551726 | 2689726 | 2831726 | 2977726 | 3128726 | 3283726 | 3443726 | 3608726 | 3778726 | 3953726 | 4132726 | 4318726 | 77122450 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1434 | IRR | 92 | 108 | 124 | 132 | 140 | 148 | 156 | 165 | 174 | 183 | 192 | 202 | 212 | 223 | 233 | 244 | 255 | 267 | 279 | 291 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 33347000 | Land Acquisition | $ 9000000 | $4000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 43875000 | $19500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 61929000 | Development | $ 8775000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3418000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 26100000 | $11600 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4108000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 95276000 | TOTAL | $ 95276000 | $42345 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $48000 | $49440 | $50923 | $52451 | $54024 | $55645 | $57315 | $59034 | $60805 | $62629 | $64508 | $66443 | $68437 | $70490 | $72604 | $74782 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | 225000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $3840 | $3955 | $4074 | $4196 | $4322 | $4452 | $4585 | $4723 | $4864 | $5010 | $5161 | $5315 | $5475 | $5639 | $5808 | $5983 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | ||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 8640000 | 8899000 | 9167000 | 9441000 | 9725000 | 10017000 | 10316000 | 10627000 | 10944000 | 11273000 | 11612000 | 11959000 | 12319000 | 12688000 | 13068000 | 13462000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (1261000) | (971000) | (665000) | (683000) | (701000) | (720000) | (739000) | (759000) | (780000) | (801000) | (823000) | (845000) | (868000) | (891000) | (915000) | (940000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 11350000 | 11979000 | 12634000 | 12972000 | 13322000 | 13682000 | 14049000 | 14429000 | 14817000 | 15217000 | 15629000 | 16052000 | 16488000 | 16934000 | 17393000 | 17867000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 2888000 | 2946000 | 3005000 | 3065000 | 3126000 | 3189000 | 3252000 | 3317000 | 3384000 | 3451000 | 3520000 | 3591000 | 3663000 | 3736000 | 3811000 | 3887000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1083000 | 1105000 | 1127000 | 1149000 | 1172000 | 1196000 | 1220000 | 1244000 | 1269000 | 1294000 | 1320000 | 1347000 | 1374000 | 1401000 | 1429000 | 1458000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 3971000 | 4051000 | 4132000 | 4214000 | 4298000 | 4385000 | 4472000 | 4561000 | 4653000 | 4745000 | 4840000 | 4938000 | 5037000 | 5137000 | 5240000 | 5345000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 7379000 | 7928000 | 8502000 | 8758000 | 9024000 | 9297000 | 9577000 | 9868000 | 10164000 | 10472000 | 10789000 | 11114000 | 11451000 | 11797000 | 12153000 | 12522000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | 4344369 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 170x | 182x | 196x | 202x | 208x | 214x | 220x | 227x | 234x | 241x | 248x | 256x | 264x | 272x | 280x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $60652082 | $59309834 | $57898914 | $56415809 | $54856825 | $53218081 | $51495496 | $49684779 | $47781424 | $45780688 | $43677592 | $41466897 | $39143099 | $36700410 | $34132750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 7808631 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 12522000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 156525000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (4695750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 151829250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (34132750) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 117696500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $5605 | $5756 | $5911 | $6069 | $6232 | $6401 | $6572 | $6750 | $6932 | $7119 | $7312 | $7510 | $7714 | $7922 | $8137 | $8359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (33347000) | 00 | 00 | 3034631 | 3583631 | 4157631 | 4413631 | 4679631 | 4952631 | 5232631 | 5523631 | 5819631 | 6127631 | 6444631 | 6769631 | 7106631 | 7452631 | 125505131 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1458 | IRR | 91 | 107 | 125 | 132 | 140 | 149 | 157 | 166 | 175 | 184 | 193 | 203 | 213 | 223 | 234 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 10981000 | Land Acquisition | $ 3000000 | $3000 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 14500000 | $14500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 20394000 | Development | $ 2900000 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1124000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TI Allowances | $ 8500000 | $8500 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 1351000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 31375000 | TOTAL | $ 31375000 | $31375 SF | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected Sales per Square Foot | $36000 | $37080 | $38192 | $39338 | $40518 | $41734 | $42986 | $44275 | $45604 | $46972 | $48381 | $49832 | $51327 | $52867 | $54453 | $56087 | $57769 | $59503 | $61288 | $63126 | $65020 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasable Program | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Rate | 100 | 75 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease Rate (NNN) | $2880 | $2966 | $3055 | $3147 | $3241 | $3339 | $3439 | $3542 | $3648 | $3758 | $3870 | $3987 | $4106 | $4229 | $4356 | $4487 | $4622 | $4760 | $4903 | $5050 | $5202 | 8 | NNN Rent vs Tenant Sales | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail Rent (NNN) | 2880000 | 2966000 | 3055000 | 3147000 | 3241000 | 3339000 | 3439000 | 3542000 | 3648000 | 3758000 | 3870000 | 3987000 | 4106000 | 4229000 | 4356000 | 4487000 | 4622000 | 4760000 | 4903000 | 5050000 | 5202000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense Reimbursements | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vacancy Allowance | (366000) | (282000) | (193000) | (199000) | (204000) | (210000) | (216000) | (222000) | (228000) | (234000) | (241000) | (248000) | (255000) | (262000) | (269000) | (277000) | (284000) | (292000) | (301000) | (309000) | (318000) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 3290000 | 3475000 | 3669000 | 3772000 | 3877000 | 3986000 | 4097000 | 4211000 | 4329000 | 4452000 | 4575000 | 4704000 | 4835000 | 4971000 | 5111000 | 5255000 | 5403000 | 5554000 | 5710000 | 5872000 | 6037000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | 418000 | 426000 | 435000 | 444000 | 452000 | 462000 | 471000 | 480000 | 490000 | 500000 | 510000 | 520000 | 530000 | 541000 | 552000 | 563000 | 574000 | 585000 | 597000 | 609000 | 621000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 358000 | 365000 | 372000 | 380000 | 388000 | 395000 | 403000 | 411000 | 419000 | 428000 | 436000 | 445000 | 454000 | 463000 | 472000 | 482000 | 491000 | 501000 | 511000 | 522000 | 532000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 776000 | 791000 | 807000 | 824000 | 840000 | 857000 | 874000 | 891000 | 909000 | 928000 | 946000 | 965000 | 984000 | 1004000 | 1024000 | 1045000 | 1065000 | 1086000 | 1108000 | 1131000 | 1153000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 2514000 | 2684000 | 2862000 | 2948000 | 3037000 | 3129000 | 3223000 | 3320000 | 3420000 | 3524000 | 3629000 | 3739000 | 3851000 | 3967000 | 4087000 | 4210000 | 4338000 | 4468000 | 4602000 | 4741000 | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | 1430656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 176x | 188x | 200x | 206x | 212x | 219x | 225x | 232x | 239x | 246x | 254x | 261x | 269x | 277x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | 331x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $19973495 | $19531476 | $19066842 | $18578437 | $18065044 | $17525385 | $16958116 | $16361824 | $15735025 | $15076158 | $14383581 | $13655572 | $12890316 | $12085908 | $11240344 | $10351521 | $9417223 | $8435125 | $7402781 | $6317621 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 3310344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 4884000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 61050000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (1831500) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 59218500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (6317621) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 52900879 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Rental Rate | $3656 | $3757 | $3862 | $3971 | $4081 | $4196 | $4313 | $4433 | $4557 | $4686 | $4816 | $4952 | $5090 | $5233 | $5380 | $5532 | $5687 | $5846 | $6011 | $6181 | $6355 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (10981000) | 00 | 00 | 1083344 | 1253344 | 1431344 | 1517344 | 1606344 | 1698344 | 1792344 | 1889344 | 1989344 | 2093344 | 2198344 | 2308344 | 2420344 | 2536344 | 2656344 | 2779344 | 2907344 | 3037344 | 3171344 | 56211224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1471 | IRR | 99 | 114 | 130 | 138 | 146 | 155 | 163 | 172 | 181 | 191 | 200 | 210 | 220 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 | 301 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 39286000 | Land Acquisition | $ 12000000 | $40000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 64500000 | $215000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 72960000 | FFampE | $ 8700000 | $29000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 18300000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 3972000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 4774000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 112246000 | TOTAL | $ 112246000 | $374153 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | 2043 | 2044 | 2045 | 2046 | 2047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $29700 | $30403 | $30930 | $31858 | $32814 | $33798 | $34812 | $35857 | $36932 | $38040 | $39181 | $40357 | $41568 | $42815 | $44099 | $45422 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 22115000 | 23970000 | 25401000 | 26163000 | 26948000 | 27757000 | 28590000 | 29447000 | 30331000 | 31241000 | 32178000 | 33143000 | 34137000 | 35161000 | 36216000 | 37303000 | 639 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 11144000 | 12079000 | 12800000 | 13184000 | 13579000 | 13987000 | 14407000 | 14839000 | 15284000 | 15743000 | 16215000 | 16701000 | 17202000 | 17718000 | 18250000 | 18797000 | 322 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 1350000 | 1463000 | 1550000 | 1597000 | 1645000 | 1694000 | 1745000 | 1797000 | 1851000 | 1907000 | 1964000 | 2023000 | 2083000 | 2146000 | 2210000 | 2277000 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 34609000 | 37512000 | 39751000 | 40944000 | 42172000 | 43438000 | 44742000 | 46083000 | 47466000 | 48891000 | 50357000 | 51867000 | 53422000 | 55025000 | 56676000 | 58377000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 13292000 | 14406000 | 15266000 | 15725000 | 16196000 | 16682000 | 17183000 | 17698000 | 18229000 | 18777000 | 19340000 | 19919000 | 20516000 | 21132000 | 21766000 | 22419000 | 213 | 700 | 586 | 384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 8998000 | 9753000 | 10335000 | 10645000 | 10965000 | 11294000 | 11633000 | 11982000 | 12341000 | 12712000 | 13093000 | 13485000 | 13890000 | 14307000 | 14736000 | 15178000 | 260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 1038000 | 1125000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 346000 | 375000 | 398000 | 409000 | 422000 | 434000 | 447000 | 461000 | 475000 | 489000 | 504000 | 519000 | 534000 | 550000 | 567000 | 584000 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 1281000 | 1388000 | 1471000 | 1515000 | 1560000 | 1607000 | 1655000 | 1705000 | 1756000 | 1809000 | 1863000 | 1919000 | 1977000 | 2036000 | 2097000 | 2160000 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 346000 | 750000 | 1193000 | 1228000 | 1265000 | 1303000 | 1342000 | 1382000 | 1424000 | 1467000 | 1511000 | 1556000 | 1603000 | 1651000 | 1700000 | 1751000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 25301000 | 27797000 | 29856000 | 30750000 | 31673000 | 32623000 | 33602000 | 34610000 | 35649000 | 36721000 | 37822000 | 38954000 | 40123000 | 41327000 | 42566000 | 43843000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 9308000 | 9715000 | 9895000 | 10194000 | 10499000 | 10815000 | 11140000 | 11473000 | 11817000 | 12170000 | 12535000 | 12913000 | 13299000 | 13698000 | 14110000 | 14534000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | 5118203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 182x | 190x | 193x | 199x | 205x | 211x | 218x | 224x | 231x | 238x | 245x | 252x | 260x | 268x | 276x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $71455633 | $69874299 | $68212062 | $66464781 | $64628106 | $62697463 | $60668045 | $58534798 | $56292410 | $53935297 | $51457590 | $48853119 | $46115398 | $43237610 | $40212589 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 8991797 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 16) | 14534000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 181675000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (5450250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 176224750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (40212589) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 136012161 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (39286000) | 00 | 00 | 4189797 | 4596797 | 4776797 | 5075797 | 5380797 | 5696797 | 6021797 | 6354797 | 6698797 | 7051797 | 7416797 | 7794797 | 8180797 | 8579797 | 145003959 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1455 | IRR | 107 | 117 | 122 | 129 | 137 | 145 | 153 | 162 | 171 | 179 | 189 | 198 | 208 | 218 | 229 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 (GAP) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 15855000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 29446000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public Investment | $ 10000000 | Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $17900 | $18324 | $18641 | $19201 | $19777 | $20370 | $20981 | $21611 | $22259 | $22927 | $23614 | $24323 | $25053 | $25804 | $26578 | $27376 | $28197 | $29043 | $29914 | $30811 | $31736 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 8886000 | 9631000 | 10206000 | 10512000 | 10828000 | 11153000 | 11487000 | 11832000 | 12187000 | 12552000 | 12929000 | 13317000 | 13716000 | 14128000 | 14552000 | 14988000 | 15438000 | 15901000 | 16378000 | 16869000 | 17375000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 4478000 | 4853000 | 5143000 | 5297000 | 5456000 | 5620000 | 5788000 | 5962000 | 6141000 | 6325000 | 6515000 | 6711000 | 6912000 | 7119000 | 7333000 | 7553000 | 7779000 | 8013000 | 8253000 | 8500000 | 8755000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 542000 | 588000 | 623000 | 642000 | 661000 | 681000 | 701000 | 722000 | 744000 | 766000 | 789000 | 813000 | 837000 | 862000 | 888000 | 915000 | 942000 | 970000 | 1000000 | 1030000 | 1060000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 13906000 | 15072000 | 15972000 | 16451000 | 16945000 | 17454000 | 17976000 | 18516000 | 19072000 | 19643000 | 20233000 | 20841000 | 21465000 | 22109000 | 22773000 | 23456000 | 24159000 | 24884000 | 25631000 | 26399000 | 27190000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 5341000 | 5788000 | 6134000 | 6318000 | 6508000 | 6703000 | 6903000 | 7111000 | 7325000 | 7544000 | 7770000 | 8004000 | 8244000 | 8491000 | 8746000 | 9008000 | 9278000 | 9557000 | 9844000 | 10138000 | 10442000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 3616000 | 3919000 | 4153000 | 4277000 | 4406000 | 4538000 | 4674000 | 4814000 | 4959000 | 5107000 | 5261000 | 5419000 | 5581000 | 5748000 | 5921000 | 6099000 | 6281000 | 6470000 | 6664000 | 6864000 | 7069000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 417000 | 452000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 139000 | 151000 | 160000 | 165000 | 169000 | 175000 | 180000 | 185000 | 191000 | 196000 | 202000 | 208000 | 215000 | 221000 | 228000 | 235000 | 242000 | 249000 | 256000 | 264000 | 272000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 515000 | 558000 | 591000 | 609000 | 627000 | 646000 | 665000 | 685000 | 706000 | 727000 | 749000 | 771000 | 794000 | 818000 | 843000 | 868000 | 894000 | 921000 | 948000 | 977000 | 1006000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 139000 | 301000 | 479000 | 494000 | 508000 | 524000 | 539000 | 555000 | 572000 | 589000 | 607000 | 625000 | 644000 | 663000 | 683000 | 704000 | 725000 | 747000 | 769000 | 792000 | 816000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 10167000 | 11169000 | 11996000 | 12357000 | 12726000 | 13110000 | 13500000 | 13905000 | 14325000 | 14752000 | 15196000 | 15652000 | 16122000 | 16604000 | 17104000 | 17618000 | 18145000 | 18691000 | 19250000 | 19827000 | 20421000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 3739000 | 3903000 | 3976000 | 4094000 | 4219000 | 4344000 | 4476000 | 4611000 | 4747000 | 4891000 | 5037000 | 5189000 | 5343000 | 5505000 | 5669000 | 5838000 | 6014000 | 6193000 | 6381000 | 6572000 | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | 2065661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 181x | 189x | 192x | 198x | 204x | 210x | 217x | 223x | 230x | 237x | 244x | 251x | 259x | 267x | 274x | 283x | 291x | 300x | 309x | 318x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $28838851 | $28200639 | $27529775 | $26824588 | $26083322 | $25304132 | $24485078 | $23624118 | $22719111 | $21767801 | $20767821 | $19716680 | $18611760 | $17450311 | $16229439 | $14946106 | $13597115 | $12179106 | $10688550 | $9121735 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 4506339 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 6769000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 84612500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (2538375) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 82074125 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (9121735) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 72952390 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (15855000) | 00 | 00 | 1673339 | 1837339 | 1910339 | 2028339 | 2153339 | 2278339 | 2410339 | 2545339 | 2681339 | 2825339 | 2971339 | 3123339 | 3277339 | 3439339 | 3603339 | 3772339 | 3948339 | 4127339 | 4315339 | 77458730 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1427 | IRR | 106 | 116 | 120 | 128 | 136 | 144 | 152 | 161 | 169 | 178 | 187 | 197 | 207 | 217 | 227 | 238 | 249 | 260 | 272 | 284 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL - PHASE 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS | USES OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 19355000 | Land Acquisition | $ 6000000 | $30000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction | $ 32000000 | $160000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Financing | $ 35946000 | FFampE | $ 4000000 | $20000 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Development | $ 9000000 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing | $ 1953000 | 65 | Loan to Project Costs | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contingency | $ 2348000 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | $ 55301000 | TOTAL | $ 55301000 | $276505 KEY | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | 2035 | 2036 | 2037 | 2038 | 2039 | 2040 | 2041 | 2042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of Rooms | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Daily Rate (ADR) | $22100 | $22623 | $23015 | $23706 | $24417 | $25150 | $25904 | $26681 | $27482 | $28306 | $29155 | $30030 | $30931 | $31859 | $32814 | $33799 | $34813 | $35857 | $36933 | $38041 | $39182 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Occupancy Rate | 680 | 720 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rooms Revenue | 10970000 | 11891000 | 12601000 | 12979000 | 13368000 | 13769000 | 14182000 | 14608000 | 15046000 | 15498000 | 15962000 | 16441000 | 16935000 | 17443000 | 17966000 | 18505000 | 19060000 | 19632000 | 20221000 | 20827000 | 21452000 | 639 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FampB Revenue | 5528000 | 5992000 | 6350000 | 6540000 | 6736000 | 6938000 | 7146000 | 7361000 | 7582000 | 7810000 | 8043000 | 8285000 | 8534000 | 8790000 | 9053000 | 9325000 | 9605000 | 9893000 | 10190000 | 10495000 | 10810000 | 322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Revenue | 670000 | 726000 | 769000 | 792000 | 816000 | 840000 | 866000 | 892000 | 918000 | 946000 | 974000 | 1003000 | 1034000 | 1065000 | 1097000 | 1129000 | 1163000 | 1198000 | 1234000 | 1271000 | 1309000 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 17168000 | 18609000 | 19720000 | 20311000 | 20920000 | 21547000 | 22194000 | 22861000 | 23546000 | 24254000 | 24979000 | 25729000 | 26503000 | 27298000 | 28116000 | 28959000 | 29828000 | 30723000 | 31645000 | 32593000 | 33571000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | Rooms | FampB | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Departmental Expenses | 6593000 | 7147000 | 7573000 | 7800000 | 8034000 | 8275000 | 8523000 | 8780000 | 9043000 | 9315000 | 9593000 | 9881000 | 10179000 | 10484000 | 10798000 | 11122000 | 11455000 | 11799000 | 12153000 | 12517000 | 12893000 | 213 | 700 | 586 | 384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undistributed Expenses | 4464000 | 4838000 | 5127000 | 5281000 | 5439000 | 5602000 | 5770000 | 5944000 | 6122000 | 6306000 | 6495000 | 6690000 | 6891000 | 7097000 | 7310000 | 7529000 | 7755000 | 7988000 | 8228000 | 8474000 | 8728000 | 260 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Fee | 515000 | 558000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 172000 | 186000 | 197000 | 203000 | 209000 | 215000 | 222000 | 229000 | 235000 | 243000 | 250000 | 257000 | 265000 | 273000 | 281000 | 290000 | 298000 | 307000 | 316000 | 326000 | 336000 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Taxes | 635000 | 689000 | 730000 | 752000 | 774000 | 797000 | 821000 | 846000 | 871000 | 897000 | 924000 | 952000 | 981000 | 1010000 | 1040000 | 1071000 | 1104000 | 1137000 | 1171000 | 1206000 | 1242000 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPEX Reserve | 172000 | 372000 | 592000 | 609000 | 628000 | 646000 | 666000 | 686000 | 706000 | 728000 | 749000 | 772000 | 795000 | 819000 | 843000 | 869000 | 895000 | 922000 | 949000 | 978000 | 1007000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 12551000 | 13790000 | 14811000 | 15254000 | 15712000 | 16181000 | 16668000 | 17171000 | 17683000 | 18217000 | 18760000 | 19324000 | 19906000 | 20502000 | 21115000 | 21750000 | 22402000 | 23075000 | 23766000 | 24479000 | 25213000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET OPERATING INCOME | 4617000 | 4819000 | 4909000 | 5057000 | 5208000 | 5366000 | 5526000 | 5690000 | 5863000 | 6037000 | 6219000 | 6405000 | 6597000 | 6796000 | 7001000 | 7209000 | 7426000 | 7648000 | 7879000 | 8114000 | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Debt Service | (500 | 25 -yr Amort) | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | 2521641 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DSCR | 183x | 191x | 195x | 201x | 207x | 213x | 219x | 226x | 233x | 239x | 247x | 254x | 262x | 270x | 278x | 286x | 294x | 303x | 312x | 322x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage Balance | $35204827 | $34425734 | $33606781 | $32745929 | $31841035 | $30889844 | $29889988 | $28838978 | $27734196 | $26572892 | $25352173 | $24069000 | $22720177 | $21302345 | $19811975 | $18245355 | $16598583 | $14867560 | $13047974 | $11135294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BEFORE TAX CASH FLOW | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 5592359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVERSION CALCULATIONS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Project NOI (Year 21) | 8358000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cap Rate | 800 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Sales Proceeds | 104475000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Selling Costs | 30 | (3134250) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Sales Proceeds | 101340750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less Mortgage Balance | (11135294) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Reversion Proceeds | 90205456 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI Margin | 269 | 259 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | 249 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity | $ (19355000) | 00 | 00 | 2095359 | 2297359 | 2387359 | 2535359 | 2686359 | 2844359 | 3004359 | 3168359 | 3341359 | 3515359 | 3697359 | 3883359 | 4075359 | 4274359 | 4479359 | 4687359 | 4904359 | 5126359 | 5357359 | 95797815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROE | 1444 | IRR | 108 | 119 | 123 | 131 | 139 | 147 | 155 | 164 | 173 | 182 | 191 | 201 | 211 | 221 | 231 | 242 | 253 | 265 | 277 | 289 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (HIGH) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 197 | Direct | 160 | Direct | $ 59 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 119 | Direct | $ 05 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 58 | Indirect | 34 | Indirect | $ 17 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 34 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Induced | 21 | Induced | $ 10 | Induced | $ 09 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 21 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 288 | Total | 214 | Total | $ 86 | Total | $ 07 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 174 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 19 | Total | $ 39 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1259 | Direct | 600 | Direct | $ 357 | Direct | $ 15 | Income | 350000 | SF | $ 3947 | Direct | 1400 | Direct | $ 1119 | Direct | $ 46 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 304 | Indirect | 205 | Indirect | $ 95 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 954 | Indirect | 479 | Indirect | $ 299 | Indirect | $ 15 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 211 | Induced | 174 | Induced | $ 86 | Induced | $ 05 | Property | $ 662 | Induced | 405 | Induced | $ 270 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1774 | Total | 979 | Total | $ 538 | Total | $ 24 | Total | $ 5563 | Total | 2284 | Total | $ 1688 | Total | $ 75 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 301 | Direct | 167 | Direct | $ 137 | Direct | $ 05 | Income | 125000 | SF | $ 1010 | Direct | 417 | Direct | $ 459 | Direct | $ 16 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 35 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 118 | Indirect | 62 | Indirect | $ 42 | Indirect | $ 04 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 70 | Induced | 51 | Induced | $ 25 | Induced | $ 02 | Property | $ 236 | Induced | 128 | Induced | $ 85 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 406 | Total | 243 | Total | $ 175 | Total | $ 08 | Total | $ 1364 | Total | 607 | Total | $ 587 | Total | $ 26 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1252 | Direct | 694 | Direct | $ 834 | Direct | $ 28 | Income | 600000 | SF | $ 4040 | Direct | 1667 | Direct | $ 2690 | Direct | $ 91 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 187 | Indirect | 134 | Indirect | $ 61 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 604 | Indirect | 322 | Indirect | $ 198 | Indirect | $ 16 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 404 | Induced | 309 | Induced | $ 154 | Induced | $ 09 | Property | $ 1303 | Induced | 742 | Induced | $ 495 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1844 | Total | 1138 | Total | $ 1049 | Total | $ 43 | Total | $ 5947 | Total | 2731 | Total | $ 3383 | Total | $ 137 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 09 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 04 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 240 | Direct | 179 | Direct | $ 77 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 806 | Direct | 471 | Direct | $ 257 | Direct | $ 09 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 45 | Indirect | 31 | Indirect | $ 14 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 152 | Indirect | 77 | Indirect | $ 47 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 34 | Induced | 28 | Induced | $ 14 | Induced | $ 02 | Property | $ 112 | Induced | 71 | Induced | $ 46 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 319 | Total | 238 | Total | $ 104 | Total | $ 05 | Total | $ 1070 | Total | 620 | Total | $ 350 | Total | $ 23 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 147 | Direct | 119 | Direct | $ 44 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 43 | Indirect | 25 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 24 | Induced | 15 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 214 | Total | 160 | Total | $ 64 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3759 | Direct | 2416 | Direct | $ 1652 | Direct | $ 59 | Income | $ 16341 | Direct | 8662 | Direct | $ 7299 | Direct | $ 259 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 696 | Indirect | 470 | Indirect | $ 220 | Indirect | $ 14 | Corp | $ 2950 | Indirect | 1664 | Indirect | $ 938 | Indirect | $ 62 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 802 | Induced | 623 | Induced | $ 308 | Induced | $ 15 | Lodging | $ 3537 | Induced | 2276 | Induced | $ 1365 | Induced | $ 38 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 5257 | Total | 3509 | Total | $ 2180 | Total | $ 42 | Property | $ 22827 | Total | 12602 | Total | $ 9602 | Total | $ 188 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 130 | Total | $ 546 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 250126 | $ 103729 | $ 6170 | $ 673652 | $ 283016 | $ 16156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
340x | 705x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 30 |
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACT ESTIMATES (LOW) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | Program13 | Output13($M) | Jobs13 | Wages13($M) | Fiscal Impacts13($M) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | $ 160 | Direct | 160 | Direct | $ 54 | Direct | $ 02 | Income | 300 | KEYS | $ 398 | Direct | 240 | Direct | $ 98 | Direct | $ 04 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 47 | Indirect | 34 | Indirect | $ 15 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 117 | Indirect | 50 | Indirect | $ 28 | Indirect | $ 02 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 26 | Induced | 21 | Induced | $ 09 | Induced | $ 07 | Lodging | $ 65 | Induced | 31 | Induced | $ 17 | Induced | $ 18 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 233 | Total | 214 | Total | $ 78 | Total | $ 06 | Property | $ 580 | Total | 321 | Total | $ 143 | Total | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 16 | Total | $ 38 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | $ 363 | Direct | 496 | Direct | $ 145 | Direct | $ 04 | Income | 225000 | SF | $ 1088 | Direct | 1221 | Direct | $ 435 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Indirect | 17 | Indirect | $ 07 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 69 | Indirect | 41 | Indirect | $ 21 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 27 | Induced | 25 | Induced | $ 11 | Induced | $ 04 | Property | $ 81 | Induced | 61 | Induced | $ 34 | Induced | $ 11 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 413 | Total | 537 | Total | $ 163 | Total | $ 09 | Total | $ 1239 | Total | 1323 | Total | $ 490 | Total | $ 28 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | $ 1142 | Direct | 600 | Direct | $ 324 | Direct | $ 13 | Income | 350000 | SF | $ 3247 | Direct | 1400 | Direct | $ 920 | Direct | $ 37 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 276 | Indirect | 205 | Indirect | $ 87 | Indirect | $ 04 | Corp | $ 785 | Indirect | 479 | Indirect | $ 246 | Indirect | $ 12 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 191 | Induced | 174 | Induced | $ 78 | Induced | $ 05 | Property | $ 545 | Induced | 405 | Induced | $ 222 | Induced | $ 15 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1609 | Total | 979 | Total | $ 488 | Total | $ 22 | Total | $ 4577 | Total | 2284 | Total | $ 1389 | Total | $ 64 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | $ 273 | Direct | 167 | Direct | $ 124 | Direct | $ 04 | Income | 125000 | SF | $ 831 | Direct | 417 | Direct | $ 378 | Direct | $ 13 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 32 | Indirect | 25 | Indirect | $ 11 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 97 | Indirect | 62 | Indirect | $ 35 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 64 | Induced | 51 | Induced | $ 23 | Induced | $ 02 | Property | $ 194 | Induced | 128 | Induced | $ 70 | Induced | $ 06 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 368 | Total | 243 | Total | $ 158 | Total | $ 07 | Total | $ 1122 | Total | 607 | Total | $ 483 | Total | $ 22 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | $ 1136 | Direct | 694 | Direct | $ 756 | Direct | $ 26 | Income | 600000 | SF | $ 3324 | Direct | 1667 | Direct | $ 2213 | Direct | $ 75 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 170 | Indirect | 134 | Indirect | $ 56 | Indirect | $ 05 | Corp | $ 497 | Indirect | 322 | Indirect | $ 163 | Indirect | $ 13 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 366 | Induced | 309 | Induced | $ 139 | Induced | $ 09 | Property | $ 1072 | Induced | 742 | Induced | $ 408 | Induced | $ 30 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 1672 | Total | 1138 | Total | $ 951 | Total | $ 39 | Total | $ 4893 | Total | 2731 | Total | $ 2783 | Total | $ 118 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | $ 08 | Property | 300 | DU | $ 33 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | $ 03 | Property | 300 | DU | $ 11 | Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | $ 225 | Direct | 179 | Direct | $ 72 | Direct | $ 03 | Income | 250000 | SF | $ 706 | Direct | 471 | Direct | $ 228 | Direct | $ 08 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | 20 | $ 41 | Indirect | 31 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | $ 128 | Indirect | 77 | Indirect | $ 40 | Indirect | $ 03 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Office | 20 | $ 31 | Induced | 28 | Induced | $ 13 | Induced | $ 01 | Property | $ 96 | Induced | 71 | Induced | $ 39 | Induced | $ 10 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential | 60 | $ 297 | Total | 238 | Total | $ 98 | Total | $ 05 | Total | $ 929 | Total | 620 | Total | $ 307 | Total | $ 21 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 150000 | SF | $ 139 | Direct | 139 | Direct | $ 46 | Direct | $ 02 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Visitor Spending) | $ 41 | Indirect | 29 | Indirect | $ 13 | Indirect | $ 01 | Corp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 23 | Induced | 18 | Induced | $ 08 | Induced | $ 06 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 202 | Total | 186 | Total | $ 68 | Total | $ 08 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL ANNUAL | $ 3436 | Direct | 2435 | Direct | $ 1521 | Direct | $ 54 | Income | $ 13783 | Direct | 8384 | Direct | $ 6127 | Direct | $ 217 | Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 630 | Indirect | 474 | Indirect | $ 202 | Indirect | $ 13 | Corp | $ 2461 | Indirect | 1610 | Indirect | $ 780 | Indirect | $ 52 | Corp | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 728 | Induced | 626 | Induced | $ 282 | Induced | $ 13 | Lodging | $ 2940 | Induced | 2201 | Induced | $ 1133 | Induced | $ 33 | Lodging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 4795 | Total | 3535 | Total | $ 2005 | Total | $ 38 | Property | $ 19183 | Total | 12195 | Total | $ 8040 | Total | $ 178 | Property | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ 118 | Total | $ 480 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AGGREGATE TOTAL (30 YEARS) | $ 194508 | $ 81357 | $ 4781 | $ 518608 | $ 217319 | $ 12946 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
263x | 565x | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aggregate Effective Income Tax Rate | 2697 | Based on BEA Data | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective Corporate Income Tax Rate | 0270 | MT DOR Collections | BEA GDP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lodging Tax | 7 | (4 Lodging Facility Use Tax + 3 Lodging Facility Sales Tax) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Escalation Assumption | 20 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||
ECONOMIC amp FISCAL IMPACTS | |||||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | FULL BUILDOUT | ||||||||||||||||||||||||||
LOW | HIGH | LOW | HIGH | ||||||||||||||||||||||||
PROGRAM | 10 | Million SF | 10 | Million SF | 40 | Million SF | 50 | Million SF | |||||||||||||||||||
PRIVATE INVESTMENT | $3270 | Million | $3520 | Million | $10 | Billion | $20 | Billion | |||||||||||||||||||
VISITATION | 10 | Million | 10 | Million | 40 | Million | 40 | Million | |||||||||||||||||||
ECONOMIC OUTPUT | 4794618805 | (Annually) | 5257467756 | (Annually) | 1918349973 | (Annually) | 2282740941 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EMPLOYMENT | 3535 | Jobs | 3509 | Jobs | 12195 | Jobs | 12602 | Jobs | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS | 2005455783 | (Annually) | 2180306006 | (Annually) | 804037145 | (Annually) | 9602425147 | (Annually) | |||||||||||||||||||
(Direct Indirect amp Induced) | |||||||||||||||||||||||||||
FISCAL IMPACTS | 117843492 | (Annually) | 1296944889 | (Annually) | 479704742 | (Annually) | 5459243472 | (Annually) | |||||||||||||||||||
4780684117 | (30 years) | 6170269226 | (30 years) | 1294591687 | (30 years) | 1615599362 | (30 years) | ||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
MASTER PROJECT BUDGET - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Hotel | $ 1675 | $ 553 | $ 1122 | ||||||||||||||
Retail Dining Entertainment | $ 1267 | $ 314 | $ 953 | ||||||||||||||
Commerical Office | $ 1829 | $ 442 | $ 1387 | ||||||||||||||
Bioscience | $ 907 | $ 208 | $ 700 | ||||||||||||||
Healthcare | $ 4860 | $ 1015 | $ 3846 | ||||||||||||||
Residential | $ 2894 | $ 633 | $ 2261 | ||||||||||||||
Senior Housing | $ 1069 | $ 291 | $ 778 | ||||||||||||||
Mixed-Use Renovation | $ 792 | $ 182 | $ 611 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
USES OF FUNDS - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | ||||||||||||||||||
Billings Montana | ||||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | ||||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | ||||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | |||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Public Investment | $ 2292 | $ 1817 | $ 475 | |||||||||||||||
bull | City | |||||||||||||||||
bull | State | |||||||||||||||||
bull | Federal | |||||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | ||||||||||||||||||
PRIVATE | ||||||||||||||||||
Land | $ 1013 | $ 248 | $ 765 | |||||||||||||||
Construction | $ 7838 | $ 1711 | $ 6128 | |||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | |||||||||||||||
Development | $ 2175 | $ 450 | $ 1725 | |||||||||||||||
Financing | $ 483 | $ 101 | $ 382 | |||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | |||||||||||||||
Contingency | $ 659 | $ 140 | $ 519 | |||||||||||||||
PUBLIC | ||||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | |||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 687 | $ 687 | $ - 0 | |||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | |||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | |||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | |||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||
SOURCES amp USES - PHASED | |||||||||||||||||
TOTAL | PHASE 1 | PHASE 2 | |||||||||||||||
SOURCES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Equity Investment | $ 4370 | $ 1023 | $ 3347 | ||||||||||||||
Debt Financing | $ 10560 | $ 2249 | $ 8311 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
City Investment | $ 602 | $ 365 | $ 237 | ||||||||||||||
State Investment | $ 1689 | $ 1452 | $ 237 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
USES OF FUNDS ($MM) | |||||||||||||||||
PRIVATE | |||||||||||||||||
Land | $ 1047 | $ 282 | $ 765 | ||||||||||||||
Construction | $ 8074 | $ 1946 | $ 6128 | ||||||||||||||
FFampE | $ 726 | $ 137 | $ 589 | ||||||||||||||
Development | $ 2237 | $ 512 | $ 1725 | ||||||||||||||
Financing | $ 497 | $ 115 | $ 382 | ||||||||||||||
TI Allowances | $ 2036 | $ 485 | $ 1551 | ||||||||||||||
Contingency | $ 678 | $ 160 | $ 519 | ||||||||||||||
PUBLIC | |||||||||||||||||
Convention Center | $ 697 | $ 697 | $ - 0 | ||||||||||||||
Civic Infrastructure | $ 322 | $ 322 | $ - 0 | ||||||||||||||
Structured Parking | $ 908 | $ 434 | $ 475 | ||||||||||||||
TOTAL | $ 17222 | $ 5089 | $ 12133 | ||||||||||||||
PRIVATE | 1493002000 | 327189000 | 1165813000 | ||||||||||||||
PUBLIC | 229157000 | 181689000 | 47468000 |
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ANALYSIS - PHASE 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HOTEL | RETAIL | OFFICE | BIOSCIENCE | HEALTHCARE | RESIDENTIAL | SR HOUSING | TOTAL | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
200 | KEYS | 100000 | SF | 150000 | SF | 50000 | SF | 250000 | SF | 300 | DU | 150 | DU | ||||||||||||||||||||||||||||||||
MARKET CONDITIONS | $15441 | Night | $2484 | SF | $1673 | SF | $2575 | SF | $35012 | SF | $1518 | MO | $1389 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REQUIRED FOR DEVELOPMENT | $19064 | Night | $2484 | SF | $2290 | SF | $3192 | SF | $35012 | SF | $1829 | MO | $1691 | MO | |||||||||||||||||||||||||||||||
(Current Dollars) | Avg Daily Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | NNN Rental Rate | Building Value | Avg Rental Rate | Avg Rental Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED VALUE ($M) | $ 453 | $ 314 | $ 322 | $ 168 | $ 1015 | $ 561 | $ 258 | $ 3090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PROJECTED COST ($M) | $ 553 | $ 314 | $ 442 | $ 208 | $ 1015 | $ 633 | $ 291 | $ 3455 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAP ($M) | ($ 100) | $ - 0 | ($ 120) | ($ 40) | $ - 0 | ($ 72) | ($ 33) | ($ 365) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ONE BIG SKY CENTER | |||||||||||||||||||||||||
Billings Montana | |||||||||||||||||||||||||
PROGRAM amp PHASING | |||||||||||||||||||||||||
PHASE 1 | PHASE 2 | TOTAL | |||||||||||||||||||||||
HOTEL | 200 | KEYS | 300 | KEYS | 500 | KEYS | |||||||||||||||||||
160000 | SF | 240000 | SF | 400000 | SF | ||||||||||||||||||||
RETAIL DINING ENTERTAINMENT | 100000 | SF | 225000 | SF | 325000 | SF | |||||||||||||||||||
COMMERCIAL OFFICE | 150000 | SF | 350000 | SF | 500000 | SF | |||||||||||||||||||
BIOSCIENCE | 50000 | SF | 125000 | SF | 175000 | SF | |||||||||||||||||||
HEALTHCARE | 250000 | SF | 600000 | SF | 850000 | SF | |||||||||||||||||||
Ambulatory Medical Wellness | 75000 | SF | 400000 | SF | 475000 | SF | |||||||||||||||||||
Medical Office | 175000 | SF | 200000 | 375000 | SF | ||||||||||||||||||||
RESIDENTIAL | 300 | DU | 800 | DU | 1100 | DU | |||||||||||||||||||
300000 | SF | 800000 | SF | 1100000 | SF | ||||||||||||||||||||
SENIOR HOUSING | 150 | DU | 300 | DU | 450 | DU | |||||||||||||||||||
105000 | SF | 210000 | SF | 315000 | SF | ||||||||||||||||||||
MIXED-USE INFILL DEVELOPMENT | 100000 | SF | 250000 | SF | 350000 | SF | |||||||||||||||||||
CONVENTION CENTER | 100000 | SF | 50000 | SF | 150000 | SF | |||||||||||||||||||
CIVIC | 80000 | SF | 50000 | SF | 130000 | SF | |||||||||||||||||||
PARKING STRUCTURE | 1030 | Stalls | 827 | Stalls | 1857 | Stalls | Residential assumed to separately build and finance its own parking in Phase 2 | ||||||||||||||||||
TOTAL (NIC Parking) | 1395000 | SF | 2900000 | SF | 4295000 | SF |
O N E B I G S K Y D I S T R I C T ndash T R A N S F O R M I N G T H E E C O N O M I C F U T U R E O F M O N T A N A 88
PROGRAM amp VISION STATEMENT
Why the time is now for this project
- Billings needs a defined vision and plan that will drive our economic future
- Serious workforce challenges in that will only get worse in upcoming years
- Flat economic growth which will result in a growing tax burden on existing property owners
- Billings is in a regional competition ndash with communities around Billings making large investments in their amenities and infrastructure to attract the businesses and workforce of tomorrow
URGENT ISSUES REQUIRING ACTION
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