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UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL NORTE
ESCUELA DE INGENIERÍAINGENIERÍA CIVIL INDUSTRIAL
Índice
Resumen Ejecutivo..........................................................................................................................4
Introducción.....................................................................................................................................5
CONTABILIDAD Y COSTOS
INTEGRANTES Thamara Brown Gomila Daniel Carrasset Gómez Pablo Rivera García Nicole Tapia Muñoz
ACADEMICO José Antonio Castillo Venenciano
Coquimbo, Diciembre 2015
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Objetivos...........................................................................................................................................6
Descripción de la Empresa.............................................................................................................7
Estructura Corporativa...................................................................................................................8
Misión Todos los berries a todo el mundo todos los días.................................8
Visión............................................................................................................................................8
Cadena de Valor..........................................................................................................................8
Mercados......................................................................................................................................9
Factores de Riesgo.........................................................................................................................10
1. Riesgo Financiero..................................................................................................................10
1.1 Riesgo de crédito............................................................................................................10
1.2 Riesgo de Liquidez..........................................................................................................11
1.3 Riesgo de Tipo de Cambio..............................................................................................11
1.4 Riesgo de Tasa de Interés................................................................................................11
2. Aumento significativo de la oferta...................................................................................11
3. Riesgos Climáticos.............................................................................................................12
Análisis de activos.........................................................................................................................13
Principales Activos Corrientes.................................................................................................13
Composición de los activos fijos..............................................................................................15Depreciación..............................................................................................................................17
Activos Intangibles....................................................................................................................18
Activos Biológicos.....................................................................................................................18
Generación de utilidades:.............................................................................................................20
Ingresos.......................................................................................................................................20
Gastos..........................................................................................................................................22
Utilidades:..................................................................................................................................25
Principales filiales y subsidiarias.................................................................................................27
Principales fuentes de financiamiento de la empresa...............................................................30
Pasivos corrientes......................................................................................................................30
Pasivos no corrientes.................................................................................................................30
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Patrimonio..................................................................................................................................31
Pasivos y Patrimonios totales...................................................................................................31
Análisis variación Pasivos corrientes, Pasivos no corrientes y Patrimonio en el transcurso
de los años......................................................................................................................................32
Transición 2011-2012.................................................................................................................32
Transición 2012-2013.................................................................................................................33
Transición 2013-2014.................................................................................................................34
Capital versus utilidades retenidas.........................................................................................35
Principales fuentes y usos de efectivo.........................................................................................37
Análisis Patrimonial Estático.......................................................................................................42
Análisis Patrimonial Dinámico....................................................................................................43
Análisis Vertical:........................................................................................................................43
Análisis Horizontal:..................................................................................................................44
Cálculo de principales ratios de liquidez, solvencia y rentabilidad........................................49
Razón de Liquidez:....................................................................................................................49
Razón Ácida:..............................................................................................................................50
Razón de Endeudamiento o de apalancamiento externo:....................................................50
Razón Estructura Deuda Largo Plazo:....................................................................................51
Razón Estructura Deuda Corto Plazo:....................................................................................52
Fondo de Maniobra:..................................................................................................................53
Razón de Solvencia:...................................................................................................................54
Rotación de Inventarios:...........................................................................................................54
Permanencia de Inventario:......................................................................................................55
EBITDA:......................................................................................................................................56
Ratios de Rentabilidad:.............................................................................................................57Anexos............................................................................................................................................58
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Resumen Ejecutivo
La firma Hortifrut S.A comienza en el año 1980 cuando el miembro fundador de la
Compañía inicia las importaciones de material genético de berries. En 1983 la sociedad
comienza operaciones en Chile, logrando al año siguiente convertirse en la primeraempresa chilena en exportar berries a Estados Unidos en contra-estación. Dos años más
tarde Hortifrut S.A inaugura oficina de distribución y comercialización en Estados Unidos.
En 1989 la empresa Hortifrut define su modelo de negocio: integración vertical y oferta
durante las 52 semanas del año. ¿En qué consiste el negocio? Hortifrut S.A. es uno de los
productores de berries del país, especializado en la comercialización y producción de este
producto y sus derivados. La compañía es la principal productora, distribuidora y
exportadora de arándanos en Chile y en el mundo. Su compromiso, trabajo y experiencia
en el mercado local y extranjero, le han permitido alcanzar una importante participación
de mercado.
¿Cuáles son los principales factores de riesgo?
Riesgo Aumento de la oferta Riesgos climáticos Riesgo Financiero Riesgo de Liquidez Riesgo de crédito Riesgo de tipo de cambioRiesgo de tasa de interés
Los activos fijos de Hortifrut S.A. corresponden a las propiedades, plantas y equipos. Las
depreciaciones son calculadas bajo el método lineal, mediante la distribución del costo de
adquisición menos el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de cada
uno de los elementos. Dentro del total de pasivos y patrimonio se encuentra una gran
diferencia del patrimonio sobre los pasivos corrientes y no corrientes por lo que el capital
aportado para la empresa por parte de las distintas filiales es la principal fuente de
financiamiento para Hortifrut S.A. Además de la contratación de préstamos a entidades
bancarias con lo que cubren distintos pasivos.
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Introducción
Es fundamental que un futuro ingeniero civil industrial entienda a la contabilidad
como un sistema que genera información básica respecto de una organización para así
apoyar al rol del ingeniero en la toma de decisiones. Estableciéndose de esta manera a lacontabilidad como la base para las decisiones empresariales.
A partir de información contable disponible, se desarrollará un análisis financiero
y contable de la empresa Hortifrut S.A a partir de las memorias de los últimos 3 años.
Hortifrut S.A desde hace 30 años produce y comercializa Berries frescos, en diferentes
regiones del mundo, haciendo llegar sus productos a Norte América, Europa, América del
Sur, Medio Oriente y Asia,es una Sociedad Anónima Abierta, inscrita en el Registro de
Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile .La Sociedad además se
encuentra inscrita en la Bolsa Comercio de Santiago con el objeto de que las acciones de laSociedad sean transadas. Hortifrut abastece al mercado de contra estación toda la categoría
de berries (frutillas, frambuesas, moras y arándanos), en una sola organización, bajo una
sola marca, abasteciendo el mercado las 52 semanas del año, integrado de potrero hasta
cliente final, generando un modelo de negocios global y exitoso.
Luego de tener una idea general en cuanto a la Sociedad. Se enfocará más
detalladamente en la situación contable y financiera, analizando sus activos, fuentes de
financiamiento, el uso que se le da a las utilidades, además se detallaran los principales
ingresos y gastos, los detalles de inversión y para finalizar se dará un enfoque más preciso
al análisis financiero. El cual se dividirá en Análisis patrimonial estático, Análisis
patrimonial dinámico, cálculo de principales ratios de liquidez, solvencia y rentabilidad.
Se busca con este informe, utilizar todos los conceptos vistos en las cátedras del curso
para realizar los análisis pertinentes de acuerdo a la información obtenida.
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Objetivos
Aplicar los conocimientos adquiridos en el transcurso del curso de Contabilidad y
Costos en el análisis de Hortifrut S.A.
Realizar un análisis de la situación contable y financiera de la Empresa Hortifrut
S.A., con el fin de conocer, estudiar y analizar las tendencias de diversas variables
financieras que intervienen en las decisiones operacionales y económicas de la
organización.
Comparar los estados financieros de la Sociedad, con respecto a los períodos de
2011, 2012, 2013 y 2014.
Evaluar la situación financiera de la empresa, es decir, su liquidez, solvencia y
rentabilidad.
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Descripción de la Empresa
Hortifrut S.A, es una Sociedad Anónima Abierta, que es y ha sido la principal
compañía chilena de Berries frescos liderando el desarrollo de la industria en Chile y en el
mundo.
Esta Sociedad tiene como objetivo abastecer al mercado de contra estación toda la
categoría de berries (frutillas, frambuesas, moras y arándanos), en una sola organización,
bajo una sola marca, abasteciendo el mercado las 52 semanas del año, integrado de potrero
hasta cliente final, definiendo el gran sueño con la frase:̈Todos los Berries, a Todo el Mundo,
Todos los días̈.
Hortifrut creó un modelo de negocios global y exitoso con integración vertical1, en
donde la Sociedad tiene por objeto la adquisición, producción, elaboración,
transformación, industrialización, distribución, comercialización, exportación, importaciónde toda clase de productos o subproductos hortícolas, frutícolas, agropecuarios y otros, así
como la prestación de servicios o asesorías en relación a dichas materias y demás
actividades que acuerde el Directorio o las juntas, y que se relacionen con las actividades
anteriores o que las complementen; la mantención de inversiones inmobiliarias y en
títulos, valores y derechos en sociedades de personas, y en la percepción de sus frutos y, en
general, celebrar y ejecutar todos los actos, contratos, negocios, trámites o gestiones que
tengan por fin cumplir con el objeto.
1miembros de esta jerarquía desarrollan diferentes tareas que se combinan para satisfaceruna necesidad común.
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Estructura Corporativa
La Compañía es controlada conjuntamente por el Grupo Moller y el Grupo VitalBerry a
través de un Pacto de Accionistas, suscrito con fecha 22 de agosto de 2013. Antes de esta
fecha la Compañía El Grupo Moller está conformado por Inversiones IMG Ltda., San Juande Virquenco Tres S.A. y Agrícola San Nicolás Ltda. El Grupo VitalBerry está conformado
por San José Farms S.A., Exportadora San José Trading Ltda., Valles del Sur SpA.,
Inmobiliaria Algeciras Ltda. e Inversiones Antares SpA. El Pacto recae sobre 217.803.592
acciones de Hortifrut S.A., que representan el 50,01% del capital de la Sociedad (sobre un
total de 435.520.079 acciones emitidas de Hortifrut), por medio del cual ejercen el control
de la Compañía. El Pacto establece limitaciones a la libre disposición de acciones. No
obstante al 31 de diciembre de 2014, el Grupo Moller y el Grupo Vitalberry poseen en
conjunto un 50,01% del capital de la Sociedad, considerando las acciones que tienen en
custodia.
Misión Todos
los berries a todo el mundo todos los días.
VisiónSer el líder mundial en la categoría de Berries.
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Cadena de ValorEs de vital importancia que una organización establezca una planificación estratégica, que
le permita maximizarla creación de valor (para el cliente) mientras se minimizan los
costos.
Y Hortifrut S.A plantea su cadena de valor, a través de alianzas estratégicas, uniendo los
mejores del Hemisferio Sur con los mejores del Hemisferio Norte, en plataformas
comerciales y con marca propia, integrando desde la genética hasta el cliente final.
Abastecemos a los mejores clientes en los principales mercados globales.
MercadosLa matriz Hortifrut S.A. consolida distintos mercados comerciales en varios países del
mundo donde la Compañía está presente, de manera de operar de forma eficiente
abarcando el negocio productivo, exportador y comercial.
Hortifrut comercializa la fruta atendiendo a más de 400 clientes en distintos mercados de
destino, teniendo como clientes a las principales cadenas de supermercados y retailers de
Norteamérica, Latinoamérica, Asia y Europa. Esta estrategia de diversificación ha sido un
pilar fundamental del éxito de la Compañía. La industria de berries se concentra
principalmente en los mercados de mayor consumo de fruta a nivel mundial. Éstos son
Norteamérica, Europa y los principales mercados emergentes como Brasil, Japón, Corea
del Sur, China, México y Singapur.
En mercado interno, Hortifrut cuenta con la filial Hortifrut Comercial S.A., la que ha
mantenido el liderazgo en la categoría de berries en los segmentos Retail y FoodService
hace ya varias temporadas.
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Factores de Riesgo
El negocio de los berries conlleva de manera intrínseca una serie de factores de riesgo que,
de una u otra forma, afectan al desarrollo de la industria. Dentro de estos factores, se
pueden mencionar los siguientes:
1. Riesgo Financiero
1.1 Riesgo de crédito
a) Riesgo de las inversiones de los excedentes de caja:
Esta sociedad decide realizar inversiones en instituciones financieras con tipos de
productos financieros que definan una política de bajo riesgo para la Sociedad y sussubsidiarias. Estas entidades financieras en donde las inversiones son realizadas son de
alta calidad crediticia. La política de la Sociedad regula las inversiones y endeudamiento,
procurando limitar el impacto de los cambios de valoración de monedas y de las tasas de
interés sobre los resultados netos de la Sociedad, mediante Inversiones de los excedentes
de caja y contratación de forwards y otros instrumentos de forma de mantener una
posición de cambio y tasa equilibrada. Dentro de los instrumentos autorizados para operar
son aquellos que cuyos plazos de vencimiento no excedan los 90 días, y posean alta
liquidez2.
Efectivo en caja Depósitos a plazo Inversiones en fondos mutuos Otras inversiones a corto plazo y de alta liquidez
b) Riesgo proveniente de las operaciones de venta:
Al Hortifrut poseer más de 400 clientes en el mundo, con ventas diversificadas en varios
países. Sus principales clientes son supermercados de Estados Unidos donde el negociode la fruta fresca se encuentra sujeta a la ley PACA3.
La política de la Sociedad para ventas realizadas fuera de EEUU es tomar pólizas de
seguro. La Sociedad semanalmente evalúa el riesgo de exposición y disminuye/aumenta
2Capacidad de un bien de ser fácilmente transformado en dinero efectivo.
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los envíos de acuerdo al análisis que se haya hecho o exige pagos anticipados de los
clientes.
1.2 Riesgo de Liquidez
Este riesgo está asociado a la probabilidad que Hortifrut y sus subsidiarias no puedan
cumplir con sus obligaciones, como resultado de liquidez insuficiente o por la
imposibilidad de obtener créditos.
Los indicadores de liquidez se utilizan para determinar la capacidad que tiene una
empresa pare enfrentar las obligaciones contraídas a corto plazo. Mediante el análisis de
los períodos anteriores podemos decir que El Grupo Hortifrut administra el riesgo de
liquidez a nivel consolidado, siendo la principal fuente de liquidez los flujos de efectivo
provenientes de sus actividades operacionales. Esta consolidación de debe a que el grupo
administra los riesgos centralizadamente desde la sociedad matriz mediante una
apropiada distribución, extensión de plazos y limitación del monto de su deuda, así como
el mantenimiento de una adecuada reserva de liquidez. Las deudas se contraen a través de
créditos bancarios en el mercado local y en el extranjero.
1.3 Riesgo de Tipo de Cambio
Debido al carácter internacional de este negocio y de las operaciones en diferentes países
exponen Hortifrut a altos riesgos por variaciones en los tipos de cambio. Las principales
exposiciones están referidas a variaciones de tipo de cambio US Dólar versus Pesos
chilenos, Pesos mexicanos, Euros. La forma de mitigar el riesgo de tipo de cambio la
empresa utiliza instrumentos como Forwards o Cross Currency Swaps.
1.4 Riesgo de Tasa de Interés
Con respecto a las fluctuaciones que experimentan las tasas de interés, se intenta mantener
un equilibrio a lo largo del tiempo de la tasa de interés fija y variable. Todos esos pasivos
de largo plazo están a tasas fijas y en su mayoría en dólares para evitar variación de costos
y estar alineado con la moneda funcional de la Sociedad. Los pasivos financieros de largo
plazo ligados a inversiones de largo plazo también.
3es una ley federal de USA que protege a los proveedores de frutas y verduras frescas.
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2.Aumento significativo de la oferta
En caso de aumentos muy significativos de las hectáreas plantadas podría generarse un
escenario de sobre oferta de berries que llevaría a una caídaen los precios. Sin embargo, el
estudio de mercado indica que la demanda de berries debido a sus aributos va en alza.
3.Riesgos Climáticos
El clima es un factor externo difícil de controlar, el cual puede afectar la calidad, cantidad,
así como causar variaciones en la disponibilidad de fruta a lo largo del año. Aunque poco
controlable, este riesgo se logra mitigar con una apropiada diversificación geográfica, una
correcta gestión, y sobre todo, un adecuado desarrollo en genética que permita hacer
frente a cambios bruscos de clima.
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Análisis de activos
Principales Activos Corrientes
Se ha realizado una tabla resumen de los principales activos corrientes de la SociedadHortifrut S.A en los períodos 2011, 2012,2013 y 2014 como se muestra a continuación:
Activos Corrientes2011 2012 2013 2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Efectivo y equivalentes al efectivo 33.717 39.349 46.630 50.648
Otros activos financieros 655 868 2.350 51
Otros activos no financieros 2.649 2.616 2.390 7.238
Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar22.410 26.606 59.438 45.707
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas21.221 28.854 25.954 32.552
Inventarios 26.530 21.700 35.874 42.997
Activos biológicos 3.559 5.040 7.099 6.989
Activos por impuestos corrientes 205 823 - -
Total de activos corrientes distintos delos activos o grupos de activos para su
disposición clasificados como
mantenidos para la venta o como
mantenidos para distribuir a los
propietarios
110.946 125.856 179.735 186.182
Activos no corrientes o grupos de
activos para su disposición clasificados
como mantenidos para la venta
994 494 587 587
Activos corrientes totales 111.940 126.350 180.322 186.769
El efectivo y equivalentes al efectivo se compone de saldos de dinero mantenidos en
cuentas corrientes bancarias, depósitos a plazo y otras inversiones financieras como
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fondos mutuos. Correspondientes al Banco de Créditos e Inversiones,Banco Corpbanca,
Banco Santander Central Hispano S.A, Banco Itau S.A y Banco Santander Chile.
Otros activos financieros representan los efectos de instrumentos de tipo forwards de
monedas utilizados para cubrir o mitigar el potencial riesgo financiero asociado a la
volatilidad de los costos y gastos a incurrir en pesos chilenos en el negocio agrícola y deexportación.
El inventario está compuesto por materias primas, productos terminados, productos
terminados congelados, materiales e insumos para la producción.
Con respecto a los activos biológicos de Hortifrut S.A, están compuestos por plantaciones
de berries. La Sociedad, posee activos biológicos en producción los cuales son cultivados
tanto en tierras arrendadas como propias.
Los saldos por cobrar y pagar con empresas relacionadas se originan en el normal
desarrollo de las actividades comerciales de la matriz y sus subsidiarias.
El detalle del rubro de otros activos no financieros se compone por corriente y no corriente.
En Corriente se detalla el remanente del IVA crédito por recuperar, que se compone de
pagos anticipado de plantas de arándanos, gastos anticipados (arriendos), pagos en
garantía, y fletes de pago anticipado
La composición de los activos por impuestos corrientes se compone de Pagos provisionales
mensuales, capacitación personal, crédito Ley Investigación y Desarrollo y Ley de
Donaciones.
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Periodo 2011-2012:
Período 2013-2014:
Composición de los activos fijos
Los activos fijos de la Sociedad se componen de terrenos, construcciones, infraestructura,
maquinarias, equipos y otros activos fijos. Los principales activos fijos de Hortifrut y
subsidiarias corresponden a terrenos, frigoríficos y a maquinarias y equipos relacionados
al proceso productivo.
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Las construcciones, plantas, equipos y maquinarias se reconocen, tanto al momento inicial
como posteriormente, a su costo menos su correspondiente depreciación y deterioro
acumulado en caso de existir.
Los costos posteriores (reemplazo de componentes, mejoras y ampliaciones) se incluyen en
el valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, sólo cuando es probable
que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos del activo fijo vayan a
influir al Grupo y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del
componente sustituido se da de baja contablemente.
Los costos derivados de mantenimientos diarios y reparaciones comunes son reconocidos
en el resultado del ejercicio.
A continuación se entrega una tabla resumen de los diferentes años:
ACTIVOS NO
CORRIENTES
2011 2012 2013 2014
(MUSD) (MUSD) (MUSD) (MUSD)
Otros activos no
financieros24 40 29 30
Derechos por cobrar
no corrientes147 263 1.316 1.246
Cuentas por cobrar a
entidades
relacionadas
316 3723 3.704 8.415
Inversiones en otras
sociedades1.704 4.937 9.348 20.415
Activos intangibles
distintos de la
plusvalía
4.643 6.048 16.995 15.015
Plusvalía 686 686 26.769 26.769
Propiedades, planta
y equipo 32.433 44.506 78.162 77.323
Activos biológicos 54.580 69.275 90.538 100.468
Activos por
impuestos diferidos8.053 9.657 12.539 14.018
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Activos no corrientes
totales102.586 139.135 239.400 263.699
Los elementos de propiedades, plantas y equipos se valorizan inicialmente a su precio de
compra más los derechos de importación y cualquier costo directamente atribuible para
que el activo esté en condiciones de operación para su uso destinado. Los elementos de
propiedades, plantas y equipos que son construidos (obras en curso) durante el período de
construcción pueden incluir los siguientes conceptos devengados:
a) Los gastos financieros relativos al financiamiento externo que sean directamente
atribuibles a la adquisición o producción, ya sea de carácter específico como genérico.
b) Los gastos de personal y otros gastos de naturaleza operativa soportados efectivamente
en la construcción del inmovilizado. Posteriormente al reconocimiento inicial, loselementos de propiedades, plantas y equipos son depreciados de acuerdo a su vida útil
con cargo a resultado. En este rubro se incluyen las inversiones efectuadas en activos
adquiridos bajo la modalidad de contratos de arrendamiento con opción de compra que
reúnen las características de leasing financiero.
Depreciación
La depreciación de los activos se calcula utilizando el método lineal, distribuyéndose en
forma sistemática a lo largo de su vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base aldeterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios
y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado de los productos
obtenidos en la operación con dichos activos. Los terrenos no son depreciados, ya que, su
vida útil es infinita.
Las vidas útiles económicas estimadas son las siguientes:
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Aquellas
instalaciones que la Sociedad mantiene inactivas, continúan con su depreciación de
acuerdo al método lineal.
El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada
cierre de los estados de situación financiera de tal forma de obtener una vida útil restante
acorde con el valor de los activos.
Cuando el valor de un activo es superior a su valor recuperable estimado, su valor se
reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable, mediante la aplicación de
pruebas de deterioro.
Las pérdidas o ganancias por la venta de propiedades, plantas y equipos se calculan
comparando los ingresos obtenidos por la venta, con el valor en libros del activo (neto de
depreciación) y se incluyen en el estado consolidado.
Activos Intangibles
Los activos intangibles corresponden a:
Licencias Varietales: Corresponde a los derechos adquiridos para la producción ycomercialización de variedades de Berries.
Programas informáticos: Los costos directamente relacionados con la producción de
programas informáticos únicos e identificables controlados por Hortifrut y subsidiarias, y
que sea probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costos
durante más de un año,se reconocen como activos intangibles.
Las licencias varietales adquiridas se muestran al costo de adquisición, y se amortizan con
cargo al costo de venta en la medida en la cual se genera el ingreso por venta, o por el costo
de formación de la planta.
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La amortización se calcula utilizando el método lineal para asignar el costo de las patentes,
licencias, marcas u otros derechos en el término de su vida útil estimada.
Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se
reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.
A continuación se muestra el valor bruto, amortización acumulada y valor neto de los
activos intangibles en cada período.
2011 2012 2013 2014
Activos Intangibles Vida Útil MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Licencias varietales Infinita 3.815 5.383 10.636 9.392Programas
informáticosFinita 828 665 649 537
Total 4.643 6.048 11.285 9.929
Activos Biológicos
Los activos biológicos de Hortifrut están compuestos por plantaciones de berries. La
Sociedad, posee activos biológicos en producción los cuales son cultivados tanto en tierrasarrendadas como propias.
a)Activos biológicos en formación:
Los activos biológicos en formación, se valorizan al costo de adquisición y/o producción
de las plantas y los costos de mantenerlas hasta la fecha en la que comienzan a producir los
primeros frutos.
b) Activos biológicos en producción:
Cuando la planta entra en producción, se puede extrapolar su crecimiento futuro con
datos internos de comportamiento de otras zonas. Para valorizar los activos biológicos, la
Sociedad utiliza un software que permite ingresar distribuciones de probabilidades para
las producciones de volúmenes y de precios de venta de la fruta. Como resultado el
programa entrega una distribución de probabilidad del valor razonable del activo y la
Sociedad, utilizando un intervalo de confianza, calcula el valor final.
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Generación de utilidades:
Ingresos
Los ingresos son reconocidos en la medida en que es probable que los beneficioseconómicos fluyan hacia la Sociedad y puedan ser medidos con fiabilidad. Los ingresos
son medidos al valor justo de los beneficios económicos recibidos o por recibir y se
presentan netos del impuesto al valor agregado, impuestos específicos, devoluciones y
descuentos.
Los ingresos por ventas de bienes se reconocen cuando la Sociedad ha transferido al
comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene
el derecho a disponer de ellos, ni a mantener un control eficaz; por lo general, esto significa
que las ventas se registran al momento del traspaso de riesgos y beneficios a los clientes.
De esta forma, se utilizan los siguientes criterios específicos de reconocimiento de ingresos
en las categorías presentadas a continuación, que constituyen a su vez los principales
ingresos:
a)Venta de productos en el mercado doméstico: La Sociedad genera sus ingresos
principalmente por la venta de fruta, producto que es distribuido a través de
comercios minoristas, distribuidores mayoristas y cadenas de supermercados.
Los ingresos por ventas en los mercados domésticos, netos del impuesto al
valor agregado, impuestos específicos, devoluciones, y descuentos, sereconocen al momento de la entrega de los productos conjuntamente con la
transferencia de todos los riesgos y beneficios de los mismos.
b)Exportación: En general las condiciones de entrega de la Sociedad en las ventas
de exportación se basan en los Incoterms 20004, siendo las reglas oficiales para
la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio
Internacional.La estructura de reconocimiento de ingresos se basa en la agrupación de
Incoterms, principalmente en los siguientes grupos: "FOB (Free on Board) y similares", donde el comprador organiza y paga
por el transporte, por lo tanto, el punto de venta es la entrega de las
4El objetivo de los Incoterms es entregar un conjunto de reglas internacionales para la interpretación de los términoscomerciales más comúnmente utilizados en el comercio internacional. En el 2 se !an !ec!o cambios sustantivos en dosáreas" las obligaciones de desaduanamiento # pago de derec!os bajo la modalidad $%& # 'E() #las obligaciones de carga # descarga bajo la modalidad $*%.
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mercancías al transportista contratado por el comprador, momento en
que se reconoce el ingreso. "CIF (Cost, Insurance & Freight) y similares", mediante el cual la
Sociedad organiza y paga el gasto de transporte exterior y algunos otros
gastos, aunque la Sociedad deja de ser responsable de las mercancías
una vez que han sido entregados a la Compañía marítima o aérea deconformidad con el plazo pertinente. El punto de venta es la entrega de
la mercancía al transportista contratado por el vendedor para el
transporte al destino, momento en que se reconocen los ingresos.
En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los
Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los
contratos.
c)Estimación de Ingresos: La Sociedad en aquellas ventas que al cierre de los
Estados Financieros se encuentran registrados al precio de facturación almomento de su despacho y no de su liquidación final, ajusta el valor de
facturación al valor del precio de venta obtenido en los mercados en donde
comercializa sus productos.
d)Ingresos por intereses: Los ingresos por intereses se reconocen usando el método
del tipo de la tasa interés efectiva.
e)Venta de servicios: Los ingresos ordinarios procedentes de ventas de servicios, se
registran cuando dicho servicio ha sido prestado. Un servicio se considera
como prestado al momento de ser recepcionado conforme por el cliente.
f) Ingresos por dividendos: Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se
establece el derecho a recibir el pago.
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Gastos
Los costos financieros están compuestos por gastos, por intereses en préstamos o
financiamientos, saneamiento de descuentos en las provisiones, pérdidas por venta de
activos financieros disponibles para la venta, o de propiedades, plantas y equipos.
a)Gastos de administración: Los gastos de administración comprenden las
remuneraciones y compensaciones del personal de las unidades de apoyo, las
depreciaciones de oficinas, equipos, instalaciones y muebles utilizados en estas
funciones, las amortizaciones de activos no corrientes y otros gastos generales y de
administración.
b)Gastos de investigación y desarrollo: Los gastos de Investigación y desarrollo son
presentados bajo el rubro Otros gastos por función en el Estado consolidado de
resultados, debido a que la investigación realizada forma parte normal de lasoperaciones de Hortifrut y sus subsidiarias.
c)Gastos en publicidad: Los gastos de publicidad se reconocen en resultados cuando
son efectuados.
d)Gastos por seguros de bienes y servicios: Los pagos de las diversas pólizas de seguro
que contrata la Compañía son reconocidos en gastos en proporción al periodo de
tiempo que cubren, independiente de los plazos de pago. Los valores pagados y no
consumidos se reconocen como pagos anticipados en el activo corriente. Los costos
de los siniestros se reconocen en resultados inmediatamente después de conocidos,
netos de los montos recuperables de las compañías de seguro. Los montos a
recuperar se registran como un activo a reembolsar por la compañía de seguros en
el rubro Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, calculados de acuerdo a
lo establecido en las pólizas de seguro.
e)Costos de Intereses: Los costos por intereses que sean directamente atribuibles a la
construcción de cualquier activo calificado se capitalizan durante el período de
tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se
pretende. Otros costos por intereses se registran en resultados.
f) Provisiones: Hortifrut y subsidiarias reconoce una provisión cuando está obligado
contractualmente o cuando existe una práctica del pasado que ha creado una
obligación asumida. Las provisiones para contratos onerosos, litigios y otras
contingencias se reconocen cuando:
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I.Hortifrut y subsidiarias tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita,
como resultado de sucesos pasados.II. Es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la
obligación.III. El valor se ha estimado de forma fiable.
Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera
sean necesarios para liquidar la obligación, usando la mejor estimación de
Hortifrut y subsidiarias. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor
actual refleja las evaluaciones actuales del mercado, en la fecha de los estados
consolidados de situación financiera, del valor temporal del dinero, así como el
riesgo específico relacionado con el pasivo en particular.
g)Propiedades, plantas y equipos: Los activos fijos de la Sociedad se componen de
terrenos, construcciones, infraestructura, maquinarias, equipos y otros activos fijos.
Las construcciones, plantas, equipos y maquinarias se reconocen, tanto al momentoinicial como posteriormente, a su costo menos su correspondiente depreciación y
deterioro acumulado en caso de existir. Para efectos de transición a las NIIF5, de
acuerdo a lo permitido por la NIIF 1, los terrenos relevantes de la Sociedad se
revalorizaron al 1 de enero de 2010.Los costos derivados de mantenimientos diarios y reparaciones comunes son
reconocidos en el resultado del ejercicio. La depreciación de los activos se calcula
utilizando el método lineal, distribuyéndose en forma sistemática a lo largo de su
vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la
obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/o mejoras en laproducción y cambios en la demanda del mercado de los productos obtenidos en la
operación con dichos activos. Los terrenos no son depreciados.Las pérdidas o ganancias por la venta de propiedades, plantas y equipos se
calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta, con el valor en libros del
activo (neto de depreciación) y se incluyen en el Estado consolidado de resultados.
h) Activos biológicos: Los activos biológicos de Hortifrut y subsidiarias consisten en
plantaciones frutícolas (plantas). Dado que no existe un mercado activo de compra
y venta de plantaciones, así como tampoco una referencia de precios o valores demercados para las distintas variedades (plantas) plantadas por la sociedad, la
5
+ormas Internacionales de Información $inanciera *onstitu#en los Estándares Internacionales o normas internacionalesen el desarrollo de la actividad contable # suponen un manual contable de la forma como es aceptable en el mundo.
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empresa ha separado en 2 etapas la vida de una planta para poder valorizarla en
forma justa.I. Activos biológicos en formación: Los activos biológicos en formación, se
valorizan al costo de adquisición y/o producción de las plantas y los
costos de mantenerlas hasta la fecha en la que comienzan a producir los
primeros frutos.II. Activos biológicos en producción: Cuando la planta entra en producción,
se puede extrapolar su crecimiento futuro con datos internos de
comportamiento de otras zonas y variedades valorizándose a su valor
razonable o “fair value”. Para determinar el valor razonable se utiliza el
modelo de descuento de flujos de caja. Los activos son valorizados
considerando las producciones futuras de fruta y precios estimados por la
Sociedad. El precio se define como “salida de campo” y los costos incluyen
todos aquellos costos para mantener la plantación en un estado adecuado
de producción y los costos de cosecha involucrados.Los activos biológicos se reconocen y se miden a su valor razonable por separado
del terreno. Los costos de formación de las plantaciones agrícolas son activados
como Activos biológicos. Los gastos de mantención de los Activos biológicos
productivos son incluidos en el valor del activo y son llevados a gastos en el mismo
periodo en que se realizan los ingresos presentándose como Costo de ventas. Las
plantaciones agrícolas cuya explotación no durará más de 12 meses se clasifican
como Activos biológicos - corrientes. Estas plantaciones son de frutilla donde no
existe un precio de mercado ni estadística como para valorizarlas a valor justo.
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Utilidades:
El cálculo de las ganancias por acción básica ha sido realizado dividiendo los montos de la
utilidad atribuible a los accionistas por el promedio ponderado del número de acciones de
la serie única. Hortifrut no ha emitido deuda convertible u otros valores patrimoniales.
Consecuentemente no existen efectos potencialmente diluyentes de los ingresos por acción
de la Compañía. El detalle de ganancias por acción es el siguiente:
Ganancias (Pérdidas) básicas por
acciónUnidad de medida 31-dic-14 31-dic-13
Ganancias (pérdida) de actividades
continuadas después de impuestoMUS$ 17.655 14.832
Promedio ponderado de número
de acciones, básicoUnidad 435.520.079 385.554.918
Ganancias básicas por acción deoperaciones continuadas
(US$ por acción) 0,040538 0,038469
En donde el promedio ponderado de número de acciones se desglosa:
Promedio
ponderado de
acciones
oridinarias en
circulaciónPromedio ponderado de
acciones ordinarias en
circulación
Nro.días
en
circulación
Nro
Acciones
%
Ponderación31-dic-14
Saldo Inicio 365 435.520.079 100% 435.520.079Emisión nuevas acciones de
pago- - 0% -
365 435.520.079 435.520.079
Promedio ponderado
de acciones
oridinarias en
circulaciónPromedio ponderado
de acciones ordinarias
Nro.días
en
Nro
Acciones
%
Ponderación
31-dic-13
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en circulacióncirculació
nSaldo Inicio 364 357.126.465 100% 357.126.465Emisión nuevas
acciones de pago362 78.393.614 36% 28.428.453
365 435.520.079 385.554.918
La política de dividendos consiste en distribuir como dividendo un 50% de la utilidad
líquida del ejercicio, y mediante el reparto de un dividendo final, que debe acordar la
Junta Ordinaria de Accionistas, pagadero en la fecha que dicha junta designe.
En virtud de lo dispuesto en la circular N° 1945 de la SVS, de fecha 29 de septiembre de
2009, el Directorio acordó establecer como política general que la utilidad líquida para
efectos del pago del dividendo mínimo obligatorio del 30%, establecido por el artículo 79
de la Ley 18.046, se determinará sobre la base de la utilidad depurada de aquellasvariaciones relevantes del valor razonable de los activos y pasivos que no estén realizados,
las cuales deberán ser reintegradas al cálculo de la utilidad líquida del ejercicio en que
tales variaciones se realicen.
Los dividendos adicionales serán determinados en base a los mencionados criterios, según
el acuerdo que adopte al respecto la Junta de Accionistas. A continuación se muestra la
determinación del Resultado a Distribuir para los ejercicios terminados al 31 de diciembre
de 2014 y al 31 de diciembre de 2013, de acuerdo a la política de dividendos descrita:
Concepto: 31-dic-14
MUS$
31-dic-13
MUS$
Ganancia atribuible a los
propietarios de la controladora 17.655 14.832
Menos:
Incremento activo biológicos a fair
value (*) (5.147) (1.381)
Impuestos diferidos1.209 223
Resultado a Distribuir 13.717 13.674
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Principales filiales y subsidiarias
Los estados consolidados de situación financiera incorporan los estados financieros de la
compañía y las sociedades controladas por la Compañía (sus subsidiarias). Se poseecontrol cuando la Compañía tiene poder sobre la participada, cuando tiene exposición o
derecho a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y
cuando se tiene la capacidad de utilizar su poder para influir en el importe de los
rendimientos del inversor. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se
considera la existencia y el efecto de los derechos potenciales de voto que sean actualmente
posibles de ejercer o convertir. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se
transfiere el control, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.
Para contabilizar la adquisición de subsidiarias se utiliza el método de adquisición. Elcosto de adquisición es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de
patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio.
Los activos identificables adquiridos y los pasivos y contingencias identificables asumidos
en una combinación de negocios se valoran inicialmente por su valor razonable a la fecha
de adquisición, con independencia del alcance de las participaciones no controladoras. El
exceso del costo de adquisición sobre el valor justo de la participación de la Sociedad en
los activos netos identificables adquiridos, se reconoce como menor valor ó plusvalía
comprada (goodwill). Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los
activos netos de la subsidiaria adquirida, la diferencia se reconoce directamente en el
estado de resultados.
Se eliminan las transacciones intercompañías, los saldos y las ganancias no realizadas por
transacciones entre entidades relacionadas. Las pérdidas no realizadas también se
eliminan, a menos que la transacción proporcione evidencia de una pérdida por deterioro
del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas
adoptadas por Hortifrut y subsidiarias, se modifican las políticas contables de las
subsidiarias.
A continuación se presenta el detalle de las sociedades de primera línea incluidas en los
presentes estados financieros consolidados:
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31-dic-1431-dic-
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Sociedades RUT
País
deOrige
n
Moneda
Funciona
l
Directo Indirecto Total Total
Agrícola El
Avellano S.A. y
subsidiarias
96.923.620-6 Chile US$ 40,0000-
40,0000 40,0000
Agrícola
Mataquito S.A76.306.130-2 Chile US$ 50,0000 - 50,0000 50,0000
Agrícola Sta.
Rosa del ParqueS.A. 99.584.440-0 Chile US$ 30,0000 - 30,0000 30,0000
Agrícola
Hortifrut S.A79.764.840-k Chile US$ 99,9200 0,0800 100,0000 100,0000
Agrícola y Gan.
Santa Rebeca
Ltda
78.988.990-2 Chile US$ 25,0000 - 25,0000 25,0000
Agrícola Vida
Nueva S.A.96.996.290-k Chile US$ 50,0000 - 50,0000 50,0000
Colmenares
Hortisur SPA 99.568.520-5 Chile CLP 100,0000 - 100,0000 100,0000Hortifrut Chile
S.A. y
subsidiarias
99.524.450-0 Chile US$ 99,9900 0,0100 100,0000 100,0000
Top Berries &
Fruit SPA76.023.726-4 Chile US$ 100,0000 - 100,0000 100,0000
Berries de
Panguipulli
SPA
76.243.167-
KChile US$ 100,0000 - 100,0000 100,0000
InversionesHortifrut S.A. y
subsidiarias
99.524.540-k Chile US$ 99,9999 0,0001 100,0000 100,0000
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Las Sociedades detalladas corresponden a las sociedades de primera línea y en las cuales
se mantiene el control. En el caso de aquellas subsidiarias que directa o indirectamente se
mantiene una participación igual o inferior al 50% han sido incluidas en el proceso de
consolidación debido a que la Sociedad tiene el poder de dirigir las políticas financieras y
de explotación.
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Patrimonio
Patrimonio2011
MUS$
2012
MUS$
2013
MUS$
2014
MUS$Capital emitido 20.593 34.374 136.411 136.411
Ganancias (perdidas) acumuladas 13.131 20.418 28.395 37.155
Primas de emisión - 51.242 (1.262) (1.262)Acciones propias en cartera - - (31) -
Otras reservas 16 1.189 416 (3.393)Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 33.740 107.223 163.929 168.911
Participaciones no controladoras 16.822 18.378 23.745 26.934Total Patrimonio 50.562 125.601 187.674 195.845
Pasivos y Patrimonios totales
Año Total2011 214.5262012 265.4852013 417.5812014 450.468
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Análisis variación Pasivos corrientes, Pasivos no
corrientes y Patrimonio en el transcurso de los
años.
Transición 2011-2012
El pasivo corriente tuvo una disminución de MUS$15.528.- al 31 de diciembre de 2012. Esto
es explicado principalmente por la disminución de otros pasivos financieros, en los cuales
destaca una reducción en las obligaciones con bancos e instituciones financieras por un
monto de MUS$18.770.-; además por la incertidumbre por el tipo de cambio (precio del
dólar bajo), tomaron el resguardo de realizar las operaciones con Cross Country Swap (ccs)con esto logran prefijar el tipo de cambio, lo que conllevo al aumento del gasto en
MUS$94.-, las cuales tuvieron un impacto significativo de MUS$929 en la rebaja de las
operaciones Forward de la empresa. En este mismo ejercicio se logra observar que las
cuentas comerciales y otras cuentas por pagar se vieron aumentadas en MUS$3.925.-, en
mayor medida por el aumento de las cuentas por pagar hacia los proveedores, tales como
Envases Impresos S.A, Cartocor Chile S.A, Coembal Chile S.A, Ultrapac Sudamérica S.A,
Typack S.A, Iansagro S.A, entre otros, las cuales aumentaron MUS$4.535 durante el
periodo; además de una disminución de MUS$570.- de los dividendos por pagar.
Por su parte los pasivos no corrientes alcanzo MUS$46.736.- presentando una reducción en
comparación con el ejercicio 2011 de MUS$8.552.-, en el cual destaca la disminución de
otros pasivos financieros no corrientes como lo es las obligaciones con bancos e
instituciones financieras por MUS$11.869, las cuales en su mayoría tienen fecha de
vencimiento entre 1 a 3 años. Por otra parte Hortifrut y subsidiarias tendrán que pagar los
impuestos diferidos en ejercicios futuros, los principales pasivos asociados al impuesto
diferido son las diferencias temporarias originadas por gastos de fabricación,
revalorización de activos biológicos y la revaluación de propiedades, planta y equipos a la
fecha de esta transición a la NII. Respecto a esto último se encuentra un aumento que llegaal orden de MUS$9.205.-, lo cual representa una variación de MUS$2.526.- en el ejercicio.
La capacidad de la empresa para transformar los activos biológicos (Berries) en productos
para la venta aumentó, lo que a su vez incremento el valor del impuesto diferido a
MUS$2.897.-; además Hortifrut y subsidiarias durante el ejercicio 2012 comienza con el
ítem de las provisiones por un valor de MUS$639.-.
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El patrimonio consolidado y el interés minoritario (participaciones no controladas) de
Hortifrut S.A al 31 de diciembre de 2012 ascienden a MUS$125.601.-, en comparación al
cierre del ejercicio 2011 cuyo valor es MUS$50.562.-. Este aumento del patrimonio se debe
al incremento de MUSS$13.781.- en el capital emitido por los accionistas durante el
ejercicio; además por los resultados positivos respecto a las ganancias de la empresa las
cuales ascienden a MUS$20.418 durante el ejercicio en curso, cabe destacar que las
provisiones de dividendos mínimos disminuyo un 19,35% que impactan la cuenta Otras
Reservas de Patrimonio. Sin olvidar las primas por emisión de las acciones (las que
podemos dividir en primas de emisión de capital y gastos de emisión de capital) que da un
resultado de MUS$51.242.-.
Transición 2012-2013
El pasivo corriente, representa el 82,31% aproximadamente del total del pasivo exigible,
aumentando en MUS$96.081.- al 31 de diciembre de 2013. Este aumento se debe a nuevas
inversiones realizadas por sociedades filiales de Hortifrut Top Berries, Tecnovital S.A,
Asturian Berries; al mismo tiempo, las filiales del ejercicio anterior (2011-2012) realizaron
una reinversión. Con esto las obligaciones con bancos e instituciones financieras
aumentaron en MUS$71.577.-. Las operaciones Forwards, es decir, las operaciones que se
anticipan y se cubren de los riesgos por el tipo de cambio, tuvo una variación al alza por
MUS$916.- lo que repercute en las obligaciones de la empresa con las entidades en un
plazo máximo de 12 meses. El incremento del pasivo corriente también se debe a que
Hortifrut S.A aumento sus cuentas por pagar con los proveedores, aumentando
significativamente los bienes con plazo de pago antes de 30 días, lo que conlleva que las
deudas aumentaran a un nivel de MUS$50.083.- y este aumento en las cuentas por pagar
de los bienes adquiridos, va en relación con la ganancia esperada en el ejercicio. Durante el
ejercicio con cierre 31 de diciembre de 2013 la empresa tiene pendiente de pago un
impuesto a la renta de MUS$7.253.-, de los cuales MUS$5.639 ya están cancelados pagos
provisionales y otras créditos, por lo que existe un saldo en el pasivo por impuesto
corriente de MUS$1.614.-.
El pasivo no corriente, que alcanzó un valor de MUS$ 40.678.- al 31 de diciembre de 2013,
presenta una disminución de su valor en MUS$6.058.- en comparación con el ejercicio 2012como resultado del traspaso desde el pasivo no corriente hacia el pasivo corriente, de las
cuentas por pagar de la empresa con las instituciones financieras por MUS$11.000.-
El patrimonio consolidado de Hortifrut S.A al 31 de diciembre de 2013 asciende a
MUS$187.674 en relación a los MUS$125.601 al cierre del ejercicio 2012, con esto se obtiene
una variación del 49,42% respecto al 2012. Este incremento en el patrimonio se debe a que
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los accionistas incrementaron el capital emitido por un valor de MUS$136.411
correspondiente a 435.520.079 acciones. Durante este periodo se obtuvieron ganancias
(propias del ejercicio, sin el saldo inicial) de MUS$14.832, en comparación al ejercicio 2012,
es un aumento del MUS$2.670. Lo anterior compensa la provisión de dividendos mínimos
por MUS$3.788. En este caso se debe tener presente que Hortifrut S.A adquiere a Vital
Berry Marketing Spa (vbm), por lo cual las acciones de propia emisión alcanza un pago de
MUS$31.- para aquellos accionistas que quisieran hacer retiro en un plazo fijado para ello.
Transición 2013-2014
El pasivo corriente, representa el 67,11% aproximadamente del total del pasivo exigible,
reduciendo su valor a MUS$170.879.- al 31 de diciembre de 2014 en comparación con los
MUS$189.229.- al cierre del ejercicio 2013. Esta reducción se debe en gran medida a la
restructuración existente en Otros pasivos financieros, donde se encuentran un aumento
de las cuentas con vencimiento menor a 1 mes y entre 1 a 3 meses por los valores de
MUS$2.621.- y MUS$11.668.-, respectivamente; no así las cuentas con fechas de
vencimiento entre 3 a 12 meses estas se vieron reducidas en MUS$27.076.-, con esto se
obtiene un total de reducción en Otros pasivos financieros por un valor de MUS$12.787.-.
La disminución del Pasivo corriente se asocia además a las Cuentas comerciales y otras
cuentas por pagar, las cuales vieron reducido su valor a MUS$51.709 en comparación a los
MUS$59.709 a fin del ejercicio 2013, esta baja de valor se debe en gran medida a las deudas
de la empresa por adquisición de bienes, servicios prestados a Hortifrut y otros, las cuales
han sido pagadas a los proveedores, especialmente a las deudas con pago entre 91 y 120
días las que alcanzan una reducción de MUS$7.944.-, pero a su vez las retenciones e
impuestos por pagar aumentaron a MUS$6.533.-.
El pasivo no corriente, que alcanzo a MUS$83.744.- al 31 de diciembre de 2014,
presentando un aumento de MUS$43.066.- comparado con el cierre del ejercicio 2013. En
mayor medida, Hortifrut y sus subsidiarias aumentaron los Otros pasivos financieros no
corrientes, los cuales se traducen en aumento de las cuentas por pagar con instituciones
financieras con plazo de pago que va desde 1 año hasta los 5 años o más, las cuales
bajaron la cantidad de cuentas por pagar pero estas aumentaron su valor, destacandoHortifrut Chile S.A con un total de pasivos no corrientes de MUS$27.000.- en comparación
con los MUS$3.623.- de los pasivos corrientes de la misma subsidiaria. Se debe tomar en
cuenta que el impuesto diferido en el cierre del ejercicio 2013 fue calculado con una tasa de
interés del 20%, cuando se realiza una comparación de la transición 2012-2013 y 2013-2014
se aprecia un cambio en el valor del pasivo por impuesto diferido en el año 2013, el cual
aumenta de MUS$13.433.- a MUS$15.574.-, lo variación anterior se debe a la entrada de la
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ley N°20.780 de la reforma tributaria, la cual aumentara en forma gradual el impuesto de
primera categoría. Es por esto que el Pasivo por impuesto diferido debe ser recalculado
con una de tasa interés del 21% y es por esto que aumenta su valor en el 2013. A su vez,
aumenta el Pasivo por impuesto diferido en MUS$5.637.-, de los cuales se vi aumentada la
valorización de los activos fijos y de los activos biológicos a un valor de MUS$3.478.- y
MUS$4.950.- respectivamente; además disminuyo el valor de los intangibles y la tasación
del terreno a MMUS$105.- y MUS$9.-.
El patrimonio consolidado de Hortifrut S.A al 31 de diciembre de 2014 asciende a
MUS$195.845.-, en comparación con el patrimonio al cierre del ejercicio 2013 de
MUS$187.674.-. Este aumento del patrimonio en el ejercicio analizado incorpora la
aplicación del Oficio 856, de fecha 17 de octubre de 2014, donde la superintendencia de
valor y seguros (SVS) instruye a todas las empresas fiscalizadas que las diferencias
existentes entre activos y pasivos por impuestos diferidos que se produzcan por efecto
directo del incremento en la tasa de impuesto de primera categoría introducido por la leyN°20.780 (ley de reforma tributaria, publicada en el diario oficial en septiembre del 2014),
se deben contabilizar contra el patrimonio. Según el nuevo cambio de tasa en chile,
Hortifrut S.A al fin el ejercicio 2014 tuvo pérdidas por el cambio de MUS$2.035.-, las cuales
son registradas en el rubro “Ganancias (Pérdidas) Acumuladas”; además hubo un
aumento neto, sin incorporar el cambio de tasa y el saldo inicial, de las Ganancias propias
del ejercicio por un valor de MUS$17.655.-. Los accionistas comprometieron un capital
suscrito de MUS$136.411.- para el ejercicio analizado anteriormente igual a los suscritos en
el ejercicio anterior.
Capital versus utilidades retenidas
Analizando el Patrimonio en el Balance general de los periodos correspondientes a los
años 2011. 2012, 2013 y 2014 se aprecia que el capital emitido cada año, ha ido en aumento
entre los años 2011 y 2013, manteniendo constante el capital emitido en los años 2013 y
2014. Se logra apreciar que las utilidades acumuladas van un notorio aumento, ilustrada
en la siguiente tabla.
Patrimonio 2011 MUS$2012 MUS$2013 MUS$2014 MUS$
Capital Emitido 20.593 34.374 136.411 136.411Utilidad (Pérdidas) acumuladas 13.131 20.418 28.395 37.155
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Si se establece un análisis comparativo entre el capital emitido por año y las utilidades
acumuladas en cada periodo, se aprecia a simple vista que el aumento de las utilidades
por los tres primeros años es directamente proporcional al capital emitido durante esos
años, ya que entre más capital era aportado mayor es la utilidad entregada por el ejercicio;
además es necesario mencionar que el capital aportado en los años 2013 y 2014 es idéntico,
por lo que el comportamiento de las utilidades en el ejercicio 2014 no es directamente
proporcional, ya que el capital es constante y aun así logro aumentar las ganancias.
• En el año 2011 las utilidades acumuladas equivalen al 63,76% del capital emitido.• En el año 2012 las utilidades acumuladas equivalen al 59,40% del capital emitido.• En el año 2013 las utilidades acumuladas equivalen al 20,82% del capital emitido.• En el año 2014 las utilidades acumuladas equivalen al 27,24% del capital emitido.
Con este análisis más exhaustivo se aprecia que no siempre un aumento de capital emitido
es proporcional al aumento de la utilidad acumulada, esto es visible en los primeros tres
años donde el capital fue en aumento pero la utilidad respecto a este capital fue
disminuyendo porcentualmente de 63,76% a 20,82%. No así cuando el capital emitido fue
constante durante los años 2013 y 2014, allí se puede apreciar que las utilidades fueron
aumentando desde 20,82% a un 27,24% respectivamente a los años anteriormente
mencionados.
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Principales fuentes y usos de efectivo
En el Estado de Flujo de Efectivo, se aprecia que las principales fuentes de ingresos en
efectivo de Hortifrut S.A provienen de las ventas de bienes y prestación de servicios, por
préstamos a empresas relacionadas, cuentas por cobrar a deudores tanto nacional como en
el extranjero, por el inventario que tiene la empresa que reportara un ingreso significativo
al cabo de un año, entre otros. En los egresos se encuentran los préstamos con instituciones
financieras, cuentas por pagar con sus proveedores, pagos a los empleados, impuesto a la
renta.
Se debe mencionar que en el año 2013 Vital Berry Marketing Spa adquirió 78.393.614
acciones a un valor de $316,14 la acción de Hortifrut S.A, por lo que el capital suscrito para
este ejercicio fue en total de MUS$136.411, con el compromiso de carácter permanente y alargo plazo.
Un acontecimiento relevante en el último periodo analizado fue la implementación de la
reforma tributaria, la cual en su N°20.780 informa que se debe ir aumentando
gradualmente el impuesto a la renta. En el año 2013 este impuesto era del 20%, el cual con
la implementación de la reforma tributaria, el impuesto será de 21% y seguirá aumentando
paulatinamente en el tiempo. Este debe ser contabilizado en el patrimonio, específicamente
la empresa lo registra en el rubro “Ganancias (Pérdidas) acumuladas” el cual genero una
pérdida de MUS$2.035.- al cierre del ejercicio 2014.
Para analizar las principales fuentes y usos de efectivo, se comenzara tomando como base
comparativa el balance general al cierre del ejercicio 2011.
Posteriormente, se tomara como parámetro comparativo el balance general al 31 de
diciembre de 2014.
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Balance al 31 de diciembre de 2011ActivoMUS$ Pasivo y Patrimonio MUS$Activo Corriente
Efectivo y equivalente al efectivo 33.717
Otros activos financieros, corrientes 655
Otros activos no financieros,
Corrientes 2.649
Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar, corrientes 17.611
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, corrientes 21.221
Inventarios 29.644
Activos biológicos, corrientes 445
Activos por impuestos, corrientes 5.004
Activos no corrientes o grupos de
activos para su disposición clasificados
como mantenidos para la venta 994
Activo No Corriente
Otros activos no financieros, no
corrientes 24
Derechos por cobrar, no corriente 33
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, no corrientes 316
Inversiones contabilizadas utilizando
método de la participación 1.704
Activos intangibles distintos a la
plusvalía 4.643
Plusvalía 686
Propiedades, plantas y equipo 32.433
Pasivo Corriente
Otros pasivos financieros, corrientes 72.108
Cuentas comerciales y otras cuentaspor pagar, corrientes 35.239
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, corrientes 407
Otras provisiones a corto plazo 77
Provisiones corrientes por beneficios
a los empleados 785
Otros pasivos no financieros,
corrientes 60
Pasivos No Corriente
Otros pasivos financieros,
no corrientes 37.013
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, no corrientes 11.596
Otras provisiones a largo plazo -
Pasivo por impuestos diferidos 6.679
Total de Pasivos 163.964
Patrimonio
Capital Emitido 20.593
Ganancias (Pérdidas) acumuladas 13.131
Otras reservas 16Patrimonio atribuible a los propietarios
de la controladora 33.740
Participaciones no controladas 16.822
Total Patrimonio 50.562
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Activos biológicos, no corrientes 54.580
Propiedad de inversión 114
Activos por impuesto diferido 8.053
Total de Activos 214.526 Total de Patrimonio y Pasivos 214.526
Balance al 31 de diciembre de 2014Activo MUS$ Pasivo y Patrimonio MUS$Activo Corriente
Efectivo y equivalente al efectivo 50.648
Otros activos financieros, corrientes 51
Otros activos no financieros,
Corrientes 7.238
Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar, corrientes 45.707
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, corrientes 32.552
Inventarios 42.997
Activos biológicos, corrientes 6.989
Activos por impuestos, corrientes -
Activos no corrientes o grupos de
activos para su disposición clasificados
como mantenidos para la venta 587
Activo No Corriente
Otros activos no financieros, no
corrientes 30
Derechos por cobrar, no corriente 1.246
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, no corrientes 8.415
Inversiones contabilizadas utilizando
método de la participación 20.415
Pasivo Corriente
Otros pasivos financieros, corrientes 111.942
Cuentas comerciales y otras cuentas
por pagar, corrientes 51.709
Cuentas por pagar a entidadesrelacionadas, corrientes 3.752
Otras provisiones a corto plazo 136
Pasivos por impuestos corrientes 474
Provisiones corrientes por beneficios
a los empleados 1.182
Otros pasivos no financieros,
corrientes 1.684
Pasivos No Corriente
Otros pasivos financieros,
no corrientes 50.022
Otras cuentas por pagar, no corrientes 23
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, no corrientes 12.488
Otras provisiones a largo plazo -
Pasivo por impuestos diferidos 21.211
Total de Pasivos 254.623
Patrimonio
Capital Emitido 136.411
Ganancias (Pérdidas) acumuladas 37.155
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Activos intangibles distintos a la
plusvalía 15.015
Plusvalía 26.769
Propiedades, plantas y equipo 77.323Activos biológicos, no corrientes 100.468
Propiedad de inversión -
Activos por impuesto diferido 14.018
Total de Activos 450.468
Primas de emisión (1.262)
Otras reservas (3.393)
Patrimonio atribuible a los propietarios
de la controladora 168.911
Participaciones no controladas 26.934
Total Patrimonio 195.845
Total de Patrimonio y Pasivos 450.468
Del análisis de los balances generales presentados anteriormente, es posible verificar las
variaciones monetarias en los diversos aspectos de la empresa. A continuación se
presentan de mejor manera lo anteriormente mencionado.
Cuadro de diferencias contablesActivo MUS$ Pasivo y Patrimonio MUS$Activo Corriente
Efectivo y equivalente al efectivo 16.931
Otros activos financieros, corrientes (604)
Otros activos no financieros,
Corrientes 4.589
Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar, corrientes 28.096
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, corrientes 11.331
Inventarios 13.353
Activos biológicos, corrientes 6.544
Activos por impuestos, corrientes (5.004)
Activos no corrientes o grupos de
activos para su disposición clasificados
como mantenidos para la venta (407)
Activo No Corriente
Pasivo Corriente
Otros pasivos financieros, corrientes 39.834
Cuentas comerciales y otras cuentas
por pagar, corrientes 16.470
Cuentas por pagar a entidadesrelacionadas, corrientes 3.345
Otras provisiones a corto plazo 59
Pasivos por impuestos corrientes 474
Provisiones corrientes por beneficios
a los empleados 397
Otros pasivos no financieros,
corrientes 1.624
Pasivos No Corriente
Otros pasivos financieros,
no corrientes 13.009
Otras cuentas por pagar, no corrientes 23
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, no corrientes 892
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Otros activos no financieros, no
corrientes 6
Derechos por cobrar, no corriente 1.213
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, no corrientes 8.099
Inversiones contabilizadas utilizando
método de la participación 18.711
Activos intangibles distintos a la
plusvalía 10.372
Plusvalía 26.083
Propiedades, plantas y equipo 44.890
Activos biológicos, no corrientes 45.888
Propiedad de inversión (114)Activos por impuesto diferido 5.965
Total de Activos 235.942
Otras provisiones a largo plazo -
Pasivo por impuestos diferidos 14.532
Total de Pasivos 90.659
PatrimonioCapital Emitido 115.818
Ganancias (Pérdidas) acumuladas 24.024
Primas de emisión (1.262)
Otras reservas (3.409)
Patrimonio atribuible a los propietarios
de la controladora 135.171
Participaciones no controladas 10.112
Total Patrimonio 145.283
Total de Patrimonio y Pasivos 235.942
Del cuadro comparativo anterior, se logra desprender que Hortifrut S.A aumento sus
activos corriente durante el periodo 2011-2014, los activos en efectivo tuvieron un aumento
significativo pero las cuentas por cobrar es donde más podemos apreciar este aumento. En
los activos corrientes se puede observar que la inversión realizada durante este periodo fue
con el objetivo de expandir la empresa; además los activos biológicos aumentaron, lo que
se traduce en un aumento de las cantidades procesadas de Hortifrut S.A proveniente detodas sus subsidiarias. Todo esto hizo que el total de activos aumentara su valor en
MUS$235.942.-
En relación a los Pasivos se puede apreciar un aumento general de estos, lo cual es
correcto, debido a que durante el ejercicio las utilidades fueron aumentando por lo que la
empresa debe cancelar un proporcional del 21%, según la nueva reforma tributaria, de la
renta obtenida por Hortifrut S.A.
De acuerdo al análisis del cuadro de diferencias contables, el patrimonio aumento
aproximadamente al triple de su valor inicial en el año 2011. Este aumento se debe en gran
medida por el capital emitido por los accionistas, los que conllevaron por una parte, al
aumento de las ganancias acumuladas durante el ejercicio. Las reservas acumuladas del
ejercicio vieron un aumento de su valor, al igual que las participaciones no controladas.
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Durante estos periodos comprendidos entre los años 2011 y 2014, Hortifrut S.A ha genero
ingresos totales por MUS$235.942.- en base a la toma de decisiones estratégicas en el
mercado, lo que lleva a la empresa a realizar alianzas con las principales empresas
productoras del hemisferio norte, para así contar con abastecimiento durante todo el año.
También por la toma de decisiones acertadas de parte de los accionistas para incrementar
el capital suscrito, además realizando una venta de sus acciones a Vital Berry Marketing
Spa, lo que genero un aumento del capital emitido por ende un aumento de las utilidades
acumuladas, llevando a un aumento del patrimonio.
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Análisis Patrimonial Estático
El análisis patrimonial estático, evalúa el grado de equilibrio de una empresa. Al
comenzar el análisis del Activo Corriente, observamos que las cuentas que mayor peso
tienen corresponden a “Efectivo y Equivalentes al Efectivo” con un 11,24%, seguido de“Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes” con un 10,15% y la cuenta
de “Inventarios” que posee el 9,54% del total de Activos. Por el lado de los Activos No
Corrientes, tenemos que las cuentas con mayor participación son las de “Propiedades,
planta y equipo” y “Activos biológicos, no corrientes” con un 17,17% y 22,30%,
respectivamente.
Pasando al grupo de Patrimonio y pasivos, se dilucida que de las cuentas de
Pasivos Corrientes, las que mayor influencia poseen son “Otros pasivos financieros,
corrientes “ y “Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes”, llevándose másdel 95% de Pasivos Corrientes. Ahora, los Pasivos No Corrientes, la única cuenta con un
porcentaje superior al 10% es la de “Otros pasivos financieros, no corrientes”. Por último,
del total de Patrimonio, las cuentas que llaman la atención son las de “Capital Emitido”
con un 30,28% con un valor de 136.411 millones de dólares; las “Ganancias o pérdidas
acumuladas” con un 8,25% y las “Participaciones no controladoras” con un 5,98%.
La estructura del Activo Circulante versus el No Circulante, es predominada por
los Activos No Circulantes con casi el 59% del total de Activos. En el caso del Patrimonio y
Pasivos, Los Pasivos Corrientes acumulan poco menos del 38% del total de Pasivo y
Patrimonio, los Pasivos No Corrientes poseen un 19% y el Total del Patrimonio considera
un 43%. Se observa una estructura bien compartida entre todos sus elementos que la
conforman. Los valores de este análisis corresponden al período contable del año 2014.
Activos %
Total de Activos Corrientes 41,46%
Total de Activos No Corrientes 58,54%
Pasivos %Total de Pasivos Corrientes 37,93%Total de Pasivos No Corrientes 18,59%Patrimonio %Total del Patrimonio 43,48%
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Análisis Patrimonial Dinámico
El análisis dinámico del balance tiene como propósito evaluar la evolución históricade una empresa. Permite una visión general los cambios de tendencias en cuanto a la
composición de activos y la estructura de financiamiento. Generalmente se analiza la
evolución en unidades monetarias, en porcentaje respecto al total de activos y en
crecimiento.
En estos tipos de análisis, existen dos formas de desarrollarlos: a través de índices
generales verticales y horizontales. El primer modo, permite revisar la evolución de los
valores con respecto a los totales de Activos y Pasivos y Patrimonio de cada período. En
cambio, el índice horizontal, permite ver como cada cuenta fue variando con susporcentajes de incremento o decremento al pasar los años.
Análisis Vertical:
En este caso, para el Total de Activos Corrientes se observa una leve inclinación a la
disminución de este porcentaje, desde el año 2010 con un 4,35%. Dentro de los Activos
Corrientes, las diversas cuentas se han presentado muy variables, dentro de las cuales se
observa una tendencia a la baja de las cuentas de “Inventarios” y de “Cuentas por cobrar a
entidades relacionadas, corrientes”. De los Activos No Corrientes se deduce una tendenciaal alza desde el período 2010, dentro del cual, la cuenta “Activos Biológicos, no corrientes”
ha ido decayendo en su peso específico; en cambio, cuentas como “Plusvalía”, “Activos
Intangibles distintos de la plusvalía” e “Inversiones contabilizadas utilizando el método de
la participación” han registrado alzas correspondientes aproximadamente al 6%, 3% y 2%
respectivamente.
Total de Activos Corrientes = 41,46%Total de Pasivos Corrientes = 37,93%
Total de Pasivos No Corrientes = 18,59%
Total de Activos No Corrientes =
58,54%
Total de Patrimonio = 43,48%
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Por el lado de Patrimonio y Pasivos, los Pasivos Corrientes, al pasar los períodos, han
tenido un comportamiento extraño con altos y bajos, generalmente relacionados a la
variabilidad latente de la cuenta “Otros pasivos financieros, corrientes”. En los Pasivos No
Corrientes, se observa una inclinación acentuada a la baja, determinada principalmente los
las disminuciones en las cuentas de “Otros pasivos financieros, no corrientes” y “Cuentas
por pagar a entidades relacionadas, no corrientes” con decrementos aproximados de 10% y
4%, respectivamente. Por último, analizando el patrimonio, se desprende claramente una
tendencia al alza, justificada con los aumentos constantes de “Capital Emitido” y en el año
2012 de “Primas de Emisión”, además del crecimiento de las Ganancias.
Análisis Horizontal:En las cuentas de Activos Corrientes, la cuenta con mayores alzas fue la de “Otros Activos
No Financieros, corrientes” con un 302,85% respecto al 2013, y si se analiza desde el 2010,
el aumento es considerablemente mayor: de 1.577 MUS$ a 7.238 MUS$. En los Activos No
Corrientes, las cuentas con mayores alzas son las de “Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, no corrientes” e “Inversiones contabilizadas utilizando el método de la
participación” con porcentajes como 227,19% y 218,39% de manera respectiva.
En Patrimonio y Pasivos, la cuenta con mayor crecimiento de los Pasivos Corrientes fue
“Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes” con un alza de 493,04%. De los
Pasivos No Corrientes la cuenta más destacada es “Otros pasivos financieros, no
corrientes” con un 368,95%. Sin embargo, desde el año 2010, tuvo un aumento de 13.315
MUS$. En último lugar, en el Patrimonio, las cuentas con mayor peso se comportaron al
alza, destacando el aumento de Capital Emitido en 2013.
En resumidas cuentas, se dilucida que en Hortifrut S.A., el patrimonio sigue en
crecimiento, pero las cuentas de activos y pasivos circulantes, poseen una gran
variabilidad, con diversos altos y bajos, pero que finalmente se compensan entre los
mismos, llegando a un equilibrio espontáneo. En distintas ocasiones, grandes
disminuciones entre años se compensaban con llamativos incrementos.
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Hortifrut S.A. y SubsidiariasEvolución del Balance GeneralÍndice General Vertical
Activos31-12-
2014
31-12-
2013
31-12-
2012
31-12-
2011
31-12-
2010Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 11,24% 11,11% 14,82% 15,71% 8,45%Otros Activos Financieros, corrientes 0,01% 0,56% 0,32% 0,31% 2,01%Otros Activos No Financieros, corrientes 1,61% 0,57% 0,99% 1,23% 0,91%
Deudores comerciales y otras cuentas porcobrar, corrientes
10,15% 14,16% 10,02% 10,45% 7,95%
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, corrientes7,23% 6,18% 10,87% 9,89% 8,65%
Inventarios 9,54% 8,55% 8,17% 12,37% 12,53%Activos biológicos, corrientes 1,55% 1,69% 1,90% 1,66% 0,25%Activos por impuestos, corrientes 0,00% 0,00% 0,31% 0,10% 4,77%
Activos no corrientes o grupos de activos
para su disposición clasificados como
mantenidos para la venta
0,13% 0,14% 0,19% 0,46% 0,29%
Total Activos Corrientes 41,46% 42,96% 47,59% 52,18% 45,81%Activos No Corrientes
Otros activos no financieros, no corrientes 0,01% 0,01% 0,02% 0,01% 0,03%Derechos por cobrar, no corrientes 0,28% 0,31% 0,18% 0,07% 0,01%Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, no corrientes1,87% 0,88% 1,40% 0,15% 0,15%
Inversiones contabilizadas utilizando el
método de la participación4,53% 2,23% 1,78% 0,80% 3,36%
Activos intangibles distintos de la
plusvalía 3,33% 4,05% 2,28% 2,16% 1,66%Plusvalía 5,94% 6,38% 0,26% 0,32% 0,40%
Propiedades, planta y equipo 17,17% 18,62% 16,76% 15,12% 17,21%Activos biológicos, no corrientes 22,30% 21,57% 26,09% 25,44% 27,63%Activos por impuestos diferidos 3,11% 2,99% 3,64% 3,75% 3,74%Total Activos No Corrientes 58,54% 57,04% 52,41% 47,82% 54,19%
Total Activos 100% 100% 100% 100% 100%Patrimonio y PasivosPasivos Corrientes
Otros pasivos financieros, corrientes 24,85% 29,75% 19,78% 33,61% 27,60%Cuentas comerciales y otras cuentas por
pagar, corrientes11,48% 14,13% 14,75% 16,43% 14,31%
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, corrientes0,83% 0,18% 0,23% 0,19% 0,73%
Otras provisiones a corto plazo 0,03% 0,03% 0,03% 0,03% 0,58%Pasivos por impuestos corrientes 0,11% 0,38% 0,00% 0,00% 0,00%
Provisiones corrientes por beneficios a los
empleados0,26% 0,28% 0,22% 0,37% 0,28%
Otros pasivos no financieros, corrientes 0,37% 0,33% 0,08% 0,03% 0,20%
Total Pasivos Corrientes 37,93% 45,08% 35,09% 50,66% 43,70%Pasivos No Corrientes
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Hortifrut S.A. y SubsidiariasEvolución del Balance GeneralÍndice General Horizontal
Activos31-12-
2014
31-12-
2013
31-12-
2012
31-12-
2011
31-12-
2010
Activos CorrientesEfectivo y Equivalentes al Efe
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